Phân tích cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NGUYỄN THỊ ÁI HIỀN PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNGCHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số : 60.34.20 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: GS.TS Trương Bá Thanh Đà Nẵng – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tác giả luận văn Nguyễn Thị Ái Hiền MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 10 1.1 TỔNG QUAN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 10 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp 10 1.1.2 Cấu trúc tài doanh nghiệp 11 1.1.3 Lý thuyết cấu trúc tài doanh nghiệp 17 1.2 NỘI DUNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 27 1.2.1 Phân tích tỷ suất nợ 27 1.2.2 Xác định nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc tài doanh nghiệp 27 CHƯƠNG 2: ĐẶC ĐIỂM NGÀNH THỰC PHẨM VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHĨM NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 31 2.1 ĐẶC ĐIỂM CỦA NGÀNH THỰC PHẨM NƯỚC TA 31 2.1.1 Giới thiệu ngành thực phẩm Việt Nam 31 2.2.2 Tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 32 2.2 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 36 2.2.1 Tỷ suất nợ 36 2.2.2 Tỷ suất nợ vốn chủ sở hữu bình quân 38 2.2.3 Đặc điểm cấu nợ phải trả 40 2.3 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 43 2.3.1 Giả thuyết nghiên cứu 43 2.3.2 Mơ hình nghiên cứu 46 2.3.3 Mô tả đo lường biến 47 2.3.4 Quy trình nghiên cứu 49 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 50 3.1 ĐẶC ĐIỂM CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIẸP THUỘC NHÓM NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 50 3.1.1 Đặc điểm tỷ suất nợ doanh nghiệp nhóm ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 50 3.1.2 Đặc trưng nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc tài doanh nghiệp nhóm ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 52 3.2 KẾT QUẢ PHÂN TÍCH 61 3.2.1 Kiểm tra số liệu 61 3.2.2 Phân tích hệ số tương quan phần r 62 3.2.3 Phân tích hồi quy tuyến tính bội biến phụ thuộc biến độc lập nhân tố ảnh hưởng 64 3.2.4 Kết mơ hình nghiên cứu 74 CHƯƠNG 4: HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KIẾN NGHỊ 75 4.1 KẾT LUẬN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 75 4.1.1 Kết luận từ kết nghiên cứu 75 4.1.2 Đánh giá kết nghiên cứu cấu trúc tài doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 78 4.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 80 4.3 KIẾN NGHỊ 81 4.3.1 Kiến nghị với doanh nghiệp 81 4.3.2 Kiến nghị với nhà nước 87 KẾT LUẬN 88 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (BẢN SAO) PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CP Cổ phiếu CTTC Cấu trúc tài DT Doanh thu DH Dài hạn DN Doanh nghiệp ĐLC Độ lệch chuẩn GTLN Giá trị lớn GTNN Giá trị nhỏ LN Lợi nhuận LNTT Lợi nhuận trước thuế MHHQ Mơ hình hồi quy M&M Modigliani Miller NH Ngắn hạn J&M Jensen Meckling TNHH Trách nhiệm hữu hạn TS Tài sản TSN Tỷ suất nợ VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu Tên bảng bảng Trang 2.1 Tình hình chung doanh thu tốc độ tăng doanh thu 33 2.2 Lợi nhuận trước thuế tỷ suất lợi nhuận doanh thu 34 2.3 Tỷ suất nợ phải trả bình quân 37 2.4 Tỷ suất nợ phải trả vốn chủ sở hữu bình quân 39 2.5 Cơ cấu nợ phải trả 41 2.6 2.7 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 Bảng tóm tắt tương quan cấu trúc tài nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài Mơ tả mã hóa biến Đặc trưng tỷ suất nợ doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Nhóm tỷ suất nợ doanh nghiệp Đặc trưng quy mô doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Đặc điểm cấu trúc tài theo quy mơ doanh nghiệp Đặc trưng cấu tài sản doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Đặc điểm cấu trúc tài theo cấu tài sản Đặc trưng hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Đặc điểm cấu trúc tài theo hiệu hoạt động kinh doanh Đặc trưng tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam 46 47 50 51 52 53 54 55 55 56 56 3.10 3.11 3.12 3.13 3.14 3.15 Đặc điểm cấu trúc tài theo tốc độ tăng trưởng Đặc trưng khả khoản doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Đặc điểm cấu trúc tài theo khả tốn Đặc trưng rủi ro kinh doanh doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Đặc điểm cấu trúc tài theo rủi ro kinh doanh Đặc điểm cấu trúc tài theo hình thức sở hữu doanh nghiệp 57 58 59 59 60 61 3.16 Kết kiểm tra tính chuẩn liệu 62 3.17 Hệ số tương quan r 63 3.18 3.19 Kết hồi quy tác động biến độc lập đến tỷ suất nợ Hệ số xác định độ phù hợp R2của mơ hình hồi quy tuyến tính bội 66 67 3.20 Phân tích phương sai ANOVA 69 3.21 Các thơng số thống kê mơ hình 70 3.22 Kiểm định Spearman 73 Giả thuyết kết phân tích thực nghiệm 4.1 ảnh hưởng nhân tố mô hinh đến cấu trúc tài 79 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Số Tên biểu đồ Trang Cơ cấu vốn tối ưu có thuế chi phí khốn khó tài 23 hiệu 1.1 2.1 Tốc độ tăng doanh thu doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam 34 2.2 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế doanh thu qua năm 36 3.1 Đồ thị phân tán phần dư giá trị dự đoán 72 3.2 Phân phối phần dư 73 MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Một cấu trúc tài hay cấu tài trợ phù hợp định quan trọng doanh nghiệp khơng tối đa hóa lợi ích thu từ cá nhân tổ chức liên quan tới doanh nghiệp hoạt động doanh nghiệp mà tác động định tới lực kinh doanh doanh nghiệp môi trường cạnh tranh Các doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực thực phẩm nên niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam doanh nghiệp phát triển tăng trưởng cao Nhưng công nghiệp thực phẩm Việt Nam phát triển mức trung bình, đa số phải nhập nguyên liệu, phụ thuộc vào tỉ giá, tác động mạnh đến kết kinh doanh tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết ngành Do để nâng cao lực cạnh tranh khẳng định tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, doanh nghiệp cần thực nhiều biện pháp, việc lực chọn cấu trúc tài hợp lý biện pháp quan trọng cần thiết.Với lý trên, tác giả định chọn đề tài: Phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thực phẩm niêmyết thị trường chứng khoán Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu Hệ thống hoá vấn đề lý luận cấu trúc tài nhân tố tác động đến cấu trúc tài doanh nghiệp Vận dụng lý thuyết tài nghiên cứu thực nghiệm cấu trúc tài vào ngành cụ thể Việt Nam để phân tích thực trạng cấu trúc tài nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam để từ phân tích đánh giá thực trạng cấu trúc công 141,905,80 1,419,058,000,00 18 CTCP BourBon Tây Ninh SBT CTCP Nước Giải Khát Chương 19 Dương SCD CTCP Mía Đường Nhiệt Điện Gia 8,500,000 17,406,580 85,000,000,000 20 Lai SEC 21 CTCP Suất Nhập Khẩu Sa Giang SGC 7,147,580 71,475,800,000 22 CTCP Dầu Thực Vật Tường An TAC 18,980,200 189,802,000,000 23 CTCP Bia Thanh Hóa THB 11,424,570 114,245,700,000 24 CTCP VinaCafe Biên Hịa VCF 26,579,135 265,791,350,000 25 CTCP Thực Phẩm Lâm Đồng VDL 6,257,779 62,577,790,000 CTCP Lương Thực THực Phẩm 26 Vĩnh Long VLF 11,959,982 174,065,800,000 119,599,820,000 833,955,79 8,339,557,960,00 27 CTCP Sữa Việt Nam VNM 28 CTCP Thăng Long VTL 2,700,000 27,000,000,000 Bảng 2.3: Tỷ suất nợ bình quân TỶ SUẤT NỢ STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 Trungbình CP BBC BHS CAN CAP CLC HAD HAT HHC HNM KDC KTS LAF LSS MCF MSN NHS NST SBT SCD SEC SGC TAC THB VCF VDL VLF VNM VTL 2011 28.24% 51.11% 52.28% 70.94% 66.56% 17.74% 20.36% 43.06% 39.72% 23.52% 37.96% 29.47% 23.19% 70.52% 42.50% 44.22% 72.72% 8.55% 24.90% 52.97% 33.04% 60.84% 41.22% 20.58% 36.47% 68.48% 26.07% 68.06% 41.97% 2012 2013 26.95% 57.21% 54.85% 54.04% 63.81% 22.68% 20.10% 37.98% 38.67% 33.73% 37.46% 67.89% 35.87% 71.13% 35.74% 54.43% 67.30% 22.76% 27.12% 64.80% 17.23% 65.84% 42.14% 11.35% 31.76% 70.04% 19.93% 63.76% 43.45% 24.64% 67.74% 55.29% 58.92% 58.92% 15.20% 29.55% 38.45% 38.11% 26.64% 31.16% 65.43% 52.34% 53.78% 49.10% 39.91% 72.86% 35.63% 23.99% 66.10% 14.86% 62.24% 29.91% 16.04% 31.51% 82.51% 21.35% 76.30% 44.23% BìnhQuân 26.61% 58.69% 54.14% 61.30% 63.10% 18.54% 23.34% 39.83% 38.84% 27.96% 35.52% 54.26% 37.13% 65.15% 42.45% 46.19% 70.96% 22.31% 25.33% 61.29% 21.71% 62.97% 37.76% 15.99% 33.25% 73.68% 22.45% 69.37% 43.22% Bảng : Thống kê cấu trúc doanh nghiệp ngành thưc phẩm STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 CP BBC BHS CAN CAP CLC HAD HAT HHC HNM KDC KTS LAF LSS MCF MSN NHS NST SBT SCD SEC SGC TAC THB VCF VDL VLF VNM VTL TSN NPT/VCSH TSNDH 0.295 0.362 0.057 0.604 1.723 0.118 0.549 1.225 0.091 1.553 0.168 0.613 0.926 1.714 0.001 0.132 0.227 0.001 0.233 0.311 0.003 0.398 0.654 0.023 0.387 0.631 0.013 0.352 0.077 0.246 0.355 0.541 0.058 0.543 1.330 0.001 0.371 0.904 0.277 0.651 1.791 0.019 0.341 0.783 0.899 0.453 0.806 0.367 0.491 1.630 0.295 0.221 0.306 0.062 0.253 0.340 0.003 0.616 1.675 0.422 0.218 0.271 0.378 1.712 0.047 0.631 0.346 0.534 0.066 0.160 0.188 0.010 0.309 0.496 0.038 0.736 3.057 0.000 0.224 0.282 0.038 0.695 2.346 0.083 Bảng 3.1: Đặc trưng tỷ suất nợ doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam TSN N Valid 28 Missing Mean 0.431785714 Std Error of Mean 0.034365194 Median Mode 0.395 0.22 Std Deviation 0.181843514 Variance 0.033067063 Skewness 0.167582365 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis 0.440524435 -1.385588948 0.858329236 Range 0.58 Minimum 0.16 Maximum 0.74 Sum 12.09 Bảng 3.3: Đặc trưng quy mô doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam DT N Valid 28 Missing Mean Std Error of Mean 1.95E+12 7.76E+11 Median 6.50E+11 Mode 9.54E+10 Std Deviation 4.11E+12 Variance 1.69E+25 Skewness 4.25E+00 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis 4.41E-01 1.97E+01 8.58E-01 Range 2.12E+13 Minimum 9.54E+10 Maximum 2.13E+13 Sum 5.46E+13 Bảng 3.4: Đặc điểm cấu trúc tài theo quy mơ doanh nghiệp Quy mô Số Lượng Công Ty Tỷ Suất Nợ Trung Bình 10 – 100 0.70 100-300 0.34 Trên 300 22 0.44 Bảng 3.5: Đặc trưng cấu tài sản doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam TTTSCD N Valid 28 Missing Mean Std Error of Mean Median Mode 0.29429 0.02734 0.255 0.19 Std Deviation 0.14469 Variance 0.02094 Skewness 0.92722 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis 0.44052 0.46122 0.85833 Range 0.59 Minimum 0.09 Maximum 0.68 Sum 8.24 Bảng 3.6: Đặc điểm cấu trúc tài theo cấu tài sản Cơ cấu tài sản Số Lượng Cơng Ty Tỷ Suất Nợ Trung Bình Dưới 25% 12 0.44 25% - 40% 10 0.42 Trên 40% 0.41 Bảng 3.7: Đặc trưng hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam ROA N Valid 28 Missing Mean Std Error of Mean Median Mode 0.1319 0.0181 0.1334 -0.1068 Std Deviation 0.0959 Variance 0.0092 Skewness -0.1009 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis Range 0.4405 0.8398 0.8583 0.4621 Minimum -0.1068 Maximum 0.3553 Sum 3.6944 Bảng 3.8: Đặc điểm cấu trúc tài theo hiệu hoạt động kinh doanh Hoạt động KD Số Lượng Cơng Ty Tỷ Suất Nợ Trung Bình Dưới 5% 0.53 5% - 10% 0.51 Trên 10% 19 0.39 Bảng 3.9: Đặc trưng tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam TTR N Valid 28 Missing Mean Std Error of Mean Median Mode 15.61734723 15.39801846 0.157298629 -0.049824637 Std Deviation 81.47865503 Variance 6638.771226 Skewness 5.291439019 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis Range 0.440524435 27.99953498 0.858329236 431.4121226 Minimum -0.049824637 Maximum 431.362298 Sum 437.2857223 Bảng 3.10: Đặc điểm cấu trúc tài theo tốc độ tăng trưởng Tốc Độ TT Số Lượng Công Ty Tỷ Suất Nợ Trung Bình Dưới 20% 15 0.40 20% - 40% 11 0.45 Trên 40% 0.53 Bảng 3.11: Đặc trưng khả khoản doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam TTN N Valid 28 Missing Mean Std Error of Mean 1.469 0.197 Median 1.169 Mode 0.374 Std Deviation 1.040 Variance 1.082 Skewness 1.023 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis 0.441 0.052 0.858 Range 3.469 Minimum 0.374 Maximum 3.843 Sum 41.131 Bảng 3.12: Đặc điểm cấu trúc tài theo khả toán Khả Năng TT Số Lượng Cơng Ty Dưới Tỷ Suất Nợ Trung Bình 14 0.58 1–2 0.30 Trên 0.24 Bảng 3.13: Đặc trưng rủi ro kinh doanh doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam RRKD N Valid 28 Missing Mean Std Error of Mean Median Mode 0.15597 0.21133 0.2577 -4.59581 Std Deviation 1.11824 Variance 1.25047 Skewness -3.21831 Std Error of Skewness Kurtosis Std Error of Kurtosis Range 0.44052 12.802 0.85833 6.39522 Minimum -4.59581 Maximum 1.79941 Sum 4.36711 Bảng 3.14: Đặc điểm cấu trúc tài theo rủi ro kinh doanh Rủi Ro Kinh Doanh Số Lượng Công Ty Dưới 0-1 Tỷ Suất Nợ Trung Bình 0.46 24 0.41 0.62 Trên Bảng 3.15: Đặc điểm cấu trúc tài theo hình thức sở hữu doanh nghiệp Tỷ Lệ Vốn Nhà Nước Số Lượng Công Ty Tỷ Suất Nợ Trung Bình 0% 0.34 0% - 40% 0.63 Trên 40% 12 0.38 Bảng: Cấu trúc tài theo tỷ lệ sở hữu nhà nước TLSHNN CP 0% BBC CAP HNM KDC KTS MSN SHNN 0 0 0 TS Nợ 0.30 0.61 0.39 0.25 0.36 0.34 TB 0 0.45 0.22 0.16 0.34 TLSHNN 0%-40% CP BHS SHNN 11.25 12.14 TS Nợ NHS SBT VCF LSS LAF CAN CLC VLF VTL 23.74 27.75 39.23 40 40 0.6037 0.371 0.5426 0.549 0.926 0.736 0.695 TB 0.63 TLSHNN Trên 40% CP VDL VNM SGC SHNN 41.62 47.6 49.88 51 51 51 51 52.3 55 55 58.6 60 TS Nợ 0.31 0.22 0.22 0.40 0.65 0.25 0.63 0.62 0.13 0.35 0.49 0.23 TB HHC MCF SCD 0.38 TAC SEC HAD THB NST HAT Bảng: Cấu trúc tài theo khả toán hành KNTT Dưới CP NST TAC CAP VTL CAN MCF TTN 0.37 0.39 0.47 0.52 0.56 0.58 0.63 0.64 0.66 0.71 0.75 0.76 0.79 0.84 TS Nợ 0.49 0.63 0.61 0.70 0.55 0.65 0.60 0.93 0.35 0.54 0.40 0.74 0.62 0.39 TB BHS CLC THB LAF HHC VLF SEC HNM 0.58 KNTT Từ 1-2 CP KTS NHS VDL BBC VNM HAT TTN 1.02 1.027 1.45 TS Nợ 0.36 0.453 0.31 TB 1.62 1.765 KDC 1.79 1.862 0.3 0.224 0.233 0.246 0.3 KNTT Trên CP LSS MSN SBT SCD HAD TTN 2.08 2.153 2.31 2.46 3.118 3.376 3.649 TS Nợ 0.37 0.341 0.22 0.25 0.132 0.218 TB SGC VCF 0.16 Bảng : Cấu trúc tài theo khả hiệu kinh doanh HQKD Dưới 5% CP LAF HNM VTL NST ROA -0.11 -0.03 0.02 0.05 TS Nợ 0.54 0.39 0.70 0.49 TB 0.53 HQKD CP 5%-10% VLF BBC CAN TAC MSN ROA 0.06 0.06 0.07 0.07 0.09 TS Nợ 0.74 0.30 0.55 0.63 0.34 TB 0.51 HQKD CP Trên 10% HHC KDC MCF BHS THB CLC SCD SEC VDL LSS NHS HAD CAP SGC SBT HAT KTS VCF VNM ROA 0.10 0.11 0.12 0.12 0.13 0.14 0.14 0.15 0.16 0.17 0.17 0.18 0.18 0.19 0.20 0.21 0.23 0.27 0.36 TS Nợ 0.40 0.25 0.65 0.60 0.35 0.93 0.25 0.62 0.31 0.37 0.45 0.13 0.61 0.22 0.22 0.23 0.36 0.16 0.22 TB 0.39 ... kinh tế học đại Theo lý thuyết này, doanh nghiệp có doanh nghiệp kinh doanh tốt có doanh nghiệp kinh doanh khơng có hiệu Việc đánh giá doanh nghiệp có kinh doanh tốt hay khơng hồn tồn khơng giống... nợ doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Nhóm tỷ suất nợ doanh nghiệp Đặc trưng quy mô doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Đặc điểm cấu trúc tài theo quy mơ doanh. .. 2.1 Tốc độ tăng doanh thu doanh nghiệp thực phẩm niêm yết TTCK Việt Nam 34 2.2 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế doanh thu qua năm 36 3.1 Đồ thị phân tán phần dư giá trị dự đoán 72 3.2 Phân phối phần