Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại việt nam sau ma nghiên cứu điển hình sáp nhập habubank và SHB

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ---o0o--- VŨ THỊ HÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM SAU M&A – NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH SÁP NHẬP HABUBANK V

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

VŨ THỊ HÀ

HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM SAU M&A – NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH SÁP NHẬP

HABUBANK VÀ SHB

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

Hà Nội - 2016

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

VŨ THỊ HÀ

HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM SAU M&A – NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH SÁP NHẬP

HABUBANK VÀ SHB

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS TRẦN THỊ THANH TÚ

Hà Nội – 2016

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan toàn bộ nội dung luận văn “Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại Việt Nam sau M&A – nghiên cứu điển hình sáp nhập Habubank và SHB” là công trình nghiên cứu của riêng tôi

Các số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và không trùng lặp với các đề tài khác

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành luận văn “Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại Việt Nam sau M&A – nghiên cứu điển hình sáp nhập Habubank và SHB”, tôi xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo đã giảng dạy, giúp đỡ tôi trong suốt quá trình học tập, nghiên cứu tại trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội

Em xin chân thành cảm ơn cô giáo PGS.TS Trần Thị Thanh Tú, chủ nhiệm khoa Tài chính Ngân hàng, trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc Gia Hà Nội đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ hoàn thành luận văn thạc sỹ này

Tôi xin chân thành cảm ơn bạn bè, đồng nghiệp, người thân, gia đình đã luôn động viên, giúp đỡ tôi trong suốt quá trình học tập, nghiên cứu

Mặc dù đã cố gắng, nỗ lực hết mình để nghiên cứu đề tài song do thời gian

có hạn, kiến thức và kinh nghiệm thực tế vẫn còn hạn chế nên không tránh khỏi thiếu sót khi thực hiện nghiên cứu, tôi rất mong nhận được sự góp ý của quý thầy

cô, bạn bè, đồng nghiệp để luận văn được hoàn thiện hơn

Tôi xin chân thành cảm ơn!

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i

DANH MỤC BẢNG iii

DANH MỤC BIỂU ĐỒ iv

DANH MỤC SƠ ĐỒ iv

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI SAU MUA BÁN SÁP NHẬP 5

1.1 Tổng quan nghiên cứu 5

1.1.1 Các công trình nghiên cứu trong nước 5

1.1.2 Các công trình nghiên cứu nước ngoài 9

1.2 Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập 14

1.2.1 Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập 14

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập 25

1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán và sáp nhập 31

CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN 35

2.1 Phương pháp luận và cách tiếp cận nghiên cứu 35

2.2 Phương pháp nghiên cứu cụ thể 36

2.2.1 Phương pháp thu thập thông tin 36

2.2.2 Phương pháp xử lý thông tin 36

CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM SAU MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP – NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH SÁP NHẬP SHB VÀ HABUBANK 38

3.1 Khái quát về hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam và tình hình M&A tại

các ngân hàng thương mại Việt Nam 38

3.1.1 Hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam 38

3.1.2 Tổng quan tình hình M&A các ngân hàng thương mại Việt Nam 41

3.2 Nghiên cứu điển hình hiệu quả hoạt động kinh doanh của SHB sau khi sáp nhập Habubank 45

3.2.1 Giới thiệu về Ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội và Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Hà Nội 45

3.2.2 Khái quát tình hình hoạt động của HBB và SHB trước sáp nhập 48

3.2.3 Nguyên nhân sáp nhập 57

3.2.4 Lợi ích và chi phí của SHB khi sáp nhập HBB 60

3.2.5 Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của SHB sau sáp nhập HBB 63

CHƯƠNG 4: BÀI HỌC KINH NGHIỆM VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM SAU MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 78

4.1 Bài học rút ra từ hoạt động sáp nhập của HBB và SHB 78

4.1.1 Các kết quả đạt được 78

4.1.2 Những hạn chế 81

4.1.3 Nguyên nhân của những hạn chế 85

4.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại Việt Nam sau hoạt động mua bán và sáp nhập 87

4.2.1 Tăng cường công tác truyền thông trong quá trình sáp nhập 87

4.2.2 Khảo sát toàn diện văn hóa doanh nghiệp của ngân hàng trước khi sáp nhập 88

4.2.3 Xử lý hiệu quả nợ xấu sau sáp nhập 89

4.2.4 Xây dựng các chương trình đào tạo nguồn nhân lực sau sáp nhập 90

4.2.5 Sắp xếp và sử dụng nhân sự sau sáp nhập hợp lý 91

4.2.6 Lựa chọn đúng đối tác sáp nhập 93

4.2.7 Xây dựng chiến lược, kế hoạch, mục tiêu mua bán và sáp nhập cụ thể 94

4.3 Khuyến nghị đối với các cơ quan, ban ngành chức năng 95

4.3.1 Khuyến nghị chung 95

4.3.2 Khuyến nghị cụ thể 96

KẾT LUẬN 101

TÀI LIỆU THAM KHẢO 103

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

STT Ký hiệu Nguyên nghĩa

1 ABBANK Ngân hàng thương mại cổ phần An Bình

2 Agribank Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn

Việt Nam

3 BIDV Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam

4 CAR Capital Adequacy Ratio - Hệ số an toàn vốn

5 EXIMBANK Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất Nhập Khẩu

6 FICOMBANK Ngân hàng thương mại cổ phần Đệ Nhất

9 HABUBANK - HBB Ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội

10 HDBank Ngân hàng thương mại cổ phần Phát triển Thành

phố Hồ Chí Minh

11 HSTSL Hệ số tài sản lỏng

13 M&A Mergers and Acquisition - Mua bán và sáp nhập

14 MB Ngân hàng thương mại cổ phần Quân Đội

15 MHB Ngân hàng thương mại cổ phần phát triển nhà

đồng bằng Sông Cửu Long

18 NHTM Ngân hàng thương mại

19 NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần

20 NHTMNN Ngân hàng thương mại nhà nước

21 NIM Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên

27 SACOMBANK Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương

28 SCB Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn

29 SHB Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Hà Nội

31 TRUSTBANK Ngân hàng thương mại cổ phần Đại Tín

32 VCB Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại Thương

Việt Nam

33 VIETINBANK Ngân hàng Công Thương Việt Nam

34 WTO Tổ chức thương mại thế giới

DANH MỤC BẢNG

STT Bảng Nội dung Trang

1 Bảng 3.1 Các hoạt động mua bán cổ phần của các NH trong

nước với các đối tác nước ngoài giai đoạn 2011-2014 39

2 Bảng 3.2 Những thương vụ sáp nhập của các NHTM trong

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

STT Biểu đồ Nội dung Trang

1 Biểu đồ 3.1 Số lượng các Ngân hàng thương mại Việt Nam 34

2 Biểu đồ 3.2 Thị phần tín dụng ngân hàng Việt Nam giai đoạn

3 Biểu đồ 3.3 Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu của SHB qua các năm 63

4 Biểu đồ 3.4 Tỷ lệ nợ xấu của SHB qua các năm 64

5 Biểu đồ 3.5 Các chỉ tiêu về thu nhập của SHB qua các năm 66

6 Biểu đồ 3.6 Hệ số tài sản lỏng của SHB qua các năm 67

7 Biểu đồ 3.7 Mạng lưới chi nhánh và địa bàn hoạt động của

8 Biểu đồ 3.8 Nguồn nhân lực của SHB từ 2009 - 2014 71

DANH MỤC SƠ ĐỒ

STT Sơ đồ Nội dung Trang

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) đã được hình thành từ rất lâu và phổ biến ở các quốc gia có nền kinh tế phát triển Lĩnh vực tài chính ngân hàng của Mỹ

là lĩnh vực đi đầu trong hoạt động M&A, và sau những thành công gặt hái được, các nước Châu Âu, Châu Mỹ La Tinh và cuối cùng khu vực Châu Á cũng học hỏi và đi theo Do vậy trong những năm gần đây, các thương vụ mua bán và sáp nhập trên thế giới không ngừng gia tăng về cả số lượng và giá trị các thương vụ Giải pháp tài chính này đã trở thành một trong những vấn đề được quan tâm không chỉ tại các quốc gia phát triển mà ở cả các quốc gia đang phát triển, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính ngân hàng Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng đó

Thị trường M&A Việt Nam phát triển trong 7 năm trở lại đây từ 2007 cùng với sự bùng nổ của thị trường chứng khoán Trong đó, các thương vụ đầu tư vốn cổ phần khi nhà đầu tư nước ngoài tiến hành mua cổ phần của các tổ chức tài chính đã đánh dấu cho những thương vụ M&A đầu tiên của các ngân hàng Việt Nam Việc các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và các ngân hàng thương mại (NHTM) nói riêng tham gia vào hoạt động M&A trong những năm qua hoàn toàn theo chiều hướng tích cực và không nằm ngoài quy luật phát triển của các doanh nghiệp trên thế giới, điển hình là các doanh nghiệp tài chính

Lĩnh vực ngân hàng của Việt Nam hiện nay có mức độ cạnh tranh ngày gay gắt khi các dịch vụ truyền thống như tín dụng ngày càng mang về lợi nhuận thấp hơn sẽ buộc các ngân hàng phải đưa ra và phát triển các dịch vụ tài chính mới đáp ứng tốt hơn nhu cầu cho khách hàng đồng thời tích lũy lợi nhuận nhiều hơn cho ngân hàng Xét về quy mô, nguồn nhân lực, trình độ công nghệ và trình độ quản lý thì nhiều ngân hàng Việt Nam hiện nay vẫn chưa đủ khả năng hoạt động trên các dịch vụ tài chính mới Do vậy sẽ xuất hiện nhu cầu liên minh, liên kết hoặc sáp nhập các ngân hàng nhỏ, còn hạn chế về nhiều mặt với nhau để bổ sung và gia tăng tiềm lực cho nhau, hoặc sáp nhập với các ngân hàng lớn để tăng cường vốn, chiếm lĩnh

thể đem lại nhiều lợi ích đối với các NHTM nói riêng và nền kinh tế nói chung Hơn nữa M&A cũng được xem là giải pháp tài chính chủ yếu đang được Ngân hàng nhà nước quan tâm và khuyến khích áp dụng cho quá trình tái cơ cấu lại hệ thống ngân hàng Do vậy, việc chú trọng phát triển giải pháp tài chính quan trọng này đóng vai trò cấp thiết trong giai đoạn hiện nay

Tuy nhiên, hoạt động mua bán và sáp nhập tại Việt Nam hiện nay còn khá mới

cả về thực tiễn lẫn lý luận Việc đánh giá hiệu quả của hoạt động mua bán sáp nhập giữa các ngân hàng thương mại đối với nền kinh tế nói chung và với các ngân hàng tham gia nói riêng còn chưa thật sự được chú trọng Thống kê một số nghiên cứu gần đây về M&A cho thấy các công trình đa phần mới chỉ dừng lại ở việc giải quyết một số khía cạnh, nội dung nhất định của hoạt động mua bán và sáp nhập, chưa có nghiên cứu nào đi sâu, có tính chất hệ thống về hiệu quả của hoạt động mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam từ đó so sánh, phân tích và rút ra những bài học kinh nghiệm cũng như những cảnh báo khi thực hiện M&A các ngân hàng tại Việt Nam Xuất phát từ thực tế trên, nghiên cứu về hiệu quả của giải pháp tài chính này, đặc biệt là những tác động của nó đến các ngân hàng sau khi M&A là

vô cùng cần thiết cả về lý luận và thực tiễn

Nghiên cứu về hiệu quả hoạt động của các NHTM trước và sau khi M&A có thể giải quyết được nhiều vấn đề, vì vậy cần có sự xem xét và đánh giá cụ thể từ hệ thống hóa cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại, các giá trị cộng hưởng cho ngân hàng sau mua bán và sáp nhập, một số nhân tố tác động tới hiệu quả của hoạt động này Nghiên cứu một trường hợp điển hình các NHTM Việt Nam đã thực hiện thành công việc mua bán và sáp nhập là ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Hà Nội (SHB) và ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội (HBB),

từ đó đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các ngân hàng sau sáp nhập, rút

ra những bài học kinh nghiệm việc tiến hành hoạt động này trong tương lai Chính

vì vậy, tác giả đã chọn đề tài “Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng

thương mại Việt Nam sau M&A – Nghiên cứu điển hình sáp nhập Habubank và SHB” làm đề tài nghiên cứu

2 Mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu

2.1 Mục tiêu nghiên cứu

Luận văn nghiên cứu các vấn đề mang tính lý luận cơ bản về hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM Việt Nam sau khi thực hiện M&A, đi sâu nghiên cứu trường hợp sáp nhập giữa Ngân hàng Nhà Hà Nội và Ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội,

so sánh kết quả hoạt động kinh doanh trước và sau khi sáp nhập của SHB, đánh giá các kết quả mà SHB đạt được do M&A cũng như những hạn chế gặp phải, tìm ra nguyên nhân Từ đó rút ra bài học kinh nghiệm, giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cho các NHTM Việt Nam khi tiến hành mua bán sáp nhập Các mục tiêu cụ thể như sau:

i Nghiên cứu hệ thống cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM, M&A trong lĩnh vực ngân hàng, đặc biệt là hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau khi tiến hành M&A, các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau M&A

ii Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại trước

và sau khi tiến hành M&A, các giá trị cộng hưởng NHTM nhận được từ M&A với trường hợp điển hình sáp nhập HBB và SHB Tìm ra những điểm còn hạn chế, nguyên nhân của các hạn chế để từ đó rút ra bài học kinh nghiệm

iii Đề xuất một số giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cho các NHTM Việt Nam sau M&A

2.2 Câu hỏi nghiên cứu

Để đạt được những mục tiêu nghiên cứu trên, luận văn có nhiệm vụ trả lời một

số câu hỏi sau:

i M&A có mang đến hiệu quả hoạt động tốt hơn cho ngân hàng không?

ii Hoạt động M&A giữa SHB và HBB có tác động thế nào đến tình hình kinh doanh của SHB giai đoạn trước và sau thương vụ mua bán? Các chỉ tiêu nào phản ánh các tác động đó?

iii Thương vụ sáp nhập giữa HBB và SHB có điểm gì cần lưu ý, bài học kinh nghiệm và giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cho các NHTM Việt Nam sau khi tham gia M&A là gì?

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu của luận văn là hiệu quả hoạt

động kinh doanh của NHTM Việt Nam sau khi tiến hành M&A, cụ thể là tại SHB sau khi sáp nhập thành công HBB

Phạm vi nghiên cứu: Trong luận văn, tác giả tìm hiểu về hoạt động mua

bán và sáp nhập tại các NHTM Việt Nam thời gian qua, đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng SHB trước và sau khi tiến hành M&A Cụ thể giai đoạn trước sáp nhập là từ năm 2009 đến năm 2011, giai đoạn sau khi sáp nhập từ năm 2012 đến năm 2014 - là khoảng thời gian trước và sau khi SHB sáp nhập thành công HBB 3 năm

4 Kết cấu của luận văn

Ngoài Phần mở đầu, Kết luận, Mục lục, Danh mục sơ đồ, bảng biểu, Danh mục tài liệu tham khảo và Phụ lục, Luận văn được cấu trúc thành bốn chương: Chương 1: Tổng quan nghiên cứu và cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập

Chương 2: Phương pháp nghiên cứu luận văn

Chương 3: Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại Việt Nam sau mua bán sáp nhập – Nghiên cứu điển hình sáp nhập HBB và SHB

Chương 4: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại các ngân hàng thương mại Việt Nam sau mua bán và sáp nhập

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI SAU

MUA BÁN SÁP NHẬP

1.1 Tổng quan nghiên cứu

Trong những năm gần đây, trên thế giới và tại Việt Nam đã có một số tác giả nghiên cứu về hoạt động mua bán và sáp nhập, tuy nhiên số lượng không nhiều và cũng chỉ tập trung vào một số khía cạnh nhất định của hoạt động mua bán Hơn nữa,

số lượng thương vụ cũng không nhiều và đa phần tập trung vào giai đoạn từ 2007 trở lại đây Do vậy, nghiên cứu về hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng sau mua bán và sáp nhập tại các NHTM Việt Nam là vấn đề khá mới, nhất là khi hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam hiện nay đang trong giai đoạn tái cơ cấu, hoạt động M&A có thể sẽ được cân nhắc và tiến hành rộng rãi tại nhiều ngân hàng

1.1.1 Các công trình nghiên cứu trong nước

Nghiên cứu của Trần Ái Phương (2008) đánh giá hoạt động mua bán và sáp nhập là cơ hội cho các ngân hàng gia tăng lợi nhuận, hình thành các nguồn thu nhập mới, phù hợp với xu thế toàn cầu hóa, giúp tổ chức xây dựng và phát triển chiến lược quảng bá thương hiệu, nâng cao lợi thế kinh tế theo quy mô và đạt được những lợi thế kinh tế từ các cơ hội Nghiên cứu đánh giá hoạt động mua bán và sáp nhập là quan trọng khi các ngân hàng nhỏ hợp nhất lại với nhau dưới cùng một chủ

sở hữu, bộ máy quản lý, từ đó tạo cơ sở hỗ trợ tổ chức hợp nhất vận hành tốt hơn, tập trung hơn, các hoạt động kinh doanh có thể được điều tiết tốt hơn thông qua cơ chế chia sẻ nguồn lực và tạo thêm nhiều cơ hội mới khi sáp nhập hoặc hợp nhất Tuy nhiên mặc dù hoạt động M&A trong ngành ngân hàng rất phổ biến trên thế giới nhưng lại khá mới tại thị trường Việt Nam, chính vì vậy Việt Nam cần tận dụng lợi thế là người đi sau để phát huy các lợi thế từ công cụ tài chính quan trọng này Nghiên cứu tập trung vào các giải pháp phát triển hoạt động M&A theo hướng

tự các ngân hàng nội địa sáp nhập lại với nhau để hình thành các tập đoàn tài chính

M&A đối với các ngân hàng tham gia, mà đây là một vấn đề hết sức quan trọng để đưa ra quyết định có nên tiếp tục phát triển hoạt động M&A các NHTM tại Việt Nam hay không

Các tác giả Vương Hoàng Quân, Trần Trí Dũng và Nguyễn Thị Châu Hà (2009) tập trung nghiên cứu, đề cập đến khái niệm của hoạt động mua bán và sáp nhập, các hình thức mua bán và sáp nhập, những thuận lợi và khó khăn của việc phát triển hoạt động mua bán và sáp nhập tại thị trường Việt Nam Nghiên cứu đi sâu vào tình hình M&A ở Việt Nam liên quan tới số lượng và giá trị thương vụ, một số hạn chế và phân tích nguyên nhân Tuy nhiên, nghiên cứu mới chỉ dừng lại

ở những khía cạnh cơ bản nhất, nêu một cách chung chung về hoạt động mua bán

và sáp nhập, mà chưa đi sâu vào từng lĩnh vực cụ thể như lĩnh vực ngân hàng

Nghiên cứu của Nguyễn Hòa Nhân (2009) đã nêu lên thực trạng hoạt động mua bán và sáp nhập tại thị trường Việt Nam, đánh giá sự cần thiết phát triển hoạt động mua bán và sáp nhập, bởi M&A là công cụ tài chính quan trọng và cần thiết trong giai đoạn hiện nay Nghiên cứu chỉ ra những lợi ích cơ bản mà công cụ M&A

hỗ trợ doanh nghiệp nhằm đảm bảo hỗ trợ doanh nghiệp phát triển bền vững, là tiền đề cho sự phát triển lâu dài của doanh nghiệp Bởi vì hoạt động M&A là một công cụ tài chính đặc biệt, nó thường xuất hiện nhiều trong giai đoạn khi nền kinh

tế gặp khó khăn, các doanh nghiệp thua lỗ không thể tiếp tục tồn tại, điều này buộc các doanh nghiệp hoặc tuyên bố phá sản hoặc sử dụng công cụ M&A để liên kết với các đối tác mới để có thể tiếp tục tồn tại trên thị trường Trong nghiên cứu, tác giả cũng nêu rõ cụm từ M&A hiện khá phổ biến và được gọi là “Sáp nhập (Mergers) và Thâu tóm (Acquisitions) Tác giả đã hệ thống hóa các loại hình sáp nhập, nêu điểm giống và khác nhau giữa các loại hình sáp nhập Bên cạnh đó, tác giả nêu lên những khó khăn, thách thức của hoạt động M&A trong tất cả các lĩnh vực tại thị trường Việt Nam trong giai đoạn 2005 - 2008 Tuy nhiên, với dung lượng hạn chế của bài báo, việc đề cập toàn diện nhiều vấn đề M&A sẽ không đảm bảo được chiều sâu của các nội dung nghiên cứu Do vậy, nhìn chung các thông tin tác giả đưa ra mang tính chất liệt kê hoạt động mua bán và sáp nhập của

nền kinh tế Việt Nam thời gian qua Ngoài ra, phần giải pháp cũng chỉ mang tính chất chung chung, bài viết chưa nêu rõ giải pháp cụ thể để thực hiện các đề xuất nêu ra

Nghiên cứu của tác giả Bùi Thanh Lam (2009) khẳng định M&A là phương thức hữu hiệu và là giải pháp tốt để cấu trúc lại hệ thống ngân hàng, tạo cơ sở tập trung nguồn lực, mở rộng phát triển mạng lưới, nâng cao năng lực cạnh tranh, cải thiện công nghệ, nâng cao trình độ quản lý, giảm chi phí, đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước, “làm sạch” các doanh nghiệp yếu kém và là phương thức thu hút đầu tư trực tiếp và gián tiếp hiệu quả, thúc đẩy thị trường chứng khoán và thị trường quốc gia phát triển Trong nghiên cứu, tác giả tập trung vào các giải pháp mang tính pháp lý vĩ mô mà không đề cập tới các giải pháp khác

ở khía cạnh vi mô Để tạo cơ sở cho việc phát triển hoạt động M&A trên cơ sở thực trạng nghiên cứu, ngoài yếu tố pháp lý còn có rất nhiều yếu tố như bản thân doanh nghiệp tham gia vào hoạt động M&A, năng lực cán bộ công tác liên quan tới M&A và tư duy của doanh nghiệp trong việc minh bạch công bố các thông tin tài chính phục vụ cho công tác M&A

Nghiên cứu điển hình của Trịnh Thị Phan Lan và Nguyễn Thùy Linh (2010) cho rằng sự hòa hợp về văn hóa là một trong những nhân tố quyết định tới sự thành công của một thương vụ M&A Trong đó, sự hòa hợp văn hóa trong M&A không

có nghĩa là sự xâm phạm nét riêng của tổ chức về văn hóa, mà nếu thật sự có sự

“thôn tính” của nền văn hóa này với một nền văn hóa khác thì đó không gọi là hòa hợp hay hòa nhập văn hóa Nghiên cứu chỉ ra sự hài hóa về văn hóa doanh nghiệp sẽ góp phần tới 36% sự thành công của một thương vụ M&A Do hạn chế của một bài báo, tác giả không thể bao quát tất cả các vấn đề ảnh hưởng tới sự thành công hay thất bại của một thương vụ M&A mà chỉ tập trung vào yếu tố văn hóa Bên cạnh yếu tố văn hóa còn có rất nhiều nhân tố tạo nên sự thành công hay thất bại của một thương vụ M&A như cách doanh nghiệp đối xử với nhân viên, cung cấp các thông tin liên quan tới thương vụ M&A một cách đầy đủ tới mọi nhân viên trong doanh nghiệp, cách thức điều hành của ban lãnh đạo mới

Nghiên của của Trần Đình Cung, Lưu Minh Đức (2010) đã làm rõ các khái

Nhìn chung, các tác giả chỉ tập trung phân tích về hoạt động mua bán và sáp nhập dưới góc độ quản trị doanh nghiệp với vai trò của nhà quản lý doanh nghiệp nói chung mà không đề cập tới các vấn đề mua bán và sáp nhập ở góc độ doanh nghiệp tài chính, mà cụ thể là ngân hàng thương mại

Tác giả Harry Hoan Tran CFA và Thuan Nguyen FCCA, trong báo cáo tư vấn tài chính của Tập đoàn StoxPlus Việt Nam (2011) cho rằng các ngân hàng thương mại Việt Nam hiện nay đang phải đối mặt với các vấn đề nghiêm trọng do chất lượng tài sản kém, khó khăn về thanh khoản, chất lượng lợi nhuận thấp, yếu kém về quản trị và về quản lý rủi ro Do vậy, Chính phủ cần phải nhanh chóng đưa

ra chương trình tái cơ cấu ngành thông qua công cụ mua bán và sáp nhập để giúp các ngân hàng không bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán Từ đó, hướng tới mục tiêu hỗ trợ các ngân hàng giải quyết 3 vấn đề là giảm nợ xấu, tăng vốn

sở hữu và nâng cao tính thanh khoản của hệ thống

Theo Vũ Thống Nhất (2011), nội dung cơ bản của nghiên cứu này đề cập tới hoạt động M&A trong ngành ngân hàng và một số nhân tố tác động tới hoạt động M&A của ngành ngân hàng Trong đó, nghiên cứu nhấn mạnh một trong những nhân tố quan trọng hàng đầu ảnh hưởng tới hoạt động M&A của ngành ngân hàng Việt Nam giai đoạn hiện nay là sức ép cạnh tranh ngày càng gia tăng ảnh hưởng tới quyết định M&A của doanh nghiệp Do vậy, doanh nghiệp cần phải sáp nhập, hợp nhất nhằm tăng quy mô, thị phần Tuy nhiên nghiên cứu cũng chỉ dừng lại ở việc nêu lên các nhân tố, mà chưa có sự đánh giá mức độ tác động của các nhân tố đó tới hiệu quả hoạt động của các ngân hàng sau khi tham gia M&A

Có thể nói điểm chung của các bài viết và công trình nghiên cứu trên mới dừng lại ở nêu những kiến thức khái quát về hoạt động mua bán và sáp nhập, tình hình phát triển chung của hoạt động này tại thị trường Việt Nam Các nghiên cứu hạn chế đi sâu vào phân tích một lĩnh vực, ngành nghề cụ thể hoặc do những hạn chế về thời lượng nghiên cứu, nên các nghiên cứu thường chỉ nêu ra mà không chứng minh Bên cạnh đó, các nghiên cứu mới chỉ tập trung tới một khía cạnh nào đó của M&A Điều đáng quan tâm khi tiến hành xem xét M&A là xu

hướng tập trung kinh tế, hình thành các tổ chức lớn mạnh hơn, góp phần giảm đi số lượng các doanh nghiệp cùng cung ứng một loại hình sản phẩm/dịch vụ, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường thì các nghiên cứu lại chưa đề cập tới

Tóm lại, các nghiên cứu trước đây về hoạt động mua bán và sáp nhập đã có những đóng góp quan trọng về cơ sở lý luận và thực tiễn của hoạt động M&A, cũng như sự hình thành và phát triển của hoạt động này tại thị trường Việt Nam Tuy nhiên, do đây là công cụ tài chính vẫn còn khá mới, đang trong giai đoạn đầu của sự phát triển và tiềm năng phát triển hơn nữa trong thời gian tới, đặc biệt đối với lĩnh vực ngân hàng, do vậy đòi hỏi một nghiên cứu sâu hơn trong từng lĩnh vực, ngành nghề cụ thể Trong đó nghiên cứu xu hướng phát triển hoạt động mua bán sáp nhập trong lĩnh vực ngân hàng Việt Nam thông qua việc đánh giá sâu mức

độ ảnh hưởng cụ thể của hoạt động mua bán và sáp nhập tới kết quả hoạt động kinh doanh của các ngân hàng sau mua bán là một vấn đề cần thiết để nghiên cứu trong bối cảnh hệ thống tài chính ngân hàng Việt Nam thực hiện quá trình tái cấu trúc ngành

1.1.2 Các công trình nghiên cứu nước ngoài

Hoạt động mua bán và sáp nhập khá phổ biến trên thế giới, đặc biệt là các thương vụ trong ngành tài chính Các nghiên cứu về vấn đề này cũng rất nhiều và tập trung ở nhiều khía cạnh khác nhau của thương vụ mua bán Sau đây là một số công trình nghiên cứu của nước ngoài về hoạt động mua bán và sáp nhập nói chung

và hoạt động này của các ngân hàng nói riêng:

Nghiên cứu của nhóm tác giả Neter, J và Wasserman (1974) đưa ra mô hình

dự đoán xác suất xảy ra thương vụ mua bán và sáp nhập trong tổ chức tài chính ngân hàng trên cơ sở đánh giá các biến tài chính độc lập tác động tới khả năng tổ chức tài chính sẽ thực hiện M&A Nghiên cứu thực hiện thu thập dữ liệu trong 5 năm tài chính của 50 tổ chức tài chính như: ngân hàng, công ty chứng khoán, công

ty bảo hiểm, quỹ đầu tư… tại Châu Âu đã thực hiện các giao dịch M&A Trên cơ

M&A theo mô hình nghiên cứu lựa chọn 9 biến độc lập có sự tác động ảnh hưởng tới xác suất xảy ra M&A, đó là: Mức độ thanh khoản, Tình trạng lợi nhuận của doanh nghiệp, Quy mô của doanh nghiệp, Tình trạng kinh doanh của doanh nghiệp, Mức độ tăng trưởng doanh thu, Thu nhập trên cổ phiếu, Đặc điểm của thị trường

cổ phiếu, Thị giá của cổ phiếu, và Chính sách cổ tức của doanh nghiệp Sau khi nghiên cứu kết quả cho thấy với xác suất 63,75% doanh nghiệp sẽ thực hiện M&A nếu tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản tăng lên và lợi nhuận giảm đi với mức

độ tin cậy 95% và 90%, có ý nghĩa thống kê Sig 0.000

Nghiên cứu của tác giả Neely Walter (1987) khẳng định trong hoạt động kinh doanh đặc biệt liên quan tới hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực ngân hàng, một quy luật đơn giản đó là tồn tại hay không tồn tại Các ngân hàng cần sự tăng trưởng nhất định trong chu kỳ kinh doanh của mình để duy trì và tăng thị phần, tạo

ra lợi thế kinh tế và đem lợi tức cho các cổ đông Trong quá trình đó, các thương

vụ mua bán và sáp nhập đóng vai trò quan trọng giúp cho doanh nghiệp tăng trưởng nhanh hơn so với đối thủ cạnh tranh và hạn chế khả năng doanh nghiệp không thể tạo ra lợi tức cho cổ đông hay buộc phải phá sản Mua bán và sáp nhập là một phần quan trọng của bất cứ một nền kinh tế tăng trưởng tốt nào, trong nền kinh tế

đó, các doanh nghiệp có thể tạo ra doanh thu cho cả chủ sở hữu và các nhà đầu tư Nghiên cứu của Vaare E (1995) đã đi sâu nghiên cứu sự khác biệt về văn hóa ảnh hưởng tới kết quả của các thương vụ mua bán và sáp nhập của các ngân hàng Nghiên cứu bao gồm các phân tích, đánh giá sự tác động của yếu tố văn hóa lên các quyết định của doanh nghiệp thời kỳ hậu sáp nhập đặc biệt là các vấn đề liên quan tới chính sách nhân sự Thêm vào đó, tác giả cũng đánh giá sự tác động trên cơ

sở chấm điểm theo bảng hỏi theo tỷ lệ phần trăm các ảnh hưởng tới kết quả của thương vụ Tuy nhiên, các tiêu chí đánh giá sự tác động của các yếu tố văn hóa tới kết quả của các thương vụ mua bán không phải là yếu tố duy nhất tạo nên kết quả của một thương vụ Nếu nghiên cứu chỉ tập trung vào vấn đề văn hóa để đưa ra kết luận cho kết quả của thương vụ M&A thì về thực tế cũng như về mặt lý luận đều chưa đầy đủ

Cartwright S., Cooper và Jordan (1996) nghiên cứu hai cách tiếp cận các thương vụ M&A có yếu tố nước ngoài Trong đó, cách tiếp cận truyền thống là cách tiếp cận dựa trên khía cạnh tổ chức hay doanh nghiệp, hoạt động M&A được nhấn mạnh tới sự phù hợp của chiến lược và mục đích kinh doanh của doanh nghiệp Cách tiếp cận về phía tổ chức tập trung vào mức độ phù hợp của tổ chức liên quan, trong đó các tổ chức khi tham gia M&A cần có sự phù hợp về văn hóa, hệ thống, các quyết định quản lý và các mối quan hệ cộng đồng Việc tách biệt này có thể được hiểu thông qua việc đưa ra các quyết định về M&A và thực hiện các thương vụ M&A

Nghiên cứu của Hutchison và Mason (2001) về các phương thức, hình thức

và quy trình thực hiện một thương vụ M&A trong hệ thống ngân hàng Nghiên cứu phân tích hình thức M&A, đánh giá ưu nhược điểm và đưa ra nhận định về các phương thức, hình thức nào phù hợp với tổ chức là ngân hàng Trong đó nghiên cứu nhấn mạnh phương thức mua tài sản, mua cổ phiếu là khá phổ biến trong ngành ngân hàng Tuy nhiên, dù dưới bất kỳ hình thức nào, hoạt động sáp nhập và hợp nhất trong ngành ngân hàng cũng cần cân nhắc tới các vấn đề như tài chính doanh nghiệp, quy định pháp lý và các vấn đề thuế điều chỉnh Hoạt động M&A cần đảm bảo ba mục tiêu quan trọng là: thông tin tài chính rõ ràng, minh bạch; có sự tham gia tích cực từ các bên, doanh nghiệp mua và doanh nghiệp bán; và có sự đảm bảo về quyền lợi và trách nhiệm giữa tất cả các bên về quyền hạn, vốn, tài sản, trách nhiệm, báo cáo tình hình tài chính, các loại thuế phải nộp, hợp đồng và các cam kết trách nhiệm khác

Nghiên cứu của Josep L Bower (2002) xem xét các vấn đề liên quan tới quản trị các ngân hàng trong quá trình sáp nhập Trong đó đề cập tới cách quản lý và tính toán tài sản của ngân hàng trong quá trình sáp nhập Có ba vấn đề về quản trị liên quan tới hoạt động M&A, một là các mục tiêu kinh doanh mà lãnh đạo doanh nghiệp đi mua mong muốn đạt được từ thương vụ M&A, hai là thời gian hoàn thành thương vụ và ba là quá trình thực hiện thương vụ Hoạt động mua bán và sáp nhập là một quá trình kinh doanh mà ở đó, nhà quản lý cần phải học làm thế nào để

giá trị nguồn lực, thỏa thuận giá hợp lý, hài hòa lợi ích các bên và gắn kết hai doanh nghiệp sau sáp nhập vì mục tiêu phát triển kinh doanh chung Tuy nhiên, điểm hạn chế của nghiên cứu là chỉ giới hạn ở khía cạnh quan điểm của doanh nghiệp đi mua hoặc thâu tóm mà không đề cập tới doanh nghiệp bán

David Logan Scott (2003) chỉ rõ quá trình hợp nhất là sự kết hợp của hai hay nhiều công ty, trong đó có tài sản và trách nhiệm pháp lý của những công ty được công ty khác tiếp nhận Mặc dù hãng bị mua lại có thể làm một tổ chức khác đi rất nhiều sau quá trình

bị mua lại, nhưng nó vẫn là thực thể ban đầu Còn, sáp nhập là quá trình sáp nhập tài sản như máy móc, một bộ phận hay thậm chí là toàn bộ công ty của các công ty tham gia vào thương vụ và hình thành nên một doanh nghiệp mới hay một pháp nhân mới Tác giả cho rằng M&A là một dạng của hoạt động đầu tư, vì vậy để đầu tư hiệu quả đòi hỏi các doanh nghiệp cả bên mua và bên bán cần hiểu rõ quy trình đầu tư ra sao để có thể nhận được kết quả đầu tư là tối ưu nhất

Ingo Walter (2004) nghiên cứu các công việc, hoạt động liên quan tới các thương vụ trong ngành tài chính Trong đó chỉ ra một số nguyên nhân chính dẫn tới việc thành công hay thất bại của các thương vụ Ngoài ra, trong nghiên cứu cũng xem xét các vấn đề liên quan tới các nguồn lực được phân bổ trong hoạt động sáp nhập, chỉ ra một số lý do chính khi các tổ chức tài chính sử dụng công cụ M&A Một số lý do được đưa ra, đó là khả năng thâm nhập vào thị trường mới, tạo ra dòng sản phẩm mới, doanh nghiệp trở nên năng động hơn, nâng cao khả năng tài chính, đổi mới công nghệ, hạn chế rủi ro trong kinh doanh, mở rộng thị phần quốc tế, thâm nhập thị trường mới và giảm mức độ cạnh tranh từ các đối thủ trên thị trường Nghiên cứu của Robert G Eccles và Thomas C Willson (2005) đã đề cập tới vấn đề định giá doanh nghiệp trong đó có đề cập tới giá trị cộng hưởng mà doanh nghiệp đạt được từ hoạt động mua bán và sáp nhập Nghiên cứu này đã thống

kê và chỉ ra cơ sở tạo nên giá trị cộng hưởng của một thương vụ M&A, hay nói cách khác là cách xác định giá trị cộng hưởng doanh nghiệp có được từ M&A

Jefferson Wells (2009) “Mergers & Acquistions: Turning your vision into

reality” thực hiện phân tích sâu về thực tế các thương vụ M&A trên thế giới

Trên thực tế, có khoảng 2/3 số thương vụ M&A bị thất bại hoặc không đạt được kết quả như mong đợi Một số lý do chính gây nên sự thất bại của các thương vụ M&A là các bên thiếu kinh nghiệm giao dịch, không thỏa thuận được các vấn đề liên quan tới nguồn lực nội bộ thời điểm giao kết hợp đồng, định giá doanh nghiệp thiếu chính xác, không có kế hoạch đánh giá quá trình thực hiện thương vụ, không quan tâm tới vấn đề liên quan tới nhân sự của doanh nghiệp bị sáp nhập Do vậy, bước quan trọng đầu tiên để một thương vụ M&A thành công là cả hai bên bán và mua cần phải xác định rõ mục tiêu chung cần đạt được và tìm ra tiếng nói chung để đạt được những mục tiêu đó

Nghiên cứu của Michael.E.S Frankel (2010) đã hệ thống hóa rõ thuật ngữ M&A (Mergers and Acquisitions), đây là thuật ngữ được dùng để chỉ sự Sáp nhập

và Thâu tóm của các doanh nghiệp Trong đó, Sáp nhập là hình thức kết hợp của hai hay nhiều doanh nghiệp thường có cùng quy mô, thống nhất với nhau hình thành một doanh nghiệp mới, còn Thâu tóm/thôn tính/hợp nhất là hình thức kết hợp của hai hay nhiều doanh nghiệp nhưng không hình thành một pháp nhân mới Tuy nhiên về bản chất, sáp nhập, hợp nhất hay mua lại chính là cơ sở để nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp thông qua cắt giảm bộ máy hành chính, mở rộng

cơ sở vật chất và nâng cao thị phần Nội dung cốt lõi của hoạt động M&A là chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp với mục đích tập trung tư bản, mở rộng quy mô doanh nghiệp, trên cơ sở thực hiện những mục tiêu chiến lược của doanh nghiệp Kết quả nghiên cứu cũng đưa ra các bước cần thiết để thực hiện quá trình mua bán và sáp nhập doanh nghiệp

Roger Neeland (2012) mô tả các hoạt động sáp nhập và mua lại các doanh nghiệp vừa và nhỏ Nghiên cứu đi sâu phân tích quá trình mua bán và sáp nhập trên cả quan điểm của người mua và người bán theo kinh nghiệm của các bên tham gia Nghiên cứu tổng kết bốn công đoạn quan trọng trong quá trình tiếp cận một thương vụ M&A là: lập kế hoạch M&A; xác định mục tiêu của M&A; tiếp cận thực hiện mục tiêu đó; và tiến hành đàm phán thương vụ giữa các bên Điểm quan

quan điểm về chiến lược và lợi ích đạt được của người mua và người bán có cùng nhằm hướng tới một mục tiêu chiến lược chung hay không

Như vậy những nghiên cứu trên đa phần xoay quanh các khía cạnh khác nhau của hoạt động mua bán và sáp nhập tại các ngân hàng và một số tổ chức tài chính Đây chính là những kinh nghiệm quý báu về thực hiện M&A trên thế giới mà luận văn này sẽ kế thừa về mặt lý luận và thực tiễn

Những nghiên cứu về hoạt động mua bán và sáp nhập trong ngành ngân hàng cả ở tầm vi mô và vĩ mô trên thế giới cũng như ở Việt Nam là nguồn tư liệu quan trọng trong quá trình thực hiện luận văn của tác giả Những tư liệu quan trọng này là nguồn hỗ trợ tác giả thực hiện nghiên cứu các vấn đề mang tính lý luận về hoạt động mua bán và sáp nhập, đánh giá sự ảnh hưởng tích cực của hoạt động mua bán và sáp nhập tới kết quả hoạt động kinh doanh của các NHTM Để từ

đó thấy rằng mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực ngân hàng của Việt Nam là một giải pháp tốt và cần thiết cần phải thúc đẩy mạnh mẽ Từ đó, tác giả luận văn đưa

ra một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các NHTM sau khi M&A vì sự phát triển bền vững và ổn định của hệ thống NHTM nói riêng và nền tài chính Việt Nam nói chung trong bối cảnh hội nhập và phát triển

1.2 Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập

1.2.1 Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập

1.2.1.1 Hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của các NHTM là một phạm trù kinh tế, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực đã có để đạt được kết quả cao nhất với tổng chi phí thấp nhất

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM được đo lường một cách tổng quát thông qua tỷ lệ giữa lợi nhuận đối với tổng tài sản và vốn chủ sở hữu Lợi nhuận phản ánh khả năng sinh lời của NHTM, nó được quyết định bởi mức lãi thu được từ

các khoản cho vay và đầu tư, bởi nguồn thu từ hoạt động dịch vụ, bởi quy mô, chất lượng và thành phần của các tài sản có

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của các NHTM quyết định trực tiếp tới vấn đề tồn tại và phát triển của mỗi ngân hàng Nếu NHTM hoạt động có hiệu quả kinh doanh thì uy tín của ngân hàng đó sẽ được tăng lên, người gửi tiền sẽ yên tâm và tin tưởng, do đó công tác huy động vốn của ngân hàng sẽ được thuận lợi và phát triển Trên cơ sở nguồn vốn huy động tăng đó NHTM mới có khả năng mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh của mình và tạo ra được lợi nhuận ngày càng cao, tích lũy được nhiều và có điều kiện nâng cao chất lượng phục vụ để thu hút khách hàng và tạo ra hiệu quả ngày càng tăng Chính vì vậy mà các NHTM coi hiệu quả là mục tiêu quan trọng hàng đầu của hoạt động kinh doanh

Việc phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM thông qua các tỷ số phải được xem xét qua nhiều thời kỳ khác nhau để thấy được xu hướng phát triển và quy luật vận động của chúng, ngoài ra việc nghiên cứu còn phải dựa vào thực tiễn hoạt động của chính ngân hàng đang phân tích, đi sâu vào từng bộ phận cấu thành chỉ tiêu phân tích, từ

đó sẽ dễ dàng xác định nguyên nhân tăng giảm của các chỉ tiêu, và dễ dàng tìm ra được các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh

1.2.1.2 Lý thuyết về mua bán sáp nhập trong lĩnh vực ngân hàng

a Khái niệm về mua bán sáp nhập

Trên thế giới hiện nay, thuật ngữ M&A, viết tắt bởi hai từ tiếng Anh là Mergers (sáp nhập) và Acquisitions (mua lại) được nhắc tới khá nhiều với các quan điểm khác nhau

M&A chỉ sự sáp nhập, hợp nhất hay mua lại giữa hai hay nhiều tổ chức với nhau M&A là hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, một hoặc nhiều bộ phận trong doanh nghiệp (gọi chung là doanh nghiệp) thông qua việc sở hữu một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp đó Như vậy, nguyên tắc cơ bản của M&A là phải tạo ra giá trị mới cho các cổ đông mà việc duy trì tình trạng cũ không đạt được Hoạt động M&A không chỉ làm thay đổi tình trạng sở hữu của doanh nghiệp mà

nhiên, mức độ thay đổi thế nào và được thực hiện đến đâu còn tùy thuộc vào nhiều yếu tố như các quy định pháp lý, điều lệ doanh nghiệp và các thỏa thuận giữa bên trong thương vụ Như vậy, nguyên tắc cơ bản của M&A là phải góp phần tạo nên giá trị mới cho cac cổ đông của doanh nghiệp mà việc duy trì tình trạng hoạt động

cũ không đạt được

Sáp nhập được hiểu là việc kết hợp giữa hai hay nhiều doanh nghiệp và cho

ra đời một pháp nhân mới Ngược lại, mua lại được hiểu là việc một doanh nghiệp mua lại hoặc thực hiện thôn tính một doanh nghiệp khác và không làm ra đời một pháp nhân mới Nói cách khác, hai tổ chức sáp nhập hay hợp nhất lại cùng nhau sẽ có giá trị lớn hơn hai tổ chức đang hoạt động riêng lẻ Đây cũng chính là lý

do dẫn đến các hoạt động sáp nhập, hợp nhất hay mua lại giữa các doanh nghiệp Nguyên lý này đặc biệt hữu ích khi các doanh nghiệp rơi vào những thời kỳ kinh doanh khó khăn do cạnh tranh, do tác động thị trường hay các vấn đề khó khăn về tài chính của doanh nghiệp

Theo Điều 193 và 194, Luật doanh nghiệp 2014 của Việt Nam (Luật số 68/2014/QH13):

Hai hoặc một số công ty có thể hợp nhất thành một công ty mới, đồng thời chấm dứt tồn tại của các công ty bị hợp nhất Sau khi đăng ký doanh nghiệp, các công ty bị hợp nhất chấm dứt tồn tại; công ty hợp nhất được hưởng các quyền và lợi ích hợp pháp, chịu trách nhiệm về các khoản nợ chưa thanh toán, hợp đồng lao động

và các nghĩa vụ tài sản khác của các công ty bị hợp nhất

Một hoặc một số công ty có thể sáp nhập vào một công ty khác bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập Sau khi đăng ký doanh nghiệp, công ty bị sáp nhập chấm dứt tồn tại; công ty nhận sáp nhập được hưởng các quyền và lợi ích hợp pháp, chịu trách nhiệm về các khoản nợ chưa thanh toán, hợp đồng lao động và nghĩa vụ tài sản khác của công ty bị sáp nhập

Như vậy mục tiêu của M&A là giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, tham gia vào hoạt động điều hành, quản lý doanh nghiệp ở mức độ nhất định, không đơn

thuần là sở hữu một phần vốn góp hay nắm giữ cổ phần như hoạt động đầu tư thông thường Do vậy, khi nhà đầu tư đạt được mức sở hữu phần vốn góp, cổ phần của doanh nghiệp đủ để tham gia, và có quyền đưa ra các quyết định liên quan tới các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp thì khi đó có thể coi đây là hoạt động M&A Ngược lại, nếu nhà đầu tư chỉ sở hữu một lượng vốn góp, hoặc cổ phần rất nhỏ không đủ quyền đưa ra các quyết định liên quan tới vấn đề của doanh nghiệp thì đây chỉ được coi là hoạt động đầu tư thông thường

Từ các quan điểm trên, có thể khái quát về hoạt động mua bán và sáp nhập như sau:

Sáp nhập – Hợp nhất (Merger) là việc hai hoặc một số doanh nghiệp cùng thỏa thuận với nhau nhằm chia sẻ tài sản, thị phần, thương hiệu để hình thành một doanh nghiệp mới, với tên gọi mới (có thể gộp tên của hai công ty cũ) và chấm dứt

sự tồn tại của các doanh nghiệp cũ Do vậy, sáp nhập, hợp nhất là xảy ra đối với các thương vụ M&A mang tính chất thân thiện

Mua lại (Aquisition) chỉ một doanh nghiệp thực hiện mua lại hoặc thôn tính một doanh nghiệp khác và không hình thành nên một pháp nhân mới Mua lại xảy ra khi doanh nghiệp mua lại giành được quyền kiểm soát doanh nghiệp mục tiêu Đó có thể là quyền kiểm soát cổ phiếu, quyền kinh doanh hoặc tài sản của doanh nghiệp mục tiêu Mua lại thường mang tính chất thù địch, thâu tóm lẫn nhau giữa các doanh nghiệp, tổ chức

Điểm chung của hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp nhất hay mua lại, sáp nhập, hợp nhất là tạo cho doanh nghiệp mới hình thành có giá trị lớn hơn nhiều lần giá trị riêng lẻ của một doanh nghiệp ban đầu Đó chính là kết quả của sự thành công hay thất bại của một thương vụ M&A mang lại Cũng bởi lợi ích chung đó nên hai thuật ngữ sáp nhập, mua lại hay mua bán và sáp nhập hay được gắn kết với nhau và có thể đại diện cho nhau Do vậy, việc sử dụng các khái niệm mua bán, sáp nhập, hợp nhất chỉ mang tính tương đối và điều quan trọng là bản chất của các hoạt động M&A, đó là có sự thay đổi cơ bản về mặt sở hữu và cách thức điều hành và

Mua bán, sáp nhập theo chiều ngang (Horizontal): là hình thức mua bán, sáp nhập giữa các doanh nghiệp cùng ngành, việc sáp nhập giữa các công ty cạnh tranh trực tiếp, có cùng loại sản phẩm và thị trường Kết quả từ việc mua bán, sáp nhập theo hình thức này sẽ mang lại cơ hội mở rộng thị trường, tăng hiệu quả trong việc kết hợp thương hiệu, giảm chi phí cố định, tăng cường hiệu quả hệ thống phân phối Mua bán, sáp nhập theo chiều dọc (Vertical): Mua bán, sáp nhập giữa các doanh nghiệp tham gia vào các giai đoạn khác nhau của quá trình sản xuất và tiếp cận thị trường, nhằm giảm chi phí giao dịch và các chi phí khác thông qua việc quốc

tế hóa các giai đoạn khác nhau của quá trình sản xuất và phân phối, đồng thời tạo ra lợi thế về đảm bảo và kiểm soát chất lượng nguồn hàng hoặc đầu ra sản phẩm, giảm chi phí trung gian, khống chế nguồn hàng hoặc đầu ra của đối thủ cạnh tranh Hay nói cách khác, mua bán và sáp nhập theo chiều dọc là hoạt động sáp nhập hoặc mua lại giữa hai doanh nghiệp hoạt động kinh doanh trên cùng một chuỗi giá trị Hoạt động sáp nhập theo chiều dọc thường đem lại cho doanh nghiệp tiến hành sáp nhập nhiều lợi thế về đảm bảo và kiểm soát chất lượng nguồn hàng hoặc đầu ra của sản phẩm, giảm chi phí trung gian, không chế nguồn hàng hoặc đầu ra của đối thủ cạnh tranh

Mua bán, sáp nhập kết hợp (Conglomerate): Đây là hình thức mua bán và sáp nhập để hình thành nên các tập đoàn Hình thức này là sự liên kết giữa các doanh nghiệp trong các lĩnh vực kinh doanh khác nhau và không có liên quan, nhằm giảm

cơ bản rủi ro nhờ đa dạng hóa và để khai thác các hình thức kinh tế khác nhau trong các lĩnh vực tài chính, tài nguyên Việc sử dụng hình thức M&A hình thành nên các tập đoàn sẽ là một cách tránh và không làm ảnh hưởng tới mức độ tập trung của thị

trường Thông thường, các doanh nghiệp theo đuổi chiến lược đa dạng hóa các dãy sản phẩm thường lựa chọn chiến lược liên kết để thành lập các tập đoàn

* Căn cứ vào chủ thể tham gia thương vụ: hoạt động M&A có thể được phân chia thành 2 loại: M&A trong nước và M&A quốc tế

Mua bán và sáp nhập trong nước: là hình thức mua bán và sáp nhập diễn ra tại một quốc gia và được thực hiện giữa các doanh nghiệp trong cùng lãnh thổ một quốc gia, không có sự kết hợp giữa các tài sản xuyên biên giới

Mua bán và sáp nhập xuyên biên giới:là hình thức được thực hiện giữa các doanh nghiệp thuộc hai quốc gia khác nhau Ngoải ra, đây còn có thể coi là một trong những hình thức đầu tư trực tiếp và phổ biến trong nền kinh tế thị trường hiện nay

* Căn cứ vào mục đích của thương vụ: hoạt động M&A có thể phân chia sáp nhập 5 hình thức: sáp nhập ngang, sáp nhập dọc, sáp nhập mở rộng thị trường, sáp nhập mở rộng sản phẩm, sáp nhập kiểu tập đoàn

Sáp nhập ngang: là hoạt động diễn ra đối với hai doanh nghiệp cùng cạnh tranh trực tiếp và chia sẻ cùng dòng sản phẩm và thị trường

Sáp nhập dọc: là hoạt động sáp nhập diễn ra đối với các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng

Sáp nhập mở rộng thị trường: là hoạt động sáp nhập diễn ra đối với hai doanh nghiệp bán cùng loại sản phẩm nhưng ở những thị trường khác nhau

Sáp nhập mở rộng sản phẩm: là hoạt động sáp nhập diễn ra đối với hai doanh nghiệp bán những sản phẩm khác nhau nhưng có liên quan tới nhau trong cùng một thị trường

Sáp nhập kiểu tập đoàn: là hình thức sáp nhập trong đó trường hợp hai doanh nghiệp không có cùng lĩnh vực kinh doanh nhưng muốn đa dạng hóa hoạt động lĩnh vực kinh doanh đa ngành nghề

* Căn cứ cách thức cơ cấu tài chính: hình thức này có những tác động nhất định tới doanh nghiệp và nhà đầu tư như sáp nhập mua, sáp nhập hợp nhất

Sáp nhập mua: là loại hình M&A xảy ra khi một công ty mua lại một doanh nghiệp khác Việc mua doanh nghiệp được tiến hành bằng tiền mặt hoặc thông qua một số công cụ tài chính

Sáp nhập hợp nhất: là hình thức tại đó một thương hiệu doanh nghiệp mới được hình thành và cả hai doanh nghiệp được hợp nhất dưới một pháp nhân mới Tài chính của hai doanh nghiệp sẽ được hợp nhất trong doanh nghiệp mới

* Căn cứ trên góc độ tài chính doanh nghiệp: hoạt động M&A có thể phân chia thành 3 loại cơ bản: sáp nhập hay hợp nhất công ty, thâu tóm cổ phiếu để thâu tóm công ty, thâu tóm tài sản dẫn đến thâu tóm công ty:

Sáp nhập và hợp nhất: Sáp nhập là sự nhập chung công ty này vào một công ty khác, theo đó công ty bị sáp nhập (acquired firm) sẽ ngừng tồn tại như là thực thể riêng biệt, nhập chung tài sản và nợ của nó vào công ty sáp nhập (acquiring firm), trong khi công ty sáp nhập vẫn giữ lại tên và sự tồn tại của nó Tài sản, nợ phải trả được nhập vào công ty sáp nhập nên phát sinh nhiêu vấn đề về tài chính

Hợp nhất (consolidation) khác ở chỗ kết quả là một công ty hoàn toàn mới được tạo ra sau khi hợp nhất, cả 2 công ty trước đó sẽ trở thành một phần của công

ty mới, đều không còn tồn tại như một thực thể độc lập

Thâu tóm cổ phiếu (acquisition of stock): Bao gồm chào giá riêng (giữa ban quản lý 2 công ty) hay chào giá công khai Hoạt động có một số đặc điểm như không cần họp đại hội cổ đông, bỏ phiếu, công ty đặt giá có thể thương lượng trực tiếp với cổ đông, không cần hỏi ý kiến ban quản lý, hội đồng quản trị, ít thân thiện,

dễ gặp sự kháng cự, và kết quả đa dạng khi có thể công ty mục tiêu sẽ không bị thâu tóm toàn bộ, hoặc kết thúc bằng sáp nhập

Thâu tóm tài sản (acquisition of assets): Đây là hình thức công ty sáp nhập, mua lại có thể tự mình hoặc cùng với công ty mục tiêu tiến hành định giá tài sản của công ty đó (thông thường họ sẽ thuê một công ty định giá tài sản độc lập) Sau đó các bên sẽ tiến hành thương lượng để đưa ra một mức giá phù hợp (có thể cao hoặc thấp hơn) Phương thức thanh toán có thể bằng tiền mặt và nợ Điểm hạn chế của phương thức này là các tài sản vô hình như thương hiệu, thị phần, văn hóa thường

rất khó định giá và thương lượng, thường đòi hỏi cần họp bàn để tổ chức bỏ phiếu giữa các cổ đông về việc bán công ty

* Căn cứ trên tính chất của thương vụ: đây là cách phân loại theo UNCTAD (2011), với 2 loại: M&A thân thiện (Friendly), M&A thù nghịch (Hostile)

M&A theo kiểu thân thiện: là hình thức ban quản trị công ty mục tiêu hay công ty bị mua lại) đồng thuận và ủng hộ trong giao dịch mua lại đó Các thương vụ M&A này thường xuất phát từ lợi ích chung của cả hai bên

M&A theo kiểu thù nghịch – M&A bất hợp tác: là hình thức ban quản trị của công ty mục tiêu không đồng ý và sử dụng các biện pháp nhằm chống lại sự thâu tóm, mua lại từ phía công ty đi mua Đây là những thương vụ không có sự ủng hộ của ban quản lý của công ty mục tiêu, bởi đôi khi, việc thâu tóm có thể gây nên những tổn thất cho công ty mục tiêu

* Căn cứ vào phạm vi, lãnh thổ: M&A có thể phân chia thành 3 loại Inbound M&A, Outbound M&A, Domestic M&A

Inbound M&A: Đây là hình thức mua bán và sáp nhập trong đó các tập đoàn, doanh nghiệp, tổ chức nước ngoài tham gia đầu tư vào thị trường một quốc gia thông qua việc đầu tư vào hoặc thâu tóm doanh nghiệp nội địa của quốc gia đó Outbound M&A: Đây là hình thức mua bán và sáp nhập trong đó tập đoàn, doanh nghiệp, tổ chức nội địa thực hiện đầu tư ra nước ngoài thông qua việc thâu tóm doanh nghiệp nước ngoài tại nước đến đầu tư

Domestic M&A: các thương vụ M&A diễn ra giữa các doanh nghiệp trong một quốc gia bao gồm cả công ty nội địa, công ty nước ngoài thành lập và hoạt động tại quốc gia đó

c Giá trị cộng hưởng sau mua bán sáp nhập

Giá trị cộng hưởng của hoạt động mua bán và sáp nhập được xem xét trên cơ

sở giá định có tính thực tiễn và đảm bảo rằng doanh nghiệp mua sẽ trả đúng giá trị của doanh nghiệp trên cơ sở kỳ vọng khi thực hiện thương vụ Theo Robert G.Eccles, Kersten L.Lanes và Thomass C Wison, doanh nghiệp mua sẽ tính toán,

xác định giá trị cộng hưởng trên cơ sở 5 tiêu chí: cải thiện doanh thu, tích kiệm chi phí, cải tiến quy trình hoạt động, đem lại các lợi ích về tài chính và thuế

- Cải thiện doanh thu: giá trị cộng hưởng từ sáp nhập, hợp nhất, mua lại dẫn tới khả năng cải thiện doanh thu khó có thể tính toán chính xác Tuy nhiên, lợi ích

có thể thấy chắc chắn từ thương vụ sáp nhập là doanh nghiệp có khả năng tạo ra nguồn doanh thu lớn hơn nhờ mạng lưới cung ứng sản phẩm được mở rộng thì việc tận dụng mạng lưới sẵn có của đối tác Điều này sẽ tạo nên giá trị thực để có thể tính toán được vào giá trị của giao dịch M&A

- Tích kiệm chi phí: sáp nhập đem lại cho doanh nghiệp khả năng tích kiệm chi phí lớn thông qua việc cắt giảm nhân sự dư thừa, giảm chi phí hoạt động nhờ tính kinh tế theo quy mô

- Cải tiến quy trình hoạt động: lợi ích cộng hưởng từ M&A thông qua cải tiến quy trình hoạt động nhờ chuyển giao công nghệ, kinh nghiệm quản lý, kỹ năng quản trị, điều hành, từ đó góp phần hỗ trợ doanh nghiệp tăng doanh thu, giảm chi phí, tạo kết quả kinh doanh kỳ vọng cao hơn cho doanh nghiệp

- Đem lại các lợi ích về tài chính: giá trị cộng hưởng này thể hiện qua việc tăng quy mô của doanh nghiệp sau sáp nhập khi tình hình tài chính được cải thiện hơn như tăng tài sản có, tăng quy mô vốn, tăng năng lực tài chính, tăng lợi nhuận, tăng khả năng vay các khoản có giá trị lớn hơn

- Đem lại lợi ích về thuế: mục tiêu thuế do sáp nhập, hợp nhất mang lại là giảm được càng nhiều càng tốt các nghĩa vụ thuế phải nộp Những nghĩa vụ thuế đó liên quan tới các chi phí như chuyển giao vốn, giảm thuế do gánh phần lỗ cho doanh nghiệp mục tiêu

d Mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực ngân hàng

Ngân hàng thương mại về bản chất cũng là một doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực tiền tệ tín dụng và dịch vụ ngân hàng vì vậy hoạt động mua bán và sáp nhập của các NHTM nói riêng và trong lĩnh vực ngân hàng nói chung cũng giống như mua bán và sáp nhập doanh nghiệp

Mua bán và sáp nhập ngân hàng là việc hai hoặc một số ngân hàng hoặc tổ chức tín dụng cùng thỏa thuận với nhau nhằm mục đích chia sẻ tài sản, thị phần, khách hàng, thương hiệu để hình thành nên một ngân hàng mới và chấm dứt sự tồn tại của ngân hàng

cũ hoặc việc một ngân hàng tiến hành mua lại hoàn toàn một ngân hàng khác và giành quyền kinh doanh cũng như kiểm soát ngân hàng đó

Về hình thức, phương thức và quy trình thực hiện M&A giữa các NHTM cũng hoàn toàn tương đồng với M&A giữa các doanh nghiệp thông thường Để tiến hành một thương vụ M&A, các NHTM bắt buộc phải tiến hành khảo sát, nghiên cứu, phân tích, đánh giá đầy đủ các vấn đề liên quan sau đó mới lên phương án, kế hoạch, cách thức, hình thức tiến hành M&A, sau đó trao đổi, thỏa thuận với các bên tham gia để đạt được được một thỏa thuận chung rồi mới ký kết hợp đồng chính thức để tiến hành M&A

Hoạt động M&A trong lĩnh vực ngân hàng ngày nay đang vô cùng phổ biến

ở các nước trên thế giới và ngay cả ở Việt Nam Nó không chỉ mang tính cá nhân giữa các ngân hàng, tổ chức tín dụng với nhau mà còn đóng vai trò như là một công cụ quản lý và điều hành thị trường tài chính của một quốc gia thông qua các chính sách về cơ cấu lại hệ thống ngân hàng và các tổ chức tín dụng

1.2.1.3 Quan điểm về hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập

a Khái niệm hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập

Một thương vụ M&A giữa các NHTM được đánh giá là thanh công khi NHTM sau khi tham gia M&A hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn Căn cứ trên quan điểm về hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại, cũng như

lý thuyết về M&A trong lĩnh vực ngân hàng, có thể khái quát về hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau M&A như sau:

- Hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau M&A phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực của NHTM (vốn, nhân lực, công nghệ…) sau những biến động

(thay đổi) về các nguồn lực đó trong quá trình M&A nhằm đạt được được mục tiêu kinh doanh mà ngân hàng đề ra khi tham gia M&A

- Hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau M&A trước hết cũng được xem xét và đo lường thông qua tỷ lệ giữa lợi nhuận đối với tổng tài sản và vốn chủ sở hữu giống như khi xem xét hiệu quả hoạt động kinh doanh của một NHTM thông thường Bên cạnh đó, để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau M&A cần thiết phải tiến hành so sánh các chỉ tiêu về hoạt động của NHTM đó tại các thời điểm trước và sau khi M&A để làm căn cứ Một ngân hàng chỉ được xem là hoạt động hiệu quả sau M&A chỉ khi ngân hàng đó đạt được kết quả kinh doanh tốt hơn so với trước khi M&A Trên thực tế, sau khi tiến hành M&A, các ngân hàng luôn tích cực triển khai các giải pháp tái cơ cấu toàn diện về tài chính, hoạt động, quản trị và khắc phục các mặt còn yếu kém Các ngân hàng yếu kém sau khi M&A sẽ có tình hình hoạt động

ổn định và kết quả kinh doanh khả quan hơn so với thời điểm trước M&A Các tỷ lệ

an toàn hoạt động, khả năng chi trả được cải thiện; huy động vốn từ dân cư tăng, nợ xấu được xử lý và thu hồi dần; các vi phạm về tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn, vi phạm về cấp tín dụng đang được khắc phục, xử lý; hệ thống quản trị và tổ chức bộ máy, mạng lưới đã được củng cố, chấn chỉnh…

Bên cạnh đó, sau M&A, tình hình tài chính và quản trị, điều hành của các ngân hàng được cải thiện đáng kể: nhân sự quản trị, điều hành cấp cao được củng

cố, các tổn thất về tài chính được bù đắp, hoạt động của ngân hàng sau M&A từng bước đi vào ổn định; quyền lợi và nghĩa vụ của người gửi tiền vẫn được đảm bảo

Từ đó góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động cho các NHTM

b Ý nghĩa của đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau mua bán sáp nhập

Ý nghĩa của việc đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM sau M&A thể hiện ở những mặt sau:

- Giúp nhận thức được thực trạng của ngân hàng sau khi M&A về nhiều khía cạnh: về khả năng sinh lời; về mức độ rủi ro; về khả năng tăng trưởng; về vị thế trên thị trường… và qua đó, có thể có một đánh giá tổng hợp về tình hình chung hay giá trị của ngân hàng đó sau khi M&A

- Là cơ sở để dự báo về những xu hướng chủ yếu và triển vọng (cả tích cực và tiêu cực) về hoạt động kinh doanh của ngân hàng trong tương lai (xét trong ngắn hạn và dài hạn)

- Là căn cứ để đánh giá mức độ thành công của thương vụ M&A giữa các NHTM tham gia, từ đó rút ra bài học cho các thương vụ M&A tiến hành sau

- Là cơ sở để các đối tượng hữu quan lấy các quyết định cần thiết Một cách vắn tắt, đối tượng hữu quan là những chủ thể có quyền lợi và nghĩa vụ liên quan đến ngân hàng và do đó bằng cách này hay cách khác phải thu thập các thông tin về ngân hàng để trên cơ sở đó lấy các quyết định phù hợp Các đối tượng hữu quan ở đây có thể là:

+ Cơ quan điều tiết (Ngân hàng nhà nước)

+ Các cơ quan quản lý nhà nước khác…

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại sau mua bán sáp nhập

Để đánh giá một cách toàn diện về hiệu quả hoạt động của NHTM sau M&A, cần phải phân tích và so sánh hệ thống các chỉ tiêu phản ánh toàn bộ hoạt động kinh doanh của NHTM trước và sau khi M&A bao gồm các chỉ tiêu tài chính và phi tài chính

1.2.2.1 Các chỉ tiêu tài chính

Các chỉ tiêu tài chính được đưa ra và phân nhóm dựa trên việc nghiên cứu “Bộ chỉ số lành mạnh tài chính” (Financial Soundness Indicators: FSIs) đối với các tổ chức nhận tiền gửi do Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) xây dựng và phổ biến, kết hợp với

sáu yếu tố cơ bản của mô hình CAMELS để đánh giá hoạt động của một ngân hàng

Cụ thể như sau:

a Mức độ đảm bảo an toàn vốn

Mức độ đảm bảo an toàn vốn là chỉ tiêu quan trọng nhằm đánh giá mức độ an toàn về vốn của các NHTM Tỷ số này giúp xác định khả năng bù đắp rủi ro bằng nguồn vốn tự có của ngân hàng Mức độ an toàn vốn thể hiện số vốn tự có để hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của ngân hàng Ngân hàng càng chấp nhận nhiều rủi ro thì càng đòi hỏi phải có nhiều vốn tự có để hỗ trợ hoạt động của ngân hàng và bù đắp tổn thất liên quan đến mức độ rủi ro cao hơn Để đánh giá mức độ an toàn vốn của ngân hàng, người ta sử dụng chỉ tiêu tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR):

Vốn tự có của ngân hàng bao gồm vốn tự có cấp 1 và vốn tự có cấp 2 Vốn tự

có cấp 1 là vốn điều lệ và các quỹ dự trữ Đây là nguồn vốn cơ bản quyết định sự tồn tại của mọi hệ thống ngân hàng Nó có vai trò quan trọng trong việc tạo ra lợi nhuận và khả năng cạnh tranh cho NHTM Vốn tự có cấp 2 là nguồn vốn bổ sung bao gồm đánh giá lại tài ản cố định và các khoản nợ xem như vốn

Tài sản có rủi ro là những khoản mục tài sản có được phản ánh trong và ngoài bảng tổng kết tài sản có thể bị tổn thất trong quá trình kinh doanh như cho vay không thu được nợ, ngân hàng phải trả tiền thay cho khách hàng được bảo lãnh…

Hệ số an toàn vốn tối còn được dùng để bảo vệ những người gửi tiền trước rủi

ro của ngân hàng và tăng tính ổn định cũng như hiệu quả của hệ thống tài chính toàn cầu Bằng CAR người ta có thể xác định được khả năng của ngân hàng thanh toán các khoản nợ có thời hạn và đối mặt với các loại rủi ro khác như rủi ro tín dụng, rủi ro vận hành Hay nói cách khác, khi ngân hàng đảm bảo được tỷ lệ này tức

là nó đã tự tạo ra một tấm đệm chống lại những cú sốc về tài chính, vừa tự bảo vệ mình, vừa bảo vệ những người gửi tiền

Sau khi M&A, vốn tự có của ngân hàng có nhiều thay đổi về cơ cấu, kèm theo

đó là sự gia tăng về các tài sản có rủi ro vì vậy việc tính toán, đưa ra hệ số an toàn

vốn tối thiểu để phục vụ cho nhu cầu phân tích mức độ đảm bảo an toàn vốn cho ngân hàng sau M&A là vô cùng cần thiết Nếu NHTM sau khi M&A vẫn đảm bảo được mức độ an toàn vốn, thậm chí gia tăng thì chứng tỏ ngân hàng đã có những chuẩn bị kỹ lưỡng về mặt chính sách quản trị vốn, do đó đã mang lại hiệu quả tốt cho ngân hàng

b Nhóm chỉ tiêu tiêu về chất lượng tài sản

Để đánh giá chất lượng tài sản và mức độ hoạt động của ngân hàng sau M&A một cách đầy đủ và chính xác, một mặt phải xem xét toàn diện cơ cấu, tính chất tài sản mà ngân hàng đang nắm giữ, mặt khác phải nghiên cứu mối tương quan giữa cơ cấu tài sản có và tài sản nợ của ngân hàng sau những biến động do M&A mang lại Mối tương quan này giúp đánh giá tính tối ưu trong cơ cấu tài sản, khả năng phản ứng của ngân hàng trước những biến động của thị trường, khả năng đứng vững trước những hiện tượng bất thường của môi trường kinh doanh và đáp ứng yêu cầu rút tiền của công chúng Các chỉ tiêu cụ thể:

*) Nợ xấu ròng trên vốn

Chỉ số này là một chỉ báo quan trọng về năng lực vốn của các NHTM trước những tổn thất do nợ xấu gây ra Những ngân hàng bị sáp nhập vào ngân hàng khác thường có tỷ lệ nợ xấu cao, có nguy cơ mất khả năng thanh khoản, vì vậy sau khi tiến hành sáp nhập, ngân hàng sáp nhập sẽ phải gánh thêm một khối lượng nợ xấu khá lớn Chính vì vậy sau khi sáp nhập, ngân hàng sẽ phải có những biện pháp kịp thời để thu hồi cũng như giải quyết vấn đề nợ xấu để đảm bảo năng lực vốn cho mình, tránh những tổn thất không đáng có do nợ xấu gây ra So sánh tỷ lệ nợ xấu trên vốn của các NHTM tham gia giữa thời điểm trước và sau khi M&A sẽ góp phần đánh giá khả năng quản lý và giải quyết nợ xấu của NHTM sau sáp nhập, từ

đó đánh giá hiệu quả hoạt động của NHTM sau M&A

*) Nợ xấu trên tổng dư nợ

Chỉ số này dùng để xem xét, đánh giá chất lượng tài sản và thường được sử dụng như một biến đại diện cho chất lượng tài sản của các NHTM, đồng thời chỉ số

M&A, các NHTM cần phải đảm bảo tỷ lệ này ở mức thấp nhất có thể và nằm trong ngưỡng an toàn do NHNN quy định Có đảm bảo được điều đó thì việc sáp nhập mới mang lại hiệu quả hoạt động cho ngân hàng, và ngược lại

c Nhóm chỉ tiêu về thu nhập và sinh lời

*) Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)

Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản đánh giá về lợi nhuận của NHTM và được dùng để đo lường hiệu quả sử dụng tài sản của ngân hàng đó Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản được tính theo công thức:

Chỉ tiêu ROA giúp nhà quản trị thấy được khả năng bao quát của ngân hàng trong việc tạo ra thu nhập từ tài sản có ROA cao khẳng định hiệu quả kinh doanh tốt, ngân hàng có cơ cấu tài sản có hợp lý, có sự điều động linh hoạt giữa các khoản mục trên tài sản có trước những biến động của nền kinh tế ROA còn phản ánh khả năng thích ứng của ban lãnh đạo ngân hàng trước những thay đổi chung của nền kinh tế So sánh giá trị ROA của NHTM trước và sau M&A để thấy cách sử dụng tài sản của NHTM sau M&A hiệu quả hơn hay kém hiệu quả Việc gia tăng tài sản

do sáp nhập giữa các ngân hàng sẽ làm ảnh hưởng đến quy mô và cơ cấu tài sản, từ

đó tác động đến kết quả kinh doanh của ngân hàng

Tuy nhiên tỷ lệ ROA càng cao lại thể hiện mức độ rủi ro càng cao mang lại từ tổng tài sản có.Với chỉ số ROA ngành ngân hàng thì:

- Nhỏ hơn 0,5%: tạo lợi nhuận kém, thường thấy tại các ngân hàng quốc

doanh, các ngân hàng vay nợ nhiều trong phần nợ trên bản cân đối, hoặc trích lập

dự phòng nhiều khi cho vay

- Từ 0.5% - 1%: hầu hết các ngân hàng đều nằm ở nhóm này

- Từ 1% - 2%: lợi nhuận khỏe mạnh

- Từ 2% - 2,5%: lợi nhuận tốt, nhưng cần lưu ý đến những mô hình bất thường trong hoạt động (do độc quyền ngân hàng), hoặc ngân hàng tham gia vào các nghiệp

vụ cho lợi nhuận cao, đi kèm với rủi ro cao

- Lớn hơn 2,5%: bất thường, cần thận trọng và xem xét kĩ bởi các hoạt động

rủi ro của ngân hàng

*) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)

Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu đánh giá về lợi nhuận của NHTM và được dùng để đo lường hiệu quả của ngân hàng trong việc sử dụng vốn Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu được tính bởi công thức:

Chỉ tiêu này đo lường hiệu quả sử dụng một đồng vốn chủ sở hữu, đo lường khả năng lành mạnh trong hoạt động của một ngân hàng, do tỷ lệ ROE phản ánh lợi nhuận kiếm được từ một đơn vị vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu bao gồm vốn của ngân hàng và các quỹ dự trữ, do vậy tỷ lệ này cho biết khả năng sử dụng vốn cổ phần của ngân hàng nên nó có ý nghĩa quan trọng đối với cổ đông ROE càng lớn cho thấy kết quả hoạt động trên vốn cổ phần của ngân hàng càng tốt Chính vì vậy việc tính toán và so sánh ROE của NHTM trước, trong và sau khi M&A là không thế thiếu được khi xem xét hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng đó sau khi M&A ROE càng tăng cao càng chứng tỏ hoạt động M&A đã mang lại lợi ích và hiệu quả rất lớn cho các ngân hàng tham gia

Đối với ngành ngân hàng, chỉ số ROE thường nằm ở ngưỡng:

- Nhỏ hơn 10%: khả năng tạo lợi nhuận hiệu quả của ngân hàng kém

- Từ 10% - 20%: ngân hàng hoạt động cho lợi nhuận bình thường

- Lớn hơn 20%: ngân hàng tạo ra lợi nhuận cao khi sử dụng vốn chủ sở hữu

Sự tăng trưởng ROE chịu ảnh hưởng bởi 2 nhân tố lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu Nhưng quan trọng hơn cả vẫn là sự ảnh hưởng của lợi nhuận

*) Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM)

Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên là thước đo tính hiệu quả cũng như khả năng sinh lời của NHTM Chúng chỉ ra năng lực của hội đồng quản trị và nhân viên nhân hàng trong việc duy trì sự tăng trưởng của các nguồn thu (chủ yếu là thu từ các khoản cho vay, đầu