Tiểu luận chủ đề mức giá cứng nhắc mô hình dornbusch

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH  - MÔN HỌC: LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH Nội dung nghiên cứu: CHƯƠNG 23 LÝ THUYẾT CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Giảng viên: PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG Nhóm thuyết trình: Nhóm Lớp: Tài Chính 02 Khoá học: 26 TP.Hồ Chí Minh, năm 2017 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH  - MÔN HỌC: LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH Nội dung nghiên cứu: CHƯƠNG 23 LÝ THUYẾT CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Giảng viên: PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG Nhóm thuyết trình: Nhóm Lớp: FN02_K26 Danh sách thành viên: Trần Tuấn Anh Thanh Trúc Khâm Uốn Hoàng Thị Ngọc Dung Chương 23 Lý thuyết sách tiền tệ Tổng quan Giữa tháng năm 2007 tháng 12 năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất mục tiêu từ 5,25% xuống không tiếp tục giữ nhiều năm sau Tại Fed giảm lãi suất mạnh mẽ tiếp tục giữ chúng thấp? Chính sách tiền tệ nới lỏng châm ngòi cho lạm phát không mong muốn? Nhiều nhà bình luận phương tiện truyền thông nghĩ Bắt đầu từ năm 1960, tỷ lệ lạm phát dao động từ 1% đến 2%, kinh tế chịu tỷ lệ lạm phát cao biến động nhiều Vào cuối năm 1960, tỷ lệ lạm phát tăng vượt 5%, đến năm 1974, đạt mức hai số Sau giảm bớt phần giai đoạn 1975-1978, tăng vọt lên 10% vào năm 1979 năm 1980 giảm xuống khoảng 5% Lạm phát trở thành mối quan tâm lớn trị gia công chúng, làm để kiểm soát cách thường xuyên chi phối thảo luận sách kinh tế Trong chương này, tác giả sử dụng mô hình tổng cung – tổng cầu (AD/AS) chương 22 để phát triển lý thuyết sách tiền tệ Cụ thể, xem xét vai trò sách tiền tệ việc tạo lạm phát ổn định kinh tế Chúng áp dụng lý thuyết để trả lời 3câu hỏi lớn lớn: Gốc rễ lạm phát gì? Liệu lạm phát ổn định có định ổn định sản lượng không? Chính sách nên chủ động ứng phó tích cực với biến động hoạt động kinh tế thụ động ? Ứng phó sách tiền tệ với cú sốc Như thấy Chương 16, mục tiêu trọng tâm ngân hàng trung ương ổn định giá cả: Đó cố gắng trì lạm phát, π, gần với mức mục tiêu (πT) Hầu hết ngân hàng trung ương thiết lập πT 1% 3% Các ngân hàng trung ương theo đuổi ổn định giá sách tiền tệ cần phải cố gắng giảm thiểu khác biệt lạm phát lạm phát mục tiêu (π - πT), mà tác giả gọi chênh lệch lạm phát Trong chương 16, biết ngân hàng trung ương quan tâm đến ổn định kinh tế Bởi hoạt động kinh tế trì sản lượng tiềm năng, mục tiêu sách tiền tệ mô tả nói nhà hoạch định sách tiền tệ muốn có tổng sản lượng gần với mức tiềm năng, Y P Nói cách khác ngân hàng trung ương muốn giảm thiểu chênh lệch tổng sản lượng sản lượng tiềm (Y - Y P), tức khoảng cách sản lượng Trong phân tích tổng cầu tổng cung Chương 22, tác giả kiểm tra ba loại cú sốc kinh tế – cú sốc cầu, cú sốc cung tạm thời, cú sốc cung vĩnh viễn hậu loại cú sốc lạm phát sản lượng Trong phần này, tác giả mô tả phản ứng sách ngân hàng trung ương loại cú sốc, vào mục tiêu Trong trường hợp hai cú sốc cầu cú sốc cung dài hạn, nhà hoạch định sách đồng thời theo đuổi ổn định giá ổn định hoạt động kinh tế Tuy nhiên, sau cú sốc cung tạm thời, nhà hoạch định sách đạt hai ổn định giá ổn định hoạt động kinh tế Sự đánh đổi đặt tình khó xử hóc búa cho ngân hàng trung ương có nhiệm vụ kép Phản ứng cú sốc tổng cầu Tác giả bắt đầu cách xem xét tác động cú sốc tổng cầu, chẳng hạn sụp đổ thị trường tài tháng năm 2007 làm tăng mâu thuẫn tài khiến cho chi tiêu người tiêu dùng doanh nghiệp giảm Các kinh tế ban đầu điểm 1, đầu YP lạm phát πT Cú sốc cầu tiêu cực làm suy giảm tổng cầu, chuyển AD1 hình sang trái đển AD Các nhà hoạch định sách ứng phó với cú sốc theo hai cách Không có sách phản ứng Bởi ngân hàng trung ương không phản ứng thay đổi sách tiền tệ, đường tổng cầu AD2 kinh tế dịch chuyển đến giao điểm AS1 AD2 Ở đây, tổng sản lượng giảm xuống Y2, sản lượng tiềm Y P lạm phát giảm xuống π2, bên lạm phát mục tiêu πT Với sản lượng mức tiềm năng, thị trường lao động thị trường sản phẩm bắt đầu chùng xuống, giảm phát Đường cung ngắn hạn dịch chuyển xuống sang bên phải đến AS3, kinh tế dịch chuyển đến điểm Sản lượng trở lại mức tiềm năng, lạm phát giảm xuống mức thấp π3 Thoạt nhìn, kết thuận lợi, lạm phát thấp sản lượng trở lại tiềm Nhưng tổng sản lượng mức tiềm thời gian, Và lạm phát mức mục tiêu, sụt giảm lạm phát không mong muốn lý nêu hai Chương Chương 16 Hình Cú sốc cầu: Không có sách phản ứng Cú sốc tổng cầu làm dịch chuyển đường tổng cầu bên trái từ AD đến AD2 di chuyển kinh tế từ điểm đến điểm 2, tổng sản lượng giảm xuống Y lạm phát giảm xuống π2 Với sản lượng mức tiềm năng, đường tổng cung ngắn hạn chuyển xuống AS 3, kinh tế chuyển đến điểm 3, nơi mà sản lượng trở lại YP, lạm phát giảm xuống π3 Chính sách ổn định hoạt động kinh tế lạm phát ngắn hạn Các nhà hoạch định sách loại bỏ hai chênh lệch sản lượng chênh lệch lạm phát ngắn hạn cách theo đuổi sách để tăng tổng cầu mức độ ban đầu trả kinh tế trở lại tình trạng trước cú sốc Các ngân hàng trung ương thực điều cách chủ động nới lỏng sách tiền tệ cách cắt giảm tỷ lệ lãi suất thực tế Hành động kích thích chi tiêu đầu tư tăng tổng sản lượng, dịch chuyển đường cong AD bên phải Kết là, đường tổng cầu dịch chuyển từ AD trở lại AD1 hình 2, kinh tế trở lại điểm (Fed thực xác bước hạ lãi suất liên bang từ 5,25% xuống không sau mười lăm tháng tháng Chín năm 2007.) Phân tích tác giả phản ứng sách tiền tệ cho thấy trường hợp cú sốc tổng cầu, đánh đổi việc theo đuổi ổn định giá ổn định hoạt động kinh tế Tập trung vào ổn định lạm phát dẫn đến phản ứng sách tiền tệ phải để ổn định hoạt động kinh tế Không có mâu thuẫn tồn mục tiêu kép ổn định lạm phát hoạt động kinh tế, mà Olivier Blanchard (trước thuộc MIT, Quỹ Tiền tệ Quốc tế) gọi trùng hợp ngẫu nhiên tuyệt vời Hình Cú sốc tổng cấu: sách ổn định sản lượng lạm phát thời gian ngắn Cú sốc tổng cầu làm dịch chuyển đường tổng cầu bên trái từ AD đến AD2 di chuyển kinh tế từ điểm đến điểm 2, tổng sản lượng giảm xuống Y lạm phát giảm xuống π2 Nới lỏng sách tiền tệ làm giảm tỷ lệ lãi suất thực tế dịch chuyển đường cong AD trở lại AD Tổng sản lượng trở sản lượng tiềm điểm lạm phát trở mức mục tiêu ỨNG DỤNG ◆ Nới lỏng định lượng (Tín dụng) phản ứng khủng hoảng tài toàn cầu Chúng ta thấy sách tiền tệ chống lại cú sốc tổng cầu ổn định sản lượng lạm phát cách hạ lãi suất thực Tuy nhiên, cú sốc tổng cầu tiêu cực lớn mà ngân hàng trung ương hạ lãi suất thực tế lãi suất danh nghĩa chạm sàn không, xảy sau Lehman Brothers phá sản vào cuối năm 2008 Trong tình vấn đề giới hạn không xuất hiện, ngân hàng trung ương phải chuyển sang sách tiền tệ trái lệ thảo luận Chương 15 Mặc dù biện pháp sách tiền tệ trái lệ liên quan đến việc cung cấp khoản mua lại tài sản, mà kết mở rộng bảng cân đối ngân hàng trung ương thường gọi nới lỏng định lượng, mô tả xác nới lỏng tín dụng Nới lỏng định lượng (tín dụng) làm để ổn định sản lượng lạm phát khủng hoảng tài toàn cầu? Như thấy Chương 9, sau sụp đổ Lehman Brothers, chi phí vay thực cho hộ gia đình doanh nghiệp tăng mạnh xáo trộn tài tăng đáng kể Các chi phí vay thực tế cao dẫn đến suy giảm chi tiêu tiêu dùng chi tiêu đầu tư dự kiến, làm cho tổng cầu suy giảm mạnh dịch chuyển đường cong tổng cầu phía trái đến AD2, Hình Mặc dù Cục Dự trữ liên bang độc lập giảm lãi suất liên bang đến giới hạn không, điều không đủ để dịch chuyển đường tổng cầu trở lại AD Bằng cách tham gia vào thương vụ mua tài sản cung cấp khoản, Fed giảm rào cản tài hạ thấp chi phí vay thực tế cho hộ gia đình doanh nghiệp Kết đường tổng cầu dịch chuyển sang bên phải hình 2, tránh tình trạng giảm phát thúc đẩy hoạt động kinh tế để kinh tế không bước vào suy thoái, năm 1930 Tuy nhiên, cú sốc tổng cầu tiêu cực kinh tế từ khủng hoảng tài toàn cầu lớn việc nới lỏng định lượng (tín dụng) Fed không đủ để vượt qua, Fed dịch chuyển đường tổng cầu hợp trở lại AD Do đó, bất chấp nỗ lực Cục dự trữ liên bang, kinh tế phải trải qua suy thoái nghiêm trọng, với lạm phát giảm xuống mức 2% Phản ứng cú sốc cung dài hạn Chúng minh họa cú sốc cung cấp dài hạn hình Một lần kinh tế bắt đầu điểm 1, tổng sản lượng tỷ lệ tự nhiên Y 1P lạm phát πT Giả sử kinh tế bị cú sốc cung tiêu cực dài hạn gia tăng quy định làm giảm dài hạn mức sản lượng tiềm Sản lượng tiềm rơi từ Y1P đến Y3P, đường cong tổng cung dài hạn dịch chuyển bên trái từ LRAS1 đến LRAS3 Cú sốc cung dài hạn gây nên cú sốc giá làm dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn lên từ AS đến AS2 Hai phản ứng sách cú sốc cung dài hạn Không có sách phản ứng Nếu nhà hoạch định sách không thay đổi sách tiền tệ độc lập, kinh tế di chuyển đến điểm 2, với lạm phát tăng lên π2 sản lượng giảm xuống Y2 Bởi mức sản lượng cao sản lượng tiềm năng, Y 3P, đường tổng cung ngắn hạn tiếp tục dịch chuyển lên bên trái đạt đến AS Nền kinh tế chuyển sang điểm 3, loại bỏ chênh lệch sản lượng để lại lạm phát cao π3 sản lượng thấp Y3P Hình Cú sốc cung dài hạn: Không có sách phản ứng Cú sốc cung dài hạn tiêu cực làm giảm sản lượng tiềm từ YP1 để YP3, đường tổng cung dài hạn dịch chuyển sang trái từ LRAS1 đến LRAS3, đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên từ AS1 đến AS2 Nền kinh tế chuyển đến điểm 2, với lạm phát tăng lên π2 sản lượng giảm xuống Y2 Bởi tổng sản lượng tiềm năng, đường tổng cung ngắn hạn tiếp tục dịch chuyển chênh lệch sản lượng không đạt đến AS3 Nền kinh tế dịch chuyển đến điểm 3, lạm phát tăng lên đến π3 sản lượng giảm xuống YP3 Chính sách ổn định lạm phát Theo hình 4, quan tiền tệ giữ lạm phát mức lạm phát mục tiêu ổn định lạm phát cách giảm tổng cầu Mục đích để dịch chuyển đường tổng cầu bên trái đến AD3, giao điểm với đường tổng cung dài hạn LRAS3 mức lạm phát mục tiêu πT Để dịch chuyển tổng cầu đến AD3, quan tiền tệ tự chủ thắt chặt sách tiền tệ cách tăng lãi suất thực, làm cho chi tiêu đầu tư giảm giảm tổng cầu Nền kinh tế vậy, đến điểm 3, nơi mà chênh lệch sản lượng không lạm phát mức mục tiêu πT Ở lần nữa, giữ cho chênh lệch lạm phát không dẫn đến chênh lệch sản lượng không, lạm phát ổn định hoạt động kinh tế Điều cú sốc cung dài hạn xảy ra: Không có đánh đổi mục tiêu kép ổn định lạm phát ổn định hoạt động kinh tế Hình Cú sốc cung dài hạn: Chính sách ổn định lạm phát Cú sốc cung tiêu cực dài hạn làm giảm sản lượng tiềm từ YP1 đến YP3, đường tổng cung dài hạn dịch chuyển sang trái từ LRAS1 đến LRAS3, đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên từ AS1 đến AS2 Chính sách tiền tệ độc lập thắt chặt làm dịch chuyển đường tổng cầu bên trái đến AD3, việc giữ tỷ lệ lạm phát mức πT điểm Phản ứng cú sốc cung tạm thời Khi cú sốc cung tạm thời, chẳng hạn giá dầu tăng vọt bất ổn trị Trung Đông hay thiên tai, chẳng hạn bão tàn phá Florida Các nhà hoạch định sách phải đối mặt với đánh đổi ngắn hạn ổn định lạm phát hoạt động kinh tế Để minh họa, tác giả điểm hình 5, tổng sản lượng YP lạm phát πT Cú sốc cung tiêu cực, nói rằng, tăng giá dầu làm dịch chuyển đường tổng cung ngắn chạy lên sang trái từ AS1 đến AS2 đường cong tổng cung dài hạn không thay đổi cú sốc tạm thời Nền kinh tế chuyển đến điểm 2, với lạm phát tăng lên π2 sản lượng giảm xuống Y2 Các nhà hoạch định sách phản ứng cú sốc cung tạm thời theo ba cách Không có sách phản ứng Một lựa chọn chủ trương không thay đổi sách tiền tệ đường tổng cầu không thay đổi Khi tổng sản lượng sản lượng tiềm YP, đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển xuống bên phải, quay trở lại AS1 Nền kinh tế trở lại điểm hình khép lại chênh lệch sản lượng chênh lệch lạm phát, sản lượng lạm phát trở lại mức ban đầu YP πT Về lâu dài, đánh đổi hai mục tiêu ổn định lạm phát ổn định hoạt động kinh tế Tuy nhiên, chờ đợi, kinh tế trải qua giai đoạn đau đớn việc giảm sản lượng tỷ lệ lạm phát cao Điều mở cánh cửa cho sách tiền tệ cố gắng ổn định hoạt động kinh tế hay lạm phát ngắn hạn Hình Phản ứng cú sốc cung tạm thời: Không có sách phản ứng Cú sốc cung tạm thời tiêu cực làm dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn lên từ AS1 đến AS2, chuyển kinh tế đến điểm 2, với lạm phát tăng lên π2 sản lượng giảm xuống Y2 Nếu sách tiền tệ không thay đổi, đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển xuống sang phải thời gian dài, cuối quay trở lại AS1, kinh tế dịch chuyển trở lại điểm Chính sách ổn định lạm phát ngắn hạn Sự lựa chọn sách thứ hai dành cho quan quản lý tiền tệ giữ lạm phát mức mục tiêu πT ngắn hạn sách tiền tệ thắt chặt nâng lãi suất thực Làm làm cho chi tiêu đầu tư tổng cầu giảm, dịch chuyển đường tổng cầu bên trái đến AD3 Hình Nền kinh tế di chuyển đến điểm 3, nơi mà đường tổng cầu, AD3, cắt đường tổng cung ngắn hạn AS2 tỷ lệ lạm phát πT Bởi sản lượng mức tiềm điểm 3, Nền kinh tế sụt giảm làm dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn xuống trở lại AS1 Để giữ tỷ lệ lạm phát mức πT, quan quản lý tiền tệ cần dịch chuyển đường tổng cầu ngắn hạn trở lại AD1 cách đảo ngược việc thắt chặt cuối cùng, kinh tế trở điểm Như hình minh họa 6, ổn định lạm phát làm giảm tổng sản lượng đến Y3 ngắn hạn, qua thời gian sản lượng trở lại sản lượng tiềm YP Ổn định lạm phát để phản ứng với cú sốc cung tạm thời dẫn đến chênh lệch lớn tổng sản lượng so với tiềm năng, hành động không ổn định hoạt động kinh tế Mối quan hệ ổn định lạm phát ổn định hoạt động kinh tế Tác giả rút kết luận sau từ phân tích này: Nếu hầu hết cú sốc kinh tế cú sốc tổng cầu cú sốc tổng cung dài hạn, sách ổn định lạm phát ổn định hoạt động kinh tế, ngắn hạn Nếu cú sốc cung tạm thời phổ biến hơn, ngân hàng trung ương phải lựa chọn hai mục tiêu ổn định ngắn hạn Trong dài hạn xung đột ổn định lạm phát hoạt động kinh tế để phản ứng với cú sốc Hình Phản ứng với cú sốc cung tạm thời: Ổn định sản lượng ngắn hạn Cú sốc cung tiêu cực tạm thời dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn từ AS1 đến AS2, chuyển kinh tế đến điểm 2, với lạm phát tăng lên π2 sản lượng giảm xuống Y2 Để ổn định sản lượng, nới lỏng sách tiền tệ làm dịch chuyển đường tổng cầu sang phải đến AD3 Tại điểm 3, hành động sách tiền tệ ổn định hoạt động kinh tế, π3 lạm phát lớn πT Các nhà hoạch định sách nên chủ động ổn định hoạt động kinh tế nào? Tất nhà kinh tế có mục tiêu sách tương tự (để thúc đẩy việc làm cao ổn định giá cả), họ thường bất đồng cách tiếp cận tốt để đạt mục tiêu Giả sử nhà hoạch định sách đối đầu với kinh tế có tỷ lệ thất nghiệp cao, hệ từ cú sốc cầu cung tiêu cực làm giảm tổng sản lượng Trường phái thụ động tin tiền lương giá linh hoạt, chế tự điều chỉnh nhanh chóng Họ lập luận đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển xuống, trở lại kinh tế toàn dụng lao động nhanh chóng họ tin hành động phủ không cần thiết để loại bỏ tình trạng thất nghiệp Trường phái chủ động, nhiều người số họ tín đồ Keynes gọi trường phái Keynes, coi chế tự điều chỉnh thông qua tiền lương điều chỉnh giá chậm tiền lương giá không linh hoạt Kết là, họ tin phải thời gian dài để đạt tới dài hạn, đồng ý với câu ngạn ngữ tiếng Keynes "Trong dài hạn, chết." Do đó, họ nhìn thấy cần thiết việc phủ theo đuổi sách chủ động để loại bỏ tình trạng thất nghiệp cao phát triển Độ trễ việc thực sách Nếu nhà hoạch định sách dịch chuyển đường tổng cầu lập tức, sách trường phái chủ động sử dụng để dịch chuyển kinh tế mức toàn dụng lao động, thấy phần trước Tuy nhiên, nhiều loại độ trễ ngăn chặn thay đổi lập tức, có khác biệt độ dài độ trễ sách tiền tệ so với sách tài khóa Độ trễ liệu thời gian cần cho nhà hoạch định sách để có liệu cho thấy xảy kinh tế Ví dụ, liệu xác GDP sẵn vài tháng sau hết quý Độ trễ thừa nhận thời gian cần thiết để nhà hoạch định sách chắn liệu truyền tín hiệu tương lai kinh tế Ví dụ, để giảm thiểu lỗi, Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia (Tổ chức tư nhân thức xác nhận chu kỳ kinh doanh) không tuyên bố kinh tế bị suy thoái sáu tháng sau suy thoái bắt đầu Độ trễ lập pháp thời gian cần để vượt qua việc lập pháp để thực sách cụ thể Độ trễ lập pháp không tồn hầu hết sách tiền tệ, giảm lãi suất Tuy nhiên, điều quan trọng việc thực sách tài khóa phải sáu tháng đến năm để thông qua luật thay đổi thuế mua sắm phủ Độ trễ thực thời gian cần thiết để nhà hoạch định sách thay đổi công cụ sách họ định sách Một lần nữa, chậm trễ quan trọng cho việc thực sách tiền tệ sách tài khóa Cục Dự trữ Liên bang thay đổi sách lãi suất Trên thực tế việc thực sách tài khóa thời gian đáng kể, nhiên; ví dụ, việc quan phủ thay đổi thói quen chi tiêu họ cần có thời gian, làm thay đổi bảng thuế suất Độ trễ hiệu thời gian cần thiết cho sách thực có tác động đến kinh tế Độ trễ hiệu vừa lâu (thường năm lâu hơn) vừa biến đổi (nghĩa là, có không chắn thời gian trễ bao lâu) Sự tồn tất độ trễ làm cho công việc nhà hoạch định sách khó khăn nhiều làm suy yếu trường phái hủ động Khi tỷ lệ thất nghiệp cao, sách chủ động để dịch chuyển đường tổng cầu sang phải để khôi phục lại kinh tế để toàn dụng lao động không mang lại kết mong muốn Thật vậy, độ trễ sách mô tả lâu, sau vào thời điểm đường tổng cầu dịch chuyển sang bên phải, chế tự điều chỉnh làm cho kinh tế quay trở lại toàn dụng lao động, sách chủ động làm cho sản lượng tăng cao tiềm năng, dẫn đến gia tăng lạm phát Trong tình mà độ trễ sách lâu thời gian cần cho chế tự điều chỉnh làm việc, sách trường phái thụ động tạo kết tốt Cuộc tranh luận trường phái chủ động thụ động trở nên bật quyền Obama ủng hộ gói kích thích tài vào đầu năm 2009 (xem hộp thoại FYI, "Cuộc tranh luận trường phái chủ động thụ động Gói kích cầu tài Obama") Trong Chương 24, quay trở lại vấn đề sách chủ động nên nào, nhìn vào vai trò kỳ vọng sách tiền tệ Lạm phát: Hiện tượng tiền tệ luôn tồn khắp nơi Milton Friedman tiếng với câu nói ông lâu dài "Lạm phát tượng tiền tệ luôn tồn khắp nơi." Ở thấy câu châm ngôn hỗ trợ việc phân tích tổng cung cầu điều cho thấy nhà hoạch định sách tiền tệ nhắm vào mục tiêu lạm phát dài hạn cách dịch chuyển đường tổng cầu với sách tiền tệ độc lập Để minh họa, nhìn vào hình 8, nơi kinh tế điểm 1, với tổng sản lượng sản lượng tiềm YP lạm phát mức lạm phát mục tiêu ban đầu πT Tranh luận trường phái chủ động thụ động gói kích cầu tài Obama Khi Tổng thống Obama nhận chức vào tháng Giêng năm 2009, ông phải đối mặt với suy thoái nghiêm trọng, với tỷ lệ thất nghiệp 7% tăng nhanh Mặc dù nhà hoạch định sách sử dụng sách tiền tệ chủ động để ổn định kinh tế (xem Chương 15), trường phái chủ động cho phủ cần phải hành động nhiều cách thực gói kích thích tài lớn Họ lập luận sách tiền tệ hạ lãi suất liên bang gàn không hạ lãi suất danh nghĩa thấp nữa, tăng tổng cầu đến mức toàn dụng lao động Mặt khác, trường phái thụ động phản đối gói kích thích tài chính, cho gói kích thích tài thời gian lâu độ trễ thực dài Họ cảnh báo gói kích thích tài thực sau kinh tế phục hồi, điều dẫn đến biến động tăng lạm phát hoạt động kinh tế Ngành kinh tế học chia rẽ mong muốn kích thích tài Khoảng 200 nhà kinh tế học ủng hộ kích thích tài ký thỉnh nguyện thư công bố tờ Wall Street Journal New York Times vào ngày 28 tháng năm 2009 Một kiến nghị đối lập, có chữ ký khoảng 200 nhà kinh tế, xuất vào ngày tháng Chính quyền Obama đứng phía trường phái chủ động đề nghị Luật khôi phục tái đầu tư Mỹ năm 2009, gói kích thích tài $787 tỷ mà Quốc hội thông qua ngày 13 tháng năm 2009 Trong Hạ viện, phiếu bầu 246 đến 183, với 176 đảng viên đảng Cộng hòa đảng viên Dân chủ phản đối dự luật, Thượng viện phiếu bầu 60 đến 38, với tất đảng viên Dân chủ ủng hộ dự luật, với đảng viên Cộng hòa Ngay sau kiện đó, mức độ cần thiết gói kích thích kinh tế năm 2009 tranh luận sôi nổi, số người điều giúp ổn định kinh tế người khác tin điều không hiệu Giả sử ngân hàng trung ương tin lạm phát mục tiêu thấp lựa chọn nâng cao đến πT3 Họ nới lỏng sách tiền tệ độc lập cách hạ lãi suất thực, làm tăng chi tiêu đầu tư tổng cầu Trong hình 8, đường tổng cầu dịch chuyển đến AD3 Nền kinh tế sau di chuyển đến điểm giao điểm AD3 AS1, với lạm phát tăng lên π2 Bởi tổng sản lượng bê sản lượng tiềm Y2 > YP, đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên bên trái, cuối dừng lại AS3, với kinh tế chuyển đến điểm 3, lạm phát cao mức mục tiêu πT3 chênh lệch sản lượng trở lại không Hình minh hoạ điểm sau: Các quan tiền tệ nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát dài hạn với điều chỉnh sách tiền tệ độc lập Sản lượng tiềm - tổng sản lượng sản xuất dài hạn - sách tiền tệ độc lập Nguyên nhân sách tiền tệ lạm phát Nếu tất người đồng ý lạm phát cao không tốt cho kinh tế, thấy nhiều? Các phủ có theo đuổi sách tiền tệ lạm phát cách cố ý? Chúng ta thấy quan quản lý tiền tệ thiết lập tỷ lệ lạm phát dài hạn, họ phải cố gắng để đạt mục tiêu khác, phủ kết thúc với sách tiền tệ nới lỏng lạm phát cao Trong phần này, xem xét sách nguồn gốc gây lạm phát phổ biến Hình tăng lạm phát mục tiêu Để tăng lạm phát mục tiêu πT3, ngân hàng trung ương cam kết nới lỏng sách tiền tệ độc lập, hạ lãi suất thực, dịch chuyển đường tổng cầu sang phải đến AD3 Nền kinh tế sau dịch chuyển đến điểm đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên bên trái, cuối dừng lại AS3, dịch chuyển kinh tế đến điểm 3, với chênh lệch sản lượng không lạm phát mức πT3 Mục tiêu tạo nhiều việc làm lạm phát Mục tiêu hầu hết phủ tạo nhiều việc làm, việc theo đuổi mục tiêu đưa đến hậu lạm phát cao Chính phủ Hoa Kỳ cam kết pháp luật (Luật Việc làm năm 1946 Luật Humphrey-Hawkins năm 1978) tham gia vào sách chủ động nhằm thúc đẩy tạo nhiều việc làm Cả hai luật đòi hỏi cam kết tạo thật nhiều việc làm với lạm phát ổn định, thực tế, phủ Hoa Kỳ Fed thường theo đuổi mục tiêu tạo nhiều việc làm với chút lo ngại hậu lạm phát sách Xu hướng thật, đặc biệt vào năm 1960 1970, phủ FED bắt đầu chủ động tham gia vào việc ổn định tình trạng thất nghiệp Hai loại lạm phát hậu từ sách ổn định để thúc đẩy tạo nhiều việc làm: Lạm phát chi phí đẩy hậu đến từ cú sốc cung tạm thời tiêu cực người lao động đòi tăng lương vượt tăng suất Lạm phát cầu kéo hậu đến từ nhà hoạch định sách theo đuổi sách làm tăng tổng cầu Bây tác giả sử dụng phân tích tổng cầu cung để kiểm tra tác động mục tiêu tạo nhiều việc làm hai loại lạm phát Lạm phát chi phí đẩy Hình xem xét kinh tế bước đầu điểm 1, điểm giao đường tổng cầu AD1 đường tổng cung ngắn hạn AS1 Giả sử người lao động thành công việc thúc đẩy mức lương cao hơn, họ muốn tăng tiền lương thực tế họ (tiền lương dạng hàng hoá dịch vụ mà họ mua) cao việc tăng suất, họ hy vọng lạm phát mức cao mong muốn tiền lương theo kịp với lạm phát Cú sốc chi phí phí đẩy hoạt động giống cú sốc cung tạm thời tiêu cực, làm tăng tỷ lệ lạm phát làm dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên sang trái đến AS2 Nếu ngân hàng trung ương hành động để thay đổi lãi suất cân đường sách tiền tệ không thay đổi, kinh tế dịch chuyển đến điểm 2' giao điểm đường tổng cung ngắn hạn AS2 đường tổng cầu AD1 Sản lượng giảm đến Y' bên sản lượng tiềm tỷ lệ lạm phát tăng lên p2, dẫn đến gia tăng tỷ lệ thất nghiệp Ngược lại, nhà hoạch định sách chủ động với mục tiêu tạo nhiều việc làm thực sách, chẳng hạn cắt giảm thuế, tăng mua sắm phủ, nới lỏng sách tiền tệ, để tăng tổng cầu Những sách dịch chuyển đường tổng cầu hình đến AD2' nhanh chóng chuyển kinh tế sản lượng tiềm điểm tăng tỷ lệ lạm phát đến π2 Người lao động làm ăn, sinh sống tốt, vừa có lương cao vừa có bảo vệ phủ chống thất nghiệp mức Hình Lạm phát chi phí đẩy Cú sốc chi phí đẩy (hoạt động cú sốc cung cấp tiêu cực tạm thời) làm dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn lên sang trái đến AS2, kinh tế dịch chuyển sang điểm 2' Để trì tổng sản lượng YP giảm tỷ lệ thất nghiệp, nhà hoạch định sách dịch chuyển đường tổng cầu tổng sang AD2 để kinh tế nhanh chóng quay trở lại sản lượng tiềm điểm tỷ lệ lạm phát π2 Việc dịch chyển lên sang trái đường tổng cung ngắn ngắn hạn đến AS3 vv làm cho nhà hoạch định sách tiếp tục gia tăng tổng cầu, dẫn đến gia tăng lạm phát - lạm phát chi phí đẩy Sự thành công người lao động khuyến khích họ tìm kiếm mức lương cao Ngoài ra, người lao động nhận tiền lương họ giảm tương đối so với đồng nghiệp họ, khiến họ phải tìm kiếm lương tăng Kết là, cú sốc cung tạm thời tiêu cực xảy làm đường tổng cung ngắn hạn hình dịch chuyển lên sang bên trái lần nữa, đến AS3 Thất nghiệp tăng lại dịch chuyển đến điểm 3', khiến cho sách chủ động lần dịch chuyển đường cầu tổng sang phải đến AD3 kinh tế toàn dụng lao động tỷ lệ lạm phát cao p3 Nếu trình tiếp tục, kết lạm phát lạm phát gia tăng liên tục – lạm phát chi phí đẩy Lạm Phát Cầu Kéo Mục tiêu tạo nhiều việc làm dẫn đến sách tài khóa tiền tệ lạm phát Ngay toàn dụng lao động (tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên), thất nghiệp luôn diện cọ sát thị trường lao động làm phức tạp kết hợp người lao động thất nghiệp với nhà tuyển dụng Do đó, tỷ lệ thất nghiệp toàn dụng lao động lớn không Khi nhà hoạch định sách nhầm lẫn đánh giá thấp tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên thiết lập tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu thấp (tức là, so với tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên), họ đặt tảng cho sách tiền tệ mở rộng tạo lạm phát Hình 10 cho thấy kịch lạm phát cầu kéo, sử dụng phân tích tổng cung cầu Nếu nhà hoạch định sách đề tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu 4% mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên 5%, họ cố gắng đạt sản lượng mục tiêu lớn sản lượng tiềm Chúng ký hiệu mức sản lượng mục tiêu hình 10 YT Giả sử bắt đầu điểm 1: Nền kinh tế sản lượng tiềm mức sản lượng mục tiêu YT Để đạt tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu 4%, nhà hoạch định sách phải ban hành sách sách tài khóa mở rộng sách tiền tệ nới lỏng để tăng tổng cầu Đường tổng cầu hình 10 dịch chuyển sang bên phải đến AD2 kinh tế chuyển đến điểm 29, sản lượng YT nhà hoạch định sách đạt tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu 4% Tại YT , tỷ lệ thất nghiệp 4% mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, sản lượng tiềm năng, khiến lương tăng Đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên sang bên trái, cuối đến AS2, chuyển kinh tế từ điểm 29 đến điểm 2, quay lại sản lượng tiềm với tỉ lệ lạm phát cao π2 Tác giả dừng lại đó, thất nghiệp cao so với mức mục tiêu, nhà hoạch định sách lần dịch chuyển đường tổng cầu sang phải đến AD3 để đạt sản lượng mục tiêu điểm 3' - toàn trình tiếp tục thúc đẩy kinh tế đến điểm xa Kết tổng thể tỷ lệ lạm phát tăng đặn Theo đuổi tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu thấp tương ứng sản lượng mục tiêu cao, dẫn đến sách tiền tệ hay tài khóa lạm phát Các nhà hoạch định sách thất bại: Họ không đạt tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu gây lạm phát cao Lạm Phát Chi Phí Đẩy Trái Ngược Với Lạm Phát Cầu Kéo Khi lạm phát xảy ra, làm để biết lạm phát cầu kéo hay lạm phát chi phí đẩy? Lạm phát cầu kéo tỷ lệ thất nghiệp mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, lạm phát chi phí đẩy tỷ lệ thất nghiệp cao mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Thật không may, nhà kinh tế hoạch định sách phải vật lộn với việc đo tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Làm phức tạp vấn đề thêm nữa, lạm phát chi phí đẩy khởi xướng lạm phát cầu kéo, làm mờ phân biệt Khi lạm phát cầu kéo làm cho tỷ lệ lạm phát cao hơn, lạm phát kỳ vọng cuối tăng lên làm cho người lao động yêu cầu mức lương cao (lạm phát chi phí đẩy) để tiền lương thực tế họ không giảm Cuối cùng, sách tiền tệ tài khóa mở rộng tạo hai loại lạm phát, tác giả phân biệt chúng Hình 10 lạm phát cầu kéo Thất nghiệp mục tiêu thấp (sản lượng mục tiêu cao YT) phủ làm tăng tổng cầu, dịch chuyển đường AD sang phải từ AD1 đến AD2 đến AD3 vv Bởi tỷ lệ thất nghiệp thấp mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, tiền lương tăng lên đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển lên trái từ AS1 đến AS2 đến AS3 vv Kết lạm phát tăng liên tục gọi lạm phát cầu kéo ỨNG DỤNG ◆ Đại Lạm phát Tác giả kiểm tra nguồn gốc sách tiền tệ lạm phát, điều tra nguyên nhân gia tăng lạm phát Hoa Kỳ giai đoạn 1965-1982, thời mệnh danh "Đại lạm phát." Bảng (a) hình 11 dẫn chứng gia tăng lạm phát năm qua Ngay trước Đại Lạm phát bắt đầu, tỷ lệ lạm phát 2% hàng năm; cuối thập niên 1970, trung bình khoảng 8% đạt đỉnh mức gần 14% năm 1980 sau cú sốc giá dầu năm 1979 Bảng (b) hình 11 so sánh tỷ lệ thất nghiệp thực tế với tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên ước tính Chú ý kinh tế trải qua thất nghiệp mức tự nhiên giai đoạn 1960-1973, thể khu vực tô màu Trong giai đoạn 1965-1973, kinh tế Mỹ trải qua lạm phát cầu kéo tác giả mô tả Hình 10 Các nhà hoạch định sách theo đuổi sách tiền tệ nới lỏng, dịch chuyển đường tổng cầu sang bên phải lên cao với cố gắng đạt sản lượng mục tiêu, làm tăng lạm phát Các nhà hoạch định sách, nhà kinh tế, trị gia cam kết vào năm 1960 với tỷ lệ thất nghiệp mục tiêu 4%, mức thất nghiệp mà họ tin phù hợp ổn định giá Nhìn lại, ngày hầu hết nhà kinh tế đồng ý tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cao đáng kể năm thập niên 1960 1970, thể bảng (b) hình 11 Hình 11 lạm phát thất nghiệp, 1965-1982 Như thể bảng (a), tỷ lệ lạm phát CPI hàng năm 2% đầu thập niên 1960, đến thập niên 1970, trung bình khoảng 8% đạt đỉnh mức 14% vào năm 1980 sau cú sốc giá dầu vào năm 1979 Như thể bảng (b), kinh tế trải qua giai đoạn tỷ lệ thất nghiệp thấp tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, từ năm 1960 đến năm 1973, lạm phát cầu kéo mô tả Hình 10 Sau năm 1975, tỷ lệ thất nghiệp thường xuyên cao tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, lạm phát chi phí đẩy mô tả hình Nguồn: Báo cáo kinh tế tổng thống Sau năm 1975, bảng (b) Hình 11 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp bên tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên (xem khu vực bóng mờ), lạm phát tiếp tục, theo bảng (a), cho thấy tượng lạm phát chi phí đẩy mà tác giả mô tả hình (động lực cho lạm phát cầu kéo) Sự hiểu biết công chúng sách phủ nhắm tạo nhiều việc làm giải thích cho tồn lạm phát Tỷ lệ lạm phát cầu kéo cao lạm phát kỳ vọng dịch chuyển đường tổng cung ngắn hạn hình lên sang bên trái, làm tăng tỷ lệ thất nghiệp, nhà hoạch định sách cố gắng để loại bỏ sách tiền tệ nới lỏng, làm dịch chuyển đường tổng cầu sang phải Kết lạm phát tăng liên tục Chỉ Cục Dự trữ Liên bang cam kết sách tiền tệ chống lạm phát thời Chủ tịch Paul Volcker, liên quan đến việc leo thang lãi suất liên bang đến 20%, lạm phát xuống, kết thúc Đại Lạm phát TÓM LƯỢC Đối với cú sốc tổng cầu cho phủ ko nên thực cú sốc cung dài hạn, mục tiêu ổn định giá sách chủ động để loại bỏ tình trạng ổn định hoạt động kinh tế thất nghiệp quán: Ổn định lạm phát ổn định Quan điểm Milton Friedman cho hoạt động kinh tế ngắn rằng: “lạm phát tượng tiền tệ hạn Tuy nhiên, cú sốc cung tạm luôn tồn nơi” Qua thời, có cân ổn định phân tích từ tổng cầu cung ta thấy lạm phát ổn định hoạt động kinh tế được: nhà hoạch định sách tiền ngắn hạn Về lâu dài, tệ nhắm đến mục tiêu tỷ lệ xung đột ổn định lạm phát hoạt lạm phát dài hạn, họ muốn động kinh tế thông qua sách tiền tệ tự trị, Điều Các nhà kinh tế thuộc trường phái chỉnh lãi suất thực cân bằng, cách chủ động coi chế tự điều chỉnh thông sử dụng công cụ sách lãi suất qua mức lương điều chỉnh giá liên bang để thay đổi mức cầu tổng hợp chậm thấy cần thiết phủ Hai loại lạm phát kết phải theo đuổi sách chủ động, chủ sách ổn định kinh tế từ nhà hoạt động động để giải vấn đề thất nghiệp cao kinh tế nhằm thúc đẩy việc làm cao: lạm phát triển Ngược lại, người phát chi phí đẩy, xảy cú sốc thuộc trường phái thụ động cho tiêu cực thúc đẩy người lao chế tự điều chỉnh nhanh chóng động để có mức lương cao mức bình thường; Và lạm phát cầu kéo, kết cầu Cả lạm phát cầu kéo lạm phát chi nhà hoạch định sách theo phí đẩy dẫn tới đại lạm phát từ năm đuổi mục tiêu sản lượng cao việc làm 1965 đến năm 1982 thông qua sách làm tăng tổng Từ Khoá Nhà hoạch định CS, p 578 Độ trễ hiệu quả, p 579 Độ trễ lập pháp, p 579 Lạm phát chi phí đẩy, p 581 Độ trễ thực hiện, p 579 Không hoạt động, p 578 Độ trễ liệu, p 579 Khoảng cách LP, p 570 Độ trễ thừa nhận, p 579 Lạm phát cầu kéo, p 581 Mục tiêu lạm phát, p 570 Sự trùng hợp thần kì, p 573 Trường phái Keynes, p 578 CÁC CÂU HỎI Tất câu hỏi có sẵn MyEconLab www.myeconlab.com Khoảng cách lạm phát tiêu cực có ý nghĩa ? Nếu chi tiêu tự động giảm, ngân hàng trung ương hạ thấp mục tiêu lạm phát để ổn định lạm phát " Tuyên bố hay sai, không chắn? Giải thich câu trả lời bạn ? Đối với cú sốc sau đây, mô tả cách thức nhà hoạch định sách tiền tệ phản ứng lại (nếu có) để ổn định hoạt động kinh tế Giả sử kinh tế bắt đầu trạng thái cân dài hạn a Người tiêu dùng giảm tiêu dùng tự định b Giảm ma sát tài c Chi tiêu phủ tăng d Tăng thuế e Đồng nội tệ tăng giá Trong khủng hoảng tài toàn cầu, Fed giúp bù đắp cho gia tăng mạnh mẽ tình trạng xáo trộn tài chính, mà giảm mức lãi suất nữa? Chính sách có thực hiệu quả? Tại trùng hợp lại đơn giản hóa công việc hoạch định sách? Tại cú sốc tiêu cực tạo tình trạng tiến thoái lưỡng nan cho nhà hoạch định sách? Trong trường hợp nào, cú sốc tổng cung tiêu cực dài hạn tệ cú sốc tổng cung tiêu cực tạm thời? Giả sử ba kinh tế bị ảnh hưởng cú sốc tiêu cực Ở nước A, lạm phát ban đầu tăng sản lượng giảm; sau lạm phát gia tăng sản lượng tăng lên Ở nước B, lạm phát ban đầu tăng sản lượng giảm; sau lạm phát sản lượng giảm Ở nước C, lạm phát ban đầu tăng sản lượng giảm; sau lạm phát giảm sản lượng cuối tăng lên Mỗi quốc gia áp dụng cách tiếp cận bình ổn nào? "Các nhà hoạch định sách không chấp nhận cách ổn định cú sốc tổng cung tạm thời." Tuyên bố đúng, sai hay không chắn? Giải thich câu trả lời bạn 10 Thực tế phải thời gian dài để doanh nghiệp đưa nhà máy thiết bị lên mạng minh hoạ cho khái niệm liên quan đến vấn đề sách nào? 11 Nếu nói với bạn, "Quốc hội Thượng viện tự bỏ phiếu gọi điện thoại", họ đề cập đến loại tụt hậu nào? 12 Chính sách ổn định thực với sách tiền tệ sách tài khóa? Tại sao? 13 "Nếu độ trễ liệu độ trễ thừa nhận cắt giảm, sách nhà hoạt động có lợi cho kinh tế" Tuyên bố hay sai, không chắn? Giải thich câu trả lơi bạn 14 Tại nhà hoạt động tin chế tự điều chỉnh kinh tế chậm? 15 Nếu chế tự điều chỉnh kinh tế hoạt động chậm chạp phủ có cần phải theo đuổi sách tùy ý để loại bỏ thất nghiệp? Tại có không? 16 Giả sử người ta đo lợi ích phúc lợi bắt nguồn từ việc loại bỏ biến động sản lượng (và thất nghiệp) kinh tế Giả sử lợi ích tương đối nhỏ cá nhân bình thường, bạn nghĩ kết luận ảnh hưởng đến tranh luận trường phái thụ động chủ động? 17 Với đường cong tương đối dốc đường tổng cung ngắn hạn tương đối phẳng, điều có hỗ trợ trường hợp cho sách thụ động không? Tại sao? 18 "Bởi nhà hoạch định sách phủ không coi lạm phát mong muốn, sách họ nguồn gốc lạm phát" Tuyên bố đúng, sai, không chắn? Giải thich câu trả lơi bạn 19 Làm để nhà hoạch định sách tiền tệ nhắm đến tỷ lệ lạm phát mà họ muốn? 20 Điều xảy nhà hoạch định sách sai lầm việc cho tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên 7%, thực 5% theo đuổi sách ổn định? 21 Làm lạm phát cầu kéo kéo theo lạm phát chi phí đẩy? 22 Giả sử quyền hành định giảm chi tiêu phủ công cụ cắt giảm thâm hụt ngân sách phủ a Sử dụng biểu đồ tổng cung cầu, cho thấy hiệu ngắn hạn Mô tả ảnh hưởng lạm phát đầu b Điều ảnh hưởng đến lãi suất thực, tỷ lệ lạm phát mức sản lượng FED định ổn định tỷ lệ lạm phát? 23 Sử dụng biểu đồ tổng cầu cung để chứng minh: chậm trễ trình thực sách dẫn đến biến động không mong muốn sản lượng lạm phát 24 Khi nhà hoạch định sách tiền tệ quan tâm nhiều ổn định lạm phát, độ dốc đường tổng cầu nên bất ổn Làm để thay đổi kết độ dốc đường tổng cầu giúp ổn định lạm phát kinh tế bị ảnh hưởng cú sốc cung tạm thời? Điều ảnh hưởng đến sản lượng đầu ra? Sử dụng biểu đồ tổng cầu cung để chứng minh 25 Nhiều nước phát triển bị tham nhũng Điều giải thích việc kinh tế nước thường có lạm phát cao trì trệ kinh tế? Sử dụng biểu đồ tổng cầu cung để chứng minh Bài tập trực tuyến Chương thảo luận đại lạm phát từ năm 1965 đến năm 1982 Vào ftp://ftp.bls.gov/pub/special.requests/cpi /cpiai.txt Chuyển liệu vào Excel, sử dụng phương pháp mô tả cuối chương Xóa tất ngoại trừ cột cột cuối (CPI ngày hàng năm) Biểu đồ liệu so sánh chúng với liệu lạm phát Hình 11 a Lạm phát tăng hay giảm từ năm 1982? b Khi lạm phát mức cao nhất? c Khi lạm phát mức thấp nhất? d Đã có thời kỳ giảm phát? Nếu nào? e Đã có thời kỳ siêu lạm phát? Nếu vậy, nào? Có thể tập thú vị để so sánh sức mua đồng đô la qua thời kỳ khác lịch sử Truy cập www.bls.gov/cpi/ cuộn xuống đến liên kết với máy tính lạm phát Sử dụng máy tính để tính câu sau: a Nếu nhà có giá 125.000 đô la vào năm 2011, nhà có giá vào năm 1950? b Thu nhập trung bình hộ gia đình năm 2011 khoảng 40.000 đô la Thu nhập trung bình hộ gia đình vào năm 1945? c Giá xe trung bình khoảng 20.000 đô la vào năm 2011 Mức giá năm 1945? d Sử dụng kết bạn tìm thấy tập b c, giá ôtô cao hay thấp thu nhập trung bình hộ gia đình năm 2011 so với năm 1945? ... cầu kéo mô tả Hình 10 Sau năm 1975, tỷ lệ thất nghiệp thường xuyên cao tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, lạm phát chi phí đẩy mô tả hình Nguồn: Báo cáo kinh tế tổng thống Sau năm 1975, bảng (b) Hình 11... tạo kết tốt Cuộc tranh luận trường phái chủ động thụ động trở nên bật quyền Obama ủng hộ gói kích thích tài vào đầu năm 2009 (xem hộp thoại FYI, "Cuộc tranh luận trường phái chủ động thụ động Gói... độc lập Để minh họa, nhìn vào hình 8, nơi kinh tế điểm 1, với tổng sản lượng sản lượng tiềm YP lạm phát mức lạm phát mục tiêu ban đầu πT Tranh luận trường phái chủ động thụ động gói kích cầu