Nhờ vậy, trong nhiều năm qua, MBS đã luôn duy trì được một hệ thống công nghệ thông tin ổn định, không để gián đoạn giao dịch của khách hàng Để bảo tồn và phát triển nguồn vốn, nâng cao
Trang 1ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
-o0o -
NGUYỄN THỊ THÙY DƯƠNG
QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB
LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ
CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG THỰC HÀNH
Hà Nội – 2016
Trang 2ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
-o0o -
NGUYỄN THỊ THÙY DƯƠNG
QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB
Chuyên ngành: Quản lý kinh tế
Trang 3LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đề tài luận văn “Quản lý hoạt động tự doanh chứng
khoán của CTCP Chứng khoán MB” là do cá nhân tôi nghiên cứu, dưới sự hỗ trợ
hướng dẫn của TS Vũ Thị Dậu Các thông tin và số liệu trong đề tài nghiên cứu hoàn toàn lấy từ thực tế, có nguồn gốc trích dẫn cụ thể, rõ ràng và không trùng lặp với các đề tài khác
Trang 4LỜI CẢM ƠN
Để hoàn thành chương trình cao học và viết luận văn này, tôi đã nhận được sự hướng dẫn, giúp đỡ và góp ý nhiệt tình của quý thầy cô Trường Đại học Kinh tế - Đa ̣i học Quốc gia Hà Nội Trước hết, tôi xin chân thành cảm ơn đến quý thầy cô trường Đại học Kinh tế, đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ cho tôi trong quá trình ho ̣c tâ ̣p
Tôi xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến TS Vũ Thị Dậu đã dành rất nhiều thời gian
và tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu và giúp tôi hoàn thành luận văn tốt nghiệp
Tôi xin gửi lời cám ơn chân thành đến các đồng nghiệp đang công tác tại Công ty cổ phần Chứng khoán MB đã cung cấp các thông tin, số liệu giúp tôi trong quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này
Mặc dù tôi đã có nhiều cố gắng nỗ lực, tìm tòi, nghiên cứu để hoàn thiện luận văn, tuy nhiên không thể tránh khỏi những thiếu sót, rất mong nhận được những đóng góp tận tình của Quý thầy cô và các bạn
Trang 5MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i
DANH MỤC BẢNG ii
DANH MỤC HÌNH iii
MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN, THỰC TIỄN VỀ QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 6
1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại CTCK và những vấn đề liên quan 6
1.1.1 Tình hình nghiên cứu về nghiệp vụ tự doanh chứng khoán 6
1.1.2 Tình hình nghiên cứu về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 6
1.1.3 Khoảng trống trong nghiên cứu 7
1.2 Cơ sở lý luận về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại công ty chứng khoán 8
1.2.1 Tự doanh chứng khoán 8
1.2.2 Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 14
1.3 Kinh nghiệm quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại CTCK và bài học cho MBS 24
1.3.1 Kinh nghiệm quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại một số CTCK 24
1.3.2 Bài học cho MBS 26
CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI Error! Bookmark not defined 2.1 Thu thập và xử lý tài liệu Error! Bookmark not defined
2.1.1 Nguồn tài liệu Error! Bookmark not defined 2.1.2 Phương pháp thu thập và xử lý tài liệu Error! Bookmark not defined
2.2 Phương pháp nghiên cứu đề tài Error! Bookmark not defined
2.2.1 Phương pháp logic – lịch sử Error! Bookmark not defined 2.2.2 Phương pháp phân tích – tổng hợp Error! Bookmark not defined
Trang 62.2.3 Phương pháp thống kê, mô tả Error! Bookmark not defined 2.2.4 Phương pháp so sánh Error! Bookmark not defined
CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG
KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MBError! Bookmark not
defined
3.1 Giới thiệu chung về CTCP Chứng khoán MB và tình hình hoạt động tự doanh
tại Công ty Error! Bookmark not defined
3.1.1 Giới thiệu chung về Công ty Error! Bookmark not defined
3.1.2 Bộ máy tổ chức và bộ máy quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán
Error! Bookmark not defined
3.2 Phân tích quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của MBS Error!
Bookmark not defined
defined
3.2.2 Xây dựng chính sách quản lý Error! Bookmark not defined 3.2.3 Tổ chức thực hiện Error! Bookmark not defined 3.2.4 Kiểm tra và đánh giá Error! Bookmark not defined
3.3 Đánh giá chung về thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán Error!
Bookmark not defined
3.3.1 Những kết quả đạt được Error! Bookmark not defined 3.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân Error! Bookmark not defined 3.3.2 Nguyên nhân Error! Bookmark not defined
CHƯƠNG 4: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN
LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI MBSError! Bookmark not defined
4.1 Bối cảnh mới và định hướng hoàn thiện công tác quản lý hoạt động tự doanh
chứng khoán của MBS Error! Bookmark not defined
4.1.1 Bối cảnh mới – Cơ hội và thách thức cho hoạt động tự doanh chứng khoán
Error! Bookmark not defined
Trang 74.1.2 Định hướng hoàn thiện QL hoạt động tự doanh chứng khoán giai đoạn
từ 2016- 2020 Error! Bookmark not defined
4.2 Giải pháp hoàn thiện công tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại MBS
Error! Bookmark not defined
4.2.1 Hoàn thiện quy trình tự doanh Error! Bookmark not defined 4.2.2 Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán Error! Bookmark not defined 4.2.3 Từng bước nâng cao trình độ phân tích của nhân viên tự doanh Error!
Bookmark not defined
4.2.4 Tăng cường công tác kiểm tra giám sát Error! Bookmark not defined 4.2.5 Mở rộng nguồn vốn cho hoạt động tự doanh CK.Error! Bookmark not
defined
4.2.6 Tăng cường nhân lực Error! Bookmark not defined
4.3 Đề xuất với cấp trên Error! Bookmark not defined
4.3.1 Kiến nghị với Nhà nước và các cơ quan chức năngError! Bookmark not
defined
4.3.2 Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán Nhà nướcError! Bookmark not
defined
4.3.3 Kiến nghị với Cơ quan chủ quản Ngân hàng TMCP Quân Đội Error!
Bookmark not defined
KẾT LUẬN Error! Bookmark not defined
TÀI LIỆU THAM KHẢO 28
Trang 87 OTC Thị trường chứng khoán phi tập trung
9 TTCK Thị trường chứng khoán
10 UBCKNN Ủy ban Chứng khoán nhà nước
Trang 9ii
DANH MỤC BẢNG
1 Bảng 3.1 Một số chỉ tiêu tăng trưởng của MBS 35
2 Bảng 3.2 Cơ cấu cán bộ của MBS thời điểm 31/12/2015 36
3 Bảng 3.3 Cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu của MBS 37
5 Bảng 3.5 Kết quả hoạt động tự doanh cổ phiếu của MBS 52
6 Bảng 3.6 Hoạt động tự doanh trái phiếu của MBS 53
7 Bảng 3.7 Kết quả hoạt động tự doanh trái phiếu của MBS 54
8 Bảng 3.8 Kết quả hoạt động Repo và Rerepo tại MBS 57
9 Bảng 3.9 Doanh số hoạt động tự doanh của MBS 2012-2015 62
10 Bảng 3.10 Doanh thu từ các nghiệp vụ kinh doanh của MBS 63
11 Bảng 3.11 Đóng góp lợi nhuận của hoạt động tự doanh 65
Trang 10iii
DANH MỤC HÌNH
1 Hình 3.1 Tăng trưởng lợi nhuận của MBS giai đoạn 2010-2015 36
4 Hình 3.4 Giá trị giao dịch trái phiếu của MBS giai đoạn 2012-2015 55
5 Hình 3.5 Lợi nhuận từ Repo, Rerepo của MBS giai đoạn 2013-2015 58
6 Hình 3.6 Tăng trưởng doanh số hoạt động tự doanh của MBS giai
Trang 11
1
MỞ ĐẦU
1.Tính cấp thiết của đề tài
Hoạt động tự doanh chứng khoán của các CTCK là một hoạt động đầu tư chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của đa số các CTCK, bên cạnh hoạt động đầu
tư và môi giới chứng khoán Hoạt tự doanh là hoạt động quan trọng nhất đối với CTCK nhằm thu lợi cho chính mình
Tự doanh cổ phiếu đã tạo ra tính thanh khoản cho các cổ phiếu Việc mua đi bán lại các cổ phiếu của các CTCK trên TTCK đã giúp cho việc hoán chuyển từ chứng khoán ra tiền và ngược lại từ tiền ra chứng khoán một cách dễ dàng Do đó
đã tạo ra tính thanh khoản cho các cổ phiếu Tự doanh cổ phiếu đã đem lại cho các CTCK thông tin về cổ phiếu trên thị trường, biết được các diễn biến về tình hình biến động của các loại cổ phiếu trên TTCK từ đó đưa ra các chiến lược kinh doanh hợp lý Hoạt động tự doanh góp phần rất lớn trong việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá cả của các loại chứng khoán trên thị trường đồng thời tạo ra quan hệ giữa các CTCK và các bạn hàng từ đó nảy sinh các mối quan hệ tốt đẹp khác
Cũng như các công ty chứng khoán khác, MBS coi tự doanh CK là một trong những nghiệp vụ cơ bản quan trọng bậc nhất tại Công ty này Hàng năm lợi nhuận thu về tự doanh chứng khoán chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu lợi nhuận của MBS 68,79% Phạm vi và quy mô kinh doanh của MBS phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn
và mức dự trữ đảm bảo khả năng thanh toán Hoạt động tự doanh làm cho Công ty nắm giữ số lượng chứng khoán rất lớn, trong khi chứng khoán lại là một công cụ có khả năng thanh khoản cao và mang lại lợi nhuận lớn Chính vì có nguồn chứng khoán dự trữ lớn, khả năng thanh toán của Công ty được đảm bảo ổn định hơn Nhờ nguồn chứng khoán dự trữ, Công ty có thể vay vốn từ các trung tâm thanh toán và lưu ký chứng khoán, các ngân hàng hay các CTCK khác để mở rộng kinh doanh Nắm giữ lượng chứng khoán lớn còn tạo điều kiện cho Công ty triển khai một số nghiệp vụ mới trên cơ sở được pháp luật cho phép như bán khống hay hợp đồng quyền chọn…
Trang 122
Tuy nhiên, trong bối cảnh hội nhập của nền kinh tế hiện nay, hoạt động tự doanh chứng khoán đang gặp phải nhiều rủi ro hơn, dẫn đến sự sụt giảm về giá trị tài sản của MBS
Để giảm thiểu rủi ro thị trường, MBS xác định hệ thống quản trị rủi ro của công ty phải được thiết lập và vận hành trên toàn hệ thống, đảm bảo sự phối hợp chặt chẽ giữa các phòng ban từ khâu theo dõi, cập nhật tình hình thị trường, cổ phiếu đến khâu đánh giá, nhận định, dự báo, xây dựng chiến lược đầu tư cũng như
từ hệ thống các tiêu chí cảnh báo đến quy trình tác nghiệp, phối hợp xử lý trong các tình huống đặc thù Với mục tiêu kiểm soát rủi ro thị trường tốt hơn, trong năm
2015, MBS đã đẩy mạnh tiếp cận và nghiên cứu chuyên sâu một số mô hình đo lường rủi ro mới, điển hình là mô hình Var (Value at risk); đồng thời tham vấn các đánh giá độc lập của chuyên gia KPMG về rủi ro thị trường và rủi ro thanh toán trong chương trình Basel 2 của Tập đoàn MB Rủi ro thanh toán Rủi ro thanh toán xảy ra khi công ty chứng khoán không thể thu hồi đầy đủ và đúng hạn các khoản vốn đầu tư do đối tác/khách hàng không thực hiện nghĩa vụ như đã cam kết Dựa trên cơ sở nhận diện rủi ro một cách toàn diện và thực tế hoạt động của công ty, MBS nhận thấy rủi ro thanh toán có thể hiện diện trong nhiều hoạt động kinh doanh của công ty nhưng trọng yếu là trong nghiệp vụ cung cấp dịch vụ tài chính Để giảm thiểu tối đa rủi ro cho cả khách hàng và MBS, công ty đã xây dựng một hệ thống công nghệ quản trị tự động, hạn chế yếu tố của con người can thiệp trong việc kiểm soát tài sản cho khách hàng và thực hiện các cam kết và nghĩa vụ của khách hàng để bảo toàn vốn cho công ty Đồng thời, danh mục cho vay của MBS được thẩm định định kỳ theo bộ tiêu chí chuẩn mực trên cơ sở nền tảng là thanh khoản của cổ phiếu
và giá trị cơ bản của doanh nghiệp Trong năm vừa qua, MBS đã duy trì được chỉ tiêu nợ xấu, nợ quá hạn là 0 đồng Rủi ro thanh khoản Rủi ro thanh khoản phát sinh khi MBS không có khả năng thực hiện thanh toán đầy đủ và đúng hạn các nghĩa vụ tài chính khi đến hạn; không đáp ứng được nhu cầu giải ngân mua ký quỹ chứng khoán của nhà đầu tư cũng như không thực hiện được nghĩa vụ thanh toán bù trừ với Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam
Trang 133
Rủi ro thanh khoản nếu xảy ra sẽ có ảnh hưởng trọng yếu đến hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán, vì vậy, MBS luôn chú trọng đối với các hoạt động nguồn vốn từ việc lên kế hoạch nguồn, dự kiến thu chi, huy động nguồn đến phân
bổ nguồn vốn; đảm bảo đồng thời cả hai tiêu chí: đáp ứng được nhu cầu của các mảng hoạt động tự doanh và hiệu quả về mặt chi phí Với chủ trương quản trị rủi ro thanh khoản chặt chẽ, MBS đã xây dựng và không ngừng hoàn thiện hệ thống báo cáo quản trị dòng tiền và các quy trình phối hợp giữa kinh doanh và các bộ phận nghiệp vụ, đảm bảo thông tin được cập nhật kịp thời Trong năm 2015, MBS đã không để xảy ra rủi ro mất thanh khoản Rủi ro hạ tầng công nghệ - bảo mật thông tin Hạ tầng công nghệ thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ các dịch
vụ mà MBS cung cấp đến khách hàng, các hoạt động nghiệp vụ nội bộ cũng như hoạt động truyền thông của công ty
Các rủi ro về hệ thống công nghệ thông tin có thể phát sinh như: mất kết nối, gián đoạn giao dịch của khách hàng; sai lệch, mất số liệu của khách hàng; xâm nhập của hacker làm rối loạn hệ thống, không đảm bảo việc bảo mật thông tin của khách hàng và của công ty chứng khoán
Nhằm hướng tới dịch vụ trực tuyến tối ưu cho khách hàng, MBS không ngừng hoàn thiện hệ thống và tích hợp các tính năng sản phẩm hỗ trợ trên hệ thống trực tuyến Cụ thể, MBS xây dựng các tầng bảo mật theo chuẩn quốc tế, ngăn chặn virus, hacker xâm nhập đảm bảo an toàn về bảo mật thông tin cho khách hàng Nhờ vậy, trong nhiều năm qua, MBS đã luôn duy trì được một hệ thống công nghệ thông tin ổn định, không để gián đoạn giao dịch của khách hàng
Để bảo tồn và phát triển nguồn vốn, nâng cao vị thế của MBS trong lĩnh vực đầu tư tài chính, thì vai trò của quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán là vô cùng quan trọng, là nhiệm vụ “sống còn” quyết định sự tồn tại và phát triển của Công ty
Trên ý nghĩa ấy, tôi chọn đề tài: “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán
của CTCP Chứng khoán MB” làm luận văn thạc sỹ của mình
Câu hỏi nghiên cứu của đề tài là: Những thành công, hạn chế và nguyên
Trang 144
nhân trong quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại Công ty CP Chứng khoán
MB là gì? Công ty cần có giải pháp gì để hoàn thiện công tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của mình?
2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu
2.1 Mục đích
Vận dụng những nguyên tắc quản lý trong kinh doanh chứng khoán để phân tích, đánh giá những thành công, hạn chế trong việc quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của Công ty CP Chứng khoán MB; Từ đó, đề xuất các giải pháp hoàn thiện quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại MBS
3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
3.1 Đối tượng nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu của đề tài là công tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại CTCK theo cách tiếp cận khoa học quản lý kinh tế Vấn đề nghiên cứu luôn gắn với mục tiêu chiến lược kinh doanh, gắn với các công cụ quản lý kinh doanh chứng khoán của nhà nước và của Công ty
3.2 Phạm vi nghiên cứu
*Phạm vi không gian
QL kinh doanh chứng khoán tại các CTCK bao gồm các lĩnh vực: QL hoạt động môi giới CK, QL hoạt động tự doanh chứng khoán, QL hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, QL các hoạt động phụ trợ như hoạt động lưu ký chứng
Trang 155
khoán Luận văn này chỉ tập trung vào QL hoạt động tự doanh chứng khoán - một hoạt động cơ bản nhưng đặc biệt quan trọng của các CTCK
*Phạm vi thời gian: Đề tài nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh chứng
khoán tại MBS trong giai đoạn từ năm 2010 đến 2015, tầm nhìn đến năm 2020
4 Dự kiến đóng góp mới của luận văn
- Làm rõ hơn cơ sở lý luận và thực tiễn về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán
- Đánh giá thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của MBS
- Đưa ra các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại MBS
5 Kết cấu luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, luận văn được kết cấu làm 4 chương :
Chương 1 : Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận, thực tiễn về
quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại CTCK
Chương 2 : Thiết kế nghiên cứu đề tài
Chương 3 : Thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của MBS Chương 4 : Định hướng và giải pháp hoàn thiện công tác quản lý hoạt động
tự doanh chứng khoán tại MBS
Trang 166
CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN, THỰC TIỄN VỀ QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại CTCK và những vấn đề liên quan
1.1.1 Tình hình nghiên cứu về nghiệp vụ tự doanh chứng khoán
Công trình: “ Giáo trình nghiệp vụ tự doanh chứng khoán” của PGS TS Thái
Bá Cần chủ biên do Ths Đặng Lan Hương biên soạn, Khoa Tài Chính – Trường ĐH Kinh doanh Công nghệ Hà Nội Đề tài chi tiết về nghiệp vụ tự doanh chứng khoán cung cấp cho sinh viên chuyên nghành quản lý kinh tế, quản lý tài chính
Công trình: “ Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh tại công ty chứng khoán Maritime bank” của Ths Cao Xuân Tuyến, Học Viện Tài Chính Luận văn nghiên cứu về hoạt động tự doanh chứng khoán, phân tích thực trạng, đánh giá hoạt động tự doanh đồng thời đưa ra giải pháp nhằm phát triển hoạt động tự doanh Luận văn phục vụ nghiên cứu và báo cáo hoạt động
Công trình: “ Thực trạng hoạt động đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ
tự doanh tại công ty CP Chứng khoán VNDirect” của Thạc sỹ Lê Thành Trung nghiên cứu về thực trạng hoạt động vụ tự doanh chứng khoán trên cơ sở đó đưa ra các giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả của việc đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh
Công trình: “ Hoạt động tự doanh chứng khoán tại công ty CK Ngân hàng Công thương Việt Nam” của Thạc sỹ Dương Văn Cường nghiên cứu về hoạt động
tự doanh chứng khoán tại Công ty CK ngân hàng Công thương Việt Nam, từ đó đưa
ra các giải pháp phát triển hoạt động tự doanh chứng khoán Luận văn phục vụ báo cáo, công việc nghiên cứu và làm việc hiệu quả
1.1.2 Tình hình nghiên cứu về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán
Nghiên cứu: “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại CTCK Ngân hàng
Trang 17“Quản lý hoạt động tự doanh tại các công ty chứng khoán Việt Nam” đã làm rõ một
số vấn đề cơ bản lý luận trong quản lý hoạt động kinh doanh nói chung và đề xuất định hướng hoàn thiện công tác quản lý hoạt động kinh doanh ; Luận văn báo cáo phục vụ nhu cầu nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Tác giả Trần Thị Xuân Anh (2014) đã nghiên cứu luận án “Tăng cường quản lý hoạt động kinh doanh của các Công ty cổ phần chứng khoán ở Việt Nam” – Học viện ngân hàng Kết quả nghiên cứu tập trung vào đánh giá mức độ thực hiện quản lý hoạt động kinh doanh của các Công ty chứng khoán ở Việt Nam nói chung để từ đó đề xuất các giải pháp nhằm tăng cường quản lý trong hoạt động kinh doanh, tăng cường quản lý hoạt động kinh doanh giúp công ty gia tăng giá trị, vị trí trên thị trường
1.1.3 Khoảng trống trong nghiên cứu
Mặc dù các công trình đã nghiên cứu trên về hoạt động tự doanh chứng khoán
và QL hoạt động tự doanh chứng khoán, nhưng các công trình đã công bố chủ yếu mới nghiên cứu những nguyên lý chung về hoạt động tự doanh CK, về QL hoạt động
tự doanh CK, cũng như nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh CK tại một số CTCK Cho đến nay, chưa có công trình nào nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh CK tại MBS theo các tiếp cận khoa học QL, từ xây dựng kế hoạch tự doanh, xây dựng chính sách, đến tổ chức thực hiện QL và công tác kiểm tra, đánh giá
Nhiều vấn đề cần được làm sáng tỏ trong nghiên cứu về công tác QL hoạt động tự doanh CK tại MBS là: MBS đã QL hoạt động tự doanh CK như thế nào? Những gì là thành công? Hạn chế và nguyên nhân của tình hình là gì? Giải pháp nào của Công ty để hoàn thiện công tác QL hoạt động tự doanh CK tại MBS…?
Đề tài: “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của Công ty Cổ phần chứng khoán MB” được cho là một thử thách đối với tác giả Tuy nhiên, do bản thân đã
Trang 188
hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán cho nên tác giả muốn đi sâu vào nghiên cứu vấn đề này nhằm tăng cường hiểu biết cá nhân đồng thời mong muốn sẽ đóng góp cho các CTCK có thêm một góc nhìn về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán
từ đó hạn chế hoặc làm giảm thiểu tác động không mong muốn cho Công ty nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung
1.2 Cơ sở lý luận về quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán tại công ty chứng khoán
1.2.1 Tự doanh chứng khoán
1.2.1.1 Khái niệm
Hoạt động tự doanh chứng khoán là hoạt động của CTCK tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình Do có tính đặc thù về khả năng tiếp cận thông tin và chủ động trên thị trường, nên CTCK có những lợi thế nhất định khi tiến hành hoạt động tự doanh như: CTCK có thể dự đoán diễn biến của thị trường, nắm được xu thế giao dịch; có nhân viên đại diện sàn, nên họ biết thông tin đầy đủ về quan hệ cung cầu đối với từng chứng khoán và không phải nghĩ đến phí giao dịch khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh
Hoạt động tự doanh của mỗi CTCK với khả năng chuyên môn và nguồn vốn lớn được coi là hoạt động giao dịch của một nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp có những tác động nhất định tới giá cả của thị trường Do đó, CTCK có thể thông qua hoạt động tự doanh góp phần rất lớn trong việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá cả của các loại chứng khoán trên thị trường Khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh, mục đích quan trọng nhất đối với CTCK tất yếu là nhằm thu lợi cho chính mình
Theo điều 6 Luật chứng khoán quy định: “Tự doanh chứng khoán là việc CTCK mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình” (Đại học Kinh tế quốc dân Hà
Nội, năm 2005)
Như vậy, Tự doanh là hoạt động tự mua bán chứng khoán cho mình để hưởng lợi nhuận từ chênh lệch giá chứng khoán Nói cách khác, tự doanh là hoạt động mua đi bán lại chứng khoán nhằm thu chênh lệch giá (mua thấp, bán cao)
Trang 199
Hoạt động tự doanh của CTCK được thực hiện ở SGD và thị trường OTC Tại SGD hoạt động mua bán này cũng được tiến hành như hoạt động của nhà đầu tư thông thường Trên thị trường OTC, hoạt động tự doanh có thể được thực hiện trực tuyến giữa công ty với các đối tác, thông qua hoạt động tạo thị trường hoặc thông qua hệ thống giao dịch tự động
Tự doanh được thực hiện theo phương thức giao dịch trực tiếp hay gián tiếp
Các đối tác giao dịch thường trực tiếp thực hiện các thủ tục thanh toán và chuyển nhượng chứng khoán Vì vậy, trong giao dịch này không có bất kỳ một loại phí nào, riêng phí thanh toán do bên thụ hưởng chịu, phí chuyển khoản chứng khoán do bên chuyển nhượng chịu
Các hoạt động này không chịu sự giám sát của Sở (trung tâm) giao dịch nhưng chịu sự giám sát của Thanh tra Nhà nước về chứng khoán
Doanh số giao dịch trực tiếp lớn gấp bội lần doanh số giao dịch trên Sở (trung tâm) giao dịch (thường chiếm 85- 90% doanh số giao dịch của thị trường)
Giao dịch gián tiếp
Là các giao dịch mà công ty chứng khoán không thể thực hiện được bằng giao dịch trực tiếp để đảm bảo an toàn khi giá chứng khoán có biến động lớn và đôi khi có thể vì mục đích can thiệp vào giá thị trường Thao tác giao dịch này cũng được thực hiện tương tự như giao dịch theo ủy thác, hay nói cách khác, trên Sở (trung tâm) giao dịch không có sự phân biệt giao dịch theo ủy thác và giao dịch tự doanh
Do giao dịch qua Sở (trung tâm) giao dịch, nên công ty chứng khoán phải chịu các chi phí môi giới lập giá, chi phí thanh toán bù trừ và lưu ký chứng khoán