Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM Việt nam

Tuy nhiên các cuốn sách này chỉ dừng lại trong lý luận cơ bản mà chưa nghiên cứu sâu sắc đến các yếu tố đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM, trên cơ sở có

1

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

- Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu là một trong những hoạt động

quan trọng được các NHTM trên thế giới quan tâm phát triển Bởi đây là

hoạt động có vai trò to lớn đối với NHTM, thị trường trái phiếu, và sự phát

triển KT-XH của mỗi quốc gia

- Bên cạnh đó, trong bối cảnh nợ xấu tín dụng tăng cao, cạnh tranh gay

gắt, lợi nhuận NH suy giảm v.v thì việc lựa chọn kênh đầu tư vào thị

trường Trái phiếu sẽ là lựa chọn đúng đắn cho hệ thống NHTM VN Tuy

nhiên, hiện nay một số NHTM VN đã triển khai hoạt động này nhưng vẫn

tồn tại nhiều bất cập, hạn chế Do đó, câu hỏi đặt ra là các NHTM cần thực

hiện hoạt động này như thế nào trên các phương diện như mô hình tổ chức,

quy trình thực hiện, các loại hình thực hiện và chiến lược thực hiện tương

ứng, phương thức QTRR v.v Bên cạnh đó, các NHTM cũng cần nắm bắt

các điều kiện cơ bản để thực hiện và điều chỉnh các nhân tố ảnh hưởng đến

hoạt động này theo hướng tích cực; đồng thời cần thiết phải xây dựng và

áp dụng bộ chỉ tiêu đánh giá phù hợp với hoạt động đầu tư kinh doanh trái

phiếu để giúp các nhà quản trị có chiến lược phát triển hợp lý Xuất phát từ

thực trạng trên, tôi mạnh dạn nghiên cứu Luận án tiến sỹ kinh tế với đề tài:

“Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM Việt nam”

2.Tổng quan tình hình nghiên cứu

2.1 Tình hình nghiên cứu trong nước

• Hiện nay, nhiều công trình nghiên cứu liên quan đến hoạt động đầu tư

kinh doanh trái phiếu là một trong những nghiệp vụ cơ bản của NHTM,

đồng thời cũng đã đề cập đến một số lý luận cơ bản về hoạt động này của

NHTM Tuy nhiên, các công trình này không đề cập cụ thể và phân tích

chuyên sâu vào hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu bao gồm các vấn đề

quan trọng như các nhân tố ảnh hưởng, hệ thống chỉ tiêu đánh giá hoạt

động này của NHTM v.v Cụ thể: GS.TS Lê Văn Tư (2005)“Nghiệp vụ

2

Ngân Hàng thương mại” - NXB Tài chính; TS Nguyễn Duệ cùng nhóm biên soạn (2001)“Quản trị Ngân hàng”- NXB Thống kê Ngoài ra, một số

công trình khác cũng chỉ đề cập đến các hoạt động đầu tư của NHTM nói chung, bao gồm cả hoạt động đầu tư tín dụng, hoạt động Treasury v.v chứ không đi sâu phân tích cụ thể hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM, cũng như chưa đề cập đến những kiến thức liên quan riêng đến việc phân tích và đánh giá hoạt động này của NHTM Các công trình tiêu biểu như: Tác giả Lê Thị Hương (2003) trong Luận án tiến sỹ tại trường Đại học kinh tế Quốc dân HN cùng với đề tài “Nâng cao hiệu quả hoạt

động đầu tư của các NHTM Việt nam”

Ngoài ra, một số công trình nghiên cứu khác cũng đã đề cập đến những vấn đề cơ bản về sự tham gia của NHTM vào TTCK, đồng thời tìm hiểu quy luật tham gia TTCK của các NHTM trên thế giới, và tìm hiểu thực trạng sự tham gia của các NHTM vào TTCK Việt nam Công trình tiêu biểu như: Tác giả Nguyễn Thị Anh Đào và nhóm nghiên cứu (Cơ quan chủ trì đề tài: Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN) cùng với công trình

nghiên cứu đề tài “Tham gia của hệ thống ngân hàng thương mại vào thị trường chứng khoán Việt Nam” Tuy nhiên, phạm vi nghiên cứu là khá

rộng, do các hoạt động của NHTM trên TTCK rất đa dạng bao gồm các hoạt động liên quan đến cả cổ phiếu và trái phiếu như: phát hành chứng khoán; đầu tư kinh doanh chứng khoán; bảo lãnh phát hành chứng khoán; môi giới và tư vấn đầu tư chứng khoán; cho vay cầm cố chứng khoán; thực hiện ủy thác đầu tư cho khách hàng v.v Như vậy, nghiên cứu này không tập trung phân tích hệ thống lý luận cơ bản đối với hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Bên cạnh đó, tác giả chưa đi sâu nghiên cứu cách nhận biết, đo lường, xây dựng các chỉ tiêu đánh giá đối với các hoạt động đầu

tư, trong đó có hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

• Mặt khác, một số các công trình lại theo hướng tập trung phân tích những vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu nên việc đề cập đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM là rất sơ sài, chưa khoa học

3

và còn nhiều hạn chế Dưới đây là một số công trình tiêu biểu: Tác giả

Trịnh Mai Vân (2010) trong Luận án tiến sỹ tại trường Đại học KTQD Hà

nội với đề tài “Phát triển thị trường trái phiếu ở Việt Nam”; Đề tài nghiên

cứu khoa học do TS Trần Đăng Khâm (2007) làm chủ nhiệm về “Phát

triển các nhà tạo lập thị trường trái phiếu ở VN”

2.2 Tình hình nghiên cứu ở nước ngoài

• Một số cuốn sách mang tính chất giáo khoa kinh điển như “Bank

Management and Financial Services” của Peter Rose (9th Edition, 2013)

hay “The Handbook of Fixed Income Securities”(8th Edition, 2012) của

Frank J.Fabozzi và Steven V.Mann đã đóng góp khối lượng kiến thức khá

phong phú về hoạt động đầu tư trái phiếu bao gồm các nội dung liên quan

đến các sản phẩm, công cụ phân tích, phương thức thực hiện và chiến lược

đầu tư trên thị trường trái phiếu nhằm tối ưu hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư

Bên cạnh đó, các tác giả này trong sách chuyên khảo “Introduction to

Fixed Income Analytics: Relative Value Analysis, Risk Measures and

Valuation” (2nd Edition, 2010) cũng đã đề cập đến trái phiếu hoặc hoạt

động đầu tư kinh doanh trái phiếu Tuy nhiên các cuốn sách này chỉ dừng

lại trong lý luận cơ bản mà chưa nghiên cứu sâu sắc đến các yếu tố đánh

giá thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM, trên cơ

sở có sự so sánh với NHTM khác hoặc so sánh với giá trị bình quân ngành

• Bên cạnh đó, một số nghiên cứu khác có nghiên cứu các vấn đề liên

quan đến thị trường trái phiếu dưới nhiều góc độ khác nhau, đã có sự phân

tích sâu về bản chất, thực trạng, cách thức hoạt động và khả năng phát

triển của các thị trường trái phiếu quốc tế, trong đó có đề cập đến sự tham

gia và vai trò của các thành viên (trong đó có hệ thống NHTM) trên thị

trường trái phiếu Chẳng hạn: Goldstein, M and D Folkerts-Landau

(1994): International Capital Markets: Developments, Prospects, and

Policy Issues, International Monetary Fund Hoặc tác phẩm Gray, S

(1997): Government securities: primary issuance, Handbooks in Central

Banking, no 11, Centre for Central Banking Studies, Bank of England

4 Nhìn chung, các nghiên cứu ở Việt Nam và nước ngoài có liên quan đến nội dung hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM nói chung và

hệ thống NHTM Việt Nam nói riêng hiện vẫn còn nhiều khoảng trống tri thức cần được tiếp tục nghiên cứu:

Một là, cần có nghiên cứu mang tính hệ thống, trong đó cần tập trung

phân tích làm rõ những cơ sở lý luận chung liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

Hai là, cần có phân tích làm rõ việc NHTM thực hiện hoạt động đầu tư

kinh doanh trái phiếu như thế nào trên các khía cạnh về khái niệm, điều kiện cơ bản thực hiện và nhân tố ảnh hưởng, mô hình tổ chức, quy trình thực hiện, các loại hình và chiến lược thực hiện, phương thức QTRR và các vấn đề có liên quan theo chuẩn quốc tế để hoạt động này phát huy hiệu quả đối với NHTM

Ba là, cần xây dựng mô hình đánh giá sự tác động của một số nhân tố

(bao gồm nhân tố khách quan và nhân tố chủ quan) đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

Bốn là, cần xây dựng hệ thống chỉ tiêu đánh giá hoạt động; cũng như

việc đánh giá đo lường thực trạng hoạt động này của NHTM

Năm là, cần có công trình thực hiện khảo sát phân tích có hệ thống hoạt

động đầu tư kinh doanh trái phiếu của các NHTM trên thế giới để rút ra những kinh nghiệm cho các NHTM Việt Nam

Sáu là, cần có đánh giá xác đáng thực trạng hoạt động này đối với hệ

thống NHTM Việt Nam trong giai đoạn qua, trên cơ sở đó đưa ra những giải pháp phát triển hoạt động này đối với các NHTM này ở giai đoạn hiện

nay và trong thời gian tới v.v

3 Mục đích của nghiên cứu

Toàn bộ nội dung của luận án sẽ nghiên cứu từ các vấn đề mang tính lý thuyết của hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM; xây dựng các chỉ tiêu đánh giá; xây dựng mô hình đánh giá và rút ra những kết luận

về tác động của một số nhân tố; nghiên cứu kinh nghiệm tại một số quốc

5 gia đến thực trạng hoạt động này tại các NHTM Việt Nam; và cuối cùng là

những giải pháp, kiến nghị phù hợp

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng n/c: các vấn đề lý luận - thực tiễn liên quan đến hoạt động

đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

• Phạm vi n/c: hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu tại các NHTM nói

chung và một số NHTM Việt Nam nói riêng từ 2009-2014 Phạm vi thực

hiện nghiên cứu là 04 NHTM chiếm thị phần lớn trong hệ thống NHTM

VN bao gồm: VCB; Vietinbank, Agribank, BIDV Theo số liệu thống kê

của HNX và tính toán của tác giả, các NH này đang nắm giữ danh mục trái

phiếu khoảng gần 50% tổng giá trị trái phiếu đang niêm yết toàn thị trường

và chiếm thị phần khoảng 60% hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của

hệ thống NHTM Việt Nam, do đó cũng có ảnh hưởng rất lớn đến thị

trường trái phiếu nói riêng và nền kinh tế-xã hội Việt nam nói chung

5 Phương pháp nghiên cứu và nguồn số liệu

Sử dụng phương pháp luận duy vật biện chứng và lịch sử; phương pháp

tổng hợp, phân tích, thống kê Ngoài ra, NCS đã đưa vào nghiên cứu mô

hình kinh tế lượng Phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất (OLS)

được sử dụng kết hợp với phương pháp tác động cố định và tác động ngẫu

nhiên để phân tích mối tương tác giữa một số nhân tố tới hoạt động đầu tư

trái phiếu Nguồn số liệu từ BCTC của NHTM; NHNN, HNX, BTC v.v

6 Kết cấu luận án

Ngoài phần mở đầu, kết luận, phụ lục, bảng biểu, hình vẽ minh họa và

danh mục tài liệu tham khảo, nội dung luận án chia làm 3 chương như sau:

• Chương 1: Cơ sở lý luận về hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu

của NHTM

• Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của

NHTM Việt Nam

• Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu

của Ngân hàng thương mại Việt Nam

6

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM 1.1 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KD TRÁI PHIẾU CỦA NHTM 1.1.1 Khái niệm

Trái phiếu
TTTP
Hoạt động đầu tư kd trái phiếu của NHTM

1.1.2 Mục đích và đặc điểm cơ bản của hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

1.1.2.1 Mục đích Bao gồm: Hỗ trợ nguồn thanh khoản và đảm bảo thanh toán; Tìm kiếm

lợi nhuận; Đa dạng hóa danh mục đầu tư; Tạo sự đa dạng về mặt địa lý; Nâng cao năng lực cạnh tranh và thương hiệu ngân hàng; Là công cụ thực hiện chính sách quản lý tài sản của NHTM

1.1.2.2 Đặc điểm

Nguồn vốn được NHTM sử dụng để thực hiện hoạt động này của mình chủ yếu là nguồn vốn huy động từ tổ chức, dân cư và nền KT; Tính linh hoạt và chủ động; Tính chuyên môn hóa, chuyên nghiệp hóa cao

1.1.3 Mô hình tổ chức hoạt động đầu tư k/d trái phiếu của NHTM

Chia ra thành 03 bộ phận bao gồm: bộ phận kinh doanh (Front Offices),

bộ phận nghiên cứu & kiểm soát rủi ro (Middle offices) và bộ phận xử lý giao dịch (Back office) Sự phân tách trách nhiệm độc lập giữa ba bộ phận này nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm thiểu rủi ro cho ngân hàng

1.1.4 Phân loại và chiến lược thực hiện các hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

Nhìn chung nghiệp vụ đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM bao gồm nhiều hoạt động cụ thể, có thể phân loại theo các tiêu chí cơ bản khác nhau, tương ứng với các chiến lược đầu tư kinh doanh khác nhau Mặt khác, tùy thuộc vào từng chiến lược đầu tư kd khác nhau thì sẽ có phương thức, điều kiện, loại hình và thị trường đầu tư kinh doanh tương ứng Cụ

thể: Phân loại theo chủ thể phát hành trái phiếu; Phân loại theo kỳ hạn

7

đáo hạn trái phiếu; Phân loại theo loại hình đầu tư kinh doanh trái phiếu

1.1.5 Quy trình thực hiện hoạt động đầu tư kd trái phiếu của NHTM

Về mặt cơ bản, quy trình được bắt đầu bằng việc thiếp lập mục tiêu

Sau đó, các nhà quản trị NHTM sẽ thực hiện các bước tiếp theo bao gồm:

lựa chọn loại hình đầu tư kinh doanh, chiến lược đầu tư kinh doanh, lựa

chọn loại hình trái phiếu và cuối cùng là đo lường và định giá kết quả

1.1.6 QTRR trong hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

1.1.6.1 Khái niệm QTRR trong hoạt động đầu tư kd trái phiếu của NHTM

Là quá trình xây dựng và thực thi các chiến lược, chính sách, biện pháp có

liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu để nhằm ngăn ngừa, hạn

chế rủi ro trong hoạt động này của ngân hàng

1.1.6.2 Các loại rủi ro

Các loại rủi ro gồm: Rủi ro lãi suất; Rủi ro tín dụng; Rủi ro thanh

khoản; Rủi ro hoạt động; Rủi ro tái đầu tư; Rủi ro lạm phát

1.1.6.3 Quản trị rủi ro

Là một chuỗi các hoạt động kết nối nhau tạo thành một quy trình mang

tính hệ thống giúp ngân hàng kiểm soát rủi ro hiệu quả Cụ thể như sau:

Nhận diện rủi ro
Phân tích rủi ro
Kiểm soát rủi ro
Giám sát

Việc kiểm soát rủi ro bằng cách lập ra các hạn mức phù hợp cho từng

loại rủi ro, từng sản phẩm; từng bộ phận kinh doanh, từng cán bộ giao

dịch; và sử dụng các công cụ để đo lường: Thời gian đáo hạn bình quân

(Duration); Độ lồi (Convexity); Price Value of a Basic Point (DV01 hay

PVBP); VaR Bên cạnh đó, NHTM cũng áp dụng các phân tích tình huống

và phân tích thử nghiệm căng thẳng (stress test) nhằm giúp ngân hàng biết

được mức độ rủi ro trong các điều kiện bất thường của thị trường

1.1.7 Các chỉ tiêu đánh giá hoạt động đầu tư kd trái phiếu của NHTM

1.1.7.1 Nhóm chỉ tiêu về lượng

Bao gồm: Quy mô đầu tư; Cơ cấu trái phiếu nắm giữ; Thu nhập; Mức

độ đa dạng hóa các đối tác; Thị phần hoạt động

1.1.7.2 Nhóm chỉ tiêu về chất

8

Mô hình hoạt động, quy trình hoạt động và các loại hình, chiến lược đầu tư kd trái phiếu; phương pháp QTRR; thực hiện đúng quy trình quy định; đảm bảo an toàn hiệu quả sử dụng vốn, hỗ trợ thanh khoản NHTM khi cần thiết đồng thời nâng cao tỷ suất sinh lời từ hoạt động trái phiếu

1.1.8 Các điều kiện cơ bản thực hiện và nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM

1.1.8.1 Các điều kiện cơ bản: Về TTTP; pháp lý; Vốn và chất lượng hoạt động của NHTM; cơ sở hạ tầng và CNTT; tổ chức bộ máy và nhân sự 1.1.8.2 Nhân tố ảnh hưởng

• Nhân tố chủ quan: Cơ cấu sở hữu và năng lực hoạt động của NH;

Tốc độ tăng trưởng tín dụng ngân hàng; Quy trình quản lý, thực hiện hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu; Chính sách quản lý tài sản; Kiểm soát nội bộ; Chất lượng quan hệ khách hàng; tổ chức bộ máy; con người; CNTT v.v

• Nhân tố khách quan: Nhân tố thu nhập; Nhóm nhân tố rủi ro; Sự

phát triển của thị trường trái phiếu; Môi trường kinh tế, pháp lý v.v

1.2 KINH NGHIỆM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỐI VỚI NHTM VIỆT NAM

1.2.1 Kinh nghiệm của Ngân hàng thương mại trên thế giới

1.2.1.1 Kinh nghiệm của Ngân hàng thương mại Trung Quốc

- Các NHTM Trung Quốc là những nhà đầu tư chủ yếu trên thị trường trái phiếu, quy mô đầu tư trái phiếu thường chiếm tỷ lệ khoảng 20% giá trị tổng TS, đồng thời tỷ lệ này có xu hướng tăng dần qua từng năm Cơ cấu

tổ chức hợp lý và mối quan hệ phối hợp hiệu quả giữa các bộ phận Chặt chẽ trong khâu sử dụng vào đào tạo nguồn nhân lực có chất lượng

- Phương thức quản lý hiện đại (sử dụng các công cụ hạn mức, QLRR v.v.) dựa trên nền tảng công nghệ tiên tiến và các giải pháp linh hoạt Có chiến lược cụ thể và nhanh chóng nắm bắt những khuynh hướng phát triển trong tương lai Thường xuyên đa dạng hóa danh mục trái phiếu nắm giữ;

9 động; ban hành đầy đủ cơ chế, chính sách, luật pháp có liên quan

1.2.1.2 Kinh nghiệm của Ngân hàng thương mại Mỹ

- Quy định NHTM phải có chính sách đầu tư cụ thể trình các cơ quan

quản lý phê duyệt và bị kiểm soát chặt chẽ

- Đầu tư trái phiếu chiếm bình quân khoảng 20% giá trị tổng TS, đồng

thời chia hoạt động này thành 2 bộ phận riêng biệt: phục vụ thanh khoản

và bộ phận tạo thu nhập Chủ yếu nắm giữ các loại TPCP, trái phiếu được

CPBL và trái phiếu CQĐP với tỷ trọng lớn; đồng thời có sự khác biệt giữa

các NHTM có quy mô tài sản khác nhau Thực hiện đa dạng hóa sản phẩm

- Áp dụng hệ thống các chỉ tiêu đánh giá tổng thể thực trạng hoạt động

này của NH từng thời điểm hay giai đoạn (tháng/quý/năm) Áp dụng các

CNTT hiện đại, giúp hoạt động kinh doanh được chuyển tự động qua các

bộ phận giao dịch trực tiếp (front office), kiểm soát RR (middle office) và

thanh quyết toán (back office), đồng thời tự động hóa các quy trình làm

việc và thanh toán vốn nhờ đó giảm thiểu RR hoạt động

- Thường xuyên thiết lập một hệ thống kiểm soát nội bộ đủ mạnh để hạn

chế các rủi ro có thể phát sinh

1.2.2 Những bài học kinh nghiệm cho các NHTM Việt Nam

- Tăng dần tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu (tối thiểu 15%-20%) trong tổng

tài sản trên cơ sở mở rộng hoạt động này một cách vững chắc, an toàn, bền

vững và phù hợp với việc cân đối nguồn vốn để trực tiếp cho vay nền kinh

tế Cơ cấu bộ máy theo hướng chuyên nghiệp, có đầy đủ các bộ phận thực

hiện Hoàn thiện về cơ chế, chính sách, luật pháp có liên quan; NHNN và

các cơ quan liên quan cần tăng cường kiểm soát NHTM

- Cần xây dựng chiến lược về nguồn nhân lực Phát triển CNTT, công cụ

giao dịch hiện đại theo hướng chuyên nghiệp và hiện đại, tự động hóa xây

dựng và phân tích các chỉ tiêu cơ bản đánh giá chất lượng hoạt động này

- QTRR cần phải tăng cường và có hiệu quả cùng với việc thiết lập đầy

đủ các hạn mức và sử dụng các công cụ phân tích cần thiết trong hoạt động

này Chủ động tìm tòi, nghiên cứu, phát triển các loại hình sản phẩm mới

10

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM 2.1 TỔNG QUAN HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của hệ thống NHTM VN

Trải qua nhiều thập kỷ, hoạt động NH đã có đóng góp quan trọng vào

sự nghiệp phát triển KT-XH của đất nước, đồng thời những bất cập trong hoạt động NH cũng chính là những tác nhân ảnh hưởng không tốt tới sự ổn định của nền kinh tế trong thời gian qua

2.1.2 Tình hình hoạt động kinh doanh chung của hệ thống NHTM VN

Các NHTM tích cực tăng trưởng huy động vốn, tuy nhiên chất lượng tín

dụng thấp, nợ xấu tăng cao; yếu kém về khả năng cạnh tranh quốc tế, mở

rộng quy mô hoạt động; lợi nhuận sụt giảm đáng kể, hiệu quả hoạt động ngân hàng còn khiêm tốn Tỷ lệ ROE trung bình đã giảm từ 15.28% năm

2009 xuống 5.49% vào năm 2014 Xu hướng này được dự đoán sẽ còn tiếp

diễn, ít nhất là trong thời gian tiếp theo Bên cạnh đó, tình hình thanh khoản của một số NHTM đôi lúc còn bấp bênh Các nhà quản trị cần có

những biện pháp quyết liệt hơn trong việc tái cơ cấu, nâng cao chất lượng quản trị DN, giảm dần tỷ trọng tín dụng trong tổng TS, cơ cấu thu nhập chuyển dần sang các hoạt động đầu tư kinh doanh khác, trong đó có hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu để tăng khả năng cạnh tranh, đảm bảo lợi nhuận cho NH nhằm thích ứng với quá trình hội nhập

2.2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM

2.2.1 Thực trạng về những điều kiện cơ bản thực hiện hoạt động đầu

tư kinh doanh trái phiếu của Ngân hàng thương mại Việt Nam

2.2.1.1 Điều kiện về thị trường trái phiếu (TTTP) Việt Nam

Nhìn chung, TTTP đã có những bước tiến mạnh về quy mô và chất lượng, trở thành kênh quan trọng trong việc huy động vốn cho NSNN và

hỗ trợ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của hệ thống NHTM Tuy

11 nhiên, quy mô và phạm vi nhỏ, tính thanh khoản chưa cao; cấu trúc thị

trường chưa hoàn chỉnh, hệ thống nhà đầu tư còn mỏng, hạ tầng dịch vụ

chưa phát triển; hàng hóa đơn điệu; chủ yếu tập trung ở kỳ hạn ngắn –

trung hạn, tổng dư nợ thị trường TPDN còn khá khiêm tốn v.v

2.2.1.2 Điều kiện về pháp lý cho hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu

của Ngân hàng thương mại Việt Nam

Về cơ bản, khung pháp lý cho hoạt động của thị trường trái phiếu và

cho hoạt động này của NHTM liên tục được ban hành, chỉnh sửa nhằm tạo

điều kiện thuận lợi cho các NHTM khi tham gia hoạt động Nhìn chung,

các NHTM đã đáp ứng hầu hết điều kiện thực hiện, ngoại trừ việc một số

NHTM không đáp ứng được tỷ lệ CAR sẽ có ảnh hưởng đến việc thực

hiện một số nghiệp vụ liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái

phiếu của NHTM

2.2.1.3 Điều kiện về vốn và chất lượng hoạt động ngân hàng

Tính đến Quý III/2013, tất cả NHTM đã đáp ứng đầy đủ yêu cầu về vốn

điều lệ theo quy định của pháp luật Tuy nhiên, nếu so sánh Vietinbank giữ

vị trí thứ nhất với số vốn điều lệ (32.661 tỷ VND) tại Việt Nam với các

NHTM tại các quốc gia trong khu vực thì có thể thấy rõ quy mô nhỏ bé

của hệ thống NHTM Việt Nam Bên cạnh đó, vẫn tồn tại một số NH còn

yếu kém, quy mô nhỏ, vốn điều lệ thấp, nợ xấu cao Trong thời gian vừa

qua có những thời điểm một số NHTM không đảm bảo CAR

2.2.1.4 Điều kiện về cơ sở hạ tầng và công nghệ thông tin

Cơ sở hạ tầng và trình độ công nghệ của các NHTM Việt Nam vẫn còn

yếu kém so với mặt bằng chung của thế giới Do vậy, hệ thống CNTT chưa

có khả năng hỗ trợ đầy đủ cho nghiệp vụ đầu tư kinh doanh trái phiếu

2.2.1.5 Điều kiện về cơ cấu tổ chức và nhân sự

Nhìn chung, đội ngũ cán bộ trực tiếp đầu tư kinh doanh trái phiếu của

các NHTM có khả năng đảm nhiệm thực hiện cơ bản các hoạt động đầu tư

kinh doanh trái phiếu

Ngoài ra, tùy thuộc từng NHTM mô hình hoạt động đối với lĩnh vực

12 này có thể được xây dựng trên cơ sở mô hình tổ chức bộ máy với các phòng ban chức năng được chuyên môn hóa cụ thể đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu; hoặc có thể thuộc mô hình tổ chức với các phòng ban chức năng thực thi nhiều nhiệm vụ, trong đó có kiêm nhiệm luôn nhiệm vụ liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Bên cạnh

đó, đối với bộ phận nghiên cứu & kiểm soát rủi ro (Middle offices) thì có nhiều NHTM Việt Nam chưa thực sự chú trọng phát triển, vai trò tương đối mờ nhạt, thậm chí có ngân hàng chưa xây dựng các bộ phận này

2.2.2 Thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của các NHTM Việt nam

2.2.2.1 Quy trình hoạt động và các loại hình, chiến lược đầu tư kinh doanh trái phiếu của các NHTM Việt Nam

Về cơ bản, hiện nay hầu hết các NHTM Việt Nam đều xây dựng và thực hiện quy trình hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của mình theo trình

tự các bước: thiết lập mục tiêu, lựa chọn loại hình đầu tư kinh doanh, chiến lược đầu tư kinh doanh, lựa chọn loại hình trái phiếu và cuối cùng là đo lường và định giá kết quả

Các NHTM ở Việt Nam thực hiện hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu với nhiều mục tiêu khác nhau, tuy nhiên mục tiêu chủ yếu vẫn là phục vụ hỗ trợ cho việc Quản lý kinh doanh nguồn vốn khả dụng của bản thân ngân hàng, đảm bảo duy trì khả năng thanh toán toàn hệ thống là chính, bên cạnh đó là mục tiêu đem lại thu nhập cho ngân hàng Bên cạnh

đó, các ngân hàng thường chọn loại hình đầu tư kinh doanh thích hợp là tập trung đầu tư kinh doanh với tỷ trọng nhiều hơn đối với các loại trái phiếu ít rủi ro như Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh; các loại trái phiếu có kỳ hạn ngắn và trung hạn để có tính thanh khoản cao và có thể tham gia OMO tỷ lệ cao hơn theo quy định của NHNN Tương ứng với từng loại hình đầu tư kinh doanh trái phiếu, các ngân hàng sẽ có những chiến lược đầu tư kinh doanh phù hợp

2.2.2.2 Đánh giá theo các nhóm chỉ tiêu về lượng và chất đối với hoạt

động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM VN

a Đánh giá theo nhóm chỉ tiêu về lượng

• Quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu

Nếu xét tổng thể từ năm 2009 đến 2014, trên cơ sở tổng tài sản NH và

tỷ lệ nợ xấu từ hoạt động tín dụng có xu hướng tăng, các NHTM đã tăng

quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu Trong giai đoạn hiện nay, bình quân

tỷ trọng của số dư trái phiếu do các NHTM nắm giữ so với tổng tài sản đều

đạt khoảng 13%-15%/năm (tăng khoảng 3%-4% so với năm 2009)

• Chi tiết danh mục đầu tư kinh doanh trái phiếu

Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo chủ thể phát hành

Nhìn chung, trên cơ sở đảm bảo an toàn vốn và thanh khoản, các

NHTM chủ yếu chú trọng tập trung tỷ trọng đầu tư kinh doanh các loại

Trái phiếu ít rủi ro như Tín phiếu NHNN, TPCP hoặc được Chính phủ bảo

lãnh hơn là các loại trái phiếu khác

Tuy nhiên, trong giai đoạn 2013-2014, tỷ trọng bình quân đầu tư vào

các loại trái phiếu ít rủi ro này bắt đầu có xu hướng giảm nhẹ, đạt tỷ lệ

khoảng 70% tổng danh mục đầu tư trái phiếu (giảm khoảng 8% so với năm

2012); đồng thời tăng tương ứng tỷ lệ đầu tư trái phiếu doanh nghiệp (lên

mức khoảng 30% tổng danh mục trái phiếu) Đây được coi là chiến lược

từng bước đa dạng hóa danh mục đầu tư trái phiếu, từng bước nâng cao

năng lực cạnh tranh và tìm kiếm lợi nhuận

Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo đồng tiền giao dịch trái phiếu

Trong các năm 2009-2010, các NHTM đã thực hiện thí điểm đầu tư,

kinh doanh trái phiếu bằng đồng USD với lãi suất hấp dẫn nhằm đa dạng

hóa danh mục đầu tư và giảm bớt áp lực thừa nguồn vốn ngoại tệ trong hệ

thống Tuy nhiên từ năm 2011 đến nay, các NHTM đã chấm dứt hoạt động

đầu tư, kinh doanh đối với các loại trái phiếu này do KBNN Việt Nam

không tiếp tục phát hành trái phiếu ngoại tệ nữa, hoặc chưa được cấp phép

từ NHNN và các cơ quan quản lý liên quan

Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo kỳ hạn đáo hạn trái phiếu

14 Nhằm đảm bảo an toàn thanh khoản toàn hệ thống mọi thời điểm, do vậy tỷ trọng trái phiếu có kỳ hạn ngắn – trung hạn thường duy trì lớn nhất (kỳ hạn < 1 năm được duy trì 40%-45%, tỷ trọng đầu tư trái phiếu trung hạn (1-5 năm) khoảng 50%-55%) Ít tập trung đầu tư kỳ hạn > 5 năm

Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo mục đích đầu tư

Tỷ trọng bình quân loại hình kinh doanh (Trading) và loại hình trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đã có xu hướng tăng, đồng thời giảm dần tỷ trọng loại hình sẵn sang để bán AFS Cụ thể, bình quân tỷ trọng trái phiếu kinh doanh tăng mạnh đạt trên 6% tổng danh mục đầu tư trái phiếu (tăng 25 lần so với 2009) Bên cạnh đó, tỷ trọng bình quân tỷ trọng trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt mức trên 18% tổng danh mục đầu

tư trái phiếu (tăng 1.2 lần so với năm 2009) Điều này cho thấy các NHTM

đã tích cực thực hiện chiến lược chủ động, sẵn sàng mua bán trái phiếu trên thị trường, cân đối hợp lý hơn giữa các loại hình đầu tư

• Doanh số hoạt động

Đối với các giao dịch tại NHNN

Nhìn chung, về doanh số hoạt động đấu thầu qua kênh OMO với NHNN (giao dịch mua bán kỳ hạn, giao dịch mua hẳn) của các NHTM có

xu hướng tăng trở lại trong năm 2014 (gấp hơn 3 lần so với năm 2012, gấp 1.9 lần so với năm 2009) Lý do của sự biến động tăng giảm này phụ thuộc nhiều vào chính sách tiền tệ của NHNN trong từng giai đoạn

Đối với các giao dịch tại HNX

Doanh số giao dịch đang có xu hướng giảm dần đối với thị trường sơ cấp và tăng dần trên thị trường thứ cấp (từ 2010 đến nay biến động khoảng 35%) Điều này đã thể hiện rõ sự chủ động trong hoạt động này của các

NH theo hướng tăng cường mua bán trên thị trường thứ cấp, chứ không chỉ

giới hạn đầu tư trên thị trường sơ cấp và nắm giữ đến ngày đáo hạn

• Tình hình đa dạng hóa đối tác

Cùng với sự phát triển của TTTP, đặc biệt là sự ra đời của hệ thống giao dịch trái phiếu chuyên biệt, từ năm 2009 đến nay, các NHTM đã chủ động

15 trực tiếp liên hệ và thực hiện giao dịch mua bán thứ cấp với tất cả các đối

tác được phép giao dịch, ngoài Công ty CK thuộc hệ thống của mình

• Tình hình thu nhập từ hoạt động đầu tư kd trái phiếu

Giai đoạn 2009-2011 tình hình thu nhập bình quân từ hoạt động đầu tư

kinh doanh trái phiếu và tỷ trọng của nó trong tổng thu có xu hướng giảm

do các NHTM vẫn tập trung vào hoạt động truyền thống là tín dụng Tuy

nhiên, từ 2011 đến nay, cùng với việc tăng trưởng quy mô đầu tư kinh

doanh trái phiếu đã làm tăng mức bình quân tỷ trọng thu từ hoạt động này

so với tổng thu của các NHTM (Cụ thể, năm 2014 mức tăng là hơn 5% so

với năm 2011 và hơn 1% so với năm 2009)

b Đánh giá theo nhóm chỉ tiêu về chất

• Phương pháp QTRR trong hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu

Chiến lược thực hiện, quy trình thực hiện cũng như phương pháp quản

trị rủi ro trong hoạt động này vẫn còn đơn giản và nhiều bất cập, tập trung

chủ yếu vào vấn đề đảm bảo thanh khoản cho hệ thống Việc QLRR của

nhiều NHTM mới chỉ dừng lại ở việc kiểm soát việc tuân thủ quy trình tác

nghiệp do bộ phận kiểm soát nội bộ thực hiện, còn công tác đánh giá, đo

lường rủi ro, đề xuất giải pháp hạn chế rủi ro chưa được NHTM chú trọng

Hay nói cách khác, các ngân hàng chưa áp dụng các công cụ phổ biến như

Duration, Convexity, VaR, không áp dụng các phân tích tình huống và

phân tích thử nghiệm căng thẳng (stress test)

- Nhiều NHTM chưa xây dựng mô hình tổ chức hợp lý cho bộ phận

kiểm soát RR, đồng thời số lượng cán bộ thuộc bộ phận này vừa ít vừa

phải kiêm nhiệm nhiều vị trí trong NHTM Các bước trong quy trình phát

hiện, giám sát và xử lý RR cũng không được quy định rõ ràng, thống nhất

• Tình hình nợ quá hạn

Trong thời gian qua, nhìn chung các NHTM luôn thực hiện chiến lược

đầu tư kinh doanh chủ yếu là trái phiếu độ rủi ro thấp Vì vây, trong lĩnh

vực này các NHTM hầu như không có tình trạng bị nợ quá hạn (nếu loại

trừ trái phiếu do Vinashin phát hành bị quá hạn mà các NHTM nắm giữ)

16

• Tỷ suất sinh lời

Nhìn chung giai đoạn 2009 - 2014 tỷ suất sinh lời có xu hướng giảm

Cụ thể, năm 2014 tỷ suất sinh lời đã giảm hơn 32% so với năm 2009 Đặc biệt giai đoạn 2011-2014, xu hướng giảm này tỷ lệ nghịch với xu hướng tăng dần của quy mô đầu tư trái phiếu Điều này phản ánh về mặt chất

lượng thì hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của các NHTM là giảm 2.2.3 Phân tích kết quả đo lường tác động của một số nhân tố đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của các NHTM Việt Nam

Từ việc xây dựng và phân tích mô hình, luận án rút ra được một số kết

luận sau: Sở hữu nhà nước có quan hệ cùng chiều đối với quy mô về đầu

tư kinh doanh trái phiếu, và có quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời

về đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở hữu nước ngoài có quan hệ cùng chiều với tỷ suất sinh lời Các NHTM có tỷ lệ nợ xấu cao có quan hệ tỷ lệ thuận với quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu, nhưng có quan hệ tỷ lệ nghịch với tỷ suất sinh lời Ngoài ra, quy mô về tổng TS của NHTM càng lớn thì các NH càng hoạt động mạnh trên thị trường trái phiếu

Quy mô phát triển của thị trường trái phiếu có ảnh hưởng cùng chiều đến quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu tại các NHTM Đồng thời, quy

mô của TPCP trên thị trường trái phiếu có quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời của hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu trong khi mối quan hệ này đối với quy mô của trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường trái phiếu là cùng chiều Ngoài ra, nền KT tăng trưởng cũng sẽ có quan hệ ngược chiều với quy mô hoạt động đầu tư trái phiếu của các NHTM

2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM

2.3.1 Kết quả đạt được

- Quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu do các NHTM thực hiện có xu hướng tăng Đồng thời ngày càng phát huy vai trò trong quản lý nguồn vốn khả dụng và tính thanh khoản của toàn hệ thống được an toàn và hiệu quả;

hỗ trợ NHNN thực thi CSTT

- Từng bước đa dạng hóa các loại hình trái phiếu trong danh mục đầu tư

- Hoạt động đầu tư kd trái phiếu có lãi, tình hình thu nhập từ hoạt động

này tăng dần qua các năm, đồng thời tỷ lệ nợ quá hạn thấp.Tăng cường

công tác tự kiểm tra phát hiện sai sót, có biện pháp sửa chữa kịp thời

2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân

2.3.2.1 Hạn chế

- Nguồn vốn tập trung cho nghiệp vụ này vẫn còn khiêm tốn Tỷ suất sinh

lời có xu hướng giảm Chủ yếu phục vụ quản lý kd nguồn vốn khả dụng,

duy trì khả năng thanh toán mà chưa phát triển mạnh hoạt động tự doanh

- Chưa thực hiện chiến lược đa dạng hóa danh mục trái phiếu bằng đồng

ngoại tệ; đồng thời xu hướng tập trung vào các loại trái phiếu có kỳ hạn

ngắn hạn nhiều hơn Hệ thống quản trị RR trong hoạt động này chưa được

thiết lập chặt chẽ Hệ thống CNTT vẫn chưa thực sự ổn định và tối ưu hóa

Việc triển khai được những sản phẩm, hoạt động mới chưa được phát triển

- Một số tồn tại khác: Về hợp đồng giao dịch mua-bán, repo trái phiếu;

Rủi ro về thời gian lưu ký, chuyển lưu ký v.v

2.3.2.2 Nguyên nhân

• Nguyên nhân khách quan: Bao gồm thực trạng hoạt động thị

trường trái phiếu Việt Nam còn nhiều hạn chế; Ảnh hưởng từ sự biến động

của nền kinh tế trong và ngoài nước; Hệ thống luật pháp, cơ chế, chính

sách chưa được hoàn thiện; Mức độ cạnh tranh trong lĩnh vực này ngày

càng khốc liệt và gay gắt hơn

• Nguyên nhân chủ quan: Bao gồm cơ cấu sở hữu NH chưa phù hợp;

Tỷ lệ nợ xấu tín dụng có xu hướng tăng; Mô hình hoạt động chưa hoàn

thiện; Vai trò, vị trí của đầu tư và kinh doanh trái phiếu chưa được nhận

thức đầy đủ; Hệ thống các văn bản pháp lý liên quan NHTM ban hành

chưa đầy đủ; Cơ sở hạ tầng kỹ thuật, công nghệ còn hạn chế; QLRR chưa

thực sự hiệu quả

18

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM

3.1 DỰ BÁO VÀ ĐỊNH HƯỚNG ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020

3.1.1 Đối với nền kinh tế Việt Nam

Nền KT vẫn chưa có những thay đổi căn bản về nền tảng tăng trưởng; tiến trình tái cơ cấu trong ba lĩnh vực: đầu tư công, DNNN, NHTM chưa

có tiến triển đáng kể Trong thời gian tới nền kinh tế VN tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn, làm tăng tỷ lệ nợ xấu trong NH và làm tỷ lệ tăng trưởng tín dụng khó đạt được kế hoạch đề ra Hơn nữa, quá trình xử lý nợ xấu trong hệ thống NH chưa thực sự có bước đột phá hữu hiệu Nợ xấu vẫn chỉ chủ yếu được xử lý bằng cách “gom” về VAMC Thực chất nợ xấu

NH vẫn là vấn đề nan giải và vẫn còn ảnh hưởng rất lớn đến khả năng tăng trưởng tín dụng và tìm kiếm lợi nhuận của NH trong thời gian tới

3.1.2 Đối với thị trường trái phiếu Việt Nam

Xây dựng lộ trình nhằm phát triển thị trường trái phiếu trong nước theo hướng chuyên nghiệp hóa và hiện đại hóa nhằm phát huy vai trò của thị

trường này trong công cuộc xây dựng đất nước thời kỳ hội nhập quốc tế 3.2 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM VÀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 3.2.1 Đối với hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam

Mục tiêu nâng cao vai trò của hệ thống NHTM trong nền kinh tế; bảo đảm các NHTM thật sự là lực lượng chủ lực, chủ đạo của hệ thống các tổ chức tín dụng, có quy mô lớn, hoạt động an toàn, hiệu quả và có năng lực quản trị tiên tiến, khả năng cạnh tranh trong nước và quốc tế

Trên cơ sở đề án tái cơ cấu ngành ngân hàng, Chính phủ đang hướng tới mục tiêu đưa NHTM VN phát triển tốt theo đúng tiêu chuẩn quốc tế trên

cơ sở khuyến khích có sự tham gia góp vốn của các NH tốt của nước ngoài

đề dần dần có một, hai ngân hàng trở thành ngân hàng tầm cỡ khu vực

3.2.2 Đối với hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM VN

- Xây dựng và phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu phù hợp

với mức độ phát triển của nền KT, đồng bộ với sự phát triển của các hoạt

động NH khác; và phù hợp với chính sách, mục tiêu của Đảng, Nhà nước

- Phát triển hoạt động này một cách bền vững, đảm bảo an toàn hệ thống;

lợi nhuận thu từ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu duy trì ổn định và

tăng trưởng qua các năm Hoạt động kinh doanh trái phiếu từng bước tiếp

cận với các thông lệ, chuẩn mực quốc tế để trở thành một kênh hoạt động

quan trọng, chuyên nghiệp, hiệu quả cho ngân hàng và nền KT

- Định hướng trở thành những nhà tạo lập thị trường nhằm tạo tính ổn

định và phát triển của thị trường trái phiếu VN

3.3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH

DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VN

3.3.1 Giải pháp nhằm mở rộng quy mô hoạt động đầu tư kinh doanh

trái phiếu của Ngân hàng thương mại Việt Nam

3.3.1.1 Tăng quy mô tổng tài sản ngân hàng

Trên cơ sở phân tích mô hình đo lường tác động của các yếu tố đến sự

phát triển của hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM tại mục

2.2.3 đã chỉ ra rằng quy mô về tổng TS của NHTM càng lớn thì các NHTM

càng hoạt động mạnh trên thị trường trái phiếu Tuy nhiên, các hình thức

tăng tổng tài sản NHTM nên được thực hiện một cách thực chất Đồng thời

trên cơ sở đó, từng ngân hàng cần duy trì tỷ trọng đầu tư vào lĩnh vực trái

phiếu (tối thiểu khoảng 15%-20%) trong tổng TS trên cơ sở mở rộng hoạt

động đầu tư kinh doanh trái phiếu một cách vững chắc, an toàn, bền vững

và phù hợp với việc cân đối nguồn vốn để trực tiếp cho vay nền kinh tế

3.3.1.2 Nâng cao nhận thức của Ban quản trị NH về vai trò và vị trí của

hoạt động đầu tư và kinh doanh trái phiếu

Đối với từng ngân hàng, trước hết Ban quản trị cần phải nhận thức đầy

đủ và đúng đắn về vị trí và vai trò quan trọng của hoạt động đầu tư và kinh

doanh trái phiếu trong chiến lược hoạt động và phát triển chung của NH

20

3.3.2 Giải pháp nhằm tăng tỷ suất sinh lời hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM Việt Nam

Trên cơ sở phân tích mô hình đo lường tại mục 2.2.3 luận án đã chỉ ra rằng các yếu tố như tỷ lệ sở hữu Nhà nước hoặc tỷ lệ nợ xấu từ hoạt động tín dụng có mối quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời của hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu, tuy nhiên yếu tố tỷ lệ sở hữu nước ngoài lại

có quan hệ cùng chiều với tỷ suất sinh lời này

3.3.2.1 Giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài trong

cơ cấu sở hữu tại các NHTM Việt nam

- Xây dựng lộ trình cụ thể, đẩy nhanh quá trình thay đổi cơ cấu sở hữu

ngân hàng, nâng mức sở hữu của nước ngoài đến mức tối đa theo quy định Đặc biệt cần nhanh chóng giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, đồng thời tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài đối với các NHTM có tỷ lệ sở hữu Nhà nước luôn ở mức rất cao (trên 90%) như BIDV và Agribank

tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài; tăng cường công tác tuyên truyền, công khai minh bạch các thông tin liên quan bao gồm tình hình nợ xấu, tài chính, quá

trình tái cấu trúc v.v

3.3.2.2 Giải pháp nhằm kiểm soát và giảm tỷ lệ nợ xấu tín dụng NH

Xử lý nợ xấu là nhiệm vụ trọng tâm của chương trình tái cơ cấu các TCTD, đặc biệt trong bối cảnh nền KT gặp nhiều khó khăn Vì vậy, các Ngân hàng cần chủ động triển khai các giải pháp kiềm chế nợ xấu gia tăng, nâng cao chất lượng tín dụng và xử lý nợ xấu, đồng thời hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh của DN Các biện pháp xử lý nợ xấu được triển khai cần tập trung vào các vấn đề chính như cơ cấu lại nợ, thu nợ, xử

lý TSĐB, bán nợ, sử dụng dự phòng rủi ro, tiết giảm chi phí, hạn chế tăng lương, thưởng, thù lao, chia cổ tức, lợi nhuận để tập trung trích lập DPRR

3.3.3 Giải pháp nâng cao năng lực hoạt động nói chung và năng lực hoạt động tự doanh nói riêng của các NHTM

Nâng cao hiệu quả công tác quản trị điều hành: Xây dựng và thực hiện

có hiệu quả cơ chế điều hành và quản lý nguồn vốn khả dụng đối với một