Bài giảng Tài chính quốc tế - Tác động của chính phủ đối với tỷ giá hối đoái

Tác động của chính phủ đối với tỷ giá hối đoái

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Tác động của Chính phủ đối với tỷ giá hối đoái International Finance - 2006 Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ môn Tài Chính Quốc Tế [...]... hành tỷ giá của VN? Can thiệp của chính phủ trong hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý  Can thiệp trực tiếp  Can thiệp gián tiếp thông qua chính sách của chính phủ  Can thiệp gián tiếp qua các hàng rào của chính phủ Can thiệp của chính phủ trong hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý Ba lý do chính để các ngân hàng trung ương quản lý các tỷ giá hối đoái là: Làm dịu bớt các biến động tỷ giá. .. họ tin rằng một phần của chi tiêu dành cho hàng ngoại quốc Chi tiêu này cũng tạo áp lực hạ giá đồng nội tệ ĐIỀU CHỈNH TỶ GIÁ NHƯ MỘT CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ Ảnh hưởng của một đồng nội tệ yếu đối với nền kinh tế Ảnh hưởng của một đồng nội tệ mạnh đối với nền kinh tế Tác động của chính phủ đến tỷ giá Các chính sách tài khoá và tiền tệ của chính phủ Tỷ lệ lãi suất tương ứng Tỷ lệ lạm phát tương... thiệp gián tiếp qua các hàng rào của chính phủ Chính phủ cũng có thể tác động một cách gián tiếp đến các tỷ giá hối đoái bằng cách áp đặt các hàng rào đối với tài chính và mậu dịch quốc tế Thí dụ, nếu chính phủ Mỹ muốn tăng giá đồng đô la, họ có thể đánh thuế trên hàng nhập nhằm làm giảm nhập khẩu Hành động này sẽ làm giảm nhu cầu của Mỹ đối với các ngoại tệ và tạo một áp lực tăng giá đồng đô la Tác động. .. ứng Mức độ thu nhập quốc gia tương ứng Dòng chảy vốn quốc tế Tỷ giá hối đoái Thương mại quốc tế Chính phủ mua và bán tiền tệ Sức hút của các chứng khoán giao dịch quốc tế Các luật thuế Sự can thiệp của chính phủ Thuế Sức hút của các quan, hàng hoá mua bán hạn quốc tế nghạch Nghiên cứu định lượng về can thiệp của CP đối với tỷ giá 1 Tiếp cận tỷ giá thực 2 Kiểm định quan hệ giữa tỷ giá và xuất nhập khẩu... hình thức đặc biệt của chính sách tiền tệ hướng về mục tiêu tỷ giá để làm giảm lạm phát Tính linh hoạt tăng dần của các hệ thống tỷ giá Dãi băng tỷ giá Con rắn tiền tệ Thả nổi tự do Thả nổi có quản lý Tỷ giá hối đoái cố định CÁC HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Theo cách phân loại mới của IMF: Cơ chế tỷ giá neo cố định điển hình hiện nay trên thế giới là “chuẩn tiền tệ” (currency board) Các quốc gia đã từng... giá 1 Tiếp cận tỷ giá thực 2 Kiểm định quan hệ giữa tỷ giá và xuất nhập khẩu giai đoạn 1999 – 2005 NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG VỀ CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI TỶ GIÁ Tỷ giá thực REER giai đoạn từ Q 1-1 999 đến Q 4-2 005 0 3-2 004 0 6-2 004 0 9-2 004 1 2-2 004 0 3-2 005 0 6-2 005 0 9-2 005 1 2-2 005 22.36 17.60 19.24 18.76 20.04 21.65 22.84 22.38 27.33 23.11 24.14 26.79 27.36 25.40 23.56 22.67 21.42 21.20 27.67 19.86 20.47... board) Các quốc gia đã từng áp dụng cơ chế này là Achentina, Estonia, Lithuania CÁC HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Theo cách phân loại mới của IMF: Cơ chế tỷ giá neo linh hoạt, có thể chia thành  neo tỷ giá cố định truyền thống  kiểu con rắn tiền tệ CÁC HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Theo cách phân loại mới của IMF: Cơ chế tỷ giá thả nổi, nhóm này chia thành 2 loại:  Thả nổi có điều tiết không công bố trước (managed...Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ Đường đi của tỷ giá có hình dáng của 1 con rắn đang bò trườn trên mặt đất 1,70 1,72 1,71 1,65 1,65 1,60 Hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý • Hệ thống nằm đâu đó giữa cố định và thả nổi tự do • Giống hệ thống thả nổi tự do ở điểm các tỷ giá được cho phép dao động hàng ngày và không có các biên độ chính thức • Giống hệ thống cố định ở điểm các chính phủ có thể và... trường ngoại hối và các hoạt động trên thị trường mở Can thiệp gián tiếp thông qua chính sách của chính phủ NHTW có thể tác động đến giá trị đồng nội tệ một cách gián tiếp bằng cách tác động đến các yếu tố có ảnh hưởng đến đồng nội tệ Thí dụ, NHTW có thể cố gắng hạ thấp lãi suất nội tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư nước ngoài trong việc đầu tư vào chứng khoán trong nước, do đó tạo áp lực giảm giá đồng... với các ngoại tệ và tạo một áp lực tăng giá đồng đô la Tác động thâm hụt của Chính phủ đối với tỷ giá  Các nhà kinh tế tin rằng mức vay nợ cao của chính phủ làm cho các nhà đầu tư nước ngoài dự đoán lãi suất trong nước sẽ tăng cao và vì vậy đã bán trái phiếu do họ nắm giữ và đem tiền tái đầu tư ở các nước khác Do đó làm giảm giá nội tệ  Thâm hụt ngân sách lớn còn phản ánh thuế suất đánh trên người