GDP danh nghĩa mục tiêu một lựa chọn cho chính sách tiền tệ ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT TRẦN ĐĂNG NHÂN GDP DANH NGHĨA MỤC TIÊU: MỘT LỰA CHỌN CHO CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ CHÍNH SÁCH CÔNG TP HỒ CHÍ MINH – Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT TRẦN ĐĂNG NHÂN GDP DANH NGHĨA MỤC TIÊU: MỘT LỰA CHỌN CHO CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ CHÍNH SÁCH CÔNG Chuyên ngành: Chính sách công Mã số: 60340402 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS TS JAMES RIEDEL ThS ĐỖ THIÊN ANH TUẤN TP HỒ CHÍ MINH – Năm 2016 -i- LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn hoàn toàn thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết thể quan điểm trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh hay Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2016 Tác giả Trần Đăng Nhân -ii- LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành sâu sắc đến thầy James Riedel thầy Đỗ Thiên Anh Tuấn tận tình góp ý, hướng dẫn trực tiếp cho trình chuẩn bị đề cương, viết thảo hoàn thành luận văn Tôi xin gửi lời cảm ơn đến thầy Châu Văn Thành thầy Huỳnh Thế Du có gợi ý đề tài định hướng nghiên cứu cho luận văn Tôi muốn gửi lời tri ân sâu sắc đến Thầy Cô giáo anh chị làm việc Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright đồng hành, hỗ trợ tích cực suốt năm học tập nghiên cứu Những kiến thức kỹ đạt nơi hành trang quý giá cho chặng đường Lời sau cùng, xin cảm ơn gia đình, bạn bè tập thể lớp MPP7 giúp đỡ, chia sẻ khích lệ hoàn thành tốt luận văn Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả Trần Đăng Nhân năm 2016 -iii- TÓM TẮT Việc điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tồn nhiều trục trặc nỗ lực nhằm ổn định hóa kinh tế Việt Nam: tùy nghi sách, định giá cao tiền đồng, kiểm soát lạm phát, phản ứng sách tiền tệ với cú sốc cung cú sốc ngoại thương NHNN thực thi sách có tính chất tùy nghi liên tục điều chỉnh nhiều mục tiêu cam kết mục tiêu bật số neo tỷ giá vào đồng đô la Mỹ Tuy nhiên lý thuyết lẫn thực tế, chế tỷ giá gây rủi ro lớn cho kinh tế Những trục trặc khuôn khổ sách tiền tệ hành sở đề xuất thay đổi cách thức điều hành NHNN, chuyển từ tùy nghi sang theo quy tắc mà cụ thể lạm phát mục tiêu GDP danh nghĩa mục tiêu – neo danh nghĩa cho sách tiền tệ Luận văn sử dụng mô hình lý thuyết đơn giản Bhandari Frankel (2015) rút gọn để so sánh hai quy tắc thực thi sách tiền tệ Theo đó, GDP danh nghĩa mục tiêu vượt trội lạm phát mục tiêu nhờ tối thiểu hóa biến động sản lượng, lạm phát tỷ giá hối đoái, cú sốc cung và/hay cú sốc ngoại thương tồn đường tổng cung có dạng tương đối thoải Nghiên cứu ước lượng tham số đường tổng cung phương pháp bình phương tối thiểu hai giai đoạn (2SLS) Kết ước lượng cho thấy có đủ sở để tin GDP danh nghĩa mục tiêu tốt so với lạm phát mục tiêu, đặc biệt tác động cú sốc cung cú sốc ngoại thương Ngoài ra, luận văn đưa số gợi ý sách, đảm bảo việc thực thi GDP danh nghĩa mục tiêu giảm nhẹ bất ổn định kinh tế Việt Nam thời gian tới Gợi ý sách bao gồm: (i) thay kiên định với sách tiền tệ đa mục tiêu, NHNN nên tập trung vào mục tiêu định hướng sách GDP danh nghĩa mục tiêu, (ii) cách công bố khoản biến thiên tăng trưởng GDP danh nghĩa cho vài năm tới cam kết thực nhằm đảm bảo độ tín nhiệm cho sách, đồng thời (iii) chuyển từ chế tỷ giá hối đoái neo vào đồng đô la Mỹ sang chế tỷ giá thả có quản lý Từ khóa: Chính sách tiền tệ, cú sốc cung, cú sốc ngoại thương, tỷ giá thả có quản lý, lạm phát mục tiêu, GDP danh nghĩa mục tiêu -iv- MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG .viii DANH MỤC HÌNH .viii CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Bối cảnh sách 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Cấu trúc nghiên cứu CHƯƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT GDP DANH NGHĨA MỤC TIÊU 2.1 Tại đặt mục tiêu thực thi sách tiền tệ? 2.2 Tổng quan nghiên cứu 2.2.1 Tổng quan nghiên cứu giới 2.2.2 Tổng quan nghiên cứu Việt Nam 12 2.3 Khung lý thuyết so sánh GDP danh nghĩa mục tiêu lạm phát mục tiêu 14 CHƯƠNG 3: TRIỂN VỌNG ÁP DỤNG GDP DANH NGHĨA MỤC TIÊU Ở VIỆT NAM 19 3.1 Chính sách tiền tệ Việt Nam 19 3.2 Những trục trặc sách tiền tệ 20 3.2.1 Chính sách tùy nghi định giá cao tiền đồng 20 3.2.2 Kiểm soát lạm phát 22 3.2.3 Cú sốc cung cú sốc ngoại thương 24 3.3 Phương pháp ước lượng đường tổng cung 25 3.4 Các biến mô hình liệu 27 3.5 Kết ước lượng 29 -v- CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 32 4.1 Kết luận nghiên cứu 32 4.2 Gợi ý sách 33 4.3 Hạn chế luận văn 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO 37 PHỤ LỤC 42 PHỤ LỤC 44 PHỤ LỤC 46 PHỤ LỤC 51 PHỤ LỤC 56 PHỤ LỤC 58 -vi- DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Từ tiếng Anh Từ tiếng Việt 2SLS Two Stage Least Squares Bình phương tối thiểu giai đoạn ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát triển châu Á ADF Augmented Dickey-Fuller AIC Akaike Information Criterion ARIMA CEIC Autoregressive Integrated Moving Average Trung bình trượt kết hợp tự hồi quy CEICData.com Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam CHXHCNVN Chỉ số giá tiêu dùng CPI Consumer Price Index EIA Energy Information Administration Fed Federal Reserve System Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội Chỉ số khử lạm phát GDP GDP Deflator IFS International Financial Statistics Thống kê Tài Quốc tế (IMF) IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế Cung tiền mở rộng M2 NEER NGDP/RGDP Nominal Effective Exchange Rate Nominal/Real Gross Domestic Product OECD GDP danh nghĩa/thực tế Ngân hàng Nhà nước NHNN NREG Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu dụng National Rural Employmnet Guarantee Organization for Economic Cooperation and Development Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế OLS Ordinary Least Squares Bình phương nhỏ thông thường REER Real Effective Exchange Rate Tỷ giá hối đoái thực hiệu dụng SAC Sample Autocorrelation Tự tương quan mẫu SPAC Sample Partial Correlation Tự tương quan riêng phần mẫu SIC Schwarz Information Criterion -vii- Tổng cục Thống kê TCTK USD VEPR VND United States Dollar Đô la Mỹ Viet Nam Institute for Economic Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính and Policy Research sách Đồng Việt Nam/Tiền đồng -viii- DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Trung bình độ lệch chuẩn lạm phát tăng trưởng (%) Bảng 2.1: Sự biến động biến vĩ mô mô hình 13 Bảng 2.2: Điều kiện độ dốc đường tổng cung (1/b) 17 Bảng 3.1: Kiểm tra tính dừng biến 28 Bảng 3.2: Kết ước lượng mô hình 29 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Tăng trưởng kinh tế theo xu hướng dài hạn lạm phát (%) Hình 2.1: Trọng số tương đối quy tắc sách tiền tệ 13 Hình 3.1: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (NEER) thực tế (REER) hiệu dụng 21 Hình 3.2: Lạm phát số nước Đông Nam Á, giai đoạn 2001-2014 22 Hình 3.3: Tăng trưởng cung tiền lạm phát (%) 23 Hình 3.4: Mối quan hệ giá dầu lạm phát 25 -45- *| *| | .| |* |* .| .| .| | | | | | | | | | | .| |* **| *| | .*| |* .| | | | | | | | | | 22 23 24 25 26 27 28 29 30 -0.171 -0.101 0.012 0.057 0.085 0.109 0.026 -0.019 -0.026 -0.012 0.055 0.173 -0.234 -0.145 -0.007 -0.189 0.079 0.032 105.35 106.33 106.35 106.68 107.46 108.80 108.88 108.92 109.00 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 -46- PHỤ LỤC Kết ước lượng mô hình Giai đoạn 1: Dependent Variable: OGAP1 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:43 Sample (adjusted): 2002Q3 2014Q4 Included observations: 50 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EXPGO(-1) WG OIL RAIN(-1) OGAP1(-1) C 0.007406 0.119242 0.006201 -0.974833 0.505810 -0.543028 0.003084 0.049490 0.004598 0.375054 0.111840 0.186511 2.401783 2.409420 1.348577 -2.599181 4.522621 -2.911512 0.0206 0.0202 0.1844 0.0127 0.0000 0.0056 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.752826 0.724738 0.403914 7.178444 -22.42342 26.80239 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.006254 0.769866 1.136937 1.366379 1.224310 1.795447 Kết kiểm định phương sai thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 1.661915 7.942689 10.59049 Prob F(5,44) Prob Chi-Square(5) Prob Chi-Square(5) 0.1639 0.1594 0.0601 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:44 Sample: 2002Q3 2014Q4 Included observations: 50 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C EXPGO(-1)^2 WG^2 OIL^2 RAIN(-1)^2 0.134972 -1.19E-05 -0.003900 6.27E-05 2.192889 0.081921 3.13E-05 0.003411 0.000107 1.033294 1.647586 -0.379094 -1.143329 0.588544 2.122232 0.1066 0.7064 0.2591 0.5592 0.0395 -47- OGAP1(-1)^2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.015010 0.158854 0.063269 0.260472 2.985214 -0.488138 1.661915 0.163894 0.030408 0.493629 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.6240 0.143569 0.269125 0.259526 0.488968 0.346899 1.926513 Kết kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.208623 0.491836 Prob F(2,42) Prob Chi-Square(2) 0.8125 0.7820 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:44 Sample: 2002Q3 2014Q4 Included observations: 50 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EXPGO(-1) WG OIL RAIN(-1) OGAP1(-1) C RESID(-1) RESID(-2) -0.000168 0.008845 0.000547 0.027086 -0.016421 -0.031881 0.066341 -0.090825 0.003156 0.056051 0.004759 0.394072 0.146029 0.206829 0.213431 0.179501 -0.053130 0.157805 0.114993 0.068733 -0.112452 -0.154140 0.310830 -0.505985 0.9579 0.8754 0.9090 0.9455 0.9110 0.8782 0.7575 0.6155 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.009837 -0.155190 0.411381 7.107832 -22.17628 0.059607 0.999639 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 2.22E-16 0.382752 1.207051 1.512975 1.323549 1.855917 -48- Kết kiểm định phân phối chuẩn phần dư Series: Residuals Sample 2002Q3 2014Q4 Observations 50 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 2.22e-16 0.014285 0.897765 -1.141025 0.382752 -0.407220 4.443605 Jarque-Bera Probability 5.723559 0.057167 -1.0 -0.5 -0.0 0.5 Giai đoạn 2: Dependent Variable: PAM Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:49 Sample (adjusted): 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP1F OIL RAIN(-1) C 1.137910 0.027893 2.126752 -0.171406 0.344212 0.015656 1.343827 0.208482 3.305841 1.781582 1.582609 -0.822163 0.0019 0.0816 0.1205 0.4153 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.283516 0.235750 1.449662 94.56834 -85.63680 5.935559 0.001682 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.129857 1.658246 3.658645 3.813079 3.717237 2.425241 Kết kiểm định phương sai thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared 0.495834 1.567895 Prob F(3,45) Prob Chi-Square(3) 0.6870 0.6667 -49- Scaled explained SS 1.256431 Prob Chi-Square(3) 0.7395 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:50 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C OGAP1F^2 OIL^2 RAIN(-1)^2 1.946746 0.736187 -0.000912 -6.259469 0.539839 0.623681 0.001152 11.20451 3.606162 1.180390 -0.791697 -0.558656 0.0008 0.2440 0.4327 0.5792 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.031998 -0.032536 2.731424 335.7304 -116.6779 0.495834 0.687007 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 1.929966 2.688045 4.925631 5.080065 4.984223 1.696300 Kết kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.089909 2.364132 Prob F(2,43) Prob Chi-Square(2) 0.3454 0.3066 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:50 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP1F OIL RAIN(-1) C RESID(-1) RESID(-2) -0.005155 0.002900 0.082156 -0.007200 -0.224336 -0.010853 0.343561 0.015917 1.383086 0.208126 0.153535 0.159461 -0.015003 0.182166 0.059400 -0.034594 -1.461144 -0.068062 0.9881 0.8563 0.9529 0.9726 0.1512 0.9461 R-squared Adjusted R-squared 0.048248 -0.062421 Mean dependent var S.D dependent var 1.22E-16 1.403629 -50- S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 1.446774 90.00564 -84.42526 0.435964 0.820942 Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 3.690827 3.922479 3.778715 2.010951 Kết kiểm định phân phối chuẩn phần dư 12 Series: Residuals Sample 2002Q4 2014Q4 Observations 49 10 -3 -2 -1 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 1.22e-16 -0.036369 3.439440 -3.211134 1.403629 0.083092 2.900286 Jarque-Bera Probability 0.076685 0.962383 -51- PHỤ LỤC Kết ước lượng mô hình Giai đoạn 1: Dependent Variable: OGAP2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:48 Sample (adjusted): 2002Q3 2014Q4 Included observations: 50 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EXPGO(-1) WG OIL RAIN(-1) OGAP2(-1) C 0.007159 0.083382 0.007400 -1.168575 0.669048 -0.389321 0.003339 0.047766 0.004935 0.399920 0.087994 0.183877 2.144241 1.745621 1.499555 -2.922024 7.603311 -2.117288 0.0376 0.0879 0.1409 0.0055 0.0000 0.0399 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.810799 0.789299 0.433407 8.265048 -25.94724 37.71144 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.024395 0.944198 1.277890 1.507332 1.365263 1.872885 Kết kiểm định phương sai thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 1.418280 6.939916 8.667995 Prob F(5,44) Prob Chi-Square(5) Prob Chi-Square(5) 0.2365 0.2251 0.1231 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:48 Sample: 2002Q3 2014Q4 Included observations: 50 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C EXPGO(-1)^2 WG^2 OIL^2 RAIN(-1)^2 0.152111 -1.76E-05 -0.004003 3.83E-05 2.023223 0.095162 3.56E-05 0.003863 0.000116 1.165149 1.598451 -0.496151 -1.036335 0.329627 1.736450 0.1171 0.6223 0.3057 0.7432 0.0895 -52- OGAP2(-1)^2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.031356 0.138798 0.040934 0.293698 3.795375 -6.490935 1.418280 0.236477 0.032095 0.976957 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.3339 0.165301 0.299900 0.499637 0.729080 0.587011 2.065424 Kết kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.107008 0.253490 Prob F(2,42) Prob Chi-Square(2) 0.8988 0.8810 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:48 Sample: 2002Q3 2014Q4 Included observations: 50 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EXPGO(-1) WG OIL RAIN(-1) OGAP2(-1) C RESID(-1) RESID(-2) -5.08E-05 0.001267 0.000496 -0.021813 0.008917 -0.007028 -0.003181 -0.083965 0.003416 0.050634 0.005170 0.425783 0.103597 0.193024 0.192533 0.183775 -0.014872 0.025024 0.096012 -0.051230 0.086077 -0.036410 -0.016524 -0.456890 0.9882 0.9802 0.9240 0.9594 0.9318 0.9711 0.9869 0.6501 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.005070 -0.160752 0.442481 8.223146 -25.82017 0.030574 0.999962 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 6.66E-17 0.410700 1.352807 1.658731 1.469304 1.858515 -53- Kết kiểm định phân phối chuẩn phần dư Series: Residuals Sample 2002Q3 2014Q4 Observations 50 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 6.66e-17 -0.016601 0.896800 -1.269673 0.410700 -0.498238 4.225738 Jarque-Bera Probability 5.198748 0.074320 -1.0 -0.5 -0.0 0.5 Giai đoạn 2: Dependent Variable: PAM Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:50 Sample (adjusted): 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP2F OIL RAIN(-1) C 0.835686 0.031160 1.966416 -0.199624 0.272455 0.015703 1.355080 0.211367 3.067248 1.984382 1.451144 -0.944442 0.0036 0.0533 0.1537 0.3500 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.263492 0.214391 1.469779 97.21130 -86.31212 5.366367 0.003030 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.129857 1.658246 3.686209 3.840643 3.744801 2.386470 -54- Kết kiểm định phương sai thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.192173 0.619824 0.427103 Prob F(3,45) Prob Chi-Square(3) Prob Chi-Square(3) 0.9012 0.8919 0.9346 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:51 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C OGAP2F^2 OIL^2 RAIN(-1)^2 1.926475 0.311107 -0.000192 -4.589406 0.536355 0.453268 0.001048 10.78823 3.591790 0.686364 -0.183384 -0.425408 0.0008 0.4960 0.8553 0.6726 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.012649 -0.053174 2.629532 311.1498 -114.8151 0.192173 0.901187 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 1.983904 2.562291 4.849597 5.004031 4.908189 1.475038 Kết kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.941573 2.055875 Prob F(2,43) Prob Chi-Square(2) 0.3979 0.3577 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:51 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP2F OIL RAIN(-1) -0.007255 0.003476 0.170910 0.273517 0.016003 1.407928 -0.026526 0.217202 0.121391 0.9790 0.8291 0.9039 -55- C RESID(-1) RESID(-2) -0.006591 -0.197912 0.038766 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.211697 0.153611 0.159780 0.041957 -0.069444 1.471691 93.13264 -85.26200 0.376629 0.861953 -0.031135 -1.288398 0.242622 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.9753 0.2045 0.8095 8.16E-17 1.423108 3.724979 3.956631 3.812868 1.996821 Kết kiểm định phân phối chuẩn phần dư 10 Series: Residuals Sample 2002Q4 2014Q4 Observations 49 -3 -2 -1 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 8.16e-17 -0.165343 3.186533 -3.007371 1.423108 0.193646 2.634033 Jarque-Bera Probability 0.579685 0.748381 -56- PHỤ LỤC Kết ước lượng mô hình Dependent Variable: PAM Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:51 Sample (adjusted): 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP1 C 0.751715 -0.140058 0.291741 0.224129 2.576647 -0.624900 0.0132 0.5351 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.123774 0.105131 1.568660 115.6526 -90.56786 6.639110 0.013177 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.129857 1.658246 3.778280 3.855497 3.807576 2.314929 Kết kiểm định phương sai thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.006919 0.007213 0.006897 Prob F(1,47) Prob Chi-Square(1) Prob Chi-Square(1) 0.9341 0.9323 0.9338 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:52 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C OGAP1^2 2.377713 -0.029577 0.538870 0.355571 4.412410 -0.083181 0.0001 0.9341 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000147 -0.021126 3.474283 567.3200 -129.5310 0.006919 0.934061 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 2.360257 3.438155 5.368613 5.445830 5.397909 1.217879 -57- Kết kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.642894 1.361188 Prob F(2,45) Prob Chi-Square(2) 0.5305 0.5063 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:52 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP1 C RESID(-1) RESID(-2) 0.028071 0.004314 -0.170042 -0.040190 0.295276 0.225965 0.150216 0.151124 0.095065 0.019092 -1.131980 -0.265944 0.9247 0.9849 0.2636 0.7915 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.027779 -0.037035 1.580716 112.4398 -89.87764 0.428596 0.733486 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 1.81E-17 1.552234 3.831740 3.986175 3.890332 2.007205 Kết kiểm định phân phối chuẩn phần dư 12 Series: Residuals Sample 2002Q4 2014Q4 Observations 49 10 -4 -3 -2 -1 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 1.81e-17 0.018993 3.565257 -3.614767 1.552234 0.320270 3.078631 Jarque-Bera Probability 0.850303 0.653671 -58- PHỤ LỤC Kết ước lượng mô hình Dependent Variable: PAM Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:52 Sample (adjusted): 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP2 C 0.549046 -0.156227 0.244849 0.227841 2.242381 -0.685684 0.0297 0.4963 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.096645 0.077425 1.592758 119.2333 -91.31490 5.028272 0.029694 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.129857 1.658246 3.808771 3.885989 3.838067 2.209853 Kết kiểm định phương sai thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.512856 0.528908 0.482449 Prob F(1,47) Prob Chi-Square(1) Prob Chi-Square(1) 0.4774 0.4671 0.4873 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:52 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C OGAP2^2 2.646039 -0.245651 0.579077 0.343021 4.569412 -0.716139 0.0000 0.4774 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.010794 -0.010253 3.479707 569.0930 -129.6075 0.512856 0.477449 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 2.433332 3.462005 5.371733 5.448950 5.401029 1.093859 -59- Kết kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.273141 0.587707 Prob F(2,45) Prob Chi-Square(2) 0.7622 0.7454 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 05/17/16 Time: 17:52 Sample: 2002Q4 2014Q4 Included observations: 49 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob OGAP2 C RESID(-1) RESID(-2) 0.008355 0.001535 -0.110396 -0.005157 0.249009 0.231540 0.149766 0.150670 0.033552 0.006629 -0.737124 -0.034226 0.9734 0.9947 0.4649 0.9728 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.011994 -0.053873 1.617977 117.8032 -91.01927 0.182094 0.908009 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 4.08E-17 1.576080 3.878338 4.032772 3.936930 1.992404 Kết kiểm định phân phối chuẩn phần dư 10 Series: Residuals Sample 2002Q4 2014Q4 Observations 49 -3 -2 -1 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 4.08e-17 -0.066587 3.764375 -3.450216 1.576080 0.353121 2.982885 Jarque-Bera Probability 1.018936 0.600815 ... cho việc áp dụng GDP danh nghĩa mục tiêu Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Có hai câu hỏi sách cần giải đáp nghiên cứu: Tại Việt Nam cần mục tiêu danh nghĩa cho sách tiền tệ? Và liệu GDP danh nghĩa. .. lý thuyết so sánh GDP danh nghĩa mục tiêu lạm phát mục tiêu 14 CHƯƠNG 3: TRIỂN VỌNG ÁP DỤNG GDP DANH NGHĨA MỤC TIÊU Ở VIỆT NAM 19 3.1 Chính sách tiền tệ Việt Nam 19... TRẦN ĐĂNG NHÂN GDP DANH NGHĨA MỤC TIÊU: MỘT LỰA CHỌN CHO CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ CHÍNH SÁCH CÔNG Chuyên ngành: Chính sách công Mã số: 60340402 NGƯỜI HƯỚNG