Tác động của các cú sốc giá dầu lên hoạt động kinh tế vĩ mô việt nam và phản ứng của chính sách tiền tệ một cách tiếp cận theo mô hình SVAR

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH THÁI THỊ CẨM HỢP TÁC ĐỘNG CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU LÊN HOẠT ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM VÀ PHẢN ỨNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ: MỘT CÁCH TIẾP CẬN THEO MÔ HÌNH SVAR LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ******** THÁI THỊ CẨM HỢP TÁC ĐỘNG CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU LÊN HOẠT ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM VÀ PHẢN ỨNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ: MỘT CÁCH TIẾP CẬN THEO MÔ HÌNH SVAR Chuyên ngành : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Thái Thị Cẩm Hợp, xin cam đoan luận văn thạc sĩ với đề tài “Tác động cú sốc giá dầu lên hoạt động kinh tế vĩ mô Việt Nam phản ứng sách tiền tệ: Một cách tiếp cận theo mô hình SVAR” công trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng theo hướng dẫn GS.TS Trần Ngọc Thơ Các thông tin, số liệu trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, cụ thể chưa công bố công trình nghiên cứu khác Tôi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực luận văn cảm ơn thông tin trích dẫn luận văn rõ nguồn gốc TP.HCM, Ngày 02 tháng 11 năm 2016 Học viên thực luận văn Thái Thị Cẩm Hợp MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ TÓM TẮT CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Tầm quan trọng nghiên cứu 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 10 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 10 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 10 1.3 Phạm vi nghiên cứu đối tượng nghiên cứu 10 1.4 Phương pháp nghiên cứu 11 1.5 Dữ liệu nghiên cứu 11 1.6 Bố cục nghiên cứu 12 CHƯƠNG TỔNG QUAN CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TÀI LIỆU NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 13 2.1 Cơ chế truyền dẫn biến động giá dầu thô lên hoạt động kinh tế vĩ mô 13 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước 17 2.2.1 Nghiên cứu nước 17 2.2.1.1 Khuynh hướng thứ nhất: Biến động giá dầu thể qua gia tăng ròng giá đầu đo lường phương pháp HI 17 2.2.1.2 Khuynh hướng thứ hai: Biến động có điều kiện giá sử dụng để đo lường bất ổn giá dầu 20 2.2.2 Nghiên cứu nước 23 CHƯƠNG 3.MÔ HÌNH VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 26 3.1 Mô hình nghiên cứu 26 3.1.1 Đo lường biến động giá dầu 26 3.1.2 Đo lường biến động giá dầu mô hình EGARCH: 27 3.1.3 Đo lường biến động giá dầu thông qau số Hamilton (HI) 28 3.1.4 Mô hình kinh tế 28 3.1.4.1 Mô hình VAR dạng rút gọn 29 3.1.4.2 Các ràng buộc mô hình 30 3.1.5 Hàm phản ứng đẩy: 32 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 32 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 34 4.1 Tổng quan thị trường dầu thô hoạt động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 2002 đến 09/2016 34 4.1.1 Tổng quan thị trường dầu thô giới giai đoạn từ 2002 đến 9/2016 34 4.1.2 Biến động thị trường dầu giới kinh tế vĩ mô Việt Nam 35 4.1.3 Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2002-09/2016 37 4.2 Thống kê mô tả biến 40 4.3 Kết nghiên cứu 42 4.3.1 Kiểm định tính dừng 42 4.3.2 Ước lượng mô hình EGARCH 43 4.3.3 Các ước lượng từ mô hình SVAR 45 4.3.3.1 Lựa chọn độ trễ tối ưu 45 4.3.3.2 Phân tích hàm phản ứng đẩy 49 CHƯƠNG KẾT LUẬN 60 5.1 Kết luận 60 5.2 Kiến nghị hướng nghiên cứu 61 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT Chữ viết tắt Diễn giải ADF Kiểm định Augmented Dickey - Fuller GDP Tổng sản phẩm quốc nội KPSS Kiểm định Kwiatkowski – Phillips – SchimidtShin NHNN Ngân hàng Nhà nước NSNN Ngân sách nhà nước SVAR Mô hình vector tự hồi quy cấu trúc TCTD Tổ chức tín dụng VAR Mô hình vector tự hồi quy WTO Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1 Các biến mô hình, nguồn cách đo lường 33 Bảng 4.1 Thống kê mô tả 41 Bảng 4.2 Kiểm định tính dừng 43 Bảng 4.3 Ước lượng mô hình EGARCH 44 Bảng 4.4 Độ trễ tối ưu mô hình VAR với biến CV_OP 46 Bảng 4.5 Độ trễ tối ưu mô hình VAR với biến HI 46 Bảng 4.6 Kiểm định phương sai đổi tự tương quan phần dư mô hình SVAR dựa CV_OP với độ trễ 47 Bảng 4.7 Kiểm định phương sai đổi tự tương quan phần dư mô hình SVAR dựa HI với độ trễ 48 Bảng 4.8 Các ước tính từ phân rã phương sai 58 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 2.1 Sơ đồ kênh truyền dẫn cú sốc giá dầu đến kinh tế vĩ mô 13 Hình 4.1 Giá dầu thô giới WTI giai đoạn từ 2002 đến 09/2016 35 Hình 4.2 Lãi suất tái cấp vốn giai đoạn 01/2002 đến 09/2016 38 Hình 4.3 Hàm phản ứng I, CPI, IPI EX biến động giá dầu đo lường CV_OP hàm phản ứng I Fed) 55 Hình 4.4 Hàm phản ứng I, CPI, IPI EX gia tăng giá dầu ròng lường phương pháp HI 57 TÓM TẮT Nghiên cứu xác định tác động biến động giá dầu lên hoạt động kinh tế vĩ mô Việt Nam phản ứng sách tiền tệ Tác giả sử dụng mô hình VAR cấu trúc (SVAR) dựa liệu tháng giai đoạn từ tháng 1/2002 đến 09/2016, ước lượng mô hình EGARCH cho thấy tác động bất đối xứng có ý nghĩa cú sốc từ giá dầu lên biến động có điều kiện giá dầu Hàm phản ứng đẩy mô hình SVAR cho thấy sản xuất công nghiệp IPI Việt Nam sụt giảm ngắn hạn có cú sốc đến từ bất ổn giá dầu Chỉ số CPI giảm có cú sốc dương lên biến động giá dầu Điều kết cú sốc cầu âm sụt giảm nhu cầu tiêu dùng hàng hóa xa xỉ cá nhân hộ gia đình thành phần kinh tế khác Tác giả phát Ngân hàng trung ương Việt Nam chấp nhận sách tiền tệ mở rộng để ứng phó với biến động giá dầu Phân tích phân rã phương sai tái thẩm định biến động giá dầu nhân tố ngoại sinh bên kinh tế quan trọng việc giải thích biến động sản xuất công nghiệp mức giá Những kết phát tín hiệu cách mà Ngân hàng trung ương Việt Nam sử dụng chế kiểm soát để ổn định sản lượng mức giá Kiểm định KPSS Null Hypothesis: LEX is stationary Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 10 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel LM-Stat Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic Asymptotic critical values*: 1% level 5% level 10% level 0.218353 0.216000 0.146000 0.119000 *Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1) Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 0.001657 0.016211 KPSS Test Equation Dependent Variable: LEX Method: Least Squares Date: 10/23/16 Time: 13:27 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 177 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C @TREND("2002M01") 9.575888 0.002554 0.006129 6.02E-05 1562.513 42.39957 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.911290 0.910783 0.040940 0.293317 315.4825 1797.724 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 9.800603 0.137065 -3.542175 -3.506286 -3.527620 0.070233 Kiểm định biến LEX- 1st difference Kiểm định ADF Null Hypothesis: D(LEX) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=13) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -15.86299 -4.011352 -3.435708 -3.141907 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LEX,2) Method: Least Squares Date: 10/23/16 Time: 13:26 Sample (adjusted): 2002M03 2016M09 Included observations: 175 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(LEX(-1)) C @TREND("2002M01") -1.187776 0.002065 4.85E-06 0.074877 0.001650 1.61E-05 -15.86299 1.251696 0.301561 0.0000 0.2124 0.7634 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.593993 0.589272 0.010736 0.019826 546.6706 125.8188 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -6.85E-06 0.016752 -6.213379 -6.159125 -6.191372 2.023277 Kiểm định KPSS Null Hypothesis: D(LEX) is stationary Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West automatic) using Bartlett kernel LM-Stat Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic Asymptotic critical values*: 1% level 5% level 10% level 0.152100 0.216000 0.146000 0.119000 *Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1) Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 0.000117 7.76E-05 KPSS Test Equation Dependent Variable: D(LEX) Method: Least Squares Date: 10/23/16 Time: 13:27 Sample (adjusted): 2002M02 2016M09 Included observations: 176 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C @TREND("2002M01") 0.001798 3.60E-06 0.001646 1.61E-05 1.092588 0.223110 0.2761 0.8237 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000286 -0.005459 0.010870 0.020561 547.0923 0.049778 0.823712 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.002117 0.010841 -6.194231 -6.158203 -6.179618 2.374958 PHỤ LỤC 2: BẢNG THỐNG KÊ MÔ TẢ CPI 0.650282 0.420000 3.900000 -0.800000 0.834298 1.414318 5.218239 IPI 11.95819 13.80000 32.40000 -12.20000 6.359825 -0.606641 4.762843 I 7.385593 6.500000 15.00000 4.800000 2.835435 1.523549 4.409053 CV_OP 0.066801 0.036156 1.397840 0.004164 0.122419 7.796978 81.39710 HI 0.864543 0.000000 13.68602 0.000000 2.329413 3.294896 14.27540 EX 18215.09 16974.00 21940.76 15117.00 2519.534 0.253202 1.288656 FED 1.386836 0.370000 5.260000 0.070000 1.720101 1.223688 3.098265 Jarque-Bera Probability 95.29805 0.000000 33.77508 0.000000 83.11800 0.000000 47120.92 0.000000 1257.880 0.000000 23.49045 0.000008 44.24486 0.000000 Sum Sum Sq Dev 115.1000 122.5055 2116.600 7118.739 1307.250 1414.986 11.82381 2.637613 153.0240 955.0052 3224070 1.12E+09 245.4700 520.7394 Observations 177 177 177 177 177 177 177 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis PHỤ LỤC 3: MÔ HÌNH SVAR_CV-OP Kiểm định độ trễ tối ưu VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: I CPI IPI CV_OP FED LEX Exogenous variables: C Date: 10/23/16 Time: 11:58 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 167 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 -998.0181 84.72113 206.0550 226.9933 255.4995 322.9690 363.9738 394.4022 415.8333 442.8615 468.6428 NA 2074.710 223.7774 37.11233 48.47753 109.8905 63.83975* 45.18712 30.28586 36.25335 32.72844 0.006717 2.42e-08 8.71e-09 1.05e-08 1.15e-08 8.02e-09 7.69e-09* 8.45e-09 1.04e-08 1.22e-08 1.46e-08 12.02417 -0.511630 -1.533592 -1.353214 -1.263467 -1.640348 -1.700285* -1.633559 -1.459081 -1.351634 -1.229255 12.13619 0.272536 -0.077284* 0.775237 1.537126 1.832388 2.444593 3.183461 4.030081 4.809671 5.604192 12.06964 -0.193355 -0.942509* -0.489322 -0.126768 -0.230841 -0.017970 0.321563 0.768849 1.149104 1.544290 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Mô hình SVAR với độ trễ Structural VAR Estimates Date: 11/02/16 Time: 11:19 Sample (adjusted): 2002M08 2016M09 Included observations: 170 after adjustments Estimation method: method of scoring (analytic derivatives) Convergence achieved after iterations Structural VAR is over-identified (3 degrees of freedom) Model: Ae = Bu where E[uu']=I Restriction Type: short-run pattern matrix A= C(2) 0 C(4) 0 0 0 0 C(1) C(3) C(5) B= C(13) 0 C(14) 0 C(15) 0 0 0 0 C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) C(12) C(13) C(14) C(15) C(16) C(17) C(18) C(11) 0 C(12) 0 0 0 C(16) 0 0 0 C(17) 0 0 0 C(18) Coefficient Std Error z-Statistic Prob -0.000724 -0.162708 -0.000226 -0.009332 -0.000308 -2.012511 4.423812 -7.923254 -0.008624 0.063151 -0.293548 -0.007040 0.517600 0.597868 5.473380 0.027545 0.091068 0.010985 0.001628 0.066158 0.001434 0.008378 0.000154 1.469687 1.666057 15.24035 0.253574 0.031410 0.435918 0.009264 0.028071 0.032424 0.296836 0.001494 0.004939 0.000596 -0.444634 -2.459365 -0.157278 -1.113887 -1.990969 -1.369347 2.655258 -0.519887 -0.034009 2.010498 -0.673401 -0.759971 18.43909 18.43909 18.43909 18.43909 18.43909 18.43909 0.6566 0.0139 0.8750 0.2653 0.0465 0.1709 0.0079 0.6031 0.9729 0.0444 0.5007 0.4473 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 Log likelihood 247.9890 LR test for over-identification: Chi-square(3) 7.868230 Estimated A matrix: 1.000000 C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) -0.162708 Probability 0.000000 -2.012511 0.0488 -0.293548 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 -0.000724 Estimated B matrix: 0.517600 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 -0.000226 -0.009332 1.000000 0.000000 0.000000 -0.000308 4.423812 -7.923254 1.000000 -0.008624 0.063151 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 -0.007040 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 0.597868 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 5.473380 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.027545 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.091068 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.010985 Kiểm định phần dư VAR Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 10/23/16 Time: 12:04 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 170 Lags LM-Stat Prob 10 11 12 31.77852 29.98053 35.15563 53.63370 52.73457 50.33185 33.52184 29.78020 28.77334 35.30419 35.77968 73.15524 0.6696 0.7497 0.5086 0.0295 0.0355 0.0568 0.5870 0.7581 0.7985 0.5015 0.4790 0.0002 Probs from chi-square with 36 df VAR Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Date: 10/12/16 Time: 20:54 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 170 Joint test: Chi-sq df Prob 1835.593 1764 0.1150 Individual components: Dependent R-squared F(84,85) Prob Chi-sq(84) Prob res1*res1 res2*res2 res3*res3 res4*res4 res5*res5 res6*res6 res2*res1 res3*res1 res3*res2 res4*res1 res4*res2 res4*res3 res5*res1 res5*res2 res5*res3 res5*res4 res6*res1 res6*res2 res6*res3 res6*res4 res6*res5 0.473204 0.547886 0.372541 0.578326 0.566964 0.474235 0.499091 0.426979 0.548029 0.555173 0.528383 0.442936 0.563455 0.542118 0.559490 0.594991 0.505905 0.575533 0.440933 0.344733 0.452351 0.908963 1.226257 0.600799 1.387830 1.324865 0.912730 1.008230 0.754008 1.226967 1.262922 1.133701 0.804591 1.306080 1.198066 1.285217 1.486567 1.036093 1.372038 0.798084 0.532358 0.835819 0.6689 0.1750 0.9899 0.0669 0.0989 0.6620 0.4848 0.9016 0.1743 0.1425 0.2825 0.8401 0.1107 0.2038 0.1253 0.0350 0.4353 0.0739 0.8489 0.9979 0.7941 80.44473 93.14058 63.33204 98.31550 96.38394 80.62002 84.84539 72.58648 93.16497 94.37938 89.82507 75.29909 95.78733 92.16014 95.11333 101.1484 86.00390 97.84064 74.95862 58.60459 76.89959 0.5896 0.2320 0.9550 0.1361 0.1678 0.5842 0.4537 0.8084 0.2315 0.2058 0.3119 0.7402 0.1785 0.2542 0.1913 0.0980 0.4189 0.1434 0.7493 0.9842 0.6958 VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: I CPI IPI CV_OP FED LEX Exogenous variables: C Date: 10/23/16 Time: 11:58 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 167 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 -998.0181 84.72113 206.0550 226.9933 255.4995 322.9690 363.9738 394.4022 415.8333 442.8615 468.6428 NA 2074.710 223.7774 37.11233 48.47753 109.8905 63.83975* 45.18712 30.28586 36.25335 32.72844 0.006717 2.42e-08 8.71e-09 1.05e-08 1.15e-08 8.02e-09 7.69e-09* 8.45e-09 1.04e-08 1.22e-08 1.46e-08 12.02417 -0.511630 -1.533592 -1.353214 -1.263467 -1.640348 -1.700285* -1.633559 -1.459081 -1.351634 -1.229255 12.13619 0.272536 -0.077284* 0.775237 1.537126 1.832388 2.444593 3.183461 4.030081 4.809671 5.604192 12.06964 -0.193355 -0.942509* -0.489322 -0.126768 -0.230841 -0.017970 0.321563 0.768849 1.149104 1.544290 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Phân rã phương sai Variance Decomposition of I: Period S.E I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 0.527781 0.801882 1.040274 1.256253 1.481333 1.671870 1.873714 2.062491 2.243555 2.406643 2.545928 2.633846 2.700891 2.747385 2.780559 2.803905 2.821424 2.837212 2.850493 2.860894 2.869542 2.877285 2.884081 2.889720 2.894248 2.898414 2.902093 2.905418 2.908585 2.911570 2.914766 2.918073 2.921328 2.924649 2.927978 2.931309 100.0000 91.68180 83.88286 77.38200 70.73385 63.43835 53.47460 45.32576 40.28485 36.63390 33.67989 32.18148 31.13789 30.51339 30.04990 29.69544 29.52510 29.40857 29.26042 29.13481 29.02942 28.93705 28.85205 28.77222 28.71840 28.67790 28.63470 28.58877 28.54288 28.49946 28.44934 28.39242 28.33480 28.27597 28.21523 28.15287 Variance Decomposition of CPI: Period S.E I 0.611891 0.677158 0.729220 0.798552 0.832532 0.865175 0.881637 0.889367 2.543447 3.011064 6.865088 5.877420 5.479376 5.461387 5.812087 5.920251 CPI IPI CV_OP FED LEX 0.000000 3.056782 6.537293 8.738807 13.93541 20.91487 29.17871 34.23005 36.83291 37.95339 38.03303 37.93528 37.62567 37.56737 37.76034 37.87214 37.99073 38.13635 38.27157 38.41018 38.51808 38.60518 38.69157 38.72949 38.73320 38.72255 38.70327 38.67608 38.64113 38.60502 38.56457 38.51583 38.46068 38.40111 38.33874 38.27229 0.000000 0.372522 0.724180 1.926060 2.190671 2.920730 4.737179 7.001919 9.009514 11.16553 13.60271 14.99084 16.05695 16.52834 16.77076 16.91080 16.93371 16.88304 16.86376 16.83892 16.82212 16.81538 16.80641 16.81917 16.82768 16.82073 16.81210 16.79577 16.77180 16.74633 16.71548 16.68331 16.65159 16.61793 16.58453 16.55114 0.000000 0.073729 0.456750 0.692489 0.652032 0.594960 1.074986 1.595416 1.805436 2.180585 2.520893 2.866787 3.066020 3.183037 3.296318 3.404254 3.444634 3.478628 3.510210 3.541667 3.567659 3.585503 3.608014 3.636944 3.656636 3.671128 3.684698 3.695635 3.703291 3.707711 3.710453 3.713635 3.715432 3.715699 3.716035 3.716312 0.000000 0.157658 0.373224 2.331449 2.988007 3.310243 4.019610 5.302128 6.089805 6.389746 6.629897 6.494273 6.608579 6.750704 6.732986 6.762888 6.760133 6.732586 6.715041 6.678481 6.648283 6.623979 6.592800 6.569995 6.560565 6.570409 6.594806 6.646033 6.718162 6.794354 6.891762 7.007162 7.131001 7.265913 7.407717 7.558785 0.000000 4.657505 8.025698 8.929194 9.500025 8.820849 7.514921 6.544726 5.977487 5.676843 5.533584 5.531340 5.504894 5.457166 5.389697 5.354483 5.345693 5.360826 5.379002 5.395941 5.414440 5.432907 5.449153 5.472184 5.503519 5.537274 5.570428 5.597701 5.622736 5.647132 5.668402 5.687645 5.706490 5.723372 5.737746 5.748606 CPI IPI CV_OP FED LEX 97.45655 94.09661 84.21299 76.81774 73.91133 70.83633 68.38156 67.34993 0.000000 0.000290 5.002018 6.797017 8.694392 10.87247 12.53049 13.59945 0.000000 0.834646 0.764958 1.349664 1.740136 3.011240 3.180675 3.126568 0.000000 1.802036 2.033902 6.252292 7.087009 6.746675 6.872423 6.776881 0.000000 0.255353 1.121042 2.905871 3.087752 3.071903 3.222762 3.226917 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 0.890665 0.892081 0.898599 0.900773 0.903602 0.906382 0.907008 0.907725 0.908550 0.909027 0.910064 0.910545 0.910951 0.911948 0.912776 0.913672 0.914554 0.915073 0.915838 0.916457 0.916869 0.917429 0.917967 0.918463 0.918942 0.919354 0.919805 0.920255 5.954283 5.953232 5.871989 5.849581 5.831328 5.795928 5.830162 5.852599 5.885096 5.879005 5.867369 5.861510 5.865443 5.862530 5.852094 5.845007 5.845332 5.839569 5.830080 5.822484 5.817644 5.811091 5.805093 5.799425 5.793405 5.788284 5.783272 5.778218 Variance Decomposition of IPI: Period S.E I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 5.477729 5.686778 5.777594 5.835512 5.893624 5.905173 5.906325 5.937961 5.954843 5.976406 5.997616 6.019928 6.034478 6.067815 6.096421 6.132534 6.166314 6.197291 6.217831 6.237010 6.248086 6.257196 6.265328 6.271426 6.278351 1.817931 1.863693 1.813524 2.001369 2.336524 2.573953 2.573006 2.933118 3.082828 3.499756 3.862301 4.183351 4.330382 4.374401 4.370752 4.404433 4.388016 4.394251 4.403230 4.391672 4.395105 4.393757 4.391833 4.397204 4.398441 67.15439 67.10148 66.49223 66.28685 65.87247 65.59167 65.53034 65.43940 65.39184 65.36738 65.23219 65.16323 65.10571 64.96673 64.85125 64.73194 64.60729 64.53529 64.43081 64.34581 64.28976 64.21747 64.14394 64.07475 64.00795 63.95078 63.88830 63.82669 13.62102 13.58737 13.61295 13.84062 14.17645 14.35619 14.36802 14.37123 14.34623 14.37939 14.37053 14.38844 14.38934 14.36069 14.34183 14.31373 14.29143 14.27559 14.25305 14.23390 14.22142 14.20460 14.19225 14.18076 14.16701 14.15582 14.14261 14.12886 3.212494 3.271366 3.228921 3.241230 3.339788 3.322999 3.319455 3.320265 3.314272 3.312253 3.311051 3.310691 3.308002 3.301599 3.298186 3.293101 3.288521 3.285853 3.280615 3.276394 3.274607 3.270957 3.267230 3.263786 3.260813 3.258277 3.255412 3.252738 6.828355 6.850459 7.604588 7.571697 7.545388 7.665467 7.684708 7.751722 7.788320 7.788645 7.952577 8.013292 8.071454 8.255469 8.409492 8.575345 8.732655 8.832493 8.977725 9.096614 9.174092 9.276383 9.374585 9.466251 9.556933 9.632578 9.713876 9.794043 3.229454 3.236093 3.189316 3.210026 3.234580 3.267753 3.267320 3.264785 3.274238 3.273322 3.266281 3.262833 3.260050 3.252988 3.247148 3.240878 3.234771 3.231204 3.227726 3.224798 3.222482 3.219497 3.216897 3.215024 3.213887 3.214264 3.216530 3.219453 CPI IPI CV_OP FED LEX 0.300348 0.507390 0.716381 0.883320 1.756197 1.749335 1.769650 2.313614 2.308139 2.313625 2.300126 2.357128 2.573266 3.155706 3.607812 4.108951 4.462383 4.729597 4.870076 4.965782 5.024531 5.085623 5.126415 5.177760 5.225376 97.88172 95.30646 95.11436 93.43302 91.74623 91.38803 91.35729 90.46437 90.03847 89.43908 88.81165 88.18305 87.76869 86.82594 86.07291 85.25337 84.55334 83.98816 83.60007 83.27025 83.03398 82.83373 82.63653 82.48168 82.30359 0.000000 1.667699 1.630152 1.803652 1.795513 1.792825 1.792391 1.778070 1.769961 1.761885 1.764127 1.751189 1.745825 1.754704 1.787037 1.818806 1.903926 1.943042 2.022447 2.069696 2.117620 2.154109 2.185255 2.206025 2.230552 0.000000 0.118750 0.206291 0.326720 0.325499 0.333252 0.337365 0.340336 0.371683 0.391962 0.442883 0.559074 0.564524 0.808296 1.029598 1.206170 1.413251 1.583740 1.674972 1.816514 1.899226 1.967288 2.060419 2.103979 2.169586 0.000000 0.536005 0.519292 1.551921 2.040037 2.162605 2.170297 2.170495 2.428917 2.593688 2.818918 2.966209 3.017315 3.080952 3.131893 3.208268 3.279085 3.361214 3.429202 3.486088 3.529541 3.565491 3.599554 3.633356 3.672453 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 6.284752 6.291275 6.297869 6.304346 6.310400 6.316495 6.321838 6.326955 6.331716 6.336138 6.340440 4.398657 4.399352 4.395289 4.392776 4.390715 4.388106 4.387967 4.388228 4.388516 4.389766 4.390132 Variance Decomposition of CV_OP: Period S.E I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 0.027545 0.028786 0.030985 0.033142 0.034647 0.036458 0.037724 0.038989 0.039766 0.040619 0.040958 0.041364 0.041630 0.042113 0.042314 0.042913 0.043218 0.043733 0.044152 0.044537 0.045039 0.045534 0.045983 0.046430 0.046853 0.047240 0.047603 0.047912 0.048220 0.048515 0.048781 0.049029 0.049268 0.049492 0.049699 0.049888 0.465484 0.755442 0.727405 0.636666 0.776604 3.384344 4.281416 4.226807 4.090240 4.137296 4.137203 4.109885 4.166838 4.104694 4.140309 4.190661 4.395606 4.446868 4.564032 4.672610 4.903604 4.962539 5.055246 5.205459 5.359218 5.461553 5.550398 5.643151 5.760697 5.842590 5.905833 5.982377 6.057217 6.117644 6.168953 6.221972 Variance Decomposition of FED: Period S.E I 0.091068 0.159773 0.035859 0.558669 5.274241 5.333292 5.386942 5.440276 5.491704 5.533148 5.570143 5.602697 5.630707 5.660256 5.689014 82.13879 81.97043 81.80323 81.64089 81.48989 81.34256 81.21181 81.08752 80.97108 80.86170 80.75492 2.247665 2.268252 2.289248 2.309093 2.332054 2.355238 2.377830 2.400881 2.422224 2.442501 2.462959 2.229234 2.279841 2.339343 2.395482 2.436589 2.482317 2.511974 2.537951 2.561398 2.578294 2.593516 3.711409 3.748828 3.785947 3.821484 3.859043 3.898636 3.940277 3.982725 4.026076 4.067483 4.109454 CPI IPI CV_OP FED LEX 4.383675 7.508346 10.45865 19.88257 21.01380 24.11891 23.97238 27.04281 27.71113 27.30489 27.09933 26.65198 26.56751 26.18435 26.14291 25.73983 26.05135 26.21042 26.70210 27.14470 27.86345 28.44191 28.92411 29.31291 29.72042 30.08452 30.43976 30.73954 31.09030 31.43464 31.74718 32.03832 32.32223 32.58469 32.82751 33.02883 0.181225 1.923470 1.688962 1.563572 1.656989 1.617232 1.775420 1.900840 1.828747 1.757270 1.775217 1.945280 1.967624 2.066113 2.067705 2.355390 2.323600 2.318118 2.297643 2.280864 2.335913 2.436957 2.689943 2.831538 3.072626 3.257242 3.430878 3.585677 3.709167 3.828644 3.964880 4.076351 4.192638 4.313716 4.427255 4.542243 94.96962 86.96342 84.06166 73.48751 71.81055 65.52197 64.49822 60.66958 59.48518 57.49759 57.76916 56.91719 56.51586 55.54885 55.15041 53.78680 53.17281 52.12605 51.30999 50.59895 49.61253 48.81189 48.05111 47.33417 46.63866 46.04930 45.49455 45.04261 44.56401 44.13616 43.74733 43.38898 43.04115 42.72244 42.42971 42.16687 0.000000 1.465715 1.866647 2.085235 2.582338 2.858752 2.808438 3.660732 4.406637 6.899738 6.845850 7.868472 8.301884 9.669491 10.09481 11.51997 11.62951 12.43413 12.66744 12.80232 12.79298 12.84032 12.77294 12.79523 12.68599 12.63035 12.58404 12.50033 12.40576 12.30860 12.20563 12.10497 11.99767 11.89266 11.79706 11.70818 0.000000 1.383612 1.196672 2.344441 2.159716 2.498793 2.664124 2.499231 2.478063 2.403223 2.373236 2.507191 2.480285 2.426497 2.403857 2.407340 2.427113 2.464413 2.458798 2.500555 2.491519 2.506384 2.506650 2.520694 2.523094 2.517034 2.500369 2.488694 2.470061 2.449359 2.429141 2.408997 2.389095 2.368849 2.349509 2.331898 CPI IPI CV_OP FED LEX 3.056780 5.013769 0.172395 0.348729 0.118324 0.038867 96.61664 93.90067 0.000000 0.139295 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 0.233014 0.305343 0.364305 0.419603 0.475827 0.526100 0.583580 0.645498 0.707535 0.770215 0.830491 0.888231 0.943985 0.995540 1.044266 1.090312 1.132164 1.170308 1.204869 1.236031 1.264239 1.289299 1.311446 1.331032 1.347926 1.362277 1.374337 1.384312 1.392466 1.399010 1.404201 1.408347 1.411682 1.414431 1.589876 1.740536 1.364090 1.937737 2.518804 2.895876 2.877591 2.722134 2.541260 2.368756 2.350582 2.420219 2.455936 2.470098 2.467865 2.468555 2.483136 2.501194 2.537037 2.585616 2.623958 2.651480 2.673733 2.694212 2.714394 2.731314 2.745954 2.759439 2.769034 2.774384 2.776894 2.777251 2.775546 2.771566 Variance Decomposition of LEX: Period S.E I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 0.011268 0.014143 0.016224 0.018093 0.019533 0.020995 0.022904 0.024486 0.025818 0.027121 0.028193 0.029242 0.030324 0.031352 0.032393 0.033397 0.034344 0.035289 0.036251 0.216753 0.541076 1.076347 1.612614 1.672296 2.707628 3.343525 3.602640 3.458962 3.197662 2.971832 2.762491 2.569261 2.419704 2.286934 2.158654 2.051388 1.950465 1.864420 7.454736 7.405887 7.297151 6.931671 6.316246 5.901095 5.622363 5.712977 6.204880 6.607641 6.922345 7.164168 7.278549 7.338148 7.342278 7.321095 7.319042 7.293858 7.250344 7.212327 7.177480 7.150567 7.128456 7.107161 7.091244 7.073795 7.051675 7.028909 7.006408 6.984595 6.963515 6.942713 6.922721 6.903080 1.029904 1.947405 2.690944 3.443789 4.035269 3.923402 3.578098 3.134025 2.799559 2.619263 2.532325 2.504721 2.541782 2.567118 2.576481 2.568750 2.548008 2.530996 2.507609 2.476776 2.446954 2.417072 2.388247 2.362947 2.341127 2.323830 2.309019 2.294549 2.280856 2.267841 2.255433 2.243984 2.233788 2.225113 0.767907 1.177794 1.218689 1.326987 1.370728 1.438172 1.402513 1.301086 1.237909 1.209458 1.180013 1.177158 1.181532 1.189916 1.193276 1.188652 1.188775 1.194375 1.195633 1.195930 1.197375 1.200739 1.206077 1.212540 1.221730 1.234622 1.249053 1.264441 1.281234 1.299229 1.318003 1.337025 1.356273 1.375972 88.61449 87.04778 86.85030 85.92329 85.39787 85.52160 86.25720 86.90663 87.00210 87.00047 86.84712 86.58120 86.39338 86.28743 86.27367 86.30499 86.30629 86.30699 86.30477 86.27898 86.24735 86.20928 86.15861 86.09081 85.99603 85.87985 85.74777 85.59883 85.43552 85.25961 85.06941 84.86378 84.64254 84.40739 0.543085 0.680602 0.578829 0.436528 0.361080 0.319858 0.262236 0.223152 0.214291 0.194415 0.167618 0.152535 0.148821 0.147292 0.146434 0.147960 0.154746 0.172591 0.204609 0.250371 0.306885 0.370866 0.444875 0.532333 0.635479 0.756591 0.896526 1.053834 1.226950 1.414336 1.616740 1.835247 2.069134 2.316877 CPI IPI CV_OP FED LEX 0.181959 0.747934 1.552431 2.068070 3.291201 4.610324 5.192512 5.420237 5.649421 6.339588 6.976167 7.761314 8.328319 8.831768 9.167271 9.479446 9.740960 10.01533 10.33669 1.931973 3.159047 3.811096 3.989548 4.658494 4.824362 4.814989 4.825681 5.101729 4.967825 4.801559 4.686722 4.521869 4.325039 4.144415 3.981827 3.802828 3.630167 3.459294 2.322415 1.567510 2.443744 2.433400 2.778081 3.520165 4.979291 5.494118 6.496712 7.061261 7.679397 8.338505 9.053172 9.535623 10.10240 10.55789 11.00747 11.37755 11.69692 0.312778 0.199561 0.212099 0.712425 0.978771 1.172612 1.552332 1.912352 2.201874 3.207607 4.239822 5.116607 6.257773 7.111887 8.091194 9.022621 9.961530 10.99846 12.12768 95.03412 93.78487 90.90428 89.18394 86.62116 83.16491 80.11735 78.74497 77.09130 75.22606 73.33122 71.33436 69.26961 67.77598 66.20778 64.79956 63.43583 62.02803 60.51500 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 0.037197 0.038185 0.039175 0.040203 0.041247 0.042304 0.043381 0.044485 0.045595 0.046716 0.047840 0.048965 0.050090 0.051204 0.052309 0.053405 0.054484 1.790873 1.729187 1.693711 1.676578 1.659333 1.656361 1.664748 1.687714 1.721238 1.761088 1.811475 1.870386 1.928315 1.988369 2.051662 2.117370 2.183801 10.71139 11.04166 11.39217 11.77750 12.17079 12.59366 13.02160 13.46017 13.91176 14.34495 14.76335 15.18435 15.59380 15.99589 16.38502 16.76036 17.12664 3.300591 3.154703 3.015562 2.887605 2.773383 2.671428 2.579939 2.503812 2.438010 2.389141 2.348338 2.316123 2.293104 2.277048 2.265970 2.261081 2.260149 12.01348 12.28534 12.50354 12.68848 12.85342 12.99035 13.10695 13.18830 13.26828 13.33309 13.38156 13.41672 13.44734 13.47103 13.49116 13.50382 13.51657 13.07701 14.13334 15.09327 16.05722 17.00475 17.91250 18.78642 19.64494 20.40187 21.11781 21.77757 22.37578 22.92460 23.41457 23.84764 24.23384 24.56033 59.10666 57.65577 56.30176 54.91262 53.53833 52.17570 50.84035 49.51507 48.25884 47.05392 45.91770 44.83664 43.81284 42.85309 41.95854 41.12353 40.35251 Cholesky Ordering: I CPI IPI CV_OP FED LEX PHỤ LỤC 4: MÔ HÌNH SVAR_HI Kiểm định độ trễ tối ưu VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: I CPI IPI HI FED LEX Exogenous variables: C Date: 10/23/16 Time: 12:46 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 167 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 -1662.313 -577.0893 -501.9459 -467.3192 -443.5015 -378.1110 -341.7784 -307.0789 -283.6644 -258.5245 -230.4500 NA 2079.470 138.5879 61.37421 40.50445 106.5042 56.56578 51.52974* 33.08886 33.72057 35.63941 19.15436 6.69e-05 4.19e-05 4.28e-05 4.99e-05 3.55e-05* 3.61e-05 3.76e-05 4.53e-05 5.40e-05 6.30e-05 19.97979 7.414244 6.945460 6.961907 7.107802 6.755821 6.751837* 6.767412 6.918136 7.048197 7.143114 20.09182 8.198410* 8.401768 9.090358 9.908395 10.22856 10.89672 11.58443 12.40730 13.20950 13.97656 20.02526 7.732519 7.536543* 7.825798 8.244501 8.165328 8.434152 8.722535 9.146066 9.548935 9.916660 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Mô hình SVAR với độ trễ Structural VAR Estimates Date: 11/02/16 Time: 11:23 Sample (adjusted): 2002M08 2016M09 Included observations: 170 after adjustments Estimation method: method of scoring (analytic derivatives) Convergence achieved after iterations Structural VAR is over-identified (3 degrees of freedom) Model: Ae = Bu where E[uu']=I Restriction Type: short-run pattern matrix A= C(2) 0 C(4) 0 0 0 0 C(1) C(3) C(5) B= C(13) 0 C(14) 0 C(15) 0 0 0 0 C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) C(12) C(13) C(14) C(15) C(16) C(17) C(18) C(11) 0 C(12) 0 0 0 C(16) 0 0 0 C(17) 0 0 0 C(18) Coefficient Std Error z-Statistic Prob 0.000333 -0.149913 -0.000985 -0.008547 -0.000266 -0.000610 -0.014082 -0.190331 -0.003827 0.000487 -0.025468 -0.002722 0.479399 0.595452 5.187834 1.917823 0.092929 0.011317 0.001811 0.061578 0.001483 0.008803 0.000168 0.019256 0.023872 0.207469 0.003716 0.000456 0.395660 0.009341 0.025999 0.032293 0.281350 0.104009 0.005040 0.000614 0.183963 -2.434524 -0.663973 -0.970951 -1.585115 -0.031704 -0.589902 -0.917393 -1.029705 1.069725 -0.064369 -0.291447 18.43909 18.43909 18.43909 18.43909 18.43909 18.43909 0.8540 0.0149 0.5067 0.3316 0.1129 0.9747 0.5553 0.3589 0.3031 0.2847 0.9487 0.7707 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 Log likelihood -459.0234 LR test for over-identification: Chi-square(3) 7.247779 Estimated A matrix: C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) Probability 0.0644 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000333 Estimated B matrix: 0.479399 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 -0.149913 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 -0.000985 0.000000 -0.008547 1.000000 0.000000 0.000000 -0.000266 -0.000610 -0.014082 -0.190331 1.000000 -0.003827 0.000487 -0.025468 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 -0.002722 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 0.595452 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 5.187834 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.917823 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.092929 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.011317 Kiểm định phần dư VAR Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 10/23/16 Time: 12:54 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 170 Lags LM-Stat Prob 10 11 12 32.14776 26.80009 50.41085 28.82140 53.47512 50.55488 29.55267 28.25660 38.54893 43.82906 44.44593 66.71499 0.6524 0.8671 0.0560 0.7967 0.0305 0.0544 0.7675 0.8179 0.3550 0.1735 0.1577 0.0014 Probs from chi-square with 36 df VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: I CPI IPI HI FED LEX Exogenous variables: C Date: 10/23/16 Time: 12:46 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 167 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ -1662.313 -577.0893 -501.9459 -467.3192 -443.5015 NA 2079.470 138.5879 61.37421 40.50445 19.15436 6.69e-05 4.19e-05 4.28e-05 4.99e-05 19.97979 7.414244 6.945460 6.961907 7.107802 20.09182 8.198410* 8.401768 9.090358 9.908395 20.02526 7.732519 7.536543* 7.825798 8.244501 10 -378.1110 -341.7784 -307.0789 -283.6644 -258.5245 -230.4500 106.5042 56.56578 51.52974* 33.08886 33.72057 35.63941 3.55e-05* 3.61e-05 3.76e-05 4.53e-05 5.40e-05 6.30e-05 6.755821 6.751837* 6.767412 6.918136 7.048197 7.143114 10.22856 10.89672 11.58443 12.40730 13.20950 13.97656 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion VAR Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Date: 10/23/16 Time: 12:52 Sample: 2002M01 2016M09 Included observations: 170 Joint test: Chi-sq df Prob 1853.678 1764 0.0673 Individual components: Dependent R-squared F(84,85) Prob Chi-sq(84) Prob res1*res1 res2*res2 res3*res3 res4*res4 res5*res5 res6*res6 res2*res1 res3*res1 res3*res2 res4*res1 res4*res2 res4*res3 res5*res1 res5*res2 res5*res3 res5*res4 res6*res1 res6*res2 res6*res3 res6*res4 res6*res5 0.821772 0.431410 0.588654 0.554773 0.519806 0.354048 0.493832 0.556833 0.412850 0.616171 0.569612 0.510999 0.719098 0.649767 0.630614 0.540996 0.328976 0.482078 0.413614 0.412336 0.504914 4.665693 0.767768 1.448082 1.260879 1.095379 0.554628 0.987243 1.271443 0.711514 1.624437 1.339239 1.057428 2.590436 1.877326 1.727517 1.192664 0.496096 0.941873 0.713758 0.710005 1.031993 0.0000 0.8866 0.0452 0.1442 0.3380 0.9963 0.5233 0.1357 0.9400 0.0134 0.0906 0.3989 0.0000 0.0021 0.0064 0.2097 0.9993 0.6079 0.9383 0.9412 0.4425 139.7013 73.33963 100.0712 94.31140 88.36703 60.18818 83.95144 94.66159 70.18455 104.7491 96.83399 86.86990 122.2467 110.4603 107.2043 91.96940 55.92593 81.95324 70.31433 70.09708 85.83541 0.0001 0.7905 0.1114 0.2072 0.3510 0.9769 0.4810 0.2002 0.8596 0.0623 0.1600 0.3935 0.0041 0.0281 0.0447 0.2587 0.9922 0.5429 0.8571 0.8613 0.4239 8.165328 8.434152 8.722535 9.146066 9.548935 9.916660 ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ******** THÁI THỊ CẨM HỢP TÁC ĐỘNG CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU LÊN HOẠT ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM VÀ PHẢN ỨNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ: MỘT... với đề tài Tác động cú sốc giá dầu lên hoạt động kinh tế vĩ mô Việt Nam phản ứng sách tiền tệ: Một cách tiếp cận theo mô hình SVAR công trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng theo hướng dẫn... phản ứng kinh tế biến động giá dầu 8 Huang cộng (2005) xác định tác động cú sốc giá dầu cú sốc biến động giá dầu lên hiệu kinh tế vĩ mô Họ cho thấy giá dầu giải thích tốt biến động giá dầu hoạt