ĐÁNH GIÁ NHANH TÁC ĐỘNG GIẢM GIÁ NHÂN DÂN TỆ CỦA NHTW TRUNG QUỐC Động thái PBOC Ngân hàng trung ương Trung Quốc phá giá đồng nhân dân tệ xuống mức thấp so với đồng đôla Mỹ ba năm qua Cụ thể, PBOC giảm giá Nhân dân tệ (CNY) 1,9% ngày 11/5 giảm 1.6% ngày 12/5 Hiện tại, PBOC ấn định tỷ giá trung tâm từ 6,1162 nhân dân tệ tăng lên 6,3306 cho đôla Mỹ PBOC quản lý tỷ giá thông qua tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá mua bán ngân hàng thương mại tăng giảm 2% quanh mức Nguyên nhân Theo công bố quan này, động thái nhằm đến mục đích để tỷ giá hối đoái mang định hướng thị trường Tuy nhiên theo quan điểm Chúng lý thực sách Trung Quốc hướng tới xây dựng đồng CNY ổn định mạnh qua trở thành đồng tiền dự trữ yếu giới Động thái bất ngờ PBOC thực tế thể lo ngại quan trước triển vọng tăng trưởng chậm lại kinh tế Trung Quốc Mặc dù nước đặt mục tiêu tăng trưởng năm 2015 mức 7%, mức thấp 25 năm qua, nhiên với suy yếu đồng loạt lĩnh vực sản xuất, xuất cộng thêm đổ vỡ thị trường tài sản bất động sản chứng khoán, Chúng cho mục tiêu thách thức lớn 1|P a g e Chỉ số PMI ngành sản xuất Trung quốc theo HSBC đứng mức 50 điểm (thể trạng thái suy giảm) tháng thứ liên tiếp, đạt mức 49.2 tháng năm 2015 Nhìn vào biểu đồ PMI thấy lĩnh vực sản xuất Trung Quốc trạng thái yếu kể từ đầu năm 2014 trở lại Trung Quốc trì thặng dư thương mại tháng đầu năm 2015 Tuy nhiên mức độ thặng dư thương mại tháng gần có dấu hiệu suy giảm Thặng dư thương mại tháng đạt 430 tỷ USD, chứng kiếm mức suy giảm tháng thứ liên tiếp Nguyên nhân trực tiếp khu vực xuất suy yếu Xuất Trung Quốc, kinh tế lớn thứ hai giới, giảm đáng ngạc nhiên số giá sản xuất tháng Bảy chạm mức thấp sáu năm qua Cụ thể, kim ngạch xuất tháng 2015 giảm 8.3% so với kỳ Như vậy, kinh tế Trung Quốc đối mặt với áp lực suy giảm sức cầu thị trường nội địa thị trường xuất Như PBOC hạ giá CNY nhằm hai mục đích chính: Hỗ trợ khu vực xuất (động lực kinh tế Trung Quốc ) có dấu hiệu suy yếu hàng hóa xuất Trung Quốc trở nên rẻ tương đối so với hàng hóa quốc gia khác Giảm áp lực suy giảm tương lai CNY dự trữ ngoại hối có khả suy giảm, tránh biến động sốc gây tác hại cho kinh tế 2|P a g e Tác động đến kinh tế TTCK toàn cầu Động thái PBOC gián tiếp thức xác nhận đà suy giảm kinh tế Trung Quốc Giới đầu tư toàn cầu có xu hướng rút vốn khỏi TTCK Trung Quốc TTCK quốc gia Đặc biệt quốc gia có kim ngạch xuất yếu TT Trung Quốc chịu ảnh hưởng nặng nề kinh tế phụ thuộc lớn vào sức cầu kinh tế TQ Trung Quốc quốc gia chiếm 14% GDP toàn cầu nhu cầu hàng hóa cao Sự suy yếu kinh tế tác động tiêu cực đến giá hàng hóa dầu mỏ, cao su, quặng sắt, đồng, chì, kẽm vv… Do quốc gia phụ thuộc vào xuất hàng hóa chịu thiệt hại nặng Hàng loạt NHTU quốc gia khác có xu hướng để đồng nội tệ giảm giá tránh tác động tiêu cực đến khu vực xuất quốc gia Cụ thể, Đồng Won Hàn Quốc giảm 2% so với USD; Baht Thái giảm 0,8% so với USD; Singapore $ giảm 1,3% xuống mức thấp năm; Peso Philippines giảm thấp năm xuống 45.865peso/USD so với 45.785 peso/USD đóng cửa ngày thứ 2; Rupiah Indonesia giảm 0,4%; Ringgit Malaysia giảm 0.7% mức thấp kể từ khủng hoảng tài châu Á 17 năm trước; Đô la Australia giảm 1% so với USD giao dịch mức $0.7326 Đối với Việt Nam, việc Trung Quốc phá giá mạnh đồng nhân dân tệ tác động tương đối lớn đến quan hệ XNK Việt Nam Trung Quốc rủi ro nhập siêu tăng mạnh ngược lại xuất gặp khó khăn Trong năm qua, Việt Nam phải nhập siêu với giá trị tuyệt đối tỷ trọng ngày tăng mạnh từ Trung Quốc Bên cạnh đó, việc PBOC giảm giá CNY khiến cho áp lực cạnh tranh từ hàng hóa TQ hàng hóa Việt Nam thị trường xuất tăng lên Tổng mức nhập siêu VN Nhập siêu VN so với TQ 35 29 30 23.7 25 18 20 15 10 -5 14.3 16.2 12.8 12.6 13.3 11.1 10 12.59.8 9.1 5.1 5.5 4.4 5.14.2 2.7 1.20.2 0.7 1.2 1.7 10.7 -0.7 -2 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nhìn lại gần 10 năm qua, ngoại trừ năm 2012 - 2014, Việt Nam nhập siêu lớn, đặc biệt năm 2008 - 2011 Nhập siêu từ Trung Quốc ngày chiếm tỷ trọng lớn tổng nhập siêu Việt Nam Năm 2013 Việt Nam XK sang Trung Quốc khoảng 13 tỷ USD, NK 37 tỷ USD, nhập siêu 23,7 tỷ USD Năm 2014 nhập siêu từ Trung Quốc tăng lên gần 29 tỷ USD dự báo số liệu nhập siêu tiếp tục tăng giai đoạn 2015 -2020 Trong tháng đầu năm, tốc độ nhập siêu từ Trung Quốc tăng lên nhanh chóng với số 10,7 tỷ USD (bằng tổng số nhập siêu nước dự báo năm 2015), dự báo năm 2015 nhập siêu từ Trung Quốc khoảng 35 tỷ USD 3|P a g e Các nhóm hàng NK từ Trung Quốc chiếm tỷ lệ cao(đạt kim ngạch tỷ USD) chủ yếu là: Máy móc, thiết bị Ngoài ra, có mặt hàng NK khác ô tô tải, linh kiện phụ tùng ô tô tải, vải may mặc loại, máy tính, linh kiện điện tử, dụng cụ, sắt thép, phân bón, nguyên phụ liệu dệt may, nguyên liệu gia công hàng XK, da giày, hàng tiêu dùng… Hàng hóa XK Việt Nam sang thị trường Trung Quốc chủ yếu nhóm hàng nguyên liệu thô, nông sản - lâm sản - thủy hải sản, nhóm mặt hàng có giá trị gia tăng không cao Phản ứng NHNN Việt Nam NHNN đánh giá, với đặc thù Trung Quốc đối tác chiếm tỷ trọng thương mại lớn Việt Nam việc điều chỉnh tỷ giá đồng CNY có tác động bất lợi tới kinh tế Việt Nam Do NHNN định biên độ tỷ giá Đồng Việt Nam Đô la Mỹ điều chỉnh tăng từ +/-1% lên +/-2% Với tỷ giá bình quân liên ngân hàng mức 21.673 VND/USD, biên độ tỷ giá cho phép tỷ giá biến động phạm vi mức tỷ giá trần 22.106 VND/USD tỷ giá sàn 21.240 VND/USD Động thái NHNN nhằm mục đích khiến cho VND trở nên linh hoạt phản ánh tốt kỳ vọng thị trường Đây động thái hàm ý khiến cho VND có dư địa giảm giá thời gian tới NHNN giảm giá đồng VND hai lần năm với tổng mức giảm 2% Mặc dù, NHNN cam kết vào tháng 12/2014 không giảm giá đồng VND 2% năm song trước áp lực giảm giá VND lớn (thâm hụt thương mại tăng lên 3.4 tỷ VNĐ, USD tăng giá mạnh quy mô toàn cầu xu hướng tăng lãi suất Mỹ, đồng nội tệ khác giảm giá khiến lực cạnh tranh khu vực xuất suy giảm), NHNN chọn giải pháp với mục đích để VNĐ tự điều chỉnh giảm giá theo thị trường NHNN giữ trọn cam kết giữ nguyên mức tỷ giá bình quân liên ngân hàng 21.673 VND/USD Tác động đến Việt Nam TTCK Việt Nam Về tổng thể, TTCK chịu tác động rủi ro tỷ giá NĐT nước tăng, tác động trực tiếp đến dòng vốn đổ vào thị trường Tuy nhiên mức tác động tiêu cực nhìn chung không lớn mức độ biến động tỷ giá không cao NHNN điều chỉnh tỷ giá thành nhiều giai đoạn năm mức độ điều chỉnh vượt kỳ vọng không cao (chỉ khoảng %) Sự ổn định đồng NDT trước giúp thị trường tiền tệ khu vực giảm bớt trước lo ngại mạnh lên đồng USD với nguy đồng NDT tiếp tục yếu áp lực giảm giá cho đồng tiền châu Á khác Thị trường tiền tệ giảm giá tác động xấu đến thị trường chứng khoán khu vực dù thị trường Trung Quốc đóng cửa không thay đổi Indonesia’s JSX giảm 2.7%, Taiwan’s Taiex giảm 0.9% South Korea’s Kospi giảm 0.8%, Australia’s S&P ASX 200 giảm 0.7% Nikkei Stock Average đóng cửa 0.4% Hiệu ứng tác động đến thị trường Việt Nam tâm lý thị trường chung định quỹ đầu tư nước Phá giá gần 3,5% (2 ngày liên tiếp) phá giá giá đáng kể Trước đây, hàng hóa Trung Quốc rẻ nhiều lý Nhưng Trung Quốc phá giá chắn làm cho hàng hóa Trung Quốc rẻ xuất Trung Quốc có khả đẩy mạnh xuất hàng hóa Trung Quốc có lực cạnh tranh cao so với mặt hàng nước khác, đặc biệt Việt Nam Về tác động đến nhóm doanh nghiệp niêm yết: Việc Trung Quốc điều chỉnh tăng tỷ giá mạnh tạo áp lực điều chỉnh tỷ giá lớn Việt Nam từ đến cuối năm Trong trường hợp Fed định tăng lãi suất vào tháng USD tiếp tục tăng giá ảnh hưởng không tích cực đến doanh nghiệp có khoản nợ nước USD phải thực 4|P a g e trích lập dự phòng rủi ro tỷ giá cuối năm Bên cạnh doanh nghiệp có khoản vay USD, doanh nghiệp phải nhập phần lớn nguyên vật liệu từ nước chủ yếu phục vụ nhu cầu nước chịu tác động từ việc thay đổi tỷ giá chi phí đầu vào gia tăng Ở chiều hướng ngược lại, doanh nghiệp xuất có nguồn thu ngoại tệ trực tiếp có kết hợp sử dụng nguồn nguyên liệu nước hưởng lợi từ việc điều chỉnh tỷ giá Việc điều chỉnh VND giảm giá so với USD khiến VND giảm giá so với ngoại tệ khác Euro Yen Do công ty có khoản vay Yen Euro có khả chịu tác động tiêu cực Nhóm ngành ảnh hưởng bất lợi hoạt động thương mại nhóm sản phẩm tiêu dùng, sắt thép, phân bón(cạnh tranh với hàng nhập từ TQ) nhóm nông lâm thủy sản, khoáng sản, cao su xuất sang Trung Quốc Ngược lại, số ngành gia công xuất hưởng lợi giá nguyên vật liệu đầu vào giảm dệt may, da giầy giá nhập giảm kinh doanh xe tải 5|P a g e ... xuất Trung Quốc trở nên rẻ tương đối so với hàng hóa quốc gia khác Giảm áp lực suy giảm tương lai CNY dự trữ ngoại hối có khả suy giảm, tránh biến động sốc gây tác hại cho kinh tế 2|P a g e Tác động. .. cầu Động thái PBOC gián tiếp thức xác nhận đà suy giảm kinh tế Trung Quốc Giới đầu tư toàn cầu có xu hướng rút vốn khỏi TTCK Trung Quốc TTCK quốc gia Đặc biệt quốc gia có kim ngạch xuất yếu TT Trung. .. giúp thị trường tiền tệ khu vực giảm bớt trước lo ngại mạnh lên đồng USD với nguy đồng NDT tiếp tục yếu áp lực giảm giá cho đồng tiền châu Á khác Thị trường tiền tệ giảm giá tác động xấu đến thị