quản trị nguồn vốn ngắn hạn của doanh nghiệp

MỤC LỤC Phần I Quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp A Khái quát chung công tác quản trị nguồn vốn ngắn hạn B Các nguồn tài trợ ngắn hạn 1) Nợ tích lũy 2) Nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn a Tín dụng thương mại b Nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn đảm bảo i Hạn mức tín dụng hay thấu chi ii Thỏa thuận tín dụng tuần hoàn iii Tín dụng thư iv Tài trợ theo hợp đồng c Nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn có đảm bảo i Vay chấp khoản phải thu ii Bán nợ iii Vay chấp hàng hóa iv Chiết khấu thương phiếu 1) 2) 3) 4) 5) C Chi phí nuồn tài trợ ngắn hạn Lãi đơn Lãi kép Lãi suất chiết khấu Lãi suất tính thêm Chi phí đảm bảo khả trả nợ D Điểm lợi bất lợi sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn 1) Điểm lợi 2) Bất lợi Phần II Thực trạng quản lý nguồn vốn ngắn hạn công ty cổ phần sữa Việt Nam I Quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp A Các nguồn tài trợ ngắn hạn Trong trình sản xuất kinh doanh, công ty sử dụng nguồn vốn ngắn hạn dài hạn để đầu tư cho tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Tuy nhiên, nhu cầu vốn dài hạn để đầu tư cho tài sản dài hạn lớn, khó sử dụng vốn dài hạn đầu tư cho tài sản ngắn hạn Do đó, để đầu tư cho tài sản ngắn hạn thường phải sử dụng nguồn vốn ngắn hạn (thường nợ tích lũy nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn) 1) Nợ tích lũy:  Nợ tích lũy khoản nợ phải trả ngắn hạn phát sinh có tính chất chu kỳ , coi nguồn tài trợ “tự động” doanh nghiệp Nợ tích lũy gồm: + Các khoản thuế, bảo hiểm xã hội phải nộp chưa nộp + Các khoản phải trả cho người lao động chưa đến kỳ trả + Các khoản đặt cọc khách hàng + Phải trả cho đơn vị nội   3) Ưu điểm bật nguồn vốn là: việc sử dụng nguồn vốn dễ dàng ( nguồn vốn tự động phát sinh), trả chi phí trả tiền lãi sử dụng nợ vay Đặc biệt, doanh nghiệp xác định xác quy mô chiếm dùng thường xuyên (còn gọi nợ định mức) doanh nghiệp giảm bớt nhu cầu huy động nguồn vốn dài hạn từ bên ngoài, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp Nhược điểm: Tuy nhiên, nguồn tài trợ có hạn chế khoản phải đảm bảo toán kỳ hạn thời gian sử dụng thường ngắn, quy mô nguồn vốn chiếm dụng thường không lớn Nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn: a Tín dụng thương mại:  Tín dụng thương mại phát sinh trình mua chịu hàng hóa, doanh nghiệp nhận tài sản, dịch vụ người cung cấp song chưa phải trả tiền  Người cho vay (chủ nợ) người vay (con nợ) doanh nghiệp trực tiếp tham gia vào trình sản xuất lưu thông hàng hóa, thông qua việc trao đổi hàng hóa dịch vụ, thông thường khâu trung gian đứng người sử dụng vốn người có vốn Tín dụng thương mại phát triển vận động theo chu kỳ sản xuất kinh doanh góp phần làm phát triển sản xuất kinh doanh rút ngắn chu kỳ giảm chi phí sản xuất kinh doanh.Vì quy mô bị hạn chế thông thường tín dụng ngắn hạn.Tín dụng thương mại thông thường không chi phí sử dụng vốn (cost of capital) hoạt động cấp tín dụng lãi khoảng thời gian định.Tín dụng thương mại vốn cho vay dạng hàng hóa hay phận vốn sản xuất  chuẩn bị chuyển hóa thành tiền, chưa phải tiền nhàn rỗi Khối lượng tín dụng lớn hay nhỏ phụ thuộc vào tổng giá trị khối lượng hàng hóa đưa mua bán chịu Hình thức thể thông thường tín dụng thương mại: Hình thức: hợp đồng trả chậm, thương phiếu (hối phiếu lệnh phiếu) Trong đó, hối phiếu giấy đòi tiền vô điều kiện người bán phát hành, lệnh phiếu giấy cam kết trả tiền vô điều kiện người mua phát hành    Ưu điểm:  Tín dụng thương mại góp phần đẩy nhanh trình sản xuất lưu thông hàng hóa, làm cho chu kỳ sản xuất rút ngắn lại  Tín dụng thương mại tham gia vào trình điều tiết vốn doanh nghiệp cách trực tiếp mà không thông qua quan trung gian  Góp phần làm giảm khối lượng tiền mặt lưu thông, làm giảm chi phí lưu thông xã hội  Tạo thương phiếu bổ sung hàng hóa cho thị trường mở, tạo điều kiện cho NHTW thực tốt việc điều hòa khối tiền lưu thông  Tạo điều kiện cho doanh nghiệp có quan hệ thường xuyên với nhà cung cấp Nhược điểm:  Về quy mô: lượng giá trị cho vay bị hạn chế  Về thời gian: ngắn thường năm  Về ‘phạm vi’: đầu tư chiều, quan hệ cho vay ngược lại Lãi suất cao, vay nợ cá nhân gây rủi ro quan hệ cá nhân Thực tiễn: Trong kinh tế thị trường, tín dụng thương mại, bán hàng trả chậm, trả sau dựa chữ tín doanh nghiệp phổ biến, phương thức trao đổi nguồn lực ngày phổ biến đóng vai trò quan trọng việc thúc đẩy sản xuất phát triển Tuy nhiên, việc doanh nghiệp cung ứng trao nguồn lực cho nhà sản xuất để không bị mát, để đảm bảo đòi tiền quan trọng Trên thực tế, công nợ dây dưa doanh nghiệp nhiều doanh nghiệp chưa có thông tin tin cậy, cần thiết để phòng ngừa rủi ro Khi giải vấn đề này, nước phát triển nhiều nước phát triển thường sử dụng công cụ xếp hạng tín dụng doanh nghiệp để đánh giá lựa chọn doanh nghiệp xứng đáng, giảm thiểu rủi ro.Tín dụng thương mại VN chưa phát triển nhiều rủi ro toán, không thuận lợi toán, luật pháp chưa hoàn thiện tín dụng kinh tế, hệ thống ngân hàng chưa liên kết hoàn thiện Mặt khác kiểu kinh doanh truyền thống " tiền thóc thật" phổ biến phương thức doanh nghiệp yêu thích Nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn đảm bảo: Các doanh nghiệp nhận khoản tiền vay ngắn hạn đảm bảo định chế tài tài trợ mà không đòi hỏi đảm bảo Các hình thức cho vay ngắn hạn đảm bảo chủ yếu là: - Hạn mức tín dụng - Thỏa thuận tín dụng tuần hoàn - Tín dụng thư - Tài trợ theo hợp đồng b i Hạn mức tín dụng hay thấu chi  Khái niệm: thỏa thuận doanh nghiệp ngân hàng, ngân hàng tạo sẵn khoản tín dụng cho doanh nghiệp Ngân hàng cho doanh nghiệp vay hạn mức chấp - mức mà DN vay lúc mà ngân hàng không cần thẩm định Loại tín dụng thường thiết lập sở năm  • Đặc điểm: Vốn tín dụng tham gia toàn vào vòng quay vốn DN Vốn tín dụng phát sinh theo nhu cầu trình luân chuyển vốn, hình thức thấu chi ngân hàng (rút vượt) • Sau cấp hạn mức, thủ tục giải ngân thực đơn giản, tạo điều kiện để doanh bổ sung vốn kịp thời •  Ưu điểm: • Giải tình trạng thiếu vốn lưu động • Chi phí huy động thấp • Thủ tục vay vốn đơn giản lược bỏ khâu thẩm định => Thời gian huy động vốn nhanh  Nhược điểm: • Điều kiện: khách hàng phải có uy tín, thường xuyên giao dịch qua ngân hàng, tình hình tài ổn định • Bị động thời hạn sử dụng vốn ngân hàng từ chối việc thực hạn mức tín dụng thỏa thuận ii Thỏa thuận tín dụng tuần hoàn: tương tự hạn mức tín dụng, ngân hàng tạo sẵn cho doanh nghiệp khoản tín dụng, doing nghiệp phải trả cho ngân hàng khoản phí sử dụng nguồn ngân quỹ toàn hạn mức tín dụng thỏa thuận doanh nghiệp sử dụng nguồn tín dụng tạo theo nhu cầu họ Chi phí sử dụng tín dụng phải toán lần toán theo tỷ lệ phần trăm giá trị trung bình phần chênh lệch tín dụng không sử dụng tới, tùy theo thương lượng doanh nghiệp ngân hàng iii Tín dụng thư:  Khái niệm: • Thư tín dụng: cam kết trả tiền cho nhà XK thông qua •   NH phục vụ bên bán theo điều khoản tín dụng thư Tín dụng thư: hình thức tài trợ sử dụng nhập hàng hóa, mà nhà nhập đề nghị ngân hàng mở tín dụng cung cấp tín dụng để họ mua hàng hóa từ nhà xuất nước Ưu điểm: kích thích trình lưu thông hàng hóa kinh tế Nhược điểm: Doanh nghiệp cần có sẵn khoản tiền kí quỹ ngân hàng Tài trợ theo hợp đồng: áp dụng doanh nghiệp có hợp đồng sản xuất, gia công cho khách hàng ngân hàng cho vay vào hợp đồng ký kết Ưu điểm: phù hợp với doanh nghiệp vừa nhỏ có tình hình tài ổn định, đặc biệt nhà thầu iv c Nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn có đảm bảo: Một công ty không dễ nhận nguồn tài trợ ngắn hạn ngân hàng hay nguồn khác đảm bảo hình thức tài trợ đem lại nhiều rủi ro cho người vay Tuy nhiên, doanh nghiệp cung cấp đủ đảm bảo khoản tiền vay theo yêu cầu họ dễ dàng nhận khoản tín dụng cần thiết từ nhà tài trợ Nguồn tài trợ vay mượn có đảm bảo nhằm đảm bảo toán tiền gốc lãi khoản vay hình thúc chấp Các hình thức cho vay ngắn hạn có đảm bảo gồm: Vay chấp khoản phải thu Bán nợ Vay chấp hàng hóa Chiết khấu thương phiếu i Vay chấp khoản phải thu: - Doanh nghiệp đem hóa đơn thu tiền làm vật đảm bảo cho khoản vay - Nếu ngân hàng quan tâm đồng ý tài trợ cho công ty, họ đánh giá chất lượng loại hóa đơn thu tiền dùng làm vật chấp sau đó, xác định giá trị khoản vay cho tương xứng với giá trị khoản phải thu - Giá trị khoản cho vay tùy thuộc vào mức độ rủi ro, dao động khoảng 20% - 90% giá trị danh nghĩa khoản phải thu - Khi giá trị xác định, công ty vay gửi ngân hàng cho vay danh mục liệt kê danh sách khoản phải thu, thời hạn trả tổng số tiền, sau công ty yêu cầu ngân hàng cung cấp cam kết văn để chuyển tất khoản phải thu sang phần toán bù trừ cân đối công nợ       Ưu điểm: Một giải pháp toán chuyên biệt cho giao dịch sử dụng phương thức Ghi sổ Một giải pháp tài trợ thương mại khác trường hợp người mua phát hành tín dụng thư Doanh nghiệp không cần phải theo dõi khoản tiền toán Bảo vệ doanh nghiệp trường hợp người mua khả toán Quản lý sổ bán hàng hiệu   Nhược điểm: Hiện thị trường có ngân hàng có hình thức cho vay chấp khoản phải thu thường có vay chấp bất động sản TSCĐ Vì vậy, hồ sơ thủ tục phức tạp, lãi suất chưa ổn định, điều kiện kinh tế bất ổn Bán nợ: Doanh nghiệp gia tăng nguồn tín dụng ngắn hạn cách bán khoản phải thu( bán nợ) Các tổ chức mua nợ thường ngân hàng, công ty tài hay công ty mua nợ Sau mua bán hoàn thành,bên mua nợ có trách nhiệm thu hồi khoản nợ theo chứng từ mua chịu rủi ro gặp khoản nợ khó đòi Bán nợ cho phép doanh nghiệp chấp nhận bán chịu cho khách hàng mà chịu nhiều rủi ro công ty mua nợ phải kiểm tra vị tài khách hàng trước định mua chứng từ bán hàng doanh nghiệp Ưu điểm: - Đối với doanh nghiệp bán nợ:  Cải thiện dòng tiền, tăng khả toán  Tăng doanh số bán hàng nhờ sách bán hàng trả chậm, tăng lòng tin nơi khách hàng  Giảm chi phí hành chính, quản lý công nợ  Có nguồn tài mà không phụ thuộc vào khoản vay ngân hàng, không yêu cầu phải có tài sản bảo đảm  Giảm thiểu nợ xấu, hạn chế rủi ro tín dụng - Đối với doanh nghiệp mua nợ:  Có thể mua hàng theo điều khoản toán sau  Sử dụng tín dụng người bán để tài trợ vốn lưu động  Cơ hội đàm phán điều khoản mua hàng tốt  Đơn giản hóa thủ tục toán nhờ tập trung toán đầu mối ngân hàng Nhược điểm:  Chi phí huy động ngân quỹ theo hình thức thỏa thuận mua nợ cao,bởi bao gồm nhiều loại chi phí chi phí kiểm tra tư cách tín dụng khách hàng  Rủi ro không thu hồi nợ Liên hệ thực tế: ii        Theo tổ chức quốc tế nợ xấu Việt Nam 2,9% Theo báo cáo Tổng cục thống kê, năm 2015 có 9467 DN giải thế; 71391số doanh nghiệp gặp khó khăn, buộc phải ngừng hoạt động Nhưng không đưa số rõ ràng, đưa dự đoán ước tính có phần trăm số DN ngừng hoạt động,giải thể, giải cứu có may bán nợ, tái cấu tài tiếp tục vận hàng trở lại Trong tình hình kinh tế khó khăn DN có nhu cầu bán khoản nợ để có vốn tiếp tục sản xuất kinh doanh, tiềm lực tài công ty mua bán nợ có hạn, cầu vượt so với cung Việc bán nợ DN thời điểm khó khăn thông thường công ty mua bán nợ quan tâm đến DN có dự án lớn, tài sản lớn, DN có tài sản để chấp NH, mở hội cho công ty mua bán nợ thuộc tổ chức tín dụng Vay chấp hàng hóa:  Các loại hàng hóa, tài sản thường doanh nghiệp dùng để chấp cho khoản vay ngắn hạn  Trị giá khoản vay phụ thuộc vào nhiều yếu tố: giá trị thực hàng hóa, tài sản chấp nào, mức độ rủi ro, tính ổn định giá loại hàng hóa chấp khả chuyển đổi nhanh hàng hóa  Nếu hàng hóa,tài sản rủi ro, bán nhanh thị trường có giá ổn định, khoản tiền vay mượn chiếm tỷ lệ cao so với giá trị ghi chứng từ  Vay chấp hàng hóa bao gồm: - Vay ký thác - Vay chấp ký phiếu di chuyển - Vay chấp ký phiếu hàng hóa cồng kềnh - Để đương Vay ký thác: khoản vay ngân hàng tài trợ sở hàng hóa đặc biệt thuộc quyền sở hữu công ty Nó gọi vay bắc cầu hay tiền cho vay hàng hóa iii  - Đặc trưng: Chỉ chấp nhận công ty vay có hàng hóa thuộc loại dễ dàng nhận diện hàng hóa có giá trị lớn thị trường: xe hơi,… - Nhược điểm: Những DN vừa nhỏ khó vay theo hình thức  Vay chấp ký hóa phiếu hàng di chuyển được: - Theo hình thức thỏa thuận cho vay này, công ty vay vay tiền không phép bán phần thuộc hàng hóa gửi vào kho công cộng không chấp thuận ngân hàng Ngân hàng đồng ý cấp giấy phép bán hàng hóa chấp đảm bảo rằng, công ty vay tiền toán nợ cách nhanh chóng nhận tiền bán hàng hóa - Nhược điểm: Mất khoản chi phí cho việc thuê kho hàng bến bãi, thuê nhân viên không phép bán phần hàng hóa chưa toán tiền cho ngân hàng , điều gây bất lợi cho DN DN cần bán hàng cho khách để thu hồi vốn  Vay chấp ký hóa phiếu hàng hóa cồng kềnh: - Loại thỏa thuận tương tự thỏa thuận vay ký hóa phiếu hàng hóa di chuyển được, khác tài sản công ty vay tiền thay hóa đơn lưu kho nội công ty - Nhược điểm: Mất khoản chi phí cho việc thuê kho nhà hàng bến bãi, thuê nhân viên không phép bán phần hàng hóa chưa toán tiền cho ngân hàng, điều gây bất lợi cho DN DN cần bán hàng cho khách để thu hồi vốn  Để đương: - Công ty vay lập bảng danh mục tất loại tài sản họ, mà dẫn rõ ràng loại dùng làm tài sản chấp xét cho vay dựa tài sản thuộc danh sách chọn khoảng thời gian định Vật chấp theo hình thức cho vay quyền quản lý người vay tiền ngân hàng giữ giấy phép sở hữu chúng - Nhược điểm: Doanh nghiệp vay lượng vốn nhỏ so với lượng tài sản có Chiết khấu thương phiếu: Một doanh nghiệp hoạt động xuất gia tăng nguồn vốn ngắn hạn thông qua việc sử dụng thương phiếu để chiết khấu thị trường tiền tệ Doanh nghiệp đem hối phiếu xuất trả tiền trước hối phiếu xuất trả tiền trước hối phiếu xuất có thời hạn chiết khấu phận tái chiết khấu ngân hàng để nhận khoản vốn ngắn hạn Thương phiếu công cụ tài xuất mua bán chịu doanh nghiệp, chuyện xảy bình thường, tức đến ngày đáo hạn người thụ hưởng mang thương phiếu đến đòi nợ (người có trách nhiệm toán cho tờ thương phiếu đó) để nhận tiền, ngân hàng chẳng có việc Nhưng người thụ hưởng cần tiền muốn nhận tiền trước thời hạn ngân hàng tham gia vào thực nghiệp vụ CKTP cách mua lại tờ thương phiếu với giá thấp giá trị nhận từ tờ thương phiếu (phần chênh lệch tiền lãi ngân hàng thu được) iv    => Lúc phát sinh nghiệp vụ gọi chiết khấu thương phiếu • Số tiền thu đem thương phiếu chiết khấu nhà xuất tính theo công thức: Trong đó: Lãi suất chiết khấu (tính theo năm) Số ngày chiết khấu E Chi phí nuồn tài trợ ngắn hạn Ngân hàng trung gian tài sử dụng nhiều phương pháp tính lãi khoản cho vay, nên nhà quản trị cần phải xác định chi phí thực tế khoản vay ngắn hạn để phục vụ cho việc định quản trị 1) Lãi đơn: người vay nhận khoản tiền vay theo giá trị, trả vốn gốc tiền lãi thời điểm đáo hạn Lãi suất thực tính theo công thức: 2) Lãi kép: trường hợp khoản vay có thời hạn ngắn năm, lãi suất thực tính theo công thức: Trong đó: m: số lần nhập lãi năm 3) Lãi suất chiết khấu: ngân hàng cho người vay khoản tiền khoản tiền vay danh nghĩa trừ phần tiền lãi tính theo lãi suất danh nghĩa Vào thời điểm đáo hạn, người vay hoàn trả số tiền giá trị danh nghĩa khoản vay Lãi suất thực tính theo công thức: 4) Lãi suất tính thêm: Thực chất hình thức cho vay trả góp Là phương thức cho vay tiền mà kỳ trả nợ gốc lãi trùng Số tiền trả nợ kỳ theo thỏa thuận (hợp đồng) số lãi tính dựa số dư nợ gốc thời hạn thực tế kỳ hạn trả nợ Thông thường, kỳ hạn trả nợ tháng, tháng, tháng năm, tùy thuộc vào nhu cầu, khả tài trả trước khả tài trả định kỳ Trả góp áp dụng việc cho vay tiêu dùng, mua tài sản giá trị lớn (nhà đất, xe ) Lãi suất cho vay trả góp thường bên cho vay bên vay tự thỏa thuận Số tiền hoàn trả kỳ = Lãi suất thực xác định sau: PVAn = CF x PVFA(re, n) Trong : PVAn : Giá trị vay CF: Số tiền hoàn trả kì Re: Lãi suất thực n: Số kỳ hạn hoàn trả PVFA (re, n): Thừa số lãi suất Ví dụ trường hợp: Một người vay 10 triệu tiền với lãi suất 20% Như nợ gốc 10 triệu đồng + nợ lãi triệu đồng = tổng nợ gốc lãi 12 triệu đồng Nếu phân bổ thành kỳ hạn trả, kỳ tháng số tiền trả nợ kỳ triệu đồng Nghĩa tháng người vay phải trả triệu Các hình thức cho vay tiêu dùng trả góp: có hai hình thức : Thứ nhất, vay trực tiếp ngân hàng hay công ty tài Bạn nộp đầy đủ giấy tờ yêu cầu, thời gian giải ngân thường đến ngày Hầu hết ngân hàng tổ chức tín dụng có gói cho vay với mức lãi suất mức cho vay khác Thứ hai, mua sản phẩm trả góp cửa hàng, trung tâm mua sắm liên kết với ngân hàng công ty tài Hiện nhiều sản phẩm bán trả góp sản phẩm công nghệ, sản phẩm điện tử, điện lạnh Theo khách hàng phải trả trước 30 – 50% giá trị sản phẩm, phần lại trả góp theo lãi suất thỏa thuận Với mục đích tiêu dùng khác nhau, bạn nên vay tiền trực tiếp từ ngân hàng công ty tài trả nợ theo hình thức trả góp Còn với nhu cầu mua sắm cụ thể mua điện thoại, laptop, tủ lạnh , bạn nên đến cửa hàng, trung tâm mua sắm để mua trực hình thức trả góp thông qua ngân hàng công ty tài liên kết Ưu điểm:  Với hình thức khách hàng hưởng lợi có hàng hóa, dịch vụ để sử dụng, tiêu dùng túi chưa có đủ tiền Số tiền vay nợ lại trả dần phù hợp với thu nhập họ  Giải ngân nhanh (Các công ty tài hỗ trợ vốn sau ngày, tiếng, có 15 phút), đáp ứng tốt nhu cầu tiêu dùng nhanh cá nhân  Tiện lợi, thủ tục nhanh gọn, đơn giản  Số tiền cho vay lên đến 500 triệu ANZ, CitiBank, VPBank  Kỳ hạn vay linh hoạt từ 12 đến 60 tháng  Nhược điểm: Đây hình thức vay dựa uy tín nên lãi suất cao theo mức phí phạt trả trước hay trả sau nặng, nên cần lưu ý điều sau:  Cần xác định rõ nguồn tài để trả nợ, phải đảm bảo tính khả thi nên vay để mua mặt hàng/dịch vụ tiêu dùng thiết yếu.T  Thực tế có nhiều thuật ngữ hợp đồng dẫn đến khách hàng không hiểu hết hiểu lầm Do người tiêu dùng phải đọc thật kỹ nội dung hợp đồng; điểm chưa thấy, chưa rõ cần hỏi lại nhân viên tư vấn Ví dụ ngày trả nợ: bạn phải trả ngày thỏa thuận hợp đồng, ví dụ hợp đồng yêu cầu bạn trả vào ngày 15 hàng tháng bạn phải trả ngày 15 Nếu bạn trả sau ngày 15 bị cho trả chậm, trả trước vi phạm trả trước hạn Cả hai loại vi phạm bạn phải trả tiền theo quy định hợp đồng thường phần phí cao   Phương thức trả nợ: Bạn trả thẻ hay tiền mặt trực tiếp đến ngân hàng? Trả tiền Việt hay loại ngoại tệ khác? Đây điều bạn cần quan tâm bạn làm sai, ngân hàng từ chối đương nhiên bạn bị xem trả trễ hạn Khách hàng cần phải ý mức phí phạt vi phạm hợp đồng % (đặc biệt phí trả nợ trước hạn, chậm trả nợ) cần cân đối kỹ khả tài chính, xác định xác thời gian có nguồn trả nợ để ký kết thời hạn vay kỳ hạn trả nợ 5) Chi phí đảm bảo khả trả nợ: - Thể thức hạn mức tín dụng : Doanh nghiệp vay phải trì khoản ký quỹ trung bình ngân hàng ( ký quỹ việc bên có nghĩa vụ phải gửi khoản tiền kim khí quý, đá, giấy tờ có giá khác vào tài khoản phong tỏa ngân hàng để thực bảo lãnh cho doanh nghiệp - Tài khoản ký quỹ tài khoản Ngân hàng mở, sử dụng quản lý theo yêu cầu theo thỏa thuận khác với Khách hàng nhằm mục đích chứng minh lực tài phục vụ cho hoạt động kinh doanh, bao gồm: + Ký quỹ để thành lập doanh nghiệp/bổ sung ngành nghề kinh doanh lĩnh vực: Kinh doanh dịch vụ bảo vệ; Kinh doanh dịch vụ đòi nợ; Kinh doanh bất động sản; Kinh doanh tư vấn tư vấn du học; Kinh doanh sản xuất phim; Kiểm toán; Thành lập Sở giao dịch hàng hóa… + Ký quỹ để đảm bảo trì hoạt động kinh doanh lĩnh vực: Kinh doanh bảo hiểm; Kinh doanh đa cấp; Cho thuê lại lao động; Cung cấp dịch vụ chứng thực chữ ký số; Kinh doanh lữ hành; Hoạt động giới thiệu việc làm; Hoạt động đưa người lao động làm việc nước ngoài; Kinh doanh tạm nhập tái xuất… Chi phí thực tế hình thức tài trợ xác định : r e= Cách tính hạn mức tín dụng cần thỏa thuận tính sau: Hạn mức tín dụng = - Ưu điểm : Giúp doanh nghiệp huy động đủ lượng vốn cần thiết ( chứng minh với ngân hàng khả tài chính) - Nhược điểm: Không hưởng lãi phần tiền kí quỹ phải trả lãi cho phần tiền vay ngân hàng Điểm lợi bất lợi sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn F Điểm lợi: Thực dễ dàng so với tín dụng dài hạn, điều kiện cho vay NHTM khắt khe Chi phí sử dụng thường thấp so với nguồn tài trợ dài hạn Tính linh hoạt cao hơn: dễ dàng điều chỉnh cấu vốn doanh nghiệp 1) - Bất lợi: độ rủi ro cao so với sử dụng tài trợ dài hạn Rủi ro lãi suất: lãi suất tín dụng ngắn hạn thường biến động nhiều lãi suất tín dụng dài hạn Rủi ro toán: doanh nghiệp có nghĩa vụ phải toán thời hạn ngắn, nên dễ rơi vào tình trạng khả toán 2) - G Nội dung chủ yếu công tác quản trị nguồn vốn ngắn hạn - - Đánh giá, lựa chọn nguồn vốn ngắn hạn phù hợp với dự án đầu tư kế hoạch kinh doanh doanh nghiệp cho có lợi chi phí thấp Xác định nhu cầu vốn, để xác định nguồn tài trợ ngắn hạn Quản lý chặt chẽ khoản thu, chi ngắn hạn, đảm bảo khả toán, trả nợ doanh nghiệp cho tổ chức tín dụng, Phân phối nguồn tài trợ ngắn hạn, đảm bảo điều tra kiểm soát thường xuyên việc sử dụng nguồn tài trợ Quản lý dòng tiền ngắn hạn, dự báo kế hoạch hóa tài doanh nghiệp kỳ kỳ sau Phần II Thực trạng quản lý nguồn vốn ngắn hạn công ty cổ phần sữa Việt Nam (Trích từ Bảng cân đối kế toán hợp Công ty cổ phần sữa Việt Nam) Với số liệu thu thập này, ta nghiên cứu việc quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn khoản nợ tích lũy: gồm khoản Thuế khoản phải nộp Nhà nước, phải trả người lao động, phải trả nội ngắn hạn…  Nợ ngắn hạn năm chiếm tỷ trọng lớn số nợ phải trả doanh nghiệp, theo bảng số liệu trên, năm 2015, nợ ngắn hạn chiếm 91,6 % tổng nợ phải trả, tỷ trọng năm 2014 91,3%, năm 2012 93,4% năm 2012 98,6%; đồng thời năm 2015, nợ ngắn hạn chiếm 21,85% tổng nguồn vốn (tổng nguồn vốn 2015: 27478175944352 VNĐ) Với bảng tình hình nợ phải trả (mà phần lớn, thường 90% nợ ngắn hạn) ta thấy khả chi trả cho khoản nợ khả thi Điều thể rõ qua tiêu sau: - Hệ số toàn ngắn hạn: Hệ số cao, khả trả nợ ngắn hạn doanh nghiệp lớn Nếu hệ số nhỏ doanh nghiệp có khả không hoàn thành nghĩa vụ trả nợ tới hạn Mặc dù với tỷ lệ nhỏ 1, có khả không đạt tình hình tài tốt, điều nghĩa công ty bị phá sản có nhiều cách để huy động thêm vốn Với Vinamilk, bảng số liệu trên, ta thấy hệ số lớn 1, hay với đồng nợ ngắn hạn doanh nghiệp có 2,79 đồng (năm 2015) tài sản ngắn hạn làm đảm bảo Từ cho thấy công ty hoàn toàn hoàn thành nghĩa vụ trả nợ tới hạn, khả toán công ty mạnh, đảm bảo tốt cho công ty tiến hành việc vay nợ để tạo nguồn vốn kinh doanh nhiều cho doanh nghiệp, đồng thời tạo uy tín với nhà đầu tư, nhà cung cấp hay tổ chức tín dụng khả toán công ty - Tương tự, với hệ số toán nhanh: tỷ số tài dùng nhằm đo khả huy động tài sản lưu động doanh nghiệp để toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp Tỷ số phản ánh khả doanh nghiệp việc toán khoản ngắn hạn Theo thước đo khắt khe, thứ tài sản lưu động dùng để tính tỷ số khoản nhanh lượng tiền mặt doanh nghiệp có Tuy nhiên, phổ biến hơn, tài sản lưu động tài sản lưu động không bao gồm giá trị hàng tồn kho Công thức tính tỷ số khoản nhanh (hệ số khả toán nhanh): Giá trị tài sản lưu động - Giá trị hàng tồn kho Giá trị nợ ngắn hạn Các hệ số khả toán nhanh công ty Vinamlik lớn (lớn 1), điều thể phần doanh nghiệp có khả toán khoản ngắn hạn  Theo phân tích trên, ta thấy việc quản lý tài khoản ngắn hạn quan trọng doanh nghiệp, đồng thời cho thấy công ty có khả tự tài trợ cao, chứng tỏ sức mạnh tài lớn, đáp ứng khả năng, nhu cầu đầu tư, phát triển doanh nghiệp, đặc biệt công ty bị áp lực khoản nợ phải trả số nợ gốc vay, đòn bẩy nâng Vinamilk lên vị cao thị trường • Trong bảng cân đối trên, ta thấy rõ biến động lớn hai năm 2014 2015 Thuế khoản phải nộp Nhà nước Cụ thể, so với năm 2014, năm 2015 giảm nửa số Thuế khoản nộp nhà nước (năm 2015 215807811014 VNĐ, năm 2014, số lớn gấp lần: 502643076304VNĐ) Điều phần cho ta thấy dịch chuyển đáng kể từ loại tài khoản sang loại nợ ngắn hạn khác, khiến cho công ty từ xếp thứ năm 2014 chuyển sang xếp thứ 11 năm 2015 top 1000 doanh nghiệp nộp thuế thu nhập doanh nghiệp lớn Việt Nam (V1000) (theo báo cáo tài hợp doanh nghiệp) Với sụt giảm khoản nộp cho ngân sách nhà nước đáng kể công ty nằm top đầu V1000 Qua thể việc thực nghiêm chỉnh chuẩn mực quản trị kinh doanh, việc thực hành tuân thủ sách, pháp luật thuế cam kết đóng góp cho phát triển kinh tế xã hội cộng đồng công ty cổ phần sữa Việt Nam Từ đó, tạo uy tín cao cho doanh nghiệp thị trường, đồng thời sở thu hút nhà đầu tư nước Nguồn thuế nộp ngân sách nhà nước nguồn vốn kinh doanh hữu ích cho doanh nghiệp sử dụng vào khoản mục đầu tư Nên doanh nghiệp thường hoãn nộp nguồn tài trợ tới mức tối đa, tận dụng tối đa nguồn thuế hoãn lại để tối thiểu chi phí hội vốn doanh nghiệp • Đối với khoản phải trả người lao động: quan sát cột “Tăng trưởng” phía bên phải bảng cân đối trên, ta thấy rõ rệt khoản phải người lao động tăng cao đột biến vào năm 2015 (so với năm 2014, 2013, 2012), qua cho thấy việc hoàn trả lương công ty cho nhân công bị hạn chế, việc trả lương chậm dẫn đến tinh thần làm việc giảm sút, cần cải thiện lại để có niềm tin, uy tín doanh nghiệp người lao động, cải thiện lại chất lượng lao động • Đối với khoản Phải trả nội bộ: số liệu thống kê, qua thấy phần hiệu tính chuyên nghiệp công tác quản lý, hoạt động sản xuất công ty cổ phần sữa Việt Nam … Tuy nhiên, nợ phải trả nói chung hay nợ ngắn hạn nói riêng doanh nghiệp Công ty cổ phần sữa Việt Nam “lá chắn thuế” hiệu (hay nguồn tài trợ “miễn phí”), việc sử dụng vốn chủ sở hữu lớn làm tăng thuế, tăng chi phí giảm lợi nhuận doanh nghiệp Kết luận: Nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp nguồn tài trợ quan trọng, nguồn vốn tốt để doanh nghiệp sử dụng vào khoản đầu tư hay dùng để trả khoản nợ khác đến hạn toán Nguồn tài trợ ngắn hạn có lợi bất lợi định để có hiệu cao trình sử dụng, nhà quản trị tài phải thường xuyên kiểm tra, giám sát tình hình sử dụng có kế hoạch tăng, giảm nguồn tài trợ lựa chọn nguồn tài trợ tốt cho doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường hội nhập quốc tế nay, vốn kinh doanh động lực định phát triển doanh nghiệp Chỉ doanh nghiệp có nguồn vốn ổn định, sử dụng cách hiệu doanh nghiệp thu lợi nhuận cao điều kiện biết nắm bắt thời thực có hiệu chiến lược kinh doanh với mục tiêu phù hợp, đắn Quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn nói riêng quản trị tài nói chung hoạt động thiếu trình sản xuất – kinh doanh doanh nghiệp Một nhà quản trị tài có lực phải biết định hướng, phân tích nhu cầu khả doanh nghiệp thị trường từ đưa sách tài hiệu với nguồn tài trợ phù hợp  ... tác quản trị nguồn vốn ngắn hạn - - Đánh giá, lựa chọn nguồn vốn ngắn hạn phù hợp với dự án đầu tư kế hoạch kinh doanh doanh nghiệp cho có lợi chi phí thấp Xác định nhu cầu vốn, để xác định nguồn. .. giảm nguồn tài trợ lựa chọn nguồn tài trợ tốt cho doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường hội nhập quốc tế nay, vốn kinh doanh động lực định phát triển doanh nghiệp Chỉ doanh nghiệp có nguồn vốn. .. dụng nguồn vốn ngắn hạn (thường nợ tích lũy nguồn tài trợ ngắn hạn vay mượn) 1) Nợ tích lũy:  Nợ tích lũy khoản nợ phải trả ngắn hạn phát sinh có tính chất chu kỳ , coi nguồn tài trợ “tự động” doanh