Bài tập về tài chính doanh nghiệp (25)

Bài tập cá nhân: Môn Tài Doanh nghiệp Họ tên học viên: Nguyễn Văn Quân Lớp: GeMBA 01.02 Khi công ty Caledonia Products đưa định đầu tư vào dự án Vấn đề đặt C.ty quan tâm tới lợi nhuận điều đương nhiên, Doanh nghiệp quan tâm tới lợi nhuận Doanh nghiệp dễ sa vào bẫy số lợi nhuận; dự án đầu tư qua năm đem lại lợi nhuận, song điều chưa hẳn dự án có hiệu hay không xem xét dự án cách đầy đủ Tuy nhiên việc quan tâm tới lợi nhuận công ty phải quan tâm tới dòng tiền dự án qua năm đầu tư, điều giúp cho Doanh nghiệp nhìn thấy cách rõ ràng tính hiệu quả; việc xem xét dòng tiền dự án có nghĩa công ty tính toán để so sánh lợi ích dự án mang lại chi phí hội Doanh nghiệp Khi định đầu tư dự án mới, điều dễ thấy công ty làm phép tính so sánh dòng tiền dự án với dự án lợi nhuận chênh lệch Như biết công thức tính dòng tiền theo lợi thuế: OCF =(S-C)x(1-T)+ DxT Trong trường hợp T không đổi, S, C không đổi, khấu hao tăng “thời gian tính khấu hao giảm” rõ ràng dòng tiền tăng lên ngược lại Chi phí chìm chi phí mà Doanh nghiệp bỏ trước thực dự án, nguyên tắc tính dòng tiền dự án đầu tư, ý tới chi phí tăng thêm chi từ thời điểm dự án bắt đầu thực hiện, chi phí chìm chi phí hội không tính vào dòng tiền; tính chi phí chìm chi phí hội vào dòng tiền làm sai lệch chất kinh tế dự án Từ việc đánh giá dự án đầu tư đưa định kh ông xác sai lầm Ta xem xét bảng tính toán sau: Hạng mục Đầu tư ban đầu Chí phí vận chuyển Lăp đặt Thời gian khấu hao Khấu hao Thanh lý Thuế thu nhập Năm 20.000 Năm Máy cũ Năm Năm Năm 10 2.000 Năm 50.000 5.000 Máy Năm Năm Năm Năm 5 2.000 2.000 2.000 2.000 12.000 680 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 10.000 3.400 Thu nhập sau thuế Dòng tiền vào Tiết kiệm từ lương Ch phí bảo dưỡng máy cũ Chi phí sản phẩm lỗi Dòng tiền Chi phí lương 17.000 phụ cấp Chi phí bảo 7.000 dưỡng Chi phí sản 3.000 phẩm lỗi Hàng tồn kho dở dang Dòng tiền chênh lệch 25.000 11.320 6.600 17.000 17.000 17.000 17.000 17.000 7.000 7.000 7.000 7.000 7.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 17.000 17.000 17.000 17.000 7.000 7.000 7.000 7.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 3.000 3.000 3.000 3.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 27.000 27.000 27.000 27.000 33.600 -25.000 25.000 -25.000 -13.680 Như vậy: + Số tiền đầu tư ban đầu dự án + Dòng tiền chênh lệch dự án bảng + Tổng dòng tiền phát sinh dự án kết thúc + NPV dự án + IRR dự án + Do (NPV >0 , IRR >20%) nên dự án chấp nhận 55.000 141.600 28.399 41%