Đánh giá Công ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thuỷ Sản Cửu Long An Giang (ACL)

1 Đảnh giá ngành Thuv sản L Tổ nữ auan ngành TS Với bờ biển trải dài 3260 km vùng biển rộng triệu km2 có 4000 đảo lớn nhỏ với nhiều vịnh, vũng; khoảng 2860 sơng, ngịi có nhiều hồ tự nhiên lại nằm vùng khí hậu nhiệt đới nên thuận lợi cho việc phát triển thuỷ sản hai lĩnh vực đánh bắt nuôi trồng thuỷ sản Khơng phải quốc gia có điều kiện tự nhiên thuận lợi để phát triển thuỷ sản Việt Nam Trung bình 100 km2 diện tích đất liền lại có lkm chiều dài bờ biển, tỉ lệ cao số quốc gia vùng lãnh thổ có bờ biển Trứơc sản lượng ngành thuỷ sản chủ yếu dụa vào khai thác thuỷ hải sản năm gần sản lượng ni trồng vươn lên ngang tầm đảm bảo nguyên liệu cho chế biến xuất Từ đầu năm 1980, ngành thuỷ sản đầu nước mở rộng quan hệ thương mại sang khu vực thị trường giới Năm 1996, ngành thuỷ sản có quan hệ thương mại với 30 nước vùng lãnh thổ giới Đen nấm 2001, quan hệ mở rộng 60 nước vùng lãnh thổ, năm 2003 75 nước vùng lãnh thổ, đến năm 2007 130 quốc gia Trong năm gần đây, thuỷ sản đóng vai trị quan trọng trở thành ngành kinh tế mũi nhọn chiếm 8,6% tổng kim ngạch xuất nước với tốc độ tăng trường cao, bình quân 18,4%/ năm, ngành hàng có gía trị xuất tỷ USD Chính phủ khuyến khích đầu tư phát triển Hiện Việt Nam đứng thứ giới xuất thuỷ sản cường quốc thuỷ sản giới 2, Thưc trạng ngành TS Năm 2007, sản lượng thủy sản nước ước đạt 3,9 triệu khai thác đạt 1,95 triệu tấn, nuôi trồng 1,95 triệu tấn, với kim ngạch xuất 3,75 tỷ USD, tăng 12% so với năm 2006 ,Việt Nam trở thành 10 nước có giá trị xuất thuỷ sản hàng đầu giới Việt Nam phấn đấu đạt kim ngạch xuất thuỷ sản đạt mức 4,5 tỷ USD vào năm 2008 Hàng thủy sản Việt Nam có mặt 130 quốc gia vùng lãnh thổ Sản phẩm xuất ngày đa dạng chủng loại, cấu; ngồi sản phẩm đơng lạnh cịn có nhiều loại sản phẩm chế biến sẵn; mặt hàng chủ lực tơm cịn chiếm tỷ trọng gần 40%, nhường chỗ cho sản phẩm cá da trơn nhiều sản phẩm khác Các mặt hàng thuỷ sản xuất chủ yếu vào thị trường Nhật, EU, Hoa Kỳ, Trung Quốc, Ba Lan, Ukraina mang lại kim ngạch xuất lớn Ngồi ra, ngành cịn mở thêm nhiều thị trường xuất Thuỵ Điển, Hy Lạp Hiện nay, Liên minh châu Âu (EU) khu vực nhập thuỷ sản lớn giới, năm 2006 EU (25 quốc gia) nhập khoảng 38,9 tỉ USD, tăng 10,7% so với năm 2005 Ba nhà cung cấp thuỷ sản lớn thị trường EU Nauy chiếm 9,57%, Trung Quốc chiếm 3,9%, Aixơlen chiếm gần 3,9% , Việt Nam chiếm 2,05% Ngoài Mỹ, Marốc, Achentina đối thủ cạnh tranh lớn Việt Nam thị trường Sau năm Việt Nam gia nhập WTO, số lượng doanh nghiệp đạt tiêu chuẩn xuất thủy sản vào thị trường khó tính EU, Mỹ Nhật Bản tăng gấp lần so với trước Trong năm 2007 có khoảng 1.200 doanh nghiệp phép xuất sang: EU, Trung Quốc, Canada, Hàn Quốc Các doanh nghiệp Việt Nam nhà nhập EU đánh giá cao chất lượng sản phẩm Chỉ tính riêng 10 tháng đầu năm 2007, cá đông lạnh mặt hàng thuỷ sản Việt Nam EU nhập lớn Lượng nhập đạt 166 nghìn với kim ngạch đạt 477,5 triệu USD, tăng 41,4% lượng 41,9% kim ngạch so với kỳ năm 2006, chiếm 73,17% lượng 63,49% kim ngạch xuất thuỷ sản Việt Nam tới EU Tiếp theo tơm đơng lạnh với lượng xuất đạt 17,6 nghìn với trị giá đạt 133 triệu USD, giảm 2,1% lượng 1,24% kim ngạch so với kỳ năm 2006, chiếm 7,8% lượng 17,68% kim ngạch Mực đông lạnh chiếm 6,93% lượng 7,36% kim ngạch, nghêu đông lạnh chiếm 3,04% lượng 2,03% kim ngạch Sau bạch tuộc đơng lạnh, chả cá, cá đóng hộp Triển vone ngành TS 3.1 Việc gia nhập WTO mang lại nhiều phát triển cho ngành thuỷ sản Hiện Việt Nam xếp vào vị trí thứ xuất thủy sản giới cường quốc thủy sản Việc gia nhập WTO có nhiều thuận lợi cho doanh nghiệp thủy sản, vĩ qua đàm phán dỡ bỏ bớt sách bảo hộ sản xuất nơng nghiệp nội địa thị trường lớn tham gia đấu tranh, chống lại vụ kiện bất công Từ thị trường truyền thống Nhật Bản mở sang thị trường châu Âu sau ký hiệp đinh song phương với Mỹ, Việt Nam tạo thị trường chân kiềng lớn Chính vậy, doanh nghiệp thủy sản quen với luật chơi nước luật chơi mang tính chung WTO Qua thủy sản Việt Nam thích nghi với luật chơi Thị trường EU ví dụ, Việt Nam có tới 170 doanh nghiệp đủ tiêu chuẩn xuất thủy sản khả lên tới 200 doanh nghiệp Trước kia, “danh sách hai”, Việt Nam xuất vào nước lọt vào “danh sách một” việc dễ dàng nhiều Những mà EU chấp nhận thủy sản Việt Nam đương nhiên WTO chấp nhận, đặc biệt hàng rào: quy chế an toàn vệ sinh chất lượng thủy sản, mức giới hạn cho phép quy trình thực hiện, quan kiểm duyệt chất lượng thủy sản Việt Nam (NAFIQAVED) điều kiện sản xuất doanh nghiệp Việt Nam 3.2.TỐC độ phát triển Xuất thủy sản lớn Theo định số 10/2006/QĐ-Ttg ngày 11 tháng 01 Thủ tướng phủ việc Phê duyệt quy hoạch tổng thể phát triển ngành Thủy sản đến năm 2010 đinh hướng năm 2020, mục tiêu cụ thể đến 2010 là: Sản lượng tăng với tốc độ bình quân 3,8%/năm; Giá trị kim ngạch XK thủy sản tăng với tốc độ bình quân 10,63%/năm; Tổng sản lượng thủy sản đến 2010 đạt 3,54,0 triệu tấn/năm; Giá trị kim ngạch xuất 2010 đạt 4tỷ USD; Lao động nghề cá bình quân tăng 3%/năm Với mục tiêu nêu trên, thấy tốc độ phát triển ừong hoạt động Xuất thủy sản lớn, hứa hẹn nhiều hội cho Doanh nghiệp chế biến thủy sản phát triển Tính đến thời điểm này, mục tiêu gần đạt cịn có nhiều khả tăng mạnh giai đoạn tới Ke từ Việt Nam gia nhập nước ASEAN ngành thuỷ sản Việt Nam trở thành thành viên tổ chức nghề cá Đông Nam A (SEAFDEC), với việc mở rộng thị trường xuất tạo điều kiện cho ngành cơng nghiệp chế biến thuỷ sản có chiều hướng phát triển tốt Đen nay, nước có gần 500 nhà máy chế biến thuỷ sản xuất Chất lượng sản phẩm thuỷ sản không ngừng nâng lên sở chế biến ngày đại, công nghiệp tiên tiến, quản lý theo tiêu chuẩn quốc tế Từ 18 doanh nghiệp năm 1999, đến có gần 200 doanh nghiệp Việt Nam đưa vào danh sách xuất vào EU, 222 doanh nghiệp phép xuất vào Hàn Quốc Bên cạnh doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp chế biến xuất thuỷ sản tư nhân phát triển mạnh thời gian qua, nhiều doanh nghiệp thuộc thành phàn kinh tế tư nhân có giá trị kim ngạch xuất thuỷ sản hàng đầu, số doanh nghiệp chế biến xuất có kim ngạch xuất 100 triệu USD năm 3.3.Cửa phát triển thêm rộng Cơ hội dễ thấy tới doanh nghiệp nỗ lực gia tăng tỷ trọng sản phẩm tinh chế thay vĩ tập trung tăng trưởng số lượng Trên thực tế, nhiều doanh nghiệp chế biến thuỷ sản gần cố gắng tự nâng cao chất lượng sản phẩm sản xuất, đảm bảo thực hành sản xuất theo tiêu chuẩn HACCP Nhiều doanh nghiệp cố gắng đa dạng hóa thêm mặt hàng sản xuất, mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm nhầm tận dụng tối đa hiệu suất sử dụng nhà xưởng, máy móc thiết bị nhà máy xưởng sản xuất Nhiều công ty cố gắng nâng cao vị ngành thị trường tiêu thụ sản phẩm đặc trưng sản phẩm Tuy nhiên, cịn doanh nghiệp chủ động tham gia tiếp xúc với quan xúc tiến thương mại để mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm đối tác Cơ hội nhiều, doanh nghiệp không ngừng đẩy mạnh hợp tác với khách hàng tại thị trường lớn Nhật, Mỹ, đồng thời cố gắng đảm bảo chất lượng sản phẩm ngày tốt thực đứng tiến độ giao hàng thỏa thuận Đánh eiá kết luân mành TS • Ưu điểm: Đây ngành xếp vào mũi nhọn xuất Việt nam,và ngành kinh tế quan trọng Việt nam Được phủ,Nhà nước quan tâm đinh hướng phát triển Cơ chế tỷ giá ổn định nhằm hỗ trọ cho xuất lợi lớn cho ngành thuỷ sản Doanh thu ngành từ xuất thuỷ sản Thị trường rộng,tiềm ngành chưa khai thác hết Neu ngành thuỷ sản Việt Nam nói chung doanh nghiệp chế biến thuỷ sản đẩy manh khâu marketing hội tiếp cận thị trường khẳng đinh vị thị trường cũ nằm tầm tay Điều kiện tự nhiên thuận lợi với hệ thống sông,ao hồ đặc biệt diện tích biển • Nhươc điểm: Đối với ngành thuỷ sản , đảm bảo số lượng chất lượng nguyên vật liệu đầu vào yếu tố sống còn.Tuy nhiên: chất lượng đầu vào nguyên vật liệu chưa đồng đều,vẫn có lơ hang bị trả lại.Nguồn cung chưa thật ổn định yếu tố chủ quan hộ nuôi điều kiện khách quan mưa bão,lũ lụt Việt nam Cũng giống ngành xuất khác,thị trường xuất phụ thuộc nhiều vào nước bạn (yếu tố kinh tế,yếu tố thị hiếu tiêu dung,yểu tố tỷ giá )nên doanh thu lợi nhuận tỏ bấp bênh Hiện công ty chủ yếu gia tăng sản lượng xuất chưa ý thích đáng cho việc đa dạng hoá sản phẩm chế biến từ thuỷ sản Một số công ty chưa chủ ý đến việc maketting,xây dựng thương hiệu hên trường quốc tế dễ bị thị phần,và khó mở rộng thị trường ĨL Đánh giá Công ty cồ phần Xuất Nhâp Khấu Thuỷ Sản Cửu Long An Giang(ACLÌ l.Tóm lươc cơng tv 1.1 Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang tiền thân Công ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang Với 22 năm kinh nghiệm nuôi trồng thủy sản từ ngày phong trào nuôi cá tra, basa theo mô hình cơng nghiệp An Giang năm 1986, đến năm 2003 thành viên gia đình thành lập Cơng ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 5202000209 Sở Ke hoạch Đầu tư tỉnh An Giang cấp ngày 05/05/2003 Nhà máy chế biến Công ty bắt đầu xây dựng vào tháng 5/2003 thức vào hoạt động từ tháng 03/2005 Nhà máy có cơng suất chế biến khoảng 100 cá nguyên liệu/ngày tương đương khoảng 10.000 cá thành phẩm/năm Sản phẩm nhà máy chế biến xuất khoảng 40 nước giới thị trường chủ yếu EU, Trung Đông, Châu A, Australia Năm 2006, Công ty 200 doanh nghiệp thương nhân trao giải thưởng “Doanh nghiệp xuất sắc năm 2006” (2006 Business Excellence Awards) ủy Ban Quốc Gia Họp Tác Kinh Te Quốc Te hao tặng Giải thưởng kết việc Công ty có giải pháp thị trường xuất tốt sang thị trường nước khu vực Đen ngày 02/05/2007 Công ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang thức chuyển đổi sang hoạt động hình thức cơng ty cổ phần theo Giấy Chứng nhận đăng ký kinh doanh số 5203000065 Sở Ke hoạch Đầu tư Tinh An Giang cấp ngày 17/04/2007 Tại thời điểm chuyển đổi vốn điều lệ Công ty 90 tỷ đồng,hiện 110 tỷ đồng 1,2.Lĩnh vực hoạt động kinh doanh - Chế biến, bảo quản thủy sản sản phẩm từ thủy sản; - Mua bán cá thủy sản; - Mua bán hóa chất, dụng cụ dùng sản xuất chế biến thủy sản; - Nuôi trồng thủy sản; - Mua bán nông sản (nếp, gạo, hạt điều ); - Mua bán thực phẩm (đậu nành, đậu bắp, rau quả, đông lạnh); - Sản xuất bao bì; - Mua bán loại nguyên vật tư ngành bao bì; - Chế biến thức ăn thủy sản; - Mua bán nguyên liệu, vật tư phục vụ chăn nuôi thủy sản (cám bã đậu nành, bột cá, bột xương thịt, vitamin); - Đầu tư sở hạ tầng khu công nghiệp, khu du lịch, khách sạn, cao ốc văn phòng; - Chế biến thức ăn gia súc 2.Phân tích đánh siá lĩnh vưc hoat đôns Côns tv 2.1.Sản phẩm,dịch vụ công ty Hoạt động sản xuất, kinh doanh Công ty cổ phần Xuất Nhâp Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang tập trung chủ yếu vào sản xuất chế biến xuất sản phẩm từ cá tra cá tra fillet loại, cá tra nguyên con, cá tra lãn bột loại cấp đông, cá tra cắt dạng lãn bột, loại chiên chín cấp đơng, cá loại tẩm gia vị nấu chín tổng hợp, chả cá loại, xúc xích lạp xưởng cá loại Trong đó, doanh thu cá tra fillet loại chiếm tới 90% doanh thu trung bình năm Công ty Riêng loại cá tra fillet, sản phẩm đa dạng phân loại theo nhiều tiêu chuẩn khác (màu sắc, kích cỡ, trọng lượng ) tùy theo yêu cầu khách hàng thị trường xuất Ngoài ra, trình chế biến, Cơng ty cịn có số phụ phẩm khác như: đầu cá, mỡ cá, xương, da cá Tuy nhiên doanh thu từ phụ phẩm thường chiếm tỷ trọng nhỏ khoảng 5% doanh thu trung bình hàng năm Cơng ty 2.2.Sản lượng tiêu thụ, doanh thu nhóm sản phẩm, dịch vụ qua năm a Sản lượng tiêu thụ nhóm sản phẩm qua năm: Đơn vị tỉnh : Kg NĂM 2005 KHOẢN MỤC GIÁ TRỊ CÁ TRA FILLET TRẮNG GRADE CÁ TRA FILLET TRẮNG GRADE CÁ TRA FILLET VÀNG NĂM 2006 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ THÁNG ĐẦU NĂM 2007 TỶ GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG TRỌNG 841.576 38,50% 2.356.685 38,71% 1.929.640 44,69% 271.992 12,44% 254.235 4,18% 139.250 3,22% 71.436 3,27% 46.050 0,76% 229.925 5,32% 45,27% 0,00% 0,53% 2.492.744 583.553 354.269 40,95% 9,59% 5,82% 1.613.234 349.774 56.300 37,36% 8,10% 1,30% 100,00% 6.087.535 100,00% 4.318.123 GRADE CÁ TRA IQF HỒNG 989.594 CÁ TRA FILLET THỊT ĐỎ SẢN PHẨM KHÁC 11.535 TÔNG SẢN LƯỢNG TIÊU THỤ 2.186.133 100,00% Nguồn :Công ty CPXNK Thủy Sản Cửu Leng An Giang Biểu đồ sản lượng tiêu thụ nhóm sản phẩm Cơng ty qua năm b Doanh thu nhóm sản phẩm, dịch vụ qua năm: Đơn vị tính : đồng NĂM 2005 NĂM 2006 THÁNG ĐẦU NĂM 2007 KHOẢN MỤC GIÁ TRỊ CÁ TRA FILLET 34.422.665.856 TRẮNG GRADE CÁ TRA FILLET 9.196.149.375 TRẮNG GRADE CÁ TRA FILLET VÀNG 2.530.187.347 GRADE CÁ TRA IQF HỒNG 35.214.193.272 CÁ TRA FILLET THỊT ĐỎ SẢN PHẨM KHÁC PHỤ PHẨM THU HỒI DOANH THU KHÁC TỔNG DOANH THU 274.272.504 7.710.899.932 1.022.756.935 90.371.125.221 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG 38,09% 125.659.784.426 40,37% 110.942.154.748 45,02% 10,18% 11.813.141.854 3,80% 7.333.719.830 2,98% 2,80% 1.731.792.244 0,56% 10.483.341.030 4,25% 38,97% 0,00% 0,30% 8,53% 1,13% 100,00% 118.598.741.960 26.442.434.753 14 471 830 047 12 534 575 595 22313.200 311.274.614.079 38,10% 8,49% 4,65% 4,03% 0,01% 100,00% 86.493.975.601 17 210 380 653 2.096.488.010 11.699.126.272 173.037.600 246.432.223.744 35,10% 6,98% 0,85% 4,75% 0,07% 100,00% Nguồn :Công ty CPXNK Thủy Sản Cửu Long An Giang Biểu đồ doanh thu nhóm sản phẩm Cơng ty qua năm 2.3.Nguồn nguyên vật liệu a) Nguồn nguyên vật liệu: Trong q trình sản xuất ngồi sử dụng ngun liệu cá tra, Cơng ty cịn sử dụng số phụ liệu khác để đóng gói sản phẩm như: Thùng carton, bao bì PE, PA - Cá nguyên liệu chủ yếu Công ty thu mua từ hộ gia đình ni cá tra thuộc địa bàn tỉnh Đồng sông Cửu Long An Giang, Đồng Tháp, Vĩnh Long, cần Thơ - Thùng cartón, bao bì PE, PA chủ yếu nhập từ cơng ty nước DANH SÁCH MƠT SĨ NHÀ CUNG CẮP CẢ TRA CHO CÔNG TY: STT NHÀ CUNG CẤP TỈNH NGUYÊN CUNG CẤP I NGUYÊN LIỆU Nguyễn Quốc Phong An Giang Cá tra hồ II Nguyễn Văn Khoa Lê Văn Vinh Dương Văn Nhựt Lê Minh Hùng Trương Văn Ngọt Trần Tuấn Nam Nguyễn Văn Liền PHỤ LIỆU Cơng ty TNHH TM-SX Bao Bì Giấy Ngun Phước Cơng ty Cổ phần Bao bì Thủy sản Cơng ty TNHH Tân Mỹ An Giang An Giang An Giang Đồng Tháp An Giang An Giang Cần Thơ Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tea hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Việt Nam Việt Nam Việt Nam Bao bì Cartón Bao bì PE Bao bì cartón LIỆU STT NHÀ CUNG CẤP Cơng ty Bảo Mã Công ty LIKSIN TỈNH Việt Nam Việt Nam NGUYÊN CUNG CẤP Bao bì PE Bao bì PA LIỆU Nguôn :Công ty CPXNK Thủy Sản Cửu Long An Giang b) Sự ôn định nguôn cung ứng nguyên vật liệu: Nguồn ngun liệu Cơng ty chủ yếu cá tra thu mua từ tỉnh Đồng sông Cửu Long Trong vài năm trở lại đây, diện tích ni cá tra sản lượng cá tra thu hoạch tỉnh không ngừng tăng cao Theo Bộ Thủy sản, diện tích ni cá tra, ba sa Đồng sông Cửu Long đến cuối năm 2006 5.000ha Từ đầu năm 2007 đến nay, diện tích ao cá đào tỉnh vùng tăng lên thêm gần 2.000 ha, nhiều An Giang, Đồng Tháp Cũng theo Bộ Thuỷ Sản, năm 2005 sản lượng cá tra sau thu hoạch khu vực tỉnh Đồng sông Cửu Long đạt khoảng 373 nghìn tấn, đến năm 2006 sản lượng tăng đột biến lên 825 nghìn (tăng tới 2,2 lần so với năm trước đó), An Giang Đồng Tháp hai tinh dẫn đầu sản lượng cá ưa ni, đạt gần 400 nghìn Như vậy, việc nhà máy Công ty nằm ưong vùng nguyên liệu cá tra tỉnh An giang nói riêng vừng Đồng sơng Cửu Long nói chung lợi lớn, nguồn cung ứng nguyên liệu cá tra Công ty ổn định c) Ảnh hưởng giá nguyên vật liệu đến doanh thu lợi nhuận: Trong năm gần kim ngạch xuất cá tra Việt Nam tăng trưởng tốt, giá cá ưa nguyên liệu thường xuyên biến động có xu hướng tăng lên Nếu năm 2005 giá cá ưa nguyên liệu vùng Đồng sông Cửu Long vào khoảng 12.000- 14.000 đ/kg sang năm 2006 giá cá ưa trung bình 14.000-15.000 đồng/kg Từ cuối năm 2006 đến đầu năm 2007, giá cá tra tiếp tục tăng trì mức cao 16.00017.1 đồng/kg, nguyên nhân nhà máy chế biến cần nguồn hàng để chế biến, giao hàng cho đối tác nước tiến độ họp đồng Đen nay, lượng cá thu hoạch nhiều hom ổn định nên giá cá ưa nguyên liêu giảm lại dao dộng ưong khoảng 13.00014.1 đồng/kg Do cá ưa fillet thành phẩm bảo quản thịi gian dài mà khơng ảnh hưởng nhiều đến chất lượng nên hoạt động sản xuất chế biến tách biệt với hoạt động tiêu thụ sản phẩm Đồng thời, tùy thời điểm giá xuất Công ty điều chỉnh phù họp theo biến động giá nguyên vật liệu đầu vào nên nhìn chung biến động giá thị trường nguyên vật liệu đầu vào ảnh hưởng đến lợi nhuận Cơng ty song khơng đáng kể 2.4 Chi phí sản xuất: Tỷ trọng khoản mục chi phí Công ty so với doanh thu cung cấp hàng hóa dịch vụ: Đơn vị tỉnh: đồng Năm 2005 STT YỂU TỐ CHI PHÍ GIÁ TRI Năm 2006 ~% % ®°^NH mu GIÁ TRI tháng đầu năm 2007 ®°^NH mu GIÁ TRI ®°^NH mu _THUẦN THUẦN _THUẦN Giá vôn hàng bán76.927.318.989 86,95% 246.150.780.71879,08% 197.889.921.700 80,30% Chi phí bán hang 4.002.884.121 4,52% 19.720.165.644 6,34% 11.984 400.809 4,86% ChiphíQLDN 474 525 890 2,80% 381.605,964 1,41% 2.872.531.611 1,17% Cộng 83.404.729.000 94,27% 270.252.552.32686,82% 212.746.854.120 86,33% Nguồn: Bảo cảo kiểm toán năm 2005, 2006 bảo cáo tài tháng đầu năm 2007 Năm 2005, chi phí sản xuất Cơng ty cao (chiếm tới 94,27% doanh thu thuần), giá vốn hàng bán chiếm trung bình 86,95% doanh thu Sang năm 2006 giá cá tra nguyên liệu tăng so với năm 2005 nhờ kiểm sốt tốt chi phí đầu vào, đồng thời kết hợp nhiều biện pháp giảm thiểu tiêu hao ừong trình chế biến thành phẩm (nâng cao tỷ lệ thành phẩm sản xuất) tỷ lệ giá vốn hàng bán doanh thu Công ty giảm đáng kể cịn 79,08% góp phần làm giảm tỷ lệ chi phí sản xuất doanh thu Cơng ty xuống cịn 86,82% Đây kết tốt so vói doanh nghiệp khác ngành, quy mơ sản xuất 2.5 Trình độ cơng nghệ: Hiện tại, nhà máy Cơng ty có cơng suất thiết kế 100 nguyên liệu/ngày, trang bị máy móc thiết bị đại nhập từ Châu Âu bao gồm số hệ thống máy móc thiết bị như: hệ thống cấp đông, hệ thống kho lạnh, hệ thống máy nén, giàn ngưng, thiết bị lạnh -Hệ thống cấp đông gồm: +Hệ thống băng truyền cấp đông IQF (đông rời): gồm băng chuyền cấp đông đồng nhập từ hãng Sandvik (Thụy Điển) với công suất dây chuyền 500 kg thành phẩm/giờ - Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001:2000: Công ty tổ chức BVQI-UKAS cấp Giấy chứng nhận Hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 số 176898 ngày 16/09/2005 Sau chuyển đổi sang Công ty cổ phần, Công ty cấp lại Giấy chứng nhận Hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 số 176898 ngày 08/05/2007 - Chứng nhận FDA: Công ty Cục Quản lý Thực phẩm Dược phẩm Hoa Kỳ (The u.s Food and Drug Administration- FDA) cấp Giấy chứng nhận FDA số 13799569826 ngày 28/06/2006 Chứng nhận công nhận sản phẩm Công ty đáp ứng số yêu cầu vệ sinh an toàn thực phẩm theo tiêu chuẩn Cục Quản lý Thực phẩm Dược phẩm Hoa Kỳ - Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản: Công ty Cục Quản lý Chất lượng, An toàn Vệ sinh Thú y Thủy sản Việt Nam (NAFIQUAVED) cấp Giấy Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản số DL370 ngày 08/12/2005 Sau chuyển đổi sang Công ty cổ phần, Công ty cấp lại Giấy Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản số DL370 ngày 10/05/2007 Chứng nhận công nhận sản phẩm Công ty đáp ứng yêu cầu đảm bảo vệ sinh an toàn thực phẩm theo tiêu chuẩn hành Ngành thủy sản Việt Nam (tưomg đương với thị 91/493/EEC, 94/356/EEC Hội đồng Châu Ầu quy định HACCP Cục Quản lý Thực phẩm Dược phẩm Hoa Kỳ 21 CFR123 sản xuất cá tra/basa đông lạnh - Chứng nhận HALAL: Công ty Ban Đại Diện Cộng Đồng Hồi Giáo Tp Hồ Chí Minh cấp Giấy chửng nhận HALAL số 45 -HALAL ngày 12/05/2005 Sau chuyển đổi sang Công ty cổ phần, Công ty cấp lại Giấy chứng nhận HALAL số 04/2007 -HALAL ngày 18/05/2007 Chứng nhận công nhận sản phẩm cá tra Công ty sản xuất dây chuyền khơng có chứa thực phẩm thịt heo q trình tạo sản phẩm a) Quy trình kiểm ừa chất lượng sản phẩm: Cơng ty có phận chức đảm nhiệm công tác kiểm tra chất lượng sản phẩm từ công đoạn tiếp nhận nguồn nguyên liệu đầu vào đến sản phẩm đóng gói nhập kho bảo quản b) Bộ phận kiểm tra chất lượng sản phẩm: Hiện nay, công tác kiểm tra chất lượng sản phẩm Phịng Cơng nghệ bao gồm 03 phận: • Bộ phận QC, Bộ phận Kiểm nghiệm Bộ phận ISO, HACCP phối họp đảm nhiệm Nhiệm vụ cụ thể phận sau: • Bộ phận QC: có chức giám sát cơng nghệ chế biến dây chuyền sản xuất an toàn vệ sinh thực phấm trình sản xuất, báo cáo thiết lập biện pháp sửa chữa phát sai sót nhằm tạo sản phẩm an tồn chất lượng hợp vệ sinh • Bộ phận Kiểm nghiệm: có chức lấy mẫu kiểm vi sinh dây chuyền sản xuất, xác định mức độ an toàn vệ sinh cơng đoạn q trình chế biến, phối hợp với phận KCS/QC phận ISO, HACCP phân tích nguyên nhân thiết lập biện pháp khắc phục mức độ nhiễm bẩn vượt mức độ cho phép • Bộ phận ISO, HACCP: chịu trách nhiệm hướng dẫn, vận hành hoạt động quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn tuân thủ, thực phương pháp sửa chữa có sai lệch cơng đoạn hay quy trình thẩm tra tất hồ sơ quản lý chất lượng, báo cáo hoạt động quản lý chất lượng cho Ban Tổng Giám đốc theo đinh kỳ 2.8.Hoạt động Ma rketing: a) Hoạt động quảng cáo khuyến mại: - Công ty hoạt đông với phương châm kinh doanh “Hiệu phạm vi quy mô vừa nhỏ phù hợp với tầm quản lý kiểm sốt để ln đảm bảo đạt hiệu kinh tế cao sản phẩm chất lượng, phục vụ uy tín” - Đẩy mạnh tìm kiếm khách hàng tiềm mở rộng thị trường chất lượng cao thông qua hội chợ thủy sản quốc tế hay qua cập nhật thông tin internet - Quảng cáo thương hiệu sản phẩm ừên website Công ty - Thông qua đối tác, khách hàng thân thuộc thị trường để lập kênh phân phối độc quyền - Hỗ trợ dịch vụ cho khách hàng : hỗ trợ giá ưu đãi cho khách hàng mói, hỗ trợ phương thức tốn ưu đãi cho khách hàng truyền thống, cung cấp dịch vụ tốt cho khách hàng: giao hàng đủng tiến độ, chất lượng sản phẩm bảo đảm xác theo họp đồng b) Hệ thống phân phối: Hầu hết sản phẩm Công ty sản xuất xuất khẩu, doanh thu xuất cá tra chiếm trung bình 95% doanh thu hàng năm Công ty Doanh thu nội địa Công ty chủ yếu doanh thu bán phụ phẩm thu hồi (đầu, mỡ, xương, da cá ) doanh thu số hàng hoá, dịch vụ khác Hiện nay, sản phẩm cá tra Công ty chủ yếu xuất sang nước Châu Á (Singapore, Malaysia, Indonesia, Philipin, Nhật ), EU (Ba Lan, Pháp ), Ageria, Mỹ, úc Tiểu vương quốc Ả-rập Thống (UAE) Năm 2005, sản phẩm cá tra Công ty chủ yếu xuất sang nước Châu Á, doanh thu xuất sang thị trường chiếm tới 63,83% tổng doanh thu xuất Công ty Sang năm 2006, thị trường xuất Công ty đa dạng có tỷ lệ đồng thị trường Châu Á (30,76%), EU (20,64%), UAE (32,61%) Vì Cơng ty giảm thiểu rủi ro phụ thuộc nhiều TỶ LỆ XUẮT KHẲU CỦA CÔNG TY SANG CÁC THỊ TRƯỜNG NĂM 2006 vào thị trường TỶ LỆXUẮT KHẲU CỦA CÔNG TY SANG CÁC THỊ TRƯỜNG NĂM 2005 Úc 9.79% UAE 32,61% Châu Á UAE s I— 63,83% 18,53% My 7,45% 20,64% gu 0,40% f □ Châu Á ■ EU □ Mỹ □ UAE ■ úc □ Châu Á ■ EU □ Mỹ □ UAE ■ úc □ Ageria (Nguồn: Công ty CP XNK Thủy sản Cửu Long An Giang) 2.9.Nhãn hiệu hàng hóa đăng ký bảo hộ: Nhãn hiêu CLFISH • Nhãn hiệu đăng ký độc quyên Cục sở hữu Trí tuệ thuộc Bộ Khoa học Công nghệ cãp Giấy Chứng nhận đăng ký nhãn hiệu hàng hoá số 78560 cấp ngày 16/01/2007 3.Phân tích đánh siá tình hình tài cơm tv Tóm tắt số tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty năm 2005, 2006 tháng đầu năm 2007 Đơn vị tỉnh: STT Chỉ tiêu Năm 2005 Tổng tài sản 107.145.774.372 Doanh thu 88.475.441.776 Lợi nhuận từ hoạt 1.934.600.809 động kinh doanh Lợi nhuận khác (239.962.137) Lợi nhuận trước thuế 1.694.638.672 Lợi nhuận sau thuế 694.638.672 Năm 2006 137.721.979.130 311 274 614 079 tháng đầu năm 2007 169.065.780.924 379 252.645.294 36.210.048.050 47.835.513.190 (75.963.100) 36.134.084.950 36 134084950 (101.808.091) 47.733.705.099 41.766991 961 Do đến tháng 03/2005 nhà máy chế biến Công ty thức vào hoạt động, năm 2005 hoạt động sản xuất tiêu thụ Cơng ty cịn nhiều hạn chế, doanh thu lợi nhuận Công ty không cao Sang năm 2006, tình hình sản xuất tiêu thụ Cơng ty vào ổn định, doanh thu lợi nhuận Công ty đạt kết khả quan hơn.Tinh hình sản xuất kinh doanh Cơng ty cịn khả quan nhìn thấy tiêu Doanh thu,lợi nhuận cơng ty có tháng đầu năm 2007,nó cho thấy Cơng ty có khả tăng trưởng tốt Các tiêu kế hoạch thực Đơn vị tỉnh: triệu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 % Chỉ tiêu G iá trị (% ) tăng giâm so VÓI 2006 Vốn Điều lệ 0.000 ,59% thuế/doanh thu (%) 0,00% Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế/vốn Điều lệ (%) Cổ tức 54% 0,00% 72,57% 5,00% 13,86% - 0,00% 9,09% 6,00% ,00% 90, 91% 3,85% 17, 6,6 7% 10, 18, 3,85% 00% 18% 100 0,0 3,85% 000 0% 1.0 44, ,00% 00.000 44% 5.000 2008 110 44, tăng giãm so vái trị 000 50.000 44% 24, Gỉ 22, Tỷ lệ lợi nhuận sau so với 2007 44, 50.000 57% 5.000 ) tăng gỉãm 10.000 22% Lợi nhuận sau thuế iá trị 303 Doanh thu G (% 00% ,25% Thực tế năm 2007 công ty trả cổ túc 33%,và khả công ty vượt LNST dự tính.Vi hết quý LNST đạt gần 42 tỷ.Nếu với tốc độ Dn vượt dụ kiến quãng đường khả dài 3.1 Hiệu kinh doanh Ở đây,tôi xin so sánh tình hình tài cơng ty với công ty khác ngành là: + Công ty cố phần Thuỷ sản Nam Việt(ANV) + Công ty cố phần Thuỷ hải sản Minh Phú(MPC) + Công ty cố phần Xuất Nhâp Thuỷ sản An Giang(AGF) Nguyên nhân chọn cơng ty vì:cùng với ACL công ty cạnh tranh trực tiếp lĩnh vực xuất cá tra ,cá basa niêm yết Sở GD CK Hồ Chí Minh a Tốc độ thu hồi khoản phải thu Vòng quay khoản phải Kỳ thu tiền trung bĩnh thu ACL 5.490 49.72 ANV 4.303 63.45 MPC 3.04 89.86 AGF 6.73 40.55 TB Công ty 4.89 60.895 Công ty trì tốc độ thu tiền bình quân 50 ngày,chỉ số phù hợ với DN lĩnh vực sản xuất.Với số ACL vừa đảm bảo sách tín dụng ko thắt chặt đảm bảo cạnh tranh việc bán hàng,vừa đảm bảo khả toán,trả nợ ko bị ứ đọng khoản phải thu b.Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho Vòng quay hang Kỳ dự trữ bĩnh quân ACL tồn kho 10.953 24.92 ANV 11.303 24.15 MPC 30.53 8.94 AGF 5.24 52.085 TB Công ty 14.51 27.52 So với cơng ty hoạt động ngành tiêu Vịng quay kỳ dự trữ thấp hom khơng đáng kể,cho thấy ACL trì sách phân phối hang hoá tưomg đối hiệu c Năng lực sản xuất TSCĐ Tổng TS Hiệu suất sử dụng Hiệu suất sử dụng TổngTS 249% TSCĐ ACL 917% ANV 1714% 175% MPC 1047% 148% AGF 367% 150% TB Công ty 1011.25% 180.5% Hiệu suất sử dụng TSCĐ ACL ko cao Hiệu suất sử dụng Tổng TS ACL lại cao ngành thống kê Có thể thấy vốn cơng ty ko bị ứ đọng nhiều TSCĐ,nhưng Công ty sử dụng TSLĐ,các tài sản ngắn hạn khác tốt hiệu suất sử dụng Tổng TS cao 3.2 Chỉ tiêu phản ánh khả toán Hệ số toán nợ ngắn hạn Hệ số toán nhanh(tưomg nhanh(tức thời) Hệ toán số đối) - ACL 3.073 2.255 2.255 ANV 5.592 4.386 0.573 MPC 1.254 0.75 AGF 4.25 TB Công ty 3.54 2.66 2.51 0.18 0.48 0.872 Hệ số toán nợ ngắn hạn cho thấy,DN trì khả tốn tốt đảm bảo khả sinh lời(Hiệu suất sử dụng Tổng TS cao) - Tuy nhiên lượng tiền mặt Dn dự trũ nhiều=>cũng làm giảm khả sinh lời 3.3 Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lời Tỷ lệ sinh lời ROA ROE ACL doanh thu 13% 27% 49% ANV 11% 18% 13% MPC 4% 6% 11% AGF TB Công ty 5% 8.25% 6% 14.25% 8% 20.25% Tất tiêu sinh lời công ty vươt trội so với công ty lại Đặc biệt tiêu ROE đạt 49% sau quý Điều cho thấy DN sử dụng địn bẩy tài tốt nào(ta thấy rõ qua phân tích Dupont) 3.4 Đánh giá tranh tài ACL qua cơng thức Dupont.(4 bảng Exel) Có thể thây ACL DN sử dụng địn bẩy tài tốt nhất,nhờ mà tạo tiêu ROE lớn,tuy nhiên đòn bẩy hoạt động cao (do sử dụng chi phí cố đinh lớn) điều gây rủi ro cho DN cần sụt giảm nhỏ Doanh thu dẫn đến lỗ hoạt động Khả tạo lãi gộp DN cao chứng tỏ DN Doanh thu lớn,và khả quản lí chi phí vốn Đánh giá SWOT đổi với Cơng tv (lên sàn ngày 5/9/2007) Strenghs Weaknesses Là Doanh nghiệp có 23 năm kinh nghiệm lĩnh vực sản xuất cá Năng lực quản lí:do thành tra,basa viên ban giám đốc người Vị trí DN nằm vùng gia đình nên ảnh hưởng tới khả quản trị nguyên liệu ,nhờ mà giảm chi phí Quy mơ DN nhỏ so với vận chuyển dễ dàng việc DN khác ANV,MPC đứng thứ 15 kiêm tra chât lượng cá số DN xuất catra,cá basa Công ty tập trung vào sản xuất sản lượng: mặt hang có giá trị xuât khâu cao catra +Nguồn vốn sở hữu nhỏ fillet thịt trắng +Quy mô sản xuất nhỏ 100 Khả quản lí tài tấn/ngày,trong Navico 500 tấn/ngày chính,duy trì khả dự trữ tốn Quy trình sản xuất ko tốt(ở phần phân tích tài chính) khép kín nhắm đảm bảo nguyên liệu Công ty cấp chứng giảm chi phí sản xuất nhận sau: Chứng nhận HALAL,Chứng Nhà cung cấp đa số hộ tư nhận đạt tiêu chuẩn an tồn vệ sinh nhân nên khó khăn tron việc đồng hoá chất chế biến thủy sản ,Chứng nhận FDA,Hệ lượng nguyên vật liệu rủi ro canh tranh thống quản lý chất lượng ISO 9001:2000 nguồn nguyên liệu Logo nhãn hiệu đăng kí bảo hộ để đảm bảo vươn tới thị trường Hiện khả sản xuất tốt,trong điều kiện dễ dàng cho DN mở rộng quy mô sản xuất giũ hiệu suất sinh lời Opportunities Threats Thị trường công ty Sự hiểu biết luật pháp mở rộng thể đồng quốc tế hạn chế khó khăn thị trường EU, Asian,UAE việc để xảy vụ kiện b án phá giá Mơi trường trị,pháp luật Thi trương bị canh tranh ổn đinh ủng hộ Chính phủ cho phát manh từ nước xuât khâu thuỷ sản khác triển tìm hội đầu tư DN thuỷ sản với chất lượng trình độ công nghệ Xu hướng tiêu dùng giới đánh giá cao giảm tiêu dung thịt gia súc,gia cầm lo sợ Nằm địa lý thường bệnh dịch,và chuyển sang dung thịt cá xuyên xảy bão lụt,nên ảnh hưởng đến khả trắng(đây mặt hang chủ lực công ty cá cung cấp giá nguyên vật liệu vào tra thịt trắng),xu hướng tiếp tục tăng mùa mưa bão=>ảnh hưởng tới sản lượng sản Tình hình trị kinh tế xuất giá sản phẩm nứoc công ty xuất tương đối ổn Các DN lớn khác định Navico,Minh phú , AGF cạnh tranh mạnh mẽ Còn nhiều thị trường nguyên liệu,thị trường,giá bán sản phẩm, rộng lớn chưa khai thác tới hay khai Mặc dù Nhà nước trì thác triệt để Trung Quốc, Ấn Độ,Châu sách tỷ giá ổn định,nhưng khó tránh khỏi PhL thiệt hại tới Doanh thu tỷ giá biến động Các thị trường chủ lực manh, đặc biệt chưa khai thác hết tiềm Sự thay đổi tiêu chuẩn an Doanh nghiệp xây dựng toàn thực phẩm, yêu cầu chất lượng phải thêm nhà máy nhắm đưa công suất chế biến đồng khả truy nguyên nguồn 250 tấn/ngày gốc sản phẩm thị trường tiêu thụ có ảnh hưởng định đến tình hình xuất Cơng ty Xác đinh giá trì Doanh Nghiêp 5.1.Phương pháp định giá theo P/E a.Tính theo giá trị P/E nội cơng ty Ta c ó :D2007=3.300 VND Tính đến hết tháng 9/2007 -EPS ACL : 3.797 (VND/CP) -ROE ACL là: 49% =>EPS*2007 = 5.063 (VND/CP) =>ROE*2007= 65.33% Công ty chi trả cổ tức D2007= 3.300 (VND/CP) 300 g = ROE X b=65.33% X (l-^^)=22.75% 5.063 P/EACL = Ọ=m±ẹỊ = ( - M 0 (r-g) )X 5.063 (r-22,75%) Giả sử lợi suất yêu cầu công ty (do công ty hoạt động lĩnh vực xuất thuỷ sản,một lĩnh vực chửa đựng rủi ro cao:rủi ro thị trường,rủi ro tỷ giá ,,hơn tốc độ tăng trưởng công ty nhanh,do lợi suất yêu cầu phải cao) +r=25% =>P/EACL = 18.99 Giá cổ phiếu ACL: P=P/E X EPS=18.99 X 5.063= 96.146 (VND) +r=26% => P/EACL= 13.15 Giá cổ phiếu ACL: p= 13.15 X 5.063 =66.587 (VND) b.Tính theo P/E bĩnh qn tồn ngành Có thể thấy P/E DN thuỷ sản niêm yết theo báo cáo cơng ty chứng khốn Tràng An,SSI,Vn-Dữect dao động từ 15-19 + Nếu P/E =15 => PACL = 15 X 5.063= 75.945 (VND) + Nếu P/E = 19 => PACL= 19 X 5.063= 96.197 (VND) 5.2.Phương pháp Chiết khấu luồng cổ tức: + Giả sử mức tăng trưởng cổ tức đặn hàng năm :g=22.75% vòng năm 2007 2008 20 39 2( + Công thức áp dụng Dt Pn Po = I + (l + r)t (l + r)n 10 o Giả sử lợi suất yêu cầu kì vọng =25% o Giá CP ACL vào năm 2010 Id vọng 200.000(đây mưc đánh gia TB hồn tồn với tốc độ tại,ví với tình hình ABT với cấu tài giống với ACL có thời điểm đạt 157.000 thời kì 27/2/2007) 3.300(1+0.2275)1 3.300(1-K).2275)2 PACL = + 3.300 (1+0.2275)3 + (1+0.25 y (1+0.25)2 200.000 + (1+0.25)3 (1+0.25)3 =111.948(VND) Nhân xét, đánh giá đưa quvết đinh đầu tư a.Nhân đữtìi thị trường • Thuận lợi: 22/1 Cục Dự trữ Liên bang nước (FED) tay “cứu hộ” khẩn cấp cho kinh tế lớn giới nguy kịch cách cắt giảm lãi suất đồng USD 0,75% từ mức 4,25% xuống 3,5%.DÙ chưa xác định rõ mối liên hệ TTCK Việt nam TTCK Mỹ hay mộ số TTCK giới,tuy nhiên hành động có tác động tới TTCK Việt nam thời gian qua,TTCK có phiên phục hồi tương đối manh Chỉ thị 03 chỉnh sửa,theo NH phép cho vay đầu tư CK từ 15-20% Vốn điều lệ Chi số P/E thị trường thấp,nhiều CP giá trị thực • Khó khăn: Lượng cưng chứng khoán lớn so với sức càu.Các DN liên tục niêm yết,phát hành CP thưởng trả cổ tức đặc biệt,công ty lên sàn vào đứng thời điểm IPO Vietcombank hút 10.526 tỷ đồng,trong phần lớn rút tiền từ thị trường thức.sắp tới đại gia Sabeco,Habeco IPO công chung hứa hẹn hút lượng vốn lớn Vốn rút nhiều để đầu tư BĐS Vàng thời gian qua Năm vừa qua cắt giảm lãi suất FED để điều chỉnh biến động tài dư nợ cho vay mức NH Mỹ Điều khiến cho đồng USD giảm giá trị năm qua năm ngoại tệ chảy mạnh vào nước ta.NHNN thực nghiệp vụ mua đồng USD nhầm đảm bảo tỷ giá ổn định cho xuất trước tĩnh hĩnh lạm phát việc tung tiền đồng thảm kịch cho kinh tế tăng trưởng nhanh Việt nam.Mặt khác,NHNN hiên nợ NHTM nhiều phát hành hối phiếu để huy động tiền đồng mua USD.Hiện dự trữ ngoại tệ Việt nam tăng lên gần 20 tỷ USD.Dự kiến năm 2008 dòng vốn đầu tư chảy vào mạnh nữa=> tỷ giá giảm điều ảnh hưởng trực tiếp tới DN hoạt động lĩnh vực xuất Chứng khoán giới lận đận ảnh hưởng tới TTCK Việt nam vốn non trẻ,tâm lý NĐT ko vững.Nhất kinh tế Mỹ có dấu hiệu đứng trước suy thối,nó ảnh hưởng tới kinh tế tồn cầu b.Cơng ty ACL.( đánh giá đầu tư) Theo cách định giá tơi giá ACL thấp giá trị nội nó(dao động từ 75.945VND-111.94ĐVN-theo hai phương pháp).Các tiêu tài ,nhất tiêu sinh lời tốt.Tuy nhiên với quy mô nhỏ ACL phải tìm cho lối riêng đa dạng hoá sản phẩm nhằm cạnh tranh với đại gia Navico hay Minh Phú Đặc biệt theo đánh giá ACL ko có chủ động nguồn nguyên vật liệu so với DN cạnh tranh ANV,MPC,AGF DN dần xây dựng mơ hình khép kín kết hợp ni trồng để cung cấp cho chếbiến.Do chủ động nguồn NVL đồng hoá ,bảo đảm lã thuật nuôi cá an toan theo đủng chất lượng-yếu tố sống ngành XK thuỷ sản Với cấu vốn dễ dàng cho ACL mở rộng quy mô sản xuất Thông thường quy tắc đầu tư 50% Phân tích TC,30% Phân tích lã thuật,20% Phân tích thị trường.Nhimg theo đánh gỉá tôi, đếỉ với TTCK Việt nam thỉ yếu tổ thị trường lại đóng vai trị quan trọng.Vĩ chủng ta ko có cảc sản phẩm CK phái sinh có thị trường đầu giá lên,thường xuất lên đồng loạt hay xuống đồng loạựco có tượng cưa thị trường khác Thế giới.Do thời điểm yếu tổ lớn dẫn đến sụt giảm giá ACL yếu tố thị trường vì: ACL Jan 31,2008 - Daily chart (c) www.fpts.com.vn Điểu đồ kĩ thuật cho thấy thời điểm chưa phải thời điểm mua ACL +Đường MACD nằm đường EXP nắm xa đường Zero,chưa có dấu hiệu hai đường cắt nhau(khỉ chúng cắt dấu hiệu mua vào) +CÓ thể thấy đường giá nằm dải phía dải Bollinger,hơn dải bolliger dãn nên chưa có dấu hiệu đảo chiều +Đường RSI cho thấy bên bán thắng (oversold),cổ phiếu ACL bán nhiều mua thời gian qua =>Đánh giá: Đây cổ phiếu tốt, thời điểm có dấu hiệu đảo chiều giá cổ phiếu mức 85.000 trở xuống mua được(mức ý kiến chủ quan tơi mức cao tơi xem xét tình hình lúc cổ phiếu khác ngành trước định để đảm bảo lợi tức yêu cầu mình) I