Giải pháp ứng dụng quyền chọn và giao sau xăng dầu tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  BÙI THỊ TỐ LOAN GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU XĂNG DẦU TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành Phố Hồ Chí Minh 12/2009 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU XĂNG DẦU TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HOC: PGS-TS TRẦN HỒNG NGÂN Thành phố Hồ Chí Minh – 12/2009 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế “GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU XĂNG DẦU TẠI VIỆT NAM” công trình nghiên cứu cá nhân tơi Các số liệu luận văn số liệu trung thực Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2009 Bùi Thị Tố Loan Học viên cao học khóa 17 Chuyên ngành: Kinh tế - Tài – Ngân hàng Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUYỀN CHỌN, HỢP ĐỒNG GIAO SAU VÀ XĂNG DẦU .8 1.1 Quyền chọn 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại quyền chọn 1.1.2 Ứng dụng quyền chọn 12 1.2 Hợp đồng giao sau .13 1.2.1 Khái niệm đặc điểm hợp đồng giao sau 13 1.2.2 Phân biệt thị trường giao giao sau 17 1.2.3 Mục đích, vai trò hợp đồng giao sau 18 1.2.4 Rủi ro hợp đồng giao sau 24 1.3 Dầu mỏ tầm quan trọng dầu mỏ kinh tế 25 1.3.1 Dầu mỏ sản phẩm dầu mỏ: .25 1.3.2 Vai trò tầm quan trọng dầu mỏ kinh tế xã hội 25 1.4 Một số sàn giao dịch xăng dầu giới: 26 KẾT LUẬN CHƯƠNG .29 CHƯƠNG 2: TÍNH KHẢ THI CỦA VIỆC ỨNG DỤNG QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU TRONG CHIẾN LƯỢC PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ XĂNG DẦU TẠI VIỆT NAM 30 2.1 Thực trạng mặt hàng xăng dầu Việt Nam: 30 2.1.1 Biến động giá xăng dầu giới thời gian qua: 30 2.1.2 Ảnh hưởng biến động giá xăng dầu đến Việt Nam: 35 2.2 Chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu quyền chọn giao sau: 42 2.2.1 Sự cần thiết phải phòng ngừa rủi ro biến động giá nhập xăng dầu Việt Nam 42 2.2.2 Điều kiện để ứng dụng quyền chọn giao sau xăng dầu: 44 1/94 2.2.3 Phòng ngừa rủi ro quyền chọn 45 2.2.4 Phòng ngừa rủi ro hợp đồng giao sau 46 2.3 Nguyên nhân chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu chưa sử dụng Việt Nam 47 2.3.1 Nguyên nhân thị trường phái sinh Việt Nam phát triển 47 2.3.2 Nguyên nhân chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu chưa sử dụng Việt Nam 52 KẾT LUẬN CHƯƠNG .55 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU NHẰM GIẢM ẢNH HƯỞNG BIẾN ĐỘNG GIÁ XĂNG DẦU ĐẾN ĐỜI SỐNG KINH TẾ XÃ HỘI TẠI VIỆT NAM .56 3.1 Định hướng chiến lược phát triển thị trường xăng dầu Việt Nam điều kiện hội nhập: .56 3.1.1 Dự báo thị trường xăng dầu giới: 56 3.1.2 Thị trường xăng dầu Việt Nam thời gian tới 57 3.1.3 Định hướng chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu Việt Nam thời gian tới 59 3.2 Các giải pháp giảm ảnh hưởng biến động giá xăng dầu đến đời sống kinh tế - xã hội Việt Nam 60 3.2.1 Nhà nước cần tăng lượng dự trữ xăng dầu 60 3.2.2 Khuyến khích tiết kiệm lượng 61 3.2.3 Các DN tự tích lũy tài chủ động xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp, tiết giảm tối đa chi phí để tăng sức cạnh tranh: 62 3.3 Giải pháp ứng dụng quyền chọn giao sau xăng dầu Việt Nam .63 3.3.1 Xây dựng khung pháp lý hoàn chỉnh cơng cụ tài phái sinh 63 3.3.2 Sử dụng sách giá thuế để thực giá xăng dầu theo chế thị trường, cần chống độc quyền ngành 66 3.3.3 Xây dựng thị trường hiệu quả: 68 3.3.4 Nhận thức đầy đủ vai trò quan trọng cơng cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro giá xăng dầu thị trường Việt Nam: 70 3.3.5 Tái phòng ngừa rủi ro mua bảo hiểm giá thị trường quốc tế 72 2/94 3.3.6 Tăng cường hợp tác quốc tế 73 KẾT LUẬN 75 TÀI LIỆU THAM KHẢO 76 PHỤ LỤC 78 3/94 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Nội dung Chữ viết tắt BTA Bilateral Trade Agreement (Hiệp định thương mại Việt - Mỹ) DN Doanh nghiệp NHTM Ngân hàng Thương Mại NHNN Ngân hàng Nhà Nước GBP Great Britain Pound (Đơn vị tiền tệ Anh) GDP Gross Domestic Product (Tổng sản lượng quốc nội) TNHH Trách nhiệm hữu hạn USD United States Dollar (Đơn vị tiền tệ Mỹ) EUR Đơn vị tiền tệ liên minh tiền tệ Châu Au CAD Đơn vị tiền tệ Canada CHF Đơn vị tiền tệ Thụy Sỹ VND Đơn vị tiền tệ Việt Nam WTO World Trade Organization (Tổ chức thương mại quốc tế) NMLDDQ Nhà máy lọc dầu Dung Quất Petro Vietnam Tập đồn Dầu khí Việt Nam Techcombank Ngân hàng kỹ thương Việt Nam VCB Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam BIDV Ngân hàng đầu tư Phát triển Việt Nam VIPB Ngân hàng thương mại cổ phần Quốc Tế Incombank Ngân hàng Thương mại công nghiệp Việt Nam 4/94 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng 1.1: Lý để mua, bán hợp đồng giao sau 22 Bảng 2.1: Lời/lỗ quyền chọn mua xăng dầu 45 Bảng 3.1: Cân đối chung cung cầu dầu khí giai đoạn tới 57 CÁC HÌNH Hình 2.1: Giá dầu giới từ năm 1970 đến 2006 31 Hình 2.2: Giá dầu giới biến động thời gian từ 7/1/2008- 7/1/2009 33 Hình 2.3: Sản lượng xăng dầu qua năm 2000-2008 39 Hình 2.4: Giá xăng nước qua năm 2005-2008 40 5/94 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài: Thời gian qua giá xăng dầu liên tục biến động dội bối cảnh kinh tế giới chưa phục hồi khủng hoảng tài toàn cầu kéo theo nhiều hệ tụy khác Kinh tế Việt Nam không tránh khỏi bối cảnh chung kinh tế trình hội nhập vào kinh tế giới Hợn nữa,Việt Nam nước phải nhập gần 70% khối lượng xăng dầu tiêu thụ nước, dĩ nhiên gia tăng giá xăng dầu thị trường giới kéo theo gia tăng liên tục giá xăng dầu thị trường Việt Nam Do xăng dầu yếu tố đầu vào tất ngành kinh tế khác, nên giá đầu vào tăng, điều kiện yếu tố khác không thay đổi, kéo theo giá đầu sản phẩm tăng lên dẫn đến số giá nói chung gia tăng, ảnh hưởng đến sức mua xã hội gây áp lực lạm phát Hiện nay, nước giới sử dụng cơng cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro biến động giá nhiều mặt hàng có xăng dầu Nhưng cơng cụ DN Việt Nam sử dụng mà đặc biệt với mặt hàng xăng dầu Đề tài tập trung nghiên cứu quyền chọn, hợp đồng giao sau cách thức sử dụng hợp đồng quyền chọn giao sau để phát huy hết tính bảo hộ cơng cụ mặt hàng xăng dầu Việt Nam Phân tích biến động giá xăng dầu Việt Nam thời gian qua, phân tích tác dụng việc sử dụng quyền chọn giao sau phòng ngừa rủi ro biến động giá nhập xăng dầu Việt Nam đề xuất số giải pháp ứng dụng hiệu qua hợp đồng quyền chọn giao sau xăng dầu Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu tập trung vào mặt hàng xăng dầu, biến động giá xăng dầu, kiến nghị ứng dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu thông qua ứng dụng hợp đồng quyền chọn giao sau Phương pháp nghiên cứu: 6/94 Bằng phương pháp nghiên cứu, phân tích, tổng hợp tài liệu, sách báo, Internet có liên quan đến công cụ phái sinh, mặt hàng xăng dầu, kết hợp với phương pháp tính tốn để so sánh biến động giá xăng dầu để lý giải ảnh hưởng biến động giá xăng dầu đến đời sống kinh tế - xã hội tác dụng ứng dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá mặt hàng thông qua sử dụng quyền chọn hợp đồng giao sau Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu: Đề tài khẳng định biến động giá xăng dầu ảnh hưởng lớn đến kinh tế xã hội Việt Nam Đề tài muốn kiến nghị DN nhập xăng dầu Việt Nam sử dụng công cụ phái sinh (trong đề tài quyền chọn hợp đồng giao sau) cơng cụ để phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu Đề tài đề xuất số giải pháp để ứng dụng quyền chọn hợp đồng giao sau xăng dầu nhằm giảm ảnh hưởng xấu biến động giá xăng dầu đến đời sống kinh tế xã hội Bên cạnh đề tài chưa sâu phân tích việc sử dụng cơng cụ phái sinh cụ thể mơ hình để phòng ngừa rủi ro biến động giá xăng dầu, chưa lượng hóa việc hiệu ứng dụng công cụ quyền chọn hợp đồng giao sau Kết cấu luận văn:  PHẦN MỞ ĐẦU  CHƯƠNG 1: Tổng quan mặt hàng xăng dầu, quyền chọn giao sau  CHƯƠNG 2: Thực trạng mặt hàng xăng dầu Việt Nam đề cập đến biến động giá xăng dầu giới thời gian vừa qua ảnh hưởng biến động giá xăng dầu đến kinh tế đời sống xã hội Việt Nam Sự cần thiết phải phòng ngừa rủi ro biến động giá nhập xăng dầu Việt Nam  CHƯƠNG 3: Đề xuất giải pháp nhằm ứng dụng quyền chọn giao sau xăng dầu nhằm giảm ảnh hưởng biến động giá xăng đến đời sống kinh tế xã hội Việt Nam  KẾT LUẬN 7/94 PHỤ LỤC : Ví dụ quyền chọn cho phép nhà đầu tư thu tỷ lệ % lợi tức vốn đầu tư cao Giả sử thị trường cổ phiếu XYZ 42.000 VND/cổ phần, bạn dự đoán sau nửa năm nữa, giá cổ phiếu XYZ tăng mạnh, lên tới 50.000 VND Giả sử quyền lựa chọn có liên quan đến giao dịch cổ phiếu XYZ niêm yết, bạn mua quyền chọn mua cổ phiếu XYZ với giá 40.000 VND/cổ phần Trong vòng tháng giá cổ phiếu XYZ tăng lên 50.000 VND /cổ phần Bạn buộc người bán giao 100 cổ phần XYZ cho bạn với giá 40.000 VND /cổ phần, sau bán chúng thị trường với giá 50.000 VND Như bạn đă tạo lợi nhuận đáng kể Trên thực tế bạn đă thu lợi nhuận 60.000 VND khoản đầu tư 40.000 VND, lợi suất 150%, khoảng thời gian tháng PHỤ LỤC 4: Ví dụ quyền chọn sử dụng để bảo vệ lợi nhuận: Với XYZ có giá thị trường 44.000 VND, người sở hữu 100 cổ phần XYZ bán quyền chọn mua XYZ với giá quyền 400.000 VND Nếu giá thị trường XYZ giảm xuống 40.000 VND, người bán bảo vệ trước khoản thua lỗ nhờ có 400.000 VND nhận từ việc bán quyền chọn Nếu XYZ tiếp tục giảm giá đương nhiên người bán tiền Như khoản thu 400.000 VND từ việc bán quyền lựa chọn tạo bảo vệ cục tình trạng sụt giá Nếu tháng tới giá XYZ giữ nguyên, quyền không thực Khoản thu phụ trội 400.000 VND thu nhập bổ sung tổng đầu tư 80/94 PHỤ LỤC 5: Ví dụ sử dụng quyền chọn để đầu cơ: Giả sử tháng nhà đầu muốn mua cổ phiếu Exxon; mặt khác, lại muốn đầu thu lợi nhuận giá cổ phiếu tăng Giả định giá cổ phiếu 78 USD quyền chọn mua tháng 12 có giá thực 80 USD bán với giá USD Giả thiết nhà đầu sẵn lòng đầu tư 7.800 USD Tình thứ mua 100 cổ phiếu; Tình thứ hai mua 2.600 quyền chọn mua (nghĩa 26 hợp đồng quyền chọn mua) cổ phiếu Exxon Các chiến lược đầu cơ: Mua 100 cổ phiếu Exxon Mua 2.600 quyền chọn mua (hay 26 hợp đồng) tháng 12 cổ phiếu Exxon với giá thực 80 USD Chi phí chiến lược 7.800 USD Lợi ích đạt : Giá cổ phiếu Exxon tăng đến 90 USD vào tháng 12 Nhà đầu tư thu lợi 1.200 USD sử dụng chiến lược thứ 18.200USD với chiến lược thứ hai Giá cổ phiếu Exxon giảm xuống 70 USD vào tháng 12 Nhà đầu tư bị lỗ 800 USD dùng chiến lược 7.800 với chiến lược thứ hai Giả sử nhận định nhà đầu tư giá cổ phiếu Exxon tăng lên 90 USD vào tháng 12 Mua cổ phiếu theo giải pháp thứ nhà đầu thu được: 100 x (90 USD -78 USD) = 1.200 USD 81/94 Tuy nhiên, giải pháp thứ thu nhiều lợi nhuận Một quyền chọn mua cổ phiếu Exxon với giá thực 80 USD thu lợi 10 USD, quyền chọn có giá trị 90 USD giá thực 80 USD Tổng giá trị tất quyền chọn mua là: 2.600 x 10 USD = 26.000 USD Trừ chi phí phải trả mua quyền chọn: 26.000 USD - 7.800 USD = 18.200 USD Vì vậy, chiến lược quyền chọn thu lợi gấp 15 lần chiến lược mua cổ phiếu Tuy nhiên, quyền chọn gây mức độ thiệt hại lớn Giả sử giá cổ phiếu rớt xuống 70 USD vào tháng 12 Giải pháp thứ lỗ: 100 x (70 USD-78 USD) = - 800 USD Với chiến lược option, quyền chọn mua khơng thực nên dẫn đến lỗ 7.800 USD tiền lệ phí Rõ ràng giao dịch quyền chọn cung cấp loại đòn bẩy tài Với đầu sẵn có, sử dụng quyền chọn để gia tăng hiệu qủa tài chính, kết là: có lợi lợi hơn, bị thiệt hại trở nên tồi tệ PHỤ LỤC : Ví dụ sử dụng hợp đồng giao sau để đầu Vào tháng nhà đầu người Mỹ nghĩ đồng bảng Anh tăng giá so với đồng dollar vòng hai tháng tới chuẩn bị cho tình với tổng số tiền 250.000 GBP Điều đơn giản mà nhà đầu làm mua 250.000 GBP với hy vọng kiếm lời sau bán lại Khi mua vào đồng bảng giữ tài khoản chịu lãi Một khả khác mua hợp đồng giao sau bảng Anh tháng thị trường CME (mỗi hợp đồng giao sau 62.500 GBP) Với giả định tỷ giá hối đoái 1,647 giá giao sau tháng 1,641 Nếu vào tháng tỷ giá hối đối lên đến 1,7, theo hợp đồng giao sau nhà đầu mua tài sản trị giá 1,7 với giá có1,641 USD, mức lời (1,7-1,641) x 250.000 = 82/94 14.750 USD Trên thị trường tiền mặt tài sản mua vào tháng với giá 1,647 bán vào tháng với giá 1,7, mức lời (1,7- 1,647) x 250.000 = 13.250 USD Nếu tỷ giá hối đoái giảm xuống 1,6, lỗ hợp đồng giao sau (1,61,641) x 250.000 = - 10.250 USD Trong thị trường giao lỗ (1,61,647) x 250.000 = - 11.750 USD Giải pháp mua đồng bảng Anh yêu cầu đầu tư trước 411.750 USD, ngược lại giải pháp sau yêu cầu nhà đầu phải nộp số tiền mặt nhỏ 25.000 USD để ký qũy Thị trường giao sau cho phép nhà đầu sử dụng đòn bẩy tài Với lượng tiền nhỏ nhà đầu có vị dài hạn Các chiến lược đầu cơ: Mua 250.000 GBP với số tiền 411.750 USD, gửi vào tài khoản tiết kiệm hai tháng để thu lãi, hy vọng thu lợi nhuận bán số Bảng Anh vào cuối hai tháng tới Mua hợp đồng giao sau tháng Như nhà đầu mua 250.000 GBP với số tiền 410.250 USD vào tháng Nếu đến tháng tỷ giá hối đối đạt mức 1,641 nhà đầu tư thu lợi nhuận Lợi ích đạt được: Nếu tỷ giá hối đoái 1,7 hai tháng Nhà đầu tư kiếm 13.250 USD sử dụng chiến lược thứ 14.750 USD với chiến lược thứ hai Nếu tỷ giá hối đoái 1,6 hai tháng Nhà đầu tư bị lỗ 11.750 USD sử dụng chiến lược thứ lỗ 10.250 USD chiến lược thứ hai 83/94 PHỤ LỤC 7: NHỮNG KHÁI NIỆM CƠ BẢN VỀ DẦU MỎ VÀ SẢN PHẨM DẦU MỎ  Dầu mỏ: Dầu mỏ chất lỏng có màu đen, có độ nhớt, thường có mùi đặc trưng, nhẹ nước không tan nước Dầu mỏ khai thác từ lòng đất (bằng cách khoan hút từ lòng đất lên), nguyên liệu để sản xuất nhiên liệu, dầu - mỡ nhờn sản phẩm hóa học khác  Các sản phẩm dầu mỏ - Nhiên liệu: Gồm sản phẩm dùng để đốt cháy sinh nhiệt, dùng cho động loại lò (cơng nghiệp hay sinh hoạt) Nhiên liệu dạng khí hóa lỏng (Liquid Petroleum Gas –LPG) hay dạng lỏng (các loại xăng dầu) - Dầu mỡ nhờn: Là sản phẩm dùng để bảo vệ kim loại (chống mài mòn, chống ăn mòn…) Dầu nhờn thể lỏng mỡ nhờn thể dẻo  Các sản phẩm khác: Là sản phẩm chế tạo từ dầu mỏ khơng sử với mục đích nhiên liệu dầu mỡ Là chất nhựa đường, xăng hòa tan (còn gọi xăng cơng nghệ), hóa chất làm dung mơi (như Hidrocacbon thơm: Benzen, Toluen, Xylen…) Là chất nhựa đường, xăng hòa tan (còn gọi xăng cơng nghệ), hóa chất làm dung môi (như Hidrocacbon thơm: Benzen, Toluen, Xylen…)  Xăng động cơ: Xăng động loại chất lỏng chế từ dầu mỏ phương pháp chưng cất trực tiệp crăckinh, có tỷ trọng d 15= từ 0,70 đến 0,75, dễ bay hơi, có mùi đặc trưng Xăng động dùng làm nhiêu liệu cho động đốt trong, kiểu chế hòa khí (động xăng) Bên cạnh xăng động thị trường có 84/94 loại có pha chì khơng pha chì Xăng động sản xuất từ nhiều nước khác với phương pháp khác chúng có chung cách phân loại Đó dựa vào số ơctan: xăng M83, M90, M92, M95 (các số 80, 90… số ốc tan xăng) Ở Việt Nam, trừ trường hợp đặc biệt, xăng động thị trường loại khơng pha chì (xăng khơng chì) Hiện nay, nước ta sử dụng loại xăng không chì RON 92 (thường dùng cho mơ tơ, xe gắn máy) RON 95 (thường dùng cho ôtô) Để nhận biết hai loại xăng này, người ta vào màu sắc chúng:xăng RON 92 có màu xanh cây, xăng RON 95 có màu trắng (theo qui định pha màu xăng thương phẩm hành)  Dầu diesel (DO) Dầu DO chất lỏng chế tạo từ dầu mỏ, có tỷ trọng d15=từ 0,82 đến 0,85, có độ nhớt nhỏ, có mùi đặc trưng, có màu nâu đỏ Dầu DO dùng làm nhiên liệu cho động đốt kiểu đốt cháy sức nén (động dầu).Trên giới, dầu DO phân loại dựa vào độ nhớt: dầu DO có độ nhớt cao dùng cho xe có tỷ số nén lớn, công suất lớn, chạy chậm ngược lại Ở Việt Nam, dầu DO thông dụng dầu DO có độ nhớt nhỏ, phân biệt dựa vào hàm lượng lưu huỳnh: DO chất lượng cao có hàm lượng lưu huỳnh =0,89, có độ nhớt, có nhiều màu Dầu nhờn dùng để bảo vệ kim loại (chống mài mòn ăn mòn kim loại), khơng dùng làm nhiên liệu Dầu nhờn thành phần bao gồm hai hợp phần dầu gốc phụ gia Dầu gốc sử dụng nhiều phân đoạn dầu khoáng gốc dầu mỏ, ngồi dùng số loại dầu gốc tổng hợp hay dầu gốc động thực vật Trong qúa trình làm việc động cơ, dầu nhờn có cơng dụng cụ thể sau: bơi trơn, làm mát, làm sạch, chống ăn mòn kim loại, làm kín  Mỡ nhờn Mỡ nhờn chất làm nhờn trạng thái đặc dẻo Mỡ nhờn dùng để thay dầu nhờn trường hợp đặc biệt (những chỗ trống hở, nơi có áp lực nén áp suất nhiệt độ cao…) Mỡ nhờn cấu tạo hai thành phần chính: dầu nhờn chất làm đặc Dầu nhờn có cơng dụng: bơi trơn, chống ăn mòn kim loại bịt kín  Khí đốt (gas) Khí đốt nhiên liệu thể khí, khí đốt khí thiên nhiên hay khí nhân tạo Khí đốt sản phẩm tạo hỗn hợp loại Hydrocacbon từ CH4 -CH10 thu từ dầu mỏ, mỏ khi, từ qúa trình chế biến dầu khí chủ yếu Metan CH4 thu hồi từ khí thiên nhiên khí đầm lầy, khí ủ phân rác 86/94 Khí đốt thơng dụng thị trường nước ta khí tạo hỗn hợp Propan C3H8 Butan C4H10 thu từ mỏ dầu tinh chế hóa lỏng áp suất cao (có tên Liquid Petroleum Gas –LPG).Ứng dụng gas: nấu ăn, sưởi ấm, đèn ga, sấy thực phẩm, nung gốm sứ, ấp trứng, hàn cắt, nhiên liệu cho xe con, chạy máy phát điện…, sản xuất Ethilene, Propylene, Butadiene cho ngành nhựa đặc biệt sản xuất hợp chất MTBE -methylter-butyl ether chất phụ gia xăng làm tăng số octan thay cho chì pha xăng sử dụng vài năm gần PHỤ LỤC : DANH SÁCH CÁC DN NHẬP KHẨU ĐẦU MỐI HIỆN NAY Tổng công ty Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) Tổng cơng ty Dầu khí Việt Nam (PetroVietnam), trực tiếp là: - Công ty Chế biến kinh doanh sản phẩm dầu mỏ PDC) - Cơng ty Thương mại dầu khí (Petechim) Cơng ty Thương mại kỹ thuật đầu tư (Petec) Công ty Xăng dầu hàng không Việt Nam (Vinapco) Công ty CP thành viên Dầu khí Thành phố Hồ Chí Minh (SaigonPetro) Cơng ty Thương mại dầu khí Đồng Tháp Cơng ty Liên doanh dầu khí Mekong (PetroMekong) Công ty Xăng dầu Quân đội (Mipeco) Công ty Vận tải thuê tàu biển (Vitranchart) 10 Công ty Vật tư tổng hợp Phú Yên 87/94 PHỤ LỤC : NHỮNG LƯU Ý TRONG HỢP ĐỒNG GIAO SAU:  Thu nhập từ hội thuận lợi: Những lợi ích thu từ phương trình (*) bao gồm khả kiếm lời từ khan hàng địa phương khả trì hoạt động chế biến Đối với mặt hàng vàng, bạc hội gọi lợi nhuận từ hội thuận lợi Nếu chi phí lưu kho biết giá U, lợi ích từ hội thuận lợi y : FeyT=(S+U)erT Nếu chi phí lưu kho đơn vị tỷ lệ khơng đổi u giá giao y là: FeyT=Se(r+u)Thoặc F= Se(r+u+y)T Lợi nhuận từ hội kinh doanh phản ánh dự báo thị trường liên quan đến hàng hoá tương lai Khả khan híêm hàng hay thường xảy kỳ hạn hợp đồng giao sau cao lợi nhuận lớn Nếu người tiêu dùng có dự trữ cao, có hội khan tương lai gần lợi nhuận thấp Ngược lại, dự trữ thấp đưa đến lợi nhuận cao  Lựa chọn chuyển giao: Trong hợp đồng giao sau thường cho đối tác vị ngắn hạn chọn chuyển giao hàng vào thời điểm thời kỳ định (và bên phải đưa thơng báo ngày chuyển giao theo ý định mình).Sự lựa chọn mở đầu cho trình định giá giao sau phức tạp.Khơng kể đến chi phí lưu kho, lãi suất liên quan nào, cần chọn trường hợp tối ưu để lợi tức thu từ chuyển giao phải cao giũ tài sản.Giữ cho đối tác vị ngắn hạn thời điểm chuyển giao sớm hay trể cần phải nghĩ tới 88/94 PHỤ LỤC 10: 89/94 PHỤ LỤC 11: Nguồn: http://www.tuoitre.com.vn Giá bán lẻ xăng A92 Việt Nam Hoa Kỳ (cent/lít) Nguồn: www.tuoitre.com.vn PHỤ LỤC 12: Nhập xăng dầu Việt Nam tháng 4/2009 Nguồn: http://www.vinasme.com.vn 90/94 PHỤ LỤC 13: Các hợp đồng giao sau hàng hóa động sở giao dịch hàng hóa: Hàng hóa giao sau Lúa mạch Canola Bắp Yến mạch Gạo Lúa mì Hạt lanh Đậu nành Bột đậu nành Gia súc Heo sống Thịt heo sống Cacao Caphê Bơng vải Gỗ xẻ Sở giao dịch Hàng hóa giao sau WPG Nước cam WPG Đường CBT,MCE Nhôm CBT,WPG Đồng CBT Vàng CBT,KC,MCE,MPLS Chì WPG Kền CBT,MCE Palladium CBT Bạch kim CME Bạc CME Kẽm CME Dầu thô CSCE,LCE Dầu khí CSCE, LCE Dầu đốt CNT Khí thiên niên CME Xăng khơng chì Sở giao dịch CTN CSCE LME COMEX,LME,MCE COMEX LME LME NYMEX NYMEX COMEX,CBT,MCE LME IPE,MYMEX IPE NYMEX NYMEX LCE Chữ viết tắt: CBT CME COMEX CSCE CTN IPE KC LCE MCE MPLS NYMEX WPG Chicago Board of Trade Chicago Merchanity Exchange Commodity Exchange Newyork Coffee,Sugar and Cocoa Exchange NewYork Cotton Exchange International Petrolium Exchange of London Kasas City Board of Trade London Commodity Exchange Mid America Commodity Exchange Minneapolis Grain Exchange NewYork Mercantile Exchange Winnipeg Commodity Exchange Nguồn: PGS-TS Trần Ngọc Thơ (2005), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống kê, Tp.HCM{661] 91/94 PHỤ LỤC 14: Các hợp đồng giao sau tài động Mỹ Sở giao dịch nơi mua bán hợp đồng Mặt hàng giao sau Sở giao dịch Trái phiếu dài hạn Trái phiếu dài hạn Chỉ số trái phiếu địa phương Ký thác đô la Châu Âu Libor Chỉ số Standard & Poor’s Đô la Uc Bảng Anh Đô la Canada EURO Yên Nhật Peso Mexico CBT CME CME CME CME CME CME CME CME CME CME CME Nguồn: Nguồn: PGS-TS Trần Ngọc Thơ (2005), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống kê, Tp.HCM{662] PHỤ LỤC 15: Giá xăng thị trường Sigapore 7/2009 Nguồn: http://www Petrolimex.com.vn/tintức/tin thị trường xăng dầu PHỤ LỤC 16: Tiêu chuẩn xăng dầu qui định ICE 92/94 93/94 94/94 ... tác dụng việc sử dụng quyền chọn giao sau phòng ngừa rủi ro biến động giá nhập xăng dầu Việt Nam đề xuất số giải pháp ứng dụng hiệu qua hợp đồng quyền chọn giao sau xăng dầu Việt Nam Đối tượng phạm... hội Việt Nam Sự cần thiết phải phòng ngừa rủi ro biến động giá nhập xăng dầu Việt Nam  CHƯƠNG 3: Đề xuất giải pháp nhằm ứng dụng quyền chọn giao sau xăng dầu nhằm giảm ảnh hưởng biến động giá xăng. .. giao sau cách thức sử dụng hợp đồng quyền chọn giao sau để phát huy hết tính bảo hộ công cụ mặt hàng xăng dầu Việt Nam Phân tích biến động giá xăng dầu Việt Nam thời gian qua, phân tích tác dụng