TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC BÁO CÁO QUÁ TRÌNH NGHIÊN CỨU SỰ KIỆN: PHẢN ỨNG CỦA THỊ TRƯỜNG VỚI THÔNG TIN ĐIỀU CHỈNH DANH MỤC QUỸ MARKET VECTORS VIETNAM ETF (V.N.M) TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GVHD: PGS TS VÕ XUÂN VINH NHÓM 8-LỚP CHIỀU THỨ 7 Hoàng Diệu Linh (Nhóm trưởng) Trương Nhân Nghĩa Nguyễn Ngọc Phương Quỳnh Trần Hoa Nhã Trúc Nguyễn Công Nghĩa Phạm Triều Dung Phạm Thị Hiền MỤC LỤC Xác định kiện nghiên cứu 1.1 Giới thiệu quỹ Market Vectors Vietnam ETF (V.N.M) Quỹ Market Vectors Vietnam ETF (V.N.M) công ty quản lý đầu tư Van Eck Global thành lập với số vốn ban đầu 14 triệu USD Đến ngày 05/09/2012, tổng tài sản quản lý V.N.M lên tới 276.7 triệu USD V.N.M đầu tư 80% tổng tài sản vào cổ phiếu tạo nên số Market Vectors Vietnam Index công ty 4asset-management GmbH thành lập ngày 24/11/2008 Tiêu chí thêm/bớt cổ phiếu: Việc đảo danh mục V.N.M dựa vốn hóa, khoản cổ phiếu room lại cho nhà đầu tư nước Theo đó, cổ phiếu bị loại khỏi danh mục tỷ lệ NĐTNN mua bán giảm xuống 5% Thời gian điều chỉnh danh mục số: • Ngày công bố: Ngày Thứ Sáu thứ hai tháng cuối quý (tháng 3, 6, 9, 12) • Ngày thực hiện: Ngày Thứ Sáu thứ ba tháng cuối quý (tháng 3, 6, 9, 12) • Ngày có hiệu lực: Ngày Thứ Hai tuần Ngày thực 1.2 Sự kiện “Thông tin điều chỉnh danh mục Quỹ Market Vectors Vietnam ETF (V.N.M) thị trường chứng khoán VIỆT NAM”: Sự kiện “Thông tin điều chỉnh danh mục Quỹ Market Vectors Vietnam ETF (V.N.M) thị trường chứng khoán VIỆT NAM” chia làm loại kiện: • • • Công bố thông tin thêm mã cổ phiếu vào danh mục cổ phiếu quỹ đầu tư Công bố thông tin loại mã cổ phiếu khỏi danh mục cổ phiếu quỹ đầu tư Công bố thông tin mã cổ phiếu tăng tỷ trọng danh mục cổ phiếu quỹ đầu tư Trang • Công bố thông tin mã cổ phiếu bị giảm tỷ trọng danh mục cổ phiếu quỹ đầu tư Ngày kiện: ngày công bố thông tin quỹ VNM cổ phiếu thêm vào, loại ra, tăng/giảm tỷ trọng danh mục cổ phiếu quỹ đầu tư Ngày công bố quỹ ngày thứ sáu thứ hai tháng cuối quý (tháng 3, 6, 9, 12) Tuy nhiên có chênh lệch múi giờ nên theo giờ Việt Nam, ngày công bố danh mục rơi vào thứ bảy thứ hai tháng cuối quý (tháng 3,6,9 12) Do ngày kiện ngày giao dịch Tổng số kiện mẫu 200, cụ thể sau: THỐNG KÊ SỰ KIỆN Thêm vào Loại Tăng tỷ trọng Giảm tỷ trọng SỐ SỰ KIỆN SỐ CÔNG TY 16 11 73 100 200 28 Thu thập liệu nghiên cứu: 2.1 Dữ liệu: Đầu tiên, nhóm thu thập liệu kiện công bố thông tin cổ phiếu thêm vào, loại ra, cổ phiếu tăng giảm tỷ trọng danh mục quỹ VNM từ 2009-2015 trang web: www.marketvectorsindices.com Sau nhóm tiến hành thu thập liệu thị trường cổ phiếu thêm vào/loại ra, cổ phiếu tăng/giảm tỷ trọng danh mục trang web http://www.vietstock.vn Việc thu thập liệu phân công tìm kiếm kiểm tra sau: TÊN Hoàng Diệu Linh TÌM KIẾM DỮ LIỆU Danh sách kiện Dữ liệu Quý1+ 4/2015 Trang KIỂM TRA DỮ LIỆU Dữ liệu Q2+Q3/2015 Trương Nhân Nghĩa Dữ liệu Q3+Q4/2012 Nguyễn Ngọc Phương Quỳnh Trần Hoa Nhã Trúc Nguyễn Công Nghĩa Phạm Triều Dung Dữ liệu Q3/2009+Q1/2010+Q2/2012 Dữ liệu Q2+Q3/2015 Dữ liệu Q1+Q2+Q3/2013 Dữ liệu Q3+Q4/2014 Dữ liệu Q4/2013+Q1Q2/2014 Phạm Thị Hiền 2.2 Trình bày liệu: Trang Dữ liệu Q4/2013+Q1Q2/2014 Dữ liệu Q3+Q4/2014 Q3/2009+Q1/2010+Q2/2012 Dữ liệu Quý1+ 4/2015 Dữ liệu Q1+Q2+Q3/2013 Dữ liệu Q3+Q4/2012 Lợi nhuận bất thường: 3.1 Phương pháp tính lợi nhuận bất thường: Lợi nhuận bất thường (AR) vượt trội lợi nhuận cổ phiếu so với mức thông thường ảnh hưởng thông tin không công bố AR đo lường khác biệt lợi nhuận thực tế lợi nhuận kỳ vọng Trong nghiên cứu kiện này, AR tính khung thời gian 31 ngày [-15, +15] AR cho cổ phiếu I vào ngày t tính sau: Trong đó: Ri,t : Lợi nhuận thực tế cổ phiếu i vào ngày t, tính cách lấy logarit tự nhiên giá đóng cửa cổ phiếu i ngày t chia cho giá mở cửa cổ phiếu i ngày t E (Ri,t) : Lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu i vào ngày t Theo phương pháp lợi nhuận điều chỉnh theo thị trường, lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu i vào ngày t lợi nhuận thị trường vào ngày t (RM,t) Trang RM,t tính cách lấy logarit tự nhiên giá đóng cửa VN-INDEX ngày t chia cho giá tham chiếu VN-INDEX ngày t Lợi nhuận bất thường trung bình (AAR): 3.2 AARt Kết quả: (N: số quan sát) Trong khung thời gian (-15,15) Thêm 13 18 Số kiện có AAR >0 Số kiện có AAR