Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần vinaconex 21

áo cáo kết quả kinh oanh áo cáo lưu chuyển tiền tệ Cân đối kế toán iá vốn hàng bán Giá trị gia tăng Hoạt động kinh doanh Thu nhập oanh nghiệp Tài sản cố định Tài sản lưu động Tài sản n

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

SINH VIÊN THỰC HIỆN: HOÀNG THỊ QUỲNH MAI

MÃ SINH VIÊN : A16499

CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH

HÀ NỘI – 2015

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

LỜI CẢM ƠN

Khóa luận tốt nghiệp đề tài “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công

ty cổ phần Vinaconex 21” đã được hoàn thành với sự giúp đỡ của rất nhiều cá nhân và

tổ chức

Trước hết, em xin bày tỏ sự cảm ơn chân thành nhất tới giảng viên Ths Phạm Thị Bảo Oanh là người trực tiếp hướng dẫn em trong suốt quá trình nghiên cứu đề tài khóa luận tốt nghiệp này Nhờ sự chỉ bảo và hướng dẫn tận tình của cô, em đã tìm ra được những hạn chế của mình trong suốt quá trình viết khóa luận để có thể kịp thời sửa chữa nhằm hoàn thiện khóa luận một cách tốt nhất

Em xin chân thành cảm ơn các thầy cô trong khoa Quản Lý- Kinh tế trường Đại học Thăng Long đã tận tình truyền đạt kiến thức trong suốt thời gian em học tập tại trường Với kiến thức được tiếp thu trong quá học không chỉ là nền tảng cho nghiên cứu khóa luận của em mà còn là hành trang quý báu để giúp em trong công việc sau này

Em cũng xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ nhiệt tình của các anh chị công tác tại Công ty Cổ phần Vinaconex21 đã giúp đỡ em trong việc cung cấp số liệu, tài liệu để

em có thể hoàn thành khóa luận này

Hà Nội, ngày 30 tháng 03 năm 2015

Sinh viên

Hoàng Thị Quỳnh Mai

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của em, có sự hỗ trợ từ giảng

viên, Ths Phạm Thị Bảo Oanh Các nội dung trong đề tài “Nâng cao hiệu quả sử

dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần Vinaconex 21” được trình bày là nghiên

cứu của bản thân em, chưa được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác Những

số liệu có trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá đều có thật, được thu thập từ nhiều nguồn khác nhau nhưng hầu hết là số liệu do Công ty cung cấp

Nếu phát hiện có bất kỳ sự gian lận nào, em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm trước nhà trường, cũng như kết quả khóa luận tốt nghiệp của mình

Hà Nội, ngày 30 tháng 03 năm 2015

Sinh viên

Hoàng Thị Quỳnh Mai

MỤC LỤC

LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CHƯƠNG 1.

TRONG DOANH NGHIỆP 1

1.1.Một số vấn đề cơ bản về vốn lưu động trong doanh nghiệp 1

1.1.1.Khái niệm về vốn lưu động trong doanh nghiệp 1

1.1.2.Đặc điểm của vốn lưu động 2

1.1.3.Vai trò của vốn lưu động 2

1.1.4.Phân loại vốn lưu động 3

1.1.4.1 Dựa theo hình thái của vốn lưu động 3

1.1.4.2 Dựa theo vai trò của vốn lưu động đối với quá trình sản xuất kinh doanh 4

1.1.4.3 Phân loại theo quan hệ sở hữu 4

1.2.Một số vấn đề cơ bản về hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 5 1.2.1.Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 5

1.2.2.Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 5

1.2.3.Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động 7

1.2.3.1 Phân tích quy mô, cơ cấu vốn lưu động 7

1.2.3.2 Chính sách quản lý vốn lưu động 8

1.2.3.3 Phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động 18

1.2.4 Những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 24

1.2.4.1 Nhân tố khách quan 24

1.2.4.2 Nhóm các nhân tố chủ quan 25

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CHƯƠNG 2 CÔNG TY CỔ PHẦN VINACONEX 21 27

2.1.Khái quát về Công ty Cổ phần Vinaconex 21 27

2.1.1.Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Vinaconex 21 27

2.1.2.Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Vinaconex 21 28

2.1.3.Khái quát về ngành nghề kinh doanh của Công ty Cổ phần Vinaconex 21 31

2.1.4 Thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Vinaconex 21 giai đoạn 2011-2013 32

2.1.4.1 Phân tích tình hình tài chính Công ty thông qua Báo cáo kết quả kinh doanh

giai đoạn 2011-2013 32

2.1.4.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua Bảng cân đối kế toán giai đoạn 2011-2013 37

2.2.Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty Cổ phần Vinaconex 21 giai đoạn 2011-2013 46

2.2.1.Phân tích quy mô, cơ cấu vốn lưu động 46

2.2.2.Chính sách quản lý vốn lưu động 48

2.2.3.Phân tích chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động 50

2.2.3.1 Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán 50

2.2.3.2 Nhóm chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển vốn lưu động 52

2.2.3.3 Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của vốn lưu động 52

2.2.3.4 Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành vốn lưu động 53

2.3.Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong Công ty Cổ phần Vinaconex 21 56

2.3.1.Các kết quả đạt được 56

2.3.2.Những hạn chế còn tồn tại 56

2.3.3.Nguyên nhân của hạn chế 57

2.3.3.1 Nguyên nhân chủ quan 57

2.3.3.2 Nguyên nhân khách quan 57

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CHƯƠNG 3 TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VINACONEX 21 59

3.1.Mục tiêu và định hướng hoạt động của Công ty trong thời gian tới 59

3.1.1.Khái quát về môi trường kinh doanh của Công ty Cổ phần Vinaconex21 59

3.1.1.1 Thuận lợi 59

3.1.1.2 Khó khăn 59

3.1.2.Mục tiêu phát triển và định hướng hoạt động kinh doanh 60

3.1.3.Định hướng phát triển đến năm 2020 60

3.2.Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty 61

3.2.1.Tăng doanh thu 61

3.2.2.Quản trị tiền mặt 62

3.2.3.Tăng cường công tác quản lý các khoản phải thu, hạn chế tối đa lượng vốn bị

chiếm dụng 62

3.2.4.Quản lý hàng tồn kho một cách phù hợp 63

3.2.5.Giảm các loại chi phí bán hàng và chi phí doanh nghiệp 64

3.2.6.Biện pháp phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh: 64

3.3.Một số kiến nghị 64

3.3.1.Kiến nghị với Chính phủ 64

3.3.2.Kiến nghị với Bộ xây dựng 65

áo cáo kết quả kinh oanh

áo cáo lưu chuyển tiền tệ Cân đối kế toán

iá vốn hàng bán Giá trị gia tăng Hoạt động kinh doanh Thu nhập oanh nghiệp Tài sản cố định

Tài sản lưu động Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Vốn chủ s hữu Việt Nam đồng Vốn lưu động Hàng tồn kho Chi phí quản lý Nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn Phải thu khách hàng

DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH

Bảng 1.1 Cấp tín dụng và không cấp tín dụng 15

Bảng 1.2 Sử dụng và không sử dụng thông tin rủi ro tín dụng 15

Bảng 2.1 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 33

Bảng 2.2 Bảng cân đối kế toán năm 2011-2013 38

Bảng 2.3 Cơ cấu vốn lưu động giai đoạn 2011-2013 47

Bảng 2.4 Chính sách quản lý vốn lưu động giai đoạn 2011-2013 48

Bảng 2.5 Khả năng thanh toán giai đoạn 2011-2013 50

Bảng 2.6 Tốc độ luân chuyển vốn lưu động giai đoạn 2011-2013 52

Bảng 2.7 Khả năng sinh lời của vốn lưu động giai đoạn 2011-2013 52

Bảng 2.8 Vòng quay khoản phải thu giai đoạn 2011-2013 53

Bảng 2.9 Vòng quay hàng tồn kho giai đoạn 2011-2013 54

Bảng 2.10 Vòng quay khoảnp phải trả giai đoạn 2011-2013 55

Bảng 2.11 Thời gian quay vòng tiền trung bình giai đoạn 2011-2013 55

Biểu đồ 2.1 Biến động lợi nhuận sau thuế năm 2011-2013 37

Biểu đồ 2.2 Cơ cấu tài sản giai đoạn 2011-2013 37

Biểu đồ 2.3 Cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2011-2013 45

Biểu đồ 2.4 Quy mô vốn lưu động giai đoạn 2011-2013 46

Biểu đồ 2.5 Cơ cấu vốn lưu động giai đoạn 2011-2013 47

Biểu đồ 2.6 Khả năng thanh toán giai đoạn 2011-2013 51

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Vinaconex 21 28

Sơ đồ 2.2 Quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh chung 31

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong quá trình đổi mới kinh tế, đất nước ta đã đạt được những thành tựu đáng

kể và đang có những bước đột phá mạnh mẽ Cơ chế kinh tế mới đem lại cho các doanh nghiệp nhiều cơ hội mới đồng thời cũng cho các oanh nghiệp sự thử thách trong môi trường cạnh tranh hoàn hảo Để tồn tại và phát triển bền vững trong nền kinh tế hiện nay đòi hỏi các doanh nghiệp phải luôn tìm kiếm các giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh oanh Trong đó các vấn đề về vốn như: huy động vốn đâu, sử dụng vốn thế nào để có hiệu quả tối ưu là vấn đề cần phải được quan tâm hàng đầu Vốn là chìa khóa, là phương tiện để biến các ý tư ng kinh doanh thành hiện thực, hiệu quả sử dụng vốn quyết định sự thành bại của doanh nghiệp Vì vậy với bất kỳ một doanh nghiệp nào cũng quan tâm đến vốn và hiệu quả sử dụng vốn

Trong các doanh nghiệp, vốn lưu động là một bộ phận quan trọng của vốn kinh doanh nói chung và vốn đầu tư nói riêng Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn lưu động tham gia vào các giai đoạn trong quá trình sản xuất kinh doanh và giữ một vị trí quan trọng trong doanh nghiệp Vốn lưu động thường chiếm một tỷ lệ khá lớn trong doanh nghiệp, việc quản lý và sử dụng vốn lưu động như thế nào ảnh hư ng trực tiếp đến kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động luôn là mục tiêu phấn đấu của mọi doanh nghiệp Để đạt được điều

đó thì oanh nghiệp luôn cần nâng cao trình độ quản lý và sử dụng vốn lưu động

Theo xu hướng phát triển hiện nay, các doanh nghiệp ngày càng năng động và

tự chủ hơn trong việc quản lý vốn lưu động Tuy nhiên cũng có không ít những doanh nghiệp phải phá sản hay sát nhập, mà nguyên nhân chủ yếu là do công tác yếu kém trong việc quản lý và sử dụng vốn lưu động

Xuất phát từ tầm quan trọng và thực trạng tại Công ty cổ phần Vinaconex 21 chưa có những chiến lược hợp lý để quản lý và sử dụng vốn lưu động hợp lý, em chọn

đề tài “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần Vinaconex 21”

làm khóa luận tốt nghiệp Qua khóa luận em mong muốn sẽ đóng góp những ý kiến của mình giúp Công ty nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

2 Mục đích nghiên cứu:

Thông qua quá trình nghiên cứu, khoá luận tập trung làm rõ ba mục tiêu sau:

Hệ thống lại cơ s lý luận về vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

Phân tích làm rõ thực trạng vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần Vinaconex 21 giai đoạn từ năm 2011-2013 Từ đó tìm ra hạn chế và tồn tại, nguyên nhân của hạn chế

Dựa trên cơ s các hạn chế và nguyên nhân của hạn chế chương 2,khoá luận sẽ tìm ra một số giải pháp cơ bản nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công

ty cổ phần Vinaconex 21

3 Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong

doanh nghiệp

Phạm vi nghiên cứu: vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

cổ phần Vinaconex 21 giai đoạn năm 2011 - 2013

4 Phương pháp nghiên cứu

Đề tài kết hợp sử dụng nhiều phương pháp, trong đó sử dụng chủ yếu ba phương pháp nghiên cứu sau:

Phương pháp thống kê: Là phương pháp được sử dụng để thu thập thông tin, số

liệu phục vụ cho quá trình nghiên cứu, làm rõ đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài, từ đó kết hợp với các phương pháp nghiên cứu khác thông qua đó đạt được những mục tiêu nghiên cứu đã đề ra

Phương pháp so sánh: Là phương pháp được sử ụng để đối chiếu các thông

tin, số liệu đã thu thập được, từ đó làm rõ thực trạng hiệu quả sử ụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần Vinaconex21 Trên cơ s này tìm ra các hạn chế còn tồn tại cũng như nguyên nhân của hạn chế

Phương pháp phân tích tổng hợp: là phương pháp được sử dụng để phân tích,

đánh giá, làm rõ nội dung nghiên cứu, từ đó đạt được mục tiêu nghiên cứu mà đề tài đã đặt ra

5 Kết cấu của khóa luận

Ngoài lời m đầu, kết luận, danh mục viết tắt, danh mục bảng biểu đồ thị, kết cấu của khóa luận bao gồm ba chương như sau:

Chương 1: L luận chung về hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần xây dựng vinaconex 21 giai đoạn năm 2011 - 2013

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

cổ phần vinaconex 21

LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CHƯƠNG 1.

TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Một số vấn đề cơ bản về vốn lưu động trong doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về vốn lưu động trong doanh nghiệp

Để thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm gia tăng giá trị doanh nghiệp đòi hỏi các doanh nghiệp cần một lượng vốn lưu động nhất định Vậy vốn lưu động là gì? Vốn lưu động là một khái niệm được rất nhiều tác giả đề cập đến trong các giáo trình kinh tế

Đồng chủ biên GS.TS.Ngô Thế Chi, PGS.TS Nguyễn Trọng Cơ, “Giáo trình

phân tích tài chính doanh nghiệp”, NXB Tài chính Hà Nội, năm 2008 có đề cập:

“Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động nên đặc điểm vận động của vốn lưu động luôn chịu sự chi phối bởi những đặc điểm của tài sản lưu động Trong các doanh nghiệp người ta chia tài sản lưu động thành hai loại: tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông Tài sản lưu động sản xuất bao gồm những tài sản

ở khâu dự trữ sản xuất như nguyên vật liệu, nhiên liệu,…và tài sản ở khâu sản xuất như bán thành phẩm, chi phí chờ phân bổ,…Còn tài sản lưu thông bao gồm các sản phẩm, thành phẩm chờ tiêu thụ, các loại vốn bằng tiền, các khoản vốn trong thanh toán, các khoản chi phí chờ kết chuyển,… Trong quá trình sản xuất kinh doanh, các tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông luôn vận động, thay thế và chuyển hóa lẫn nhau, đảm bảo cho quá tình sản xuất kinh được liên tục”

TS Nguyễn Minh Kiều, “Giáo trình tài chính doanh nghiệp”, NXB Giáo dục,

năm 2006: “Vốn lưu động của doanh nghiệp là số tiền ứng trước về tài sản lưu động

và tài sản lưu thông nhằm đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp thực hiện được thường xuyên, liên tục cho đến khi hoàn thành một vòng tuần hoàn của một chu kỳ sản xuất”

Nguyễn Đình Kiệm - Bạch Đức Hiền, “Tài chính doanh nghiệp”, NXB Học

viện Tài chính, năm 2006:“Vốn lưu động là một yếu tố quan trọng gắn liền với toàn

bộ quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động và vốn lưu thông, vì vậy nó tham trực tiếp vào quá tình sản xuất, kinh doanh”

Tóm lại, ta có thể hiểu: Vốn lưu động của doanh nghiệp là số vốn ứng ra để

hình thành nên TSLĐ nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên, liên tục Vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị của chúng vào lưu thông và từ trong lưu thông toàn bộ giá trị của chúng được hoàn lại một lần sau một chu kỳ kinh doanh

2

1.1.2 Đặc điểm của vốn lưu động

Là vốn ng n hạn Vốn lưu động gồm các khoản mục ngắn hạn, có khả năng thu

hồi nhanh, khả năng chuyển đổi thành tiền cao.Vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị

một lần vào thành phẩm và được hoàn lại toàn bộ sau mỗi chu kỳ kinh doanh Trong

quá trình sản xuất, vốn lưu động là nguyên vật liệu chính chuyển toàn bộ giá trị cấu thành nên thành phẩm

Được biểu hiện dưới nhiều hình thái vật chất khác nhau Vốn lưu động được

biểu hiện tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các vật tư ự trữ, thành phẩm, sản phẩm d dang Do quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra một cách thường xuyên liên tục, các giai đoạn vận động của vốn lưu động đan xen vào nhau nên cùng một thời điểm vốn lưu động thường tồn tại ưới nhiều hình thái khác nhau trong khâu sản xuất, dự trữ và lưu thông

Hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một kỳ hoạt động Quá trình vận động

của vốn lưu động bắt đầu từ việc dùng tiền tệ mua sắm vật tư ự trữ cho sản xuất, tiến hành sản xuất và sau khi kết thúc quá trình sản xuất doanh nghiệp tổ chức tiêu thụ để thu về một số vốn ưới hình thái tiền tệ ban đầu với giá trị tăng thêm Mỗi lần vận động như vậy được gọi là một vòng luân chuyển của vốn lưu động

Tóm lại, vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của TSLĐ nên đặc điểm của vốn lưu động chịu sự chi phối b i các đặc điểm của TSLĐ Vì vậy, vốn lưu động của các

doanh nghiệp không ngừng vận động qua các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh

1.1.3 Vai trò của vốn lưu động

Là điều kiện để doanh nghiệp đi vào hoạt động Vốn lưu động là điều kiện tiên

quyết của quá trình sản xuất kinh doanh Không có vốn lưu động doanh nghiệp không thể nào tiến hành được các hoạt động sản xuất kinh doanh b i nó xuất hiện trong hầu hết các giai đoạn của toàn bộ quá trình sản xuất kinh doanh: từ khâu dự trữ sản xuất đến lưu thông

Đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp được tiến hành thường xuyên, liên tục Quá trình sản xuất là một quá trình liên tục qua nhiều công

đoạn khác nhau Việc vốn lưu động được lưu thông có tác động làm cho quá trình sản xuất được liên tục Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn lưu động chu chuyển không ngừng, thường xuyên có các bộ phận cùng tồn tại ưới các hình thái khác nhau Muốn cho quá trình sản xuất kinh oanh được tiến hành thường xuyên , liên tục, doanh nghiệp phải có đủ tiền vốn đầu tư vào các hình thái khác nhau của vốn lưu động Như vậy sẽ tạo điều kiện cho quá trình luân chuyển vốn thuận lợi, tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh

Là công cụ phản ánh đánh giá quá trình mua s m, dự trữ, sản xuất, tiêu thụ của doanh nghiệp Theo chu trình hoạt động của mình, vốn lưu động từ tiền thành

nguyên vật liệu, qua sản xuất thành thành phẩm Thông qua quá trình tiêu thụ, vốn lưu động tr lại hình thái ban đầu là thành tiền Quá trình vận hành của vốn lưu động phản ánh quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Sau mỗi vòng luân chuyển của vốn lưu động, doanh nghiệp thu về một số vốn ưới hình thái tiền tệ ban đầu với giá trị tăng thêm Vậy nên vốn lưu động càng luân chuyển được nhiều vòng trong một thời gian nhất định thì hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp càng cao và ngược lại

Có khả năng qu ết định đến quy mô hoạt động của doanh nghiệp Trong nền

kinh tế thị trường doanh nghiệp hoàn toàn tự chủ trong việc sử dụng vốn Khi muốn

m rộng quy mô doanh nghiệp phải huy động một lượng vốn nhất định Lượng vốn để đầu tư ít nhất là đủ để dự trữ vật tư hàng hóa Vốn lưu động lớn, công ty sẽ có nhiều tiềm lực để m rộng quy mô sản xuất kinh oanh hơn

Giúp cho doanh nghiệp có nhiều cơ hội kinh doanh và tạo lợi thế cạnh tranh

so với các đối thủ cạnh tranh khác Vốn lưu động giúp doanh nghiệp thực hiện mục

tiêu tối đa hóa lợi nhuận của mình, làm giá trị của doanh nghiệp được nâng cao Điều kiện để doanh nghiệp tồn tại và phát triển trong sự cạnh tranh khốc liệt của nền kinh tế

là phải sử dụng vốn lưu động một cách hiệu quả nhất

Là bộ phận chủ yếu cấu thành nên giá thành sản phẩm: o đặc điểm luân

chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm Giá trị của hàng hóa bán ra được tính toán trên cơ s bù đắp được giá thành sản phẩm cộng thêm một phần lợi nhuận Do đó, vốn lưu động đóng vai trò quyết định trong việc tính giá cả hàng hóa bán ra

1.1.4 Phân loại vốn lưu động

Để quản lý vốn lưu động được tốt cần phải phân loại vốn lưu động Dựa theo tiêu chí khác nhau, có thể chia vốn lưu động thành các loại khác nhau Thông thường có một số cách phân loại chủ yếu sau:

1.1.4.1 Dựa theo hình thái của vốn lưu động

Vốn bằng tiền: gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển Tiền

là một loại tài sản có tính linh hoạt cao, doanh nghiệp có thể dễ dàng chuyển đổi thành các loại tài sản khác hoặc để trả nợ Do vậy, trong hoạt động kinh oanh đòi hỏi mỗi doanh nghiệp cần phải có một lượng tiền cần thiết nhất định

Các khoản phải thu: Chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng thể hiện số

tiền mà các khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng, cung ứng dịch vụ ưới hình thái bán trước trả sau Ngoài ra doanh nghiệp còn có thể phải ứng trước tiền mua hàng cho người cung cấp

4

Vốn về hàng tồn kho: Trong doanh nghiệp sản xuất vốn vật tư hàng hóa bao

gồm: Vốn về vật tư ự trữ, vốn thành phẩm, sản phẩm d dang Các loại này được gọi chung là vốn về hàng tồn kho Xem chi tiết hơn cho thấy, vốn về hàng tồn kho của doanh nghiệp gồm: Vốn nguyên vật liệu chính, vốn vật liệu phụ, vốn nhiên liệu, vốn phụ tùng thay thế, vốn vật đóng gói, vốn dụng cụ công cụ, vốn sản phẩm đang chế, vốn về chi phí trả trước, vốn thành phẩm

Vốn đầu tư tài chính ng n hạn: là vốn mang đi đầu tư vào kỳ phiếu, tín phiếu

kho bạc và các trái phiểu, cổ phiếu có thời hạn ưới 1 năm

Vốn lưu động khác: là khoản vốn ngắn hạn khác như khoản phải thu khác,

khoản thu bất thường như thu thiểu năm trước, thu bồi thường được đầu tư để phục vụ quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Việc phân loại vốn lưu động theo cách này tạo điều kiện thuận lợi cho việc xem xét đánh giá mức tồn kho dự trữ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp Mặt khác, thông qua cách phân loại này có thể tìm các biện pháp phát huy chức năng của thành phần vốn và biết được kết cấu vốn lưu động theo hình thái biểu hiện để định hướng điều chỉnh hợp lý có hiệu quả

1.1.4.2 Dựa theo vai trò của vốn lưu động đối với quá trình sản xuất kinh doanh

Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: gồm các khoản vốn nguyên vật liệu

chính, vốn nguyên vật liệu phụ, vốn phụ tùng thay thế, vốn vật đóng gói, vốn công cụ dụng cụ nhỏ

Vốn lưu động trong khâu trực tiếp sản xuất: gồm vốn sản phẩm đang chế tạo,

vốn về chi phí trả trước

Vốn lưu động trong khâu lưu thông: gồm vốn thành phẩm và vốn bằng tiền;

vốn trong thanh toán gồm những khoản phải thu và các khoản tiền tạm ứng trước phát sinh trong quá trình mua vật tư hàng hóa hoặc thanh toán nội bộ; các khoản vốn đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, cho vay ngắn hạn

Phương pháp này cho phép biết được kết cấu vốn lưu động theo vai trò Từ đó, giúp cho việc đánh giá tình hình phân bổ vốn lưu động trong các khâu của quá trình luân chuyển vốn, thấy được vai trò của từng thành phần vốn đối với quá trình kinh oanh Trên cơ s đó, đề ra các biện pháp tổ chức quản lý thích hợp nhằm tạo ra một kết cấu vốn lưu động hợp lý, tăng được tốc độ luân chuyển vốn lưu động

1.1.4.3 Phân loại theo quan hệ sở hữu

Vốn được hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu: là số VLĐ thuộc quyền s

hữu của doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối và định đoạt

Vốn được hình thành từ các khoản nợ: là các khoản VLĐ mà oanh nghiệp chỉ

có quyền sử dụng trong một thời hạn nhất định (như vốn vay ngắn hạn của các ngân hàng thương mại, các tổ chức tài chính; vốn vay thông qua phát hành trái phiếu ngắn hạn; các khoản nợ khách hàng chưa thanh toán)

Cách phân loại này cho thấy kết cấu VLĐ của doanh nghiệp được hình thành bằng vốn của bản thân doanh nghiệp hay các khoản nợ Từ đó có các quyết định trong huy động và quản lý, sử dụng VLĐ hợp lý hơn, đảm bảo an ninh tài chính trong sử dụng vốn của doanh nghiệp

1.2 Một số vấn đề cơ bản về hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp

Để hiểu được khái niệm hiệu quả sử dụng vốn lưu động là gì ta cần phải hiểu khái niệm hiệu quả Hiệu quả là sự chênh lệch giữa kết quả đạt được và nguồn lực bỏ

ra Hiệu quả cao được phản ánh kết quả đạt được mang lại nhiều lợi ích hơn rất nhiều so với nguồn lực bỏ ra Và ngược lại, hiệu quả thấp là lợi ích mà kết quả đạt được nhỏ hơn nguồn lực bỏ ra

Như đã trình bày trên, vốn lưu động của doanh nghiệp được sử dụng cho các quá trình dự trữ, sản xuất và lưu thông Quá trình vận động của vốn lưu động bắt đầu

từ việc dùng tiền tệ mua sắm vật tư ự trữ cho sản xuất, tiến hành sản xuất và khi sản xuất xong doanh nghiệp tổ chức tiêu thụ để thu về một số vốn ưới hình thái tiền tệ ban đầu với giá trị tăng thêm Mỗi lần vận động như vậy được gọi là một vòng luân chuyển của vốn lưu động Doanh nghiệp sử dụng vốn đó càng có hiệu quả bao nhiêu thì càng có thể sản xuất và tiêu thụ sản phẩm nhiều bấy nhiêu Vì lợi ích kinh doanh đòi hỏi các doanh nghiệp phải sử dụng hợp lý, hiệu quả hơn từng đồng vốn lưu động, làm cho mỗi đồng vốn lưu động hàng năm có thể mua sắm nguyên, nhiên vật liệu nhiều hơn, sản xuất ra sản phẩm và tiêu thụ được nhiều hơn Những điều đó cũng đồng nghĩa với việc doanh nghiệp nâng cao tốc độ luân chuyển vốn lưu động (số vòng quay vốn lưu động trong một năm)

Từ phân tích khái niệm hiệu quả và khái niệm vốn lưu động, ta có thể hiểu hiệu

quả sử dụng vốn lưu động là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn nhân tài vật lực của doanh nghiệp để đạt kết quả cao nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh với chi phí bỏ ra thấp nhất

1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp

Xuất phát từ mục đích kinh doanh của doanh nghiệp: doanh nghiệp trong nền

kinh tế thị trường hoạt động vì mục tiêu tối đa hoá giá trị của doanh nghiệp Giá trị của

6

mỗi doanh nghiệp được hiểu là toàn bộ những của cải vật chất tài sản của doanh nghiệp bỏ ra để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, giá trị của doanh nghiệp được thể hiện qua các chỉ tiêu vốn chủ s hữu Mục tiêu cuối cùng của các hoạt động

đó là tăng thêm vốn chủ s hữu và tăng thêm lợi nhuận nhiều hơn i vì lợi nhuận là đòn bẩy quan trọng là chỉ tiêu cơ bản để đánh giá hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Chính vì mục tiêu đó, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh nói chung

và vốn lưu động nói riêng là cần thiết đối với doanh nghiệp Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một trong số nhiều biện pháp doanh nghiệp cần phải đạt được để thực hiện mục tiêu lợi nhuận của mình

Xuất phát từ vai trò quan tr ng của vốn lưu động trong hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn lưu động là một bộ phận quan trọng cấu tạo nên vốn kinh doanh của

doanh nghiệp Không có vốn lưu động doanh nghiệp không thể nào tiến hành được các hoạt động sản xuất kinh doanh, nó xuất hiện trong hầu hết các giai đoạn của toàn bộ quá trình sản xuất của doanh nghiệp: từ khâu dự trữ sản xuất đến lưu thông Chính vì vậy việc sử dụng vốn lưu động có hiệu quả hay không ảnh hư ng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Xuất phát từ nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Điểm quan

trọng của vốn lưu động là giá trị của nó chuyển ngay một lần vào giá trị sản phẩm Vì vậy việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động sẽ làm cho việc sử dụng vốn hợp lý hơn, vòng quay vốn nhanh hơn tốc độ chu chuyển vốn o đó tiết kiệm được vốn lưu động cho toàn bộ quá trình sản xuất Quá trình sản xuất là một quá trình liên tục qua nhiều công đoạn khác nhau Nếu vốn bị ứ đọng một khâu nào đó thì sẽ gây ảnh

hư ng các công đoạn tiếp theo và làm cho quá trình sản xuất bị chậm lại, có thể gây

ra sự lãng phí Trước khi tiến hành sản xuất doanh nghiệp phải lập ra các kế hoạch và thực hiện theo kế hoạch đó Việc quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động chính là một phần đảm bảo sản xuất theo kế hoạch đã đề ra

Xuất phát từ thực tế về hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp sử dụng vốn không hiệu quả: việc mua sắm, dự trữ, sản xuất, và tiêu thụ sản phẩm thiếu một

kế hoạch đúng đắn Điều đó đã dẫn đến việc sử dụng vốn lãng phí, tốc độ chu chuyển vốn lưu động chậm, chu kỳ luân chuyển vốn lưu động dài, tỷ suất lợi nhuận thấp hơn lãi suất tiết kiệm Vì vậy, vấn đề nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp là một vấn đề hết sức quan trọng Việc quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động không chỉ đem lại cho doanh nghiệp lợi ích mà còn mang lại ý nghĩa cho nền kinh tế quốc dân

1.2.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động

1.2.3.1 Phân tích quy mô, cơ cấu vốn lưu động

Quy mô vốn lưu động là lượng vốn lưu động được đo bằng giá trị tiền tệ của doanh nghiệp Quy mô vốn lưu động tăng cho thấy doanh nghiệp đang m rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Vốn lưu động đang trong vòng luân chuyển của mình Khi kết thúc mỗi vòng luân chuyển, vốn lưu động tr về hình thái ban đầu với giá trị tăng thêm i vậy nếu quy mô vốn lưu động tăng lên kết hợp với việc đem lại nhiều lợi nhuận hơn cho oanh nghiệp, từ đó cho thấy hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp là tốt Và ngược lại, quy mô vốn lưu động giảm thể hiện doanh nghiệp đang thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, vai trò của vốn lưu động không được tận dụng dẫn đến giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Cơ cấu vốn lưu động là tỷ lệ phần trăm của từng yếu tố cấu thành nên vốn lưu động (vốn bằng tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho) so với tổng vốn lưu động Cơ cấu vốn lưu động cho biết trong 100 đồng vốn lưu động có bao nhiêu đồng vồn bằng tiền, bao nhiều đồng khoản phải thu, bao nhiêu đồng hàng tồn kho

Khoản phải thu

Tỷ trọng khoản phải thu =

Khoản phải thu

x 100%

Vốn lưu động

Việc quản lý các khoản phải thu từ khách hàng liên quan chặt chẽ đến việc tiêu thụ sản phẩm Khi doanh nghiệp m rộng bán chịu cho khách hàng sẽ làm cho nợ phải thu tăng lên Tuy vậy doanh nghiệp có thể tăng thị phần từ đó gia tăng được doanh thu bán hàng và lợi nhuận Việc tăng nợ phải thu kéo theo gia tăng các khoản chi phí như chi phí quản lý, chi phí thu hồi nợ, chi phí trả lãi trước tiền vay để đáp ứng nhu cầu

1.2.3.2 Chính sách quản lý vốn lưu động

Chính sách quản lý vốn lưu động

Chính sách vốn lưu động là hệ thống các biện pháp doanh nghiệp đề ra để quản

lý vốn lưu động, thông qua đó đạt được mục tiêu kinh doanh, từ đó đảm bảo cho doanh nghiệp có thể tồn tại và phát triển Chính sách quản lý vốn lưu động của doanh nghiệp

có thể được nhận biết thông qua mô hình quản lý TSLĐ và mô hình quản lý nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Khi kết hợp hai mô hình này, ta có thể có 3 kiểu chính sách: chính sách cấp tiến, chính sách thận trọng và chính sách dung hòa

Chính sách quản lý vốn cấp tiến

Sự kết hợp giữa mô hình quản lý tài sản cấp tiến và quản lý nợ cấp tiến tạo nên chính sách vốn lưu động cấp tiến Với chính sách này, doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản cố định Ưu điểm của chính sách này là chi phí huy động vốn thấp hơn, thời gian quay vòng tiền được rút ngắn Tuy nhiên sự

ổn định của nguồn vốn không cao do nguồn ngắn hạn được sử dụng nhiều, khả năng thanh toán ngắn hạn cũng không được đảm bảo Tóm lại, chính sách này đem lại thu nhập cao và rủi ro cao Hiệu quả sử dụng vốn lưu động tăng cho chi phí sử dụng vốn thấp, lợi nhuận tăng song rủi ro về thanh toán cao

Chính sách quản lý vốn thận trọng

Chính sách này là sự kết hợp giữa mô hình quản lý tài sản thận trọng và quản lý

nợ thận trọng Doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản lưu động Chính sách này mang lại khá nhiều ưu điểm như: khả năng thanh toán được đảm bảo, tính ổn định của nguồn vốn cao và hạn chế các rủi ro trong kinh doanh Tuy nhiên, doanh nghiệp lại mất chi phí huy động vốn cao hơn o lãi suất dài hạn thường cao hơn lãi suất ngắn hạn, thời gian quay vòng tiền dài Tóm lại, với chính sách này, doanh nghiệp có mức rủi ro thấp nhưng mang lại thu nhập thấp Với chính sách này, hiệu quả sử dụng vốn thấp do chi phí sử dụng vốn cao song khả năng thanh toán của doanh nghiệp lại được đảm bảo

Chính sách quản lý vốn dung hòa

Để dung hòa giữa rủi ro và thu nhập, doanh nghiệp có thể lựa chọn chính sách dung hòa: kết hợp quản lý tài sản thận trọng với nợ cấp tiến hoặc kết hợp quản lý tài sản cấp tiến với quản lý nợ thận trọng Chính sách này dựa trên cơ s nguyên tắc tương thích: TSLĐ được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn ngắn hạn và TSCĐ được tài trợ bằng nguồn dài hạn Hiệu quả sử dụng vốn lưu động được đảm bảo, chi phí sử dụng vốn và khả năng thanh toán cũng được cân bằng

Trên đây là các mô hình cơ bản về chính sách quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có thể lựa chọn một chính sách vốn lưu động riêng và việc quản lý vốn lưu động tại mỗi doanh nghiệp sẽ mang những đặc điểm khác nhau Tuy nhiên, về cơ bản, nội dung chính của quản lý vốn lưu động vẫn là quản lý các bộ phận cấu thành nên vốn lưu động

Chính sách quản lý vốn bằng tiền

Tiền mặt của doanh nghiệp bao gồm tiền mặt tồn quỹ, tiền trên tài khoản khan hàng Nó được sử dụng để trả lương, mua nguyên vật liệu, mua tài sản cố định, trả tiền thuế, trả các khoản nợ đến hạn… tiền mặt bản thân nó là loại tài sản không sinh

Để chọn lựa phương án hiệu quả, nhà quản lý cần phải so sánh giữa lợi ích và chi phí tăng thêm của các phương thức thu – chi sao cho lợi ích đem lại là lớn nhất cho doanh nghiệp Chúng ta có thể dựa trên cơ s so sánh lợi ích sau thuế tăng thêm và chi phí sau thuế tăng thêm để đánh giá:

∆ = ∆t × TS × I × (1 – T)

∆C = (C2 – C1) × (1 – T)

Trong đó:

∆B: Lợi ích tăng thêm của phương thức mới so với phương thức hiện tại

∆t: Thay đổi thời gian chuyển tiền (theo ngày)

TS: quy mô chuyển tiền

I: Lãi suất

T: Thuế thu nhập cận biên

∆C : Chi phí tăng thêm của phương thức mới so với phương thức hiện tại

Dựa vào kết quả tính toán theo mô hình trên, nhà quản lý có thể đưa ra quyết định:

∆ > ∆C thì giữ nguyên phương thức thu tiền hiện tại

∆ < ∆C thì chuyển sang phương thức mới

∆ = ∆C thì bàng quan với cả hai phương thức

Ngoài vấn đề tăng thu, oanh nghiệp còn phải duy trì giảm chi, tức là nên trì hoãn việc thanh toán (nhưng trong phạm vi thời gian cho phép) để có thể tận dụng

những lợi ích có từ khoản chậm thanh toán này Hình thức thông dụng nhất được doanh nghiệp sử dụng phổ biến là trả lương chậm Cụ thể hơn, oanh nghiệp sẽ thiết lập một hệ thống thời gian trả lương cho từng bộ phận nhân viên và trả lương theo thời gian biểu thay vì trả lương đồng loạt cho tất cả nhân viên một lúc Tuy khoảng thời gian chênh lệch đó không lớn, nhưng ít nhiều cũng có thể mang lại cho doanh nghiệp lợi nhuận từ khoản tiền này

Xác định mức dự trữ tiền mặt tối ưu

Trong việc quản lý tiền thì việc quan trọng nhất là doanh nghiệp phải giữ được một lượng tiền dự trữ tối ưu để đảm bảo khả năng thanh toán cũng như tất cả các nhu cầu của doanh nghiệp mà chi phí cơ hội là thấp nhất Vì nếu doanh nghiệp dự trữ quá ít tiền, có thể mắc phải nguy cơ không có khả năng hoạt động bình thường như: việc thanh toán bị trì hoãn, nguồn tiền bị cắt giảm, phải huy động thêm các nguồn tài chính ngắn hạn (tạo chi phí huy động vốn) hoặc bán tài sản (tạo ra lỗ tiềm tàng) hoặc bị bỏ qua một số cơ hội Còn nếu doanh nghiệp dự trữ quá nhiều: do tiền mặt cũng là tài sản không sinh lời, việc giữ quá nhiều tiền mặt sẽ khiến doanh nghiệp mất cơ hội đầu tư vào tài sản sinh lời khác như: chứng khoán, trái phiếu, cho vay có lãi… Lượng tiền mặt dự trữ tối ưu của doanh nghiệp phải thỏa mãn được 3 nhu cầu chính: chi cho các khoản phải trả phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp như trả cho nhà cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ, trả cho người lao động, trả thuế; dự phòng cho các khoản chi ngoài kế hoạch; dự phòng cho các cơ hội phát sinh ngoài dự kiến khi thị trường có sự thay đổi đột ngột

Mô hình Baumol

Mô hình EOQ của nhà khoa học William J Baumol trong quản lý tiền mặt là một

mô hình quản lý dự trữ rất hiệu quả EOQ trong quản lý tiền mặt giúp doanh nghiệp xác định được lượng tiền mặt dự trữ tối ưu để đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp Từ

đó, có thể giảm được tối đa các chi phí liên quan tới việc dự trữ tiền trong doanh nghiệp

Các giả định của mô hình:

Doanh nghiệp có nhu cầu về tiền mặt là ổn định

Không có dự trữ tiền mặt cho mục đích an toàn

Doanh nghiệp chỉ có hai phương thức dự trữ tiền: Tiền mặt, chứng khoán khả thị Không có rủi ro trong đầu tư chứng khoán

Chi phí giao dịch:

TrC = (T/C) × F

Trong đó:

12

T: là tổng nhu cầu tiền trong một năm

C : là quy mô một lần bán chứng khoán

F : chi phí cố định cho một lần bán chứng khoán

Chi phí cơ hội:

Mô hình Miller Orr

Ngoài mô hình Baumol, các công ty còn có thể sử dụng mô hình Miller Orr để nâng cao hiệu quả quản trị tiền mặt, với các giả định của mô hình Miller Orr là :

+ Thu chi tiền mặt tại doanh nghiệp là ngẫu nhiên

+ Luồng tiền mặt ròng biến động theo phân phối chuẩn

Trong đó, chênh lệch giữa giới hạn trên và giới hạn ưới phụ thuộc vào ba yếu tố: sự biến động của dòng tiền hàng ngày của công ty; phí giao dịch trên thị trường tài chính; lãi suất của các nguồn huy động vốn

Việc sử dụng mô hình Miller Orr giúp công ty có cơ s để xác định mức dự trữ tiền mặt tối ưu cho hoạt động kinh doanh, phù hợp với điều kiện phát triển, thông qua hoạt động tính toán mức dự trữ theo công thức:

Tồn quỹ tiền mặt mục tiêu:

Z * = (3Fσ 2 /4K + L) 1/3

Trong đó:

Z* là số tiền mặt tối ưu

F là chi phí cố định phát sinh khi giao dịch trên thị trường tài chính

σ2

là phương sai của dòng tiền mặt hàng ngày

K là chi phí cơ hội giữ tiền mặt

L là tồn quỹ tiền mặt tối thiểu (giới hạn ưới)

Tồn quỹ tiền mặt tối đa:

H * = 3Z * - 2L

Tồn quỹ tiền mặt trung bình:

C trung bình = (4Z * - L)/3

Chính sách quản lý khoản phải thu

Với nền kinh tế thị trường cạnh tranh khốc liệt như hiện nay, các doanh nghiệp

có thể áp dụng các chiến lược về sản phẩm, về quảng cáo, về giá cả, và các dịch vụ mới… Trong đó, chính sách tính ụng thương mại là một công cụ hữu hiệu và không thể thiếu đối với doanh nghiệp Tín dụng thương mại như con ao hai lưỡi, có thể đem đến cho các doanh nghiệp nhiều lợi thế nhưng cũng có thể gặp nhiều rủi ro trong kinh oanh Do đó, các oanh nghiệp cần phải đưa ra những phân tích về khả năng tín ụng của khách hàng, từ đó quyết định có nên cấp tín dụng thương mại hay không Đây là nội dung chính của quản lý các khoản phải thu Chính sách tín dụng thương mại có những tác động cơ bản sau:

Do thực hiện chính sách bán chịu nên khách hàng mua nhiều hàng hóa hơn, o

đó làm tăng oanh thu và giảm chi phí hàng tồn kho

Tín dụng thương mại làm tăng lượng hàng hóa sản xuất ra, o đó góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng tài sản

Khi cấp tín dụng thương mại cho khách hàng có thể làm tăng thêm chi phí đòi

nợ, chi phí trả nguồn tài trợ để bù đắp cho thiếu hụt ngân quỹ

Nếu thời hạn cấp tín dụng càng dài thì rủi ro càng cao và làm cho lợi nhuận bị giảm

Trước khi doanh nghiệp cấp tín dụng cho khách hàng thì công việc đầu tiên phải làm là phân tích tín dụng của khách hàng Khi phân tích tín dụng khách hàng người ta thường đề ra các tiêu chuẩn, nếu khách hàng đáp ứng được các tiêu chuẩn đó thì có thể được mua chịu Các tiêu chuẩn được sử dụng để phân tích tín dụng khách hàng là: Phẩm chất, tư cách tín ụng: Tiêu chuẩn này nói lên tinh thần trách nhiệm của khách hàng trong việc trả nợ Điều này được phán đoán trên cơ s việc thanh toán các khoản nợ trước đây đối với doanh nghiệp hoặc đối với các doanh nghiệp khác

Năng lực trả nợ: Dựa vào các tiêu chí về khả năng thanh toán nhanh, ự trữ ngân quỹ của doanh nghiệp…

Vốn của khách hàng: Đánh giá sức mạnh tài chính dài hạn của khách hàng

Chính sách bán chịu không chỉ liên quan tới tiêu chuẩn bán chịu như vừa xem xét

mà còn liên quan đến điều khoản bán chịu Thay đổi điều khoản bán chịu lại liên quan đến thay đổi thời hạn bán chịu và thay đổi tỷ lệ chiết khấu

CFt là dòng tiền thu được sau thuế mỗi kỳ

K là tỷ lệ thu nhập yêu cầu

CF0 là khoản đầu tư vào khoản phải thu khách hàng

VC là tỷ lệ chi phí biến đổi trên 1 đồng tiền vào (%)

S là doanh thu dự kiến mỗi kỳ

ACP là thời gian thu tiền trung bình (ngày)

BD là tỷ lệ nợ xấu trên doanh thu (%)

CD là chi phí tăng thêm của bộ phận tín dụng

T là thuế suất thuế TNDN

Sau khi có những tính toán phù hợp, doanh nghiệp đưa ra quyết định trên cơ s : NPV > 0: doanh nghiệp có thể cấp tín dụng

NPV < 0: doanh nghiệp không cấp tín dụng

NPV = 0: doanh nghiệp bàng quan trong việc ra quyết định cấp tín dụng

Cấp tín dụng và không cấp tín dụng

Cấp tín dụng sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

Bảng 1.2 Sử dụng và không sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

tin rủi ro

Sử dụng thông tin

Phương án 1: Không sử dụng thông tin rủi ro

NPV 1 = P 1 Q 1 h(1 + R) – AC 1 Q 1

Phương án 2: Sử dụng thông tin rủi ro

NPV 1 = P 1 Q 1 h/(1 + R) AC 1 Q 1 h – C

16

Doanh nghiệp đưa ra hai quyết định dựa trên cơ s so sánh NPV1 và NPV2: NPV1 > NPV2: Không cấp tín dụng sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

NPV1 + NPV2: Bàng quan trong việc ra quyết định

NPV1 < NPV2: Cấp tín dụng sử dụng thông tin rủi ro tín dụng

Chính sách quản lý hàng tồn kho

Hàng tồn kho là tất cả những nguồn lực dự trữ nhằm đáp ứng cho nhu cầu hiện tại hoặc tương lại Hàng tồn kho không chỉ có tồn kho thành phẩm mà còn có tồn kho sản phẩm d dang, tồn kho nguyên vật liệu/linh kiện và tồn kho công cụ dụng cụ dùng trong sản xuất…

Hàng tồn kho là một bộ phận của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp và chiếm

tỷ trọng khá lớn trong tổng tài sản lưu động của doanh nghiệp Việc quản lý và sử dụng có hiệu quả hàng tồn kho có ảnh hư ng lớn đến việc nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Tồn kho là cầu nối giữa sản xuất và tiêu thụ Nguoiwfbans nào cũng muốn mức tồn kho cao để có thể đáp ứng nhanh chóng nhu cầu của khách hàng Nhân viên phụ trách sản xuất cũng mong muốn một mức tồn kho lớn để họ có thể lập kế hoạch sản xuất dễ àng hơn Tuy nhiên, với phòng tài vụ thì luôn mong muốn hàng tồn kho được giữ mức thấp nhất b i tiền nằm trong hàng tồn kho sẽ không thể chi tiêu vào các mục khác Do đó, việc quản lý hàng tồn kho là không thể thiếu được, doanh nghiệp có thể giữ một mức tồn kho “vừa đủ” không “thừa” cũng không “thiếu” i khi mức tồn kho lên cao sẽ dẫn tới các loại chi phí cũng tăng theo Ngoài ra, một số loại hàng hóa còn dễ bị hao hụt, hư hỏng và giảm chất lượng Còn nếu hàng tồn kho mức thấp không đủ đáp ứng nhu cầu khách hàng thì có thể bị mất khách hàng và làm giảm mức

độ cạnh tranh trên thị trường

Dưới đây là các mô hình thông ụng sử dụng trong quản lý hàng tồn kho tại các doanh nghiệp:

Mô hình EOQ

Mô hình EOQ được xác lập nhằm xác định lượng hàng hóa tối ưu (Q*

) sao cho tổng chi phí tồn kho mức thấp nhất

Qan toàn là lượng hàng cần thiết trong kho để đảm bảo đáp ứng nhu cầu

Với việc quản lý hàng tồn kho theo mô hình EOQ, doanh nghiệp có thể xác định được mức tồn kho tối ưu ựa trên cơ s giữa chi phí tồn trữ hàng tồn kho và chi phí đặt hàng có mối quan hệ tương quan tỷ lệ nghịch với mục đích cân bằng hai loại chi phí này sao cho tổng chi phí tồn kho là thấp nhất, mang lại hiệu quả trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Mô hình ABC

Để quản lý hàng tồn kho hiệu quả, người ta phải phân loại hàng hóa dự trữ thành các nhóm theo mức độ quan trọng của chúng trong dự trữ, bảo quản b i không phải loại hàng hóa nào cũng có vai trò như nhau Phương pháp phân loại này chính là mô hình ABC

Theo như phương pháp này, hàng tồn kho được chia làm 3 nhóm: nhóm A, nhóm

B, nhóm C Tiêu chuẩn để xếp các loại hàng tồn kho vào các nhóm là:

Nhóm A: bao gồm các loại hàng có giá trị hàng năm từ 70 – 80% tổng giá trị hàng tồn kho, nhưng về số lượng chỉ chiếm 15 – 20% tổng số hàng tồn kho

Thời gian chờ đặt hàng

Số lượng hàng

sử dụng trong

ngày

Q an toàn

1.2.3.3 Phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động

1 Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán hiện hành

Khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp là năng lực về tài chính mà doanh nghiệp có được để đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ cho các cá nhân, tổ chức có quan hệ cho doanh nghiệp vay hoặc nợ Hệ số khả năng thanh toán hiện hành ùng để đo lường khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán hiện hành =

Tổng TSNH Tổng nợ ngắn hạn

Tỷ số này cho biết một đồng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp được đảm bảo thanh toán b i bao nhiêu đồng TSNH Hệ số này lớn hơn 1 cho thấy TSNH được tài trợ b i

nợ ngắn hạn và một phần của nguồn vốn dài hạn Do đó, đây là trường hợp cân bằng tài chính an toàn nhất do doanh nghiệp không gặp phải tình trạng khó khăn về khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Song điều này lại làm tăng chi phí sử dụng TSNH o chi phí huy động nguồn vốn dài hạn để đầu tư vào TSNH cao Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng một phần nợ ngắn hạn để tài trợ cho các tài sản dài hạn Đây là một vấn đề hết sức nguy hiểm b i nó làm cho doanh nghiệp gặp phải vấn đề khó khăn khi thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Trong trường hợp này, cân bằng tài chính là kém an toàn Một doanh nghiệp lựa chọn chiến lược tài chính mạo hiểm sẽ có chi phí sử dụng vốn thấp nhưng khả năng thanh toán lại bị đe ọa Nói chung, hệ số này lớn hơn 1 hay bằng 1 đều có tác động tích cực cũng như tiêu cực đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động Hệ số này bằng 1 có nghĩa là toàn bộ TSNH của doanh nghiệp được tài trợ b i nguồn nợ ngắn hạn Trường hợp này, doanh nghiệp không gặp phải vấn đề về khả năng thanh toán cũng như cân bằng được chi phí sử dụng vốn song chiến lược tài chính này kếm bền vững, doanh nghiệp khó có thể duy trì lâu dài trạng thái này

Tỷ lệ này còn giúp hình dung ra chu kì hoạt động của doanh nghiệp có hiệu quả không, hoặc khả năng biến sản phẩm thành tiền mặt có tốt không Nếu doanh nghiệp

có khó khăn trong vấn đề đòi các khoản phải thu hoặc thời gian thu hồi tiền mặt kéo dài thì khả năng thanh khoản sẽ gặp rủi ro

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh được hiểu là khả năng oanh nghiệp dùng tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi thành tiền không tính đến hàng tồn kho để trả nợ ngắn hạn khi đến hạn Nói cách khác, tỷ số này đo lường mối quan hệ của các tài sản ngắn hạn

có khả năng chuyển đổi thành tiền nhanh so với nợ ngắn hạn

Khả năng thanh toán nhanh =

Tổng TSNH - Kho Tổng nợ ngắn hạn

Hệ số này cho thấy một đồng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp được đảm bảo b i bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao Nếu hệ số này cao thể hiện khả năng thanh toán nhanh của công ty tốt nhưng nếu quá cao sẽ là một biểu hiện không tốt khi đánh giá về khả năng sinh lời, hệ số này mà nhỏ hơn 1 thì tình hình tài chính của doanh nghiệp có khả năng không đáp ứng được các khoản nợ trước mắt Hệ

số này cao làm giảm khả năng sinh lời của vốn lưu động nhưng lại đảm bảo được khả năng thanh toán nhanh Nếu hệ số này thấp tuy làm giảm chi phí sử dụng vốn lưu động, nâng cao khả năng sinh lời của vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn lưu động tốt nhưng nó gây nguy cơ mất khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán tức thời

Khả năng thanh toán tức thời đánh giá năng lực đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn

b i các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán tức thời =

Tiền + Các khoản tương đương tiền

Tổng nợ ngắn hạn

Chỉ số này cho biết 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo b i bao nhiêu đồng tài sản

có tính thanh khoản cao là tiền và các khoản tương đương tiền Cũng như các chỉ số khả năng thanh toán khác, chỉ số này cao thể hiện khả năng đáp ứng nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp tốt, nhưng nếu mức quá cao thì sẽ làm tăng chi phí cơ hội và chi phí lưu trữ, quản lý của việc nắm giữ tiền Hệ số này cao làm giảm khả năng sinh lời của vốn lưu động nhưng lại đảm bảo được khả năng thanh toán tức thời Nếu hệ số này thấp tuy làm nâng cao khả năng sinh lời của vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn lưu động tốt nhưng nó gây nguy cơ mất khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp

2 Nhóm chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển vốn lưu động

Tốc độ luân chuyển vốn lưu động

Là chỉ tiêu phản ánh số lần lưu chuyển VLĐ trong kỳ Đây là chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lưu động nên chỉ tiêu này càng lớn, chứng tỏ VLĐ của doanh

20

nghiêp luân chuyển càng nhanh, hoạt động tài chính càng tốt, doanh nghiệp cần ít vốn

mà tỷ suất lợi nhuận lại cao Tốc độ luân chuyển vốn càng cao càng thể hiện hiệu quả

sử dụng vốn lưu động cao và ngược lại

Số vòng quay vốn lưu

động =

Doanh thu thuần VLĐ sử dụng bình quân trong kỳ

Thời gian luân chuyển vốn lưu động

Thời gian một vòng luân chuyển: Chỉ tiêu này phản ánh thời gian cần thiết để vốn lưu động thực hiên được một vòng luân chuyển Thời gian luân chuyển vốn lưu động càng nhỏ thể hiện tốc độ quay vòng nhanh, chứng tỏ hiệu quả vốn lưu động càng cao và ngược lại

Thời gian một vòng

luân chuyển =

360

Số vòng quay vốn

3 Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của vốn lưu động

Hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động

Hệ số đảm nhiệm VLĐ =

Vốn lưu động bình quân trong kỳ

Doanh thu thuần

Qua chỉ tiêu này, ta biết được để có một đồng vốn doanh thu thì cần bao nhiêu đồng vốn lưu động Hệ số này càng nhỏ chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao, số vốn tiết kiệm được càng nhiều

Tỷ suất sinh lời vốn lưu động

Tỷ suất sinh lời VLĐ =

Lợi nhuận sau thuế trong kỳ Vốn lưu động bình quân trongkỳ

Chỉ tiêu này phản ánh cứ một đồng vốn lưu động bình quân trong kỳ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Nó phản ánh khả năng sinh lời của vốn lưu động, chỉ tiêu này càng lớn càng tốt, càng thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động cao

4 Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành vốn lưu động

Các khoản phải thu

Hệ số vòng quay các khoản phải thu

Đây là một chỉ số cho thấy tính hiệu quả của chính sách tín dụng mà doanh

nghiệp áp dụng đối với các bạn hàng Chỉ số vòng quay càng cao sẽ cho thấy doanh

nghiệp được khách hàng trả nợ càng nhanh Nhưng nếu so sánh với các doanh nghiệp

cùng ngành mà chỉ số này quá cao thì có thể doanh nghiệp sẽ bị mất khách hàng vì các

khách hàng sẽ chuyển sang tiêu thụ sản phẩm của các đối thủ cạnh tranh cung cấp thời

gian tín dụng ài hơn Và như vậy thì doanh nghiệp sẽ bị sụt giảm doanh số, giảm hiệu

quả sử dụng vốn lưu động Nhưng nếu chỉ số này quá thấp, sẽ gây nguy cơ khó thu hồi

nợ cho doanh nghiệp

Hệ số vòng quay các khoản phải thu =

Doanh thu thuần hàng năm Bình quân các khoản phải thu

Hệ số này cho biết các khoản phải thu quay bao nhiêu vòng trong một kỳ báo

cáo nhất định để đạt được doanh thu trong kỳ đó Từ hệ số vòng quay các khoản phải

thu này sẽ cho biết chính sách bán hàng trả chậm của doanh nghiệp hay tình hình thu

nợ của doanh nghiệp Tỷ số này càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu là

cao, khả năng thu hồi vốn lưu động nhanh, thời gian luân chuyển vốn lưu động ngắn,

hiệu quả sử dụng vốn lưu động tăng

Kỳ thu tiền bình quân

Cũng tương tự như vòng quay các khoản thu, chỉ số này cho biết về số ngày

trung bình mà doanh nghiệp thu được tiền của khách hàng

Kỳ thu tiền bình quân =

360 Vòng quay các khoản phải thu

Hệ số này cho biết số ngày bình quân cần có để chuyển các khoản phải thu

thương mại thành tiền mặt, thể hiện khả năng thu nợ từ khách hàng và chính sách tín

dụng thương mại của doanh nghiệp Hệ số này nhỏ cho thấy doanh nghiệp bị khách

hàng chiếm dụng nhiều vốn, gây ứ đọng vốn, khó thu hồi vốn để đầu tư vào sản xuất

kinh doanh, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn Hệ số này cao cho thấy doanh nghiệp thắt

chắt tín dụng đối với khách hàng Tuy doanh nghiệp không bị chiếm dụng vốn nhiều,

có vốn để đầu tư vào sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

nhưng nó sẽ làm cho doanh thu của doanh nghiệp giảm do khách hàng tìm kiếm nhà

cung cấp khác với chính sách tín dụng có lợi hơn cho họ

Hàng tồn kho

Chỉ số vòng quay hàng tồn kho

22

Chỉ số này thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho hiệu quả như thế nào Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp, vốn lưu động luân chuyển nhanh, tạo ra nhiều lợi nhuận hơn cho oanh nghiệp, hiệu quả sử dụng vốn lưu động tốt Có nghĩa là oanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua các năm Tuy nhiên, chỉ số này quá cao cũng không tốt vì như thế có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất khả năng oanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần, vốn lưu động không được sử dụng hợp lý, hiệu quả sử dụng vốn lưu động giảm Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ Vì vậy chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng

Thời gian quay vòng hàng tồn kho

Thời gian

Quay vòng hàng tồn kho =

360 Vòng quay hàng tồn kho

Số ngày bình quân vòng quay hàng tồn kho cho biết trung bình cứ bao nhiêu ngày thì hàng tồn kho quay được một vòng Người ta có thể dùng chỉ số này để so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành khác xem tốc độ quay vòng của hàng tồn kho nhanh hay chậm và nhanh chậm hơn bao nhiêu ngày Thời gian quay vòng hàng tồn kho thấp thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động cao và ngược lại

Khoản phải trả

Vòng quay các khoản phải trả

Chỉ số này cho biết doanh nghiệp đã sử dụng chính sách tín dụng của nhà cung cấp như thế nào Vòng quay các khoản phải trả cao có thể được lý giải b i hai nguyên nhân: GVHB, chi phí quản lý bán hàng, chí phí quản lý kinh doanh cao và các khoản

phải trả người bán, lương thư ng, thuế phải trả giảm Điều này cho thấy khả năng quản

lý chi phí thấp, hiệu quả sử dụng vốn lưu động thấp Nếu vòng quay các khoản phải trả thấp cho thấy doanh nghiệp tận dụng tối đa nguồn lực bên ngoài khi chiếm dụng vốn

và quản lý tốt chi phí của mình, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động Tuy nhiên chỉ số vòng quay các khoản phải trả quá thấp có thể ảnh hư ng không tốt đến xếp hạng tín dụng của doanh nghiệp

Vòng quay các khoản

phải trả =

GVHB + chi phí chung, bán hàng, QLDN Phải trả người bán + lương, thưởng, thuế phải trả

Thời gian trả nợ trung bình

Chỉ tiêu này cho biết hàng kỳ doanh nghiệp có thể trả nợ trong bao nhiêu ngày và thời gian đó được xác định b i công thức:

Thời gian trả nợ trung bình cao tức vòng quay các khoản phải trả thấp thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động cao và ngược lại

Thời gian quay vòng tiền trung bình

Chỉ tiêu này được kết hợp b i ba chỉ tiêu đánh giá là quản lý khoản phải thu, hàng tồn kho và các khoản phải trả Nó có công thức sau:

Chỉ số này cho biết sau bao nhiêu ngày thì số vốn của doanh nghiệp được quay vòng để tiếp tục hoạt động sản xuất kinh doanh kể từ khi doanh nghiệp bỏ vốn ra Thời gian quay vòng tiền mà ngắn thì chứng tỏ doanh nghiệp sẽ sớm thu hồi được tiền mặt trong hoạt động sản xuất kinh doanh, quản lý hiệu quả khi giữ được vòng quay hàng tồn kho và phải thu thấp, chiếm dụng được thời gian dài với các khoản

nợ đối tác Điều đó cho thấy thời gian quay vòng tiền trung bình ngắn thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động cao và ngược lại Tuy nhiên cũng tuỳ vào đặc điểm của ngành nghề mà doanh nghiệp đang hoạt động, đối với doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại dịch vụ thì thời gian quay vòng tiền sẽ phải ngắn hơn nhiều so với doanh nghiệp sản xuất

Thời gian trả nợ trung bình =

360 Vòng quay các khoản phải trả

Thời gian quay

Yếu tố tỷ lệ lạm phát, lãi suất ngân hàng, mức độ thất nghiệp… tác động đến tốc

độ sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, này thuộc môi trường vĩ mô, nó là tổng hợp các yếu tố tốc độ tăng trư ng của nên kinh tế đất nước, qua đó tác động đến hiệu quả

sử dụng vốn kinh oanh, làm tăng hiệu quả sử dụng vốn lưu động Tỷ lệ lạm pháp tăng đấy giá nguyên vật liệu lên cao, tăng chi lưu động Tốc độ tăng trư ng nền kinh tế cao, tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển sản xuất phí dẫn tới giảm lợi nhuận của doanh nghiệp, giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Nhân tố pháp lý

Là hệ doanh của doanh nghiệp Các doanh nghiệp phải tuân theo các quy định của pháp luật về thuế, về lao động, bảo vệ thống các chủ trương, chính sách, hệ thống pháp luật o nhà nước đặt ra nhằm điều chỉnh hoạt động kinh môi trường, an toàn lao động doanh nghiệp kinh doanh theo những lĩnh vực được nhà nước khuyến khích thì

họ sẽ có những điều kiện thuận lợi để phát triển, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động Ngược lại, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn khi… Các quy định này trực tiếp và gián tiếp tác động lên hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nếu kinh doanh theo lĩnh vực bị nhà nước doanh nghiệp được lựa chọn ngành nghề kinh doanh theo quy Từ khi chuyển sang nền kinh tế thị trường mọi thông qua các chính sách vĩ mô của Nhà nước Do vậy, chỉ một sự thay đổi định của pháp luật, Nhà nước tạo môi trường và hàng lang pháp lý cho hoạt động của doanh nghiệp, hướng hoạt động của các doanh nghiệp hạn chế, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động nhỏ trong cơ chế quản lý của Nhà nước sẽ làm ảnh doanh nghiệp nói chung hư ng tới hoạt động của doanh nghiệp

Vì vậy, nếu Nhà nước tạo ra cơ chế chặt chẽ, đồng bộ và ổn định sẽ góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của và hiệu quả sử dụng vốn lưu động nói riêng

Nhân tố công nghệ

Ít có ngành công nghiệp thuộc vào công nghệ Chắc chắn sẽ có nhiều công nghệ tiên tiến tiếp tục ra đời, tạo ra các cơ hội cũng như nguy cơ với tất cả các ngành công nghiệp nói chung và các doanh triển sản xuất kinh doanh nghiệp nói riêng Công nghệ mới ra đời làm cho máy móc đã được đầu tư với lượng vốn lớn của doanh nghiệp tr nên lạc hậu So với cho sức cạnh tranh của doanh nghiệp giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh hay hiệu quả sử dụng vốn thấp Vì vậy, việc luôn đầu tư thêm công nghệ mới thì

sẽ thu được lợi nhuận cao hơn Sự phát triển mạnh mẽ của khoa và doanh nghiệp nào

mà không phụ học kỹ thuật và công nghệ đã tạo ra những công nghệ mới, công nghệ

cũ đòi hỏi chi phí bỏ ra cao hơn nhưng lại đạt hiệu quả thấp hơn làm thời cơ thuận lợi cho các doanh nghiệp doanh của doanh nghiệp, làm giảm trong việc phát, làm tăng hiệu quả sử dụng vốn lưu động Nhưng mặt khác, nó cũng đem đến những nguy cơ cho các doanh nghiệp nếu như các oanh nghiệp không bắt kịp được tốc độ phát triển của khoa học kỹ thuật, gây ảnh hư ng đến hoạt động sản xuất kinh hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Nhân tố khách hàng

Khách hàng gồm có có khả năng thanh toán Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc vào số lượng những người có nhu cầu mua và khách hàng và sức mua của họ Doanh nghiệp bán được làm tăng oanh thu, góp phần tăng nhiều hàng hơn khi sản phẩm có uy tín, công tác quảng cáo tốt và thu được nhiều lợi nhuận nhờ thoả mãn tốt các nhu cầu và thị hiếu của vốn lưu động của doanh nghiệp Mặt khác người mua có ưu thế cũng có thể làm giảm lợi khách hàng, sẽ hiệu quả sử dụng nhuận của doanh hỏi chất lượng cao hơn, phải làm nhiều công việc dịch vụ hơn, làm tăng chi phí, giảm lợi nhuận của gây ảnh nghiệp bằng cách ép giá xuống hoặc đòi hư ng xấu đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Nhân tố giá cả

Giá cả biểu hiện của quan hệ cung trên hai khía cạnh: Thứ nhất là đối với giá cả của các cầu trên thị trường tác động lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh Nó thể hiện yếu tố đầu vào của doanh nghiệp như giá vật tư, tiền công lao động… biến động sẽ làm thay đổi nếu biến động sẽ làm thay đổi khối lượng tiêu thụ, thay đổi doanh thu Cả hai sự thay đổi này đều dẫn đến kết quả lợi nhuận của doanh nghiệp thay đổi Do đó hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp cũng thay đổi Sự cạnh tranh trên thị trường là sử chi phí sản xuất; Thứ hai là đối với giá cả sản phẩm hàng hoá đầu ra của doanh nghiệp trên thị trường,dụng vốn lưu động Đây là một nhân tố có ảnh hư ng rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn kinh nhân tố ảnh hư ng lớn tới kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh cảu doanh nghiệp từ đó làm ảnh hư ng tới hiệu quả doanh của doanh nghiệp Trong điều kiện đầu ra không đổi, nếu giá cả của các yếu tố đầu vào biến động theo chiều hướng tăng lên sẽ làm chi phí đủ để bù đắp chi phí bỏ ra và hiệu quả sử dụng Mặt khác, nếu đầu tư ra của doanh nghiệp bị ách tắc, sản phẩm sản xuất ra không tiêu thụ được, khi đó oanh số thu được sẽ không vốn lưu và làm giảm lợi nhuận, từ đó cho hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp giảm xuống động

sẽ là con số âm

1.2.4.2 Nhóm các nhân tố chủ quan

Nhân tố con người

26

Con người là chủ thể tiến hành các hoạt động sản xuất kinh doanh Do vậy nhân

tố con người được thể hiện qua vai trò nhà quản lý và người lao động

Người lao động: trình độ kinh trọng nâng cao đến hiệu quả sử dụng vốn lưu

động Nếu hội đủ các yếu tố này, người lao động sẽ thúc đẩy quá trình sản xuất kinh doanh phát triển, hạn chế hao phí nguyên vật liệu giữ gìn và bảo tế cao, ý thức trách nhiệm và lòng nhiệt tình công việc của người lao động ảnh hư ng lớn quản tốt tài sản, nâng cao chất lượng sản phẩm Đó chính là yếu tố quan hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

Nhà quản lý: khả năng oanh nắm bắt các cơ hội kinh doanh cao, giảm thiếu

những chi phí cho doanh nghiệp, tăng hiệu quả sử dụng vốn lưu động Vai trò nhà quản lý còn được thể hiện qua sự nhanh nhậy và tận dụng kết hợp một cách tối ưu các yếu tố sản xuất của nhà quản lý góp phần lớn tạo lợi nhuận kinh chúng một cách có hiệu quả nhất

Trình độ trang bị kỹ thuật

Trình độ Sản phẩm của Công ty có sức cạnh tranh cao là một trong những nhân

tố tác động làm tăng oanh thu và lợi nhuận của doanh trang bị máy móc thiết bị hiện đại giúp cho Công ty có giá thành sản xuất thấp, chất lượng sản phẩm cao… nghiệp Tuy nhiên, nếu doanh muốn Vì vậy, doanh nghiệp phải nghiên nghiệp đầu tư tràn lan, thiếu định hướng thì việc đầu tư, nguồn tài trợ… để có quyết định đầu tư vào máy móc thiết bị mới một cách đúng đắn, để đạt được hiệu này sẽ không mang lại hiệu quả như mong cứu kỹ về thị trường, tính toán kỹ các chi phí quả sử dụng vốn lưu động cao nhất

Công tác quản lý, tổ chức quá trình sản xuất kinh doanh

Quá trình sản xuất, quá trình sản xuất và quá trình tiêu thụ Nếu Công ty làm tốt các công tác quản lý, tổ chức trong quá kinh doanh của doanh nghiệp gồm các giai đoạn là mua sắm, dự trữ các yếu tố đầu vào trình này thì sẽ làm cho các hoạt động của

mà đội ngũ cán bộ quản lý cuả họ là những người có mình diễn ra thông suốt, giảm chi phí tăng hiệu quả Một doanh nghiệp hoạt động sản quả, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động xuất kinh oanh đạt hiệu quả cao khi trình độ và năng lực, tổ chức huy động và sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp một cách có hiệu

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CHƯƠNG 2.

CÔNG TY CỔ PHẦN VINACONEX 21 2.1 Khái quát về Công ty Cổ phần Vinaconex 21

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Vinaconex 21

Giới thiệu chung về Công ty

- Tên Công ty : Công ty Cổ phần Vinaconex 21

- Địa chỉ : 128C Đại La, Quận Hai à Trưng, Thành phố Hà Nội

Hiện nay, Công ty Cổ phần Vinaconex 21 là một trong những doanh nghiệp có đội ngũ cán bộ trẻ, năng động, có nhiều kinh nghiệm, có trình độ cao Cùng với năng lực máy móc thiết bị hiện đại, Công ty có khả năng để thiết kế, thi công xây lắp các công trình trong và ngoài nước

28

Một số công trình lớn, trọng điểm như: Nhà máy xi măng Hương Sơn – Bắc Giang, Dự án tổ hợp văn phòng căn hộ cao cấp PETROVIETNAM LANDMARK, công trình đài truyền hình Việt Nam, trung tâm hội nghị quốc gia…

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Vinaconex 21

(Nguồn: Phòng Tổ chức hành chính)

Đại hội đồng cổ đông

Có quyền cử người đại diện cho Công ty điều hành các hoạt động kinh doanh theo quy định của pháp luật Thông qua định hướng phát triển của công ty quyết định đầu tư, sửa đổi bổ sung điều lệ công ty

Xem xét và xử lý các vi phạm, bầu miễn nhiệm, bãi nhiệm các thành viên hội đồng quản trị, thành viên ban kiểm soát

Hội đồng quản trị

Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý cao nhất của công ty, có toàn quyền nhân danh Công ty để quyết định mọi vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi của công ty, trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông

Ban kiểm soát

Ban Tổng giám đốc

Ban kiểm soát

Hội đồng quản trị Đại hội đồng cổ đông

Phòng Tài chính

kế toán

Phòng Kinh doanh

Phòng

Kĩ thuật

Phòng Thiết

kế

Phòng Giám sát thi công

Đội Thi công

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Vinaconex 21