Tiểu luận môn sáp nhập và mua lại công ty quyết định mua hoặc bán

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CẦN THƠ KHOA SAU ĐẠI HỌC - - BÀI TẬP NHÓM Môn: Sáp Nhập Và Mua Lại Công Ty QUYẾT ĐỊNH MUA HOẶC BÁN Giáo viên giảng dạy: Nhóm học viên thực hiện: TCNH2 – K22 TS LÊ LONG HẬU LÂM NGỌC CHÂU MSHV: M2715006 LÊ PHƯƠNG NGHI MSHV: M2715033 VÕ THỊ THU MSHV: M2715053 NGUYỄN HUY TÙNG MSHV: M2715068 Cần Thơ – 2016 _ Trang: QUYẾT ĐỊNH MUA HOẶC BÁN Các định cho thương vụ, định bán công ty, định quan trọng có ảnh hưởng lớn mà công ty thực Chắc chắn, định bán có dứt khoát mạnh mẽ với Bán công ty chơi cuối Tuy nhiên, định mua có tác động đáng kể Trong đó, không giống bán hàng, bán hàng định cuối công ty, thường có tác động đáng kể khó khăn chổ định đưa đảo ngược Như thảo luận chi tiết đây, định mua hay bán định đơn giản Một công ty cần dành nhiều nỗ lực nguồn lực vào việc phân tích, lập chiến lược kế hoạch trước định tính quan trọng định Nhưng quan trọng phân tích ảnh hưởng đến chất lượng định Một phân tích thấu đáo lý bán giúp cho người bán có giao dịch bán hàng tốt tối đa hóa giá trị cho cổ đông Dù điều có nghĩa tạo doanh nghiệp với mụch đích bán nhiều đơn giản xác định người mua có khả chi trả nhiều nhất, phân tích định bán công cụ có giá trị việc tối đa hóa giá trị cổ đông trước định Tương tự vậy, việc phân tích chiến lược định mua giúp người mua mua chủng loại số lượng mục tiêu phù hợp với nhu cầu chiến lược Có nhiều sách M &A thảo luận lý để mua, lại có thảo luận lý để bán Chương thảo luận hai Bắt đầu từ quan điểm người mua, xem xét lý mà công ty chọn để thực vụ mua lại Sau quay với định bán Lưu ý trình bên hiểu chiến lược Ví dụ, với nhận thức lý người mua để mua lại nhu cầu mở rộng mặt địa lý giúp người bán lấy để thu hút người mua Tương tự vậy, nhận thức động người bán công ty lớn bước vào thị trường giúp người mua thúc đẩy việc bán hàng _ Trang: người bán nhằm thu lợi cho cách nhấn mạnh kế hoạch riêng nhằm chiến lĩnh thị trường người bán LÝ DO ĐỂ MUA Mỗi công ty có tục tiêu tăng trưởng, tăng trưởng đơn lý để thực mua lại Về lý thuyết, thương vụ mua lại phải vượt qua đánh giá có chiến lược tốt để nâng cao giá trị cổ đông Tất nhiên, lý thuyết đánh giá nên áp dụng định công ty Tuy nhiên, cần phải nhớ thử nghiệm mang tính lý thuyết chủ quan Trong thực tế, mục tiêu động cá nhân điều hành công ty đóng vai trò lớn định để thực mua lại Khi xem xét định mua, cần lưu ý việc mua lại ảnh hưởng đến nghiệp cổ phần người định Đối với phần lại chương này, người mua coi thể nhân định nhất, công ty giả định đưa định hợp lý lợi ích tốt Tuy nhiên, trình định, thường mang tính vụ lợi cá nhân mục tiêu khác Ví dụ, giám đốc điều hành muốn phụ trách công ty lớn biện minh cho việc mua lại với lý chiến lược hợp lệ thực chiến lược sai lầm Nền tảng hầu hết định mua phân tích hai phương án, "xây dựng mua" Một số công ty không đánh giá hai phương án so sánh chúng trường hợp, việc tự xây dựng hầu hết thay cho mua lại Tài sản, lực, công nghệ, lợi ích khác từ việc mua lại luôn tự thực với số chi phí khoảng thời gian Một số trường hợp ngoại lệ hoi công ty có sáng chế trội công nghệ, thương hiệu mạnh mẽ tự xây dựng Tuy nhiên, trường hợp này, thương hiệu cạnh tranh công nghệ cạnh tranh mặt lý thuyết xây dựng Câu hỏi luôn với chi phí, thời gian, hoàn cảnh nào? Phần sau thảo luận tất biến khác ảnh hưởng đế định mua lại Trong trường hợp, công ty tự xây dựng không thiết phải mua lại Trước đưa định mua lại, công ty nên luôn xem xét kỹ việc tự xây dựng Xây dựng mua lại có số ưu điểm nhược điểm, không quan trọng tài sản nguồn lực việc xây dựng mua lại Tự xây dựng giúp công ty dễ dàng tích tụ tài sản phù hợp với chiến lược kinh doanh có Đây khác biệt _ Trang: việc mua mua thứ có sẵn tự làm cần thiết Tự xây dựng thường rẻ cho phép chi phí chia giai đoạn xây dựng Xây dựng cung cấp cho công ty linh hoạt trình thực nhằm đáp ứng với thay đổi nhu cầu thực tiễn Cuối cùng, tự xây dựng hoàn toàn nằm kiểm soát công ty, phù hợp khả công ty để xếp nguồn lực Tự xây dựng có số nhược điểm khác yêu cầu chuyên môn mà công ty Ví dụ, tự triển khai hoạt động khu vực địa lý yêu cầu chuyên môn văn hóa địa phương mà công ty sẵn (khi công ty không hoạt động khu vực trước đó) Tự xây dựng cần có thời gian mà kinh doanh, thời gian yếu tố quý, hội bị thời gian chậm trễ gây trình "xây dựng từ đầu" lại chiến lược tốn Tự xây dựng tập trung vào mục tiêu Vì đòi hỏi tập trung quản lý nguồn lực từ nhiều phận công ty, làm lạc hướng nguồn lực với trọng tâm khác Mua dường thay đơn giản nhiều Đây lý chiến lược hấp dẫn để mở rộng công ty Mua có lợi tốc độ, thường thời gian để có công ty tự xây dựng từ đầu Mua cho phép người thâu tóm có nhân lực chuyên môn Trở lại ví dụ mở rộng địa lý, người mua không thiết người hoạt động khu vực mới, nhân viên địa phương quen thuộc với văn hóa địa phương Có số cạm bẫy đáng kể thường bị bỏ qua mua, rõ ràng chi phí, giá mua thường kèm với đòi hỏi toán lớn tức Mua gặp bất lợi tắt mang lại, thách thức sản xuất điều kiện hội nhập, bất tương hợp văn hóa, khác biệt tài sản mong đợi với thực có Mua có không chắn vốn có, người mua cố gắng đạt hiểu biết đầy đủ công ty lại có giới hạn vốn có Hầu hết người mua gặp nhiều bất ngờ không mong đợi sau hoàn tất việc mua lại Cuối cùng, số trường hợp chiến lược xây dựng mua lại tốt Thách thức thâu tóm phân tích lựa chọn thay mà có tính đến khó khăn rủi ro Điều quan trọng không bỏ qua tiêu cực việc mua lại Xây dựng có xu hướng ưa chuộng, tất công việc phải thực đặt trước mặt cách rõ ràng đầy thách thức Mua lại _ Trang: trông đơn giản, Khi thách thức hội nhập sau mua lại với rủi ro tiềm tàng lỗ hổng chưa biết, trách nhiệm, bất ngờ khó chịu khác, mua lại khiến nản lòng tự xây dựng Giữa việc mua lại phù hợp tự xây dựng, định khác tình cụ thể Nếu trang phục đòi hỏi số đo đặt biệt người mặc dễ dàng nhanh chóng mua cửa hàng, nhiên với trang phục đòi hỏi chi tiết số đo việc tự may hợp lý muốn có trang phục đẹp vừa vặn Việc phân tích xây dựng hay mua lại cung cấp giá trị sau công ty định mua Quá trình định giúp người mua làm cố quan điểm cần thiết giá phải trả Sau xem xét định lượng phương án xây dựng đối chiếu việc mua lại Ví dụ, công ty chí định mua lại tốt để nhập thâm nhập thị trường, giá mục tiêu tiềm lớn công ty xem xét tùy chọn xây dựng rẻ Phân tích lựa chọn xây dựng hay mua lại trở ngại việc mua lại trình hội nhập sau mua lại Từ kỹ sư đến bán hàng, từ giám đốc điều hành đến tiếp thị, người phát triển chiến lược xây dựng thường người giúp đánh giá mục tiêu tiềm kế hoạch hội nhập Trong mua lại chắn có thách thức, giá trị thời gian dòng tiền không đánh giá cao, cạm bẫy lớn chiến lược xây dựng Trong thị trường thay đổi nhanh ngành tăng trưởng cao, vấn đề tính năm chí hàng tháng khác biệt bắt đầu thống trị cạnh tranh để giành thị phần Khi đánh giá chiến lược xây dựng, người ta phải xem xét không chi phí xây dựng thực tế mà quan trọng chi phí thời gian Nó khoảng bảo hiểm đáng kể cho doanh nghiệp tham gia thị trường cách nhanh chóng Bây giờ, thảo luận lý cụ thể mà công ty định mua Nó hữu ích để xác định lý cá nhân, nhiên, điều giúp người mua ưu tiên mục tiêu trình đàm phán, hội nhập đảm bảo người mua không bị lạc hướng khỏi mục đích kinh doanh phấn khích Chắc chắn, nhiều phận mục tiêu mua lại hấp dẫn, điều quan trọng để giữ tập trung vào vấn đề cốt lõi tài sản lái chiến lược mua lại bạn Giữ ưu tiên mục tiêu tâm _ Trang: trí hữu ích trình đàm phán bạn phải xem xét nơi thừa cần bỏ nơi cần để lại công ty Khách hàng chia sẻ thị trường Có lẽ, lý mạnh mẽ rõ ràng để có công ty khách hàng Về chất, khách hàng yếu tố doanh thu doanh thu mục tiêu doanh nghiệp Người mua đơn giản tìm cách để có nhiều mối quan hệ Người mua tìm cách mua loại, phân khúc khách hàng khác như: khu vực mới, nhân học mới, chí pháp nhân (chẳng hạn khách hàng doanh nghiệp so với người tiêu dùng) Phân khúc khách hàng khoa học phức tạp nên không cố gắng sâu Loại khách hàng bao gồm: • Tuổi tác: niên, trẻ em, người hưu… • Hạn mức tín dụng hạng giàu có (FICO [Fair Isaac Credit Organization]) điểm xếp hạng tín dụng giàu có, tầng lớp trung lưu, thu nhập thấp, …) • Khu vực địa lý (nông thôn, đô thị, ngoại ô, miền Bắc, miền Trung Tây, Châu Âu, Châu Á, vv) • Doanh nghiệp với cá nhân (cá nhân, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp lớn, vv) • Mức độ sử dụng (người sử dụng nhiều, người sử dụng thường xuyên, khách hàng lần, vv) • Giới tính (Nam Nữ) • Nhóm khác (cùng sở thích, doanh nhân, nội trợ, yuppies,…) Trong trường hợp mua lại khách hàng, việc phân tích xây dựng hay mua rõ ràng Mua lại công ty cho phép có số lớn khách hàng cách nhanh chóng dễ dàng Cách khác sử dụng tiền bạc thời gian vào phương pháp truyền thống việc mua lại khách hàng tiếp thị, quảng cáo bán hàng Trong hầu hết ngành, chi phí việc mua lại khách hàng sở liệu tốt Điều đặc biệt ngành với số lượng lớn khách hàng nhỏ lẻ, đặc biệt bán lẻ Trong trường hợp này, việc so sánh xây dựng hay mua lại thường xác Khi lý người mua lđể mua lại tảng khách hàng mục tiêu, người mua cần phải xem xét vấn đề suy thoái Trong số trường hợp, giao dịch lại làm hỏng mạng lưới khách hàng Trong phạm vi hệ thống _ Trang: khách hàng bị tổn hại giảm phẩm chất giao dịch, người mua nên xem xét việc mua lại mạng lưới khách hàng suy thoái Trong trường hợp đơn giản, người mua cần phải xem xét mạng lưới khách hàng trái ngược sau thỏa thuận, sở khách hàng mục tiêu có sở độc lập Có nhiều cách khác mà sở khách hàng bị suy giảm Rõ ràng kích thước Nếu centage khách hàng kết giao dịch, tổng số khách hàng giảm Các sở khách hàng bị suy giảm chất lượng trung thành, cam kết, đơn giản chi tiêu Có số lý mà sở khách hàng bị suy thoái kết vụ mua lại Tổn hại đơn giản thay đổi gây thiệt hại cho sở khách hàng Đó khó khăn tiềm ẩn trình hội nhập từ với sở khách hàng Khi công ty mua lại công ty khác, sở khách hàng mục tiêu kinh nghiệm thay đổi Ví dụ rõ ràng hình thức toán mới, dịch vụ mới, đội ngũ bán hàng người đại diện bán hàng, chí thay đổi thân sản phẩm Là phần kế hoạch tích hợp, người mua cố gắng rõ ràng để giảm thiểu tác động đến khách hàng mình, số tổn hại gần tránh khỏi Tổn hại gây cho khách hàng từ bỏ nhà cung cấp giảm dần để chuyển sang đối thủ cạnh tranh Ví dụ, ngân hàng địa phương mua lại Citibank, cố gắng để tích hợp tảng toán hóa đơn trực tuyến họ Thậm chí tảng kết có thêm nhiều tính chức năng, phải đối mặt với không phiền toái việc học trang web lệnh Điều không khiến phải xem xét chuyển sang ngân hàng khác, cho dù lại hay có không phiền toái việc học hệ thống toán hóa đơn trực tuyến Ngoài tổn hại vốn có thay đổi, khách hàng công ty mua lại phải đối phó với phiền toái dịch vụ từ người mua Một lần nữa, người mua cố gắng để giảm thiểu điều cách trì chất lượng sản phẩm dịch vụ Tuy nhiên, điểm yếu thường kinh doanh người mua lan tỏa vào doanh nghiệp mua lại Một lần cách sử dụng ví dụ ngân hàng địa phương mua lại ngân hàng lớn hơn, bạn tưởng tượng sở lao động ổn định quen thuộc ngân hàng địa phương tích hợp vào trộn lẫn với sở lao động có nhiều biến động lớn ngân _ Trang: hàng quốc gia, kết thay đại diện thân thiện quen thuộc chi nhánh địa phương tôi, phải đối mặt với nhân viên ngân hàng mới, người không quen thuộc với doanh nghiệp hấp dẫn để làm việc ngân hàng sau bị mua lại Sự kết dính yếu tố suy giảm Một số sản phẩm dịch vụ có liên kết vốn có Trong thực tế, việc mua lại ban đầu tạo rào cản, khách hàng cảm thấy tổn hại nhà cung cấp bị thay đổi Hiểu mức độ kết dính sản phẩm dịch vụ giúp người mua dự đoán khả suy giảm Ví dụ, GM mua phần cụ thể từ nhà cung cấp bên ngoài, có thiết kế đặc biệt xe xung quanh phần mua này, khó khăn tốn để thay đổi nhà cung cấp Người mua nhà cung cấp dễ dàng để giữ lại GM đối tác Một vài liên quan đến thoái hóa tìm thấy trường hợp người bán phần Khi mục tiêu công ty đầy đủ mà phận mảnh công ty, người mua có nguy thiệt hại cho mối quan hệ khách hàng cắt đứt phận mua từ cha mẹ Trong tình này, khách hàng sử dụng để nhận nhiều dịch vụ sản phẩm từ công ty phải đối phó với hai nhà cung cấp khác Trong nghĩa đó, hiệu ứng ngược sức mạnh tổng hợp tự nhiên việc đưa sản phẩm mục tiêu với sản phẩm người mua để tạo sản phẩm Đôi khi, điều giảm nhẹ thông qua mối quan hệ liên tục với người bán phận Những nỗ lực để giảm thiểu thiệt hại cho sở khách hàng thảo luận phần thảo luận rộng rãi lồng ghép Chương Các điểm quan trọng cần nhớ là, có sở khách hàng, bạn cần phải xem xét bạn mua gây thiệt hại cho sở khách hàng Nó người bán có, bạn trái với mong đợi quan trọng Liên quan đến vấn đề suy thoái vấn đề pháp lý với khách hàng Trong hầu hết trường hợp, khách hàng không buộc phải sử dụng nhà cung cấp cụ thể tự để đưa doanh nghiệp họ nơi khác Đối với khách hàng, câu hỏi suy thoái tối quan trọng Người mua cần đánh giá sở khách hàng có khả để kết thỏa thuận Tuy nhiên, khách hàng ký hợp đồng dài hạn cam kết mua hàng từ công ty Khách hàng đặc _ Trang: biệt hấp dẫn người mua, kể từ họ loại bỏ vấn đề suy thoái Hay họ? Khi công ty có hợp đồng dài hạn với khách hàng mình, vấn đề then chốt tích cực liệu quan hệ hợp đồng chuyển giao Nhiều hợp đồng có điều khoản rõ ràng giải phóng khách hàng từ nghĩa vụ công ty mua lại trãi qua "sự thay đổi kiểm soát." Người mua cần phải xác định hợp đồng mà thỏa thuận cụ thể hợp đồng Mở rộng địa lý Mở rộng địa lý lý phổ biến để tiến hành vụ mua lại Mở rộng thành khu vực địa lý thách thức Ngoài thách thức hậu cần, sở vật chất, phát triển mối quan hệ với nhà cung cấp, khách hàng, có thách thức lớn hiểu biết hoạt động văn hóa địa phương Đối với số công ty, diện địa phương dễ dàng nhanh so với việc tự xây dựng Ví dụ, công ty mở rộng từ New York đến New Jersey gặp phải vài thách thức vài khác biệt Ngược lại, công ty mở rộng từ Mỹ đến châu Á phải đối mặt với danh sách toàn cầu thách thức việc thích nghi với phong tục địa phương Thu hút doanh nghiệp khu vực địa lý cung cấp nhiều lợi lợi ích cụ thể Chúng tách lợi ích thành hai nhóm chính: (1) am hiểu thị trường địa phương (2) hoạt động thị trường địa phương Am hiểu thị trường địa phương bao gồm loạt vấn đề Một công ty hoạt động khu vực địa lý địa phương có hiểu biết hoạt động kinh doanh vấn đề văn hóa rộng Nó hiểu tiêu chuẩn sử dụng kinh doanh đặc biệt, tiêu chuẩn sử dụng liên quan đến sản phẩm dịch vụ mà cung cấp Nó có hiểu biết sâu sắc nhu cầu hành động khách hàng địa phương Ví dụ, công ty cung cấp dịch vụ tín dụng Brazil hiểu hầu hết người dân nhà riêng, xe riêng, tiêu chuẩn thực tế để vay tiền với an toàn xe, giống khoản vay mua nhà Mỹ Chuyên môn địa phương bao gồm hiểu biết kinh tế địa phương đối thủ cạnh tranh địa phương Chuyên môn địa phương mà thường bị đánh giá thấp Trong chắn xây dựng, thời gian nỗ lực tham gia đáng kể Điều đặc biệt chuyên môn phải thấm vào tất phần tổ chức từ lực lượng bán hàng, người _ Trang: phải tương tác với khách hàng địa phương, đội nhóm phát triển sản phẩm kỹ thuật, tính chức Ngay thông lệ tài pháp lý địa phương, yêu cầu giám định chuyên ngành Các mối quan hệ địa phương tài sản giá trị nhiều so với kiến thức địa phương thường tuyệt đối quan trọng hoạt động kinh doanh thành công Trong nhiều thị trường, mối quan hệ địa phương khác biệt thành công thất bại doanh nghiệp Các mối quan hệ địa phương bao gồm người dân thị trường nước biết mà phát triển danh tiếng thị trường địa phương Một người có mối quan hệ địa phương biết người ai, điểm mạnh điểm yếu mục tiêu hạn chế họ gì, làm để làm cho kết nối với họ Trong nhiều phát triển, chí số nước phát triển hơn, thị trường, danh tiếng đồng tiền có giá trị Trong thị trường này, danh tiếng uy tín quan trọng so với khả tài việc đạt tin tưởng đối tác, nhà cung cấp khách hàng Điều đưa đến điểm quan trọng Các mối quan hệ địa phương quan trọng loạt trục Để hoạt động hiệu quả, cần quan mối quan hệ địa phương không với khách hàng mà với nhà cung cấp, đối tác, nhà quản lý, loạt bên khác Có lẽ chí nhiều so với kiến thức địa phương, mối quan hệ địa phương nhiều thời gian để phát triển, phím tắt Chắc chắn, công ty cố gắng để có mối quan hệ kiến thức địa phương thông qua việc thuê có chọn lọc, nguồn nhân lực chuyên gia cho bạn biết, việc thuê doanh nghiệp từ đáy lên trình lâu dài toàn diện Và chắn, cá nhân mang lại danh tiếng, danh tiếng mà có phần dịch cho doanh nghiệp tạo Ngoài có giá trị cụ thể để doanh nghiệp địa phương có Ngay với chuyên môn kiến thức địa phương, sở hạ tầng doanh nghiệp tốn thời gian để xây dựng Thiết bị, hoạt động, hệ thống thông tin, mối quan hệ nhà cung cấp, loạt tài sản vật chất khác hệ thống cần phải xây dựng Chắc chắn, xây dựng từ đáy lên cho phép tích hợp liền mạch hoàn hảo với hoạt động công ty mẹ, điều kèm với chi phí chậm trễ đáng kể thời gian tới thị trường Những lợi ích việc mua để tạo diện địa phương chi phí _ Trang: 10 mạnh mẽ trực tiếp giá trị công ty, chúng dễ dàng để dự đoán cho cầu thủ công nghiệp, thường dễ dàng cho công ty để thời gian bán dựa xu hướng thị trường Ví dụ, lãi suất chạm đáy vào năm 2004 bắt đầu tăng lên Nhiều nhà cung cấp chấp công ty khác tạo kinh doanh dựa tái cấp tài khoản vay mua nhà có khả dự đoán ngành công nghiệp họ đạt mức cao theo chu kỳ cố gắng bán đỉnh cao Một xu hướng ngành công nghiệp khác từ xu hướng chung thị trường vài cách quan trọng Đầu tiên, có tác động đáng kể thêm công ty ngành Theo định nghĩa, thị trường tổng thể có chế bảo hiểm rủi ro, tổng hợp nhiều ngành công nghiệp mà tất di chuyển theo hướng chu kỳ ngành công nghiệp cá nhân ấn tượng Thứ hai, kể từ xu hướng ngành công nghiệp không liên quan đến toàn thị trường, hội đầu tư thay không suy giảm với giá trị doanh nghiệp Ví dụ, kinh tế mạnh mẽ với lãi suất tăng cao, nhà thầu bị ảnh hưởng, nhà sản xuất thiết bị điện tử phát triển mạnh người sử dụng giàu có họ để mua TV để làm cho khoản toán cho nhà (đắt lãi suất cao hơn) Ngoài ra, đến mức mà người mua tiềm đến từ ngành công nghiệp khác không đánh giá tốt, người bán để định giá mạnh ngành công nghiệp riêng giảm Ví dụ, doanh số bán sách giảm đáng kể, doanh thu sách bị đóng băng gia tăng, công ty sách đóng băng sẵn sàng trả tiền hàng đầu cho nhà xuất doanh thu sụt giảm cần nội dung Thách thức là, tất nhiên, hầu hết người mua nhận thức xu hướng giảm giá giá trị doanh nghiệp phù hợp Như thảo luận Chương 8, có khác biệt lớn giá trị vụ mua lại để người mua giá sẵn sàng trả Sau điều khiển giá trị thị trường cảm nhận, phần lại ngành suy giảm, người mua không sẵn sàng trả mức giá cao, giả định mua công ty tương tự khác mức giá thấp Kể từ chu kỳ ngành công nghiệp lặp lại mình, chu kỳ thị trường, trừ có nhu cầu cấp thiết để bán chu kỳ coi đặc biệt cao hay mạnh mẽ, không thiết phải cấp bách để bán đỉnh cao, _ Trang: 21 luôn tránh khỏi đỉnh cao Giống dự đoán thị trường, dự đoán chu kỳ ngành công nghiệp công cụ hữu ích công ty định bán, để tối đa hóa giá trị Nếu tin chu phần mô hình lặp lặp lại, lý cụ thể để bán chu kỳ ngành công nghiệp Tuy nhiên, kể từ chu kỳ thường phần tốt thập kỷ lặp lại, thường khó để nói họ thực lặp lại, công ty muốn lái xe đến bán hàng trung hạn, muốn có hội bán thị trường đỉnh cao nguy phải xe xuống thị trường họ dự định Đánh đổ ổn định Ngay doanh nghiệp chạy tốt, phân khúc thị trường phát triển, đánh đổ mức ổn định chí bắt đầu suy giảm Trong số ngành công nghiệp, có không gian thị trường tự nhiên cho người chơi ngách nhỏ cho "anh lớn" Trong số trường hợp, có vực thẳm lớn ngăn cách hai, khó khăn công ty để thực bước nhảy vọt Ví dụ, khác biệt chuỗi địa phương nhà hàng chuỗi quốc gia ấn tượng Trong Starbucks bước nhảy vọt, nhiều chuỗi địa phương khác thành công thị trường thành phố quê hương họ khả Các ổn định nhấn công ty triển nhanh quần áo có nghĩa khả riêng Chúng thảo luận cách xảy thời gian ngắn Một số công ty đạt mức ổn định họ chiếm lĩnh thị trường sản phẩm khả mở rộng Điều phổ biến không gian công nghệ mà nhiều công ty phát triển "con chuột bẫy tốt hơn" công nghệ mở rộng mà sản phẩm Các công ty thường mua công ty công nghệ lớn, sản phẩm họ bổ sung vào đầy đủ người mua Cisco ví dụ đặc biệt tốt công ty công nghệ lớn thường mua lại công ty công nghệ đơn sản phẩm nhỏ Một loại thích hợp sở khách hàng cụ thể Bạn tưởng tượng công ty bán quần áo thành công để trượt ván tuổi teen có khả để giải phạm vi rộng lớn khách hàng hiệu Thách thức, tất nhiên, cho người mua để trì sức mạnh vị trí công ty mua lại đó, đồng thời mở rộng Cho dù thích hợp không gian địa lý, dòng sản phẩm hay sở khách hàng, công ty đạt ổn định phải thể chọn để bấm vào cố gắng _ Trang: 22 để phát triển thành không gian xem xét bán Khi công ty gặp loại ổn định, bán hàng trở thành chiến lược hấp dẫn Trong ý nghĩa, ý tưởng công ty nguồn lực để đạt đến cấp độ tiếp theo, người mua quyền có thể, và, đó, việc bán làm cho công ty có giá trị-một giá trị mà người mua người bán chia Đánh đổ ổn định kinh nghiệm khó chịu cho công ty, dấu hiệu thất bại giới hạn tự nhiên doanh nghiệp Nó giống vận động viên trung học nói giới hạn khó khăn huấn luyện, cô kỹ bẩm sinh, đơn giản thuộc tính vật lý đúng, để tiếp tục nghiệp Một ví dụ tuyệt vời sinh viên múa ba lê người phát triển nhanh, người chơi bóng đá mà không làm Nó thử thách để đạt ổn định, rõ ràng hiển nhiên Trong hầu hết trường hợp, công ty phát triển kế hoạch phát triển mở rộng thị trường mới, sở khách hàng, sản phẩm Trong số trường hợp, công ty nhỏ bị phá vỡ cách hiệu thông qua rào cản trở nên thành công to lớn Starbucks ví dụ công ty mà phá vỡ rào cản địa lý cách ngoạn mục Dell ví dụ tuyệt vời thành công mở rộng dòng sản phẩm cốt lõi Cadillac có thành công gần mở rộng thành nhân học khách hàng hoàn toàn với Escalade SUV Vì vậy, cám dỗ cho công ty đạt mức ổn định để thử làm cho bước nhảy vọt Thách thức quản lý chủ sở hữu để thực gọi phán quan trọng việc công ty có khả làm cho bước nhảy vọt cho dù tốt để bán Nó cần phải cân rủi ro thất bại rời khỏi ổn định so với lợi nhuận lớn để làm Thay đổi bất lợi Ngoài đánh đổ ổn định, doanh nghiệp phải đối mặt với nguy suy giảm nghiêm trọng Điều kết công ty cụ thể chung cho ngành công nghiệp hay khu vực mà hoạt động Trong hai trường hợp, công ty cố gắng tối đa hóa giá trị cổ đông cách bán trước suy giảm bắt đầu trước thiệt hại đáng kể cho công ty _ Trang: 23 Một số xu hướng công nghiệp tính chu kỳ, kiện lần xu hướng dài hạn Nếu ngành công nghiệp trải qua thay đổi vậy, công ty tìm thấy mong bền vững, chí vĩnh viễn, thời gian suy giảm Đây trình điều khiển rõ ràng mạnh mẽ để bán xu hướng công nghiệp xoay vòng, hội để bán mức không trở lại Một ví dụ kiểu thay đổi thay đổi quy định mà thay đổi sân chơi cho doanh nghiệp vĩnh viễn Các doanh nghiệp thường chống biến đổi quản lý lý rõ ràng Kết là, quy định quan trọng ngành công nghiệp thường xuyên điều khiển hai khám phá thực tế Ví dụ, việc phát amiăng gây ung thư kích hoạt quy định việc sử dụng xử lý vật liệu giảm đáng kể giá trị doanh nghiệp sản xuất amiăng Tương tự vậy, quy định nhiều thành phố, đặc biệt New York, cấm hút thuốc sở công cộng cho làm phá hủy giá trị quán bar địa điểm khác nơi hút thuốc trước chấp nhật Một chủ đề liên quan vụ kiện Những khám phá tác dụng phụ ảnh hưởng đến sản phẩm đến người tiêu dùng thường gây vụ kiện lớn Tuy nhiên, phạm vi công ty bị khởi tố, có khả muộn cho để bán kinh doanh mà không cần phải có thiệt hại tính vào giá Một ngành công nghiệp bị suy giảm kết thay đổi tự nhiên thị trường Ví dụ cổ điển ngành buggy-whip, nơi đời xe giới dẫn đến suy giảm lớn tránh khỏi nhu cầu xe ngựa Một ngành công nghiệp hay công ty cụ thể giảm ảnh hưởng bên ngoài, chẳng hạn phát triển công nghệ thay đổi nhu cầu khách hàng Sự phổ biến gần chế độ ăn thấp carbohydrate có loại tác động đến nhà sản xuất nhà bán lẻ bánh mì loại thực phẩm giàu carbohydrate khác Ngoài có nhiều lý để công ty từ chối Trong số trường hợp, lỗi nói dối với mô hình kinh doanh cốt lõi sản phẩm, người khác nói dối với đội ngũ quản lý Dù lý do, kinh doanh công ty bắt đầu suy giảm, tự tin xu hướng đảo ngược lại, bán hàng lựa chọn hấp dẫn Các câu hỏi công ty cần phải hỏi liệu yếu tố lái xe giảm có liên quan đến người mua tiềm Nếu là, người mua không trả giá công ty có giá _ Trang: 24 trị doanh nghiệp bị giảm Tuy nhiên, người mua khắc phục vấn đề đơn giản tránh nó, người mua sẵn sàng để cung cấp giá trị cổ đông lớn tiếp tục độc lập Ví dụ, công ty công nghệ có sản phẩm tuyệt vời, lực lượng bán hàng hiệu quả, công ty lớn với lực lượng bán hàng mạnh mẽ tìm thấy công ty hấp dẫn Phát triển vượt tầm Nhiều công ty nhỏ khởi nghiệp phát triển tầm Trong số vượt qua giới hạn hữu hạn, nhiều người tập tễnh vượt qua hạn chế cố hữu Trong tình này, bán cho công ty khác có khả tiên tiến cách tốt để tối đa hóa giá trị cổ đông Có nhiều cách khác mà công ty phát triển vượt tầm mình, số phụ thuộc vào chất ngành công nghiệp Phần thảo luận số ví dụ đặc biệt phổ biến Sự quản lý Các công ty nhỏ thành lập thường điều hành doanh nhân nhỏ Trong số nhà quản lý có kinh nghiệm tổ chức lớn hoạt động công ty lớn, nhiều người doanh nhân nối tiếp người dành phần lớn nghiệp họ khởi nghiệp Điều thực lợi khác biệt đầu phát triển doanh nghiệp Các doanh nghiệp đấu tranh đòi hỏi hoàn toàn khác kỹ quản lý so với người lớn thành lập Một doanh nhân nối tiếp khả hiểu chuẩn bị để đối phó với khó khăn thách thức việc bắt đầu doanh nghiệp Tuy nhiên, doanh nghiệp phát triển, kỹ cần thiết thay đổi đội ngũ quản lý Trong hầu hết trường hợp, đội quản lý ban đầu chủ yếu giữ lại công ty phát triển Bạn lập luận điều có ý nghĩa Tại bạn thay nhà quản lý giúp khởi xướng phát triển việc kinh doanh để thành công? Kết là, nhiều công ty phải đối mặt với thách thức đội ngũ quản lý mà thực kỹ để quản lý công ty kích thước nó, để đối phó với thách thức cố gắng để làm cho bước nhảy vọt Sự trung thành vốn có cảm nhận cổ đông phía đội giúp tạo dựng nên doanh nghiệp làm trầm trọng thêm vấn đề _ Trang: 25 Đôi khi, cổ đông người sáng lập công ty có đủ khôn ngoan để thấy cần thiết cho loại tài quản lý tuyển dụng nhà quản lý doanh nghiệp phát triển Yahoo! ví dụ tốt điều người sáng lập cổ đông chọn để thuê Giám đốc điều hành dày dạn công ty lớn Thách thức việc phát triển nhanh chóng tài quản lý cho tổ chức Không giám đốc điều hành giám đốc điều hành hàng đầu mà đội ngũ quản lý toàn thiếu kỹ cho doanh nghiệp phát triển Trong công ty chắn có lựa chọn cố gắng để nâng cấp đội ngũ quản lý, thường nhiệm vụ khó khăn, suốt trình chuyển đổi, công ty có nguy gây thiệt hại kinh doanh Trong tình này, công ty xem xét để bán Ưu điểm việc bán người mua có lẽ có đội ngũ sâu sắc tài quản lý quyền có hiệu cách chèn kỹ cách nhanh chóng so với công ty Như bạn tưởng tượng, bán công ty bạn phát triển vượt quản lý bạn tập đặc biệt nhạy cảm Đội ngũ quản lý thường bị xúc phạm ngụ ý họ kỹ để tiếp tục phát triển kinh doanh, bán công ty mà không cần hỗ trợ quản lý khó khăn Tuy nhiên, vận may tài thường tham dự việc bán giúp thúc đẩy quản lý Vốn Tài nguyên Ngay đội ngũ quản lý công ty thách thừ công ty đơn giản nguồn lực để tiếp tục phát triển Khi họ nói, "tinh thần sẵn sàng, thể yếu đi." Để vượt lên ổn định, đơn giản để tiếp tục tăng trưởng, đòi hỏi vốn nguồn lực công ty Trong số trường hợp, công ty vẽ nhà đầu tư, nhà đầu tư mới, trường hợp khác, khó khăn để mang lại đủ vốn để chịu đựng Có nhiều ví dụ tốt hạn chế tài nguyên Tốc độ tăng trưởng cần thiết số tài nguyên công ty tuyến tính chí giảm Quy mô kinh tế có nghĩa số chi phí tăng lên với tốc độ chậm so với tốc độ tăng trưởng công ty Ví dụ, chương trình phúc lợi nhân viên phát triển, chi phí gia tăng thêm nhân viên cho thấp Tương tự vậy, bạn thiết lập trung tâm gọi đầy đủ, chi phí gọi bổ sung thấp Tuy nhiên, giai đoạn _ Trang: 26 định trình tiến hóa công ty, số chi phí có ấn tượng đột ngột tăng lên Một công ty bước vào lĩnh vực kinhdoanh với mức độ cao quy định phải chịu chi phí cao việc tuân thủ quy tắc Một công ty cung cấp giải pháp công nghệ đạt đến kích thước định yêu cầu theo quy định, khách hàng mình, để thực tiêu chuẩn bảo mật cao độ tin cậy Có lẽ ví dụ tốt tìm thấy với tảng công nghệ, nơi có chi phí phát triển thường không tuyến tính, nhảy đơn khổng lồ Ví dụ, bạn đạt khả tối đa hóa loại vi xử lý, thứ tự độ lớn đắt tiền để di chuyển đến cấp độ Khi công ty gặp phải rào cản chi phí, tăng trưởng suy yếu mang lại cho nguồn lực để chịu đựng Mọi chất hạn chế nguồn lực, vấn đề thường xuyên nắm giữ tiền Trong công ty cố gắng huy động thêm vốn, số tiền cần thiết nhiều cho công ty nhỏ yêu cầu Thậm chí mô hình kinh doanh đắn, nhà đầu tư dự để thực đặt cược lớn vào công ty nhỏ Điều thường xảy công ty với sản phẩm tuyệt vời dựa sở hạ tầng lớn trước bán cách hiệu Một công ty đủ khả để di chuyển bước nhỏ cần tiêu số tiền lớn phía trước.Ví dụ, xây dựng mạng cáp thành phố đắt tiền mà công ty nhỏ không nghĩ cố gắng để thực Một ví dụ công nghệ thấp sản phẩm tiêu dùng tuyệt vời mà chi phí-hiệu với số lượng lớn Mặc dù sản phẩm chiến thắng rõ ràng, nhà đầu tư dự để gieo công ty nhỏ có đủ tiền để sản xuất sản phẩm số khổng lồ cần thiết để làm cho sinh lợi Trong trường hợp vậy, bán cho người mua lớn với nguồn vốn nguồn lực để thực thi tầm nhìn cách tốt để tối đa hóa giá trị công ty lợi ích cổ đông Quy mô/ Khối lượng quan trọng Rộng lớn hơn, có liên quan, vấn đề kích thước tổng thể khối lượng quan trọng Ngoài vốn, có loạt hạn chế tự nhiên khác để tăng trưởng Nhiều công ty thoát khỏi vị trí thích hợp họ (để tránh trạng thái bình ổn thảo luận trên) họ thiếu khối lượng quan trọng số yếu tố kinh doanh Trong thiếu khối lượng quan trọng hoàn toàn hạn chế _ Trang: 27 vốn, thường phức tạp Trong số ngành công nghiệp, có loại người chơi nhỏ, người thành công quy mô nhỏ Tuy nhiên, nhiều trường hợp, người chơi nhỏ mở rộng cạnh tranh trực tiếp với người chơi lớn ngành công nghiệp họ bị bỏ riêng mãi đến nơi thích hợp họ Một ví dụ quán cà phê Trong hầu hết thị trấn thành phố, có cửa hàng cà phê thành công Họ chí mở rộng trì chuỗi nhỏ gần vị trí ban đầu họ Tuy nhiên, tạo bước nhảy vọt từ chuỗi nhỏ thị trường nhất, thành thương hiệu quốc gia hay toàn cầu Starbucks thách thức lớn Để trở thành chuỗi quốc gia thành công, công ty cần để đạt mức độ cao công nhận thương hiệu quốc gia Câu chuyện tương tự kể cho doanh nghiệp sản xuất Doanh nghiệp nhỏ hoạt động khối lượng thấp, để cạnh tranh với người chơi lớn, nhà sản xuất thường cần phải đạt mức độ khối lượng quan trọng để lái chi phí gia tăng xuống Bạn tưởng tượng vận hành công ty ô tô có lợi nhuận mà tạo 5.000 xe năm tìm cách cạnh tranh trực tiếp với GM hay Ford giá Người chơi thích hợp Ferrari tồn khối lượng thấp họ không cạnh tranh trực tiếp với người chơi lớn đầy nhu cầu đặc biệt mà không đòi hỏi khối lượng quan trọng quy mô Có lẽ ví dụ rõ rệt khối lượng quan trọng để hỗ trợ sở hạ tầng Federal Express (FedEx) Để cung cấp dịch vụ mình, FedEx cần phải có mạng lưới giao thông toàn cầu chỗ Trong thực tế, gói chi phí giao hàng tốn hàng tỷ đô la Để trở thành doanh nghiệp bền vững, mô hình FedEx UPS có rào cản khối lượng quan trọng lớn Trường hợp sau ví dụ phổ biến rào cản khối lượng quan trọng, nơi khối lượng tối thiểu phải tạo thông qua sở hạ tầng sản xuất để làm cho chi phí -hiệu Cơ sở hạ tầng nhà máy sản xuất, chẳng hạn nhà máy ống; tảng công nghệ, chẳng hạn mạng điện thoại; tảng tài chính, chẳng hạn tổ chức cho vay Trong trường hợp, có chi phí cố định để trì sở hạ tầng, không lan truyền số lượng tối thiểu giao dịch, hiệu _ Trang: 28 Ngoài sản xuất, có sở hạ tầng tảng khác chi phí cố định đòi hỏi mức độ quan trọng Một sở hạ tầng tuân thủ quy định ví dụ tốt Một số cấu quản lý đòi hỏi đầu tư chi phí cố định đáng kể, chi phí có trải rộng số lượng lớn giao dịch để tránh việc mạo hiểm tiền Ví dụ, để điều hành quỹ tương hỗ, bạn cần phải tuân thủ loạt quy định theo Luật Công ty đầu tư năm 1940 Nếu quỹ số lượng tối thiểu đầu tư mà trả khoản phí tư vấn, chi phí đơn giản quỹ tương hỗ vượt doanh thu Cho dù rào cản khối lượng quan trọng nhận diện thương hiệu, khối lượng sản xuất, yêu cầu quy định, sở hạ tầng cần thiết khác, số trường hợp, công ty nhỏ không đạt khối lượng quan trọng để hỗ trợ sở hạ tầng Điều tạo rào cản tự nhiên để tăng trưởng mà thực việc bán lựa chọn hấp dẫn Trong phạm vi người mua có khả xây dựng, nhiều khả sở hữu, sở hạ tầng cần thiết, làm cho doanh nghiệp nhiều lợi nhuận tăng trưởng cao so với đứng cách độc lập Dòng tiền ra: Đầu tư / Lý bán chủ sỡ hữu Ngay doanh nghiệp không hạn chế tăng trưởng thành công, người chơi chủ chốt thường có quan tâm bán hàng Riêng công ty tư nhân, định bán thường thực lý mà làm với thành công hay hoạt động doanh nghiệp Trong hiệu suất doanh nghiệp mở cửa hội cho việc bán, động lực để bán, thời gian, hoàn toàn không liên quan đến kinh doanh Người sáng lập, nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư công, quản lý tất có lý để tìm kiếm việc bán Sáng lập viên Một số điều thúc đẩy người sáng lập để tìm kiếm việc bán Đối với thành viên sáng lập, việc bán thường kiện tài thay đổi sống làm tăng đáng kể tài sản cá nhân họ Người sáng lập thường bị bùng cháy, nhu cầu căng thẳng lượng cần thiết để phát triển doanh nghiệp cuối cho họ Người sáng lập với xu hướng thầu thấy say mê với vai trò họ khởi động trưởng thành lớn hơn, quan liêu kinh doanh “công ty" Người sáng lập đến nhận thức họ không _ Trang: 29 có kỹ thiết lập để vận hành doanh nghiệp, trường hợp không dễ dàng có tài quản lý , thấy việc bán cách tốt để đảm bảo thành công liên tục doanh nghiệp Trong hầu hết trường hợp, việc bán công ty tạo vận may tài bất ngờ lớn người sáng lập Trong số trường hợp, người sáng lập vô giàu có, nhiều trường hợp, việc bán có tác động đáng kể lối sống họ Đối với số người sáng lập, điều động lực lớn Nếu công ty làm tốt, người sáng lập thường có khả trả tiền cho hào phóng thường lấy khối tiền doanh nghiệp suốt vòng khác tài Đối với người có sở thích khiêm tốn, số tiền cô làm cho hành công ty tư nhân nhiều hơn, đủ để đáp ứng tất nhu cầu cô Đối với thành viên sáng lập khác, người có giấc mơ đời sống sang trọng, cám dỗ phần thưởng lớn động lực đánh giá cao Ngay người sáng lập không thúc đẩy phần thưởng tài việc bán, đại diện cho cách không đau đớn để thoát khỏi công việc kinh doanh Sáng lập xây dựng công ty công việc khó khăn nhiều Bởi thời gian công ty thành công lớn, người sáng lập thường xuyên làm việc gần không nghỉ nhiều năm Tại thời điểm này, người sáng lập xem việc bán lựa chọn hấp dẫn, cho phép họ rời khỏi công ty - đứa họ - bàn tay tốt, cho phép họ gặt hái thành lao động họ cuối cách lấy thời gian để thư giãn dành cho gia đình họ Trớ trêu thay, thành công doanh nghiệp thực để lại cảm giác sáng lập khỏi chỗ Hầu hết doanh nghiệp hoạt động tốt thay đổi nhanh chóng, môi trường nhỏ, cấu trúc Là doanh nghiệp phát triển trở nên thành công hơn, số tiền định cấu trúc quan liêu trở nên cần thiết Đối với người sáng lập, phước lành hỗn hợp Kết tất yếu thành công văn hóa công ty, cô thành lập thay đổi cách người sáng lập trở thành công ty Nó không phổ biến để tìm người sáng lập công ty lớn thành công hồi tưởng thời gian chúng tháo dỡ đấu tranh cửa hàng nhỏ Doanh nhân nối tiếp thường trở với cội nguồn họ bắt đầu công ty nhỏ mới, mà họ lại cố gắng phát triển Đối _ Trang: 30 với người sáng lập người yêu thương công ty văn hóa khởi động nhỏ , việc bán cách dễ dàng để thoát khỏi công việc kinh doanh mà cô thấy ngột ngạt cho phép cô quay trở lại môi trường yêu thích cô, khởi động Trong người sáng lập không quan tâm văn hóa doanh nghiệp quan liêu phát triển, văn hóa thường tiêu hóa doanh nhân Các kỹ cần thiết để bắt đầu doanh nghiệp nhỏ tranh giành để làm cho thành công người cần thiết để vận hành công ty trưởng thành lớn Là công ty trưởng thành, kỹ người sáng lập không đủ Người sáng lập khôn ngoan nhận điều đưa vào tài quản lý với kỹ để vận hành công ty lớn Các nhà sáng lập Yahoo! ví dụ tốt Sớm phát triển công ty mà họ nhận cần thiết "công ty lớn" trưởng thành điều hành đưa vào Terry Semel để điều hành công ty Trong nhu cầu để đưa vào quản lý chuyên nghiệp không luôn dẫn đến việc bán, người sáng lập định họ cần phải bàn giao quyền cho đội ngũ điều hành mới, khuyến khích để giữ quyền kiểm soát công ty không bán giảm đáng kể Trong tất bên liên quan đến định bán, người sáng lập thường mang theo tình cảm riêng tư cho vấn đề Với ngoại lệ quản lý, hầu hết bên khác để định bán điều khiển hoàn toàn chủ yếu động tài Chỉ có người sáng lập nhà quản lý lấy vấn đề cá nhân mong đợi định có ảnh hưởng đến sống ngày họ không ví Các nhà đầu tư chuyên nghiệp Không giống thành viên sáng lập, nhà đầu tư chuyên nghiệp thường có cách tiếp cận hoàn toàn hợp lý tài cho vấn đề bán Điều nói rằng, họ thiết lập riêng họ thành kiến cụ thể sở thích, mà ảnh hưởng đến quan điểm họ định Các nhà đầu tư chuyên nghiệp tập trung vào việc thực đầu tư công ty so sánh để lựa chọn đầu tư thay , lựa chọn cho tiền họ Họ quan tâm đến việc đầu tư bối cảnh danh mục đầu tư tổng thể họ Đối với nhà đầu tư chuyên nghiệp người quản lý tiền người khác, mối quan tâm với nhận thức phần nhà đầu tư họ _ Trang: 31 Khi nhà đầu tư tư nhân đặt tiền vào công ty, cô có kỳ vọng hai rủi ro lợi nhuận vốn đầu tư Với mức độ cụ thể có rủi ro, đầu tư cần phải dự kiến có mức độ cụ thể lợi nhuận Ví dụ, đầu tư khởi động cần phải có tiềm cho lợi nhuận cao, nguy rủi ro cao, đầu tư vào doanh nghiệp lớn kết hợp với lợi nhuận thấp dự kiến, nguy thất bại thấp Các nhà đầu tư chuyên nghiệp luôn xem xét đầu tư so với tất lợi ích khác thay tiền bạc Nếu nhà đầu tư chuyên nghiệp tin lợi nhuận tiếp tục tương lai đầu tư giảm xuống mức ngưỡng nó, nhà đầu tư tìm kiếm việc bán Ví dụ, tăng trưởng công ty dự kiến chậm lại đáng kể, nhà đầu tư chuyên nghiệp định thời điểm chín muồi để bán công ty tái đầu tư tiền bạc tốc độ tăng trưởng cao trước giai đoạn kinh doanh Các nhà đầu tư tư nhân có xu hướng tập trung vào loại đặc biệt giai đoạn đầu tư Khi công ty tiến triển số "điểm ngọt", nhà đầu tư bị cám dỗ để bán Ví dụ, nhà đầu tư giai đoạn đầu công nghệ khởi động muốn lý vị công ty lần công ty trở thành công ty lớn, chậm phát triển công nghệ Điều không đầu tư có tính chất tài khác với nhà đầu tư sử dụng chuyên môn tư vấn đặc biệt chủ đầu tư không phù hợp, nó, đó, có quyền kiểm soát có ảnh hưởng đến phát triển doanh nghiệp Trong số trường hợp, nhà đầu tư chuyên nghiệp bán cho nhà đầu tư chuyên nghiệp khác công ty tiến triển từ người "điểm ngọt" với người khác Nó lạ nhìn thấy giai đoạn đầu nhà đầu tư vốn mạo hiểm bán cổ phần họ cho công ty cổ phần tư nhân tập trung vào doanh nghiệp lớn có uy tín Các nhà đầu tư tư nhân phải xem xét tác động đầu tư đặc biệt vào danh mục đầu tư tổng thể họ Bất kỳ nhà đầu tư tư nhân quản lý quỹ cho người khác, chẳng hạn công ty đầu tư vốn cổ phần liên doanh - có khả cung cấp cho nhà đầu tư quỹ thường xuyên báo cáo việc thực quỹ chung Nếu danh mục đầu tư toàn thể yếu có khuyến khích để kích hoạt kiện khoản cách bán công ty thực đặc biệt tốt để bù đắp phần thành công danh mục đầu tư Ngược lại, quỹ có năm tốt dự đoán yếu tương lai, có khuyến khích đầu tư họ nhận lợi ích tương _ Trang: 32 lai Trong số trường hợp, nhà đầu tư tư nhân muốn kích hoạt việc bán đơn giản để chứng minh thành công cho nhà đầu tư quỹ Các nhà đầu tư công Không giống nhà đầu tư tư nhân, nhà đầu tư công công ty có xu hướng nắm giữ cổ phần nhỏ có có vai trò việc quản trị công ty Cho dù họ nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức đầu tư, họ có xu hướng xem sở hữu công ty khoản đầu tư tài túy Vì điều này, họ xem việc bán điều khoản sáng Trong hầu hết trường hợp, đề nghị mua lại công ty với giá vật chất cao so với giá thị trường chấp nhận Trường hợp ngoại lệ nơi quản lý ban giám đốc thuyết phục cổ đông mà công ty định giá thấp thị trường lời đề nghị, chí giá trị thị trường tại, thấp so với giá trị cổ phần họ đạt công ty tiếp tục hoạt động độc lập Đây tình thỏa thuận thù địch, nơi Ban quản trị phản đối đề nghị người mua kháng cáo trực tiếp cho cổ đông mắt trận chiến người đại diện để giành quyền kiểm soát hội đồng quản trị mở đường cho xác nhận thỏa thuận Trong trường hợp hoi, nhà đầu tư công có vai trò tích cực việc quản lý công ty Trong tình mà nhà đầu tư công có cổ phần vật chất công ty, cô ta bắt đầu hành xử giống nhà đầu tư tư nhân, đóng vai trò tích cực việc quản lý Trong tình này, nhà đầu tư tư nhân có nhiều khả phải nghĩ xa lợi ích trước mắt từ việc bán với tiềm dài hạn công ty Sự quản lý Quản lý điều hành có kết hợp lợi ích nói đến việc bán Trong hầu hết trường hợp, giám đốc điều hành cấp cao nhân viên cổ đông lớn Việc bán ảnh hưởng đến tương lai nghề nghiệp tài họ Những ưu đãi cá nhân phải cân vai trò họ ủy thác cho cổ đông Khi công ty bán, ba điều xảy cho thành viên nhóm điều hành Trong số trường hợp, người mua chủ động tìm cách giữ lại thành viên đội xem chúng có giá trị, số trường hợp cần thiết, tài sản công ty Trong tình này, việc bán thực lợi ích _ Trang: 33 cho nghiệp giám đốc điều hành Trong trường hợp khác, người mua xem chúng với số biện pháp thờ ơ, sẵn sàng để giữ chân họ không xem chúng thiết yếu cho thành công kinh doanh tổng hợp Trong trường hợp này, giám đốc điều hành thấy vai trò chấp nhận thường nhận thấy không gây ấn tượng Trong trường hợp cuối cùng, người mua không sử dụng giám đốc điều hành không tìm cách thuê họ hay tìm cách giữ chân họ thời gian ngắn Những kết dự kiến xác định quan điểm điều hành cách bán tiềm Trong giám đốc điều hành phát triển đính kèm cảm xúc doanh nghiệp mà nhà sáng lập phát triển, mà mức độ tinh thần đồng đội kết nối có khả cho giám đốc điều hành Chuyên gia cao cấp sử dụng nhiều để trải nghiệm di chuyển tổ chức, họ không tạo công ty, phát triển nó, họ có khả xây dựng sợi dây tình cảm đến tổ chức Một việc bán kiện lớn tài cho giám đốc Quản lý cấp cao hầu hết công ty nhỏ có cổ phần đáng kể Trong trường hợp bán hàng, giám đốc điều hành trải nghiệm phiên nhỏ vận may tài mà người sáng lập nhận (và số trường hợp, vận may bất ngờ tương tự) Như với người sáng lập, điều gây quản lý hứng thú động lực thay đổi đáng kể sống họ Một vận may tài động lực lớn cho việc quản lý điều hành để hỗ trợ thỏa thuận Như quy luật chung, quản lý có số ưu đãi tương tự nhà sáng lập, họ có xu hướng chuyên nghiệp hợp lý phản ứng họ Họ có khả nhận thức nhiều hơn, thuộc đối tượng, áp lực phải hành động lợi ích cổ đông Vì điều này, họ có nhiều khả để có cách tiếp cận hợp lý để chào mua, so sánh giá trị nhận cổ đông mà họ đạt công ty độc lập Tuy nhiên, có khuynh hướng cố hữu chống lại việc bán , từ quản lý có xu hướng lạc quan kế hoạch chiến lược cho thành công GHI CHÚ _ Trang: 34 Đối với thảo luận chi tiết vấn đề thấy Robert Pitofsky, Harvey Gold- Schmid, Diane Wood, Các trường hợp Quy chế Thương mại Vật chất, 5th ed (Brooklyn, NY: Foundation Press, 2003) Điều giả định toán tiền mặt Như thảo luận Chương 8, người bán thường trả phần hay toàn bộ, cổ phiếu người mua Trong tình hình đó, rõ ràng cổ đông người bán không loại trừ rủi ro thị trường tổng thể phạm vi mà phá hủy cổ phiếu người mua Tuy nhiên, đến mức họ phép để nhanh chóng bán cổ phiếu người mua họ nhận thương vụ này, họ chuyển đổi thành tiền mặt loại bỏ rủi ro thị trường theo thứ tự tương đối ngắn Lưu ý quy định thực có tác động ngược lại, tăng giá trị doanh nghiệp Ví dụ, số sở cấp "grandfather" miễn trừ lệnh cấm hút thuốc New York tài thành công Nếu công ty ngành công nghiệp quy định cách tránh tác động quy định, có khả giành thị phần thành công Ví dụ, người nông dân sử dụng định thuốc trừ sâu táo để tăng sản lượng, mà tìm thấy gây ung thư vòng pháp luật, vài nông dân mà không sử dụng thuốc trừ sâu hưởng lợi từ nhận thức khách hàng tích cực thực tế đối thủ cạnh tranh họ có tăng chi phí mà họ _ Trang: 35 [...]... là phổ biến trong không gian công nghệ mà nhiều công ty phát triển một "con chuột bẫy tốt hơn" công nghệ nhưng không thể mở rộng ra ngoài mà sản phẩm duy nhất Các công ty này thường được mua bởi các công ty công nghệ lớn, và các sản phẩm của họ được bổ sung vào bộ đầy đủ của người mua Cisco là một ví dụ đặc biệt tốt của một công ty công nghệ lớn thường mua lại các công ty công nghệ đơn sản phẩm nhỏ hơn... các công ty đó, vì lý do gì, có tài năng tại giao dịch làm và có lẽ ít tài năng tại tăng trưởng hữu cơ Trong một số trường hợp, bạn thậm chí còn tìm thấy các công ty có hiệu quả máy mua lại, có chuyên môn thực sự là một cách hiệu quả mua lại công ty và sau đó tạo ra sự phối hợp giữa chuyển khác nhau mà họ đã làm Bất kể các trình điều khiển của một vụ mua lại, tuy nhiên, nó vẫn là quan trọng để neo vào... trong giá trị trong các thẻ cho một công ty, đó là không có trí tuệ để quyết định bán và đặt lại vị trí thậm chí vốn một tài khoản tiết kiệm của bạn hoặc trái phiếu kho bạc sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn Câu hỏi lớn là liệu công ty được tiếp cận loại bước ngoặt và khi nó sẽ bật dậy Điều này đặc biệt quan trọng đối với các công ty tăng trưởng cao, vì bán quá sớm để lại rất nhiều giá trị trên bàn Đây là... khi một công ty được mua lại cho công nghệ hay sản phẩm của mình, người mua sẽ thường chỉ giữ lại một phần nhỏ của các cơ sở lao động, đặc biệt là những người có chuyên môn cụ thể trong sự phát triển của công nghệ hoặc sản phẩm Việc mua lại của một công nghệ mới hoặc sản phẩm có thể phù hợp với chiến lược kinh doanh của người mua trong nhiều cách khác nhau Các sản phẩm mới có thể được thêm vào các... thể đặc biệt quý hiếm, và nó có thể được dễ dàng hơn để có được chúng thông qua việc mua lại một công ty Trong một số trường hợp, sự tập trung có thể được trên các nhân viên cấp bậc và tập tin Ví dụ, một công ty với một lực lượng bán hàng lớn, được đào tạo tốt, và đặc biệt hiệu quả có thể là mục tiêu của một vụ mua lại Trong trường hợp này, việc thu hút được mua lại một lực lượng bán hàng dựng sẵn lớn... được thảo luận Trong khi mua lại một doanh nghiệp trong một khu vực địa lý mới không phải là hoàn toàn về con người, người ta càng tập trung vào chuyên môn của thị trường địa phương và các mối quan hệ, quan trọng hơn, nó trở nên giữ lại những người được mua như là một phần của doanh nghiệp Công nghệ / Sản phẩm Mua lại thường cho phép một công ty để có một con đường nhanh chóng với công nghệ mới hoặc sản... _ Trang: 26 định trong quá trình tiến hóa của một công ty, một số chi phí sẽ có một ấn tượng và đột ngột tăng lên Một công ty bước vào lĩnh vực kinhdoanh mới với một mức độ cao về quy định đột nhiên sẽ phải chịu chi phí cao hơn trong việc tuân thủ những quy tắc Một công ty cung cấp giải pháp công nghệ và đạt đến một kích thước nhất định có thể được yêu cầu theo quy định, hoặc do khách hàng của... tất yếu của sự thành công chính là văn hóa của công ty, cô thành lập thay đổi cách người sáng lập và trở thành công ty hơn Nó không phải là không phổ biến để tìm người sáng lập của công ty lớn và thành công hồi tưởng thời gian khi chúng được tháo dỡ và đấu tranh trong một cửa hàng nhỏ Doanh nhân nối tiếp thường trở về với cội nguồn của họ và bắt đầu các công ty nhỏ mới, mà họ lại cố gắng phát triển... triển của công ty mà họ nhận ra sự cần thiết của một "công ty lớn" trưởng thành hơn điều hành và đưa vào Terry Semel để điều hành công ty Trong khi nhu cầu để đưa vào quản lý chuyên nghiệp không luôn luôn dẫn đến việc bán, một khi những người sáng lập đã quyết định rằng họ cần phải bàn giao quyền cho một đội ngũ điều hành mới, khuyến khích để giữ quyền kiểm soát của công ty và không bán giảm đáng kể... được sự ổn định phải thể chọn để bấm vào và cố gắng _ Trang: 22 để phát triển thành một không gian mới hoặc xem xét một bán Khi một công ty gặp loại này của ổn định, bán hàng có thể trở thành một chiến lược hấp dẫn hơn Trong một ý nghĩa, ý tưởng này là các công ty không có các nguồn lực để đạt đến cấp độ tiếp theo, nhưng người mua quyền có thể, và, do đó, việc bán làm