Nhận dạng và đánh giá rủi ro tài chính

Đề tài thảo luận: Lựa chọn một công ty cổ phần đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán tại Việt Nam. Nhận dạng và đánh giá rủi ro tài chính (RR tín dụng, RR lãi suất, RR hối đoái) của doanh nghiệp dựa trên các thông tin thu được. Để xuất các giải pháp kiểm soát và tài trợ rủi ro tài chính cho doanh nghiệp mục tiêu trong điều kiện nền kinh tế thị trường Việt Nam. I. Nhận dạng và đánh giá rủi ro tín dụng (a) Tổng quan Các loại rủi ro mà Công ty phải đối mặt do việc sử dụng các công cụ tài chính của mình bao gồm: rủi ro tín dụng; rủi ro thanh khoản; rủi ro thị trường. Thuyết minh này cung cấp thông tin về từng loại rủi ro nêu trên mà Công ty có thể gặp phải và mô tả các mục tiêu, chính sách và các quy trình Công ty sử dụng để đo lường và quản lý rủi ro. Ban Kiểm soát của Công ty chịu trách nhiệm kiểm tra xem Ban Điều hành giám sát việc tuân thủ chính sách và thủ tục quản lý rủi ro của Công ty, và soát xét tính thích hợp của khung quản lý rủi ro liên quan đến những rủi ro mà Công ty gặp phải. (b) Khung quản lý rủi ro Ban Điều hành có trách nhiệm chung trong việc thiết lập và giám sát khung quản lý rủi ro của Công ty. Ban Điều hành có trách nhiệm xây dựng và giám sát các chính sách quản lý rủi ro của Công ty. Các chính sách quản lý rủi ro của Công ty được thiết lập để phát hiện và phân tích các rủi ro mà Công ty gặp phải, đưa ra các hạn mức và biện pháp kiểm soát rủi ro phù hợp, và theo dõi các rủi ro và tuân thủ theo các hạn mức. Các chính sách và hệ thống quản lý rủi ro được xem xét thường xuyên để phản ánh các thay đổi về điều kiện thị trường và các hoạt động của Công ty. Công ty, thông qua các chuẩn mực và quy trình đào tạo và quản lý, nhằm mục đích phát triển một môi trường kiểm soát có kỷ luật và có tính xây dựng trong đó tất cả các nhân viên hiểu được vai trò và trách nhiệm của họ. (c) Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng là rủi ro lỗ tài chính của Công ty nếu một khách hàng hoặc bên đối tác của công cụ tài chính không đáp ứng được các nghĩa vụ theo hợp đồng, và phát sinh chủ yếu từ các khoản phải thu khách hàng và các khoản đầu tư vào chứng khoán nợ. (i) Ảnh hưởng của rủi ro tín dụng Tổng giá trị ghi sổ của các tài sản tài chính đã phát hành thể hiện mức rủi ro tín dụng tối đa. Mức độ rủi ro tín dụng tối đa tại ngày báo cáo như sau: (ii) Tiền gửi ngân hàng Tiền gửi ngân hàng của Công ty chủ yếu được gửi tại các tổ chức tài chính danh tiếng. Ban Điều hành không nhận thấy có rủi ro tín dụng trọng yếu nào từ các khoản tiền gửi này và cho rằng các tổ chức tài chính này không thể mất khả năng trả nợ và gây tổn thất cho Công ty. (iii) Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn bao gồm trái phiếu doanh nghiệp và tiền gửi có kỳ hạn. Rủi ro tín dụng của Công ty từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi đặc điểm của từng tổ chức phát hành công cụ. Đối phó với những rủi ro này, Ban Điều hành của Công ty phân tích độ tin cậy của tổ chức phát hành trước khi mua các công cụ này. Ban Điều hành đánh giá tổ chức phát hành có sổ sách theo dõi tốt và tin rằng rủi ro tín dụng của các công cụ này thấp. Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn là khoản tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng, được giữ chủ yếu bởi các tổ chức tài chính danh tiếng. Ban Điều hành không nhận thấy bất kỳ rủi ro tín dụng trọng yếu nào từ các khoản đầu tư này và tin rằng các tổ chức tài chính này không thể mất khả năng trả nợ và gây tổn thất cho Công ty. Không có khoản dự phòng giảm giá nào cho khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tại ngày 31 tháng 12 năm 2016 và ngày 1 tháng 1 năm 2016. (iv) Phải thu khách hàng và các khoản phải thu khác

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH Giảng viên hướng dẫn: Nhóm thực hiện: Nhóm Lớp: CH22B TCNH–Lớp ngày Hà Nội, tháng 02/2017 Danh sách xếp hạng thành viên nhóm Đề tài thảo luận: Lựa chọn công ty cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Nhận dạng đánh giá rủi ro tài (RR tín dụng, RR lãi suất, RR hối đối) doanh nghiệp dựa thông tin thu Để xuất giải pháp kiểm soát tài trợ rủi ro tài cho doanh nghiệp mục tiêu điều kiện kinh tế thị trường Việt Nam NỘI DUNG Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, tên khác: Vinamilk, mã chứng khốn HOSE: VNM, cơng ty sản xuất, kinh doanh sữa sản phẩm từ sữa thiết bị máy móc liên quan Việt Nam Theo thống kê Chương trình Phát triển Liên Hiệp Quốc, công ty lớn thứ 15 Việt Nam vào năm 2007 Vinamilk thành lập vào ngày 20/08/1976, dựa sở tiếp quản nhà máy sữa chế độ cũ để lại:Nhà máy sữa Thống Nhất (tiền thân nhà máy Foremost); Nhà máy sữa Trường Thọ (tiền thân nhà máy Cosuvina); Nhà máy sữa Bột Dielac.Vào tháng năm 1994, Vinamilk thức khánh thành Nhà máy sữa Hà Nội Tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận bình quân năm qua Vinamilk đạt mức 16%/năm 12%/năm, cao mức tăng trưởng bình quân ngành Với lợi phong phú chủng loại sản phẩm, thương hiệu nhiều người tiêu dùng biết đến, chất lượng sản phẩm uy tín, hệ thống phân phối rộng khắp, giá hợp lý tiềm tài vững mạnh, Vinamilk ln khẳng định vị trí vai trò dẫn đầu ngành sữa Việt Nam suốt 40 năm qua Trong năm 2015, Vinamilk sản xuất đưa thị trường tỷ sản phẩm sữa loại giữ vị trí hàng đầu thị phần theo sản lượng tất phân khúc sản phẩm Vốn điều lệ: 14,514,534,290,000 đồng Khối lượng cổ phiếu niêm yết: 1,451,453,429 cp Khối lượng cổ phiếu lưu hành: 1,451,453,429 cp I Nhận dạng đánh giá rủi ro tín dụng (a) Tổng quan Các loại rủi ro mà Công ty phải đối mặt việc sử dụng cơng cụ tài bao gồm: - rủi ro tín dụng; rủi ro khoản; rủi ro thị trường Thuyết minh cung cấp thông tin loại rủi ro nêu mà Cơng ty gặp phải mơ tả mục tiêu, sách quy trình Cơng ty sử dụng để đo lường quản lý rủi ro Ban Kiểm soát Công ty chịu trách nhiệm kiểm tra xem Ban Điều hành giám sát việc tuân thủ sách thủ tục quản lý rủi ro Cơng ty, sốt xét tính thích hợp khung quản lý rủi ro liên quan đến rủi ro mà Công ty gặp phải (b) Khung quản lý rủi ro Ban Điều hành có trách nhiệm chung việc thiết lập giám sát khung quản lý rủi ro Công ty Ban Điều hành có trách nhiệm xây dựng giám sát sách quản lý rủi ro Cơng ty Các sách quản lý rủi ro Cơng ty thiết lập để phát phân tích rủi ro mà Công ty gặp phải, đưa hạn mức biện pháp kiểm soát rủi ro phù hợp, theo dõi rủi ro tuân thủ theo hạn mức Các sách hệ thống quản lý rủi ro xem xét thường xuyên để phản ánh thay đổi điều kiện thị trường hoạt động Công ty Công ty, thông qua chuẩn mực quy trình đào tạo quản lý, nhằm mục đích phát triển mơi trường kiểm sốt có kỷ luật có tính xây dựng tất nhân viên hiểu vai trò trách nhiệm họ (c) Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng rủi ro lỗ tài Cơng ty khách hàng bên đối tác cơng cụ tài khơng đáp ứng nghĩa vụ theo hợp đồng, phát sinh chủ yếu từ khoản phải thu khách hàng khoản đầu tư vào chứng khoán nợ (i) Ảnh hưởng rủi ro tín dụng Tổng giá trị ghi sổ tài sản tài phát hành thể mức rủi ro tín dụng tối đa Mức độ rủi ro tín dụng tối đa ngày báo cáo sau: (ii) Tiền gửi ngân hàng Tiền gửi ngân hàng Công ty chủ yếu gửi tổ chức tài danh tiếng Ban Điều hành khơng nhận thấy có rủi ro tín dụng trọng yếu từ khoản tiền gửi cho tổ chức tài khơng thể khả trả nợ gây tổn thất cho Công ty (iii) Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn bao gồm trái phiếu doanh nghiệp tiền gửi có kỳ hạn Rủi ro tín dụng Cơng ty từ khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn chịu ảnh hưởng chủ yếu đặc điểm tổ chức phát hành cơng cụ Đối phó với rủi ro này, Ban Điều hành Công ty phân tích độ tin cậy tổ chức phát hành trước mua công cụ Ban Điều hành đánh giá tổ chức phát hành có sổ sách theo dõi tốt tin rủi ro tín dụng công cụ thấp Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn khoản tiền gửi có kỳ hạn ngân hàng, giữ chủ yếu tổ chức tài danh tiếng Ban Điều hành khơng nhận thấy rủi ro tín dụng trọng yếu từ khoản đầu tư tin tổ chức tài khơng thể khả trả nợ gây tổn thất cho Công ty Khơng có khoản dự phòng giảm giá cho khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngày 31 tháng 12 năm 2016 ngày tháng năm 2016 (iv) Phải thu khách hàng khoản phải thu khác Rủi ro tín dụng Cơng ty từ phải thu khách hàng khoản phải thu khác chịu ảnh hưởng chủ yếu đặc điểm khách hàng Đối phó với rủi ro này, Ban Điều hành Công ty thiết lập sách tín dụng mà theo khách hàng đánh giá riêng biệt độ tin cậy khả trả nợ trước Công ty đưa điều khoản điều kiện giao hàng tốn chuẩn cho khách hàng Hạn mức mua hàng trả chậm thiết lập cho khách hàng, thể số dư phải thu tối đa mà không cần phê duyệt Tổng Giám đốc Hạn mức sốt xét cần Khách hàng khơng thơng qua xếp hạng tín nhiệm giao dịch với Công ty với điều kiện trả tiền trước Phải thu khách hàng khoản phải thu khác chưa hạn hay chưa bị giảm giá chủ yếu từ cơng ty có lịch sử trả nợ đáng tin cậy Công ty Ban Điều hành tin khoản phải thu có chất lượng tín dụng cao Tuổi nợ phải thu khách hàng khoản phải thu khác hạn không giảm giá ngày báo cáo sau: Biến động năm dự phòng phải thu khó đòi sau: (d) Rủi ro khoản Rủi ro khoản rủi ro Cơng ty khơng thể tốn cho nghĩa vụ tài đến hạn Phương thức quản lý khoản Công ty đảm bảo mức cao Công ty có đủ khả khoản để tốn khoản phải trả đến hạn, điều kiện bình thường điều kiện căng thẳng mặt tài chính, mà khơng làm phát sinh mức tổn thất khơng thể chấp nhận có nguy gây tổn hại đến danh tiếng Công ty Các khoản nợ tài có khoản tốn cố định xác định bao gồm lãi suất ước tính có thời gian đáo hạn theo hợp đồng sau: Ngày 31 tháng 12 năm 2016 Ngày tháng năm 2016 Công ty quản lý khả tốn khoản chi phí hoạt động dự kiến toán khoản nợ cách đầu tư khoản tiền thặng dư vào khoản đầu tư tài ngắn hạn dài hạn (e) Rủi ro thị trường Rủi ro thị trường rủi ro mà biến động giá thị trường, tỷ giá hối đoái, lãi suất giá cổ phiếu ảnh hưởng đến kết kinh doanh Công ty giá trị cơng cụ tài mà Cơng ty nắm giữ Mục đích việc quản lý rủi ro thị trường quản lý kiểm soát rủi ro thị trường giới hạn chấp nhận được, tối đa hóa lợi nhuận thu (1) Rủi ro tỷ giá hối đối Cơng ty có rủi ro tỷ giá hối đối từ giao dịch mua bán đơn vị tiền tệ đơn vị tiền tệ kế tốn Cơng ty, VND Đơn vị tiền tệ giao dịch chủ yếu Đô la Mỹ (USD) Euro (EUR) Rủi ro tỷ giá hối đối Cơng ty quản lý cách giữ mức rủi ro mức chấp nhận thơng qua việc mua bán ngoại tệ tỷ giá giao cần thiết để xử lý việc mức rủi ro tỷ giá hối đoái ngắn hạn vượt mức cho phép Ảnh hưởng rủi ro tỷ giá hối đoái Tại ngày báo cáo, Cơng ty có khoản tài sản/(nợ phải trả) tiền tệ chịu ảnh hưởng rủi ro tỷ giá hối đoái sau: Sau tỷ giá ngoại tệ Cơng ty áp dụng: Dưới bảng phân tích tác động xảy lợi nhuận Công ty sau xem xét mức tỷ giá hối đoái biến động khứ kỳ vọng thị trường ngày báo cáo Phân tích dựa giả định tất biến số khác không thay đổi, đặc biệt lãi suất, bỏ qua ảnh hưởng dự báo bán hàng mua sắm: Biến động ngược lại tỷ giá đồng tiền có mức độ tác động ngược chiều lợi nhuận sau thuế Công ty (2) Rủi ro lãi suất Các thay đổi lãi suất không ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận sau thuế Công ty (3) Rủi ro giá Công ty có hoạt động đầu tư vốn vào công ty niêm yết chưa niêm yết chịu rủi ro biến động giá khoản đầu tư Các yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến kết khoản đầu tư bao gồm kết hoạt động kinh doanh tình hình tài công ty đầu tư điều kiện thị trường Ban Điều hành quản lý rủi ro liên quan đến yếu tố kết hoạt động kinh doanh tình hình tài cơng ty đầu tư cách chọn lựa ngành nghề kinh doanh công ty để đầu tư Yếu tố rủi ro liên quan đến điều kiện thị trường tự thân bị ảnh hưởng điều kiện kinh tế chung Việt Nam hành vi nhà đầu tư, nằm khả kiểm soát Ban Điều hành Những yếu tố dẫn đến điều kiện thị trường biến động nhiều hai năm vừa qua Đối với khoản đầu tư vào chứng khoán vốn niêm yết, giá chứng khoán tăng giảm 10% tất biến số khác kể thuế suất giữ nguyên không đổi, lợi nhuận sau thuế Cơng ty không bị ảnh hưởng đáng kể II Một số giải pháp hạn chế rủi ro tín dụng cơng ty CP Vinamilk Rủi ro tín dụng Cơng ty từ phải thu khách hàng khoản phải thu khác chịu ảnh hưởng chủ yếu đặc điểm khách hàng Đối phó với rủi ro này, Ban Điều hành Công ty thiết lập sách tín dụng mà theo khách hàng đánh giá riêng biệt độ tin cậy khả trả nợ trước Công ty đưa điều khoản điều kiện giao hàng tốn chuẩn cho khách hàng Hạn mức mua hàng trả chậm thiết lập cho khách hàng, thể số dư phải thu tối đa mà không cần phê duyệt Tổng Giám đốc Hạn mức sốt xét cần Khách hàng khơng thơng qua xếp hạng tín nhiệm giao dịch với Công ty với điều kiện trả tiền trước Phải thu khách hàng khoản phải thu khác chưa hạn hay chưa bị giảm giá chủ yếu từ cơng ty có lịch sử trả nợ đáng tin cậy Công ty Ban Điều hành tin khoản phải thu có chất lượng tín dụng cao - Một số giải pháp hạn chế rủi ro lãi suất Tìm kiếm tận dụng khoản vay dài hạn với lãi suất ưu đãi Hiện Chính phủ hiệp hội doanh nghiệp, tổ chức tài có chế hỗ trợ tài cho DNNVV thơng qua hoạt động của: Ngân hàng phát triển, ngân hàng sách xã hội, quỹ đầu tư nhà nước thành lập, quỹ đầu tư địa phương, chương trình mục tiêu Nhà nước Tại tổ chức này, công ty vay vốn với lãi suất thấp, ổn định loại trừ rủi ro biến động tăng lãi suất Cơng ty th, mua tài từ cơng ty cho thuê tài Đây loại hoạt động tín dụng trung - dài hạn, tài trợ vốn thích hợp , với ưu điểm bản: Khơng cần ký quỹ đảm bảo hay tài sản chấp, tài trợ đến 100% vốn đầu tư, lãi suất hoàn toàn dựa thỏa thuận bên, bên thuê không chịu rủi ro lãi suất thị trường tăng Khi kết thúc thời hạn thuê, doanh nghiệp quyền ưu tiên mua lại tài sản với giá trị danh nghĩa thấp giá trị thực tế tài sản thời điểm mua lại Để tránh rủi ro lãi suất, công ty huy động vốn cách hợp tác, hợp vốn, quan hệ hỗ trợ cho vay vốn nhàn rỗi doanh nghiệp Thông qua hội, hiệp hội, cơng ty liên kết, hợp tác với để đủ điều kiện sử dụng công cụ phái sinh như: forwards, future, options swaps phòng ngừa rủi ro - Một số giải pháp hạn chế rủi ro tỷ giá hối đoái Nắm vững nhân tố ảnh hưởng dự đoán xu hướng biến động tỷ giá hối đoái tương lai Phòng ngừa hợp đồng kỳ hạn: Thơng qua hợp đồng mua bán ngoại tệ có kỳ hạn cơng ty cố định tỷ giá mua hay bán ngoại tệ với ngân hàng từ cố định khoản phải trả phải thu nội tệ Sử dụng quyền chọn tiền tệ: Cơng ty vào nhu cầu mua bán hàng hóa xuất nhập để thực mua bán loại quyền chọn tiền tệ Cụ thể: + Phòng ngừa khoản phải trả với quyền chọn mua tiền tệ: Trong trường hợp tỷ giá giao đồng tiền phải trả trì mức thấp so với giá thực thi suốt thời gian quyền chọn Công ty nên để quyền chọn hết hạn mua ngoại tệ theo tỷ giá giao thị trường quyền phí Ngược lại tỷ giá giao ngoại tệ tăng theo thời gian quyền chọn mua cho phép công ty mua ngoại tệ với tỷ giá thực thi + Phòng ngừa khoản phải thu quyền chọn bán tiền tệ: Nếu tỷ giá giao hành ngoại tệ cao giá thực thi, cơng ty nhận ngoại tệ bán số ngoại tệ nhận theo tỷ giá giao để quyền chọn bán hết hạn để quyền phí  ... sát việc tuân thủ sách thủ tục quản lý rủi ro Cơng ty, sốt xét tính thích hợp khung quản lý rủi ro liên quan đến rủi ro mà Công ty gặp phải (b) Khung quản lý rủi ro Ban Điều hành có trách nhiệm... giám sát khung quản lý rủi ro Công ty Ban Điều hành có trách nhiệm xây dựng giám sát sách quản lý rủi ro Cơng ty Các sách quản lý rủi ro Cơng ty thiết lập để phát phân tích rủi ro mà Công ty gặp... Công ty giá trị cơng cụ tài mà Cơng ty nắm giữ Mục đích việc quản lý rủi ro thị trường quản lý kiểm soát rủi ro thị trường giới hạn chấp nhận được, tối đa hóa lợi nhuận thu (1) Rủi ro tỷ giá hối