Hệ thống tài chính Nhật Bản và sự phát triển vai trò của ngân hàng chính

Hệ thống tài Nhật Bản phát triển vai trò ngân hàng Các trường hợp phát triển hệ thống tài Nhật Bản quan trọng việc so sánh lý thuyết thực tiễn, and có quan hệ mật thiết việc phát triển kinh tế thị trường cải cách kinh tế kế hoạch tập trung kinh tế thị trường công nghiệp tiên tiến Hệ thống ngân hàng Nhật Bản có mối quan hệ ngân hàng vay dài hạn cốt lõi Đồng thời, gia tăng tầm quan trọng thị trường chứng khoán nửa sau năm 80 quan tâm Một phân tích hệ thống ngân hàng Nhật Bản có yếu tố liên quan đến nhau: -các lý thuyết ngân hàng bối cảnh không hoàn hảo, thông tin bất đối xứng; kinh nghiệm - phân tích vai trò, hành vi hiệu suất ngân hàng Nhật; -bối cảnh lịch sử theo hệ thống ngân hàng Nhật Bản lên, phát triển mạnh, gần chịu cạnh tranh tài trực tiếp (các thị trường chứng khoán); -các khuôn khổ hệ thống tài Nhật Bản; -đặc biệt quan trọng chất vai trò phủ (Bộ tài Ngân hàng Nhật Bản) sách quản lý phân phối việc hình thành hệ thống ngân hàng chính, việc phân bổ tín dụng thành tựu kinh tế Sau thảo luận phát triển hệ thống tài Nhật Bản vấn đề liên quan đến nó, viết thảo luận vấn đề Đầu tiên, đâu hệ thống tài tốt hơn: dựa ngân hàng ( ngân hàng ) hay dựa cạnh tranh - thị trường hiệu cho việc phát hành chứng khoán, đặc biệt trái phiếu, cổ phiếu, thương phiếu ? Thứ hai, sở hạ tầng cần thiết thể chế xếp phù hợp , hiệu việc cấp tiền cho hoạt động ưu tiên ngành theo quy định chiến lược phát triển quốc gia ? Thứ ba, từ góc nhìn kinh tế trị, công trái tạo hệ thống điều tiết tỷ lệ lãi suất trần thị trường (ví dụ: áp chế tài tín nhiệm khoản tiền cho vay ngân hàng) bên tranh chấp tiềm phân bổ khác nhau? Hệ thống tài Nhật Bản Sự phát triển hệ thống tài Nhật Bản nhân tố quan trọng góp phần phát triển kinh tế đại Nhật Bản tăng trưởng kể từ Meiji Phục hồi năm 1868 Các trường hợp Nhật Bản cung cấp sở phân tích thực nghiệm hữu ích cho việc đánh giá vấn đề thể chế quan trọng việc phát triển tài Kinh nghiệm Nhật Bản cung cấp nhìn sâu sắc quan trọng nước phát triển: tiết kiệm huy động sau phân bổ để tài trợ cho đầu tư sản xuất; hệ thống tài đầy đủ thể chế tạo phát triển; vấn đề không hoàn hảo thông tin bất đối xứng xử lý thông qua phát triển hệ thống ngân hàng chính; cách thức tài trợ cho hoạt động lĩnh vực Các thể chế có ý nghĩa với cấu trúc tài ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế Ngân hàng Nhật Bản hệ thống tài hậu trực tiếp phát triển lâu dài nó, chia thành năm giai đoạn điều khoản tổ chức, sách, mô hình, hiệu suất Giai đoạn từ thập niên 1870 đến thập niên đầu kỷ XX – dành cho việc tạo hệ thống tài đại thông qua nhập khẩu, đồng hóa, lan tỏa tổ chức ngân hàng trung gian tài đại khác Nhật Bản giống lục địa châu Âu, nước đầu phát triển thể chế hệ thống tài Giai đoạn thứ hai, kết thúc vào năm 1936, phát triển từ thời gian đầu tiên, cống hiến cho tăng trưởng, phát triển ngày đa dạng hệ thống tài tự do, cạnh tranh môi trường thị trường không kiểm soát, diễn việc hợp ngân hàng (từ 1.697 ngân hàng thương mại 1905 424 năm 1936) hệ đổ xô rút tiền ngân hàng khủng hoảng tài Giai đoạn thứ ngắn, từ 1937 1952, gây đau buồn Trong thời kỳ chiến tranh môi trường chiếm đóng, tác nhân thị trường bị thay phủ kiểm soát trực tiếp, số lượng ngân hàng giảm mạnh, tài hạn chế tín dụng phân bổ định quan liêu lãi suất thị trường Giai đoạn thứ tư - từ phục hồi độc lập vào năm 1952 đến bắt đầu tự hóa tài vào năm 1970 – định rõ đặc điểm hệ thống ngân hàng ổn định tổ chức tài khác huy động phân bổ khoản tiết kiệm kinh tế tăng trưởng cao quy định điều chỉnh khoản vay, gửi, lãi suất phát hành trái phiếu Tài bị suy yếu nhẹ nhu cầu vốn vượt nguồn cung cấp thị trường không rõ ràng; lãi suất thực dương; đường giao thương bị cấm, việc tạo công cụ tài bị hạn chế, thị trường hoạt động tổ chức tài phân đoạn Các khoản vốn từ nghiệp vụ quen thuộc cạnh tranh phân bổ người vay kinh doanh lớn, từ mở rộng kinh doanh nhỏ, nhà ở, người tiêu dùng, đặc biệt người gửi tiết kiệm Giai đoạn thứ năm, từ năm 1970 đến nay, chuyển đổi lên hệ thống thị trường tự tài trình bãi bỏ tự hóa tài bước Tiết kiệm tư nhân (tiên nghiệm hậu suy) lần giai đoạn sau chiến tranh vượt đầu tư tư nhân nước vấn đề chứng khoán - vốn chủ sở hữu trái phiếu - trở thành nguồn quan trọng nguồn tài tập đoàn lớn, thay khoản vay ngân hàng không cho khu vực doanh nghiệp phi tài toàn thể, không dành cho khu vực phi tài Các hệ thống Nhật Bản ngân hàng bắt đầu xuất giai đoạn trước chiến tranh, ban đầu hầu hết ngân hàng sở hữu kiểm soát nhà doanh nghiệp công nghiệp sử dụng chúng để tài trợ cho hoạt động kinh doanh Trong Thế chiến II, hệ thống ngân hàng tăng cường doanh nghiệp ngân hàng sang tên, chuyển nhượng theo quy định phủ Cải cách sau chiến tranh tạo việc tách quyền sở hữu kiểm soát, hệ thống ngân hàng Nhật Bản lớn lên thời kỳ phát triển kéo dài tới năm 1970 Trong mười lăm năm qua, hệ thống ngân hàng trưởng thành biến đổi lên thị trường chứng khoán tài (và tăng giá cổ phiếu), hội mở rộng sang thị trường quốc tế, vấn đề bất ngờ việc giảm khoản lợi nhuận vốn vấn đề tiềm vay bất động sản Tại người ta nên nghiên cứu trường hợp ngân hàng tài Nhật Bản nói riêng? Câu trả lời đơn giản, Nhật Bản có hệ thống tài chínhlớn thứ hai giới Nhưng điều không quan trọng thực tế hệ thống phát triển từ số từ 125 năm trước tiếp tục phát triển mô hình động Và quan trọng so với thực tế trường hợp ưu việt thể chế hệ thống ngân hàng mối quan hệ ngân hàng Còn nhiều lí khác Trong 15 năm qua, phủ bị áp lực lực lượng thị trường lay chuyển tham gia từ từ, cải cách tự hoá toàn diện để giải phóng thị trường tài làm cho mang tính cạnh tranh Hơn , hệ thống tài năm 1991 phải đối mặt với thử thác lớn từ khủng hoảng tài Nhật Bản năm 1927 Dữ liệu thực nghiệm nghiên cứu có sẵn kinh nghiệm Nhật Bản đủ để làm cho phân tích khả thi đáng giá Quan trọng hơn, nước – người có tính độc đáo riêng lịch sử riêng, hệ thống tài Nhật Bản ngoại lệ Về bản, không dựa giá trị riêng Nhật bản, mô hình hành vi, xếp thể chế Sự sáng suốt thu lượm từ kinh nghiệm Nhật Bản việc phát triển tài áp dụng cho việc phân tích, sách cho nước khác Có nhiều học, trực tiếp gián tiếp, cho nước phát triển - hai kinh tế thị trường kinh tế kế hoạch trực thuộc Trung ương trình cải cách chuyển đổi hướng tới hệ thống thị trường Ngân hàng so với thị trường chứng khoán Có lẽ vấn đề quan trọng lý thuyết tài có liên quan đến kinh tế thị trường công nghiệp tiên tiến thể chế hiệu hơn: ngân hàng hay thị trường chứng khoán Trong số khía cạnh vấn đề tương đối thập kỉ qua tài liệu Cái nhìn thường thấy tài không quan trọng: cấu trúc môi trường tài ảnh hưởng tới đầu tư hoạt động tài khác Quan điểm bắt nguồn từ giả định hạn chế mô hình cạnh tranh hoàn hảo tân cổ điển Nó gia cố định lý Modigliani-Miller năm 1958 rằng, việc xem xét thuế cấu trúc tài công ty không xác định không liên quan – dù tài nội hay tài ngoài, dù công nợ hay vốn chủ sở hữu Nếu tài không quan trọng, xếp thể chế tài Sử gia kinh tế chuyên gia tài người đề sách biết giới thực tài có tầm quan trọng, chế Trong tài liệu, định lý ModiglianiMiller công nhận trường hợp đặc biệt, không phù hợp với chứng thực nghiệm Thuế mang tầm quan trọng Chi phí giao dịch có ý nghĩa phản ánh kinh tế quy mô Quan trọng hơn, mặt lý thuyết, chấp nhận thị trường chưa đầy đủ không hoàn hảo, đặc biệt thông tin; thông tin bất đối xứng người vay người cho vay làm cho khó khăn tốn huy động vốn để đầu tư tài Một trích định lý Modigliani-Miller quyền sở hữu kiểm soát tách biệt công ty lớn quản lý việc điều khiển không làm việc để tối đa hóa chủ lợi ích chủ sở hữu (cổ đông) Trong nhiều người coi vấn đề chính, Aoki mở rộng phân tích ông mô hình công ty Nhật Bản, việc quản lý trọng tài tỷ giá cạnh tranh ( phân phối rộng rãi) cổ đông, nhân viên với (hàm ẩn) hợp đồng lao động suốt đời, (ngân hàng chính) chủ nợ Động lực gần phát triển lý thuyết tài thành lập công nhận thông tin mức độ tín nhiệm khách hàng vay dự án đầu tư họ hoàn hảo; tốn để sản xuất; không đồng phân phối người (thường người vay) bên (thường chủ nợ), người cho vay nguồn cuối họ vốn Từ điều phát sinh việc phân tích vấn đề thúc đẩy cấu, quản trị rủi ro, rủi ro đạo đức, lựa chọn bất lợi, chế bảo hiểm tổn thất bình thường, chi phí sản xuất thông tin, thiết kế hợp đồng tài chính, uỷ nhiệm giám sát, thành lập tổ chức hiệp đoàn cho vay bảo lãnh phát hành, chế kiểm soát công ty Một ngân hàng chính, tham giá vào trình lặp lặp lại, thương lượng khoản cho vay với người vay, đầu tư vào phát triển mối quan hệ giúp cung cấp tốt thông tin khách hàng Các chức ngân hàng để đối mặt với người vay gồm điểm: để thu thập phân tích thông tin; giám sát hành vi hiệu suất người vay; thực kiểm soát phát sinh rủi ro Chỉ điều khiển trường hợp nghiêm trọng; thường tinh tế chức thu thập thông tin chức giám sát Phân tích giá trị tương đối ngân hàng thị trường tài phải đặt bối cảnh thực nghiệm Ở cấp độ tổng thể, lịch sử thời kỳ sau chiến tranh tổng vốn đầu tư thực khu vực doanh nghiệp phi tài kinh tế thị trường công nghiệp tiên tiến tài trợ chủ yếu từ nguồn nội (lợi nhuận để lại khoản phụ cấp khấu hao) thông qua hệ thống tài chính, dù khoản vay ngân hàng hay phát hành chứng khoán Nói cách khác, hệ thống tài chắn đóng vai trò quan trọng nhà cung cấp quỹ đầu tư hầu hết tài trợ khu vực doanh nghiệp Hơn nữa, khoản vay ngân hàng hình thức bật tài - khoảng hai phần ba Hoa Kỳ (giữa 1970-1985), nhiều Anh, 85-90 phần trăm Nhật Bản Đức Tại mức độ tổng hợp này, vốn chủ sở hữu nguồn bên đáng kể (một phần sáu) Anh, phát hành trái phiếu (28 phần trăm) Mỹ Chuyện diễn ra? Các liệu tổng hợp che giấu hai phận quan trọng kiểu dáng tài Thứ nhất, cấp vi mô số doanh nghiệp trả hết nợ mua lại cổ phần, người khác nhận quỹ; số doanh nghiệp mua công ty khác Tất điều có lẽ cải thiện hiệu phân phối khu vực công ty, liệu vĩ mô che phủ điều Thứ hai, doanh nghiệp vừa nhỏ, không giống lớn, thường phát hành chứng khoán thị trường; họ phải dựa vào vốn vay ngân hàng tín dụng thương mại cho tài bên Các tranh luận ngân hàng với thị trường tài liên quan cho tập đoàn lớn