Truyền tải chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng của các ngân hàng thương mại Việt Nam

28 389 0
Truyền tải chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng của các ngân hàng thương mại Việt Nam

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - - CHU KHÁNH LÂN TRUYỀN TẢI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 62.34.02.01 TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI, 2016 CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI HỌC VIỆN NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TÔ NGỌC HƯNG Học viện Ngân hàng PGS.TS ĐÀO VĂN HÙNG Học viện Chính sách phát triển Phản biện 1: Phản biện 2: Phản biện 3: Luận án bảo vệ Hội đồng chấm Luận án cấp Học viện Học viện Ngân hàng Vào hồi …… …… ngày …… tháng …… năm 2016 Có thể tìm hiểu luận án tại: - Thư viện Học viện Ngân hàng - Thư viện Quốc gia DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN CỦA TÁC GIẢ ĐƯỢC CÔNG BỐ Chu Khánh Lân, 2012, Nguyên nhân lạm phát Việt Nam số gợi ý sách, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 4/2012 Chu Khánh Lân, 2012, Bàn tác động sách tiền tệ tới tăng trưởng tín dụng Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, Số 13/2012 Chu Khánh Lân, 2012, Nghiên cứu thực nghiệm hàm cầu tiền Việt Nam số gợi ý sách, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 10/2012 Chu Khánh Lân, 2012, Thực trạng truyền tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam năm 2012, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 12/2012 Lê Thị Tuấn Nghĩa Chu Khánh Lân, 2012, Giải pháp tái cấu hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam, Tạp chí Kinh tế Dự báo, Số 22/2012 Lê Thị Tuấn Nghĩa Chu Khánh Lân, 2013, Khung sách tiền tệ Việt Nam năm 2012 gợi ý sáchTạp chí khoa học đào tạo ngân hàng, Số 128 + 129/2013 Chu Khánh Lân, 2013, Nghiên cứu thực nghiệm truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, Số 13/2013 Chu Khánh Lân, 2014, Nhìn lại công tác điều hành sách tỷ giá nhằm giảm tình trạng đô la hóa Ngân hàng Nhà nước giai đoạn 2011 – 2013, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 140+141/2014 Lê Thị Tuấn Nghĩa Chu Khánh Lân, 2014, Khung sách tiền tệ Việt Nam năm 2013 - Những điểm nhấn, Tạp chí khoa học đào tạo ngân hàng, Số 140 +141/2014 10 Lê Thị Tuấn Nghĩa Chu Khánh Lân, 2014, Nghiên cứu tác động lãi suất tới tỷ giá Việt Nam theo mô hình giá cứng Dornbusch, Tạp chí Kinh tế Phát triển, Số 200/2014 11 Chu Khánh Lân, 2015, Khung sách tiền tệ năm 2014 gợi ý sách năm 2015, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 152+153/2015 12 Lê Thị Tuấn Nghĩa Chu Khánh Lân, 2016, Những kết bật điều hành sách tiền tệ năm 2015, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 164+165/2015 13 Chu Khánh Lân Hà Quốc Tuấn, 2016, Nghiên cứu thực nghiệm truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, Số 167/2015 14 Đỗ Thị Kim Hảo, Chu Khánh Lân, Nguyễn Minh Phương, 2016, Hệ thống ngân hàng Việt Nam bối cảnh gia nhập cộng đồng kinh tế ASEAN, Kỷ yếu hội thảo Phát triển hệ thống ngân hàng hiệu bền vững tảng sử dụng khoa học – công nghệ, đổi sáng tạo, tháng 5/2016 15 Chu Khánh Lân Nguyễn Minh Phương, 2012, Điều hành sách tiền tệ Việt Nam điều kiện kinh tế vĩ mô bất ổn – Thực trạng giải pháp, Đề tài NCKH cấp Học viện (chủ nhiệm) 16 Lê Thị Tuấn Nghĩa, 2013, Tác động lãi suất đến tỷ giá – Lý thuyết thực tế Việt Nam, Đề tài NCKH cấp Ngành (thư ký khoa học) 17 Trương Quốc Cường, 2013, Vấn đề sở hữu chéo hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam: Thực trạng, hệ lụy giải pháp, Đề tài NCKH cấp Ngành (thành viên) 18 Tô Ngọc Hưng, 2013, Xử lý nợ xấu trình tái cấu trúc ngân hàng thương mại Việt Nam, Đề tài NCKH cấp Ngành (thành viên) 19 Nguyễn Đức Trung, 2013, Giải pháp quản lý thị trường Vàng Việt Nam, Đề tài NCKH cấp Ngành (thành viên) 20 Tô Ngọc Hưng, 2013, Truyền dẫn sách tiền tệ tới tiêu dùng thông qua giá bất động sản – Thực trạng số khuyến nghị sách, Đề tài NCKH cấp Học viện (thành viên) 21 Chu Khánh Lân, 2014, Truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam số khuyến nghị sách, Đề tài NCKH cấp Bộ Giáo dục đào tạo (chủ nhiệm) 22 Nguyễn Thùy Dương, 2014, Đánh giá thực trạng tín dụng thời gian qua Định hướng giải pháp điều hành cho giai đoạn từ đến năm 2015, Đề tài NCKH cấp Ngành (thành viên) 23 Hà Thị Sáu, 2014, Nghiên cứu chế truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh chấp nhận rủi ro tổ chức tín dụng: Kinh nghiệm quốc tế gợi ý sách cho Việt Nam, Đề tài NCKH cấp Ngành (thư ký khoa học) 24 Tô Ngọc Hưng, 2016, Giải pháp đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng bối cảnh suy giảm kinh tế, Đề tài NCKH phối hợp HVNH BIDV (thư ký khoa học) 25 Tô Ngọc Hưng, 2016, Giải pháp tín dụng cho người nghèo chương trình xây dựng nông thôn Việt Nam, Đề tài NCKH cấp Ngành (thư ký khoa học) LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Khác với quan điểm tiền tệ truyền thống nhấn mạnh vào truyền tải CSTT qua bên nguồn vốn hệ thống ngân hàng, kênh tín dụng ngân hàng tập trung vào phân tích ảnh hưởng CSTT tới kinh tế thông qua biến động tài sản Việc dỡ bỏ giả định không phù hợp với thực tế thị trường tiền tệ - tài (không có khác biệt định cấu trúc vốn người vay cho vay ) khai thác vấn đề thông tin bất cân xứng người vay cho vay dẫn đến đời kênh tín dụng Trong nghiên cứu mình, Bernanke Blinder (1992) phát triển lập luận ảnh hưởng trực tiếp CSTT lên lãi suất khuếch đại thay đổi bên phần thưởng nguồn vốn bên Độ lớn phần thưởng nguồn vốn bên phản ánh thiếu hoàn hảo thị trường tín dụng, gây chênh lệch lợi nhuận kỳ vọng người cho vay chi phí mà người vay phải trả Một thay đổi lãi suất điều hành CSTT NHTW kéo theo thay đổi phần thưởng nguồn vốn bên tiếp đó, thay đổi phần thưởng nguồn vốn bên làm thay đổi chi phí lãi vay, nhu cầu khả cấp tín dụng, hoạt động chi tiêu, đầu tư kinh tế Hai tác giả lý giải điều hành CSTT lại có tác động đến phần thưởng nguồn vốn bên thị trường tín dụng thông qua hai kênh truyền tải bảng cân đối tài sản người vay khả cấp tín dụng hệ thống ngân hàng Nghiên cứu khởi đầu Bernanke Blinder (1995) mở hướng nghiên cứu truyền tải CSTT qua kênh tín dụng nhiều nhà nghiên cứu phát triển thêm Cùng với nhiều sách kinh tế vĩ mô khác, CSTT thắt chặt năm 2011 nửa đầu năm 2012 nhằm đối phó với gia tăng lạm phát bất ổn kinh tế vĩ mô khiến cho hệ thống ngân hàng NHTM doanh nghiệp suy yếu nhiều Về phía doanh nghiệp, hàng hóa ứ đọng, dòng vốn tắc nghẽn, hiệu sản xuất kinh doanh thấp Về phía ngân hàng, căng thẳng khoản, nợ xấu gia tăng, mức sinh lời giảm sút biểu yếu phổ biến bộc lộ rõ rệt Trước tình hình này, Chính phủ nỗ lực triển khai nhiều giải pháp nhằm đưa kinh tế thoát khỏi tình trạng suy thoái Riêng NHNN Việt Nam, công tác điều hành CSTT thực hiên linh hoạt, chủ động nhằm hạ thấp mặt lãi suất, triển khai nhiều giải pháp hỗ trợ hệ thống NHTM doanh nghiệp nhằm thúc đẩy tín dụng có hiệu kinh tế Tuy nhiên, nỗ lực kể ngành ngân hàng chưa mang lại nhiều kết tích cực mà tín dụng tăng trưởng chậm chạp năm 2013 2014, chí âm vài tháng liên tiếp Nhu cầu lẫn khả mong muốn cung ứng tín dụng bị giảm đáng kể xuất nhiều yếu tố tác động tiêu cực tới chủ thể vay cho vay thị trường tín dụng Thực trạng cho thấy bất ổn truyền tải CSTT qua kênh tín dụng ngân hàng, kênh truyền tải tác động CSTT đến kinh tế Việt Nam Không tạo đánh đổi lớn cho kinh tế phải chuyển từ mục tiêu tăng trưởng sang mục tiêu kiềm chế lạm phát, yếu kênh gây ổn định cho hệ thống NHTM Vì vây, nghiên cứu sinh lựa chọn tiêu đề “Truyền tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng thương mại Việt Nam” cho luận án tiến sỹ Mục tiêu nghiên cứu Tổng hợp phân tích sở lý luận truyển tải CSTT, truyển tải CSTT qua kênh tín dụng với hai kênh bảng cân đối tài sản người vay kênh khả cấp tín dụng ngân hàng Tổng hợp phương pháp nghiên cứu truyển tải CSTT qua kênh tín dụng từ nghiên cứu nước Phân tích thực trạng truyền tải CSTT hoạt động hệ thống NHTM Việt Nam làm sở để phân tích thực trạng truyển tải CSTT qua kênh tín dụng với hai kênh bảng cân đối tài sản người vay kênh khả cấp tín dụng ngân hàng Phân tích nhân tố ảnh hưởng tới truyền tải CSTT qua kênh tín dụng NHTM Việt Nam Nghiên cứu định lượng mức độ, chiều hướng truyền tải CSTT qua kênh tín dụng Việt Nam, xem xét mức độ đóng góp kênh tín dụng vào diễn biến mục tiêu CSTT Đề xuất giải pháp kiến nghị nhằm tăng cường khả truyền tải CSTT qua kênh tín dụng NHTM Việt Nam thời gian tới Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng luận án thực trạng truyền tải CSTT qua kênh tín dụng với hai kênh bảng cân đối tài sản người vay kênh khả cấp tín dụng ngân hàng Việt Nam Thực trạng truyền tải thể biến động tín dụng (bên tài sản có bảng cân đối tài sản ngân hàng nguồn vốn vay ngân hàng bảng cân đối tài sản người vay doanh nghiệp) Ngoài ra, đề tài phân tích thực trạng điều hành CSTT NHNN hoạt động hệ thống NHTM 3.2 Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu luận án giới hạn từ năm 2011 tới năm 2015 Đối với nghiên cứu định lượng, giai đoạn nghiên cứu kéo dài từ quý năm 2000 đến quý năm 2015 Phương pháp nghiên cứu Ngoài phương pháp triết học biện chứng vật lịch sử thường sử dụng nghiên cứu khoa học, luận án vận dụng phương pháp khảo sát, thống kê, so sánh, phân tích - tổng hợp, diễn dịch, quy nạp Ngoài sơ đồ, bảng, đồ thị, đề tài sử dụng mô hình kinh tế lượng SVAR để kiểm chứng tồn đo lường mức độ khuếch đại CSTT kênh tín dụng thông qua hàm phản ứng Thông qua phân rã khứ, đề tài đánh giá tác động tín dụng tới biến động biến số kinh tế vĩ mô kinh tế Đề tài khai thác nguồn liệu báo cáo tài từ năm 2010 đến năm 2015 201 doanh nghiệp niêm yết số VNINDEX; liệu báo cáo tài từ năm 2010 đến năm 2014 29 NHTM; liệu tiền tệ, ngân hàng từ Thống kê tài quốc tế IMF; liệu kinh tế vĩ mô từ Tổng cục Thống kê; liệu khảo sát 306 doanh nghiệp năm 2013 nhóm nghiên cứu thực Báo cáo hoạt động ngân hàng năm 2013 số dự báo năm 2014 Học viện Ngân hàng Kết cấu luận án Luận án gồm ba chương: Chương 1: Cơ sở luận truyền tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng thương mại Chương 2: Thực trạng truyển tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng thương mại Việt Nam Chương 3: Giải pháp tăng cường khả truyền tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng thương mại Việt Nam Chương CƠ SỞ LUẬN VỀ TRUYỀN TẢI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 TỔNG QUAN VỀ CSTT 1.1.1 Khái niệm CSTT 1.1.2 Mục tiêu CSTT 1.1.3 Công cụ CSTT 1.1.4 Truyền tải CSTT 1.2 NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ TRUYỀN TẢI CSTT QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA NHTM 1.2.1 Cơ sở hình thành kênh tín dụng Mối quan hệ mờ nhạt lãi suất đầu tư vào tài sản dài hạn từ nhiều nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm dẫn đến nhiều quan điểm nghiên cứu truyền tải CSTT Để khắc phục vấn đề này, Bernanke Gertler (1995) đề xuất kênh tín dụng xây dựng tảng cấu trúc tài có tác động tới hành vi tiêu dùng chủ thể kinh tế Theo đó, tác động trực tiếp CSTT lên lãi suất khuếch tán thông qua thay đổi phần thưởng nguồn vốn bên (external finance premium) Phần thưởng nguồn vốn bên chênh lệch nguồn vốn huy động từ bên (từ phát hành trái phiếu, cổ phiếu, vay ngân hàng) nguồn vốn huy động từ bên (từ thu nhập giữ lại) Mức độ chênh lệch phản ánh không hoàn hảo thị trường tín dụng, tạo mức chênh lệch lợi nhuận kỳ vọng người cho vay chi phí người vay Truyền tải CSTT qua kênh tín dụng NHTM trình khuếch đại biến động phần thưởng nguồn vốn bên Do chịu ảnh hưởng từ đặc điểm kinh tế, vận động không ngừng thị trường tài trung gian tài chính, mức độ hiệu kênh truyền tải CSTT thay đổi theo thời gian Dù vậy, tựu chung lại, với thị trường tài dựa vào thị trường chứng khoán (market based) mức độ thay tài sản cho cao vai trò kênh tín dụng bị giảm so với kênh khác Còn kinh tế mà nguồn vốn tín dụng ngân hàng có vai trò định hoạt động đầu tư ngân hàng hàng nhỏ đóng góp vai trò tương đối quan trọng thị trường tài (bank based) rõ ràng nhà điều hành sách cần quan tâm tới kênh truyền tải qua tín dụng ngân hàng 1.2.1.1 Truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản người vay a/ Thông qua tác động tới rủi ro đạo đức lựa chọn đối nghịch M↓→i↑→Pequity↓→lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức↑→tín dụng↓→I↓→Y↓ đó: M cung tiền, i lãi suất, Pequity giá trị tài sản ròng, I đầu tư, Y tổng sản lượng M↓→i↑→CF↓→ lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức↑→tín dụng↓→I↓→Y↓ đó: CF dòng tiền b/ Thông qua chuẩn mực đánh giá khách hàng ngân hàng c/ Thông qua biến động mức giá chung M↑→i↓→Punexpected↑→lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức↓→tín dụng↑→I↑→Y↑ đó: Punexpected mức giá không dự tính 1.2.1.2 Truyền tải CSTT qua kênh khả cấp tín dụng ngân hàng M↓→dự trữ hệ thống ngân hàng↓→ khả cung ứng tín dụng↓→I↓→Y↓ M↓→giá trị tài sản↓→vốn chủ sở hữu↓→ khả cấp tín dụng↓→I↓→Y↓ , đó: M cung tiền, I đầu tư, Y tổng sản lượng 1.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến truyền tải CSTT qua kênh tín dụng NHTM 1.2.2.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản a/ Tỷ trọng vay nợ nguồn vốn doanh nghiệp hộ gia đình b/ Năng lực quản trị sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.2.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến truyền tải CSTT qua kênh khả cấp tín dụng ngân hàng a/ Tỷ lệ tín dụng tổng tài sản b/ Tỷ lệ nợ xấu (dự phòng rủi ro) dư nợ tín dụng c/ Tính khoản ngân hàng d/ Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản ngân hàng e/ Mức độ đa dạng hóa hoạt động kinh doanh ngân hàng f/ Mức độ đa dạng hóa danh mục tín dụng ngân hàng g/ Khả sinh lời ngân hàng Truyền tải CSTT qua kênh tín dụng chịu ảnh hưởng từ quy mô thị trường tài chính thức, mức độ hiệu TTLNH, mức độ phát triển thị trường chứng khoán BĐS, mức độ cạnh tranh hệ thống ngân hàng 1.3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG TRONG CÁC NGHIÊN CỨU VỀ TRUYỀN TẢI CSTT QUA KÊNH TÍN DỤNG 1.3.1 Kênh khả cấp tín dụng ngân hàng Các nghiên cứu định lượng truyền tải CSTT qua kênh tín dụng phần lớn tập trung vào kiểm chứng tồn kênh khả cấp tín dụng Phương pháp tiếp cận đầu tiên, sau nhiều nghiên cứu lặp lại, tập trung vào xem xét mối quan hệ tiền tệ, tín dụng sản lượng đo lường mức độ phản ứng tiền tệ, tín dụng trước thay đổi điều hành CSTT NHTW ngược lại Các nghiên cứu thường sử dụng mô hình VAR với biến số đại diện cho yếu tố từ bên kinh tế, biến số đại diện cho tiêu vĩ mô bên kinh tế yếu tố tiền tệ cung tiền, lãi suất, tỷ giá Một nhóm nghiên cứu khác xem xét phản ứng nhóm ngân hàng có đặc điểm khác trước cú sốc tiền tệ thông qua việc kết hợp sử dụng liệu vĩ mô liệu vi mô ngân hàng 1.3.2 Kênh bảng cân đối tài sản người vay Tương tự kênh khả cấp tín dụng ngân hàng, nghiên cứu kênh bảng cân đối tài sản người vay gồm hai nhóm nghiên cứu sử dụng liệu theo chuỗi thời gian liệu mảng Thông qua việc sử dụng mô hình VAR, OLS, hồi quy hai bước…, nghiên cứu kiểm chứng tác động CSTT truyền tải qua kênh tín dụng tới hoạt động doanh nghiệp hộ gia đình, xem xét phản ứng nguồn vốn trước CSTT doanh nghiệp với đặc điểm khác 1.3.3 Kênh tín dụng ngân hàng Để so sánh mức độ khuếch đại kênh tín dụng so với trường hợp tồn kênh truyền tải truyền thống, vài nghiên cứu so sánh hàm phản ứng phân rã phương sai mô hình VAR trường hợp biến tín dụng đưa vào mô hình VAR thứ bị đưa làm biến ngoại sinh mô hình VAR thứ hai Qua so sánh hàm phản ứng mức độ giải thích lãi suất biến động tiêu kinh tế vĩ mô, tác giả đưa kết luận vai trò kênh tín dụng truyền tải CSTT Qua xem xét nghiên cứu định lượng nước nước (xem phần tổng quan nghiên cứu) truyền tải CSTT qua kênh tín dụng, thấy bật lên việc sử dụng mô hình VAR (và gần SVAR, Bayesian VAR) để kiểm chứng tồn kênh tín dụng đo lường vai trò kênh tín dụng so với kênh truyền tải CSTT khác 10 lãi suất kênh tỷ giá truyền tải tác động cung tiền tới sản lượng giá kinh tế tốt hai kênh lại Kênh giá cổ phiếu kênh có khả truyền tải số kênh nghiên cứu, phần phản ánh thực trạng phát triển thị trường cổ phiếu Việt Nam Kết phân rã phương sai cho thấy: Thứ nhất, cung tiền nhân tố quan trọng gây biến động giá nhân tố quan trọng gây biến động sản lượng Kết luận hàm ý việc nỗ lực thúc đẩy kinh tế tăng trưởng dựa nhiều vào CSTT mạng lại tác động tích cực ngắn hạn lại gây hệ lụy lớn cho kinh tế trung dài hạn Thứ hai, việc bổ sung thêm kênh vào mô hình truyền tải CSTT góp phần tăng khả giải thích biến động tiêu vĩ mô sản lượng giá cả, dù mức độ khác Bổ sung thêm kênh tín dụng vào mô hình truyền tải góp phần tăng khả giải thích biến động số giá tiêu dùng ngắn hạn dài hạn Kênh tỷ giá kênh tín dụng góp phần tạo nên biến động độ lệch sản lượng cho dù trung, dài hạn mức độ ảnh hưởng hạn chế Thứ ba, vai trò cung tiền thay đổi tiêu tài tiền tệ cho thấy ngắn hạn dài hạn, cung tiền giải thích biến động tín dụng tốt tiêu tiền tệ khác (đặc biệt ngắn hạn) Kết luận đưa đến hàm ý ngắn hạn trường hợp cấp bách, việc can thiệp trực tiếp NHNN lãi suất thị trường cần thiết để bảo đảm việc thực mục tiêu CSTT 2.2 THỰC TRẠNG TRUYỀN TẢI CSTT QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM 2.2.1 Tổng quan hệ thống NHTM Việt Nam Hệ thống NHTM Việt Nam đạt nhiều thành tựu quan trọng, góp phần thúc đẩy tiến trình đổi mới, phát triển kinh tế - xã hội hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam Hệ thống NHTM phát triển nhanh chóng loại hình, quy mô, hình thức sở hữu… phù hợp với đặc điểm kinh tế chuyển đổi tồn nhiều thành phần kinh tế, đa ngành nghề, đa sở hữu Mạng lưới NHTM bao phủ thị trường nội địa mà có bước tiến lớn việc phát triển mạng lưới số thị trường quốc tế Thông qua hoạt động huy động vốn cho vay, làm trung gian 11 toán cung cấp dịch vụ ngân hàng, hệ thống NHTM thúc đẩy tăng trưởng kinh tế góp phần quan trọng trình truyền tải CSTT NHNN đến kinh tế Dù vậy, tồn điểm quan ngại lành mạnh phát triển bền vững hệ thống NHTM Quy mô tín dụng tăng nhanh chất lượng tín dụng hệ thống NHTM không bảo đảm Nợ hạn, nợ xấu tăng nhanh thị trường thị trường 2, cấu tín dụng tập trung vào số lĩnh vực có mức độ rủi ro cao, mức độ tập trung tín dụng vào số khách hàng khách hàng có liên quan lớn Trong đó, DPRR lại chưa trích lập tương xứng với mức độ rủi ro mà hệ thống phải đối mặt Tình hình khoản hệ thống NHTM năm 2011 nửa đầu năm 2012 nghiêm trọng cân đối sâu sắc huy động cho vay, cấu kỳ hạn huy động cho vay, không bao gồm nội tệ mà có ngoại tệ doanh số rút tiền gửi rút trước hạn tăng mạnh Trong đó, rủi ro thị trường gia tăng mạnh, số thời điểm diễn tình trạng khoản cục bộ, ảnh hưởng tới an toàn hệ thống Khả sinh lời hệ thống NHTM không giảm xuống mà thể cấu thu nhập thiếu bền vững, chứa đựng nhiều rủi ro, khiến cho lợi nhuận toàn hệ thống sụt giảm mạnh kinh tế gặp khó khăn Tình hình an toàn vốn hệ thống NHTM đạt mức quy định lại thiếu ổn định tính bền vững Thực trạng làm dấy lên quan ngại khả chống chọi rủi ro toàn hệ thống điều kiện xảy cú sốc mang tính hệ thống đệm phòng ngừa rủi ro mỏng Tình hình quản trị hệ thống NHTM tồn nhiều bất cập, nguyên nhân dẫn tới yếu hệ thống sai lầm tư quản trị ngân hàng Những vấn đề quản trị doanh nghiệp, cạnh tranh không lành mạnh, vi phạm quy định pháp luật, sở hữu chéo vấn đề cộm cần khắc phục nhằm lành mạnh hóa hệ thống NHTM 2.2.2 Thực trạng truyền tải CSTT qua kênh tín dụng NHTM Việt Nam 2.2.2.1 Thực trạng truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản NHTM Việt Nam a/ Truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản NHTM Việt Nam Lãi suất tăng khiến chi phí lãi vay tăng, làm lợi nhuận giá trị tài sản 12 ròng giảm mạnh, khiến doanh nghiệp giảm nhu cầu vay lẫn khả sử dụng vốn vay hiệu Sức cầu kinh tế suy yếu, hàng hóa sản xuất không tiêu thụ được, hàng tồn kho gia tăng mạnh, dẫn tới khoản tín dụng thương mại khó toán, dòng tiền doanh nghiệp sụt giảm Giá trị tính khoản TSBĐ, đặc biệt bất động sản, giảm mạnh tác động CSTT thắt chặt quy định tỷ trọng cho vay lĩnh vực không khuyến khích 16% Mức độ rủi ro kinh doanh tăng lên, tình trạng vi phạm pháp luật hoạt động tín dụng diễn phổ biến khiến NHTM trở nên thận trọng việc đưa định tín dụng Mức độ truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản cho thấy CSTT thắt chặt ban đầu khuếch đại, làm giảm nhu cầu tín dụng khả chấp thuận tín dụng chủ thể kinh tế Những đặc điểm cấu vốn, khả hấp thụ vốn với đặc điểm quan hệ tín dụng doanh nghiệp với ngân hàng có xu hướng làm cho ảnh hưởng tiêu cực từ việc thắt chặt CSTT trở nên mạnh mẽ hơn, khiến cho công tác điều hành CSTT dẫn tới đánh đổi lớn mục tiêu Đây nguyên nhân dẫn tới thực trạng nhu cầu tín dụng suy giảm kể từ năm 2012, NHNN triển khai nhiều biện pháp nhằm thúc đẩy tín dụng thông qua nới lỏng CSTT mà chưa đem lại hiệu kỳ vọng b/ Các nhân tố ảnh hưởng đến vai trò truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản NHTM Việt Nam Hệ thống doanh nghiệp phụ thuộc vào nguồn vốn tín dụng ngân hàng tín dụng ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn vốn Khả hấp thụ vốn doanh nghiệp Việt Nam mức thấp thể xu hướng giảm rõ rệt 2.2.2.2 Thực trạng truyền tải CSTT qua kênh khả cấp tín dụng NHTM Việt Nam a/ Truyền tải CSTT qua kênh khả cấp tín dụng NHTM Việt Nam Dự trữ hệ thống NHTM giảm, dẫn đến giảm lượng vốn sẵn có để cấp khoản tín dụng 13 Chất lượng tín dụng suy giảm khiến hệ thống NHTM ngần ngại cấp khoản tín dụng Hệ thống NHTM sử dụng lượng tiền dự trữ để đầu tư vào trái phiếu Chính phủ bối cảnh rủi ro tín dụng khó kiểm soát Qua phân tích ba nhân tố kể trên, mức độ truyền tải CSTT qua kênh khả cấp tín dụng cho thấy CSTT thắt chặt khuếch đại, làm giảm khả lẫn mong muốn cấp tín dụng hệ thống NHTM Những đặc điểm tính ổn định cấu nguồn vốn, chất lượng tài sản có có xu hướng làm cho ảnh hưởng từ việc thắt chặt CSTT trở nên dai dẳng chứa đựng nhiều rủi ro gây ổn định hệ thống NHTM làm giảm vai trò cấp tín dụng hệ thống với kinh tế b/ Các nhân tố ảnh hưởng đến vai trò truyền tải CSTT qua kênh khả cấp tín dụng NHTM Việt Nam Tín dụng chiếm tỷ trọng lớn TTS, tài sản khoản chiếm tỷ trọng thấp Chất lượng tín dụng thấp, nhạy cảm với biến động kinh tế vĩ mô khả chống đỡ rủi ro mức thấp Nguồn vốn huy động thiếu ổn định, tập trung vào kỳ hạn ngắn Mức độ phụ thuộc vào thị trường liên ngân hàng NHNN cao Tỷ lệ đòn bẩy tài cao, hệ số an toàn vốn thấp có xu hướng giảm NHNN thắt chặt CSTT vốn điều lệ tăng chậm lợi nhuận suy giảm Cơ cấu thu nhập tập trung vào thu lãi từ hoạt động tín dụng Mức sinh lời hệ thống NHTM thấp Ảnh hưởng tổng hợp hai kênh truyền truyển CSTT qua kênh tín dụng Tổng hợp ảnh hưởng khuếch đại truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản khả cấp tín dụng hệ thống ngân hàng xu hướng giảm sâu tốc độ tăng trưởng tín dụng (giai đoạn năm 2011 – 2012) chậm phục hồi (năm 2013 – 2014) Sau nhiều năm tốc độ tăng trưởng tín dụng mức cao tốc độ tăng trưởng huy động vốn, kể từ quý năm 2012, tốc độ tăng trưởng huy động vốn cao tăng trưởng tín dụng (trừ quý năm 2013) Trong suốt giai đoạn năm 2012 – 2014, ngành Ngân hàng triển khai nhiều giải pháp nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng tăng trưởng tín dụng khó đạt mục tiêu đề ra, chí tăng trưởng âm 14 vài tháng đầu năm Mặt lãi suất sau bị đẩy lên cao năm 2012 2013 giảm dần mức năm 2009, 2010 thấp giai đoạn trước năm 2008 tăng trưởng tín dụng mức thấp nhiều so với giai đoạn trước đó.Thực trạng phản ánh tín dụng bị thu hẹp từ phía cầu (bao gồm khả mong muốn vay vốn) lẫn phía cung (khả mong muốn cấp tín dụng) Với kênh lãi suất truyền thống, mặt lãi suất giảm mức thấp nhiều khứ, kết hợp với kỳ vọng lạm phát trì ổn định, phản ứng thị trường đẩy mạnh hoạt động vay vốn, tiêu dùng đầu tư Tuy nhiên, khuếch đại ảnh hưởng kênh lãi suất truyền thống thông qua vai trò kênh tín dụng cho thấy mức độ truyền tải CSTT mạnh dai dẳng nhiều Diễn biến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011 - 2015 cho thấy mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế phải phần “hi sinh” để đổi lại mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô NHNN NHTM triển khai nhiều biện pháp từ năm 2012 nhằm giảm mặt lãi suất, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng Tuy nhiên, cho dù mặt lãi suất mức năm 2006 - 2007 tín dụng tăng trưởng chậm chạp, phận lớn doanh nghiệp tiếp cận hấp thụ nguồn vốn tín dụng Lúc này, biện pháp hỗ trợ kinh tế thông qua thúc đẩy tăng trưởng tín dụng không phát huy nhiều hiệu lực hiệu điều kiện thông thường Sự sụt giảm tiêu dùng đầu tư (hai cấu phần quan trọng tổng sản phẩm quốc nội) khiến tăng trưởng kinh tế Việt Nam mức thấp so với giai đoạn trước Tốc độ phục hồi tăng trưởng sau giai đoạn khủng hoảng tài chậm chạp so với quốc gia khu vực Cùng với đó, tỷ lệ lạm phát giảm sâu năm 2014 2015 cho thấy tình trạng thiểu phát diễn rõ rệt Tóm lại, việc thiếu hụt chế kiểm soát mức độ khuếch đại ảnh hưởng CSTT qua kênh tín dụng nguyên nhân chủ chốt khiến hiệu truyền tải kênh không kỳ vọng mà gây bất ổn cho kinh tế Sau đó, bất ổn lại quay lại đặt áp lực lên công tác điều hành CSTT NHNN phải hạ mặt lãi suất, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bối cảnh khả hấp thụ vốn doanh nghiệp giảm nợ hạn, nợ xấu NHTM gia tăng 15 2.3 NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG VÈ TRUYỀN TẢI CSTT QUA KÊNH TÍN DỤNG TẠI VIỆT NAM 2.3.1 Xây dựng mô hình Luận án sử dụng mô hình vector tự hồi quy cấu trúc để mô hình hóa mối quan hệ biến số kinh tế vĩ mô kinh tế Việt Nam Xuất phát từ thực tế Việt Nam kinh tế nhỏ với độ mở kinh tế lớn, biến số vĩ mô kinh tế, luận án bổ sung thêm ảnh hưởng cú sốc bên giá hàng hóa giới Các biến số mô hình lựa chọn bao gồm: giá dầu giới (OIL), tổng sản phẩm quốc nội (GDP), số giá tiêu dùng (CPI), cung tiền (MS), tín dụng kinh tế (CRE), lãi suất cho vay ngắn hạn (INT), tỷ giá (EXC) Các chuỗi số liệu lựa chọn nghiên cứu giai đoạn từ quý 1/2000 tới quý 4/2015 Để đo lường vai trò kênh tín dụng, tác giả sử dụng phương pháp “shutdown” đề xuất Ramey (1993), cho phép loại bỏ kênh truyền tải CSTT khỏi mô hình nhằm đánh giá mức độ đóng góp kênh truyền tải việc truyền tải CSTT tới sản lượng lạm phát 0 0 0 𝑢𝑡𝑜𝑖𝑙 𝜀𝑡𝑜𝑖𝑙 𝑔𝑑𝑝 𝑎21 0 0 𝜀𝑡 𝑐𝑝𝑖 𝑎31 𝑎32 0 0 𝜀𝑡 𝑎42 𝑎43 𝑎45 0 𝜀𝑡𝑚𝑠 𝑢𝑡𝑖𝑛𝑡 0 𝑎54 𝑎56 𝑎57 𝜀𝑡𝑖𝑛𝑡 𝑢𝑡𝑒𝑥𝑐 𝑎61 𝑎62 𝑎63 𝑎64 𝑎65 𝜀𝑡𝑒𝑥𝑐 ( 𝑢𝑡𝑐𝑟𝑒 ) [𝑎71 𝑎72 𝑎73 𝑎74 𝑎75 𝑎76 𝑢𝑡 𝑢𝑡 𝑢𝑡 = 𝑢𝑡𝑚𝑠 = 𝑔𝑑𝑝 𝑐𝑝𝑖 ] ( 𝜀𝑡𝑐𝑟𝑒 ) 2.3.1.1 Số liệu kiểm định khuyết tật mô hình 2.3.2 Kết mô hinh So sánh hàm phản ứng tổng sản phẩm quốc nội trước cú sốc lãi suất trường hợp có kênh tín dụng kênh tín dụng cho thấy, phản ứng tổng sản phẩm quốc nội trước cú sốc lãi suất trường hợp có kênh tín dụng mạnh dai dẳng (kéo dài tới 10 quý) so với trường hợp kênh tín dụng (6 quý) Hàm phản ứng số giá tiêu dùng 16 trước cú sốc lãi suất cho thấy kênh tín dụng phát huy ảnh hưởng rõ rệt từ quý thứ đến quý thứ 12 Kết hàm phản ứng sản lượng giá trước cú sốc cung tiền cho thấy kênh tín dụng có tác dụng khuếch đại mạnh mẽ ảnh hưởng việc mở rộng cung tiền Hàm phản ứng GDP trước cú Hàm phản ứng CPI trước cú sốc lãi suất có kênh tín dụng sốc lãi suất có kênh tín dụng kênh tín dụng kênh tín dụng 0.001 0.002 0.001 0.000 0.000 -0.001 -0.001 -0.002 -0.003 -0.002 -0.004 10 15 20 Nguồn: Tính toán tác giả Hàm phản ứng GDP trước cú sốc cung tiền có kênh tín dụng kênh tín dụng 0.003 10 15 20 Nguồn: Tính toán tác giả Hàm phản ứng CPI trước cú sốc cung tiền có kênh tín dụng kênh tín dụng 0.010 0.002 0.005 0.001 0.000 0.000 -0.001 -0.002 -0.005 10 15 20 10 15 20 Nguồn: Tính toán tác giả Nguồn: Tính toán tác giả Như vậy, nhận thấy tồn vai trò định kênh tín dụng truyền tải CSTT Việt Nam Theo đó, ảnh hưởng điều hành CSTT phát huy tác dụng nhanh mạnh trường hợp có kênh tín dụng so với trường hợp kênh tín dụng 17 Chương GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG KHẢ NĂNG TRUYỀN TẢI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 3.1 ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH CSTT VÀ HOẠT ĐỘNG NHTM TRONG THỜI GIAN TỚI 3.1.2 Định hướng điều hành CSTT hoạt động ngân hàng a/ Quan điểm điều hành CSTT hoạt động ngân hàng Trong thời gian tới, công tác điều hành CSTT NHNN hoạt động hệ thống NHTM phải tiếp tục bám sát quan điểm chủ đạo sau: Hệ thống ngân hàng đóng vai trò chủ chốt tổng thể hệ thống tài chính, góp phần quan trọng vào trình phát triển kinh tế nhanh, bền vững sở ổn định kinh tế vĩ mô, không ngừng nâng cao suất, chất lượng hiệu quả, gắn với đổi mô hình tăng trưởng, cấu lại kinh tế Hệ thống ngân hàng tập trung vào hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa lĩnh vực tiền tệ hoạt động ngân hàng theo hướng kết hợp hài hòa, đồng hợp lý quy luật thị trường, cạnh tranh bình đẳng, minh bạch quản lý có tính hiệu lực hiệu Nhà nước thông qua công cụ điều tiết Hệ thống ngân hàng lấy ổn định tiền tệ tài điều kiện tiên để góp phần vào trì ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm phối hợp đồng CSTT với sách kinh tế vĩ mô khác, đặc biệt CSTK; hoạt động ngân hàng hoạt động doanh nghiệp, hộ gia đình; thị trường tiền tệ với thị trường chứng khoán, thị trường bảo hiểm… Hệ thống ngân hàng phát triển lành mạnh ổn định; tăng cường phạm vi hiệu hoạt động, phục vụ kinh tế; tăng cường tính minh bạch, trách nhiệm; đẩy mạnh hội nhập quốc tế hướng tới áp dụng thông lệ quốc tế vào hoạt động kinh doanh ngân hàng b/ Mục tiêu tổng quát điều hành CSTT hoạt động ngân hàng Mục tiêu tổng quát điều hành CSTT điều hành chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mô nhằm hoàn thành tiêu kinh tế vĩ mô theo mục tiêu Quốc hội, bảo đảm an toàn hoạt động ngân hàng thị trường tiền tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ 18 tăng trưởng kinh tế cấu lại kinh tế Mục tiêu tổng quát hoạt động NHTM tiếp tục cấu lại triệt để toàn diện toàn hệ thống gắn với xử lý nợ xấu hiệu quả; phát triển hệ thống ngân hàng với quy mô, số lượng hợp lý, hoạt động hiệu quả, an toàn minh bạch, đủ lực cạnh tranh, đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng 3.1.2 Giải pháp điều hành CSTT hoạt động NHTM a/ Giải pháp điều hành CSTT Xây dựng áp dụng triệt để khuôn khổ CSTT với mục tiêu ổn định giá cả, phối hợp chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mô khác việc thực nhiệm vụ kinh tế - xã hội Hoàn thiện hệ thống tra, giám sát ngân hàng hoạt động hiệu quả, phù hợp với thông lệ quốc tế Phát triển hệ thống NHNN gồm NHNN trụ sở chi nhánh NHNN tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương đại với mô hình tổ chức hợp lý, hoạt động hiệu thực chức NHTW b/ Giải pháp hoạt động NHTM Tiếp tục triển khai biện pháp tái cấu toàn diện triệt để ngân hàng phương diện tài chính, hoạt động quản trị theo lộ trình phù hợp Thực giải pháp huy động vốn cấp tín dụng có hiệu quả, phù hợp với lực ngân hàng, bảo đảm hỗ trợ tăng trưởng hợp lý, kiểm soát lạm phát Chấp hành nghiêm túc quy định pháp luật lĩnh vực hoạt động ngân hàng an toàn hoạt động, tín dụng, huy động vốn, quản trị rủi ro, tỷ giá… Tích cực phát triển phát triển sản phẩm, dịch vụ ngân hàng phù hợp với lực tài chính, quản trị rủi ro nhu cầu khách hàng Chủ động cung cấp đầy đủ, xác kịp thời thông tin hoạt động kinh doanh theo quy định pháp luật; tích cực phối hợp với NHNN, quan quản lý chủ thể kinh tế để nắm bắt định hướng điều hành, nhu cầu kiến nghị Tăng cường chuẩn bị giải pháp để tiến tới hội nhập kinh tế khu vực quốc tế có hiệu an toàn 3.2 GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG KHẢ NĂNG TRUYỀN TẢI CSTT QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM Trái lại với tăng trưởng chậm chạp vai trò tương đối mờ nhạt thị trường chứng khoán, tín dụng ngân hàng kênh dẫn vốn 19 chủ đạo cho hoạt động kinh tế Việt Nam Trong thời gian tới, khả hệ thống tài Việt Nam phát triển đồng với gia tăng quy mô lẫn tỷ trọng thị trường chứng khoán không cao Do vậy, tín dụng ngân hàng hệ thống NHTM chắn tiếp tục thể vai trò cầu nối vốn cho chủ thể kinh tế đồng thời kênh truyền tải quan trọng CSTT tới kinh tế 3.2.2 Nhóm giải pháp NHNN Việt Nam 3.2.2.1 Định hướng hệ thống NHTM mở rộng tín dụng gắn với nâng cao chất lượng tín dụng NHNN hệ thống NHTM cần xác định mặt nguyên tắc việc quản lý cấu tín dụng tầm vĩ mô phải hướng tới giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa NHNN kiểm soát tăng trưởng tín dụng thông qua việc phân tích nhu cầu vốn, khả cung ứng vốn khả chấp nhận rủi ro hệ thống NHTM ngắn hạn lẫn trung, dài hạn Xác định định hướng tín dụng vào lĩnh vực phát triển ổn định có khả hấp thụ vốn tốt bối cảnh kinh tế chưa phục hồi bền vững Để khuyến khích tăng trưởng tín dụng từ phía cầu giảm mức độ rủi ro tín dụng từ thẩm định, định cho vay, ngành Ngân hàng nghiên cứu triển khai sản phẩm tín dụng phù hợp với đặc thù lĩnh vực 3.2.2.2 Hoàn thiện hoạt động Công ty Quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam Về tiêu chí mua khoản nợ xấu từ tổ chức tín dụng VAMC, VAMC nên mua khoản nợ xấu mà VAMC xử lý hiệu để tự NHTM xử lý Để đạt lợi kinh tế nhờ quy mô, VAMC nên chuyển tất khoản nợ có liên hệ với thành nhóm mua khoản nợ từ phía NHTM VAMC nên tập trung vào xử lý khoản nợ xấu tư nhân doanh nghiệp Nhà nước Về giá mua khoản nợ xấu VAMC, mua nợ xấu theo giá thị trường, thường khó để định giá tài sản xấu, dựa khả phục hồi, dự báo dòng tiền (với tỷ lệ chiết khấu phù hợp), thẩm định tài sản chấp, VAMC nên xác định giá trị xấp xỉ khoản nợ sử dụng cho việc chuyển giao Trong trường hợp VAMC NHTM không đến thỏa thuận giá thị trường khoản nợ xấu, tổ chức 20 độc lập có trách nhiệm đánh giá khách quan khoản nợ xấu này, hai bên phải chấp nhận mức giá tổ chức độc lập đưa Ngoài ra, VAMC NHTM thỏa thuận với mức giá bình quân mức giá khoản nợ xấu tương tự mua theo giá thị trường, kèm với cam kết thực xử lý xong, khoản lãi, lỗ từ việc xử lý phân chia lại theo tỷ lệ định Về công tác xử lý khoản nợ xấu mua từ tổ chức tín dụng VAMC Ngay từ trước mua khoản nợ xấu từ NHTM, VAMC cần phải phân loại khoản nợ xấu vào nhóm khác nhằm tạo điều kiện cho việc quản lý xử lý khoản nợ Nhằm đạt tỷ lệ thu hồi vốn tối đa, VAMC cần phải xử lý khoản nợ xấu phù hợp với điều kiện thị trường, đặc biệt thị trường bất động sản 3.2.2.3 Dần hạn chế biện pháp hành điều hành lãi suất, hướng tới sử dụng công cụ gián tiếp Việc tự hóa lãi suất phải tiến hành đồng thời với công tái cấu hệ thống tài tái cấu trúc kinh tế, qua tăng khả truyền tải CSTT Trình tự thực đóng vai trò quan trọng việc định thành công tự hóa lãi suất Lãi suất bán buôn tự trước tiên, sau đến lãi suất cho vay, cuối lãi suất huy động trình tự bảo đảm mức độ lợi nhuận cho hệ thống NHTM cho phép chủ thể kinh tế dần thích nghi với chế lãi suất 3.2.2.4 Củng cố chấn chỉnh kỷ cương thị trường tiền tệ - tín dụng sở thực hiệu công tác tra – giám sát NHNN cần xây dựng hệ thống tra, giám sát ngân hàng đại hiệu sở đáp ứng đầy đủ thực tiễn phát triển nhanh chóng hệ thống NHTM, dần áp dụng tiến tới thực đầy đủ nguyên tắc, chuẩn mực quốc tế tra, giám sát hoạt động ngân hàng Thứ nhất, hoàn thiện điều kiện tiên cho hệ thống tra, giám sát ngân hàng hiệu Xây dựng Luật tra, giám sát ngân hàng để tạo sở vững rõ ràng cho hoạt động tra, giám sát ngân hàng Đổi mô hình tổ chức máy tra theo chiều dọc từ NHTW tới chi nhánh, thực đầy đủ chức cấp phép, ban hành quy chế an toàn hoạt động ngân hàng; giám sát từ xa (off-site); tra chỗ (onsite); xử lý vi phạm 21 Bảo đảm Cơ quan tra giám sát có đầy đủ quyền trình thực nhiệm vụ bao gồm: yêu cầu báo cáo thông tin, thực nghiệp vụ tra, kiến nghị xử lý, thực xử lý độc lập khách quan Thứ hai, đổi nâng cao hiệu phương pháp tra, giám sát Nhanh chóng đổi cho phù hợp với thông lệ quốc tế, áp dụng chuẩn mực Thanh tra ngân hàng giới Basel II vào Việt Nam Bảo đảm an toàn hệ thống ngân hàng sở tạo lập môi trường kinh doanh lành mạnh thông qua xây dựng chế quản lý đôi với chế giám sát ngân hàng hữu hiệu phù hợp với thông lệ, chuẩn mực quốc tế Hoàn thiện hệ thống quy chế quản lý biện pháp thận trọng lĩnh vực ngân hàng theo hướng phù hợp với nguyên tắc thị trường cam kết mở cửa thị trường dịch vụ ngân hàng, thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh Xây dựng thể chế giám sát ngân hàng đôi với thực chế giám sát dựa sở rủi ro xây dựng Luật giám sát an toàn hoạt động ngân hàng nguyên tắc cài thiện tính độc lập gắn liền nâng cao với tính trách nhiệm minh bạch Cơ quan tra, giám sát ngân hàng Sử dụng hiệu việc công bố thông tin nhằm làm mạnh kỷ luật thị trường bổ sung cho nỗ lực giám sát 3.2.2.5 Giảm độ trễ điều hành CSTT 3.2.2.6 Đổi công tác điều hành CSTT phù hợp với bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế 3.2.2.7 Kiểm soát hiệu vấn đề khoản hệ thống NHTM NHNN cần kiểm soát (i) tỷ trọng vốn ngắn hạn sử dụng cho vay trung dài hạn, đầu tư vào trái phiếu dài hạn khoản mục có tính chất dài hạn; (ii) tình hình vay cho vay ngân hàng TTLNH, đặc biệt ngân hàng có khoản mục kể chiếm tỷ trọng lớn TTS, tổng nguồn vốn; (iii) tình hình dự trữ, nắm giữ tài sản có tính khoản cao so với khoản nợ ngắn hạn khoản nợ tiềm tàng… Khi phát ngân hàng có dấu hiệu tiệm cận mức rủi ro khoản, NHNN cần triển khai biện pháp tùy thuộc vào mức độ trầm trọng vấn đề ngân hàng vị trí ngân hàng hệ thống Trước ban hành CSTT, NHNN cần nhận định mức độ ảnh hưởng việc điều chỉnh sách có tác động tới khoản ngân hàng, nhóm ngân hàng toàn hệ thống 22 3.2.3 Nhóm giải pháp NHTM 3.2.3.1 Cơ cấu lại nguồn vốn NHTM Giảm tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn NHNN nên quy định tỷ lệ bình quân gia quyền sử dụng trọng số tỷ trọng kỳ hạn thực tế khoản cho vay trước để áp dụng vào tính toán tỷ lệ vốn ngắn hạn tối đa phép cho vay trung dài hạn Phát triển sản phẩm tiền gửi có kỳ hạn dài Tăng cường huy động nguồn vốn trung dài hạn thông qua phát hành giấy tờ có giá Tăng vốn chủ sở hữu thông qua tăng vốn điều lệ lợi nhuận để lại 3.2.3.2 Hệ thống NHTM chủ động kiểm soát xử lý nợ xấu Các NHTM cần nhanh chóng phân loại khoản nợ theo chuẩn mực quốc tế nhằm xác định xác thực trạng nợ xấu, đánh giá lực tài hệ thống NHTM để có sở xác định khả xử lý nợ xấu thân NHTM nhiệm vụ hỗ trợ xử lý quan quản lý Nhà nước Với khoản nợ xấu phân loại, đánh giá khả thu hồi nợ, ngân hàng cần xác định phương thức xử lý nợ xấu phù hợp sở tận dụng tối đa nguồn lực huy động Đối với khách hàng có nợ xấu hoạt động có khả phục hồi, NHTM xem xét tiếp tục cấp tín dụng kèm với giải pháp cấu lại khoản nợ phù hợp lợi ích rủi ro khách hàng lẫn thân NHTM Đối với khoản nợ xấu mà NHTM nhận thấy khả thu hồi, NHTM nhanh chóng thực biện pháp xử lý nợ xấu lý tài sản bảo đảm, sử dụng DPRR để xóa nợ, bán khoản nợ cho tổ chức có khả xử lý nợ chuyên nghiệp VAMC 3.2.3.3 Phát triển mô hình hợp tác triển khai sản phẩm tín dụng liên kết 3.2.3.4 Đa dạng hóa hoạt động kinh doanh NHTM Hệ thống NHTM cần đa dạng hóa hoạt động kinh doanh thông qua việc nâng cao tỷ trọng nguồn thu từ hoạt động phi tín dụng hoạt động đầu tư Các NHTM cần tập trung phát triển mảng dịch vụ phi tín dụng tư vấn tài cá nhân, toán liên ngân hàng, đầu tư vào internet banking, phát triển hình thức toán qua công cụ điện tử 3.2.4 Nhóm giải pháp khách hàng vay vốn 3.2.4.1 Cải thiện khả hấp thụ vốn doanh nghiệp 23 Người đứng đầu doanh nghiệp phải xác định đầu tư vào yếu tố sản xuất nhân tố định, quan trọng cần ưu tiên thực với việc tiếp cận nguồn vốn tín dụng từ phía ngân hàng Trong trường hợp thân doanh nghiệp không nỗ lực thực giải pháp phát triển nguồn nhân lực đầu tư cải tiến công nghệ, Chính phủ tạo lập chế hỗ trợ thông qua việc thành lập định chế Nhà nước với tên gọi Công ty Tài Công nghệ Việt Nam (Vinafitech) Định chế có nhiệm vụ đại diện Nhà nước hỗ trợ tài cho doanh nghiệp vay vốn đề đầu tư vào yếu tố công nghệ Các doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn ngân hàng để đầu tư cải thiện công nghệ có quyền đề xuất bảo lãnh tín dụng từ phía Vinafitech 3.2.4.2 Xây dựng cấu vốn phù hợp Hệ thống doanh nghiệp cần có biện pháp điều chỉnh lại cấu nguồn vốn phù hợp theo hướng tăng tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu trái phiếu doanh nghiệp, giảm dần lệ thuộc vào nguồn vốn tín dụng thương mại tín dụng ngân hàng DNNVV cần xem xét huy động vốn từ nguồn khác từ thuê tài chính; phát hành trái phiếu, cổ phiếu; nguồn vốn góp từ quỹ đầu tư mạo hiểm; từ quỹ hỗ trợ doanh nghiệp… 3.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 3.3.1 Nâng cao tính độc lập NHNN Việt Nam 3.3.2 Kiên định điều hành CSTT theo hướng kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô gắn với ổn định tài 3.3.3 Thiết lập chế phối hợp CSTT sách giám sát an toàn vĩ mô vi mô nhằm tối ưu hóa tác động điều hành CSTT qua kênh tín dụng 3.3.4 Phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ trái phiếu doanh nghiệp KẾT LUẬN Trong phạm vi khoảng 190 trang nghiên cứu, luận án giải bốn mục tiêu đặt Thứ nhất, chương làm rõ sở lý luận truyền tải CSTT qua kênh tín dụng, từ sở hình thành tới cấu phần kênh tín dụng kênh bảng cân đối tài sản người và khả cấp tín dụng ngân hàng 24 Kênh tín dụng đại diện cho nhóm nhân tố có tác dụng khuếch đại lan truyền tác động CSTT tới biến số kinh tế vĩ mô thông qua việc ảnh hưởng tới phần thưởng nguồn vốn bên Các nhân tố ảnh hưởng tới trình truyền tải phản ánh lực hoạt động kinh doanh cấu nguồn vốn doanh nghiệp ngân hàng, cho thấy có khác biệt việc truyền CSTT tới chủ thể kinh tế với đặc điểm khác Thứ hai, yếu hệ thống NHTM doanh nghiệp khiến cho thay đổi công tác điều hành CSTT bị khuếch đại theo hướng tiêu cực, làm suy kiệt tình hình tài doanh nghiệp lực hoạt động kinh doanh ngân hàng Kết khảo sát 201 doanh nghiệp niêm yết cho thấy tình hình khoản, sinh lời khả chi trả lãi vay giảm đáng kể giai đoạn năm 2011, 2012, phản ánh xuống khả hấp thụ vốn lẫn nhu cầu vay vốn doanh nghiệp Tương tự, phân tích 29 NHTM giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2014 khó khăn khoản, chất lượng tín dụng, lực tài chính… khuếch đại ảnh hưởng CSTT thắt chặt lên hệ thống ngân hàng kinh tế Nỗ lực NHNN hệ thống NHTM nhằm khắc phục yếu hướng tới thúc đẩy kinh tế phục hồi thông qua kênh tín dụng ngân hàng trở nên khó khăn Thứ ba, mô hình SVAR cho thấy tồn kênh tín dụng Việt Nam có tác dụng khuếch đại mạnh tác động điều hành CSTT đến kinh tế Phân rã khứ biến động biến số mô hình cho thấy sụt giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2008 – 2009 2011 – 2012 phần nhiều gia tăng mạnh mẽ số giá tiêu dùng, lãi suất cao, đồng nội tệ giá đặc biệt suy giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng Chỉ số giá tiêu dùng thấp kỷ lục, tín dụng tăng chậm năm 2013 – 2014 trở thành lực cản đà phục hồi tăng trưởng kinh tế Việt Nam Thứ tư, sở định hướng giải pháp điều hành CSTT hoạt động NHTM, đề tài đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao hiệu vai trò truyền tải CSTT tới kinh tế qua kênh tín dụng như: cấu lại bảng cân đối tài sản hệ thống NHTM doanh nghiệp, xử lý nợ xấu hệ thống NHTM, đa dạng hóa hoạt động kinh doanh ngân hàng, xây dựng cấu nguồn vốn hợp lý; tăng cường hiệu công tác tra – giám sát ngân hàng, phát triển thị trường trái phiếu, cải thiện khả hấp thụ vốn doanh nghiệp Việt Nam [...]... thấy sự tồn tại và vai trò nhất định của kênh tín dụng trong truyền tải CSTT của Việt Nam Theo đó, ảnh hưởng của điều hành CSTT sẽ phát huy tác dụng nhanh và mạnh hơn trong trường hợp có kênh tín dụng so với trường hợp không có kênh tín dụng 17 Chương 3 GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG KHẢ NĂNG TRUYỀN TẢI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 3.1 ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP ĐIỀU... trò truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản của các NHTM Việt Nam Hệ thống doanh nghiệp phụ thuộc vào nguồn vốn tín dụng ngân hàng khi tín dụng ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn Khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp Việt Nam ở mức thấp và thể hiện xu hướng giảm rõ rệt 2.2.2.2 Thực trạng truyền tải CSTT qua kênh khả năng cấp tín dụng của các NHTM Việt Nam a/ Truyền tải CSTT qua kênh. .. trạng truyền tải CSTT qua kênh tín dụng của các NHTM Việt Nam 2.2.2.1 Thực trạng truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản của các NHTM Việt Nam a/ Truyền tải CSTT qua kênh bảng cân đối tài sản của các NHTM Việt Nam Lãi suất tăng khiến chi phí lãi vay tăng, làm lợi nhuận và giá trị tài sản 12 ròng giảm mạnh, khiến các doanh nghiệp giảm nhu cầu vay lẫn khả năng sử dụng vốn vay hiệu quả Sức cầu của. .. 2 TRUYỀN TẢI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 2.1 ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHNN VIỆT NAM 2.1.1 Bối cảnh kinh tế vĩ mô và những vấn đề đặt ra đối với điều hành CSTT 2.1.1.1 Bối cảnh kinh tế vĩ mô Đòn bẩy kinh tế, chủ yếu là CSTK và CSTT nới lỏng từ phía Chính phủ, cùng với nguồn vốn đầu tư và lao động dồi dào đã đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế của. .. cấp tín dụng của các NHTM Việt Nam Dự trữ của hệ thống NHTM giảm, dẫn đến giảm lượng vốn sẵn có để cấp các khoản tín dụng mới 13 Chất lượng tín dụng suy giảm khiến hệ thống NHTM ngần ngại cấp các khoản tín dụng mới Hệ thống NHTM sử dụng lượng tiền dự trữ để đầu tư vào trái phiếu Chính phủ trong bối cảnh rủi ro tín dụng khó kiểm soát Qua phân tích ba nhân tố kể trên, mức độ truyền tải CSTT qua kênh. .. sốc cung tiền cũng cho thấy kênh tín dụng có tác dụng khuếch đại mạnh mẽ ảnh hưởng của việc mở rộng cung tiền Hàm phản ứng của GDP trước cú Hàm phản ứng của CPI trước cú sốc lãi suất khi có kênh tín dụng và sốc lãi suất khi có kênh tín dụng và không có kênh tín dụng không có kênh tín dụng 0.001 0.002 0.001 0.000 0.000 -0.001 -0.001 -0.002 -0.003 -0.002 -0.004 1 5 10 15 20 Nguồn: Tính toán của tác giả... CƯỜNG KHẢ NĂNG TRUYỀN TẢI CSTT QUA KÊNH TÍN DỤNG CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM Trái lại với sự tăng trưởng chậm chạp và vai trò tương đối mờ nhạt của thị trường chứng khoán, tín dụng ngân hàng đã và vẫn đang là kênh dẫn vốn 19 chủ đạo cho hoạt động của nền kinh tế Việt Nam Trong thời gian tới, khả năng hệ thống tài chính Việt Nam sẽ phát triển đồng đều hơn với sự gia tăng quy mô lẫn tỷ trọng của thị trường... quyết các vấn đề bất cập của TTLNH; thực hiện tái cấu trúc hệ thống TCTD và xử lý nợ xấu, hoàn thiện hệ thống pháp luật về tiền tệ, ngân hàng, tăng cường tính minh bạch và trách nhiệm giải trình trong điều hành CSTT… 2.1.3 Truyền tải CSTT tại Việt Nam qua nghiên cứu định lượng Luận án sử dụng mô hình VAR để kiểm tra mức độ truyền tải CSTT qua các kênh lãi suất, giá cổ phiếu, kênh tỷ giá, và kênh tín dụng. .. toán của tác giả Hàm phản ứng của GDP trước cú sốc cung tiền khi có kênh tín dụng và không có kênh tín dụng 0.003 1 5 10 15 20 Nguồn: Tính toán của tác giả Hàm phản ứng của CPI trước cú sốc cung tiền khi có kênh tín dụng và không có kênh tín dụng 0.010 0.002 0.005 0.001 0.000 0.000 -0.001 -0.002 -0.005 1 5 10 15 20 1 5 10 15 20 Nguồn: Tính toán của tác giả Nguồn: Tính toán của tác giả Như vậy, có thể... ro tín dụng ngay từ khi thẩm định, quyết định cho vay, ngành Ngân hàng có thể nghiên cứu và triển khai các sản phẩm tín dụng phù hợp với đặc thù của từng lĩnh vực 3.2.2.2 Hoàn thiện hoạt động của Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam Về tiêu chí mua các khoản nợ xấu từ các tổ chức tín dụng của VAMC, VAMC chỉ nên mua những khoản nợ xấu mà VAMC có thể xử lý hiệu quả hơn là để tự các

Ngày đăng: 07/09/2016, 11:11

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan