sử dụng hợp đồng kỳ hạn trong phòng ngừa rủi ro tỷ giá tại ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

LOGO SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN TRONG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI NHTM VIỆT NAM GVHD: THÂN THỊ THU THỦY DANH SÁCH NHÓM: BÙI THỊ BÍCH PHƯƠNG BÙI ĐĂNG KHOA LƯƠNG THANH PHƯƠNG NAM NGUYỄN TẤN THIỆN NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH GIỚI THIỆU CHUNG THỰC TRẠNG – QUY TRÌNH GIẢI PHÁP VÀ ĐỊNH HƯỚNG GIỚI THIỆU CHUNG Sự hình thành đặc điểm HĐKH  Bắt nguồn từ thị trường ngoại hối, gọi thị trường liên ngân hàng (Interbank market)  Phát triển nhanh chóng nhờ vào thả đồng tiền mạnh đầu thập niên 1970  Thị trường rộng lớn phát triển khắp giới  Giao dịch kỳ hạn thực thị trường OTC => khó thống kê số liệu bất cân xứng thông tin Sự hình thành văn pháp lý liên quan  Việt Nam Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ngày 10 tháng 01 năm 1998 NHNN: giao dịch hối đoái kỳ hạn thức đời «Giao dịch hối đoái kỳ hạn giao dịch hai bên cam kết mua, bán với số lượng ngoại tệ theo mức tỷ giá xác định, việc toán thực tương lai.» Sự hình thành văn pháp lý liên quan  Việt Nam: Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 Đối tượng giao dịch: • Ngân hàng thương mại, công ty đa quốc gia, nhà đầu tư thị trường tài quốc tế công ty xuất nhập khẩu, tức người mà hoạt động họ thường xuyên chịu ảnh hưởng cách đáng kể biến động tỷ giá Tỷ giá giao dịch kỳ hạn: • Tỷ giá giao dịch kỳ hạn tỷ giá giao dịch Ngân hàng thương mại, Ngân hàng Đầu tư & phát triển yết giá hai bên tham gia giao dịch tự tính toán thoả thuận với nhau, phải đảm bảo biên độ quy định giới hạn tỷ giá kỳ hạn hành Ngân hàng Nhà nước thời điểm ký kết hợp đồng (hiện +/- 3%) Sự hình thành văn pháp lý liên quan  - Việt Nam: Quyết định số 648/2004/QĐ-NHNN Quyết định 648/2004/QĐ-NHNN thống đốc Ngân hàng nhà nước ngày 28/05/2004 việc sửa đổi, bổ sung số điều định 679/2002/QĐ-NHNN Thống đốc NHNN ngày 01/07/2002 việc ban hành số quy định liên quan đến giao dịch ngoại tệ tổ chức tín dụng phép kinh doanh ngoại tệ Sự hình thành văn pháp lý liên quan  Việt Nam: Quyết định số 648/2004/QĐ-NHNN Mở rộng kỳ hạn hợp đồng: từ đến 365 ngày kể từ ngày ký Hợp đồng giao dịch (mở rộng so với định 679/2002: 7-180 ngày) Kỳ hạn giao dịch kỳ hạn, hoán đổi ngoại tệ với tổ chức tín dụng phép kinh doanh ngoại tệ khách hàng thoả thuận Sự hình thành văn pháp lý liên quan  Việt Nam: Quyết định số 648/2004/QĐ-NHNN • Tỷ giá kỳ hạn Đồng Việt Nam với ngoại tệ khác (ngoài USD) tỷ giá ngoại tệ với Tổng Giám đốc (Giám đốc) Tổ chức tín dụng phép kinh doanh ngoại tệ khách hàng thoả thuận • Mức tỷ giá kỳ hạn hai đồng tiền NH khách hàng nước thỏa thuận sở tham chiếu mức tỷ giá giao vào ngày ký hợp đồng kỳ hạn, chênh lệch hai mức lãi suất hành hai đồng tiền, kỳ hạn hợp đồng phù hợp với quy định NHNN Sự hình thành văn pháp lý liên quan  Việt Nam: Quyết định số 648/2004/QĐ-NHNN Nguyên tắc xác định tỷ giá kỳ hạn: không vượt mức tỷ giá xác định sở: • (i) tỷ giá giao vào ngày ký hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi • (ii) chênh lệch hai mức lãi suất hành lãi suất Đồng Việt Nam (tính theo năm) Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố lãi suất mục tiêu Đôla Mỹ Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ công bố (Fed Funds Target Rate) • (iii) kỳ hạn hợp đồng Thuận lợi Khó khăn HĐKH hạn chế rủi ro biến động tỷ giá gặp rủi ro toán rủi ro khoản hợp đồng HĐKH bị hủy bỏ đơn phương mà thỏa thuận hai đối tác Giao dịch Khó khăn kỳ hạn giao dịch bắt buộc, chịu ràng buộc pháp lý chặt chẽ → Khi đáo hạn, dù bất lợi bên phải thực hợp đồng (mỗi bên phải chấp nhận rủi ro tín dụng bên kia, mức giá đặt mang tính cá nhân chủ quan nên không xác), trừ bên thoả thuận hủy hợp đồng Thuận lợi Khó khăn HĐKH đáp ứng nhu cầu KH cần mua /bán ngoại tệ tương lai, mà nhu cầu Tuy nhiên thực tế KH có nhu cầu mua/bán ngoại tệ tương lai Lúc HĐKH chưa thể đáp ứng nhu cầu thay hợp đồng hoán đổi Bên bán khó tìm đối tác có sở thích với mình, có tìm HĐKH dễ bị Khó khăn đối tác ép giá khả tìm kiếm thêm đối tác thị trường đòi hỏi chi phí cao Thuận lợi Khó khăn Không chuyển giao cho bên thứ 3→ Tính khoản không cao Khó khăn Chi phí giao dịch thường cao, giao dịch phải đủ lớn Vì thường thích hợp với công ty lớn Nguyên nhân Doanh nghiệp chưa am hiểu thị trường phái sinh Biến động lãi suất, tỷ giá không đủ lớn Tâm lý ngại trách nhiệm Sản phẩm không đáp ứng đủ nhu cầu Còn nhập nhằng phòng ngừa rủi ro đầu Tâm lý ỷ lại doanh nghiệp GIẢI PHÁP VÀ ĐỊNH  HƯỚNG Giải pháp định hướng  Theo cách thức điều hành tỷ giá áp dụng từ ngày 4/1/2016, thay cố định thời gian dài trước đây, NHNN công bố tỷ giá trung tâm biến động hàng ngày theo hai chiều lên xuống sở tham chiếu diễn biến tỷ giá bình quân gia quyền thị trường liên ngân hàng nước, tỷ giá với đối tác thương mại lớn giới cân đối vĩ mô  Tỷ giá đồng tiền thị trường cạnh tranh trực tiếp xuất với Việt Nam dự báo tiếp tục biến động mạnh năm 2016  Do đó, chế tỷ giá linh hoạt NHNN giúp giảm áp lực tích tụ lâu, tạo thông thoáng thị trường ngoại hối Khi tỷ giá thay đổi theo biên độ nhỏ hàng ngày, thân người dân DN quen với việc tỷ giá biến động chủ động việc phòng chống rủi ro tỷ giá sản phẩm phái sinh có kỳ hạn Giải pháp định hướng  Đối với ngân hàng nhà nước • Hoàn thiện khung pháp lý việc thực giao dịch ngoại hối phái sinh • NHNNcần có dự báo xác nhu cầu xu hướng biến động tỷ giá • Nếu NHNN có dự báo xác xu hướng biến động tỷ giá Giải pháp định hướng  Đối với Ngân hàng thương mại • Xây dựng đội ngũ nhân viên thông thạo giao dịch ngoại hối phái sinh • Nâng cao chất lượng hoạt động dịch vụ tư vấn cho khách hàng, đặc biệt lĩnh vực kinh doanh xuất nhập khẩu, tư vấn công cụ phòng ngừa rủi ro thị trường: tỷ giá, lãi suất giá Xây dựng chiến lược kinh doanh chiến lược khách hàng cách hợp lý Giải pháp định hướng   Đối với doanh nghiệp • Các doanh nghiệp cần có phận chuyên môn am hiểu mặt tài chính, đặc biệt nắm vững kỹ thuật vận dụng giao dịch kỳ hạn tính chất ưu nhược điểm loại hình giao dịch để có định sử dụng có lợi nhất, mang lại hiệu kinh doanh cao • Đồng thời, theo dõi sát diễn biến tỷ giá, phân tích tình hình thị trường đưa dự báo chiều hướng biến động tỷ giá để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hiệu Giải pháp định hướng  Tác động thông tư 24 đến doanh nghiệp xuất chiến lược để thực hiện: • Nội dung thông tư: Thông tư 24/2015/TT-NHNN ban hành ngày 08/12/2015 quy định kể từ ngày 01/04/2016 NHTM không thực cho vay ngắn hạn USD để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn nước nhằm thực phương án sản xuất, kinh doanh hàng hóa xuất qua cửa biên giới Việt Nam mà khách hàng vay có đủ ngoại tệ từ nguồn thu xuất để trả nợ vay, định hướng hạn chế cho vay ngoại tệ nhằm chống đô la hóa kinh tế mục tiêu xuyên suốt NHNN Chính phủ Giải pháp định hướng  • Chiến lược thực sau: Theo phương án ban đầu trước thông tư 24 có hiệu lực doanh nghiệp A vay 1,000,000 USD với lãi xuất 3.5% với thông tin chi tiết sau: Số lượng vay 1,000,000.00 Lãi suất vay 4.00% Thời hạn vay 270.00 USD /năm ngày 30,000.00 Lãi vay phải trả (số lượng vay*lãi suất vay/360*thời gian vay) USD  Tỷ giá KH GN USD bán giao ngay  22,270.00 22,270,000,000.00  VND KH nhận được  (số lượng vay *tỷ giá) VND Giải pháp định hướng  Sau thông tư 24/2015/TT-NHNN ban hành, để hưởng lợi vay với lãi suất thấp so với lãi suất VND, doanh nghiệp thực chiến lược: • Bước 1: Vay VND với thông tin : Số lượng VND GN 22,270,000,000.00 VND Lãi suất vay 7.00% /năm Kỳ hạn vay 270.00 ngày 1,169,175,000 Chi phí Lãi vay VND (số lượng vay*lãi suất vay/360*thời gian vay) Giải pháp định hướng • Bước 2: Sau thực bán FW đồng USD dự kiến tương lai theo thông tin sau: Số lượng USD KH bán cho MB Tỷ giá giao ngay 1,000,000.00 22,270.00 Điểm kỳ hạn  2.30 Tỷ giá kỳ hạn  22,891.00  Ngày giao dịch kỳ hạn (ngày giải ngân)  USD VND/USD đ/ngày VND/USD 4-4-16 30-12-16 Ngày giá trị HĐ kỳ hạn  (270 ngày sau ngày giao dịch) 621,000,000.00 Lợi nhuận từ bán kỳ hạn  số lượng USD KH bán*(tỷ giá kỳ hạn-tỷ giá giao ngay) VND Giải pháp định hướng • Tính tổng thể phương án 548,175,000.00 Tổng chi phí tài chính của KH VND (lợi nhuận từ bán kỳ hạn – chi phí lãi vay) 3.28%  Quy đổi lãi suất vay  /năm (tổng chi phí tài chính/số lượng VND giải ngân*360/số ngày vay) Như sau thực chiến lược này, doanh nghiệp xuất tính toán trước chi phí cần bỏ để thực phương án kinh doanh Tối đa hóa nguồn USD tương lai, hạn chế rủi ro mặt tỷ giá LOGO Thank You! [...]... USD, kỳ hạn từ ngân hàng Tỷ giá này là tỷ giá được xác định trước và cố định trong suốt kỳ hạn giao dịch Nhờ vậy, nhà nhập khẩu tránh được rủi ro tỷ giá do tỷ giá biến động Ứng dụng vào tình huống thực tế Ví dụ 1:  Doanh nghiệp A ký hợp đồng nhập khẩu một lô hàng trị giá 1 triệu USD Thời gian nhận hàng và thanh toán là 3 tháng kể từ ngày ký hợp đồng mua hàng Tỷ giá giao ngay: 21.150; tỷ giá kỳ hạn. . .Tỷ giá kỳ hạn  Tỷ giá kỳ hạn (forward rate) là tỷ giá áp dụng trong tương lai nhưng được xác định ở hiện tại  Gọi: • F là tỷ giá kỳ hạn • S là tỷ giá giao ngay • rd là lãi suất của đồng tiền định giá, tức là lãi suất VND • ry là lãi suất của đồng tiền yết giá, tức là lãi suất USD Tỷ giá kỳ hạn  Trên cơ sở lý thuyết cân bằng lãi suất (interest rate parity – IRP), tỷ giá kỳ hạn được xác... ry) (1) Tỷ giá kỳ hạn  F = S(1 + rd)/(1+ ry) (1)  Tỷ giá có kỳ hạn phụ thuộc vào tỷ giá giao ngay và lãi suất đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá: • Nếu lãi suất đồng tiền định giá lớn hơn lãi suất đồng tiền yết giá: rd > ry => 1+rd > 1+ry=> (1+rd)/ (1+ry) >1 => F > S Khi đó người ta nói có điểm gia tăng tỷ giá có kỳ hạn • Nếu lãi suất đồng tiền định giá nhỏ hơn lãi suất đồng tiền yết giá: rd