Câu hỏi liên hệ thực tế Tài chính quốc tế

1 Đánh giá hiệu hoạt động điều hành tỷ giá Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam giai đoạn 2014 -2015? * Thực trạng Đến năm 2014, NHNN đề mục tiêu tỷ giá biên độ không ±2% Đây năm mà tín dụng VNĐ tăng chậm, theo đó, NHNN nới lỏng đối tượng vay ngoại tệ theo chủ trương Chính phủ, tập trung vào lĩnh vực ưu tiên khả cân đối ngoại tệ NHTM Với lãi suất thấp 4-5%/năm so với vay vốn VNĐ, doanh nghiệp tiếp cận nguồn tín dụng giá rẻ Do tín dụng ngoại tệ tăng cao, giá mua bán USD trì mức cao, với tâm lý kỳ vọng khả NHNN sớm điều chỉnh tăng tỷ giá sau thông điệp Thống đốc định hướng sách tỉ giá năm 2014, NHNN định nâng tỉ giá thức thêm 1% lên 21,246 VNĐ/USD, có hiệu lực từ ngày 19/6/2014 Đây lần điều chỉnh tỉ giá vòng năm lần thứ gần năm 2011-2014 Năm 2015, coi năm đầy biến động, nhiều thách thức sách tiền tệ sách tỉ giá trước bối cảnh USD liên tục lên giá kỳ vọng Fed điều chỉnh tăng lãi suất Trung Quốc bất ngờ điều chỉnh mạnh tỷ giá đồng Nhân dân tệ, kéo theo sóng giảm giá mạnh đồng tiền đối tác thương mại Việt Nam Ở nước, việc huy động trái phiếu Chính phủ (TPCP) để bù đắp thâm hụt ngân sách không thành công đẩy lãi suất TPCP tăng cao, tạo áp lực kép lên thị trường tiền tệ Dư thừa khoản ngắn hạn lãi suất tăng cao dài hạn, qua gián tiếp cản trở mục tiêu tiếp tục giảm lãi suất cho vay ổn định tỷ giá - Ngay sau NH Trung ương Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ vào ngày 11/8, ngày 12/8, NHNN điều chỉnh biên độ tỉ giá VNĐ USD tăng từ +/-1% lên +/-2% - Tiếp đó, đón đầu tác động bất lợi khả Fed tăng lãi suất biến động thị trường tài giới, ngày 19/8, NHNN điều chỉnh tỉ giá bình quân liên ngân hàng VNĐ USD thêm 1%, đồng thời mở rộng biên độ tỉ giá từ +/-2% lên +/-3%.=>Như vậy, tính chung năm 2015, NHNN thực điều chỉnh tăng tỉ giá 3% nới biên độ thêm 2% từ mức +/-1% lên +/-3%./ * Đánh giá : + Nếu công tác điều hành sách tiền tệ (CSTT) điểm sáng kinh tế năm 2013, việc giữ ổn định tỷ giá giai đoạn 2014-2015 xem dấu ấn nhà điều hành, tức NHNN + Tỷ giá thị trường ngoại tệ tỷ giá ổn định nhờ giải pháp điều hành quán, kết hợp đồng sách tỷ giá, lãi suất công cụ sách tiền tệ, quản lý ngoại hối công tác truyền thông + Sau điều chỉnh tỷ giá NHNN, tỷ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng dần ổn định mặt giá mặt thấp so với mức trần quy định, khoản thị trường trì tháng đầu năm Nhờ tỷ giá ổn định, NHNN tiếp tục mua ngoại tệ để nâng Dự trữ ngoại hối Nhà nước lên mức kỷ lục, khoảng 35 tỷ USD Tình trạng đôla hóa tiếp tục giảm + Về tăng cường linh hoạt : Việc linh hoạt tỷ giá theo hai chiều có ý nghĩa quan trọng để tạo điều kiện thuận lợi cho thay đổi tảng kinh tế Việt Nam việc tham gia hiệp định thương mại cải cách cấu khác + Về tốc độ phản ứng : Như vậy, Ngân hàng Nhà nước theo dõi đánh giá xác tác động điều chỉnh sách vừa qua ổn định kinh tế vĩ mô, lòng tin công chúng tiếp tục theo dõi cú sốc từ diễn biến môi trường bên , có phản ứng nhanh chóng chuẩn bị cho chế tỷ giá sẵn sàng ứng phó với tình tới theo hướng linh hoạt + Việc mở rộng biên độ tỷ giá, điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng giúp tăng cường khoảng đệm sách để chống đỡ cú sốc bên giúp Việt Nam có thêm dư địa cho sách tiền tệ độc lập, qua giúp Chính phủ đạt mục tiêu lớn trì ổn định lạm phát góp phần ổn định thị trường tài kinh tế vĩ mô nói chung Dù thực thông điệp không dễ dàng, tâm thực quán sách điều hành tỷ giá NHNN điểm cộng lớn, giúp nâng cao niềm tin thị trường Đồng thời, dự trữ ngoại hối quốc gia cải thiện mạnh mẽ năm vừa qua bệ đỡ hỗ trợ NHNN nhiệm vụ khó khăn Chính điều giúp tâm lý lo ngại có phần đẩy lùi Phân tích nét thay đổi Nghị định số 16/2014/NĐ-CP quản lý cán cân toán quốc tế Việt Nam (Nghị định 16) so với Nghị định số 164/1999/NĐ-CP ngày 16 /11/1999 ND16 quy định rõ đối tượng áp dụng cụ thể đơn vị, nguyên tắc cung cấp nhận thông tin lập cán cân toán quốc tế Về việc quy đổi ngoại tệ USD quy định rõ ràng Theo ND164, phạm vi thống kê số hạng mục quan trọng : Xuất nhập hàng hóa, đầu tư trực tiếp nước ngoài, đầu tư vài giấy tờ có giá, vay – trả nợ nước chưa quy định cụ thể dẫn đến cách hiểu không thống phương pháp thống kê hạng mục cán cân toán, chênh lệch thống kê Bộ + Hàng hóa gồm tất loại hàng hóa có thay đổi quyền sở hữu người cư trú người không cư trú Nghị định 16 quy định rõ trường hợp không thống kê hạng mục hàng hóa Các khoản dịch vụ, thu nhập, chuyển giao vãng lai, chuyển giao vốn , Giao dịch phái sinh tài chính, Tín dụng thương mại, Tiền tiền gửi nêu rõ ràng Ví dụ : + Đầu tư trực tiếp nước vào VN : khoản vốn tiền, tài sản hợp pháp khác người không cư trú đưa vào VN lợi nhuận tái đầu tư người không cư trú để tiến hành hoạt động đầu tư đồng thời trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư VN + Đầu tư trực tiếp VN nước : Các khoản vốn tiền, Tài sản hợp pháp khác người cư trú chuyển nước lợi nhuận tái đầu tư người cư trú để tiến hành hoạt động đầu tư trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư nước + Đầu tư gián tiếp nước vào VN: Các giao dịch người cư trú người không cư trú mua bán chứng khoán, giấy tờ có giá khác người cư trú phát hành + Đầu tư gián tiếp VN nước : Các giao dịch người cư trú người không cư trú mua bán chứng khoán, giấy tờ có giá khác người không cư trú phát hành Nêu hiểu biết anh/chị chế độ tỷ giá (de jure de factor) Việt nam giai đoạn 2008 – 2014 * Chế độ tỷ giá : Cách thức đất nước quản lý đồng tiền liên quan đến đồng tiền nước quản lý thị trường ngoại hối + Chế độ tỷ giá de jure : Chế độ tỷ phủ ( đại diện NHTW ) công bố thức < CĐTG theo luật định > + Chế độ tỷ giá de factor : Căn vào biến động thực tế mà IMF đưa số tiêu chí để phân loại < CĐTG thực tế > * Thực trạng VN giai đoan 2008-2014: + 2008-2011 Năm 2008 chứng kiến biến động đảo chiều mạnh mẽ tỷ giá, đầu năm TG thị trg liên NH liên tục sụt giảm từ mức 16.112 đồng=>15.960 đồng, thị trường tự dao động từ mức 15700-16000 đồng Nguyên nhân nguồn cung ngoại tệ từ dòng vốn đầu tư nước ạt chảy vào VN sau VN gia nhập tổ chức thương mại giới WTO Trong tháng tiếp theo, tâm lý bất ổn DN người dân tạo nên tình trạng găm giữ ngoại tệ với việc dòng vốn đầu tư nước đột ngột đảo chiều tạo nên sốt USD thị trường liên NH thị trường tự Tỷ giá tăng chóng mặt đỉnh điểm lên tới 19400đồng/USD Cuối năm 2008, tỷ giá tăng trở lại 17400 đồng nhu cầu mua USD tăng lên nhà đầu tư ngoại tệ Bước sang năm 2009, tỷ giá USD/VND lại tiếp tục đà tăng tháng đầu năm sau NHNN thực nới rộng biên độ tỷ giá lên +/- 5% khiến cho tỷ giá ngoại tệ liên NH ó đợt tăng đột biến giao dịch thị trường tự tiến sát đến mức 18000 đồng Do ảnh hưởng từ KH KT TG, phủ thực biện pháp kích cầu gói tỷ USD thông qua hỗ trợ vay lãi suất ngắn hạn cho DN làm tăng cung tiền, lượng kiều hối khả quan làm giảm cung USD dẫn đến tỷ giá tăng Cuối năm 2009, tỷ giá ổn định múc 18500 đồng Ngày 10/2/2010 NHNN công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng < viết tắt TGBQLNH > USD VND tăng 3% so với trước đó, đưa mức giá trần theo quy định lên 19100 VND/USD dẫn đến lạm phát leo dốc Năm 2011, áp lực từ lạm phát yếu tố tâm lý thị trường NHNN chưa điều chỉnh DN xuất người dân tìm cách găm giữ ngoại tệ 2/2011, NHNN điều chỉnh TGBQLNH tăng 8.5% từ 18932=>20693 đồng, biên độ dao động giảm từ +/- 3% xuống +/- 1% Trong năm NHNN ban hành nhiều biện pháp liệt để giữ ổn định tỷ kiểm soát chặt chẽ thị trường tự do, đưa thông điệp cam kết điều chỉnh tỷ giá USD/VND không 1% từ tháng hết năm => Trong giai đoạn này, tỷ giá biến động mạnh, cuối năm 2011 TGBQLNH tăng 22,27% so với thời điểm 2008 Biên độ tỷ giá điều chỉnh tới lần năm Đồng VND giá mạnh so với đồng USD dẫn đến lạm phát nghiêm trọng +2012-2014 Năm 2012, tỷ giá USD/VND ổn định nhờ điều hành thành công CSTT CS tỷ giá Đầu năm 2012, NHNN đưa cam kết mạnh mẽ không điều chỉnh 2-3% năm tháng đầu năm, tỷ giá ổn định với chiều hướng tăng nhẹ 0.55%, tỷ giá giao dịch NHTM mức 20860-20920 VND/USD Nửa cuối năm, tỷ giá có xu hướng giảm nhẹ chênh lệc thị trường thức thị trường tự thu hẹp lại 70 VND/USD Năm 2013, NHNH tiếp tục cam kết năm 2012 Giữa năm 2013, lãi suất VND có xu hượng hạ xuống khiến cho thị trường ngoại tệ có diễn biến bất thường, giá vàng giảm khiến dân chúng tiếp tục găm giữ USD, tạo áp lực tỷ giá tăng 28/6/2013 NHNN điều chỉnh TGBQLNH từ mức 20828 tăng 1% lên mức 21036 VND/USD Diễn biến năm 2014 lại tiếp tục ổn định NHNN tiếp tục cam kết không điều chỉnh tỷ giá 2% Sau năm cố định tỷ giá thức, ngày 19/6/2014 TGBQLNH điều chỉnh tăng 1% lên 21246 đồng => Trong giai đoạn này, NHNN VN thực chế tỷ giá neo cố định nên biến động hơn, biên độ tỷ giá giữ cố định +/-1%, tình trạng chênh lệch tỷ giá thị trường thức thị trường tự cải thiện đáng kể Ngày 07/05/2015, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 1%, từ 21.458 lên 21.673 Anh/chị đánh giá tác động đợt điều chỉnh tới thị trường Việt Nam năm 2015? - Tác động tích cực + CCTM : Việc thay đổi tỷ giá tham chiếu lần biện pháp chủ động nhằm giúp thu hẹp thâm hụt thương mại (3,3 tỷ USD từ đầu năm đến nay, số chưa thấy kể từ năm 2011) kìm hãm suy thoái nhẹ cán cân toán Việt Nam + DTNH : Mặt khác, việc điều chỉnh tỷ giá có lợi cho dự trữ ngoại hối quốc gia, NHNN, NHTM dễ mua ngoại tệ thay neo tỷ giá cứng tỷ giá thị trường Khi nguồn cung dự trữ ngoại hối dồi dào, việc tiếp cận ngoại tệ NHTM với NHNN DN với NHTM ngày dễ dàng + Tính khoản : Do năm 2015, áp lực trả nợ lớn, nhu cầu ngoại tệ Chính phủ, DN cao, nhập siêu tăng nên chỉnh tỷ giá 1% lúc làm hạ nhiệt thị trường giảm bớt áp lực nhu cầu ngoại tệ Với yếu tố kinh tế vĩ mô nay, đặc biệt cán cân toán, cán cân thương mại, hoàn toàn chủ động ngoại tệ Việc điều chỉnh này, giúp cho khơi thông, tăng tính khoản cho thị trường + Hỗ trợ DN xuất Việt Nam ngắn hạn - Tác động tiêu cực + Nhập siêu : Việc điều chỉnh lần gây bất lợi cho doanh nghiệp nhập Theo chuyên gia, doanh nghiệp nhập phải trả thêm giá trị hàng quy VND + Lãi suất : Tăng tỷ giá ảnh hưởng tới mặt lãi suất Hiện, khoảng cách chênh lệch lãi suất tiền gửi VND USD khoảng 5%, song tỷ giá tăng mạnh người gửi tiền có khuynh hướng rút tiền đồng, đổi sang USD để gửi ngân hàng Các NH phải cân nhắc tăng lãi suất tiền đồng để giữ chân khách hàng Như vậy, lãi suất đầu vào tăng lãi suất đầu tăng theo, song giả định xảy dài hạn + Lạm phát : việc điều chỉnh tỷ giá tác động tới lạm phát, theo tính toán tỷ giá điều chỉnh thêm 1% khiến lạm phát tăng 0,2% + Nợ công : Bên cạnh đó, bất lợi sau điều chỉnh tỷ giá nợ công Việt Nam tính VND tăng theo, phần tiền Việt chi trả cho nợ công (gồm gốc lẫn lãi) tăng lên tương đương cỡ 1% ; niềm tin người dân vào giá trị VND phần bị ảnh hưởng Phân tích vai trò IMF giải khủng hoảng < Câu mà phân tích KH dài chết, chào điểm > Ngày 15/1/2015, NHTW Thụy Sĩ (SNB) định xóa bỏ quy định hạn chế biến động tỷ giá, theo chấm dứt áp dụng mức trần 1,20 CHF đổi EUR Dựa vào kiến thức thực tế, anh/chị phân tích tác động tới kinh tế Thụy Sĩ? Thụy Sỹ quốc gia có hệ thống tài ổn định cao Nền kinh tế thụy sỹ định hướng tập trung vào xuất ngân hàng ( nơi an toàn để gửi tiền ) nên định SNB khiến nhiều ngành công nghiệp bị đe dọa Cùng với quốc gia thuộc châu Âu phải gánh chịu hậu nặng nề Lý người dân khu vực có nhiều khoản vay chấp đồng francs + Động thái khiến thị trường tài toàn cầu có phiên biến động mạnh Đồng Franc Thụy Sỹ tăng mạnh so với đồng Euro tới 28% lên mức cao 0,85 franc/euro Thậm chí có thời điểm đồng franc Thụy Sĩ tăng vọt tới 41%, lên mức cao kỷ lục so với euro, đồng thời lập đỉnh cao năm so với đồng USD (tăng 14%) + Liên đoàn lao động Thụy Sỹ cho định SNB khiến “người lao động trở nên bất an” cho dù chưa có tác động rõ ràng tới thị trường lao động Họ trích việc SNB đưa định vào thời gian gia tăng thêm sức ép cho công nhân vốn “chịu nhiều áp lực” điều luật thi hành việc giới hạn người nhập cư vào Thụy Sỹ + Trong họp báo hôm thứ vừa rồi, Hiệp hội hãng du lịch Thụy Sỹ cho định làm tăng thêm nguy du khách lựa chọn điểm đến khác Thụy Sỹ chi phí tiếp tục tăng đắt + Thị trường chứng khoán Thụy Sỹ tụt dốc không phanh sau định Sau động thái SNB, SMI ghi nhận kỷ lục sụt giảm lớn vòng 25 năm, đóng cửa 8400,61, giảm 8,7% + Thêm vào đó, việc Thụy Sỹ gỡ bỏ mức trần tỷ giá làm tăng nguy trị, bao gồm tình trạng Ukraine vụ công khủng bố gần Ngày 23/1/2015, Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) định bắt đầu thực chương trình nới lỏng định lượng QE, thông qua việc mua sắm trái phiếu quy mô lớn Phân tích tác động định đến giá trị EUR thị trường ngoại hối quốc tế ? - Đồng euro châu Âu so với đô la Mỹ giảm giá xuống mức thấp 11 năm qua áp lực giảm giá thêm sau Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) công bố chương trình mua lại trái phiếu để hỗ trợ kinh tế ốm yếu khu vực đồng euro (eurozone) - Trước đó, mức lãi suất đồng euro mức kỉ lục (0,05%) trì từ tháng 9-2014 không giúp kinh tế 19 nước sử dụng đồng euro hồi phục Đầu tháng này, số bắt đầu cho thấy khu vực rơi vào tình trạng giảm phát, điều khiến doanh nghiệp người dân siết chặt thêm chi tiêu - Hãng tin Reuters ghi nhận sàn giao dịch tiền tệ EBS chiều muộn Mỹ ngày 22-1, giá đồng euro giảm 2% xuống mức 1,1367 USD ăn euro Thứ Sáu 23-1, đồng euro xuống mức euro đổi 1,1315 đô la Mỹ, giảm 0,2 điểm phần trăm so với giá 1,1343 đô la ngày hôm trước - Sau đồng euro liên tục giảm tiếp 0,5% so với đồng USD giao dịch mức EUR ăn 1,0638 USD, mức thấp kể từ tháng 4/2003 Tính chung từ đầu năm 2015 đến nay, đồng tiền chung giảm 12%; so với tháng 5/2014, đồng tiền để 25% giá trị - Nếu so với đồng Bảng Anh, đồng euro giảm 0,5% xuống 1EUR ăn 0,7062 GHBP, thấp kể từ tháng 11/2007 Đồng tiền chung giảm xuống thấp 18 tháng qua so với đồng yên Nhật, đổi 129,120 JPY Từ tháng 07/2014 tới nay, USD tăng trung bình khoảng 15% so với ngoại tệ lớn khác (16% so với EUR 15% so với JPY) Theo anh/chị, điều có ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ? - Sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ Mỹ với việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) rút dần gói nới lỏng tiền tệ (QE) động lực khiến đô la Mỹ tăng lên Bên cạnh đó, tốc độ tăng trưởng kinh tế lớn khác chậm lại tiếp thêm sức mạnh cho đô la Mỹ - Kinh tế Mỹ ấm lên GDP liên tục tăng vượt mức dự báo Trong lúc “cuộc cách mạng đá phiến” giúp Mỹ giảm nhập dầu thô, giảm giá dầu nhập khẩu, điều đồng nghĩa với việc giúp Mỹ giảm thâm hụt thương mại, dấu hiệu tích cực đồng USD - Trong năm 2014, kinh tế Mỹ tạo tổng cộng triệu việc làm - cao 15 năm qua Cụ thể, tỷ lệ thất nghiệp tháng 12-2014 Mỹ giảm xuống mức 5,6% - Tình hình tăng lương tỏ lạc quan tháng tới có nhiều doanh nghiệp vừa nhỏ cho họ kỳ vọng mức tăng trưởng khoảng 3% cao năm - Đi với mức lương tăng, tỷ số nợ thu nhập trung bình hộ gia đình Mỹ nằm mức thấp kể từ năm 2002 - Chi tiêu người dân Mỹ chiếm đến 68% giá trị GDP quốc gia Theo Principal Global Investors, sản xuất Hoa Kỳ năm 2015 bước vào giai đoạn thịnh vượng bùng nổ mà tỷ lệ công ty nội địa tăng cường mở rộng công xưởng mua sắm máy móc đạt mức 7%, so với số 5% năm 2014 - Trong năm 2015, giá tiêu dùng Mỹ tăng 1,9% thấp mức lạm phát mục tiêu 2% Một kiểm soát tốt tỷ lệ lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dễ dàng đưa định tăng lãi suất - Theo đó, đồng USD tiếp tục đà tăng giá toàn cầu mang đến ảnh hưởng không nhỏ cho doanh nghiệp đa quốc gia Mỹ thu lợi nhuận từ đồng tiền địa phương quy đổi sang USD - Do đồng USD tăng giá, đồng tiền khác giảm giá so với USD làm cho hàng hóa nhập từ Mỹ trở nên rẻ nhập từ thị trường khác trở nên đắt đỏ từ kích thích xuất Mỹ - Tỷ lệ lạm phát Mỹ hai năm rưỡi qua mức mục tiêu 2% Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) Giá dầu giảm mạnh thời gian gần giúp kiềm chế tỷ lệ lạm phát Phân tích nguyên nhân dẫn đến Khủng hoảng tài châu Á, 19971998 * Nguyên nhân bên + Thực chế độ tỷ giá hối đoái không linh hoạt Nhiều nước Chấu Á gắn đồng tiền với USD đồng thời thực sách nới lỏng việc kiểm soát trao đổi buôn bán ngoại tệ cách cho phép người dân nước thực khoản vay USD người nước buôn bán nội tệ tự Dòng chảy tư lớn vào khu vực tạo chênh lệch tỷ giá hối đoái Việc giá đồng nội tệ định giá cao giá trị thực làm cho sức cạnh tranh kinh tế bị suy giảm so với quốc gia khác đồng thời chịu đợt đầu vào dự đoán đồng tiền giảm giá tương lai gần + Dự nhiều vào nợ, đặc biệt nợ ngắn hạn Các nước ĐNA nước xuất lớn bao gồm hàng chế tạo dễ dàng bù đắp nợ nước lớn Tuy nhiên có thu nhập từ xuất chưa đủ để trả nợ, đặc biệt năm đầu thập kỷ 90 xuất nước gặp khó khăn thị trường bão hòa, sức cạnh tranh giảm Thâm hụt THVL CCTT khiến số nước buộc phải vay nóng khoản vay NH để bù đắp chi tiêu nước Khi dự trữ ngoại tệ không đủ lớn để trả nợ gốc lãi đến hạn nước tuyên bố khủng hoảng + Sự hình thành bong bóng kinh tế Trong kinh tế nội địa, khu vực phi hàng hóa bao gồm ngành BĐS xây dựng dần trở nên có khả kiếm nhiều lợi nhuận so với khu vực kinh doanh hàng hóa nên phân bổ nguồn lực KV tăng theo.Các khoản đầu tư trợ giúp vốn thời kỳ tập trung vào Thêm yếu khả quản lý cảu tổ chức tài nới lỏng kiểm tra giám sát góp phần vào phát triển mức khu vực phi thương mại Kết khoản vốn không sinh lời trở thành nợ khó đòi Khi đồng tiền bị phá sản, bảng cân đối cá công ty tài ngân hàng bị phơi ra, vỡ nợ lan nhanh + Sự yếu hệ thống tài ngân hàng Các NH thuộc KV ASEAN chi đầu tư mà không tính đến khả cạnh tranh với nước đảm bảo khích lệ cho công ty nước vay không cần giới hạn dùng quan hệ tín chấp thay cho chấp tài sản, lạc quan vào vai trò đồng nội tệ Các thể chế kiểm soát đánh giá tài nhiều không cần thiết trờ nên hiệu lực, thông tin bị nhiễu * Nguyên nhân bên + Tự hóa dòng chảy tư bản, toàn cầu hóa gây khủng hoảng Di chuyển vốn quốc tế nội dung giao dịch quốc tế tạo nên lưu động yếu tố sản xuất loại tiền vốn thị trường giới Xuất loại tiền vốn ngắn hạn quốc tế goi “ vốn lang thang “ lớn tổng số vốn lưu động thị trường giới làm tăng tính biến động bất ổn Thị trường TMQT toàn cầu giảm sút, kéo theo giảm tốc độ tăng trưởng nước công nghiệp phát triển khiến cho lượng cầu giảm + Tấn công đầu quốc tế rút vốn hàng loạt Các đồng tiền nước khu vực Đông Á chịu đợt công nhà đầu tài làm cho đồng tiền gía liên tục kể NHTW can thiệp cộng với trợ giúp quốc tế Ngoài có tác động lực tài phương Tây muốn làm giảm giá đồng tiền khu vực để nâng giá trị đồng USD đem lại lợi ích cho nhóm nước giảu dễ bề thúc ép nước phát triển chuyển đổi cấu kinh tế, trị 10 Phân tích nguyên nhân dẫn đến Khủng hoảng nợ công châu Âu * Nguyên nhân bên - Chính sách tài khóa thiếu bền vững cân đối việc vay nợ, sử dụng vốn không hiệu : Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ Hy Lạp CHính phủ Hy Lạp phạm sai lầm quản lý không trung thực thông báo số liệu kinh tế nhiều năm làm niềm tin vào khiến khủng hoảng khó giải - Các phủ thu không đủ chi : Các nhà phân tích kinh tế cho khủng hoảng nợ công Châu Âu chi tiêu phủ lớn, chí cho phủ trách nhiệm định chi tiêu so với kinh tế mức độ tăng trưởng đất nước Việc tạo thâm hụt lớn ngân sách khủng hoảng nợ công ( Lương cao cho nhàn trị, công chức, hệ thống an sinh xã hội lao động, chế độ nghỉ hưu sớm ) - Vấn đề tổ chức tài điều hành kinh tế EU, thiếu chế phối hợp điều hành khu vực sử dụng đồng tiền chung : Do vấn đề cấu nên EU có hạn chế điều hành kinh tế khối, sách tiền tệ không với cải cách thu thuế lao động, EU NHTW Châu Âu(ECB) phản ứng chậm với kinh tế gặp khủng hoảng Bên cạnh biện pháp phủ tập trung giảm thâm hụt ngân sách nên gia tăng nhiều rủi ro - Áp lực nhóm tài phiệt : Các nhà đầu cơ, tổ chức tài lớn trung tâm quyền lực kinh tế thuyết phục phủ điều chỉnh thể chế không áp dụng biện pháp cải cách Chính phủ nước tốn nhiều tiền để hỗ trợ ngân hàng nhằm cứu kinh tế khỏi đổ vỡ Điều không tránh khỏi nợ công gia tăng - Vấn đề sách kinh tế tự : Nhiều nhà nghiên cứu cho muốn thoát khỏi khủng hoảng cần từ bỏ sách kinh tế tự chuyển sang sách kinh tế kích cầu * Nguyên nhân bên - Chiến dịch công làm suy yếu đồng Euro : Giới đầu thực chiến dịch đầu ngắn hạn để kiếm lời Một vài người cho việc công Euro phủ nước Anh Mỹ muốn chuyển hướng dư luận hỏi yếu đồng đô la Mỹ đồng bảng Anh - Các quan đánh giá rủi ro trái phiếu vào thị trường tài : Thị trường tài gây bất ổn kinh tế Bắt đầu từ khủng hoảng trái phiếu từ Dubai, thị trường tài chao đào giới tài phiệt nhân hội thu lời Tiếp quan đánh giá rủi ro tiếp tục tìm khoản nợ chủ quyền khác họ nhắm tới nước Nam Âu, đặc biệt Hy Lạp - Hoạt động đầu tài : Các nhà đầu muốn nước nạn nhân tăng lãi suất trái phiếu phủ cao để thu lời Từ đó, khiến thâm hụt công nước tăng mạnh, thất nghiệp kéo theo kinh tế tăng trưởng Những luồng thông tin thất thiệt khiến thị trường chứng khoán nước sụt giảm nghiêm trọng Sau Hy Lạp, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ý, Ai xơ len, nhà đầu bắt đầu chĩa mũi nhọn sang Pháp Việc làm cho thị trường ngoại hối giảm mạnh [...]... tránh khỏi nợ công gia tăng - Vấn đề chính sách kinh tế tự do mới : Nhiều nhà nghiên cứu cho rằng muốn thoát khỏi khủng hoảng cần từ bỏ chính sách kinh tế tự do và chuyển sang chính sách kinh tế kích cầu * Nguyên nhân bên ngoài - Chiến dịch tấn công làm suy yếu đồng Euro : Giới đầu cơ đã thực hiện những chiến dịch đầu cơ trong ngắn hạn để kiếm lời Một vài người cho rằng việc tấn công Euro là do chính. .. nước công nghiệp phát triển khiến cho lượng cầu giảm + Tấn công đầu cơ quốc tế và rút vốn hàng loạt Các đồng tiền của các nước trong khu vực Đông Á chịu các đợt tấn công của các nhà đầu cơ tài chính làm cho đồng tiền mất gía liên tục kể cả khi NHTW can thiệp cộng với sự trợ giúp quốc tế Ngoài ra còn có tác động của các thế lực tài chính phương Tây muốn làm giảm giá các đồng tiền khu vực này để nâng... biện pháp của chính phủ chỉ tập trung giảm thâm hụt ngân sách nên cũng gia tăng rất nhiều rủi ro - Áp lực của nhóm tài phiệt : Các nhà đầu cơ, các tổ chức tài chính lớn và các trung tâm quyền lực kinh tế đã thuyết phục được các chính phủ chỉ điều chỉnh thể chế chứ không áp dụng các biện pháp cải cách Chính phủ các nước tốn rất nhiều tiền để hỗ trợ các ngân hàng nhằm cứu nền kinh tế khỏi đổ vỡ Điều... tài chính và các ngân hàng bị phơi ra, vỡ nợ lan nhanh + Sự yếu kém trong hệ thống tài chính ngân hàng Các NH thuộc KV ASEAN đã chi và đầu tư mà không tính đến khả năng cạnh tranh với nước ngoài đã đảm bảo và khích lệ cho các công ty trong nước vay không cần giới hạn dùng các quan hệ tín chấp thay cho thế chấp tài sản, quá lạc quan vào vai trò của đồng nội tệ Các thể chế kiểm soát và đánh giá tài chính. .. tấn công Euro là do chính phủ 2 nước Anh và Mỹ muốn chuyển hướng dư luận ra hỏi sự yếu kém của đồng đô la Mỹ và đồng bảng Anh - Các cơ quan đánh giá rủi ro trái phiếu vào thị trường tài chính : Thị trường tài chính gây bất ổn nền kinh tế Bắt đầu từ cuộc khủng hoảng trái phiếu từ Dubai, thị trường tài chính chao đào và giới tài phiệt nhân cơ hội thu lời Tiếp đó các cơ quan đánh giá rủi ro tiếp tục đi... kinh tế, chính trị 10 Phân tích các nguyên nhân dẫn đến cuộc Khủng hoảng nợ công châu Âu hiện nay * Nguyên nhân bên trong - Chính sách tài khóa thiếu bền vững và sự mất cân đối trong việc vay nợ, sử dụng vốn không hiệu quả : Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ Hy Lạp CHính phủ Hy Lạp đã phạm sai lầm trong quản lý và không trung thực khi thông báo số liệu kinh tế trong nhiều năm làm mất niềm tin vào chính. .. chức, hệ thống an sinh xã hội và lao động, chế độ nghỉ hưu sớm ) - Vấn đề tổ chức tài chính và điều hành kinh tế của EU, thiếu cơ chế phối hợp điều hành trong khu vực sử dụng đồng tiền chung : Do vấn đề cơ cấu nên EU có hạn chế về điều hành nền kinh tế của khối, các chính sách tiền tệ không đi cùng với cải cách thu thuế và lao động, EU và NHTW Châu Âu(ECB) cũng phản ứng chậm với các nền kinh tế khi... bị nhiễu * Nguyên nhân bên ngoài + Tự do hóa dòng chảy tư bản, toàn cầu hóa gây khủng hoảng Di chuyển vốn quốc tế là 1 trong những nội dung cơ bản của các giao dịch quốc tế tạo nên sự lưu động các yếu tố sản xuất và các loại tiền vốn trên thị trường thế giới Xuất hiện loại tiền vốn ngắn hạn quốc tế được goi là “ vốn lang thang “ quá lớn trong tổng số vốn lưu động trên thị trường thế giới làm tăng tính... - Các chính phủ thu không đủ chi : Các nhà phân tích kinh tế đều cho rằng khủng hoảng nợ công Châu Âu là do chi tiêu của các chính phủ quá lớn, thậm chí còn cho rằng những chính phủ đó không có trách nhiệm khi quyết định chi tiêu như vậy so với nền kinh tế và mức độ tăng trưởng của đất nước mình Việc này đã tạo ra thâm hụt quá lớn trong ngân sách và khủng hoảng nợ công ( Lương cao cho các nhàn chính. .. thành bong bóng kinh tế Trong nền kinh tế nội địa, khu vực phi hàng hóa bao gồm các ngành BĐS và xây dựng đã dần trở nên có khả năng kiếm được nhiều lợi nhuận so với khu vực kinh doanh hàng hóa nên phân bổ các nguồn lực ở KV này tăng theo.Các khoản đầu tư mới và trợ giúp về vốn trong thời kỳ này cũng tập trung vào đó Thêm nữa là sự yếu kém về khả năng quản lý cảu các tổ chức tài chính và sự nới lỏng