Phân tích báo cáo tài chính công ty CP sữa việt nam vinamilk

xiii LỜI MỞ ĐẦU Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là dựa vào các chỉ số tài chính để đánh giá chính xác hiệu quả kinh doanh, đồng thời xác định các nhân tố ảnh hưởng tới quá tr

i

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC HOA SEN KHOA KINH TẾ THƯƠNG MẠI

ĐỀ ÁN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Công ty Cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk

Giảng viên hướng dẫn : Cô Nguyễn Phương Quỳnh Sinh viên thực hiện : Nguyễn Hoàng Phú

Đinh Thị Hà Phương Trần Lê Hồng Phúc

Huỳnh Lê Xuân Tâm

Năm 2012

ii

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN

iii

TRÍCH YẾU

Việt Nam đang ở trên con đường đổi mới và hội nhập với nền kinh tế thế giới, quá trình mở cửa, hội nhập kinh tế trong khu vực tiến đến toàn cầu hóa nền kinh tế đòi hỏi các đơn vị quốc doanh phải thay đổi cách suy nghĩ, đường lối tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức đối với các doanh nghiệp ở Việt Nam.Mục tiêu của các doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận, kinh doanh có hiệu quả và có hiệu quả sử dụng vốn ngày càng cao Muốn vậy doanh nghiệp phải có đầy đủ những thông tin về tình hình tài chính, tình hình sản xuất kinh doanh, khả năng thanh toán… Những thông tin này rất cần thiết với nhà lãnh đạo, nhà đầu tư, các chủ nợ để có thể đưa ra quyết định đúng đắn trong việc xác định phương hướng hoạt động và đầu tư Vì thế việc tiến hành phân tích tình hình tài chính và phân tích hoạt động kinh doanh để cung cấp thông tin

iv

MỤC LỤC

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN ii

TRÍCH YẾU iii

MỤC LỤC iv

LỜI CẢM ƠN viii

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ix

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO x

DANH MỤC BẢNG BIỂU HÌNH ẢNH xi

LỜI MỞ ĐẦU xiii

PHẦN 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN CỦA PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 1

1 Các bước thực hiện phân tích tài chính 1

1.1 Thu thập thông tin 1

1.2 Xử lý thông tin 1

1.3 Dự đoán và ra quyết định 1

2 Phương pháp phân tích tài chính 2

2.1 Phương pháp so sánh 2

2.2 Phương pháp tỷ lệ 2

2.3 Phân tích tài chính Dupont 3

3 Phân tích tình hình tài chính thông qua các nhóm chỉ số tài chính 4

3.1 Nhóm chỉ số thanh toán 4

3.1.1 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát 5

3.1.2 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời 5

3.1.3 Hệ số khả năng thanh toán nhanh 6

3.1.4 Hệ số khả năng thanh toán nhanh bằng tiền 7

3.2 Nhóm chỉ tiêu khả năng hoạt động 8

3.2.1 Vòng quay hàng tồn kho 9

3.2.2 Vòng quay toàn bộ vốn 10

3.2.3 Kỳ thu tiền bình quân 11

3.3 Hiệu suất sử dụng vốn cố định và tài sản cố định 12

3.3.1 Hiệu suất sử dụng vốn cố định 12

v

3.3.2 Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn 12

3.3.3 Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần 12

3.3.4 Vòng quay vốn lưu động 12

3.4 Tỷ suất doanh lợi 13

3.4.1 Tỷ suất lợi nhuận lợi doanh thu (ROS) 13

3.4.2 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) 14

3.5 Phân tích kết cấu và sự biến động của Tài sản - Nguồn vốn 15

PHẦN 2: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK18 1 Giới thiệu về công ty 18

2 Lịch sử hình thành 18

3 Tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị cốt lõi 18

3.1 Tầm nhìn 18

3.2 Sứ mệnh 19

3.3 Gía trị cốt lõi 19

4 Triết lý kinh doanh 19

5 Chiến lược kinh doanh 20

6 Sản phẩm của công ty 21

6.1 Vinamilk 21

6.2 Dielac 21

6.3 Ridielac 21

6.4 V-Fresh 21

6.5 Sữa đặc 21

6.6 Sữa đậu nành 21

7 Giới thiệu mã chứng khoán 22

8 Cơ cấu tổ chức và cơ cấu cổ đông 22

8.1 Cơ cấu vốn 22

8.2 Sơ đồ tổ chức 23

8.3 Đầu tư 24

8.4 Công ty con và công ty liên kết 25

PHẦN 3: PHÂN TÍCH SWOT 26

1 Điểm mạnh 26

2 Điểm yếu 26

3 Cơ hội 26

vi

4 Thách thức 26

PHẦN 4: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CTCP SỮA VIỆT NAM VINAMILK (VNM) QUA CÁC NĂM 2009, 2010, 2011 27

1 Phân tích tình hình tài chính qua các chỉ số 27

1.1 Hệ số khả năng thanh toán 27

1.1.1 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời 27

1.1.2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh 28

1.1.3 Hệ số khả năng thanh toán bằng tiền 29

1.2 Hệ số kết cấu tài chính 30

1.2.1 Hệ số nợ 30

1.2.2 Hệ số tự tài trợ 31

1.3 Tỷ số hoạt động hay Hiệu suất sử dụng vốn 32

1.3.1 Lần luân chuyển (vòng quay) vốn hàng tồn kho 32

1.3.2 Kỳ thu tiền bình quân 33

1.3.3 Số lần luân chuyển (vòng quay) vốn lưu động 34

1.3.4 Hiệu suất sử dụng vốn cố định và tài sản cố định 35

1.3.5 Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn 37

1.4 Tỷ suất doanh lợi 38

1.4.1 Tỷ suất lợi nhuận lợi doanh thu (ROS) 38

1.4.2 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn (ROA) 39

1.4.3 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 40

1.5 Nhận xét chung 41

2 Phân tích kết cấu và sự biến động của Tài sản - Nguồn vốn 42

2.1 Cân đối 1 42

2.2 Cân đối 2 42

2.3 Cân đối 3 43

2.4 Cân đối 4 43

3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn 44

3.1 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn dưới góc độ tài sản 44

vii

3.1.1 Tỷ suất sinh lời của tài sản 44

3.1.2 Tỷ suất sinh lời của Tài sản ngắn hạn 44

3.1.3 Tỷ suất sinh lời của Tài sản dài hạn 45

3.2 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động 45

4 Phân tích hiệu quả kinh doanh theo mô hình tài chính Dupont 46

4.1 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản 46

4.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu 48

5 Xếp hạng tín nhiệm 50

5.1 Năm 2009 50

5.2 Năm 2010 51

5.3 Năm 2011 52

PHẦN 5: SO SÁNH VỚI CÔNG TY CÙNG NGHÀNH 53

1 Giới thiệu sơ lược về công ty cổ phần sữa Hà Nội (Hanoimilk) 53

1.1 Lịch sử hình thành 54

1.2 Chiến lược phát triển của Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk) 56

1.2.1 Chương trình cải tổ Hanoimilk 56

1.2.2 Kế hoạch doanh thu (Đơn vị: tỷ đồng) 56

1.3 Tầm nhìn và sứ mệnh 57

1.3.1 Tầm nhìn 57

1.3.2 Sứ mệnh 57

2 So sánh các chỉ số tài chính của VINAMILK và HANOIMILK 58

2.1 Hệ số khả năng thanh toán 58

2.2 Hệ số kết cấu tài chính 59

2.3 Tỷ số hoạt động hay hiệu suất sử dụng vốn 61

2.4 Tỷ suất doanh lợi 63

PHẦN 6: NHẬN XÉT, KIẾN NGHỊ 64

1 Nhận xét 64

1.1 Điểm mạnh 64

1.2 Điểm yếu 64

2 Kiến nghị 65

KẾT LUẬN 66

PHỤ LỤC 67

viii

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành nội dung cuốn báo cáo này, trước tiên nhóm chúng em xin gửi lời cảm ơn các thầy cô khoa Kinh tế thương mại trường Đại học Hoa Sen đã tận tâm truyền đạt những kiến thức cơ bản cũng như chuyên môn rất bổ ích trong lĩnh vực Kế toán - Tài chính cho chúng em Tiếp đến chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Cô Nguyễn Phương Quỳnh, người đã trực tiếp hướng dẫn và chỉ bảo tận tình cho nhóm chúng em trong suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thành đề án này

Nhóm chúng em cũng xin gửi lời cảm ơn đến các anh chị, các bạn đã cung cấp những thông tin, kiến thức bổ ích cũng như những trình duyệt web và sách tham khảo đã

hỗ trợ chúng em rất nhiều để hoàn thành cuốn đề án một cách hiệu quả và nhanh chóng Đặc biệt xin gửi lời cảm ơn đến các thành viên trong nhóm đã cố gắng hoàn thành báo cáo đúng thời hạn.Cuối cùng nhóm chúng em kính chúc quý Thầy Cô và các anh chị, các bạn sức khỏe và thành công trong cuộc sống

ix

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

 CTCP : Công ty cổ phần

 DLTS : Doanh lợi tài sản

x

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Giáo trình Phân tích Báo cáo tài chính - PGS TS Nguyễn Năng Phúc

xi

DANH MỤC BẢNG BIỂU HÌNH ẢNH

Hình 1 Cơ cấu vốn công ty 22

Hình 2 Sơ đồ tổ chức công ty 23

Hình 3 Tình hình đầu tư của công ty 24

Hình 4 Các công ty con và công ty liên kết 25

Hình 5 Biểu đồ thể hiện khả năng thanh toán hiện thời 2009 -2011 27

Hình 6 Biểu đồ thể hiện khả năng thanh toán nhanh 2009 -2011 28

Hình 7 Biểu đồ thể hiện khả năng thanh toán bằng tiền 2009 - 2011 29

Hình 8 Biểu đồ thể hiện Hệ số nợ của công ty 2009 - 2011 31

Hình 9 Biểu đồ thể hiện hệ số tự tài trợ năm 2009 - 2011 32

Hình 10 Biểu đồ thể hiện hiệu suất sử dụng vốn hàng tồn kho 2009 - 2011 33

Hình 11 Biểu đồ thể hiện kỳ thu tiền bình quân năm 2009 - 2011 34

Hình 12 Biểu đồ thể hiện số lần luân chuyển vốn lưu động 2009 - 2011 35

Hình 13 Biểu đồ hiệu suất sử dụng vốn cố định 2009 - 2011 36

Hình 14 Biểu đồ thể hiện hiệu suất sử dụng vốn cố định 2009 - 2011 37

Hình 15 Biểu đồ hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn 2009 - 2011 38

Hình 16 Biểu đồ tỷ suất lợi nhuận lợi doanh thu năm 2009 - 2011 39

Hình 17 Biểu đồ thể hiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn năm 2009 - 2011 40

Hình 18 Biểu đồ thể hiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 2009- 2011 41

Hình 19 Chương trình cải tổ của Hanoimilk 56

Hình 20 Kế hoạch doanh thu của Hanoimilk 56

Hình 21 Tầm nhìn và sứ mệnh 57

Hình 22 Biểu đồ Hệ số khả năng thanh toán của Vinamilk 58

Hình 23 Biểu đồ Hệ số khả năng thanh toán của Hanoimilk 59

Hình 24 Biểu đồ Hệ số kết cấu tài chính của Vinamilk 60

Hình 25 Biểu đồ thể hiện hệ số kết cấu tài chính của Hanoimilk 60

Hình 26 Biểu đồ thể hiện Hiệu quả hoạt động của Vinamilk 61

xii

Hình 27 Biểu đồ thể hiện hiệu quả hoạt động của Hanoimilk 62 Hình 28 Biểu đồ thể hiện kỳ thu tiền bình quân của Vinamilk và Hanoimilk 62 Hình 29 Biểu đồ thể hiện tỷ suất doanh lợi của Vinamilk và Hanoimilk 63

xiii

LỜI MỞ ĐẦU

Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là dựa vào các chỉ số tài chính để đánh giá chính xác hiệu quả kinh doanh, đồng thời xác định các nhân tố ảnh hưởng tới quá trình và kết quả hoạt động kinh doanh.Từ đó có thể biết những điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy và những nhược điểm cần khắc phục.Dựa vào đó, các nhà quản lý có thể xác định được nguyên nhân và đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình hoạt động kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới Với một doanh nghiệp hay bất kì tổ chức kinh doanh dù lớn hay nhỏ khi hoạt động đều mong muốn làm sao hoạt động có hiệu quả thu về lợi nhuận nhiều nhất và đạt được mục tiêu mà công ty đề ra Để làm được điều đó đòi hỏi cần có rất nhiều yếu tố cấu thành nên như vốn, nhân lực, công nghệ… Một trong những việc cần làm là phân tích được báo cáo tài chính của doanh nghiệp

Quá trình học tập ở trường Đại học Hoa Sen đã giúp chúng em có cơ hội tìm hiểu cách phân tích Báo cáo tài chính, biết cách dựa vào các chỉ tiêu đưa ra nhận xét, đánh giá tình hình tài chính của Doanh nghiệp, có thể tiến hành hoàn thiện đề án Phân tích báo cáo Tài chính Mục tiêu của nhóm chúng em là tính toán các chỉ số tài chính, dựa vào đó phân tích và đưa ra nhận định hiệu quả kinh doanh, đồng thời kiến nghị đầu tư cho Doanh nghiệp.Qua đó chúng em có thể có những nhận thức sâu sắc hơn, có thể đưa ra nhận xét và kinh nghiệm bổ ích cho bản thân các thành viên về tổng quan tình hình hoạt động và kinh doanh của Doanh nghiệp được phân tích Vì thời gian hoàn thiện đề án có giới hạn và vì chưa có những kinh nghiệm thực tế nên đề án này có thể có những thiếu sót, rất mong nhận được sự góp ý của quý Thầy Cô và các bạn

1

PHẦN 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN CỦA PHÂN TÍCH BÁO

CÁO TÀI CHÍNH

1 Các bước thực hiện phân tích tài chính

1.1 Thu thập thông tin

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng giải và thuyết minh hoạt động tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh, phục vụ cho quá trình dự đoán, lập kế hoạch Nó bao gồm những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những thông tin kế toán, những thông tin quản lý khác và những thông tin về số lượng và giá trị.Trong

đó thông tin kế toán là quan trọng nhất được phản ánh trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, đó là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy trên thực tế phân tích tài chính là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

1.2 Xử lý thông tin

Giai đoạn tiếp theo của phân tích hoạt động tài chính là giai đoạn xử lý thông tin

đã thu thập Trong giai đoạn này người sử dụng thông tin ở gốc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đặt ra Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp thông tintheo một mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, đánh giá, xác định nguyên nhân của kết quả đạt được nhằm phục vụ cho quá trình dự toán và quyết định

1.3 Dự đoán và ra quyết định

Thu thập và xử lý thông tin nhằn chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết

để người sử dụng thông tin dự toán nhu cầu và đưa ra các quyết định hoạt động kinh doanh Đối với chủ doanh nghiệp, phân tích hoạt động tài chính nhằm đưa ra các quyết định liên quan đến mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trưởng, phát triển, tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa doanh thu Đối với cho vay và đầu tư vào doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định về tài trợ đầu tư, đối với cấp trên của doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định quản lý doanh nghiệp

2

2 Phương pháp phân tích tài chính

Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp Gồm các phương pháp thường được

sử dụng sau:

2.1 Phương pháp so sánh

So sánh giữa số thực hiện kỳ này với số thực hiện kỳ trước để thấy được xu hướng thay đổi tình hình tài chính doanh nghiệp, thấy được tình hình tài chính của doanh nghiệp được cải thiện hay xấu đi như thế nào để có biện pháp khắc phục trong kì tới

So sánh giữa số thực hiện so với kế hoạch để thấy được mức phấn đấu của doanh nghiệp

So sánh giữa số thực hiện kỳ này với mức bình quân nghành để thấy tình hình tài chính doanh nghiệp tốt hay xấu, được hay chưa so với doanh nghiệp cùng ngành

2.2 Phương pháp tỷ lệ

Phương pháp này dựa trên các ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ tài chính trong quan

hệ tài chính.Về nguyên tắc, phương pháp này yêu cầu xác định được ngưỡng, các định mức để nhận xét, đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh tỷ

lệ của doanh nghiệp với các tỷ lệ tham chiếu

Đây là phương pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện áp dụng và bổ sung càng hoàn thiện hơn vì: Nguồn thông tin tài chính và kế toán được cải tiến và cung cấp đầy

đủ hơn là cơ sở để hình thành những tham chiếu đáng tin cậy nhằm đánh giá nhữn tỷ lệ của doanh nghiệp hay một nhóm doanh nghiệp

Việc áp dụng tin học cho phép tích lũy dữ liệu và thúc đẩy nhanh quá trình tính toán hàng loạt tỷ lệ: Phương pháp nảy giúp các nhà phân tích có khái thác hiệu quả những

số liệu và phân tích một cách hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục

3

2.3 Phân tích tài chính Dupont

Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ số ROA và ROE thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả cuối cùng.Kỹ thuật này thường được sử dụng bởi các nhà quản lý trong nội bộ công ty để có cái nhìn cụ thể và ra quyết định xem nên cải thiện tình hình tài chính của công ty bằng cách nào Kỹ thuật phân tích Dupont dựa vào hai phương trình căn bản dưới đây, gọi chung là phương trình Dupont

Trước hết, chúng ta xem xét mối quan hệ tương tác giữa tỉ số lợi nhuận thuần trên doanh thu (P’dt), tỷ số hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản (HSSDTS) và tỷ số lợi nhuận thuần trên tổng tài sản (ROA)

Công thức:

ROA = = = ROA = P’dt x HSSDTS Phương trình này cho thấy Doanh lợi tài sản (DLTS) phụ thuộc vào 2 yếu tố:

 Thu thập của doanh nghiệp trên mỗi đồng doanh thu là bao nhiêu (DLDT)

 Một đồng tài sản thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu (HSSDTTS)

Sự phân tích này cho phép xác định chính xác nguồn gốc làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp, hoặc do doanh thu bán hàng không đủ lớn để tạo ra lợi nhuận (Hiệu suất

sử dụng tài sản của doanh nghiệp không cao), hoặc do lợi nhuận thuần trên mỗi đồng doanh thu quá thấp Trên cơ sở nhà quản trị phải có biện pháp điều chỉnh phù hợp: hoặc đẩy mạnh tiêu thụ để tăng HSSDTTS hoặc tiết kiệm chi phí để DLDT hoặc cả hai

Thứ hai, chúng ta xem xét tỷ lệ sinh lợi trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp được tạo thành bởi các mối quan hệ sau:

ROE = x x =

Kí hiệu: Tổng tài sản là A (Assets), Vốn chủ sở hữu là E (Equity), Tổng nợ là D (Debt)

4

Ta có:

= =

= = Chúng ta có thể viết lại phương trình trên như sau:

ROE = x x = ROE = DLDT x HSSDTS x Điều này nói lên rằng nhà quản trị có 3 chỉ tiêu để quản lí ROE:

 DLDT phản ánh tỷ trọng lợi nhuận trước thuế trong donah thu bán hàng của doanh nghiệp Khi DLDT tăng lên có nghĩa là doanh nghiệp quản lý doanh thu và quản

lý chi phí có hiệu quả

 Doanh thu tạo được từ mỗi đồng tài sản hay gọi là số vòng quay tài sản

 1/(1 - HSN) là hệ số nhân vốn chủ sở hữu, nó phản ánh mức độ huy động vốn từ bên ngoài của doanh nghiệp Nếu hệ số này tăng chứng tỏ doanh nghiệp tăng vốn huy động từ bên ngoài

 ROE của doanh nghiệp có thể phát triển lên bằng cách: sử dụng hiệu quả tài sản hiện có (gia tăng vòng quay tài sản), tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, gia tăng đòn cân

5

Ngày nay mục tiêu kinh doanh được các nhà kinh tế thừa nhận lại một cách trực tiếp hơn như trả công nợ và có lợi nhuận Vì vậy khả năng thanh toán được coi là các chỉ tiêu tài chính được quan tâm hàng đầu và được đặc trưng bằng các chỉ số sau:

3.1.1 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát là mối quan hệ giữ tổng Tài sản mà hiện doanh nghiệp đang quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát =

Nếu hệ số này bằng 1 là báo hiệu sự phá sản ủa doanh nghiệp.Trên thực tế, nếu

hệ số này bằng một hoặc gần bằng một có nghĩa là vốn chủ sở hữu không có hoặc bỏ mất toàn bộ.Nếu bán toàn bộ tài sản hiện có (TSLĐ và TSCĐ) sẽ không đủ để trả nợ mà doanh nghiệp phải thanh toán

3.1.2 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

Phân tích khả năng thanh toán là xem xét tài sản của công ty có đủ trang trải các khoản nợ phải trả trong ngắn hạn Tỷ số thanh toán hiện hành (Rc), theo tỷ số này thể hiện mối quan hệ tương đối giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn là một trong những thước đo khả năng thanh toán của công ty được sử dụng rộng rãi

Công thức xác định tỷ số thanh khoản hiện thời bằng giá trị tài sản ngắn hạn chia cho giá trị nợ ngắn hạn phải trả

Giá trị tài sản ngắn hạn bao gồm tiền, chứng khoán ngắn hạn , khoản phải thu và tồn kho Giá trị nợ ngắn hạn bao gồm khoản phải trả người bán, nợ ngắn hạn ngân hàng,

nợ dài hạn đến hạn trả phải trả thuế, và các khoản chi phí phải trả ngắn hạn khác

Tỷ số thanh khoản hiện thời cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của công ty

có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có thể sử dụng để thanh toán.Khi tỷ số giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước về những khó khăn tài chính sẽ xảy ra Nếu tỷ số tăng nghĩa là công ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Tuy nhiên nếu tỷ số này quá cao sẽ làm hiệu quả sử dụng vốn như trường hợp có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi, nợ khó đòi, hàng tồn kho ứ đọng kém phẩm chất

Tỷ số thanh khoản hiện thời (còn gọi là tỷ số thanh khoản ngắn hạn) được xác định dựa vào số liệu từ bảng cân đối kế toán bằng cách lấy giá trị tài sản ngắn hạn chia cho giá trị nợ ngắn hạn phải trả Tỷ số thanh khoản hiện thời cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của công ty có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có thể huy động ngay để thanh toán

3.1.3 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Các tài sản mang đi thanh toán cho chủ nợ đều chuyển đổi thành tiền.Khả năng thanh toán nhanh được tính toán dựa trên những TSNH có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm tài sản ngắn hạn trừ hàng tồn kho, vì ta đã biết hàng tồn kho là tài sản khó chuyển đổi thành tiền, nhất là hàng ứ đọng, kém phẩm chất

7

Công thức:

Hệ số khả năng thanh toán nhanh =

Hệ số thanh toán nhanh cho biết khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp có thể buộc phải sử dụng các biện pháp bất lợi như bán tài sản với giá thấp

để trả nợ Tuy nhiên, độ lớn của hệ số này cũng phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh và

kỳ hạn thanh toán các món nợ phải thu

Nhìn chung, hệ số này quá nhỏ thì doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ, vì vào lúc cần doanh nghiệp có thể buộc phải sử dụng các biện pháp bất lợi như bán tài sản với giá thấp để trả nợ Tuy nhiên, độ lớn của hệ số nàu cũng phụ thuộc vào nghành nghề kinh doanh và kỳ hạn thanh toán các món nợ phải thu

3.1.4 Hệ số khả năng thanh toán nhanh bằng tiền

Tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền là tỷ số đo lường số tiền hiện có tại công ty có

đủ thanh toán các khoản nợ ngắn hạn phải trả hay không Tỷ số này chỉ ra tiền dự trữ so với khoản nợ hiện hành

Công thức xác định tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền mặt:

Tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền mặt =

Nợ phải trả ngắn hạn

Tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền cho biết ngay sự khủng hoảng về tài chính của công ty, bởi vì tỷ số này rất nhạy cảm với bất kỳ một sự biến động nhỏ nào trong hoạt động kinh doanh của công ty.Những công ty kinh doanh thiếu tiền thường bị thất bại.Chắc chắn rằng, đối với bất kỳ công ty nào đều mong muốn có tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền hợp lý, nghĩa là có lượng tiền đầy đủ để trang trải cho các hoạt động kinh doanh của công ty.Tuy nhiên nếu tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền quá cao, thì quyết định đầu tư là cần thiết được xem xét hơn là dự trữ tiền mặt

8

Hệ số thanh toán lãi vay

Lãi vay hằng năm là chi phí tài chính cố định và chúng ta muốn biết doanh nghiệp sẳn sàng trả lãi đến mức nào Cụ thể hơn chúng ta muốn biết liệu số vốn đi vay có thể sử dụng tốt đến mức độ nào, có thể đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu và bù đắp lãi vay hay không Tỷ số này dùng để đo mức độ mà lợi nhuận phát sinh do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi vay hàng năm như thế nào Nếu doanh nghiệp quá yếu về mặt này, các chủ

nợ có thể đi kiện tụng và tuyên bố phá sản

Tỷ lệ này cho biết khả năng thanh toán lãi vay bằng thu nhập trước thuế và lãi vay của doanh nghiệp

Hệ số thanh toán lãi vay =

Hệ số này dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có được do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi cho chủ nợ Nói cách khác, hệ số thanh toán lãi vay cho chúng ta biết được số vốn đi vay đã sử dụng tốt với mức nào và đem lại một lợi nhuận là bao nhiêu, có bù đắp lãi vay phải trả hay không

3.2 Nhóm chỉ tiêu khả năng hoạt động

Khi giao tiền vốn cho người khác sử dụng, các nhà đầu tư, chủ doanh nghiệp , người cho vay…Thường băn khoăn trước câu hỏi: tài sản của mình được sử dụng ở mức hiệu quả nào? Các chỉ tiêu về hoạt động sẽ đáp ứng câu hỏi này.Đây là nhóm chỉ tiêu đặc trưng cho việc sử dụng tài nguyên, nguồn nhân lực của doanh nghiệp.Các chỉ tiêu này được sử dụng để đáh giá tác động tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.Nguồn vốn của doanh nghiệp được dùng để đầu tư cho TSCĐ và TSLĐ Do đó, các nhà phân tích không chỉ quan tâm tới việc đo lường hiệu quả sử dụng tổng số nguồn vốn mà còn chú trọng đến hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn của doanh nghiệp

vì doanh thu là chỉ tiêu thu thập từ báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, phản ánh số liệu thời kỳ trong khi giá trị hàng tồn kho thu thập từ số liệu của bảng cân đối kế toán, phản ảnh

số liệu thời điểm

Doanh thu Vòng quay hàng tồn kho =

Bình quân giá trị hàng tồn kho

Số ngày hàng tồn kho được xác định:

Số ngày trong năm

Số ngày hàng tồn kho =

Số vòng quay hàng tồn kho Tuy nhiên, chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho có thể đƣợc xác định bằng cách giá vốn hàng bán chia cho bình quân giá trị hàng tồn kho.Bình quân giá trị hàng tồn kho bằng giá trị hàng tồn kho đầu kỳ cộng giá trị hàng tồn kho cuối kỳ chia đôi

Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho =

Bình quân giá trị tồn kho Hàng tồn kho bình quân là hàng tồn kho có sẵn để tiêu thụ vào bất kỳ thời điểm nào.Ngoài ra, nếu công ty đang phát triển, hàng tồn kho có thể tăng một cách căn bản từ đầu kỳ đến cuối kỳ kế toán

10

Vòng quay hàng tồn kho có thể chuyển đổi sang dạng công thức dựa căn bản trên thời gian mà được gọi là số ngày tồn kho bình quân Chỉ tiêu này cho biết thời gian hàng tồn kho cần thiết để bán

Ngày trong năm

Số ngày hàng tồn kho =

Vòng quay tồn kho Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra doanh thu Chỉ tiêu số ngày tồn kho cho biết bình quân tồn kho của doanh nghiệp mất hết bao nhiêu ngày Tỷ số này đo lường tính thanh khoản của hàng tồn kho Nếu mức độ hàng tồn kho quản lý không hiệu quả thì chi phí lưu kho phát sinh tăng chi phí này được chuyển sang cho khách hàng làm cho giá bán sẽ tăng Nếu tỷ số này quá cao doanh thu bán hàng sẽ bị mất vì không có hàng để bán Nếu tỷ số hàng tồn kho quá thấp, chi phí phát sinh liên quan đến hàng tồn kho sẽ gia tăng.Số vòng quay hàng tồn kho khác nhau một cách đáng kể trong ngành sản xuất công nghiệp Những công ty kinh doanh những mặt hàng dễ hỏng hay dễ giảm giá thì vòng quay hàng tồn kho cao Nói cách khác, những công ty kinh doanh những mặt hàng khó hư hỏng thì vòng quay hàng tồn kho sẽ thấp hơn

3.2.2 Vòng quay toàn bộ vốn

Vòng quay toàn bộ vốn là chỉ tiêu đo lường hiệu suất sử dụng vốn, trong đó nó phản ánh một đồng vốn của doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu này được xác định như sau:

Vòng quay toàn bộ vốn =

Tổng số vốn ở đây bao gồm toàn bộ số vốn được doanh nghiệp sử dụng trong

kỳ, không phân biệt nguồn hình thành, số liệu được lấy ở phần tổng cộng tài sản

Chỉ tiêu này làm rõ khả năng tận dụng vốn triệt để vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Việc cải thiện nảy sẽ làm tăng lợi nhuận dồng thời làm tăng khả năng cạnh tranh, uy tín của doanh nghiệp trên thị trường

11

3.2.3 Kỳ thu tiền bình quân

Kỳ thu tiền bình quân là số ngày bình quân mà một đồng hàng hóa bán ra được thu hồi Phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân =

Doanh thu bán hàng 1 ngày =

Nhận xét: Kỳ thu tiền bình quân là thấp chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ đọng

vốn trong khâu thanh toán, ít có những khoản nợ khó đòi Ngược lại, nếu tỷ số này cao, doanh nghiệp cần phải tiến hành phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng nợ

Trong nhiều trường hợp, do doanh nghiệp muốn chiếm lĩnh thị phần thông qua bán hàng trả chậm, hay tài trợ cho các chi nhánh đại lý nên dẫn tới số ngày thu tiền bình quân cao

Tỷ số KTTBQ có thể được thể hiện dưới dạng khác đó là tỷ số vòng quay các khoản phải thu

Số vòng quay các khoản phải thu được sử dụng để xem xét cẩn thận việc thanh toán các khoản phải thu,…Khi khách hàng thanh toán tất cả các hóa đơn của họ, lúc đó các khoản phải thu quay được 1 vòng

Vòng quay các khoản phải thu =

Khi phân tích tỷ số này, ngoài việc so sánh giữa các năm, so sánh với trung bình ngành, doanh nghiệp cần xem xét kỹ lưỡng từng khoản phải thu để phát hiện những khoản

nợ đã quá hạn trả và có biện pháp xử lý

3.3.2 Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn

Chỉ tiêu này đo lường một đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

Công thức:

Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn = Vòng quay càng lớn hiệu quả càng cao Nếu chỉ số quá cao cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động gần hết công suất và rất khó để mở rộng hoạt động đầu tư thêm vốn

13

đảm bảo cho nhu cầu sản xuất kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp Khả năng luân chuyển vốn lưu động chi phối trực tiếp đến vốn dự trữ và vốn thanh toán của doanh nghiệp Khả năng luân chuyển được thể hiện qua các chỉ tiêu sau:

3.4 Tỷ suất doanh lợi

Lợi nhuận là mục đích cuối cùng của hoạt động sản xuất kinh doanh, lợi nhuận càng cao, doanh nghiệp càng khẳng định vị trí và sự tồn tại của mình trong nền kinh tế thị trường Nhưng chỉ thông qua số lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được trong kỳ cao hay thấp để đánh giá chất lượng hoạt động là tốt hay xấu thì có thể đưa chúng ta tới những kết luận sai lầm Bởi số lợi nhuận này không tương xứng với lượng chi phí bỏ ra, với khối lượng tài sản mà doanh nghiệp đang sử dụng Để khắc phục nhược điểm này, các nhà phân tích thường bổ sung thêm những chỉ tiêu tương đối bằng cách đặt lợi nhuận trong mối quan

hệ với doanh thu đạt được trong kỳ với tổng số vốn mà doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh Phân tích mức độ sinmh lời của hoạt động kinh doanh được thực hiện thông qua tính toán và phân tích các chỉ số sau:

3.4.1 Tỷ suất lợi nhuận lợi doanh thu (ROS)

Tỷ số này phản ánh cứ một đồng doanh thu thì có bao nhiêu phần trăm lợi nhuận (lợi nhuận sau thuế) Có thể sử dụng nó so sánh với tỷ số của các năm trước đây hay doanh nghiệp khác

14

Sự biến động của tỷ số này phản ánh sự biến động về hiệu quả hay ảnh hưởng của chiến lược tiêu thụ, nâng cao chất lượng sản phẩm

3.4.1.1 Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA)

Là tỷ số đo lường giữa lợi nhuận ròng trên tổng tài sản của doanh nghiệp, hay đo lường hiệu quả sử dụng và quản lý tài sản Một đồng vốn bỏ ra thu bao nhiêu lãi cho cổ đông

Mục tiêu của nhà đầu tư là với một đồng vốn bỏ ra thì lãi trước thuế kỳ hiện tại

và tương lai phải nhiều hơn các kỳ trước đó, suất sinh lợi tăng qua các lỳ càng tốt

Công thức:

Sự khác biệt giữa ROE và ROA là do doanh nghiệp sử dụng vốn vay Nếu doanh nghiệp không có vốn vay thì hai tỷ số này sẽ bằng nhau

3.4.2 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)

Từ trước đến nay, tiêu chuẩn phổ biến nhất mà người ta thường dùng để đánh giá tình hình hoạt động tài chính của các doanh nghiệp là suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

Tỷ số này đo lường mức lợi nhuận trên mức đầu tư của các chủ sở hữu Các nhà đầu tư rất quan tâm đến tỷ số này của doanh nghiệp, bởi vì đây là khả năng thu nhập mà họ

có thể nhận được khi đặt vốn vào doanh nghiệp

Không có gì quá khi nói rằng sự nghiệp của phần lớn các nhà quản trị capo cấp thăng trầm theo sự lên xuống của ROE ở doanh nghiệp họ ROE được gán cho tầm quan

15

trọng như vậy là do nó đó lường tính hiệu quả của đồng vốn của các chủ sở hữu doanh

nghiệp Nó đo lường tiền lời của mỗi đồng vốn bỏ ra

3.5 Phân tích kết cấu và sự biến động của Tài sản - Nguồn vốn

Tổng tài sản bằng (=) Nợ phải trả + vốn chủ sở hữu Nếu giả định rằng tổng tài sản tăng lên, về khái quát ta hiểu rằng phía nguồn vốn phải tăng một khoản tương ứng, đó

có thể là một khoản nợ đã tăng hoặc một khoảng tăng trong vốn chủ sở hữu

Đánh giá khái quát sự biến động về tài sản và nguồn vốn:

 So sánh tổng số tài sản giữa cuối năm và đầu năm, đồng thời so sánh giá trị

và tỉ trọng của các bộ phận cấu thành tài sản (A, B tài sản) giữa cuối năm và đầu năm để đánh giá sự biến động về quy mô doanh nghiệp và những nguyên nhân ban đầu ảnh hưởng đến tình hình trên

 So sánh tổng nguồn vốn và các bộ phận cấu thành nguồn vốn (A, B nguồn vốn) giữa cuối năm và đầu năm để đánh giá mức độ huy động vốn đảm bảo cho sản xuất kinh doanh và những nguyên nhân ban đầu ảnh hưởng đến tình hình trên

Phân tích tính cân đối giữa tài sản và nguồn vốn:

 Phân tích tính cân đối:

Từ bảng cân đối kế toán, chúng ta có thể tách tài sản ngắn hạn tương ứng với nợ ngắn hạn phải trả và vốn chủ sở hữu tài trợ cho tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn tương ứng với nợ dài hạn phải trả và vốn chủ sở hữu tài trợ cho tài sản dài hạn

Vốn bằng tiền

% Nợ ngắn hạn Đầu tư tài chính ngắn hạn

Khoản phải thu

% Vốn sở hữu Hàng tồn kho

Tài sản ngắn hạn khác

16

Tài sản cố định và bất động sản đầu tƣ

% Nợ dài hạn Đầu tƣ tài chính dài hạn

Xây dựng cơ bản dở dang

 Tài sản dài hạn = Nợ dài hạn + % Vốn sở hữu

Khi xảy ra sự mất cân bằng trên:

 Khi nợ ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn

 Khi nợ dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn

 Khi vốn sở hữu tài trợ toàn bộ tài sản

 Khi nợ ngắn hạn và dài hạn tài trợ cho tài sản

Cân đối 1:

B nguồn vốn = (I + II +IV) + (2,3,V + VI)

A tài sản +(I + II + III) B tài sản

Trường hợp 1:Vế bên trái >Vế bên phải

 Nguồn vốn không sử dụng hết để các đơn vị khác chiếm dụng

Trường hợp 2:Vế bên trái <Vế bên phải

 Nguồn vốn chủ sở hữu không đủ trang trải nên phải đi vay hoặc phải chiếm dụng vốn các đơn vị khác

Cân đối 2:

B nguồn vốn + [(1,2)I + II ] A nguồn vốn = (I + II + IV + (2,3)V + VI) A tài sản + (I + II + III) B tài sản

17

Trường hợp 1:Vế bên trái >Vế bên phải

Nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn đi vay chƣa sử dụng hết vào quá trình sản xuất kinh doanh để các đơn vị khác chiếm dụng Số vốn bị chiếm dụng lớn hơn đi chiếm dụng

Trường hợp 2:Vế bên trái <Vế bên phải

Nguồn vốn chủ sở hữu và đi vay không đủ trang trải cho hoạt động sản xuất kinh doanh, vì vậy phải đi chiếm dụng vốn các đơn vị khác Số vốn chiếm dụng lớn hơn

đi chiếm dụng

18

PHẦN 2: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA

VIỆT NAM VINAMILK

1 Giới thiệu về công ty

 Tên công ty: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam

 Tên giao dịch quốc tế: Vietnam Dairy Products Joint-Stock Company

 Tên viết tắt: Vinamilk

 Trụ sở chính:10 Tân Trào, P.Tân Phú, Q.7, TP Hồ Chí Minh

 Vốn điều lệ: 5,561 tỷ đồng

 Vốn hóa thị trường: 56,681.61 tỷ đồng

 Website:www.vinamilk.com.vn

2 Lịch sử hình thành

 01/10/2003: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam được thành lập theo quyết

định của Nhà nước về việc chuyển từ Doanh nghiệp Nhà nước Công ty Sữa Việt Nam thành công ty Cổ phần Sữa Việt Nam

 04/2004: Công ty sáp nhập nhà máy sữa Sài Gòn (SAIGONMILK), nâng

tổng vốn điều lệ lên 1,590 tỷ

 06/2005: Công ty mua lại phần vốn góp của đối tác trong Công ty sữa Bình

Định và sáp nhập vào Vinamilk

 19/01/2006: Công ty niêm yết lần đầu tiên tại trung tâm giao dịch chứng

khoán Tp.HCM với khối lượng niêm yết là 159 triệu cổ phiếu

3 Tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị cốt lõi

3.1 Tầm nhìn

“Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người”

19

3.2 Sứ mệnh

“Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất, chất lượng nhất bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sống con người và xã hội”

Tôn trọng các tiêu chuẩn đã được thiết lập và hành động một cách đạo đức

4 Triết lý kinh doanh

Vinamilk mong muốn trở thành sản phẩm được yêu thích nhất ở mọi khu vực, lãnh thổ Vì thế chúng tôi tâm niệm rằng chất lượng và sáng tạo là người bạn đồng hành của Vinamilk Vinamilk xem khách hàng là trung tâm và cam kết đáp ứng mọi nhu cầu của khách hàng

Chính sách chất lượng của Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam:

20

Luôn thỏa mãn và có trách nhiệm với khách hàng bằng cách đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ, đảm bảo chất lượng, an toàn vệ sinh thực phẩm với giá cả cạnh tranh, tôn trọng đạo đức kinh doanh và tuân theo luật định

5 Chiến lược kinh doanh

Mục tiêu của Công ty là tối đa hóa giá trị của cổ đông và theo đuổi chiến lược phát triển kinh doanh dựa trên những yếu tố chủ lực sau:

 Củng cố, xây dựng và phát triển một hệ thống các thương hiệu cực mạnh đáp ứng tốt nhất các nhu cầu và tâm lý tiêu dùng của người tiêu dùng Việt Nam

 Phát triển thương hiệu Vinamilk thành thương hiệu dinh dưỡng có uy tín khoa học và đáng tin cậy nhất với mọi người dân Việt Nam thông qua chiến lược áp dụng nghiên cứu khoa học về nhu cầu dinh dưỡng đặc thù của người Việt Nam để phát triển ra những dòng sản phẩm tối ưu nhất cho người tiêu dùng Việt Nam

 Đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh qua thị trường của các mặt hàng nước giải khát tốt cho sức khỏe của người tiêu dùng thông qua thương hiệu chủ lực VFresh nhằm đáp ứng xu hướng tiêu dùng tăng nhanh đối với các mặt hàng nước giải khát đến từ thiên nhiên và tốt cho sức khỏe con người

 Củng cố hệ thống và chất lượng phân phối nhằm giành thêm thị phần tại các thị trường mà Vinamilk có thị phần chưa cao, đặc biệt là tại các vùng nông thôn và các

đô thị nhỏ

 Khai thác sức mạnh và uy tín của thương hiệu Vinamilk là một thương hiệu dinh dưỡng có “uy tín khoa học và đáng tin cậy nhất của người Việt Nam” để chiếm lĩnh ít nhất là 35% thị phần của thị trường sữa bột trong vòng 2 năm tới

 Phát triển toàn diện danh mục các sản phẩm sữa và từ sữa nhằm hướng tới một lượng khách hàng tiêu thụ rộng lớn, đồng thời mở rộng sang các sản phẩm giá trị cộng thêm có giá bán cao nhằm nâng cao tỷ suất lợi nhuận chung của toàn Công ty

 Tiếp tục nâng cao năng luc quản lý hệ thống cung cấp

 Tiếp tục mở rộng và phát triển hệ thống phân phối chủ động, vững mạnh và hiệu quả

 Sữa chua men sống

6.2 Dielac

 Sữa dành cho bà mẹ

 Sữa dành cho trẻ em

 Sữa dành cho người lớn

22

 Sữa đậu nành Vfresh

7 Giới thiệu mã chứng khoán

 Khối lƣợng đang niêm yết hiện tại: 556,114,754

 Tổng giá trị niêm yết: 5,561,147,540,000

8 Cơ cấu tổ chức và cơ cấu cổ đông

8.1 Cơ cấu vốn

Hình 1 Cơ cấu vốn công ty

23

8.2 Sơ đồ tổ chức

Hình 2 Sơ đồ tổ chức công ty

24

8.3 Đầu tư

Hình 3 Tình hình đầu tư của công ty

25

8.4 Công ty con và công ty liên kết

Hình 4 Các công ty con và công ty liên kết

 Thương hiệu mạnh, thị phần lớn (75%)

 Mạng lưới phân phối và bán hàng rộng khắp (64 tỉnh thành)

 Sản phẩm đa dạng, giá cả cạnh tranh

 Quan hệ bền vững với các nhà cung cấp đáng tin cậy

 Đội ngũ tiếp thị và nghiên cứu sản phẩm giàu kinh nghiệm

2 Điểm yếu

 Chủ yếu tập trung sản phẩm vào thị trường trong nước

 Khâu marketing yếu dẫn đến chưa tạo được một thông điệp hiệu quả để quảng bá đến người tiêu dùng về những điểm mạnh của công ty

 Nền kinh tế không ổn định (lạm phát, khủng hoảng kinh tế…)

 Gia nhập WTO: xuất hiện nhiều đối thủ cạnh tranh

 Tình hình chính trị trên thế giới còn nhiều bất ổn

1 Phân tích tình hình tài chính qua các chỉ số

1.1 Hệ số khả năng thanh toán

1.1.1 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

Cứ một đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bởi 3.196 đồng tài sản ngắn hạn

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời tốt Vì 3.196 > 2 (GHHL)

Cứ một đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bằng 2.238 đồng tài sản ngắn hạn

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời tốt Vì 2.238 > 2 (GHHL)

Cứ một đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bằng 3.213 đồng tài sản ngắn hạn

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời tốt Vì 3.213 > 2 (GHHL)

Hình 5 Biểu đồ thể hiện khả năng thanh toán hiện thời 2009 -2011