Lời mở đầu Kinh tế Việt Nam đang trong quá trình hội nhập dần với kinh tế thế giới và thị trờng chứng khoán cũng không nằm ngoài quá trình đó. Sự hình thành và phát triển thị trờng chứng khoán sẽ làm cho bộ khung của nền kinh tế thị trờng nớc ta ngày càng trở nên đầy đủ, hoàn thiện và trong một tơng lai không xa thị trờng chứng khoán Việt Nam sẽ có vai trò nh chiếc xơng sống của nền kinh tế. Việc thu hút vốn đầu t nớc ngoài là một vấn đề đợc Đảng và Nhà nớc ta rất quan tâm do nguồn vốn huy động trong nớc với quy mô nhỏ không thể đáp ứng đủ nhu cầu phát triển kinh tế xã hội của Việt Nam hiện nay. Bên cạnh kênh huy động vốn truyền thống qua hệ thống các ngân hàng, thị trờng chứng khoán cũng là một kênh huy động vốn có rất hiệu quả, nhanh chóng và ngày càng trở nên quan trọng trong nền kinh tế. Tuy nhiên ở Việt Nam hiện nay, thị trờng chứng khoán là một phạm trù hết sức mới mẻ, không những về mặt lý thuyết mà còn cả về mặt thực hành. Thị trờng chứng khoán Việt Nam với cha đầy mời năm tuổi còn quá non trẻ, quy mô thị tr- ờng còn rất bé. Chính vì vậy, Chính phủ Việt Nam đang từng bớc hoàn thiện khung pháp lý nhằm đẩy mạnh sự phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam. Thực tế cho thấy, sự tham gia củanhàđầu t nớc ngoài trong những năm vừa qua đã mang lại cho kinh tế Việt Nam nguồn vốn đầu t trực tiếp khá lớn đồng thời mang lại những bài học kinh nghiệm quý báu cho các nhàđầu t chứng khoán trong nớc. Việc hiểu rõ thực trạng thu hút đầu t nớc ngoài qua TTCK ở Việt Nam trong thời gian qua là một việc cần thiết để có thể thấy những thành tựu đạt đợc, những hạn chế còn tồn tại từ đó có hớng giải quyết phù hợp, góp phần tăng cờng sức hấp dẫn của thị trờng chứng khoán Việt Nam đối với nhàđầu t nớc ngoài. 1
Nhận biết đợc tầm quan trọng đó, em đã chọn nghiên cứu đề tài: "Tác động của thu hút đằu t nớc ngoài đối với sự phát triển thị trờng chứng khoán trong xu thế hội nhập ở Việt Nam " cho khoá luận tốt nghiệp của mình Khoá luận tốt nghiệp gồm ba chơng: Chơng I : Tổng quan về thị trờng chứng khoán Chơng 2: Thực trạng tham gia củanhàđầu t nớc ngoài trên thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Các giải pháp nhằm thu hút ĐTNN vào thị trờng chứng khoán trong xu thế hội nhập ở Việt Nam Với những hiểu biết ban đầu về thị trờng chứng khoán, Khoá luận tốt nghiệp chắc chắn còn rất nhiều thiếu sót. Nhân đây em gửi lời cảm ơn chân thành tới TS. Nguyễn Thị Việt Hoa đã tận tình giúp đỡ em hoàn thành khóa luận này. Em kính mong nhận đợc sự góp ý từ các thầy cô và các bạn sinh viên để khóa luận của em đợc hoàn thiện hơn! Hà Nội ngày 28 tháng 2 năm 2007 2
Chơng I : tổng quan về thị trờng chứng khoán I. Lý luận chung về chứng khoán và TTCK : 1. Sơ lợc về lịch sử hình thành và phát triển của thị BAo eAo VE sa HUu eVA NHOM NHADAUTU Nude NGOAIeo LIEN QUAN LAe6D6NGL6'N~DAUTUL6'N MAJOR SHAREHOLDER REPORT ON OWNERSHIP RATIO FOR A GROUP OF RELATED FOREIGN INVESTORS Kinh gui/To: - Uy ban Chirng khoan Nha mroc (State Securities Commission) dich Chung khoan TP HCM (Ho Chi Minh Stock Exchange) - C6ng ty c6 phan day cap di~n Viet Nam (CADIVI) - Sa Giao Chung t6i lal We are: Ten ciia ta clnrc (Name of the organization) Korea Investment Management Co., Ltd - Van phong dai dien TP HCM NSH (NSH No.) Dja chi tru sO-chinh (dia chi IH~n I~c)/ TeV Fax! Email Address/ Tell Fax/E mail OIIUBCK-GCN dp 6/9/2011 Dated September 6, 2011 #709 Kurnho Asiana Plaza, 39 Le Duan, Quan 1, TP HCM, VN Tel: 3824-2220 Fax: 3824-2225 s6 gi§y Dai dien theo phap lu~t Authorized representative of the appointed institution: Ong/Mr An Jong Hoon Chuc vu/Title: Truong dai dien/ Chief Representative Dai dien duoc chi dinh/ uy quyen thuc hien nghia vu baocao sa hfru va c6ng b6 thong tin cho nhomnha dfru nr mroc ngoai co lien quan sau: Are authorized to report on the ownership ratio and release required informationfor the group of related investors asfollows: STT No Ten nha d§u tu' mro-c ngoai co lien quan Name of related foreign investors MSGD cuanha d§u tlf Trading account No Ten d:;ti di~n giao djch (n~u co) Trading representative (if any) KITMC Vietnam Growth Fund CS0996 Korea Investment Management Co., Ltd KITMC Worldwide Vietnam Fund CS1336 Korea Investment Management Co., Ltd KITMC Vietnam Growth Fund CS2102 Korea Investment Management Co., Ltd KITMC Worldwide Vietnam Fund CS2075 Korea Investment Management Co., Ltd KITMC Worldwide Vietnam RSP Balanced Fund CS2103 Korea Investment Management Co., Ltd KITMC Worldwide China Vietnam Fund CS2812 Korea Investment Management Co., Ltd Ten c6 phieu/clnrng chi quy dong / rna chirng khoan sa hiru la d6i tUQ11gbao cao (Name of the stock/fund certificate/securitiescode to be reported): C6ng ty c6 phan day cap di~n Vi~t Nam (CADlVI) / CA V Ngay giao dich lam thay d6i ty I~ sa hfru cua ca nhorn nha DTNN co lien quan tro hoi;te)thong )a c6 dong lon/nha dfiu tu IOn (Transaction date on which the total ownership ratio has changed so that the group of the foreign investors becamea major shareholder/ ne leJ'lger is Clmejel" shClrehelder): thang nlim 2016 - January 6th, 2016 Thong tin chi ti~t v~ tinh hinh giao dich chirng khoan cua cac vien d~n toi ca nhomnha NDTNN co lien quan tnr hoac khong la c6 dong lon/nha dfiu tu IOn: Details about the transactions which made the group offoreign investors become a major shareholder or no longer be a major shareholder: STT I No Ten nha DTNN co lien quan th.,c hi~n giao djch Name of the relatedJoreign investors Trurrc giao djch Before the transaction Sau giao djch After the transaction sa hrQ11g SO' hfru SaluQ11g SO' hfru Shares field Ty I~ SO' hfru % field (5) (6) (7) 393.560 1.37% 393.560 1.37% Tai khoan giao djch chu-ng khoan Trading accounts No Taikhoan hru ky chung khoan Depository accounts No (2) (3) (4) (I) Shares field Tyl~ scYhfru % field KITMC Vietnam Growth Fund HSBFCS0996 001115955701 KITMC Worldwide Vietnam Fund I HSBFCSI336 001125905701 0% 0% KITMC Vietnam Growth Fund DBHFCS2102 12026134000 147.000 0.51% 147.000 0.51% KITMC Worldwide Vietnam Fund HSBFCS2075 001191378701 306.130 1.06% 306.130 1.06% KITMC Worldwide Vietnam RSP Balanced Fund DBHFCS2103 12026054000 459.420 1.60% 639.420 2.22% KITMC Worldwide China Vietnam Fund HSBFCS2812 001192053701 20.000 0,07% 20.000 0,07% 1.326.110 4.60% 1.506.110 5.23% T6ng cii nhomnha DTNN co lien quan Total sa hr'lng dagiao djch (Mua/ban) Number of shares sold/bought (8) = 1(6)(4)1 s'h, 2016 Chung toi xin cam doan nhCingthong tin neu tren hoan toan dung We hereby certify that all the information above is correct ~ PH()t 11 DlE~ HAN" F CHI Mit 180.000 Ngay tro hoi;te)thong eon la c6 dong 16n! nha dfiu tu IOn (Date on which the group of investors has became the major shareholder er 1917 lel'lger is a mejer sharehelder): th3ng nam 2016 - January ~ l LV ; Ltd - Van phOng d\li di~n TP HeM Ngay thuc hien (Date of execution):Ngay 11 thang nam 2016 (January ir,2016) Thủ tục Báocáo hoạt động của dự án Đầutưnước ngoài. * Trình tự thực hiện: Bước 1: Tổ chức, cá nhân chuẩn bị hồ sơ theo quy định của pháp luật Bước 2: Nộp hồ sơ tại Bộ phận tiếp nhận và trả kết quả - Sở Kế hoạch và Đầutư tỉnh Phú Yên (02A Điện Biên Phủ, p7, Tp Tuy Hoà, tỉnh Phú Yên). * Cách thức thực hiện: Trực tiếp tại trụ sở cơ quan hành chính Nhà nước. * Thành phần, số lượng hồ sơ: a) Thành phần hồ sơ, bao gồm: Báocáo tình hình hoạt động của dự án Đầutư tỉnh Phú Yên nước ngoài. b) Số lượng hồ sơ: 01 bộ * Thời hạn giải quyết: Không xác định * Đối tượng thực hiện thủ tục hành chính: Cá nhân, Tổ chức * Cơ quan thực hiện thủ tục hành chính: + Cơ quan có thẩm quyền quyết định: + Cơ quan hoặc người có thẩm quyền được ủy quyền hoặc phân cấp thực hiện (nếu có): Không. + Cơ quan trực tiếp thực hiện TTHC: Sở KH&ĐT tỉnh Phú Yên. + Cơ quan phối hợp (nếu có): * Kết quả thực hiện thủ tục hành chính: * Lệ phí (nếu có): Không. * Tên mẫu đơn, mẫu tờ khai: Không. * Yêu cầu, điều kiện thực hiện thủ tục hành chính: Không. * Căn cứ pháp lý của thủ tục hành chính: + Luật Đầutưsố 59/2005/QH11 ngày 29/11/2005 của Quốc hội; có hiệu lực kể từ ngày 01/7/2006; + Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 ngày 29/11/2005 của Quốc hội; có hiệu lực kể từ ngày 01/7/2006. + Nghị định số 108/2006/NĐ-CP ngày 22/9/2006 quy định chi tiết và hướng dẫn thi hành một số điều của Luật Đầu tư; có hiệu lực kể từ ngày 25/10/200; + Nghị định số 43/2010/NĐ-CP ngày 15/4/2010 về đăng ký doanh nghiệp; có hiệu lực từ ngày 01/6/2010; + Nghị định 102/2010/NĐ-CP của Chính phủ ngày 01/10/2010 về việc hướng dẫn chi tiết thi hành một số điều của Luật Doanh nghiệp; có hiệu lực từ ngày 15/11/2010. Hoạt động đầutư chứng khoán của các nhàđầutưnước ngoài trên thị trường Việt Nam – Xu hướng Trường Đại học Ngoại Thương Hà Nội Tiểu Luận Môn: ĐầuTư Quốc Tế Đề Tài : “HOẠT ĐỘNG ĐẦUTƯ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC NHÀĐẦUTƯNƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG GẦN ĐÂY? THEO ANH CHỊ. XU HƯỚNG CỦA HOẠT ĐỘNG NÀY TRONG THỜI GIAN 1-2 NĂM TỚI SẼ NHƯ THẾ NÀO?” Nhóm 8 - Sinh viên : 1. Vũ Thị Thu Mỹ 2. Nguyễn Xuân Nam 3. Vũ Văn Nâm 4. Nguyễn Thị Thanh Nga 5. Trịnh Việt Ngà 6. Kiều Bích Ngọc 7. Nguyễn Thị Thanh Ngọc 8. Phan Thị Hồng Nhật 9. Đoàn Thị Trang Nhung. ＊☆。＊☆。＊☆。 Hà Nội, 13rd December, 2008. ＊☆。＊☆。＊☆。 Tiểu luận môn ĐầuTư Quốc Tế - Nhóm 8 CN 17D 1 Hoạt động đầutư chứng khoán của các nhàđầutưnước ngoài trên thị trường Việt Nam – Xu hướng LỜI NÓI ĐẦU Thị trường chứng khoán là một thị trường mà nơi các Công ty phát hành cổ phiếu cho những người muốn đầutư vào các Công ty đó và là nơi các nhàđầutư (và các nhàđầu cơ) mua và bán chứng khoán vì mục tiêu lợi nhuận. Hình thái điển hình của thị trường chứng khoán là Sở giao dịch chứng khoán (tiếng Anh gọi là Stock Exchange). Tại Sở giao dịch chứng khoán, các lệnh mua và bán chứng khoán được khớp để hình thành giá giao dịch. Thị trường chứng khoán chia làm 2 loại : thị trường tập trung và thị trường phi tập trung, căn cứ vào hình thức tổ chức của thị trường . Thị trường chứng khoán tập trung là thị trường mà việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện có tổ chức và tập trung tại một nơi giao dịch nhất định. Thị trường chứng khoán phi tập trung còn gọi là thị trường OTC (tiếng Anh gọi là Over the counter). Trên thị trường OTC, các giao dịch được tiến hành qua mạng lưới các Công ty chứng khoán phân tán trên khắp đất nước và được kết nối với nhau thông qua mạng điện tử. Giá trên thị trường này hình thành theo phương thức thoả thuận. Với các nước phát triển như Anh, Mỹ, Nhật Bản, Úc thì hoạt động đầutư chứng khoán đã có từ gần hàng mấy thập kỷ qua nhưng ở Việt Nam thì hoạt động này mới chỉ xuất hiện cách đây khoảng gần thập kỷ nhưng tốc độ phát triển nhanh. Chúng ta đang trên con đường hội nhập và phát triển, để hoà cùng với nền kinh tế chung của toàn cầu. Năm 2005 quy mô vốn hoá của thị trường chứng khoán so với GDP là 1,25%, năm 2005 là 22,7%,số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán là 41công ty, năm 2007 tăng trên 43% so với GDP, số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán là 233 công ty.Hết năm 2007 đã có gần 80 công ty chứng khoán được cấp giấy phép thành lập với quy mô vốn hoạt động trên thị trường chứng khoán là 13000 tỷ đồng ( tăng gấp 3 lần so với năm 2006). Đối với một nền kinh tế không thể thiếu đầutưnước ngoài, thị trường chứng khoán cũng vậy. Theo thống kê của Uỷ ban chứng khoán Nhànước Việt Nam ở cuối Tiểu luận môn ĐầuTư Quốc Tế - Nhóm 8 CN 17D 2 Hoạt động đầutư chứng khoán của các nhàđầutưnước ngoài trên thị trường Việt Nam – Xu hướng năm 2007, số lượng tài khoản giao dịch củanhàđầutưnước ngoài là 8141 tài khoản, trong đó có 480 tài khoản củanhàđầutư có tổ chức tăng gấp 4 lần so với năm 2006. Hiện các nhàđầutưnước ngoài nắm giữ 25-30% cổ phần của các công ty niêm yết và doanh số giao dich chiếm 18% trị giá giao dịch trên toàn thị trường chứng khoán Việt Nam. Qua các số liệu trên có thể thấy, nhàđầutưnước ngoài đang khẳng định vai trò dẫn dắt thị trường chứng khoán Việt Nam vì họ có kiến thức, có kinh nghiệm kinh doanh. Vì vậy, việc nghiên cứu hoạt động đầutư chứng khoán của các nhàđầutưnước ngoài trên thị trường gần đây và xu hướng của hoạt động này trong thời gian 1-2 năm tới là hết sức cần thiết, mang lại nhiều lợi ích thiết thực. Tiểu luận môn ĐầuTư Quốc Tế - Nhóm 8 CN 17D 3 Hoạt động đầutư chứng khoán của các nhàđầutưnước ngoài trên thị trường Việt Nam – Xu hướng HOẠT ĐỘNG ĐẦUTƯ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC NHÀĐẦUTƯNƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM HIỆN NAY VÀ XU HƯỚNG CỦA HOẠT ĐỘNG NÀY TRONG THỜI GIAN 1 – 2 NĂM TỚI. Trước hết ta sẽ đi nghiên cứu các khái niệm về đầutư chứng khoán nước ngoài, đặc Khái niệm: FII (đầu tư gián tiếp) được định nghĩa là các khoản vốn đầutưnước ngoài thực hiện qua một định chế tài chính trung gian như các quỹ đầu tư, hoặc đầutư trực tiếp vào cổ phần các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán (còn gọi là đầutư Portfolio). Đặc điểm: - Hình thức: nguồn vốn của các nhàđầutưnước ngoài trên thị trường chứng khoán. - Đặc điểm: 1. Vốn đầutư có thể là dài hạn hoặc ngắn hạn ---> biến động nhiều hơn FDI do nhàđầutư có thể thêm hoặc rút vốn nhanh chóng hơn FDI. 2. Nhàđầutư nguồn vốn này không chắc chắn được quyền quyết định trong cty mà họ nắm giữ cổ phần vì Việt Nam quy định room cho nhàđầutưnước ngoài tối đa là 49% cổ phần trong một công ty. Tuy hiện nay tổng vốn FII vẫn còn rất nhỏ so với FDI nhưng các nhà kinh tế vẫn đang đauđầu về việc quản lý nguồn vốn bất ổn này khi mà TTCK VN vẫn còn quá non yếu. Mọi người đều ghi nhớ rằng cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á 1997 cũng bắt nguồn từ việc quản lý lỏng lẻo FII mà ra. =>Nhược điểm: + Dòng vốn FII mang tính đầu cơ cao, chảy mạnh vào VN với kỳ vọng thu lợi nhuận nhanh chóng và tạo ra rất nhiều BONG BÓNG KINH TẾ . Nên khi thị trường hoặc nền kinh tế vĩ mô gặp bất lợi, thì dòng vốn FII sẽ giảm rất nhanh (Dòng vốn FII chảy mạnh vào VN thông qua sự phát triển của thị trường Chứng khoán sau những lần IPO cổ phần hóa của những doanh nghiệp nhà nước. Năm 2007 cũng là năm phát triển nóng của thị trường Bất động sản nên một phần vốn cũng chảy vào thị trường này, góp phần đẩy giá bất động sản lên cao ngất ngưởng) + Dòng vốn này rất "nhạy cảm " với niềm tin và " trạng thái tâm lý" củanhàđầu tư. Với mong muốn thu lợi nhuận nhanh chóng thì khi tâm lý và niềm tin củanhàđầutưnước ngoài ko ổn định thì để giảm khả năng lỗ, họ sẽ nhanh chóng rút số tiền họ đã đầutư ( hay đầu cơ ), gây hiện tượng " xì bong bóng". + Dòng vốn này cũng sẽ tận dụng những khe hở thiếu kinh nghiệm và khả năng quản lý kém của VN để kiếm lợi nhuận nhanh, đầu cơ chèn ép thị trường ( đầu cơ USD do chính sách tỷ giá cứng nhắc, khó thay đổi ). =>Trên thực tế, FII chỉ là nguồn tài trợ cho lượng thiếu hụt ngoại tệ của VN hiện nay. =>Ưu điểm: _FII có tác động kích thích thị trường tài chính phát triển theo hướng nâng cao hiệu quả hoạt động, mở rộng quy mô và tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho doanh nghiệp trong nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mới; nâng cao vai trò quản lý nhànước và chất lượng quản trị doanh nghiệp, có tác động thúc đẩy mạnh mẽ các mối quan hệ kinh tế…
_Việc tham gia của các nhàđầutư FII sẽ có tác động mạnh mẽ đến thị BỘ THỦ TỤC HÀNH CHÍNH Thuộc phạm vi chức năng quản lý của Bộ Tài chính ______________________________ Thủ tục: Đăng ký thay đổi công ty chứng khoán nơi nhàđầutưnước ngoài mở tài khoản giao dịch - Trình tự thực hiện: 1. Nộp hồ sơ - Nhàđầutưnước ngoài gửi hồ sơ đề nghị chấp thuận thay đổi công ty chứng khoán nơi nhàđầutưnước ngoài mở tài khoản giao dịch đến Trung tâm Lưu ký Chứng khoán trực tiếp tại trụ sở Trung tâm Lưu ký Chứng khoán hoặc theo đường bưu điện - Trung tâm Lưu ký Chứng khoán tiếp nhận hồ sơ 2. Thẩm định hồ sơ - Trung tâm Lưu ký Chứng khoán thẩm định hồ sơ. - Trung tâm Lưu ký Chứng khoán yêu cầu sửa đổi, bổ sung hồ sơ (nếu có) - Nhàđầutưnước ngoài sửa đổi, bổ sung hồ sơ theo yêu cầu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán (nếu có). 3. Ra quyết định chấp thuận Trong thời hạn hai (02) ngày làm việc, kể từ ngày nhận được đầy đủ hồ sơ hợp lệ, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán chấp thuận việc thay đổi công ty chứng khoán. Trường hợp từ chối, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán phải có văn bản trả lời và nêu rõ lý do. - Cách thức thực hiện: + Gửi Hồ sơ trực tiếp tại trụ sở Trung tâm LK Chứng khoán + Hoặc theo đường bưu điện - Thành phần, số lượng hồ sơ: Thành phần hồ sơ, bao gồm: + Giấy đề nghị chấp thuận thay đổi do đại diện có thẩm quyền củanhàđầutưnước ngoài ký + Thông báo xác nhận về mặt nguyên tắc việc đóng tài khoản giao dịch tại Công ty chứng khoán cũ ... Thong tin chi ti~t v~ tinh hinh giao dich chirng khoan cua cac vien d~n toi ca nhom nha NDTNN co lien quan tnr hoac khong la c6 dong lon /nha dfiu tu IOn: Details about the transactions which made... d6i ty I~ sa hfru cua ca nhorn nha DTNN co lien quan tro hoi;te)thong )a c6 dong lon /nha dfiu tu IOn (Transaction date on which the total ownership ratio has changed so that the group of the foreign... la d6i tUQ11gbao cao (Name of the stock/fund certificate/securitiescode to be reported): C6ng ty c6 phan day cap di~n Vi~t Nam (CADlVI) / CA V Ngay giao dich lam thay d6i ty I~ sa hfru cua ca