nghiên cứu - trao đổi
18 tạp chí luật học số
4/2010
Quách Thúy Quỳnh *
1. Bo v quyn li ca c ụng thiu
s - vn ca qun tr cụng ti trong cỏc
nn kinh t chuyn i
Theo lớ thuyt v i din, s tỏch bit
gia s hu v qun lớ lm ny sinh xung
t gia ngi i din (cỏc nh qun lớ) v
ngi u quyn (cỏc c ụng) hay cũn gi
l agent-principal conflict.
(1)
Do ú,
nhng nc cú c cu s hu cụng ti phõn
tỏn, tiờu biu nh Anh v M, mi quan
tõm hng u ca cỏc quy ch v qun tr
cụng ti l gii quyt xung t gia mt bờn
l cỏc nh qun lớ chuyờn nghip v mt
bờn l cỏc c ụng ca cụng ti. Tuy nhiờn,
cỏc nghiờn cu v qun tr cụng ti trờn th
gii cng ó ch ra rng i a s cụng ti
ca cỏc quc gia khỏc (ngoi tr trng hp
Anh v M núi trờn) u cú c cu s hu
tp trung.
(2)
Do ú, thc t ang din ra
hu ht cỏc cụng ti trờn th gii khụng tuyt
i ging vi bc tranh m Berle & Means
cha ca hc thuyt v i din v nờn
cỏch õy gn 70 nm. S phõn tỏn v s
hu khụng cũn hay núi ỳng hn ch l mt
trong nhng nguyờn nhõn to ra xung t
trong doanh nghip. Khi c phn cụng ti
khụng phõn tỏn m tp trung vo tay mt s
c ụng ln, nhng ngi ng thi l cỏc
nh qun lớ cụng ti, kốm theo ú l s kộm
hiu qu ca cỏc c ch kim soỏt thỡ xung
t ln nht s l xung t gia c ụng
thiu s v c ụng ln. Mt s hc gi ó
s dng thut ng xung t gia nhng
ngi u quyn (c ụng - principal-
principal conflict) phõn tớch v nhn
mnh mi quan tõm hng u ca qun tr
cụng ti trong bi cnh cỏc nn kinh t mi
ni chớnh l gii quyt xung t gia nhng
ngi ny.
(3)
Thc trng núi trờn c bit ỳng trong
bi cnh ca quc gia cú nn kinh t
chuyn i nh Vit Nam. Cỏc cụng ti Vit
Nam cú c cu s hu tp trung. Mt b
phn ln cỏc doanh nghip l cụng ti gia
ỡnh, cũn cỏc doanh nghip c phn hoỏ
thỡ Nh nc gi c phn chi phi.
(4)
S
xut hin ca cỏc c ụng ln nm gi trờn
5% v trờn 50% c phn ca cụng ti rt
ph bin.
(5)
rt nhiu cỏc doanh nghip,
c ụng ln khụng ch l thnh viờn hi
ng qun tr m cũn gi luụn cỏc chc v
qun lớ trong cụng ti. Vớ d nh ch tch
hi ng qun tr ng thi kiờm giỏm c
hoc tng giỏm c.
(6)
Trong lỳc ú cỏc c
ch kim soỏt ni b trong cụng ti c phn
hin li lm vic cha hiu qu. Ban kim
soỏt quỏ l thuc vo hi ng qun tr v
* Ging viờn Khoa o to thm phỏn
Hc vin t phỏp
nghiên cứu - trao đổi
tạp chí luật học số 4/2010 19
b coi l vt trang trớ tn kộm trong
doanh nghip.
(7)
Vai trũ v v trớ ca cỏc
thnh viờn hi ng qun tr khụng iu
hnh trờn thc t thua kộm hn so vi cỏc
thnh viờn iu hnh.
(8)
õy l c hi
thun li cho s lm quyn ca nhng
ngi bờn trong (cỏc c ụng ln v cỏc
nh qun lớ) v quyn li ca c ụng thiu
s rt d b vi phm. Hng lot cỏc v vic
trong thi gian gn õy nh v Ch tch
HQT Cụng ti mớa ng La Ng s dng
gn 17 t ng tin vn ca cụng ti mua
chng khoỏn, v Ch tch Cụng ti c phn
xut nhp khu thu sn H Ni dựng tin
cụng ti u t vo c phiu OTC hay v
mt lot cỏc cụng ti nh Vinalink, SVC,
VIPCO dnh quyn mua c phiu vi
giỏ u ói thp hn nhiu ln so vi giỏ th
trng cho cỏc c ụng ln, cú th l
nhng minh chng cho s vi phm quyn
li ca cỏc c ụng nh.
(9)
2. Quyn c ụng - phng tin bo v
c ụng thiu s
Quyn li ca c ụng thiu s c bo
v thụng qua cỏc quy nh, quy ch v cỏc
thụng l qun tr cụng ti nhm xỏc nh cỏc
quyn ca c ụng, quy nh cỏc c cu t
chc ni b trong cụng ti (hay cũn gi l cỏc
c ch kim soỏt bờn trong), can thip vo
cỏc c ch kim soỏt bờn ngoi v m bo
cỏc bin phỏp cng ch thc thi.
(10)
Quyn
ca c ụng l yu t u tiờn v quan trng
nht bo v c ụng thiu s bi vỡ nú l
phng tin duy nht m c ụng cú th t
mỡnh s dng. Núi cỏch khỏc, quyn ca c
ụng l iu kin cn. Tt c nhng yu t
khỏc nh c cu t chc ni b, kim soỏt
bờn ngoi hay cỏc thit ch thc thi (sau õy
gi chung l cỏc c ch kim soỏt v thc
thi) cú th coi l nhng yu t b tr, m
bo, l nhng iu kin bo v c
ụng thiu s.
Quyn ca c ụng c mt s hc gi
phõn loi thnh quyn mang tớnh cht
phũng nga (prevention rights) v quyn
mang tớnh cht khc phc (remedy rights).
(11)
S phõn loi ny da trờn tớnh cht ca cỏc
quyn ca c ụng v kh nng m cỏc
quyn ú em li cho c ụng. Nhng quyn
to cho c ụng kh nng tham gia hoc
giỏm sỏt quỏ trỡnh iu hnh CQNGHoA,xA HQr CHfJNGHiaVryr XaU THE SOCAL$T REPUBLIC OF WETNAM DQcI$p - TrI - Hgnh phric Independence- Freedom- Happiness 56: 436 /CV-MBCapital Hd NQ| ngcy 14 thdng04 ndm2016 No.l\0/CV-MBCapital Hanoi, 14April 2016 BAocAo vi rnayu6r soH0lt cuA c6 odNc r,6N REPORT ON CHANGES IN OWNERSHIP OF MAJOR SHAREHOLDERS Kinh gfri: Uy ban Chfmg kho{n Nhi nu6c S0 giao dich Chfng khoin Hn NQi Cdng ty C6 phdn Dlch vF Vgn tii vir Thuorg m4i The StateSecuritiesCommission Hanoi StockExchange Transportationand Trading Semicesloint StochCompany Th6ngtin v6 t6 chtc dilt fi/ Information on institutional investor: - T6n t6 chrlc dAutu: CoNc Ty CO PHAN eUAN LY euY DAU TtI MB (MB Capital) Nameof institutional investors:MB CAPITAL MANAGEMENTJOINT STOCK COMPANY (MB Capital) - Qu6ctich: ViQtNam Nationality: Vietnam - Gi6yph6pho4t