Bài giảng 14. Giám sát hệ thống tài chính ở Việt Nam

Bài giảng 14. Giám sát hệ thống tài chính ở Việt Nam tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớ...

8/11/2014 Đỗ Thiên Anh Tuấn Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright NỘI DUNG PHẦN I – RỦI RO HỆ THỐNG VÀ CÁCH TIẾP CẬN GIÁM SÁT CẨN TRỌNG VĨ MÔ PHẦN II –BA TRỤ CỘT CỦA BASEL VÀ CÁCH TIẾP CẬN GIÁM SÁT NGÂN HÀNG Ở VIỆT NAM PHẦN III – CẨN TRỌNG VĨ MÔ ĐƠN THUẦN CHỈ LÀ VẤN ĐỀ KỸ THUẬT? Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 PHẦN I – RỦI RO HỆ THỐNG VÀ CÁCH TIẾP CẬN GIÁM SÁT CẨN TRỌNG VĨ MƠ Rủi ro hệ thống gì? Thất bại giám sát cẩn trọng vi mơ Vai trò giám sát cẩn trọng vĩ mô Các quy định giám sát cẩn trọng vĩ mô Rủi ro hệ thống (SR) gì? Rất khó định nghĩa lượng hóa rủi ro hệ thống (SR) ECB (2009): SR rủi ro bất ổn tài trở nên lan rộng làm suy yếu chức hệ thống tài đến mức độ gây thiệt hại vật chất lên tăng trưởng kinh tế phúc lợi xã hội BIS (2010): SR rủi ro gián đoạn dịch vụ tài gây thiệt hại tất hay phần hệ thống tài có tiềm gây hệ tiêu cực nghiêm trọng cho kinh tế thực Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 Rủi ro tài hệ thống (SFR) & Rủi ro thực hệ thống (SRR) Gianny Marcella (BIS 2010): hai loại rủi ro hệ thống: SFR rủi ro phát sinh từ cú sốc làm kích hoạt mát giá trị kinh tế suy giảm niềm tin vào, làm tăng tính hữu bất định đối với, phần quan trọng hệ thống tài SRR rủi ro phát sinh từ cú sốc làm kích hoạt sụt giảm đáng kể hoạt động kinh tế thực Như vậy, hiểu: Sự phơi nhiễm tài khu vực SR có tác nhân hay cú sốc phát sinh ảnh hưởng đến ổn định toàn HTTC, tạo mát kinh tế hay sụt giảm giá trị khơng HTTC mà lây lan sang kinh tế thực, gây thiệt hại vật chất lên sản lượng thực kinh tế phúc lợi xã hội Nguồn: IMF 2010 Systemic Risks and the Macroeconomy Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 Nhận diện đo lường rủi ro hệ thống Công cụ Phạm vi Các định chế VaR có điều kiện Chỉ số nguy hiểm liên kết Hiệu ứng lan tỏa thu nhập Hiệu ứng lan tỏa nguy hiểm Xác suất vỡ nợ dựa thị trường Phân tích tính bền vững nợ Chỉ số căng thẳng tài khóa Kịch cú sốc trả nợ quốc gia Mơ hình giá tài sản Tiếp cận bảng cân đối tài sản Phân tích rút tiền khỏi hệ thống ngẫu nhiên Sự liên kết xuyên biên giới Sự lây lan mạng lưới xuyên biên giới Chỉ số rủi ro khoản hệ thống Chuyển đổi chế (tỷ giá) Các báo lành mạnh tài Cơng cụ đánh giá sức khỏe ngân hàng (HEAT) Mơ hình ngưỡng Kiểm nghiệm căng thẳng vĩ mơ GDP at Risk Mơ hình dự báo khủng hoảng dựa hệ số tín dụng/GDP Mơ hình dự báo khủng hoảng Mơ hình DSGE Y Y Y Y Y Thị trường Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Dữ liệu yêu cầu Ngành Tần suất Tài Tài Tài Tài Tài doanh nghiệp Nợ nước ngồi phủ Tài khóa Tài phủ Loại liệu Cao Cao Cao Cao Cao Thấp Thấp Trung bình Trung bình Tất Thấp Tài Thấp Ngân hàng Thấp Ngân hàng Thấp Tài Cao Tài Cao Tài chính, doanh nghiệp, hộ gia đình Thấp Tài Thấp Tài Thấp Tài Thấp Thực, tài Thấp Giá tài sản bảng cân đối tài sản Giá tài sản Giá tài sản Giá tài sản Giá tài sản bảng cân đối tài sản BOP liệu ngân sách Tài khóa Cơ sở nhà đầu tư tài sản ngân hàng Giá tài sản liệu ngân lưu Dữ liệu bảng cân đối tài sản ngành Giá tài sản bảng cân đối tài sản Dữ liệu ngân hàng xuyên biên giới Dữ liệu ngân hàng xuyên biên giới Giá tài sản bảng cân đối tài sản Giá tài sản Ngân lưu bảng cân đối tài sản Bảng cân đối tài sản Dữ liệu kinh tế vĩ mô Giá tài sản bảng cân đối tài sản Giá tài sản liệu kinh tế vĩ mơ Tài Tài chính, phủ Doanh nghiệp, hộ gia đình Dữ liệu kinh tế vĩ mô Dữ liệu kinh tế vĩ mô Dữ liệu kinh tế vĩ mô Thấp Thấp Thấp Ghi chú: "Y" ngụ ý báo sử dụng cho tất loại định chế thị trường Nguồn: Trích từ Blancher et al (2013) Thất bại giám sát an toàn vi mơ Trong vai trò người cho vay, ngân hàng đối mặt với lựa chọn bất lợi (adverse selection) rủi ro đạo đức (moral hazard) Nhưng vai trò người vay, ngân hàng đặt người gửi tiền vào tình tương tự Chính phủ quan giám sát ngân hàng thường áp đặt nhiều tiêu chuẩn bảo đảm an toàn ngân hàng Vai trò quan bảo hiểm tiền gửi khiến cho ngân hàng có thái độ chấp nhận rủi ro nhiều Để giảm rủi ro đạo đức nội hóa ngoại tác, ngân hàng thường yêu cầu phải trì mức vốn tự có tối thiểu Trục trặc nảy sinh ngân hàng khơng đáp ứng yêu cầu vốn tối thiểu này? Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 Vai trò giám sát cẩn trọng vĩ mơ Trước khủng hoảng 2008, nhiều người tin hệ thống giám sát an tồn vi mơ với mục tiêu xây dựng định chế tài mạnh đủ Sau khủng hoảng 2008, dường có đồng thuận cho quy định điều tiết tài cần chuyển hướng sang giám sát an tồn vĩ mơ hệ thống Nhật Bản thập niên 1990 cho thấy, đánh giá góc độ ngân hàng mạnh nhìn hệ thống lại yếu (Goodhart (2004) Hoa kỳ với khủng hoảng chuẩn gần cho thấy tính dễ phơi nhiễm trước tác động lây lan mang tính hệ thống, định chế vốn xem đáp ứng đầy đủ yêu cầu đủ vốn trước khủng hoảng (Hirtle et al 2009) Dù nhiều tranh luận nguyên nhân khủng hoảng có số ý kiến cho khn khổ giám sát tài trước vốn chủ yếu tập trung vào khía cạnh an tồn vi mơ, tức giám sát tuân thủ quy định định chế tài riêng lẻ khơng đủ Cách tiếp cận giám sát an tồn vĩ mơ (macroprudential approach) lại tập trung vào tầm quan trọng cân tổng thể toàn hệ thống tài Thuật ngữ “macroprudential” ngày sử dụng phổ biến Nguồn: Galati and Moessner 2011 10 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 Chính sách an tồn vĩ mơ gì? Chính sách an tồn vĩ mô hệ thống khuôn khổ quy định thiết kế nhằm giám sát, đánh giá điều tiết phản ứng sách phù hợp với hệ thống tài nhìn góc độ tổng thể thay tập trung vào định chế tài riêng lẻ hay biện pháp kinh tế định cách biệt lập (Group of 30, 2010) Điều tiết (regulation) việc sử dụng quy định, quy tắc, điều lệ chuẩn mực nhằm quản lý hành vi định chế tài Giám sát (supervision) việc thi hành quy định khuôn khổ thiết lập nhằm đảm bảo quy định khuôn khổ tuân thủ Chính sách an tồn vĩ mơ đặt hai u cầu đồng thời: Trước hết, thân chuẩn mực phải phù hợp; sau đó, cần có phương cách để đảm bảo định chế tài tuân thủ chuẩn mực 11 Tương tác sách cẩn trọng vĩ mơ với sách cẩn trọng vi mơ với sách vĩ mơ khác Nguồn: IMF 2013 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 12 8/11/2014 Bốn cách tiếp cận phối hợp điều tiết giám sát tài Cách tiếp cận định chế Cách tiếp cận định chế cách tiếp cận mà tình trạng pháp lý cơng ty (ví dụ ngân hàng, cơng ty bảo hiểm, nhà mơi giới chứng khốn) định quan chịu trách nhiệm giám sát hoạt động từ hai khía cạnh an tồn lành mạnh tài chính, chuẩn mực kinh doanh Cách tiếp cận chức Cách tiếp cận chức cách tiếp cận mà vai trò giám sát xác định phương thức kinh doanh mà cơng ty tiến hành, tình trạng pháp lý cơng ty Mỗi loại hình kinh doanh quan điều tiết theo chức đảm trách Bốn cách tiếp cận phối hợp điều tiết giám sát tài Cách tiếp cận tích hợp Cách tiếp cận song trùng Cách tiếp cận tích hợp cách tiếp cận mà quan điều tiết chung chịu trách nhiệm tiến hành hai hoạt động giám sát gồm đảm bảo an toàn lành mạnh tài lẫn tuân thủ chuẩn mực kinh doanh tất lĩnh vực kinh doanh dịch vụ tài Cách tiếp cận song trùng tiếp cận mà có tách rời chức điều tiết hai quan điều tiết, quan chịu trách nhiệm giám sát an toàn lành mạnh tài chính, quan khác tập trung vào điều tiết chuẩn mực kinh doanh Nguồn: The Group of 30 Kinh nghiệm nước: Cách tiếp cận định chế - trường hợp Trung Quốc Nguồn: The Group of 30 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 Kinh nghiệm nước: Cách tiếp cận chức - trường hợp Brazil Nguồn: The Group of 30 Kinh nghiệm nước: Cách tiếp cận tích hợp - trường hợp Nhật Bản Nguồn: The Group of 30 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 8/11/2014 Kinh nghiệm nước: Cách tiếp cận song trùng - trường hợp Úc Nguồn: The Group of 30 Tổ chức hệ thống giám sát tài phối hợp sách Việt Nam Chính phủ Hội đồng Tư vấn sách TCTT Quốc gia Bộ Tài (MOF) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) Cục Quản lý Giám sát bảo hiểm (ISA) Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia (NFSC) Ngân hàng Bảo hiểm Chứng khoán Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du Bảo hiểm Chứng khoán Ngân hàng Nhà nước (SBV) Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam (DIV) Cơ quan tra, giám sát NH (BSA) Ngân hàng 8/11/2014 Quy định giám sát cẩn trọng vĩ mô Yêu cầu hệ số vốn khác theo thời gian Nâng cao chất lượng nguồn vốn Hành động sửa sai tức thời (PCA) đặt mục tiêu vào vốn tuyệt đối, vốn tương đối Vốn dự phòng có điều kiện (contingent capital) Các quy định kỳ hạn nợ khoản tài sản Điều tiết hệ thống ngân hàng mờ (shadow banking) 19 PHẦN II BA TRỤ CỘT CỦA BASEL VÀ CÁCH TIẾP CẬN GIÁM SÁT NGÂN HÀNG Ở VN Ba trụ cột Basel cách tiếp cận Basel III Quy định đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng Việt Nam Tiến hay lùi? Những cần làm tiếp theo? 20 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 10 8/11/2014 Ba trụ cột Basel Trụ cột thứ – Các yêu cầu vốn tối thiểu (CAR) Trụ cột thứ hai - Tăng cường chế giám sát Nguyên tắc 1: Ngân hàng cần có quy trình đánh giá thích hợp tổng vốn hồ sơ rủi ro, chiến lược trì mức vốn khác Nguyên tắc 2: Người giám sát cần kiểm tra đánh giá lại chiến lược mức vốn ngân hàng, đảm bảo khả giám sát tuân thủ Nguyên tắc 3: Kiểm sốt viên nên u cầu ngân hàng trì mức cao tỷ lệ vốn điều chỉnh tối thiểu Nguyên tắc 4: Kiểm sốt viên cần có biện pháp can thiệp giai đoạn đầu để ngăn mức vốn giảm xuống thấp mức tối thiểu, không cần phải có hành động kịp thời Trụ cột thứ ba – Tuân thủ kỷ luật thị trường 21 Basel III (2010) Yêu cầu vốn Tiếp tục nâng cao chất lượng vốn (hệ số vốn cổ phần thường ≥ 4,5%; vốn cấp ≥ 6%) Đề xuất đệm vốn dự phòng bổ sung (0,625% - 2,5%) Đệm nghịch chu kỳ tùy nghi (0-2,5%) Hệ số đòn bẩy Vốn cấp chia cho tổng tài sản hợp bình quân ≥ 3% (thử nghiệm) Yêu cầu khoản Ngân hàng yêu cầu nắm giữ tài sản khoản có chất lượng cao để đáp ứng nhu cầu chi trả nâng cao khả chống đỡ ngắn hạn tốt Hệ số đảm bảo khoản (Liquidity Coverage Ratio): Duy trì tài sản khoản chất lượng cao để trang trải dòng tiền 30 ngày Hệ số quỹ bình ổn ròng (Net Stable Funding Ratio): Duy trì nguồn quỹ bình ổn để giải căng thẳng tài năm Tiếp cận phương pháp giám sát an tồn vĩ mơ Giảm nguy làm khuyếch đại khủng hoảng theo chu kỳ kinh tế Tăng cường giám sát áp đặt chuẩn mực cao định chế có nguy cao gây khủng hoảng hệ thống (SIFIs) 22 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 11 8/11/2014 Vai trò vốn tự có Tăng khả đàn hồi (đệm hấp thụ thua lỗ) Hạn chế chấp nhận rủi ro Giảm rủi ro đạo đức (Moral Hazard) Tài sản – Nguồn vốn Tài sản – Nguồn vốn Tài sản – Nguồn vốn Tiền gửi Tiền gửi Cho vay Cho vay Tiền gửi Cho vay Vốn tự có Vốn tự có Vốn tự có Vốn tự có nhiều Thua lỗ Thua lỗ Hấp thụ rủi ro tốt 23 Lộ trình thực thi Hiệp ước Basel 2011 Hệ số đòn bẩy Hệ số vốn cổ phần thường tối thiểu Đệm dự phòng vốn Vốn cổ phần thường cộng đệm dự phòng vốn Lộ trình khấu trừ khỏi vốn cổ phần thường loại vốn không đủ tiêu chuẩn Vốn cấp tối thiểu (Tier 1) Tổng vốn tối thiểu Tổng vốn tối thiểu cộng đệm dự phòng Các cơng cụ khơng đủ chất lượng vốn cấp không cốt lõi vốn cấp (Tier 2) Hệ số bảo đảm khoản Hệ số quỹ bình ổn ròng 2012 Theo dõi giám sát 2013 2014 2015 2016 Áp dụng song song 01/01/2013 - 01/01/2017 Công khai 01/01/2015 3.5% 4.0% 4.5% 4.5% 0.625% 3.5% 4.0% 4.5% 5.1% 4.5% 8.0% 8.0% 2017 2018 Tính đến 01/01/2019 Chuyển đổi sang Trụ cột 4.5% 1.25% 5.8% 4.5% 1.875% 6.4% 4.5% 2.50% 7.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 100.0% 5.5% 8.0% 8.0% 6.0% 8.0% 8.0% 6.0% 8.0% 8.625% 6.0% 8.0% 9.250% 6.0% 8.0% 9.875% 6.0% 8.0% 10.5% Loại trừ dần 10 năm, 2013 Thời kỳ quan sát bắt đầu Thời kỳ quan sát bắt đầu Đưa tiêu chuẩn tối thiểu Đưa tiêu chuẩn tối thiểu Ghi chú: Ô màu cam giai đoạn chuyển tiếp, tất năm tính từ 1/1 Nguồn: BIS 2010 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 24 12 8/11/2014 Từ Basel II đến Basel III Phần trăm tài sản theo trọng số rủi ro Yêu cầu vốn Vốn cổ phần thường Vốn cấp Tối thiểu Đệm dự phòng Đề nghị Tối thiểu Đề nghị 2% 4% Tương tương khoảng 1% Tương tương khoảng 2% Ghi nhớ ngân hàng quốc tế trung ngân hàng bình theo định nghĩa quốc tế trung bình theo Basel III 4.50% 2.50% 7% 6% 8.50% * SIFIs - Các định chế tài quan trọng có ảnh hưởng hệ thống Basel II Bổ sung bảo đảm an tồn vĩ mơ Khả hấp thụ Đệm nghịch Tổng vốn thua lỗ bổ sung chu kỳ SIFIs* Tối thiểu Đề nghị Khoảng 8% 8% 10.50% 0-2.5% 1-2.5% 10.5% - 15.5% Nguồn: http://www.basel-iii-accord.com/ 25 Quy định đảm bảo an toàn ngân hàng Việt Nam Q trình tiến hóa đến Thơng tư 13 Những điểm mấu chốt Nâng cao tiềm lực tài FIs Hạn chế NHTM tham gia vào hoạt động kinh doanh nhiều rủi ro Tăng cường khả quản lý khoản Những sửa đổi sau Tiến hay lùi? Những cần làm tiếp theo? 26 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 13 8/11/2014 Một vài vấn đề cần xem xét thêm Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu An toàn vốn riêng lẻ hợp Loại trừ khỏi vốn cấp giới hạn vốn cấp Khơng có giới hạn vốn cấp 1, vốn cổ phần thường Giới hạn tín dụng Đặt giới hạn tín dụng cho nhiều đối tượng khác Trường hợp không áp dụng rộng; nhiều định nghĩa chưa chặt chẽ, thiếu bao quát Tỷ lệ khả chi trả Tiếp cận số đảm bảo khoản Cơ chế giám sát không đủ hiệu lực Giới hạn góp vốn, mua cổ phần Có đặt giới hạn góp vốn, mua cổ phần Quy định thiếu chặt chẽ, nhiều giới hạn lỏng lẽo, bị sở hữu chéo vô hiệu Tỷ lệ cấp tín dụng so với nguồn vốn huy động Một cách tiếp cận khác an toàn khoản Định nghĩa thiếu chặt chẽ Đã bị bãi bỏ 27 Tỷ lệ cấp tín dụng so với nguồn vốn huy động (thị trường 1) TCTD Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo ngân hàng Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 28 14 8/11/2014 PHẦN III CẨN TRỌNG VĨ MÔ ĐƠN THUẦN CHỈ LÀ VẤN ĐỀ KỸ THUẬT? Câu chuyện Mỹ Thực tế Việt Nam 29 Khủng hoảng tài Mỹ: Con đường lặp lại sai lầm? Nỗ lực khôi phục GlassSteagall đời Luật Dodd– Frank (2010) Luật GlassSteagall (1933) Nỗ lực nới lỏng luật GlassSteagall Khủng hoảng tài 2007-2010 Sự tái hợp 1, bãi bỏ Glass-Steagall, thay Gramm-LeachBliley (1999) 30 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 15 8/11/2014 Những nỗ lực cải cách Việt Nam Xây dựng tiêu chuẩn quy định tiệm cận với chuẩn mực quốc tế Mở cửa hệ thống tài hội nhập quốc tế Xử lý tồn yếu tổ chức tài nói riêng hệ thống tài nói chung 31 Hệ số CAR có phản ánh chất lượng vốn tự có ngân hàng VN? Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo ngân hàng Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 32 16 8/11/2014 Thị phần loại hình TCTD Nguồn: Tổng hợp 33 Tăng tốc quy mơ tín dụng (% GDP) Nguồn: EIU Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 34 17 8/11/2014 Sự gia tăng nhanh chóng loại hình TCTD TT 10 11 12 13 Loại hình TCTD NHTMNN Ngân hàng Chính sách Ngân hàng Phát triển NHTMCP Trong đó: NHTMCP nơng thôn Ngân hàng liên doanh Chi nhánh ngân hàng nước ngồi Ngân hàng 100% vốn nước ngồi Cơng ty tài Cơng ty cho th tài Quỹ TDND TW/ Ngân hàng hợp tác[2] Quỹ TDND sở Tổ chức tài vi mơ Văn phòng đại diện NH nước 1991 1997 2001 51 24 39 12 2010 1 37 48 17 13 1057 48 2011 1 35 50 18 12 1095 50 2012 1 34[1] 50 17 17 1132 50 Ghi chú: [1] Vào cuối 2010, tổng số NHTMCP 37, cuối năm 2011 giảm 35 ngân hàng sau ngân hàng SCB, TNB, FCB hợp Năm 2012, Habubank sáp nhập vào SHB nên tổng số NHTMCP giảm 34 [2] Từ 6/2013, Quỹ tín dụng nhân dân trung ương chuyển đổi thành Ngân hàng hợp tác Nguồn: NHNN tổng hợp nhóm nghiên cứu 35 Nợ xấu hệ thống NH Việt Nam 2011-2013 25% Barclays, 20% VTTA et al., 17.77% 20% Fitch Ratings, 15.65% VEPRmax, 14.01% 15% Fitch Ratings, 13% Thanh tra NHNN, 8.60% 10% 17.26% 14.49% 15.61% 14.28% Thống đốc NHNN, 10% SBV Supervision, 7.80% 8,82% 6% VEPRmin, 8.25% 5% Thống đốc NHNN, 3.20% 4.46% Báo cáo NH Jan-13 Feb-13 Dec-12 Oct-12 Nov-12 Sep-12 Jul-12 Aug-12 Jun-12 Apr-12 May-12 Mar-12 Jan-12 Feb-12 Dec-11 Oct-11 Nov-11 Sep-11 Jul-11 Aug-11 Jun-11 0% Nguồn: Vũ Thành Tự Anh, Trần Thị Quế Giang, Đỗ Thiên Anh Tuấn (2013) 36 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 18 8/11/2014 Vấn đề Việt Nam Yêu cầu vốn tối thiểu Tăng cường chế Giám sát Tuân thủ kỷ luật Thị trường 37 Hàm ý gì? Cơng thức: Basel II mở rộng + Bảo đảm an tồn vĩ mơ = Basel III Nâng cấp Thông tư 13 quy định liên quan Tiếp cận triết lý giám sát cẩn trọng vĩ mô “Quy tắc Volcker” “Too big to fail” sv “Too big to exist” giám sát SIFIs Quy định quan trọng thực thi quy định quan trọng nhiều Trụ cột 2: Tăng cường chế giám sát Trụ cột 3: Tăng cường kỷ luật thị trường Mơ hình giám sát cẩn trọng tài vai trò bên liên quan hệ thống giám sát 38 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 19 8/11/2014 Cơ quan giám sát cẩn trọng vĩ mơ hệ thống tài tốt nhất? Các quan chuyên trách Quốc hội? Ngân hàng Nhà nước Việt Nam? Bộ Tài chính? Ủy ban Chứng khốn Nhà nước? Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia (NFSC)? Vấn đề then chốt: Khơng nên có quan có quyền lực tối cao mà khơng chịu giám sát kiểm tra chéo tổ chức khác 39 Đỗ Thiên Anh Tuấn & Huỳnh Thế Du 20 ... RO HỆ THỐNG VÀ CÁCH TIẾP CẬN GIÁM SÁT CẨN TRỌNG VĨ MÔ Rủi ro hệ thống gì? Thất bại giám sát cẩn trọng vi mơ Vai trò giám sát cẩn trọng vĩ mô Các quy định giám sát cẩn trọng vĩ mơ Rủi ro hệ thống. .. chức hệ thống giám sát tài phối hợp sách Việt Nam Chính phủ Hội đồng Tư vấn sách TCTT Quốc gia Bộ Tài (MOF) Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (SSC) Cục Quản lý Giám sát bảo hiểm (ISA) Ủy ban Giám sát Tài. .. Tài Cao Tài chính, doanh nghiệp, hộ gia đình Thấp Tài Thấp Tài Thấp Tài Thấp Thực, tài Thấp Giá tài sản bảng cân đối tài sản Giá tài sản Giá tài sản Giá tài sản Giá tài sản bảng cân đối tài sản