HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VIỆT NGA

Tuy nhiên khi phân tích.

1

NG N H N TRONG DOANH NGHI P 1.1 Nh ng v năđ c ăb n v tƠiăs n ng n h n c a doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m v tài s n ng n h n

Doanh nghi p nào khi ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ u c n ph i tr

l i ba câu h i: s n xu t cái gì, s n xu t cho ai và s n xu t nh th nào Trong n n kinh

t th tr ng nh hi n nay, d i s c ép c nh tranh gay g t, các doanh nghi p đ u ph i

t gi i đáp cho mình nh ng câu h i trên v i m c đích cu i cùng đó là qu n lý ra sao,

đ a ra nh ng k ho ch phát tri n th nào đ doanh nghi p thu v l i nhu n t i đa

Tài s n là giá tr c b n mà doanh nghi p c n có trong quá trình s n xu t kinh doanh Do đó, qu n lý tài s n là m t trong nh ng n i dung quan tr ng trong qu n tr tài chính M c tiêu h ng t i c a vi c qu n lý tài s n là đ m b o cho quá trình s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p n đ nh và đ t hi u qu kinh t cao nh t

ti n hành các ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p m t cách

hi u qu , ngoài nh ng tài s n dài h n thì nh ng tài s n ng n h n là m t ph n không

th thi u giúp cho quá trình s n xu t, kinh doanh đ c di n ra th ng xuyên và liên

t c Trong doanh nghi p tài s n ng n h n g m: tài s n ng n h n trong khâu l u thông

và tài s n ng n h n trong khâu s n xu t

M i doanh nghi p mu n ti n hành s n xu t kinh doanh đ u c n chú tr ng qu n

lý tài s n ng n h n sao cho h p lý đ đ t đ c hi u qu kinh doanh t t nh t So v i tài

s n dài h n, tài s n ng n h n quay vòng nhanh h n, vì th vi c qu n lý tài s n ng n

h n có quy t đ nh không nh đ n doanh thu và l i nhu n c a doanh nghi p Tùy theo

lo i hình doanh nghi p mà c c u tài s n ng n h n khác nhau đ phù h p v i mô hình

s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đó

T nh ng phân tích trên thì đây là khái ni m đ y đ nh t v tài s n ng n h n:

“Tài s n ng n h n (TSNH) là nh ng tài s n thu c quy n s h u và qu n lý c a doanh

nghi p, có th i gian s d ng, luân chuy n, thu h i v n trong m t chu k kinh doanh

ho c trong m t n m Trong b ng cân đ i k toán c a doanh nghi p, tài s n ng n h n

đ c th hi n các b ph n ti n m t, các ch ng khoán thanh kho n cao, các kho n

đ u t tài chính ng n h n, kho n ph i thu, d tr t n kho và các tài s n ng n h n khác Giá tr các lo i TSNH c a doanh nghi p kinh doanh, s n xu t th ng chi m t

tr ng l n trong t ng giá tr tài s n c a chung Qu n lý s d ng h p lý các lo i TSNH

có nh h ng r t quan tr ng đ i v i vi c hoàn thành nhi m v chung c a doanh

nghi p.” [2, tr.214-215]

1.1.2 c đi m c a tài s n ng n h n

Tài s n ng n h n là nh ng tài s n th ng xuyên luân chuy n trong quá trình s n

xu t kinh doanh, giúp duy trì ho t đ ng s n xu t liên t c, n đ nh và không b gián

đo n Vì th tài s n ng n h n có nh ng đ c đi m nh sau:

Th nh t, tài s n ng n h n bi u hi n qua các hình thái khác nhau nh : ti n, các kho n t ng đ ng ti n, kho n ph i thu khách hàng, hàng t n kho và các tài s n khác

Nh ng kho n m c này t ng ng nh sau: ti n và các tài s n t ng đ ng ti n hay

ch ng khoán kh th đ m b o kh n ng thanh toán cho doanh nghi p, hàng t n kho

đ c s d ng trong khâu s n xu t kinh doanh, các kho n ph i thu khách hàng dùng đ ghi nh n các kho n tín d ng th ng m i, các tài s n ng n h n khác dùng đ t m ng, chi tr các kho n chi phí tr tr c và th ch p, ký qu ng n h n,…

Th hai, tài s n ng n h n th ng luân chuy n trong m t n m ho c trong m t chu k kinh doanh, nó v n đ ng luân chuy n không ng ng trong m i quá trình s n

xu t kinh doanh, TSNH nh ti n m t, hàng t n kho th ng đ c s d ng trong m t chu k kinh doanh, phân bi t v i tài s n dài h n nh thi t b , máy móc,…th ng đ c dùng trong nhi u n m và trích kh u hao Do đó nó hoàn thành m t vòng tu n hoàn sau

m i chu k kinh doanh

Th ba, tài s n ng n h n có tính thanh kho n cao, d dàng chuy n hóa t d ng

v t ch t sang ti n t , vì th nó đáp ng k p th i kh n ng thanh toán khi doanh nghi p

c n Tuy nhiên, đi u này l i gây khó kh n, tr ng i cho qu n lý trong vi c chuy n đ i,

d b th t thoát do s ch nh l ch giá tr trong t ng th i đi m quy đ i tài s n ng n h n

Th t , tài s n ng n h n tham gia tr c ti p vào quá trình s n xu t kinh doanh

v i t cách là t li u lao đ ng ho c đ i t ng lao đ ng

Th n m, tài s n ng n h n có th i gian s d ng ng n, toàn b giá tr tài s n

ng n h n đ c thu v sau khi k t thúc m t chu k kinh doanh

Th sáu, l i nhu n đ u t vào tài s n ng n h n là l i nhu n gián ti p Tài s n

ng n h n th ng thay đ i hình thái v t ch t ban đ u đ t o thành th c th c a s n

ph m i n hình nh doanh nghi p s n xu t kinh doanh, hàng t n kho dùng v i m c đích s n xu t th ng qua m t quá trình bi n đ i đ thành thành ph m - hàng hóa hoàn

3

1.1.3 Phân lo i tài s n ng n h n

Trong qu n lý s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, d a trên tính ch t v n

đ ng c a tài s n ng n h n, có th phân lo i tài s n ng n h n nh sau:

1.1.3.1 Phân lo i tài s n ng n h n theo l nh v c tham gia luân chuy n:

Theo tiêu chí này thì tài s n ng n h n đ c chia thành 3 lo i:

Tài s n ng n h n s n xu t: bao g m các tài s n d tr cho quá trình s n xu t

nh nguyên li u, nhiên li u, v t li u,…và tài s n trong s n xu t nh s n ph m d dang, bán thành ph m…

Tài s n ng n h n l u thông: là các tài s n d tr trong quá trình l u thông c a

doanh nghi p g m: thành ph m, hàng g i bán và các tài s n trong quá trình l u thông

nh các kho n ph i thu, v n b ng ti n

Tài s n ng n h n tài chính: là nh ng kho n đ u t tài chính ng n h n v i m c

đích sinh l i g m: đ u t ch ng khoáng ng n h n, đ u t liên doanh…

V i cách phân chia này, giúp doanh nghi p xác đ nh t tr ng tài s n ng n h n trong t ng khâu Do đó, nhà quán lý s k p th i đi u ch nh khi xu t hi n nh ng d u

hi u b t n trong vi c phân b các khâu c bi t trong khâu l u thông, khi t tr ng tài s n ng n h n t ng lên đ ng ngh a v i doanh nghi p đang b đ ng v n

1.1.3.2 Phân lo i tài s n ng n h n theo m c đích s d ng trong công tác qu n lý

 Kho n t m ng: ti p khách, h i ngh , đào t o nhân viên,…

Phân lo i theo cách th c này giúp doanh nghi p qu n lý đ c các chi phí b ra cho qu n lý hành chính và kinh doanh, t đó cân đ i các kho n chi sao cho h p lí nh t,

ti t ki m nh t

1.1.3.3 Phân lo i tài s n ng n h n theo các kho n m c trên b ng cân đ i k toán

C n c theo các kho n m c trên b ng cân đ i k toán, tài s n ng n h n bao

g m: ti n và các kho n đ u t tài chính ng n h n, kho n ph i thu khách hàng, hàng

t n kho và tài s n ng n h n khác

Ti nă vƠă cácă kho nă t ngă đ ngă ti n (Cash and cash equivalents): thu c

kho n m c 110 c a b ng cân đ i k toán, là ch tiêu tài chính có tính thanh kho n cao

nh t trong m c tài s n ng n h n c a b ng cân đ i k toán Ti n bao g m ti n m t t i

qu , ti n g i, ti n đang chuy n và các kho n ti n g i không k h n

Ti n m t là s v n b ng ti n do th qu b o qu n t i qu (két) c a doanh nghi p bao g m: Ti n Vi t Nam, ngo i t , vàng b c, đá quý, kim c ng quý, tín phi u

và ngân phi u Ti n g i là s ti n mà doanh nghi p g i t i các ngân hàng, kho b c nhà

n c ho c các công ty tài chính bao g m: Ti n Vi t Nam, các lo i ngo i t , vàng b c,

đá quý,…Ti n đang chuy n là kho n ti n m t, ti n séc đã xu t kh i qu c a doanh nghi p đã n p vào Ngân hàng, Kho b c Nhà n c, đã g i vào B u đi n đ tr cho các

đ n v khác nh ng ch a nh n đ c gi y báo c a Ngân hàng [1, tr.33-45]

T ng đ ng ti n là các kho n đ u t ng n h n (không quá 3 tháng), có kh

n ng chuy n đ i d dàng thành m t l ng ti n xác đ nh và không có nhi u r i ro trong

vi c chuy n đ i thành ti n Tuy không ph i là ti n m t, nh ng do kh n ng chuy n đ i thành ti n d dàng nên các kho n t ng đ ng ti n v n đ c trình bày trong b ng cân

đ i k toán cùng v i ti n m t trong kho n m c “Ti n và các kho n t ng đ ng ti n”

uăt ă tƠiăchínhăng n h n (Short-term financial investment): là ch tiêu tài

s n ng n h n thu c kho n m c 120 trong b ng cân đ i k toán, ch tiêu này ph n ánh giá tr th c c a các kho n đ u t tài chính nh đ u t vào ch ng khoán ng n h n và

đ u t ng n h n khác và d phòng gi m giá các kho n đ u t Các kho n đ u t tài chính ng n h n này không bao g m các kho n đ u t ng n h n là ti n g i d i 3 tháng (đã trình bày ph n “T ng đ ng ti n”) ây là kho n v a có kh n ng sinh l i v a

có tính thanh kho n cao

Trong đ u t ng n h n, vi c đ u t cho các ch ng khoán có tính thanh kho n cao h t s c quan tr ng, nó đ c s d ng đ duy trì ti n m t m c đ mong mu n

N u s d ti n m t l n, doanh nghi p có th s d ng đ u t ch ng khoán, nh ng khi

c n thi t có th chuy n đ i thành ti n d dàng và ít t n kém Khi doanh nghi p có nhu

c u thanh toán mà ti n không đáp ng đ thì doanh nghi p s bán các ch ng khoán này

Cácăkho n ph i thu ng n h n “Short-term receivables”: Các kho n ph i thu

ng n h n thu c kho n m c 130 trong b ng cân đ i k toán, là m t lo i tài s n c a doanh nghi p tính d a trên t t c các kho n n ho c các kho n ch a thanh toán c a khách hàng Các kho n ph i thu đ c k toán ghi l i và ph n nh c th trên b ng cân

đ i k toán, bao g m t t c các kho n n ch a đòi đ c, tính c các kho n n ch a

5

đ n h n thanh toán Các kho n ph i thu đ c khi nh n nh là tài s n c a doanh nghi p

vì chúng ph n ánh các kho n ti n s đ c thanh toán trong t ng lai

HƠngăt n kho: thu c kho n m c 140 trong b ng cân đ i k toán, là t t c các

ngu n d tr nh m đáp ng cho nhu c u hi n t i và t ng lai Hàng t n kho không ch

có t n kho thành ph m mà còn có t n kho s n ph m d dang, t n kho nguyên v t li u, công c , d ng c ,…Trong m t doanh nghi p bao gi hàng t n kho c ng chi m t

tr ng t ng đ i l n, thông th ng t 30-50% t ng tài s n Chính vì th , vi c ki m soát

t t hàng t n kho luôn là v n đ h t s c c n thi t và ch y u trong qu n tr s n xu t tác nghi p

D tr hàng t n kho g m: hàng mua đi đ ng, nguyên v t, v t li u chính, v t

li u ph , s n ph m d dang, thành ph m, công c , d ng c trong kho, bao bì, v t li u đóng gói, hàng hóa t n kho, thành ph m t n kho, hàng hóa g i bán,…

Vi c d tr m c dù m t chi phí nh ng nó c ng mang l i l i ích cho doanh nghi p, ch ng h n nh doanh nghi p d tr m t l ng nguyên v t li u nh t đ nh thì

s không b m t c h i khi th tr ng khan hi m nguyên v t li u này, h n th n a sau khi t o ra thành ph m s mang v l i nhu n cao h n N u doanh nghi p d tr m t

l ng nh nguyên v t li u, khi th tr ng tr nên khan hi m s đánh m t c h i sinh

l i ho c ph i b chi phí cao h n cho nguyên v t li u đó làm gi m l i nhu n thu v Tuy nhiên không ph i lúc nào d tr m t l ng l n nguyên v t li u c ng s thu v l i nhu n hay t ng kh n ng sinh l i, th tr ng bi n đ ng, giá c bình n m t th i gian

c ng có th t ng gi m th t th ng do nhu c u c ng nh ngu n cung hàng hóa

- Môăhìnhăl ngăđ tăhƠngăkinhăt c ăb n (EOQ – The Basic Economic Order

Quantity Model): Mô hình này là m t trong nh ng k thu t ki m soát hàng t n kho

ph bi n và lâu đ i nh t Nó đ c nghiên c u và đ xu t t n m 1915 do ông Ford.W.Harris đ xu t nh ng đ n nay nó v n đ c h u h t các doanh nghi p s d ng Khi s d ng mô hình này c n ph i tuân theo m t s gi đ nh:

- Nhu c u v t t trong m t n m đ c bi t tr c, n đ nh

- Th i gian ch hàng v (k t khi đ t hàng cho t i lúc hàng v ) không đ i và

ph i đ c bi t tr c

- S thi u h t d tr hoàn toàn không x y ra n u đ n hàng đ c th c hi n đúng

- Toàn b s l ng đ t hàng cùng nh n m t lúc

- Không có chi n kh u theo s l ng

Theo nh mô hình này có hai lo i chi phí thay đ i theo l ng đ t hàng là chi phí đ t hàng và chi phí l u kho M c tiêu c a mô hình là t i thi u hóa t ng chi phí l u kho và t ng chi phí đ t hàng Hai chi phí này ph n ng ng c chi u nhau Khi quy mô

đ n hàng t ng lên, ít đ n hàng s làm cho chi phí đ t hàng gi m, trong khi đó m c d

tr bình quân cao lên d n đ n chi phí l u kho t ng Do đó, trong th c t l ng đ t hàng t i u là k t qu c a s dung hòa gi a hai chi phí có m i quan h t l ngh ch này

Chi phí d tr kho C Trong đó:

Q/2: M c d tr kho TB

C: Chi phí d tr kho cho môt đ n v vàng

Chi phí đ t hàng O Trong đó:

V lý thuy t, tính toán th i đi m đ t hàng s ph thu c vào các y u t nh :

- Th i gian t lúc đ t hàng đ n nh n hàng: N u th i gian này kéo dài (do nhà cung c p ho c công ty v n chuy n ch m tr ), doanh nghi p ph i tính tr c đ không b

T ng chi phí

Chi phí d tr

Chi phí đ t hàng Chi phí

đ ng Ngh a là doanh nghi p c n d trù l ng hàng s bán đ c trong th i gian ch

đ i và c hàng c n d phòng trong tr ng h p r i ro (m c t n kho t i thi u)

- Nhu c u nguyên v t li u: Nhu c u tiêu th s n ph m c a khách hàng luôn thay

đ i t ng ngày Và nhu c u c a các b ph n s n xu t c ng thay đ i theo l ch trình s n

xu t Do đó, n u đ t hàng không đúng th i đi m, doanh nghi p có th r i vào tình

tr ng thi u ho c th a nguyên li u

- Tóm l i, đ ch đ ng ngu n hàng nh ng v n không b thua l t t n kho l n, các doanh nghi p c n duy trì m c d tr v a ph i, bi t xác đ nh th i đi m đ t hàng,

u tiên d tr nh ng m t hàng bán ch y Ngoài ra, doanh nghi p có th nh ph n m m

k toán hàng t n kho h tr các công đo n thu th p d li u đ có thông tin chu n xác

h n cho công tác d báo

- MôăhìnhăABCătrongăqu nălỦăhƠngăt n kho

th 1.3 Qu nălỦăhƠngăt năkhoătheoămôăhìnhăABC

B ng vi c chia hàng l u kho thành nhi u nhóm, các doanh nghi p có th t p trung vào nhóm mà vi c ki m soát là quan tr ng và hi u qu nh t C th nh ví d trên, hình v mô t m c đ ki m soát gi m d n t nhóm A đ n nhóm B, cu i cùng là nhóm C Danh m c thu c nhóm A đ c xem xét qu n lý th ng xuyên và r ng rãi

nh t Danh m c nhóm B đ c xem xét và đi u ch nh ít th ng xuyên h n, có th là hàng tháng ho c hàng quý Danh m c nhóm C đ c xem xét ít h n n a, có th ch xem l i hàng n m

Các doanh nghi p d a vào mô hình EOQ đ tính toán h p lý đ c l ng đ t hàng t i u c ng nh th i đi m thích h p đ ti p t c đ t hàng u t hàng t n kho là quy t đ nh đ u t ng n h n vào tài s n l u đ ng Nhà qu n tr tài chính c n xem xét và

Nhóm C Nhóm

B

Giá tr tích lu ($)

Nhóm

% lo i t n kho

9

phân tích đánh đ i gi a l i ích và chi phí sao cho t ng chi phí là nh nh t Nhà qu n

tr có th s d ng các mô hình sao cho thích h p v i lo i hình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p mình T đó cân nh c d tr l ng hàng hóa ho c nguyên v t li u thích

h p cho quá trình s n xu t kinh doanh nh m đáp ng v a đ kh n ng cung ng

nh ng đ ng th i c ng gi m thi u r i ro và chi phí n u có bi n đ ng th tr ng

TƠiăs n ng n h năkhác:ăthu c kho n m c 150, đây là nh ng tài s n l u đ ng

c a doanh nghi p không thu c các nhóm trên g m: t m ng, chi phí tr tr c, chi phí

ch k t chuy n, tài s n thi u ch x lý, các kho n c m c , ký qu , ký c c ng n

h n…

- Các kho n t m ng: là các kho n ti n ho c v t t doanh nghi p giao cho

ng i nh n t m ng đ th c hi n m t ho t đ ng kinh doanh ho c x lý m t công vi c

đã đ c phê duy t

- Chi phí tr tr c: là các kho n chi phí th c t phát sinh nh ng có tác đ ng đ n

k t qu ho t đ ng kinh doanh c a nhi u k thanh toán, cho nên ch a th tính vào chi phí s n xu t kinh doanh m t k mà đ c tính cho hai hay nhi u k h ch toán

Phân lo i tài s n ng n h n theo tiêu chí này giúp doanh nghi p xem xét, đánh giá m c t n kho d tr , nh m đ m b o kh n ng thanh toán c a doanh nghi p

ng các chi phí giao d ch g m phí d ch v cho vi c mua bán ch ng khoán, các kho n

l ti m tàng do c n ph i bán g p các tài s n còn kh n ng sinh l i m c dù v n còn trong th i gian kh u hao

Chính vì v y doanh nghi p ph i luôn d tr m t kho n ti n ho c ch ng khoán

kh th đ đ duy trì kh n ng thanh toán các kho n n đ n h n, giúp cho doanh nghi p tránh kh i tình tr ng m t kh n ng thanh toán d n đ n thua l và ch n nguy c phá s n c a doanh nghi p

Bên c nh đó, tài s n ng n h n khi duy trì m t m c đ h p lý giúp đ m b o

kh n ng thanh toán, đem l i cho doanh nghi p nh ng l i th nh : đ c h ng chi t

kh u th ng m i, chi t kh u thanh toán,… i u này giúp doanh nghi p ti t ki m đ c

m t kho n chi phí đ ng th i làm t ng l i nhu n cho doanh nghi p

Tài s n ng n h n còn h tr cho các giao d ch có đ tr v th i gian i u này

xu t hi n trong quá trình s n xu t, marketing và thu ti n Do các giao d ch di n ra ko

đ ng th i, nhi u ho t đ ng tác đ ng đ n v n l u đ ng nh l u tr hàng t n kho, áp

d ng các chính sách h tr bán hàng, chi t kh u thanh toán khuy n khích khách hàng thanh toán s m, gi m th i gian chuy n ti n khi thu h i n

Ngoài ra tài s n ng n h n còn m t vai trò n a đó là chi tr các chi phí liên quan

đ n pháp lu t, chi phí gián ti p trong qu n lý Nh ng chi phí này r t l n nên đ c xem

là áp l c tài chính c a các nhà qu n lý, do đó các nhà qu n lý th ng có xu h ng d

tr m t l ng l n tài s n có tính thanh kho n cao đ đ m b o kh n ng thanh toán k p

th i dù vi c này đem l i ít l i nhu n h n so v i vi c đ u t tài s n dài h n

Chính vì th , vi c s d ng tài s n ng n h n hi u qu có vai trò h t s c quan

tr ng trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.2 Hi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n ng n h n c a doanh nghi p

1.2.1 Khái ni m hi u qu s d ng tài s n ng n h n

M i doanh nghi p đ u quan tâm đ n hi u qu s n xu t kinh doanh, s n xu t

hi u qu thì doanh nghi p m i có th t n t i và phát tri n Vi c khai thác tài s n ng n

h n phù h p v i quá trình s n xu t kinh doanh s giúp cho doanh nghi p t i đa hóa l i nhu n và t ng giá tr tài s n c a ch s h u Bên c nh đó, xét ngu n hình thành c a TSNH c ng cho bi t doanh nghi p đó s d ng TSNH có hi u qu hay không Có th chia ngu n hình thành TSNH làm 3 lo i chính: TSNH đ c hình thành t 100% v n CSH, TSNH đ c hình thành t v n CSH và vay ng n h n, TSNH đ c hình thành t 100% vay ng n h n

Th nh t, TSNH đ c hình thành t 100% v n CSH, đ i v i doanh nghi p có ngu n v n d i dào và ti m l c kinh t n đ nh thì vi c đ u t 100% v n CSH vào TSNH c ng không có gì khó kh n, tuy nhiên vi c đ u t này đem l i hi u qu kinh t không cao, ngu n v n d i dào ch ng t công ty có nhi u c đông, khi công ty s d ng 100% v n CSH thì chi phí c a nó cao h n chi phí c a n ngân hàng Ngoài ra vi c đ u

t b ng v n CSH c ng không đ c mi n tr thu càng làm cho chi phí cao h n so v i vay ng n h n Vì th , dù công ty có ti m l c kinh t hay ngu n v n v ng vàng thì h u

h t các công ty đ u không l a ch n hình th c đ u t này

Th hai, TSNH đ c hình thành t v n CSH và vay ng n h n, hình th c này

đ c r t nhi u công ty s d ng, tùy vào quy mô c a m i công ty mà đ u t nhi u hay

ít 2 kho n m c này Vi c s d ng c v n CSH và vay ng n h n giúp gi m chi phí qu n

11

lý và gi m tr thu t vay ngân hàng, l i nhu n thu v cao h n nh gi m thi u chi phí

C ng vì l đó h u h t các công ty hi n nay đ u áp d ng hình th c đ u t này

Th ba, TSNH đ c hình thành t 100% vay ng n h n, có l cách th c này ch

đ c áp d ng v i nh ng công ty mà ngu n v n CSH c n ki t và không huy đ ng thêm

đ c ngu n v n t nhà đ u t , đ ng ngh a công ty đang đ ng tr c b v c phá s n

ho c đây là m t nhà đ u t h t s c m o hi m m i l a ch n ph ng th c này Vì không ph i lúc nào các kho n vay hay đ u t tài chính ng n h n c ng có th k p th i thu h i đ đ xoay vòng v n cho chu k kinh doanh ti p theo, do đó các công ty đang

ho t đ ng s n xu t kinh doanh bình th ng s không áp d ng cách th c đ u t này

M t khác, hi u qu s d ng TSNH theo ngh a chung nh t đ c hi u là nh ng

l i ích v m t xã h i và kinh t do m t ho t đ ng nào đó mang l i Vì th , hi u qu s

d ng tài s n ng n h n th ng đ c xem xét d i hai góc đ :

+ Hi u qu v m t xã h i: M t doanh nghi p phát tri n n đ nh, n khách hàng

th p, th c hi n chính sách tín d ng h p lý và phát tri n phù h p v i tình hình kinh t

xã h i s có v th v ng ch c h n, nh n đ c nhi u tín nhi m và tin t ng h n so v i doanh nghi p ho t đ ng kém hi u qu , uy tín th p m b o m t v trí v ng ch c và phù h p song song v i s phát tri n c a xã h i là y u t góp ph n t ng v th c ng nh

s c m nh cho doanh nghi p

+ Hi u qu v m t kinh t : Hi u qu kinh t đó là s so sánh gi a y u t đ u vào và k t qu đ u ra ho c l i nhu n và chi phí c a m t ho t đ ng kinh doanh nào đó,

Hi u qu kinh t đ c đánh giá qua kh n ng sinh l i c a tài s n ng n h n sau m t hay nhi u chu k kinh doanh M i doanh nghi p có ph ng án qu n lý và s d ng tài s n khác nhau nh ng đ u có cùng m c đích đó là t i đa hóa kh n ng s n xu t kinh doanh

và t i thi u hóa chi phí

Có th hi u, hi u qu s d ng tài s n ng n h n là ch tiêu ch t l ng ph n ánh

m i quan h gi a k t qu thu đ c t ho t đ ng s n xu t kinh doanh v i s tài s n

ng n h n b ra trong k Hi u qu tài s n ng n h n ph n ánh tình hình s d ng tài s n

ng n h n đ đ t hi u qu cao nh t trong kinh doanh đ ng th i b ra chi phí th p nh t

c a doanh nghi p Hi u qu s d ng tài s n ng n h n ph n ánh trình đ qu n lý và s

d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p nh m t i đa hóa l i ích và th i gian s d ng theo các đi u l c th , phù h p v i m c tiêu kinh doanh c a doanh nghi p

Tóm l i, “Hi u qu s d ng tài s n ng n h n là m t ph m trù kinh t , ph n ánh tình hình s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p đ đ t hi u qu cao nh t trong kinh doanh v i chi phí th p nh t.” [4, tr.199]

đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n c n s d ng các nhóm ch tiêu

d i đây:

1.2.2 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p

1.2.2.1 Các ch tiêu v kh n ng thanh toán

Do đ c đi m c a tài s n ng n h n là nh ng tài s n có tính thanh kho n cao, cho nên vi c s d ng hi u qu tài s n ng n h n là l a ch n h p lý kh n ng thanh toán và

kh n ng sinh l i Vì th , khi phân tích kh n ng thanh toán c a doanh nghi p th ng dùng các ch tiêu sau:

 Kh n ng thanh kho n hi n th i

Kh ăn ng thanhăkho năhi năth iă = T ngătƠiăs năng năh n

T ng n ăng năh n

T s kh n ng thanh toán hi n th i là th c đo kh n ng thanh toán các kho n

n ng n h n c a c doanh nghi p, h s này cho bi t m i đ ng n ng n h n ph i tr công ty c n có bao nhiêu đ ng tài s n l u đ ng đ thanh toán

T s kh n ng thanh toán hi n th i l n h n 1 t c là T ng TSNH l n h n t ng

n ng n h n, lúc này các TSNH s n có l n h n nh ng nhu c u ng n h n, vì th tình hình tài chính c a công ty là lành m nh ít nh t trong th i gian ng n

Tr ng h p t s này nh h n 1 t c là t ng TSNH nh h n t ng n ng n h n, lúc này các TSNH s n có nh h n nhu c u ng n h n, vì th Công ty có kh n ng không tr h t các kho n n ng n h n đúng h n

Tuy nhiên phân tích t s ch mang tính th i đi m, không ph n ánh đ c c m t

th i k , m t giai đo n ho t đ ng c a công ty, vì th các t s này ph i đ c xem xét liên t c và ph i xác đ nh nguyên nhân gây ra k t qu đó nh t ho t đ ng kinh doanh, môi tr ng kinh t , y u kém trong t ch c, qu n lý c a doanh nghi p, các nguyên nhân, y u t trên mang tính t m th i hay dài h n, kh n ng kh c ph c c a doanh nghi p, bi n pháp kh c ph c có kh thi hay không

 Kh n ng thanh toán nhanh

Kh ăn ngăthanhătoánănhanhăăă=ăă TƠiăs năng năh năậ HƠngăt năkho

N ăng năh n

T s kh n ng thanh toán nhanh đ c tính trên tài s n ng n h n có th nhanh chóng đ c chuy n đ i thành ti n, đôi khi chúng còn đ c g i là tài s n có tính thanh

13

kho n, tài s n có tính thanh kho n g m t t c tài s n ng n h n tr hàng t n kho Hàng

t n kho là tài s n khó chuy n đ i thành ti n h n trong các lo i tài s n ng n h n và d

b l khi đem bán Do đó, h s này cho bi t kh n ng tr n ng n h n không ph thu c vào hàng t n kho

T s kh n ng thanh toán nhanh l n h n 1 t c là TSNH (không bao g m hàng

t n kho) l n h n n ng n h n, ch ng t doanh nghi p càng có nhi u kh n ng s hoàn

tr đ c h t các kho n n

N u t s này nh h n 1 t c là TSNH (không bao g m hàng t n kho) nh h n

n ng n h n, cho th y doanh nghi p đang trong tình tr ng tài chính tiêu c c, có kh

n ng không tr đ c các kho n n khi đáo h n

Tuy nhiên, đi u này không có ngh a là doanh nghi p s phá s n b i vì có r t nhi u cách đ huy đ ng thêm v n M t khác, n u t s này quá cao c ng không ph i là

m t d u hi u t t b i vì nó cho th y doanh nghi p đang s d ng tài s n ch a đ c hi u

qu

 Kh n ng thanh toán t c th i

Kh ăn ngăthanhătoánăt căth iăăă=ăă Ti n vƠăcácăkho năt ngăđ ngăti n

N ăng năh n

T s này ph n nh kh n ng thanh toán t c th i cho các kho n n đ n h n ph i

tr c a doanh nghi p Nó ph n ánh rõ nh t hi u qu s d ng và qu n lý ti n c a doanh nghi p H s này cho bi t m i m t đ ng n ng n h n thì có bao nhiêu ti n đ m b o chi tr T s này quá th p s khi n doanh nghi p khó kh n trong thanh toán, có th

d n đ n m t kh n ng thanh toán Nh ng n u t s này cao s gây lãng phí do v n b

đ ng

T s kh n ng thanh toán t c th i l n h n 1 ngh a là ti n (c th là ti n m t)

l n h n n ng n h n, cho th y l ng ti n d tr đ m b o thanh toán t c th i doanh nghi p t t Ng c l i, n u t s này nh h n 1 ngh a là ti n m t t i doanh nghi p không đ kh n ng thanh toán n ng n h n, doanh nghi p s g p khó kh n trong thanh toán

Tuy nhiên, r t ít doanh nghi p s có đ ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n

đ trang tr i đ y đ và k p th i các kho n n ng n h n Vì n u m t doanh nghi p gi

m t l ng v n b ng ti n quá l n thì đi u này s làm cho hi u qu s d ng tài s n s

th p Vì th , vi c s d ng kh n ng thanh toán t c th i đ đánh giá tính thanh kho n

c a doanh nghi p c ng có lúc không chính xác M c dù, nh ng doanh nghi p có l ng

ti n và t ng đ ng ti n th p (kh n ng thanh toán t c th i th p), nh ng n u s vòng quay hàng t n kho và s vòng quay ph i thu nhanh thì tính thanh kho n c a doanh nghi p s t t

1.2.2.2 Các ch tiêu kh n ng sinh l i

 T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)

ROS =

L iănhu năròng Doanh thu

Ch s t su t sinh l i trên doanh thu cho bi t kh n ng sinh l i c a doanh thu,

ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích thì 100 đ ng doanh thu thu n có bao nhiêu

đ ng l i nhu n sau thu

Trên th c t , t su t sinh l i trên doanh thu gi a các ngành là khác nhau, còn

đ i v i m t ngành, doanh nghi p nào qu n lý và s d ng các yêu t đ u vào t t h n thì

t s này cao h n Xét d i góc đ nhà đ u t , m t doanh nghi p có đi u ki n phát tri n thu n l i s có m c l i nhu n ròng cao h n l i nhu n ròng trung bình c a ngành

và có th t ng liên t c Bên c nh đó, m t doanh nghi p càng gi m chi phí c a mình

xu ng m c t i thi u thì t su t sinh l i trên doanh thu càng cao

 T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

ROA =

L iănhu năròng

T ngătƠiăs n

Ch s t su t sinh l i trên t ng tài s n cho bi t kh n ng sinh l i c a tài s n s

d ng trong doanh nghi p hay vi c s d ng tài s n ng n h n s đem l i bao nhiêu l i nhu n ròng cho ch s h u Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích thì 100 đ ng tài s n s t o ra bao nhiêu l i nhu n sau thu M t doanh nghi p đ u t tài s n ít

nh ng thu v l i nhu n cao s t t h n so v i doanh nghi p đ u t tài s n nhi u mà thu

v l i nhu n th p T s ROA th ng có s chênh l ch gi a các ngành Nh ng ngành đòi h i ph i có đ u t tài s n l n vào dây chuy n s n xu t, thi t b , máy móc, công ngh nh các ngành xây d ng, v n t i, s n xu t kinh lo i,…th ng có ROA nh h n

so v i các ngành không c n đ u t nhi u vào tài s n nh qu n cáo, d ch v , ph n

m m,…

 T su t sinh l i trên t ng tài s n ng n h n

15

ROA =

L iănhu năròng

T ngătƠiăs năng năh n

Ch s t su t sinh l i trên t ng tài s n ng n h n cho bi t c th h n là kh n ng sinh l i c a tài s n ng n h n trong doanh nghi p Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích thì 100 đ ng tài s n ng n h n s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu

 T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

V năch ăs ăh u

T s này cho bi t c 100 đ ng v n ch s h u t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu , t s này càng cao ch ng t đ c hi u qu s d ng v n ch s h u t t, góp

ph n nâng cao kh n ng đ u t c a doanh nghi p, đi u này s giúp nhà qu n tr t ng

v n ch s h u ph c v cho m c đích s n xu t kinh doanh Bên c nh các h s tài chính khác, có th nói ROE là th c đó chính xác nh t đ đánh giá m t đ ng v n tích

l y và b ra t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n ây c ng là m t ch s tin c y v kh

n ng sinh l i c a m t doanh nghi p trong t ng lai Thông th ng, ROE càng cao

ch ng t doanh nghi p s d ng hi u qu đ ng v n ch s h u, ngh a là doanh nghi p

đã cân bàng m t cách h p lý gi a v n đi vay v i v n c đông đ khai thác l i th c nh tranh c a mình trong quá trình huy đ ng v n và m r ng quy mô kinh doanh

đi u ki n nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p N u ch s này th p ch ng t các tài

s n v n đ ng ch m, có th hàng t n kho, d dang nhi u ho c tài s n c đ nh ch a ho t

đ ng h t công su t nên doanh thu c a doanh nghi p gi m Tuy nhiên khi phân tích

cùng c n xem xét đ c đi m tài s n và đ c đi m ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p đ có k t lu n chính xác và bi n pháp thích h p nh m t ng t c đ c quay vòng

c a tài s n

 Hi u su t s d ng t ng tài s n ng n h n

Hi uăsu tăs ăd ngăt ngătƠiăs năng năh năăă=ăăă Doanhăthuăthu n

T ngătƠiăs n ng năh n

T s này cho bi t m i đ n v tài s n ng n h n trong k đem l i bao nhiêu đ n

v doanh thu thu n T s này càng cao ch ng t tài s n ng n h n v n đ ng càng nhanh, hi u su t s d ng tài s n ng n h n cao góp ph n t o ra doanh thu thu n l n và

là c s đ t ng l i nhu n cho doanh nghi p Tuy nhiên h s này ph thu c vào ngành ngh kinh doanh và mùa v kinh doanh Do đó, ng i phân tích tài chính ch s d ng

h s này trong so sánh doanh nghi p v i bình quân toàn ngành v i doanh nghi p khác cùng ngành và so sánh trong cùng m t chu k

tr ng t ng đ t ng t s d n đ n doanh nghi p không k p t ng cung hàng hóa ra ngoài

th tr ng, r t có kh n ng doanh nghi p s b m t khách hàng và b đ i th chi m th

Th i gian luân chuy n kho trung bình là kho ng th i gian trung bình hàng hóa

đ c l u tr trong kho Th i gian l u kho kéo dài đ ng ngh a v i h s l u kho th p,

 Vòng quay các kho n ph i thu

Vòngăquayăcácăkho năph iăthu =

Doanhăthuăthu n Cácăkho năph i thuăkháchăhƠng

Vòng quay các kho n ph i thu cho bi t các kho n ph i thu quay l i bao nhiêu

l n T s này càng l n ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao Theo dõi s vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m c a doanh nghi p hay tình hình thu h i n c a doanh nghi p

 Th i gian thu n trung bình

Th iăgianăthuăn ăTB =

365

Vòngăquayăcácăkho năph iăthu

Th i gian thu n trung bình cho bi t bình quân doanh nghi p m t bao nhiêu

th i gian đ thu h i các kho n tín d ng c p cho khách hàng Vòng quay các kho n

ph i thu càng l n thì k thu ti n càng nh và ng c l i Tuy nhiên th i gian thu n cao hay th p trong nhi u tr ng h p ch a th k t lu n ch c ch n mà còn ph i xem xét l i

m c tiêu và chính sách c a doanh nghi p

 Vòng quay kho n ph i tr và th i gian tr n trung bình

Th iăgianătr n ătrungăbìnhăă=ăăă

365

H ăs ătr ăn

Vòngăquayăkho năph iătr ă=ăăăă G VHBă+ăChiăphíăbánăhƠng,ăqu nălỦăchungăph iătr

Ph iătr ăng iăbánă+ăl ng,ăth ng,ăthu ,ăphí

H s tr n cho bi t s l n tr n c a doanh nghi p trong m t chu k kinh doanh, h s này càng th p ch ng t doanh nghi p chi m d ng đ c các kho n n dài

Tuy nhiên, chi m d ng các kho n này quá dài có th gây nh h ng đ n uy tín c a doanh nghi p

ti n trong kinh doanh, chi m d ng đ c các kho n n dài Tuy nhiên vòng quay ti n

c a t ng doanh nghi p là khác nhau, ph thu c vào ngành ngh kinh doanh và l nh

v c ho t đ ng, đ i v i doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c s n xu t thì th i gian quay vòng ti n s dài h n nhi u so v i doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c th ng

Hi n nay m t s doanh nghi p ch a có các chính sách c th trong khâu qu n

lý, các b ph n phòng ban làm vi c thi u s ch t ch và liên k t Vi c này khi n cho

ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ch a đ t đ c hi u qu do thi u s

th ng nh t gi a các b ph n

Bên c nh đó, ch đ ch m sóc khách hàng còn s sài, ch a có nh ng u đãi c

th dành cho khách hàng quen c ng nh nh ng đi u ki n h p d n đ thu hút khách hàng m i

Ngoài ra, các doanh nghi p c ng ch a chú tr ng đ n khen th ng, ph t đ i v i thái đ , tinh th n và hi u qu làm vi c c a nhân viên, khi n nhân viên làm vi c còn l

là và thi u tinh th n trách nhi m

Thi t ngh , m t doanh nghi p mu n đ t đ c hi u qu trong quá trình s n xu t kinh doanh thì c n d n hoàn thi n cho mình b máy qu n lý, ch m sóc khách hàng

c ng nh u đãi dành cho nhân viên, có th ng ph t rõ ràng, có nh v y doanh nghi p

m i có th ti n xa và phát tri n trong t ng lai

M t khác, chính sách qu n lý TSNH c a doanh nghi p s tác đ ng tr c ti p đ n

hi u qu s d ng TSNH c a doanh nghi p đó Nó ph n ánh rõ nét v trình đ qu n lý TSNH c ng nh v n đ TSNH c a doanh nghi p khi đ a vào s d ng có đ t đ c

hi u qu hay không N u doanh nghi p áp d ng thành công m t chi n l c qu n lý

19

TSNH c th và khôn khéo s giúp cho doanh nghi p d tr đ c m t l ng ti n m t

t i u, th a mãn đ c đi u ki n v a đ m b o đ c kh n ng thanh toán và v a tránh

đ c tình tr ng thi u h t ti n m t t m th i d n đ n vi c b m t các c h i kinh doanh,

ho c lãng phí do gi quá nhi u ti n m t ng th i khi doanh nghi p xác đ nh đ c

l ng ti n d tr h p lý s cho quá trình s n xu t kinh doanh đ c di n ra liên t c và thông su t mà không b d th a gây đ ng v n

1.3.1.2 Ngành ngh kinh doanh

Trên th tr ng, m i ngành ngh kinh doanh có nh ng đ c đi m khác nhau nh tính mùa v , chu k s n xu t kinh doanh…, đi u này có tác đ ng không nh t i hi u

qu s d ng tài s n c a doanh nghi p Doanh nghi p kinh doanh có tính ch t mùa v

th ng có bi n đ ng trong vi c s d ng tài s n ng n h n t ng ng v i mùa v đó Bên c nh đó, các doanh nghi p có chu k s n xu t ng n s có th i gian quay vòng v n nhanh và tác đ ng đ n hi u qu s d ng tài s n trong doanh nghi p

1.3.1.3 Xác đ nh nhu c u tài s n ng n h n

Vi c xác đ nh đúng nhu c u c a doanh nghi p v tài s n ng n h n cho chu k kinh doanh c a doanh nghi p giúp đ nh h ng rõ v c c u c a tài s n ng n h n, đ m

b o cho ho t đ ng c a doanh nghi p di n ra đúng h n N u xác đ nh thi u, ngay l p

t c doanh nghi p s g p khó kh n trong chi tr , thanh toán ho c thi u hàng hóa đ cung c p đ i tác N u r i vào tình tr ng quá c p bách, doanh nghi p có th ph i đi vay

m n, làm t ng chi phí s d ng tài s n ng n h n Tr ng h p x u h n, doanh nghi p không đi vay m n đ c s tr c ti p t o nh h ng tiêu c c đ n l i nhu n c a doanh nghi p Ng c l i, n u xác đ nh d th a, doanh nghi p s phát sinh các kho n nh chi phí c h i do d tr ti n m t, chi phí qu n lý kho d n đ n hi u su t s d ng tài s n

th p Chính vì v y, xác đ nh đ c đúng nh c u tài s n cho doanh nghi p là vi c h t

s c quan tr ng đ đ m b o chu trình ho t đ ng c a doanh nghi p

1.3.1.4 N ng l c trình đ qu n lý

Con ng i là nhân t quan tr ng nh t trong b t k ho t đ ng nào N ng l c và trình đ qu n lý doanh nghi p tác đ ng tr c ti p đ n hi u qu kinh doanh thông qua các quy t đ nh c a nhà qu n tr Ph m ch t và n ng l c c a nhà qu n lý c n ph i t t đ

d n d t doanh nghi p trong b i c nh th tr ng c nh tranh nh hi n nay Ng i lãnh

đ o là ng i có t m nhìn bao quát, đ a ra nh ng chính sách qu n lý đúng đ n đ i v i

ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p t đó tác đ ng tr c ti p t i hi u qu

s d ng tài s n ng n h n Ng i qu n lý ph i n m b t tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p, sau m i chu k ho t đ ng ph i phân tính, đánh giá xem hi u qu s d ng tài

s n ng n h n ra sao, c n đi u ch nh nh ng tiêu chí nào, t đó đ a ra nh ng k ho ch

cho k ti p theo Bên c nh đó nhà qu n tr c n có kh n ng nhanh nh y trong b t nh p

xu th th tr ng và đi u ph i tài nguyên c a doanh nghi p, t đó nâng cao l i nhu n

c a doanh nghi p

1.3.1.5 Ch t l ng đ i ng lao đ ng trong doanh nghi p

Doanh nghi p có ban lãnh đ o gi i, c s v t ch t t t nh ng n u không có

nh ng cán b công nhân viên gi i, chuyên môn cao thì c ng s không đ t đ c hi u

qu trong quá trình s n xu t kinh doanh N u chuyên môn c a ng i lao đ ng t t thì

h s s d ng nguyên v t li u phù h p mà không lãng phí, m t khác trình đ chuyên môn cao s là ti n đ cho vi c ti p thu nh ng c i ti n m i khi doanh nghi p m r ng quy mô hay thay đ i chính sách, k thu t trong quá trình s n xu t kinh doanh Vì v y

vi c tuy n ch n và đào t o đ i ng nhân viên có tay ngh c ng nh chuyên môn v ng vàng chính là y u t c c kì quan tr ng quy t đ nh đ n hi u qu s n xu t kinh doanh

c a doanh nghi p

1.3.1.6 C s v t ch t c a doanh nghi p

M t doanh nghi p có h th ng c s h t ng (tr s làm vi c, chi nhánh, s s

s n xu t, h th ng bán hàng, trang thi t b ,…) đ c b trí h p lý s giúp cho doanh nghi p s a d ng tài s n ng n h n m t cách hi u qu h n Kho ch a hàng t t s gi m thi u đ c nh ng hao mòn không đáng có trong công tác b o qu n hàng t n kho

Bên c nh đó, doanh nghi p c ng c n có nh ng trang thi t b t t đ s n xu t

đ c nh ng s n ph m đ t yêu c u và đ t đ c n ng su t nh mong mu n M t doanh nghi p đ c trang b nh ng thi t b , máy móc t t s làm cho khâu s n xu t hi u qu và

d dàng h n

1.3.2 Các nhân t khách quan

1.3.2.1 Chính sách v mô c a Nhà n c

Kinh t n c ta hi n nay đang ho t đ ng trong n n kinh t th tr ng ch u s

đi u ti t c a Nhà n c Nhà n c đi u ti t ho t đ ng th tr ng thông qua các chính sách thu , chính sách đ u t , chính sách b o tr M t m t, các chính sách tích c c c a Nhà n c nh u đãi tín d ng, ký k t các hi p đ nh th ng m i, tham gia các t ch c

th ng m i trong khu v c và th gi i đã t o m i tr ng và hành lang pháp lý thu n l i cho doanh nghi p có c h i phát tri n kinh doanh, nâng cao hi u qu kinh t M t khác, nhà n c ban hành nh ng lu t l nh m m c đích tránh s giang l n, đ m b o s công b ng cho các doanh nghi p Tuy nhiên, trong chính sách qu n lý kinh t c a Nhà

n c còn nhi u đi u h n ch và ch a hoàn thi n khi n cho doanh nghi p g p không ít khó kh n trong khi làm th t c hành chính, th ng m i Bên c nh đó là nh ng lu t l

21

v n còn nhi u k h , t o c h i cho các doanh nghi p lách lu t, gian l n nh m m c đích tr c l i d n đ n nh ng h qu x u có tác đ ng không t t đ n n n kinh t

1.3.2.2 S c nh tranh gi a các doanh nghi p

S c nh tranh gi a các doanh nghi p v a là ti n đ thúc đ y quá trình phát tri n kinh t nh ng c ng đ t ra nh ng thách th c, yêu c u khách hàng đ t ra ngày càng cao,

đi u này đòi h i các doanh nghi p ph i tìm ra h ng đi đúng đ n và phù h p nh t đ

b t nh p xu th th tr ng Doanh nghi p c n d đoán tr c đ c nhu c u th tr ng

và nh ng xu h ng m i, hi u tâm lý khách hàng, xác đ nh đ c khách hàng m c tiêu

là nh ng b c c n thi t giúp doanh nghi p ch đ ng trong quá trình s n xu t

C nh tranh m nh m và gay g t làm cho doanh nghi p t mình tìm bi n pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n nói chung và tài s n ng n h n nói riêng đ ti t ki m chi phí, gi m thi u r i ro, t ng doanh thu giúp doanh nghi p có ch đ ng trên th

tr ng

Ngoài ra, quan tâm đ n kh n ng c a đ i th c nh tranh và các s n ph m thay

th cho s n ph m c a doanh nghi p c ng là m t b c quan tr ng giúp doanh nghi p

s n xu t kinh doanh có hi u qu

1.3.2.3 R i ro trong kinh doanh

R i ro luôn đi li n v i ho t đ ng kinh doanh, là y u t mà doanh nghi p nào

c ng ph i đ i m t, y u t này là các bi n c không may x y ra mà không th l ng

tr c đ c Trong kinh doanh bao g m các lo i r i ro sau: r i ro tín d ng, r i ro lãi

su t và r i ro t giá

Vì th vi c qu n lý tài s n ng n h n đóng vai trò h t s c quan tr ng, b i l không ai l ng tr c đ c khi nào s x y ra r i ro và r i ro đó nh h ng đ n y u t

gì, nh th nào Do đó doanh nghi p c n đ a ra chính sách qu n lý tài s n ng n h n

h p lý, đúng đ n, c n có nh ng kho n d phòng nh t đ nh đ khi r i ro đ n thì doanh nghi p có th gi m thi u nh ng chi phí hay t n th t do nó mang l i

có chu k s ng, có tính th i v , vì th nó đòi h i các nhà qu n tr ph i nghiên c u th

tr ng và nghiên c u đ c tính s n ph m tr c khi tung ra th tr ng

1.3.2.5 S phát tri n c a khoa h c công ngh

Khoa h c công ngh luôn phát tri n nhanh và v t tr i v i nhi u thay đ i, chính nh ng s thay đ i này đem l i l i ích cho doanh nghi p n u b t k p xu h ng

m i làm t ng hi u qu kinh doanh Song đ có th nhanh chóng b t k p đ c nh ng

ti n b này c ng đòi h i doanh nghi p đ u t , thay đ i, mà mu n đ c nh th thì b n thân doanh nghi p ph i có ti m l c tài chính t t Tuy nhiên đây c ng là thách th c cho các doanh nghi p có quy mô nh khi mà vi c b t k p và thay đ i này t n m t chi phí không h nh

Tóm l i, hai nhóm nhân t trên có nh h ng đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p b t ngu n t nhi u y u t khác nhau Song vi c n m b t t ng

th các y u t này có th qu n lý đ c m i tác đ ng c a các y u t đ n doanh nghi p,

gi m thi u đ c chi phí khi r i ro đ n nh vào chính sách qu n lý đúng đ n mà doanh nghi p đ a ra

K T LU NăCH NGă1

Ch ng 1 c a khóa lu n đã trình bày khái quát nh ng lý lu n chung v khái

ni m, đ c đi m, vai trò c a tài s n ng n h n Bên c nh đó ch ng 1 c ng đ a ra các

ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n ây c ng là ti n đ đ đánh giá

th c tr ng hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a công ty c ph n đ u t Vi t Nga trong ch ng 2

23

H N C AăCỌNGăTYăC PH Nă UăT ăVI T NGA

2.1 T ng quan v côngătyăc ph năđ uăt ăVi t Nga

2.1.1 Gi i thi u chung v công ty c ph n đ u t Vi t Nga

Công ty c ph n đ u t Vi t Nga đ c thành l p t n m 2009 theo đ ng ký mã

s thu là 0104485052 (Ban hành kèm theo Quy t đ nh s 48/2006/Q -BTC Ngày14/09/2006 c a B Tài chính) đ n nay Công ty c ph n đ u t Vi t Nga đã tr thành công ty nh p kh u và phân ph i đ c quy n m t s dòng s n ph m Nga hàng đ u

t i Vi t Nam Cùng v i đ i tác t i Liên Bang Nga, công ty đã mang đ n nh ng s n

ph m ch t l ng V i g n 150 nhân viên, đã xây d ng đ c m ng l i phân ph i r ng

kh p trên ph m vi c n c Hi n nay, công ty đã có các trung tâm phân ph i và trung tâm v n chuy n trên toàn qu c

V n đi u l khi công ty thành l p là 80.000.000.000 đ ng, đ c hình thành t 3 thành viên sáng l p công ty: Tr n Th Hà (75%), Nguy n Th Tuy n (20%) và L u

+ Thông qua báo cáo tài chính hàng n m, thông qua đ ngh c a H i đ ng qu n

tr v quy t toán tài chính, ph ng án phân ph i và s d ng l i nhu n

+ Quy t đ nh t ng gi m V n đi u l , phát hành thêm C ph n và x lý C ph n ngân qu

+ Quy t đ nh vi c t ch c l i, ch m d t ho t đ ng, gi i th , thanh lý Công ty

ho c tham gia liên doanh

+ Ki m tra và x lý các vi ph m c a H i đ ng qu n tr và Ban ki m soát gây thi t h i cho Công ty và c đông c a Công ty

i h i đ ng c đông

Ban ki m soát

H i đ ng qu n tr Ban giám đ c

k toán

Phòng kinh doanh

Phòng

k thu t

Phòng kho hàng

25

H iă ng qu n tr

- H i ng qu n tr : là c quan qu n lý Công ty do i h i đ ng c đông b u

ra

+ Quy t đ nh gi i pháp phát tri n th tr ng, ti p th và công ngh ; thông qua

h p đ ng mua, bán, cho vay và h p đ ng khác có giá tr nh h n 50% t ng giá tr tài

s n ghi trong S k toán c a Công ty

+ B nhi m, mi n nhi m, cách ch c, thay th các thành viên Ban giám đ c công

ty và cán b qu n lý quan tr ng khác c a công ty; quy t đ nh m c l ng, th ng, x

ph t và các l i ích khác c a cán b qu n lý đó

+ Quy t đ nh c c u t ch c, quy ch qu n lý n i b công ty Quy t đ nh thành

l p công ty con, l p Chi nhánh, v n phòng đ i di n và vi c góp v n mua c ph n c a doanh nghi p khác

Ban ki măsoát

- Ban ki m soát: Ki m tra tính h p lý, h p pháp trong qu n lý, đi u hành ho t

đ ng kinh doanh, trong ghi chép s k toán và báo cáo tài chính

+ Th m đ nh báo cáo tài chính hàng n m c a Công ty; ki m tra t ng v n đ c

th liên quan v qu n lý, đi u hành ho t đ ng c a Công ty khi xét th y c n thi t ho c theo quy t đ nh c a i h i đ ng c đông, theo yêu c u c a c đông, nhóm c đông s

h u trên 10% c ph n ph thông

+ Th ng xuyên thông báo v i H i đ ng qu n tr v k t qu ho t đ ng, tham

kh o ý ki n H i đ ng qu n tr tr c khi trình báo cáo, k t lu n và ki n ngh lên i

h i đ ng c đông

BanăGiámăđ c

- Ban Giám đ c: g m Giám đ c và Phó giám đ c

+ Giám đ c: có trách nhi m ch đ o chung và đi u hành toàn b m i ho t đ ng

c a Công ty, là ng i ch u trách nhi m cao nh t v toàn b ho t đ ng s n xu t kinh doanh t i Công ty, ch u trách nhi m v i Nhà n c v m i ho t đ ng c a Công ty Là

ng i đ i di n theo pháp lu t c a Công ty, đ m nh n vi c kí k t h p đ ng, đ a ra các quy t đ nh đ u t , mua s m tài s n c đ nh, đ u t phát tri n ho t đ ng s n xu t kinh doanh, chu trách nhi m v các báo cáo tài chính

+ Phó giám đ c: là ng i giúp vi c cho giám đ c, đ c giám đ c phân công y quy n gi i quy t m t s vi c và ch u trách nhi m tr c giám đ c v ho t đ ng c a

mình Ngoài ra, phó giám đ c c ng là ng i tr c ti p qu n lý các b ph n và phòng ban

PhòngăT ch c ậ HƠnhăchínhăăăăăăăăă

- Phòng T ch c - Hành chính: Có nhi m v tham m u cho giám đ c v công tác qu n lý lao đ ng Th c hi n ch đ ti n l ng, ti n th ng và các ch đ chính sách Xây d ng, đi u ch nh và qu n lý đ nh m c lao đ ng, đ n giá ti n l ng cho phù

h p v i ch đ hi n hành Tham m u cho Giám đ c v công tác an toàn lao đ ng (ATL ), ki m tra tình hình th c hi n ATL trong hi n tr ng và khu v c Công ty

Tr c ti p qu n lý và đi u hành i B o v : có nhi m v b o v an toàn tài s n, máy móc thi t b hàng hoá c a Công ty và khách hàng m b o v an ninh tr t t trong n i

b doanh nghi p và khu v c Công ty đ t tr s Theo dõi và th c hi n ch đ ngh a v quân s c a Công ty đ i v i Nhà n c

h n

PhòngăkhoăhƠng

- Phòng kho hàng: Có trách nhi m qu n lý v quá trình nh p – xu t hàng hóa,

đ m b o s l ng s n ph m trong kho c a công ty đ đ cung ng cho khách hàng

27

2.1.3 c đi m ngành ngh s n xu t kinh doanh c a công ty c ph n đ u t Vi t

Nga

- Nh p kh u và phân ph i đ c quy n m t s s n ph m t Nga

- Các s n ph m công ty đang phân ph i trên th tr ng hi n nay: S n ph m Vodka Nga: Five lake (vodka n m h ), Husky (vodka sói), Kedrovixa (vodka bách

h ng), White Birch (vodka b ch d ng)…

- S n ph m bia Nga: Bochka Vàng M nh, Bochka Vàng C đi n, Bochka Vàng

T i…

- Ngoài ra còn phân ph i 1 vài lo i r u n i ti ng t Tây Ban Nha

N m 2014 m r ng thêm quy mô nh sau:

c th là bia, r u, vang, N m 2014 công ty có b c ngo t l n m r ng quy mô s n

xu t kinh doanh v i nhi u m t hàng khác, đa d ng hóa s n ph m Ngoài ra còn đ u t

2.2.1 K t qu ho t đ ng s n xu t kinh ếoanh giai đo n 2012 – 2014

B ng 2.1 K t qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c aăcôngătyăC ph nă uăt ăVi tăNgaăgiaiăđo năn mă2012 ậ 2014

VT: ng

Chênhăl ch

2013 so v i 2012 2014 so v i 2013 Chênhăl ch T l

(%) Chênhăl ch T l

(%)

1 Doanh thu 8.207.745.602 8.047.780.210 9.938.076.868 (159.965.392) (1,95) 1.890.296.658 23,49

2 Các kho n gi m tr doanh thu 1.423.094 42.942.144 1.423.094 41.519.050 2917,52

3 Doanh thu thu n 8.207.745.602 8.046.357.116 9.895.134.724 (161.388.486) (1,97) 1.848.777.608 22,98

4 Giá v n hàng bán 5.389.297.171 5.386.001.278 6.171.649.469 (3.295.893) (0,06) 785.648.191 14,59

5 L iănhu năg p 2.818.448.431 2.660.355.838 3.723.485.255 (158.092.593) (5,61) 1.063.129.417 39,96

6 Doanh thu ho t đ ng tài chính 8.458.611 2.820.181 2.792.896 (5.638.430) (66,66) (27.285) (0,97)

7 Chi phí tài chính 32.384.481 40.889.859 137.288.439 8.505.378 26,26 96.398.580 235,75 Trong đó: chi phí lãi vay 4.833.333 23.877.734 58.865.038 19.044.401 394,02 34.987.304 146,53

8 Chi phí qu n lý kinh doanh 2.281.750.744 2.494.841.874 3.337.631.955 213.091.130 9,34 842.790.081 33,78

9 L iănhu năthu năt ăH KD 512.771.817 127.444.286 251.357.757 (385.327.531) (75,15) 123.913.471 97,23

29

Bi uăđ 2.1 T ngătr ngădoanhăthu,ăgiáăv năvƠăl i nhu n

N m 2012, ch u s nh h ng c a kh ng ho ng tài chính và kh ng ho ng n công, ho t đ ng s n xu t và th ng m i toàn c u b tác đ ng m nh, giá c hàng hóa

di n bi n ph c t p T ng tr ng c a các n n kinh t đ u tàu suy gi m kéo theo s s t

gi m c a các n n kinh t khác M t s n c và kh i n c l n có v trí quan tr ng trong quan h th ng m i v i n c ta nh : M , Trung Qu c, Nh t B n và EU đ i m t

v i nhi u thách th c nên t ng tr ng ch m Nh ng b t l i t s s t gi m c a kinh t

th gi i nh h ng x u đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh và đ i s ng dân c trong

n c Th tr ng tiêu th hàng hóa b thu h p, hàng t n kho m c cao, s c mua ng i dân gi m T l n x u ngân hàng m c đáng lo ng i Nhi u doanh nghi p, nh t là doanh nghi p nh và v a ph i thu h p s n xu t, d ng ho t đ ng ho c gi i th Chính

ph đ a ra nhi u bi n pháp nh m c i thi n tình hình kinh t th tr ng, tuy nhiên v i

h qu c a các bi n pháp gi m t ng c u (chính sách ti n t và tài khóa th t ch t theo Ngh quy t 11 c a Chính ph ) đã tác đ ng kìm hãm s c mua c a th tr ng và t c đ

t ng tr ng kinh t S l ng doanh nghi p ng ng ho t đ ng, phá s n, gi i th có xu

h ng t ng nhanh t đ u n m B c vào n m 2013, tuy tình hình có c i thi n h n,

nh ng v c b n n n kinh t đang đ i di n v i nh ng thách th c nh l m phát cao, tình hình n x u ch a đ c c i thi n, b t đ ng s n ch a có d u hi u “ m” lên i m t

v i nhi u thách th c nh v y, các nhà ch c trách n l c h n v i nh ng chính sách

m i, đ n cu i n m 2013, đ u n m 2014, kinh t v mô v c b n đã n đ nh, l m phát

đ c ki m soát, trong n m 2014, kinh t t ng b c ph c h i, tái c c u kinh t đ t k t

qu b c đ u Tình hình s n xu t kinh doanh c a các doanh nghi p d n n đ nh

L i nhu n sau thu

Tìnhăhìnhădoanhăthu: Nhìn vào bi u đ 2.1, nh n th y doanh thu công ty n m

2013 có gi m nh so v i n m 2012 và t ng cao trong n m 2014 Sau h qu kh ng

ho ng tài chính n m 2012 đ l i, n m 2013 là m t n m khó kh n đ i v i nhi u doanh nghi p, khi mà tình hình kinh t không m y kh quan, kinh t khó kh n d n đ n nhu

c u tiêu dùng th p, kh n ng tiêu th gi m kéo theo doanh thu gi m, đ i v i công ty

Vi t Nga c ng không là ngo i l Tuy nhiên n m 2014 tình hình doanh thu đã kh i s c

tr l i, m t ph n là do th tr ng đã d n n đ nh, nh vào nh ng n l c c a chính ph trong n m v a qua, ph n khác là do l ng hàng tiêu th c a khách hàng quen bình n

và t ng cao so v i 2013 Bên c nh đó công ty m r ng nh p thêm s n ph m m i, m u

mã đa d ng đáp ng đ c nhi u đ i t ng khách hàng h n, vì th n m 2014 doanh thu

c u tiêu th bia r u tuy có t ng cao, nh ng các đ n đ t hàng c ng đã gi m nhi u so

v i n m 2012 Tuy nhiên trong tình hình khó kh n chung c a th tr ng thì m c gi m này v n n m trong m c cho phép

Giai đo n 2013 – 2014: Doanh thu n m 2014 là 9.938.076.868 đ ng t ng 1.890.296.658 đ ng t ng ng 23,49% so v i n m 2013 Doanh thu t ng là nh khách quen c a công ty tiêu th l ng hàng n đ nh và t ng so v i n m 2013 Bên c nh đó công ty m r ng thêm quy mô s n ph m nh : bánh, k o, các m t hàng bia r u đa

d ng, phong phú h n, đem l i cho khách hàng nhi u s l a ch n c ng nh m r ng

đ c đ i t ng khách hàng m c tiêu c a doanh nghi p, kéo thêm khách hàng m i cho công ty Ngoài ra công ty c ng cho ra nh ng m u bao bì, gi quà đ p thích h p cho các d p l , T t trong n m, c ng vì th mà l ng tiêu th trong n m 2014 v a qua t ng cao d n t i l i nhu n c ng t ng đáng k

2013 là 40.889.895 đ ng t ng 8.505.378 đ ng t ng ng 26,26% Do chi phí t ng cao, thu không bù n i chi nên n m 2013 công ty thua l , l i nhu n thu v là âm ây c ng chính là t ng l i nhu n k toán tr c thu Vì thu TNDN hi n hành b ng 0 nên t ng

l i nhu n k toán tr c thu c ng là l i nhu n sau thu c a Công ty

Giai đo n 2013 – 2014: L i nhu n n m 2014 là 254.217.603 đ ng t ng 329.072.797 đ ng t ng ng 439,61% N m 2014 công ty đã v c d y sau m t n m khó kh n, l ng tiêu th t ng cao so v i n m 2013 M c dù l i nhu n n m 2014 v n

th p so v i n m 2012 là 512.771.817 đ ng, nh ng đây c ng là d u hi u kh quan sau

m t n m đ y bi n đ ng

Nh n xét: Thông qua b ng k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty

c ph n đ u t Vi t Nga giai đo n 2012 – 2014, nh n th y r ng, công ty kinh doanh

ch a th t s t t và đ t hi u qu , ngoài nh ng nguyên nhân khách quan là do tác đ ng

c a n n kinh t th tr ng nhi u bi n đ ng, công ty v n còn nh ng h n ch và nh ng nguyên nhân ch quan t chính b máy ho t đ ng có th đ t đ c m c t ng l i

nhu n cao h n trong nh ng n m ti p theo, công ty c n ph i có nh ng chi n l c đ u

t kinh doanh mang tính dài h n h n, c n t p trung m nh vào nh ng l i th c a doanh nghi p mình, s p x p l i b máy qu n lý và bán hàng g n nh có trình đ chuyên môn cao, gi m b t nh ng chi phí không h p lý, nh t là nh ng chi phí liên quan tr c ti p

đ n giá v n và t ng các kho n thu nh p c a công ty, trong đó chú tr ng tìm h ng phát tri n m i, b c ti n m i, đ nh h ng l i khách hàng m c tiêu đ c i thi n tình hình công ty

2.2.2 Tình hình tài s n – ngu n v n công ty c ph n đ u t Vi t Nga giai đo n

2012 – 2014

2.2.2.1 Tình hình tài s n công ty c a ph n đ u t Vi t Nga giai đo n 2012 – 2014

T b ng 2.2 nh n th y, sau ba n m t n m 2012 đ n n m 2014, quy mô tài s n

c a công ty c ph n đ u t Vi t Nga t ng C th nh sau:

Giai đo n 2012 – 2013: N m 2013 t ng tài s n c a doanh nghi p là 14.179.718.296 đ ng t ng 5.263.244.542 đ ng t ng ng 59,03% so v i n m 2012 Nguyên nhân có s t ng m nh này là do ti n và các kho ng t ng đ ng ti n, hàng

t n kho, ph i thu khách hàng t ng, n m 2013 kh n ng tiêu th gi m sút d n đ n hàng

t n kho nhi u do hàng hóa đ ng ng th i doanh nghi p c ng th c hi n n i l ng tín d ng đ i v i khách hàng đ bán đ c nhi u hàng h n nên t l ph i thu khách hàng

n m 2013 t ng Ngoài ra công ty đ u t thêm tài s n dài h n ph c v cho b ph n

qu n lý, bán hàng, n m 2013 tài s n dài h n là 934.818.592 đ ng t ng 434.641.437

đ ng t ng ng 86,9% Tuy ph i tr cho ng i bán và m t s kho n khác gi m nh ng

vì hàng t n kho, ph i thu khách hàng, ti n và các kho n t ng đ ng ti n và tài s n dài h n t ng m nh nên kéo theo t ng tài s n n m 2013 c a doanh nghi p khá cao so

v i 2012

Giai đo n 2013 – 2014: N m 2014 t ng tài s n c a doanh nghi p là 14.897.740.450 đ ng t ng 718.022.154 đ ng t ng đ ng v i 5.06% so v i n m

2013 Nguyên nhân là do hàng t n kho n m 2014 t ng cao so v i 2013, không gi ng

nh n m 2013, hàng t n kho t ng cao là do l ng tiêu th gi m nên hàng t n kho t ng

do đ ng hàng hóa N m 2014 công ty m r ng quy mô kinh doanh, nh p kh u thêm nhi u m t hàng m i nên l ng d tr t ng, vi c t ng này mang tính tích c c và là m t

b c ti n m i, c ng là ti n đ đ công ty phát tri n h n trong nh ng n m sau C ng vì

th l i nhu n n m 2014 c a công ty đã t ng tr l i Tuy nhiên, ph i thu khách hàng

n m 2014 gi m, các kho n ph i thu khác n m 2014 b ng 0 Công ty nh p kh u thêm

nh ng m t hàng m i nên khách hàng ng tr c cho công ty đ đ t hàng, vì th mà

ph i thu khách hàng gi m Bên c nh đó tài s n dài h n n m 2014 là 639.625.538 đ ng

gi m 295.193.054 t ng ng 31,58%, n m 2013 công ty đã đ u t kho ng ti n l n cho tài s n dài h n b ph n qu n lý, bán hàng nên n m 2014, công ty ch b sung c ng nh nâng c p m t s tài s n khác, vì th mà tài s n dài h n n m 2014 gi m so v i n m

2013 Ngoài ra còn có các kho n ti n và t ng đ ng ti n gi m và m t s ch tiêu

c ng có s gi m nh , nh ng vì t c đ t ng hàng t n kho v n cao nên t ng tài s n n m

2014 v n t ng nh so v i 2013

Bi uăđ 2.2 T tr ngătƠiăs n c aăcôngătyă2012ăậ 2014

T bi u đ trên, tài s n ng n h n trong c 3 n m c a công ty đ u chi m t tr ng

l n trong t ng tài s n N m 2012, t tr ng tài s n ng n h n là 94,39%, n m 2013 là 93,41% và n m 2014 là 95,71% Nhìn chung, các kho n ph i thu ng n h n, tài s n

ng n h n khác và hàng t n kho đ u t ng, đ c bi t là l ng hàng t n kho khá cao Bên

c nh đó tình hình tài s n ng n h n c ng có bi n đ ng qua các n m nh : ti n và các kho n t ng đ ng ti n n m 2013 t ng 280,65% so v i n m 2012 nh ng l i l i gi m 75,09% so v i n m 2014 Ph i thu khách hàng n m 2013 t ng 63,68% so v i n m

2012 nh ng l i gi m 18,11% so v i n m 2014 Tr tr c cho ng i bán n m 2013

gi m 58,46% so v i n m 2012 nh ng l i t ng 272,29% so v i n m 2014 Các ch tiêu

t ng gi m bù tr cho nhau nên tuy có nhi u bi n đ ng gi a các n m nh ng t tr ng tài

s n ng n h n v n chi m h n 90% t tr ng t ng tài s n Vì là công ty chuyên bán buôn, bán l r u, bia, bánh k o nh p kh u t Nga Nên công ty d tr hàng t n kho m c cao, c th hàng t n kho chi m h n 55% t ng giá tr TSNH c 3 n m Công ty nh p

kh u hàng hóa bia r u ch y u qua đ ng bi n, th i gian v n chuy n dài và t n nhi u chi phí, th i gian v n chuy n trung bình là 3 tháng m t chuy n hàng, vì th nhu c u d

T ătr ngătƠiăs năng năh n

T ătr ngătƠiăs nădƠiăh n

35

tr hàng hóa c a công ty l n Vi c d tr nhi u hàng t n kho giúp cho công ty ch

đ ng trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, tuy nhiên c ng s phát sinh chi phí l u kho cao khi mà hàng hóa b đ ng

Nh n xét: Thông qua b ng tình hình tài s n c a công ty c ph n đ u t Vi t

Nga giai đo n 2012 – 2014, d dàng nh n th y r ng công ty khá chú tr ng vào vi c

đ u t TSNH nên t tr ng TSNH t ng qua các n m Vì là công ty ho t đ ng trong l nh

v c th ng m i, nên TSNH luôn m c cao c ng là đi u d hi u Tuy nhiên, đ u t TSNH l n nh ng không đ t hi u qu c ng khi n lãng phí ngu n v n đã b ra T b ng 2.1 (k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh) và b ng 2.2 (tình hình tài s n), TSNH đ u

t n m nào c ng m c cao, nh ng l i nhu n thu v còn th p, trong đó n m 2013 l i nhu n âm Công ty nên tìm hi u đ u t mô hình qu n lý, s d ng TSNH phù h p đ

đ t đ c hi u qu kinh doanh cao h n trong t ng lai, nh m m c đích đem v l i nhu n t ng ng v i kho n đã b ra

2.2.2.2 Tình hình ngu n v n công ty c a ph n đ u t Vi t Nga giai đo n 2012 – 2014

B ng 2.3 Tìnhăhìnhăngu n v n t iăcôngătyăC ph nă uăt ăVi t Nga 2012 ậ 2014

VT: ng

Chênhăl ch

2013 so v i 2012 2014 so v i 2013 Chênhăl ch T l

37

Qua b ng 2.3, th y r ng quy mô ngu n v n t ng qua các n m, c th :

Giai đo n 2012 – 2013: N m 2013 t ng ngu n v n là 14.179.718.296 đ ng t ng

5.263.244.542 đ ng t ng ng 59,03% so v i n m 2012 Trong đó, ph i tr cho ng i bán n m 2013 là 1.250.994.000 đ ng t ng 997.041.580 đ ng t ng ng 392,61%, s

d kho n này t ng khá cao là do công ty đã t o đ c s tin c y t phía các nhà cung

c p do nh p hàng đ u đ n và thanh toán đúng h n trong nh ng k tr c, tuy nhiên còn

có nguyên nhân khác là do n m 2013 l ng hàng bán ra c a công ty th p d n t i không k p xoay vòng v n nên đã ghi n v i nhà phân ph i Bên c nh đó các ngu n khác n m 2013 c ng t ng so v i n m 2012 nh ng i mua tr ti n tr c n m 2013 là 500.615.785 đ ng t ng 49.808.156 đ ng t ng ng 11,05%; v n đ u t c a ch s

gi m 94,59% Tuy n m 2013 công ty đã t o đ c s tin c y t phía nhà cung c p,

nh ng c ng là do công ty không đ kh n ng chi tr cho phía nhà cung c p nên ph i

tr ng i bán cao Vì th trong n m 2014, tình hình kinh doanh c a công ty kh i s c, doanh thu t ng kéo theo l i nhu n t ng, công ty xoay vòng v n k p th i đ chi tr cho phía nhà cung c p nên kho n ph i tr ng i bán n m 2014 công ty th p r t nhi u so

v i n m 2013 Bên c nh đó, ng i mua tr ti n tr c gi m là do công ty đ ng ý cho

m t s khách quen không c n ng tr c ti n hàng Tuy các kho n m c n m 2014 gi m

nh so v i n m 2013, nh ng v n đ u t c a ch s h u v n t ng, c th : n m 2014 là 9.115.195.000 đ ng t ng 1.100.000.000 đ ng t ng ng 13,72% Ngoài ra n m 2014 công ty còn phát sinh kho n vay ng n h n là 895.274.978 đ ng, trong khi n m 2012 và

2013 không h có kho n vay ng n h n Do đó ngu n v n n m 2014 t ng nh so v i

n m 2013

Thông th ng kho n ph i tr cho ng i bán c a các công ty khác m c cao

nh m m c đích chi m d ng v n c a nhà phân ph i, tuy nhiên, công ty này không có

m c đích chi m d ng v n c a nhà cung c p nên không ch đ ng trong kho n m c này, khi công ty xoay vòng v n k p th i thì kho n ph i tr ng i bán th p nh trong

n m 2012, 2014, ch khi ngu n v n không k p đáp ng cho kh n ng chi tr nh trong

n m 2013, thì ph i tr ng i bán m i t ng, vi c này giúp công ty xây d ng đ c uy tín

v i nhà cung c p, tuy nhiên công ty c ng nên xem xét đ y kho n này t ng lên đ tranh

th đ c thêm v n s d ng cho các m c đích c n thi t khác

Bi uăđ 2.3 T tr ng ngu n v n c aăcôngătyă2012ăậ 2014

T bi u đ 2.3, v n CSH n m 2012 – 2014 đ u chi m t tr ng l n t 80%, c

th n m 2012 v n CSH chi m 92,1%, n m 2013 chi m 83,48% và n m 2014 chi m 88,54% Công ty có ngu n v n đ u t c a ch s h u t ng đ u qua các n m và v n khác ch s h u n đ nh, đi u này cho th y c đông c a công ty đ u t m nh v v n,

n m 2013 công ty làm n thua l nên các c đông c a công ty đã rót thêm v n đ đ m

b o kh n ng chi tr cho các kho n n Vì v n CSH cao s nâng cao kh n ng ch

đ ng v i các kho n n ph i tr c a doanh nghi p, giúp doanh nghi p thanh toán k p

th i các kho n n ph i tr khi đ n h n và công ty có thêm uy tín v i nhà phân ph i Tuy nhiên vi c đ u t nhi u v n CSH vào công ty thay vì huy đ ng v n t n ngân hàng c ng có m t không thu n l i, đó là giá thành (hay chi phí) c a nó cao h n chi phí

c a n Vi c này cùng v i tính ch t không đ c mi n tr thu làm cho chi phí v n càng cao h n M t khác khi v n CSH càng cao, s l ng ng i ch s h u càng

39

nhi u, thì áp l c v k v ng c a nhà đ u t c ng nh s qu n lý, giám sát c a h lên các nhà đi u hành công ty càng l n Vì th công ty c ng nên xem xét đ u t ngu n

v n sao cho phù h p đ h n ch đ c r i ro c ng nh t ng l i nhu n cho công ty

Nh n xét: Thông qua b ng tình hình ngu n v n t i công ty c ph n đ u t Vi t

Nga và bi u đ t tr ng ngu n v n c a công ty giai đo n 2012 – 2014, th y r ng: công

ty có ngu n v n CSH khá t t nh ng v n ch a ch đ ng tranh th các ngu n v n khác,

ch ng h n nh v n t các nhà cung c p, vi c tranh th ngu n v n t các ngu n khác nhau s ti t ki m đ c nhi u chi phí h n là đ u t nhi u vào v n CSH M c dù công

ty có ngu n v n CSH t ng đ u s giúp cho các kho n vay n đ c đ m b o chi tr k p

th i, nh ng n u không tranh th xoay v n t các ngu n khác thì hi u qu kinh t s không cao, l i nhu n không đ t đ c t i u nh t khi phát sinh quá nhi u chi phí Công

ty nên cân nh c v n đ này trong các n m t i

2.3 Th c tr ngătƠiăs n ng n h năvƠăhi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n c aăcôngă

ty c ph năđ uăt ăVi t Nga

2.3.1 Quy mô, c c u tài s n ng n h n

B ng 2.4 Quyămô,ăc ăc uătƠiăs n ng n h n t iăcôngătyăc ph năđ uăt ăVi t Nga

l ch

T l (%)

Chênh

l ch

T l (%)

1.013.21 5.208 7,65

280,6

5

(1.598.299.431)

(74,09)

2.428.793.566 33.29