'' ~I,· " , ' BO GIAO DlJC VA' DAO T~O ' ~ ' ~ ~ , TRu't s6 d~c di€m chfnh thlfc hi~n ty ghi tha n6i hmln to~m 62 - 1tu d'tern ,/! ? ch,., , th?a nm h oan ' toan ' 64 cua e d"9 ty? g1a 1.3 , Nhung ,[! 3.1.3.3, Thlfc tr~ng cua Vi~t Nam d6i voi ch€ d(> ty ghi tha n6i c6 quan ly 64 3.1.3.4, K€t lu~n cho va'n d~ h!a chQn ch€ d9 TGH£> 66 3.2, Nang cao vai tro cua NHTW vi~c di~u hanh ty ghi 67 3.2.1, Mvc tit~u cua NHTW vi~c di~u hanh ty gia 67 3.2.2, Vai tro cua NHTW tren thi tru'ong ngo~i t~ Lien ngan hang 68 3.2.3, Thlfc hi~n S\1' bi€n d(>ng cua ty gia 69 2.3 1, Dt! bao dl;1'a vao bie'n d(>ng cua Hii sufft 70 3.2.3.2, Dt! bao dt!a vao I~m phat 71 3.2.3.3, Dt! bao dl;1'a vao y€u to' ijch sti' va kinh nghi~m 71 3.2.4, NHTW httong ty gia v~ vung c61Qi 72 3.2.5, Khilc phvc m(>t s6 y€u kern hi~n 73 3.3, Phong ngua rui ro thong qua cac cong Ct;l phai sinh tren thi tru'ong tai chinh 74 3.3.1, Phong ngua qua thi trttong ky h~n (Forward Market) 75 3.3.2, Phong ngua qua thi trttong tttong lai (Future) 76 3.3.3, Phong ngua qua thi tfu'ong quy~n chQn (Option) 77 3.3.4, Phong ngua qua thi trttong hoan d6i (Swap) 78 3.3.5, M9t s6 phttong phap phong ngua khac 79 KETLU~N · ' " ? TAl LieU THAM KHAO PHlJLl)C ' ? ~ LOIMODAU Trong n~n kinh te' thi tntCfng hi~n nay, giao hill thttdng m;,ti va d~u tu' giii'a cac nude tren toan the' gidi cang phat tri€n C;.tnh tranh thttdng m;,ti cang gay g~t, St! tac d(>ng, anh hu'dng qua l;.ti giii'a cac nu'dc 1a di~u khong !!tanh khoi Vi~t Nam Ia m9t nude dang tren da h9i kinh te' qu6c te' St! lt!a chQn m9t chinh sach ty gia ho'i doai phii hqp c6 y nghia he't sue quan trQng qua trlnh h9i nh~p kinh te' toan c~u Xac dinh dttqc m9t che' d9 ty ghi ho'i doai thich hqp n6 se g6p ph~n vao vi~c xay dt!ng Va cfing co' cac ffi\IC tieu Vl mo cua n~n kinh te' nhu' thuc dffy St! tang tru'dng, ki~m che' dttqc l;.tm phat, kich thich vi~c xua't nh~p khffu hang h6a, nang cao nang lt!c c;,tnh tranh, 6n dinh can can toan, tang ngudn dt! tru ngo;,ti t~ E>~c bi~t 1ft h;.tn che' va tranh dttqc nhfi'ng cd s6c st! bie'n dt)ng ty gia gay Vi~t Nam qua mt)t thCfi gian dai xay d\l'Ilg va phat tri€n kinh te', st! d6i mdi n~n kinh te' tii' ke' ho;,tch h6a t~p trung, quan lieu bao ca'p sang n~n kinh te' thi trttong dinh httdng Xa Ht)i Chu Nghia Tii' mt)t n~n kinh te' dong sang n~n kinh te' md Do v~y bttdc d~u g~p ra't nhi~u kh6 khan Trong st! d6i mdi d6, che' dt) ty gia ho'i dmii khong phiH la ye'u t6 ngo;,ti 1~ Sau mt)t thC1i gian dai, Vi~t Nam sti' dvng che' dt) tY gia ho'i doai co' dinh, de'n nay, Vi~t Nam da tnH qua nhi~u thCfi ky thay d6i che' dt) ty gia va phttdng each di~u hanh cho phii hqp vdi tlnh hlnh phat tri€n kinh te' da't nude Nhttng vdi ba't ky mt)t che' d9 ty gia ho'i doai nao chang nua, n6 viin luon t6n t;.ti nhii'ng m~t u'u di€m ciing nhu' st! h;,tn che' ctia n6 Tht!c te' cho chung ta tha'y Ia cac cu(>c khting hoang tai chinh ti~n t~ tren the' gidi xua't phat tii' mt)t che' d9 ty gia ho'i doai khong phii hqp vdi n~n kinh te' da't nude ciing nhu' khong c6 nhung bi~n phap phong ngii'a hii'u hi~u n6 gay E>6 ciing chinh Ia ly rna lu~n van dttqc mang ten "ANH mJONG cuA BIEN DQNG IT GIA H6I DOAI DENNEN KINH rn vitT NAM VA NOONG BltN PHAP PHONG NGUA RUI RO IT GIA " voi ten gi tren, d6 Uti nhhm ml;lC dich nghien CUu ban cha't cua ty ghi ho1 doai va Sl! anh hu'C1ng cua n6 de'n n6n kinh te' Nghien CUu thl!c tr~ng cua Vi~t Nam va kinh nghi~m cua cac nu'oc tren the' gioi vi~c phong ngua rui ro bie'n d()ng tY gia Til' d6 dua giai phap cho vi~c ll!a chn che' d() ty gia ciing nhu each phong ngua rui ro ty gia gay D6 tai chi t~p trung vao vi~c giai quye't m()t s6 cac ba't c~p hi~n che' d() ty gia h6i doai hi~n Vi~t Nam dang sii' d1;1ng va hu'ong n6 de'n m()t che' d() ty gia hoan thi~n hdn D6ng thC1i dua cac bi~n phap(hong ngua hfi'u hi~u nha't La m()t d6 tai mang tinh thl!c ti~n cao, tac gia da dung nhi6u phudng phap vi~c nghien cll'u, bao g6m di6u tra th6ng ke, thu th~p va xti' ly thong tin, phudng phap phan tich t6ng hng ciia ty gia (gia giao tu'dng lai) va khoan chi phi rna nguoi mua da tra d~ nuoi mua quy€n chQn c6 bu(>c nguoi ban thlJc hi~n ht s6 ltti t~) tu'dng lai Bay la phttdng phap phong ngua ra't ph6 bie'n tren the' gioi va dti6ng thC1i cling phan tich m()t each Cl;l th€ nhii'ng h~n che', t6n dQng rna Vi~t Nam, nha't la Ngan hang Trung ttdng c~n phai kh~c ph1,1c E>~ tiii voi m1,1c dich dtta nhii'ng bi~n phap phong ngua riii ro m()t each thie't tht,tc dO'i voi n~n kinh te' Vi~t Nam giai do~n hi~n cling nhu' st,t phat tri€n lau dai Cl;l th€ dttng ty gia B~t d~u la vi~c lt,ta chQn m(>t che' d(> ty gia thich ht vffn d~ vo cung kho khan va phuc t~p Nhii'ng ke't qua d~t dlit S\1' dong gop nho Vi~c xay dlJng Va phat tri~n m(>t che' d(> ty gia h6i doai cho Vi~t Nam cang hoan thi~n hon Do tinh phuc t~p cua no, nen d~ tai khong th~ tranh khoi nhii'ng thie'u sot Rfft mong nh~n dli~i hQc MC1 Ban Cong TP.HCM 1994 7, David Begg Kinh te'hQc E>~i hQc Kinh te' Qu6c dan Nha xu~t ban Giao d1:1c, Ha N()i, 1995 8, N.GREGORY MANKIW Nguyen ly kinh te'hQc, t~p I, II E>~i hQc Kinh te' Qu6c dan Nha xu~t ban Tho'ng ke, Ha N()i 2003 9, Nguy~n Ninh Ki€u Thi trttong ngo~i ho'i Nha xu~t ban Tai chinh, 1998 10, Nguy~n Van Luan Cac nguyen ly ti€n t«$ ngan hang va thi trttong Uti chinh E>~i hQc kinh te' TP.H6 Chi Minh Nha xua't ban E>~i hQc qu6c gia TP H6 Chi Minh, 2004 11, Thong tin tai chinh, nam 2002, 2003, 2004 12, T~p chi Ngan hang so' hang thang, tit nam 1955 de'n 2004 13, Thoi bao Ngan hang Nam 2004 '· - \ 14, ThC1i bao Tai chinh, nam 2003,2004 15, Gia ca thi tntCJng Cac nam tit 1990 de'n 2004 16, Bao Tu6i tre, s6 hang 17, T~p chi Phat tri€n Kinh te', phat hanh 15 hang thang ciia tntCJng B~i hQc Kinh te' Tp Hd Chi Minh 18, Tr~n Huy Hoang, bai ghing mon Ti~n t~- Ngan hang, chttdng trlnh giang d~y cao hQc f)~i hQc Kinh te' Tp Hd Chi Minh 19, Tr~n Hoang Ngan, bai giang mon Thanh toan quT- Vn Net) PHV LVC II: GIA vANG SE DIVE DAU? Bao Tu6i tre Thll' Hai, 29/11/2004, 08:43 (GMT+ 7) Gia vang se di v~ dau? TT - "Phan CPng cua thi trU' L_ · =- ·.: · · = -_ }~t~~·; ~ ::.>:· :· · · -~~ dp]:m&i day eua Ngarl';haRg! Lehman ~ ~-;::::> · > · : ·,~·=:";.:~·- · _ ~ ;.r = .> '/· ' , : )>x• ·~( · The Ne\\fYotk Times, IYCio eua tlnti'>tr~ng fO'i ttl gia tri US Dei '>,:.· :.-~~>-/-:~>~,; ~- - ' ·'.,, -~·-, ";,:.4~~ ~ '·-_:-~~~j;/, < ' ' ,' _,; ' > 00000 '0 ,,•c.· · ~- ~R~'o t~~p bao :(he Econo~l~t 'ti4ng: 66icanh d~hg usD:rr;D~t1:gia nhU' hi~n na~:'chlnh.,cae qu6c gi~·cha~;~~ s~ncb,i: thi~Hhoi nhi~bp,ha{dp d~ng Ia "ehu nQ'" :- :··.~:%;~:~_:_ ~ -~,;.; ·, .· · ·.· :~:~ ~ < • • ' • ' • ' • ·' :, ,··' •• phu: My~ cae~.giam nQ' de nhAfa.a d~'mat gia dOng b~c:xanH:· ',._ ;;y;• ·.: : · , · :~li: k ,.· 'l;'he,.Eqonornist lam phep so saph: neu dong · '· .,,, -~ < , • • /''" ' ' ' >' -::\- ' ' ' iC· ·.· '·.· ' uso mat10%tri gia so v&i dong : ' ' ' 't~ Â~a TQcthi TQ se bi'thi~t·rnat 3%•GDP; g i6ng nhq!fd6i y'&i H~n Qu6e Trong : '··.· ', "!~ • ·- ·., ~\>