Đôi với sự tăng trưởng của nền kinh tế chúng ta có thể theo dõi thông qua thị trường chứng khoán, nơi được gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế. Và thị trường chứng khoán của chúng ta chính thức đi vào hoạt động từ năm 2000. Như vậy đến nay đã được 6 năm phát triển và tồn tại .Thị trường chứng khoán là một thị trường còn rất mới mẻ và còn rất non trẻ so với thế giới. Trên thế giới thị trường chứng khoán ra đời từ cách đây hàng trăm năm, chính xác là vào khoảng thế kỷ 15.Lúc đó nó mới chỉ là các giao dịch thoả thuận giữa các thương gia trong các quán cà phê ở phương tây. Quá trình phát triển của thị trường chứng khoán trên trải qua hàng trăm năm thị trường đă gặp nhiều thăng trầm trong lịch sử của mình. Lịch sử đã ghi nhận hai cuộc khủng hoảng lớn của thị trường chứng khoán, đó là sự sụp đổ trong vài giờ của các thị trường lớn ở Mỹ, Nhật, Tây Âu, Bắc Âu trong ngày thứ năm đen tối (29/10/1929) và ngày thứ hai đen tối (19/10/1987). Lúc đó chúng ta chưa có thị trường chứng khoán cho nên những cuộc khủng hoảng trên không ảnh hưởng đến nền kinh tế nước ta. Trong khi chúng ta mới thoát ra khỏi chiến tranh chưa lâu thì có thể khẳng định rằng nền kinh tế của ta vẫn còn non yếu.
MỤC LỤC I _ LỜI NÓI ĐẦU .1 II_NỘI DUNG A_Lý Thuyết 3 1. Thị trường chứng khoán .3 2. Công ty chứng khoán 3 a. Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán .4 b. Vai trò của công ty chứng khoán .5 c. Thành lập công ty chứng khoán .7 d. Nguyên tắc hoạt động của công ty chứng khoán .10 e. Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán .11 3. Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán 11 a. Các nghiệp vụ chính 11 b. Các nghiệp vụ phụ trợ .16 B_Thực Tiễn 17 1. Đặc điểm của các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay .17 2. Thực trạng của các công ty chứng khoán hiện na 18 a. Ảnh hưởng của luật chứng khoán tới việc thành lập các công ty chứng khoán hiện nay 18 b. Các công ty nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam .19 3. Giải pháp để phát triển các công ty chứng khoán Việt Nam 20 III_KẾT LUẬN 26 VI_TÀI LIỆU THAM KHẢO VII_ PHỤ LỤC 1 2 Lời nói đầu Đôi với sự tăng trưởng của nền kinh tế chúng ta có thể theo dõi thông qua thị trường chứng khoán, nơi được gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế. Và thị trường chứng khoán của chúng ta chính thức đi vào hoạt động từ năm 2000. Như vậy đến nay đã được 6 năm phát triển và tồn tại .Thị trường chứng khoán là một thị trường còn rất mới mẻ và còn rất non trẻ so với thế giới. Trên thế giới thị trường chứng khoán ra đời từ cách đây hàng trăm năm, chính xác là vào khoảng thế kỷ 15.Lúc đó nó mới chỉ là các giao dịch thoả thuận giữa các thương gia trong các quán cà phê ở phương tây. Quá trình phát triển của thị trường chứng khoán trên trải qua hàng trăm năm thị trường đă gặp nhiều thăng trầm trong lịch sử của mình. Lịch sử đã ghi nhận hai cuộc khủng hoảng lớn của thị trường chứng khoán, đó là sự sụp đổ trong vài giờ của các thị trường lớn ở Mỹ, Nhật, Tây Âu, Bắc Âu trong ngày thứ năm đen tối (29/10/1929) và ngày thứ hai đen tối (19/10/1987). Lúc đó chúng ta chưa có thị trường chứng khoán cho nên những cuộc khủng hoảng trên không ảnh hưởng đến nền kinh tế nước ta. Trong khi chúng ta mới thoát ra khỏi chiến tranh chưa lâu thì có thể khẳng định rằng nền kinh tế của ta vẫn còn non yếu. Đặc biệt là thị trường chứng khoán chỉ mới 6 năm tuổi thì chỉ như một đứa bé so với thị trường thế giới hàng trăm năm tuổi. Nhưng chúng ta co thể tự hào và tin tưởng vào sự phát triển chúng ta, với những thành tựư đạt được trong 6 năm qua.Với chỉ số VN index đạt được trên 500 điểm và thị trường của ta được đánh giá là có tốc độ tăng trưởng và phát triển cao hơn rất nhiều nước trong khu vực Đông Nam Á. Năm 2006 ta thấy được sự chưyển biến mạnh mẽ của thị trường, Vn_index tăng gấp nhiều lần so với năm 2005 và điều này cũng phản ánh đúng tình hình thị trường. Thị trường chứng khoán trở nên sôi động và nhộn nhịp hơn rất nhiều và nó đã được sự quan tâm của rất nhiều người. Tuy nhiên đối tượng mà đựơc mọi người quan tâm đến nhiều nhất có lẽ là các chứng khoán trên thị trường, họ không quan tâm nhiều lắm đến các công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán là một dịnh chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. Công ty giúp cho 3 các hoạt động giao dịch trên thị trường được thông suốt, an toàn, bảo vệ được lợi ích cho các chủ thể tham gia vào thị trường. Các công ty chứng khoán giống như những công cụ hỗ trợ, phục vụ của thị trường chứng khoán, thị trường phát triển thì công ty chứng khoán cũng đòi hỏi sự phát triển tiến bộ phù hợp thích nghi với thay đổi của thị trường. Hiện nay khi chúng ta đã chính thức được công nhận là thành viên của WTO, điều đó đem lại cho chúng ta rất nhiều lợi thế, tuy nhiên không hẳn là sẽ không phải đối mặt với khó khăn và thách thức. Đối với các tổ chức tài chính thì việc phải đối đầu với những thách thức, cạnh tranh mạnh mẽ từ phía rất nhiều các tổ chức tài chính trên thế giới với thế về quy mô và kinh nghiệm. Trước những thách thức của bên ngoài, chúng ta cần có những biện pháp sửa đổi và điều chỉnh phù hợp, cần thiết để đối phó với những khó khăn. Thị trường chứng khoán là một thị trường mới còn non yếu về nhiều mặt vì vậy cần rất nhiều sự hỗ trợ, điều chỉnh để cho phù hợp đủ sức cạnh tranh với các tổ chức nước ngoài. Thị trường này phát triển được thì các công ty chứng khoán cũng cần đổi mới, phát triển. Muốn có được những thay đổi chuyển của các công ty chứng khoán thì trước hết chúng ta hãy cùng tìm hiểu và đánh giá xem hiện tại chúng ta đang ở vị trí nào. Cũng vì lý do này mà tôi quyết định đi sâu vào mảng các công ty chứng khoán trong bối cảnh TTCK Việt Nam. 4 I. NỘI DUNG: A_Lý thuyết : 1.Thị trường chứng khoán : Quan niệm về thế nào là một thị trường chứng khoán thì hiện nay có nhiều quan điểm khác nhau. Quan điểm cho rằng thị trường chứng khoán và thị trường vốn là một, chỉ là tên gọi khác nhau của cùng một khái niệm thị trường tư bản. Nếu xét về mặt nội dung, thì thị trường vốn biểu hiện các quan hệ bản chất bên trong của quá trình mua bán chứng khoán. Thị trường chứng khoán là biểu hiện bên ngoài, là hình thức giao dịch vốn cụ thể. Do đó hai thị trường này không tách biệt nhau nó cùng phản ánh các quan hệ bên trong và bên ngoài của thị trường tư bản. Quan điểm thứ hai dựa trên những quan sát trên thị trường, tại đại đa số các sở giao dịch chứng khoán các giao dịch thực 5 hiện là mua bán chứng khoán. Do đó thị trường chứng khoán có thể coi là thị trường cổ phiếu, hay là nơi mua bán cổ phiếu, cổ phần của các công ty phát hành ra để huy động vốn. Mỗi quan điểm có một điểm khác nhau nhưng chúng ta có thể thống nhất một quan điểm như sau. Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán. Trong đó chứng khoán là các giấy tờ có giá mang lại cho người chủ sở hữu quyền yêu cầu về thu nhập và tài sản của tổ chức phát hành hoặc quyền sở hữu. Các quyền này phụ thuộc vào đặc điểm của từng loại chứng khoán khác nhau thí có những quyền lợi khác nhau. Ngoài ra các chứng khoán phải xác định được thu nhập cho chủ sở hữu và có thể chuyển nhượng trên thị trường . Thị trường chứng khoán được phân ra theo nhiều tiêu thức khác nhau, mỗi tiêu thức có một cấu trúc riêng. Xét trên những tiêu thức cơ bản như về hàng hoá, hình thức tổ chức của thị trường, quà trình luân chuyển vốn. Tiêu thức về hàng hoá trên thị trường, chúng ta có thể chia thị trường chứng khoán thành 3 thị trường là thị trường cổ phiếu và thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ dẫn suất. Trong đó trái phiếu là các công cụ nợ hay thực chất là việc các công ty phát hành đứng ra để đi vay theo phương thức hoàn trả cả gốc và lãi. Công cụ dẫn suất là nơi các chứng khoán phái sinh được mua bán, tiêu biêu như các hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn. Về quá trình luân chuyển vốn, theo tiêu thức này thị trường được chia làm hai gồm có thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Thị trường sơ cấp là nơi các chứng khoán được mua bán lẩn đầu tiên, giữa tổ chức phát hành với các tổ chức tài chính lớn ra làm đại lý phát hành hoặc bảo lãnh phát hành. Thị trường thứ cấp là thị trường giao dịch mua bán, trao đổi những chứng khoán đã được phát hành nhằm mục đích kiếm lời, di chuyển vốn đầu tư hay di chuyển tài sản xã hội. Thị trường này giữ một vai trò khá quan trọng trong việc tăng tính thanh khoản của chứng khoán. Nhìn trên góc độ hình thức tổ chức thị trường ,thị trường dược chia thành bốn thị trường là thị trường tập trung, thị trường phi tập trung, thị trường thứ 3, thị trường thư 4. Trong đó thị trường tập trung hay sở giao dịch là chịu sự quản lý của nhà nước, còn thị trường phi tập trung ,thị 6 trường thứ 3 ,thị trường thư 4 là bên ngoài sự quản lý của nhà nước, hoạt động trên các thị trường này diễn ra liên tục 24/24. Thị trường chứng khoán được sự tham gia của rất nhiều chủ thể, có thể chia thành các nhóm sau chủ thể phát hành, nhà đầu tư, các tổ chức liên quan đến thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư là những người có tiền, tham gia vào thị trường để mua bán kiếm lời. Có hai loại nhà đầu tư là nhóm nhà đầu tư cá nhân và nhóm các nhà đầu tư có tổ chức. Hai nhóm này khác nhau về mặt quy mô kinh doanh và chuyên môn, kinh nghiêm, thông tin và ưu thế luôn thuộc về nhóm nhà đầu tư có tổ chức. Chủ thể thứ ba là các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán bao gồm cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị truờng chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán, hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán, tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán, các tổ chức hỗ trợ, các công ty đánh giá hệ số tín nhiệm. Sự ra đời của thị trường chứng khoán Việt Nam là điều hợp lý phù hợp với xu hướng hiện nay, khi mà chúng ta gia nhập WTO và yêu cầu của phát triển kinh tế với tốc độ cao đòi hỏi nhu cầu về vốn rất nhiều. Ngoài những kênh huy động vốn thông thường từ các tổ chức tín dụng, thị trường chứng khoán ra đời đã giúp cho việc tăng thêm địa chỉ để cho các doanh nghiệp có thể huy động vốn phục vụ cho đấu tư phát triển kinh doanh. Thị trường chứng khoán tạo cho các chứng khoán có tính thanh khoản cao, có thể tích tụ, tập trung và phân phối vốn chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế. Nhờ có điều đó mà chúng ta có thể chuyển đổi chứng khoán thành tiền một cách nhanh chóng, để đáp ứng các nhu cầu chi tiêu ngắn hạn. Thị trường chứng khoán còn là cơ hội để chính phủ huy động các nguồn tài chính tài trợ cho ngân sách mà không gây ảnh hưởng đến lạm phát, đồng thời cũng là các công cụ của các chính sách tài chính tiền tệ để chính phủ điều tiết đến nền kinh tế. Ngoài ra thị trường chứng khoán còn là một dự báo tuyệt vời về tình hình nền kinh tế, vì vậy mà có thể coi thị trường chứng khoán như phong vũ biểu của nền kinh tế. Từ những thông tin từ thị trường có thể giúp cho chính phủ cũng như các công ty có đuợc những đánh giá hoạt động của mình 7 từ đó có những điều chỉnh tương thích. Tóm lại thị trường chứng khoán đem lại rất nhiều thuận lợi cũng như khó khăn. Song nó mang lại thuận lợi hay bất lợi là phụ thuộc vào tự bản thân các chủ thể tham gia và sự quản lý của nhà nước. 2_ Công ty chứng khoán : a_Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán Trước hết khi nói đến công ty chứng khoán thì chúng ta cần phải hiểu rõ nó là gì. Công ty chứng khoán là một tổ chức trung gian tài chính thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. Theo quyết định 04/1998/QĐ- UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 của UBCKNN, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán. Do đặc điểm của công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên một lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán nhất định, từ đó có thể phân chia công ty chứng khoán thành các loại sau: Công ty môi giới chứng khoán; Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán; Công ty kinh doanh chứng khoán; Công ty trái phiếu; Công ty chứng khoán không tập trung. Mỗi loại công ty sẽ tương ứng với từng hoạt động kinh doanh chứng khoán. Như công ty môi giớichứng khoán thì thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán thì hoạt động chủ yếu là bảo lãnh để hưởng phí hoặc chênh lệch giá. Tuy nhiên hiện nay đại đa số các công ty chứng khoán của chúng ta đều thực hiện nhiều hoạt động kinh doanh chứng khoán, đa dạng hoá dịch vụ tăng thêm lợi nhuận cho công ty. Ví dụ như công ty cổ phần chứng khoán Kim Long có các lĩnh vực kinh doanh chủ yếu như: Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán, môi giới chứng khoán, tự doanh, lưu ký chứng khoán. Công ty chứng khoán là tác nhân thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển và sự phát triển nền kinh tế nói chung. Công ty chứng khoán với các 8 nghiệp vụ nó tạo cho các chứng khoán có khả năng thanh khoản cao, các chứng khoán có thể trao đổi dễ dàng thuận lợi trền thị trường chứng khoán. Từ đó huy động được các nguồn vốn nhàn rỗi trong công chúng, các nhà đầu tư để phân bổ vào nơi có hiệu quả. Điều đó được thể hiện qua các chức năng dưới đây của công ty chứng khoán : -Tạo cơ chế huy động vốn linh hoạt giữa nhà đầu tư và chủ thể phát hành, thông qua cơ chế phát hành và bảo lãnh phát hành. -Cung cấp cơ chế giá cả cho giao dịch, thông qua hệ thống khớp lệnh hoặc khớp giá. - Tạo ra tính thanh khoản cao cho các chứng khoán, thể hiện qua việc hoán chuyển từ chứng khoán ra tiền mặt và ngược lại từ tiền mặt đổi thành chứng khoán. - Góp phần điều tiết bình ổn thị trường thông qua hoạt động tự doanh hoặc vai trò nhà tạo lập thị trường. b_ Vai trò của công ty chứng khoán: Với các chức năng trên mà các công ty chứng khoán có các vai trò khá quan trọng trên thị trường chứng khoán với các chủ thể trên thị trường chứng khoán. Đối với các tổ chức phát hành mục tiêu của họ khi tham gia vào thị trường chứng khoán là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán. Nhưng để phát hành họ phải thông qua các công ty chứng khoán để được bảo lãnh phát hành. Lúc nay công ty chứng khoán đóng vai trò nhà bảo lãnh và đại lý phát hành, như vậy công ty đã tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ cho nhà phát hành. Đối với các nhà đầu tư thì công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch từ đó nâng cao hiệu quả cho các khoản đầu tư. Công ty chứng khoán thông qua các hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư để thực hiện điều này. Một nhà đầu tư trên thị trường muốn thực hiện một giao dịch không qua trung gian để hạn chế chi 9 phí, nhưng người đó sẽ phải tốn rất nhiều công sức cũng như chi phí để tìm hiểu thông tin. Thông qua các công ty chứng khoán với trình độ chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp có thể giúp cho các nhà đầu tư tiết kiệm chi phí và thời gian sức lực và qua công ty chứng khoán thông tin sẽ bảo đảm, chính xác hơn. Đối với thị trường chứng khoán thì công ty chứng khoán có hai vai trò chính là góp phần tạo lập giá cả và điều tiết thị trường, góp phần tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính. Trong vai trò đầu tiên thì công ty chứng khoán là người tạo lập giá cả cho thị trường và điều tiết thị trường. Điều đó được giải thích như sau, giá cả giao dịch giữa các nhà đầu tư trên thị trường không được trực tiếp thoả thuận mà thông qua công ty chứng khoán để đặt lệnh trên thị trường. Còn trên thị trường sơ cấp thì giá cả được thoả thuận giữa tổ chức phát hành và công ty chứng khoán, thông qua công ty chứng khoán định giá cho chứng khoán của tổ chức phát hành. Như vậy công ty chứng khoán đóng vai trò tạo lập giá cho thị trường. Ngoài ra các công ty chứng khoán còn dành một tỷ lệ nhất định để nhằm ổn định thị trường. Công ty chứng khoán làm điều này để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư, và còn là bảo vệ chính bản thân công ty chứng khoán. Vai trò thứ hai của công ty chứng khoán là góp phần làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính. Thị trường chứng khoán có vai trò làm môi trường cho thanh khoản các chứng khoán. Nhưng các công ty chứng khoán mới là người thực hiện điều đó, công ty chứng khoán tạo ra một cơ chế giao dịch trên thị trường. Trên thị trường cấp 1 công ty thực hiện các hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khoán hoá. Công ty chứng khoán không những huy động một lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanh cho những nhà phát hành mà còn làm tăng tính thanh khoản cho các chứng khoán thông qua việc phát hành tiếp trên thị trường thứ cấp. Sau khi phát hành trên thị trường thứ cấp, các chứng khoán có dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt và ngược lại, thông qua các hoạt động của công ty. Điều đó làm cho các nhà đầu tư yên tâm về khả năng thanh khoản cùa chứng 10