1. Trang chủ
  2. » Tài Chính - Ngân Hàng

Bài tập tự luận Chương 5 Arbitrage quốc tế và ngang giá lãi suất (có đáp án tham khảo)

17 11K 12

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 17
Dung lượng 317,44 KB

Nội dung

Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 1 Chng 5 : ARBITRAGE QUC T VÀ NGANG GIÁ LÃI SU T Câu hi trc nghim Câu 1: Ngân hàng A yt giá mua vào đng bng Anh $1,52 và giá bán ra là $1,54. Ngân hàng B yt giá mua vào đng bng Anh $1,51 v à giá bán ra là $1,52. Nu nhà kinh doanh có $100.000 đ đu t. Nhà kinh doanh làm g ì đ tn dng li th ca arbitrage đa phng và li nhun ông ta kim đc l à bao nhiêu? Bài làm Arbitrage không kh thi do giá hi mua ca ngân hàng này không cao hn giá chào bán ca ngân hàng kia. Câu 2: National bank yt giá mua vào đng euro $1,15 và giá bán ra là $1,17. City bank yt giá mua vào đng euro $1,10 và giá bán ra là $1,14. Nu bn có $1.000.000 đ đu t, li nhun bn kim đc t arbitrage đa phng là bao nhiêu? Bài làm Arbitrage kh thi do giá hi mua ca National bank ($1,15) cao hn giá chào bán ca City bank ($1,14). u ti ên đi 1 triu đôla M sang đng euro  City bank ta đc: 1.000.000/1,14 = 877.193 đng euro Sau đó bán s đng euro đó  National bank thu đc: 877.193 x 1,15 = $1.008.772 L i nhun kim đc t arbitrage đa phng là: $1.008.772 - $1.000.000 = $8.772 Câu 3: Mt ngân hàng yt giá mua vào đng bng Anh là $1,50, đng franc Thy S là $0,75 và đng bng Anh là SFr2,02. Nu bn có $100.000 đ đu t, bn làm gì đ tn dng li th ca arbitrage 3 bên và li nhun bn kim đc là bao nhiêu? (gi s giá mua vào và giá bán ra bng nhau). Bài làm Arbitrage kh thi do t giá chéo thích hp gia đng bng Anh so vi đng franc Thy S là SFr2 (= $1,5/$0,75) khác v i t giá chéo niêm yt là SFr2,02. u tiên dùng $100.000 mua bng Anh ta có: 100.000/1,5 = 66.667 b ng Anh Sau đó bán bng Anh mua franc ta đc: 66.667 x 2,02 = 134.667 franc Thy S Cui cùng bán franc mua đôla M thu đc: 134.667 x 0,75 = $101.000 L i nhun kim đct arbitrage ba bên:$101.000 - $100.000 = $1.000 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 2 Câu 4: T giá giao ngay ca franc Thy S là $0,75, t giá k hn 180 ngày ca franc Thy S là $0,80, lãi su t 180 ngày  M là 4% và  Thy S là 3%. Nu bn có $100.000 đ đu t, thì t sut sinh li t kinh doanh chch lch lãi sut có phòng nga là bao nhiêu? Bài làm u tiên chuyn đi $100.000 sang franc Thy S: 100.000/0,75 = 133.333 CHF Tích l y franc Thy S 180 ngày vi lãi sut 3% thu đc: 133.333 x 1,03 = 137.333 CHF Sau đó chuyn đi franc Thy S sang đôla M (theo t giá k hn 1CHF = $0,80) sau 180 ngày: 137.333 x 0,8 = $109.867 T  sut li nhun t kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga: Câu 5: Gi đnh rng franc Thy S có lãi sut 90 ngày là 3%, lãi sut 90 ngày ca đôla M là 4%, ph n bù hoc chit khu ca franc Thy S là bao nhiêu? Bài làm Do lãi sut trong nc cao hn lãi sut nc ngoài nên phn bù ca franc Thy S là: Câu 6: Gi s ngang giá lãi sut không tn ti, tuy nhiên kinh doanh chnh lch lãi sut có phòng ng a vn không kh thi. Câu nào sau đây không phi là lý do cho trng hp này? a. Khác bit trong k toán b. Chi phí giao dch c. Hn ch tin t d. Lut thu khác nhau e. Tt c câu trên đu là lý do Bài làm Khác bit trong k toán không phi là lý do cho trng hp trên. Câu 7: Hình thc arbitrage nào sau đây tn dng li th ca chênh lch trong t giá chéo? a. Arbitrage đa phng b. Arbitrage lãi sut có phòng nga c. Arbitrage ba bên d. Arbitrage lãi su t e. Không câu nào đúng Bài làm Arbitrage ba bên đã tn dng li th ca chênh lch trong t giá chéo. Câu 8: GBP tr giá $1.60, EUR tr giá $0.95. Giá tr GBP so vi EUR: 109.867 100.000 0,09867 9,867% 100.000    1 4% 1 0.0097 0.97% 1 3% p       Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 3 Bài làm: Ta có: 1GBP= 160USD 1GBP=0.95EUR EUR GBP = USD USD 95 . 0 60.1 = 1.68  1GBP = 168.4EUR  áp án B là đúng Câu 9: I USD= 5% I Pháp= 8% T  giá giao ngay là $0.75= €1 T  giá k hn 1 nm là : Bài làm: Xem USD là đng bn t i USD = i h =5% i Ph áp = i f = 8% Theo IRP ph n bù ca USD đi v i EUR P= % 8 1 %51   -1= -0.0278= -2.78% V y sau 1 nm EUR s  th  hi n 1 kho n chi t kh u -2.78%. i u n ày ch ng t  nh à đ u t  M  s  nh n đ  c 2.78% ít h n khi b án EUR sau 1 n m so v i vi c h  ph i tr  khi mua EUR  th i đi m hi n t i. T  gi á k ì h n l à Fn=St*(1+p) = 0.75*(1-0.0278)=0.7292 USD => Ch n đáp án A Câu 10: Lm phát  M là 3%,  Châu Âu là 6% và t giá giao ngay là €1= $2 Tính t  giá kì hn d kin trong 3 nm là? Bài làm: Theo ngang gi á s c mua th ì c ó s  đi u ch nh t  gi á: E f = 65 1 %31   -1= -0.0283= - 2.83% T  gi á EUR/USD đi u ch nh sau 1 n m: S t+1 =St*(1+e f ) =2*(1-0.0283) = 1.9434 USD T  gi á EUR/USD đi u ch nh sau 3 n m: S t+1 =S t *(1+e f ) 3 = -2*(1-0.0283) 3 =1.8349 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 4  áp án C là đáp án đúng Câu 11: T giá giao ngay là ¥ 122/$ và t giá kì hn 1 nm là ¥ 130/$. Lãi sut 1 nm  M là 5%. Tính lãi su t 1 nm  Nht: Bài làm: JPY là đng bn t ta có: P= % 5 1 1   ih -1 M t khác ta li có: Fn = St*(1+p)  122*(1+ % 5 1 1   ih -1)=130 = % 5 1 1   ih = 122 130  i JPY = 0.0148 = 0.11885=11.885%  áp án A là đúng Câu 12: Hãy xem bng niêm yt giá sau đây trên tp chí Wall Street: U.S $ Currencey per U.S $ Friday, 6 December, 2002 Friday Thursday Friday Thursday Britain (pound) 1,5760 1,5720 0,6345 0,6361 1 Month Forward 1,5726 1,5686 0,6359 0,6375 3 Month Forward 1,5661 1,5621 0,6385 0,6402 6 Month Forward 1,5564 1,5523 0,6425 0,6442 Theo bng yt giá trên, nc nào có lm phát cao hn? a. Anh b. M  c. Không đ thông tin đ tr li d. T t c câu trên đu đúng e. Không có câu nào đúng Bài làm T giá k hn ca GBP/USD ( 1GPB = x USD) gim, nên Anh là nc có lm phát cao hn. Lm phát  Anh tng, nhu cu v h àng hóa M tng, cu USD tng, làm cho t giá GBP/USD gim. Câu 13: Gi s bn quan sát t giá sau đây S($/€) =$0,85( có ngha là € 1 = $0,85). T giá k hn m t nm F 1 ($/€ ) = 0,935. Lãi sut phi ri ro  M 5%,  c 2%. Làm th nào s9 nhà đu t M kim đc tin? Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 5 a. Vay USD  M, đi USD sang Euro đu vào c trong mt nm đng thi m hp đng k hn, chuyn Euro sang USD theo t giá k hn. b. Vay Euro, đi Euro sang USD theo t giá giao ngay, đu t ti M vi lãi sut 5% đng th i m hp đng k hn. vào thi đim cui nm chuyn mt phn USD sang Euro theo t giá k hn đ tr n c. Không thc hin đc Arbitrage d. Th c hin Arbitrage nhng không có li nhun. Bài làm Chn câu a vì ( F n – S t )/S t > i h - i f ( 0,935 – 0,85)/ 0,85 > 5% - 2% Câu 14: T giá giao ngay ca bng Anh là $1,88 và t giá k hn 180 ngày là $1,90. S chênh lch gi a t giá giao ngay và t giá k hn  trên hàm ý là a. Lãi su t  M cao hn lãi sut  Anh b. ng bng Anh tng giá so vi USD c. L m phát  Anh đang gim d. ng bng Anh đc k vng là s gim giá so vi USD vì lm phát  M đang cao. Bài làm Lãi sut  M cao hn lãi sut  Anh vì t giá k hn tng t 1GPB = 1,88 Lên 1GBP = 1,90 Câu 15: Lãi sut hin ti ca mt khan vay yên Chau Âu là 6%/nm( lãi gp hng nm) và lãi su t ca mt khon vay USD Châu Âu là 8,5%/ nm. Hãy cho bit phn bù hoc chit khu ca mt hp đng k hn yên Châu Âu 5 nm là bao nhiêu? a. Ph n bù 4,17% b. Chi t khu 18,46% c. Chi t khu 11,00% d. Ph n bù 12,36% Bài làm Lãi kép 5 nm ca : - Khon vay Yen Châu Âu: (1+6%) 5 -1 = 0,338 = 33,8% - Kho n vay đô la Châu Âu: (1+8,5%) 5 = 0,504 = 50,4% Nh  vy, phn bù ( chiêt khu) k hn 5 nm là: P = (1,338/1,504) -1 = 0,11 = 11% V y c là đáp án đúng Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 6 Câu 16: Nu lãi sut mt nm  M và Anh ln lt là 9% và 13% và t giá giao ngay ca bng Anh là $0.56.Nu ngang giá lãi sut tn ti thì t giá ca bng Anh s bng bao nhiêu Bài làm: Ta có:i h =9% i f =13% St=$0.56 N u ngang giá lãi sut tn ti thì: P = i h –i f = 9% -13%= -4%= F n /S t -1 =>F n = (1+0.04)* 0.56 = 0.54 $ Ch n câu a Câu 17: Nu lãi sut  M và  Thy S ln lt là 10% và 4% và t giá k hn 90 ngày ca franc Thy S là $0.3864, hi t giá giao ngay ca đng franc bng bao nhiêu nu ngang giá bao nhiêu n u ngang giá lãi sut tn ti? Bài làm: i h =10% i f =4% F n =$0.3864 N u ngang giá lãi sut tn ti thì: P=i h –i f = 0.1-0.04= 0.06= F n /S t -1 =>S t =F n / (0.06+1)=0.3864/1.06=0.365$ Ch n câu c Câu 18: Nu cán cân mu dch ca M đi vi Nht đc d kin là s chuyn t thâm ht trong nm nay sang thng d trong nm ti th ì t giá k hn ca đng yên s Bài làm: Nu cán cân mu dch ca M đi vi Nht d kin chuyn t thâm ht sang thng d trong nm ti. iu đó có ngha là xut khu ca M s tng, nhp khu gim. USD tng giá, đng yên s gim giá thi lãi su t ca Nht cao hn lãi sut ca M. Ta có p=i h –i f >0 nên t giá k hn ca đng yen s cao hn t giá giao ngay. Câu 19: Arbitrage đc đnh ngha nh là vn hoá trên chênh lch giá niêm yt. Trong nhiu quc gia không có đu t b ct cht ngân qu trong mt khon thi gian nào đó và không có ri ro cho chin lc này. Bài làm: Câu trên đúng, nu xét arbitrage đa phng thì lnh mua và lnh bán xy ra cùng mt lt nên không có th i gian xy ra ri ro.  nghip v này vn lu chuyn nhanh nên ngân qu không b ct cht. Còn trong arbitrage 3 bên không có r i ro vì giá c đã đc xác đnh chc chn ngay ti lúc nhà đu t mua hoc bán ngoi t. Ngân qu ch b ct cht khi arbitrage trong thi gian hp đng kì hn, vn b ra sau my tháng thu li đc, vn chu chuyn không nhanh. Arbitrage này có ri ro nhng đã đc phòng nga b ng hp đng k hn. Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 7 Câu 20: Theo ngang giá lãi sut,nu lãi sut  M cao hn lãi sut  Canada thì t giá k hn đng đôla Canada s th hin mt khon chit khu. Bài làm: Câu trên sai, vì cn xét trong hai trng hp: N u ta xét USD là đng ni t, CAD là đng ngoi t.Ta có: p=i h - i f >0 ,do đó th hin phn bù k hn N u ta x ét USD là đng ngoi t ,CAD là đng ni t.Ta có : p=i h - i f <0,do đó th hin mt khong chit khu Câu 21: Nu lãi sut  Anh là 6%,và lãi sut  M là 4%,phn bù t giá k hn đng bng Anh là 2%. Bài làm: Câu trên sai.Vì ta cn xát hai trng hp Nu ta xét GBP là đng ni t,USD là đng ngoi t thì p=i h -i f =2%,nên nó th hin phn bu k hn Nu ta xét GBP là đng ngoi t,USD là đng ni t thì p=i h -i f =-2%,nên nó th hin mt khong chit khu Câu 22: Nu ngang giá lãi sut tn ti,các nhà đu t nc ngoài s có t sut sinh li bng vi t sut sinh li ca nhà đu t M. Bài làm: Câu trên sai,vì nhn đnh trên cha đy đ.Ta cn xem xét nhà đu t M  đây là nhà đu t trong nc hay nhà đu t nc ngoài. N u các nhà đu t M là nhà đu t nc ngoài, thì nhn đnh trên là sai. N u các nhà đu t M là nhà đu t trong nc,thì nhn đnh trên là đúng. Câu 23: Trong Arbitrage 3 bên giao dch tin t đc thc hin trong th trng giao ngay đ vn hóa trên chênh l ch ca t giá chéo gia hai loi tin t. Bài làm: Câu trên đúng.Vì trong arbitrage 3 bên ,nhà kinh doanh không b chim dng vn và chin lc này cng không ri ro,do giá c đã đc xác đnh chc chn ngay ti lúc mua và bán ngoi t. Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 8 Câu hi và bài tp Câu 1: Gii thích khái nim và điu kin đ thc hin arbitrage đa phng. Bài làm  Khái nim: Arbitrage đa phng là vic vn hóa trên s khác bit t giá gia nhng ngân hàng trong cùng m t quc gia.  iu kin đ thc hin arbitrage đa phng: - Phi có t do hóa kinh doanh ngoi t - Giá hi mua ca mt ngân hàng phi cao hn giá chào bán ca ngân hàng khác Câu 2: Gi đnh rng t giá giao ngay hôm nay là £1 = $1,5 ; C$ = $0,75 ; £1 = C$2,0. Gi đnh không có chi phí giao dch. Arbitrage ba bên có xy ra không? Li nhun là bao nhiêu? Bài làm T giá chéo thích hp: $1,5/$0,75 = 2,0C$/£ T  giá chéo niêm yt: 2,0C$/£ Vì t  giá chéo gia bng Anh và C$ niêm yt bng vi t giá chéo thích hp nên arbitrage ba bên không x y ra. Câu 3: Gi s có thông tin sau đây: Ngân hàng X Ngân hàng Y Giá hi mua đng CHF $0,401 $0,398 Giá chào bán đng CHF $0,404 $0,400 a. Arbitrage đa phng có thc hin đc hay không? Hãy gii thích các bc thc hin và tính toán l i nhun t hot đng ca arbitrage này nu bn s dng 1.000.000 đôla M. b. Tác đng g ì ca th trng s loi tr kh nng ca arbitrage đa phng. Bài làm a. Arbitrage đa phng thc hin đc do giá hi mua ca ngân hàng X cao hn giá chào bán ca ngân hàng Y. u tiên đi 1 triu đôla M sang đng CHF  ngân hàng Y thu đc: 1.000.000/0,400 = 2.500.000 đng CHF Sau đó bán s đng CHF trên mua đôla M  ngân h àng X ta có: 2.500.000 x 0,401 = $1.002.500 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 9 Li nhun kim đc t arbitrage đa phng là: $1.002.500 - $1.000.000 = $2.500 b. Giá niêm y t s phn ng vi chin lc arbitrage đa phng ca các nhà đu t. Do nhu cu đng CHF  ngân hàng Y cao (kt qu ca hot đng arbitrage), đng CHF s khan him. Kt qu là ngân hàng Y s  tng giá chào bán đng CHF. Cung đng CHF  ngân hàng X tng lên (kt qu ca vic bán đng CHF đ đi ly đôla M) s l àm gim giá hi mua ca đng CHF. Vì t giá đc điu chnh, lúc này li nhun t arbitrage đa phng s gim xung. Mt khi giá chào bán ca ngân hàng Y không thp hn giá hi mua ca ngân hàng X, arbitrage đa phng s không xy ra na. Câu 4: Gii thích khái nim và điu kin đ thc hin arbitrage ba bên. Bài làm  Khái nim: Arbitrage ba bên là s vn hóa trên s khác bit gia t giá chéo niêm yt và t giá chéo thích hp.  iu kin đ thc hin arbitrage ba bên: - Ph i t do hóa kinh doanh ngoi t - Có s chênh lch gia t giá chéo niêm yt và t giá chéo thích hp Câu 5: Gi đnh có thông tin sau đây: T giá giao ngay đng bng Anh = $1,6 T giá k hn 180 ngày đng bng Anh = $1,56 Lãi sut 180 ngày ca đng bng Anh = 4% Lãi su t 180 ngày ca đng đôla M = 3% Da vào nhng thông tin trên kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga có kh thi không? Gii thích? Bài làm Kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga không kh thi. Gi s các nhà đu t bt đu vi 1 triu đôla M, đng đôla s chuyn sang đng bng nh sau: 1.000.000/1,60 = £625.000 u t vào Anh, kt qu là £625.000 x 1,04 = £650.000 Sau 180 ngày b ng Anh chuyn sang đôla: 650.000 x 1,56 = $1.014.000 T  sut sinh li là 1,4% trên vn ban đu b ra. Các nhà đu t có th đu t vào M vi lãi sut 3%. Nh vy các nhà đu t M s dng kinh doanh ch ênh lch lãi sut có phòng nga có li nhun thp hn đu t trong nc M. Câu 6: S dng nhng thông tin  câu trên cho bit ngang giá lãi sut có tn ti không? Gii thích? Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 10 Bài làm Ngang giá lãi sut không tn ti. Vì khon chit khu trong t giá k hn ca đng bng Anh không bù đp hoàn toàn chênh lch lãi sut (khon chit khu là 2,5% ln hn chênh lnh lãi sut là 1%). Câu 7: Gi s ta có thông tin sau: Giá niêm yt Giá tr ca CAD so vi USD $0,90 Giá tr ca CHF so vi USD $0,30 Giá tr  ca CAD so vi CHF SFr3,02 a. A bitrage 3 bên có đc thc hin không? Hãy gii thích các bc thc hin và tính toán li nhun t hot đng ca arbitrage này vi s tin đu t là 100.000.000 đôla M. b. Tác đng g ì ca th trng s loi tr kh nng xa hn ca arbitrage 3 bên. Bài làm a. T giá chéo thích hp gia CAD so vi CHF: $0,9/$0,3 = SFr3,00, còn t giá chéo niêm yt là SFr3,02 nên arbitrage ba bên kh  thi. u ti ên dùng $100.000.000 mua CAD ta có: 100.000.000/0,9 = 111.111.111 CAD Sau đó bán CAD mua CHF ta đc: 111.111.111 x 3,02 = 335.555.556 CHF Cu i cùng bán franc mua đôla M thu đc: 335.555.556 x 0,3 = $100.666.667 L i nhun kim đct arbitrage ba bên: $100.666.667 - $100.000.000 = $666.667 b. iu chnh do arbitrage ba bên: Ho t đng Tác đng 1. Nhng nhà kinh doanh s dng đôla M đ mua CAD. Ngân hàng tng giá chào bán CAD so vi đôla M. 2. Nhng nhà kinh doanh s dng CAD đ mua CHF. Ngân hàng gim giá hi mua CAD tính theo CHF, ngha là gi m s CHF đ đi ly CAD. 3. Nhng nhà kinh doanh s dng CHF đ mua đôla M. Ngân hàng gim giá hi mua CHF tính theo đôla M. Câu 8: Gii thích khái nim và các điu kin thc hin CIA. Bài làm  Khái nim: Kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga (CIA) là mt hot đng có liên quan đn đu t ra nc ngoài và sau đó nhà đu t tìm cách phòng nga đ chng li ri ro t giá.  Các điu kin thc hin CIA: - Có th trng phái sinh [...].. .Bài t p -T ài kho - Chênh l ãi su à ngang giá lãi su Câu 9: Gi T T Lãi su Lãi su $0,100 $0,098 6% 5% tháng c ãi su òng ng ãy an kin gs tud en ts ênh l gi of B Bài làm Gi s 1.000.000/0,1 = 10.000.000 peso ,k à 10.000.000 x 1,06 = 10.600.000 peso Sau 6 tháng peso chuy 10.600.000 x 0,098 = $1.038.800 T su à 3,88% trên s Các nh ãi su à 5% n Ta th ênh l ãi su òng ng inh... ch thích h ày b ì các Arbitrage s às sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 12 Bài t p Câu 14: Gi IRP t su à ngang giá lãi su kh ìh ìh ào n ãi Bài làm P= 1 ih - 1 ih P= 1 if à ngang giá lãi su p>0 th ãi su ìt ìh àh ênh l ãi su ìh N ãi su N ãi su CIA s sai? N CIA s sai? N Bài làm N gang giá lãi su N ãi su b... xét th hi nghi p v kinh doanh chênh l lãi su có phòng ng a h ho òng ng ày kh Bài làm: Ta có: Lãi su trong n c: ih = 10% Lãi su n ngoài: if = 6% Fn =$0 .54 St =$0 .50 Plý thuy = (1+ ih)/(1+if)-1=(1+10%)/(1+6%)-1=3.77% Pth c t = (Fn-St)/St= (0 .54 -0 .5) /0 .5= 8% Plý thuy t t th c t => IRP không t Xét các nhà t M : rf = (1+if)(1+p)-1=(1+6%)(1+8%)-1= 14.48%> ih =10% =>T M t vào New Zealand có l Kh i IV K30 sent... i IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 15 Bài t p Xét các nhà t New Zealand: Pth t =(Fn-St)/St =(0 .5- 0 .54 )/0 .54 =-7.4% rf =(1+10%)(1-7.4%)-1=1.86% < ih= 6% =>Không nê t v ào M Câu 22: Gi 40% Gi m ãi su à ngang giá lãi su à 11% trong khi lãi su à àng M ày trong th ênh l ãi su nghi trong tr an kin gs tud en ts ì sao b ày (b Bài làm: Ta có : ih =11% if = 40% Pth c t = -13% Plý thuy =(1+ih)/(1+if)... b các công ty n không? Bài làm: Khi n kinh t Mexico t m ,t ra nhu c v nh kho vay to l b các công ty n ,thì nhu c ti t ,lúc này làm n t t giá, ngo t gi giá, do lãi su c n t t ,lãi su ngo t gi Mà ta có công th : p=ih-if K lu : kho chi kh k h c pêso Mexico có t Kh i IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 16 Bài t p Câu 25: Chi gi không? ày v ày c ãi su à ngang giá lãi su o là -1% trong khi... là 6%, à 10% T à $0 .54 Kinh doanh chênh l ãi su Lib ra ry Câu 21: Lãi su Zealand là $0 .50 , t of B Bài làm: N ngay c khi ngang giá lãi su không luôn luôn t b k m i m nào , b v có kh n không thu l nhu th d t ho kinh doanh chênh lãi su có phòng ng a Lý do là nh kho chi phí ti phát sinh thêm khi b t ra n ngoài so v t trong n Nh chi phí nh v có th bao g chi phí giao d , nh rào c ngo h và nh ng lu thu khác... sau: “ N Ngang giá lãi su IRP v h ùl ì mà h l có th t trong n Kh i IV K30 ì nhà trong n M h t ng à gi ãi su Lib ra ry Bài làm Gi IRP th kho ãi su n ãi su trong n thì k h Anh s th không th h nt ài s M à Anh không nh ã àh : n so v ãm ãi su nh ài th n trong n n thông qua kinh doanh CIA so v sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net ìh 11 Bài t p à ngang giá lãi su ãi su Câu 11: Hãy mô t Bài làm M... =>Pth c t lý thuy = >Ngang giá lãi su không t t b.Xét nhà t t M t vào : rf = (1+if)(1+p)-1=(1+0.09)(1-0.02)-1=6.82%ih =10.16% M công ty con c công ty M có th ki l t kinh doanh chênh l có lãi su ên,t ày? Nam Á l ãy gi Bài làm: Khi gi t giá b t theo m s... bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 14 Bài t p à ngang giá lãi su iUSD = ih iJPY < iUSD N ãi su => p s Ta có th ph => ih ì ph ì ih là 1 bi ù ùs ùk ênh l ãi su ày à Châu Âu c v an kin gs tud en ts Câu 19: Gi ám ch ì v h*0 lãi su gi a Châu Âu và M c hôm nay chênh l ít h so v tháng r Câu 20: N ãi su doanh chênh l thích? ãi su . Thursday Britain (pound) 1 ,57 60 1 ,57 20 0,63 45 0,6361 1 Month Forward 1 ,57 26 1 ,56 86 0,6 359 0,63 75 3 Month Forward 1 ,56 61 1 ,56 21 0,63 85 0,6402 6 Month Forward 1 ,55 64 1 ,55 23 0,64 25 0,6442 Theo bng yt. 111.111.111 CAD Sau đó bán CAD mua CHF ta đc: 111.111.111 x 3,02 = 3 35. 555 .55 6 CHF Cu i cùng bán franc mua đôla M thu đc: 3 35. 555 .55 6 x 0,3 = $100.666.667 L i nhun kim đct arbitrage ba bên: $100.666.667. Châu Âu: (1+8 ,5% ) 5 = 0 ,50 4 = 50 ,4% Nh  vy, phn bù ( chiêt khu) k hn 5 nm là: P = (1,338/1 ,50 4) -1 = 0,11 = 11% V y c là đáp án đúng Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage

Ngày đăng: 29/10/2014, 11:34

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN

w