Bài giảng thị trường chứng khoán thứ cấp

THị trường chứng khoán Chương Thị trường chứng khoán thứ cấp Chương IV: Thị trường chứng khoán thứ cấp Nội dung chương: đặc điểm cấu trúc TTCK TC Sở giao dịch chứng khoán Thị trường chứng khoán phi tập trung Chỉ số TTCK Cấu trúc TTCK Căn vào luân chuyển luồng vốn, TTCK chia thành: - Thị trường CK sơ cấp - Thị trường CK thứ cấp Nhà phát hành Tiền CK TT Sơ cấp Tiền Nhà đầu tư A CK Nhà đầu tư B Tiền Nhà đầu tư C CK TT Thứ cấp I TTCK thứ cấp cấu trúc TTCK thứ cấp Khái niệm: Đặc điểm: Về tính chất hàng hóa Chức thị trường Về tính chất thị trường: giá cả, hàng hóa, thông tin thị trường, Về tính liên tục Về đối tượng tham gia Câu hỏi: So sánh thị trường chứng khoán sơ cấp TTCK thứ cấp ? cấu trúc TTCK thứ cấp - Theo tính chất tổ chức thị trường: TTCK thứ cấp TTCK tập trung (Sở GDCK) TTCK phi tập trung (TT OTC) cấu trúc TTCK thứ cấp - Theo tớnh cht hng húa trờn th trng TTCK thứ cấp TT cổ phiếu thứ cấp TT TP thứ cấp TTCK phái sinh thứ cấp II Sở giao dịch chứng khoán Khái niệm chức Sở GDCK Theo thông lệ quốc tế: Là nơi giao dịch tập trung chứng khoán niêm yết gia thành viên sở SGDCK nơi thành viên sở gặp để mua bán loại chứng khoán thông qua đại lý họ, nhà môi giới chứng khoán Chức SGDCK Cơ cấu tổ chức Sở GDCK Thành viên Sở giao dịch chứng khoán Nhà môi giới chứng khoán: người đóng vai trò trung gian người mua người bán chứng khoán Nhà kinh doanh chứng khoán: tự mua bán CK tự gánh chịu rủi ro Nhà môi giới Nhà môi giới hưởng hoa hồng Nhà môi giới Chuyên môn Nhà môi giới độc lập (Nhà môi giới 2$) Điều kiện tiêu chuẩn thành viên Thành viên Sở GDCK pháp nhân thể nhân thường cần phải thỏa mãn số điều kiện định, như: Có giấy phép hành nghề lĩnh vực chứng khoán giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán Tự nguyện trở thành thành viên Sở Có kiến thức chuyên sâu Tài - Ngân hàng Có lực tài Quyền nghĩa vụ thành viên SGDCK * Quyền thành viên: Chỉ có thành viên Sở quyền giao dịch chứng khoán SGDCK Được thu loại phí theo quy định cung cấp dịch vụ cho khách hàng Được quyền sử dụng hệ thống giao dịch dịch vụ khác SGDCK cung cấp Với SGDCK tổ chức theo mô hình công ty, hay tổ chức thành viên thành viên Sở có quyền lựa chọn bầu HĐQT Sở Các loại hình giao dịch Giao dịch giao ngay: Là giao dịch mà việc toán giao dịch thực ngày giao dịch Đây loại giao dịch mà rủi ro toán thấp Giao dịch thông thường: Là loại giao dịch mà việc toán giao dịch thực sau số ngày diễn giao dịch Giao dịch kỳ hạn: Là giao dịch toán vào ngày định tư ơng lai Hệ thống đối chiếu giao dịch - Khái niệm: Đối chiếu giao dịch trình kiểm tra, xem xét chi tiết vụ giao dịch thực bên tham gia giao dịch Hệ thống đối chiếu giao dịch Đối chiếu Đối chiếu Giao dịch song đơn khóa phương phương Hệ thống toán bù trừ - Khái niệm: Hoạt động bù trừ việc xử lý thông tin GDCK nhằm đưa số ròng cuối (gồm tiền CK) mà đối tác tham gia giao dịch phải thực toán Hình thức toán bù trừ Bù trừ song phương Bù trừ đa phương toán bù trừ giao dịch chứng khoán trừ song phương: hình thức bù trừ tiến hành hai bên tiến hành giao dịch loại chứng khoán ngày Bù điểm: thích hợp với thị trường có số loại chứng khoán với khối lượng giao dịch lớn, hệ thống tự động hóa cao Đặc toán bù trừ giao dịch chứng khoán Bù trừ đa phương: hình thức bù trừ đư ợc tiến hành nhiều bên tiến hành giao dịch loại chứng khoán ngày Đặc điểm: giúp giảm thiểu tối đa rủi ro toán, giúp hoạt động giao dịch, hoạt động toán đạt hiệu cao IIi Thị trường chứng khoán phi tập trung Khái niệm: thị trường hình thành mạng lưới công ty chứng khoán, giao dịch thực qua hệ thống mạng máy tính, điện thoại, điện tín Đặc điểm Về địa điểm giao dịch Về hàng hoá thị trường Về phương pháp hình thành giá giao dịch Về nhà tạo lập thị trường Về người quản lý, điều hành thị trường GD thoả thuận thị trường OTC Thoả thuận Bên mua CTCK bên mua XN KQ GD XNGD Y/C TT Bên bán CTCK bên bán Hệ thống giao dịch NL GD XN KQ GD Hệ thống toán Y/C TT Các số TTCK Chỉ số giá Là tiêu sử dụng để đo lường biến động giá cổ phiếu thị trường Có nhiều phương pháp xác định: Bình quân số học, bình quân gia quyền Chỉ số VN-Index Công thức xác định: Tổng GTTT CP thời điểm tính toán VN-Index = Tổng GTTT CP thời điểm sở Chỉ số VN-Index Điều chỉnh cần thiết: Trường hợp có thêm CP niêm yết thì: Tổng GTTT (CP cũ+ mới) x Số chia cũ Số chia = Tổng GTTT CP cũ Chỉ số bình quân Dow-Jones Công thức: Id = D n P i =1 it Pit: Giá cổ phiếu i thời điểm t D: Số chia n: Số cổ phiếu tham gia tính toán Chỉ số Dow-Jones số Dow-Jones chủ yếu: Chỉ số công nghiệp DJ: n=30 Chỉ số Dow-Jones vận tải: n=20 Chỉ số Dow-Jones dịch vụ công cộng: n=15 Chỉ số hỗn hợp Dow-Jones: n=65 Hệ số giá thu nhập (PER) Giá thị trường CPT Hệ số giá thu nhập = (PER) Thu nhập CPT Tỷ suất lợi tức cổ phần Tỷ suất lợi tức cổ phần Cổ tức CPT = Giá thị trường 1CPT Tổng GT thị trường, khối lượng giá trị giao dịch Tổng giá trị thị trường: n V: Tổng GTTT Si: KLCP i lưu hành i Pi: Giá CP i N: Số loại CP niêm yết V = S i P i =1 Khối lượng giao dịch? Giá trị giao dịch? Vòng quay vốn vòng quay cổ phiếu Cho thấy mức độ hoạt động thị trường [...]... động kinh doanh chứng khoán Chịu sự kiểm tra, giám sát trực tiếp của SGDCK Có nghĩa vụ báo cáo định kỳ với SGDCK về mọi mặt hoạt động Nộp phí và các khoản đóng góp khác theo quy định của Sở Ví dụ: Việt Nam, lệ phí thành viên là 50 triệu đồng, hàng năm các công ty chứng khoán phải đóng góp vào quỹ hỗ trợ thanh toán bằng 0,008% giá trị giao dịch tự doanh hoặc môi giới, Niêm yết chứng khoán và công... Tiêu chuẩn định lượng: vốn, hiệu quả kinh doanh, mức độ thanh khoản, Mục đích của việc xác định các tiêu chuẩn niêm yết Niêm yết chứng khoán * Thủ tục niêm yết * Quản lý chứng khoán được niêm yết + Tạm dừng giao dịch + CK bị kiểm soát + Hủy bỏ niêm yết Niêm yết chứng khoán Những lợi thế chủ yếu: Tăng uy tín của doanh nghiệp Tăng khả năng huy động vốn qua TTCK Tăng tính thanh khoản của CK Giá trị... thị của khách hàng cho người môi giới thể hiện ý muốn mua hoặc bán chứng khoán theo yêu cầu mà họ đã đặt ra Nội dung chủ yếu của một lệnh giao dịch: Lệnh mua hay lệnh bán + Tên khách hàng Mã số khách hàng + Số hiệu tài khoản + Khối lượng CK + Thời hạn hiệu lực của lệnh + Giá và Loại lệnh VD Lnh gdch Lệnh thị trường * Khái niệm: CK mà khách hàng yêu cầu nhà môi giới thực hiện ngay theo giá thị. .. để bảo vệ thu nhập hoặc tránh sự thua lỗ quá lớn cho NĐT khi giá thị trường biến động ngược chiều với dự đoán của họ * Lệnh dừng có lệnh dừng mua và lệnh dừng bán Hệ thống giao dịch trong SGDCK Phương thức đấu giá định kỳ Tập hợp nhiều lệnh trong một thời gian nhất định rồi tiến hành khớp lệnh Mục tiêu: tìm ra 1 giá mà tại đó số chứng khoán được giao dịch là nhiều nhất giá yết Ưu tiên: giá giá mua... rõ hơn Tác động tích cực đến hoạt động quản lý, công khai thông tin của DN Được hưởng ưu đãi từ phía nhà nước (nếu có) Niêm yết chứng khoán Những bất lợi thế khi niêm yết CK: Công bố công khai các thông tin Dễ trở thành đối tượng tấn công của các hành vi phi pháp trên thị trường Quản lý, kiểm soát công ty sẽ phức tạp hơn Chi phí phát sinh từ việc niêm yết áp lực từ các cổ đông, giới báo chí Công khai... trường * Khái niệm: CK mà khách hàng yêu cầu nhà môi giới thực hiện ngay theo giá thị trường khi lệnh được chuyển đến * Ưu điểm Về mức độ ưu tiên Về đảm bảo cơ hội kinh doanh cho NĐT * Nhược điểm Về giá giao dịch cho khách hàng: chấp nhận mọi giá, giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất Biến động giá giao dịch trên thị trường Lệnh giới hạn * Khái niệm: là loại lệnh mà khách hàng đưa ra một mức giá giới... 700 (F) 1.200 3.100 500(G) 20.300 - 500 - - ATO 500 (J) Lệnh T1 T2 T3 T4 ATO X LO X X X MP X ATC X Hệ thống giao dịch trong SGDCK Phương thức đấu giá liên tục Phối hợp thực hiện các lệnh một cách liên tục khi lệnh được gửi đến áp dụng: cho các thị trường lớn, khối lượng giao dịch nhiều u giỏ liờn tc Lnh B1 Lnh B2 Giỏ: 61 Giỏ 59 KL: 200 KL: 200 10h15 9h Lnh M1 Lnh M2 Giỏ 60 Giỏ 62 KL: 100 KL:... 600 Lệnh mua 300 (A) 200 (B) 450(C) 350 (D) Giá Lệnh bán 32.000 32.100 32.200 32.300 32.400 350 (F) 200 (G) 150 (H) 200 (I) 50050 dư 450(K) 600 (E) 32.500 450 (L) Luỹ kế bán 350 550 700 900 1.400 1.850 Trường hợp có cả lệnh giới hạn và lệnh ATO (giá tham chiếu là 20.400) Lệnh mua Giá Lệnh bán 1100 (H) 500 (A) 300 (C) 600 (D) 500(G) 20.800 20.700 20.600 20.500 20.400 20.300 ATO 200 (B) 500 (I) 1000 (E)... Khái niệm: là loại lệnh mà khách hàng đưa ra một mức giá giới hạn cụ thể để nhà môi giới thực hiện với giá đó hoặc giá tốt hơn * Ưu điểm - Tránh được bất lợi về giá - Có thể thực hiện với giá tốt hơn giá thị trư ờng - Nhược điểm: Không chắc chắn được thực hiện Có nguy cơ bỏ mất cơ hội Lệnh ATO/ATC Lnh ATO l lnh t mua hoc t bỏn chng khoỏn ti mc giỏ m ca Lnh ATC l lnh t mua hoc t bỏn chng khoỏn ti mc giỏ ... (G) - 32.200 150 (H) 45 0 (C) 32.300 200 (I) 350 (D) 32 .40 0 500 (K) 600 (E) 32.500 45 0 (L) Ví dụ đấu giá định kỳ Luỹ kế Lệnh mua mua 1.900 300 (A) 1.600 200 (B) 1 .40 0 1 .40 0 45 0 (C) 950 600 350... 700 200 (I) 900 32 .40 0 32.500 500 (K) 45 0 (L) 1 .40 0 1.850 Ví dụ đấu giá định kỳ Lệnh mua 1.900 300 (A) 200 (B) 45 0(C) 350 (D) 600 (E) Giá Lệnh bán 32.000 32.100 32.200 32.300 32 .40 0 32.500 350 (F)... (I) 500(K) 45 0 (L) 350 Ví dụ đấu giá định kỳ Luỹ kế mua 1.900 1.600 1 .40 0 1 .40 0 950 600 Lệnh mua 300 (A) 200 (B) 45 0(C) 350 (D) 600 (E) Giá Lệnh bán 32.000 32.100 32.200 32.300 32 .40 0 32.500