BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG ---o0o--- KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM
Trang 1BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG
-o0o -
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP
ĐỀ TÀI:
PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
HÀ NỘI – 2015
SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN TÙNG LÂM
MÃ SINH VIÊN : A20581 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH
Trang 2BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG
-o0o -
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP
ĐỀ TÀI:
PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
HÀ NỘI – 2015
Giảng viên hướng dẫn : ThS Chu Thị Thu Thủy Sinh viên thực hiện : Nguyễn Tùng Lâm
Mã sinh viên : A20581 Chuyên ngành : Tài chính
Trang 3LỜI CẢM ƠN
Trong quá trình thực hiện nghiên cứu và hoàn thành Khóa luận tốt nghiệp này,
em đã nhận được sự giúp đỡ cũng như động viên từ nhiều phía Trước tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân tới giảng viên hướng dẫn của em – ThS Chu Thị Thu Thủy Cô là người luôn luôn quan tâm, tận tình, hướng dẫn chỉ bảo em trong suốt thời gian nghiên cứu và thực hiện Khóa luận này Ngoài ra, thông qua Khóa luận này, em muốn gửi lời cảm ơn sâu sắc nhất đến các thầy giáo, cô giáo đang giảng dạy tại trường Đại học Thăng Long, những người đã truyền đạt những kiến thức cơ bản nhất cho em về kinh tế, từ các môn học trên lớp, giúp em có được nền tảng về chuyên ngành Tài chính như hiên tại, từ
đó có thể hoàn thành đề tài nghiên cứu này Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình và những người bạn của em đã luôn bên cạnh động viên và ủng hộ em trong suốt quãng thời gian thực hiện khóa luận
Em xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày 06 tháng 07 năm 2015
Sinh viên
Nguyễn Tùng Lâm
Trang 4LỜI CAM ĐOAN
Em xin cam đoan đề tài khóa luận “Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ
phiếu thường của các công ty cổ phần ngành Dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam là công trình nghiên cứu do em thực hiện, dưới sự hướng dẫn , h trợ
từ giảng viên Th.S.Chu Thị Thu Thủy Các nội dung và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất k công trình nghiên cứu nào khác
Hà Nội, ngày 06 tháng 07 năm 2015
Sinh viên
Nguyễn Tùng Lâm
Trang 5MỤC LỤC
CHƯƠNG 1 MỞ ĐẦU 1
1.1 Tính cấp thiết của Đề tài 1
1.2 Câu hỏi nghiên cứu và mục tiêu nghiên cứu 2
1.2.1 Câu hỏi nghiên cứu 2
1.2.2 Mục tiêu nghiên cứu 2
1.3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2
1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 2
1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 3
1.3.3 Phương pháp nghiên cứu 3
1.4 Kết cấu của Đề tài 3
CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG 4
2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán 4
2.1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 4
2.1.2 Chức năng của thị trường chứng khoán 5
2.1.3 Mục tiêu của thị trường chứng khoán 6
2.1.4 Nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán 6
2.1.5 Hàng hoá của thị trường chứng khoán 7
2.1.6 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 8
2.2 Tổng quan về chứng khoán và cổ phiếu thường 9
2.2.1 Những vấn đề chung về chứng khoán 9
2.2.2 Những vấn đề chung về cổ phiếu thường 10
2.3 Những vấn đề chung về giá cổ phiếu thường 11
2.3.1 Mệnh giá cổ phiếu thường 11
2.3.2 Giá trị sổ sách cổ phiếu thường 11
2.3.3 Giá trị thực của cổ phiếu thường 12
2.3.4 Giá trị thị trường của cổ phiếu thường 12
2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thường 13
2.4.1 Các nhân tố nội sinh 13
2.4.1.1 Khả năng thanh toán ngắn hạn 13
2.4.1.2 Quy mô công ty 15
2.4.1.3 Tỷ lệ vốn Nhà nước 17
2.4.1.4 Khả năng sinh lời 18
2.4.1.5 Chính sách cổ tức 21
2.4.1.6 Tăng trưởng thị phần 22
Trang 62.4.2 Các nhân tố ngoại sinh 24
2.4.2.1 Lạm phát 24
2.4.2.2 Tăng trưởng GDP 25
2.5 Khung nghiên cứu 26
CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28
3.1 Quy trình nghiên cứu 28
3.2 Phương pháp thu thập số liệu và xử lý số liệu 29
3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 29
3.2.2 Phương pháp xử lý số liệu 30
3.2.2.1 Phương pháp thống kê mô tả 30
3.2.2.2 Phương pháp kiểm định đa cộng tuyến 30
3.2.2.3 Phương pháp kiểm định tự tương quan 30
3.2.2.4 Phương pháp hồi quy tuyến tính 31
3.3 Các biến nghiên cứu và đo lường các biến nghiên cứu 32
3.3.1 Mô hình nghiên cứu 32
3.3.2 Các biến và giả thuyết nghiên cứu 33
3.3.2.1 Biến phụ thuộc 33
3.3.2.2 Biến độc lập 33
CHƯƠNG 4 THỰC TRẠNG GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 37
4.1.Lịch sử ra đời thị trường chứng khoán Việt Nam 37
4.2 Đặc điểm của ngành Dầu khí Việt nam 38
4.2.1 Lịch sử hình thành và quá trình phát triển ngành Dầu khí 39
4.2.2 Đặc trưng ngành Dầu khí 41
4.3 Thực trạng giá cổ phiếu thường của các công ty cổ phần ngành Dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 42
4.3.1 Thực trạng giá cổ phiếu giai đoạn năm 2010 42
4.3.2 Thực trạng giá cổ phiếu giai đoạn năm 2011 44
4.3.3 Thực trạng giá cổ phiếu giai đoạn năm 2012 46
4.3.4 Thực trạng giá cổ phiếu giai đoạn năm 2013 47
4.3.5 Thực trạng giá cổ phiếu giai đoạn năm 2014 49
4.4 Thực trạng các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu thường của các công ty cổ phần ngành Dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 50
4.4.1 Quy mô công ty (SIZE) 50
4.4.2 Chính sách cổ tức (DIVIDEND) 52
Trang 74.4.3 Khả năng sinh lời 54
4.4.3.1 Khả năng sinh lời trên tổng doanh thu 54
4.4.3.2 Khả năng sinh lời trên tổng tài sản(ROA) 56
4.4.3.3 Khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) 58
4.4.4 Tăng trưởng thị phần (GROWTH) 59
4.4.5 Khả năng thanh toán ngắn hạn (CR và QR) 60
4.4.6 Sở hữu vốn nhà nước 62
4.4.7 Tăng trưởng GDP 62
4.4.8 Tỷ lệ lạm phát 63
CHƯƠNG 5 NỘI DUNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 65
5.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 65
5.2 Kết quả kiểm tra dữ liệu 71
5.2.1 Kiểm định đa cộng tuyến 71
5.2.2 Kiểm định tự tương quan 72
5.3 Phân tích hệ số tương quan Pearson 73
5.4 Phân tích hồi quy tuyến tính 75
5.4.1 Đánh giá độ phụ hợp của mô hình (R2) 75
5.4.2 Kiểm định độ phù hợp của mô hình 76
5.4.3 Kiểm định các nhân tố tác động 77
5.5 Điều chỉnh mô hình 82
CHƯƠNG 6 KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 85
6.1 Tóm tắt kết quả nghiên cứu 85
6.2 Một số hạn chế của đề tài nghiên cứu 85
6.3 Một số kiến nghị 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC
Trang 8DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ
Bảng 2.1 Một số nghiên cứu về khả năng thanh toán ngắn hạn 14
Bảng 2.2 Một số nghiên cứu về quy mô công ty 15
Bảng 2.3 Một số nghiên cứu về tỷ lệ vốn nhà nước 17
Bảng 2.4 Một số nghiên cứu về khả năng thanh toán ngắn hạn 20
Bảng 2.5 Một số nghiên cứu về chính sách cổ tức 21
Bảng 2.6 Một số nghiên cứu về tăng trưởng thị phần 22
Bảng 2.7 Một số nghiên cứu về tăng trưởng doanh thu 24
Bảng 2.8 Một số nghiên cứu về tăng trưởng GDP 25
Bảng 2.9 Bảng tổng hợp biến và giá thiết nghiên cứu 26
Bảng 4.1 Thống kê nhóm giá cổ phiếu từ năm 2010-2014 42
Bảng 4.2 Thống kê quy mô công ty từ năm 2010-2014 50
Bảng 4.3 Thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức từ năm 2010 - 2014 52
Bảng 4.4 Thống kê ROS từ năm 2010 - 2014 54
Bảng 4.5 Thống kê ROA từ năm 2010 - 2014 56
Bảng 4.6 Thống kê ROE từ năm 2010 - 2014 58
Bảng 4.7 Thống kê tăng trưởng thị phần từ năm 2010 - 2014 59
Bảng 4.8 Thống kê khả năng thanh toán ngắn hạn từ năm 2010 - 2014 61
Bảng 4.9 Thống kê tăng trưởng GDP từ năm 2010 - 2014 62
Bảng 4.10 Thống kê tỷ lệ lạm phát từ năm 2010 - 2014 63
Bảng 5.1 Kết quả thống kê mô tả 65
Bảng 5.2 Kết quả kiểm định đa cộng tuyến 72
Bảng 5.3 Kết quả kiểm định tự tương quan của mô hình với biến phụ thuộc PRICE 73
Bảng 5.4 Ma trận hệ số tương quan Pearson 73
Bảng 5.5 Kết quả đánh giá mức độ phù hợp của mô hình 76
Bảng 5.6 Kết quả kiểm định độ phù hợp của mô hình (Sig.) của mô hình 76
Bảng 5.7 Kết quả phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc PRICE 77
Bảng 5.8 Tổng kết kết quả phân tích ảnh hưởng của các nhân tố lên giá cổ phiếu của doanh nghiệp dựa trên số liệu thực tế của các công ty cổ phần ngành Dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam (2010-2014) 82
Bảng 5.9 Kết quả phân tích hồi quy mô hình điều chỉnh với biến phụ thuộc PRICE 83
Trang 9Biểu đồ 4.1 Thống kê nhóm giá cổ phiếu trong năm 2010 42
Biểu đồ 4.2.Thống kê nhóm giá cổ phiếu trong năm 2011 44
Biểu đồ 4.3 Thống kê nhóm giá cổ phiếu trong năm 2012 46
Biểu đồ 4.4 Thống kê nhóm giá cổ phiếu trong năm 2013 47
Biểu đồ 4.5 Thống kê nhóm giá cổ phiếu trong năm 2014 49
Sơ đồ 3.3.1 Mô hình nghiên cứu các nhân tố tác động tới giá cổ phiếu của các công ty ngành Dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam…… ………32
Trang 10DANH MỤC VIẾT TẮT
Ký hiệu viết tắt
CTCP
KNTTNH
ROS
ROA
ROE
CR
QR
TTCK
Tên đầy đủ
Công ty cổ phần Khả năng thanh toán ngắn hạn Khả năng sinh lời trên doanh thu Khả năng sinh lời trên tổng tài sản Khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu Khả năng thanh toán hiện hành
Khả năng thanh toán nhanh
Thị trường chứng khoán
Trang 11DANH MỤC PHỤ LỤC
Phụ lục 0.1 Danh sách mã chứng khoán các công ty ngành Dầu khí niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Phụ luc 0.2 Thống kê quy mô tổng tài sản doanh nghiệp từ 2010 - 2014
Phụ luc 0.3 Thống kê Khả năng sinh lời trên doanh thu (ROS) từ 2010 - 2014
Phụ luc 0.4 Thống kê Khả năng sinh lời trên tổng tài sản (ROA) từ 2010 - 2014 Phụ luc 0.5 Thống kê Khả năng sinh lời trên vốn sở hữu (ROE) từ 2010 - 2014 Phụ luc 0.6 Thống kê Khả năng thanh toán hiện hành (CR) từ 2010 - 2014
Phụ luc 0.7 Thống kê Khả năng thanh toán nhanh (QR) từ 2010 - 2014
Phụ luc 0.8 Thống kê Giá thị trường cổ phiếu công ty (P) từ 2010 - 2014
Phụ lục 0.9 Thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức (DIVIDEND) từ năm 2010 - 2014
Phụ lục 0.10 Thống kê tăng trưởng thị phần từ năm 2010 – 2014
Phụ lục 0.11 Thống kê tỷ lệ sở hữu vốn nhà nước