Quản lý đầu tư trong hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại

MỤC LỤC MỤC LỤC 1 Lý luận chung hoạt động đầu tư NHTM 1.1 KHÁI NIỆM 1.2 CÁC HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA CÁC NHTM 1.2.1 Hoạt động đầu tư chứng khoán 1.2.1.1 Chức mục tiêu hoạt động đầu tư chứng khoán NHTM 1.2.1.2 Các công cụ đầu tư chứng khoán NHTM 1.2.2 Hoạt động góp vốn, liên doanh với doanh nghiệp, tổ chức tài tín dụng .6 1.3 VAI TRÒ CỦA CÁC HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA NHTM 1.3.1 Vai trò tồn phát triển NHTM 1.3.2 Vai trò phát triển kinh tế - xã hội Rủi ro hoạt động đầu tư ngân hàng thương mại 2.1 LỢI SUẤT KỲ VỌNG 2.2 KHẢ NĂNG CHỊU THUẾ 2.3 RỦI RO LÃI SUẤT 2.4 RỦI RO TÍN DỤNG/KHẢ NĂNG VỠ NỢ 10 2.5 RỦI RO LẠM PHÁT 10 2.6 RỦI RO KINH DOANH 11 2.7 RỦI RO THANH KHOẢN 11 2.8 RỦI RO THU HỒI TRƯỚC CỦA NGƯỜI PHÁT HÀNH 11 Các chiến lược đầu tư 12 3.1 Chiến lược bậc thang 12 3.2 CHIẾN LƯỢC CHUYỂN ĐÁO HẠN VỀ PHÍA TRƯỚC 13 3.3 CHIẾN LƯỢC CHUYỂN ĐÁO HẠN VỀ PHÍA SAU 13 3.4 CHIẾN LƯỢC BARBELL 14 3.5 PHƯƠNG PHÁP DỰ KIẾN LÃI SUẤT 14 Quản lý đầu tư Việt Nam: .16 Kiến nghị 23 5.1 QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ 23 5.2 PHÁT TRIỂN CÔNG NGHỆ NGÂN HÀNG 24 5.3 QUẢN LÝ VÀ ĐÀO TẠO NHÂN LỰC 25 Lý luận chung hoạt động đầu tư NHTM 1.1 Khái niệm NHTM doanh nghiệp, nên để đứng vững thị trường, NHTM phải đề chiến lược đầu tư để nâng cao khả cạnh tranh Hoạt động đầu tư NHTM hoạt động kinh doanh NHTM Hoạt động đầu tư NHTM thực thông qua hình thức đầu tư thị trường chứng khoán đầu tư góp vốn, liên doanh liên kết với doanh nghiệp, tổ chức tài tín dụng Các NHTM dùng vốn để mua loại chứng khoán khác có độ rủi ro thấp, lực thị trường cao, chủ yếu Chính phủ doanh nhiệp lớn phát hành nhằm đáp ứng nhu cầu khoản cần thu lợi nhuận Ngày nay, ngân hàng tham gia ngày nhiều vào thị trường chứng khoán Ngoài ra, NHTM hùn vốn để liên doanh, liên kết với doanh nghiệp, tổ chức tín dụng để kinh doanh 1.2 Các hoạt động đầu tư NHTM Ngoài nghiệp vụ tín dụng, NHTM tham gia hoạt động đầu tư để nâng cao tỷ lệ vốn điều lệ, nhằm nâng cao lực cạnh tranh NHTM Trong kết cấu bảng cân đối tài sản ngân hàng thương mại, mục đầu tư bao gồm khoản : - Đầu tư chứng khoán : trái phiếu giấy tờ có giá khác - Hùn vốn, liên doanh, liên kết với tổ chức tín dụng khác Như vậy, hoạt động đầu tư NHTM đầu tư chứng khoán hoạt động hùn vốn, liên doanh, liên kết với tổ chức tín dụng khác 1.2.1 Hoạt động đầu tư chứng khoán 1.2.1.1 Chức mục tiêu hoạt động đầu tư chứng khoán NHTM Chức danh mục đầu tư chứng khoán là: - Ổn định thu nhập ngân hàng: hạn chế biến động lớn xảy thu nhập ngân hàng chu kỳ kinh doanh – nguồn thu nhập từ cho vay giảm, thu nhập từ chứng khoán tăng lên - Góp phần cân rủi ro tín dụng danh mục cho vay: ngân hàng mua chứng khoán chất lượng cao để điều hoà rủi ro từ khoản cho vay - Tạo đa dạng hoá mặt địa ly: chứng khoán đầu tư thường có khả đa dạng hoá theo vùng tốt khoản tín dụng, nhờ ngân hàng đa dạng hoá khonả thu nhập - Giảm nhẹ mức độ tác động thuế tới hoạt động ngân hàng, đặc biệt bù đắp cho khoản thu nhập từ cho vay bị đánh thuế - Các chứng khoán đóng vai trò vật bảo đảm, giúp cho ngân hàng ngăn ngừa thiệt hại, tổn thất gây thay đổi lãi suất - Tạo mềm dẻo việc quản lý danh mục tài sản ngân hàng không giống danh mục cho vay, loại chứng khoán đầu tư mua bán nhanh chóng để cấu trúc lại danh mục tài sản - Củng cố bảng cân đối tài sản ngân hàng, làm cho ngân hàng lành mạnh mặt tài hầu hết chứng khoán danh mục có chất lượng cao Mục tiêu đầu tư chứng khoán NHTM: - Nhằm cung cấp cho ngân hàng tính đa dạng, lợi tức, lợi ích thuế trợ giúp khoản Một NHTM hệ thống NHTNM nhiều khó sử dụng tất khoản tiền huy động thự khoản cho vay mong muốn Cũng có khi, đặc biệt kinh tế trì trệ, lượng vốn ngân hàng ứ đọng cho vay được, đó, để trì hoạt động buộc ngân hàng phải tiếp tục huy động vốn Để hạn chế bớt thiệt hại ngân hàng gửi tiền gửi nước ngoìa đầu tư chứng khoán - Thực tính đa dạng đầu tư dể phân tán rủi ro, đồng thời góp phần cung cấp bổ sung cho dự trữ Một ngân hàng thận trọng cần thiết phải dành phần tài sản để đầu tư vào lĩnh vực khu vực mà cho vay 1.2.1.2 Các công cụ đầu tư chứng khoán NHTM - Các công cụ đầu tư thị trường tiền tệ: kỳ hạn năm, mức độ rủi ro thấp bán lại dễ dàng thị trường Bao gồm: + Tín phiếu kho bạc + Trái phiếu kho bạc + Chứng khoán quan + Chứng tiền gửi, Thương phiếu chấp nhận toán + Giấy nợ ngắn hạn + Trái phiếu ngắn hạn quyền địa phương - Các công cụ thị trường vốn: + Trái phiếu kho bạc + Trái phiếu quyền địa phương + Trái phiếu công ty Trong đó, chứng khoán ngắn hạn thường xếp hàng đầu số chứng khoán khoản (các chứng khoán có tính khoản cao), giữ tài sản đệm cho ngân quỹ: chúng sinh lời cao ngân quỹ cần bán để trả ngân quỹ Độ an toàn chứng khoán Chính phủ phụ thuộc nhiều vào khả trả nợ nước phát hành Tính khoản chứng khoán Chính Phủ phụ thuộc vào khả bán, mức độ giảm giá bán…Một số loại chứng khoán Chính phủ bán hầu hết thị trường tìa hcính giới Nhiều ngân hàng nắm giữ chứng khoán Chính phủ chúng miễn thuế yêu cầu Chính quyền cấp Đứng sau chứng khoán ngắn hạn Chính phủ giấy nợ ngắn hạn ngân hàng, công ty tài tiếng phát hành chấp nhận toán Một số giấy nợ công ty tài quốc tế tiếng ngân hàng ưa chuộng chứng khoán Chính phủ Chứng khoán Chính phủ có thời gian đáo hạn dài, chứng khoán trung dài hạn công ty khác có tỷ lệ sinh lời cao Ngân hàng thường nắm giữ chứng khoán đến ngày đáo hạn để thu lợi Ngân hàng nắm giữ chúng khoná công ty để thực quyền tham dự, kiểm soát hoạt động công ty 1.2.2 Hoạt động góp vốn, liên doanh với doanh nghiệp, tổ chức tài tín dụng Hoạt động góp vốn, liên doanh với doanh nghiệp, tổ chức tài tín dụng xem hoạt động đầu tư NHTM Các NHTM dùng vốn để góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp tổ chức tín dụng khác Các tổ chức tín dụng dùng vốn điều lệ quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp tổ chức tín dụng khác theo quy định pháp luật Mức góp vốn, mua cổ phần tổ chức tín dụng NHTM, tổng mức góp vốn, mua cổ phần tất doanh nghiệp không vượt mức tối đa Thống đốc ngân hàng Nhà nước quy định loại hình tổ chức tín dụng 1.3 Vai trò hoạt động đầu tư NHTM 1.3.1 Vai trò tồn phát triển NHTM Sử dụng nguồn vốn hiệu điều kiện sống còn, tiên để trì phát triển ngân hàng Nâng cao hiệu đầu tư góp phần tăng cường lực tài NHTM, tạo tích luỹ có điều kiện mở rộng đầu tư, góp phần tăng cường danh tiếng NHTM, tạo điều kiện tốt cho ngân hàng huy động vốn cho từ kinh tế từ tổ chức quốc tế, có khả tài trợ cho nhà đầu tư Đồng thời đầu tư có hiệu quả, tạo khả chống đỡ rủi ro, có khả khắc phục biến động bất thường thị trường, tạo điều kiện cho ngân hàng mở rộng loại hình dịch vụ, thực tốt chức trung gian tài Đầu tư có hiệu cải thiện tình hình tài cảu ngân hàng, tạo mạnh cho ngân hàng trình cạnh tranh; tạo thuận lợi cho tồn lâu dài ngân hàng hiệu đầu tư cho phép ngân hàng có khách hàng trung thành khoản lợi nhuận để bổ sung vốn đầu tư; đồng thời tạo điều kiện cho ngân hàng củng cố, phát triển mối quan hệ với khách hàng Vì vậy, việc củng cố nâng cao hiệu đầu tư NHTM thực cần thiết khách quan tồn phát triển lâu dài NHTM 1.3.2 Vai trò phát triển kinh tế - xã hội Tăng cường hiệu hoạt động đầu tư tạo điều kiện cho ngân hàng làm tốt chức trung gian tài kinh tế quốc dân – góp phần điều hoà vốn kinh tế Tăng cường hiệu đầu tư, tạo danh tiếng tốt cho ngân hàng, sở tạo khả tích tụ tập trung vốn cho kinh tế, mở rộng tài trợ cho doanh nghiệp Hoạt động đầu tư hiệu làm gia tăng lực tài NHTM, từ đó, tạo điều kiện điều hòa dòng vốn thị trường Nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng góp phần tăng thu nhập cho ngân sách Hiệu đầu tư góp phần làm lành mạnh hoá quan hệ kinh tế đầu tư Hoạt động đầu tư mở rộng với thủ tục đơn giản hóa, thuận tiện tuân thủ nguyên tắc đầu tư góp phần làm cho đầu tư đối tượng cần thiết, giảm thiểu rủi ro thiệt hại không đáng có Để đạt hiệu đầu tư, nỗ lực thân NHTM, đòi hỏi kinh tế phải ổn định phải có chế phù hợp sách, chế độ, phối hợp nhịp nhàng có hiệu cấp, ngành tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu tư ngân hàng Đầu tư có mối quan hệ mật thiết với kinh tế - xã hội Thiết lập chế sách đầu tư đồng bộ, có hiệu có tác động tích cực tới mặt kinh tế - xã hội Rủi ro hoạt động đầu tư ngân hàng thương mại Khi quan sát chứng khoán ngân hàng đầu tư nắm giữ, điều dễ thấy ngân hàng phải xem xét nhiều nhân tố khác để định chứng khoán cần mua cần bán Những nhân tố tạo nên lựa chọn ngân hàng sau: + Suất thu lợi kỳ vọng + Khả chịu thuế + Rủi ro lãi suất + Rủi ro tín dụng + Rủi ro khoản + Rủi ro thu hồi + Rủi ro lạm phát + Rủi ro kinh doanh + Rủi ro đảm bảo 2.1 Lợi suất kỳ vọng Để chọn chứng khoán đầu tư, trước hết ngân hàng phải xác định suất thu lợi toàn dự kiến tạo từ chứng khoán, bao gồm khoản tiền lãi người phát hành cam kết trả cho chứng khoán khả có thu nhập bị lỗ vốn Điều đòi hỏi người quản lý đầu tư ngân hàng cần tính toán lợi suất đến đáo hạn (YTM: Yield to maturity) chứng khoán giữ lúc đáo hạn lợi suất khoảng thời gian hoạch định nắm giữ (HPY: planned holding period yield) nằm thời điểm mua thời điểm bán chứng khoán Tuy nhiên, ngân hàng thường không nắm giữ chứng khoán họ đến lúc đáo hạn Một số chứng khoán cần phải bán sớm để trang trải nhu cầu vay rút tiền gửi Để xử lý tình này, ngân hàng cần phải tính lợi suất thời gian nắm giữ chứng khoán (HPY) ngân hàng thu HPY thực chất suất thu lợi làm cân giá mua chứng khoán với chuỗi thu nhập kỳ vọng từ chứng khoán đến bán tới người đầu tư khác 2.2 Khả chịu thuế Phần lớn thu nhập lãi vốn từ đầu tư chứng khoán ngân hàng phải chịu thuế thu nhập kinh doanh thông thường khác Và khả chịu thuế tương đối cao, ngân hàng quan tâm đến suất sinh lợi sau thuế thu nhập khoản vay đầu tư chứng khoán nhiều suất thu lợi trước thuế chúng Vì thế, công thức sau thường ngân hàng sử dụng: Nếu nhân tố khác giữ không đổi, ngân hàng so sánh kết suất lợi nhuận sau thuế hình thức công cụ đầu tư với để từ chọn hình thức công cụ đầu tư tối ưu mặt thuế ngân hàng (tỷ suất lợi nhuận sau thuế cao nhất) 2.3 Rủi ro lãi suất Lãi suất biến động tạo rủi ro cho đầu tư ngân hàng Lãi suất tăng lên làm giảm thấp giá thị trường chứng khoán nợ phát hành trước đó, mức độ thiệt hại tài tỷ lệ thuận với kỳ hạn chứng khoán Hơn nữa, thời kỳ gia tăng lãi suất ghi nhận nhu cầu tín dụng leo thang ưu tiên trước hết ngân hàng cấp tín dụng, nên khoản đầu tư vào chứng khoán buộc phải lý để tạo nguồn ngân quỹ cho vay Phải bán chứng khoán điều kiện giá bất lợi tất nhiên thường dẫn đến tổn thất vốn đáng kể cho ngân hàng Để phòng ngừa rủi ro lãi suất đầu tư chứng khoán, có nhiều công cụ sử dụng năm gần đây, chúng bao gồm: hợp đồng tài tương lai, quyền chọn mua bán, hoán đổi lãi suất, quản trị độ lệch 2.4 Rủi ro tín dụng/khả vỡ nợ Đây rủi ro mà người phát hành chứng khoán hoàn trả vốn gốc tiền lãi trái phiếu giấy nợ phát hành Do tín dụng thể nhiều loại chứng khoán khác nhau, chứng khoán mà người phát hành công ty tư nhân quyền địa phương, nên lĩnh vực đầu tư qui định chặt chẽ, nhằm hạn chế việc dự trữ chứng khoán mang tính rủi ro cao ngân hàng Nói chung ngân hàng phép mua chứng khoán có rủi ro thấp để ngăn ngừa ngân hàng tiếp nhận rủi ro mức bảo vệ quyền lợi cho người gửi tiền Ngoài ra, ngân hàng thương mại phép bao tiêu trái phiếu đô thị phủ có nghĩa vụ bao quát, số ngân hàng bao tiêu chứng khoán công ty tư nhân phát hành ngân hàng trung ương chấp thuận 2.5 Rủi ro lạm phát Rủi ro lạm phát rủi ro khả tăng giá phổ biến loại hàng hoá dịch vụ dẫn đến hậu làm giảm giá trị tài sản tài Các ngân hàng thường xuyên cảnh giác với khả sức mua thu nhập lãi vốn gốc thu lại từ đầu tư chứng khoán cho vay bị suy giảm tác động lạm phát, ngày vấn đề nghiêm trọng so với thập niên trước Lạm phát làm hao mòn giá trị đầu tư cổ đông ngân hàng Bằng cách đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn có lãi suất thả nổi, ngân hàng giảm thiểu tác động bất lợi lạm phát tài sản đầu tư đem lại cho ngân hàng động lớn việc đáp ứng với sức ép lạm phát 10 2.6 Rủi ro kinh doanh Các ngân hàng thuộc qui mô phải đối mặt với loại rủi ro gắn liền với suy thoái kinh tế khu vực thị trường họ phục vụ Những xu hướng tiêu cực thường gọi rủi ro kinh doanh Điều thường biểu giảm sút doanh số bán hàng, gia tăng vụ phá sản tình trạng sa thải nhân công hàng loạt nhiều doanh nghiệp khu vực Những trạng thái tiêu cực tất yếu ảnh hưởng nhanh chóng đến danh mục cho vay ngân hàng Ơí đây, nhiều khoản vay khả hoàn trả xuất người vay phải tận lực để tạo đủ lưu lượng tiền để hoàn trả nợ cho ngân hàng Bởi rủi ro kinh doanh hữu, nhiều ngân hàng dựa vào danh mục đầu tư chứng khoán họ để bù trừ cho tác động rủi ro kinh tế danh mục cho vay Điều thường có nghĩa là, ngân hàng mua nhiều chứng khoán nhiều doanh nghiệp nằm khu vực thị trường cho vay thời ngân hàng nhằm mục đích cân với rủi ro tác động lên khoản vay 2.7 Rủi ro khoản Theo định nghĩa, chứng khoán có tính khoản chứng khoán có sẵn thị trường cho việc bán lại cách dễ dàng, giá tương đối ổn định theo thời gian, khả cao để phục hồi nguồn vốn đầu tư nguyên thuỷ ngân hàng (rủi ro vốn gốc thấp) Khi lựa chọn chứng khoán để đầu tư, ngân hàng dứt khoát phải xem xét đến khả cần phải bán lại trước chúng đáo hạn để tái tạo nguồn vốn đầu tư ban đầu Nếu khả tái tạo kém, nghĩa chứng khoán khó tìm người mua phải bán giá, ngân hàng gánh chịu tổn thất tài lớn trường hợp Và điều gọi rủi ro khoản đầu tư chứng khoán ngân hàng 2.8 Rủi ro thu hồi trước người phát hành Phần lớn công ty phủ có phát hành chứng khoán đầu tư thường giữ lại quyền mua lại chứng khoán phát hành trước lúc chúng đáo hạn toán 11 dứt điểm chúng Do vậy, thu hồi thường xảy lãi suất thị trường giảm sút (và người phát hành phát hành chứng khoán có lãi suất thấp hơn), ngân hàng đầu tư vào chứng khoán có tính chất nói phải tiếp nhận rủi ro mát lợi nhuận họ phải tái đầu tư nguồn vốn vừa thu hồi mức lãi suất thấp thời Nói chung, ngân hàng cố gắng để tối thiểu hóa rủi ro thu hồi cách mua chứng khoán công bố có thời gian thu hồi tương đối dài (vì việc thu hồi xảy vài năm ngân hàng nắm giữ) đơn giản ngân hàng tránh đầu tư vào loại chứng khoán có đặc điểm Các chiến lược đầu tư Một ngân hàng chọn loại chứng khoán nên đầu tư dựa sở phân tích loạt nhân tố trình bày trên, vấn đề lại phân phối chứng khoán nắm giữ mặt thời gian nào, tức là, ngân hàng nên giữ chứng khoán theo kỳ hạn nào? Ngân hàng nên đầu tư chủ yếu vào chứng khoán ngắn hạn, chi phí đầu tư vào trái phiếu dài hạn, số kết hợp hai? Nhiều chiến lược phân phối kỳ hạn khác phát triển năm qua, chiến lược có điểm thuận lợi bất lợi riêng chúng 3.1 Chiến lược bậc thang Đây chiến lược áp dụng phổ biến, định chế tài nhỏ, theo chiến lược này: trước hết, ngân hàng phải chọn kỳ hạn tối đa chấp nhận đầu tư theo phần giá trị chứng khoán vào số khoảng cách kỳ hạn đạt tới kỳ hạn tối đa xác định trước Chẳng hạn, ngân hàng định họ không muốn đầu tư vào trái phiếu hay giấy nợ mà có kỳ hạn dài năm Ngân hàng định đầu tư 20% danh mục đầu tư họ vào nhứng chứng khoán có thời gian đáo hạn năm ngắn hạn, 20% khác vào chứng khoán có thời hạn đáo hạn vào phạm vi năm lớn năm, 20% nằm khoảng tới năm, đạt đến thời điểm năm 12 Chiến lược không tối đa hóa thu nhập đầu tư, có lợi làm giảm dao động thu nhập không đòi hỏi nhiều chuyên môn quản trị để thực Hơn nữa, phương pháp bậc thang hướng tới tạo dựng động đầu tư, số chứng khoán phải trạng thái sẵn sàng chuyển đổi thành tiền để ngân hàng sử dụng hộ đầu tư hứa hẹn mà xuất đột xuất 3.2 Chiến lược chuyển đáo hạn phía trước Một chiến lược thông dụng khác, đặc biệt dành cho ngân hàng thương mại mua chứng khoán ngắn hạn đặt tất số tiền đầu tư khoảng thời gian ngắn Ví dụ, ngân hàng định đầu tư 100% số vốn nằm nhu cầu cho vay phải dự trữ vào chứng khoán có kỳ hạn năm ngắn Khi sử dụng phương pháp nghĩa ngân hàng sử dụkng danh mục đầu tư nguồn khoản nguồn tạo thu nhập Ngân hàng sử dụng chiến lược biết trước lượng khoản cần phải có thời điểm xác định tương lai chứng khoán ngắn hạn rủi ro tương đối thấp độ biến động không cao cú sốc bất ngờ thị trường linh hoạt việc chuyển đổi thành tiền, phòng ngừa cho tình ngân hàng cần khoản đột xuất 3.3 Chiến lược chuyển đáo hạn phía sau Đây chiến lược có tính chất đối lập hoàn toàn với chiến lược chuyển đáo hạn phía trước Một ngân hàng theo đuổi loại chiến lược định đầu tư vào trái phiếu có thời gian đáo hạn từ đến 10 năm Bằng cách đầu tư vào chứng khoán dài hạn, ngân hàng sử dụng danh mục đầu tư nguồn tạo thu nhập chứng khoán dài hạn có lợi suất cao Ngân hàng sử dụng chiến lược có kế hoạch cân đối khoản ngắn hạn thời gian dài không cần nguồn chứng khoán dài hạn để bổ sung cho nhu cầu khoản ngân hàng quan tâm đến lợi suất sinh lời cao chứng khoán dài 13 hạn với nhu cầu khoán ngắn hạn ngân hàng cân đối cách vay mượn thị trường tiền tệ Tuy nhiên, trường hợp có biến cố bất ngờ, ngân hàng cần phải sử dụng chứng khoán dài hạn đầu tư để bổ sung cho khoản thời điểm ngân hàng phải đối mặt với thiệt hại lớn độ rủi ro tương đối cao chứng khoán dài hạn 3.4 Chiến lược Barbell Chiến lược đầu tư vào trái phiếu thời gian đáo hạn chứng khoán danh mục đầu tư tập trung cực Một chiến lược Barbell đặc trưng bao gồm việc chọn lựa trái phiếu với thời gian đáo hạn ngắn dài hạn Cấu trúc kỳ hạn mộtdanh mục đầu tư kéo dài thu ngắn tùy theo lượng chứng khoán cực phạm vi đáo hạn Sử dụng chiến lược yêu cầu ý liên tục từ người quản lý danh mục đầu tư Những trái phiếu có thời gian đáo hạn ngắn cần chuyển sang chứng khoán ngắn hạn đáo hạn Khi trái phiếu dài hạn thời gian đáo hạn, chúng cần chuyển sang chứng khoán dài hạn Một điểm bất lợi chiến lược barbell chi phí giao dịch Thêm vào đó, trái phiếu dài hạn thường nhạy cảm với thay đổi lãi suất Vì thế, cực gồm trái phiếu dài hạn danh mục đầu tư thường không ổn định cực gồm trái phiếu ngắn hạn Chiến lược tạo sở kết hợp chiến lược chuyển đáo hạn phía trước với chiến lược chuyển đáo hạn phía sau Theo đó, ngân hàng đặt phần lớn nguồn quỹ họ vào danh mục gồm chứng khoán ngắn hạn có tính khoản cao cực, cực lại danh mục gồm trái phiếu dài hạn, khoảng hai cực, có chứng khoán nắm giữ Danh mục ngắn hạn cung cấp nguồn khoản cho ngân hàng, danh mục dài hạn thiết kế để đem lại nguồn thu nhập cho ngân hàng 3.5 Phương pháp dự kiến lãi suất Năng động tất chiến lược kỳ hạn chiến lược liên tục dịch chuyển kỳ hạn chứng khoán nắm giữ cho phù hợp với dự báo 14 thời mức lãi suất trạng thái kình tế Phương pháp dự kiến lãi suất yêu cầu dịch chuyển khoản tiền đầu tư vào chứng khoán hướng tới kết thúc nhanh kỳ hạn lãi suất dự kiến tăng, hướng tới kết thúc chậm lãi suất dự kiến giảm Phương pháp này, mặt có khả đem lại thu nhập vốn lớn, mặt khác, làm tăng nỗi ám ảnh tổn thất vốn đáng kể dự kiến ban đầu xu hướng vận động lãi suất trái với diễn biến thực tế Ngoài ra, phương pháp tốn chi phí giao dịch, đòi hỏi việc mua bán xoay chuyển chứng khoán thường xuyên Các ngân hàng không ngần ngại việc nắm giữ chứng khoán không đảm bảo chúng hứa hẹn kiếm tiền lời đáng kể tạo hội để giảm rủi ro tài sản mà mát lợi suất kỳ vọng Việc đầu tư trở nên cần thiết thu nhập cho vay suy giảm doanh số bán chứng khoán mà có giá trị thị trường tăng lên thúc đẩy thu nhập ròng lợi tức cổ đông Tuy nhiên, tổn thất kinh doanh chứng khoán làm giảm lợi nhuận ròng trước thuế, viên chức đầu tư ngân hàng không thích tiếp nhận tổn thất trừ họ biểu thị cho ban giám đốc ngân hàng thấy tổn thất bù đắp nhiều lợi nhuận kỳ vọng cao tài sản nhận từ số thu nhập bán chứng khoán Nhìn chung, ngân hàng có khuynh hướng muốn kinh doanh chứng khoán nếu: + Lợi nhuận sau thuế họ cải thiện thông qua chiến lượng quản lý thuế hiệu + Lợi suất cao bị cố định đoạn cuối đường biểu diễn lợi suất dài hạn tiên đoán lãi suất có chiều hướng giảm + Việc kinh doanh góp phần cải thiện toàn chất lượng tài sản mà ngân hàng phép khắc phục tình hình suy thoái kinh tế tốt + Danh mục đầu tư chuyển dịch hướng tới chứng khoán chất lượng cao mà tổn thất đáng kể lợi nhuận kỳ vọng, đặc biệt danh mục cho vay phát sinh nhiều vấn đề bất ổn ngân hàng 15 Quản lý đầu tư Việt Nam: Trong bối cảnh, ngân hàng thương mại dần thay đổi hoạt động (Kaufman Mote 1994)_gia tăng thu nhập lãi, giúp đa dạng thu nhập ngân hàng giảm dần phụ thuộc vào hoạt động tín dụng Sự kết hợp hoạt động ngân hàng, bảo hiểm chứng khoán dẫn đến dòng lợi nhuận ổn định khoản thu từ nguồn khác thường không tương quan với (Rosie Smith cộng 2003) Nhưng hoạt động phi ngân hàng hay thu nhập lãi mà cụ thể “thu nhập từ đầu tư”tiềm ẩn rủi ro không “quản lý”  Khuôn khổ pháp lý, theo thông tư số 36/2014/TT-NHNN “quy định giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài” thông tư số 06/2016/TT-NHNN “sửa đổi, bổ sung số điều thông tư số 36/2014/TT-NHNN” có quy định: Điều 18 Giới hạn góp vốn, mua cổ phần ngân hàng thương mại, công ty tài Mức góp vốn, mua cổ phần Không vượt 11% vốn điều lệ Khoản ngân hàng thương mạivào doanh nghiệp nhận vốn góp doanh nghiệp Tổng mức góp vốn, mua cổ phần Không vượt 40% vốn điều lệ Khoản ngân hàng thương mại vào quỹ dự trữ ngân hàng thương mại doanh nghiệp Điều 19 Góp vốn, mua cổ phần công ty con, công ty liên kết, công ty kiểm soát ngân hàng thương mại, công ty tài Công ty con, công ty liên kết Không góp vốn, mua cổ phần Khoản ngân hàng thương mại Công ty con, công ty liên kết Không góp vốn, mua cổ phần Khoản ngân hàng thương mại ngân hàng thương mại Điều 20 Ngân hàng thương mại mua, nắm giữ cổ phiếu tổ chức tín dụng khác Ngân hàng thương mại mua, nắm giữ cổ phiếu tổ chức tín dụng khác phải đáp ứng đầy đủ điều kiện sau đây: 16 – – – – – – – Giá trị thực vốn điều lệ không thấp vốn điều lệ đăng ký; Đảm bảo giới hạn tỷ lệ an toàn; Có tỷ lệ nợ xấu 3%; Có quy trình xét duyệt, thẩm định, đánh giá rủi ro; Từng khoản mua, nắm giữ cổ phiếu phải HĐQT, HĐTV thông qua; Không bị xử phạt vi phạm hành thời gian năm; HĐQT, HĐTV, Tổng giám đốc (Giám đốc), Ban kiểm soát, cổ đông lớn ngân hàng thương mại, công ty ngân hàng thương mại người có liên quan người không mua, nắm giữ hay ủy thác cho tổ chức khác mua, nắm giữ vốn cổ phần có quyền biểu tổ chức tín dụng đó; Ngân hàng thương mại Tối đa không hai (02) tổ chức tín dụng Khoản mua, nắm giữ cổ phiếu khác Ngân hàng thương mại 5% vốn cổ phần có quyền biểu Khoản mua, nắm giữ cổ phiếu tổ tổ chức tín dụng khác chức tín dụng khác Ngân hàng thương mại Không cử người tham gia hội đồng quản Khoản trị tổ chức tín dụng mà ngân hàng thương mại mua, nắm giữ Việc mua, nắm giữ cổ phiếu Được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận Khoản tổ chức tín dụng khác vượt giới Được Ngân hàng Nhà nước định hạn  Thực tế tình hình Viêt Nam_vì lý định nên ta xem xét số vấn đề nêu số ngân hàng thương mại Việt Nam: Chi tiết đầu tư trực tiếp (Chứng khoán, công cụ tài phái sinh tài sản tài khác), đầu tư gián tiếp (Góp vốn, đầu tư dài hạn), Vốn điều lệ, Quỹ dự trữ Tổng tài sản ngân hàng thương mại lớn Việt Nam năm 2014-2015 (đơn vị: triệu đồng) 17 Các công cụ ktài Chứng khoán kinh doanh NH Năm sinh tài sản tài Góp vốn, đầu tư dài hạn ([...]... mục cho vay đang phát sinh nhiều vấn đề bất ổn đối với ngân hàng 15 4 Quản lý đầu tư tại Việt Nam: Trong bối cảnh, các ngân hàng thương mại hiện nay dần thay đổi hoạt động của mình (Kaufman và Mote 1994)_gia tăng thu nhập ngoài lãi, vì nó giúp đa dạng thu nhập ở ngân hàng và giảm dần sự phụ thuộc vào hoạt động tín dụng Sự kết hợp giữa hoạt động ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán có thể dẫn đến một dòng... các ngân hàng Danh mục đầu tư ở các ngân hàng đều tập trung vào chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán (trừ Eximbank là Chứng khoán đầu tư giữ đến ngày đáo hạn) với tỷ lệ trung bình là 68.43% Và có xu hướng giảm và tăng Chứng khoán đầu tư giữ đến ngày đáo hạn Cơ cấu danh mục đầu tư ở 8 ngân hàng thương mại lớn tại Việt Nam năm 2014-2015 (đơn vị:%) 19 Nguồn: Báo cáo tài chính riêng lẻ của các ngân hàng Tỷ... đồng) 17 Các công cụ ktài Chứng khoán kinh doanh NH Năm sinh và các tài sản tài chính Góp vốn, đầu tư dài hạn ( ... NHTM cần tập trung đầu tư nâng cấp hệ thống thông tin quản lý phục vụ cho công tác điều hành kinh doanh, kiểm soát hoạt động ngân hàng, quản lý khách hàng, quản lý rủi ro, quản lý tài sản nợ - có... hiệu có tác động tích cực tới mặt kinh tế - xã hội Rủi ro hoạt động đầu tư ngân hàng thương mại Khi quan sát chứng khoán ngân hàng đầu tư nắm giữ, điều dễ thấy ngân hàng phải xem xét nhiều nhân tố... vấn đề bất ổn ngân hàng 15 Quản lý đầu tư Việt Nam: Trong bối cảnh, ngân hàng thương mại dần thay đổi hoạt động (Kaufman Mote 1994)_gia tăng thu nhập lãi, giúp đa dạng thu nhập ngân hàng giảm dần