C23 giáo trình kế toán lãi trên mỗi cổ phiếu

644 Chương 23 LÃI TRÊN MỖI CỔ PHIẾU (EARNING PER SHARE - EPS) Đổi tượng chương: ỉ Tổng quan lãi cổ phiếu - EPS (Overview o f EPS) EPS (Basic EPS) Thay đổi cẩu trúc vốn ảnh hưởng đến EPS (Effect on EPS o f changes ỉn capital structure) EPS pha loãng (Diluted EPS) (VAS 30 gọi EPS suy giảm) Trình bày EPS cấc vẩn đề khác (Presentation, disclosure & other matters) ứ ng dụng P/E (How to use P/E) *** Tổng quan lãi cổ phiếu - EPS (Overview of EPS) 1.1 Tầm quan trọng EPS (The important of EPS) EPS mộĩ tiêu trích dẫn thường xuyên ừong phân tích tài sổ giá lãi cổ phiếu (Price/Earning or P/E) sử dụng rộng rãi tiêu chuẩn so sánh cho định đầu tư Do việc tính toán trình bày EPS cố ảnh hưởng quan trọng đến giá cổ phiếu công ty íhị trường cổ phiếu nhạy cảm với EPS Giá thị trường giảm EPS có xu hướng giảm ngược lại EPS cỏn dùng công cụ để đánh giá việc thực (performance) ban điều hành công ty Tiền thưởng HĐQT, ban điều hành sở tăng trưởng EPS Bởi tạo sức ép lém ban điều hành công ty việc tăng trưởng EPS Ban điều hành cổ tình tạo nên két EPS có lợi cho công ty, Khi nghiên cứu EPS, cần lưu ý mục tiêu EPS để đánh giá kết thực công ty đặc biệt quan trọng để ) so sánh kết công ty qua kỳ khác ) so sánh việc thực vốn chủ sở hữu công ty với cồng ty khác Mục tiêu (Objectives) Mục tiêu chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 33 hay chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS 30 EPS nhằm hoàn thiện việc so sánh việc thực công ty, đơn vị khác kỳ đơn vị kỳ kế toán khác bàng việc quy định phương pháp xác định số cổ phiếu phổ thông dùng để tính lãi cổ phiếu EPS số khác cổ phiếu phải trình bày cụ thể KẾ TOÁN TÀI CHÍNH chương 23: Lãi m ỗi cồ phiếu 645 Ị Các định nghĩa (Definitions) IAS 33 định nghĩa số mục sau: Cô phiếu phổ thông (Ordinary shares or Common stocks) ỉà công cụ vốn chủ sở hữu ỊỴià đảm bảo cho loại công cụ vốn chủ sở hữu khác (cổphiếu ưu đãi) „Qq phiếu p h ổ thông tiềm (Potential ordinary shares) loại công cụ tài chinh hoăc hợp đồng mà quyền chuyển thành cổ phiếu phổ thông, trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi cỏ thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông - Chứng quyền Quyền chọn mua (Warrants or Options) công cụ tài mà cho phép nhân viên nhận sô cô phiêu phô thông ỉà phân tông tiên thù lao cho nhàn viên kế hoạch mua cổ phiếu cho nhân viên - Công cụ tài (Financial instrument) hợp đồng mà chủng ỉàm tăng tài sàn tài tổ chức khoản nợ tài chỉnh công cụ vẩn chủ sở hữu tổ chức khác Ví dụ cồ phiếu phổ thông phát hành chúng thỏa mãn điều kiện định kết từ thỏa thuận hợp đồng, chẳng hạn việc mua doanh nghiệp hay tài sản khác - Công cụ vốn chủ sở hữu (Equity intrusment) hợp đồng mà chủng có chứng khoản lợi ích lại tài sản (ổ chức sau trừ tất khoản nợ Quyền chọn (Sales option) hợp đồng cho phép người sở hữu quyền cổ phiếu phổ thông theo giá định khoảng thời gian xác định trước Người nấm giữ cổ phiếu phổ thông hưởng cổ tức kỳ sau loại cổ phiếu khác chia cổ tức (Ví dụ cổ tức cổ phiếu ưu đãi), c ổ phiếu phổ thông doanh nghiệp có quyền việc nhận cổ tức Ví dụ cổ phiếu phổ thông tiềm như: a) Khoản nợ tài công cụ vốn, bao gồm cổ phiếu ưu đãi, chuyển đổi sang cổ phiếu phổ thông; b) Quyền chọn mua chứng quyền; c) Cổ phiếu phát hành dựa việc thỏa mãn số điều kiện định theo thòa thuận mang tính hợp đồng Ví dụ: Việc mua doanh nghiệp tài sản khác 1.4 Phạm vi VAS 30 / IAS 33 (Scope) VAS 30 IAS 33 áp dụng cho việc tính công bố lãi cổ phiếu doanh nghiệp sau: - Đang có cổ phiếu phổ thông cổ phiếu phổ thông tiềm giao dịch công khai thị trường; - Đang trình phát hành cổ phiếu phổ thông cổ phiếu phổ thông tiềm công chúng Trần Xuân Nam - MBA 646 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHÍN Trường hợp doanh nghiệp phải lập báo cáo tài riêng báo cáo tài hợp t phải trinh bày thông tin lãi cổ phiếu theo quy định chuẩn mực báo cá tài hợp Trường hợp doanh nghiệp lập báo cáo tài hợp trình bày thôn tin lãi cổ phiếu báo cáo kết hoạt động kinh doanh riêng EPS (Basic EPS) 2.1 Công thức tính EPS CO’ (Measurement of Basic EPS) Theo VAS 30 IAS 33, EPS tính theo công thức sau: Tổng lãi/ (lỗ) thuộc cổ đông phổ thông EPS = Số bỉnh quân gia quyền cổ phiếu phổ thông lưu hành kỳ 2.2 Lãi (Earning) Lãi (Earning) (Tử số công thức tính EPS) tổng số lãi sau thuế sau khoản đặc biệt lợi ích cổ đồng thiểu so, trừ khoản lãi dành cho cể đông ưu đãi, bao gồm cổ tức ưu đãi Cổ tức cổ phiếu ưu đãi đ ọc trừ khõi tổng lãi thuần, bao gồm : a) Cổ tức ưu đãi cổ phiếu ưu đãỉ không lũy kế công bố tương ứng sổ kỳ Cồ phiếu u đãi không ỉuỹ kể (non-cumulatỉve preference shares) ỉoại cố phiếu mà kỳ kế toán năm công ty bị lỗ lý khác mà công ty không thông báo trả cổ tức cho người nắm giữ cổ phiếu un đãi số cổ íức không chuyển sang kỳ sau để chi trả Khi tính lợi nhuận lỗ sau thuế phân bổ cho cổ phiếu phổ thông phải lấy tiêu lợi nhuận (lỗ) kỳ trừ sổ cổ tức cổ phiếu ưu đãi không luỹ kế thông báo kỳ Ví dụ: Công ty cồ phần Tây Bắc có số cổ phiếu ưu đãi không luỹ kế trị giá 100 tỷ đ, cổ tức ưu đãi 15%/năm Lợi nhuận (lỗ) phân bổ cho cổ đông phổ thông năm 2006 đến 2009, sau: Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu Lãi (lỗ) sau thuế TNDN Cổ iức ưu đãi không iuỹ kế Lãi (lỗ) phân bổ cho cổ phiếu phổ thông Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 (40) 20 80 120 - - 15 15 (40) 20 65 105 Theo ví dụ năm 2006 2007 lãi (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ phiếu phổ thông lợi nhuận lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp công ty không thông báo cổ tức cổ phiếu ưu đãi Trong năm 2008, 2009 công ty thông báo cổ tức ưu đãi 15 tỷ đồng, giá tộ phải điều chinh giảm vào lợi nhuận lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp Nếu không tính đến yếu tố khác, lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ đông phổ thông là: KỂ TOÁN TÀI CHÍNH ì chương 23: Lãi m ỗi cỗ phiếu 647 Năm 2008: 80 tỷ đ - 15 tỷ đ = 65 tỷ đ Năm 2009: 120tỷ đ - 15 tỷ đ = 105 tỷ đ b) Tổng số cổ tức ưu đãi cho cổ phiếu ưu đãl lũy kế (Cumulative preference share) cho kỳ, cho dù chúng công bố hay không (trừ khoản trả công bố kỳ cho kỳ trước) Cổphiếu ưu đãi luỹ k ế (Cumulative preference share) ỉoại cổ phiếu bảo đảm toán cổ tức, kể sổ kỳ kế toán mà công ty không thông báo toán thông báo toán phần sổ cổ tức chưa toán cộng dồn công ty phải trả số cổ tức trước trả cổ tức cổ phiếu phổ thông Khi tính lợi nhuận lỗ sau thuể phân bổ cho cổ phiếu phổ thông phải lấy tiêu lợi nhuận (lỗ) sau thuế thu nhập doanh nghiệp kỳ trừ số cổ tức ưu đãi phát sinh kỳ Giá trị không bao gồm số cổ tức ưu đãi luỹ kế liên quan đến kỳ trước Ví dụ: Công ty cồ phần Tây Bắc có số cổ phiếu ưu đãi lũy kế trị giá 100 tỷ đ, cổ tức ưu đãi ỉ %/năm Lợi nhuận (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông năm 2006 đến 2009, sau: Đan vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu Lãi (lỗ) sau thuế TNDN Năm 2006 N â m 2007 Năm 2008 Năm 2009 (40) 20 80 120 Cổ tức ưu đãi luỹ kế phát sinh kỳ 15 15 15 15 Gồ tức ưu đãi luỹ kế 15 30 45 60 (55) 65 105 Eợi nhuận (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ phiếu phổ thông Theo ví dụ trên, năm cổ tức ưu đãi luỹ kế phát sinh 15 tỷ đồng, c ổ phiếu ưu đãi luỹ kế năm tăng dần, nhiên chi điều chỉnh giảm vào lãi lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp kỳ Là giá trị cổ tức ưu đãi luỳ kế phát sinh (trả) kỳ Nếu không tính đến yếu tố khác lãi lỗ phân bổ cho cổ đông phổ thông là: Năm 2006: - 40 tỷ đ - 15 tỷ đ = - 55 tỷ đ Năm 2007: t ỷ đ - t ỷ đ “ tỷ đ Năm 2008: t y đ - t y đ = 65 ty đ Năm 2009: 120 tỷ đ - 15 tỷ đ = 105 tỷ đ c) Khoán chênh lệch ỉớn giá trị hợp lý khoản toán cho người sở bữu với giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi công ty mua lại cổ phiếu ưu đãi người sở hữu Khi công ty mua lại cổ phiếu ưu đãi, khoản chênh ỉệch giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu lớn giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi trừ (-) khỏi lợi nhuận (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty để tính lãi cổ phiếu Vi dụ: Trong năm 2009 Công ty Tây Bắc mua lại số cổ phiếu ưu đãi có mệnh giá 40 tỷ đ với giá 50 tỷ đ Lãi sau thuế thu nhập doanh nghiệp kỳ công ty 120 tỷ đ Trần Xuân Nam - MBA 648 , f , P hần V: B Á O C Á O T H Ự C H IỆ N T À I C H ÍN (jf n h n g ; L ã i tr ê n m ỗ i c ố p h iê u 649 - Theo ví dụ khoản chênh lệch giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hj lớn giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi = 50 tỷ đ - 40 tỷ đ = 10 tỷ đ Khoản c h êrT êch r » Ouv không thuộc cổ đông (Funds are not attributable to ordinary shareholders): hướng dân chê độ kế toán hành không đề cập đến việc phải điêu chỉnh giảm cac T ro n g SgSgagSãgẼẼsỊ §ằễẽỆễÊễ!glễgễ đưọrcf hi nhln S âm v v L d T ^ I Z g h lg « liô n g d ^ c h o ị mthuỉn sau thuể để chi cho nhân vita dưó-i hìnhthứctridhỊập 'Quy t o Lọi nhuận lỗ phân bẳ cho cồ phiếu phả thông kỳ 120 tỷ đ - 10 tý đ 110 tv tas s Uianh toán khái: hực theo điều kiện chuyên đồi có lợi thời điêm toán với giitri họp Ịý cùa cổ phiếu phổ thông phát hành theo điều kiện chuyên doi goc khm t t a t a g phúc toi cho lihm v i n Điều đông ngĩứa vơi việc lài dành cho cẳ j*!°g a l tính EPS thực chât chi lại 8 tỳ (=860 - 172) thay 860 tỳ Vi dụ: Trong năm ?009 Công tv cẦ n h ằ n Tă R “ Đe thưc hiên đìr s r x ĩ: Đ ê thự c h iệ n đ ợ c! đ iê u n y ccông ô n g ty ph ải trả cho iêu ty phái trà cho cam kêt ban đầu tỷ đ Lợi nầuận sau thuế thu thướng, : i i , i * I (Mầu số công thức tính EPS), số cổ phiếu phổ thông dùng đê tín ề mua ạv Cổ phi^u ưu đãi trước thời hạn I u X cua cac CO phieu thong lưu hành kỳ số cồ phiếu cần đưọ n e i nám n r tthêm h ề m khoản tiên ngoii :ì ^câc Mr kiẹn (adjusted for events)! Cac kiện ViAn Á C cồ t hành người nắm giữ Ccác cổ nhiếu phiếu ch phát hành tthêm kỳ mà n ĩập doanh nghiệp kỳ cùa công ty lì I kMng có t o y đôi t t o ^ nguồn lục (khõng làm a n g tiền hay tài sản khác g ita nợ) ^tưJwtarnĩ-9CÔn8-yCỒPtnT^BáCmUalạÌ-SỐCỔpW ^ưUđỉÌtraởCthí,ÌhW l 120t* đ' * ^ ^ ^ ^ ^ ^ rtay ^ ^ cố p M éu ^ aự ttel^ g c ỗ p lũ ếu sẽđ u ọ c -it tò ngày tiỡr,của rViầkỳ Kívà vàcác CÁC,kỳ kvtrước trướcđó đóđược đươctrình trìnhbày bày1trên báo cáo đê so sanh tính , ° n.g ^ ? ẽx t f l qUảẴkÙlh d? anh íronể kỳ- v ì vậỵ phải điều chỉnh giảm k S i t hf c, ĩ ph^ b ?ho cỷ phiếu Phổ íhônỗ- Nếu không tính đến yếu tô khấc, lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ phiéu phổ thông kỳ tính sau: Lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ phiếu phổ thông k ỳ = t ỷ đ - t ỷ đ = 1 t ỷ đ Các khoản điều chỉnh tăng lợi nhuận lỗ sau thuế: Yêu tố bình quân gia quyền thời gian số ngày mà cồ phiếu lưu hành so với tổng sô ngày kỳ M ột ươc tính hợp lý thường sử dụng thích hợp Ví dụ: Ước tính số cổ phiếu bình quân gia quyền EPS (Example: Weighted average number o f shares & EPS) Công ty Giao nhận ngoại thương Sài ^ Gòn-TMS, năm 2009 có lãi ròng cho cô đông 17 tỷ VND giao dịch cổ phiêu sau: _ _ Khoản chênh lệch giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi lớn han giá trị hợp lý khoẵn toán cho người sở hữu công ty cổ phần mua lại cổ phiếu ưu đãi người sở hữu cộng vào lợi nhuận (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty đê tính lãi cổ phiếu Ngày 1/1/09 30/4/09 1/12/09 31/12/09 V L r „ l T Ì a & m m CÔng ty cổ phần T ỉy Bấc mua W số cẳ phiếu ưu đãi cò mệnh giâ ỷ ■ VỚI giá 35 tỷ đ Lợi nhuận sau thuế kỳ công ty ỉà 120 tỷ đ Diễn giải Số dư đầu năm _ Phái hành có phiếu Mua cổ phiếu quỹ Số dư cuối năm Cổ phiếu phát hành 200.000 1.100.000 3.300.000 Cổ phiếu quỹ _ Cố phiêu iưu hành 200.000 000.000 100.000 3.100.000 3.000.000 3.000.000 300 000 Yêu cầu: The?.IV Íđ ụ " ày,kh0ản chênh ỉệch giá trị ghi sổ cổ Phiếu ưu đãi lớn hon giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu = 40 tỷ đ - 35 *ỷ đ = tỷ đ Khoản chênh lệch I Tính sổ cổ phiếu lưu hành bình quân gia quyền TMS cho nãm 2009 ĩ ợc í u"? tãn§ v ngu! n chủ sở hữu‘ v^y không ảnh hưởng đến kêt hoạt Í a Ỗuẳ f h,_trr ng Vì Vậy.nÓ phải ỒÌX^ điều chỉnh tâng tính lợi nhuận lỗ phân bô cho cổ phiêu phổ thông Nêu không tính đến yếu tố khác, lợi nhuận phân I Lòi giải: bô cho cô phiêu phố thông kỳ tính sau: Tính số EPS cho TMS năm 2009 Số cổ phiếu bình quân gia quyền tính theo hai cách sau: a (2.000.000 X 4/12) + (3.100.000 X 7/12) + (3.000.000 X 1/12) = 2.725.000 Cô phiêu I b (2.000.000 X 12/12) + (1.100.000 X 8/12) - (100.000 X 1/12) = 2.725.000 Cô phiều I Lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ phiếu phổ thông kỳ = 120 tỷ đ + tỷ đ = 125 tỷ đ KỂ TOÁN TÀI CHÍNH ; ^ Trần Xuân Nam - MBA 648 , f , P hần V: B Á O C Á O T H Ự C H IỆ N T À I C H ÍN (jf n h n g ; L ã i tr ê n m ỗ i c ố p h iê u 649 - Theo ví dụ khoản chênh lệch giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hj lớn giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi = 50 tỷ đ - 40 tỷ đ = 10 tỷ đ Khoản c h êrT êch r » Ouv không thuộc cổ đông (Funds are not attributable to ordinary shareholders): hướng dân chê độ kế toán hành không đề cập đến việc phải điêu chỉnh giảm cac T ro n g SgSgagSãgẼẼsỊ §ằễẽỆễÊễ!glễgễ đưọrcf hi nhln S âm v v L d T ^ I Z g h lg « liô n g d ^ c h o ị mthuỉn sau thuể để chi cho nhân vita dưó-i hìnhthứctridhỊập 'Quy t o Lọi nhuận lỗ phân bẳ cho cồ phiếu phả thông kỳ 120 tỷ đ - 10 tý đ 110 tv tas s Uianh toán khái: hực theo điều kiện chuyên đồi có lợi thời điêm toán với giitri họp Ịý cùa cổ phiếu phổ thông phát hành theo điều kiện chuyên doi goc khm t t a t a g phúc toi cho lihm v i n Điều đông ngĩứa vơi việc lài dành cho cẳ j*!°g a l tính EPS thực chât chi lại 8 tỳ (=860 - 172) thay 860 tỳ Vi dụ: Trong năm ?009 Công tv cẦ n h ằ n Tă R “ Đe thưc hiên đìr s r x ĩ: Đ ê thự c h iệ n đ ợ c! đ iê u n y ccông ô n g ty ph ải trả cho iêu ty phái trà cho cam kêt ban đầu tỷ đ Lợi nầuận sau thuế thu thướng, : i i , i * I (Mầu số công thức tính EPS), số cổ phiếu phổ thông dùng đê tín ề mua ạv Cổ phi^u ưu đãi trước thời hạn I u X cua cac CO phieu thong lưu hành kỳ số cồ phiếu cần đưọ n e i nám n r tthêm h ề m khoản tiên ngoii :ì ^câc Mr kiẹn (adjusted for events)! Cac kiện ViAn Á C cồ t hành người nắm giữ Ccác cổ nhiếu phiếu ch phát hành tthêm kỳ mà n ĩập doanh nghiệp kỳ cùa công ty lì I kMng có t o y đôi t t o ^ nguồn lục (khõng làm a n g tiền hay tài sản khác g ita nợ) ^tưJwtarnĩ-9CÔn8-yCỒPtnT^BáCmUalạÌ-SỐCỔpW ^ưUđỉÌtraởCthí,ÌhW l 120t* đ' * ^ ^ ^ ^ ^ ^ rtay ^ ^ cố p M éu ^ aự ttel^ g c ỗ p lũ ếu sẽđ u ọ c -it tò ngày tiỡr,của rViầkỳ Kívà vàcác CÁC,kỳ kvtrước trướcđó đóđược đươctrình trìnhbày bày1trên báo cáo đê so sanh tính , ° n.g ^ ? ẽx t f l qUảẴkÙlh d? anh íronể kỳ- v ì vậỵ phải điều chỉnh giảm k S i t hf c, ĩ ph^ b ?ho cỷ phiếu Phổ íhônỗ- Nếu không tính đến yếu tô khấc, lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ phiéu phổ thông kỳ tính sau: Lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ phiếu phổ thông k ỳ = t ỷ đ - t ỷ đ = 1 t ỷ đ Các khoản điều chỉnh tăng lợi nhuận lỗ sau thuế: Yêu tố bình quân gia quyền thời gian số ngày mà cồ phiếu lưu hành so với tổng sô ngày kỳ M ột ươc tính hợp lý thường sử dụng thích hợp Ví dụ: Ước tính số cổ phiếu bình quân gia quyền EPS (Example: Weighted average number o f shares & EPS) Công ty Giao nhận ngoại thương Sài ^ Gòn-TMS, năm 2009 có lãi ròng cho cô đông 17 tỷ VND giao dịch cổ phiêu sau: _ _ Khoản chênh lệch giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi lớn han giá trị hợp lý khoẵn toán cho người sở hữu công ty cổ phần mua lại cổ phiếu ưu đãi người sở hữu cộng vào lợi nhuận (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty đê tính lãi cổ phiếu Ngày 1/1/09 30/4/09 1/12/09 31/12/09 V L r „ l T Ì a & m m CÔng ty cổ phần T ỉy Bấc mua W số cẳ phiếu ưu đãi cò mệnh giâ ỷ ■ VỚI giá 35 tỷ đ Lợi nhuận sau thuế kỳ công ty ỉà 120 tỷ đ Diễn giải Số dư đầu năm _ Phái hành có phiếu Mua cổ phiếu quỹ Số dư cuối năm Cổ phiếu phát hành 200.000 1.100.000 3.300.000 Cổ phiếu quỹ _ Cố phiêu iưu hành 200.000 000.000 100.000 3.100.000 3.000.000 3.000.000 300 000 Yêu cầu: The?.IV Íđ ụ " ày,kh0ản chênh ỉệch giá trị ghi sổ cổ Phiếu ưu đãi lớn hon giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu = 40 tỷ đ - 35 *ỷ đ = tỷ đ Khoản chênh lệch I Tính sổ cổ phiếu lưu hành bình quân gia quyền TMS cho nãm 2009 ĩ ợc í u"? tãn§ v ngu! n chủ sở hữu‘ v^y không ảnh hưởng đến kêt hoạt Í a Ỗuẳ f h,_trr ng Vì Vậy.nÓ phải ỒÌX^ điều chỉnh tâng tính lợi nhuận lỗ phân bô cho cổ phiêu phổ thông Nêu không tính đến yếu tố khác, lợi nhuận phân I Lòi giải: bô cho cô phiêu phố thông kỳ tính sau: Tính số EPS cho TMS năm 2009 Số cổ phiếu bình quân gia quyền tính theo hai cách sau: a (2.000.000 X 4/12) + (3.100.000 X 7/12) + (3.000.000 X 1/12) = 2.725.000 Cô phiêu I b (2.000.000 X 12/12) + (1.100.000 X 8/12) - (100.000 X 1/12) = 2.725.000 Cô phiều I Lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ phiếu phổ thông kỳ = 120 tỷ đ + tỷ đ = 125 tỷ đ KỂ TOÁN TÀI CHÍNH ; ^ Trần Xuân Nam - MBA 650 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHÍệ Lưu ý: 4/12; 7/12; 1/12 tỷ ỉệ số tháng mà số cổ phiếu ỉưu hành năm, dm số ngày lưu hành chia 360 ngày EPS TMS năm 2009 là: 17 tỷ đ/ 2.725.000 cổ phiếu « 6.238 VND/ c ổ phiếu Thời điểm tính cổ phiếu lưu hành Các cổ phiếu thường tính số bình quân gia quyền từ ngày xem khoản phải thu (receivable) thường ngày phát hành (date o f issue) Trong số trường hop khác xem cụ thể điều khoản cụ thể kèm theo cho việc phát hành chúng, xem chất họp đồng Việc tính cổ phiếu phát hành tình khác trìĩilii bày sau: Tình (Consideration) Ngàv bắt đầu tính (Start date for inclusion) - Trao đổi lấy tiền - Là kết việc chuyển đổi công cụ nợ thành cổ phiếu phổ thông - Trong việc trao đổi để giải khoản nợ công ty - M ua tài sản ỉà thu tiền - Thực dịch vụ cho công ty - Trong việc tái đầu tư tự nguyện khoản cổ tức cổ phiếu phổ thông hay cổ phiếu ưu đãi - Chia tách hay gộp cổ phiếu, trả cổ tức cổ phiếu (xem phần 3) - Khi tiền ỉà khoản phải thu - Ngày không tính lãi suất - Ngày giải nợ - Ngày việc mua ghi nhận - Ngày dịch vụ thực (hoàn thành) - Ngày chốt đanh sách trả cổ tức Fair • Từ ngày đầu năm, việc chia tách, thưởng cổ phiếu diễn ngày năm Thay đổi cấu trúc vốn ảnh hưởng đến EPS (Effect on EPS of changes in capital structure) Ở phần xem xét việc phát hành cổ phiếu mua cổ phiếu quỹ ảĩửi hưởng lãi cổ phiếu Trong tình này, số liệu tương ứng cho EPS cho năm trước so sánh với năm tại, số bìnhi quân gia quyền cổ phiếu tăng hay giảm tương ứng có tăng giảm nguồn lực (tiền hay tài sản khác) tương úng Tiền nhận vào phát hành cổ phiếu tiền bị giảm mua lại cổ phiếu quỹ Nó giả định việc mua thực theo giá đầy đủ thị trường 3.1 Ví dụ EPS phát hành cổ phiếu theọ giá thị trường (EPS with a new issue) Ngày 30/9/2009 Công ty ABC vừa phát hành thêm triệu cổ phiếu theo giá thị trường, tính lại EPS cho năm 2009 2008 công ty có thông tin sau: Sổ cổ phiếu lưu hành ngày 31/12 Lãi sau thuế (VNĐ) Năm 2009 9.000.000 3.300.000 000 Năm 2008 000.000 3.250.000.000 KẾ TOÁN TÀI CHÍNH 651 Chương 23: Lãi m ỗi cổ phiếu lờ i giải: S5 cổ phiếu bình quân năm: g 000.000 cổ phiếu X tháng/12tháng = 000.000 cổ p h iếu X tháng/12 tháng = a Tổng số cổ phiếu bình quân năm b Lãi dành cho cổ đông phổ thông ữ ẸPS (-b/a) 6.000.000 2.250.000 8.250.000 3.300.000,000 4.0Q0đ/CP 8.000.000 3.250.000.000 4.063đ/CP Mãc dù tổng số lãi năm 2009 ABC tăng thêm 50 triệu đồng, EPS năm 2009 lại thấp năm 2008 có tăng cổ phiếu phổ thông tháng cuối năm 3.2 Các loại phát hành cổ phiếu không tăng nguồn lực (Issue o f share without a corresponding changs in resources) Nó bao gồm việc phát hành cổ phiếu thưởng hay chia tách cổ phiếu trả cổ tức cổ phiếu Theo IAS 33 VAS 30, để so sánh EPS kỳ với kỳ trước, số cổ phiếu phổ thông phát hành mà nguồn ỉực vào tương ứng coi n h số cổ phiếu p h át hành vào ngày đ ầu tiên kỳ báo cáo số cố phiếu tăng thêm (mà dòng tiền thêm vào) phát hành vào ngày năm Các kiện phát hành cổ phiếu không tăng nguồn lực bao gồm: e) vổn hóa phát hành cổ phiếu thưởng (Capitalisation or bonus issue) chia cổ tức cồ phiếu (Stock dividend) í) Yếu tố thưởng trường hợp phát hành cổ phiếu nào, ví dụ phát hành quyền mua cho cổ đông hữu (right issue for existing shareholders) g) Chia tách cổ phiếu (Share/ stock split) h) Chia cổ phiếu từ quỹ dự trừ (reserse share split) 3.3 Trường hợp gộp, chia tách thưởng cổ phiếu (Consolidation o f share, share split & bonus issue/ stock dividend) Thông tư 21 hướng dẫn VAS 30, trường họp gộp, chia tách thưởng cổ phiếu tăng, giảm dòng tiền, hay tài sản nguồn vốn công ty Bởi kiện cổ phiếu gộp, chia tách, thưởng phát sinh thời điểm kỳ phải tính vào ngày năm báo cáo điều chỉnh tương ứng cho số cổ phiếu năm trước để có tính so sánh năm Mặc dù Thông tư 21 không đề cập đến việc chia cổ tức cổ phiếu (stock dividend), chất việc chia cổ tức cổ phiếu giống thường cổ phiếu (bonus issue), điều ghi rõ chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 33 3.3.1 Ví dụ chia cổ tức cỗ phiếu (Share dividends) Công ty GILIMEX có 10 triệu cổ phiếu, ngày 30/6/2009 công ty định chia cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ 20%, tức 100 cổ phiếu hữu chia 20 cổ phiếu Tính EPS năm 2009 EPS tương ứng năm 2008 tổng số ỉãi sau thuế GILIMEX năm 2009 2008 tương ứng 40 tỷ 34 tỷ đồng Kỳ kế toán từ ngày 01/01 đến 31/12 hàng năm Trần Xuân Nam - MBA 652 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHÍNH Lời giải: Lãi sau thuế (triệu đ) Số cổ phiếu đầu kỳ (ngày 1/1), (triệu đ) Cổ phiếu thưởng phát hành (triệu đ) Tổng số cổ phiếu lưu hành bình quân (triệu đ) EPS (=(l)/(4)) Năm 2009 Năm 2008 40.000 34.000 10 10 21 ** 12 12 3.333 đ/CP 2.833 đ/CP * Mặc dù thưởng hay chia cổ tức cổ phiếu thực ngày 30/6/2009 lập báo cáo tài năm 2009, công ty sễ phải tính số cổ phiếu tầng thêm từ ngày đầu năm 01/01/2009 Nếu lập báo cáo quý năm 2009, tính EPS quý gần ngày 30/6/2009 sổ cổ phiếu tăng thêm tính từ ngày 01/7/2008 nghĩa ngày đầu tiền năm cho quý gần * * Trong báo cáo tài năm 2009, để thấy xu hướng EPS qua năm, phải điều chỉnh lại EPS năm 2008 năm trước cách tăng số cổ phiếu thưởng năm 2009 vào năm 2008 năm trước Nếu không điều chỉnh triệu cổ phiếu thưởng cho năm 2008, EPS gốc 2008 3.400 đ/CP (=34 tỷ/10 triệu CP) cao so với năm 2009, không phản ánh xu hướng tãng trưởng EPS GILIMEX 3.3.2 Ví dụ phát hành cổ phiếu thưởng (EPS with a bonus issue) Công ty bánh kẹo Như Lan cỏ triệu cổ phiếu phổ thông, ngày 30/9/2009 công ty phát hành thêm triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông hữu (không có dòng tiền thu vào) Tính EPS cho năm 2009 2008 tương ứng lli dành cho cổ đông phổ thông năm 2009 15 tỷ 2008 13 tỷ Lời giải: - Lãi dành cho cổ đông - Số cổ phiếu ngày / - Cổ phiếu thưởng - Tổng số cổ phiếu bình quân năm - EPS (năm 2009 —15 tỷ/ triệu) Năm 2009 Năm 2008 15 tỷ triệu triệu triệu 3.000đ/CP 13 tỷ triệu triệu * triệu 2.600đ/CP** * Điều chỉnh số cổ phiếu năm 2008 để so sánh với năm 2009 ** Bằng 13 tỷ/ triệu CP = 2.600đ/CP EPS gốc năm 2008 13 tỷ/4 triệu CP = 3.250 đ/CP cao 25% so với EPS sau điều chỉnh số cổ phiếu bình quân tăng 25% (=1 triệu CP/4 triệu CP) Qua hai ví dụ ta thấy chất việc chia cổ tức cổ phiếu cũng, giổng phát hành cổ phiếu thưởng Không làm tăng nguồn lực (tiền) chi làm tăng số lượng cổ phiếu lên phải điều chỉnh số cổ phiếu thưởng từ ngày đầu năm năm đỏ năm trước KẾ TOÁN TÀI CHÍNH Chương 23: Lãi m ỗi cổ phiếu 653 3.4 Phát hành quyền mua (Right issue) plịát hành quyền m ua (Right issue) việc phát hành quyền mua cổ phiếu cho cỗ đông hữu với giả thấp giá thị trường thời Ví dụ quyền mua cổ phiếu cho hai cổ phiếu hữu với giá thấp giá thị trường thời điểm Điều có nghĩa bao gồm yếu tố thưởng việc phát hành £)ể tính EPS có phát hành quyền mua, trước tiên cần tính giá lý thuyết quyền mua (Theoretical ex-rights price) Đó giá trị bình quân gia quyền mồi cồ phiếu vào ngày phát hành quyền mua Ví dụ: Công ty HAP có 3.850.250 cổ phiếu lưu hành từ đầu năm đến ngày 15/6/2009 Ngày 16/6/2009 HAP phát hành thêm 1.925.125 cổ phiếu (cứ hai cổ phiếu hữu quyền mua cổ phiếu mới) với giả 25.000 đ/CP Giá cổ phiếu ngày cuôi chôt danh sách phát hàn|i ngày 15/6/2009 55.000đ/CP.Yêu cầu tính Giá lý thuyết quyền mua cổ phiếu bao nhiêu? Lời giải (Solution): Giá lý thuyết quyền mua cổ phiếu (Theoretical ex-rights price) tính sau: - Trước phát hành: CP X giá 55.000 đ/CP = 110.000 đ ' Phát hành quyền mua: CP X giá 25.000 đ/CP = 25.000 đ - Giá trị lý thuyết CP (=110.000 + 25.000) = 135-000 đ - Giá lý thuyết quyền mua CP bình quân =135.000 đ/ = 45.000 đ/CP Lưu ý việc tính dựa sở tổng giá số cổ phiếu lưu hành (outstanding shares) Thủ tục để tính EPS cho năm năm trước tương ứng cho báo cáo năm để so sánh sau: a) EPS tương ứng cho năm trước cần nhân với phân số sau: Giá lý thu vết quyền mua _ Giá thị trường ngày cuối trước ngày phát hành quyền mua b) Tính EPS cho năm tại, bạn cần: (1) Nhân số cổ phiếu trước phát hành quyền mua với phân số năm trước ngày phát hành nhân với phân số sau: Giá thi tnrcrog neàv cuối trước ngày phát hành quvền mua Giá lý thuyết quyền mua (2) Nhân số cổ phiếu sau phát hành quyền mua với phân số năm sau ngày phát hành cộng thêm số phần ( ) Tổng số lãi chia cho số cổ phiếu bình quân gia quyền tính vừa đề cập Ví dụ tính EPS vửl việc phát hành quyền mua: Công ty HAP có 3.850.250 cổ phiếu lưu hành từ đầu năm đến ngày 15/Ố/2009 Ngày 16/6/2009 HAP phát hành thêm 1.925.125 cổ phiếu (cứ hai cổ phiếu hữu quyền Trần Xuân Nam - MBA 654 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHỈNH mua cồ phiếu mới) với giá 25.000 đ/CP Giá cổ phiếu ngày cuối chốt danh sách phát hành ngày 15/6/2009 55.000đ/CP.Yêu cầu tính: 1) Giá lý thuyết quyền mua cổ phiếu bao nhiêu? 2) EPS năm 2009? Biết lãi sau thuế năm 2009 16 tỷ đồng 3) Tính EPS điều chỉnh cho năm 2008 2007? Biết lãi năm 2008 14,58 tỷ EPS gốc năm 2007 4.492 đ/CP 4) So sánh EPS chưa điều chỉnh EPS điều chỉnh để thấy tăng trưởng thực EPS qua năm Lời giải (Solution): 1) Giá lý thuyết quyền mua cổ phiếu (Theoretical ex-rights price) tính: - Trước phát hành: CP X giá 55.000 đ/CP = 110.000 đ - Phát hành quyền mua: CP X giá 25.000 đ/CP = 25.000 đ - Giá trị lý th u y ế t CP (=110.000 + 25.000) = 135.000 đ - Giá lý thuyết quyền mua CP bình quân =135.000 đ/3 = 45.000 đ/CP 2) T ính EPS cho năm 2009 - Số cổ phiếu trước ngày phát hành quyền mua 3.850.250 CP nhân với tỷ lệ giá thị trường ngày cuối trước phát hành (55.000đ/CP) giá lý thuyết quyền mua (45.000đ/CP) - Số cồ phiếu bình quân năm tính theo giai đoạn là: Giai đoạn trước phát hành cổ phiếu giá thấp Vì có yếu tố thưởng giổng việc tính EPS điều chỉnh cho việc thưởng cổ phiếu nêu trên, phải nhân số cổ phiếu với hệ số thưởng Giá thị trường ngày cuối trưởc ngày chốt sổ phát hành 55.000 55 Hệ số thường = — = — — = —— — Giá iý thuyết quyền mua 45.000 45 Như số cồ phiếu bình quân năm tính sau: + Giai đoạn 1: từ 1/1-15/6/2009, tức 5,5 tháng: 3.850.250 CP X 5,5 tháng/12 tháng X 55/45 + Giai đoạn 2: từ 15/6-31/12/2009 tức 6,5 tháng: (3.850.250 + ỉ 925.125) X 6,5 tháng/12 tháng Tổng số cổ phiếu lưu hành bình quân năm - EPS năm 2009 = 16 tỷ/ 5.285.181 CP = 2.156.853 CP = 3.128.328 CP = 5.285.181 CP = 3.027 đ/C P 3) EPS điều chỉnh cho năm 2008 năm 2007 í Giá lý thuyết quyền mua EPS đièu chinh = EPS gốc X — -— -Giá thị trường ngày cuối trước ngày chốt sổ phát hành Lưu ý: Hệ số điều chỉnh ỉà đảo ngược hệ số điều chỉnh số cổ phiếu KỂ TOÁN TÀI CHÍNH 655 Chương 23: Lãi m ỗi cổ phiếu EPS gốc năm 2008 = 14,58 tỳ đ / 3.850.250 CP = 3.787 đ/CP - EPS điều chỉnh năm 2008 = 3.787đ/CP X 45.000/55.000 = 3.098 đ/CP - EPS điều chỉnh năm 2007 = 4.492 đ/CP X 45.000/55.000 = 3.675 đ/CP 4) Bảng so sánh EPS gốc, EPS điều chỉnh tăng trưởng EPS Năm EPS qốc Tăng trưởng EPS điều Tăng EPS EPS Qốc chình điều chình 2009 3.027 đ/CP - 3,98% 3.027 đ/CP -2,3% 2008 3.787 đ/CP -18,62% 3.098 đ/CP -16,2% 2007 4.492 đ/CP 3.697 đ/CP Nêu nhìn vào cột EPS gốc (chưa điều chỉnh) EPS HAP năm 2009 so với năm 2008 giảm 3,98% năm 2008 so với 2007 giảm 18,6% Tuy nhiên néu so sánh đúng, phải nhìn vào cột “EPS điều chỉnh” tỷ lệ giảm HAP nhỏ nhiều tương ứng -2,3% -16,2% Bởi phân tích tăng trư n g EPS năm , nhà đầu tư cần phải so sánh EPS điều chỉnh chú' so sánh EPS gốc EPS Pha loãng (Diluted EPS) (VAS 30 gọi EPS suy giảm) 4.1 Bản chất lãi cỗ phiếu pha loãng (Nature of diluted EPS) Cuối kỳ kế toán, công ty có chứng khoán mà chúng quyền chia cổ tức cổ phiếu phổ thông chúng có quyền tương lai Các chứng khoán gọi cổ phiếu phổ thông tiềm (Potential ordinary shares), bao gồm: a Các trái phiếu chuyển đổi (convertible bonds) hay cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi (convertible preferred shares) mà người sở hữu chúng có quyền vào ngày tương lai chuyển đổi chứng khoán họ thành cổ phiếu phổ thông, theo tỷ lệ xác định trước b Một loại vốn cổ phần riêng biệt (a separate class o f equity shares) mà chúng không hưởng khoản cổ tức nào, hưởng sau ngày tương lai m hợp đồng quy định c Quyền chọn m ua hay chứng quyền (O ptions or W arran ts) Trong trường hợp vậy, số cổ phiếu phổ thông tương lai để chia cổ tức tăng lên, (trong lượng tiền vào) dẫn đến việc EPS giảm xuống Nói cách khác, việc tăng số cổ phiếu phổ thông tương lai tạo nên pha loãng vốn cổ đông, tírìh EPS pha loãng (tức EPS mà công ty có kỳ tài pha loãng xẩy ra) Điều cho nhà đầu tư ảnh hưởng việc pha loãng tương lai Trần Xuân Nam - MBA 656 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHÍNH 4.2 Lãi để tính EPS pha loãng (Earning for calculating diluted EPS) EPS pha loãng tính sở EPS điều chỉnh ảnh hưởng sau thuế của: (1) Chi phí lãi vay ghi nhận kỳ cho cổ phiếu phổ thông tiềm bị pha loãng (2) Các khoản cổ tức cổ phiếu phổ thông tiềm mà chúng trừ để tính EPS (3) Bất khoản thay đổi thu nhập chi phí mà làkết quà việcchuyển đổi cổ phiếu phổ thông tiềm Việc chuyển đổi cổ phiếu phổ thông tiềm dẫn đến thay đổi khoản thu nhập và/ chi phí Ví dụ việc giảm chi phí lãi vay liên quan đến cổ phiếu phổ thông tiềm dẫn đến việc tăng lãi cho kỳ, dẫn đến việc tăng chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp Khi tính EPS pha loãng, lãi kỳ điều chỉnh cho thay đổi thu nhập chi phí kết từ thay đổi 4.3 Số cổ phiếu để tính EPS pha loãng (Number of share for calculating diluted EPS) Số cổ phiếu phổ thông số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông tính cho EPS cộng với số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông mà phát hành từ việc chuyển đổi tất cổ phiếu phổ thông tiềm pha loãng cổ phiếu phổ thông Chúng ta phải giả định tất cổ phiếu phổ thông pha loãng chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông vào ngày kỳ (do không làm tăng nguồn lực (tiền) 4.4 Ví dụ tính EPS pha ỉoãng (Example o f Diluted EPS) Năm 2009, Công ty Đầu tư kinh doanh hạ tầng sở c n có lãi sau thuế dự kiến íầ 32,4 tỷ đồng 30 triệu cổ phiếu phổ thông EPS ià 1.080đ/CP Công ty có 131.500 trái phiếu chuyển đổi mệnh giá triệu đồng, lãi suất %/nẳm chúng chuyển đổi thành cổ phiểu phổ thông vòng năm tới theo tỷ lệ chuyển đổi ừái phiếu chuyển đổi thành 76 cổ phiếu phổ thông Ty lệ thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Năm 2009, C ĩl dự kiến có lãi trước thuế 45 tỷ đồng Tính EPS pha ỉoãng năm 2009 Lời giải (Solution) 1) Sổ cổ phiếu phổ thông tăng thêm trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông - 131.500 trái phiếu X 76 = 9.994.000 CP Tổng số cổ phiếu phổ thông năm = 30 triệu + 9,994 triệu = 39,994 triệu 2) Tổng lãi sau thuế: CII giảm chi phí lãi vay chuyển đổi toàn trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông 131,5 tỷ X % = 10,52 tỷ đồng, tăng ỉãi phải chịu thuế, số lãi tính lại sau: - Lãi trước thuế - Cộng chi phí ỉãi tiề n vay giảm 45 tỷ 10,52 tỷ , KỂ TOÁN TÀI CHÍNH 657 Chương 23: Lãi m ỗi cỗ phiếu - Tổng lãi trước thuế Thuế TN D N (= 55,52 tỷ X 28%) - Lãi sau thuế (=55,52 tỷ-13,88 tỷ) 55,52 tỷ 13,88 tỷ 41,64 tỷ ) EPS bị pha loãng = 41,64 tỷ đồng/ 39,994 triệu CP = 1.041,16 đ/CP ) Số lãi cổ phiếu bị giảm pha loãng = 1.080 đ - 1.041,16 đ/CP = 38,84 đ/CP tức giảm 3,6 % Như EPS CII năm 2009 1.080 đ/CP tính EPS pha loãng chì 1.041,16 đ/CP giảm 3,6% Điều có ý nghĩa với nhà đầu tư công ty có trái phiếu chuyển đổi lớn so với vốn cổ đông Theo IAS 33, cổ phiếu phổ thông tiềm đối xử pha loãng chi chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông tạo nên m ột giảm lãi th u ần cồ p h iế u từ v iệ c tiếp tục h o t đ ộ n g b ìn h th n g 4.5 Việc trình bày iại báo cáo (Restatement) Nếu số cổ phiếu phổ thông hay cổ phiếu phổ thông tiềm lưu hành tăng kết việc vốn hóa, phát hành cổ phiếu thưởng hay chia tách cổ phiếu, giảm kếí cùa việc chia cổ phiếu dự trữ, việc tính EPS pha loãng cho tất kỳ trình bày phải đưọ'c điều chỉnh tương ứng Nếu thay đổi xảy sau ngày bảng cân đối kế toán nhung trước phát hành báo cáo tài chính, việc tính toán cho cổ phiếu báo cáo tài thuyết minh báo cáo tài kỳ trước cần tính lại sở số lưọng cổ phiếu phải trình bày thuyết minh có Hơn nữa, EPS pha loãng tất kỳ trình bày phải điều chỉnh cho: a) Ảnh hưởng lỗi điều chỉnh mà kết từ việc thay đổi sách kế toán, b) Các ảnh hường việc kết hợp doanh nghiệp hợp lợi ích (xem chương 25 kế toán tập đoàn) Các tổ chức khuyến khích trình bày đầy đủ việc mô tả giao dịch cổ phiếu phổ thông cổ phiếu phổ thông tiềm năng, khác việc phát hành cổ phiếu vốn hóa chia tách cổ phiếu mà chúng phát sinh sau ngày bảng cân đối kế toán chúng quan trọng mà việc không trình bày đầy đủ ảnh hưởng đến khả người sử dụng báo cáo tài việc đánh giá định Ví dụ giao dịch bao gồm như: a) Phát hành cổ phiếu thu tiền b) Phát hành cổ phiếu để trả nợ cổ phiếu ưu đãi lưu hành ngày bảng CĐKT Trần Xuân Nam - MBA 658 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHÍNH c) Mua lại cổ phiếu phổ thông lưu hành d) Chuyển đổi cổ phiếu phổ thông tiềm năng, lưu hành ngày bảng CĐKT, thành cổ phiếu phổ thông e) Phát hành chứng quyền (vvaưants), quyền chọn mua (options) chứng khoán chuyển đổi f) Đạt điều kiện mà chúng dẫn đến kết phát hành cổ phiếu cách bất ngờ Số tiền EPS không điều chỉnh cho giao dịch phát sinh sau ngày bảng CĐKT giao dịch không ảuh hưởng đến số tiền vốn sử dụng để tạo nên số lãi lỗ cho kỳ Trình bày EPS vấn đề khác (Presentation, disclosure & other matters) IAS 33 yêu cầu việc trình bày thuyết minh (disclosure) sau: T rìn h bày (Presentation): EPS pha loãng phải tổ chức trình bày bề m ặt báo cáo kết kinh doanh cho loại cổ phiếu phổ thông mà chúng có quyền khác ỉãi cho kỳ EPS pha loãng phải trình bày nỗi b ậ t n h cho tất kỳ trinh bày (báo cáo) (Theo hướng đẫn báo cáo tài Việt Nam chưa hướng dẫn việc trình bày EPS pha loãng hay suy giảm, VAS 30 đề cập EPS suy giảm.) Việc thuyết minh (Disclosure) phải thực số ỉiệu EPS (cơ và/ pha loãng) ỉà số âm (lỗ cổ phiếu) T huyết minh (Disclosure): Một tổ chức phải thuyết minh vấn đề sau: a) Các sổ sử dụng ỉà tử số việc tính EPS pha loãng số điều chỉnh (reconciliation) cho số lãi lỗ cho kỳ b) Con số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông sử dụng m ẫu sổ việc tính EPS pha loãng, số điều chỉnh (reconciliation) cùa mẫu số cho Theo Thông tư số 21/2006 TT-B TC ngày 20/03/2006 hướng dẫn chuẩn mực VAS 30 lãi m ỗ i c ổ p h iế u q u y định: Điều chỉnh hồi tố (Retrospective adjusments) Công ty điều chỉnh hồi tố lãi CO' bân cổ phiếu cho tất kỳ báo cáo số lượng cỗ phiếu phổ thông lưu hành tăng lên vốn hoá, phát hành cổ phiếu thưửng, tách cô phiếu giảm gộp cổ phiếu Nếu thay đổi xảy sau ngày két thúc kỳ kế toán năm trước ngày phái hành báo cáo tài chính, số liệu tính cổ phiếu kỳ báo cáo kỳ báo cáo trước báo cáo tài tính dựa số lượng cổ phiếu Công ty phải trình bày kết tính cổ phiếu phản ánh thay đổi số lượng cổ phiếu Ngoài ra, lãi cổ phiếu điều chỉnh tác động sai sót KỂ TOÁN TÀI CHÍNH Chương 23: Lãi m ỗi cổ phiếu 659 điều chỉnh phát sinh từ việc thay đổi sách kế toán theo nguyên tắc hồi tố tác động việc hợp kinh doanh Trình bày báo cáo tàỉ (Disclosure) Công ty cổ phần trình bày bổ sung báo cáo kết hoạt động kinh doanh tiêu lợi nhuận hoậc lỗ phân bổ cho cổ phiếu phổ thông, số cổ phiếu bình quân lun hành kỳ chi tiêu lãi cổ phiếu từ lợi nhuận (hoặc lỗ) sau thuế thu nhập doanh nghiệp phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty mẹ cho tất kỳ báo cáo Công ty cổ phần trình bày lãi cổ phiếu kể trường hợp giá trị số âm (Lỗ cổ phiếu) Trên báo cáo kết hoạt động kinh doanh, công ty cổ phần trình bày bổ sung tiêu lãi cổ phiếu, sau: Nêu trình bày báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp nhẩu - Lợi nhuận ỉỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ íhông tính sở thông tin hợp - Số cổ phiếu bình quân lưu hành kỳ công ty mẹ; - Lãi cổ phiếu trình bày sở th ô n g tin hợp Nếu trình bày báo cáo kết hoạt động kinh doanh riêng: - Lợi nhuận iỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty cổ phần độc lập- , \ ' , , - Số cổ phiếu bình quân lưu hành kỳ cùa Công ty cổ phần độc lập - Lãi cổ phiếu công ty cổ phần độc lập Trình bày trê n Bản thuyết minh báo cáo tài Để thuyết minh cho tiêu trình bày ứên Báo cáo kết hoạt động kinh doanh, Bản thuyết minh báo cáo tài chính, công ty cổ phần trinh bày bổ sung thông tin sau: _ Lãi CO’ bàn cồ phiếu _ Năm Năm trước + Lợi nhuận kế toán sau thuế thu nhập doanh nghiệp + Các khoản điều chỉnh tăng giảm iợi nhuận kế toán để xác định lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ đông sờ hữu cổ phiếu phổ thông: Các khoản điều chỉnh tăng Các khoản điểu chỉnh giảm + lợ i nhuận lỗ phân bổ cho cỗ đông sờ hữu cổ phiếu phổ thông + Cổ phiếu phổ thông lưu hành bình quân kỳ + Lãi trẽn cồ phiếu _ ứng dụng P/E (How to use P/E) Giá/ Lãi cổ phiếu hay P/E (Price/ Earning per share) niềm tin nhà đầu tư công ty tương lai tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận Chỉ số P/E công ty chì lòng tin nhà đầu tư công ty Đối với người sở hữu cổ phiếu, so P/E cao thường tốt họ bán cổ phiếu với giá cao hay nói cách khác nhà đầu tư khác Trần Xuân Nam - MBA 660 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI CHÍNH ' phải bỏ nhiều tiền để mua đồng lãi cổ phiếu họ Tuy nhiên người mua chi số P/E cổ phiếu thấp thường C0 hội tốt để mua cổ phiếu đó, họ cần bỏ số tiền hom để có đồng lãi cổ phiếu so với cổ phiếu có P/E cao Một số tài liệu đưa đề nghị việc sử dụng P/E cổ phiếu có P/E thấp 12 nên mua vào, từ 12- 18 xem xét để mua, giữ lại 18 xem xét để bán Tuy nhiên số biến động lớn thời kỳ mang tính tham khảo mà Chỉ số P/E bình quân thị trường chứng khoán nước biến động lớn có chênh lệch lớn thời kỳ công ty tuỳ thuộc vào tình hình phát triển kinh tế, ngành, công ty niềm tin nhà đầu tư Các công ty có tỷ lệ tăng trưởng cao thường có tỷ lệ P/E cao công ty có tỷ lệ tăng trưởng bình thường Theo s& p Indutrials Index, P/E biến động thường khoảng từ 6-30 lần lãi Theo kết thống kê Ibboston Associates Inc., 2001 đăng Stocks, Bond, Bill & Inflation, 2001 year book cho thấy số P/E bình quân thị trường chứng khoán New York vòng 75 năm (1926 - 2000) 17 Ước tính số P/E giá cổ phiếu để đầu tư: Rất nhiều nhà đầu tư thích ước tính giá trị cổ phiếu phổ thông sử dụng mô hình hệ số nhân lãi hay bội số lãi hay P/E Lý cho phương pháp hồi tưởng đến khái niệm giá trị khoản đầu tư giá trị khoản lãi tương lai Trong trường hợp cổ phiếu phổ thông, lãi mà nhà đầu tư thu khoản lãi công ty Do cách mà nhà đầu tư ước tính giá trị việc xác định họ sẵn sàng trả đồng cho đồng lãi hy vọng kiếm (điển hình khoản lãi ước tính cho kỳ 12 tháng tới) Ví dụ, nhà đầu tư sẵn sàng trả 10 lần tiền lãi ước tính, họ trả cho cổ phiếu hy vọng lãi 3.000đ cho năm tới với giá 30.000đ (=3.000đ xlO) Giá cổ phiếu = EPS X P/E TT* * , , Giá thị trường — r— -Hê sô nhân lãi (P/E) = —— — ỹ 7— Thu nhập môi cô phiêu 12 máng Sau ước tính hệ sổ nhân lãi hay tỷ suất P/E từ số thống kê số P/E bình quân thị trường hay ngành, công ty ngành có quy mô mức rủi ro tương đương để bạn ước tính giá trị cổ phiếu tại, bạn cần ước tính lãi hay thu nhập cổ phiếu năm tới (EPS)) Nó ước tính sở EPS năm tỷ lệ tăng trưởng EPS Giả sử EPS năm Công ty cổ phần Giấy Sài Gòn SGP 2.600 đ/CP tỷ lệ tăng trưởng EPS năm tới 25%, ta ước tính EPS năm tới 3.250đ/CP (= 2,600 đ/CP X 1,25) Như bạn ước tính giá cổ phiếu SGP p = P/E X EPS Ị Giả sử P/E Công ty Giấy có quy mô rủi ro tương tự Giấy Sài Gòn ỉà Ta tính giá cổ phiếu Giấy Sài Gòn sau : p = P/E X EPS! = 10 X 3.250đ/CP = 32.250 đ/CP Bạn cần so sánh giá trị ước tính cổ phiếu với giá thị trường để bạn đình có nên đầu tư vào cổ phiếu SGP hay không Nếu giá thị trường thấp 32.200 đ/CP bạn nêri mua, ngược ỉại bạn sễ không đầu tư KỂ TOÁN TÀI CHÍNH Chương 23: Lãi m ỗi cổ phiếu 661 Xóm lược chương (Chapter summary) - EPS thước đo số lãi mà công ty kiếm cổ phiếu phổ thộng Lãi ỉà lãi sau thuế TNDN, cổ tức ưu đãi khoản đặc biệt khác có EPS tính cách lấy lãi (lỗ) kỳ đành cho cổ đông phổ thông chia cho số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông lưu hành kỳ Khi phát hành loại cổ phiếu mà không tăng nguồn lực việc phát hành cổ phiếu thưởng, chia cổ tức bàng cổ phiếu, chia tách cổ phiếu số lượng cổ phiếu tính từ ngày năm việc phát hành diễn ngày năm EPS năm trước điều chỉnh hồi tố cho số cổ phiếu phát hành thêm để đảm bảo việc so sánh thấy xu hướng EPS - EPS pha loãng tính cách điều chỉnh lãi (lỗ) dành cho cổ đông phổ thông số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông ỉưu hành cho ảnh hưởng tất cổ phiếu phổ thông tiềm pha loãng Gâu hỏi tập (Questions & exercises) Công thức tính EPS nào? Cổ phiếu lưu hành ? tính ? Định nghĩa phân biệt cổ phiếu phép phát hành, cổ phiếu phát hành cổ phiếu lưu hành cố phiếu quỹ? Công thức tính yếu tố thưởng việc phát hành quyền mua? Định nghĩa cổ phiếu phổ thông tiềm pha loãng? Tại phải tính trình bày EPS pha loãng? Trả ỉòi câu hỏi tập (Answers) Công thức tính EPS , , Tổng lãi/ (lỗ) thuôc cổ đông phổ thông EPS ban = 77 JT T T _— r —I—77!— —r ì Sô bình quán gia quyên cô phiêu phô thông lưu hành kỳ C ổ p h iếu đ a n g lưu hành tổ n g số c ổ p h iế u đ ã phát hành trừ số c ổ p h iếu quỹ Cổ phiếu phép phát hành số cổ phiếu quan quản lý có thẩm quyền Nhà nước cho phép công ty cồ phần phép phát hành cổ phần ~ Cổ phiếu phát hành số cồ phiếu bán cho cổ đông ' Cổ phiếu quỹ số cổ phiếu công ty cổ phần mua lại cổ phiếu công ty nắm giữ Công thức tính yếu tố thường việc phát hành quyền mua: Giá thị trường ngày cuối trước ngày chốt sổ phát hành Giá lý thuyết quyền mua Cổ phiếu phổ thông tiềm pha loãng chứng khoán mà chúng quyền chia cổ tức ỉà cổ phiếu phổ thông chúng có quyền tương lai, bao gồm: Trần Xuân Nam - MBA 662 Phần V: BÁO CÁO THỰC HIỆN TÀI * c h ín ! ! , , ! - Các trái phiếu chuyển đổi (convertible bonds) hay cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi (convertiblậ preferred sh ares) - Một loại VÔ11 cộ phân riêng biệt (a separate class o f equity shares) mà chúng khônễ đ ợ c h n g bất c ứ m ộ t k h o ả n c ổ tức n o , n h n g đ ợ c h n g sa u m ộ t n g y n o đ ó tronjj tương lai mà hợp đồng quy định I - Quyền chọn mua hay chứng quyền (Options or Warrants) I Vì EPS pha loãng giúp cho nhà đầu tư dự đoán tốt hom EPS cho năm tới,khi màf cổ phiếu tiềm chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông KỂ TOÁN TÀI CHÍNH [...]... chính, số liệu được tính trên mỗi cổ phiếu của kỳ báo cáo hiện tại và mỗi kỳ báo cáo trước đó trên báo cáo tài chính được tính dựa trên số lượng cổ phiếu mới Công ty phải trình bày kết quả tính trên mỗi cổ phiếu phản ánh sự thay đổi về số lượng cổ phiếu Ngoài ra, lãi cơ bản trên cổ phiếu còn được điều chỉnh do tác động của các sai sót và KỂ TOÁN TÀI CHÍNH Chương 23: Lãi trên m ỗi cổ phiếu 659 điều chỉnh... nghiệp phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của công ty mẹ cho tất cả các kỳ báo cáo Công ty cổ phần trình bày lãi cơ bản trên cổ phiếu kể cả trong trường hợp giá trị này là một số âm (Lỗ trên cổ phiếu) Trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, công ty cổ phần trình bày bổ sung các chỉ tiêu về lãi cơ bản trên cổ phiếu, như sau: Nêu trình bày trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhẩu... phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ íhông được tính trên cơ sở thông tin hợp nhất - Số cổ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ của công ty mẹ; - Lãi cơ bản trên cổ phiếu trình bày trên cơ sở th ô n g tin hợp nhất Nếu trình bày trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh riêng: - Lợi nhuận hoặc iỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của công ty cổ phần độc lập- , \ ' , , - Số cổ phiếu bình quân... sách kế toán theo nguyên tắc hồi tố và tác động của việc hợp nhất kinh doanh Trình bày trên báo cáo tàỉ chính (Disclosure) Công ty cổ phần trình bày bổ sung trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh chỉ tiêu lợi nhuận hoậc lỗ phân bổ cho cổ phiếu phổ thông, số cổ phiếu bình quân lun hành trong kỳ và chi tiêu lãi cơ bản trên cổ phiếu từ lợi nhuận (hoặc lỗ) sau thuế thu nhập doanh nghiệp phân bổ cho cổ. .. tăng như là kết quả của việc vốn hóa, phát hành cổ phiếu thưởng hay chia tách cổ phiếu, hoặc sự giảm như là kế quả cùa việc chia cổ phiếu dự trữ, việc tính EPS cơ bản và pha loãng cho tất cả các kỳ được trình bày phải đưọ'c điều chỉnh tương ứng Nếu sự thay đổi này xảy ra sau ngày của bảng cân đối kế toán nhung trước khi phát hành các báo cáo tài chính, các việc tính toán cho mỗi cổ phiếu trên các báo... đo của số lãi thuần mà công ty kiếm được trên mỗi cổ phiếu phổ thộng Lãi thuần ỉà lãi sau thuế TNDN, cổ tức ưu đãi và các khoản đặc biệt khác nếu có EPS cơ bản được tính bằng cách lấy lãi (lỗ) thuần trong kỳ đành cho các cổ đông phổ thông chia cho số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông đang lưu hành trong kỳ Khi phát hành các loại cổ phiếu mà không tăng nguồn lực như việc phát hành cổ phiếu thưởng,... n g số c ổ p h iế u đ ã phát hành trừ đi số c ổ p h iếu quỹ 3 Cổ phiếu được phép phát hành là số cổ phiếu được cơ quan quản lý có thẩm quyền của Nhà nước cho phép công ty cồ phần được phép phát hành bao nhiêu cổ phần ~ Cổ phiếu đã phát hành là số cồ phiếu đã bán ra cho các cổ đông ' Cổ phiếu quỹ là số cổ phiếu công ty cổ phần mua lại cổ phiếu của chính mình và công ty đang nắm giữ nó 4 Công thức tính... cùa Công ty cổ phần độc lập - Lãi cơ bản trên cổ phiếu của công ty cổ phần độc lập Trình bày trê n Bản thuyết minh báo cáo tài chính Để thuyết minh cho các chỉ tiêu trình bày ứên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, trong Bản thuyết minh báo cáo tài chính, công ty cổ phần trinh bày bổ sung các thông tin sau: _ Lãi CO’ bàn trên cồ phiếu _ Năm nay Năm trước + Lợi nhuận kế toán sau... giảm iợi nhuận kế toán để xác định lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ đông sờ hữu cổ phiếu phổ thông: Các khoản điều chỉnh tăng Các khoản điểu chỉnh giảm + lợ i nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cỗ đông sờ hữu cổ phiếu phổ thông + Cổ phiếu phổ thông đang lưu hành bình quân trong kỳ + Lãi cơ bản trẽn cồ phiếu _ 6 ứng dụng P/E (How to use P/E) Giá/ Lãi mỗi cổ phiếu hay P/E... chi phí do kết quả từ những sự thay đổi này 4.3 Số cổ phiếu để tính EPS pha loãng (Number of share for calculating diluted EPS) Số cổ phiếu phổ thông là số bình quân gia quyền của các cổ phiếu phổ thông được tính cho EPS cơ bản cộng với số bình quân gia quyền của cổ phiếu phổ thông mà nó được phát hành từ việc chuyển đổi của tất cả các cổ phiếu phổ thông tiềm năng pha loãng trong các cổ phiếu phổ thông