Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 17 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
17
Dung lượng
317,44 KB
Nội dung
Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 1 Chng 5 : ARBITRAGE QUC T VÀ NGANG GIÁ LÃI SU T Câu hi trc nghim Câu 1: Ngân hàng A yt giá mua vào đng bng Anh $1,52 và giá bán ra là $1,54. Ngân hàng B yt giá mua vào đng bng Anh $1,51 v à giá bán ra là $1,52. Nu nhà kinh doanh có $100.000 đ đu t. Nhà kinh doanh làm g ì đ tn dng li th ca arbitrage đa phng và li nhun ông ta kim đc l à bao nhiêu? Bài làm Arbitrage không kh thi do giá hi mua ca ngân hàng này không cao hn giá chào bán ca ngân hàng kia. Câu 2: National bank yt giá mua vào đng euro $1,15 và giá bán ra là $1,17. City bank yt giá mua vào đng euro $1,10 và giá bán ra là $1,14. Nu bn có $1.000.000 đ đu t, li nhun bn kim đc t arbitrage đa phng là bao nhiêu? Bài làm Arbitrage kh thi do giá hi mua ca National bank ($1,15) cao hn giá chào bán ca City bank ($1,14). u ti ên đi 1 triu đôla M sang đng euro City bank ta đc: 1.000.000/1,14 = 877.193 đng euro Sau đó bán s đng euro đó National bank thu đc: 877.193 x 1,15 = $1.008.772 L i nhun kim đc t arbitrage đa phng là: $1.008.772 - $1.000.000 = $8.772 Câu 3: Mt ngân hàng yt giá mua vào đng bng Anh là $1,50, đng franc Thy S là $0,75 và đng bng Anh là SFr2,02. Nu bn có $100.000 đ đu t, bn làm gì đ tn dng li th ca arbitrage 3 bên và li nhun bn kim đc là bao nhiêu? (gi s giá mua vào và giá bán ra bng nhau). Bài làm Arbitrage kh thi do t giá chéo thích hp gia đng bng Anh so vi đng franc Thy S là SFr2 (= $1,5/$0,75) khác v i t giá chéo niêm yt là SFr2,02. u tiên dùng $100.000 mua bng Anh ta có: 100.000/1,5 = 66.667 b ng Anh Sau đó bán bng Anh mua franc ta đc: 66.667 x 2,02 = 134.667 franc Thy S Cui cùng bán franc mua đôla M thu đc: 134.667 x 0,75 = $101.000 L i nhun kim đct arbitrage ba bên:$101.000 - $100.000 = $1.000 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 2 Câu 4: T giá giao ngay ca franc Thy S là $0,75, t giá k hn 180 ngày ca franc Thy S là $0,80, lãi su t 180 ngày M là 4% và Thy S là 3%. Nu bn có $100.000 đ đu t, thì t sut sinh li t kinh doanh chch lch lãi sut có phòng nga là bao nhiêu? Bài làm u tiên chuyn đi $100.000 sang franc Thy S: 100.000/0,75 = 133.333 CHF Tích l y franc Thy S 180 ngày vi lãi sut 3% thu đc: 133.333 x 1,03 = 137.333 CHF Sau đó chuyn đi franc Thy S sang đôla M (theo t giá k hn 1CHF = $0,80) sau 180 ngày: 137.333 x 0,8 = $109.867 T sut li nhun t kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga: Câu 5: Gi đnh rng franc Thy S có lãi sut 90 ngày là 3%, lãi sut 90 ngày ca đôla M là 4%, ph n bù hoc chit khu ca franc Thy S là bao nhiêu? Bài làm Do lãi sut trong nc cao hn lãi sut nc ngoài nên phn bù ca franc Thy S là: Câu 6: Gi s ngang giá lãi sut không tn ti, tuy nhiên kinh doanh chnh lch lãi sut có phòng ng a vn không kh thi. Câu nào sau đây không phi là lý do cho trng hp này? a. Khác bit trong k toán b. Chi phí giao dch c. Hn ch tin t d. Lut thu khác nhau e. Tt c câu trên đu là lý do Bài làm Khác bit trong k toán không phi là lý do cho trng hp trên. Câu 7: Hình thc arbitrage nào sau đây tn dng li th ca chênh lch trong t giá chéo? a. Arbitrage đa phng b. Arbitrage lãi sut có phòng nga c. Arbitrage ba bên d. Arbitrage lãi su t e. Không câu nào đúng Bài làm Arbitrage ba bên đã tn dng li th ca chênh lch trong t giá chéo. Câu 8: GBP tr giá $1.60, EUR tr giá $0.95. Giá tr GBP so vi EUR: 109.867 100.000 0,09867 9,867% 100.000 1 4% 1 0.0097 0.97% 1 3% p Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 3 Bài làm: Ta có: 1GBP= 160USD 1GBP=0.95EUR EUR GBP = USD USD 95 . 0 60.1 = 1.68 1GBP = 168.4EUR áp án B là đúng Câu 9: I USD= 5% I Pháp= 8% T giá giao ngay là $0.75= €1 T giá k hn 1 nm là : Bài làm: Xem USD là đng bn t i USD = i h =5% i Ph áp = i f = 8% Theo IRP ph n bù ca USD đi v i EUR P= % 8 1 %51 -1= -0.0278= -2.78% V y sau 1 nm EUR s th hi n 1 kho n chi t kh u -2.78%. i u n ày ch ng t nh à đ u t M s nh n đ c 2.78% ít h n khi b án EUR sau 1 n m so v i vi c h ph i tr khi mua EUR th i đi m hi n t i. T gi á k ì h n l à Fn=St*(1+p) = 0.75*(1-0.0278)=0.7292 USD => Ch n đáp án A Câu 10: Lm phát M là 3%, Châu Âu là 6% và t giá giao ngay là €1= $2 Tính t giá kì hn d kin trong 3 nm là? Bài làm: Theo ngang gi á s c mua th ì c ó s đi u ch nh t gi á: E f = 65 1 %31 -1= -0.0283= - 2.83% T gi á EUR/USD đi u ch nh sau 1 n m: S t+1 =St*(1+e f ) =2*(1-0.0283) = 1.9434 USD T gi á EUR/USD đi u ch nh sau 3 n m: S t+1 =S t *(1+e f ) 3 = -2*(1-0.0283) 3 =1.8349 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 4 áp án C là đáp án đúng Câu 11: T giá giao ngay là ¥ 122/$ và t giá kì hn 1 nm là ¥ 130/$. Lãi sut 1 nm M là 5%. Tính lãi su t 1 nm Nht: Bài làm: JPY là đng bn t ta có: P= % 5 1 1 ih -1 M t khác ta li có: Fn = St*(1+p) 122*(1+ % 5 1 1 ih -1)=130 = % 5 1 1 ih = 122 130 i JPY = 0.0148 = 0.11885=11.885% áp án A là đúng Câu 12: Hãy xem bng niêm yt giá sau đây trên tp chí Wall Street: U.S $ Currencey per U.S $ Friday, 6 December, 2002 Friday Thursday Friday Thursday Britain (pound) 1,5760 1,5720 0,6345 0,6361 1 Month Forward 1,5726 1,5686 0,6359 0,6375 3 Month Forward 1,5661 1,5621 0,6385 0,6402 6 Month Forward 1,5564 1,5523 0,6425 0,6442 Theo bng yt giá trên, nc nào có lm phát cao hn? a. Anh b. M c. Không đ thông tin đ tr li d. T t c câu trên đu đúng e. Không có câu nào đúng Bài làm T giá k hn ca GBP/USD ( 1GPB = x USD) gim, nên Anh là nc có lm phát cao hn. Lm phát Anh tng, nhu cu v h àng hóa M tng, cu USD tng, làm cho t giá GBP/USD gim. Câu 13: Gi s bn quan sát t giá sau đây S($/€) =$0,85( có ngha là € 1 = $0,85). T giá k hn m t nm F 1 ($/€ ) = 0,935. Lãi sut phi ri ro M 5%, c 2%. Làm th nào s9 nhà đu t M kim đc tin? Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 5 a. Vay USD M, đi USD sang Euro đu vào c trong mt nm đng thi m hp đng k hn, chuyn Euro sang USD theo t giá k hn. b. Vay Euro, đi Euro sang USD theo t giá giao ngay, đu t ti M vi lãi sut 5% đng th i m hp đng k hn. vào thi đim cui nm chuyn mt phn USD sang Euro theo t giá k hn đ tr n c. Không thc hin đc Arbitrage d. Th c hin Arbitrage nhng không có li nhun. Bài làm Chn câu a vì ( F n – S t )/S t > i h - i f ( 0,935 – 0,85)/ 0,85 > 5% - 2% Câu 14: T giá giao ngay ca bng Anh là $1,88 và t giá k hn 180 ngày là $1,90. S chênh lch gi a t giá giao ngay và t giá k hn trên hàm ý là a. Lãi su t M cao hn lãi sut Anh b. ng bng Anh tng giá so vi USD c. L m phát Anh đang gim d. ng bng Anh đc k vng là s gim giá so vi USD vì lm phát M đang cao. Bài làm Lãi sut M cao hn lãi sut Anh vì t giá k hn tng t 1GPB = 1,88 Lên 1GBP = 1,90 Câu 15: Lãi sut hin ti ca mt khan vay yên Chau Âu là 6%/nm( lãi gp hng nm) và lãi su t ca mt khon vay USD Châu Âu là 8,5%/ nm. Hãy cho bit phn bù hoc chit khu ca mt hp đng k hn yên Châu Âu 5 nm là bao nhiêu? a. Ph n bù 4,17% b. Chi t khu 18,46% c. Chi t khu 11,00% d. Ph n bù 12,36% Bài làm Lãi kép 5 nm ca : - Khon vay Yen Châu Âu: (1+6%) 5 -1 = 0,338 = 33,8% - Kho n vay đô la Châu Âu: (1+8,5%) 5 = 0,504 = 50,4% Nh vy, phn bù ( chiêt khu) k hn 5 nm là: P = (1,338/1,504) -1 = 0,11 = 11% V y c là đáp án đúng Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 6 Câu 16: Nu lãi sut mt nm M và Anh ln lt là 9% và 13% và t giá giao ngay ca bng Anh là $0.56.Nu ngang giá lãi sut tn ti thì t giá ca bng Anh s bng bao nhiêu Bài làm: Ta có:i h =9% i f =13% St=$0.56 N u ngang giá lãi sut tn ti thì: P = i h –i f = 9% -13%= -4%= F n /S t -1 =>F n = (1+0.04)* 0.56 = 0.54 $ Ch n câu a Câu 17: Nu lãi sut M và Thy S ln lt là 10% và 4% và t giá k hn 90 ngày ca franc Thy S là $0.3864, hi t giá giao ngay ca đng franc bng bao nhiêu nu ngang giá bao nhiêu n u ngang giá lãi sut tn ti? Bài làm: i h =10% i f =4% F n =$0.3864 N u ngang giá lãi sut tn ti thì: P=i h –i f = 0.1-0.04= 0.06= F n /S t -1 =>S t =F n / (0.06+1)=0.3864/1.06=0.365$ Ch n câu c Câu 18: Nu cán cân mu dch ca M đi vi Nht đc d kin là s chuyn t thâm ht trong nm nay sang thng d trong nm ti th ì t giá k hn ca đng yên s Bài làm: Nu cán cân mu dch ca M đi vi Nht d kin chuyn t thâm ht sang thng d trong nm ti. iu đó có ngha là xut khu ca M s tng, nhp khu gim. USD tng giá, đng yên s gim giá thi lãi su t ca Nht cao hn lãi sut ca M. Ta có p=i h –i f >0 nên t giá k hn ca đng yen s cao hn t giá giao ngay. Câu 19: Arbitrage đc đnh ngha nh là vn hoá trên chênh lch giá niêm yt. Trong nhiu quc gia không có đu t b ct cht ngân qu trong mt khon thi gian nào đó và không có ri ro cho chin lc này. Bài làm: Câu trên đúng, nu xét arbitrage đa phng thì lnh mua và lnh bán xy ra cùng mt lt nên không có th i gian xy ra ri ro. nghip v này vn lu chuyn nhanh nên ngân qu không b ct cht. Còn trong arbitrage 3 bên không có r i ro vì giá c đã đc xác đnh chc chn ngay ti lúc nhà đu t mua hoc bán ngoi t. Ngân qu ch b ct cht khi arbitrage trong thi gian hp đng kì hn, vn b ra sau my tháng thu li đc, vn chu chuyn không nhanh. Arbitrage này có ri ro nhng đã đc phòng nga b ng hp đng k hn. Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 7 Câu 20: Theo ngang giá lãi sut,nu lãi sut M cao hn lãi sut Canada thì t giá k hn đng đôla Canada s th hin mt khon chit khu. Bài làm: Câu trên sai, vì cn xét trong hai trng hp: N u ta xét USD là đng ni t, CAD là đng ngoi t.Ta có: p=i h - i f >0 ,do đó th hin phn bù k hn N u ta x ét USD là đng ngoi t ,CAD là đng ni t.Ta có : p=i h - i f <0,do đó th hin mt khong chit khu Câu 21: Nu lãi sut Anh là 6%,và lãi sut M là 4%,phn bù t giá k hn đng bng Anh là 2%. Bài làm: Câu trên sai.Vì ta cn xát hai trng hp Nu ta xét GBP là đng ni t,USD là đng ngoi t thì p=i h -i f =2%,nên nó th hin phn bu k hn Nu ta xét GBP là đng ngoi t,USD là đng ni t thì p=i h -i f =-2%,nên nó th hin mt khong chit khu Câu 22: Nu ngang giá lãi sut tn ti,các nhà đu t nc ngoài s có t sut sinh li bng vi t sut sinh li ca nhà đu t M. Bài làm: Câu trên sai,vì nhn đnh trên cha đy đ.Ta cn xem xét nhà đu t M đây là nhà đu t trong nc hay nhà đu t nc ngoài. N u các nhà đu t M là nhà đu t nc ngoài, thì nhn đnh trên là sai. N u các nhà đu t M là nhà đu t trong nc,thì nhn đnh trên là đúng. Câu 23: Trong Arbitrage 3 bên giao dch tin t đc thc hin trong th trng giao ngay đ vn hóa trên chênh l ch ca t giá chéo gia hai loi tin t. Bài làm: Câu trên đúng.Vì trong arbitrage 3 bên ,nhà kinh doanh không b chim dng vn và chin lc này cng không ri ro,do giá c đã đc xác đnh chc chn ngay ti lúc mua và bán ngoi t. Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 8 Câu hi và bài tp Câu 1: Gii thích khái nim và điu kin đ thc hin arbitrage đa phng. Bài làm Khái nim: Arbitrage đa phng là vic vn hóa trên s khác bit t giá gia nhng ngân hàng trong cùng m t quc gia. iu kin đ thc hin arbitrage đa phng: - Phi có t do hóa kinh doanh ngoi t - Giá hi mua ca mt ngân hàng phi cao hn giá chào bán ca ngân hàng khác Câu 2: Gi đnh rng t giá giao ngay hôm nay là £1 = $1,5 ; C$ = $0,75 ; £1 = C$2,0. Gi đnh không có chi phí giao dch. Arbitrage ba bên có xy ra không? Li nhun là bao nhiêu? Bài làm T giá chéo thích hp: $1,5/$0,75 = 2,0C$/£ T giá chéo niêm yt: 2,0C$/£ Vì t giá chéo gia bng Anh và C$ niêm yt bng vi t giá chéo thích hp nên arbitrage ba bên không x y ra. Câu 3: Gi s có thông tin sau đây: Ngân hàng X Ngân hàng Y Giá hi mua đng CHF $0,401 $0,398 Giá chào bán đng CHF $0,404 $0,400 a. Arbitrage đa phng có thc hin đc hay không? Hãy gii thích các bc thc hin và tính toán l i nhun t hot đng ca arbitrage này nu bn s dng 1.000.000 đôla M. b. Tác đng g ì ca th trng s loi tr kh nng ca arbitrage đa phng. Bài làm a. Arbitrage đa phng thc hin đc do giá hi mua ca ngân hàng X cao hn giá chào bán ca ngân hàng Y. u tiên đi 1 triu đôla M sang đng CHF ngân hàng Y thu đc: 1.000.000/0,400 = 2.500.000 đng CHF Sau đó bán s đng CHF trên mua đôla M ngân h àng X ta có: 2.500.000 x 0,401 = $1.002.500 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 9 Li nhun kim đc t arbitrage đa phng là: $1.002.500 - $1.000.000 = $2.500 b. Giá niêm y t s phn ng vi chin lc arbitrage đa phng ca các nhà đu t. Do nhu cu đng CHF ngân hàng Y cao (kt qu ca hot đng arbitrage), đng CHF s khan him. Kt qu là ngân hàng Y s tng giá chào bán đng CHF. Cung đng CHF ngân hàng X tng lên (kt qu ca vic bán đng CHF đ đi ly đôla M) s l àm gim giá hi mua ca đng CHF. Vì t giá đc điu chnh, lúc này li nhun t arbitrage đa phng s gim xung. Mt khi giá chào bán ca ngân hàng Y không thp hn giá hi mua ca ngân hàng X, arbitrage đa phng s không xy ra na. Câu 4: Gii thích khái nim và điu kin đ thc hin arbitrage ba bên. Bài làm Khái nim: Arbitrage ba bên là s vn hóa trên s khác bit gia t giá chéo niêm yt và t giá chéo thích hp. iu kin đ thc hin arbitrage ba bên: - Ph i t do hóa kinh doanh ngoi t - Có s chênh lch gia t giá chéo niêm yt và t giá chéo thích hp Câu 5: Gi đnh có thông tin sau đây: T giá giao ngay đng bng Anh = $1,6 T giá k hn 180 ngày đng bng Anh = $1,56 Lãi sut 180 ngày ca đng bng Anh = 4% Lãi su t 180 ngày ca đng đôla M = 3% Da vào nhng thông tin trên kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga có kh thi không? Gii thích? Bài làm Kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga không kh thi. Gi s các nhà đu t bt đu vi 1 triu đôla M, đng đôla s chuyn sang đng bng nh sau: 1.000.000/1,60 = £625.000 u t vào Anh, kt qu là £625.000 x 1,04 = £650.000 Sau 180 ngày b ng Anh chuyn sang đôla: 650.000 x 1,56 = $1.014.000 T sut sinh li là 1,4% trên vn ban đu b ra. Các nhà đu t có th đu t vào M vi lãi sut 3%. Nh vy các nhà đu t M s dng kinh doanh ch ênh lch lãi sut có phòng nga có li nhun thp hn đu t trong nc M. Câu 6: S dng nhng thông tin câu trên cho bit ngang giá lãi sut có tn ti không? Gii thích? Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 10 Bài làm Ngang giá lãi sut không tn ti. Vì khon chit khu trong t giá k hn ca đng bng Anh không bù đp hoàn toàn chênh lch lãi sut (khon chit khu là 2,5% ln hn chênh lnh lãi sut là 1%). Câu 7: Gi s ta có thông tin sau: Giá niêm yt Giá tr ca CAD so vi USD $0,90 Giá tr ca CHF so vi USD $0,30 Giá tr ca CAD so vi CHF SFr3,02 a. A bitrage 3 bên có đc thc hin không? Hãy gii thích các bc thc hin và tính toán li nhun t hot đng ca arbitrage này vi s tin đu t là 100.000.000 đôla M. b. Tác đng g ì ca th trng s loi tr kh nng xa hn ca arbitrage 3 bên. Bài làm a. T giá chéo thích hp gia CAD so vi CHF: $0,9/$0,3 = SFr3,00, còn t giá chéo niêm yt là SFr3,02 nên arbitrage ba bên kh thi. u ti ên dùng $100.000.000 mua CAD ta có: 100.000.000/0,9 = 111.111.111 CAD Sau đó bán CAD mua CHF ta đc: 111.111.111 x 3,02 = 335.555.556 CHF Cu i cùng bán franc mua đôla M thu đc: 335.555.556 x 0,3 = $100.666.667 L i nhun kim đct arbitrage ba bên: $100.666.667 - $100.000.000 = $666.667 b. iu chnh do arbitrage ba bên: Ho t đng Tác đng 1. Nhng nhà kinh doanh s dng đôla M đ mua CAD. Ngân hàng tng giá chào bán CAD so vi đôla M. 2. Nhng nhà kinh doanh s dng CAD đ mua CHF. Ngân hàng gim giá hi mua CAD tính theo CHF, ngha là gi m s CHF đ đi ly CAD. 3. Nhng nhà kinh doanh s dng CHF đ mua đôla M. Ngân hàng gim giá hi mua CHF tính theo đôla M. Câu 8: Gii thích khái nim và các điu kin thc hin CIA. Bài làm Khái nim: Kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga (CIA) là mt hot đng có liên quan đn đu t ra nc ngoài và sau đó nhà đu t tìm cách phòng nga đ chng li ri ro t giá. Các điu kin thc hin CIA: - Có th trng phái sinh [...].. .Bài t p -T ài kho - Chênh l ãi su à ngang giá lãi su Câu 9: Gi T T Lãi su Lãi su $0,100 $0,098 6% 5% tháng c ãi su òng ng ãy an kin gs tud en ts ênh l gi of B Bài làm Gi s 1.000.000/0,1 = 10.000.000 peso ,k à 10.000.000 x 1,06 = 10.600.000 peso Sau 6 tháng peso chuy 10.600.000 x 0,098 = $1.038.800 T su à 3,88% trên s Các nh ãi su à 5% n Ta th ênh l ãi su òng ng inh... ch thích h ày b ì các Arbitrage s às sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 12 Bài t p Câu 14: Gi IRP t su à ngang giá lãi su kh ìh ìh ào n ãi Bài làm P= 1 ih - 1 ih P= 1 if à ngang giá lãi su p>0 th ãi su ìt ìh àh ênh l ãi su ìh N ãi su N ãi su CIA s sai? N CIA s sai? N Bài làm N gang giá lãi su N ãi su b... xét th hi nghi p v kinh doanh chênh l lãi su có phòng ng a h ho òng ng ày kh Bài làm: Ta có: Lãi su trong n c: ih = 10% Lãi su n ngoài: if = 6% Fn =$0 .54 St =$0 .50 Plý thuy = (1+ ih)/(1+if)-1=(1+10%)/(1+6%)-1=3.77% Pth c t = (Fn-St)/St= (0 .54 -0 .5) /0 .5= 8% Plý thuy t t th c t => IRP không t Xét các nhà t M : rf = (1+if)(1+p)-1=(1+6%)(1+8%)-1= 14.48%> ih =10% =>T M t vào New Zealand có l Kh i IV K30 sent... i IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 15 Bài t p Xét các nhà t New Zealand: Pth t =(Fn-St)/St =(0 .5- 0 .54 )/0 .54 =-7.4% rf =(1+10%)(1-7.4%)-1=1.86% < ih= 6% =>Không nê t v ào M Câu 22: Gi 40% Gi m ãi su à ngang giá lãi su à 11% trong khi lãi su à àng M ày trong th ênh l ãi su nghi trong tr an kin gs tud en ts ì sao b ày (b Bài làm: Ta có : ih =11% if = 40% Pth c t = -13% Plý thuy =(1+ih)/(1+if)... b các công ty n không? Bài làm: Khi n kinh t Mexico t m ,t ra nhu c v nh kho vay to l b các công ty n ,thì nhu c ti t ,lúc này làm n t t giá, ngo t gi giá, do lãi su c n t t ,lãi su ngo t gi Mà ta có công th : p=ih-if K lu : kho chi kh k h c pêso Mexico có t Kh i IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 16 Bài t p Câu 25: Chi gi không? ày v ày c ãi su à ngang giá lãi su o là -1% trong khi... là 6%, à 10% T à $0 .54 Kinh doanh chênh l ãi su Lib ra ry Câu 21: Lãi su Zealand là $0 .50 , t of B Bài làm: N ngay c khi ngang giá lãi su không luôn luôn t b k m i m nào , b v có kh n không thu l nhu th d t ho kinh doanh chênh lãi su có phòng ng a Lý do là nh kho chi phí ti phát sinh thêm khi b t ra n ngoài so v t trong n Nh chi phí nh v có th bao g chi phí giao d , nh rào c ngo h và nh ng lu thu khác... sau: “ N Ngang giá lãi su IRP v h ùl ì mà h l có th t trong n Kh i IV K30 ì nhà trong n M h t ng à gi ãi su Lib ra ry Bài làm Gi IRP th kho ãi su n ãi su trong n thì k h Anh s th không th h nt ài s M à Anh không nh ã àh : n so v ãm ãi su nh ài th n trong n n thông qua kinh doanh CIA so v sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net ìh 11 Bài t p à ngang giá lãi su ãi su Câu 11: Hãy mô t Bài làm M... =>Pth c t lý thuy = >Ngang giá lãi su không t t b.Xét nhà t t M t vào : rf = (1+if)(1+p)-1=(1+0.09)(1-0.02)-1=6.82%ih =10.16% M công ty con c công ty M có th ki l t kinh doanh chênh l có lãi su ên,t ày? Nam Á l ãy gi Bài làm: Khi gi t giá b t theo m s... bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 14 Bài t p à ngang giá lãi su iUSD = ih iJPY < iUSD N ãi su => p s Ta có th ph => ih ì ph ì ih là 1 bi ù ùs ùk ênh l ãi su ày à Châu Âu c v an kin gs tud en ts Câu 19: Gi ám ch ì v h*0 lãi su gi a Châu Âu và M c hôm nay chênh l ít h so v tháng r Câu 20: N ãi su doanh chênh l thích? ãi su . Thursday Britain (pound) 1 ,57 60 1 ,57 20 0,63 45 0,6361 1 Month Forward 1 ,57 26 1 ,56 86 0,6 359 0,63 75 3 Month Forward 1 ,56 61 1 ,56 21 0,63 85 0,6402 6 Month Forward 1 ,55 64 1 ,55 23 0,64 25 0,6442 Theo bng yt. 111.111.111 CAD Sau đó bán CAD mua CHF ta đc: 111.111.111 x 3,02 = 3 35. 555 .55 6 CHF Cu i cùng bán franc mua đôla M thu đc: 3 35. 555 .55 6 x 0,3 = $100.666.667 L i nhun kim đct arbitrage ba bên: $100.666.667. Châu Âu: (1+8 ,5% ) 5 = 0 ,50 4 = 50 ,4% Nh vy, phn bù ( chiêt khu) k hn 5 nm là: P = (1,338/1 ,50 4) -1 = 0,11 = 11% V y c là đáp án đúng Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage