Đang tải... (xem toàn văn)
tỷ giá hối đoái và những tác động của chính phủ lên tỷ giá hối đoái, tác động của chính phủ và ngân hàng nhà nước đến môi trường cạnh tranh ngành ngân hàng, ngoài những tác động của chính phủ lên tỷ giá hối đoái mà còn có những nguyên nhân ảnh hưởng khác cũng đã tác động lên tỷ giá
TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI TỶ GIÁ NỘI DUNG • Các hệ thống tỷ giá hối đối • Can thiệp NHTW sách TGHĐ CÁC HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Hệ thống tỷ giá hối đối cố định (Fixed exchange rate system) Hệ thống tỷ giá hối đối thả hồn tồn/tự (Completely/Freely floating exchange rate system) Hệ thống tỷ giá hối đối hỗn hợp cố định thả (Mixed exchange rate system) Hệ thống tỷ giá hối đoái cố đònh Tỷ giá hối đoái giữ không đổi cho phép dao động phạm vi hẹp Nếu tỷ giá hối đoái bắt đầu dao động nhiều, phủ can thiệp để trì tỷ giá hối đoái vòng giới hạn phạm vi Hội nghò Bretton Woods (Kỷ nguyên B.W.) Từ 1944 đến 1971, tỷ giá hối đoái cố đònh theo hệ thống hoạch đònh hội nghò Bretton Woods Mỗi đồng tiền đònh giá theo vàng Vì tất đồng tiền đònh giá theo vàng, giá trò chúng cố đònh Các phủ can thiệp vào thò trường ngoại hối để đảm bảo tỷ giá hối đoái không dao động 1% cao hay thấp tỷ giá đònh ban đầu Hiệp đònh Smithson Mỹ có thâm hụt cán cân mậu dòch, lạm phát tăng điều cho thấy giá trò đồng đô la cao Vào năm 1971, giá trò vài đồng tiền cần điều chỉnh để tái lập dòng toán cân nước Tháng 12/1971, hiệp đònh Smithson thiết lập yêu cầu đồng đô la Mỹ giảm giá khoảng 8% so với đồng tiền khác Biên độ dao động giá trò đồng tiền nới rộng đến ± 2,25% tỷ giá ấn đònh Tháng năm 1973, hiệp đònh Smithson chấm dứt Hệ thống tỷ giá hối đoái cố đònh Tác động đến nước nào??? Giả sử có quốc gia: -Mỹ, EU có đồng tiền thả -VN có đồng tiền cố đònh (neo) theo USD -Giả sử, EUR/USD = USD/VND = 20.000 Hệ thống tỷ giá hối đoái cố đònh Nếu EUR giảm giá: EUR/USD = Thì EUR/VND giảm, 20000 Tác động: -EU tăng xk sang Mỹ VN, -EU giảm nk từ Mỹ VN EU hưởng lợi nhiều Tuy nhiên Mỹ VN chấp nhận giảm gia hàng hóa sx mặt hàng thay điều ngược lại Hệ thống tỷ giá hối đoái cố đònh -Bò tác động cú sốc giá lạm phát: Nếu lạm phát VN cao Mỹ 5%, điều xảy ra? Ai hưởng lợi? Co tac dong den Lp cua My khong? -That nghiep cua My hau qua khung hoang 2008 tac dong den that nghiep VN ntn? Hệ thống tỷ giá hối đoái cố đònh Nhược điểm: bò tác động mạnh cú sốc bên ngoài: tăng giảm giá đồng ngoại tệ, lạm phát, thất nghiệp… Ưu điểm: rủi ro tỷ giá, tạo niềm tin cho người dân NĐT Hệ thống tỷ giá hối đoái thả tự Tỷ giá lực thò trường ấn đònh mà can thiệp phủ THUẬN LI BẤT LI Duy trì ổn đònh chung Làm trầm trọng thêm giới; ngăn cản lây lan “căn bệnh” kinh tế (lạm phát, thất nghiệp …) Giảm bớt áp lực cho NHTW Nâng cao hiệu thò trường tài vấn đề kinh tế quốc gia Khó khăn cho MNC việc tính toán quản lý rủi ro tỷ giá Hệ thống tỷ giá hỗn hợp cố đònh thả Hệ thống neo tỷ giá (con rắn tiền te)ä Hệ thống tỷ giá thả có quản lý Chế độ tỷ giá chuẩn tiền tệ Hệ thống tỷ giá rắn tiền tệ - Còn gọi neo tỷ giá có điều chỉnh ngang giá trượt - Trong hệ thống này, quốc gia ấn đònh ngang giá cho đồâng tiền cho phép thay đổi nhỏ xoay quanh ngang giá, chẳng hạn cộng trừ 1% so với ngang giá Hệ thống tỷ giá rắn tiền tệ S($/£) Mức trần B 2,0 A C D F 1,98 G Mức sàn Tháng He thong neo ty gia Kinh nghiem VN: 2007 nhap sieu tang, DT ngoai hoi giam tu 20ty USD xuong 15 ty USD vao thang 12/2009 NHTW pha gia tu 17.000 len 19.000 xem nhu VN chinh thuc bo che neo ty gia theo USD ma chuyen sang dieu hanh ty gia theo ro tien te Hệ thống tỷ giá thả có quản lý Hệ thống nằm cố đònh thả tự Giống hệ thống tỷ giá thả tự điểm tỷ giá cho phép dao động hàng ngày biên độ thức Giống hệ thống tỷ giá cố đònh điểm phủ can thiệp để tránh đồng tiền nước họ không xa theo hướng Tính linh hoạt tăng dần hệ thống tỷ giá Dải băng tỷ giá Con rắn tiền tệ Thả tự Thả có quản lý Tỷ giá hối đoái cố đònh Can thiệp phủ hệ thống tỷ giá hối đoái có quản lý Các lý việc can thiệp: Làm dòu bớt biến động tỷ giá hối đoái Thiết lập biên độ tỷ giá hối đoái ẩn Ứng phó với xáo trộn tạm thời Can thiệp phủ hệ thống tỷ giá hối đoái có quản lý Can thiệp trực tiếp Can thiệp gián tiếp thông qua sách phủ Can thiệp gián tiếp qua hàng rào phủ Can thiệp trực tiếp Phương pháp can thiệp trực tiếp NHTW để buộc đồng nội tệ giảm giá bán nội tệ thò trường, đổi đồng nội tệ lấy ngoại tệ khác thò trường ngoại hối Can thiệp không vô hiệu hóa Can thiệp vô hiệu hóa VD: lp 2008 tren 20% NHTW da dua thi truong 160 ngan ty VND, xu ly ntn? Can thiệp không vô hiệu hóa so với can thiệp vô hiệu hóa NHTW can thiệp vào thò trường hối đoái mà không điều chỉnh thay đổi mức cung tiền tệ gọi can thiệp không vô hiệu hóa NHTW can thiệp vô hiệu hóa cách áp dụng đồng thời giao dòch thò trường ngoại hối hoạt động thò trường mở Can thiệp gián tiếp thông qua sách phủ NHTW tác động đến giá trò đồng nội tệ cách gián tiếp cách tác động đến yếu tố có ảnh hưởng đến đồng nội tệ Thí dụ, NHTW cố gắng hạ thấp lãi suất nội tệ để làm nản lòng nhà đầu tư nước việc đầu tư vào chứng khoán nước, tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ Can thiệp gián tiếp qua hàng rào phủ Chính phủ tác động cách gián tiếp đến tỷ giá hối đoái cách áp đặt hàng rào tài mậu dòch quốc tế Thí dụ, phủ Mỹ muốn tăng giá đồng đô la, họ đánh thuế hàng nhập nhằm làm giảm nhập Hành động làm giảm nhu cầu Mỹ ngoại tệ tạo áp lực tăng giá đồng đô la Trả đũa can thiệp gián tiếp qua hàng rào phủ Chính phủ nước khác gặp khó khăn hàng rào trả đũa lại hàng rào họ Kết quả, hai nước bò thiệt hại mối quan hệ hai phủ xấu Tác động phủ đến tỷ giá Các sách tài khoá tiền tệ phủ Tỷ lệ lãi suất tương ứng Tỷ lệ lạm phát tương ứng Mức độ thu nhập quốc gia tương ứng Dòng chảy vốn quốc tế Tỷ giá hối đoái Thương mại quốc tế Chính phủ mua bán tiền tệ Sức hút chứng khoán giao dòch quốc tế Các luật thuế Sự can thiệp phủ Thuế Sức hút quan, hàng hoá mua bán hạn quốc tế nghạch [...]... Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ S($/£) Mức trần B 2,0 A C D F 1,98 G Mức sàn 1 2 3 Tháng He thong neo ty gia Kinh nghiem VN: 20 07 nhap sieu tang, DT ngoai hoi giam tu 20ty USD xuong con 15 ty USD vao thang 12/2009 NHTW pha gia tu 17. 000 len 19.000 xem nhu VN chinh thuc bo che do neo ty gia theo USD ma chuyen sang dieu hanh ty gia theo ro tien te Hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý Hệ thống