Phân tích lưu chuyển tiền tệ

Phân tích khái quát tình hình lưu chuyển tiền tệ  Bước 1: Đánh giá xem nguồn thu tiền và chi tiền chủ yếu là từ HĐ nào?... Cách tiếp cận thứ nhất:  Tổng dòng tiền thu vào chi ra được c

Chương 6 Phân tích lưu chuyển tiền tệ

Tài liệu nghiên cứu

2011 (chương 6)

(chương 2-Phân tích lưu chuyển tiền tệ)

Thống kê 2009 (chương 10)

Nội dung chương

 1 Mối quan hệ giữa BCLCTT và các BCTC khác

 2 Phân tích khái quát tình hình lưu chuyển tiền tệ

1 Mối quan hệ giữa BCLCTT và các BCTC khác

Mối quan hệ giữa LN và dòng tiền

2 Phân tích khái quát tình hình lưu chuyển tiền tệ

 Bước 1: Đánh giá xem nguồn thu tiền và chi tiền chủ yếu là từ HĐ nào?

Bước 1: Đánh giá xem nguồn thu tiền, chi tiền chủ yếu từ HĐ nào?



Công ty có tình hình TC tốt?



BCLCTT của cty thực phẩm Vietsing

Lưu chuyển tiền từ HĐKD

Lợi nhuận trước thuế 2.731.313 1.371.313 955.381

Điều chỉnh cho các khoản:

- Lãi, lỗ chênh lệch TGHĐ chưa TH 3.486 (5.704) (17)

- Lãi, lỗ từ HĐ ĐT (298.627) (26.175) (101.361)

LN từ HĐKD trước thay đổi VLĐ 2.738.970 1.669.727 1.039.138

Chỉ tiêu N+2 N+1 N

- Giảm (tăng) các khoản PThu (68.042) 13.354 (216.909)

- Tăng hàng tồn kho 453.953 (112.069) (727.346)

- Tăng(giảm) các khoản Ptra 392.537 (105.919) 411.751

- Tăng chi phí trả trước 10.276 (17.077) (69.830)

- Tiền lãi vay đã trả (6.942) (25.957) (50.571)

- Thuế TNDN đã nộp (293.332) (101.861)

- Tiền thu khác từ HĐKD 16.032 53.507 78.502

- Tiền chi khác cho HĐKD (146.949) (103.946) (153.257)

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD 3.096503 1.269.759 313.478

Chỉ tiêu N+2 N+1 N

Lưu chuyển tiền từ HĐ ĐT

Tiền chi để mua, XD TSCĐ (654.817) (445.062) (743.965) Tiền thu từ TL, NB TSCĐ và TSDH khác 6.747 4.217 2.305

Tiền chi cho hoạt động ĐTCK (200.000) - (487.475) Tiền thu hồi bán lại CK đầu tư và TP 91.913 3.010 77.946 Thu từ TL khoản ĐT trong cty LD 134.267

Thu từ trái phiếu đén hạn 10.005

Thu hồi khoản vay cty LD 207.968

Mua lại các khoản VG từ CĐTS trong ct con (15.603)

Khoản vay cấp cho LD và công ty con - (80.926) (Tăng)/giảm khoản TGi có kỳ hạn tại NH (2.123.387) (50.191) 115.443 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác (2.450) (134.152) (4.650) Vốn góp nhận từ CĐ thiểu sô của cty con 20 -

Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia 69.038 90.373 105.326

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ ĐT (2.476.274) (531.785) (1.015.978)

Chỉ tiêu N+2 N+1 N

Lưu chuyển tiền từ HĐTC

Tiền thu từ phát hành cổ phiếu 3.646 - 1.219.477

Tiền chi mua lại cổ phiếu (154)

Tiền vay NH, DH nhận được 3.320 173.547 360.000

Tiền chi trả nợ gốc vay (188.222) (9.963) (377.883)

Cổ tức, LN đã trả cho chủ sở hữu (351.281) (680.733) (538.181)

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC (532.691) (517.149) 663.413

Lưu chuyển tiền thuần trong năm 87.538 220.825 (39.087)

Tiền và tương đương tiền đầu năm 338.654 117.819 156.895

Ảnh hưởng của thay đổi TGHĐ (57) 10 11

Tiền và tương đương tiền cuối năm 426.135 338.654 117.819

B2: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến DT

 PP trực tiếp

 PP gián tiếp

∆C = ∆L + ∆E - ∆NC

Báo cáo LCTT đồng quy mô (SS dọc)

a Cách tiếp cận thứ nhất:

 Tổng dòng tiền thu vào (chi ra) được chọn làm gốc so sánh

 Mỗi dòng tiền vào (chi ra) được tính tỷ trọng so với tổng dòng tiền thu vào (chi ra) theo PP số tỷ lệ

BCLCTT đồng quy mô của công ty Nam Á năm 2012

Dòng tiền vào Giá trị (tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT

vào

Tiền thu từ bán hàng 63.881 69,74%

Tiền thu khác từ HĐKD 11.235 12,26%

Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ 4 0,004%

Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ của đơn vị khác 4.950 5,4%

Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và LN được chia 1.367 1,49%

Tiền vay NH, DH nhận được 10.167 11,10%

Dòng tiền ra Giá trị(tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT ra

Tiền chi trả cho người CC HH, DV 27.300 29,4%

Tiền chi trả cho người lao động 11.030 11,88%

Tiền chi trả lãi vay 2.764 2,98%

Tiền chi nộp thuế TNDN 396 0,43%

Tiền chi khác cho HĐKD 11.410 12,29%

Tiền chi mua sắm XD TSCĐ 133 0,14%

Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác 9.703 10,45%

 Theo phương pháp gián tiếp

(tổng dòng tiền ra) tùy theo LCTT từ HĐKD là dương hay âm

BCLCTT đồng quy mô của Vietsing N+1

Dòng tiền vào Giá trị(tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT vào

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD 1.269.759 82,40%

Tiền thu từ thanh lý TSCĐ và TSDH khác 4.217 0,27%

Tiền thu hồi bán CK đầu tư 3.010 0,20%

Vốn góp nhận từ cổ đông thiểu số 20 0,0013%

Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia 90.373 5,86%

Tiền vay NH, DH nhận được 173,547 11,26%

Dòng tiền ra Giá trị(tr.đ) Tỷ lệ/tổng DT ra

Tiền chi mua sắm, XD TSCĐ 445.062 33,71%

Giảm tiền gửi có kỳ hạn tại NH 50.191 3,8%

Tiền chi ĐT, góp vốn vào đơn vị khác 134.152 10,16%

Tiền chi trả nợ gốc vay 9.963 0,75%

CT, LN đã trả cho CSH 680.733 51,57%

b Cách tiếp cận thứ hai

 Dòng tiền thu vào và chi ra được so sánh với DTT:

Dự báo tiền trong tương lai

3 Dòng tiền tự do

 Dòng tiền tự do: là chênh lệch giữa dòng tiền thuần từ HĐKD và chi phí đầu tư

 Dòng tiền tự do cho DN:

Là dòng tiền sẵn có dành cho những người cấp vốn của DN, tức là các chủ nợ

và chủ sở hữu, sau khi tất cả các loại CP HĐKD (bao gồm cả tiền thuế TNDN) và các khoản đầu tư cần thiết cho sự tăng lên của NCVLĐ và ĐT TSCĐ đã được thực hiện

FCFF = CFO + IDrc+ Int(1-t)-FCInv

 IDrc: Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia

 Int: CP lãi vay phải trả

BCLCTT của Vietsing

Lưu chuyển tiền từ HĐKD

Lợi nhuận trước thuế 1.371.313 955.381

Điều chỉnh cho các khoản:

- Khấu hao TSCĐ 178.430 130.772

- Các khoản dự phòng 124.892 42.696

- Lãi, lỗ chênh lệch TGHĐ chưa TH (5.704) (17)

- Lãi, lỗ từ HĐ ĐT (26.175) (101.361)

LN từ HĐKD trước thay đổi VLĐ 1.669.727 1.039.138

Chỉ tiêu N+1 N

- Giảm (tăng) các khoản PThu 13.354 (216.909)

- Tăng hàng tồn kho (112.069) (727.346)

- Tăng(giảm) các khoản Ptra (105.919) 411.751

- Tăng chi phí trả trước (17.077) (69.830)

- Tiền lãi vay đã trả (25.957) (50.571)

- Thuế TNDN đã nộp (101.861)

- Tiền thu khác từ HĐKD 53.507 78.502

- Tiền chi khác cho HĐKD (103.946) (153.257)

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD 1.269.759 313.478

Chỉ tiêu N+1 N

Lưu chuyển tiền từ HĐ ĐT

Tiền chi để mua, XD TSCĐ (445.062) (743.965)

Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và TSDH khác 4.217 2.305

Tiền chi cho hoạt động ĐTCK - (487.475)

Tiền thu hồi bán lại CK đầu tư và TP 3.010 77.946

Khoản vay cấp cho LD và công ty con - (80.926)

(Tăng)/giảm khoản tiền gửi có kỳ hạn tại NH (50.191) 115.443

Tiền chi ĐT góp vốn vào đơn vị khác (134.152) (4.650)

Vốn góp nhận từ các cổ đông thiểu sô của công ty con 20

-Tiền thu lãi cho vay, CT và LN được chia 90.373 105.326

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ ĐT (531.785) (1.015.978)

Chỉ tiêu N+1 N

Lưu chuyển tiền từ HĐTC

Tiền thu từ phát hành cổ phiếu - 1.219.477

Tiền vay NH, DH nhận được 173.547 360.000

Tiền chi trả nợ gốc vay (9.963) (377.883)

Cổ tức, LN đã trả cho chủ sở hữu (680.733) (538.181)

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC (517.149) 663.413 Lưu chuyển tiền thuần trong năm 220.825 (39.087) Tiền và tương đương tiền đầu năm 117.819 156.895

Ảnh hưởng của thay đổi TGHĐ 10 11

Tiền và tương đương tiền cuối năm 338.654 117.819

Dòng tiền tự do cho DN của Vietsing

Dòng tiền tự do cho chủ sở hữu

 Là dòng tiền sẵn có cho các cổ đông thường của DN sau khi tất cả các

CP HĐKD và CP vay nợ (gồm nợ gốc và lãi vay) đã được thanh toán, cũng như tất cả các khoản đầu tư cần thiết cho NCVLĐ tăng thêm, TSCĐ đã được thực hiện

FCFE = FCFF - Int x(1-t)+Vay ròng =CFO+ IDrc - FCInv+Vay ròng

Dòng tiền tự do cho CSH của Vietsing

Chỉ tiêu N N+1 N+2

CFO 113.478 1.269.759 3.096.503 IDrc 105.326 90.373 69.083

4 Các tỷ số dòng tiền

 Tỷ số dòng tiền/LNT từ HĐKD: CFO

Các tỷ số phản ánh khả năng thanh toán

 Tỷ số khả năng trả lãi vay:

CFO+Tiền thuế đã nộp+Tiền LV đã trả

 Tỷ số khả năng tái đầu tư:

CFO

KN tái đầu tư =

Tiền chi mua sắm TSDH

Cho biết khả năng đầu tư vào TSDH bằng tiền từ HĐKD của DN