Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng 17. Các dòng vốn, Cán cân thanh toán và Chính sách tiền tệ tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đ...
12/6/2011 Các dòng vốn, Cán cân tốn Chính sách tiền tệ 12/6/2011 12/6/2011 Nhớ lại điều Mối liên kết thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ nước – FR (Foreign Reserves: dự trữ ngoại tệ) Cơ chế sách vơ hiệu hóa (Sterilization Policy) Dòng vốn vào/ra sách vơ hiệu hóa 12/6/2011 Câu 1: Thế sách tài khóa sách tiền tệ thuận chu kỳ nghịch chu kỳ? 12/6/2011 Điền dấu vào Chính sách tài khóa Chính sách tiền tệ Thuận chu kỳ Thuận lợi Khó khăn G ,T G ,T Ms , i Ms , i Nghịch chu kỳ Thuận lợi Khó khăn G ,T G ,T Ms , i Ms , i Câu 2: Ba điều xảy đồng thời gì? Giải thích ngắn gọn ba điều xảy đồng thời? 12/6/2011 Ba điều xảy đồng thời kinh tế mở Cơ chế tỷ giá hối đối cố định Chính sách tiền tệ độc lập Vốn di chuyển tự Chọn cạnh bỏ góc đối diện Liệu sách vơ hiệu hóa (Sterilization Policy) có giúp đạt cách bền vững? Ổn định tỷ giá hối đoái Kiểm soát tài Chính sách tiền tệ đơc lập Tỷ giá hối đoái thả Tỷ giá hối đoái cố định Tự dòng tài Những cơng cụ vơ hiệu hóa Trung Quốc (Nguồn: Fan Gang (2010)) Vấn đề: Lạm phát (4-5%) Không phải tăng trưởng nóng!? (10% năm) RRR trước (sau 2008) ngăn “over-supply of money” từ “the anti-crisis stimulus package” RRR gần (sau 2010) nhằm vơ hiệu hóa “passive money supply” “the increase in foreign-exchange reserves” 12/6/2011 Những cơng cụ vơ hiệu hóa Trung Quốc RRR (tỷ lệ dự trữ bắt buộc) Trái phiếu phủ Trần tín dụng hạn mức tín dụng Vơ hiệu hóa tiến hành đến bao giờ? RRR cao đến bao nhiêu? Trả lãi cao RRR Kiểm soát lãi suất tiền gửi cho vay (3 điểm %) Nâng giá RMB Giảm bớt tỷ lệ tiết kiệm (52%GDP 2009) Cải cách thuế, an sinh xã hội Khuyến khích đầu tư bên Asia confronts the impossible trinity Ila PatnaiK and Ajay Shah (2010) 11 quốc gia: India, China, Hong Kong, Taiwan, Singapore, Malaysia, Thailand, Indonesia, Philippines, Vietnam, Korea Hai khái niệm: De facto (what they do) De jure (what they promise to do) De facto: hướng theo hội nhập nhanh CA mà khơng có linh hoạt chế tỷ giá dẫn đến tượng sách tiền tệ thuận chu kỳ dòng vốn thuận chu kỳ 12/6/2011 Câu 3: “Nếu lạm phát xác định phía cầu quy tắc Taylor có tính nghịch chu kỳ” Giải thích sao? Câu 4: Liệt kê ưu nhược điểm biện pháp quản lý dự trữ ngoại hối? 12/6/2011 Câu 5: Liệt kê biện pháp kiến nghị từ đọc quản lý tài khoản vốn? Câu 6: Giải thích chế Lãi suất ngang (chi phí tài trợ bên ngồi, phí bù rủi ro quốc gia tỷ lệ giá nội tệ kỳ vọng) giảm thời kỳ bùng phát tăng khủng hoảng Nếu theo xu hướng này, sách tiền tệ có tính thuận chu kỳ làm trầm trọng thêm biến động sản lượng Nhưng tăng lãi suất thời kỳ bùng phát giảm lãi suất khủng hoảng, ngược xu hướng lãi suất ngang bằng, làm tệ tình trạng bất ổn tỷ giá hối đối 12/6/2011 Câu 7: Giải thích chế “Việc tích luỹ dự trữ vào thời kỳ bùng phát kinh tế giúp điều hồ ảnh hưởng dòng vốn thuận chu kỳ tỷ giá hối đoái Nếu bù trừ thoả đáng, sách giúp đạt hai mục tiêu tỷ giá hối đối lãi suất, nhờ tránh tình „ba điều xảy đồng thời‟ kinh tế mở.” Câu 8: BOP báo vĩ mô Nước CA (%GDP) CA trừ FDI (%GDP) Dự trữ (tháng nhập khẩu) % thay đổi P năm qua Ngân sách (%GDP) % thay đổi cung tiền M 12 tháng cuối A -5,6 -2,3 4,4 20 -3,0 28 B -9,8 -6,6 3,8 19 -2,0 C -10,4 -9,2 2,7 21 -4,6 14 Giả định ba nước có tỷ giá hối đối cố định so với đồng tiền nước D mà họ trì năm qua Đồng thời giả định nước D có tỷ lệ lạm phát không năm qua Trong tương lai gần, nước phải phá giá cả? 10 ... trường tiền tệ nước – FR (Foreign Reserves: dự trữ ngoại tệ) Cơ chế sách vơ hiệu hóa (Sterilization Policy) Dòng vốn vào/ra sách vơ hiệu hóa 12/6/2011 Câu 1: Thế sách tài khóa sách tiền tệ. .. Chính sách tiền tệ độc lập Vốn di chuyển tự Chọn cạnh bỏ góc đối diện Liệu sách vơ hiệu hóa (Sterilization Policy) có giúp đạt cách bền vững? Ổn định tỷ giá hối đối Kiểm sốt tài Chính sách. .. Thế sách tài khóa sách tiền tệ thuận chu kỳ nghịch chu kỳ? 12/6/2011 Điền dấu vào Chính sách tài khóa Chính sách tiền tệ Thuận chu kỳ Thuận lợi Khó khăn G ,T G ,T Ms , i Ms , i Nghịch chu kỳ Thuận