Kinh tế vĩ mô Tiền, ngân hàng và lãi suất

TIỀN, NGÂN HÀNG VÀ LÃI SUẤT CHƯƠNG TIỀN VÀ NGÂN HÀNG TIỀN LÀ GÌ? Bất thứ mà thực chức tiền  Được người chấp nhận việc toán cho việc mua sắm hàng hóa, dịch vụ hồn trả khoản nợ  Tiền khác với cải, thu nhập nào?  Một tài sản coi tiền người tin người khác chấp nhận thực toán CHỨC NĂNG CỦA TIỀN Trung gian trao đổi  Tiền phương tiện người chấp nhận làm trung gian trình trao đổi  Nếu khơng có tiền, người ta trao đổi trực tiếp (hàng hóa –hàng hóa)  Những bất tiện trao đổi trực tiếp? Thước đo giá trị  Tiền người chấp nhận làm thước đo để đo lường giá trị hàng hóa, dịch vụ  Có khác giữ mét để đo chiều dài tiền đo lường giá trị?  Những tiện lợi bất tiện sử dụng tiền để đo lường giá trị? CHỨC NĂNG CỦA TIỀN Tính trữ giá trị  Tiền rút khỏi lưu thông sử dụng để mua hàng hóa tương lai  Sự khác biệt thời điểm nhận thu nhập thời điểm chi tiêu  Tiền lọai cải giống lọai cải khác: trái phiếu, cổ phiếu, đất đai, nhà cửa, xe  Tại người ta không giữ trái phiếu, cổ phiếu, nhà cửa loại tài sản mà giữ tiền? ĐO LƯỜNG TIỀN Định nghĩa hẹp  M1  Tiền mặt lưu hành ngân hàng (Tiền giấy tiền đúc cơng chúng nắm giữ)  Tồn tiền gởi viết séc ngân hàng thương mại tổ chức tiết kiệm  Ai cung cấp tiền giấy tiền đúc?  Ai cung cấp tiền gởi viết sec? ĐO LƯỜNG TIỀN Định nghĩa rộng  M2  M1  Tiền gởi tiết kiệm  Tiền gởi kỳ hạn “PHÍA SAU” CỦA CUNG TIỀN Thực chất cung tiền khoản nợ lời hứa tốn khơng có bảo đảm  Tiền giấy khoản nợ ngân hàng trung ương  Tiền gởi viết sec khoản nợ ngân hàng thương mại tổ chức tiết kiệm  Bản thân tiền giấy tiền gởi viết sec ngày khơng có giá trị thực chất!!!  Chúng ta mang tiền giấy u cầu phủ chuộc lại vàng loại hàng hóa khác khơng? “PHÍA SAU” CỦA CUNG TIỀN Tại tiền có giá trị?  Được người chấp nhận  Được người chấp nhận làm trung gian trao đổi, tốn nợ khu vực cơng tư  Tại người lại chấp nhận?  Được luật pháp công nhận  Công cụ chi trả nhà nước bảo đảm chủ nợ phải chấp nhận  Khan tương đối  Giá trị đơn vị tiền phụ thuộc vào lượng cung tiền (cầu tiền ổn đinh) “PHÍA SAU” CỦA CUNG TIỀN Giá trị tiền định yếu tố nào?  Lượng hàng hóa, dịch vụ nguồn lực mà tiền mua ( sức mua đơn vị tiền)  Sức mua đơn vị tiền có quan hệ ngược chiều giá  Lạm phát cao làm giảm sức mua đơn vị tiền chức tiền suy giảm  Nhà kinh doanh hộ gia đình từ chối chấp nhận tiền giấy (trao đổi trực tiếp hay sử dụng đồng tiền khác)  Người ta không giữ tiền vào thời kỳ lạm phát cao  Người ta khơng sử dụng tiền thước đo mà giá trị đồng tiềm giảm sút nhanh HÀM CẦU TIỀN 45 HÀM CẦU TIỀN i0 L1 L0 Cầu tiền 46 LÃI SUẤT CÂN BẰNG CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Giả thiết yếu tố khác không đổi, cầu tiền giảm chi phí hội việc giữ tiền (lãi suất) tăng Sự dịch chuyển đường cầu tiền phụ thuộc vào thay đổi thu nhập thực i0 L M0/P Cầu tiền Khi cung tiền M0, cân thị trường tiền tệ xảy mức lãi suất i0 48 ĐIỀU CHỈNH VỀ MỨC LÃI SUẤT CÂN BẰNG Khi mức lãi suất thấp lãi suất cân bằng– chẳng hạn i1 i0 i1 Có thặng dư cầu tiền (đoạn AB) A B L M/P Điều có nghĩa thặng dư cung trái phiếu mà giá trái phiếu giảm Cầu tiền Và gia tăng lãi suất đạt lãi suất cân 49 SỰ THAY ĐỔI LÃI SUẤT CÂN BẰNG  Thu nhập thực tăng cầu tiền tăng  Cầu tiền tăng lãi suất cân tăng i1 i0 L0 L1 Cầu tiền 50 SỰ THAY ĐỔI LÃI SUẤT CÂN BẰNG M0/P M1/P Khi cung tiền tăng, lãi suất cân giảm i0 i1 L Cầu tiền 51 KIỂM SỐT CUNG TIỀN HAY LÃI SUẤT? Thơng thường ngân hàng trung ương chọn cơng cụ  Cung tiền  Lãi suất KIỂM SOÁT CUNG TIỀN Có cách mà ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến cung tiền:  Yêu cầu dự trữ bắt buộc  Ngân hàng trung ương thiết lập tỷ lệ dự trữ tối thiểu ngân hàng thương mại  Lãi suất chiết khấu  Lãi suất ngân hàng trung ương định cho ngân hàng thương mại vay  Khi định lãi suất cao khuyến khích ngân hàng thương mai dự trữ vượt mức nhiều  Hoạt động thi trường mở  Hoạt động thay đổi sở tiền cách mua bán chứng khoán thị trường mở KIỂM SỐT CUNG TIỀN Kiểm sốt cung tiền  Ngân hàng trung ương kiểm soát sở tiền chủ yếu thông qua Nghiệp vụ thị trường mở  Sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lãi suất chiết khấu để ảnh hưởng lên số nhân tiền  Lãi suất tự điều chỉnh Ngân hàng trung ương kiểm sốt cung tiền khơng?  Với vai trò người cho vay cuối ngân hàng trung ương khó kiểm sốt sở tiền  Ngân hàng trung ương khó kiểm sốt số nhân tiền TRƯỜNG HỢP BIẾN ĐỘNG CUNG TIỀN Ở HOA KỲ Năm 1929  M1 C D 26,5 3,9 22,6 H C R 7,1 3,9 3,2 Số nhân  Tỷ lệ tiền mặt  Tỷ lệ dự trữ 3,7 0,17 0,14    Năm 1933 M1 19,0  C  DD H  C  R Số nhân  Tỷ lệ tiền mặt  Tỷ lệ dự trữ 5,5 13,5 8,4 5,5 2,9 2,3 0,21 0,41 KIỂM SOÁT CUNG TIỀN Khi ngân hàng trung ương kiểm soát cung tiền Lãi suất cân tự điều chỉnh tăng cầu tiền tăng M/P i1 i0 L0 L1 Cầu tiền KIỂM SOÁT LÃI SUẤT Kiểm soát lãi suất  Ngày ngân hàng trung ương nước phát triển kiểm sốt lãi suất thay kiểm sốt cung tiền  Lãi suất sách thường lãi suất thị trường mở  Ngân hàng trung ương xác định lãi suất cam kết sẵn sàng mua, bán trái phiếu phủ với mức lãi suất mục tiêu  Trong trường hợp ngân hàng trung ương cần lưu ý đến cầu tiền  Cung tiền tự điều chỉnh KIỂM SOÁT LÃI SUẤT M0/P M1/P Khi ngân hàng trung ương kiểm soát lãi suất Cung tiền tự điều chỉnh tăng cầu tiền tăng Ngân hàng trung ương đồng thời kiểm soát cung tiền lãi suất i0 L0 L1 Cầu tiền CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Mục tiêu cuối  Ổn định giá cả, ổn định sản lượng, ổn định tỷ giá ? Mục tiêu trung gian  Cung tiền hay lãi suất? Mục tiêu hoạt động  Cơ sở tiền  Dự trữ  Lãi suất liên ngân hàng Cơng cụ sách  Nghiệp vụ thị trường mở  Lãi suất chiết khấu  Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc ...  Ngân hàng vay thị trường thiếu hụt khoản tạm thời  Lãi suất thị trường định quan hệ cung, cầu HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG Điều xảy có hoảng loạn tài  Khách hàng ạt rút tiền  Ngân hàng. .. vay cuối  Ngân hàng trung ương sẵn sàng cho ngân hàng định chế tài vay có đe dọa hoảng loạn tài  Ngân hàng phủ  Ngân hàng bảo đảm cho phủ khoản tốn rơi vào tình trạng thâm hụt ngân sách ... HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG Lợi nhuận, khoản thị trường liên ngân hàng  Vấn đề mâu thuẫn mục tiêu lợi nhuận khoản  Giải mâu thuẫn thông qua thị trường liên ngân hàng  Ngân hàng cho vay