Phân tích lưu chuyển tiền tệ

Chương Phân tích lưu chuyển tiền tệ Tài liệu nghiên cứu  Giáo trình PTTC chủ biên TS Lê Thị Xuân, NXB đại học KTQD 2011 (chương 6)  + Phân tích sử dụng báo cáo tài chính–HVNH 2010 (chương 2-Phân tích lưu chuyển tiền tệ)  + Phân tích BCTC định giá trị DN, TS.Phan Đức Dũng, NXB Thống kê 2009 (chương 10) Nội dung chương  Mối quan hệ BCLCTT BCTC khác  Phân tích khái quát tình hình lưu chuyển tiền tệ Mối quan hệ BCLCTT BCTC khác  Tiền nhìn từ góc độ BCĐKT: Tài sản = Nguồn vốn TS tiền(Cash) +TS ko tiền (Non-Cash) Nợ phải trả (Liabilities) = C + NC = L + E ∆C + ∆NC = ∆L + ∆E ∆C = ∆L + ∆E - ∆NC + Vốn CSH(Equity) Tiền nhìn từ góc độ BCKQKD  LN = DT – CP = (DT tiền (CR) + DT không tiền (NCR)) – (CP tiền (CC) + CP không tiền (NCC)) P = (CR + NCR )- (CC + NCC) = (CR-CC) + (NCR – NCC) ∆C = P – (NCR – NCC) Mối quan hệ LN dòng tiền  Sự chênh lệch phản ánh chất lượng LN  Nguyên nhân làm giảm dòng tiền DN Phân tích khái quát tình hình lưu chuyển tiền tệ  Bước 1: Đánh giá xem nguồn thu tiền chi tiền chủ yếu từ HĐ nào?  Bước 2: Các nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến dòng tiền Bước 1: Đánh giá xem nguồn thu tiền, chi tiền chủ yếu từ HĐ nào?  Công ty có tình hình TC tốt?  BCLCTT cty thực phẩm Vietsing Chỉ tiêu N+2 N+1 N Lưu chuyển tiền từ HĐKD Lợi nhuận trước thuế 2.731.313 1.371.313 955.381 - Khấu hao TSCĐ 234.078 178.430 130.772 - Các khoản dự phòng 62.020 124.892 42.696 - Lãi, lỗ chênh lệch TGHĐ chưa TH 3.486 (5.704) (17) - Lãi, lỗ từ HĐ ĐT (298.627) (26.175) (101.361) - Chi phí lãi vay 6.655 26.971 11.667 LN từ HĐKD trước thay đổi VLĐ 2.738.970 1.669.727 1.039.138 Điều chỉnh cho khoản: Dòng tiền tự cho chủ sở hữu  Là dòng tiền sẵn có cho cổ đông thường DN sau tất CP HĐKD CP vay nợ (gồm nợ gốc lãi vay) toán, tất khoản đầu tư cần thiết cho NCVLĐ tăng thêm, TSCĐ thực FCFE = FCFF - =CFO+ IDrc - FCInv+Vay ròng Int x(1-t)+Vay ròng Dòng tiền tự cho CSH Vietsing Chỉ tiêu N N+1 N+2 CFO 113.478 1.269.759 3.096.503 IDrc 105.326 90.373 69.083 FCInv -743.965 -445.062 -654.817 Tiền vay NH, DH nhận 360.000 173.547 3.320 Tiền chi trả nợ gốc vay -377.883 -9.963 -188.222 FCFE -543.044 1.078.654 2.325.867 Các tỷ số dòng tiền  Các tỷ số phản ánh kết hoạt động  Các tỷ số phản ánh khả toán Các tỷ số phản ánh kết hoạt động  Tỷ số dòng tiền /tổng TS: CFO Dòng tiền/tổng TS = Tổng TS bq  Ý nghĩa: Bình quân đồng TS kỳ mang lại đồng tiền từ HĐKD  Tỷ số dòng tiền /VCSH: CFO Dòng tiền/VCSH = Vốn CSH bq  Ý nghĩa: Bình quân đồng VCSH kỳ tạo đồng tiền từ HĐKD  Tỷ số dòng tiền/DTT: CFO Dòng tiền/DTT = DTT từ BH & CCDV  Ý nghĩa: Mỗi đồng DTT từ BH&CCDV kỳ mang lại đồng dòng tiền từ HĐKD  Tỷ số dòng tiền/LNT từ HĐKD: CFO Dòng tiền/LNT từ HĐKD = LNT từ HĐKD  Ý nghĩa: Phản ánh khả tạo tiền từ HĐKD Các tỷ số phản ánh khả toán  Tỷ số khả trả nợ: CFO Khả trả nợ = Tổng nợ phải trả bq  Ý nghĩa: Trung bình đồng nợ phải trả DN đảm bảo toán đồng tiền tạo từ HĐKD  Tỷ số khả trả nợ NH: CFO Khả trả nợ NH = Nợ NH bq  Ý nghĩa: Cho biết khả toán nợ NH dòng tiền từ HĐKD DN  Thời gian trả hết nợ DH: Nợ DH bq Thời gian trả hết nợ DH = CFO  Ý nghĩa: DN cần năm để tạo đủ số tiền từ HĐKD nhằm chi trả cho khoản nợ DH  Tỷ số khả trả lãi vay: CFO+Tiền thuế nộp+Tiền LV trả KN trả LV = Tiền LV trả Ý nghĩa: Cho biết dòng tiền trước thuế lãi vay gấp lần lãi vay trả DN  Tỷ số khả trả nợ gốc vay: CFO KN trả nợ gốc vay = Tiền chi trả nợ gốc vay  Ý nghĩa: Đo lường khả trả nợ gốc vay nguồn tiền từ HĐKD  Tỷ số khả chi trả cổ tức: CFO KN chi trả CT = CT, LN trả cho CSH  Ý nghĩa: Đo lường khả chi trả CT, LN cho CSH DN nguồn tiền từ HĐKD  Tỷ số khả tái đầu tư: CFO KN tái đầu tư = Tiền chi mua sắm TSDH  Ý nghĩa: Cho biết khả đầu tư vào TSDH tiền từ HĐKD DN [...]... (69.830) - Tiền lãi vay đã trả (25.957) (50.571) - Thuế TNDN đã nộp (101.861) - Tiền thu khác từ HĐKD 53.507 78.502 - Tiền chi khác cho HĐKD (103.946) (153.257) Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD 1.269.759 313.478 Chỉ tiêu N+1 N Lưu chuyển tiền từ HĐ ĐT Tiền chi để mua, XD TSCĐ (445.062) (743.965) Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và TSDH khác 4.217 2.305 Tiền chi cho hoạt động ĐTCK - (487.475) Tiền thu... Cổ tức, LN đã trả cho chủ sở hữu (351.281) (680.733) (538.181) Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC (532.691) (517.149) 663.413 Lưu chuyển tiền thuần trong năm 87.538 220.825 (39.087) Tiền và tương đương tiền đầu năm 338.654 117.819 156.895 Ảnh hưởng của thay đổi TGHĐ (57) 10 11 Tiền và tương đương tiền cuối năm 426.135 338.654 117.819 B2: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến DT  PP trực tiếp  PP gián tiếp... - Tiền lãi vay đã trả (6.942) (25.957) (50.571) - Thuế TNDN đã nộp (293.332) (101.861) - Tiền thu khác từ HĐKD 16.032 53.507 78.502 - Tiền chi khác cho HĐKD (146.949) (103.946) (153.257) Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD 3.096503 1.269.759 313.478 Chỉ tiêu N+2 N+1 N Lưu chuyển tiền từ HĐ ĐT Tiền chi để mua, XD TSCĐ (654.817) (445.062) (743.965) Tiền thu từ TL, NB TSCĐ và TSDH khác 6.747 4.217 2.305 Tiền. .. khoản tiền gửi có kỳ hạn tại NH (50.191) 115.443 Tiền chi ĐT góp vốn vào đơn vị khác (134.152) (4.650) Vốn góp nhận từ các cổ đông thiểu sô của công ty con 20 - Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia 90.373 105.326 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ ĐT (531.785) (1.015.978) Chỉ tiêu N+1 N Lưu chuyển tiền từ HĐTC Tiền thu từ phát hành cổ phiếu - 1.219.477 Tiền vay NH, DH nhận được 173.547 360.000 Tiền chi... (4.650) 20 - Vốn góp nhận từ CĐ thiểu sô của cty con Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia 69.038 90.373 105.326 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ ĐT (2.476.274) (531.785) (1.015.978) Chỉ tiêu N+2 N+1 N Lưu chuyển tiền từ HĐTC Tiền thu từ phát hành cổ phiếu 3.646 - 1.219.477 Tiền chi mua lại cổ phiếu (154) Tiền vay NH, DH nhận được 3.320 173.547 360.000 Tiền chi trả nợ gốc vay (188.222) (9.963) (377.883)... trả nợ gốc vay (9.963) (377.883) Cổ tức, LN đã trả cho chủ sở hữu (680.733) (538.181) Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC (517.149) 663.413 Lưu chuyển tiền thuần trong năm 220.825 (39.087) Tiền và tương đương tiền đầu năm 117.819 156.895 Ảnh hưởng của thay đổi TGHĐ 10 11 Tiền và tương đương tiền cuối năm 338.654 117.819 Dòng tiền tự do cho DN của Vietsing Chỉ tiêu N N+1 N+2 CFO 113.478 1.269.759 3.096.503 IDrc... vị khác 4.950 5,4% Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và LN được chia 1.367 1,49% Tiền vay NH, DH nhận được 10.167 11,10% Tổng dòng tiền vào 91.603 100% Dòng tiền ra Giá trị(tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT ra Tiền chi trả cho người CC HH, DV 27.300 29,4% Tiền chi trả cho người lao động 11.030 11,88% Tiền chi trả lãi vay 2.764 2,98% Tiền chi nộp thuế TNDN 396 0,43% Tiền chi khác cho HĐKD 11.410 12,29% Tiền chi mua sắm... 0,27% Tiền thu hồi bán CK đầu tư 3.010 0,20% Vốn góp nhận từ cổ đông thiểu số 20 0,0013% Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia 90.373 5,86% Tiền vay NH, DH nhận được 173,547 11,26% Tổng dòng tiền vào 1.540.926 100% Dòng tiền ra Giá trị(tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT ra Tiền chi mua sắm, XD TSCĐ 445.062 33,71% Giảm tiền gửi có kỳ hạn tại NH 50.191 3,8% Tiền chi ĐT, góp vốn vào đơn vị khác 134.152 10,16% Tiền. .. TSCĐ 133 0,14% Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác 9.703 10,45% Tổng dòng tiền ra 92.852 100% Theo phương pháp gián tiếp  LCTT từ HĐKD đựơc tính tỷ trọng so với tổng dòng tiền vào (tổng dòng tiền ra) tùy theo LCTT từ HĐKD là dương hay âm BCLCTT đồng quy mô của Vietsing N+1 Dòng tiền vào Giá trị(tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT vào Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD 1.269.759 82,40% Tiền thu từ thanh... số dòng tiền /VCSH: CFO Dòng tiền/ VCSH = Vốn CSH bq  Ý nghĩa: Bình quân mỗi đồng VCSH trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng tiền thuần từ HĐKD  Tỷ số dòng tiền/ DTT: CFO Dòng tiền/ DTT = DTT từ BH & CCDV  Ý nghĩa: Mỗi đồng DTT từ BH&CCDV trong kỳ mang lại bao nhiêu đồng dòng tiền thuần từ HĐKD  Tỷ số dòng tiền/ LNT từ HĐKD: CFO Dòng tiền/ LNT từ HĐKD = LNT từ HĐKD  Ý nghĩa: Phản ánh khả năng tạo tiền từ