thao luan nhom quan tri tai chinh

1 Giới thiệu Công ty CP Quốc Tế Sơn Hà Công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà thành lập thức vào ngày 17/11/1998 Tiền thân Công ty TNHH Cơ kim khí Sơn Hà Trải qua trình phát triển không ngừng, từ sở sản xuất bồn chứa nước inox, Sơn Hà trở thành nhà sản xuất thép không gỉ hàng đầu Việt Nam Các sản sản phẩm mang thương hiệu Sơn Hà như: Bồn nước inox, Bồn nhựa, Chậu rửa, Bình nước nóng lượng mặt trời, ống thép không gỉ… ngày khẳng định chỗ đứng vững thị trường, tạo niềm tin không người tiêu dùng Việt Nam bạn hàng tin cậy nhiều đối tác quốc tế Sơn Hà có công ty thành viên: Công ty Cổ phần Phát triển Năng lượng Sơn Hà; Cty TNHH thành viên Công nghiệp Sơn Hà; Công ty Cổ phần Minh Tân; Công ty Cổ phần Hiway Việt Nam…và 1000 cán công nhân viên Sản phẩm Sơn Hà đạt tiêu chuẩn hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001 - 2008 Bên cạnh đó, sản phẩm ống inox Sơn Hà cấp chứng nhận PED tổ chức chứng nhận quốc tế TUV cấp - chứng nhận số tiêu chuẩn quan trọng để đảm bảo cho sản phẩm thị trường đặc biệt khó tính Châu Âu Mỹ Với chất lượng sản phẩm đạt tiêu chuẩn quốc tế, sản phẩm Sơn Hà xuất 17 nước giới Mỹ, Brazil; Argentina; Mexico, Indonesia, Ecuador, Singapore… ♦ Năm 1998: Thành lập với tên Công ty TNHH Cơ Kim Khí Sơn Hà theo Giấy phép TLDN ngày 17/11/1998 UBND thành phố Hà Nội Vốn điều lệ 600.000.000 đồng ♦ Năm 2002: Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 05 tỷ đồng ♦ Năm 2004: Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 30 tỷ đồng Đạt chứng ISO 9001:2000 ♦ Năm 2006: Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 41 tỷ đồng ♦ Năm 2007: Chuyển đổi sang mô hình Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà ♦ Năm 2008: Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 120 tỷ đồng Nhà máy sản xuất Inox Sơn Hà (công nghiệp Phùng) hoàn thành vào hoạt động ♦ Năm 2009: Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà trở thành công ty đại chúng Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 150 tỷ đồng Chính thức niêm yết 15 triệu cổ phiếu Sở GDCK TP Hồ Chí Minh ♦ Năm 2010: ► Nâng cấp hệ thống quản lý chất lượng tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001 - 2000 lên phiên ISO 9001 - 2008 ► Sơn Hà tập đoàn EVN ký thỏa thuận hợp tác thực chương trình sử dụng bình nước nóng lượng mặt trời 2010 – 2011; ► Đưa nhà máy Hóc Môn - TP HCM vào hoạt động; Mở rộng nâng cao suất nhà máy số cụm Công nghiệp Phùng, Đan Phượng - Hà Nội ► Phát hành thành công 10 triệu cổ phiếu thu 163 tỷ đồng phục vụ đầu tư mở rộng sản xuất.; Phát hành thành công đợt trái phiếu thu 100 tỷ đồng với lãi suất 16%/năm ► Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 250 tỷ đồng ♦ Năm 2011: Mở rộng thị trường xuất ống thép sang Nam Mỹ, Trung Đông bên cạnh thị trường truyền thống Tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 267 tỷ đồng Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà Tập đoàn có thương hiệu mạnh thị trường Việt Nam Quốc tế Các sản phẩm chủ lực lĩnh vực Gia dụng Công nghiệp Sơn Hà xuất Châu Âu, Trung Đông bên cạnh thị trường truyền thống ♦ Năm 2015 đến ► Trải qua 17 năm đổi phát triển, Tập đoàn Sơn Hà khẳng định vị Nhà sản xuất sản phẩm Inox dân dụng công nghiệp hàng đầu Châu Á ► T7/2015: Nhà máy Sơn Hà Chu Lai thức vào hoạt động Phân tích tình hình tài công ty giai đoạn 2011 - 2015 2.1 Phân tích biến động tài sản nguồn vốn 2.1.1 Phân tích bảng cân đối so sánh Từ báo cáo tài năm 2011đến năm 2015 ta có bảng số liệu báo cáo cân đối so sánh sau: 2012/2011 CHỈ TIÊU Vốn lưu động Tài sản dài hạn 2011 588,643 -30,001 2012 558,128 40,370 Tổng vốn đầu tư 558,642 598,49 Nợ dài hạn 135,141 171,099 2013 473,282 51,945 2014 508,285 98,553 2015 616,609 205,063 Tuyệt đối -30,515 70,371 2013/2012 Tươ ng đối Tương đối -5.18 -234.56 -84,846 11,575 -15.20 28.67 2014/ 2013 2015/201 T Tuyệt n g Tuyệt đối đối T n g đ ố i đ ố i 35,003 108,324 46,608 106,510 525,227 606,83 821,672 39,856 7.13 -73,271 -12.24 81,611 148,77 163,03 135,19 35,958 26.61 -22,325 -13.05 14,265 214,834 -27,844 1 Phần vốn chủ sở hữu 423,500 427,39 376,45 443,47 686,47 3,899 0.92 -50,945 -11.92 67,019 243,004 0 Nguồn: Tổng hợp số liệu báo cáo tài công t Tài sản dài hạn nhìn chung từ năm 2011 đến năm 2015 có chiều hướng tăng, từ năm 2011 đến năm 2013 nhận thấy công ty Sơn Hà không đẩy mạnh đầu tư tài sản dài hạn cụ thể năm 2012 so với năm 2011 giảm 5.18% tương ứng 30,515 triệu đồng năm 2013 giảm mạnh lên đến 15.2% tương ứng 84,846 triệu đồng, bù đắp lại công ty tập trung huy động vốn lưu động Cụ thể năm 2012 số vốn lưu động tăng 235% tức 70,371 triệu đồng so với năm 2011, đến năm 2013 vốn lưu động bổ sung thêm 11,575 triệu đồng tức tăng thêm 28.67% so với năm 2012 Từ tổng vốn đầu tư từ năm 2011 đến năm 2013 có biến động, năm 2012 tổng vốn đầu tư tăng 7.13% so với năm 2011 năm 2013 tài sản dài hạn bị giảm nhiều phần vốn lưu động tăng không đủ bù đắp số giảm nên tổng vốn đầu tư công tu Sơn Hà giảm 73,271 triệu đồng tương ứng giảm 12.41% so với năm 2012 Trong khoảng thời gian từ năm 2011 đến năm 2013 xu ảnh hưởng kinh tế toàn cầu bị khủng hoảng nên công ty Sơn Hà không tránh khỏi, năm 2012 công ty có sử dụng đòn bẩy tăng nợ dài hạn lên 26.61% tương đương tăng 35,958 triệu đồng phần vốn chủ sở hữu có biến động giảm nhẹ 0.39% so với năm 2011 Cuối năm 2012 khủng hoảng kinh tế bị ảnh hưởng nặng nên năm 2013 công ty giảm phần nợ dài hạn 22,235 triệu đồng tức giảm 13.05% so với năm 2012, phần vốn chủ hữu ảnh hưởng giảm 1.86% tức 6,880 triệu đồng Năm 2014, 2015 thấy năm công ty dần vào định hướng ổn định sách huy động vốn đầu tư Cụ thể: - Tổng vốn đầu tư năm 2014 tăng 15.54% tương ứng tăng 81,611 triệu đồng so với năm 2013 vầ năm 2015 tăng mạnh lên đến 35.40% so với năm 2015 tăng lần so với lượng tăng năm 2014 Trong đó, phần tài sàn dài hạn tăng phần nhỏ khoảng 7.40% năm 2014 so với năm 2013 năm 2015 tăng 21.31% so với năm 2014, công ty Sơn Hà tập trung huy động lượng vốn lưu động tốt năm 2015 tăng 108.07% so với năm 2014 - Năm 2014 để có bước phát triển công ty tăng phần nợ dài hạn lên 14,265 trệu đồng tức tăng 9.59% so với năm 2013, nhiên nhìn đến năm 2015 phần nợ dài hạn công ty Sơn Hà có xu giảm 17.08% phần vốn chủ sở hữu năm 2014 tăng 19.35% tương ứng tăng 70,285 triệu đồng năm 2015 tăng 252,928 triệu đồng so với năm 2014 tương ứng tăng 58.34% thấy công ty dần tự chủ vốn đầu tư Nhìn thời gian công ty cổ phần Sơn Hà có hướng sách đắn, nhiên mặt lâu dài cần xem xét tiêu khác tình hình kinh tế để xác định có hướng sách điều hành công ty để phát triển bền vững mở rộng 2011 Giá trị 1,647,17 1,043,67 u 423,500 ạn 878,527 588,643 2012 Tỷ trọng Giá trị 2013 Tỷ trọng 1,614,250 63.3 1,186,851 73.52 25.7 427,399 26.48 53.3 1,056,121 65.42 35.7 588,129 36.43 Giá trị 2014 Tỷ trọng Giá trị 2015 Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng 1,423,78 1,047,33 73.56 1,675,52 1,231,74 73.51 1,785,94 1,099,46 376,454 26.44 443,772 26.49 686,477 38.44 950,506 66.76 1,167,26 69.67 1,169,33 65.47 473,283 33.24 508,258 30.33 616,609 34.53 61.56 (Nguồn: Tổng hợp số liệu báo cáo tài công ty) Tài sản ngắn hạn có giá trị lớn, chiếm khoảng 60% tổng tài sản tăng dần qua năm, trừ năm 2013 giảm nhẹ, điều cho thấy doanh nghiệp giữ nguyên sách đầu tư vào tài sản ngắn hạn, phù hợp với đặc điểm ngành sản xuất kinh doanh thép hàng gia dụng Tài sản dài hạn chiếm khoảng 1/3 tổng tài sản doanh nghiệp, chủ yếu tài sản cố định, đầu tư vào nhà máy sản xuất chế biến thép, máy móc thiết bị phương tiện vận tải, quy mô tài sản cố định cho thấy mức độ giới hóa doanh nghiệp chưa cao Tuy nhiên giá trị tài sản cố định tăng dần qua năm (trừ năm 2013) Năm 2013, tài sản cố định công ty giảm nguyên nhân chủ yếu đánh giá lại tài sản cố định theo thông tư 45/2013/TT-BTC ngày 26/12/2013 Bộ Tài Chính có số tài sản không đáp ứng yêu cầu nên chuyển sang khoản mục công cụ, dụng cụ Ngoài ra, có số tài sản cố định bị giảm chuyển đổi mô hình số công ty sang thành công ty liên kết lý hay nhượng bán tài sản cố định Trong năm 2013 công ty tiếp tục đầu tư mua sắm tài sản cố định, máy móc thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh công ty Tóm lại khoản mục tài sản doanh nghiệp có thay đổi đáng kể qua năm, đặc biệt vào năm 2012 năm 2014, tỷ trọng khoản mục hợp lý so với đặc điểm ngành doanh nghiệp cần lưu ý đến trì khoản mục tiền mặt hàng tồn kho mức hợp lý Về cấu nguồn vốn, vốn huy động tăng dần qua năm (trừ năm 2013) cho thấy tăng trưởng quy mô nguồn vốn, để xem xét nguồn huy động cụ thể ta cần phân tích khoản mục chi tiết Nợ phải trả doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn, 50% tổng nguồn vốn đơn vị tăng qua năm (trừ năm 2013) Năm 2013, Nợ ngắn hạn công ty giảm công ty tiến hành trả nợ hợp đồng tín dụng vay ngân hàng đến hạn trả khoản vay 79,8 tỷ ngân hàng BIDV với mục đích tái cấu tài chính, khoản vay ngân hàng TMCP Kỹ thương ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam để mua máy móc thiết bị Tuy nhiên so với tỷ trọng nợ phải trả/ tổng nguồn vốn doanh nghiệp ngành tỷ trọng nợ đơn vị mức cao Xem xét cụ thể nợ phải trả cho thấy công ty tập trung chủ yếu huy động nợ ngắn hạn, cụ thể vay nợ ngắn hạn từ tổ chức tài chính, nguồn vốn dễ huy động chi phí sử dụng vốn không cao lại linh hoạt cho doanh nghiệp, công ty cần đặc biệt ý đến áp lực toán đe dọa giảm hệ số khả toán Vốn chủ sở hữu vốn góp cổ đông, có sụt giảm nhẹ vào năm 2013 Tuy nhiên đến năm 2014, 2015 công ty lại gia tăng huy động vốn chủ sở hữu việc phát hành cổ phiếu Tuy doanh nghiệp có nỗ lực phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn chủ việc đảm bảo độc lập tài chưa cao so với doanh nghiệp ngành Công ty nên xem xét tăng cường mức vốn chủ sở hữu giảm nợ vay ngắn hạn để đảm bảo khả toán cho Đánh giá sâu hệ số nợ sách sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp, thấy Công ty với sách huy động vốn với hệ số nợ chiếm khoảng 70% cho thấy mức độ độc lập tài doanh nghiệp chưa thực cao Nếu đơn vị nên tiếp tục giảm nợ vay thương lượng với tổ chức tài mức chi phí thấp để khắc phục khó khăn 3.4.2 Phân tích kết kinh doanh Với 17 năm phát triển, Sơn Hà thương hiệu mạnh với số thị phần ấn tượng phân khúc sản phẩm gia dụng từ thép không gỉ, trì mức 40-60% thị phần nước với sản phẩm chủ đạo bồn nước inox, chậu rửa inox,… Sơn Hà đơn vị Việt Nam tổ chức quốc tế uy tínTUV cấp chứng PED – chứng quan trọng giúp Sơn Hà xuất khẩuống thép không gỉ vào thị trường khắt khe Châu Âu Hoa Kỳ Cụ thể thị phần công ty nước tính đến năm 2014 sau: Bồn nước Inox, nhựa: 65% thị phần miền Bắc 35% thị phần nước - Chậu rửa Inox: 46,7% thị phần nước - Thái Dương Năng: 56% thị phần nước - - Ống thép không gỉ: 46,7% thị phần nước ạt động kinh doanh so sánh từ năm 2011-2013 So sánh 2012/2011 Tương Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu 1,958,68 2,538 2,147,95 4,458 1,825,19 5,350 2,036,24 42,278 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 1,956,32 2,143,49 1,819,84 Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài 1,692,58 263,743 18,159 1,882,40 261,094 10,767 Chi phí tài 156,100 Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Tuyệt đôi đối(% ) 2,308,22 91,067 189,27 1,920 9.66 75.65 1,994,01 2,217,15 187,17 9.57 1,559,04 260,805 13,343 1,701,43 292,584 4,114 1,876,73 340,428 6,653 121,137 100,941 77,672 83,306 189,81 -2,649 -7,392 34,963 113,085 59,157 118,805 77,359 83,603 100,599 72,484 134,058 64,575 125,935 5,720 18,202 5.06 30.77 Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 40,466 26,178 53,212 20,123 61,213 11,395 47,807 37,162 43,714 100,611 12,746 -6,055 31.50 -23.13 Thu nhập khác Chi phí khác 11,578 10,465 2,811 4,037 229 1,592 8,984 4,210 8,808 12,758 -8,767 -6,428 -75.72 -61.42 Chỉ tiêu 11.21 -1.00 -40.71 -22.40 So sánh So sánh So sánh 2013/2012 2014/2013 2015/20 Tươn T g g Tuyệt đối(% Tuyệt Tương Tuyệt đ đôi ) đôi đối(%) đôi ) 322,75 211,04 -15.03 7 11.56 271,980 20.01 36,928 892 690.24 48,789 323,65 174,16 -15.10 9.57 223,141 323,36 142,39 -17.18 9.13 175,297 -0.11 31,779 -289 12.18 47,844 23.92 -9,229 2,576 -69.17 2,539 20,196 -16.67 23,269 -23.05 5,634 35,202 -29.63 11,119 -13.30 -7,909 23,240 30.04 33,459 33.26 -8,123 15.04 13,406 8,001 -21.90 -4,093 -8,728 -43.37 25,767 226.13 63,449 3,823.1 -2,582 -91.85 8,755 -176 -2,445 -60.56 2,618 164.45 8,548 Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành 1,122 26,731 8,076 -1,227 19,022 5,011 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp -144 18,799 272 12,738 Lãi cổ phiếu 586 421 -1,363 10,125 2,987 7,138 421 4,774 44,266 11,481 32,785 1,280 -3,950 6,490 22,931 -2,349 -7,709 -3,065 73,736 416 -6,061 209.3 -28.84 -37.95 288.8 -32.24 -165 28.1 2,019 -136 -8,897 -2,024 -272 -5,600 11.08 -46.77 -40.39 100.0 -43.96 0.00 6,137 34,141 8,494 -450.26 337.20 284.37 -8,724 -37,776 11,450 25,647 359.30 40,951 859 204.0 739 Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lãi cổ phiếu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Tỷ Tỷ Tỷ Tỷ Tỷ Giá trị trọng Giá trị trọng Giá trị trọng Giá trị trọng Giá trị trọng 1,958,68 2,147,95 1,825,19 2,036,24 2,308,22 5 5 2,538 0.13 4,458 0.21 3.95 5,350 0.29 42,278 2.08 91,067 1,956,32 2,143,49 1,819,84 1,994,01 2,217,15 99.88 99.79 96.05 99.71 97.93 1,692,58 1,882,40 1,559,04 1,701,43 1,876,73 86.41 87.64 81.31 85.42 83.56 263,743 13.47 261,094 12.16 14.75 260,805 14.29 292,584 14.37 340,428 18,159 0.93 10,767 0.50 0.29 13,343 0.73 4,114 0.20 6,653 156,100 7.97 121,137 5.64 3.61 100,941 5.53 77,672 3.81 83,306 113,085 5.77 118,805 5.53 2.80 83,603 4.58 72,484 3.56 64,575 59,157 3.02 77,359 3.60 5.46 100,599 5.51 134,058 6.58 125,935 40,466 2.07 53,212 2.48 1.89 61,213 3.35 47,807 2.35 43,714 26,178 1.34 20,123 0.94 4.36 11,395 0.62 37,162 1.83 100,611 11,578 0.59 2,811 0.13 0.38 229 0.01 8,984 0.44 8,808 10,465 0.53 4,037 0.19 0.55 1,592 0.09 4,210 0.21 12,758 1,122 0.06 -1,227 -0.06 -0.17 -1,363 -0.07 4,774 0.23 -3,950 26,731 1.36 19,022 0.89 0.28 10,125 0.55 44,266 2.17 6,490 8,076 0.41 5,011 0.23 0.99 2,987 0.16 11,481 0.56 22,931 -144 -0.01 272 0.01 0.00 0.00 0.00 18,799 0.96 12,738 0.59 3.19 7,138 0.39 32,785 1.61 73,736 586 0.03 421 0.02 0.09 421 0.02 1,280 0.06 2,019 Về doanh thu doanh nghiệp có giá trị lớn tăng dần qua năm (trừ năm 2013) Năm 2013 doanh thu công ty có sụt giảm, nguyên nhân thị trường thép giới trải qua năm đầy biến động bầu không khí khủng hoảng kinh tế bao trùm, khiến nhu cầu tiêu thụ thép suy yếu, nguồn cung dư thừa, tồn kho lớn, giao dịch chậm lại, giá nguyên liệu thô tăng cao, giá thép giảm, nước ảnh hưởng khủng hoảng nợ công châu Âu dẫn đến phủ cắt giảm số khoản mục chi xây dựng Mặt khác năm thị trường bất động sản tiếp tục đóng băng khiến tiêu thụ thép giảm mạnh; gói hỗ trợ 30.000 tỉ đồng nhằm hỗ trợ thị trường bất động sản nhiều vướng mắc chưa phát huy tác dụng; công suất sản xuất lớn khiến cung vượt cầu đồng thời phải cạnh tranh gay gắt với hàng nhập thép có chứa nguyên tố Bo trốn thuế, điều làm ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh ngành thép nói chung công ty nói riêng Thêm vào năm 2013, Mỹ áp dụng sách chống bán phá giá mặt hàng xuất ống thép inox công ty làm cho doanh thu từ hoạt động xuất giảm 76% so với năm 2012 Sang đến năm 2014, giá nguyên liệu đầu vào giảm dẫn đến giá thép nước có xu hướng giảm đồng thời thị trường bất động sản nước có nhiều biến chuyển tích cực làm cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty thuận lợi, công ty mở thêm nhiều chi nhánh ngoại tỉnh tăng cường quảng bá hoạt động giải trí từ công ty (Vinaconex) làm doanh thu có tăng trưởng đáng kể Các khoản giảm trừ doanh thu có giá trị tương đối nhỏ năm 2011 - 2013, cho thấy chất lượng sản phẩm doanh nghiệp tương đối ổn định Tuy nhiên giá trị khoản mục năm 2014,2015 tăng lên, chủ yếu hàng bán bị trả lại chiết khấu thương mại, dấu hiệu cần ý doanh nghiệp việc khắc phục chất lượng sản phẩm So sánh tỷ lệ khoản chi phí doanh thu công ty qua năm với DQC GDT năm 2014 thấy SHI có tỷ lệ GVHB/DTT cao nhiều so với hai doanh nghiệp ngành, nguyên nhân giá nguyên vật liệu SHI cao hai đối thủ, nguyên liệu phục vụ hoạt động sản xuất SHI thép không gỉ, nhập toàn Ngoài tỷ lệ chi phí bán hàng SHI thấp so với doanh nghiệp ngành cho thấy công tác quản lý chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp công ty tốt Đây lợi quan trọng việc hạ giá thành sản phẩm trình cạnh tranh sản phẩm Doanh thu hoạt động tài chiếm tỷ lệ không lớn, chủ yếu lợi nhuận chia từ việc đầu tư vào công ty liên kết, công ty lãi từ tiền cho vay, chênh lệch tỷ giá hối đoái nguồn thu từ khoản đầu tư tài ngắn hạn đạt giá trị tương đối lớn so với doanh nghiệp không chuyên kinh doanh chứng khoán giá trị ngày tăng, tương đối ổn định cho thấy hiệu định mảng kinh doanh doanh nghiệp Chi phí tài doanh nghiệp, chủ yếu chi phí lãi vay lại chiếm giá trị lớn, tăng dần qua năm, đặc biệt năm 2011 2012, nguyên nhân sách huy động vốn doanh nghiệp chuyển dịch theo hướng tăng huy động vay nợ ngắn hạn Điều làm cho lợi nhuận hoạt động tài không cao Ngoài năm 2013 2014 sách hạ trần lãi suất cho vay huy động phí lãi vay doanh nghiệp giảm đáng kể điều giải thích lý chi phí tài năm lại giảm Tóm lại kết kinh doanh từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn nhất, phù hợp đặc điểm ngành doanh nghiệp Tốc độ tăng trưởng doanh thu tốt tốc độ tăng trưởng loại chi phí, đặc biệt giá vốn hàng bán, chi phí tài làm cho lợi nhuận doanh nghiệp qua năm tăng không nhiều, chí giảm mạnh vào năm 2011 Đây điểm chưa hợp lý việc quản trị chi phí SHI Ta tìm hiểu sâu điều phân tích nhóm hệ số khả sinh lời doanh nghiệp 2.3 Phân tích lưu chuyển tiền tệ Tổng lưu chuyển tiền doanh nghiệp qua kỳ thay đổi thất thường có năm mang giá trị âm, chứng tỏ dòng tiền chi doanh nghiệp lớn nhiều so với dòng tiền thu vào, nhiên lượng tiền tồn đầu kỳ lớn nên lượng tiền tồn cuối kỳ doanh nghiệp lớn, đảm bảo khả toán cho doanh nghiệp mức an toàn Xem xét cụ thể biến động dòng tiền sau: Về dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh giai đoạn 2009 – 2014 tăng giảm thất thường nhiều năm đạt giá trị âm Đặc biệt ba năm 2009 - 2011 dòng tiền âm với giá trị lớn (hơn 100 tỷ đồng), năm 2012 dòng lưu chuyển cải thiện đáng kể nhiên đến năm 2014 lại có sụt giảm nhẹ Nguyên nhân cụ thể: giai đoạn 2009 – 2011 dòng lưu chuyển tiền đạt giá trị âm công ty tăng cường thực sách bán chịu cho khách hàng đồng thời tăng dự trữ nguyên vật liệu phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Đến năm 2012, doanh thu cao nhiều chi phí đội lên lớn nên lợi nhuận trước thuế sụt giảm so với năm 2011 Công ty tiến hành mua hàng trả chậm nên nợ khách hàng đến hạn chưa phải toán tăng lên 141 tỷ Công ty tiến hành tăng cường hiệu quản lý hàng tồn kho nên dự trữ hàng tồn kho giảm so với năm 2011, đồng thời lượng khách hàng toán khoản nợ tăng lên nên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh Năm 2013, doanh nghiệp thực tốt sách bán hàng thu nợ nên khoản phải thu khách hàng tăng mạnh (190 tỷ) Do phủ áp dụng sách hạ trần lãi suất nên lãi vay phải trả so với năm 2012 Tuy nhiên, ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế làm cho giá nguyên vật liệu đầu vào giảm nên công ty tăng cường dự trữ nguyên vật liệu Do vậy, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2013 dương thấp so với năm 2012 Năm 2014, để thúc đẩy hoạt động kinh doanh, công ty tiếp tục thực sách bán chịu hàng hóa nên lợi nhuận trước thuế tăng lên khoản phải thu tăng Lượng hàng tồn kho lãi vay giảm so với năm 2013 tỷ lệ thấp so với tốc độ tăng nợ phải thu khách hàng làm cho dòng tiền từ hoạt động kinh doanh mang giá trị âm Dòng tiền hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thay đổi thất thường nhiều năm đạt giá trị âm chủ yếu thay đổi vốn lưu động, đặc biệt hàng tồn kho, khoản phải thu khoản phải trả Về dòng tiền hoạt động đầu tư, dòng tiền năm chủ yếu âm tăng cường chi để đầu tư TSCĐ cho vay, chứng tỏ hoạt động đầu tư đơn vị mở rộng Dòng tiền chi mua sắm TSCĐ đơn vị năm âm cho thấy công ty nỗ lực đầu tư đổi trang thiết bị máy móc sản xuất Doanh nghiệp mở rộng việc cho bên thứ ba vay để kiếm lời, việc làm ảnh hưởng đến dòng tiền doanh nghiệp, cụ thể dòng tiền từ hoạt động tài doanh nghiệp năm 2013 bị âm số vốn chi mua sắm TSCĐ tăng đáng kể tiền thu hồi từ đầu tư góp vốn vào đơn vị khác tiền lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia tăng cao so với năm trước Như dòng tiền từ hoạt động đầu tư doanh nghiệp đạt giá trị âm qua năm doanh nghiệp mở rộng chi mua sắm TSCĐ tăng cường cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác với mở rộng hoạt động góp vốn vào đơn vị khác Về dòng tiền hoạt động tài chính, doanh nghiệp trì sách sử dụng đòn bẩy tài mức cao, dòng tiền thu từ việc vay đạt giá trị lớn, với việc chi trả nợ gốc vay làm dòng tiền giảm đi, điều chứng tỏ đơn vị toán nợ gốc vay hạn nên trì hạn mức vay cao ` Bảng 3.8 Sự biến động lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh ( Nguồn: Tác giả tổng hợp từ báo cáo tài công ty) Bảng 3.9 Sự biến động lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư tài ( Nguồn: Tác giả tổng hợp từ báo cáo tài công ty Đặc biệt năm 2013 dòng tiền chi trả nợ vay cao góp phần làm cho dòng tiền từ hoạt động tài bị âm cao năm phân tích Dòng tiền chi từ việc trả cổ tức cho cổ đông công ty năm có chênh lệch Năm 2009 công ty không tiến hành chi trả cổ tức mà giữ lại toàn lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư Năm 2010 công ty tiến hành chi trả cổ tức cao năm nhiên dòng tiền thu vào từ hoạt động phát hành cổ phiếu tăng cao, làm cho tổng dòng tiền từ hoạt động tài đạt giá trị dương Năm 2014, Công ty tiến hành phát hành cổ phiếu làm cho dòng tiền thu từ hoạt động tăng lên, công ty tiếp tục thực sách tăng cường khoản vay ngắn hạn, dài hạn để phục vụ sản xuất kinh doanh dòng tiền từ hoạt động tài công ty tăng lên đáng kể so với năm trước Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ nguyên nhân khiến cho dòng tiền doanh nghiệp bị ảnh hưởng Do đặc thù nguyên vật liệu doanh nghiệp chủ yếu nhập thay đổi tỷ giá hối đoái làm cho dòng tiền bị ảnh hưởng đáng kể Qua bảng phân tích dòng tiền cho thấy đại đa số thời điểm ảnh hưởng làm cho dòng tiền bị sụt giảm đặc biệt năm 2012 làm cho dòng tiền từ ảnh hưởng âm 285 triệu đồng Tóm lại, dòng lưu chuyển tiền doanh nghiệp thay đổi thất thường qua năm, năm đạt giá trị âm lớn năm 2013, nguyên nhân chủ yếu dẫn đến tình trạng công ty đến hạn toán số tiền nợ gốc vay cao chi trả cổ tức cho cổ đông Dòng tiền hoạt động đầu tư âm doanh nghiệp chi mua TSCĐ cho vay, đầu tư vào công cụ nợ đơn vị khác Dòng tiền hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thay đổi thất thường qua năm chủ yếu thay đổi vốn lưu động, đặc biệt hàng tồn kho, khoản phải thu khoản phải trả Tuy nhiên doanh nghiệp dự trữ lượng tiền đầu kỳ lớn nên tiền tương đương tiền cuối kỳ đạt giá trị dương [...]... toàn bộ Ngoài ra tỷ lệ chi phí bán hàng của SHI thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành cho thấy công tác quản lý chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp của công ty khá tốt Đây là một lợi thế rất quan trọng trong việc hạ giá thành sản phẩm cũng như trong quá trình cạnh tranh sản phẩm Doanh thu hoạt động tài chính chiếm tỷ lệ không lớn, chủ yếu là lợi nhuận được chia từ việc đầu tư vào các công... dòng tiền bị ảnh hưởng đáng kể Qua bảng phân tích dòng tiền thuần cho thấy đại đa số thời điểm ảnh hưởng này làm cho dòng tiền bị sụt giảm đặc biệt là năm 2012 làm cho dòng tiền từ ảnh hưởng này âm 285 tri u đồng Tóm lại, dòng lưu chuyển tiền thuần của doanh nghiệp thay đổi thất thường qua các năm, năm đạt giá trị âm lớn là năm 2013, nguyên nhân chủ yếu dẫn đến tình trạng này là do công ty đến hạn thanh