Mua lại và sáp nhập của các công ty xuyên quốc gia một số gợi ý chính sách đối với việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA KINH TẾ Nguyễn Thị Thanh Tâm Mua lại sáp nhập công ty xuyên quốc gia - số gợi ý sách Việt Nam Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Hà Nội - 2005 105 MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Những thành tựu cách mạng khoa học công nghệ, với chấm dứt chiến tranh lạnh vào đầu năm 1990 làm bộc lộ mạnh xu toàn cầu hóa, mà trước hết toàn cầu hóa kinh tế Đây hệ tất yếu tiến trình hội nhập quốc tế liên tục chủ thể kinh tế lớn nhỏ, với vật dẫn trình chuyên môn hóa phân công lao động sâu rộng khâu nhỏ hoạt động tái sản xuất Quá trình dẫn đến phụ thuộc lẫn ngày sâu sắc nước quan hệ kinh tế quốc tế tác động đồng thời tác nhân: quốc gia, khu vực, tổ chức kinh tế quốc tế tập đoàn xuyên quốc gia (TNCs ) Cũng trình này, TNCs không ngừng biến đổi để thích ứng với trật tự kinh tế quốc tế Với tư cách chủ thể, kết cấu tổ chức sản xuất giới đại, TNCs trở thành lực lượng đóng vai trò chủ đạo việc hình thành kết cấu mạng kinh tế toàn cầu, kênh chủ yếu để thực trao đổi thương mại đầu tư quốc tế, lực lượng nòng cốt việc phân công nguồn lực, chuyển giao khoa học công nghệ nước Ngày nay, phát triển quốc gia chịu chi phối mức độ khác TNCs Trong hoạt động đầu tư quốc tế TNCs nay, bật lên hình thức mua lại sáp nhập (merger and acquisition- M&A) M&A trở thành loại hình đầu tư quốc tế chủ yếu TNCs Thực tế, có nhiều quốc gia giới thành công nhờ đón bắt tạo điều kiện cho TNCs đầu tư vào hình thức M&A Ở nước ta nay, phần lớn hoạt động đầu tư nước thực TNCs Mặc dù hầu hết TNCs lớn giới có mặt Việt Nam đầu tư chúng nước ta hạn chế Hiện tượng 106 đặt nhiều câu hỏi: phải môi trường đầu tư Việt Nam rủi ro cao?, Việt Nam chưa sẵn sàng thiếu điều kiện cần thiết để tiếp nhận đầu tư nước hình thức M & A ? Để tìm câu trả lời thoả đáng cho câu hỏi cần phải có nghiên cứu có tính hệ thống Do đó, việc lựa chọn đề tài: “Mua lại sáp nhập công ty xuyên quốc gia - số gợi ý sách Việt Nam”là cần thiết Tình hình nghiên cứu Là vấn đề thời thực tiễn kinh tế giới, đồng thời vấn đề nhiều nhà nghiên cứu nhiều nước giới quan tâm Từ trước đến có nhiều nghiên cứu sách báo kinh tế, nhiều công trình nghiên cứu nước nước vấn đề mua lại sáp nhập từ góc độ riêng biệt Các công trình phải kể đến nghiên cứu Hội nghị Liên Hiệp Quốc thương mại phát triển - UNCTAD (2000):Cross –border mergers and acquisitions and development Trong sách UNCTAD nghiên cứu tổng thể M&A toàn giới nghiên cứu đến năm 1999 Mà vấn đề đến lạc hậu Đồng thời gợi ý mà UNCTAD đưa phục vụ cho nước phát triển chưa có gợi ý để giải vấn đề tồn nước phát triển Việt Nam Ngoài công trình nghiên cứu trường hợp cụ thể như: công trình nghiên cứu Graeme Woodbridge (2003): Antitrust merger policy: lessons from the Australian experience Hay Việt Nam nghiên cứu trung tâm khoa học xã hội nhân văn quốc gia (2001): Sáp nhập xu phổ biến điều kiện cạnh tranh nay; Trần Đăng Nam (2004): Một số vấn đề sáp nhập, hợp nhất, mua lại doanh nghiệp Những nghiên cứu dừng lại số lĩnh vực cụ thể lĩnh vực ngân hàng, công nghiệp… 107 Việc khảo cứu toàn diện, có hệ thống việc phân tích tượng M&A TNCs nước giới từ rút kinh nghiệm quý báu cho việc thu hút đầu tư TNCs thông qua hình thức mua lại sáp nhập vàoViệt Nam nghiên cứu Mục đích nghiên cứu Bằng việc hệ thống lại vấn đề lý luận M&A thông qua việc phân tích thực trạng M&A nước giới đặc biệt nước phát triển Để rõ đóng góp tích cực, mặt hạn chế tiến trình nước tiếp nhận đầu tư quốc tế hình thức M&A TNCs như, rút kinh nghiệm cho Việt Nam việc thúc đẩy thu hút TNCs Đối tượng phạm vi nghiên cứu Chủ đề trung tâm luận văn sóng M&A TNCs giới Đây vấn đề rộng lớn, phức tạp Trong lịch sử phát triển kinh tế giới, nhiều lần công ty phải mua lại sáp nhập lẫn để làm tăng sức cạnh tranh Lần đầu tiên, vào cuối kỷ XIX, công ty bắt đầu sáp nhập với để tạo thành công ty độc quyền lớn Tiếp đó, kỷ 20, xuất nhiều sóng sáp nhập (thập kỷ 20, cuối thập kỷ 60 đầu thập kỷ 90) thúc đẩy đầu tư quốc tế phát triển mạnh mẽ Luận văn tập trung nghiên cứu sóng mua lại sáp nhập lần thứ tư, tức từ đầu thập kỷ 90 trở lại Vì sóng phát triển mạnh có nhiều biểu phức tạp Mặt khác, có tác động mạnh mẽ tới tất nước giới, có Việt Nam Ngoài ra, luận văn xem xét mua lại sáp nhập công ty phương diện loại hình đầu tư quốc tế luận văn đề cập 108 đến mua lại sáp nhập xuyên biên giới hay gọi mua lại sáp nhập xuyên quốc gia (cross-border mergers and acquisitions) Phương pháp nghiên cứu Trong luận văn phương pháp sử dụng việc nghiên cứu đề tài khoa học xã hội nói chung, kinh tế học nói riêng như: phương pháp vật biện chứng, vật lịch sử, trừu tượng hóa khoa học, tác giả sử dụng phương pháp thống kê, phân tích tổng hợp nhằm tìm liệu minh họa cho luận điểm dự đoán triển vọng cho bước phát triển Hệ thống bảng, biểu, đồ thị, hình vẽ công cụ để minh họa thêm vấn đề nghiên cứu mà luận văn trình bày Dự kiến đóng góp luận văn Trong khuôn khổ luận văn cao học chuyên ngành kinh tế trị, tác giả mong có đóng góp chủ yếu sau: Thứ nhất, làm rõ chất yếu tố định tới hoạt động M&A TNCs Thứ hai , khảo sát thực trạng hoạt động M&A nước giới từ rút xu hướng hoạt động đầu tư Thứ ba, phân tích ảnh hưởng đầu tư trực tiếp nước (FDI) thông qua M&A nước chủ nhà tương quan so sánh với tác động FDI thông qua đầu tư Cuối cùng, đưa số gợi ý sách cho Việt Nam để thúc đẩy thu hút TNCs mạnh giới 109 Bố cục luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận phụ lục, luận văn kết cấu làm ba chương sau: Chương 1: Cơ sở lý luận thực tiễn mua lại sáp nhập công ty xuyên quốc gia Chương 2: Thực trạng mua lại sáp nhập công ty xuyên quốc gia giới Chương 3: Một số gợi ý sách cho Việt Nam 110 Chương CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP CỦA CÁC CÔNG TY XUYÊN QUỐC GIA 1 Cơ sở lý luận 1.1.1 Các khái niệm định nghĩa Công ty xuyên quốc gia Trong tài liệu công ty xuyên quốc gia, nhiều thuật ngữ sử dụng công ty quốc tế (International Enterprise/Firm), công ty đa quốc gia (Multinational Corporations/Enterprises- MNCs/MNEs), công ty xuyên quốc gia (Transnational Corporations-TNCs) gần thuật ngữ công ty toàn cầu (Global Firm) sử dụng phổ biến Vậy, thuật ngữ có khác biệt ? thuật ngữ sử dụng hợp lý nhất? Trong năm 60, thuật ngữ công ty quốc tế MNEs sử dụng với ý nghĩa nhau, nhìn chung thuật ngữ công ty quốc tế quen sử dụng Các thuật ngữ nói đến lớn mạnh công ty vượt khỏi phạm vi quốc gia có hoạt động sản xuất, kinh doanh nhiều nước giới (Jenkins, 1987) Đặc điểm công ty quốc tế đa quốc gia qui mô lớn, sở hữu đa quốc tịch có phạm vi hoạt động nhiều nước Mặc dù hai thuật ngữ có ý nghĩa nhau, xét cách tiếp cận, thuật ngữ thứ xem xét công ty từ giác độ kinh doanh quốc tế, thuật ngữ thứ hai đề cập đến tính sở hữu đa quốc gia công ty (Richard E Caves, 1986), phản ánh đầy đủ đặc điểm MNEs Đầu thập kỷ 70, thuật ngữ MNEs sử dụng nhiều thuật ngữ công ty quốc tế có ý phân biệt với khái niệm công ty quốc tế Trong thời kỳ này, cấu tổ chức hoạt động MNEs chuyển sang chế phi 111 tập trung, đa doanh trước Quá trình định hoạt động công ty không độc quyền từ chủ sở hữu quốc, mà người nước tham gia quản lý chi nhánh công ty hoạt động nước họ Hơn nữa, họ có quyền điều chỉnh tỷ lệ góp vốn định hình thức hợp tác với MNEs nước chủ nhà Bởi vậy, cấu tổ chức hoạt động MNEs tính quốc tế mà mang đậm nét đa quốc gia Ngoài đặc điểm chung nêu, tiêu chí để xem xét công ty MNEs quan niệm không thống học giả Chẳng hạn, học giả Mỹ thường vào phạm vi kiểm soát quản lý hoạt động sản xuất từ hai nước trở lên Hơn nữa, họ sử dụng tên doanh nghiệp (enterprise) công ty (company) nhấn mạnh đến mức độ kiểm soát quản lý trực tiếp hoạt động công ty nước (Richard E Caves, 1986) Trong đó, số học giả khác lại nhấn mạnh đặc điểm qui mô tài sản công ty phải đạt đến mức 100 triệu USD (Raymond Vernon, 1971) xếp vào danh sách 500 công ty lớn tài sản giới công bố hàng năm (Harvard Business School, 1974) gọi MNEs Ngoài ra, có tài liệu định nghĩa MNEs dựa số tiêu chuẩn cần thiết số lao động sử dụng nước tỷ lệ tài sản nước tổng giá trị tài sản công ty (Jenkins, 1987) Một số học giả khác định nghĩa MNEs công ty lớn bao gồm nhiều công ty nhỏ hay thực thể kinh tế Những thực thể thuộc quyền sở hữu cá nhân hay sở hữu nhà nước sở hữu hỗn hợp, thành lập nhiều nước khác có mối liên kết chặt chẽ Chúng ảnh hưởng đến hoạt động đặc biệt có chung mục đích nguồn vốn kinh doanh Trong MNEs, mức độ tự chủ thực thể khác nhau, tuỳ thuộc vào hình thức liên kết lĩnh vực hoạt động chúng 112 Cuối thập kỷ 80, nới lỏng qui chế đầu tư nước nước phát triển xu hướng tự hoá thị trường vốn quốc tế, MNEs tăng trưởng mạnh mẽ Trào lưu công ty mẹ (parent firms) mở rộng chi nhánh nhiều nước (transnationals) trở thành đặc điểm bật năm cuối thập kỷ 80 Bởi vậy, thời kỳ này, thuật ngữ TNCs sử dụng rộng rãi Theo định nghĩa, TNCs doanh nghiệp có sở hữu kiểm soát tài sản nhà máy,hầm mỏ, đồn điền sở bán hàng hai nhiều nước (Colman and Nixson, 1994) Nhiều học giả có định nghĩa tương tự TNCs (Jenkins, 1987; Rasiah, 1995; Dunning and Sauvant, 1996; ) Như vậy, theo định nghĩa nêu, chất TNCs MNEs giống nhau, công ty có qui mô lớn tài sản, phạm vi hoạt động nhiều nước tìm kiếm lợi nhuận phạm vi toàn cầu Sự khác tên gọi phản ánh đặc điểm phát triển thời kỳ tăng trưởng TNCs thói quen sử dụng từ ngữ học giả Gần đây, Hội nghị Liên Hiệp Quốc thương mại phát triển (UNCTAD) đưa định nghĩa chung sau: TNCs bao gồm công ty mẹ công ty chúng nước giới Công ty mẹ công ty kiểm soát toàn tài sản chúng nước sở hữu nước Công ty công ty hoạt động nước dưới quản lý công ty mẹ thường gọi chung chi nhánh nước Có loại công ty đây: 113  Phụ thuộc (Subsidiary): Chủ đầu tư (thuộc công ty mẹ) sở hữu 50% tổng tài sản công ty Họ có quyền định bãi nhiệm thành viên máy tổ chức quản lý điều hành công ty  Liên kết (Associate): Chủ đầu tư chiếm 10 % tài sản công ty, chưa đủ tỷ lệ sở hữu để có quyền hạn trường hợp công ty phụ thuộc  Chi nhánh (Branch): Công ty hoạt động nước với 100% tài sản thuộc sở hữu công ty mẹ Trước xu hướng phát triển mạnh mẽ toàn cầu hoá, nhiều quốc gia mở cửa thu hút TNCs, hoạt động TNCs không giới hạn số lĩnh vực chuyên doanh mà chuyên sang đa doanh có phạm vi ảnh hưởng toàn cầu Bởi thế, xuất thuật ngữ công ty toàn cầu Thực ra, thuật ngữ phản ánh đặc điểm TNCs bối cảnh toàn cầu hoá nay, chất định nghĩa khác biệt đáng kể (John Stopford, 1999) Như vậy, qua khái niệm định nghĩa trên, đến hai nhận xét quan trọng: Thứ nhất, chất, thuật ngữ TNCs khác biệt đáng kể, chúng có đặc điểm chung qui mô lớn, sở hữu đa quốc gia kiểm soát hoạt động sản xuất, kinh doanh nhiều nước Sự khác biệt chủ yếu tên gọi, phản ánh đặc điểm bật TNCs giai đoạn lịch sử phát triển thói quen sử dụng từ ngữ học giả Thứ hai, khó đưa định nghĩa xác TNCs Bởi thế, định nghĩa 114 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Bộ Kế hoạch Đầu tư: Báo cáo đầu tư trực tiếp nước qua năm, http://www.mpi.gov.vn/fdi Công báo năm 2000, 2001,2002,2003,2004 Nguyễn Minh Đức (2004), Tập đoàn kinh tế - mô hinh chiến lước để đổi phát triển loại hình doanh nghiệp,Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 07 Nguyễn Hải Hà, Nguyễn Quốc Tuấn (2004), Về mô hình tập đoàn kinh doanh mạnh, Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 311 Nguyễn Thúy Hòa (2003), Đầu tư công ty xuyên quốc gia Hoa Kỳ Việt Nam, Luận văn thạc sỹ, Đại học quốc gia Hà Nội Phạm Quang Huấn (2004), Thành lập cty theo mô hình mẹ - con: Đừng chạy theo mốt, Tài doanh nghiệp Phạm Hải Long (2004), Chu kỳ phát triển tập đoàn, Nghiên cứu kinh tế số 315 Minh Long (2002), HP-Compaq mất, Vnexpress Luật Doanh Nghiệp năm 2003 10.Luật Đầu tư nước năm 2000 11 Nguyễn Đăng Nam (2004), Một số vấn đề sáp nhập, hợp nhất, mua lại doanh nghiệp, tọa đàm VCCI 12.Phùng Xuân Nhạ (2001), Giáo trình đầu tư nước ngoài, Nxb Đại Học Quốc Gia 13.Bùi Huy Nhượng (2004), Vấn đề mua lại sáp nhập dự án FDI Việt Nam: thực trạng kiến nghị, Nghiên cứu kinh tế số 294 14 Minh Nghĩa (2002), HP- Compaq thức sáp nhập, Vnexpress 15 Hồng Ngọc (2002), EC thông qua vụ sáp nhập Sony-Philíp InterTrust, Vnexpress 16 OECD, §Þnh h-íng cho c¸c c«ng ty ®a quèc gia, 1976 115 17 Nguyễn Thiết Sơn (2003), Các công ty xuyên quốc gia: khái niệm, đặc trưng biểu mới, Nxb Khoa học xã hội 18 Trường Sơn (2002), GM chuẩn bị mua lại Deawoo, Vnexpress 19.Kim Tinh (2003), Công ty dầu lớn thứ tư giới thành lập, Vnexpress 20 Thanh Tú (2003), Sega Sammy hợp nhất, Vnexpress 21.Trần Văn Tùng (2004), Cạnh tranh kinh tế, Nxb Thế Giới 22 Viện thông tin khoa học xã hội (2001), Sáp nhập xu phổ biến điều kiện cạnh tranh 23 Hoàng Việt (2002),Các công ty nước Việt Nam có xu hướng sáp nhập, Vnexpress 24.Thanh Xuân (2001), American Airlines mua TWA US Airways, Vnexpress 25 Thanh Xuân (2002), Andersen không sáp nhập vào KPMG, Vnexpress 26 Nguyễn Trọng Xuân (2002), Đầu tư trực tiếp nước với công công nghiệp hoá, đại hoá Việt Nam, Nxb Khoa học xã hội Tài liệu Tiếng Anh 27 Bart M Lambrecht Stewart C Myers (2005), A theory of takeovers and disinvestment, National Bureau of Economic Research (NBER), http://www.nber.org/papers/w11082 28 Bengt Holmstrom (2001), Corporate Governance and merger activity in the U.S.: making sense of the 1980s and 1990s, National Bureau of Economic Research (NBER), http://www.nber.org/papers/w8220 29 Chien-Chung Nieh (2000), The relationship between the Merges and Acquisitions and Macroeconomic Fundaments: the U.S evidence, Tamkang University, Taiwan 30 Decai Fu (2001), Merger and acquisition in China, Master thesis 116 31 Devision on Investment, Technology and Enterprise Development, World Investment Report 2004, UNCTAD 32 Franz Wanzenboeck (2001), US cross border leases as a tool for corporate finance, Master’s thesis, Structured Finance Group of the Federal Railways of Autria (OEBB) 33 Gary Gorton, Matthias Kahl (2005), Eat or be eaten: a theory of mergers and merger waves, NBER, http://www.nber.org/papers/w11364 34 Graeme Woodbridge (2003), Antitrust merger policy: lessons from the australian expereince, NBER, http://www.nber.org/papers/w96000 35 Henri Horn (1997), Merger policies and trade liberalization, NBER, http://www.nber.org/papers/w6077 36 Hubin (2001), Company Valuation in mergers and acquisitions-a study of AT&T/ Mc Caw, Master’s thesis, Industrial and Finance Economics 37 Hyung-Chul Choi (2003), Venture capital in korea case study of ilshin ivestment co., ltd., School of Public Policy and Management 38 Jerry Harris (2002), The hegemonist challenge to globalism, Foreign Policy Research Institute, USA 39 Jim Heskett (2004), Summing up: M&A value destruction: who is to blame, World Investment Report 40 Jim Heskett (2004), Should we brace ourselve for another era of M&A value destruction?, World Investment Report 41 Jlee (1999), Micheal Porter’s diamond for M&A, Master’s thesis, Havard Business School 42 Joao Carlos Ferraz, Nobuaki Hamaguchi (2002), M&A and privatization in developing countries, The Developing Economies No 383-99 43 Margaret Levenstein, Valerie Suslow (2003), International price – fixing cartels and developing countries: a discussion of effects and policyremedies, NBER, http://www.nber.org/papers/w9511 44.Micheal Katz (2004), Merger http://www.nber.org/papers/w10710 and Innovation, NBER, 117 45 R Glenn Hubbard (1998), A re-examination of the conglomerate merger wave in the 1960s:An internal capital markets view, (NBER), http://www.nber.org/papers/w6539 46 Robert E Lipsey (2001), Foreign Direct Investment and the operations of Multinational Firms: Concepts, History, and Data, NBER, http://www.nber.org/papers/w8665 47 Simon J Evernett (2003), The cross border merger and acquisitions wave of the late 1990s, NBER, http://www.nber.org/papers/w9655 48 Sumon Kumar Bhaumik (1999), Merger and acquisitions – What can we learn from the “Wave” of the 1980s?, Icra bulletin 49 UNCTAD (1998), World Investment reports:Trends and determinants, www.unctad.org 50 UNCTAD (2000), World Investment reports: Cross – border merger and acquisitions and development, www.unctad.org 51.UNCTAD (2001), Competition law and policy experts to discuss cooperation with developing countries, www.unctad.org 52 UNCTAD (2001), Improving the competitiveness of SMEs in developing countries, www.unctad.org 53 UNCTAD (2002), World Investment reports: Transnational corporations and export competitiveness, www.unctad.org 54 UNCTAD (2004), Prospect for FDI flows, TNC stragies and policy developments :2004-2007, www.unctad.org 55 UNCTAD (2004), Exchanging best practices in foreign investment promotion, www.unctad.org 56 UNCTAD (2004), Follow- up to UNCTAD XI: new developments in international economic relations, www.unctad.org 57 UNCTAD (2004), World’s largest transnational companies opt for expansionary stragies, www.unctad.org 58 UNCTAD (2004), Recent competion cases, www.unctad.org 118 59 UNCTAD (2004), Survival in global business arene is key driver of cross – border merger and acquisition boom, www.unctad.org 60 UNCTAD (2004), The top 10 non- financial TNCs from South – East Europe and the CISa, ranked by foreign assets, 2003, www.unctad.org 61 UNCTAD (2004), The top 50 non- financial TNCs from developing countries , ranked by foreign assets, 2003, www.unctad.org 62 UNCTAD (2004), The top 50 financial TNCs ranked by total assets, 2003, www.unctad.org 63 UNCTAD (2004), World Investment reports:The shift toward services, www.unctad.org 64 UNCTAD (2004), The world’s top 50 non- financial TNCs, ranked by foreign assets, 2003, www.unctad.org 65 UNCTAD (2004), Global FDI decline bottoms out in 2003, www.unctad.org 66 UNCTAD (2005) , Foreign investment increases to central and eastern europe, topped by poland and czech republic, Press release 67 UNCTAD (2005), FDI - linked cross-border m&as grew unabated in 2000, Press release 68 Wojciech Grabowski (2001), Market dominance options and asset structure: the case of Microsoft and Cisco, University of Warsaw, Poland 69 World Bank (2001), A case study of Postprivatization Mergers [...]... Đăng Nam (2004), Một số vấn đề về sáp nhập, hợp nhất, mua lại doanh nghiệp, tọa đàm VCCI 12.Phùng Xuân Nhạ (2001), Giáo trình đầu tư nước ngoài, Nxb Đại Học Quốc Gia 13.Bùi Huy Nhượng (2004), Vấn đề mua lại và sáp nhập các dự án FDI ở Việt Nam: thực trạng và kiến nghị, Nghiên cứu kinh tế số 294 14 Minh Nghĩa (2002), HP- Compaq chính thức sáp nhập, Vnexpress 15 Hồng Ngọc (2002), EC thông qua vụ sáp nhập. .. (2001), Sáp nhập một xu thế phổ biến trong điều kiện cạnh tranh hiện nay 23 Hoàng Việt (2002) ,Các công ty nước ngoài tại Việt Nam có xu hướng sáp nhập, Vnexpress 24.Thanh Xuân (2001), American Airlines mua TWA và US Airways, Vnexpress 25 Thanh Xuân (2002), Andersen sẽ không sáp nhập vào KPMG, Vnexpress 26 Nguyễn Trọng Xuân (2002), Đầu tư trực tiếp nước ngoài với công cuộc công nghiệp hoá, hiện đại hoá ở Việt. .. chí nghiên cứu kinh tế số 311 5 Nguyễn Thúy Hòa (2003), Đầu tư của các công ty xuyên quốc gia Hoa Kỳ tại Việt Nam, Luận văn thạc sỹ, Đại học quốc gia Hà Nội 6 Phạm Quang Huấn (2004), Thành lập cty theo mô hình mẹ - con: Đừng chạy theo mốt, Tài chính doanh nghiệp 7 Phạm Hải Long (2004), Chu kỳ phát triển của tập đoàn, Nghiên cứu kinh tế số 315 8 Minh Long (2002), HP-Compaq được và mất, Vnexpress 9 Luật... nhập Sony-Philíp và InterTrust, Vnexpress 16 OECD, §Þnh h-íng cho c¸c c«ng ty ®a quèc gia, 1976 115 17 Nguyễn Thiết Sơn (2003), Các công ty xuyên quốc gia: khái niệm, đặc trưng và những biểu hiện mới, Nxb Khoa học xã hội 18 Trường Sơn (2002), GM chuẩn bị mua lại Deawoo, Vnexpress 19.Kim Tinh (2003), Công ty dầu lớn thứ tư thế giới được thành lập, Vnexpress 20 Thanh Tú (2003), Sega và Sammy hợp nhất,...114 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt 1 Bộ Kế hoạch và Đầu tư: Báo cáo về đầu tư trực tiếp nước ngoài qua các năm, http://www.mpi.gov.vn/fdi 2 Công báo năm 2000, 2001,2002,2003,2004 3 Nguyễn Minh Đức (2004), Tập đoàn kinh tế - mô hinh chiến lước để đổi mới và phát triển các loại hình doanh nghiệp,Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 07 4 Nguyễn Hải Hà, Nguyễn Quốc Tuấn (2004), Về mô hình tập đoàn kinh... nước ngoài với công cuộc công nghiệp hoá, hiện đại hoá ở Việt Nam, Nxb Khoa học xã hội Tài liệu Tiếng Anh 27 Bart M Lambrecht và Stewart C Myers (2005), A theory of takeovers and disinvestment, National Bureau of Economic Research (NBER), http://www.nber.org/papers/w11082 28 Bengt Holmstrom (2001), Corporate Governance and merger activity in the U.S.: making sense of the 1980s and 1990s, National... Economic Research (NBER), http://www.nber.org/papers/w8220 29 Chien-Chung Nieh (2000), The relationship between the Merges and Acquisitions and Macroeconomic Fundaments: the U.S evidence, Tamkang University, Taiwan 30 Decai Fu (2001), Merger and acquisition in China, Master thesis 116 31 Devision on Investment, Technology and Enterprise Development, World Investment Report 2004, UNCTAD 32 Franz Wanzenboeck... UNCTAD (2005), FDI - linked cross-border m&as grew unabated in 2000, Press release 68 Wojciech Grabowski (2001), Market dominance options and asset structure: the case of Microsoft and Cisco, University of Warsaw, Poland 69 World Bank (2001), A case study of Postprivatization Mergers