Slide bài giảng môn Kinh tế vĩ mô: Chương 8: Tiền tệ và chính sách tiền tệ

Cơ sở tiền tệ và cung tiền  Cung tiền MS gồm tiền mặt ngoài hệ thống ngân hàng Cu và tiền gửi D... Hệ thống ngân hàng và cung tiền2.1 Ngân hàng Trung ương NHTW - Là cơ quan quản lý nhà

Chương 8 Tiền tệ và chính sách

tiền tệ

Mục tiêu

 Tìm hiểu khái niệm tiền và quá trình tạo tiền trong nền kinh tế

ngân hàng trung ương

mô hình thị trường tiền tệ

đến hoạt động của nền kinh tế

I Khái niệm và đo lường tiền

1 Khái niệm: các loại tài sản được chấp

nhận rộng rãi làm phương tiện trao đổi đều được coi là tiền

 Ví dụ:

I Khái niệm và đo lường tiền

 Chức năng của tiền

Tiền có 3 chức năng cơ bản:

- Phương tiện trao đổi

- Phương tiện cất giữ giá trị

- Đơn vị hạch toán

Khái niệm và đo lường tiền

 Phương tiện trao đổi:

- Là một vật được mọi người chấp nhận để đổi lấy hàng hóa và dịch vụ

- Tiền được sử dụng làm phương tiện trao đổi, thanh toán các giao dịch

Khái niệm và đo lường tiền

 Phương tiện cất giữ giá trị

- Chuyển sức mua hiện tại sang tương lai

 Đơn vị hạch toán

- Sử dụng tiền để niêm yết giá cả hàng hóa, tính toán các khoản nợ, so sánh hiệu quả của các phương án kinh doanh

Khái niệm và đo lường tiền

2 Các loại tiền

- Tiền hàng hóa: tồn tại dưới hình thức 1

hàng hóa có giá trị cố hữu

Ví dụ: vỏ sò, vàng,

Khái niệm và đo lường tiền

- Tiền pháp định: không có giá trị thực,

mang tính pháp lý do chính phủ quy định

Ví dụ: tiền mặt như đồng Việt Nam, tiền xu, tiền gửi viết séc

Khái niệm và đo lường tiền

3 Đo lường khối lượng tiền

 Tính thanh khoản của một tài sản đề cập

đến mức độ dễ dàng chuyển tài sản đó thành phương tiện trao đổi của nền kinh tế

Khái niệm và đo lường khối lượng tiền

 Khối lượng tiền:

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

1 Cơ sở tiền tệ và cung tiền

 Cung tiền (MS) gồm tiền mặt ngoài hệ thống

ngân hàng (Cu) và tiền gửi (D)

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

2 Hoạt động hệ thống ngân hàng và quá trình tạo tiền

• Hệ thống ngân hàng 2 cấp

Các ngân hàng thương mại Ngân hàng Trung ương

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

2.1 Ngân hàng Trung ương (NHTW)

- Là cơ quan quản lý nhà nước về tiền tệ và có chức năng điều hành chính sách tiền tệ (CSTT).

- Nhiệm vụ:

+ Điều tiết các họat động ngân hàng và đảm bảo

sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng, giữ vai

trò là “người cho vay cuối cùng”.

+ Kiểm soát lượng tiền cung ứng

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

2.2 Ngân hàng thương mại: có 2 chức

năng

- Trung gian tài chính

- Tạo ra loại tài sản có thể đước sử dụng

trong thanh toán (chính là phần tiền kí gửi

có thể viết séc D)

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

Xem xét tình huống: NHTW phát hành 1000

triệu đồng.

Trường hợp 1: không có hệ thống ngân hàng.

- Toàn bộ tiền ngân hàng trung ương phát hành nằm trong tay dân chúng dưới dạng tiền mặt.

- Cu= 1000, D=0

- MS = Cu+D = 1000

 Cung tiền vẫn bằng lượng tiền cơ sở ban đầu NHTW in ra.

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

Trường hợp 2: ngân hàng họat động theo nguyên

tắc dự trữ 100%

- Dân chúng gửi toàn bộ số tiền này vào ngân hàng

thương mại 1 (NHTM 1) dưới dạng tiền gửi không kỳ

hạn; NHTM giữ toàn bộ số tiền này dưới dạng dự trữ.

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

 Trường hợp 3: ngân hàng họat động theo nguyên tắc dự trữ một phần.

- Dân chúng gửi toàn bộ vào NHTM dưới dạng tiền gửi không

kỳ hạn; NHTM dự trữ 10% và cho vay trở lại dân chúng 90%.

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

D: 900

Người đi vay tiếp tục gửi

810 đồng vào NHTM 3

NHTM 3

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

 Quá trình trên tiếp tục diễn ra, có bao

nhiêu tiền được tạo ra trong nền kinh tế?

 Tiền gửi ban đầu: 1000

 Khoản cho vay của NHTM 1: 900=0,9x1000

 Khoản cho vay của NHTM 2: 810=0,9x900

 Khoản cho vay của NHTM 3:729=0,9x810

 khoản cho vay của NHTM n:

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

 Nếu trong nền kinh tế có n NHTM thì tổng lượng tiền trong nền kinh tế là:

 MS= 1000 (1+0,9+0,92+0,93+ +0,9n-1)

= 10000 ???

II Hệ thống ngân hàng và cung tiền

3 Mô hình cung tiền

 Cơ sở tiền: B = Cu + R (1)

 Cung tiền: MS = Cu + D (2)

 Cơ sở tiền và cung tiền có mối quan hệ

như thế nào?

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

- Chia phương trình 2 cho phương trình 1:

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

 Tỉ lệ tiền mặt so với tiền gửi: cr = Cu/D

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

MS = mM x B

MS phụ thuộc vào :

• Cơ sở tiền tệ (B): cung tiền tỉ lệ thuận với

cơ sở tiền tệ, sự gia tăng cơ sở tiền tệ làm tăng cung tiền theo cùng 1 tỉ lệ

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

 Tỉ lệ tiền mặt ngoài ngân hàng so với tiền gửi (cr).

- Dân chúng thích giữ tiền mặt tức là cr lớn

thì số nhân tiền nhỏ và cung tiền nhỏ

- Phụ thuộc vào thói quen thanh toán của công chúng, chi phí và sự thuận tiện để nhận được tiền mặt, yếu tố thời vụ…

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

4 Các công cụ điều tiết cung tiền

 Nghiệp vụ thị trường mở (OMO)

 Tỉ lệ dự trữ bắt buộc

 Lãi suất chiết khấu

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

MS = m M x B

 Nghiệp vụ thị trường mở

- Là họat động mua bán trái phiếu chính phủ của

NHTW.

- Khi NHTW mua trái phiếu chính phủ làm cơ sở

tiền tăng lên và do đó tăng cung tiền.

- Khi NHTW bán trái phiếu chính phủ làm cơ sở tiền giảm xuống và do đó giảm cung tiền.

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

MS = m M x B

 Tỉ lệ dự trữ bắt buộc

- Tỉ lệ tiền gửi tối thiểu mà NHTW yêu cầu các NHTM giữ lại từ tiền gửi.

- Khi NHTW tăng rrr thì rr tăng và do đó mM giảm,

cung tiền giảm.

- Khi NHTW giảm rrr thì rr giảm và do đó mM tăng,

cung tiền tăng.

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

MS = m M x B

 Lãi suất chiết khấu

- Là lãi suất mà NHTW áp dụng khi cho các NHTM vay tiền.

- Lãi suất chiết khấu càng cao thì NHTM ít vay tiền của NHTW  NHTM tăng dự trữ để đáp ứng nhu cầu rút tiền của khách hàng  rr tăng, mM giảm và do đó cung tiền giảm.

- Lãi suất chiết khấu càng thấp thì khuyến khích các

NHTM vay tiền từ NHTW  NHTM giảm dự trữ  rr giảm, m và do đó cung tiền tăng.

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

Công cụ nào được sử dụng nhiều nhất???

• Nghiệp vụ thị trường mở:

- Tác động nhanh và hiệu quả.

- Được sử dụng rộng rãi ở các nước.

• Tỉ lệ dự trữ bắt buộc:

- Sử dụng vào thời điểm có khủng hoảng.

Hệ thống ngân hàng và cung tiền

cr thay đổi làm cho MS thay đổi.

- Các NHTM có khoản dự trữ dôi ra thì rr thay đổi làm mM và do đó là MS thay đổi

III Thị trường tiền tệ

 Lý thuyết ưa thích thanh khoản của

Keynes: lãi suất được quyết định bởi cung tiền và cầu tiền

III Thị trường tiền tệ

1 Cầu tiền (MD)

 Tại sao mọi người muốn giữ tiền?

- Động cơ giao dịch (transaction motive): giữ tiền để

thực hiện các khoản thanh toán thường xuyên.

- Động cơ dự phòng (precautionary motive): để đáp

ứng các giao dịch không dự đoán trước được.

- Động cơ đầu cơ (speculative motive): giữ tiền với

tư cách là 1 bộ phận trong danh mục đầu tư.

III Thị trường tiền tệ

 Các yếu tố ảnh hưởng đến cầu tiền thực tế

- Lãi suất danh nghĩa (i)

- Thu nhập thực tế (Y)

III Thị trường tiền tệ

 Lãi suất danh nghĩa

- Lãi suất được xem là chi phí cơ hội của việc giữ tiền.

- Lãi suất danh nghĩa tăng thì chi phí cơ hội của việc giữ tiền tăng, mọi người nẵm giữ ít tiền mặt hơn.

- Lãi suất danh nghĩa giảm thì mọi người nắm giữ nhiều tiền mặt hơn.

III Thị trường tiền tệ

 Thu nhập thực tế

- Thu nhập tăng thì nhu cầu chi tiêu tăng và mọi người muốn nắm giữ nhiều tiền hơn

- Thu nhập giảm thì nhu cầu chi tiêu giảm

và mọi người cần nắm giữ ít tiền hơn

Đường cầu tiền

III Thị trường tiền tệ

2 Cung tiền (MS)

 Cung tiền do NHTW kiểm soát

 Không phụ thuộc lãi suất

Đường cung tiền

III Thị trường tiền tệ

3 Cân bằng thị trường tiền tệ

 Lãi suất danh nghĩa điều chỉnh để cân

bằng thị trường tiền tệ

 Tại mức lãi suất danh nghĩa cân bằng thì lượng cầu tiền thực tế bằng lượng cung tiền thực tế, thị trường tiền tệ cân bằng

Cân bằng thị trường tiền tệ

 Tại E0(i0,M0):

lượng cầu tiền thực tế bằng lượng cung tiền thực tế

 Thị trường tiền tệ

ở trạng thái cân bằng.

Cân bằng thị trường tiền tệ

 Tại mức mức lãi suất i1: MS>MD

thị trường tiền tệ dư cung tiền.

 Mọi người đang nắm giữ nhiều tiền chuyển sang các tài sản sinh lãi khác  lãi suất giảm dần về mức i0, lượng cầu tiền tăng dần về mức M0 thị trường tiền tệ trở về trạng

Cân bằng thị trường tiền tệ

Tại mức lãi suất i1: MD>MS

 thị trường dư cầu tiền.

 Mọi người chuyển các tài sản sinh lãi sang tiền  lãi

suất tăng dần lên

i0, cầu tiền giảm về

M0, thị trường cân bằng.

IV Chính sách tiền tệ

 Chính sách tiền tệ liên quan đến việc điều hành thay đổi cung tiền của NHTW

IV Chính sách tiền tệ

1 NHTW thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng.

 NHTW tăng cung tiền thông qua

 Mua trái phiếu chính phủ (OMO)

 Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc

 Giảm lãi suất chiết khấu

Mô hình giao điểm Keynes

Chính sách tiền tệ mở rộng

 Trong ngắn hạn, giá cả cứng nhắc, thu nhập tăng làm

đường AD dịch chuyển sang phải, sản lượng cân bằng

Chính sách tiền tệ mở rộng

 Trong điều kiện nền kinh tế còn nhiều

nguồn lực chưa sử dụng và giá cả cứng

nhắc, chính sách tiền tệ mở rộng có tác

dụng kích thích nền kinh tế tạo ra mức sản lượng lớn hơn

 Nếu giá cả điều chỉnh linh họat thì kết quả thay đổi thế nào???

Chính sách tiền tệ mở rộng

 Khi giá cả linh hoạt, giá tăng lên để điều chỉnh cân bằng

AD và AS, sản lượng cân bằng tăng đến Y2 và mức giá tăng lên P1

P 0

P 1

AD 1

- Tăng lãi suất chiết khấu

 Trong điều kiện nền kinh tế còn nhiều nguồn lực chưa sử dụng và giá cả cứng nhắc, CSTT thu hẹp làm giảm sản lượng.

IV Chính sách tiền tệ

3 Hiệu quả của chính sách tiền tệ

bao nhiêu khi tăng cung tiền một lượng nhất định:

 Bài đọc thêm số 8