ngang giá sức mua

Khái niệm ngang giá sức mua PURCHASING POWER PARITY – PPP Trong nền kinh tế hàng hóa hiện đại, hầu hết các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng của mình, đồng tiền này được gọi

1 Khái niệm ngang giá sức mua (PURCHASING POWER PARITY – PPP)

Trong nền kinh tế hàng hóa hiện đại, hầu hết các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng của mình, đồng tiền này được gọi là nội tệ, các đồng tiền khác được gọi là ngoại tệ Trong nền kinh tế mở, mỗi đồng tiền của một quốc gia vừa có sức mua đối nội, vừa có sức mua đối ngoại

 Sức mua đối nội: Là số lượng hàng hóa mua được bằng một đơn vị nội tệ ở trong nước Sức mua đối nội thay đổi theo thời gian phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát của nội tệ của quốc gia đó

 Sức mua đối ngoại: Là khối lượng hàng hóa mua được ở nước ngoài khi chuyển đổi một đơn vị nội tệ sang ngoại tệ Sức mua đối ngoại thay đổi theo thời gian phụ thuộc vào sự biến động của tỷ giá và tỷ lệ lạm phát ở nước ngoài

Ngang giá sức mua là gì?

Trong thực tế, khi nói đến ngang giá sức mua giữa hai đồng tiền, người ta không so sánh sức mua liên quan đến từng hàng hóa riêng biệt, mà thay vào đó người ta so sánh sức mua cho một rổ hàng hóa tiêu chuẩn giống nhau ở trong nước và

ở ngoài nước Rổ hàng hóa tiêu chuẩn bao gồm các hàng hóa tiêu biểu, thông dụng, chiếm tỷ trọng nhất định và có ý nghĩa trong cuộc sống hàng ngày Sau đó người ta tính giá của rổ hàng hóa này bằng nội tệ và ngoại tệ ở 2 nước mà không đề cập đến chi phí vận chuyển quốc tế, thuê quan, từ đó người ta sẽ suy ra được ngang giá sức mua giữa hai đồng tiền

Nếu gọi giá của rổ hàng hóa tiêu chuẩn tính bằng nội tệ (định giá) là P, tính bằng ngoại tệ (yết giá) là P*, thì ngang giá sức mua sẽ là:

E p = P/P* hay P =E p P*

Như vậy, với tỷ giá trao đổi là Ep thì nội tệ và ngoại tệ là ngang sưc mua với nhau, nghĩa là theo tỷ lệ này ta chuyển đổi 1 đơn vị nội tệ ra ngoại tệ thì ta sẽ mua được số lượng hàng hóa ở nước ngoài là tương đương với ở trong nước

Vậy, ngang giá sức mua là tỷ lệ trao đổi giữa 2 đồng tiền, theo tỷ lệ này thì số lượng hàng hóa mua được là như nhau ở trong nước và ở nước ngoài khi chuyển đổi một đơn vị nội tệ sang ngoại tệ và ngược lại

Một cách tổng quan, lý thuyết ngang giá sức mua phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái, cụ thể lý thuyết này giải thích tỷ giá hối đoái thay đổi như thế nào khi có sự thay đổi trong tỷ lệ lạm phát của các nước, khi nghiên cứu

học thuyết ngang giá sức mua ta sẽ giải thích được cơ sở nào để hình thành tỷ giá hối đoái giữa các quốc gia và xu hướng biến động của tỷ giá, mối quan hệ giữa tỷ giá và ngang giá sức mua

Thuyết ngang giá sức mua ban đầu được phát triển bởi nhà kinh tế học cổ điển

David Ricardo vào thế kỉ 19 Nhưng chính Gustar Casel, một nhà kinh tế người Thụy Điển mới là người phổ biến rộng rãi PPP vào những năm 20 của thế kỉ XX

2 Quy luật ngang giá sức mua – THE LAW OF PPP

2.1 Quy luật một giá – THE LAW OF ONE PRICE

Định nghĩa: khi thị trường là cạnh tranh hoàn hảo và bỏ qua các rào cản

thương mại, chi phí vận chuyển, bảo hiểm, hàng rào thương mại, các rủi to…, thì các hàng hóa giống nhau trên các thị trường khác nhau sẽ có giá như nhau khi quy về cùng một đồng tiền chung

Tức là: Nếu hai nước sản xuất cùng một loại hàng hóa, giá của hàng hóa này phải giống nhau trên toàn thế giới, không quan trọng nước nào sản xuất ra nó

Ví dụ:

_ Thép USA = 1000$ = thép Việt = 20 triệu đồng (với 1$ = 20.000 vnd)

Nguyên nhân: kinh doanh chênh lệch giá

Kinh doanh chênh lệch giá: là việc tại cùng một thời điểm mua hàng ở nơi có giá thấp và bán lại chúng ở nơi có giá cao để kiếm lợi => Mua rẻ, bán đắt

Ví dụ: nếu tại cùng một thời điểm, giá vàng tính bằng USD ở London cao hơn

ở New York thì người ta sẽ mua vàng ở New York và chở đến bán ở London để kiếm lãi

Kinh doanh chênh lệch giá làm cho giá cả hàng hóa tăng lên ở thị trường có giá thấp và giảm xuống ở thị trường có giá cao, quá trình này làm cho giá hàng hóa ở những thị trường khác nhau trở nên đồng nhất với nhau hơn

Ý nghĩa: giúp tạo lập lại trạng thái cân bằng và duy trì quy luật một giá.

Công thức tính quy luật một giá:

P i = E.P *

i

E là tỷ giá biểu thị số đơn vị nội tệ trên 1 đơn vị ngoại

P i giá hàng hóa trong nước i tính bằng nội tệ

P *

i giá hàng hóa ở nước ngòai tính bằng nội tệ

Khi Quy luật một giá bị phá vỡ, thì kinh doanh chênh lệch giá thông qua các hành vi mua hàng ở thị trường có giá thấp hơn và bán ở thị trường có giá cao hơn giúp khôi phục trở về trạng thái cân bằng

a) Trong chế độ tỷ giá cố định

Trạng thái cân bằng của Quy luật một giá được thiết lập thông qua quá trình chu chuyển hàng hóa từ nơi có giá thấp đến nơi có giá cao, làm cho giá cả ở các thị trường khác hau thay đổi và trở nên ngang bằng với nhau Quá trình này diễn ra một cách khá chậm chạp, nghĩa là các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá thường tồn tại và kéo dài

P i > E.P *

i

Giá hàng hóa trong nước cao hơn nước ngoài, phát sinh chênh lệch giá Tỷ giá

E là cố định, nên hành vi kinh doanh chênh lệch giá làm cho giá cân bằng ở hai quốc gia

b) Trong chế độ tỷ giá thả nổi

Trạng thái cân bằng của Quy luật một giá được thiết lập trở lại thông qua sự tỷ giá là chủ yếu (không phải thay đổi giá hàng hóa) Quá trình này diễn ra nhanh chống

và hiệu quả

P i > E.P *

i

E sẽ điều chỉnh tăng lên

Ví dụ: Giá một chiếc điện thoại

Việt Nam = 200 triệu VND

 E(USD/VND) = 20000 _ Trường hợp E cao hơn, E = 25000, thì người Mỹ mua một chiếc điện thoại ở Việt Nam chỉ cần 8000 USD để mua 200 triệu VND, tiết kiệm 2000 USD hơn mua ở Mỹ

Người Mỹ bán USD mua VND để mua điện thoại ơ Việt Nam về bán ở Mỹ

=> tỷ giá E giảm và kinh doanh chênh lệch giá chỉ dừng lại khi E giảm về mức 20000

2.2 Qui luật ngang giá sức mua – hướng tiếp cận mời

Trên cơ sở phân tích tỷ giá thực ở chương 5, chúng ta sẽ giải thích quy luật ngang giá sức mua theo hướng tiếp cận mới Về bản chất vẫn dựa trên quy luật một giá, nhưng phương pháp tiếp cận giải thích PPP dựa trên tỷ giá thực như sau

Tỷ giá là tỷ lệ trao đổi giữa hai dồng tiền trong giao dịch mua bán giữa các bên trên thị trường ngoại hối mà chưa đề cập đến tương quan sức mua giữa chúng Ví

dụ trên thị trường ngoại hối người ta mua bán với nhau theo tỷ giá: 1 USD = 20000 VND Như vậy, đây đơn thuần chỉ là tỷ lệ trao đổi số tuyệt đối giữa USD và VND, ta chưa biết được 1 USD sẽ mua được bao nhiêu hàng hóa ở Mỹ, và 20000 VND sẽ mua được bao nhiêu hàng hóa ở Việt Nam

Như vậy ngang giá sức mua và tỷ giá đều là tỷ lệ trao đổi giữa hai dồng tiền, nhưng tỷ giá không đề cập đến sức mua mà đơn thuần chỉ là tỷ lệ trao dổi Tuy nhiên giữa tỷ giá và ngang giá sức mua có mối quan hệ khăng khít Mối quan hẹ này được thể hiện bằng quy luật PPP dưới đây

Ở chương 5, chúng ta đã đưa ra khái niệm tỷ giá thực và công thức xác định ở dạng tính như sau:

e r =

Trong đó: E là tỷ giá giao dịch trên thị trường

Chúng ta đưa ra 5 giả thiết:

1 Không tồn tại chi phí vận chuyển quốc tế.

2 Không tồn tại các hàng rào thương mại (thuế quan, ).

3 Kinh doanh thương mại quốc tế không chịu rủi ro.

4 Hàng hóa là giống hệt nhau giữa các nước.

5 Thị trường là cạnh tranh hoàn hảo.

Năm giả thiết này là không hoàn toàn thực tế, nhưng phải thừa nhận là thế giới đang ngày càng tiến gắn đến với các giả thiết này, nghĩa là các giả thiết này đang ngày càng trở nên hiện thực

Có hai khả năng xảy ra đối với tỷ giá thực là:

Khả năng 1: Nếu er > 1 (tức E.P* > P), nghĩa là giá hàng hóa ở trong nước rẻ hơn ở ngoài nước, khiến cho các hành vi kinh doanh chênh lệch giá sẽ vào cuộc, theo các bước (lấy vai trò là người trong nước):

Bước 1: Dùng nội tệ mua hàng hóa trong nước, làm cho P tăng.

Bước 2: bán hàng hóa ở nước ngoài thu ngoại tệ, làm cho P* giảm.

Bước 3: chuyển đổi ngoại tệ ra nội tệ ( bán ngoại tệ lấy nội tệ), làm cho E

giảm

Tóm lại, các bước 1, 2 và 3 làm cho er giảm xuống; và các hành vi kinh doanh chênh lệch giá chỉ dừng lại chừng nào er = 1 (tức E.P* = P) Điều này hàm ý, trạng thái er > 1 nếu có thì cũng là tạm thời

Bước 4: Tính tỷ suất lợi nhuận kinhn doanh trên mỗi đồng tiền tệ:

P 1 = = e r – 1 Khả năng 2: Nếu er < 1 (tức E.P* <P), nghĩa là giá hàng hóa ở trong nước đắt hơn ở nước ngoài, khiến cho các hành vi kinh doanh chênh lệch giá vào cuộc, theo các bước (lấy vai trò người trong nước):

Bước 1: Dùng nội tệ mua ngoại tệ, làm cho E tăng

Bước 2: Dùng ngoại tệ mua hàng hóa nước ngoài, làm cho P tăng

Bước 3: chuyển hàng hóa về bán trong nước, làm cho P giảm

Tóm lại, cac bước 1, 2 và 3 làm cho er tăng lên; và các hành vi kinh doanh chênh lệch giá chỉ dừng lại khi nào er = 1 (tức E.P* =P) Điều này hàm ý, trạng thái

er < 1 nếu có thì cũng chỉ là tạm thời

Bước 4: Tính tỷ suất lợi nhuận kinh doanh trên mỗi đồng nội tệ

P 2 = = - 1 Với các giả thiết đã cho, qua phân tích, ta đi đến kết luận: theo quy luật

thì tỷ giá thực (er) luôn có xu hướng vận động về giá trị là 1 đơn vị Khi er = 1, tức E.P* = P, ta có hai đồng tiền là ngang giá sức mua với nhau Điều này có nghĩa là nếu chuyển đổi 1 đơn vị nội tệ sang ngoại tệ theo tỷ giá E thì ta mua được một số lượng hàng hóa ở nước ngoài là tương đương với ở trong nước, Ngược lại, nếu chuyển đổi một đơn vị ngoại tệ sang nội tệ theo tỷ giá E thì ta mua được một số lượng hàng hóa

ở trong nước là tương dương với ở nước ngoài.

Theo quy luật (tức er = 1) thì mối quan hệ giữa tỷ giá và ngang giá sức mua được thể hiện nư sau:

e r = = 1

 E = mà = E p (Ep – ngang giá sức mua)

Từ đó, suy ra: E = E P

Như vậy theo quy luật thì tỷ giá giao dịch trên thị trường E phải phản ánh ngang giá sức mua Ep giữa hai đồng tiền Hay nói cách khác, ngang giá sức mua giữa hai đồng tiền là cơ sở hình thành tỷ giá giao dịch trên thị trường ngoại hối Đây là nội dung cơ bản của phương pháp PPP

3 Các dạng biểu hiện của PPP

3.1 PPP Trạng thái tĩnh ( THE STATIC FORM OF PPP)

 Biểu hiện tương quan sức mua của hai đồng tiền tại một thời điểm PPP trạng thái tĩnh còn được gọi là trạng thái tuyệt đối hay dạng giản đơn

 Đối với rổ hàng hóa và dịch vụ ở trong nước và nước ngoài được biểu hiện:

E =

Trong đó:

E: tỷ giá giao dịch trên thị trường

P: giá của rổ hàng hóa và dịch vụ tính bằng nội tệ

P*: giá của rổ hàng hóa và dịch vụ tính bằng ngoại tệ

Đẳng thức nói lên rằng: Vế phải là tương quan sức mua giữa hai đồng tiền,

vế trái là tỷ giá giao dịch trên thị trường theo PPP

Ví dụ: tại một thời điểm, gía một rỗ hàng ở Mỹ là 1000 USD và 20 triệu VND ở Việt Nam, thì E = 20000

Ta phân biệt được rằng: quy luật giá áp dụng riêng cho từng hàng hóa, còn quy luật PPP áp dụng cho một rổ hàng hóa

Ý nghĩa: Giải thích tại sao tại một thời điểm, tỷ giá của một đồng tiền nhất định so với đồng tiền này là cao, còn đối với đồng tiền kia lại thấp

Hạn chế: Chỉ tồn tại và có ý nghĩa về mặt lý thuyết, không có khản năng kiểm chứng mối quan hệ giữa tỷ giá và ngang giá sức mua trong thực tế Vì:

_ Giữa các nước không còn tồn tại một rổ hàng hóa tiêu chuẩn nào

_ Các nước không thống kê và không công bố mặt bằng giá của một rổ hàng hóa nào

_ Không quan sát được sự vận động của PPP, tức sự vân động của tỷ giá

3.2 PPP trạng thái động - THE DYNAMIC FROM OF PPP:

Theo PPP, tỷ giá E được hình thành bởi P/P*, mà P/P* lại luôn thay đổi, dẫn đến tỷ giá phải thay đổi theo Vì vậy, muốn xác định đươc sự vận động của PPP thì chúng ta cần xác định được sự vận động của tỷ giá

Vì tỷ lệ lạm phát và chỉ số giá tiêu dùng được công bố chính thức vào mỗi năm nên chúng ta chọn kỳ hạn 1 năm làm chuẩn để phân tích PPP Tuy nhiên, tùy theo nhu cầu phân tích mà các kỳ hạn có thể được lựa chọn khác nhau như kỳ hạn dưới 1 năm, kỳ hạn trên 1 năm Chính vì vậy ta chia làm 3 kỳ hạn để phân tích:

 Kỳ hạn chuẩn là 1 năm

 Kỳ hạn đến dưới 1 năm

 Kỳ hạn trên 1 năm

3.2.1 PPP trạng thái động, kỳ hạn 1 năm:

A Dạng số tuyệt đối:

Theo PPP trạng thái tĩnh ta có:

- Tại thời điểm đầu năm: P0 = E0.P0*

- Tại thời điểm cuối năm: P1 = E1.P1*

 E1 = =

 E1 = E0 (1) Trong đó:

E0: Là mức tỷ giá đầu năm

E1: Là mức tỷ giá cuối năm

CPI1= (1+ π1): Chỉ số giá tiêu dùng/ năm của nội tệ

CPI1*= (1+π1*): Chỉ số tiêu dùng/ năm của ngoại tệ

B Dạng tỷ lệ %:

Là việc xác định tỷ lệ % biến động của PPP (P/P*) từ thời điểm này sang thời điểm khác Để tính % thay đổi của PPP, ta định nghĩa:

ei - tỷ lệ thay đổi giá sau 1 năm, tức:

ei =

1 - tỷ lệ thay đổi giá hàng hóa sau 1 năm ở trong nước (VN), tức:

1 = = – 1 = CPI1 – 1

 (1 + π1) = CPI1

1* - tỷ lệ thay đổi giá hàng hóa sau 1 năm ở nước ngoài (Mỹ), tức:

1* = = - 1 =CPI1* - 1

 (1 + 1*) = CPI1* Với các định nghĩa trên, theo PPP trạng thái tĩnh ta có:

- Tại thời điểm đầu năm: P0 = E0.P0*

- Tại thời điểm cuối năm: P1 = E1.P1*

⇔ P0(1 + π1) = E0(1+ e1).P0*(1 + π1*)

Vì P0 = E0 P0*

Nên (1 + π1) = (1 + e1) (1 + π1*)

 1 + ∆ e1 =

 ∆ e1 = (2)

Đây được coi là công thức PPP động, dạng tỷ lệ % cho kỳ hạn 1 năm Điều này hàm ý, nếu tỷ lệ lạm phát sau 1 năm của đồng tiền đồng tiền định giá là π1, của đồng tiền yết giá là π1* thì theo quy luật PPP, tỷ giá sẽ thay đổi 1 tỷ lệ là ∆e1; hay nói cách khác, tỷ giá phải thay đổi một tỷ lệ là ∆e1 để duy trì PPP giữa hai đồng tiền.

Do π1* là tỷ lệ lạm phát (%/ năm) nên thường là một số nhỏ hơn 1, do đó (1 + π1*) 1, nên công thức trên có dạng gần đúng như sau:

∆ e1 = π1 – π1* (2*)

Công thức dạng gần đúng này có ý nghĩa trong thực tế ở chỗ: chỉ cần quan sát tỷ lệ lạm phát giữa hai đồng tiền ta cũng biết được đồng tiền nào lên giá, đồng tiền nào giảm giá và tỷ lệ lên giá hay giảm giá phải là bao nhiêu để duy trì PPP.

PPP dạng công thức gần đúng chỉ có độ tin cậy khi mức lạm phát của đồng ngoại tệ thấp, khi mức lạm phát của đồng ngoại tệ càng cao thì độ lệch của công thức gần đúng so với công thức (2) càng lớn và do đó nó trở nên không đáng tin cậy.

3.2.2 PPP trạng thái động, kỳ hạn dưới 1 năm:

A Dạng số tuyệt đối:

Vấn đề đặt ra là: làm sao để tính được tỷ giá theo PPP cho 1 kỳ hạn

là t năm (t < 1)?

Đặt n = 1/t, công thức (1) được viết lại cho thời hạn t năm như sau:

E1 = E0

1

* 1

1 1

n n

π π

 + 

 ÷

 

 + 

 ÷

 

⇒ E1 = E0 (3)

B Dạng tỷ lệ %:

Công thức (3) được viết lại cho kỳ hạn t (n = 1/t) như sau:

∆ e1 =

*

* 1

1

n n n

π π π

−

+

 ∆ e1 = (4) Chia cả tử số và mẫu số của công thức (2) cho n để được dạng gần đúng như sau:

 ∆ e1 = (4*)

3.2.3 PPP trạng thái động, kỳ hạn trên 1 năm:

A Dạng số tuyệt đối:

Một cách tổng quát, nếu thời hạn là t năm (t ≥ 1, 2, 3,…), thì tỷ giá

sẽ thay đổi như thế nào qua các năm để duy trì PPP? Ta gọi:

- CPIi là chỉ số của đồng tiền quy định giá trong năm i.

- CPIi* là chỉ số của đồng tiền yết giá trong năm i.

- E0 là tỷ giá đầu kỳ t (là số cho trước).

- Ei là tỷ số cuối năm i.

- Et là tỷ giá cuối kỳ (t) theo quy tắc ngang giá sức mua

Ta có bảng xác định tỷ giá cuối cùng sau:

Năm (i) CPIi CPIi* Tỷ giá theo PPP

Một cách tổng quát, công thức xác định tỷ giá cuối kỳ t (Et) theo thuyết PPP như sau:

Et = E0 *

1

t

i

i i

CPI CPI

=

∏ (5)

Vì CPIi và CPIi* luôn có sẵn trong niên giá thống kê nên công thức (5) được sử dụng để xác định tỷ giá theo thuyết ngang giá sức mua (hay còn gọi là

tỷ giá thực); và để kiểm chứng độ lệch giữa tỷ giá trên thị trường và tỷ giá ngang giá sức mua.

A Dạng tỷ lệ %:

Một cách tổng quát, nếu thời hạn là t năm (t > 1), thì tỷ giá sẽ thay đổi bao nhiêu % sau thời gian t để duy trì PPP?

Gọi et là tỷ lệ % thay đổi tỷ giá sau thời hạn t, ta có:

∆ e1 = 100%

∆ e1 = *

1

1

t i

i i

CPI CPI

=

−

Nếu ∆ et > 0, đồng tiền yết giá lên giá, còn đồng tiền định giá giảm giá sau thời gian t năm.

Nếu ∆ et < 0, đồng tiền yết giá giảm giá, còn đồng tiền định giá sẽ lên giá sau thời gian t năm.

3.3 PPP kỳ vọng

3.3.1 Quy luật PPP kỳ vọng

PPP trạng thái tĩnh và động được trình bày ở trên được suy ra từ hành vi kinh doanh chênh lệch giá; trong khi đó PPP dạng kỳ vọng được sinh ra từ các hành

vi đầu cơ

Kinh doanh chênh lệch giá là cùng tại một thời điểm mua hàng ở nơi rẻ và bán lại chúng ở nơi có giá cao hơn để ăn chênh lệch giá (vì hành vi mua vào và bán

ra diễn ra tại cùng một thời điểm, nên về mặt lý thuyết thì kinh doanh chênh lệch giá không hề chịu rủi ro giá cả và không phả bỏ vốn)

Hành vi đầu cơ là việc mua hàng hóa ngày hôm nay và bán lại chúng tại một thời điểm nhất định tronh tươn lai nhằm ăn chênh lệch giá (vì hành vi mua vào

và bán ra diễn ra tại hai thời điểm khác nhau, nên hành vi đầu cơ phải chịu rủi ro giá

cả và phải bỏ chi phí kinh doanh)