Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở việt nam hiện nay

Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở việt nam hiện nay

Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam A.Mở Đầu :tính cấp thiết đề tài Lời mở đầu Tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng có tác động tới nhiều mặt hoạt động kinh tế Nó đời từ hoạt động ngoại thương quay trở lại tác động lên hoạt động xuất nhập cán cân thương mại cán cân toán quốc gia Xây dựng thành công sách điều hành tỷ giá thích hợp vấn đề vô khó khăn phức tạp Nghiên cứu vấn đề đề tài mang tính cấp thiết thời gian gần Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà trình toàn cầu hoá khu vực hoá trở thành xu phát triển chủ yếu quan hệ kinh tế quốc tế đại Những tiến nhanh chóng khoa học kỹ thuật với vai trò ngày tăng công ty đa quốc gia thúc đẩy mạnh mẽ trình chuyên môn hoá cao độ Trong bối cảnh đó, việc quản lý kinh tế nước định cách biệt lập, Việt Nam ngoại lệ Thực trạng điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua nội dung quan trọng Khái quát đổi hệ thống tài lĩnh vực tỷ giá nhằm làm sáng tỏ ưu nhược điểm để từ có điều chỉnh thích hợp Góp phần vào nghiên cứu, phân tích, tiểu luận chúng em xin trình bày vấn đề đa dạng, phức tạp vô quan trọng thông qua đề tài: “Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam “ Với kiến thức nhiều thiếu sót, sở số liệu thống kê không đầy đủ tính phức tạp đề tài nên viết không tránh khỏi khiếm khuyết mong góp ý thầy giáo bạn Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam B.Nội dung: I Một số vấn đề chung tỷ giá: 1.Tổng quan tỷ giá: a.Khái niệm tỷ giá: Tỷ giá giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền tệ nước khác, quan hệ so sánh mặt giá hai đồng tiền b.Biểu diễn niêm yết tỷ giá: Trong tỷ giá có hai đồng tiền, đồng tiền đóng vai trò đồng tiền yết giá, đồng đóng vai trò đồng định giá Đồng tiền yết giá đồng tiền có số đơn vị cố đinh đơn vị Đồng tiền định giá đồng tiền có số đơn vị thay đổi, phụ thuộc vào quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Ví dụ 1USD =19000 VND USD đồng tiền yết giá VND đồng tiền định giá Theo tập quán kinh doanh ngoại tệ, tỷ giá thường yết giá theo hai phương pháp: + phương pháp yết tỷ giá trực tiếp: Là nhìn vào tỷ giá biết giá trị đơn vị đồng nội tệ số lượng ngoại tệ Ví dụ Anh: 1GBP = 1,5000 USD + phương pháp yết giá gián tiếp: nhìn vào tỷ giá chưa biết đơn vị nội tệ so với ngoại tệ bao nhiêu, ngoại tệ làm đơn vị so sánh với số lượng nội tệ Vi dụ Tại ngân hàng sacombank: 1USD= 19000 VND c Phân loại tỷ giá: Các nhà kinh tế thường đề cập đến hai loại tỷ giá tỷ giá danh nghĩa tỷ giá thực tế Tỷ giá danh nghĩa :là mức giá thị trường môt đồng tiền tính đồng tiền khác vào thời điểm định Tỷ giá thường công bố hàng ngày phương tiện thông tin đại chúng, ngân hàng nhà nước công bố Tỷ giá danh nghĩa không phản ánh tương quan thực đồng tiền tác động giá cả, lạm phát nhân tố khác Tỷ giá thực tế: tỷ giá phản ánh tương quan sức mua hai đồng tiền, tỷ giá danh nghĩa có tính đến yếu tố lạm phát Các nhân tố ảnh hưởng tác động tỷ giá: a Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá: * Nhân tố tác động động ngắn hạn: Mức chênh lệch lãi suất nước Lãi xuất giá tiền tệ; lãi xuất tăng, đồng tiền lên giá (tỷ giá giảm), lãi xuất giảm,đồng tiền xuống giá (tỷ giá tăng) Nước có lãi suất tiền gửi ngắn hạn cao lãi suất tiền gửi nước khác vốn ngắn hạn chảy vào nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo ra, làm cho cung ngoại tệ tăng lên, làm cho tỷ giá giảm xuống Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam Khi lựa chọn nắm giữ đồng tiền nội tệ đồng ngoại tệ (cụ thể USD), người ta xem xét mức lãi suất thực tế đồng tiền Khi lãi suất VND cao lãi suất USD (lãi suất thực), người ta có xu hướng chuyển từ nắm giữ USD sang nắm giữ VND Điều làm cho nhu cầu VND tăng lên, cầu USD giảm đi, từ giá USD giảm so với VND, hay tỷ giá giảm tới mức tỷ giá mà cung cầu USD-VND trở nên cân Khi đó, lãi suất thực tế VND USD tương đương Khi có ảnh hưởng lạm phát, lãi suất danh nghĩa tăng, lãi suất thực tế giảm, lúc ngược lai- VND giảm giá so với USD, dẫn tới tỷ giá tăng Ngược lại, đồng USD tăng giá, để tạo cân thị trường ngoại hối, NHTW chủ động tăng lãi suất đồng nội tệ(VND) thông qua đẩy mạnh lượng cung ngoại tệ kinh tế đồng thời hút bớt đồng nội tệ Điều làm cho cung cầu ngoại hối trở nên cân Các nhà kinh doanh cần dự đoán xác biến kinh tế nhằm có bước đắn Vậy việc dự đoán có ảnh hưởng tới tỷ giá không? Nếu nhân tố làm cho tỷ giá tương lai dự tính nội tệ(VND) sụt xuống làm cho mức tăng giá dự tính VND giảm xuống làm cho mức tămg giá dự tính đôla tăng lên Kết khoản lợi tức dự tính cao tiền gửi đôla, dẫn tới việc giảm xuống tỷ giá Ngựơc lại, tăng lên tỷ giá tương lai dự tính làm cho đồng nội tệ tăng giá Nếu lãi suất danh nghĩa tăng lạm phát tăng lãi suất thực tế không đổi mức tăng giá dự tính VND giảm xuống (mức tăng giá USD cao hơn) Kết là, với tỷ giá cho lợi tức dự tính tiền gửi nước tăng nhiều lợi tức dự tính nước, tỷ giá giảm Nếu lãi suất danh nghĩa dự tính tăng lãi suất thực tế tăng lạm phát dự tính không đổi đồng nội tệ tăng Ảnh hưởng cú sốc kinh tế, trị Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam Kinh tế trị có mối quan hệ mật thiết với nhau, tác động lẫn Nếu nước xảy khủng hoảng trị làm đồng nội tệ sụt gía người dân niềm tin vào phủ Nếu kinh tế bị suy thoái cung ngoại tệ giảm dẫn tới thiếu hụt đồng ngoại tệ điều tất yếu đồng ngoại tệ lên giá( hay đồng nội tệ giá) Trong trường hợp kinh tế tăng trưởng tác động tương tự tới tỷ giá, chi tiêu thi trường nước tăng lên, cung ngoại tệ tăng lên điều làm đồng nội tệ tụt giá Khi xảy thiên tai, hạn hán bão lũ, mùa, chiến tranh…thì nhu cầu ngoại ngoại hối bất thường tăng lên làm cung làm đòng ngoại tệ tăng giá Thị trường ngoại hối giống nhiều thị trường khác, ngân hàng Trung Ương can thiệp vào thường xuyên vào thị trường Các NHTW cố gắng ảnh hưởng đến tỷ giá nước cách mua bán đồng tiền Nếu NHTW làm thay đổi số tiền: bán đồng tiền nước mua tài sản nước làm cung tiền tệ tăng dẫn đến mức giả nước cao tỷ giá tương lai dự tính thấp Ngược lại, NHTW bán tài sản nước mua nội tệ đồng tiền nước tăng Phương pháp lãi suất chiết khấu: Đây phương pháp thường sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị rường Với phương pháp này, tỷ giá hối đoái đạt đến mức "báo động" cần phải can thiệp ngân hàng trungương nâng cao lãi suất chiết khấu Do lãi suất chiết khấu tăng, lãi suất cho vay thị trường tăng lên kết vốn vay ngắn hạn thị trường giới dồn vào để thu lãi cao Nhờ mà căng thẳng nhu cầu ngoại tệ bớt đi, tỷ giá hối đoái hội để tăng Các nước thường sử dụng quỹ dự trữ bình ổn hối đoái công cụ để điều chỉnh tỷ giá hối đoái Nguồn vốn để hình thành quỹ thường là: + Phát hành trái khoán kho bạc tiền quốc gia + Sử dụng vàng để lập quỹ dự trữ bình ổn hối đoái Theo phương pháp này, cán cân toán quốc tế bị thâm hụt, quỹ đưa vàng bán thu ngoại tệ để cân cán cân toán Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam Phá giá đồng tiền việc nâng cao làm hạ thấp sức mua đồng tiền ngoại tệ Kết phá giá đồng tiền ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái Trên giới, việc phá giá đồng tiền thường sử dụng nước có tiềm lực kinh tế dồi dào, phải đối đầu với suy thoái kinh tế đôi với lạm phát trầm trọng *Nhân tố tác động dài hạn: Những nhân tố tác động đến cán cân vãng lai qua tác động đến xu hướng biến động tỷ giá dài hạn cán cân phận thuộc CA(current account).Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân phận, qua tác động đến tỷ giá dài hạn bao gồm: +) Cán cân thương mại dịch vụ: Với nhân tố khác không đổi, cán cân thương mại cán cân dịch vụ chịu ảnh hưởng bởi: tương quan lạm phát hai đồng tiền , thu nhập người cư trú người không cư trú, thuế quan hạn ngạch, tâm lý người dân Tương quan lạm phát hai đồng tiền :Nếu mức độ lạm phát hai nước khác nhau, điều kiện yếu tố khác không đổi, dẫn đến giá hai nước có biến động khác nhau, làm cho ngang giá sức mua hai đồng tiền bị phá vỡ, làm thay đổi tỷ giá Vì tỷ lệ lạm phát thường thay đổi ngắn hạn, thay đổi từ từ dài hạn, tương quan lạm phát hai đồng tiền định xu hướng vận động tỷ giá dài hạn Thu nhập người cư trú người không cư trú: thu nhập người cư trú tăng tương đối so với người không cư trú, kích thích tăng nhập dòng, làm tăng cầu nội tệ khiến tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm giá Nếu thu nhập người không cư trú tăng tương đối so với người cư trú, kích thích tăng xuất dòng,làm tăng cung ngoại tệ, khiến tỷ giá giảm Thuế quan hạn ngạch: Nếu nước : quốc gia tăng thuế quan áp dụng hạn ngạch hàng nhập khẩu, làm giảm cầu ngoại tệ , tác dụng làm tỷ giá giảm Nếu quốc gia giảm mức thếu quan dỡ bỏ hạn ngạch hàng nhập , tăng cầu ngoại tệ tỷ giá tăng Nếu nước : Phía nước tăng mức thuế quan áp dụng hạn ngạch hàng nhập khẩu, làm giả cung ngoại tệ, làm cho tỷ giá tăng Nếu phía nước giảm mức thuế quan dỡ vỏ hạn ngạch hàng nhập làm tăng cung ngoại tệ làm ho tỷ giá giảm Tâm lý ưa thích hàng ngoại: Chừng người dân nước ưa thích hàng ngoại hàng nôi kích thích nhập làm tăng cầu ngoại tệ khiến tỷ giá tăng Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam +) Cán cân chuyển giao vãng lai chiều : Các nhân tố ảnh hưởng đến mối quan hệ, lòng từ thiện…Các khoản thu chuyển giao vãng lai chiều từ người không cư trú ghi (+) khoản chi cho người không cư trú đực ghi (-) Nếu cán cân chuyển giao dòng dương(thu>chi) làm tăng cung ngoại tệ thị trường ngoại hối, làm cho tỷ giá giảm, Ngược lại cán cân mà âm làm tăng cầu ngoại tệ tỷ giá tăng +) Cán cân thu nhập: Nhân tố định đến thu nhập từ người lao động nước số lượng mức lương tỷ lệ tiết kiệm họ Nhân tố định đến thu ngập từ đầu tư nước giá trị đầu tư nước trước tỷ lệ sinh lời đầu tư Nếu cán cân thu nhập dòng dương, làm tăng cung ngoại tệ thị trường ngoại hối,làm tỷ giá giảm.ngược lại cán cân thu nhập dòng âm làm tăng cầu ngoại tệ làm tỷ giá tăng b.Tác động tỷ giá: Đối với quốc gia hay nhóm quốc gia (nếu có liên kết có đồng tiền chung) tỷ giá hối đoái mà họ quan tâm hàng đầu tỷ giá đồng tiền quốc gia ,hay nhóm quốc gia (đòng nội tệ) với đồng tiền quốc gia khác ( đồng ngoại tệ) Tỷ giá giữ vai trò quan trọng kinh tế Sự vận động có tác động sâu sắc mạnh mẽ tới mục tiêu,chính sách kinh tế vĩ mô quốc gia thể hai điểm sau: Thứ - TGHĐ ngoại thương: Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trước tiên tác động trực tiếp tới giá hàng hoá xuất nhập quốc gia Khi đồng tiền quốc gia tăng giá (Tăng trị giá so với đồng tiền khác)thì hàng hoá nước nước trở thành đắt hàng hoá nước nước trở nên rẻ hơn.Ngược lại đồng tiền nước sụt giá,hàng hoá nước nước trở nên rẻ hởn hàng hoá nước nước trở nên đắt hơn(các yếu tố khác không đổi) Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhập tác động tới cán cân toán quốc tế,gây thâm hụt thặng dư cán cân Thứ hai - TGHĐ sản lượng, công ăn việc làm, lạm phát: Tỷ giá hối đoái không quan trọng tác động đến ngoại thương, mà thông qua tỷ giá có tác động đến khía cạnh khác kinh tế mặt giá nước, Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam lạm phát khả sản xuất, công ăn việc làm hay thất nghiệp… Với mức tỷ giá hối đoái 1USD =10500VND năm 1994 thấp mức 1USD = 13500VND năm 1998, tức tiền Việ Nam sụt giá giả định mặt giá giới không đổi ,thì xe nhập tính thành tiền Việt Nam tăng làm tất sản phẩm nhập rơi vào tình trạng tương tự có nguyên vật liệu ,máy móc cho sản xuất Nếu yếu tố khác kinh tế không đổi,thì điều tất yếu làm mặt giá nước tăng lên Nếu tỷ giá hối đoái tiếp tục có gia tăng liên tục qua năm (đồng nội tệ Việt Nam liên tục giá) có nghĩa lạm phát tăng Nhưng bên cạnh đó, lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa nguồn lực nước, tăng giá hàng nhập giúp tăng khả cạnh tranh cho lĩnh vực này, giúp phát triển sản xuất từ tạo thêm công ăn việc làm, giảm thất nghiệp, sản lượng quốc gia tăng lên Ngược lại, yếu tố khác không đổi lạm phát giảm, khả cạnh tranh lĩnh vực nước có xu hướng giảm, sản lượng quốc gia giảm, thất nghiệp kinh tế tăng lên… tỷ gá hối đoái giảm xuống (USD giảm giá hay VND tăng giá) Khi tỷ giá giảm, tức giá trị đồng nội tệ giảm nên giá hàng hoá xuất tính tiền nước giảm , sức cạnh tranh hàng hoá thị trường giới tăng lên có tác dụng đẩy mạnh xuất hàng hoá Đồng thời với việc tỷ giá giảm làm cho giá hàng hoá nhập tăng lên dẫn đến hạn chế nhập Ngược lại tỷ giá tăng, nghĩa giá trị đồng nội tệ tăng có tác động giảm xuất tăng nhập hàng hoá Tỷ giá thay đổi có tác động điều tiết việc di chuyển tư (vốn) từ quốc gia sang quốc gia khác Việc di chuyển tư giới nhằm mục đích kiếm lời nhuận tránh rủi ro Do đó, tỷ giá giảm trường hợp người ta dự đoán tỷ giá không tiếp tục giảm tư nhập gia tăng tư xuất giảm Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam Ngoài nhân tố khác, vật giá quốc gia chịu tác động tỷ giá hối đoái Khi tỷ giá giảm ,giá tư liệu sản xuất tư liệu tiêu dùng nhập tăng lên kéo theo giá mặt hàng nước có liên quan tăng theo Đồng thời tác động giảm nhập nên cầu hàng hoá nhập gia tăng, tất điều làm cho giá chung kinh tế gia tăng Ngược lại, tỷ giá tăng có tác động làm cho mức giá chung giảm II Thực trạng tỷ giá Việt Nam thời gian qua: I THỰC TRẠNG Năm 2009 coi năm “tiền tệ” Việt Nam Tỷ giá USD/VND tăng mạnh, nhập siêu cao, lạm phát đứng trước áp lực tăng trở lại vào năm 2010, khan cục USD, giá vàng sốt nóng, lãi suất ngân hàng lên kịch trần… Tỷ giá thức USD VND năm 2009 trải qua hai lần điều chỉnh, lần vào tháng (+2%) tăng biên độ giao dịch từ 3% lên 5% lần gần vào tháng 11 (+3,4%) Mặc dù sau lần điều chỉnh, tỷ giá thức lên kịch trần tỷ giá thị trường không thức (tỷ giá thị trường tự do) nằm biên độ cho phép Ngân hàng Nhà nước.Trên thực tế, điều xảy từ đầu năm tới nay, cho thấy thị trường ngoại hối căng thẳng(theo dõi biểu đồ dưới) Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam Diễn biến tỷ giá USD/VNĐ 2008-2009 Biểu đồ cho thấy cuối năm tỷ giá biến động giá mạnh, thị trường ngoại hối có biểu căng thẳng, đồng thời USD tín dụng thừa, USD thương mại thiếu Các ngân hàng ngoại tệ để bán cho doanh nghiệp có bán mức tỷ giá cao mức tỷ giá trần NHNN quy định Những bất ổn thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái tiếp tục gây khó khăn cho hoạt động xuất nhập Hơn nữa, đồng tiền giá ảnh hưởng đến lạm phát nước giá hàng nhập tăng mạnh Để thấy rõ biến động chúng thi so sánh ba góc độ thị trường thị trường liên ngân hàng, thị trường tự do, tỷ giá bình quân liên ngân hàng giai đoạn tháng - tháng 3; tháng - tháng 9; Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam tháng 10 - ngày 24/11 từ 25/11 đến hết năm 2009 Đầu tiên, xét thị trường liên ngân hàng Ở giai đoạn 1, tỷ giá dao động khoảng 17.450 đồng - 17.700 đồng, cách giá trần khoảng từ - 200 điểm (một điểm tương đương đồng), lúc tính khoản thị trường kém, nguồn cung khan hiếm, ngoại trừ thời điểm thị trường bổ sung từ doanh thu xuất vàng Giai đoạn 2, tỷ giá liên ngân hàng sát giá trần Ngân hàng nhà nước (Ngân hàng Nhà nước) khoảng 10 ngày sau Ngân hàng Nhà nước tăng biên độ tỷ giá (từ +/- 3% lên +/- 5% vào ngày 23/3/2009) Tuy nhiên đến 9/4, tỷ giá liên ngân hàng tăng mạnh trì biên độ 200 - 600 điểm so với giá trần Giai đoạn 3, từ cuối tháng 10/2009, tỷ giá tăng mạnh đến ngày 10/11, cao giá trần 1.000 điểm Biến động tỷ giá dội, có ngày tăng 200 - 300 điểm đạt đỉnh mức 19.750 vào 24/11 Chỉ đến Ngân hàng Nhà nước cho phép nhập vàng trở lại, tỷ giá thị trường giảm ngày cao 1.200 - 1.500 điểm so với giá trần Giai đoạn 4, tỷ giá giao dịch liên ngân hàng giảm từ mức cao 19.800 đồng xuống 18.500 đồng, sát với giá trần Ở thị trường tự do, tỷ giá biến động dội nhiều Giai đoạn 1, chúng dao động khoảng 17.450 đồng - 17.800 đồng, cao tỷ giá liên ngân hàng 100 điểm Giai đoạn 2, từ 18.180 đồng - 18.250 đồng từ nửa cuối tháng 6/2009, tăng lên mức 18.450 đồng - 18.500 đồng Sang giai đoạn 3, tỷ giá thị trường tự tăng nhanh, đạt đỉnh 20.000 đồng giảm nhanh 18.700 đồng trước tăng trở lại trì mức 19.000 đồng - 19.300 đồng Đến giai đoạn 4, tỷ giá thị trường giảm mạnh Nếu tỷ giá hai thị trường biến động mạnh biến động tỷ giá bình quân liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước công bố làm sở cho tỷ giá thị trường biến động giai đoạn 1, chúng biến động nhỏ xoay quanh mức 16.980 đồng Giai đoạn 2, sau nới biên độ, tỷ giá giảm từ 16.980 đồng xuống 16.935 đồng (- 0,26%) trì đến hết tháng 5/2009 Từ tháng 6/2009, Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tăng dần mức tăng thấp Giai đoạn 3, nhịp độ tăng tỷ giá bình Page 10 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam quân liên ngân hàng không nhiều tính đến 19/11/2009, mức tăng chúng so với cuối 2008 0,3% Ở giai đoạn 4, kể từ 26/11, Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 5,44% so với cuối năm 2008, mức tăng chúng 5,81% II.ĐÁNH GIÁ 1.thành công Nhà nước thực sách tỷ giá nên Có chênh lệch lớn tỷ giá thị trường LNH thị trường tự dẫn đến: ngành nghề, doanh nghiệp ưu tiên khuyến khích phát triển mua USD với giá thị trường thức ngành, doanh nghiệp không khuyến khích hay cần hạn chế phải mua USD với giá cao Điều tạo áp lực cho DN phải tìm nguồn hàng thay nước, hay hạn chế nhập đến mức thấp Áp lực lên nhập siêu giảm bớt cách nhìn này.cụ thể biể u đồ sau Page 11 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam (Tỷ giá USD/VND tỷ giá trung bình tháng ngân hàng thương mại niêm yết – cán cân thương mại số liệu ước tính lấy từ tin hàng tháng tổng cục Thống kê) 2.HAN CHE VA NGUYEN NHAN 2.1 han che Trong chế hai tỷ giá Nhà nước khoản thu thuế chênh lệch tiền mua bán hóa đơn DN mua USD bị thiệt xuất hóa đơn với tỷ giá thấp thực tế phải trả Cái thiệt lớn cân đối cung cấu ngọai tệ kinh tế, vô tình cổ vũ cho thị trường USD tự mặt sức tung hòanh Sự khan USD vô tình thổi phồng mức, mà trước hết chênh lệch lớn tỷ giá USD hai thị trường Theo chuyên gia kinh tế, cách điều hành tỷ giá, sách tỷ giá Ngân hàng Nhà nước bảo thủ, cứng nhắc; việc minh bạch thông tin không thực - Về cách điều hành bảo thủ, cứng nhắc: Công cụ để điều hòa thị trường ngoại tệ tung ngoại hối nới lỏng biên độ sử dụng biện pháp kỹ thuật tiền tệ Có thể nói, NHNN sử dụng công cụ trực tiếp để thực sách tỷ giá Ngân hàng đề mức khống chế lượng bán ngày chi nhánh tùy theo quy mô chi nhánh Ngày 23/12/2009, Thủ tướng phủ có văn số 2578/TTgKTTH yêu cầu tập đoàn, tổng công ty Nhà nước bán số ngoại tệ dạng tiền gửi nguồn thu vãng lai cho tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối tập đoàn, tổng công ty bao gồm: Tập đoàn Dầu khí Quốc gia, Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam, Tổng công ty Lương thực miền Nam, Tổng công ty Lương thực miền Bắc, Tổng công ty Lắp máy Việt Nam, Tổng công ty Cảng hàng không miền Nam Tổng công ty Hóa chất Việt Nam Bên cạnh đó, thiếu công cụ phòng ngừa rủi ro dẫn đến quản lý thị trường ngoại hối có hạn chế định việc chuyển đổi tiền tệ, kiểm soát chênh lệch kỳ hạn - Về việc thiếu minh bạch thông tin: Nguyên nhân khiến việc điều hành tỷ giá “méo mó” thời gian qua cam kết NHNN Ngân hàng cam kết thị Page 12 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam trường không tin, hệ thống NHTM NHNN cam kết lại thiếu minh bạch thông tin (về dự trữ, cán cân toán quốc tế…) người dân, doanh nghiệp cần thông tin người nói câu, người đưa thông tin lượng kiều hối giảm, người đưa FDI giảm… mà thông tin tổng thể Ngày 25/11/2009 Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Giàu giảm biên độ dao động tỷ giá từ mức ±5% xuống ±3%, trước cam kết biên độ dao động giữ nguyên mức ±5% hết năm 2009 Qua đó, thấy rõ tình trạng không thống điều hành sách tỷ giá 2.2 Nguyên nhân tình trạng căng thẳng tỷ giá 1.Mặc dù ngân hàng dồi nguồn ngoại tệ cho vay tới hàng tỷ USD, khiến lãi suất giảm thấp (dĩ nhiên, lãi suất USD giảm Việt Nam có nguyên nhân khác đồng USD xuống giá so với nhiều đồng tiền chủ chốt khác) nguồn để kinh doanh (bán ra) thiếu Khi thiếu, mặt ngân hàng nguồn bán cho doanh nghiệp, khiến doanh nghiệp tăng cường “vét” thị trường tự do, đẩy tỷ giá thị trường tăng chóng mặt; mặt khác, họ hối thúc Ngân hàng Nhà nước phải bán Thực tế, Ngân hàng Nhà nước hành động theo hướng lần thực “bơm” ra, thị trường bình ổn trở lại hết đợt, tỷ giá lại tăng Có thời điểm, Ngân hàng Nhà nước bán bao nhiêu, hết nhiêu, hệt đổ vào “hố đen” không đáy quốc gia bị “Đô la hóa” từ lâu Việt Nam, Chính phủ có chủ trương hỗ trợ lãi suất làm cho lãi suất cho vay đồng Việt Nam giảm xuống Tuy nhiên, Chính phủ không song song hỗ trợ lãi suất đồng USD nên làm cho khoảng cách chênh lệch lãi suất đồng USD VND bị thu hẹp lại Khi khoảng cách gần nghiễm nhiên, VND trở nên giá đồng USD bị tăng giá cục Việt Nam cách giả tạo Từ đó, lượng lớn ngoại tệ bị rút khỏi lưu thông, nằm dạng “tài sản để dành”, “găm giữ” doanh nghiệp dân chúng tài khoản két sắt, chờ tỷ giá tăng để săn tìm lợi nhuận Dĩ nhiên, tác động phụ không xảy Chính phủ đồng thời làm hai việc vừa tài trợ lãi suất cho tín dụng nội tệ, vừa tài trợ lãi suất cho tín Page 13 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam dụng ngoại tệ, nhằm phản ánh tỷ lệ lạm phát Việt Nam so với tỷ lệ lạm phát Mỹ Bên cạnh đó, thiếu công cụ phòng ngừa rủi ro dẫn đến quản lý thị trường ngoại hối có hạn chế định việc chuyển đổi tiền tệ, kiểm soát chênh lệch kỳ hạn.như uy tín VND so với USD 3.Tac dong sách tỷ giá Chính sách tỷ giá thời gian qua dẫn đến số hệ lụy quan trọng Việc định giá VND cao so với USD thời gian dài góp phần làm giảm lực cạnh tranh hàng xuất khẩu, đồng thời khuyến khích nhập Điều chứng minh thực tế nhập siêu Việt Nam tăng nhanh liên tục năm trở lại đây, từ 2,8 tỷ USD năm 2006 lên 8,2 tỷ USD năm 2007 17,5 tỷ USD năm 2008,năm 2009 12 tỷ Nhập siêu tăng nhanh trở lại nguồn thu ngoại tệ xuất khẩu, đầu tư nước ngoài, kiều hối du lịch giảm sút mạnh so với năm 2008; với việc doanh nghiệp người dân chuyển sang nắm USD vàng làm cho cán cân toán Việt Nam thâm hụt nặng Khiến dự trữ ngoại hối Việt Nam giảm cách tương ứng (từ khoảng 23 tỷ USD vào cuối năm 2008 xuống 17 tỷ USD vào quý 3/2009), mặt khác khiến áp lực giảm giá VND tiếp tục trì Thị trường ngoại hối căng thẳng, hoạt động trở nên hiệu quả.tình trạng khan khiến nhiều doanh nghiệp mua ngoại tệ đáp ứng nhu cầu nhập khẩu.điều làm cho thị trường ngầm sôi động Tác động tới DN:Công ty Xi măng Tam Điệp (29,281 tỉ đồng), sau đánh giá lại khoản nợ có gốc ngoại tệ lợi nhuận công ty lại không Trong lúc đó, Công ty Xi măng Hoàng Thạch lãi 457,4 tỉ đồng, chênh lệch tỷ giá khiến thực tế công ty lãi 330 tỉ đồng III GIẢI PHÁP Để thực sách tỷ giá thúc đẩy cho xuất khẩu, có số ý kiến đề nghị Chính phủ NHNN Việt Nam phá giá đồng tiền Việt Nam; đề nghị nới rộng biên độ giao dịch tỷ giá, nên chất khác “phá giá có giới hạn” Cả hai giải pháp nhìn bề kỳ vọng tác động phần đến xuất phân tích chất tăng trưởng xuất Page 14 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam bền vững trông chờ vào yếu tố tỷ giá Hơn nữa, việc phá giá đồng tiền Việt Nam có tác động nhiều chiều, có tác động ngược lại lớn mặt tích cực Theo tính toán quan chức năng, đồng Việt Nam giá 5% năm Ngân sách Nhà nước chi thêm 26.000 tỷ đồng để trả nợ nước ngoài, doanh nghiệp phải trả nợ thêm 13.000 tỷ đồng Một tính toán khác công bố cho hay, tính riêng Nhà máy Nhiệt điện Phả Lại số nợ nước phải trả tính nội tệ tăng thêm tới 800 tỷ đồng Nói cách khác, phá giá đồng Việt Nam, hay để ngoại tệ tăng giá so với VND làm tăng gánh nặng nợ nước Chính phủ doanh nghiệp Và tác động đặc biệt quan trọng khác tạo tâm lý đầu cơ, găm giữ ngoại tệ chuyển đổi từ VND sang USD, làm gia tăng thêm tình trạng đô la hoá kinh tế Qua việc tìm hiểu sách tỷ giá thời gian qua, nhóm đề xuất số giải pháp sau: Chấm dứt hỗ trợ lãi suất 4% bên cạnh tác động thắt chặt tín dụng, khuyến khích doanh nghiệp có USD chuyển phần dự trữ USD sang VND để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động, nhờ giảm áp lực cho thị trường ngoại hối Thực sách đa ngoại tệ: Hiện thị trường ngoại tệ, USD có vị mạnh hẳn ngoại tệ khác, song quan hệ tỷ giá áp dụng loại ngoại tệ nước làm cho tỷ giá ràng buộc vào ngoại tệ đó, cụ thể USD Khi có biến động giá USD giới, ảnh hưởng đến quan hệ tỷ giá USD đến VND mà thông thường ảnh hưởng bất lợi Chúng ta nên lựa chọn ngoại tệ mạnh để toán dự trữ, bao gồm số đồng tiền nước mà có quan hệ toán, thương mại có quan hệ đối ngoại chặt chẽ để làm sở cho việc điều chỉnh tỷ giá VND ví dụ đồng EURO, yên Nhật EU, Nhật thị trường xuất lớn Việt Nam Chế độ tỷ giá gắn với rổ ngoại tệ làm tăng tính ổn định TGHĐ danh nghĩa 3.Sử dụng có hiệu công cụ lãi suất để tác động đến tỷ giá: Chính phủ phải tiến hành bước tự hóa lãi suất, làm cho lãi suất thực loại giá định cân cung cầu đồng tiền thị trường định can thiệp hành Chính phủ Đặc biệt xoá bỏ thói quen tiêu dùng ngoại tệ tâm lý sung bái ngoại tệ người tiêu dùng Việt Nam Page 15 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam + không nhận tiền gửi ngoại tệ + niêm yết giá hàng hoá nội tệ Kết luận Năm 2009 coi năm “tiền tệ” Việt Nam Tỷ giá USD/VND tăng mạnh, nhập siêu cao, lạm phát đứng trước áp lực tăng trở lại vào năm 2010, khan cục USD, giá vàng sốt nóng, lãi suất ngân hàng lên kịch trần… thị trường giới giá USD giảm mạnh thị trường Việt Nam tỷ giá ngày có xu hướng tăng mạnh Điều nghịch lí cho thấy thị trường ngoại tệ Việt Nam hoạt động có nhiều yếu kém, tính khoản thấp, không minh bạch.các công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro chưa phát huy tác dụng Các sách thực mang tính hánh cướng ép Các sách không thực đồng nhất, hiệu quả, không dựa biến động thực tế thị trường mà mang tính cảm tính nhà thực sách Nếu không thay đổi sách hợp lí đánh giá xu Page 16 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam hướng sách tỷ giá thời gian tới tăng tỷ giá tăng biên độ dao động điều có tác động tích cực tới xuất thời gian ngắn dài hạn có nhiều tiêu cực hàng hoá xuất Việt Nam chủ yếu phải nhập nguyên liệu ví dụ ngành giầy da, may mặc… Do Việt nam cần trọng tới diễn biễn tình hình kinh tế Quốc tế đặc biệt sau thời kì khủng hoảng để thực sách cách hợp lí để thúc đẩy kinh tế phát triển Danh mục tài liệu: Vn.economy.vn Giáo trình Tài Quốc tế PGS.TS NGUYỄN VĂN TIẾN Giáo trình kinh tế Quốc tế Page 17 [...]... chính sách thực hiện còn mang tính hánh chính cướng ép Các chính sách không thực hiện đồng nhất, kém hiệu quả, không dựa trên biến động thực tế của thị trường mà còn mang tính cảm tính của các nhà thực hiện chính sách Nếu không thay đổi chính sách hợp lí thì có thể đánh giá xu Page 16 Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở Việt Nam hiện nay hướng của chính sách tỷ giá trong thời gian tới sẽ là tăng tỷ giá và. .. chất thì tăng trưởng xuất khẩu Page 14 Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở Việt Nam hiện nay bền vững không thể trông chờ vào yếu tố tỷ giá được Hơn nữa, việc phá giá đồng tiền Việt Nam sẽ có tác động nhiều chiều, có khi tác động ngược lại còn lớn hơn là mặt tích cực Theo tính toán của cơ quan chức năng, nếu đồng Việt Nam mất giá 5% thôi thì mỗi năm Ngân sách Nhà nước sẽ chi thêm 26.000 tỷ đồng để trả nợ.. .Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở Việt Nam hiện nay quân liên ngân hàng vẫn không nhiều và tính đến 19/11/2009, mức tăng của chúng so với cuối 2008 chỉ 0,3% Ở giai đoạn 4, kể từ 26/11, Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 5,44% và so với cuối năm 2008, mức tăng của chúng chỉ 5,81% II.ĐÁNH GIÁ 1.thành công Nhà nước thực hiện chính sách 2 tỷ giá nên Có sự chênh... một loại giá cả được quyết định bởi chính sự cân bằng giữa cung và cầu của chính đồng tiền đó trong thị trường chứ không phải bởi những quyết định can thiệp hành chính của Chính phủ Đặc biệt xoá bỏ thói quen tiêu dùng bằng ngoại tệ cũng như tâm lý sung bái ngoại tệ của người tiêu dùng Việt Nam Page 15 Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở Việt Nam hiện nay + không nhận tiền gửi bằng ngoại tệ + niêm yết giá cả... Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở Việt Nam hiện nay dụng ngoại tệ, nhằm phản ánh đúng tỷ lệ lạm phát của Việt Nam so với tỷ lệ lạm phát của Mỹ cũng Bên cạnh đó, chúng ta thiếu công cụ phòng ngừa rủi ro dẫn đến quản lý thị trường ngoại hối cũng có những hạn chế nhất định trong việc chuyển đổi tiền tệ, kiểm soát chênh lệch kỳ hạn.như uy tín của VND so với USD 3.Tac dong của chính sách tỷ giá Chính sách tỷ. .. được giảm bớt dưới cách nhìn này.cụ thể dưới biể u đồ sau Page 11 Tỷ giá và chính sách tỷ giá ở Việt Nam hiện nay (Tỷ giá USD/VND là tỷ giá trung bình tháng do các ngân hàng thương mại niêm yết – cán cân thương mại là số liệu ước tính lấy từ bản tin hàng tháng của tổng cục Thống kê) 2.HAN CHE VA NGUYEN NHAN 2.1 han che Trong cơ chế hai tỷ giá này Nhà nước sẽ mất một khoản thu thuế do sự chênh lệch tiền... Xi măng Hoàng Thạch lãi 457,4 tỉ đồng, nhưng do chênh lệch tỷ giá khiến thực tế công ty này chỉ còn lãi 330 tỉ đồng III GIẢI PHÁP Để thực hiện chính sách tỷ giá thúc đẩy cho xuất khẩu, có một số ý kiến đề nghị Chính phủ và NHNN Việt Nam phá giá đồng tiền Việt Nam; hoặc đề nghị nới rộng biên độ giao dịch tỷ giá, nên về bản chất chỉ khác là “phá giá có giới hạn” Cả hai giải pháp này nhìn bề ngoài thì có... coi là năm “tiền tệ” tại Việt Nam Tỷ giá USD/VND tăng mạnh, nhập siêu cao, lạm phát đứng trước áp lực tăng trở lại vào năm 2010, khan hiếm cục bộ USD, giá vàng sốt nóng, lãi suất ngân hàng lên kịch trần… trong khi trên thị trường thế giới giá USD giảm mạnh thì trên thị trường Việt Nam tỷ giá ngày càng có xu hướng tăng mạnh Điều này là nghịch lí cho thấy thị trường ngoại tệ Việt Nam còn hoạt động có nhiều... 2008,năm 2009 là 12 tỷ Nhập siêu tăng nhanh trở lại trong khi các nguồn thu ngoại tệ chính như xuất khẩu, đầu tư nước ngoài, kiều hối và du lịch đều giảm sút mạnh so với năm 2008; và cùng với việc doanh nghiệp và người dân chuyển sang nắm USD và vàng đã làm cho cán cân thanh toán của Việt Nam thâm hụt nặng Khiến dự trữ ngoại hối của Việt Nam giảm một cách tương ứng (từ khoảng 23 tỷ USD vào cuối năm 2008... dao động tỷ giá từ mức ±5% xuống còn ±3%, trong khi trước đó cam kết biên độ dao động sẽ giữ nguyên ở mức ±5% cho đến hết năm 2009 Qua đó, có thể thấy rõ tình trạng không thống nhất trong điều hành chính sách tỷ giá 2.2 Nguyên nhân của tình trạng căng thẳng tỷ giá 1.Mặc dù ngân hàng quá dồi dào nguồn ngoại tệ cho vay tới hàng tỷ USD, khiến lãi suất giảm thấp (dĩ nhiên, lãi suất USD giảm ở Việt Nam còn .. .Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam B.Nội dung: I Một số vấn đề chung tỷ giá: 1.Tổng quan tỷ giá: a.Khái niệm tỷ giá: Tỷ giá giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền tệ nước khác, quan hệ so sánh mặt giá. .. trường mà mang tính cảm tính nhà thực sách Nếu không thay đổi sách hợp lí đánh giá xu Page 16 Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam hướng sách tỷ giá thời gian tới tăng tỷ giá tăng biên độ dao động điều có... đó, tỷ giá giảm trường hợp người ta dự đoán tỷ giá không tiếp tục giảm tư nhập gia tăng tư xuất giảm Page Tỷ giá sách tỷ giá Việt Nam Ngoài nhân tố khác, vật giá quốc gia chịu tác động tỷ giá