Đề tài: Lãi suất tín dụng là gì? Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng, cho ví dụ minh họa ở Việt Nam.

Đề tài: Lãi suất tín dụng là gì? Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng, cho ví dụ minh họa ở Việt Nam. Mở đầu Lãi suất là một trong những biến số kinh tế quan trọng được theo dõi một cách chặt chẽ nhất trong nền kinh tế và cũng là một phạm trù kinh tế phản ánh mối quan hệ giữa người đi vay và người cho vay, phản ánh mối quan hệ giữa cung và cầu tiền tệ, thực trạng kinh tế của một nước. Việc nắm bắt biến động lãi suất có vai trò rất quan trọng là chìa khóa ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của cá nhân, doanh nghiệp cũng như hoạt động của các tổ chức tín dụng cả toàn bộ nền kinh tế, các chính sách điều tiết nền kinh tế vĩ mô của nhà nước. Với những lý do trên việc phân tích nguyên nhân làm thay đổi lãi suất trong từng thời kì của nền kinh tế là hết sức quan trọng, đồng thời nắm được những tác động của lãi suất đến các chủ thể kinh tế, đến nền kinh tế vĩ mô cũng giúp chúng ta lựa chọn cho mình những phương án đầu tư hay chi tiêu tốt nhất Trong nền kinh tế thị trường tồn tại nhiều phạm trù kinh tếtài chính,trong đó lãi suất tín dụng ngân hàng là một trong những phạm trù quan trọng. Nếu xác định lãi suất hợp lí sẽ là đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất, lưu thông hàng hoá phát triển và ngược lại. Vì vậy, lãi suất ngân hàng vừa là công cụ quản lí vĩ mô của Nhà nước vừa là công cụ vi mô của các NHTM. Một chính sách lãi suất có hiệu quả là chính sách được áp dụng nhất quán trong một lãnh thổ và đưọc NHNN điều chỉnh chặt chẽ, mềm dẻo theo từng thời kì cho phù hợp với nhu cầu huy động vốn và cung ứng vốn nhằm thu hút được nguồn vốn nhàn rỗi trong dân cư phục vụ phát triển kinh tế đất nước, đồng thời bảo đảm được cho hoạt động của các NHTM thực sự có hiệu quả. Bài thảo luận tập trung vào phân tích “Lãi suất tín dụng, những nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng và sự ảnh hưởng của các nhân tố đó đến đến mức lãi suất tín dụng ngân hàng ở Việt Nam từ năm 2015 đến 6 tháng đầu năm 2016” Cơ sở lý luận Khái quát về tín dụng Khái niệm Theo nghĩa hẹp: tín dụng là quan hệ vay mượn giữa người đi vay và người cho vay về một lượng giá trị nhất định dưới hình thái tiền tệ hay hiện vật. Theo nghĩa rộng (khái niệm): Tín dụng là hệ thống những quan hệ kinh tế phát sinh trong quá trình chuyển quyền sử dụng một lượng giá trị nhất định từ chủ thể này sang chủ thể khác dựa trên nguyên tắc hoàn trả. Tín dụng ngân hàng Khái niệm: tín dụng ngân hàng là các quan hệ tín dụng giữa các tổ chức tín dụng với các chủ thể trong nền kinh tế. Đặc điểm Đối tượng tín dụng: là tiền tệ Chủ thể cấp tín dụng: là ngân hàng, các tổ chức tín dụng khác Nguồn vốn cho vay: là nguồn vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế được huy động Mục đích: kinh doanh tiền tệ để kiếm lời Thời hạn: ngắn hạn, trung hạn, dài hạn Quy mô vốn: đáp ứng được mọi nhu cầu xin vay của khách hàng Giá cả của tín dụng ngân hàng được biểu hiện thông qua lãi suất là một yếu tố độc lập trong hợp đồng tín dụng Lãi suất tín dụng Khái niệm Lãi suât tín dụng là tỷ lệ phần trăm giữa lợi tức thu được với tổng số tiền cho vay trong một khoảng thời gian nhất định. Lãi suất TD = (lợi tức thu được trong kỳ)(tổng số tiền cho vay trong kỳ) Đơn vị tính của lãi suất tín dụng là % năm ( ngày , tháng) Phân loại Phân loại nghiệp vụ tín dụng Lãi suất huy động vốn: Là lãi suất phát sinh trong các hình thức huy động vốn của ngân hàng thương mại, các trung gian tài chính khác,... Hình thức huy động vốn chủ yếu của các tổ chức tài chính trung gian là nhận tiền gửi. Lãi suất tiền gửi ngân hàng có nhiều mức khác nhau,tùy thuộc vào : loại tiền gửi là nội tệ hay ngoại tệ; loại tài khoản là tiền gửi thanh toán hay tiền gửi tiết kiệm; loại thời hạn là không kỳ hạn, ngắn hạn hay dài hạn. Lãi suất cho vay: Là loại lãi suất phát sinh từ các hình thức cho vay của NHTM và các trung gian tài chính khác. Lãi suất cho vay được hình thành trên cơ sở các yếu tố:lãi suất huy động, tỷ suất chi phí kinh doanh tiền tệ, rủi ro, tỷ suất lợi nhuận,... Lãi suất cho vay cũng có nhiều mức tùy theo loại tiền, thời hạn, phương thức, mục đích của tiền vay và theo mức độ quan hệ giữa ngân hàng với khách hàng. Theo nguyên tắc hoạt động của ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác mà hoạt động thường xuyên và chủ yếu của chúng là kinh doanh tiền tệ, thì lãi suất cho vay bao giờ cũng phải lớn hơn lãi suất huy động để đảm bảo ngân hàng có thể bù đắp được các chi phí hoạt động đã bỏ ra và có lợi nhuận. Phân loại theo sự loại trừ ảnh hưởng của biến động giá trị tiền tệ Lãi suất danh nghĩa: Là lại suất được xác định theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ hay nói cách khác là loại lãi suất trừ ảnh hưởng bởi sự biến động của giá trị tiền tệ. Lãi suất danh nghĩa thường được công bố chính thức trong các hợp đồng tín dụng và giá trị ghi rõ trên các công cụ nợ. Lãi suất thực: là lãi suất sau khi đã loại trừ sự biến động của giá trị tiền tệ, như tỷ lệ lạm phát hoặc tỷ lệ thiểu phát tiền tệ. Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực ± Tỷ lệ lạm phát( thiểu phát) dự đoán Sự phân biệt giữa lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa có ý nghĩa rất quan trọng, đối với người có tiền,nhờ đoán biết được lãi suất mà họ quyết định nên gửi tiền vào ngân hàng hay mang đi kinh doanh trực tiếp.Đối với người cần vốn, nếu dự đoán được tương lai có lạm phát và trong suốt thời gian đó lãi suất cho vay không đổi hoặc có tăng nhưng tốc độ tăng không bằng lạm phát tăng thì họ có thể yên tâm vay để kinh doanh mà không sợ lỗ vì vượt giá khi trả nợ. Phân loại theo phương pháp tính lãi Lãi suất đơn: là tỷ lệ theo năm, tháng, ngày của số tiền lãi so với số tiền vay ban đầu không gộp lãi vào tiền vay ban đầu để tính lãi thời hạn kế tiếp. Lãi suất kép: là tỷ lệ theo năm, tháng, ngày của số tiền tính lãi so với số tiền vay, số tiền vay này tăng lên do có gộp lãi qua từng thời kỳ cho vay (lãi mẹ đẻ lãi con) Phân loại theo loại tiền Lãi suất nội tệ: là loại lãi suất áp dụng để tính toán cho đồng nội tệ( kể cả lãi suất huy động và lãi suất cho vay) Lãi suất ngoại tệ: là loại lãi suất tính toán áp dụng cho đồng ngoại tệ Lãi suất ngoại tệ có ảnh hưởng đến việc khuyến khích xuất khẩu hay nhập khẩu:để khuyến khích xuất khẩu, người ta thường áp dụng cơ chế lãi suất ngoại tệ cho vay thấp hơn, trong huy động thì cao hơn so với lãi suất nội tệ và ngược lại. Với cơ chế này sẽ khuyến khích các nhà xuất khẩu vay tiền để đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu của mình trong trường hợp lãi suất cho vay đối với đồng ngoại tệ thấp và ngược lại Phân loại theo độ dài thời gian Cơ sở của cơ chế lãi suất này là ở chỗ thời gian thuê vốn ( cả huy động và cho vay) càng dài thì lợi nhuận làm ra càng nhiều, đồn thời tính rủi ro mất vốn cũng càng cao Lãi suất ngắn hạn: là loại lãi suất áp dụng cho các khoản huy động và khoản vay ngắn hạn, có thời hạn dưới 1 năm. Lãi suất trung hạn: là loại lãi suất áp dụng cho các huy động và khoản vay có thời hạn từ 1 năm đến 5 năm. Lãi suất dài hạn : là loại lãi suất áp dụng cho các khoản huy động và khoản vay có thời hạn trên 5 năm. Theo cách phân loại này, cả lãi suất huy động và lãi suất cho vay, thời gian àng dài thì lãi suất càng cao. Tuy nhiên, trong một số trường hợp đặc biệt lãi suất ngắn hạn có thểcao hơn lãi suất trung hạn và dài hạn, ví dụ : khi nền kinh tế trong quá trình khôi phục lại sau chiến tranh, khủng hoảng kinh tế…nhà nước cần một lượng vốn lớn trong thời gian ngắn, lúc này lãi suất huy động ngắn hạn sẽ được ưu tiên nâng cao hơn với các loại lãi suất khác Các loại lãi suất khác Lãi suất triết khấu: là lãi suất cho vay ngắn hạn của NHTM đối với khách hàng dưới hình thức triết khấu các giấy tờ có giá chưa đến thời hạn thanh toán. Lãi suất tái chiết khấu: Là lãi suất cho vay ngắn hạn của NH trung ương ẩn đinh cho từng thời kỳ, căn cứ vào mục tiêu chính sách tiền tệ. Lãi suất này được dùng để kiểm soát và điều tiết sự biến động lãi suất trên thị trường. Đối với NHTM lãi suất tái chiết khấu là lãi suất gốc để từ đó ẩn định lãi suất chiết khấc và lãi suất cho vay khác. Lãi suất thị trường liên ngân hàng: là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay vốn trên thị trường liên ngân hàng. Lãi suất thị trường liên ngân hàng được ẩn định hàng ngày vào mõi buổi sáng. Nó được hình thành bởi quan hệ cung cầu vốn của các ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng khác và chịu sự chi phối của lãi suất chiết khấu Vai trò Xét trên tầm vĩ mô Lãi suất tín dụng là công cụ thực hiện chính sách tiền tệ, góp phần thực hiện các mục tiêu kinh tế xã hội của đất nước. Ý nghĩa này của lãi suất tín dụng được thể hiện trên nhiều mặt. Thứ nhất, nhà nước có thể thông qua lãi suất tín dụng để thực hiện điều chỉnh lượng cung ứng tiền, từ đó tác động đến sự tăng giảm sản lượng để thực hiện điều tiết nền kinh tế (ổn định lạm phát, công ăn việc làm và phát triển sản xuất). Thứ hai, lãi suất tín dụng tác động tới tổng cung và tổng cầu thông qua tác độngtới hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đến tiêu dùng và tiết kiệm của dân cư. Khi lãi suất tín dụng tăng cao, người dân sẽ hạn chế tiêu dùng, gửi tiết kiệm nhiều hơn và doanh nghiệp sẽ thận trọng trong các hoạt động đầu tư vì vậy tổng cầu và tổng cung đều có xu hướng giảm. Ngược lại, lãi suất tín dụng hạ thấp khuyến khích tiêu dùng, các khoản gửi tiết kiệm sẽ hạn chế hơn trong khi đó doanh nghiệp có điều kiện mở rộng sản xuất kinh doanh. Vì vậy, tổng cung và tổng cầu đều có xu hướng tăng cao. Thứ ba, lãi suất tín dụng được sử dụng làm công cụ điều hòa cung cầu ngoại tệ, góp phần cân bằng cán cân thanh toán quốc tế. Nâng cao lãi suất tín dụng sẽ hút ngoại tệ vào trong nước làm tăng cung ngoại tệ. Hạ thấp lãi suất tín dụng sẽ đẩy ngoại tệ ra ngoài nước, làm giảm cung và tăng cầu ngoại tệ. Thứ tư, trong chừng mực nhất định, người ta có thể sử dụng lãi suất để thực hiện điều chỉnh cơ cấu ngành, cơ cấu khu vực nhằm đảm bảo sự thích ứng của nền kinh tế với nhu cầu của thị trường trong nước và quốc tế. Nhà nước có thể thực hiện cho vay với lãi suất ưu đãi cho những doanh nghiệp thuộc những ngành nghề, khu vực kinh tế được khuyến khích nhờ vậy có thể kích thích sự phát triển của những ngành nghề và những khu vực này nhằm chuyển dịch cơ cấu kinh tế. Xét trên góc độ vi mô Sự ảnh hưởng của thay đổi lãi suất tín dụng thể hiện ở hai góc độ: Một là, lãi suất tín dụng là công cụ thực hiện các hoạt động của các trung gian tài chính trong điều kiện cạnh tranh lành mạnh để đảm bảo tính tự chủ tài chính của các tổ chức này, tạo ra nguồn lực tài chính để các tổ chức này tồn tại và phát triển. Hai là, lãi suất tín dụng tác động tới hoạt động sản xuất kinh doanh của từng doanh nghiệp và đời sống của dân cư. Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Mức cung cầu tiền tệ trên thị trường Đây là nhân tố tác động trực tiếp đến việc hình thành lãi suất trên thị trường: Cung tiền tệ là tổng thể tiền tệ được sử dụng để thanh toán trên thị trường Cầu tiền tệ là nhu cầu về tiền của các cá nhân, đơn vị , tổ chức để làm phương tiện giao dịch , trao đổi hàng hóa ,dịch vụ…Lãi suất cân bằng được xác định là giao điểm của đường cung và cầu tiền. Khi lượng cung ứng vốn trên thị trường tăng lên , lớn hơn nhu cầu về vốn sẽ khiến cho lãi suất giảm đi và ngược lại. Nhà nước có thể tác động vào mức cung và cầu tiền tệ này để khống chế lãi suất và thực hiện các mục tiêu kinh tế và xã hội của mình. Giả sử khi Chính phủ, Ngân hàng TW lo sợ nền kinh tế có nguy cơ bị suy thoái thì NHTW sẽ tăng mức cung tiền bằng cách bơm tiền vào lưu thông và lãi suất sẽ có

Đề tài: Lãi suất tín dụng gì? Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng, cho ví dụ minh họa Việt Nam Mở đầu Lãi suất biến số kinh tế quan trọng theo dõi cách chặt chẽ kinh tế phạm trù kinh tế phản ánh mối quan hệ người vay người cho vay, phản ánh mối quan hệ cung cầu tiền tệ, thực trạng kinh tế nước Việc nắm bắt biến động lãi suất có vai trò quan trọng chìa khóa ảnh hưởng trực tiếp đến định cá nhân, doanh nghiệp hoạt động tổ chức tín dụng toàn kinh tế, sách điều tiết kinh tế vĩ mô nhà nước Với lý việc phân tích nguyên nhân làm thay đổi lãi suất thời kì kinh tế quan trọng, đồng thời nắm tác động lãi suất đến chủ thể kinh tế, đến kinh tế vĩ mô giúp lựa chọn cho phương án đầu tư hay chi tiêu tốt Trong kinh tế thị trường tồn nhiều phạm trù kinh tế-tài chính,trong lãi suất tín dụng ngân hàng phạm trù quan trọng Nếu xác định lãi suất hợp lí đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất, lưu thông hàng hoá phát triển ngược lại Vì vậy, lãi suất ngân hàng vừa công cụ quản lí vĩ mô Nhà nước vừa công cụ vi mô NHTM Một sách lãi suất có hiệu sách áp dụng quán lãnh thổ đưọc NHNN điều chỉnh chặt chẽ, mềm dẻo theo thời kì cho phù hợp với nhu cầu huy động vốn cung ứng vốn nhằm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi dân cư phục vụ phát triển kinh tế đất nước, đồng thời bảo đảm cho hoạt động NHTM thực có hiệu Bài thảo luận tập trung vào phân tích “Lãi suất tín dụng, nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng ảnh hưởng nhân tố đến đến mức lãi suất tín dụng ngân hàng Việt Nam từ năm 2015 đến tháng đầu năm 2016” I I.1 I.1.1 Cơ sở lý luận Khái quát tín dụng Khái niệm Theo nghĩa hẹp: tín dụng quan hệ vay mượn người vay người cho vay lượng giá trị định hình thái tiền tệ hay vật I.1.2 • • - I.2 I.2.1 Theo nghĩa rộng (khái niệm): Tín dụng hệ thống quan hệ kinh tế phát sinh trình chuyển quyền sử dụng lượng giá trị định từ chủ thể sang chủ thể khác dựa nguyên tắc hoàn trả Tín dụng ngân hàng Khái niệm: tín dụng ngân hàng quan hệ tín dụng tổ chức tín dụng với chủ thể kinh tế Đặc điểm Đối tượng tín dụng: tiền tệ Chủ thể cấp tín dụng: ngân hàng, tổ chức tín dụng khác Nguồn vốn cho vay: nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế huy động Mục đích: kinh doanh tiền tệ để kiếm lời Thời hạn: ngắn hạn, trung hạn, dài hạn Quy mô vốn: đáp ứng nhu cầu xin vay khách hàng Giá tín dụng ngân hàng biểu thông qua lãi suất yếu tố độc lập hợp đồng tín dụng Lãi suất tín dụng Khái niệm Lãi suât tín dụng tỷ lệ phần trăm lợi tức thu với tổng số tiền cho vay khoảng thời gian định Lãi suất TD = Đơn vị tính lãi suất tín dụng %/ năm ( ngày , tháng) I.2.2 • - - Phân loại Phân loại nghiệp vụ tín dụng Lãi suất huy động vốn: Là lãi suất phát sinh hình thức huy động vốn ngân hàng thương mại, trung gian tài khác, Hình thức huy động vốn chủ yếu tổ chức tài trung gian nhận tiền gửi Lãi suất tiền gửi ngân hàng có nhiều mức khác nhau,tùy thuộc vào : loại tiền gửi nội tệ hay ngoại tệ; loại tài khoản tiền gửi toán hay tiền gửi tiết kiệm; loại thời hạn không kỳ hạn, ngắn hạn hay dài hạn Lãi suất cho vay: Là loại lãi suất phát sinh từ hình thức cho vay NHTM trung gian tài khác Lãi suất cho vay hình thành sở yếu tố:lãi suất huy động, tỷ suất chi phí kinh doanh tiền tệ, rủi ro, tỷ suất lợi nhuận, Lãi suất cho vay có nhiều mức tùy theo loại tiền, thời hạn, phương thức, mục đích tiền vay theo mức độ quan hệ ngân hàng với khách hàng - - - Theo nguyên tắc hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng khác mà hoạt động thường xuyên chủ yếu chúng kinh doanh tiền tệ, lãi suất cho vay phải lớn lãi suất huy động để đảm bảo ngân hàng bù đắp chi phí hoạt động bỏ có lợi nhuận • Phân loại theo loại trừ ảnh hưởng biến động giá trị tiền tệ Lãi suất danh nghĩa: Là lại suất xác định theo giá trị danh nghĩa tiền tệ hay nói cách khác loại lãi suất trừ ảnh hưởng biến động giá trị tiền tệ Lãi suất danh nghĩa thường công bố thức hợp đồng tín dụng giá trị ghi rõ công cụ nợ Lãi suất thực: lãi suất sau loại trừ biến động giá trị tiền tệ, tỷ lệ lạm phát tỷ lệ thiểu phát tiền tệ Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực Tỷ lệ lạm phát( thiểu phát) dự đoán - Sự phân biệt lãi suất thực lãi suất danh nghĩa có ý nghĩa quan trọng, người có tiền,nhờ đoán biết lãi suất mà họ định nên gửi tiền vào ngân hàng hay mang kinh doanh trực tiếp.Đối với người cần vốn, dự đoán tương lai có lạm phát suốt thời gian lãi suất cho vay không đổi có tăng tốc độ tăng không lạm phát tăng họ yên tâm vay để kinh doanh mà không sợ lỗ vượt giá trả nợ • Phân loại theo phương pháp tính lãi - Lãi suất đơn: tỷ lệ theo năm, tháng, ngày số tiền lãi so với số tiền vay ban đầu không gộp lãi vào tiền vay ban đầu để tính lãi thời hạn - Lãi suất kép: tỷ lệ theo năm, tháng, ngày số tiền tính lãi so với số tiền vay, số tiền vay tăng lên có gộp lãi qua thời kỳ cho vay (lãi mẹ đẻ lãi con) • Phân loại theo loại tiền - Lãi suất nội tệ: loại lãi suất áp dụng để tính toán cho đồng nội tệ( kể lãi suất huy động lãi suất cho vay) - Lãi suất ngoại tệ: loại lãi suất tính toán áp dụng cho đồng ngoại tệ Lãi suất ngoại tệ có ảnh hưởng đến việc khuyến khích xuất hay nhập khẩu:để khuyến khích xuất khẩu, người ta thường áp dụng chế lãi suất ngoại tệ cho vay thấp hơn, huy động cao so với lãi suất nội tệ ngược lại Với chế khuyến khích nhà xuất vay tiền để đẩy mạnh hoạt động xuất trường hợp lãi suất cho vay đồng ngoại tệ thấp ngược lại Phân loại theo độ dài thời gian Cơ sở chế lãi suất chỗ thời gian thuê vốn ( huy động cho vay) dài lợi nhuận làm nhiều, đồn thời tính rủi ro vốn cao - Lãi suất ngắn hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản vay ngắn hạn, có thời hạn năm - Lãi suất trung hạn: loại lãi suất áp dụng cho huy động khoản vay có thời hạn từ năm đến năm - Lãi suất dài hạn : loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản vay có thời hạn năm Theo cách phân loại này, lãi suất huy động lãi suất cho vay, thời gian àng dài lãi suất cao Tuy nhiên, số trường hợp đặc biệt lãi suất ngắn hạn có thểcao lãi suất trung hạn dài hạn, ví dụ : kinh tế trình khôi phục lại sau chiến tranh, khủng hoảng kinh tế…nhà nước cần lượng vốn lớn thời gian ngắn, lúc lãi suất huy động ngắn hạn ưu tiên nâng cao với loại lãi suất khác • Các loại lãi suất khác - Lãi suất triết khấu: lãi suất cho vay ngắn hạn NHTM khách hàng hình thức triết khấu giấy tờ có giá chưa đến thời hạn toán - Lãi suất tái chiết khấu: Là lãi suất cho vay ngắn hạn NH trung ương ẩn đinh cho thời kỳ, vào mục tiêu sách tiền tệ Lãi suất dùng để kiểm soát điều tiết biến động lãi suất thị trường Đối với NHTM lãi suất tái chiết khấu lãi suất gốc để từ ẩn định lãi suất chiết khấc lãi suất cho vay khác - Lãi suất thị trường liên ngân hàng: lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay vốn thị trường liên ngân hàng Lãi suất thị trường liên ngân hàng ẩn định hàng ngày vào mõi buổi sáng Nó hình thành quan hệ cung cầu vốn ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác chịu chi phối lãi suất chiết khấu • I.3 • Vai trò Xét tầm vĩ mô Lãi suất tín dụng công cụ thực sách tiền tệ, góp phần thực mục tiêu kinh tế - xã hội đất nước Ý nghĩa lãi suất tín dụng thể nhiều mặt - Thứ nhất, nhà nước thông qua lãi suất tín dụng để thực điều chỉnh lượng cung ứng tiền, từ tác động đến tăng giảm sản lượng để thực điều tiết kinh tế (ổn định lạm phát, công ăn việc làm phát triển sản xuất) - Thứ hai, lãi suất tín dụng tác động tới tổng cung tổng cầu thông qua tác độngtới hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, đến tiêu dùng tiết kiệm dân cư Khi lãi suất tín dụng tăng cao, người dân hạn chế tiêu dùng, gửi tiết kiệm nhiều doanh nghiệp thận trọng hoạt động đầu tư tổng cầu tổng cung có xu hướng giảm Ngược lại, lãi suất tín dụng hạ thấp khuyến khích tiêu dùng, khoản gửi tiết kiệm hạn chế doanh nghiệp có điều kiện mở rộng sản xuất kinh doanh Vì vậy, tổng cung tổng cầu có xu hướng tăng cao - Thứ ba, lãi suất tín dụng sử dụng làm công cụ điều hòa cung cầu ngoại tệ, góp phần cân cán cân toán quốc tế Nâng cao lãi suất tín dụng hút ngoại tệ vào nước làm tăng cung ngoại tệ Hạ thấp lãi suất tín dụng đẩy ngoại tệ nước, làm giảm cung tăng cầu ngoại tệ - Thứ tư, chừng mực định, người ta sử dụng lãi suất để thực điều chỉnh cấu ngành, cấu khu vực nhằm đảm bảo thích ứng kinh tế với nhu cầu thị trường nước quốc tế Nhà nước thực cho vay với lãi suất ưu đãi cho doanh nghiệp thuộc ngành nghề, khu vực kinh tế khuyến khích nhờ kích thích phát triển ngành nghề khu vực nhằm chuyển dịch cấu kinh tế • Xét góc độ vi mô Sự ảnh hưởng thay đổi lãi suất tín dụng thể hai góc độ: - Một là, lãi suất tín dụng công cụ thực hoạt động trung gian tài điều kiện cạnh tranh lành mạnh để đảm bảo tính tự chủ tài tổ chức này, tạo nguồn lực tài để tổ chức tồn phát triển - Hai là, lãi suất tín dụng tác động tới hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp đời sống dân cư I.4 I.4.1 I.4.2 I.4.3 • Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Mức cung cầu tiền tệ thị trường Đây nhân tố tác động trực tiếp đến việc hình thành lãi suất thị trường: Cung tiền tệ tổng thể tiền tệ sử dụng để toán thị trường Cầu tiền tệ nhu cầu tiền cá nhân, đơn vị , tổ chức để làm phương tiện giao dịch , trao đổi hàng hóa ,dịch vụ…Lãi suất cân xác định giao điểm đường cung cầu tiền Khi lượng cung ứng vốn thị trường tăng lên , lớn nhu cầu vốn khiến cho lãi suất giảm ngược lại Nhà nước tác động vào mức cung cầu tiền tệ để khống chế lãi suất thực mục tiêu kinh tế xã hội Giả sử Chính phủ, Ngân hàng TW lo sợ kinh tế có nguy bị suy thoái NHTW tăng mức cung tiền cách bơm tiền vào lưu thông lãi suất có xu hướng giảm Còn kinh tế phát triển nóng xảy lạm phát nhà nước thực biện pháp làm giảm lượng cung tiền lãi suất tăng lên Lạm phát Lạm phát tượng phát hành tiền vào lưu thông ua lớn, vượt số lượng tiền cần thiết lưu thông,làm cho sức mua đồng tiền giảm sút không phù hợp với giá trị danh nghĩa mà đại diện Có thể nói lạm phát nhân tố chủ chốt ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Lạm phát tượng tiền tệ, tránh khỏi mà có kiềm chế mức hay nhiều Khi lạm phát tăng lên biện pháp nhà nước để giảm phát áp dụng biện pháp để hút bớt lượng tiền lưu thông Đồng thời cá nhân tổ chức kinh tế nắm giữ lượng vốn, tiền không dám cho vay lo sợ đồng vốn bị giá, họ chuyển hướng sang dự trữ loại hàng hóa như: vàng, ngoại tệ hay đầu tư nước Hai điều làm cho khả cung ứng vốn thị trường giảm nhanh chóng, cung ứng vốn giảm tất yếu khiến cho lãi suất tăng Như vậy, lạm phát lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ tác động qua lại mật thiết với Chính sách vĩ mô nhà nước( sách tài khóa , sách tiền tệ) Chính sách tiền tệ Như biết lãi suất tín dụng tăng cao hay giảm thấp có ảnh hưởng định đến kinh tế Chính mà nhà nước thực sách tiền tệ thông qua Ngân hàng TW • với vai trò huy toàn hệ thống ngân hàng quốc gia (với công cụ lãi suất tái chiết khấu ,tỉ lệ dự trữ bắt buộc) để điều chỉnh lãi suất ,bình ổn kinh tế Một lãi suất tăng làm cho nhu cầu tiêu dùng đầu tư giảm Ngân hàng Trung ương áp dụng sách giảm lãi suất tái chiết khấu cho ngân hàng thương mại ,và ngân hàng thương mại giảm lãi suất tái chiết khấu ( lãi suất ngắn hạn mà ngân hàng TW cho ngân hàng thương mại vay ) họ hạ lãi suất cho vay cá nhân ,tổ chức doanh nghiệp kinh tế Làm cho toàn hệ thống lãi suất giảm khoản cho vay tăng lên Khi lãi suất thị trường giảm ,thừa tiền thị trường Ngân hàng TW tăng lãi suất tái chiết khấu để giảm bớt khối lượng tín dụng ngân hàng thương mại nhằm buộc ngân hàng thương mại phải tăng lãi suất tín dụng thành phần kinh tế ,các khoản cho vay giảm ,lượng tiền lưu thông giảm Thông qua lãi suất tái chiết khấu mà Ngân hàng TW điều chỉnh lãi suất tín dụng Mỗi lãi suất tái chiết khấu hay giảm làm thay đổi lượng vay ngân hàng thương mại hay nói cách khác thay đổi lượng tiền cung ứng cho thị trường ngân hàng cuối làm thay đổi lãi suất thị trường Ngoài ,Ngân hàng TW có biện pháp để kiểm soát lãi suất tín dụng lượng tiền cung ứng thị trường tỉ lệ dự trữ bắt buộc Khi ngân hàng TW tăng hay giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc tức tác động đên lượng vốn khả dụng ngân hàng thương mại Gây khó khăn ngân quỹ ,hạn chế tín dụng dư giả vốn tín dụng ngân hàng Giả sử tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc khiến cho lượng vốn tín dụng ngân hàng bị thu hẹp khiến họ buộc phải tăng lãi suất ngược lại Từ thấy tỉ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất thị trường Như thông qua việc thực sách tiền tệ ,Chính phủ có thay đổi ,điều chỉnh lãi suất tín dụng thị truờng nhằm đảm bảo mục tiêu ổn định ,phát triển kinh tế - xã hội mà nhà nước đề Chính sách tài khóa Bội chi ngân sách phận cầu quỹ cho vay nên bội chi ngân sách tăng làm cho cầu quỹ cho vay lớn lên kéo theo lãi suất có xu hướng gia tăng I.4.3 I.4.4 Thông thường, để bù đắp bội chi ngân sách, Chính phủ thường phát hành thêm trái phiếu Lượng cung trái phiếu thị trường tăng làm cho giá trái phiếu có xu hướng giảm, lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên Tác động thuế đến lãi suất giống tác động thuế tới giá hàng hóa khác Nếu Nhà nước tăng thuế, tính chất chuyển giao thuế, giá hàng hóa tăng lên Khi dó, người dân phải dành tiền nhiều cho nhu cầu tiêu dùng nên phần dành cho tiết kiệm giảm xuống , từ ảnh hưởng đến lãi suất theo chiều hướng tăng lên Rủi ro kỳ hạn tín dụng Bất đầu tư vào vào ngành có rủi ro định, tín dụng Mức độ rủi ro cao hay thấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố khách quan lẫn chủ quan Các yếu tố khách quan như: môi trường kinh tế, phát triển liên ngành, môi trường pháp lý… Các yếu tố chủ quan như: hiệu hoạt động doanh nghiệp, tổ chức vay tín dụng; tính tin cậy khả trả nợ doanh nghiệp đến hạn Rủi ro tín dụng xuất phát từ hoạt động tín dụng mà bên vay tín dụng vi phạm điều khoản hợp đồng tín dụng Để giảm bớt rủi ro cho bên cho vay lãi suất tín dụng biện pháp tốt nhất, khoản vay tín dụng có rủi ro lớn lãi suất cao ngược lại Kì hạn cho vay tín dụng vậy, ngắn hạn lãi suất thấp dài hạn cao Nói chung, mà thời hạn cho vay dài, độ rủi ro lớn lãi suất cho vay cao; ngược lại thời hạn cho vay ngắn, độ an toàn cao lãi suất cho vay thấp Các nhân tố khác( ổn định trị, thể chế tài trung gian, tình hình tài quốc tế, tỷ giá hối đoái, tình hình tài quốc tế) • Sự ổn định kinh tế trị Nền kinh tế ổn định phát triển yếu tố kiên để lãi suất tín dụng ổn định Khi kinh tế phát triển nóng hay rơi vào suy thoái nhà nước có sách, biện pháp điều chỉnh lãi suất để kìm hãm hay kích thích kinh tế, phù hợp với thực trạng kinh tế ổn định trị quan trọng, trị bất ổn, trị biến động, quyền thay đổi dẫn đến sách kinh tế khiến lãi suất biến động • Các thể chế tài trung gian: Các thể chế, định chế tài trung gian có ảnh hưởng lớn đến lãi suất thị trường quỹ tín dụng, bảo hiểm, thị trường cổ phiếu, bất động sản… Một thể chế tài trung gian phát triển cần đến • lượng vô lớn, cầu vốn( tiền tệ) thị trường tăng kéo theo làm cho lãi suất tín dụng tăng theo ngược lại Tỷ giá hối đoái Nó tác động đến trình sản xuất kinh doanh xuất nhập quốc gia Khi tỷ giá tăng khiến cho tăng giá mặt hàng nhập khẩu, chi phí sản xuất đầu vào tăng, giá hàng hóa tăng dẫn đến lợi nhuận giảm, nhu cầu đầu tư giảm, cầu tiền tệ giảm, lãi suất tín dụng giảm • Tình hình tài quốc tế Trong thời kỳ hầu hết quốc gia thực sách mở cửa, không ngừng tăng cường mối quan hệ kinh tế nói chung, tín dụng nói riêng Các mối quan hệ nhanh chóng phát triển, tình hình tài chính, tín dụng không phụ thuộc vào yếu tố quốc gia mà phụ thuộc nhiều vào tình hình tài giới, mà tình hình tài quốc tế ổn định tình hình tài quốc gia biến động Nhưng tình hình tài quốc tế bất ổn, rơi vào khủng hoảng ảnh hưởng nhiều đến tình hình tài tín dụng quốc gia Khiến cho đầu tư, sản xuất kinh doanh, kinh tế có nhiều biến động điều tất nhiên lãi suất tín dụng có nhiều thay đổi • Ngoài yếu tố nêu mức độ phát triển chế trung gian mức độ cạnh tranh hoạt động tín dụng phát triển thị trường tài nước với phát triển mạnh mẽ công nghệ thông tin góp phần làm giảm chi phí quản lý, giao dịch,… kéo theo lãi suất có xu hướng giảm xuống II Thực trạng lãi suất tín dụng ngân hàng 2015 đến ảnh hưởng số nhân tố đến lãi suất tín dụng Việt Nam II.1 Thực trạng lãi suất tín dụng II.1.1 Thực trạng lãi suất tín dụng năm 2015 a) Nội tệ Mặt lãi suất huy động cho vay giảm nhẹ so với năm 2014  Lãi suất huy động Trần lãi suất huy động giữ cố định năm 2015 (5,5%/năm tiền gửi kì hạn tháng) sau lần điều chỉnh gần ngày 28/10/2014 Mặt lãi suất huy động tiếp tục NHTM chủ động giảm nhẹ 0,2-0,5% Q1.2015, trì ổn định hầu hết năm 2015 trước chịu áp lực tăng trở lại sát mức trần số ngân hàng vào thời điểm cuối năm  Lãi suất cho vay Từ Mặt lãi suất cho vay điều chỉnh giảm bình quân 0,3%0,5% từ đầu năm chưa có dấu hiệu tăng trở lại Một số lĩnh vực ưu tiên Nông nghiệp, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, công nghệ cao vay với lãi suất ngắn hạn 6-7%, dài hạn 9-10% b) Ngoại tệ (USD ) (Từ ngày 1/1/2015 đến 25/9/2015)  Lãi suất huy động: tiếp tục ổn định phổ biến mức trần NHNN quy định 0,25%/năm tiền gửi tổ chức 0,75%/năm tiền gửi  dân Lãi suất cho vay: không thay đổi, cho vay phổ biến mức 3%-7%/năm (Từ ngày 26/9/2015 đến ngày 17/12/2015)  Lãi suất huy động: phổ biến mức 0.25%/năm tiền gửi cá nhân  0%/năm tiền gửi tổ chức Lãi suất cho vay: phổ biến mức 3-6.7%/năm; lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức 3-5.5%/năm, lãi suất cho vay trung, dài hạn mức 5.5-6.7%/năm (Từ ngày 18/12/2015 đến hết năm 2015)   Lãi suất huy động: mức 0% tổ chức cá nhân Lãi suất cho vay: lãi suất cho vay USD phổ biến mức 3-6.5%/năm; lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức 3-5.3%/năm, lãi suất cho vay trung, dài hạn mức 5.5-6.5%/năm 10  Trong hai quý đầu năm 2015 mặt lãi suất ngoại tệ (USD) trì trì ổn định so với cuối năm 2014 Cụ thể lãi suất huy động 0.25%/năm tiền gửi tổ chức, 0.75%/năm tiền gửi nhân; lãi suất cho vay mức 37%/năm Nhưng hai quý cuối năm mặt lãi suất huy động giảm xuống 0%/năm tổ chức cá nhân; lãi suất cho vay giảm xuống 3-6.5%/năm II.1.2 Lãi suất tín dụng tháng đầu năm 2016 Nội tệ Lãi suất huy động a)  Theo thống kê Ngân hàng Nhà nước, mặt lãi suất huy động sau tăng khoảng 0,2-0,3%/năm tháng đầu năm trì ổn định từ tháng 4/2016 bước số tổ chức tín dụng điều chỉnh giảm, dự kiến tiếp tục diễn biến ổn định tháng cuối năm 11 Hiện, mặt lãi suất huy động VND phổ biến mức 0,8-1%/năm tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng; 4,5-5,4%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; 5,4-6,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; kỳ hạn 12 tháng mức 6,4-7,2%/năm  Lãi suất cho vay Đối với lãi suất cho vay, lãi suất huy động tăng nhẹ tháng đầu năm, mặt lãi suất cho vay tổ chức tín dụng tương đối ổn định Từ cuối tháng 4/2016, thực chủ trương Chính phủ Ngân hàng Nhà nước tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, ngân hàng thương mại nhà nước số ngân hàng thương mại cổ phần điều chỉnh giảm 0,5%/năm lãi suất cho vay ngắn hạn đưa lãi suất cho vay trung dài hạn tối đa 10%/năm khách hàng vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh, đồng thời tích cực triển khai chương trình cho vay với lãi suất ưu đãi Theo đó, mặt lãi suất cho vay phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 6-7%/năm ngắn hạn, NHTM nhà nước tiếp tục áp dụng lãi suất cho vay trung dài hạn phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 9-10%/năm Lãi suất cho vay lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường mức 6,89%/năm ngắn hạn; 9,3-11%/năm trung dài hạn b) Ngoại tệ( USD) Lãi suất huy động USD trì mức 0% kể từ cuối năm 2015 Lãi suất cho vay USD tương đối ổn định: Hiện lãi suất cho vay USD phổ biến mức 2.8-6.3%/năm; lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức 2.85.2%/năm, lãi suất cho vay trung, dài hạn mức 5.3-6.2%/năm 12 2.2 Phân tích ảnh hưởng số nhân tố đến lãi suất tín dụng 2.2.1 Ảnh hưởng nhân tố lạm phát, khoản tiền VNĐ đến lãi suất tín dụng Một kiện bật kinh tế Việt Nam tháng đầu năm 2015 số giá tiêu dùng (CPI) 0.55%, tăng thấp khoảng 10 năm trở lại Lạm phát thấp mang đến nhiều hội thách thách cho kinh tế Các sách cần điều chỉnh cho phù hợp với diễn biến Lạm phát tác động đến tất lĩnh vực kinh tế – xã hội, có hoạt động ngân hàng thương mại Có thể nói lạm phát nhân tố chủ chốt ảnh hưởng đến lãi suất huy động vốn cấp tín dụng ngân hàng Lạm phát thấp mang lại niềm vui cho người tiêu dùng, an tâm nhà đầu tư sản xuất, kinh doanh; tạo điều kiện cho nhà hoạch định sách quản lý, điều hành vĩ mô có sở để đề thực giải pháp tháo gỡ khó khăn cho sản xuất, hỗ trợ thị trường Chính phủ có dư địa lớn để nới lỏng sách tiền tệ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Lạm phát thấp tạo điều kiện cho lãi suất giảm tín hiệu tốt kinh tế, nhiên, thực tế cung cầu vốn chưa thể gặp Doanh nghiệp tiếp cận khoản vay không đáp ứng tiêu chuẩn ngân hàng, đó, phía ngân hàng hạ lãi suất, hạ tiêu chuẩn cho vay Khó khăn thiếu vốn nhiều doanh nghiệp tiếp tục đối mặt với khó khăn phía trước Bản chất lạm phát thấp tổng cầu chưa cải thiện nhiều, suất, chất lượng hoạt động sản xuất kinh doanh nâng lên, làm cho chi phí sản xuất giá thành hạ Ngoài ra, thực tế lãi suất Việt Nam không gắn với vấn đề lạm phát, dù biến số quan trọng Vì lãi suất đồng VND gắn tương quan với lãi suất đồng USD, liên quan đến cách thức điều hành linh hoạt tỷ giá Ngân hàng nhà nước (NHNN) Bởi không xử lý, kiểm soát tốt, nhiều khả có dịch chuyển từ đồng tiền sang đồng tiền khác Ngoài ra, lãi suất phụ thuộc vào biến số khác mức độ biến động phát triển thị trường tài chính, tức lợi tức việc cầm giữ tiền VND so với loại tài sản tài khác Việc cân nhắc số vĩ mô điều thiết yếu để có sách lãi suất phù hợp với biến số kinh tế vĩ mô khác khuôn khổ sách phát triển kinh tế tổng thể đất nước thời kỳ Theo số liệu Tổng Cục Thống kê, tháng đầu năm 2015, tăng trưởng tín dụng nước đạt 6,28% so với tháng 12 năm trước Kết có nhiều cải thiện so với mức tăng 13 2,03% thời điểm năm 2014, huy động vốn ngân hàng thương mại tăng 4,58%, thấp mức tăng 5,26% kỳ năm trước Thanh khoản hệ thống ngân hàng thương mại tiếp tục cải thiện, đảm bảo khả toán chi trả hệ thống Trạng thái vốn khả dụng toàn hệ thống dư thừa, chí nhà điều hành phải liên tục hút bớt tiền Cụ thể, ngân hàng thương mại hút ròng khoảng 16,5 nghìn tỷ đồng qua repos tín phiếu từ ngày 22/6- 3/7/2015 Đầu hẹp kênh trái phiếu, cung dồn nhiều cho kênh tín dụng yếu tố góp phần cạnh tranh lãi suất cho vay Trong đầu kênh trái phiếu hẹp đi, đầu vào lại dồn lên từ trái phiếu tín phiếu đáo hạn Trạng thái vốn khả dụng hệ thống dư thừa từ đây, bất chấp tăng trưởng huy động vốn thấp, hay sức ép tăng lãi suất huy động từ không lớn Nếu sức ép thể hiện, vai trò điều tiết vốn ngân hàng thương mại cần tính đến Các tổi chức tài nắm tay cỡ khoảng 150.000 tỷ đồng trái phiếu đặc biệt VAMC mà chưa dùng đến qua kênh tái cấp vốn Do đó, điều kiện Việt Nam, tỷ lệ lạm phát thấp với khoản tiền VNĐ hệ thống ngân hàng dồi điều kiện tốt để ngân hàng thương mại có hội để ổn định lãi suất từ đến cuối năm 2015 2.2.2 Phân tích ảnh hưởng nhân tố tỷ giá nhập siêu đến lãi suất tín dụng tháng đầu năm 2015, nhập siêu ước tính 3.8 tỷ USD, tương đương 4.8% kim ngạch xuất Trong đó, khu vực FDI xuất siêu 6,07 tỷ USD, khu vực doanh nghiệp nước nhập siêu 9.83 tỷ USD.Nhập siêu tăng xuất tăng chậm nhập tăng nhanh Nhập siêu tăng cao kết hợp yếu tố bất lợi thị trường giới (làm cho xuất nhiều mặt hàng sụt giảm) phục hồi kinh tế nước dẫn đến tăng tốc nhập Trên thực tế, nhập siêu không nằm dự đoán quan quản lý nhà nước nhập siêu cao tháng đầu năm diễn biến bất ngờ Tuy nhiên, tháng tiếp theo, nhập siêu kiểm soát mức mục tiêu Bên cạnh đó, cán cân toán tổng thể năm 2015 dương khoảng tỷ USD Nghĩa là, cầu ngoại tệ, có bù đắp cho nhập siêu đáp ứng đầy đủ nguồn tài trợ khác kiều hối, vay nợ nước FDI Bên cạnh đó, giá dầu thô thị trường quốc tế phục hồi nhanh chóng, phát tín hiệu tích cực cho khả phục hồi xuất Đồng EUR giữ vững mạnh so với USD tình hình trị tài Hy Lạp diễn biến phức tạp việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) lùi thời hạn tăng lãi suất có tác dụng hỗ trợ tích cực cho hoạt động xuất Việt Nam vào thị trường Châu Âu, thị trường xuất lớn Việt Nam 14 Ngoài ra, xuất khu vực FDI tăng cao nên cung cầu ngoại tệ khu vực tự cân đối Chính vậy, dù nhập siêu tăng cao tháng đầu năm, NHNN mua lượng ngoại tệ lớn để tăng dự trữ ngoại hối Đây quan trọng để ngân hàng thương mại kiên trì thực mục tiêu điều hành tỷ giá hướng tới ổn định kinh tế vĩ mô Nhập siêu cao gây sức ép lên tỷ giá, nguyên nhân quan trọng khiến ngân hàng thương mại tháng phải thực lần điều chỉnh tỷ giá thứ hai năm nay, động thái coi sớm dự đoán Việc tăng thêm tỷ giá khiến giá hàng hóa nhập tăng lên ảnh hưởng phần tới niềm tin dân chúng vào tiền đồng Ngoài ra, tăng tỷ giá ảnh hưởng tới mặt lãi suất tác động tới lạm phát, theo tính toán đó, tỷ giá điều chỉnh thêm 1% khiến lạm phát tăng 0,2%, từ gây áp lực lên mặt lãi suất chung thị trường Hơn nữa, chênh lệch lãi suất VND USD giãn có lợi cho VND Khoảng cách chênh lệch lãi suất tiền gửi VND USD khoảng 5%, song tỷ giá tăng mạnh người gửi tiền có khuynh hướng rút tiền đồng để đổi sang USD gửi ngân hàng Do đó, ngân hàng phải cân nhắc tăng lãi suất tiền đồng để giữ chân khách hàng Và lãi suất đầu vào tăng lãi suất đầu tăng theo Tuy nhiên, nhiều lần ngân hàng thương mại khẳng định cam kết tỷ giá USD/VNĐ năm 2015 tăng không 2%, "room" không ngân hàng thương mại sẵn sàng bán ngoại tệ để can thiệp thị trường cần thiết; dự trữ ngoại hối Việt Nam gắn liền với USD đạt 36 tỷ USD thời điểm cuối năm 2014, khoản dự trữ đảm bảo can thiệp điều chỉnh thị trường ngoại hối ngắn hạn ngân hàng thương mại Từ đó, tỷ giá ngân hàng thương mại cam kết giữ ổn định đến cuối năm 2015, tình trạng nhập siêu năm không ảnh hưởng nhiều đến tình hình lãi suất thị trường 2.2.3 Phân tích ảnh hưởng thị trường bất động sản thị trường chứng khoán đến lãi suất tín dụng Đến cuối tháng năm 2015, tín dụng bất động sản tăng 11%, chiếm tỷ trọng 8,3% tổng dư nợ tín dụng Tín dụng chủ yếu đổ vào lĩnh vực xây dựng nhà cho thuê Do tín dụng bất động sản (BĐS) đổ vào kinh doanh bất động sản Tín dụng kích thích tiêu dùng nhóm hàng vật liệu xây dựng Sau hai tháng đạo gỡ khó vốn cho lĩnh vực bất động sản, nghị phiên họp tháng 6/2015 Chính phủ vừa ban hành đề cập đến nội dung yêu 15 cầu “Giám sát chặt chẽ cho vay lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro” nêu cụ thể bất động sản, dự án có thời gian thu hồi vốn dài.Thị trường BĐS chưa có dấu hiệu Bởi lượng tồn kho khổng lồ với hàng nghìn dự án BĐS nằm bất động khắp nước chưa giải Đối với thị trường chứng khoán, nhìn chung hoạt động huy động vốn qua thị trường chứng khoán có nhiều tiến trước, đặc biệt phát hành riêng lẻ tăng giúp doanh nghiệp có nguồn vốn để tái cấu trúc đầu tư phát triển Trên thực tế, thời gian qua dòng tiền ngân hàng chảy vào chứng khoán thông qua kênh chính: Thứ nhất, khối lượng margin (Margin Trading: giao dịch ký quỹ việc nhà đầu tư mua cổ phiếu có sử dụng hạn mức tín dụng Công ty chứng khoán môi giới cấp Nó đảm bảo khoản ứng trước tiền chấp cổ phiếu mua) công ty chứng khoán nguồn vốn vay ngân hàng Thứ hai, khoản cầm cố cho vay trực tiếp ngân hàng cho việc đầu tư cổ phiếu trái phiếu, khoản ngân hàng ủy thác qua công ty quản lý quỹ để đầu tư vào thị trường chứng khoán Thứ ba, đầu tư trực tiếp ngân hàng vào cổ phiếu, trái phiếu niêm yết không niêm yết Bên cạnh đó, thông tư 36/2014/TT-NHNN ngày 20/11/2014 giúp lành mạnh hóa hoạt động hệ thống ngân hàng đảm bảo dòng vốn vào thị trường chứng khoán có chất lượng dài hạn đồng thời giúp hội cấu trúc lại thị trường chứng khoán Về dài hạn, việc kiểm soát dòng tiền từ ngân hàng vào thị trường chứng khoán chủ trương Thông tư 36 có hiệu lực, dòng cung cho đầu tư kinh doanh cổ phiếu khả quan Ngoài ra, cú sốc từ kết trưng cầu dân ý Hy Lạp khiến thị trường tài châu Á biến động mạnh ngày gần Giá dầu thô, đồng Euro, số chứng khoán đồng loạt giảm sâu, giá tài sản an toàn lên Tình hình phần ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động thị trường chứng khoán, không nhiều Do đó, dòng vốn chạy vào thị trường bất động sản thị trường chứng khoán nhà nước kiểm soát chặt chẽ 2.2.3 Phân tích ảnh hưởng sách tài khóa sách tiền tệ đến lãi suất tín dụng Chính sách vĩ mô nói chung, sách tài khóa sách tiền tệ nói riêng công cụ quan trọng điều hành, quản lý kinh tế vĩ mô quốc gia Hai sách có khuôn khổ thực thi riêng phối hợp hài hòa lại tạo hiệu lớn việc thực mục tiêu kinh tế quan trọng Tại Việt Nam, phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ có bước tiến đáng kể năm gần trở nên 16 gắn kết chặt chẽ sau Quyết định số 1317/QĐ-TTg phê duyệt Đề án cải cách chế phối hợp quản lý điều hành kinh tế vĩ mô Việc phối hợp CSTK CSTT nhằm đạt mục tiêu chung là: Một là, tăng tính hiệu lực sách Hai là, khắc phục độ trễ tăng tính linh hoạt sách Ba là, giúp ổn định kỳ vọng kinh tế Trong năm gần đây, sách tài khóa phối hợp chặt chẽ với sách tiền tệ hướng tới mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, tạo điều kiện phát triển sản xuất kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng hỗ trợ trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Cụ thể: Chính sách tài khóa hỗ trợ việc tái cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Nỗ lực cắt giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, giảm số nộp thuế, đẩy mạnh tuyên truyền, hỗ trợ tư vấn pháp luật thuế giảm áp lực lên hệ thống doanh nghiệp, góp phần xử lý khoản nợ xấu cũ ngăn chặn khoản nợ xấu phát sinh Việc giảm thuế thân hệ thống ngân hàng thương mại giúp hệ thống có thêm nguồn lực để củng cố hoạt động Việc thu cổ tức từ phần vốn góp tập đoàn nhà nước ngân hàng thương mại nhà nước thực thận trọng, linh hoạt vừa đảm bảo nguồn thu cho ngân sách nhà nước không ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh đơn vị Chính sách chi ngân sách điều hành chặt chẽ, thực phân bổ có hiệu nguồn lực hỗ trợ mục tiêu ổn định tiền tệ Các khoản chi ngân sách nhà nước kiểm soát chặt chẽ hơn, đảm bảo hiệu quả, tiết kiệm chi ngân sách nhà nước, từ góp phần ổn định kỳ vọng lạm phát thị trường Ngân hàng thực điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mô khác nhằm kiểm soát lạm pháp theo mục tiêu đề (dưới 5%), ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý (khoảng 6,7%), bảo đảm khoản tổ chức tín dụng kinh tế, trì ổn định thị trường tiền tệ Chỉ thị sách tiền tệ năm 2016 nêu rõ, năm 2016, định hướng tổng phương tiện toán tăng khoảng 16-18%, dư nợ tín dụng tăng khoảng 18-20%, có điều chỉnh phù hợp với diễn biến tình hình thực tế Chính sách tiền tệ hỗ trợ tích cực cho phát hành trái phiếu phủ (TPCP) suốt thời gian qua, dòng tiền từ trái phiếu phủ có đóng góp đặc biệt quan 17 trọng đầu tư từ khu vực ngân sách, từ tạo tảng cho hoạt động đầu tư khu vực tư nhân Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nỗ lực mở rộng khoản hệ thống tổ chức tín dụng (TCTD), khách hàng mua trái phiếu phủ thị trường sơ cấp tổ chức tín dụng Cụ thể, tháng đầu năm 2016, ngân hàng nhà nước cung ứng lượng tiền lớn qua kênh mua ngoại tệ; đồng thời, hút qua kênh tái cấp vốn với khối lượng nhỏ Như vậy, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng cho kinh tế nửa đầu năm 2016 Nguồn khoản Ngân hàng Nhà nước cung ứng thêm thúc đẩy tổ chức tín dụng đầu tư mạnh mẽ vào thị trường tài chính, đặc biệt thị trường trái phiếu phủ Khối lượng trúng thầu trái phiếu phủ nhờ tăng mạnh, lãi suất huy động lại giảm Thanh khoản dồi làm giảm lãi suất thị trường liên ngân hàng, giúp hạ mặt lãi suất huy động trái phiếu Mặc dù, lạm phát tổng thể gia tăng nửa đầu năm 2016 lãi suất trái phiếu phủ lại giảm (Hình 3) cho thấy, Ngân hàng Nhà nước nỗ lực thực đạo giảm mặt lãi suất thị trường theo đạo Thủ tướng Chính phủ II.2 Kết luận Lãi suất phạm trù kinh tế có tính hai mặt Nếu xác định lãi suất cách hợp lý đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất, lưu thông hàng hóa phát triển Ngược lại chế lãi suất không hợp lý nhân tố kìm hãm phát triển kinh tế , gây nên khủng hoảng trầm trọng Chúng ta có thành công định cải cách sách lãi suất thời gian qua Song phải lãi suất Việt nam thực linh họa, mềm dẻo biến động phù hợp với kinh tế Trên thực tế lãi suất Việt nam lãi suất ngân hàng, ngân hàng trung ương xác định áp dụng cho toàn hệ thống ngân hàng Chúng ta chưa thực có lãi suất thị trường, chưa cho phép lãi suất xác định sở thị trường Muốn phát triển kinh tế thị trường đòi hỏi phải cho phép tự hóa lãi suất Kinh nghiệm nước giới khu vực cho thấy vấn đề phức tạp đòi hỏi phải lựa chọn bước đắn quốc gia Chính tính chất quan trọng lãi suất mà ngân hàng Nhà nước Việt Nam nhiều lần điều chỉnh sách lãi suất cho phù hợp với nhu cầu phát 18 triển kinh tế Vượt qua khó khăn ban đầu việc điều chỉnh lãi suất đến Việt nam lựa chọn cho sách lãi suất dựa sở lãi suất Có thể nói sách lãi suất bước dài công đổi nước ta sách linh hoạt từ trước tới Việc nghiên cứu đề tài giúp chúng em nhận đề tài phức tạp xem xét thực tế cách tỷ mỷ Và khoảng thời gian định, với trình độ kiến thức hạn chế, đề tài chắn tránh khỏi thiếu sót lý luận thực tiễn Em mong góp ý cô bạn Cuối em chân thành cảm ơn cô giáo hết lòng hướng dẫn giúp chúng em hoàn thành đề tài 19 ... cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Nỗ lực cắt giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, giảm số nộp thuế, đẩy mạnh tuyên truyền, hỗ trợ tư vấn pháp luật thuế giảm áp lực lên hệ thống doanh nghiệp,