PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Trình bày: MBA.Trần Văn Trung PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Tp HCM, Tháng 08 năm 2014 2-1 2-2 CÁC TRANG WEB THAM KHẢO GiỚI THIỆU • TRAN VAN TRUNG - Ths Tốn; - MBA Tài –Ngân hàng • Email: tv.trung@yahoo.com.vn • SĐT: 093.27.28.555 • http://www.facebook.com/david.tran.353250 • Office: Khoa tài - ngân hàng, Đại học Tài – Marketing • Sách: Phân tích đầu tư chứng khốn, ThS Trần Văn Trung – ThS Bùi Thị Hồng Hạnh • Slide Bài giảng Phân tích đầu tư chứng khốn, ThS Trần Văn Trung • CÁC TRANG WEB: • http://cafef.vn • http://vietstock.vn • Cophieu68.vn 2-3 SÁCH THAM KHẢO THÊM 2-4 SÁCH THAM KHẢO THÊM TRANG 1/185 2-5 2-6 QUY ĐỊNH THI CỬ - KiỂM TRA TIỂU LUẬN • Phân tích Cơng ty niêm yết - Nộp in - Nộp file word • Bài kiểm tra lớp • Vắng buổi bị trừ điểm kiểm tra, vắng q buổi bị điểm kiểm tra •Thi trắc nghiệm, •40 câu, •60 phút, •khơng sử dụng tài liệu 2-7 KIẾN THỨC NỀN PHẢI CĨ KHI HỌC MƠN HỌC NÀY NỘI DUNG MƠN HỌC GỒM 08 CHƯƠNG Tổng quan Phân tích ĐTCK Mức sinh lời rủi ro ĐTCK Phân tích kinh tế vĩ mơ Phân tích ngành Phân tích cơng ty Định giá cổ phiếu Phân tích định giá trái phiếu Phân tích kỹ thuật Quyết định chiến lược đầu tư chứng khốn Chương Nội dung chương Chương Tổng quan Phân tích ĐTCK Chương Mức sinh lời rủi ro ĐTCK Tốn tài chính, Ngun lý thống kê Chương Phân tích kinh tế vĩ mơ Phân tích ngành Kinh tế vĩ mơ, thị trường chứng khốn Chương Phân tích cơng ty Kinh tế vi mơ, tài doanh nghiệp, phân tích báo cáo tài chính, thị trường chứng khốn Chương Định giá cổ phiếu Tài doanh nghiệp, thị trường chứng khốn Chương Phân tích định giá trái phiếu Tài doanh nghiệp, thị trường chứng khốn Chương Phân tích kỹ thuật Chương Quyết định chiến lược đầu tư chứng khốn 2-8 u cầu kiến thức TRANG 2/185 KẾ HOẠCH NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Thời lượng: 45 tiết; Chun ngành Tài – Ngân hàng Buổi học Nội dung Giới thiệu mơn học Lý thuyết chương Bài tập chương Lý thuyết chương 2 Lý thuyết chương Bài tập luyện tập chương Bài tập thực hành chương Lý thuyết chương 4 Bài tập luyện tập chương Lý thuyết chương Bài tập luyện tập chương Lý thuyết chương Bài tập luyện tập chương Phân tích kỹ thuật, phần Phân tích kỹ thuật, phần Chương Topic Ơn tập Thực Giảng viên Ghi Tất sv phải có đủ tài liệu Giảng viên Sinh viên trình bày topic Sinh viên thực lớp Mang laptop để thực hành Giảng viên Sinh viên trình bày topic Giảng viên Sinh viên trình bày topic Giảng viên Sinh viên trình bày topic Sinh viên trình bày topic Sinh viên trình bày topic Giảng viên Sinh viên trình bày topic Giảng viên TRANG 3/185 Mang laptop để thực hành Mang laptop để thực hành ĐỀ CƯƠNG THUYẾT TRÌNH – THỰC HÀNH PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN  QUY ĐỊNH GỬI EMAIL  Email gửi bài:  Tên File đính kèm nhóm thuyettrinhdaututaichinh@gmail.com PÀ KON CHÚ Ý LÀM ĐÚNG GIÙM TUI o Mã lớp STT Topic Tên topic  o Ví dụ: 11DNH2.5.BAI TAP CHUONG Tên File đính kèm cá nhân o Mã lớp.STT Topic STT danh sách Ho va ten SV Ten Topic  o Ví dụ: 11DNH2.5.45.Nguyen Bao Tran CP HAG Gửi sai quy định sinh viên bị trừ điểm Khi mail gửi thành cơng nhận reply tự động  TIỂU LUẬN: LÀM THEO MẪU RIÊNG GV QUY ĐỊNH  TOPIC VÀ HƯỚNG DẪN THUYẾT TRÌNH STT TÊN TOPIC HƯỚNG DẪN Bài tập chương 2:  Tóm tắt cơng thức Lợi nhuận rủi  Câu hỏi trắc nghiệm lý thuyết ro  Giải tập chương  Câu hỏi trắc nghiệm tập Bài tập chương 4:  Câu hỏi trắc nghiệm lý thuyết tỷ số tài chính, hỏi Phân tích tài cơng thức tính số ý nghĩa số cơng ty  Giải tập chương niêm yết  Câu hỏi trắc nghiệm tập Bài tập chương 5:  Tóm tắt cơng thức Định giá cổ phiếu  Câu hỏi trắc nghiệm lý thuyết TRANG 4/185      Ghi Gọi sinh viên trả lời lên bảng giải ghi điểm cho sinh viên Gửi file word, slide, bảng in Gọi sinh viên trả lời lên bảng giải ghi điểm cho sinh viên Gửi file word, slide, bảng in Gọi sinh viên trả lời lên bảng giải ghi điểm cho sinh viên Bài tập chương 6: Phân tích Định giá trái phiếu Chương 7, phần 1: Các loại biểu đồ mơ hình nến Chương 7, phần 2: Kháng cự, hỗ trợ số đường báo ƠN TẬP MƠN HỌC, TỪ CHƯƠNG ĐẾN CHƯƠNG          Giải tập chương Câu hỏi trắc nghiệm tập Tóm tắt cơng thức Câu hỏi trắc nghiệm lý thuyết Giải tập chương Câu hỏi trắc nghiệm tập Tổng quan PTKT Các loại biểu đồ Các loại Candlestick  Gửi file word, slide, bảng in  Gọi sinh viên trả lời lên bảng giải ghi điểm cho sinh viên Gửi file word, slide, bảng in  Thuyết trình thực hành máy, sử dụng phần mềm phân tích kỹ thuật      Kháng cự Hỗ trợ Đường xu hướng Kênh xu hướng Các đường báo bản: Lựa chọn số báo để trình bày  Thuyết trình thực hành máy, sử dụng phần mềm phân tích kỹ thuật  In tóm tắt lý thuyết cơng thức cho sinh viên Mỗi chương soạn 30 câu hỏi trắc nghiệm, gồm 10 – 15 câu lý thuyết, 15 – 20 câu tập Tóm tắt lý thuyết, cơng thức Câu hỏi trắc nghiệm   TRANG 5/185 ĐỀ CƯƠNG HỌC PHẦN: PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Tên tiếng Anh: Securities Analysis and Investment Mã học phần: 020107 Thơng tin chung học phần - Tên học phần: PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN - Mã học phần: Số ĐVHT/tín chỉ: 03 - Áp dụng cho ngành/chun ngành đào tạo: Kinh doanh chứng khốn, ngân hàng - u cầu học phần: Bắt buộc ngành Kinh doanh chứng khốn, tự chọn ngành ngân hàng - Các học phần tiên quyết: Kinh tế học, Các học thuyết kinh tế, tiền tệ ngân hàng, tốn tài chính, tài doanh nghiệp, thị trường chứng khốn - Các u cầu khác học phần (nếu có): - Phân ĐVHT/tín hoạt động: o Nghe giảng lý thuyết: 25 tiết o Làm tập lớp: 10 tiết o Thảo luận: 10 tiết Mục tiêu học phần Chương Tổng quan phân tích đầu tư chứng khốn Chương người đọc cần nắm nội dung sau: - Các vấn đề tổng quan đầu tư chứng khốn đầu tư chứng khốn gì, nhân tố ảnh hưởng đến đầu tư chứng khốn, hình thức quy trình đầu tư chứng khốn - Các vấn đề tổng quan phân tích chứng khốn mục tiêu, quy trình, sở liệu phân tích chứng khốn, phương pháp phân tích chứng khốn - Ơn lại cơng thức giá trị tiền theo thời gian giá trị tương lai khoản tiền, dòng tiền Chương 2.Mức sinh lời rủi ro đầu tư chứng khốn Trọng tâm chương người đọc cần nắm được: - Cách tính tỷ suất sinh lời đầu tư chứng khốn: lợi nhuận lời kỳ đầu tư, lợi nhuận bình qn số học, tổng mức sinh lời nhiều năm, tỷ suất sinh lời nội - Hiểu rủi ro đầu tư chứng khốn gì, rủi ro hệ thống, rủi ro phí hệ thống - Các thước đo để đánh giá rủi ro chứng khốn: phương sai, độ lệch chuẩn, hệ số beta, hệ số biến đổi Các thước đo để đánh giá rủi ro danh mục chứng khốn: hiệp phương sai, hệ số tương quan, độ lệch chuẩn danh mục đầu tư, hệ số beta danh mục đầu tư Chương Phân tích kinh tế vĩ mơ phân tích ngành Trọng tâm chương người đọc cần nắm vấn đề áp dụng vào thực tế: - Những nội dung phân tích kinh tế tồn cầu, - Những nội dung phân tích kinh tế vĩ mơ nội địa, - Những nội dung phân tích ngành Chương Phân tích cơng ty Trọng tâm chương người đọc cần nắm vấn đề áp dụng vào thực tế: - Phân biệt loại cơng ty loại cổ phiếu, - Những nội dung phi tài phân tích cơng ty, - Những nội dung phân tích tài cơng ty Chương Định giá cổ phiếu Trọng tâm chương người đọc cần nắm phương pháp định giá cổ phiếu áp dụng vào thực tế: - Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức, - Phương pháp chiết khấu dòng thu nhập tự vốn cổ phần, - Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự hoạt động cơng ty, - Các phương pháp định giá so sánh, sử dung hệ số P/E, P/B, P/CF, P/S Chương Phân tích định giá trái phiếu Trọng tâm chương người đọc cần nắm vấn đề liên quan trái phiếu dụng vào thực tế: - Những yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất trái phiếu - Những rủi ro đầu tư trái phiếu - Định giá loại trái phiếu - Các thước đo lợi suất trái phiếu - Các thước đo tính biến động giá trái phiếu Chương Phân tích kỹ thuật Trọng tâm chương này, người học cần nắm nội dung phân tích kỹ thuật áp dụng vào phân tích kỹ thuật mã cổ phiếu thực tế: - Tổng quan phân tích kỹ thuật, - Các lý thuyết phân tích kỹ thuật, - Các loại biểu đồ, - Các loại nến bản, - Các mơ hình nến, - Hỗ trợ kháng cự, - Đường xu hướng, kênh xu hướng, - Các đường báo Chương Quyết định chiến lược đầu tư chứng khốn Học xong chương này, người đọc cần nắm nội dung sau: - Các bước xây dựng danh mục đầu tư - Một số chiến lược đầu tư chứng khốn - Một số chiến lược đầu quỹ đầu tư Nội dung chi tiết học phần CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 1.1 Khái niệm đầu tư 1.2 Khái niệm đầu tư chứng khốn 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư chứng khốn 1.4 Các hình thức đầu tư chứng khốn 1.5 Quy trình đầu tư chứng khốn TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN 2.1 Mục tiêu quy trình phân tích chứng khốn 2.2 Cơ sở liệu phân tích chứng khốn 2.3 Phân tích phân tích kỹ thuật GIÁ TRỊ CỦA TIỀN THEO THỜI GIAN 3.1 Giá trị tương lai khoản tiền 3.2 Giá trị khoản tiền 3.3 Giá trị dòng tiền TRANG 6/185 1.2 Cơng ty phòng vệ cổ phiếu phòng vệ 1.3 Cơng ty nhạy cảm với chu kỳ kinh tế cổ phiếu dao động theo chu kỳ 1.4 Cơng ty đầu cổ phiếu đầu 1.5 Đầu tư vào giá trị cổ phiếu đầu tư vào tiềm tăng trưởng cổ phiếu CHƯƠNG 2: MỨC SINH LỜI VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN MỨC SINH LỜI TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 1.1 Thu nhập từ đầu tư chứng khốn 1.2 Lợi nhuận kỳ đầu tư 1.3 Lợi nhuận bình qn số học 1.4 Tổng mức sinh lời nhiều năm tỷ suất lợi nhuận luỹ kế hàng năm 1.5 Tỷ suất sinh lời nội 1.6 Lãi suất danh nghĩa lãi suất hiệu dụng PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ PHI TÀI CHÍNH 2.1 Đánh giá lịch sử cơng ty 2.2 Phân tích cấu cổ đơng 2.3 Đánh giá lực, phẩm chất đạo đức ban lãnh đạo cơng ty 2.4 Đánh giá sản phẩm, thương hiệu lực cạnh tranh cơng ty 2.5 Phân tích chiến lược cơng ty RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 2.1 Khái niệm rủi ro 2.2 Phân loại rủi ro PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY 3.1 Giới thiệu báo cáo tài 3.2 Phân tích báo cáo tài cơng ty 3.3 Một số thủ thuật làm đẹp báo cáo tài ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA MỘT CHỨNG KHỐN 3.1 Lợi nhuận dự kiến 3.2 Phương sai độ lệch chuẩn 3.3 Hệ số biến đổi CHƯƠNG 5: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 1.1 Mục tiêu định giá 1.2 Quan điểm xác định giá trị doanh nghiệp 1.3 Các phương pháp định giá ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA MỘT DANH MỤC ĐẦU TƯ 4.1 Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư 4.2 Hiệp phương sai 4.3 Hệ số tương quan 4.4 Đo lường mức độ rủi ro danh mục đầu tư 4.5 Hệ số bê ta PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THEO TÀI SẢN (Asset Valuation) PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DỊNG TIỀN (The discounted cashflow valuation techniques - DCF) 3.1 Mơ hình định giá cổ phiếu phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (DDM Discount Dividend Model) 3.2 Mơ hình định giá chiết khấu dòng tiền tự doanh nghiệp (FCFF – Free cash Floww to Firm) 3.3 Mơ hình định giá cổ phiếu phương pháp chiết khấu dòng tiền thu nhập tự vốn cổ phần (FCFE – Free cash flow to equity) CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ PHÂN TÍCH NGÀNH PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ TỒN CẦU PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ NỘI ĐỊA 3.1 Phân tích mơi trường trị - xã hội đất nước 3.2 Ảnh hưởng mơi trường pháp luật 3.3 Ảnh hưởng chu kỳ kinh tế cú sốc kinh tế 3.4 Tác động độ mở kinh tế lực cạnh tranh 3.5 Tác động yếu tố kinh tế vĩ mơ 3.6 Mơi trường quốc tế 3.7 Cơ sở hạ tầng thị trường chứng khốn PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ SO SÁNH 4.1 Phương pháp sử dụng hệ số P/E 4.2 Phương pháp sử dụng hệ số P/B 4.3 Phương pháp sử dụng hệ số P/CF 4.4 Phương pháp sử dụng hệ số P/S PHÂN TÍCH NGÀNH 4.1 Sự cần thiết phải phân tích ngành 4.2 Biến động cổ phiếu số ngành qua nhiều chu kỳ kinh tế 4.3 Những nội dung phân tích ngành CHƯƠNG 6: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH CƠNG TY NHỮNG YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG LÃI SUẤT TRÁI PHIẾU 2.1 Lãi suất 2.2 Mức bù rủi ro PHÂN LOẠI CƠNG TY 1.1 Cơng ty tăng trưởng cổ phiếu tăng trưởng NHỮNG RỦI RO KHI ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU 2.1 Rủi ro lãi suất (Interest Rate Risk) TRANG 7/185 2.2 Rủi ro lãi suất tái đầu tư (Reinvestment Rate Risk) 2.3 Rủi ro lạm phát 2.4 Rủi ro tín dụng/Rủi ro vỡ nợ (Default Risk) 2.5 Rủi ro khoản 2.6 Rủi ro tỷ giá hối đối 4.1 Nến Marubozu 4.2 Nến Spinning tops (bơng vụ) 4.3 Nến Doji 4.4 Nến Hammer- Inverted hammer 4.5 Hanging man shooting star ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 3.1 Ngun tắc định giá trái phiếu 3.2 Định giá trái phiếu trả lãi định kỳ hàng năm 3.3 Định giá trái phiếu trả lãi lần năm 3.4 Định giá trái phiếu nhận lãi lần đáo hạn 3.5 Định giá trái phiếu chiết khấu 3.6 Định giá trái phiếu vơ hạn 3.7 Định giá trái phiếu nhận lãi định kỳ hàng năn, ngày định giá hai kỳ nhận lãi HỖ TRỢ VÀ KHÁNG CỰ (Support resistance) 5.1 Khái niệm kháng cự hỗ trợ 5.2 Căn thiết lập kháng cự hỗ trợ 5.3 Quan hệ mức hỗ trợ mức kháng cự CÁC THƯỚC ĐO LỢI SUẤT CỦA TRÁI PHIẾU 4.1 Lãi suất danh nghĩa 4.2 Lãi suất (CY - current yield) 4.3 Lãi suất đến đáo hạn (YTM – Yield to Maturity) 4.4 Lãi suất mua lại (YTC – Yield to Call) 4.5 Lãi lãi lãi suất thực tế (realized compound yield) 4.6 Lãi suất kỳ đầu tư MỘT SỐ ĐƯỜNG CHỈ BÁO 7.1 Chỉ số trung bình động (MA - Moveing Average) 7.2 Dải băng Bollinger 7.3 Đường báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) 7.4 Parabolic SAR (Stop and Reversal) 7.5 Đường báo RSI (Relative strength index) ĐƯỜNG XU HƯỚNG VÀ KÊNH XU HƯỚNG 6.1 Đường xu hướng 6.2 Kênh xu hướng CHƯƠNG 8: QUYẾT ĐỊNH VÀ CÁC CHIẾN LƯỢC TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN CÁC THƯỚC ĐO TÍNH BIẾN ĐỘNG GIÁ CỦA TRÁI PHIẾU 5.1 Giá trị tính theo giá điểm 5.2 Giá trị tính theo lãi suất thay đổi giá 5.3 Cấu trúc thời hạn trái phiếu 5.4 Độ lồi (convexity) XÂY DỰNG MỘT DANH MỤC ĐẦU TƯ MỘT SỐ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN MỘT SỐ CHIẾN LƯỢC ĐẦU CƠ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHƯƠNG 7: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT Học liệu (giáo trình, giảng, tài liệu tham khảo) TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 1.1 Khái niệm phân tích kỹ thuật 1.2 Nền tảng phân tích kỹ thuật 1.3 Vai trò phân tích kỹ thuật 1.4 Nghịch lý phân tích kỹ thuật 1.ThS Trần Văn Trung, ThS Bùi Thị Hồng Hạnh, Bài giảng Phân tích đầu tư chứng khốn 2.PGS.TS.Nguyễn Đăng Nam, Phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất tài chính, 2006 CÁC LÝ THUYẾT DOW TRONG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 2.1 Lịch sử lý thuyết Dow 2.2 Nội dung lý thuyết Dow 2.3 Các tiền đề Dow 2.4 Những hạn chế lý thuyết Dow 3.Lê Thị Mai Linh, Giáo trình Phân tích đâu tư chứng khốn, Nhà xuất trị quốc gia 2003 4.TS Hồng Văn Quỳnh, Giáo trình Thị trường chứng khốn Đầu tư chứng khốn, Nhà xuất tài chính, 2009 CÁC LOẠI BIỂU ĐỘ 3.1 Biểu đồ dạng đường (Line chart) 3.2 Biểu đồ dạng then chắn (Bar chart) 3.3 Biểu đồ nến (Candle stick chart) 5.PGS.TS.Bùi Kim Yến, Phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất thống kê, 2008 PGS.TS.Bùi Kim Yến, Bài tập giải Phân tích chứng khốn định giá chứng khốn, Nhà xuất thống kê, 2006 CÁC LOẠI NẾN CƠ BẢN TRANG 8/185 Nội dung 1.Tổng quan đầu tư chứng khốn 2.Tổng quan phân tích chứng khốn 3.Giá trị đồng tiền theo thời gian 1-1 1-2 1.Tổng quan đầu tư chứng khốn 1.1.Đầu tư gì? • Đầu tư q trình sử dụng nguồn lực nhằm thu hút lợi ích tương lai 1.1.Đầu tư chứng khốn 1.2.Các nhân tố ảnh hưởng 1.3 Các hình thức đầu tư chứng khốn 4.Quy trình đầu tư chứng khốn - Lợi ích: lợi ích kinh tế, trị, xã hội, an ninh quốc phòng, bảo vệ mơi trường… Trong hoạt động kinh tế mục đích chủ yếu trước hết hoạt động đầu tư để thu lợi nhuận 1-3 1-4 TRANG 9/185 NỘI DUNG CHƯƠNG 8: XÂY DỰNG MỘT DANH MỤC ĐẦU TƯ MỘT SỐ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN MỘT SỐ CHIẾN LƯỢC ĐẦU CƠ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ QUYẾT ĐỊNH VÀ CÁC CHIẾN LƯỢC TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 8-1 8-2 MỘT SỐ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 1.XÂY DỰNG MỘT DANH MỤC ĐẦU TƯ • Chiến lược đầu tư cổ phiếu giá trị • Chiến lược đầu tưc cổ phiếu tăng trưởng • Chiến lược đầu tư thụ động • Chiến lược đầu tư chủ động Bước 1: Phân bổ tài sản thích hợp (Asset Allocation) Bước 2: Xây dựng danh mục đầu tư vạch bước Bước 3: Đánh giá trọng số danh mục đầu tư Bước 4: Tái cân chiến lược 8-3 8-4 TRANG 171/185 Chiến lược đầu tư cổ phiếu giá trị Chiến lược đầu tưc cổ phiếu tăng trưởng • Là chiến lược đầu tư nhà đầu tư tìm kiếm đầu tư vào cp có giá thị trường thấp giá trị đích thực Trình tự chiến lược: - Xác định giá trị cty :Chu kỳ sống cty: giai đoạn phấn đấu trở lực; giai đoạn tăng trưởng thịnh vượng; giai đoạn trưởng thành Khối lượng tiền mặt khả dụng: - Xác định giá trị cty - Xác định mức vốn hóa - Mức vốn hóa thấp giá trị thực (cty định giá thấp giá trị): đầu tư để kiếm lời • Nhà đầu tư giá trị nhà đầu tư ưa thích vào chứng khốn có số P/E thấp có mức tăng trưởng P/E cao - • Cơng ty tăng trưởng cty có mức sinh lời cao mức sinh lời kỳ vọng nhà đầu tư đầu tư vào cty • Cổ phiếu tăng trưởng cp cho phép nhà đầu tư đạt mức lợi suất đầu tư cao cp khác thị trường có mức rủi ro tương đương 8-6 Chiến lược đầu tư thụ động Chiến lược đầu tư thụ động • Là chiến lược mua nắm giữ chứng khốn cách lâu dài theo số chuẩn Sau lựa chọn số thị trường làm số chuẩn, nhà đầu tư đa dạng hóa đầu tư theo số chuẩn mà khơng quan tâm đến biến động thị trường hy vọng đạt mức sinh lời ngang với mức số chuẩn mà lựa chọn • • Có cách để lập danh mục đầu tư chứng khốn theo chiến lược thụ động: - C1: Thiết lập danh mục đầu tư giống hồn tồn chủng loại, tỷ trọng loại với số chuẩn lựa chọn - C2: Chọn số lượng định chứng khốn đại diện số chuẩn để số vốn hạn chế đảm bảo thực theo danh mục chuẩn • Chiến lược áp dụng cho đầu tư trái phiếu cp 8-7 8-8 TRANG 172/185 3.MỘT SỐ CHIẾN LƯỢC ĐẦU CƠ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ Chiến lược đầu tư chủ động • Là pp mà nhà đầu tư dựa vào kiến thức, kinh nghiệm nhanh nhạy, tài tiên đốn thủ thuật đầu tư để xây dựng danh mục đầu tư đạt mức sinh lời cao mức sinh lời chung thị trường • Đầu tư vào trái phiếu: Quan tâm yếu tố chủ yếu: thay đổi lãi suất, đường cong lãi suất, chênh lệch lãi suất loại trái phiếu • Đầu tư vào cổ phiếu: dựa vào tiêu hệ số giá thu nhập (P/E), hệ số thu nhập vốn cổ đơng (ROA), mức độ biến động cổ tức,… Tùy thuộc vào giai đoạn phát triển kinh tế để định lựa chọn ngành nghề nào, doanh nghiệp 8-9 1) Chiến lược bán khống (Short Selling) 2) Chiến lược trì vị mua vị bán khống cổ phiếu (Long/Short Equity) 3) Chiến lược trái phiếu chuyển đổi 4) Chiến lược chênh lệch giá chứng khốn có thu nhập cổ định (Fixed Income Arbitrage) - 10 TRANG 173/185 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CHƯƠNG 2: MỨC SINH LỜI VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN CÂU HỎI ƠN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP Đầu tư gì? Thế đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp? Đầu tư chứng khốn gì? Lợi ích việc đầu tư chứng khốn? Nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư chứng khốn? Mục tiêu phân tích chứng khốn? Cơ sở liệu phân tích chứng khốn? Phân tích gì? Phân tích kỹ thuật gì? BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài Xác định giá trị tương lai khoản tiền 200 triệu, sau 10 kỳ ghép lãi, biết lãi suất kỳ 12% Bài Tính giá trị tương lai chuỗi tiền cuối kỳ kỳ hạn, biết lăi suất 8% /kỳ, số tiền kỳ : 500 triệu đồng, chuỗi tiền đầu kỳ giá trị tương lai chuỗi bao nhiêu? Bài Tính giá trị tương lai chuỗi tiền cuối kỳ 10 kỳ hạn, biết số tiền kỳ kỳ đầu 200 triệu, kỳ cuối 400 triệu, lăi suất 9%/ kỳ Bài Ngay bây giờ, ơng An gửi 100 triệu đồng vào ngân hàng, với lăi suất 10%/năm, lãi nhập vốn theo năm (lăi kép), năm sau ơng gửi thêm 50 triệu Hỏi ơng An nhận tiền: a) Sau 10 năm; b)Sau 15 năm Bài Hai năm tới bạn gửi vào ngân hàng 300 triệu đồng, hỏi 10 năm tới bạn nhận tiền? Biết lãi suất cơng bố ngân hàng 12%/ năm, lãi nhập vốn theo tháng Bài Bạn dự định, từ năm gửi vào ngân hàng 20 triệu đồng, kỳ gửi năm sau thời điểm Hỏi: a) Sau 18 năm bạn nhận tiền? Biết ngân hàng gộp lãi vào vốn năm lần, với lãi suất 8%/ năm b) Số tiền bạn nhận sau 20 năm bao nhiêu? Nếu lãi suất cơng bố ngân hàng 7%/ năm, lãi tính gộp vào vốn tháng lần Tỷ suất sinh lời lãi vốn, tỷ lệ cổ tức, tổng mức sinh lời đầu tư chứng khốn gì? Rủi ro đầu tư chứng khốn gì? Rủi ro hệ thống gì? Trình bày loại rủi ro hệ thống? Rủi ro khơng hệ thống gì? Trình bày loại rủi ro phi hệ thống? Các thước đo rủi ro đầu tư chứng khốn? Ý nghĩa hệ số beta, trường hợp đặc biệt hệ số beta? Cơng thức tính tính phương sai độ lệch chuẩn, ý nghĩa độ lệch chuẩn? Cơng thức tính mức sinh lời kỳ vọng Cách tính phương sai, độ lệch chuẩn theo mức sinh lời kỳ vọng? 10 Cách tính hệ số biến đổi? Ý nghĩa hệ số biến đổi? 11 Hãy nêu cách dùng độ lệch chuẩn để so sánh mức độ rủi ro hai chứng khốn? 12 Hiệp phương sai gì? Cách tính hiệp phương sai? Ý nghĩa hiệp phương sai? 13 Hệ số tương quan gì? Cách tính hệ số tương quan? 14 Cơng thức tính lợi kỳ vọng danh mục? 15 Độ lệch chuẩn danh mục? BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài Năm ngối, bạn mua 500 cổ phiếu Cơng ty T với giá 37.000 VND/cổ phiếu Bạn nhận tổng số 10.000.000VND cổ tức năm Hiện tại, giá cổ phiếu Cơng ty T 48.000VND a Bạn có mức lãi vốn tiền? b Tổng mức sinh lời theo phần trăm bạn bao nhiêu? c Bạn có phải bán cổ phiếu Cơng ty T để tính mức lãi vốn vào tổng mức sinh lời khơng? Giải thích? Bài Nhà đầu tư mua cổ phiếu cơng ty XYZ có số liệu lợi nhuận đạt cơng ty năm vừa qua với lãi suất trung bình năm liền 15%, -5%, 20% Hỏi lãi suất bình qn mức độ rủi ro khoản đầu tư? Bài Khả mà kinh tế tăng trưởng năm sau 60%, khả suy thối 20% khả bùng nổ kinh tế 20% Nếu kinh tế suy thối, mức sinh lời kỳ vọng khoản đầu tư 5% Khi kinh tế tăng trưởng, mức sinh lời kỳ vọng 8% kinh tế bùng nổ 15% a Tính mức sinh lời kỳ vọng b Tính độ lệch chuẩn mức sinh lời TRANG 174/185 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài Cho dự án đầu tư A B có lãi suất mong đợi độ lệch chuẩn bảng sau Đánh giá độ rủi ro dự án? Dự án A Dự án B Tỷ suất lợi nhuận mong đợi 45% 20% Độ lệch chuẩn 15% 10% Bài Một nhà đầu tư cá nhân dành 35 triệu đồng mua cổ phiếu A có hệ số beta 0,8 dành 40 triệu đồng mua cổ phiếu B có hệ số beta 1,4 Hệ số beta danh mục gồm hai cổ phiếu bao nhiêu? Bài Giả sử trái phiếu phủ có lãi suất 7%, tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng thị trường 13% Vậy tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi cổ phiếu có hệ số beta 0,8 bao nhiêu? Bài Một cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 11%, lãi suất phi rủi ro 7%, phần bù rủi ro thị trường 4% a Hệ số beta cổ phiếu bao nhiêu? b Nếu phần bù rủi ro thị trường tăng lên 6% giảm xuống 4%, tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi cổ phiếu bị ảnh hưởng nào? Bài Cho số liệu cổ phiếu theo bảng sau: Tình trạng kinh tế Xác suất Lợi suất đầu tư vào cổ Lợi suất đầu tư vào phiếu A cổ phiếu B Suy thối 20% -5% 6% Bình thường 40% 10% -2% Khá 30% -4% 8% Hưng thịnh 10% 7% -9% a Xác định lợi nhuận kỳ vọng đầu tư vào A B Rủi ro đầu tư vào A B b Tích sai A B c Hệ số tương quan A B d Hai cổ phiếu kết hợp với danh mục đầu tư để trừ khử rủi ro khơng? Vì sao? Giả định bạn nhà quản lý danh mục đầu tư trị giá triệu đơla Danh mục bạn gồm cổ phiếu với giá trị đầu tư hệ số beeta tương ứng sau: Cổ phiếu Vốn đầu tư ($) Bêta A 400.000 1,50 B 600.000 (0,50) C 1.000.000 1,25 D 2.000.000 0,75 Nếu tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi thị trường 14% lãi suất phi rủi ro 6%, tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi danh mục bao nhiêu? Bài Hai cổ phiếu A B có tỷ suất lợi nhuận q khứ sau: Tỷ suất lợi nhuận cổ Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu A (%) phiếu B (%) 2009 (18,00) (14,50) 2010 33,00 21,80 2011 15,00 30,50 2012 (0,50) 7,60 2013 27,00 26,30 a Tính tỷ suất lợi nhuận trung bình cổ phiếu giai đoạn 2009 – 2013? b Giả định người nắm giữ danh mục đầu tư A chiếm 50% B chiếm 50% Tỷ suất lợi nhuận thực tế danh mục năm bao nhiêu? Tỷ suất lợi nhuận thực tế bình qn danh mục tồn giai đoạn bao nhiêu? c Tính độ lệch chuẩn cổ phiếu danh mục? TRANG 175/185 Năm CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ PHÂN TÍCH NGÀNH CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH CƠNG TY CÂU HỎI ƠN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP Trình bày mối quan hệ giá cổ phiếu chu kỳ kinh tế? Những nội dung cần quan tâm phân tích kinh tế tồn cầu? Trình bày nội dung phân tích mơi trường trị - xã hội đất nước? Những ảnh hưởng mơi trường pháp luật đến thị trường chứng khốn? Mối quan hệ lãi suất giá trái phiếu, giá cổ phiếu? Lạm phát ảnh hưởng đến giá cổ phiếu? Việc chi tiêu phủ ảnh hưởng đến thị trường chứng khốn? Sự biến động tỷ giá ảnh hưởng đến thị trường chứng khốn? Sự biến động cổ phiếu ngành qua nhiều chu kỳ kinh tế? BÀI TẬP THỰC HÀNH Hãy phân tích trạng kinh tế giới kinh tế vĩ mơ Việt Nam, đánh giá ảnh hưởng yếu tố đến thị trường chứng khốn Việt Nam Hãy chọn ngành tiêu biểu ngành kinh tế Việt Nam, nêu đặc điểm ngành, lợi cạnh tranh, rủi ro ngành tiêu tài ngành (thơng qua liệu cơng ty niêm yết): giá bình qn, EPS, P/E,… Hãy liệt kê giải thích nội dung thành phần Bảng cân đối kế tốn Hãy liệt kê giải thích nội dung thành phần Báo cáo kết kinh doanh Hãy liệt kê giải thích nội dung thành phần Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Các nghiệp vụ sau ảnh hưởng tới phương trình cân đối kế tốn bản: a) Mua hàng hóa chưa trả tiền cho người bán b) Tòa nhà văn phòng bán với giá cao giá trị lại sổ kế tốn c) Tòa nhà văn phòng bán với giá thấp giá trị lại sổ kế tốn d) Chi trả cổ tức cho cổ đơng e) Nhận vốn vay từ ngân hàng f) Phát hành cổ phiếu thu tiền mặt Sự khác lợi nhuận kế tốn dòng tiền ròng? Tại hai số lại khác nhau? Hãy phân biệt dòng tiền dòng tiền hoạt động? Tại hai số lại khác nhau? Dòng tiền tự gì? Nếu bạn nhà đầu tư, bạn quan tâm đến dòng tiền tự dòng tiền ròng? Có cơng ty có báo cáo dòng tiền tự âm nhà đầu tư đánh giá cao, nghĩa là, dòng tiền tự âm tốt nhà đầu tư khơng? Chỉ tiêu EBIT gì? Ý nghĩa tiêu này? 10 Nêu định nghĩa ý nghĩa tỷ số khoản: tỷ số tốn hành, tỷ số tốn nhanh 11 Nêu định nghĩa ý nghĩa tỷ số quản lý tài sản: vòng quay hàng tồn kho, kỳ thu tiền bình qn, vòng quay tài sản cố định, vòng quay tổng tài sản 12 Nêu định nghĩa ý nghĩa tỷ số đòn bẩy tài chính: tỷ lệ nợ vay, tỷ số khả trả lãi vay, tỷ số khả trả nợ 13 Nêu số hoạt động bóp méo báo cáo tài chính? 14 Cách tính EPS? Ý nghĩa EPS? EPS điều chỉnh, EPS trailing, EPS quarter, EPS rolling, EPS forward gì? 15 Nêu định nghĩa ý nghĩa tỷ số lợi nhuận: ROA, ROE, ROS, ROI? 16 Nêu định nghĩa ý nghĩa tỷ số giá trị trường: P/E, P/B, PEG? 17 Chỉ số giá trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi, bảo chứng TRANG 176/185 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài 1.Cơng ty ABC có số nhân vốn chủ sở hữu 1,6 tài sản cơng ty tài trợ vốn chủ sở hữu nợ dài hạn Tỷ lệ nợ cơng ty bao nhiêu? Bài 2.Các báo cáo tài cơng ty ABC số năm gần cung cấp số thơng tin sau, đơn vị tính tỷ đồng: Tổng tài sản 940 Doanh thu 1600 Lợi nhuận sau thuế 170 Nợ 230 Tỷ số doanh lợi tổng tài sản (ROA) tỷ số doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) năm là? Bài 3.Selena có $15 tỷ tài sản, thuế thu nhập cơng ty 25%, tỷ số suất sinh lời (BEP = EBIT/Tổng tài sản) 20%, ROA 9% Tỷ số khả trả lãi cơng ty bao nhiêu?Doublewide Dealer có ROA 10%, lãi ròng 2%, ROE 15% Vòng quay tổng tài sản cơng ty bao nhiêu? Số nhân vốn chủ sở hữu cơng ty bao nhiêu? Bài 4.Cơng ty Jaster Jets có tổng tài sản có giá trị $10 tỷ Cơng ty có $1 tỷ nợ ngắn hạn, $3 tỷ nợ dài hạn, $6 tỷ vốn cổ phần thường Cơng ty có 800 triệu cổ phiếu thường lưu hành, giá cổ phiếu $32 Tỷ số giá trị thị trường/sổ sách cơng ty bao nhiêu? Bài 5.Một cơng ty có EPS $2,00, dòng tiền cổ phần $3,00, tỷ số giá/dòng tiền 8,0x Tỷ số P/E cơng ty bao nhiêu? Bài 6.Một cơng ty có lãi gộp 2% số nhân vốn chủ sở hữu 2,0 Dt cơng ty $100 triệu tổng tài sản cơng ty $50 triệu ROE cơng ty bao nhiêu? Bài 7.Ebersoll Mining có doanh thu $6 triệu; ROE cơng ty 12%; vòng quay tổng tài sản 3,2x Cơng ty tài trợ 50% vốn chủ sở hữu Lợi nhuận ròng cơng ty bao nhiêu? Bài 8.Duval Manufacturing có thơng tin sau: Lợi nhuận ròng $600.000; ROA =8%; Chi phí lãi vay $225.000 Thuế thu nhập cơng ty 35% Sức sinh lời (BEP) cơng ty bao nhiêu? Bài 9.Bạn có thong tin sau: Vốn chủ sở hữu = $3,75 tỷ; tỷ số giá / thu nhập = 3,5; số lược cổ phiếu thường lưu hành = 50 triệu; tỷ số P/B = 1,9 Hãy tính giá cổ phiếu thường cơng ty Bài 10.Giả sử bạn có thơng tin cơng ty Brauer Corp sau: Doanh thu/Tổng tài sản 1,5x; ROA = 3%; RỌE = 5%; Hãy tính tỷ lệ lãi ròng tỷ lệ nợ Brauer? Bài 11.Willis Publishing có tổng tài sản giá trị $30 tỷ Tỷ số mức sinh lời (BEP) 20%, tỷ số khả trả lãi 8,0 Khấu hao tài sản hữu hình vơ hình $3,2 tỷ CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP Cơng ty phải trả $2 tỷ tiền th tài sản, $1 tỷ trả vốn gốc khoản vay dài hạn Tỷ số khả trả nợ Willis bao nhiêu? Bài 12.Grase Trucking có $12 tỷ tài sản, thuế thu nhập cơng ty 40%, tỷ số sức sinh lời (BEP) 15%, ROA 5% Tỷ số khả trả lãi (TIE) cơng ty bao nhiêu? Bài 13.EPS năm gần Cooper Inc $4, giá trị số sách cổ phiếu $20, cơng ty có 200.000 cổ phiếu lưu hành, tỷ số nợ 40% Hỏi tổng nợ cơng ty bao nhiêu? Cơng ty khơng có cổ phiếu ưu đãi Bài 14.Bảng cân đối kế tốn cơng ty sau: TÀI SẢN Tiền $5.000 NGUỒN VỐN Phải trả nhà cung cấp $35.000 Khoản phải thu 40.000 Nợ ngắn hạn khác 25.000 Tồn kho 130.000 Nợ dài hạn 45.000 Giá trị tài sản cố đinh ròng 85.000 Vốn chủ sở hữu 155.000 Tổng tài sản $260.000 Tổng nợ vốn chủ sở hữu $260.000 Giám đốc cơng ty cho hàng tồn kho mức cao nên ơng ta bán 40% hàng tồn kho để bổ sung quỹ tiền mặt cơng ty Tỷ số tốn nhanh cơng ty thay đổi nào? Bài 15.Cơng ty N&T có giá trị tổng tài sản $15 tỷ Cơng ty có $1,5 tỷ nợ ngắn hạn, $4,5 tỷ nợ dài hạn, phần lại vốn cổ phần cổ đơng gồm có cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường Cơng ty phát hành 900 triệu cổ phần, số cổ phiếu quỹ 100 triệu giá trị thị trường cổ phiếu $30 Tỷ số P/B cơng ty bao nhiêu? Biết cơng ty có $3 tỷ cổ phiếu ưu đãi Bài 16.Năm ngối Chantler Corp, có $200.000 tổng tài sản, lợi nhuận ròng $20.000, tỷ số Nợ 30% Bây giờ, giả định giám đốc tài cơng ty thuyết phục giám đốc tăng tỷ số nợ lên 45% Doanh thu tổng tài sản khơng bị ảnh hưởng, chi phí lãi vay tăng lên Tuy nhiên, Giám đốc tài tin việc quản lý tốt chi phí bù đắp chi phí lãi vay tăng lên giữ cho lợi nhuận ròng khơng thay đổi Sự thay đổi cấu trúc tài làm tăng ROE thay đổi nào? Bài 17.Central City Contruction (CCC) cần $1 triệu tài sản để khởi nghiệp, cơng ty dự tính có tỷ số sức sinh lời 20% CCC khơng có chứng khốn cả, tất thu nhập cơng ty thu nhập hoạt động cơng ty lựa chọn, CCC tài trợ 50% tài sản nợ vay, với lãi suất 8% Giả sử thuế thu nhập doanh nghiệp 40%, mức chênh lệch ROE dự tính CCC tài trợ 50% nợ với ROE dự tính cơng ty tài trợ hồn tồn vốn chủ sở hữu? TRANG 177/185 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài 18.AEI Incorporation có $5 tỷ tài sản, thuế thu nhập doanh nghiệp 40% Tỷ số suất sinh lời (BEP) 10%, ROA cơng ty 5% Tỷ số TIE AEI bao nhiêu? Bài 19.Petry Company có $1.312.500 tài sản lưu động $525.000 nợ ngắn hạn Mức tồn kho ban đầu cơng ty $375.000, cơng ty tăng thêm vốn nợ vay ngắn hạn sử dụng để tăng mức tồn kho Mức nợ ngắn hạn cơng ty tăng lên mà khơng làm giảm tỷ số tốn hành xuống 2,0 Bài 20.Nhà đầu tư quan tâm đến việc mua cổ phiếu hai cơng ty Cơng ty A hoạt động lĩnh vực cơng nghệ thơng tin với mức tăng trưởng thu nhập hàng năm 20% với P/E 50 Cơng ty B doanh nghiệp thuộc ngành nước giải khát có mức tăng trưởng thu nhập hàng năm 10%/năm với P/E 10 Hãy tính hệ số PEG cơng ty khun nhà đầu tư nên mua cổ phiếu cơng ty nào? BÀI TẬP THỰC HÀNH Bài 1.Hãy truy cập địa http://www.dpm.vn , download báo cáo tài Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí (DPM) trả lời câu hỏi sau: a Cơng ty kiểm tốn độc lập kiểm tốn Báo cáo tài DPM? Kiểm tốn viên đưa loại ý kiến báo cáo tài DPM? b Vốn tài trợ cho hoạt động kinh doanh DPM chủ yếu từ nguồn nào? c Hoạt động kinh doanh DPM tạo tiền hay làm thâm hụt tiền cơng ty? d DPM có loại doanh thu nào? Ngun tắc ghi nhận loại doanh thu nào? e Lĩnh vực hoạt động kinh doanh tạo nhiều lợi nhuận cho DPM? f Lĩnh vực hoạt động kinh doanh đạt mức tăng trưởng cao nhất? Lĩnh vực hoạt động kinh doanh bị suy giảm? g DPM có hoạt động thành cơng năm gần khơng? Hãy giải thích Bài 2.Hãy chọn cơng ty niêm yết sàn HOSE sàn HNX tiến hành phân tích cổ phiếu theo mẫu sau: PHẦN PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ Tình hình kinh tế giới Tình hình trị - xã hội nước Tổng sản phẩm quốc nội Lãi suất Lạm phát Cân đối thu chi ngân sách Nhà nước Tỷ lệ thất nghiệp Tỷ giá hối đối Chính sách tiền tệ CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP PHẦN 2: ĐÁNH GIÁ VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Quy mơ thị trường - Quy mơ niêm yết - Quy mơ giao dịch - Top cơng ty có vốn hố lớn - Top cơng ty có khối lượng giao dịch lớn Sự biến động giá thị trường chứng khốn Đánh giá số P/E Những đánh giá khác PHẦN 3: PHÂN TÍCH NGÀNH Tình hình chung ngành - Đặc điểm ngành - Mức độ cạnh tranh ngành Các số tài ngành cơng ty ngành Vốn hố thị trường EPS P/E ROA ROE Giá trung bình Giá sổ sách P/B Hệ số bêta Ngành Cty phân tích Cty so sánh Cty so sánh Cty so sánh Cty so sánh PHẦN 3: PHÂN TÍCH CƠNG TY Thơng tin chung mã cổ phiếu - Sàn niêm yết - Số cổ phiếu phát hành - Số cổ phiếu lưu hành - Số cổ phiếu niêm yết - Sự biến động giá cổ phiếu - Cổ tức qua năm - Giá - Giá sổ sách - Vốn điều lệ - Vốn hố thị trường - Hệ số beta TRANG 178/185 10 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP Phân tích yếu tố phi tài - Tóm tắt lịch sử Cơng ty - Ngành nghề kinh doanh - Cơ cấu cổ đơng - Năng lực ban lãnh đạo - Sản phẩm, thương hiệu Cơng ty, khả cạnh tranh Phân tích kết kinh doanh phân tích tài • Phân tích kết kinh doanh năm vừa qua - Sản lượng - Doanh thu - Lợi nhuận • Bảng tóm tắt sổ qua năm Các số Cơng thức tính Đơn vị tính Năm N-2 Năm N-1 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP Thời hạn thu tiền bình qn Nhóm số cấu tài sản nguồn vốn Tỷ suất đầu tư TSDH Tỷ suất đầu tư TSNH hạn Chỉ số nợ tổng TS (D/A) Chỉ số vốn tổng TS (E/A) Chỉ số nợ VCSH (D/E) Năm N1 Nhóm số khả sinh lời Nhóm số tốn Hệ số lãi gộp Hệ số tốn tổng qt Hệ số lợi nhuận HĐKD Hệ số tốn hành ROS Hệ số tốn nhanh ROE Hệ số khoản dòng tiền EPS Hệ số chi trả lãi vay Nhóm số giá thị trường Khả đáp ứng dòng tiền P/E ROA DPS P/B Nhóm tỷ số hoạt động P/S Vòng quay hàng tồn kho Cổ tức CP Hệ số PEG Số ngày tồn kho Đánh giá hệ số o Từ kết tỷ số tài trên, đánh giá tình hình tài cơng ty Kế hoạch năm N+1 triển vọng năm N+1 Kết kinh doanh năm từ đầu năm đến - Việc đánh giá để xem xét kế hoạch năm thực nào, đánh giá khả thực kế hoạch Vòng quay tài sản cố định tổng tài sản Vòng quay khoản phải thu Năm N năm kiểm tốn gần nhất, sử dụng số liệu báo cáo hợp 11 TRANG 179/185 12 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP Định giá cổ phiếu - Dùng phương pháp P/E - Dùng phương pháp P/B - Phương pháp chiết khấu dòng tiền (nếu có) - Suy giá bình qn (sử dụng bình qn gia quyền) PHẦN 4: KẾT LUẬN Đánh giá chung mã cổ phiếu Đưa khuyến nghị: mua, bán, nắm giữ? PHỤ LỤC CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CHƯƠNG 5: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CÂU HỎI ƠN TẬP Liệt kê phương pháp phổ biến định giá cổ phiếu? Viết cơng thức định giá cổ phiếu mơ hình chiết khấu cổ tức? Nhược điểm mơ hình chiết khấu cổ tức? Viết cơng thức định giá cổ phiếu theo luồng thu nhập tự Viết cơng thức định giá cổ phiếu cách áp dụng số P/E? Nhược điểm phương pháp định giá này? BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài 1.Cơng ty Miller dự kiến chia cổ tức 0.6$ Tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 14%/năm , với giá cổ phiếu năm sau 10.51$ Cổ tức cơng ty tăng trưởng g/năm, giá trị g bao nhiêu? Bài 2.Cơng ty Star chia cổ tức cho cổ đơng 2$/cổ phiếu Cổ tức cơng ty dự kiến tăng 10%/năm vòng năm sau, sau tăng 6%/năm đến vơ hạn Với tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi cổ phiếu 15% , giá cổ phiếu vào năm sau bao nhiêu? Bài 3.Theo phân tích, dòng tiền tự cơng ty năm tới sau: năm (30triệu $), năm (40triệu $), năm (50triệu $) sau dòng tiền dự kiến tăng với mức 8%/năm Cơng ty cho chi phí sử dụng vốn bình qn 15% Hiện cơng ty có 10triệucổ phiếu thường 1triệu cổ phiếu ưu đãi mệnh giá 10$/cổ phiếu Tính giá trị cơng ty giá cổ phiếu Bài 4.Cơng ty WALT có tỷ lệ tăng trưởng thu nhập dự kiến năm tới 12%/năm, tỷ lệ chi trả cổ tức 50% Hệ số P/E cuối năm thứ dự kiến 17, thu nhập cổ phần 2$ Với tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 18%, tính giá cổ phiếu Bài 5.Cơng ty FT gặp phải biến cố kinh doanh làm cho khoản thu giảm đồng thời chi phí tăng nên cổ tức cổ cơng ty giảm dần Năm trước cơng ty chia cổ tức 10$/cổ phiếu , giá cổ phiếu 214$, với tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 12% cổ tức cơng ty giảm với tỷ lệ bao nhiêu? Bài 6.Cơng ty Spring giai đoạn tăng trưởng nhanh, nên cơng ty định giữ lại tồn lợi nhuận để tái đầu tư năm tiếp theo, năm thứ bắt đầu chia cổ tức 2$ cổ tức tăng trưởng với tốc độ 50%/năm, hết năm thứ 4, sau cổ tức ổn định mức 10%/năm vơ hạn Giả sử tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 18%, giá cổ phiếu Bài 7.Cổ phiếu cơng ty Ryan có mệnh giá 100.000 đồng/cổ phiếu có 800.000 cổ phiếu lưu hành thị trường EPS kì vọng 85.000đồng , tốc độ tăng trưởng cổ tức 10%/năm 13 TRANG 180/185 14 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP ,cơng ty sử dụng 40% lợi nhuận để chia cổ tức, với tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 15% giá cổ phiếu bao nhiêu? Bài 8.Cơng ty MINIUM dự kiến tạo dòng tiền tự 180triệu $ năm tới, FCF dự kiến tăng với tốc độ 6%/năm năm sau MINIUM có khoản nợ 500 triệu$ Chi phí sử dụng vốn bình qn 14% , cơng ty có 25 triệu cổ phiếu thường lưu hành Giá cổ phiếu bao nhiêu? Bài 9.Cơng ty Flowers chia cổ tức 3$/ cổ phiếu , cổ tức tăng trưởng với tốc độ g1 vào năm, sau tăng 7% vơ hạn Tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi 12%, với giá cổ phiếu 69.51$ giá trị g1 bao nhiêu? Bài 10.Giá cổ phiếu cơng ty Martin 70$/ cổ phiếu , cổ tức tăng từ 2.5$ lên 4.5$ năm qua dự kiến giữ tốc độ tăng trưởng cổ tức cho năm sau Tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi cổ phiếu cơng ty bao nhiêu? Bài 11.Hệ số beta cổ phiếu X = 0,8 Lãi suất phi rủi ro 10%, tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi thị trường = 15% Cổ phiếu X dự kiến chia cổ tức 3.0$/cổ phiếu , tăng trưởng mức 5%/năm Giá cổ phiếu 40$ Giá cổ phiếu trạng thái cân bao nhiêu? Bài 12.: Cơng ty SYNCE phát hành loại cổ phiếu ưu đãi vơ thời hạn với cổ tức năm 12% Lợi suất cổ phiếu 10% mệnh giá cổ phiếu 150.000 đồng Giá trị cổ phiếu bao nhiêu? Bài 13.Cơng ty XN HẠ phát hành 5triệu cổ phiếu với mệnh giá 500.000 đồng/cổ phiếu Cơng ty có tỷ suất hồn vốn chủ sở hữu 20%, sách cơng ty sử dụng 40% lợi nhuận để chia cổ tức Giá cổ phiếu 900.000 đồng/cổ phiếu EPS kỳ vọng 90.000 đồng/cổ phiếu Tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi cổ phiếu bao nhiêu? Bài 14.Cơng ty Junion dự kiến tạo dòng tiền tự 300 triệu $ năm tới, FCF dự kiến tăng với tốc độ khơng đổi g năm sau JUNION có 10 triệu cổ phiếu ưu đãi mệnh giá 200$/cổ phiếu, chi phí sử dụng vốn bình qn Junion 15% Nếu cơng ty có 60 triệu cổ phiếu thường lưu hành với trị giá cổ phiếu 100$ FCF Junion tăng với tốc độ bao nhiêu? Bài 15.Cơng ty XYZ trả cổ tức 5000 đồng/cổ phiếu giữ mức chia lời năm tới, dự kiến tỷ lệ cổ tức tăng 10% chưa thơng qua Nếu nhà đầu tư u cầu tỷ lệ lãi cổ phiếu 20% Giá cổ phiếu năm sau bao nhiêu? Bài 16.Một cơng ty có tổng vốn cổ phần 3000 triệu đồng, đó, cổ phiếu ưu đãi 500 triệu đồng , thu nhập giữ lại vốn thặng dư 300 triệu đồng Hiện cơng ty có 50.000 cổ phiếu thường lưu hành, với số P/B 1.32, giá cổ phiếu bao nhiêu? Bài 17.Một mỏ Martell Mining company cạn kiệt dần, làm giảm doanh thu cơng ty Hơn nữa, phải tiếp tục đào sâu để khai thác phí lại gia tăng.Kết lợi nhuận cổ tức cơng ty giảm 5%/năm Nếu D0 = $5 rs =15% giá trị cổ phiếu Martell bao nhiêu? Bài 18.Một cổ phiếu dự kiến trả cộ tức $0,10 vào cuối năm (D1 = 0,5) cổ tức tăng hàng năm 7% Nếu tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi tăng 12% giá cổ phiếu dự kiến sau năm bao nhiêu? Bài 19.Tốc độ tăng trưởng đều: Bạn dự định đầu tư vào cổ phiếu Keller Corp, dự kiến trả cổ tức $2 vào cuối năm (D1 = 2) Hệ số bê-ta cổ phiếu 0,9 Lãi suất phi rủi ro 5,6% phần bù rủi ro thị trường 6% Keller chào bán giá $25, cổ tức dự kiến tăng trưởng với tốc độ g Giả định thị trường trạng thái cân bằng, thị trường dự báo giá cổ phiếu sau năm (P3)? Bài 20.Tăng trưởng khơng đều: Giá cổ phiếu Mitts Cosmetics Co $58,88 vàcong ty vừa trả cổ tức $2 Cổ tức dự kiến tăng 25% năm tới, sau tăng vơ thời hạn với tốc độ khơng đổi g, cho biết rs =12% Cổ phiếu dự kiến tăng trưởng với tốc độ sau năm thứ 3? Bài 21.Cơng ty A có lợi suất u cầu 16% cổ tức 3.000đ Nếu giá trị 55.000 đ/cổ phiếu, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức bao nhiêu? Bài 22.Một ngân hàng có tổng TS 200 tỷ đồng, vốn vay 150 tỷ đồng, lãi 15 tỷ đồng Tỷ lệ cổ tức dự kiến tỷ đồng Hãy dự báo tăng trưởng cổ tức tương lai Bài 23.Cơng ty A dự đốn chia cổ tức USD vòng năm tới, sau tốc độ tăng trưởng cổ tức 7,5% hàng năm Giả sử lãi suất chiết khấu 12% Hãy định giá CP Tính theo phương pháp chiết khấu luồng cổ tức kết hợp Mơ hình Gordon Bài 24.Cơng ty XYZ có mức tăng trưởng năm đầu g1 = g2 = g3 = 2,5%; năm có tốc độ tăng trưởng cổ tức ổn định mức 7% Cổ tức lần trả gần 1.2 USD Lãi suất u cầu nhà đầu tư 12,4% Hãy xác định giá cổ phiếu mà nhà đầu tư chấp nhận Bài 25.Trên bảng cân đối kế tốn (31/12/2005) cơng ty X, ta thấy có số liệu: 15 16 (Đơn vị tính: 1.000đ) II-Nợ dài hạn - Trái phiếu lãi suất 7% 7.400.000 III-Vốn cổ đơng - Cổ phiếu ưu đãi 8%, mệnh giá 1.000.000đ, 500 cổ phiếu lưu hành 500.000 - Cổ phiếu thường mệnh giá 10.000đ, đăng ký phát hành triệu cổ phiếu, 800.000 cổ phiếu lưu hành 8.000.000 - Vốn thặng dư 200.000 - Thu nhập giữ lại (quỹ dự trữ) 1.400.000 -10.100.000 Tổng vốn cổ phần Các số liệu khác tính đến 31/12/2005: TRANG 181/185 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP - Thu nhập ròng thực sau trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi 1.800 triệu đ - HĐQT cuối năm định tỷ lệ tốn cổ tức 60% thu nhập ròng sau trả cổ tức ưu đãi u cầu: a Tính thư giá cổ phiếu thường? Tính thu nhập cổ phần? Tính cổ tức chia cho cổ phần? b Nếu tồn cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ phiếu thường với giá chuyển đổi 40.000đ/CP, lúc giá cổ phiếu thị trường 50.000đ/CP, nhà đầu tư có nên chuyển đổi hay khơng? Tính tỷ lệ chuyển đổi khoản chênh lệch giá cổ phiếu ưu đãi c Tốc độ tăng trưởng cơng ty dự kiến năm tới tăng năm 10%, sau tăng ổn định 5%/năm kể từ năm thứ trở Tính giá cổ phiếu? So với giá thị trường nay, nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu khơng? Biết lãi suất thị trường 8% CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CHƯƠNG 6: PHÂN TÍCH VÀ ĐINH GIÁ TRÁI PHIẾU CÂU HỎI ƠN TẬP Viết cơng thức định giá trái phiếu vào ngày nhận lãi cho trường hợp: trái phiếu trả lãi định kỳ lần/ năm, lần/năm, trái phiếu nhận lãi đáo hạn, trái phiếu chiết khấu, trái phiếu khơng kỳ hạn Nêu rủi ro đầu tư vào trái phiếu? Viết cơng thức định giá trái phiếu trường hợp ngày định giá khơng phải ngày nhận lãi cho trái phiếu trả lãi định kỳ lần/ năm Viết cơng thức tính lợi suất tại, lợi suất đến đáo hạn, lợi suất đến mua lại? Nếu bạn mua trái phiếu mua lại, lãi suất giảm, giá trái phiếu có tăng lên giống trường hợp trái phiếu khơng thể mua lại khơng? Giải thích Giả định bạn nhà đầu tư có kỳ hạn ngắn (dưới năm) Bạn cân nhắc hai khoản đầu tư: Trái phiếu Chính phủ kỳ hạn năm Trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 20 năm Bạn cho trái phiếu rủi ro bạn? Hãy giải thích Trong tình huống, cho biết YTM trái phiếu tăng lên hay giảm a Giá trái phiếu tăng lên b Mức tín nhiệm trái phiếu giảm c Luật phá sản có thay đổi, theo chủ trái phiếu khó nhận khoản tốn cơng ty phá sản d Tình hình kinh tế chuyển từ giai đoạn tăng trưởng sang giai đoạn suy thối Hãy giải thích ảnh hưởng tiềm lực tài cơng ty e Các nhà đầu tư nhận thấy trái phiếu có thứ hạng ưu tiên thấp trái phiếu khác cơng ty phát hành BÀI TẬP LUYỆN TẬP Bài Trái phiếu X có mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất phiếu 10%/năm, phương thức trả lãi tháng/lần, kỳ hạn 15 năm, lãi suất đáo hạn 12%/năm Sau năm, trái phiếu có giá bao nhiêu? Bài Trái phiếu Y có mệnh giá 100.000 đồng, lãi suất coupon 8%/năm, trả lãi định kỳ năm, trái phiếu phát hành vào ngày 20/9/2000, kỳ hạn 20 năm Hiện nay, 27/6/2013 lãi suất dài hạn thị trường 10,5%, trái phiếu X vào thời điểm có giá bao nhiêu? Bài Ngày 10/2/2008, cơng ty XYZ phát hành trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất phiếu 10%/năm, trả lãi định kỳ năm, kỳ hạn 15 năm Biết 24/12/2013 lãi suất thị trường 12%, nhà đầu tư mua trái phiếu với giá bao nhiêu? Bài Một trái phiếu có mệnh giá 10.000.000 đồng, trả lãi năm lần với lãi coupon 10%/năm, thời gian đáo hạn trái phiếu năm Nhà đầu tư u cầu lợi suất cao lợi 17 TRANG 182/185 18 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 355bps Hãy tính giá trị trái phiếu, biết lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn năm 7%/năm Bài Cơng ty thực phẩm N vay 10.000.000.000 đồng cách bán 10.000 trái phiếu Trái phiếu mãn hạn 20 năm lãi suất trả cho người mua 10%/ năm Hiện sau năm phát hành thị trường, lãi suất thị trường hành 7%/năm Hỏi giá trái phiếu bao nhiêu? Bài Một trái phiếu zero coupon có thời gian đáo hạn 10 năm, nhà đầu tư trả vốn gốc $100 vào thời điểm đáo hạn Hỏi giá trái phiếu nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận 12%, 10%, 8%? Bài Một nhà đầu tư mua trái phiếu cơng ty M, hưởng lãi $50 năm khoản thời gian vơ hạn, lãi suất trái phiếu 10%/năm nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận 12% Hỏi giá trị trái phiếu bao nhiêu? Bài Trái phiếu X có mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất trái phiếu 14%/ năm, trả lãi tháng/lần, kỳ hạn 20 năm, phát hành vào tháng 1/2002 Hiện nay, tháng 7/2009 trái phiếu X bán thị trường với giá 920.000 đồng lãi suất đáo hạn trái phiếu bao nhiêu? Bài Tháng 1/2000 cơng ty ABC cần huy động khoản vốn 1.000.000 USD, cơng ty phát hành 1000 trái phiếu với mức lãi suất 12%/năm, trả lãi tháng/lần, kỳ hạn 10 năm Mức lãi suất cao so với mức lãi suất hợp lý theo mức độ tín nhiệm cơng ty, cơng ty đề điều khoản chuộc lại trái phiếu sau năm với giá chuộc lại cao mệnh giá 10% Tháng 7/2003 trái phiếu cơng ty ABC có giá thị trường 1.050 USD Lãi suất mua lại trái phiếu (YTC) bao nhiêu? Bài 10 Cơng ty XYZ phát hành trái phiếu vào 1/2000 Trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất trái phiếu 8%/năm, kỳ hạn 20 năm Hiện tháng 1/2008, trái phiếu bán với giá 600.000 đồng Tỷ lệ sinh lời tức thời (CY) tỷ lệ sinh lời đáo hạn (YTM) bao nhiêu? Bài 11 Cơng ty cổ phần A phát hành trái phiếu có mệnh giá $1000, kỳ hạn năm, trả lãi bán niên với lãi suất 10%/năm, trái phiếu bán thị trường với giá $840 Hãy tính lãi suất đáo hạn trái phiếu này? Bài 12 Một trái phiếu thời hạn 10 năm, lãi coupon 10%, trả lãi hai lần năm với mệnh giá $1.000, lãi suất đáo hạn (YTM) 8% Hãy tính lãi suất mua lại (YTC) trái phiếu biết trái phiếu thu hồi sau năm với giá thu hồi $1.200 Bài 13 Trái phiếu Zero coupon mệnh giá 1.000.000đ, kỳ hạn 10 năm Hiện bán với giá 538.000đ Hỏi lãi suất đáo hạn trái phiếu bao nhiêu? Bài 14 Ơng A chi 7.450đ để mua trái phiếu chiết khấu, sau năm ơng tốn số tiền mệnh giá trái phiếu 10.000đ Hỏi lãi suất hồn vốn trái phiếu bao nhiêu? Bài 15 Cơng ty phát hành trái phiếu có kỳ hạn 10 năm, mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất phiếu 8%/năm, trả lãi tháng/ lần Đầu năm sau, cơng ty đem số tiền huy động từ trái phiếu để đem tái đầu tư với suất 12%/năm Số tiền lãi cơng ty có tái đầu tư bao nhiêu? Bài 16 Trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất 10%, kỳ hạn 10 năm, phương thức trả lãi định kỳ hàng năm Nếu lãi suất đáo hạn 12% thời gian đáo hạn bình qn điều chỉnh (modified duration) độ lồi (convexity) trái phiếu bao nhiêu? 19 20 Có thơng tin loại trái phiếu sau: - Giá trái phiếu: $1.234 - YTM: 7% - Duration (thời gian đáo hạn bình qn): 1,738 - Convexity (độ lồi): 18,476 Khi lãi suất tăng 1,5% giá trái phiếu thay đổi nào? Bài 17 Cơng ty Kaufman Enterpriser lưu hành loại trái phiếu có mệnh giá $1.000 10 năm đáo hạn.Lãi suất trái phiếu 11% trả hàng năm giá trái phiếu $1.175.Trái phiếu bị mua lại sau năm với giá 109% mệnh giá (giá mua lại $1.090) a YTM trái phiếu bao nhiêu? b YTC trái phiếu bị mua lại sau năm? c Nhà đầu tư nên dựa vào tiêu lợi suất để dự kiến tỷ suất lợi nhuận đàu tư YTM YTC? Tại sao? d Khế ước trái phiếu quy định điều khoản mua lại cơng ty có quyền mua lại trái phiếu mua lại vào thời điểm cuối năm hàng năm, bắt đầu vào năm thứ Vào năm thứ 5, giá mua lại 109% mệnh giá, năm sau giá mua lại năm lại giảm 1% Nghĩa giá mua lại năm thứ 108%, năm thứ 107%,… đường cong lợi suất có dạng nằm ngang lãi suất khơng đổi, bạn dự kiến muộn đến thời điểm trái phiếu bị mua lại? Bài 18 Định giá trái phiếu: Cơng ty Pennington Coporation phát hành đợt trái phiếu vào ngày 1/1/1982 Trái phiếu bán với giá mệnh giá ($1.000), có lãi suất trái phiếu 12% đáo hạn sau 30 năm, váo ngày 31/12/2011 Lãi coupon tốn theo định kỳ tháng ( vào ngày 30/6 31/12) a YTM vào ngày 1/1.1982 bao nhiêu? b Gía trái phiếu năm sau vào ngày 1/1/1987 bao nhiêu, giả định lãi suất giảm xuống 10%? c Xác định tiêu CY, lợi suất thặng dư vốn, tổng tỷ suất lợi nhuận vào ngày 1/1/1987, mức giá xác định câu b TRANG 183/185 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP d Vào ngày 1/7/2005, tức 6,5 năm trước đáo hạn, trái phiếu Penington bán với giá $916,42 YTM, CY, lợi suất thặng dư vốn, tổng tỷ suất lợi nhuận đầu tư vào thời điểm bao nhiêu? Bây giả dịnh bạn dự kiến mua trái phiếu Penington lưu hành vào ngày 1/3/2005 lãi suất chiết khấu tằn lên với mức rủi ro trái phiếu 15,5% Bạn mua trái phiếu với giá bao nhiêu? Bài 19 Cơng ty thực phẩm N phát hành trái phiếu lãi suất 15%/năm, mệnh giá triệu đồng, 15 năm đáo hạn Lãi suất lưu hành 10%/năm Hãy tính giá trái phiếu với phương thức trả lãi: Trả lãi định kỳ nửa năm lần; Trả lãi định kỳ năm lần; Có nhận xét gì? Bài 20 Một loại trái phiếu zero coupon có mệnh giá 1.000đ Lãi suất đáo hạn 16%, thời gian lại đáo hạn 10 năm Biết rằng, trái phiếu lưu hành thị trường năm Hỏi giá trái phiếu bao nhiêu? Nếu giá 200đ lãi suất đáo hạn bao nhiêu? Bài 21 Tổng cơng ty Thép X bán trái phiếu kỳ hạn 25 năm, lãi suất 15%/năm, mệnh giá triệu đồng vào tháng 9/1995 Vào tháng 9/2005, tỷ lệ sinh lợi mãn hạn 12% Hãy tính giá trái phiếu vào thời điểm (9/2005)? Bài 22 Cơng ty cổ phần CN phát hành trái phiếu vào đầu tháng 1/1995, trái phiếu có mệnh giá triệu đồng, kỳ hạn 10 năm, lãi suất trả cho người mua 8%/năm, định kỳ tháng trả lãi lần a Vào đầu tháng 7/2000, lãi suất thị trường 7,8%/năm Hãy tính giá trái phiếu, vào lúc trái phiếu bán thị trường mệnh giá, nhà đầu tư có nên mua trái phiếu? b Vào đầu tháng 7/2001, giá trái phiếu 920.000đ, tính lợi suất danh nghĩa, lợi suất tức thời, lợi suất đáo hạn trái phiếu? Nếu nhà đầu tư kỳ vọng mức lãi suất trái phiếu 10% có nên mua trái phiếu vào lúc khơng? Bài 23 Một cơng ty phát hành loại trái phiếu có mệnh giá 10 triệu đồng, thời gian đáo hạn 10 năm, lãi suất trả cho người mua 10%/năm, năm trả lãi lần Nếu tỷ lệ lãi u cầu trái phiếu 12% 14% giá bán hợp lý tương ứng bao nhiêu? CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP - Trái phiếu zero coupon - Lợi suất u cầu khách hàng r = 9% Bạn giúp khách hàng xác định: a b c d e Giá TP mà nhà NĐT mua Thời gian đáo hạn bình qn (D) Thời gian đáo hạn bình qn điều chỉnh (MD) Độ lồi K Giá TP biến đổi % theo D K lợi suất u cầu khách hàng tăng 1% Trong trường hợp trái phiếu lưu hành năm lãi suất chiết khấu 12%/năm giá trị trái phiếu bao nhiêu? Bài 24 Trái phiếu có mệnh giá triệu đồng, lãi coupon 10%, phương thức trả lãi tháng/lần, kỳ đáo hạn 10 năm, lãi suất đáo hạn 12% Hỏi giá trái phiếu bao nhiêu? Giá năm sau trái phiếu bao nhiêu? Bài 25 Một khách hàng muốn đầu tư vào TP A có thơng số sau: - Thời gian đáo hạn n = năm, f = 100 21 TRANG 184/185 22 CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP CÂU HỎI ƠN TẬP VÀ BÀI TẬP LUYỆN TẬP 18 Nêu cách tính ứng dụng đường báo RSI (relative strength index)? CHƯƠNG 7: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CÂU HỎI ƠN TẬP Phân tích kỹ thuật gì? Cơ sở thơng tin phân tích kỹ thuật? Nêu giả định tảng phân tích kỹ thuật? Vai trò phân tích kỹ thuật? Nghịch lý phân tích kỹ thuật? Các yếu tố then chắn đồ thị then chắn, ý nghĩa yếu tố đó? Biểu đồ dạng then chắn giá tăng, giá giảm Các yếu tố nến đồ thị hình nến, ý nghĩa yếu tố đó? Vẽ hình dạng nêu ý nghĩa nến trường hợp: a) Thân nến đen dài b) Thân nến trắng dài c) Thân nến ngắn khơng có chân chân ngắn d) Thân nến ngắn với bóng dài e) Thân nến ngắn với bóng dài f) Thân nến ngắn với chân dài Vẽ hình dạng nêu ý nghĩa nến trường hợp: a) Nến Marubozu b) Nến doji c) Nến Spinning top d) Nến hammer inverted hammer e) Nến hanging man shooting star Nêu ngun tắc vẽ nến kết hợp? 10 Kháng cự hỗ trợ gì? 11 Nêu cách vẽ đường xu hướng kênh xu hướng trường hợp: a) Xu hướng tăng b) Xu hướng giảm c) Khơng xu hướng 12 Nêu ý nghĩa kênh xu hướng? 13 Viết cơng thức đường trung bình động giản đơn (SMA) – Simple Moving Average? 14 Nêu dấu hiệu mua bán sử dụng đường SMA trường hợp: a) Dựa vào giá đóng cửa đường SMA? b) Dựa vào đường SMA? 15 Viết cơng thức tính đường trung bình động cấp số nhân (EMA - Exponetial Moving Average)? So sánh hai đường SMA EMA 16 Nêu cách tính cách sử dụng bollinger? 17 Nêu cách tính ứng dụng đường parabolic SAR (stop and reversal)? CHƯƠNG 8: QUYẾT ĐỊNH VÀ CÁC CHIẾN LƯỢC TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN CÂU HỎI ƠN TẬP Hãy nêu bước xây dựng danh mục đầu tư Trình bày số chiến lược đầu tư chứng khốn Trình bày số chiến lược đầu quỹ đầu tư 23 TRANG 185/185 24