ĐỀ CƯƠNG KINH DOANH CHỨNG KHOÁN

MỤC LỤC - KINH DOANH CHỨNG KHOÁN Chương Câu Hãy phân tích chức chủ yếu thị trường chứng khoán? Chức huy động vốn đầu tư cho kinh tế - Thị trường chứng khoán cung cấp phương tiện huy động số vốn nhàn rỗi dân cư cho doanh nghiệp sử dụng vào nhiều mục đích khác như: đầu tư phát triển sản xuất, xây dựng sở vật chất mới… - Chức thể khi: công ty phát hành chứng khoán công chúng mua chứng khoán Khi mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi nhà đầu tư đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Chức cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn, khả đưa lại lợi tức mức độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại chứng khoán phù hợp với khả năng, sở thích mục đích Chức cung cấp khả khoản cho chứng khoán - Thị trường chứng khoán nơi chứng khoán mua bán, trao đổi Nhờ thị trường CK, nhà đầu tư dễ dàng chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền loại chứng khoán khác họ muốn - Khả toán ( khả chuyển đổi thành tiền) yếu tố định tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Chức đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế Thị trường chứng khoán nơi đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế cách tổng hợp xác thông qua số giá chứng khoán thị trường Từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm Chức tạo môi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô - Thị trường chứng khoán nơi cung cầu vốn dài hạn gặp Trên thị trường chứng khoán, giá chứng khoán phản ánh phát triển doanh nghiệp nói riêng ngành kinh tế nói chung - Nếu giá chứng khoán tăng chứng tỏ đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng - Nếu giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Câu Các khủng hoảng xảy thị trường chứng khoán? Bài học rút từ khủng hoảng? Những học áp dụng Việt Nam? Cuộc khủng hoảng ngày 29/10/1929 a Đặc điểm: - Thứ ba ngày 29.10.1929 nói ngày đen tối kinh tế Mỹ người chơi cổ phiếu - Chỉ số Dow Jones tụt xuống cách khủng khiếp: từ mức cao 386 điểm xuống 298 điểm, giảm 22% so với phiên giao dịch trước Trong 12 năm lịch sử thị trường chứng khoán nước Mỹ, ngày gọi “Ngày thứ ba đen tối”,hệ kinh tế Mỹ chí toàn giới bắt đầu bước vào thời kỳ tiêu điều kéo dài tới 10 năm b Bài học rút ra: - Thị trường tài chính, ngân hàng kinh tế nước có liên hệ mật thiết, vấn đề tồn lĩnh vực ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực khác - Các phủ nên can thiệp nhanh chóng chủ động kinh tế khủng khoảng Việc phủ Mỹ ngân hàng trung ương chậm chạp can thiệp năm 1930 khiến khủng hoảng ngày tệ hại - Không có tâm lý bày đàn, chạy theo số đông, phải xem xét phân tích tình hình thực tế công ty trước định đầu tư chứng khoán 2.Cuộc khủng hoảng ngày 19/10/1987 a.Đặc điểm: Ngày thứ hai,19/10/1987 ,thị trường chứng khoán sụp đổ,ngay từ lúc mở 11 số 30 chứng khoán Down Jones Industrials không mở vòng đầu tiên, không cân xứng lệnh mua bán, có nhiều lệnh bán không khớp với lệnh mua.Chỉ số DJIA rớt 508 điểm,mất khoảng 22,6 % ngày.Mất 36,7 % kể từ đạt điểm cao nhất, gần tháng trước đó.Tỷ lệ rớt lớn so với hồi năm 1929 Nhiều nhà đầu tư hoảng sợ, bán bỏ chạy b.Bài học rút cho nhà đầu tư: - Hãy khách quan người khác dễ xúc động - Mua lúc người khác sợ hãi, bán lúc người khác tham lam - Lên danh sách cổ phiếu mua vào thị trường hoảng loạn - Cổ phiếu tăng giá nhanh lao dốc với tốc độ chí nhanh - Không có điều xảy - Hãy bỏ qua “tín hiệu gây nhiễu” hàng ngày - Nhà đầu tư ngày đối mặt với nhiều rủi ro c Bài học áp dụng cho thị trường Việt Nam: - Hãy khách quan người khác dễ xúc động - Mua lúc người khác sợ hãi, bán lúc người khác tham lam - Lên danh sách cổ phiếu mua vào thị trường hoảng loạn -Hãy bỏ qua “ tín hiệu gây nhiễu” hàng ngày - Không có điều xảy Cuộc khủng hoảng 27/10/1997 a.Đặc điểm: Khủng hoảng tài Châu Á bùng nổ vào tháng 6/1997 Nó nguyên nhân dẫn đến phiên sụt giảm mạnh ngày 27/10 thị trường chứng khoán Mỹ Thực tế Phố Wall phải ngừng giao dịch sớm 30 phút, theo Uỷ ban Giao dịch chứng khoán Mỹ, số Dow Jones sụt giảm ngưỡng “nguy hiểm” trước đến đóng cửa thông thường thị trường: chiều b.Bài học rút ra: - Phải có công cụ điều tiết luồng vốn.Không nên lệ thuộc vào nguồn đầu tư nước ngoài.Cần chủ động hội nhập, khơi dậy phát huy tối đa nội lực - Cần xây dựng hành lang pháp lý phù hợp.Cần đẩy mạnh cải cách hành chính, sửa đổi soạn thảo thêm luật vừa để thu hút đầu tư nước ngoài, vừa để quản lý kinh tế hiệu - Nguy dư thừa vốn.cần đảm bảo nguồn vốn cung ứng phù hợp với tình hình phát triển đất nước 4.Cuộc khủng hoản thị trường chứng khoán năm 2007 – 2008 a.Đặc điểm: Cuộc khủng hoảng năm 2007 – 2008 diễn qua nhiều giai đoạn Nó Hoa Kì với bong bóng đĩa ốc phát nổ vỡ nợ khoản vay chấp tăng lên , đặc biệt khoản vay liên quan đến chấp chuẩn vốn cấp ngày nhiều cho người vay có độ tín nhiệm thấp giai đoạn đỉnh cao bong bóng nhà đất Những trường hợp vỡ nợ ngày làm ảnh hưởng đến tính ổn định tổ chức tài gắn liền với chúng b.Bài học rút ra: - Mô hình tự bảo hiểm trước thất bại đồng tiền thông qua tích trữ ngoại hối khổng lồ thời hậu khủng hoảng Đông Á không bề vững Chi phí hội cao mô hình thể sức bòn rút sức cầu giới - Tất nước, kể Mỹ cần áp đặt quy định chặt chẽ lên hoạt động cho vay, cầm cố tránh lặp lại khủng hoảng chuẩn - Cố gắng tăng cường giám sát quản lý ngân hàng lớn - Hoạt động ngân hàng thương mại phải tách khỏi hoạt động ngân hàng đầu tư rủi ro - Các hợp đồng phái sinh cần chuẩn hóa giao dịch thị trường chứng khoán mở để đảm bảo tính minh bạch, cạnh tranh biên lợi nhuận đủ an toàn.Bảo hiểm vỡ nợ tín dụng phải hạn chế nhà đầu tư có rủi rao bảo hiểm cấm hoàn toàn c.Bài học áp dụng cho thị trương Việt Nam: - Cố gắng tăng cường giám sát quản lý ngân hàng lớn - Hoạt động ngân hàng thương mại phải tách khỏi hoạt động ngân hàng đầu tư rủi ro - Cần áp đặt quy định chặt chẽ lên hoạt động cho vay, cầm cố tránh lặp lại khủng hoảng chuẩn Các quy định gồm mức trần vốn vay ứng với giá trị bất động sản mức 80% hay thấp buộc ngân hàng phát hành nợ phải chịu lỗ có vỡ nợ Chương Câu1.Tại nói nhà đầu tư nhà phát hành phải quan tâm đến đặc trưng chứng khoán? - Đối với nhà phát hành, điều quan trọng cần phải lựa chọn phát hành lọai chứng khoán thích hợp để thu hút nhà đầu tư đảm bảo cho việc phát hành thành công thực mục tiêu huy động vốn - Đối với nhà đầu tư, cần nắm đặc trưng loại chứng khoán để cân nhắc lựa chọn đến định đầu tư vào loại chứng khoán thích ứng; đáp ứng yêu cầu mong muốn đề thu nhập mức độ mạo hiểm Tạo điều kiện cho nhà đầu tư lựa chọn công cụ chứng khoán thích hợp hiệu Mỗi nhà đầu tư có tâm lý khác Vì vậy, để phát triển TTCK, nhà nước cần có chế tổ chức, quản lí phát hành thích hợp nhằm đa dạng hóa loại chứng khoán phát hành Câu Tại nói rằng, đầu tư vào cổ phiếu rủi ro đầu tư vào trái phiếu? - Chủ thể phát hành cổ phiếu công ty đó, chủ thể phát hành trái phiếu cty mà có Chính phủ Chính quyền địa phương - Người mua cổ phiếu công ty, thực tế người mua phần cty người Chủ sở hữu công ty trái lại, người mua trái phiếu người cho chủ thể phát hành vay tiền chủ nợ chủ thể phát hành - Thu nhập chủ yếu cổ phiếu cổ tức, phụ thuộc vào tình hình SXKD công ty thu nhập chủ yếu trái phiếu tiền lãi, khoản thu cố định không phụ thuộc vào tình hình SXKD công ty - Cổ phiếu chứng khoán đưa lại cho người chủ sở hữu quyền phần tài sản cuối lại công ty công ty giải thể phá sản trái lại, trái phiếu chứng khoán nợ Vì công ty bị giải thể bị phá sản trước hết công ty phải có nghĩa vụ toán cho trái chủ trước, sau lại phân chia cho cổ đông Câu Trình bày loại chứng khoán phái sinh? Tại chứng khoán phái sinh coi công cụ hạn chế rủi ro kinh doanh chứng khoán? Các loại chứng khoán phái sinh : - Quyền mua cổ phần (hay quyền mua trước) quyền ưu tiên mua trước dành cho cổ đông hữu công ty cổ phần mua số lượng cổ phần đợt phát hành CP phổ thông tương ứng với tỷ lệ cổ phần có họ công ty, mức giá xác định, thấp mức giá chào mời công chúng thời hạn định - Chứng quyền loại chứng khoán trao cho người nắm giữ quyền mua số lượng xác định loại chứng khoán khác, thường cổ phiếu thường, với mức giá xác định thời hạn định.Quyền phát hành tổ chức lại công ty công ty nhằm mục tiêu khuyến khích nhà đầu tư tiềm mua trái phiếu cổ phiếu ưu đãi có điều kiện thuận lợi.Để chấp nhận điều kiện đó, nhà đầu tư có lựa chọn lên giá xảy cổ phiếu thường - Hợp đồng kỳ hạn thoả thuận người mua người bán chấp thuận thực giao dịch hàng hoá với khối lượng xác định, thời điểm xác định tương lai với mức giá ấn định vào ngày hôm - Hợp đồng tương lai thoả thuận đòi hỏi bên hợp đồng mua bán hàng hoá thời hạn xác định tương lai theo mức giá định trước Chức kinh tế thị trường hợp đồng tương lai cung cấp hội cho người tham gia thị trường để phòng ngừa rủi ro biến động giá bất lợi -Quyền lựa chọn: Một quyền chọn hợp đồng cho phép người nắm giữ mua (nếu quyền chọn mua) bán (nếu quyền chọn bán) khối lượng định hàng hoá mức giá xác định thời hạn định Các hàng hoá sở cổ phiếu, số cổ phiếu, trái phiếu, số trái phiếu, thương phẩm Chứng khoán phái sinh coi công cụ hạn chế rủi ro kinh doanh chứng khoán: Rủi ro kinh doanh chứng khoán: Rủi ro hệ thống rủi ro không hệ thống Trong rủi ro hệ thống bao gồm: rủi ro thị trường, rủi ro lãi suất, rủi ro sức mua Trong rủi ro không hệ thống bao gồm: rủi ro kinh doanh rủi ro tài - Chứng khoán phái sinh hình thành sở loại chứng khoán giao dịch thị trường chứng khoán Nó có vai trò tạo vốn cho kinh tế, làm cho thị trường chứng khoán giao dịch sôi động, làm tăng thêm tính hấp dẫn cho loại chứng khoán phái sinh - Các chứng khoán phái sinh phân tán rủi ro, bảo vệ tạo lợi nhuận Chúng làm tăng nhiều lần giá trị đối tượng đầu tư cổ phiếu, trái phiếu, để đảm bảo giá CP, TP có thay đổi giỏ công cụ phái sinh trì mức ban đầu Câu Phân biệt quyền mua chứng quyền, HĐ kì hạn – HĐ tương lai – HĐ quyền chọn? Phân biệt quyền mua chứng quyền: - Giống : chứng khoán phái sinh, chứng khoán công ty phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu hay trái phiếu - Khác : Chỉ tiêu Khái niệm Đặc điểm Quyền mua Là loại chứng khoán công ty phát hành cho cổ đông hữu, quy định quyền cổ đông mua số cổ phiếu công ty phát hành, tỷ lệ với số cổ phiếu mà họ sở hữu với giá thấp giá thị trường hành - Giá chào bán thấp mức giá hành cổ phiếu vào thời điểm quyền phát hành -Thời hạn lưu hành ngắn hạn từ tuần đến tuần (vài tháng) -Thời hạn nộp tiền mua ngắn Chứng quyền Là loại chứng khoán phát hành với việc phát hành trái phiếu cổ phiếu ưu đãi, xác nhận quyền mua số cổ phiếu thường theo điều kiện định -Giá mua cổ phiếu ghi chứng quyền cao giá thị trường hành cổ phiếu thường -Thời hạn lưu hành dài, từ 5-10 năm -Thời hạn nộp tiền mua dài -Mục đích để bảo vệ quyền lợi cổ đông hữu -Quyền mua cổ phần dành cho cổ đông hữu -Để mua cổ phiếu -Mang tính độc lập, CK cty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu thường bổ sung -Mục đích để phát hành chứng khoán dễ dàng hơn, hấp dẫn nhà đầu tư -Chứng quyền dành cho nhà đầu tư mua trái phiếu cổ phiếu ưu đãi -Để mua cổ phiếu thường -Không mang tính độc lập phát hành đợt phát hành trái phiếu cổ phiếu ưu đãi Phân biệt HĐ kỳ hạn – HĐ tương lai – HĐ quyền chọn: - Giống : thỏa thuận để mua bán tài sản vào thời điểm chắn tương lai với mức giá xác định - Khác : Chỉ tiêu Khái niệm Đặc điểm HĐ kỳ hạn Là thỏa thuận người mua người bán thực giao dịch hàng hóa thời điểm chắn tương lai với khối lượng mức giá xác định HĐ tương lai Là hợp đồng mua bán chứng khoán mà ngày giao dịch, đôi bên thảo thuận số lượng giá cả, việc toán giao hàng diễn ngày định tương lai HĐ quyền chọn Là hợp đồng cho phép người nắm giữ mua (nếu quyền chọn mua) bán (nếu quyền chọn bán) lượng hàng hóa sở định mức giá xác định thời gian xác định - Tên hàng hóa sở khối lượng mua/bán theo quyền -Là thỏa thuận song -Diễn SGD - Ngày hết hạn: kiểu Mỹ phương bên hải ký quỹ SGD thực (về khối lượng; giá ấn - Các hợp đồng lúc hạn định; định; ngày thực hiện) tương lai tiêu kiểu Châu Âu thực -Không theo tiêu chuẩn hóa (hàng vào ngày đáo hạn chuẩn thị trường hóa, số lượng, chủng HĐ quyền chọn riêng biệt loại, ngày kết thúc -HĐ mang tính thỏa -Không toán hợp đồng) thuận rang buộc ngày -Tính khoản mặt pháp lý, có -Hai bên tham gia: bên cao (do có tham tham gia bên: mua- bên bán phải gia trung tâm người mua quyền lựa giới hạn rủi ro toán bù trừ) chọn (người chủ); người tiềm - Kiểm soát rủi viết quyền lựa chọn hạn chế lợi nhuận tiềm ro toán tốt đồng thời người bán hợp đồng kỳ hạn quyền (người thụ trái); -Độ rủi ro cao quan quản lý -Có loại: quyền chọn mua quyền chọn bán Chương Câu 1.Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu/trái phiếu? Một số yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu: - Sự tiến triển kinh tế quốc dân, tình hình kinh tế khu vực giới: Thông thường, giá cổ phiếu có xu hướng tăng kinh tế phát triển (và có xu hướng giảm kinh tế yếu đi) Bởi đó, khả kinh doanh có triển vọng tốt đẹp, nguồn lực tài tăng lên, nhu cầu cho đầu tư lớn nhiều so với nhu cầu tích luỹ vậy, nhiều người đầu tư vào cổ phiếu - Lạm phát: Lạm phát tăng thường dấu hiệu cho thấy, tăng trưởng kinh tế không bền vững, lãi suất tăng lên, khả thu lợi nhuận DN bị hạ thấp khiến giá cổ phiếu giảm Lạm phát thấp có nhiều khả cổ phiếu tăng giá ngược lại - Tình hình biến động lãi suất: Lãi suất tăng làm tăng chi phí vay DN Chi phí chuyển cho cổ đông hạ thấp lợi nhuận mà DN dùng để toán cổ tức Cùng lúc đó, cổ tức có từ cổ phiếu thường không cạnh tranh nhà đầu tư tìm lợi tức, làm họ chuyển hướng sang tìm nguồn thu nhập tốt nơi có lãi suất cao Hơn nữa, lãi suất tăng gây tổn hại cho triển vọng phát triển DN khuyến khích DN giữ lại tiền nhàn rỗi, liều lĩnh dùng số tiền mở rộng sản xuất, kinh doanh.Chính vậy, lãi suất tăng dẫn đến giá cổ phiếu giảm.Ngược lại, lãi suất giảm có tác động tốt cho DN chi phí vay giảm giá cổ phiếu thường tăng lên - Chính sách thuế Nhà nước thu nhập từ chứng khoán: Nếu khoản thuế đánh vào thu nhập từ chứng khoán cao (hoặc tăng lên) làm cho số người đầu tư giảm xuống, từ làm cho giá chứng khoán giảm - Những biến động trị, xã hội, quân sự: Đây yếu tố phi kinh tế ảnh hưởng không nhỏ đến giá cổ phiếu thị trường Nếu yếu tố có khả ảnh hưởng tích cực tới tình hình kinh doanh DN giá cổ phiếu DN tăng lên - Những yếu tố nội gắn liền với nhà phát hành biến động: yếu tố kỹ thuật sản xuất; yếu tố thị trường tiêu thụ; yếu tố người - Tâm lý nhà đầu tư: Vào thời điểm nào, thị trường xuất nhóm người: nhóm người lạc quan nhóm người bi quan Khi số tiền người lạc quan đầu tư chiếm nhiều hơn, thị trường tăng giá số tiền bán người bi quan nhiều hơn, thị trường hạ giá Tỷ lệ nhóm người thay đổi tuỳ theo cách diễn giải họ thông tin, trị lẫn kinh doanh, đánh giá họ kinh tế nói chung TTCK nói riêng Chính thế, loại chứng khoán, có người cho rằng, xấu cần phải bán đi, ngược lại có người cho rằng, tương lai sáng lạn cần phải mua vào Ngoài ra, hành động lũng đoạn, tung tin đồn nhảm, biện pháp kỹ thuật nhà điều hành thị trường, ý kiến nhà phân tích khiến thị giá cổ phiếu biến động 2.Một số yếu tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu: - Khả tài người cung cấp trái phiếu: Cung cấp trái phiếu khả người vay nhằm giải vấn đề vốn Do nhà đầu tư quan tâm đến khả toán lãi vốn gốc người cung cấp trái phiếu Nếu có bất lợi khả tài chủ thể phát hành giá trái phiếu sụt giảm TTCK -Thời gian đáo hạn : Một trái phiếu có thời gian đáo hạn gần giá tăng thị trường độ rủi ro thấp - Lạm phát : Nếu lạm phát có dự kiến tăng CK có lãi suất cố định trả theo lãi trái phiếu toán theo danh nghĩa hấp dẫn có khả loại trừ yếu tố lạm phát - Biến động lãi suất thị trường : Lãi suất thị trường yếu tố quan trọng việc định giá ck có lãi cố định Nếu lãi suất tăng lợi tức trái phiếu tồn chắn thay đổi Trong TH vốn chảy vào thị trường có hứa hẹn lợi nhuận cao hơn, giá TP có lợi tức cố định giảm - Thay đổi tỷ giá hối đoái: Yếu tố ảnh hưởng đến loại TP toán đòng nội tệ hay ngoại tệ - Tính chất trái phiếu : Đặc tính riêng biệt trái phiếu có ảnh hưởng đến giá đặc tính thay đổi Câu Tại nói phân tích cổ phiếu khó khăn, phức tạp nhiều so với phân tích trái phiếu? - Khác với trái phiếu đầu tư vào cổ phiếu chắn khoản thu nhập cổ phiếu đưa tương lai 10 - Cổ phiếu thời hạn hoàn trả - Trong loại chứng khoán, đầu tư vào cổ phiếu hình thức có khả gặp rủi ro lớn  Phân tích trái phiếu khoa học phân tích cổ phiếu nghệ thuật Các nhà đâu tư giỏi thường có độ nhạy cảm định với thị trường, có kiến thức tổng hợp lĩnh vực tài chính, kế toán, phân tích vi mô, vĩ mô… Câu Phân tích tác động lãi suất thị trường đến giá lãi suất trái phiếu? Các loại lãi suất trái phiếu: a Lãi suất danh nghĩa: mức lãi suất mà người phát hành công bố trả cho nhà đầu tư thường ghi trái phiếu C: số tiền lãi phải trả hàng năm M: mệnh giá trái phiếu b Lãi suất hành: đo lường mức sinh lời trái phiếu thời điểm P0: giá trái phiếu hành c Lãi suất hoàn vốn (IRR): lãi suất cho với mức lãi suất làm cho giá trị khoản thu nhập tương lai trái đem lại giá mua trái phiếu P : Giá mua trái phiếu (giá trị cảu khoản vốn đầu tư) CFt : khoản tiền thu đầu tư vào trái phiếu năm thứ t n : số năm d Lãi suất đến đáo hạn trái phiếu: lãi suất đáo hạn (YTM) Mối quan hệ lãi suất thị trường đến giá lãi suất trái phiếu: - Khi lãi suất thị trường lãi suất danh nghĩa  giá trái phiếu hành bán với mệnh giá (P0 = M) Khi đó: LS danh nghĩa = LS hành = LS đáo hạn - Khi lãi suất thị trường tăng cao lãi suất danh nghĩa trái phiếu, lượng trái phiếu bán nhiều hơn, cung > cầu  giá trái phiếu hành giảm thấp mệnh giá (P0 < M) Khi đó: LS danh nghĩa < LS hành < LS đáo hạn - Khi lãi suất thị trường có xu hướng giảm thấp lãi suất danh nghĩa trái phiếu, lượng trái phiếu bán hơn, cung < cầu giá trái phiếu hành tăng cao mệnh giá (P0 >M) Khi đó: LS danh nghĩa > LS hành > LS đáo hạn Câu Trình bày hiểu biết phương pháp phân tích kỹ thuật sử dụng thị trường kinh doanh chứng khoán Việt Nam? Phân tích kỹ thuật: Aroon thể xu Năm 1995, Tushar Chande giới thiệu Aroon với tư cách phương pháp phân tích kỹ thuật xác định xu giá thị trường cho biết xu mạnh đến đâu? Ý tưởng tính toán Aroon dựa việc xác định phiên có giá cao (hoặc nhỏ nhất) cách phiên bao xa số phiên lấy liệu tính Nếu phiên có giá cao nằm cách xa phiên 11 xu thị trường có chuyển sang giảm giá, phiên có giá thấp nằm cách xa phiên xu thị trường có chuyển sang xu tăng giá Với vai trò nhận định xu giả thị trường, đồ thị giá trị Aroon có hai loại: Loại thứ bao gồm đồ thị biểu thị hai giá trị Aroon up Aroon down thể sức mạnh tăng giảm giá thị trường Loại thứ biểu thị tương quan sức tăng sức giảm giá thị trường cách lấy hiệu Aroon up Aroon down, đồ thị loại có dạng máy dao động Cách tính Aroon: Giả sử cần tính giá trị Aroon up Aroon down cho phiên Gọi n số phiên lấy liệu để tính Aroon,tup số phiên trước phiên có giá cao n phiên,tdown số phiên trước phiên có giá thấp n phiên Aroon up = 100 (n – tup) / n Aroon down = 100 (n – tdown) / n Aroon tương quan = Aroon up – Aroon down Sử dụng Aroon: Bằng cách dựa vào khoảng cách từ phiên đến phiên có giá cao thấp Nếu giá cao vừa thiết lập phiên gần phiên tại, Aroon up có giá trị lớn 50, theo thời gian giá cao không phá bỏ giá trị Aroon up giảm dần Nếu giá thấp vừa thiết lập phiên gần phiên Aroon down có giá trị lớn 50, theo thời gian giá thấp không phá bỏ giá trị Aroon down giảm dần Nếu Aroon up có giá trị nhỏ 50 nghĩa phiên có giá cao nằm cách xa phiên tại, xu tăng giá xu tăng giá Nếu Aroon down có giá trị nhỏ 50 nghĩa phiên có giá thấp nằm cách xa phiên tại, xu giảm giá không xu giảm giá Nếu Aroon up Aroon down xấp xỉ nhau, tức phiên có giá thấp phiên có giá cao gần nhau, thị trường không theo xu hướng rõ rệt, xu có yếu Để rõ ràng hơn, Aroon tương quan sử dụng để xác định tương quan Aroon up Aroon down đại diện cho tương quan xu tăng xu giảm Aroon tương quan gần biến động xu tăng giảm rõ ràng mà có dạng dập dềnh, Aroon tương quan lớn lớn bao hiêu xu tăng giá thị trường lớn nhiêu, Aroon tương quan nhỏ nhỏ xu giảm giá thị trường lớn nhiêu 12