Ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Trang 1 NGÔ THỊ VÂN ANH ẢNH HƢỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN

NGÔ THỊ VÂN ANH

ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG,

THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG

CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

Đà Nẵng – Năm 2015

NGÔ THỊ VÂN ANH

ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG,

THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG

CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Chuyên ngành: Kế toán

Mã số: 60.34.03.01

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

Người hướng dẫn khoa học: TS Đường Nguyễn Hưng

Đà Nẵng – Năm 2015

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được

ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác

Tác giả luận văn

Ngô Thị Vân Anh

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

4 Phương pháp nghiên cứu 2

5 Bố cục đề tài 3

6 Tổng quan tài liệu nghiên cứu 3

CHƯƠNG 1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 9

1.1 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 9

1.2 CÁC CHỈ TIÊU PHẢN ÁNH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 15

1.2.1 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh mang tính cá biệt 15

1.2.2 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh mang tính tổng hợp 16

1.3 ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 19

1.3.1 Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp 20

1.3.2 Ảnh hưởng của tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh 24

1.3.3 Ảnh hưởng của quy mô của doanh nghiệp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh 25

1.3.4 Ảnh hưởng của tỷ trọng tài sản cố định đến hiệu quả hoạt động kinh doanh 26

CHƯƠNG 2.THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH

CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁNVIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN NGHIÊN CỨU 29

2.1 TÔNG QUAN NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN 29

2.1.1 Các khu vực nuôi trồng lớn trên thế giới 30

2.1.2 Tình hình sản xuất, nuôi trồng ở Việt Nam 32

2.1.3 Nguồn nguyên liệu trong nuôi trồng thủy sản 34

2.1.4 Các vùng hoạt động thủy sản mạnh trong nước 39

2.1.5 Các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản lớn trong nước 40

2.2 THỊ TRƯỜNG TIÊU THỤ CỦA NGÀNH 41

2.2.1 Thị trường tiêu thụ nội địa 41

2.2.2 Thị trường tiêu thụ xuất khẩu 42

2.3 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 50

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 62

CHƯƠNG 3.PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁCDOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 63

3.1 ĐO LƯỜNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 63

3.2 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 64

3.2.2 Mô hình nghiên cứu 67

3.2.3 Mô tả các biến trong mô hình 69

3.2.4 Chọn mẫu 70

3.2.5 Phương pháp ước lượng và kiểm định mô hình nghiên cứu 70

3.3 CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 71

3.3.1 Mô tả thống kê các biến 71

3.3.2 Mối quan hệ tương quan giữa các biến trong mô hình 73

3.3.3 Kết quả ước lượng mô hình nghiên cứu 75

3.4 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG CỦA MÔ HÌNH 95

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 99

CHƯƠNG 4 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 100

4.1 PHÁT TRIỂN CÁC KÊNH HUY ĐỘNG VỐN KHÁC 100

4.2 NÂNG CAO NĂNG LỰC KINH DOANH VÀ ĐẨY MẠNH UY TÍN CỦA DOANH NGHIỆP 102

KẾT LUẬN 104

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (Bản sao)

PHỤ LỤC

2.3 Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản của các doanh nghiệp

niêm yết trong ngành (%)

57

3.2 Mô tả thống kê các biến 72 3.3 Mô tả hệ số tương quan 73

hình

2.1 Đồ thị các khu vực nuôi trồng thủy sản lớn nhất thế giới 30 2.2 Đồ thị các khu vực nuôi trồng thủy sản lớn nhất thế giới (%) 30 2.3 Đồ thị các quốc gia nuôi trồng thủy sản lớn nhất thế giới 31 2.4 Sản lượng thủy sản Việt Nam qua các năm 32 2.5 Tỷ lệ các tỉnh nuôi cá tra lớn trên cả nước 37 2.6 Tỷ lệ diện tích nuôi cá tra doanh nghiệp tự đầu tư tại một số tỉnh 37 2.7 Đồ thị xuất khẩu thủy sản của các vùng 39 2.8 Top 10 doanh nghiệp có kim ngạch xuất khẩu thủy sản lớn

nhất (dữ liệu thu thập năm 2012)

41

2.9 Xuất khẩu thủy sản qua các năm 42 2.10 Cơ cấu sản phẩm xuất khẩu thủy sản của Việt Nam năm 2012 45 2.11 Cơ cấu sản phẩm xuất khẩu thủy sản của Việt Nam 10 tháng

2.17 Biểu đồ so sánh chỉ tiêu doanh thu thuần của một số doanh

nghiệp niêm yết

52

2.20 Đồ thị so sánh tỷ lệ bình quân nợ ngắn hạn/ tổng tài sản,

bình quân nợ dài hạn/ tổng tài sản của một số doanh nghiệp

niêm yết trong

58

2.21 ROA bình quân của các doanh nghiệp niêm yết trong giai

đoạn nghiên cứu (%)

59

2.22 ROE bình quân của các doanh nghiệp niêm yết trong giai

đoạn nghiên cứu (%)

60

2.23 Lợi nhuận sau thuế của một số doanh nghiệp niêm yết qua 3

năm (2011 – 2012 – 2013)

61

3.1 Biểu đồ tần số Histogram khảo sát phân phối của phần dƣ

(đối với mô hình ROA)

80

3.2 Biểu đồ tần số Histogram khảo sát phân phối của phần dƣ

(đối với mô hình ROE)

91

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Hiệu quả là vấn đề cơ bản trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh của một hình thái kinh tế xã hội Các chủ thể tham gia vào nền kinh tế khi tiến hành

sản xuất kinh doanh phải đặt mục tiêu hiệu quả lên hàng đầu cùng với nâng

cao năng suất và chất lượng Có rất nhiều yếu tố tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt là các yếu tố tài chính Trong xu thế hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay và Việt Nam đã gia nhập tổ chức thương mại thế giới (WTO), các doanh nghiệp trong nước, đặc biệt là các doanh nghiệp ngành nông, thủy sản đã có cơ hội cạnh tranh bình đẳng Bên cạnh đó, với sự thay đổi to lớn về môi trường kinh doanh có thể đồng thời tạo ra nhữngthách thức rất lớn đối với việc phát triển trong điều kiện cạnh tranh như hiện nay

Hiện nay, ngành nông, thủy sản là một trong những ngành đứng đầu về

tỷ trọng xuất khẩu, và cũng là một trong những ngành tạo ra lượng công ăn việc làm lớn cho người lao động, nên những tác động đến các doanh nghiệp trong ngành sẽ ảnh hưởng ít nhiều đến nền kinh tế nói chung và chính sách an sinh xã hội nói riêng Đặc biệt trong điều kiện cạnh tranh gay gắt như hiện

nay, việc nghiên cứu các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh sẽ giúp các doanh nghiệp nắm bắt được những yêu cầu, cách thức

để nâng cao được hiệu quả hoạt động kinh doanh, từ đó nâng cao năng lực

cạnh tranh, phát huy được những khả năng của mình, đóng góp nhiều hơn vào

sự phát triển chung của nền kinh tế đất nước

Xuất phát từ tầm quan trọng cũng như tính cấp bách của vấn đề hiệu

quả hoạt động kinh doanh và sự cần thiết phải tìm hiểu các yếu tố tác động

đến hiệu quả hoạt động kinh doanh nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh của

các doanh nghiệp trong ngành nông, thủy sản, tác giả đã lựa chọn đề tài “Ảnh

hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các

doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu

2 Mục tiêu nghiên cứu

- Kiểm định mô hình nghiên cứu sự ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

- Từ kết quả kiểm định của mô hình rút ra kết luận về sự ảnh hưởng của các yếu tố đó đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, qua đó đề xuất các kiến nghị

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu:

Các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

- Phạm vi nghiên cứu:

Các doanh nghiệp trong ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2013

4 Phương pháp nghiên cứu

- Nguồn dữ liệu: báo cáo tài chính đã được kiểm toán từ năm 2008 đến năm 2013 của 25 doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Số liệu được tác giả thu thập từ website của Công ty

chứng khoán ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng vpbs.com.vn và Công ty cổ phần chứng khoán FPT fpts.com.vn

- Phương pháp thực hiện: trong nghiên cứu này tác giả sử dụng phương pháp định lượng, sử dụng công cụ kinh tế lượng hồi quy để thực hiện ước lượng, kiểm định mô hình và từ đó xác định được các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp ngành nông, thủy

sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Tác giả sử dụng phần mềm Eviews 8 để xử lý dữ liệu

giai đoạn nghiên cứu

- Chương 3: Phân tích các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoản Việt Nam

- Chương 4: Một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường

chứng khoán Việt Nam

6 Tổng quan tài liệu nghiên cứu

Hiệu quả hoạt động kinh doanh là một phạm trù kinh tế gắn liền với

nền sản xuất hàng hóa, khi doanh nghiệp tiến hành sản xuất kinh doanh luôn mong muốn thu được lợi ích cao nhất, đạt được hiệu quả cao nhất Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động kinh doanh là một phạm trù kinh tế phức tạp, hiểu chính

xác về hiệu quả hoạt động kinh doanh và vận dụng vào thực tiễn là một vấn

đề không đơn giản Hiện nay có nhiều nghiên cứu trong nước đã nghiên cứu bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh và các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nhằm giúp các doanh nghiệp có

thể nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của mình

Trong nghiên cứu “Các yếu tố tác động tới hiệu quả hoạt động của các

công ty niêm yết trên sàn HOSE” của tác giả Nguyễn Văn Duy [19]đã tập

trung nghiên cứu tác động của đòn bẩy tài chính lên các chỉ số đánh giá hiệu quả hoạt động như ROE, ROA, TOBIN’S Q Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng, hồi quy với các biến phụ thuộc là ROA, ROE, tỷ số M/B,

Tobin’s Q trong khi các biến độc lập là tăng trưởng Growth, quy mô Firm Size, nợ/vốn chủ sở hữu, tổng nợ/tổng tài sản Kết quả nghiên cứu cho thấy:

- Với chỉ tiêu M/B thì cán cân tài chính ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt

động của các công ty qua biến tổng nợ/tổng tài sản, bên cạnh đó biến quy mô FIRM_SIZE cũng ảnh hưởng tới tiêu chí M/B theo tỷ lệ thuận

- Với chỉ tiêu ROE thì biến cán cân tài chính nợ/vốn chủ sở hữu có tác động tỷ lệ nghịch lên ROE, điều này phù hợp với lý thuyết kinh tế Ngoài ra các biến khác không có ảnh hưởng gì tới chỉ tiêu ROE

- Với chỉ tiêu ROA thì biến cán cân tài chính tổng nợ/tổng tài sản có tác động tỷ lệ nghịch lên ROA, ngoài ra các biến khác không có tác động tới chỉ tiêu ROA

- Cuối cùng là biến Tobin’s Q cũng như chỉ tiêu M/B, cán cân thương mại tổng nợ/tổng tài sản tác động tỷ lệ nghịch và biến quy mô Firm Size cũng

có tác động tỷ lệ thuận lên chỉ tiêu Tobin’s Q

Từ đó kết quả nghiên cứu đã cho thấy tăng trưởng Growth của các công

ty dường như không ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động của công ty mà chính cán cân tài chính là nguyên nhân chính ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động của các công ty, tiếp đó là quy mô của các công ty cũng là một trong những nguyên nhân làm thay đổi hiệu quả hoạt động của các công ty

Một nghiên cứu khác của tác giả Võ Đức Nghiêm, thực hiện năm 2013

về “Phân tích hiệu quả hoạt động của các công ty ngành dược trên thị trường

chứng khoán Việt Nam”[5] đã xem xét, nhận diện các nhân tố ảnh hưởng đến

hiệu quả hoạt động của các công ty ngành dược niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2008 - 2011 Tác giảsử dụng

công cụ kinh tế lượng hồi quy để kiểm định mô hình, các biến được đưa ra bao gồm:

- Biến phụ thuộc: hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp (ROA)

- Các biến độc lập: tỷ trọng tài sản cố định (X1), số vòng quay hàng tồn kho (X2), số vòng quay nợ phải thu (X3), tỷ suất nợ (X4), tỷ lệ lãi gộp (X5),

tỷ lệ chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần (X6), loại hình của doanh nghiệp (D1)

Kết quả nghiên cứu đã chỉ ra sự tác động của các nhân tố đến hiệu quả hoạt động của các công ty trong ngành:

- Nhân tố ảnh hưởng quan trọng nhất là tỷ lệ lãi gộp, có mối quan hệ tỷ

lệ thuận với ROA, nghĩa là doanh nghiệp càng tăng tỷ suất lãi trên một đơn vị sản phẩm thì hiệu quả kinh doanh càng cao

- Nhân tố tỷ lệ chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần có quan hệ nghịch chiều với ROA, nghĩa là càng giảm chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp thì hiệu quả kinh doanh càng cao

- Nhân tố ảnh hưởng tiếp theo đến ROA là nhân tố tỷ suất nợ, nhân tố này có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với ROA, tức là doanh nghiệp có tỷ suất nợ càng cao thì hiệu quả kinh doanh càng thấp

- Tỷ trọng tài sản cố định có quan hệ tỷ lệ thuận với ROA, như vậy các công ty trong ngành càng đầu tư tài sản cố định thì hiệu quả kinh doanh càng cao

- Số vòng quay nợ phải thu có quan hệ tỷ lệ thuận với ROA, như vậy càng thu tiền nhanh bao nhiêu thì hiệu quả kinh doanh càng cao bấy nhiêu Số vòng quay hàng tồn kho có quan hệ tỷ lệ nghịch với ROA

Trong nghiên cứu “Cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

của các công ty niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí

Minh”[8] của tác giả Lê Thị Diễm Thúy thực hiện năm 2011 đã nghiên cứu

sự tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời cũng nghiên cứu sự tác động của biến: cơ hội tăng trưởng, quy mô của doanh nghiệp và tỷ lệ tài sản cố định trong tổng tài sản đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Tác giả đã đưa ra một số giả thuyết như sau:

- Khi tỷ lệ nợ vay thấp, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp có tương quan thuận (+) với tỷ lệ nợ vay Khi mức tỷ lệ nợ vay quá cao, hiệu quả hoạt động sẽ có tương quan nghịch (-) với tỷ lệ nợ vay

- Cơ hội tăng trưởng của doanh nghiệp dự tính sẽ có tương quan thuận (+) đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

- Quy mô của doanh nghiệp có tương quan thuận (+) đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

- Tỷ lệ tài sản cố định trên tổng tài sản của doanh nghiệp dự tính sẽ có tương quan thuận (+) đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

- Sở hữu nhà nước trong các doanh nghiệp là một đặc điểm riêng của các doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, và chưa có lý thuyết nào đề cập đến quan hệ giữa tỷ lệ vốn nhà nước với cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp Sở hữu nhả nước là biến giả, biến này có giá trị là 1 nếu là doanh nghiệp nhà nước theo luật doanh nghiệp năm

2005 (có tỷ lệ vốn nhà nước chiếm từ 51% trở lên), ngược lại thì có giá trị là

0 Theo tác giả, tỷ lệ vốn của nhà nước trong doanh nghiệp có tương quan thuận (+) với đòn bẩy tài chính và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng biến Lợi nhuận là giá trị trung bình của ROA và ROE để đo lường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Nghiên cứu sử dụng số liệu của 50 công ty phi tài chính đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh tính đến thời điểm tháng 9

năm 2008 Tất cả số liệu tài chính của 50 công ty được lấy từ báo cáo tài chính của các công ty này từ website của các công ty chứng khoán Kết quả

nghiên cứu cho thấy hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bị tác động bởi cơ

cấu vốn Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp có tương quan nghịch với cơ

cấu vốn khi tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu lớn hơn 1,812 Khi tỷ lệ này dưới 1,812

thì kết quả ngược lại Tỷ lệ sở hữu nhà nước có tác động ngược chiều đến

hiệu quả hoạt động doanh nghiệp

Một nghiên cứu khác được nghiên cứu đối với thị trường Malaysia có

nhiều nét tương đồng với thị trường tại Việt Nam Nghiên cứu của Ahmad,

Abdullah & Roslan được thực hiện năm 2012[9] đã tìm hiểu tác động của cấu trúc vốn với chỉ tiêu hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, phân tích mối quan hệ giữa hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp tại Malaysia, được đo

bằng chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn

chủ sở hữu (ROE) với các khoản nợ ngắn hạn (STD), nợ dài hạn (LTD) và

tổng nợ (TD) Số lượng mẫu của nghiên cứu là 58 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Malaysia, các doanh nghiệp này thuộc 2 lĩnh vực lớn

nhất là sản phẩm tiêu dùng và công nghiệp, dữ liệu tài chính được thu thập từ báo cáo tài chính; thời gian nghiên cứu 6 năm, từ năm 2005 đến năm 2010,

tổng số các quan sát của nghiên cứu là 358 quan sát

Kết quả của nghiên cứu cho thấy, đối với chỉ tiêu ROE: nếu chỉ xét nợ

Từ những phân tích trên cho thấy, đề tài nghiên cứu về hiệu quả hoạt động kinh doanh không phải là đề tài mới mẻ, tuy nhiên chưa có một đề tài nghiên cứu nào đề cập, phân tích một cách đầy đủ, chi tiết về các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh, đặc biệt là các yếu tố tài chính của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành nông, thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Xuất phát từ hạn chế đã nêu nên việc nghiên cứu đề tài là hoàn toàn cần thiết

CHƯƠNG 1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP

Trong bất cứ hoạt động nào, con người cũng luôn mong muốn thu được lợi ích cao nhất Tuy nhiên, khi thực hiện các hoạt động đó con người không thể sử dụng tùy tiện, thoải mái các nguồn lực mà luôn bị ràng buộc bởi sự giới hạn nên lợi ích thu được từ các hoạt động luôn phải được cân nhắc, so sánh với các nguồn lực đã bỏ ra Vì thế, khi đánh giá một hoạt động nói chung cũng như hoạt động kinh doanh nói riêng, chúng ta không chỉ dừng lại ở việc xem xét kết quả thu được mà phải xem xét mối quan hệ giữa kết quả thu được với các chi phí đã bỏ ra để thực hiện hoạt động đó Đây cũng chính là vấn đề hiệu quả, là mối quan tâm lớn nhất của con người khi thực hiện bất cứ hoạt động nào Trong kinh doanh, hiệu quả hoạt động kinh doanh là mối quan tâm hàng đầu của tất cả các nhà kinh tế Hiệu quả hoạt động kinh doanh là một phạm trù kinh tế phức tạp, việc hiểu và đánh giá đúng hiệu quả hoạt động kinh doanh không phải là việc làm đơn giản Tùy thuộc vào góc độ nghiên cứu, quan điểm về hiệu quả hoạt động kinh doanh của các nhà nghiên cứu cũng có những sự khác biệt nhất định Tuy nhiên, các quan điểm nghiên cứu đều thống nhất cho rằng hiệu quả hoạt động kinh doanh trước hết là chỉ tiêu phản ánh trình độ sử dụng hợp lý các nguồn lực của doanh nghiệp để đạt được kết quả hữu ích cao nhất với chi phí bỏ ra thấp nhất Sau nữa, hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phải được xem xét một cách toàn diện, gắn chặt với hiệu quả xã hội

Theo quan điểm của tác giả Nguyễn Văn Tạo: “Hiệu quả kinh doanh không chỉ là sự so sánh giữa chi phí đầu vào và kết quả nhận được ở đầu ra;

hiệu quả kinh doanh được hiểu trước tiên là việc hoàn thành mục tiêu, nếu

không đạt được mục tiêu thì không thể có hiệu quả và để hoàn thành mục tiêu

ta cần phải sử dụng nguồn lực như thế nào” [20, tr10] Theo ông, hiệu quả

kinh doanh phải gắn liền với việc thực hiện các mục tiêu của doanh nghiệp,

không thể nói doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả nếu các mục tiêu đặt ra

không thực hiện được Như vậy, hiệu quả kinh doanh là chỉ tiêu so sánh giữa mục tiêu hoàn thành và nguồn lực được sử dụng một cách thông mình

Theo tác giả Huỳnh Đức Lộng “Hiệu quả kinh tế của nền sản xuất xã

hội là phạm vi kinh tế phản ánh yêu cầu tiết kiệm thời gian lao động xã hội

trong việc tạo ra kết quả hữu ích được xã hội công nhận Nó được biểu hiện

thông qua các chỉ tiêu đặc trưng, xác định bằng tỷ lệ so sánh giữa các chỉ tiêu phản ánh kết quả đạt được về mặt kinh tế với chỉ tiêu phản ánh chi phí bỏ ra

hoặc nguồn lực được huy động vào sản xuất” [4, tr6] Theo quan điểm của

ông, khi xem xét hiệu quả kinh tế cũng không chỉ đơn thuần nhìn vào kết quả thu được mà phải so sánh giữa kết quả hữu ích được xã hội công nhận với các chi phí hoặc nguồn lực bỏ ra để thực hiện

Hiệu quả kinh doanh sẽ đạt được khi sử dụng hợp lý các nguồn lực, tiết kiệm chi phí lao động xã hội Tuy nhiên, trên thực tế nhiều doanh nghiệp còn nhận thức chưa đúng, họ thường cho rằng nếu tiết kiệm tối đa chi phí là có thể

hạ giá thành sản phẩm và nâng cao được hiệu quả kinh doanh Nhiều doanh

nghiệp tiết kiệm chi phí triệt để trên một đơn vị sản phẩm như tìm cách thay

đổi kích thước sản phẩm hay giảm bớt những tính năng phụ kèm theo sản phẩm Việc làm này đúng là giúp cho doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí sản xuất nhưng lượng sản phẩm tiêu thụ lại giảm đi đáng kể và kết cục là đưa doanh nghiệp phải đối đầu với các khó khăn về tài chính và nguy cơ lâm vào tình trạng phá sản luôn luôn rình rập Khác với quan điểm hạ thấp giá thành

đơn vị sản phẩm, tiết kiệm chi phí, các nhà quản trị hiện đại lại cho rằng: việc

tiết kiệm chi phí sản xuất phải được hiểu theo nghĩa tích cực; nghĩa là không phải giảm bớt kích thước sản phẩm hay cắt xén tính năng kèm theo của sản

phẩm mà là với lượng chi phí hiện tại, thậm chí cần thiết có thể đầu tư thêm chi phí cho một đơn vị sản phẩm nhưng phải tạo ra nhiều giá trị sử dụng, nhiều chức năng kèm theo cho một đơn vị sản phẩm ngoài chức năng chính

của nó, tức là không chỉ tạo cho sản phẩm chỉ có duy nhất một chức năng hay

“2 trong 1”, “3 trong 1”,… mà là “n trong 1” Có khá nhiều sản phẩm hiện

nay, các chức năng phụ thậm chí được sử dụng nhiều hơn và chú trọng hơn cả chức năng chính Việc tăng thêm tính năng vào trong một sản phẩm chắc chắn làm cho giá thành sản xuất đơn vị sản phẩm tăng lên, kéo theo tổng chi phí

kinh doanh của doanh nghiệp tăng lên nhưng nhờ đó mà lượng sản phẩm tiêu thụ sẽ tăng lên gấp bội, kết quả của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được cải thiện đáng kể Chính vì vậy, đểhiệu quả không ngừng tăng lên đòi

hỏi chúng ta chẳng những không giảm mà còn phải tăng chất lượng đầu vào Với nguyên vật liệu tốt hơn, lao động có tay nghề cao hơn, máy móc công

nghệ hiện đại hơn, chúng ta sẽ giảm đi lượng hao phí nguyên vật liệu, hao phí lao động, hao phí năng lượng, thiết bị trên từng đơn vị sản phẩm, phế phẩm giảm đó là điều kiện để có những sản phẩm với số lượng, chất lượng cao, giá thành hạ Như vậy, để tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh chỉ có con đường duy nhất là sử dụng hợp lý các nguồn lực, qua đó giá trị đầu ra ngày càng

tăng, đồng thời càng nâng cao sức cạnh tranh của sản phẩm, của doanh nghiệp trên thương trường

Bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh chính là sự thể hiện mối

quan hệ gắn kết chặt chẽ giữa tổng kết quả thu được với hao phí các nguồn

lực đầu vào Việc tách rời mối quan hệ này để xem xét hiệu quả hoạt động

kinh doanh đều dẫn đến những quan niệm sai lầm; từ đó, đề ra các quyết định

để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh nhưng thực ra lại hạ thấp kết quả kinh doanh

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp lại được xem xét một cách toàn diện cả về thời gian và không gian và được đặt trong mối quan hệ

với hiệu quả xã hội Tại một cuộc hội thảo Khoa học quốc tế tổ chức tại Matxcova, nhà kinh tế học người Đức P.Tiblack cho rằng: “Vấn đề hiệu quả

kinh tế trong sản xuất phải được nhìn nhận một cách toàn diện hơn, nó không chỉ nói lên sự tăng trưởng kinh tế trong mỗi thời kỳ mà còn là mục tiêu của

toàn hệ thống có thực hiện được hay không” [6, tr 10-13] Cũng trong hội thảo này, Giáo sư XingXao đến từ Trung Quốc phát biểu “Hiệu quả kinh tế

nói chung và hiệu quả kinh tế trong công nghiệp là những phạm trù phức tạp, chúng phản ánh trình độ sử dụng các loại chi phí khác nhau cho sản xuất để

tạo ra những kết quả mong muốn đáp ứng được mục tiêu kinh tế xã hội nào

đó” [6, tr 10-13] Như vậy theo các tác giả, hiệu quả không chỉ đơn thuần là

thu được kết quả tốt nhất với các chi phí bỏ ra nhỏ nhất trong một kỳ nhất

định, mà hiệu quả đó phải gắn với việc đạt được mục đích lâu dài của doanh

nghiệp trong tương lai, cũng như mục đích chung của toàn xã hội

Quan điểm này cũng được thể hiện rõ trong Nghị quyết Đại hội Đảng

toàn quốc lần thứ VIII của Đảng ta là “Lấy suất sinh lợi của tiền vốn là tiêu

chuẩn chủ yếu đánh giá hiệu quả sản xuất kinh doanh trong các doanh nghiệp kinh doanh, lấy kết quả thực hiện các chính sách xã hội làm tiêu chuẩn chủ

yếu đánh giá hiệu quả của doanh nghiệp” [2] Như vậy, khi doanh nghiệp nỗ

lực nâng cao hiệu quả kinh doanh thì không được vì lợi ích trước mắt mà quên đi các lợi ích lâu dài, lợi ích chung của cộng đồng Việc sử dụng lãng

phí các nguồn lực, khai thác tài nguyên bừa bãi, hủy hoại môi trường sẽ ảnh

hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai

Từ những phân tích trên cho thấy: hiệu quả hoạt động kinh doanh là

một phạm trù kinh tế, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực của doanh

nghiệp vào hoạt động kinh doanh sao cho hao phí nguồn lực là thấp nhất nhưng lợi ích mang lại là cao nhất Lợi ích mang lại không chỉ cho bản thân doanh nghiệp mà còn cho cả xã hội Với quan điểm này, hiệu quả kinh doanh được biểu hiện thông qua việc so sánh: so sánh giữa nguồn lực bỏ ra với lợi ích thu được hoặc ngược lại, so sánh giữa lợi ích thu được trên một đơn vị

nguồn lực bỏ ra Mặt khác, xét trong điều kiện thời gian và không gian cụ thể, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp phải gắn với hiệu quả xã hội

Hiệu quả hoạt động kinh doanh là mối quan tâm hàng đầu của các nhà kinh tế, vì vậy việc nghiên cứu về hiệu quả hoạt động kinh doanh là hết sức cần thiết Đối với các nhà quản lý doanh nghiệp, thông tin về hiệu quả hoạt

động kinh doanh sẽ giúp họ đánh giá đúng đắn về hiệu quả sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp Qua việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh sẽ giúp cho các nhà quản lý thấy được nguyên nhân,

các yếu tố tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh từ đó khắc phục những hạn chế, phát huy và khai thác tối đa các tiềm năng của các nguồn lực sản xuất để đem lại lợi ích cao nhất cho doanh nghiệp và qua đó sẽ làm tăng giá trị cho doanh nghiệp Đối với các nhà đầu tư, cổ đông thì thông tin về hiệu quả hoạt động kinh doanh là căn cứ quan trọng để họ đưa ra quyết định đầu

tư Là những người góp vốn vào doanh nghiệp, lợi ích và rủi ro của các nhà đầu tư, các cổ đông gắn liền với hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh

nghiệp Do vậy, những thông tin liên quan đến khả năng sinh lợi của doanh

nghiệp là những thông tin mà bất cứ nhà đầu tư nào cũng không thể bỏ qua

Như vậy, có thể thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh là phạm trù kinh tế tổng hợp thể hiện mối quan hệ tương quan giữa việc sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp với lợi ích thu được Do đó, hiệu quả kinh doanh phải là

một đại lượng so sánh giữa nguồn lực bỏ ra và lợi ích thu được Trên thực tế, nguồn lực mà doanh nghiệp bỏ ra được biểu hiện qua sự kết hợp giữa các yếu

tố cơ bản của quá trình kinh doanh (lao động, tư liệu lao động, đối tượng lao động) mà cụ thể là các loại tài sản (tổng tài sản, tài sản dài hạn, tài sản ngắn

hạn…), các loại nguồn vốn (vốn chủ sở hữu, vốn vay) và các loại chi phí (tổng chi phí, chi phí sản xuất kinh doanh, chi phí hoạt động, giá vốn hàng

bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp…) Lợi ích mà doanh

nghiệp thu được từ việc sử dụng các nguồn lực bao gồm toàn bộ kết quả thu

được ở đầu ra

Một cách tổng quát hiệu quả kinh doanh có thể được xác định như sau [3, tr 219]; [7]:

Hiệu quả kinh doanh = Kết quả đầu ra

Nguồn lực đầu vào Hiệu quả kinh doanh được xác định như công thức trên phản ánh một đơn vị nguồn lực đầu vào sử dụng vào quá trình kinh doanh tạo ra được bao

nhiêu đơn vị kết quả đầu ra, trị số tính ra càng cao thì hiệu quả kinh doanh

càng cao và ngược lại

Trong nền kinh tế theo cơ chế thị trường, các doanh nghiệp phải tự chủ,

tự chịu trách nhiệm trong mọi hoạt động kinh doanh và mục đích tối thượng

của mọi hoạt động kinh doanh là hướng đến tối đa hóa lợi nhuận và nâng cao giá trị doanh nghiệp Vì vậy, khi đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường cần phải đánh giá được khả năng

hoạt động, khả năng sử dụng các nguồn lực và đặc biệt là khả năng tạo ra lợi nhuận Qua việc xem xét các quan điểm khác nhau về việc đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh đã cho thấy rằngtuy có nhiều quan điểm khác nhau về

đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong giai đoạn này, nhưng các quan điểm đều có một điểm chung thống nhất là nội dung

đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh cuối cùng phải hướng đến đánh giá khả năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp

1.2 CÁC CHỈ TIÊU PHẢN ÁNH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP

1.2.1 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanhmang

tính cá biệt

Các chỉ tiêu phản ánh khía cạnh hiệu quả hoạt động kinh doanh mang

tính cá biệt bao gồm: số vòng quay tổng tài sản, số vòng quay tài sản cố định

và số vòng quay vốn cổ phần

a Số vòng quay tổng tài sản

Tỷ số số vòng quay tổng tài sản (hay gọi tắt là số vòng quay tài sản) là một thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp Tỷ số này được tính bằng cách lấy doanh thu thuần đạt được trong một thời kỳ nhất định chia cho giá trị bình quân của tổng tài sản (bao gồm cả tài sản lưu động và tài sản cố định) của doanh nghiệp trong cùng kỳ đó

Số vòng quay tài sản = Doanh thu thuần

Tổng tài sản bình quân Chỉ tiêu này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản Chẳng hạn chỉ tiêu này bằng 2 có nghĩa là với mỗi

đồng được đầu tư vào trong tổng tài sản thì doanh nghiệp sẽ tạo ra được 2

đồng doanh thu Các doanh nghiệp trong ngành thâm dụng vốn thường có tỷ

số số vòng quay tổng tài sản thấp hơn so với các doanh nghiệp khác

b Số vòng quay tài sản cố định

Số vòng quay tài sản cố định (hệ số quay vòng tài sản cố định) là thước

đo đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản, ở đây là tài sản cố định của doanh nghiệp Thước đo này được tính bằng cách lấy doanh thu thuần của doanh

nghiệp đạt được trong một kỳ nào đó chia cho giá trị bình quân tài sản cố định của doanh nghiệp trong kỳ đó

Số vòng quay tài sản cố định = Doanh thu thuần

Tài sản cố định trung bình

Số vòng quay tài sản cố định cho biết 1 đồng giá trị bình quân tài sản

cố định tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu trong kỳ Nếu số vòng quay tài sản cố định lớn thì có thể doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thâm dụng vốn Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng cao

và ngược lại

c Số vòng quay vốn cổ phần

Chỉ tiêu này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào nguồn vốn cổ phần (bao gồm cổ phần thường và cổ phần ưu đãi).Chẳng hạn, tỷ số này bằng 3 có nghĩa là với mỗi đồng đầu tư vào vốn cổ phần, doanh nghiệp sẽ tạo ra được 3 đồng doanh thu

Vòng quay vốn cổ phần = Doanh thu thuần

Tổng vốn cổ phần bình quân

1.2.2 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh mang tính tổng hợp

Các chỉ tiêu đã trình bày ở trên chỉ phản ánh hiệu quả hoạt động kinh

doanh mang tính cá biệt của từng loại nguồn lực, do vậy ta cần xem xét đếncác chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh mang tính tổng hợp,

là khả năng sử dụng một cách tổng hợp các nguồn lực để tạo ra kết quả trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh Để nhận định tổng quát và xem xét hiệu quả

tổng hợp, ta cần xem xét khả năng sinh lời từ các hoạt động của doanh nghiệp (tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu), khả năng sinh lời của tài sản (tỷ suất sinh lời trên tài sản) và khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu)

a Tỷ suất sinh lời trên doanh thu

Tỷ suất sinh lời

trên doanh thu =

Lợi nhuận sau thuế

* 100%

Doanh thu thuần

Tỷ suất này cho biết lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu Tỷ suất này mang giá trị dương nghĩa là công ty kinh doanh có lãi; tỷ suất này càng lớn nghĩa là lãi càng lớn Tỷ suất này mang giá trị âm nghĩa là công

ty kinh doanh thua lỗ

Tuy nhiên, nhược điểm lớn nhất củachỉ tiêunày là rất khó để so sánh

hiệu quả kinh doanh giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành nghề với nhau Chẳng hạn những doanh nghiệp trong ngành có quy mô lớn (tổng tài sản, nguồn vốn lớn) thì có thể sẽ tạo ra doanh thu, lợi nhuận lớn hơn những doanh nghiệp có quy mô nhỏ, nhưng điều này không có nghĩa là các doanh nghiệp lớn hoạt động kinh doanh có hiệu quả hơn các doanh nghiệp nhỏ Để khắc

phục được nhược điểm này, người ta có thể sử dụng hai chỉ tiêu còn lại để

phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh mang tính tổng hợp làchỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên tài sản và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu

b Tỷ suất sinh lời trên tài sản

Tỷ suất sinh lời

trên tài sản (ROA) =

Lợi nhuận sau thuế

* 100%

Tổng tài sảnbình quân ROAphản ánh hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trong việc sử dụng tài sản để kiếm lời Chỉ tiêu này cho biếtbình quân 1 đồng tài sản bỏ vào đầu

tư thì sau quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp sẽ thu lại

được bao nhiêu đồng lời Chỉ tiêu ROA có tính đến số lượng tài sản được sử dụng để hỗ trợ các hoạt động kinh doanh, tài sản của một doanh nghiệp được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu, cả hai nguồn vốn này được sử dụng

để tài trợ cho các hoạt động của doanh nghiệp Hiệu quả của việc chuyển vốn

đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA Chỉ tiêu ROA càng cao thì càng tốt vì công ty đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn

Ví dụ nếu công ty A có thu nhập ròng là 1 triệu USD, tổng tài sản là 5 triệu USD, khi đó ROA là 20% Tuy nhiên nếu công ty B cũng có khoản thu nhập tương tự trên tổng tài sản là 10 triệu USD, ROA của B sẽ là 10% Như vậy công ty A có hiệu quả hơn công ty B trong việc biến đầu tư thành lợi nhuận

c Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu

Tỷ suất sinh lời

trên vốn chủ sở hữu (ROE) =

Lợi nhuận sau thuế

* 100% Vốn chủ sở hữubình quân

Chỉ tiêu này phản ánh năng lực sử dụng đồng vốn của doanh nghiệp để sinh lời như thế nào Chỉ tiêu ROE cho biếtbình quân 1 đồng vốn chủ sở hữu được bỏ vào đầu tư thì sau quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, chủ sở hữu thu lại được bao nhiêu đồng lời Đây là một chỉ tiêu được sử dụng rất phổ biến bởi tính đơn giản, dễ hiểu và dễ so sánh giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành nghề với quy mô khác nhau, hoặc giữa các doanh nghiệp trong nhiều ngành nghề khác nhau, hoặc giữa nhiều hoạt động đầu tư khác nhau như tiền gửi tiết kiệm, bất động sản, chứng khoán, vàng, ngoại tệ, dự án kinh doanh… Chỉ tiêu này là thước đo chính xác để đánh giá một đồng vốn bỏ ra

và tích lũy tạo ra bao nhiêu đồng lời ROE thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của doanh nghiệp nào Tỷ lệ ROE càng cao càng chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, có nghĩa là doanh nghiệp đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô Chính vì vậy doanh nghiệp có chỉ tiêu ROE càng cao thì cổ phiếu sẽ càng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn

1.3 ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP

Hiện nay, có nhiều nhà nghiên cứu trên thế giới đã dành nhiều công sức nghiên cứu về vấn đề hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh Có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, ảnh hưởng ở nhiều góc độ và cấp độ khác nhau Nếu phân loại các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp theo các yếu tố tài chính và phi tài chính thì các yếu tố tài chính là các yếu tố liên quan đến quá trình huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp, sử dụng vốn để đầu tư vào tài sản cố định… Các yếu tố phi tài chính là các yếu tố không liên quan đến nguồn vốn của doanh nghiệp như trình độ công nghệ, ngành nghề kinh doanh, trình độ quản lý của các cấp quản lý trong doanh nghiệp, trình độ tay nghề của công

nhân viên, năng lực máy móc thiết bị, nhà xưởng, văn hóa trong doanh nghiệp… Trong phạm vi của đề tài, tác giả chỉ nghiên cứu sự ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Qua việc tìm hiểu một số nghiên cứu trong nước như nghiên cứu “Các yếu tố

tác động tới hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết trên sàn HOSE” của

tác giả Nguyễn Văn Duy [19], nghiên cứu của tác giả Lê Thị Diễm Thúy về

“Cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp của các công ty niêm yết

trên Sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh” thực hiện năm 2011

[8] Đặc biệt một số nghiên cứu trên thế giới như nghiên cứucủa tác giả Weixu về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả kinh doanh, được thực hiện năm 2005 [13], nghiên cứu của hai tác giả Zeitun & Tian thực hiện năm

2007 [14] về các yếu tố tác động đến hiệu quả kinh doanh trên cả hai phương diện là tài chính và thị trường, hai tác giả Dimitris Margaritis & Maria Psillaki vào năm 2008 cũng đã thực hiện nghiên cứu về “Mối quan hệ giữa cấu

trúcvốn, quyền sở hữu và hiệu quả kinh doanh của công ty” [10] Năm 2010,

hai đồng tác giả Onaolapo & Kajola cũng đã thực hiện nghiên cứu về các yếu

tố tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh [12] Năm 2012, tác giả Taiwo Adewale Murilata, khoa kinh tế và nghiên cứu tài chính, đại học Fountain Osogbo, Nigeria cũng đã thực hiện nghiên cứu về sự tác động của cấu trúc

vốn đến hiệu quả hoạt động của các công ty ở Nigeria [11] Qua việc tìm hiểu các nghiên cứu trên, tác giả nhận thấy trong các yếu tố tài chính được các nghiên cứu đề cập đến thì yếu tố quan trọng nhất là cấu trúc vốn, đây là yếu tố được đánh giá là vô cùng quan trọng trong các yếu tố tài chính tác động tới

hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, do vậy mối quan hệ giữa

cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đã được rất nhiều nhà nghiên cứu thực hiện trong quá khứ Bên cạnh yếu tố cấu trúc vốn, một số yếu tố khác cũng được đa số các nghiên cứu đề cập đến khi xem xét sự ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh như: tốc độ tăng trưởng, quy mô của doanh nghiệp, tỷ trọng tài sản cố định trên tổng tài sản, vòng quay tài sản

1.3.1 Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Đối với doanh nghiệp, một cấu trúc vốn phù hợp là quyết định quan

trọng không chỉ bởi nhu cầu tối đa hóa lợi ích thu được từ hoạt động của doanh nghiệp, mà còn bởi tác động của quyết định này tới năng lực kinh doanh của doanh nghiệp trong môi trường cạnh tranh Sự phát triển về lý thuyết cấu trúc vốn ghi nhận đóng góp quan trọng của nghiên cứu của Modigliani và Miller Modigliani và Miller là hai tác giả tiên phongtrong nghiên cứu về lĩnh vực này, lý thuyết cấu trúc vốn hiện đại bắt đầu với nghiên cứu của Modigliani và Miller vào năm 1958 [17] Công trình nghiên cứu của

họ “The cost of capital, corporation finance and the theory of investment”

được công bố trên tạp chí The American Economic Review giả định rằng khi

các doanh nghiệp hoạt động trong một môi trường không có thuế, không có chi phí giao dịch, không có chi phí phá sản và không có bất cân xứng thông tin thì cấu trúc vốn không có ảnh hưởng gì đến giá trị doanh nghiệp hay nói cách khác doanh nghiệp không thể tăng giá trị của mình bằng cách thay đổi

cấu trúc vốn Rõ ràng lý thuyết này không thể áp dụng được vào thực tế vì

môi trường hoạt động kinh doanh của bất kỳ doanh nghiệp ở bất kỳ quốc gia nào trên thế giới cũng tồn tại thông tin bất cân xứng, chi phí giao dịch và thuế thu nhập

Năm 1963, Modigliani và Miller đưa ra một nghiên cứu tiếp theo với việc loại bỏ giả thiết về thuế thu nhập doanh nghiệp Theo đó, với thuế thu

nhập doanh nghiệp, việc sử dụng nợ sẽ làm tăng giá trị của doanh nghiệp Ưu điểm của việc sử dụng nợ là có thể tiết kiệm được thuế bởi vì chi phí nợ là chi phí hợp lý được khấu trừ khỏi phần lợi nhuận trước thuế Trong khi đó chi phí vốn chủ sở hữu không có đươc ưu điểm này, vì cổ tức là yếu tố chi phí sau

thuế Chính vì vậy mà giá trị doanh nghiệp được tăng lên là nhờ lợi ích từ lá chắn thuế

Theo lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu, khi một doanh nghiệp bắt đầu vay

nợ, doanh nghiệp có lợi thế về thuế Chi phí nợ thấp kết hợp với lợi thế về

thuế sẽ làm cho chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) giảm khi nợ tăng Tuy nhiên, khi tỷ lệ giữa nợ trên vốn chủ sở hữu tăng, buộc các chủ sở hữu

phải tăng lợi tức yêu cầu của cổ đông (nghĩa là chi phí vốn chủ sở hữu tăng) Đồng thời, ở mức tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao, chi phí nợ cũng tăng bởi khả năng doanh nghiệp không trả được nợ là cao hơn (nguy cơ phá sản cao

hơn) Vì vậy, ở mức tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn, WACC sẽ tăng Do

đó, lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu cho rằng, cấu trúc vốn có tác động đến WACC và giá trị doanh nghiệp hay nói khác đi có một tỷ lệ nợ tối ưu, ở đó

WACC của doanh nghiệp là nhỏ nhất và giá trị của doanh nghiệp là lớn nhất

Như vậy, theo lý thuyết Modigliani & Miller và lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu chúng ta có thể thấy được việc lựa chọn và sử dụng vốn như thế nào sẽ

có tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, hay nói một cách khác là tồn tại mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

Sau đây ta xem xét một số nghiên cứu trên thế giới để hiểu rõ hơn về

mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh

nghiệp Nghiên cứu của Weixu năm 2005 về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn

và hiệu quả kinh doanh [13] Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 1130 công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoản Thượng Hải, ngoại trừ các công ty hoạt

động kinh doanh trong lĩnh vực tài chính như ngân hàng, bảo hiểm, công ty

tài chính Yếu tố cấu trúc vốn được thể hiện qua tỷ lệ nợ/ vốn chủ sở hữu (D) Kết quả nghiên cứu của Weixu cho thấy biến tỷ lệ nợ ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả kinh doanh Tỷ lệ nợ có tác động cùng chiều (+) đến hiệu quả kinh

doanh khi ở mức tỷ lệ nợ thấp và tác động ngược chiều (-) khi ở mức tỷ lệ

Dimitris Margaritis & Maria Psillaki vào năm 2008 đã thực hiện nghiên cứu về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn, quyền sở hữu và hiệu quả kinh doanh của công ty [10] Dữ liệu nghiên cứu bao gồm các công ty ở Pháp thuộc các

lĩnh vực sản xuất công nghiệp truyền thống như: ngành dệt may, dược phẩm

và lĩnh vực công nghiệp phát triển như máy tính, nghiên cứu và phát triển

Trong khi Weixu chỉ nghiên cứu tác động một chiều giữa biến tỷ lệ nợ và một

số yếu tố tác động đến hiệu quả kinh doanh thì Dimitris Margaritis & Maria

Psillaki thực hiện nghiên cứu hai chiều, hai mô hình hồi quy được họ xây dựng như sau: mô hình 1 – tỷ lệ nợ và các yếu tố tác động đến hiệu quả kinh

doanh; Mô hình 2 – hiệu quả kinh doanh và các yếu tố tác động đến tỷ lệ nợ

Kết quả nghiên cứu cho thấy:

- Mối quan hệ nhân quả giữa tỷ lệ nợ và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp cho thấy hiệu quả kinh doanh tác động đến tỷ lệ nợ và ngược lại tỷ lệ

nợ cũng có tác động đến hiệu quả kinh doanh

- Mô hình 1: tỷ lệ nợ có mối quan hệ tuyến tính và mối quan hệ bậc 2

với hiệu quả kinh doanh Tỷ lệ nợ có tác động cùng chiều (+) đến hiệu quả

kinh doanh khi tỷ lệ nợ ở mức nợ trung bình

- Mô hình 2: hiệu quả kinh doanh có tác động cùng chiều (+) đến tỷ lệ

nợ và sự tác động này có ý nghĩa khi tỷ lệ nợ ở mức nợ từ thấp đến trung

bình

Năm 2010, Onaolapo & Kajola cũng đã thực hiện nghiên cứu về các

yếu tố tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh [12] Nghiên cứu của các

tác giả giống với nghiên cứu trước đó của Weixu và chỉ nghiên cứu biến hiệu quả hoạt động kinh doanh dưới góc độ tài chính, được đại diện bởi chỉ tiêu

ROA, ROE Biến yếu tố tác động cũng tương tự, gồm: biến tỷ lệ nợ (D), SIZE, TANG, GROWTH, vòng quay tài sản (TURN), số năm thành lập của

công ty (AGE), ngành nghề kinh doanh (IND) Dữ liệu nghiên cứu gồm 30

công ty phi tài chính niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nigeria từ năm

2001 – 2007 Kết quả nghiên cứu đã cho thấy tỷ lệ nợ có tác động ngược chiều (-) đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Tác giả Taiwo Adewale Murilata, khoa kinh tế và nghiên cứu tài chính, đại học Fountain Osogbo, Nigeria cũng đã thực hiện nghiên cứu về sự tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các công ty ở Nigeria [11] Kết quả nghiên cứu cũng đã chỉ ra yếu tố cấu trúc vốn có tác động ngược chiều (-) đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

1.3.2 Ảnh hưởng của tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Tốc độ tăng trưởng cao làm tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của

doanh nghiệp Các doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng cao thì hiệu quả hoạt động cũng sẽ cao, vì các doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh của mình Khi doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng thì niềm tin của các nhà đầu tư vào doanh nghiệp sẽ lớn, doanh nghiệp càng gia tăng được khả năng tiếp cận các nguồn vốn từ bên ngoài, điều này có lợi rất lớn cho doanh nghiệp Đối với các doanh nghiệp, nguồn vốn là yếu tố quan trọng hàng đầu của mọi hoạt động sản xuất kinh doanh, có vốn các doanh nghiệp có thể mở rộng sản xuất kinh doanh, mua sắm các trang thiết bị, máy móc hay triển khai các chiến lược kinh doanh khác trong tương lai

Theo nghiên cứu của Zeitun & Tian, thực hiện năm 2007 [14] thì biến tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp (GROWTH) là một trong những biến có tác động cùng chiều (+) đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Theo nghiên cứu của Taiwo Adewale Murilata, đại học Fountain Osogbo, Nigeria, nghiên cứu về sự tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả

hoạt động của các công ty ở Nigeria, thực hiện năm 2012 [11].Các dữ liệu cho nghiên cứu này được thu thập thông qua việc tham kháo, đánh giá các bài báo

và các nghiên cứu trước đây có liên quan Ngoài ra, một nguồn dữ liệu được thu thập thông qua báo cáo tài chính của 10 công ty trong giai đoạn từ năm

2006 đến năm 2010.Nghiên cứu đã đưa ra các giả thuyết như sau:

Giả thuyết 1: Cơ cấu vốn có quan hệ ngược chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Giả thuyết 2: Số vòng quay tài sản của doanh nghiệp có quan hệ cùng chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Giả thuyết 3: Quy mô của doanh nghiệp có quan hệ cùng chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Giả thuyết 4: Tuổi của doanh nghiệp có quan hệ cùng chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Giả thuyết 5: Tỷ lệ của tài sản cố định có quan hệ cùng chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Giả thuyết 6: Tốc độ tăng trưởng có quan hệ cùng chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Nghiên cứu đã sử dụng biến ROA và ROE để đo lường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Kết quả của nghiên cứu cũng đã chỉ ra tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

1.3.3 Ảnh hưởng của quy mô của doanh nghiệp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Quy mô của doanh nghiệp được giả định là có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Khi quy mô sản xuất của doanh nghiệp càng mở rộng thì chi phí sản xuất trên một đơn vị sản phẩm càng giảm Quy

mô sản lượng lớn hơn cho phép doanh nghiệp khai thác được lợi thế của việc chuyên môn hóa, máy móc trang thiết bị phải đủ số lượng lớn mới cho phép doanh nghiệp tổ chức sử dụng tài sản theo kiểu chuyên biệt Chúng có thể được phân bổ và được sử dụng riêng cho những khâu, những công đoạn sản xuất khác nhau mà nhờ đó năng suất có thể tăng lên Trong nhiều trường hợp, việc chế tạo một chiếc máy có công suất gấp đôi lại rẻ hơn việc chế tạo hai

chiếc máy có công suất nhỏ bằng một nửa chiếc máy trên Điều đó có nghĩa là chi phí để mua một chiếc máy lớn thường nhỏ hơn mua hai cái máy nhỏ có

tổng công suất là tương đương Quy mô phải đủ lớn mới tạo ra cơ hội để doanh nghiệp khai thác được lợi thế của chiếc máy lớn Bên cạnh đó, doanh

nghiệp có quy mô lớn có thể sử dụng máy móc tiên tiến hơn, góp phần tăng

chất lượng sản phẩm, góp phần tăng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Theo nghiên cứu của Weixu thực hiện năm 2005[13] thì biến quy mô

của doanh nghiệp (SIZE) có tác động cùng chiều (+) đến hiệu quả hoạt động

kinh doanh Kết quả nghiên cứu của hai tác giả Zeitun & Tian vào năm 2007

[14] cũng đã đưa ra kết luận tương tự Cũng theo nghiên cứu của Onaolapo & Kajola năm 2010[12] đã chỉ ra rằng biến quy mô của doanh nghiệp cũng có

tác động cùng chiều(+) đến hiệu quả hoạt động kinh doanh Theo kết quả nghiên cứu của tác giả Taiwo Adewale Murilata [11] cũng cho thấy quy mô

của doanh nghiệp có tác động cùng chiều(+) đến hiệu quả hoạt động kinh doanh đại diện bởi chỉ tiêu ROA

1.3.4 Ảnh hưởng của tỷ trọng tài sản cố định đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Tài sản cố định là cơ sở vật chất ban đầu cần thiết cho hoạt động sản

xuất kinh doanh Chất lượng sản phẩm của doanh nghiệp phụ thuộc khá nhiều vào vấn đề máy móc, trang thiết bị; để tăng cường tính cạnh tranh của sản

phẩm trên thị trường các doanh nghiệp luôn phải theo dõi thường xuyên tình trạng của các loại máy móc thiết bị để có biện pháp cải tạo, nâng cấp kịp thời.Theo lý thuyết, cấu trúc của tài sản được đo lường thông qua chỉ tiêu tỷ

trọng tài sản cố định trên tổng tài sản và được giả định là có tác động cùng

chiều đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Về mặt lý thuyết, khi tỷ lệ tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn thì doanh nghiệp có nhiều cơ hội

thế chấp các tài sản này để tiếp cận các nguồn vốn bên ngoài, từ đó gia tăng

các cơ hội đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh, góp phần nâng cao hiệu quả

hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, theo kết quả nghiên cứu

của Zeitun & Tian năm 2007 [14] cho thấy tỷ trọng tài sản cố định (TANG)

có tác động ngược chiều (-) đến hiệu quả kinh doanh Doanh nghiệp có tỷ trọng tài sản cố định cao thì hiệu quả kinh doanh thấp do các doanh nghiệp

đầu tư quá nhiều vào tài sản cố định mà không cải tiến được hiệu quả kinh

doanh Nghiên cứu của Onaolapo & Kajola năm 2010 [12] cũng chỉ ra rằng

biến độc lập TANG tác động ngược chiều (-) đến biến phụ thuộc ROA, tức là doanh nghiệp có tỷ trọng tài sản cố định càng cao thì hiệu quả kinh doanh

càng thấp, kết quả này ngược với lý thuyết nhưng lại giống với nghiên cứu

của Zeitun & Tian Theo lý thuyết thì khi đầu tư vào công nghệ, vào tài sản cố định sẽ giúp doanh nghiệp tăng chất lượng sản phẩm đầu ra, từ đó sẽ tăng tính cạnh tranh về giá Do vậy các công ty có tỷ trọng tài sản cố định cao được

mong đợi sẽ có hiệu quả kinh doanh cao hơn

1.3.5 Ảnh hưởng của vòng quay tài sản đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Hệ số vòng quay tổng tài sản dùng để đánh giá hiệu quả của việc sử

dụng tài sản của doanh nghiệp Thông qua hệ số này, có thể biết được với mỗi đồng tài sản được bỏ ra tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu cho doanh nghiệp Hệ số này càng cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của doanh

nghiệp vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả, dẫn tới tăng

hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Kết quả nghiên cứu của Onaolapo &

Kajola năm 2010 [12] đã cho thấy biến vòng quay tài sản (TURN) có mối quan hệ cùng chiều (+) với hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, được đo

lường bởi chỉ tiêu ROA và ROE Nghiên cứu của tác giả Taiwo Adewale Murilata, đại học Fountain Osogbo, Nigeriathực hiện năm 2012 [11] cũng đã chỉ ra rằng biến vòng quay tài sản là một trong những biến có mối quan hệ

cùng chiều (+) với hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đo lường bằng

ROA

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Chương 1 tác giả đã trình bày lý thuyết về hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Đồng thời, tác giả đã tổng hợp kết quả nghiên cứu

của một số nghiên cứu trên thế giới để trình bày các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Chương tiếp theo tác giả sẽ khái quát về ngành nghiên cứu là ngành nông, thủy sản và trình bày thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết của ngành trong giai đoạn nghiên cứu

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦACÁC

DOANH NGHIỆP NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAMTRONG

GIAI ĐOẠN NGHIÊN CỨU 2.1 TỔNG QUAN NGÀNH NÔNG, THỦY SẢN

Nhóm ngành nông, thủy sản bao gồm tất cả các doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnh vực đánh bắt, nuôi trồng, chế biến, bảo quản, lưu trữ, vận chuyển, tiếp thị, mua bán nông, thủy sản và các sản phẩm nông, thủy sản Các hoạt động thương mại chính của ngành nhằm cung cấp sản phẩm nông, thủy sản cho người tiêu dùng hoặc cung cấp các yếu tố đầu vào cho những ngành công nghiệp chế biến khác Bằng cách trực tiếp hoặc gián tiếp, cuộc sống của rất nhiều người ở các quốc gia đang phát triển phụ thuộc hoàn toàn với nghề đánh bắt và nuôi trồng nông, thủy sản

2.1.1 Các khu vực nuôi trồng lớn trên thế giới

Bắc Mỹ Mỹ

Latinh

EU Châu Âu

(ngoài EU)

Châu Phi Châu

Đại Dương

36734

16567

656 1920 1262 1266 1288 184

Trung Quoc 61%

Chau Phi 2% Chau Dai Duong

0%

Với đường bờ biển dài, hệ thống sông ngòi dày đặc và đặc biệt là được

sự khuyến khích phát triển của Chính phủ, hoạt động nuôi trồng thủy sản ở

các quốc gia Đông Á, Nam Á và Đông Nam Á rất phát triển và hiện các khu

vực này đang giữ vai trò là nguồn cung cấp thực phẩm thủy sản chính cho

toàn thế giới với sản lượng cung cấp vào năm 2010 lên đến 53.301 nghìn tấn, chiếm 90% sản lượng nuôi trồng thủy sản toàn cầu Khu vực Mỹ Latinh có

sản lượng cao thứ hai (khoảng 1.920 nghìn tấn), tập trung chủ yếu ở Chile,

Ecuador, Braxin… Khu vực Châu Âu có sản lượng khoảng 2.528 nghìn tấn,

chiếm khoảng 4% sản lượng nuôi trồng toàn cầu Khu vực Châu Phi tuy rộng lớn nhưng sản lượng nuôi trồng chỉ đạt 1.288 nghìn tấn do hoạt động nuôi

trồng không phát triển và thiếu sự hỗ trợ của các Chính phủ Còn lại các khu vực Bắc Mỹ và Châu Đại Dương có sản lượng khá nhỏ, lần lượt là 656 nghìn tấn và 184 nghìn tấn

(nghìn tấn)

(Nguồn: tổng hợp)

Hình 2.3 Đồ thị các quốc gia nuôi trồng thủy sản lớn nhất thế giới

Việt Nam với đường bờ biển dài hơn 3260 km và khu đặc quyền kinh

tế với diện tích hơn 1 triệu km2, do đó thủy sản đóng vai trò quan trọng đối

với sự phát triển kinh tế của đất nước Quá trình tăng trưởng liên tục của

36734

4649

2672 2305 1309 1286 1008 920 851 745

7395