Trong sự phát triển không ngừng nghỉ của nền kinh tế thị trường, không có hoạt động đầu tư kinh doanh nào lại không có nguy cơ gặp rủi ro. Lợi nhuận càng cao, rủi ro càng lớn, nhưng điều ngược lại thì chưa hẳn đã đúng: lợi nhuận có thể thấp, song rủi ro chưa chắc đã nhỏ đi. Đầu tư chứng khoán cũng không nằm ngoài quy luật này, thậm chí ở mức độ sâu và đa diện hơn.
MỤC LỤC ng khoán) MỞ ĐẦU Trong phát triển không ngừng nghỉ kinh tế thị trường, hoạt động đầu tư kinh doanh lại nguy gặp rủi ro Lợi nhuận cao, rủi ro lớn, điều ngược lại chưa hẳn đúng: lợi nhuận thấp, song rủi ro chưa nhỏ Đầu tư chứng khoán không nằm quy luật này, chí mức độ sâu đa diện Để tìm hiểu rõ vấn đề Em xin chọn đề tài số 8: “Rủi ro kinh doanh chứng khoán: Phân loại, nguyên nhân quy định pháp luật để hạn chế, phòng ngừa rủi ro” làm nội dung tập học kỳ NỘI DUNG I – Khái quát chung kinh doanh chứng khoán Định nghĩa kinh doanh chứng khoán Trong pháp luật thực định nước, tùy thuộc vào quan điểm tiếp cận nhà làm luật nên khái niệm kinh doanh chứng khoán định nghĩa không hoàn toàn giống Cùng với xuất nghề kinh doanh chứng khoán, thuật ngữ “kinh doanh chứng khoán” thực chất du nhập sử dụng nước ta thời gian gần hệ trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường Theo pháp luật Việt Nam, khoản 19 Điều Luật Chứng khoán 2006 (sửa đổi bổ sung năm 2010) quy định“Kinh doanh chứng khoán việc thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán.” Với định nghĩa này, khái niệm kinh doanh chứng khoán Việt Nam hiểu theo nghĩa rộng tương đồng với khái niệm kinh doanh chứng khoán pháp luật nước giới, đặc biệt nước khu vực Đông Nam Á Châu Á Hàn Quốc, Nhật Bản, Trung Quốc, Nói cách khái quát kinh doanh chứng khoán loại hình hoạt động thương mại đặc biệt mà công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ chủ thể phép kinh doanh chứng khoán tiến hành nghiệp vụ chứng khoán cho cho khách hàng mục tiêu thu lợi nhuận tối đa Đặc điểm hoạt động kinh doanh chứng khoán Mặc dù nước có khái niệm khác hoạt động kinh doanh chứng khoán, xét theo phương diện lý thuyết, hoạt động kinh doanh chứng khoán nơi bao gồm đặc trưng sau: Thứ nhất, kinh doanh chứng khoán nghề thương mại đặc thù, có liên quan trực tiếp đến quyền lợi ích nhà đầu tư công chúng doanh nghiệp Thứ hai, đối tượng hoạt động kinh doanh chứng khoán chứng khoán – giá trị động sản dịch vụ chứng khoán Thứ ba, hoạt động kinh doanh chứng khoán phải tuân thủ số nguyên tắc đặc thù thị trường chứng khoán như: nguyên tắc công bằng, công khai minh bạch để bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư Việc thể chế hóa pháp luật nguyên tắc đảm bảo pháp lý cho vận hành an toàn, hiệu thị trường chứng khoán đồng thời bảo vệ cách hữu hiệu quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư tham gia thị trường II – Phân loại rủi ro kinh doanh chứng khoán nguyên nhân phát sinh rủi ro hoạt động kinh doanh thị trường chứng khoán Không lĩnh vực kinh doanh nguy gặp rủi ro Và hoạt động kinh doanh chứng khoán không nằm quy luật Rủi ro kinh doanh chứng khoán hiểu khả xảy việc bất lợi cho xác chủ thể kinh doanh chứng khoán thực nghiệp vụ kinh doanh Phân loại rủi ro kinh doanh chứng khoán Thứ nhất, vào mức độ tác động rủi ro, chia rủi ro thành loại : Rủi ro hệ thống rủi ro không hệ thống Rủi ro hệ thống rủi ro liên quan đến hệ thống thị trường chứng khoán, tác động đến tất chủ thể tham gia vào thị trường Sự bấp bênh môi trường kinh tế sụt giảm GDP, biến động lãi suất, pháp luật, tốc độ lạm phát thay đổi yếu tố tạo rủi ro hệ thống, gây ảnh hưởng lớn đến hiệu hoạt động kinh doanh công ty, từ dẫn đến biến động giá chứng khoán công ty thị trường Rủi ro hệ thống bao gồm số rủi ro sau: - Rủi ro thể chế pháp luật: rủi ro thay đổi đời sống trị, sách pháp luật, đặc biệt cú sốc, gây ảnh hưởng đến hoạt động bình thường Công ty Chứng khoán Đó thất bại việc ký hiệp định quan trọng, thay đổi nội các, xuất hay bãi bỏ sách mới, thay đổi luật pháp - Rủi ro thị trường: rủi ro phát sinh biến động thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa dịch vụ, cạnh tranh điều kiện vĩ mô kinh tế làm ảnh hưởng bất lợi đến kết kinh doanh tình hình tài công ty chứng khoán (ví dụ: Rủi ro lãi suất, rủi ro sức mua, rủi ro tỉ giá) - Rủi ro thông tin: rủi ro bắt nguồn từ việc thiếu thông tin, thông tin không xác, kịp thời dẫn đến việc định đầu tư kinh doanh không hiệu Trên thực tế, rủi ro thị trường chứng khoán nói chung hoạt động kinh doanh chứng khoán nói riêng có nguồn gốc từ số lượng chất lượng thông tin từ thị trường, từ tổ chức phát hành, từ nhà đầu tư nhằm cung cấp dịch vụ kinh doanh chứng khoán tốt cho khách hàng cho thân công ty Khác với rủi ro hệ thống, rủi ro không hệ thống xem rủi ro phát sinh từ hoạt động nội công ty ảnh hưởng đến công ty hay ngành cụ thể Khả quản lý, thị hiếu tiêu dùng, đình công nhiều yếu tố khác nguyên nhân gây bất ổn hoạt động kinh doanh Công ty Chứng khoán Rủi ro không hệ thống bao gồm: - Rủi ro kinh doanh: hiểu rủi ro phát sinh định thực chiến lược đầu tư, kinh doanh doanh nghiệp (ví dụ: Rủi ro ngoại biên, rủi ro nhà đầu tư, rủi ro phát triển kinh doanh) - Rủi ro tài chính: rủi ro liên quan đến việc công ty tài trợ cho hoạt động Rủi ro nằm bên phần nguồn vốn bảng cân đối tài sản liên quan đến việc sử dụng nợ công ty Các số tài thường dùng để xác định lành mạnh hoạt động công ty, đặc biệt số nợ tổng tài sản, tỷ lệ thu nhập tổng tài sản (ví dụ: Rủi ro tín dụng, rủi ro khoản, rủi ro phá sản) - Rủi ro hoạt động (hay gọi rủi ro tác nghiệp, rủi ro vận hành): loại rủi ro có mặt hầu hết hoạt động Công ty Chứng khoán xuất phát từ nhân tố đội ngũ nhân viên, hệ thống công nghệ công ty, tác động khách quan khác Trong có số trường hợp nhân viên gian lận, môi giới giả mạo chữ ký khách hàng hay công ty để rút tiền, đặt nhầm lệnh, tự doanh dùng tiền công ty mua chứng khoán bên bán lại cho công ty để ăn chênh lệch Thứ hai, vào nghiệp vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán, rủi ro kinh doanh chứng khoán phân thành loại: rủi ro môi giới chứng khoán, rủi ro bảo lãnh phát hành chứng khoán, rủi ro hoạt động tự doanh chứng khoán, rủi ro tư vấn đầu tư chứng khoán, rủi ro lưu ký chứng khoán rủi ro quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Nguyên nhân rủi ro kinh doanh chứng khoán 2.1 Nguyên nhân khách quan: Thứ nhất, tác động từ môi trường trị, xã hội: Hoạt động kinh doanh Công ty Chứng khoán tách rời môi trường trị, xã hội vừa tiền đề cho phát triển, lại nhân tố tác động làm gia tăng nguy rủi ro kinh doanh Các yếu tố môi trường trị, xã hội có gắn bó chặt chẽ tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh chứng khoán bao gồm: thể chế trị, vấn đề an ninh, trật tự an toàn xã hội, quan điểm quan hệ ngoại giao hợp tác kinh tế phủ với quốc gia khác tiến trình toàn cầu hóa, xu trị mới, ý thức công chúng tiết kiệm đầu tư Môi trường trị – xã hội bất ổn nguyên nhân gây nhiều rủi ro không lường trước thường khó phòng tránh thường rủi ro bất khả kháng Hậu rủi ro trị thường nghiêm trọng nguyên nhân nhiều rủi ro khác Thứ hai, tác động từ môi trường kinh tế: hoạt động kinh doanh Công ty Chứng khoán diễn bối cảnh kinh tế cụ thể mức độ tăng trưởng hay suy thoái, mức độ ổn định tỷ giá, lãi suất, lạm phát Mỗi thay đổi yếu tố làm tăng mức độ rủi ro kinh doanh ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận công ty Thứ ba, tác động từ môi trường pháp lý: quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động thị trường chứng khoán có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh Công ty Chứng khoán Sự thay đổi thường xuyên quy phạm, quy định văn pháp lý có chồng chéo văn pháp luật nói chung thị trường chứng khoán nói riêng nguyên nhân làm tăng tính bất ổn, rủi ro kinh doanh, tác động tiêu cực đến hoạt động công ty Thứ tư, tác động từ môi trường khoa học – kỹ thuật: phần lớn sản phẩm, dịch vụ Công ty Chứng khoán cung cấp cho khách hàng dựa trình độ khoa học, công nghệ, kỹ thuật cao Sự phát triển khoa học kỹ thuật mặt góp phần thúc đẩy phát triển công ty mặt khác tạo loại rủi ro kinh doanh Công nghệ, kỹ thuật đời nhanh chóng áp dụng nguy rủi ro đầu tư cho công ty áp dụng công nghệ, kỹ thuật cũ, làm cho sản phẩm làm nhanh chóng bị loại bỏ 2.2 Nguyên nhân chủ quan: Rủi ro hoạt động kinh doanh Công ty Chứng khoán xuất phát từ nguyên nhân bên công ty, bao gồm: Thứ nhất, thái độ Công ty Chứng khoán rủi ro Đây nhân tố quan trọng làm tăng giảm rủi ro kinh doanh Nếu Công ty Chứng khoán chủ quan, không quan tâm, cảnh giác, rủi ro xảy thường xuyên hậu nặng nề Ngược lại, Công ty Chứng khoán quan tâm, cảnh giác rủi ro xảy Thứ hai, sai lầm cá nhân, Công ty Chứng khoán việc lựa chọn chiến lược kinh doanh, từ gây hậu nặng nề, kéo dài Những sai lầm việc lựa chọn sách, mô hình, chế quản lý Công ty Chứng khoán dẫn đến kinh doanh không hiệu Những sai lầm lựa chọn phương thức, phương án, sản phẩm, dịch vụ, thị trường, đối tác, kinh doanh dẫn đến thất bại kinh doanh Thứ ba, yếu lực quản trị kinh doanh Năng lực quản trị kinh doanh coi yếu tố đặc biệt quan trọng tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh chủ thể kinh doanh chứng khoán Trong điều kiện nay, sức ép tác động từ nhiều phía môi trường kinh doanh, yêu cầu sản phẩm dịch vụ cung cấp ngày đòi hỏi phải đáp ứng tiêu chuẩn khắt khe Do vậy, tổ chức kinh doanh chứng khoán máy quản lý kinh doanh đủ mạnh, không khai thác sử dụng cách tốt nguồn lực kinh doanh, không tận dụng tiềm hội kinh doanh để ứng phó cách linh hoạt với biến động môi trường, từ tác động tiêu cực đến hiệu hoạt động kinh doanh Thứ tư, yếu lực chuyên môn nghiệp vụ Kinh doanh chứng khoán lĩnh vực đặc thù có chi phối lớn lực chủ thể kinh doanh Trong kinh doanh chứng khoán, quan hệ với khách hàng có tầm quan trọng số Sản phẩm trìu tượng nhân tố lực chủ thể kinh doanh quan trọng Để hoạt động kinh doanh chứng khoán đạt hiệu đòi hỏi thân chủ thể tham gia kinh doanh phải người có đầy đủ kiến thức, kinh nghiệm, kỹ phân tích tốt, hiểu biết lĩnh vực kinh doanh chứng khoán thị trường chứng khoán mà hành nghề Trình độ, lực chuyên môn đội ngũ cán bộ, nhân viên không đáp ứng yêu cầu kinh doanh nguyên nhân gây rủi ro thất bại Công ty Chứng khoán Thứ năm, thiếu tinh thần trách nhiệm, đạo đức kinh doanh Tinh thần trách nhiệm, đạo đức nghề nghiệp hoạt động kinh doanh chứng khoán yếu tố quan trọng định đến tin tưởng khách hàng người làm nghề kinh doanh chứng khoán Các tổ chức thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán tổ chức cung ứng dịch vụ cho khách hàng Để thu hút khách hàng yếu tố hàng đầu phải tạo tin tưởng Bởi yếu tố đo lường chất lượng sản phẩm dịch vụ uy tín đơn vị cung ứng dịch vụ Trên phương diện này, tinh thần trách nhiệm, đạo đức nghề nghiệp định đến tồn phát triển ngành kinh doanh chứng khoán Tinh thần trách nhiệm, đạo đức nghề nghiệp thành viên tổ chức không theo chuẩn mực chung đe dọa đến hoạt động Công ty Chứng khoán Thiếu tinh thần trách nhiệm thường không hoàn thành tốt nhiệm vụ giao, gây trở ngại đến công việc chung, làm uy tín công ty Không có đạo đức dẫn đến biển thủ, lừa đảo, chiếm dụng, gây xung đột lợi ích công ty Thứ sáu, mâu thuẫn nội Công ty Chứng khoán Trong thực tế, khối kinh doanh Công ty Chứng khoán phục vụ nhu cầu cho khách hàng Một doanh nghiệp thuê Công ty Chứng khoán vừa làm tư vấn bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp, vừa làm môi giới đầu tư, quản lý tài sản, vừa nằm danh sách phân tích nhân viên nghiên cứu Điều thường dẫn đến xung đột lợi ích khổi kinh doanh công ty Ngoài ra, mẫu thuẫn nội Công ty Chứng khoán xuất phát từ động làm việc người lao động; cách tổ chức, quản lý văn hóa doanh nghiệp, chế độ lương thưởng không hợp lý, lỗi lầm người lao động, mối quan hệ, bầu không khí công ty, 2.3 Nguyên nhân từ phía khách hàng Đây nguyên nhân rủi ro đến từ đối tác Công ty Chứng khoán Họ nhà đầu tư, góp vốn liên doanh, liên kết, bạn hàng công ty Đạo đức, kỹ năng, kinh nghiệm, tài chính, pháp luật, quản trị doanh nghiệp đối tác ảnh hưởng quan trọng đến mối quan hệ khách hàng công ty Việc ký kết, thực hợp đồng với khách hàng bao hàm rủi ro mà Công ty Chứng khoán phải tính đến như: mâu thuẫn điều khoản, chọn luật, toán thuế, chuyển quyền sở hữu rủi ro, biện pháp khắc phục xử lý vi phạm, giới hạn trách nhiệm, chấm dứt hợp đồng trước thời hạn giải tranh chấp hợp đồng… Trong hoạt động kinh doanh, bên cạnh vai trò trung gian môi giới, tư vấn bảo lãnh phát hành, Công ty Chứng khoán hoạt động với nhiều nét tổ chức tín dụng, tức có huy động vốn cho vay Chính từ mối quan hệ phát sinh nhân tố gây rủi ro, tổn thất cho công ty như: Khách hàng đầu tư thua lỗ liên tục; Quản lý vốn không hợp lý dẫn đến thiếu khả khoán; Không thẩm định chất lượng tín dụng chặt chẽ … III – Các quy định pháp luật để hạn chế, phòng ngừa rủi ro kinh doanh chứng khoán Đề điều kiện cho chủ thể hoạt động kinh doanh chứng khoán 1.1 Công ty chứng khoán: Theo pháp luật Việt Nam hành, tổ chức, cá nhân muốn kinh doanh chứng khoán Việt Nam phải thành lập công ti chứng khoán hình thức công ti trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần phải UBCKNN cấp giấy phép thành lập hoạt động Điều 62 Luật chứng khoán quy định cụ thể điều kiện cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán sau: Thứ nhất, có trụ sở; có trang bị, thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán tư vấn đầu tư chứng khoán đáp ứng điều kiện trang bị, thiết bị Thứ hai, có đủ vốn pháp định theo quy định Chính phủ (Điều 71 Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật Sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán có quy định mức vốn pháp định cụ thể sau: Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng Việt Nam; Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam; Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam; Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam.) Như vậy, mức vốn pháp định xác định cho nghiệp vụ kinh doanh Trong trường hợp công ti xin cấp giấy phép cho nhiều loại nghiệp vụ kinh doanh vốn pháp định tổng số vốn pháp định theo loại nghiệp vụ kinh doanh mà công ty cấp phép Thứ ba, giám đốc tổng giám đốc nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán phải có chứng hành nghề chứng khoán có tối thiểu ba người hành nghề chứng khoán cho nghiệp vụ kinh doanh Ngoài ra, Luật chứng khoán quy định cổ đông sáng lập thành viên sáng lạp cá nhân phải có lực hành vi dân đầy đủ, không thuộc trường hợp phải chấp hành hình phạt tù bị tòa án cấm hành nghề kinh doanh; trường hợp pháp nhân phải hoạt động hợp pháp có đủ lực tài để tham gia góp vốn Các cổ đông sáng lập thành viên sáng lập phải sử dụng nguồn vốn để góp vốn thành lập công ty chứng khoán 1.2 Quỹ đầu tư chứng khoán: Thành lập quỹ đại chúng: Theo quy định Điều 90 Luật chứng khoán , trước tiến hành đăng kí thành lập quỹ đại chung, công ty quản lí quỹ phải đăng kí chào bán hoàn tất việc chào bán chứng quỹ công chúng, kể việc chuyển toàn tiền huy động từ đợt phát hành chứng quỹ vào tài khoản phong tỏa mở ngân hàng giám sát Để đăng kí thành lập quỹ, kết đợt chào bán chứng quỹ công chúng phải thỏa mãn điều kiện định Một số lượng nhà đầu tư (không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp) tham gia góp vốn vào quỹ tổng giá trị chứng quỹ bán phải đạt mức tối thiểu theo quy định pháp luật Hai là, tỉ lệ giá trị chứng quỹ bán mức vốn dự kiến huy động phải đạt đến mức tối thiểu theo quy định pháp luật Ba tỉ lệ giá trị chứng quỹ bán mức vốn dự kiến huy động phải đạt mức tối thiểu quy định điều lệ quỹ ghi nhận cáo bạch Thành lập quỹ thành viên: Theo quy định Điều 95 Luật chứng khoán 2006, quỹ thành viên phép thành lập đáp ứng đủ bốn điều kiện sau: - Mức vốn góp vào quỹ phải đạt mức tối thiểu luật định; - Các thành viên góp vốn phải pháp nhân phải đạt số lượng tối đa luật định; - Việc quản lí quỹ phải ủy thác cho công ty quản lí quỹ; - Tài sản quỹ phải lưu kí ngân hàng độc lập với công ty quản lí quỹ Hoạt động tra giám sát UBCKNN Hiện nay, nhiệm vụ quyền hạn UBCKNN thức ghi nhận Điều Luật chứng khoán năm 2006 Quyết định số 48/2015/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Ủy ban Chứng khoán Nhà nước trực thuộc Bộ Tài Một nhiệm vụ UBCKNN tra, kiểm tra giám sát đối tượng tham gia hoạt động thị trường chứng khoán xử lí vi phạm chứng khoán thị trường chứng khoán theo quy định pháp luật Hoạt động tra chứng khoán xem nội dung quản lí nhà nước quan trọng chứng khoán thị trường chứng khoán Đối tượng tra, giám sát bao gồm: công ty chứng khoán, công ty quản lí quỹ đầu tư chứng khoán, Phạm vi tra, giám sát bao gồm: hoạt động phát hành chứng khoán, hoạt động niêm yết chứng khoán, hoạt động giao dịch chứng khoán, hoạt động kinh doanh, cung cấp dịch vụ chứng khoán; hoạt động công bố thông tin Đây hoạt động quan trọng nhằm kịp thời phát sai phạm thị trường chứng khoán nói chung hoạt động kinh doanh chứng khoán nói riêng, góp phần đảm bảo ổn định thị trường, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp chủ thể hoạt động kinh doanh chứng khoán Các quy định xử lí vi phạm pháp luật lĩnh vực chứng khoán 3.1 Xử lí hành chính: Theo Khoản Điều Nghị định số 108/2013/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán quy định ba hình thức xử phạt tổ chức, cá nhân vi phạm phải chịu phạt cảnh cáo, phạt tiền tước quyền sử dụng giấy chứng nhận đăng ký hoạt động văn phòng đại diện, chứng hành nghề chứng khoán - Cảnh cáo áp dụng hành vi vi phạm hành không nghiêm trọng, lần đầu có tình tiết giảm nhẹ - Phạt tiền theo mức phạt tối đa cụ thể với hành vi vi phạm tổ chức, cá nhân (quy định điểm b Khoản Điều Nghị định 108/2013/NĐ-CP) Cơ sở để tính mức phạt khoản thu phi pháp, khoản huy động bất hợp pháp Mức phạt cụ thể hành vi thường tính mức trung bình khung hình phạt tiền tương ứng với hành vi đó, có tình tiết giảm nhẹ mức tiền phạt thấp không giảm thấp mức tối thiểu khung hình phạt, có tình tiết tăng nặng mức phạt tiền tăng cao không mức tối đa khung hình phạt - Tước quyền sử dụng giấy chứng nhận đăng ký hoạt động văn phòng đại diện, chứng hành nghề chứng khoán có thời hạn từ 03 tháng đến 24 tháng Ngoài hình phạt tùy tính chất, mức độ vi phạm chủ thể có hành vi vi phạm bị áp dụng nhiều hình thức xử phạt bổ sung kèm theo hình phạt Các hình phạt bổ sung thường hay áp dụng đình có thời hạn hoạt động kinh doanh chứng khoán; Tước quyền sử dụng giấy chứng nhận đăng ký hoạt động văn phòng đại diện, chứng hành nghề chứng khoán với thời hạn ngắn so với hình phạt (từ 01 tháng đến 03 tháng); Tịch thu tang vật vi phạm hành chính, phương tiện sử dụng để vi phạm hành 3.2 Xử lí hình sự: Tuy Bộ luật hình Việt Nam chưa quy định tội danh lĩnh vực chứng khoán để đảm bảo nguyên tắc hành vi vi phạm có đủ yếu tố cấu thành tội phạm bị áp dụng hình phạt hình pháp luật quy định, việc xử lý hình chủ thể thực hành vi vi phạm nghiêm trọng quy định pháp luật lĩnh vực chứng khoán sở số tội danh có yếu tố cấu thành mang tính tương đồng 3.3 Xử lý dân 10 Hoạt động lĩnh vực chứng khoán có nhiều vấn đề liên quan đến pháp luật dân sự, áp dụng thường xuyên chế định hợp đồng dân việc kí kết hợp đồng bảo lãnh phát hành, tư vấn phát hành… Để đảm bảo thực nghĩa vụ hợp đồng, pháp luật dân quy định nhiều biện pháp cần cố, đặt cọc, kí quỹ… Hiện có số biện pháp áp dụng lĩnh vực chứng khoán cần cố chứng khoán đê cho vay tiền ngân hàng thương mại, kí quỹ giao dịch chứng khoán Các hình thức xử lí phần có tác dụng răn đe, giáo dục ý thức chấp hành pháp luật hoạt động kinh doanh chứng khoán IV – Một số kiến nghị nhằm hạn chế rủi ro kinh doanh chứng khoán Cùng với tăng trưởng mạnh mẽ kinh tế, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam 2016 có diễn biến khả quan Theo dự báo Công ty chứng khoán BSC, kinh tế Việt Nam tiếp tục bước vào chu kỳ tăng trưởng tốt, năm 2016 GDP đạt mức 6,7% - 6,9% có dấu hiệu tăng năm 2017 Ngoại trừ yếu tố biến động tiêu cực tỷ giá lãi suất tăng, báo khác số giá tiêu dùng, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, tăng trưởng tín dụng trì ổn định Hoạt động sản xuất kinh doanh dự báo mở rộng, kết kinh doanh cải thiện, giúp thị trường ổn định, hạn chế ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường giới Đặc biệt hơn, giai đoạn 2016 – 2017 cánh cửa hội nhập quốc tế ngày rộng mở với nhiều Hiệp đinh thương mại mà Việt Nam ký kết nhân tố thu hút dòng vốn ngoại tăng trưởng mạnh mẽ TTCK (Theo số liệu tổng hợp phân tích “Tapchitaichinh.vn”) Để tiếp tục phát huy vai trò kênh dẫn vốn TTCK thời gian tới, đồng thời hạn chế rủi ro bộc phát kinh doanh chứng khoán Các quan có thẩm quyền cần xem xét kiến nghị sau: Thứ nhất, xử lí vi phạm hành Pháp luật chứng khoán quy định việc xử phạt hành hành vi vi phạm cụ thể lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Cùng với việc đề xuất nâng mức tiền phạt tối đa, yêu cầu đặt cần phải nâng mức tiền phạt hành vi vi phạm để gia tăng tính răn đe kịp thời ngăn chặn hành vi vi phạm mang tính chất phức tạp Tuy nhiên, việc tăng mức xử phạt cần tính đến khả chi trả đảm bảo hoạt 11 động kinh doanh cho doanh nghiệp nhà đầu tư, đòi hỏi nhà quản lí nhà soạn thảo luật cần cân nhắc, tính toán xác Thứ hai, nâng cao hiệu hoạt động Ủy ban Chứng khoán nhà nước Thực tế nay, thẩm quyền quan quản lí nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam hạn chế Để đảm bảo khả điều tra, xử lí hành vi giao dịch nội gián thao túng thị trường, cần mở rộng thẩm quyền cho UBCKNN, theo UB phải có quyền chất vấn người mà xét thấy có thông tin liên quan trường hợp bị nghi ngờ có hành vi lạm dụng thị trường Hơn nữa, UBCKNN phải có quyền tìm kiếm chứng nắm giữ tài liệu cần thiết cho việc điều tra trường hợp lạm dụng thị trường Pháp luật cần phải mở rộng thời hạn tra, kiểm tra để quan thực thi nhiệm vụ Thứ ba, hoàn thiện hệ thống công nghệ thông tin, kĩ thuật nhằm giám sát xử lí thông tin, cho phép theo dõi toàn diễn biến giao dịch thị trường, phát xử lí xác kịp thời hành vi vi phạm Đồng thời đẩy mạnh công tác tuyên truyền, phổ biến giáo dục ý thức pháp luật cho chủ thể hoạt động kinh doanh chứng khoán KẾT LUẬN Bất ổn rủi ro việc xảy tương lai, hai thuộc tính cố hữu gắn liền với thị trường chứng khoán tồn với thị trường tất nhà đầu tư Có thể nói, thị trường chứng khoán thủ phạm gây bất ổn rủi ro, lại đối tượng phải gánh chịu hậu bất ổn rủi ro, hay tất nhà đầu tư thị trường Nước ta kinh tế phát triển, nhu cầu vốn để phát triển kinh tế lớn Chính lí đó, việc hạn chế rủi ro thị trường, thúc đẩy hoạt động kinh doanh chứng khoán phát triển, đẩy mạnh tính khoản vô cần thiết để nhà đầu tư yên tâm đầu tư vào thị trường chứng khoán, qua tăng hiệu huy động vốn Đảm bảo phát triển kinh tế Trên toàn nội dung tập học kỳ em, lượng kiến thức hạn hẹp nên trình thực tập tránh khỏi sai sót Rất mong nhận ý kiến đóng góp từ thầy cô để làm hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! 12 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Trường Đại Học Luật Hà Nội, Giáo trình luật chứng khoán, Nxb CAND, Hà Nội; Pháp luật xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán nước ta - Thực trạng giải pháp : Khoá luận tốt nghiệp / Nguyễn Hồng Đương; Người hướng dẫn: TS Nguyễn Kiều Giang HN, 2009; Luật chứng khoán năm 2006 (sửa đổi bổ sung năm 2010); “Rủi ro thị trường chứng khoán Việt Nam – góc nhìn từ nhà đầu tư cá nhân” – Th.S trịnh Thị Phan Lan, Tạp chí khoa học ĐHQGHN, khoa Tài – ngân hàng; Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật Sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán; Nghị định số 108/2013/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán; Quyết định số 48/2015/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Ủy ban Chứng khoán Nhà nước trực thuộc Bộ Tài chính; http://vietstock.vn/2015/05/bat-on-va-rui-ro-tren-thi-truong-chung-khoan3355-422826.htm http://luanvanaz.com/nguyen-nhan-rui-ro-trong-hoat-dong-kinh-doanh-congty-chung-khoan.html 10 http://tapchitaichinh.vn/thi-truong-tai-chinh/chung-khoan/tang-cuong-thuhut-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-nam118893.html 13 ... động kinh doanh chứng khoán, rủi ro kinh doanh chứng khoán phân thành loại: rủi ro môi giới chứng khoán, rủi ro bảo lãnh phát hành chứng khoán, rủi ro hoạt động tự doanh chứng khoán, rủi ro tư... – Phân loại rủi ro kinh doanh chứng khoán nguyên nhân phát sinh rủi ro hoạt động kinh doanh thị trường chứng khoán Không lĩnh vực kinh doanh nguy gặp rủi ro Và hoạt động kinh doanh chứng khoán... thẩm định chất lượng tín dụng chặt chẽ … III – Các quy định pháp luật để hạn chế, phòng ngừa rủi ro kinh doanh chứng khoán Đề điều kiện cho chủ thể hoạt động kinh doanh chứng khoán 1.1 Công ty chứng