Tiểu luận thực trạng và giải pháp về đô la hoá ở VN hiện nay

phần Đôla hóa Một số vấn đề chung I -Khái niệm đô la hoá Thông thờng quốc gia có đồng tiền riêng mình, thực hầu nh đầy đủ chức tiền tệ, trừ chức tiền tệ giới mà đồng tiền làm đợc Do điều kiện trị-kinh tế-xã hội cụ thể nên đô la Mĩ (USD), loại ngoại tệ mạnh, có phạm vi giao dịch rộng giới, đợc sử dụng song hành với đồng nội tệ quốc gia, đến mức đợc gọi tình trạng Đôla hoá kinh tế Trong năm gần vấn đề Đôla hoá ngày thu hút quan tâm nhà hoạch định sách nh công chúng Vậy vào đâu, dựa tiêu chí để gọi kinh tế bị Đôla hoá? Theo giải thích số chuyên gia IMF, Đôla hoá (dollarization) tình trạng dân chúng (ngời c trú) nắm giữ tỉ lệ có ý nghĩa cấu tài sản họ dới hình thức Đôla Nói cách khác, kinh tế, ngoại tệ đợc sử dụng cách rộng rãi thay cho đồng tệ toàn số chức tiền tệ coi kinh tế bị Đôla hoá II Phân loại Đô la hoá Theo IMF tỉ lệ Đôla hoá kinh tế đợc vào tỉ lệ tiền gửi ngoại tệ ngân hàng so với lợng tiền cung ứng Ngày khái niệm tiền nói chung cấu trúc tiền quốc gia mở rộng nhiều, quan trọng phải kể đến M2 Theo cách tính IMF cho tỉ lệ tiền gửi ngoại tệ M2 kinh tế lớn 30% kinh tế coi gặp phải tình trạng Đôla hoá cao Theo đánh giá IMF năm 1998 trờng hợp có 18 nớc Có 34 nớc khác đợc IMF xếp nớc có mức độ Đôla hoá vừa phải với tỉ lệ tiền gửi ngoại tệ khoảng 16,1% Việt Nam đợc IMF xếp vào loại Về bản, Đôla hoá gồm loại là: Đôla hoá không thức, Đôla hoá bán thức Đôla hoá thức _Đô la hoá không thức trờng hợp ngoại tệ đợc sử dụng rộng rãi kinh tế không đợc quốc gia thức thừa nhận Thuật ngữ Đôla hoá không thức bao gồm trờng hợp nắm giữ tài sản nớc hợp pháp không hợp pháp số nớc, việc giữ số tài sản ngoại tệ hợp pháp nh tài khoản USD ngân hàng nớc, nhng lại không hợp pháp có tài khoản ngân hàng nớc đợc cấp phép Trang : Đô la hoá không thức phổ biến nớc phát triển _Đôla hoá bán thức Khoảng 12 nớc giới đợc IMF xếp nớc Đô la hoá bán thức hay có hệ thống lu hành thức hai đông tiền nớc này, đồng ngoại tệ đồng tiền lu hành hợp pháp chí chiếm u khoản tiền gửi ngân hàng nhng đóng vai trò thứ cấp việc trả lơng, thuế chi tiêu hàng ngày, không giống nớc có Đôla hoá bán thức trì NHTW hay quan tiền tệ có quyền hạn tơng tự để thực sách tiền tệ họ _Đô la hoá thức: hay gọi Đôla hoá hoàn toàn xuất đồng ngoại tệ đồng tiền đợc lu hành Nghĩa đồng ngoại tệ không đợc sử dụng hợp pháp hợp đồng bên t nhân mà hợp pháp khoản toán phủ Nếu đồng nội tệ tồn đóng vai trò thứ yếu thờng đồng tiền xu hay đồng tiền mệnh giá nhỏ Các nớc thờng áp dụng Đôla hoá thức thất bại việc thực thi chơng trình ổn định kinh tế Đôla hoá thức nghĩa có hai đồng ngoại tệ đợc lu hành hợp pháp Tuy nhiên, nớc Đôla hoá thức thờng chọn đồng ngoại tệ làm tiền hợp pháp hầu hết nớc Đôla hoá thức, đối tác t nhân đợc phép kí hợp đồngbằng loại tiền mà họ đồng ý Theo IMF có khoảng 14 nớc đợc xếp nớc Đôla hoá thức Theo nghiên cứu hệ thống dự trữ liên bang Mỹ, tại, ngời nớc nắm giữ khoảng 55% đến 70% số Đôla Mỹ lu hành III -Nguồn gốc Đô la hoá Theo kinh nghiệm quốc tế tợng Đôla hoá thờng gặp kinh tế có tỉ lệ lạm phát cao, sức mua đồng tệ giảm ngời dân phải tìm công cụ dự trữ giá trị khác, có đồng ngoại tệ có uy tín Song song với chức làm phơng tiện cất giữ giá trị, đồng ngoại tệ cạnh tranh với đồng nội tệ chức phơng tiện toán nh làm đơn vị tính toán ( thớc đo giá trị ) Các đồng tiền mạnh đồng tiền ổn định đối nội đối ngoại nh thông qua vai trò quốc tế chúng Điều đợc thể số độ tin cậy z mà từ góc độ quốc gia có đồng Trang : tiền yếu, số đợc hiểu tâm lý dự đoán phá giá đồng nội tệ lâu dài so với đồng tiền chủ đạo Nh vậy, tâm lý dự đoán phá giá đồng tiền ngắn hạn lãi suất đồng tiền yếu phải cao lãi suất đồng tiền mạnh Nội tệ = USD + z Theo kinh nghiệm nớc phát triển giá trị z vào khoảng từ 5% đến 10%/năm Đối với NHTW thông số đánh giá quan trọng ngắn hạn, z thay đổi khoảng thời gian dài Kinh nghiệm cho thấy lãi suất Mỹ tăng lên 1% đòi hỏi lãi suất nớc có đồng tiền yếu phải tăng cao nhiều, nhằm đối phó lại với tình trạng chuyển đổi tài sản sang USD Do ngẫu nhiên mà hầu nh tất nớc phát triển hạn chế hoạt động xuất vốn t nhân, nhằm ngăn ngừa việc đầu t ngoại tệ đợc trả lãi Ngoài ra, có thêm tâm lý dự đoán phá giá đồng tiền ngắn hạn công thức lãi suất cho đồng nội tệ phải đợc đổi thành Nội tệ = USD + z +e (e tỉ lệ giá đồng nội tệ) Khi lãi suất đồng nội tệ không đảm bảo việc bù thêm đầy đủ yếu tố dân chúng thích cất trữ đồng ngoại tệ nội tệ IV Các tác động Đô la hoá kinh tế 1/Tác động tích cực Quá trình đôla hoá mang lại kinh tế số tác động tích cực _Việc sử dụng Đôla tạo cho kinh tế van giảm nhẹ sức ép cân đối, kết tính không hiệu dới chế kế hoạch tập trung, đồng thời cung cấp cho tác nhân kinh tế công cụ tự bảo vệ chống lại lạm phát phơng tiện để mua hàng hoá thị trờng phi thức _Hạ thấp chi phí giao dịch nớc Đôla hoá thức, chi phí nh chênh lệch tỷ giá mua bán chuyển từ đồng tiền sang đồng tiền khác đợc xoá bỏ Đôla hoá thức loại bỏ giao dịch với nớc khác Các chi phí dự phòng cho rủi ro cho tỷ giá không cần thiết, điều giúp thúc đẩy tơng mại đầu t Trang : nớc Ví dụ thông qua việc dùng đồng Đôla, Mêhicô giảm đợc khối lợng đáng kể chi phí giao dịch thơng mại với Nhật khâu thơng mại Pêsô-Đôla đợc loại bỏ Một khía cạnh khác lợi ích giảm chi phí ngân hàng hạ thấp lợng dự trữ, giảm đợc chi phí kinh doanh Việc tồn hai đồng tiền buộc ngân hàng phải tiến hành danh mục đầu t tách biệt nội tệ ngoại tệ _Hạ thấp lạm phát rủi ro lạm phát tơng lai thấp Bằng việc sử dụng đồng ngoại tệ nớc Đôla hoá thức bảo đảm trì tỷ lệ lạm phát mức thấp nớc phát hành đồng ngoại tệ Lạm phát thấp làm tăng an toàn tài sản t nhân ,khuyến khích tiết kiệm cho vay dài hạn Lạm phát thấp giúp ngời nghỉ hu, ngời có thu nhập cố định ngời nghèo có tài khoản ngân hàng có bảo đảm khoản tiết kiệm họ đợc trì giá trị _Lãi suất thấp khuyến khích phát triển kinh tế nớc Đôla hoá thức ngời ta thực so sánh tiếp nhận đồng có giá trị hơn, có mặt lãi suất thấp Mặt lãi suất thấp cho phép tăng trởng kinh tế cao tạo điều kiện để thu hẹp khoảng cách so với nớc công nghiệp _Đô la hoá mức độ lớn thu hẹp chênh lệch tỷ giá hai thị trờng thức phi thức Tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trờng phi thức, hoạt động có động chuyển từ thị trờng bất hợp pháp sang thị trờng hợp pháp ( thị trờng thức ) _Mức độ mở cửa lớn minh bạch Các nớc thực Đôla hoá thức loại bỏ rủi ro cán cân toán kiểm soát mua ngoại tệ, khuyến khích NHTW không khả phát hành nhiều tiền gây lạm phát, đồng thời ngân sách tự thơng mại đầu t quốc tế Đặc biệt kinh tế bị Đôla hoá hoàn toàn nhà nớc không trông chờ vào nguồn phát hành để trang trải thâm hụt, kỉ luật tiền tệ ngân sách nhà nớc thắt chặt Do vậy, chơng trình ngân sách mang tính tích cực 2/Tác động tiêu cực Cũng nh vấn đề khác Đôla hoá có tính hai mặt Trang : Bên cạnh tác động tích cực, vấn đề Đôla hoá không tránh khỏi tác động tiêu cực kinh tế: - Dự trữ ngoại tệ nhà nớc khó tăng trởng trốn thoát vốn Số lợng Đôla hoá t nhân, quan hay doanh nghiệp biến thành phơng tiện cất trữ nhà nớc chẳng sử dụng đợc nữa, lúc dự trữ ngoại tệ NHTW ỏi lợng ngoại tệ NHTM gửi nớc lại lớn Rõ ràng Đôla hoá với chạy trốn vốn bao gồm nghĩa xuất t Xuất t dây khái niệm địa lý, mà thuộc chức xuất miêu tả chuyển đổi tiền tệ ngoại tệ Số ngoại tệ không NHTW nắm giữ, liệu đồng ngoại tệ đợc cất giữ dới gối đầu giờng hay gửi vào hệ thống ngân hàng nớc hay nớc Đó lẩn tránh việc tạo lập tài sản danh nghĩa đồng tệ - Đôla hoá nặng, đồng tệ trở thành đồng tiền chuyển đổi trở nên khó khăn Sự khác có tính định đồng tiền mạnh đồng tiền yếu dựa ổn định danh nghĩa Nó liên quan đến chức làm phơng tiện toán phơng tiện cất trữ Đôla hoá làm cho đồng tệ bị lấn át chức Nếu không sớm kiềm chế đẩy lùi đến lúc làm vai trò NHTW Xét bên với đồng tệ NHTW không thiếu khả toán, nhng lại xảy với ngoại tệ bên Nếu Đôla hoá tiếp diễn, đồng tệ khó đóng đợc vai trò làm đồng tiền chuyển đổi nhạt - Đôla hoá tăng, thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng tẻ Bởi thị trờng chủ yếu mua bán ngoại tệ Nhng Đôla hoá làm cho lợng ngoại tệ bị sức hút vào cất giữ tài khoản NHTM Lợng ngoại tệ có vốn khả dụng mà ngời sở hữu ngời gửi tiền nên NHTM đa thị trờng liên ngân hàng để mua bán mà đợc Mặt khác NHTM lại cho vay thẳng ngoại tệ, liên quan đến thị trờng mua bán ngoại tệ NHTW sử dụng phơng tiện mua bán kiểm soát, can thiệp thị trờng Nhng lợng ngoại tệ lớn vận động lại không qua thị trờng nên làm sôi động lên đợc - Đôla hoá gây trở ngại cho NHTW kiểm soát điều tiết nguồn vốn khả dụng Trang : Việc kiểm soát lợng tiền cung ứng thông qua thị trờng mua bán ngoại tệ, NHTW dùng phơng tiện thị trờng để điều tiết cung cầu ngoại tệ, mua ngoại tệ vào dự trữ cung cấp đồng tệ lu thông vào thị trờng ngợc lại bán ngoại tệ thu hồi đồng tệ Việc làm không làm thay đổi tổng phơng tiện toán, chuyển dịch hai đồng tiền nhng lại ảnh hởng tới cung cầu ngoại tệ, liên quan đến biến đổi tỷ giá hối đoái, quan trọng qua trạng thái chuyển đổi NHTW nắm đợc tơng đối xác tổng phơng tiện toán - Đôla hoá làm giảm tác dụng sách tỷ giá khuyến khích xuất Chính sách phá giá đồng tệ hạ thấp giá trị để nhà xuất thu đợc ngoại tệ chuyển đổi qua đồng tệ đợc hởng giá trị lớn cộng thêm lãi suất tiền gửi đồng tệ hấp dẫn thu nhập nhà xuất tăng cao tạo khả cạnh tranh giá hàng hoá thị quốc tế có lợi cho Nhng Đôla hoá thu hút cất trữ toán ngoại tệ có lợi nhà xuất không muốn bán ngoại tệ cho ngân hàng dẫn đến sách tỷ giá hiệu lực - Đôla hoá diễn biến, chủ trơng đến thả tỷ giá có quản lí nhà nớc khó thực Nh nêu trên, Đôla hoá làm cho thị trờng mua bán ngoại tệ liên ngân hàng thiếu điều kiện hoạt động, tỷ giá không phản ánh cung cầu cạnh tranh, lực lợng dự trữ ngoại tệ mỏng manh, NHTW cha đủ sức can thiệp kiểm soát điều kiện thiếu nên khó thực sách thả tỷ giáhối đoái để chuyển công cụ quản lí trực tiếp sang công cụ quản lí gián tiếp Phần TìNH TRạNG ĐÔ LA HOá việt nam Thực trạng giải pháp Là nớc nằm khu vực nớc phát triển, với sách mở cửa tự hoá thơng mại, Việt Nam phải đối mặt với vấn đề Đôla hoá Tại Việt Nam, tình trạng Đôla hoá kinh tế diễn nhiều năm Trên sở xem xét vấn đề lý luận Trang : chung dựa vào tình hình thực tế, nhìn nhận lại vấn đề Đôla hoá Việt Nam: trạng, xu hớng, nguyên nhân giải pháp khắc phục I - Diễn biến tình trạng Đôla hoá Việt Nam Đồng Đôla Mỹ (USD) xâm nhập vào nớc ta chừng chục năm kể từ Nhà nớc ta thực sách kinh tế thị trờng mở cửa Với chế tiền tệ giới đơng đại, đồng tiền mạnh, đặc biệt đồng USD đợc sử dụng phổ biến giao dịch quốc tế Nó thực vai trò tiền tệ giới Đó hội cho USD xâm nhập ngày mạnh mẽ vào đời sống kinh tế xã hội nớc Với sách kinh tế thị trờng mở cửa, tạo cho trình quốc tế hoá giao lu thơng mại, giao lu vốn hợp tác quốc tế ngày phát triển tác động trực tiếp vào kinh tếtiền tệ nớc Mỗi quốc gia xuất nhu cầu khách quan sử dụng đơn vị tiền tệ Hiện tợng Đôla hoá trở thành nhu cầu, thành thói quen đợc thừa nhận nớc phát triển Nớc ta bối cảnh Để nghiên cứu cụ thể vấn đề cần xem xét ba khía cạnh sau 1/ Đôla hoá nằm ngân hàng, Việc xác định xác lợng tiền khó, nớc phát triển nh nớc ta, mà tình trạng buôn lậu diễn phổ biến mà biện pháp ngăn chặn tỏ hiệu quả, máy hải quan non tuỳ tiện, luật pháp không nghiêm, tình trạng tham nhũng đáng lo ngại Do vào nguồn Đôla Mỹ từ nớc chuyển vào nớc qua đờng t nhân nh: thu nhập từ buôn lậu hay buôn bán tiểu ngạch, kiều hối, quà biếu quà tặng Đôlâ Mỹ cá nhân mang trực xuất nhập cảnh có khai báo (trên mức qui định) không khai báo (không tự giác khai báo dới mức phải khai báo) nguồn thu Đôla Mỹ nớc nh dịch vụ du lịch với khách nớc Bởi chủ yếu phải dựa vào quan sát thông tin d luận, nhìn nhận giao dịch toán dân c, giao dịch có giá trị lớn nh mua bán bất động sản, mua xe máy Thực trạng thấy rõ nớc ta mà có tới 2,0 triệu khách quốc tế vào Việt Nam, 2,5 triệu Việt kiều (mỗi năm chuyển nớc 2,0 tỷ Đôla ); số lợng ngời Viêt Nam làm việc, học tập công tác du lịch nớc tăng lên; hoạt động thơng mại-buôn bán tiểu ngạch dịch vụ biên giới đất liền biển phát triển Điều hiển nhiên riêng số kiều hối thống Trang : kê hải quan Công ty dịch vụ kiều hối, ngân hàng đợc nêu dới chắn số lợng gần đủ Số liệu thống kê NHNN cho hay, lợng kiều hối chuyển nớc năm gần nh sau: Năm 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 USD(triệu) 249.47 284.96 468.99 400.00 590.00 1200.0 1757.0 (nguồn: tạp chí ngân hàng số 1+2/2002) Trong cấu nguồn chuyển kiều hối năm 2000 chuyển qua ngân hàng 950 triệu USD, chiếm 54,6%; chuyển qua doanh nghiệp: 165 triệu USD chiếm 9.3%, chuyển qua bu điện: 32 triệu USD, mang trực tiếp có khai báo với hải quan: 610 triệu USD, chiếm 34,7% Hiện nớc có 62 ngân hàng 43 tổ chức kinh tế làm dịch vụ kiều hối Đặc biệt ngời dân có tâm lý cất trữ USD nhà mà sẵn sàng gửi ngân hàng, sử dụng USD toán mua đất đai, nhà ở; cửa hàng cửa hiệu, khách sạn nhà hàng, Công ty du lịch dịch vụ công khai hay không công khai thu tiền khách ngoại tệ Do đó, phân tích quan sát Việt Nam khó tránh khỏi tình trạng Đôla hoá xã hội 2/ Đôla hoá tiền gửi Có thể nói, d âm lạm phát cao thời gian cuối thập kỷ 80 đầu thập kỷ 90 đọng lại tâm trí dân c nên ngời sở hữu khoản tiết kiệm ngoại tệ không dại mà chuyển đổi sang tiết kiệm VND Gíá trị đồng nội tệ giảm theo xu hớng thời gian khiến cho ngời tiết kiệm có khuynh hớng phòng ngừa rủi ro tỷ giá cách lựa chọn hình thức tiết kiệm ngoại tệ, đặc biệt Đôla Mỹ Thêm vào đó, lãi suất tiết kiệm USD tăng cao năm 2000 làm gia tăng mức độ Đôla hoá tiền gửi hệ thống ngân hàng Tỉ lệ lợi tức đồng ngoại tệ gửi NH lớn nhiều so với việc gửi đồng nội tệ làm thay đổi việc lựa chọn tài sản tiết kiệm Cơ cấu tiền gửi ngoại tệ tổng vốn huy động hệ thống ngân hàng Đơn vị:% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Trang : ngoại tệ 39,2 VND tổng 60,8 100 33.5 31,7 33,2 33,6 39,1 45,3 66,5 68,3 66,8 66,4 60,9 54,7 100 100 100 100 100 100 (nguồn: tạp chí ngân hàng số 6/2001) Nhìn vào bảng ta nhận thấy mức độ Đôla hoá trở lại năm 1999, sau giảm bớt giai đoạn 1995-1998, thực bùng nổ trở lại vào năm 2000 Đôla hoá không diễn khu vực tiền gửi tiết kiệm dân c, mà xuất tổ chức kinh tế xã hội Tiền gửi tổ chức kinh tế xã hội tăng mạnh lãi suất huy động USD năm 2000 tăng cao, lãi suất USD ngân hàng trả cho tổ chức kinh tế gửi bị ràng buộc trần lãi suất qui định NHNN Nguyên nhân làm tăng tiền gửi tổ chức kinh tế công ty có nguồn ngoại tệ cha giải ngân cho dự án tạm thời gửi ngân hàng hay ngoại tệ thu đợc từ xuất tăng năm 2000 nhng công ty lại không bán mà giữ lại tỷ giá VND/USD có xu hớng tăng cao Nh lãi suất ngoại tệ doanh nghiệp thực hởng sau điều chỉnh biến đổi tỉ giá hấp dẫn gửi VND Trờng hợp thiếu vốn VND, doanh nghiệp vay ngân hàng với lãi suất hấp dẫn cạnh tranh ngân hàng khốc liệt 3/ Đôla hoá cho vay Trên sở lý thuyết xu hớng chung kinh tế Đôla hoá, ngân hàng cho vay USD nhiều rủi ro phá giá cao Và ngợc lại tín dụng nội tệ tăng cao Vậy Đôla hoá cho vay Việt Nam có nằm qui luật chung Cơ cấu cho vay ngoại tệ tổng d nợ hệ thống ngân hàng Đơn vị: % 1994 Ngoạitệ 38.6 VND 61,4 Tổng 100 1995 1996 1997 1998 38,7 36,6 31,2 25,2 61,3 63,4 68,8 74,8 100 100 100 100 ( Nguồn: tạp chí ngân hàng 1999 2000 22,6 18,6 77,4 81,4 100 100 số 6/2001) Bảng cho thấy cho vay ngoại tệ hệ thống ngân hàng đến năm 2000 chiếm cha đầy 20% tổng d nợ kinh tế hệ thống ngân hàng Tỉ trọng cho vay ngoại tệ so với tổng d nợ cho vay hệ thống ngân hàng cho thấy Đôla hoá khoản cho vay mức trung bình, nhng đánh giá qua tốc độ tăng trởng liên hoàn, (bảng dới đây) ta nhận thấy Đôla hoá cho vay hầu nh không diễn Trang : năm qua (1998-2000) Tốc Độ tăng trởng liên hoàn cho vay ngoại tệ, VND hệ thống Ngân hàng ( năm gốc1994 ) 1995 1996 Ngoại tệ +27,0 +13,5 VND +26,6 +24,1 (nguồn: tạp chí ngân hàng 1997 1998 1999 2000 +4,5 -5,6 +0,2 +0,2 +33,0 +26,8 +12,0 +30,0 số 6/2001) Tại doanh nghiệp lại không mặn mà với việc sử dụng vốn ngoại tệ? Nh phân tích, doanh nghiệp vay ngoại tệ vừa phải chịu lãi suất USD cao so với VND vừa phải gánh thêm phần giảm giá đồng nội tệ Nếu năm 2000 khách hàng vay ngoại tệ với lãi suất u đãi mức 5,8-6,0%/năm lãi suất sau điều chỉnh mức độ giảm giá VND so với USD lên tới 9,2-9,4%/năm Trong đó, vay VND doanh nghiệp phải trả mức 8,0-8,5%/năm, mức u đãi 7,5-8,0%/năm Hơn nữa, doanh nghiệp vay ngoại tệ chủ yếu cho mục đích nhập khẩu, nguồn thu lại chủ yếu VND Trên sở phân tích, doanh nghiệp thấy vay VND sau chuyển sang mua ngoại tệ nhập có lợi Ngoại trừ doanh nghiệp có nguồn ngoại tệ để cân đối cho khoản vay ngoại tệ Tỷ trọng tiền gửi ngoại tệ tổng tiền gửi tăng lên không phù hợp với tỷ trọng gia tăng tín dụng ngoại tệ tổng tín dụng ngân hàng, đó, chênh lệch lợng vốn huy động cho vay khách hàng đợc nới rộng Để sử dụng phần vốn ngoại tệ d thừa ngân hàng lựa chọn danh mục đầu t mua trái phiếu phủ nớc phát hành ngoại tệ hay gửi thị trờng tiền tệ quốc tế Chính nguyên nhân giải thích tiền gửi nớc ngân hàng lại tăng lên Sự đào hối ngân hàng không muốn đầu t vào nớc mà khách hàng từ chối vay ngoại tệ Tỷ trọng sử dụng vốn so với huy động ngoại tệ hệ thống Ngân hàng Đơn vị: % Năm 1994 1995 1996 1997 1998 n Tỉ trọng 135 148 141 104 73 g uồn: tạp chí ngân hàng số 6/2001) 1999 47 2000 33 Trang : ( 10 Bảng rõ mức độ sử dụng vốn huy động ngoại tệ Trong giai đoạn 1994-1997: cho vay ngoại tệ khả huy động ngân hàng, nguồn vốn nớc bù đắp phần thiếu hụt Giai đoạn 1998-2000 có xu hớng ngợc lại, đầu t tín dụng cho kinh tế chiếm phần vốn huy động Giải toả phần vốn huy động ngoại tệ d thừa, ngân hàng kinh doanh thị trờng tiền tệ quốc tế hay đầu t vào trái phiếu phủ Nh nói, tình trạng Đôla hoá kinh tế Việt Nam đợc thể ba lĩnh vực nói nhng có tính chất khác Việc cho vay ngoại tệ tỉ lệ không cao hầu hết để toán cho phía nớc Ngoại tệ xã hội, chủ yếu USD, đợc dân cất trữ, sử dụng buôn lậu, phần sử dungj phạm vi hẹp nhng mức độ không phổ biến Còn khía cạnh tỷ lệ tiền gửi USD hệ thống ngân hàng mức độ Đôla hoá diễn mạnh mẽ Lợi ích hay tác hại việc Đôla hoá kinh tế phụ thuộc vào tác động đến kinh tế Đôla hoá xuất từ hành vi lựa chọn tài sản ngoại tệ VND công chúng muốn tự phòng ngừa rủi ro nh bất ổn giá cả, kinh tế suy thoái kéo dài Hoặc tỉ lệ lợi tức kiếm đợc cao lựa chọn tài sản ngoại tệ thay đồng nội tệ, mức độ Đôla hoá không trầm trọng kinh tế Hơn nữa, toàn cầu hoá thị trờng tài kéo theo Đôla hoá Đôla hoá xuất phát từ việc công chúng lựa chọn ngoại tệ nh đơn vị tiền tệ toán, trao đổi-hình thức thay đồng tiền nguy hại tới kinh tế Đôla hoá dới hình thức phản ánh vắng mặt tính ổn định kinh tế, bóp méo thị trờng tài chính, nh làm tỉ giá biến động mạnh Trong trờng hợp này, kinh tế bị phụ thuộc bên nhiều hơn, hay tác động cú sốc bên tác động lớn đến kinh tế Nh đối chiếu với tình trạng Đôla hoá Việt Nam, điều khẳng định mức độ Đôla hoá diễn không trầm trọng, dừng lại mức công chúng lựa chọn tài sản tiết kiệm ngoại tệ có tỉ lệ lợi tức hấp dẫn tự phòng ngừa đợc biến động tỷ lệ lạm phát Ii - ả nh h ởng tình trạng Đôla hoá kinh tế Việt Nam Tình trạng Đôla hoá tác động mạnh mẽ đến kinh tế nứơc ta Nhng, đặc điểm kinh tế xã hội riêng qui định nên Trang : 11 tác động tơng tự nh nớc khác, tình trạng Đôla hoá ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam mang nét riêng phù hợp với chế độ kinh tế sách xã hội mà lựa chọn 1/ ảnh hởng tích cực Khách quan mà nói, chế tiền tệ giới đại( tỷ giá thả tầm quốc tế ), đôla hoá mang lại số lợi ích định - Nó tạo hội tái trung gian kinh tế vĩ mô không ổn định Bởi có lợng lớn Đôla Mỹ hệ thống ngân hàng bh tình tạng ngời dân ạt đổ xô mua Đôla Mỹ đồng nội tệ Có lợng lớn ngoại tệ, ngân hàng có điều kiện mở rộng hoạt động mình, hoạt động đối ngoại Hơn nữa, tồn khoản tiền gửi băng đồng Đôla Mỹ ngân hàng nứơc tạo công cụ hội nhập thị trờng nớc với thị trờng khu vực thị trờng giới, giảm thiểu chi phí giao dịch tài quốc tế Một lợng lớn Đôla Mỹ đợc gửi ngân hàng, tạo thành nguồn vốn ngoại tệ lớn vay đầu t cho kinh tế; hạn chế việc phái vay nớc Song điều kiện cho vay ngoại tệ ngân hàng gặp khó khăn, với lãi suất thị trờng quốc tế cao, ngân hàng nớc đem gửi nớc Rõ ràng ngời dân đợc hởng lợi từ lãi suất cất trữ nhà, ngân hàng có thu nhập nghiệp vụ tiền gửi có lợi ích nh phần Quốc gia có thêm nguồn dự trữ ngoại tệ Theo số liệu IMF, dự trữ ngoại tệ Việt Nam 3,297 triệu USD, có thêm nguồn ngoại tệ khác gần 2,5 tỷ USD ngân hàng nớc gửi nớc - Nó làm tăng nguồn dự trữ ngoại tệ Nhà nớc.Trên sở nguồn vốn ngoại tệ huy động đợc, NH cho doanh nghiệp vay để toán hàng hoá chi phí nhập phục vụ cho nghiệp CNHHĐH đất nớc - Đôla hoá làm hạn chế khoản kiều hối chui, góp phần làm thăng cán cân toán Nhà nớc 2/ ảnh hởng tiêu cực Tuy nhiên, đôla hoá mang đến số ảnh hởng không tốt kinh tế xã hội Việt Nam - Đôla hoá khiến tăng mức độ rủi ro kinh tế khủng hoảng tài tiền tệ Mục tiêu tiến tới đất nớc Việt Nam sử dụng đồng tiền Việt Nam không đạt đợc Đồng nội tệ không đợc coi trọng Trong đất nớc thiếu vốn, vốn ngôại tệ, phải vay nớc ngoài, ngợc lại có lợng lớn Đôla Mỹ Trang : 12 đem gửi nớc - Tỷ trọng Đôla Mỹ khối lợng tiền tệ M2 cao, tỷ trọng ngoại tệ cấu tài sản có ngân hàng cao; nhng tỷ trọng Đola Mỹ sử dụng giao dịch toán nớc mức thấp giảm so với trớc Khó có phơng pháp thống kê xác đợc tỷ trọng Đôla Mỹ đợc sử dụng toán dân c Song thực tế cho thấy hầu hết toán có gía trị thờng đợc dùng đồng Việt Nam vàng Nên thấy tài sản ngời dân USD chủ yếu dạng tiền gửi tronh hệ thống ngân hàng - Nó phơng tiện giúp cho bọn buôn lậu sử dụng USD để buôn lậu cửa khẩu; tiếp tay cho Việt kiều đầu t vốn bất chính; bọn phản động quốc tế hay nớc dùng đôla để gây rối an ninh trị nớc Riêng lĩnh vực Ngân hàng, chạy theo lợi nhuận, Ngân hàng đua nâng lãi suất để thu hút ngoại tệ dẫn đến tình trạng Đôla hoá tài sản nợ ngân hàng Về phía doanh nghiệp có hịên tợng cất giữ USD tài khoản giữ tiền mặt số USD kết hối đơn vị để buôn bán lòng vòng chờ chênh lệch tỷ giá, gây căng thẳng cung cầu ngoại tệ Việt Nam, dễ dàng nhận thấy chức tiền tệ dần bị thu hẹp USD lấn tới Đến chừng mực đó, VND khong đủ sức phòng vệ kinh tế suy sụp Điều dễ hiểu nhà nớc ta không phát hành đôla nên quyền lực điều hành nh đồng nội tệ JJJ Nguyên nhân dẫn đến tình trạng Đôla hoá Vậy tình trạng Đôla hoá kinh tế đâu? Thông qua tìm hiểu tình hình thực tế Việt Nam dễ dàng nhận thấy số nguyên nhân sau: - Trình độ phát triển kinh tế tính chất kinh tế Việt Nam nớc phát triển Nền kinh tế bớc chuyển đổi sang kinh tế thị trờng, non việc quản lý Lạm phát cao, tăng trởng kinh tế chậm thiếu bền vững Việc mở giao lu buôn bán quốc tế khiến phải chấp nhận việc xuất tồn đồng Đôla thị trờng Tình trạng buôn lậu, buôn bán qua biên giới biển ngày trở nên tinh vi phức tạp khó kiểm soát Tình trạng doanh nghiệp thành phần kinh tế cửa hàng kinh doanh, cửa hiệu vàng bạc bán hàng thu ngoại tệ, thu đổi nhoại tệ tuỳ tiện, diễn phổ biến - Trình độ dân trí tâm lý ngời dân Nớc ta có trình độ dân trí Trang : 13 cha cao, ngòi dân có thói quen nắm giữ vàng Đôla nên kinh tế có có mức độ Đôla hoá cao Thu nhập tầng lớp dân c nhìn chung thấp, tâm lí tiết kiệm để giành, lo xa cho sống tĩnh dỡng già, lo nơi ăn chốn lo cho học hành lớn Nhất thói quen cất trữ vàng thời bao cấp in đậm ngời dân Do giai đoạn chuyển đổi kinh tế giá vàng biến động giảm giá không đợc a chuộng ; cộng với lo sợ tỷ giá, mức độ giá đồng Việt Nam nên ngời dân có lựa chọn tối u Đôla Mỹ - Thu nhập Đôla Mỹ tầng lớp dân c tăng lên mở rộng Đó ngời Việt Nam làm việc cho công ty nớc tổ chức quốc tế Việt Nam; tiền cho thuê nhà kinh doanh khách sạn mini, kinh doanh du lịch; tiền ngời Việt Nam nớc xuất lao động hay học tập, tiền kiều hối gửi về; tiền ngời Việt Nam hội thảo học tập làm việc ngắn ngày nớc mang - Trình độ phát triển hệ thống Ngân hàng, hoạt động toán cha phát triển, công nghệ toán lạc hậu, thờng có tình trạng Đôla hoá kinh tế - Chính sách tiền tệ chế quản lý ngoại hối; mức độ bảo đảm tính nghiêm minh chế quản lý Nếu nh đồng nội tệ ổn định, chế quản lý ngoại hối chặt chẽ, tình trạng Đôla hoá kinh tế rất khó xảy Trong chế quản lý ngoại hối nhà nớc ta nay, cho phép ngời Việt Nam nhận tiền kiều hối, tiền ngời thân nớc gửi ngoại tệ, mà không bắt buộc phải bán cho ngân hàng, nhận đồng tiền Việt Nam nh trớc Trong bối cảnh đồng Việt Nam liên tục giảm giá so với đồng Đôla Mỹ, lãi suất gửi Đôla Mỹ hấp dẫn, nên rõ ràng họ không dại mà chuyển đổi sang nội tệ (đồng Việt Nam) Đối với doanh nghiệp, trớc qui định phải kết hối 80% nhng tỷ lệ kết hối qui định giảm xuống 50% tức doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ trớc qui định phải bán tới 80% cho ngân hàng phải bán 50% Trớc diễn biến tỷ giá thị trờng, bán ngoại tệ dễ có nhu cầu nhập mua lại ngoại tệ ngân hàng khó khăn, tỷ giá tháng mức tháng sau lại thay đổi Do giám đốc dễ hiểu bán ngoại tệ theo tỷ lệ kết hối qui định, chí chần chừ, trì hoãn việc bán ngay, mà để tồn số d ngoại tệ tài khoản điều dễ hiểu - Đôla Mỹ lên giá so với đồng tiền Việt Nam, lãi suất tiền gửi Đôla Mỹ tăng cao, lãi suất tiền gửi đồng tiền Việt Nam giảm thấp Trang : 14 Trong nhiều tháng năm 2000, lãi suất tiền gửi Đôla Mỹ tăng cao, lãi suất tiền gửi Việt Nam giảm thấp Trong nhiều tháng năm 2000, lãi suất tiền gửi đồng Việt Nam kỳ hạn 12 tháng 0.6%/tháng, hay 7.2%/năm, lãi suất tiền gửi kỳ hạn cuả Đôla Mỹ 5.6% -5.8% Nhng trongcả 12 tháng năm 2000, đồng Việt Nam giảm giá tới gần 4% so với Đôla Mỹ (14.650đ/USD so với 14.160đ/USD đầu tháng 1/2000 )Nh vậy, nh gửi Đôla Mỹ có lợi tới 3,4%/năm Nếu theo dõi chi tiết diễn biến tỷ giá thị trờng qua tháng năm 2000 thấy nh sau: Thời gian bình quân T1/00 binh quân T2/00 bình quân T3/00 bình quân T4/00 bình quân T5/00 bình quân T6/00 bình quân T7/00 bình quân T8/00 bình quân T9/00 bình quân T10/00 bình quân T11/00 bình quân T12/00 thị trờng ngoại tệ LNH(đ/USD) 14016-14032 14032-14045 14042-14051 14050-14052 14060-14065 14072-14074 14075-14082 14085-14092 14149-14152 14293-14300 14370-14460 14480-14501 tỷ giá NHTM (đ/USD) 14039-14024 14045-14059 14060-14062 14062-14054 14075-14077 14084-14086 14089-14092 14104-14109 14161-14163 14305-14309 14380-14480 14509-14511 Thị trờng tự (đ/USD) 14139-14171 14109-14142 14090-14117 14104-14130 14168-14200 14185-14210 14165-14186 14185-14211 14328-14366 14460-14457 14410-14148 14556-14566 Nh vậy, đến cuối năm 2000, tỷ giá ba thị trờng tăng so với đầu năm nh sau: -Thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng tăng 3,2%(14051/14016) -Thị trờng mua bán NHTM tăng 3,1%(14511/14042) -Thị trờng tự tăng 3,5%(14566/14139) - Ngời Việt Nam du lịch nớc tăng nhanh chóng năm vừa qua.Các công ty du lịch niêm yết, thông báo, quảng cáo giá tour du lịch Đôla Mỹ Do muốn du lịch phải có ngoại tệ, phải tích trữ Đôla Mỹ Ngời Việt Nam xuất lao động nớc phải đặt cọc khoản Đôla Mỹ tài khoản ngân hàng Mà số lợng ngời tăng lên nhanh thời gian qua Bên cạnh đó, ngời Việt Nam du học nớc hình thức khác nhau, chủ yếu học tự túc tăng lên gấp bội Muốn đợc chấp nhận voà học trờng nớc ngoài, ngời xin học phải chứng minh đợc nămg lực tài mình, thể số d tiền gửi Đôla Mỹ Ngân hàng Việt Nam Tiếp đến, trình học, gia đình nớc thờng xuyên phải chuyển tiền cho em Trang : 15 theo học Đôla Mỹ, thông qua ngân hàng Do đó, phải có số d tiền gửi Đôla Mỹ ngân hàng để chuyển tiền nớc cho em du học - Đôla xuất thông qua nguồn tài trợ quốc tế phơng thức đầu t, viện trợ tìn dụng quốc tế - Một số yếu đồng tiền Việt Nam chậm đợc khắc phục nh :hiện đồng tiền phát hành ta diểm yếu nh giá trị mệnh giá thấp ( cao 100.000 VND tơng đơng với USD )và cha đợc khắc phục Vì vậy, để dành thực giao dịch cá nhân có giá trị lớn hay tài sản đắt tiền nhiều ngời a thích sử dụng đồng Đôla hoá IV Các giải pháp để ngăn chặn trình Đôla Đôla hoá kéo dài, giá phải trả đắt Đã đến lúc tìm giải pháp cụ thể hữu hiệu để ngăn chặn tình trạng nói Trên lý thuyết ta thấy rõ NHTW hoàn toàn có khả làm chủ kiểm soát đợc tợng Đôla hoá công cụ sách tiền tệ sẵn có thông qua lợng tiền cung ứng M2 Ta có: M2 = D + C = D(1+ k)/(k +r + e) x MB Với D tổng tiền gửi loại kinh tế C tiền mặt lu thông k tỷ lệ toán tiền mặt r tỷ lệ dự trữ bắt buộc NHTM e tỷ lệ dự trữ d thừa NHTM MB tổng tiền mặt NHTW phát hành Từ công thức ta thấy rõ NHTW chủ động điều tiết kinh tế 1/ Những biện pháp thực để kiểm soát Đôla hoá Những năm đầu kỷ 21, tợng Đôla hoá trở lại có xu hớng tăng lên Việt nam Để đối phó với tình hình này, NHTW can thiệp số công cụ Công cụ NHTW tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc Lần can hiệp thứ vào tháng 11/2000, NHTM phải trích tỷ lej dự trữ bắt buộc từ 5% lên tới 8% số d tiền gửi huy động đợc Nó tác động tới ngân hàng nhạy cảm Mặt khác, lãi suất thị trờng tiền tệ quốc tế thời diểm mức tơng đối hấp dẫn so với mức lãi suất huy động nớc, đặc biệt kỳ hạn thấp khoảng cách chênh lệch cao Cuộc can thiệp lần không hữu Trang : 16 hiệu NHTW điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc lần tháng 12 /2000, tăng từ 8% tới 12% Kết hợp với tình hình lãi suất thị trờng quốc tế giảm xuống, lần điều chỉnh gây cú sốc cho NHTM Kết đồng loạt ngân hàng hạ lãi suất huy động USD Ngày 31/1/2001, Cục dự trữ liên bang Mỹ(FED) bất ngờ giảm lãi suất đạo 0.5% từ 6%(3/1/2001)xuống 5.5% Tại phiên họp Uỷ ban tiền tệ ngày 20/3/2001, FED cắt giảm lãi suất chủ đạo xuống mức 5% Can thiệp lần vào tháng 4/2001, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 12% lên 15% Ngày 18/4 15/5/2001, FED liên tục giảm lãi suất chủ đạo lần 0.5% xuống mức 4% Nh vậy, hang loạt chuỗi biến cố xảy tác động tới hành vi điều chỉnh lãi suất NHTM Đến thời điểm cuối quí 1/2001, lãi suất huy động tiết kiệm USD mức 4,15 - 4,25%/năm Kết hợp với biện pháp tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc, ngày 28/3/2001, NHTW định số 238/2001/QĐ-NHNN NHNN, lãi suất tiền gửi không kỳ hạn pháp nhân ngân hàng 0,1%/năm; kỳ hạn tháng 1,5%/năm, tháng 2%/năm Với mức lãi suất này, kết hợp với tỷ giá tơng đối ổn định khuyến khích doanh nghiệp kết hối ngoại tệ Trên sở ngang lãi suất,một điều dễ nhận thấy lãi suất VND USD đợc điều chỉnh cân bằng, đặc biệt sau NHNN điều chỉnh lãi suất tiền gửi USD pháp nhân TCTD phần lợi nghiêng VND Cụ thể với tỷ giá USD/VND tăng 0.255% quí 1/2001, chênh lệch lãi suất VND so với USD sau có điều chỉnh tỷ giá +0,47% Gỉa sử tỷ giá quí 2/2001 tăng tơng đơng quí 1, lãi suất VND không biến động, chênh lệch tỷ giá đợc nới rộng tới +0,72% Nh rõ ràng doanh nghiệp có lợi giữ VND Nh vậy, hai công cụ can thiệp, NHNN ngăn chặn đợc sóng chuỷên đổi hình thức tiết kiệm nh giảm bớt tợng tích trữ ngoại hối doanh nghiệp 2/ Các hớng điều chỉnh tầm vĩ mô - Tiếp tục cải thiện môi trờng kinh tế vĩ mô nhằm thúc đẩy tăng trởng bền vữn, lành mạnh hoá hệ thống tài tiền tệ nâng cao hiệu quả, sức cạnh tranh kinh tế; tiếp tục đổi chế quản lí ngoại hối nhằm giảm cân đối cung cấu ngoại tể toàn hệ thống ngân hàng;thu hút nhiều ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng Đây sở vững để bớc nâng cao giá trị VND ,làm tăng lòng tin ngời dân bớc làm cho đồng tiền có tính chuyển đổi cao - Phát triển công cụ tài nh cổ phần cổ phiếu trái Trang : 17 phiếu đa dạng danh mục đầu t nớc - Tạo môi trờng cạnh tranh thực thành phần kinh tế sản xuất thơng mại dịch vụ tài ngân hàng 3/ Các giải pháp cụ thể - Thiết chế sách lãi suất nhằm tạo chênh lệch lãi suất thực dơng tiền gửi VND có lãi suất cao tiền gửi Đôla Theo lịch trình hạ lãi suất tiền gửi đôla xuống dần điểm không Lãi suất tiền gửi VND phải tính độ tin cậy z đôla để bù đắp cho VND đủ sức hấp dẫn - Xoá bỏ tâm lý mong đợi tiếp tục phá giá tỷ giá VND so với Đôla - Công cụ sách kích thích lợi ích thu hút đợc ngời hớng vào cất trữ toán VND - Khuyến khích sử dụng đồng Euro Theo bà Dơng Hồng Phơng, chuyên viên Vụ sách tiền tệ thuộc NHNN, trớc hết Nhà nớc tăng dần tỷ trọng đồng euro cấu tiền tệ quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia Bên cạnh sử dụng euro để xác định tỷ giá đồng tiền thay cho cách làm lâu dựa vào Đôla Mỹ - Quản lý tốt trạng thái ngoại hối có chế điều hoà linh hoạt vốn khả dụng, vốn ngoại tệ toàn hệ thống ngân hàng - Đổi cấu chất lợng VND theo hớng tăng tỷ lệ số loại mệnh giá cao,đồng tiền đẹp bị làm giả - Tăng cờng đối thoại sách minh bạch hoá thông tin liên quan đến thị trờng ngoại tệ để giảm thiểu tác động không lợi yếu tố tâm lý Diều có tác dụng làm giảm đầu ngoại tệ thị trờng phi thức - Tiếp tục hoàn thiện công nghệ hệ thống toán ngân hàng nhằm giảm tình trạng sử dụng tiền mặt hệ thống ngân hàng - Tiếp tục đổi sách tỷ giá nhằm giảm thiểu rủi ro tỷ giá gửi tiêt kiệm, thực toán VND - Đẩy mạnh chống buôn lậu hành vi đầu ngoạitệ Trên thực tế nhiều biện pháp để giảm tình trạng Đôla hoá mà em trình bày hết đợc.Các quan nhà nớc càn có kết hợp quản lý linh hoạt mềm dẻo phù hợp với tình hình chung quốc gia thời kỳ Trang : 18 Trang : 19 Kết luận Nh Đôla hoá có ý nghĩa quan trọng Nó định đến trình phát triển phát triển đất nớc, nhằm giữ vững độc lập kinh tế trị để đạt đợc mục tiêu cuối xây dựng cho VND trở thành phơng tiện cất trữ toán có khả chuyển đổi kinh tế Việc tìm nguyên nhân có biện pháp ứng xử kịp thời việc làm cần thiết để da Việt Nam thoát khỏi tình trạng Đôla hoá ảnh hởng tiêu cực Trong phạm vi tiểu luận nhỏ, em mạnh dạn tham gia vào tranh luận sôi vấn đề Đôla hoá Trong trình tìm hiểu em biết gặp nhiều thiếu sót Em mong dợc góp ý thầy cô giáo Một lần em xin chân thành cảm ơn bảo thầy cô để giúp đỡ em hoàn thành viết ! Hà nội ngày 15/09/2002 Sinh viên thực ĐặNG HUYềN LINH TàI LIệU THAM KHảO I) Tiền tệ ,Ngân hàng thị trờng tài (Frederic S.Mishkin) II) Giáo trình Lý thuyết tiền tệ ngân hàng ( HVNH) Trang : 20 III) Các trang Web: 1- http://www.vneconomy.com.vn 2- http://www.vietcombank.com.vn 3- http://www.vnba.org.vn Iv) Các báo tạp chí ngân hàng Số , , , 10 /2001 Số 1+2 /2002 V) Các báo tạp chí Thị trờng Tài Tiền tệ Số 14 /2001 Số /2002 VI) Các báo Thời báo kinh tế Việt Nam , Kinh tế Sài Gòn , Diễn đàn doanh nghiệp , Thời báo ngân hàng năm 2001 2002 VII) Báo cáo thờng niên NHNNVN năm 2000 Trang : 21 Mục lục Lời mở đ Phần Đôla hoá số vấn đề chung I Khái niệm Đôla hoá II Phân loại đôla hoá - Đôla hoá không thức - Đôla hoá bán thức - Đôla hoá thức III Nguồn gốc Đôla hoá IV Các tác động Đôla hoá kinh tế Tác động tích cực Tác động tiêu cực Phần tình trạng Đôla hoá Việt Nam Thực trạng giải pháp I Diễn biến tình trạng Đôla hoá Việt Nam Đôla hoá nằm ngân hàng Đôla hoá tiền gửi Đôla hoá cho vay II ảnh hởng tình trạng Đôla hoá đến kinh tế Việt Nam ảnh hởng tích cực ảnh hởng tiêu cực III Nguyên nhân dẫn đến tình trạng Đôla hoá IV Các giải pháp để ngăn chặn trình Đôla hoá Những biện pháp thực để kiểm soát Các hớng điều chỉnh tầm vĩ mô Các giải pháp cụ thể Kết luận Tài liệu tham khảo Trang : 22