Thực trạng và giải pháp phát triển thị trường hối đoái

Thực trạng và giải pháp phát triển thị trường hối đoái

CHƯƠNG : CỞ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Khái niệm: Khái niệm hối đoái : “ Hối đoái (exchange) chuyển đổi từ đồng tiền nước sang đồng tiền nước khác ” Thị trường hối đoái nơi giao dịch mua bán đồng tiền chuyển đổi Các đồng tiền mạnh, có tính chuyển đổi cao giao dịch nhiều Đôla Mỹ, Yên Nhật Bản, Mác Đức Thị trường hối đoái thị trường phi tập trung Ba thị trường hối đoái lớn giới London, Tokyo, New York.Thị trường hối đoái có quy mô giao dịch ngày nghìn tỷ đôla, ví dụ năm 1998 doanh số trung bình hàng ngày thị trường ngoại hối 1600 tỷ USD Vì vậy, thị trường tác động lớn đến tình hình kinh tế nước phát triển Việc đầu thị trường hối đoái, ví dụ đầu đồng Baht dẫn đến khủng hoảng thị trường tài Thái Lan Ngày nay, chưa có quan quốc tế đứng làm nhiệm vụ giám sát thị trường IMF muốn đứng làm chức Ngân hàng Trung ương toàn cầu, lực bất tòng tâm, không nước công nghiệp Tư ủng hộ Các nước công nghiệp tư trọng trước hết đến vấn đề tiền tệ, kinh tế nước, nên không phối hợp mức để kiểm soát thị trường 1.2 1.3 Đặc điểm Thị trường hối đoái • Thị trường hoạt động liên tục 24/24 • Thị trường hối đoái không tồn không gian cụ thể định mà hoạt động thông qua phương tiện thông tin đại • Có tính quốc tế hoá cao • Giao dịch mua bán loại ngoại tệ tự chuyển đổi • Giao dịch với khối lượng lớn (khối lượng tối thiểu doanh số) Vai trò thị trường hối đoái : • Tạo điều kiện để kết nối nhu cầu giao dịch ngoại tệ kinh tế • Làm cho giao dịch mua bán trao đổi ngoại hối vào nề nếp, ổn định, góp phần ổn định thị trường tài • Giúp ngân hàng trung ương nắm bắt thông tin thị trường để tham mưu cho phủ việc thực sách quản lý ngoại hối Tạo điều kiện để hội nhập với thị trường tài quốc tế 1.4 Phân loại thị trường hối đoái 1.4.1 Theo phạm vi hoạt động • Theo phạm vi hoạt động thị trường hối đoái chia thành hai cấp , bao hàm hai mối liên hệ chặt chẽ : - Thị trường liên ngân hàng thị trường bán buôn Thị trường khách hàng thị trường bán lẻ + Thị trường liên ngân hàng thị trường bán buôn : mạng lưới quan hệ ngân hàng đại lý , ngân hàng thương mại lớn mở tài khoản tiền gửi toán ngân hàng khác gọi tài khoản ngân hàng đại lý Hệ thống ngân hàng đại lý giúp thị trường hối đoái hoạt động hiệu Hầu hết giao dịch mua bán tiền tệ chu chuyển qua kênh thị trường liên ngân hàng toàn cầu , thị trường bán sỉ mà ngân hàng lớn chủ chốt giao dịch mua bán với Nó thị trường tài quốc tế lớn giới Các giao dịch kinh doanh thị trường hối đoái quốc tế xét chu kì thời gian gồm loại : Giao dịnh vốn ngắn hạn giao dịch vốn dài hạn + Thị trường khách hàng thị trường bán lẻ gọi thị trường hối đoái khu vực hay địa phương : nơi gioa dich thường xuyên ngân hàng nhỏ với khách hàng với doanh nghiệp Đối với thị trường ngoại tệ ngân hàng với khách hàng (Thị trường giao dịch bán lẻ) Thành viên thị trường gồm: Các tổ chức tín dụng phép Các bàn thu đổi ngoại tệ Khách hàng (các đơn vị kinh tế, tổ chức, cá nhân) Các đơn vị kinh tế, tổ chức: Mua bán ngoại tệ chuyển khoản, để toán tiền hàng hoá, dịch vụ, trả nợ vay ngân hàng trả nợ nước ngoài, chuyển lợi nhuận nước Các cá nhân: Mua bán ngoại tệ tiền mặt để đáp ứng nhu cầu cho cá nhân (du lịch, học tập, chữa bệnh ) 1.4.2 Theo tính chất hoạt động Theo tính chất hoạt động gồm thị trường giao thị trường tiền gửi + Thị trường hối đoái giao nơi diễn việc mua bán đồng tiền lấy đồng tiền khác Điều kiện giao dịch đối khoản xác định thể giá phải trả thời hạn giao vốn sau ngày làm việc Trên thị trường giải vào thời điểm tát giao dịch mua bán ngoại tệ theo giá hoàn toàn quy luật cung cầu định + Thị trường tiền gửi nơi diễn giao dịch cho vay ngoại tệ với thời hạn xác định kèm theo khoản tiền lời thể lãi suất 1.4.3 Theo nghiệp vụ kinh doanh Thị trường hối đoái gồm loại + Thị trường giao hay thị trường thỏa thuận tùy ý ( gọi thị trường mua bán đứt “ Spot market “ ) + Thị trường hối đoái có kỳ hạn ( forward market ) + Thị trường tương lai 1.5 Các nghiệp vụ giao dịch thị trường hối đoái 1.5.1 Nghiệp vụ giao ( Spot Operation ) Nghiệp vụ giao nghiệp vụ mua bán ngoại tệ mà việc chuyển giao ngoại tệ thực chậm ngày làm việc kể từ hợp đồng giao dịch mua bán Sử dụng giao dịch hối đoái giao nhằm đáp ứng nhu cầu chuyển đổi từ ngoại tệ sang ngoại tệ khác nội tệ thời điểm - Những hạn chế giao dịch giao + Không đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ việc chuyển giao ngoại tệ thực tương lai + Không đáp ứng nhu cầu đầu ngoại tệ điều kiệm hạn chế vốn + Không đấp ứng nhu cầu bảo hiểm rủi ro tỷ giá 1.5.2 Nghiệp vụ Ácbít ( Arbitrage Operation ) Nghiệp vụ Ácbít ( Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá ) loại nghiệp vụ hối đoái nhằm sử dụng mức chênh lệch tỷ giá thị trường hối đoái để thu lợi nhuận Nghiệp vụ mua đồng tiền thị trường bán lại thị trường khác tức mua nơi rẻ bán nơi đắt Giao dịch mua bán ngoại tệ toán qua hệ thống ngân hàng nên phát sinh chi phí nhà đầu tư cần so sánh thu nhập chênh lệch tỷ giá phải bù đắp chi phí phát sinh đảm bảo có lời tham gia nghiệp vụ Arbitage thực 1.5.3 Nghiệp vụ bán ngoại tệ có kỳ hạn Giao dịch có kỳ hạn giao dịch mua , bán ngoại tệ mà việc chuyển giao thực sau kỳ hạn định bên thỏa thuận Lý xuất loại giao dịch để cung cấp phương tiện phòng chống rủi ro hối đoái , tức rủi ro phái sinh biến động tỷ giá - Ưu điểm giao dịch kỳ hạn : + Tự thỏa thuân bến loại ngoại tệ số lượng ngoại tệ thời hạn hợp đồng phí giao dịch + Nếu tỷ giá biến động theo hướng bất lợi tương lai - doanh nghiệp hạn chế rủi ro Nhược điểm giao dịch kỳ hạn : + Chỉ đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ khách hàng thời điểm tương lai + Hợp đồng kỳ hạn đơn phương từ bỏ mà thỏa thuận hai đối tác bắt buộc bên phải thực hợp đồng đến hạn + Nếu tỷ giá biến động theo chiều hướng có lợi doanh nghiệp - kiêm thêm lợi nhuận Tác dụng : + Tích cực : Giao dịch hối đoái kỳ hạn coi cong cụ phòng chống rủi ro tỷ giá biến động cho đối tượng tham gia thị trường hối đoái + Tiêu cực : Giao dịch kỳ hạn mang lại khoản lỗ cho nhà đầu tư dự báo biến động tỷ giá không mong đợi nhà đầu tư 1.5.4 Nghiệp vụ hoán đổi(Swap Operation ) : Là nghiệp vụ ngoại hối phối hợp hai nghiệp vụ giao dịch ngoại hối giao giao dịch ngoại hối có kỳ hạn để kiếm lợi nhuận 1.5.5 Nghiệp vụ giao sau ( Futures Operation ) : Là nghiệp vụ tiến hành thỏa thuận mua bán số lượng ngoại tệ biết theo tỷ giá cố định thời điểm hợp đồng có hiệu lực,việc chuyển giao ngoại tệ thực vào ngày tương lai 1.5.6 Nghiệp vụ quyền chọn ( Option Operation ) : Là nghiệp vụ bên mua quyền bên bán quyền, bên mua quyền có quyền nghĩa vụ mua bán lượng ngoại tệ xác định mức tỷ giá xác định khoảng thời gian Nếu bên mua quyền lựa chọn thực quyền mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán mua lượng ngoại tệ hợp đồng theo tỷ giá CHƯƠNG : THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM 2.1 • Đánh giá chung thị trường hối đoái Việt Nam Tình hình tỷ giá Trước thập kỷ 80 kỷ 20 thị trường hối đoái chủ yếu phục vụ nhà kinh doanh xuất nhập đầu tư, vụ giao dịch ngoại hối có giá trị giao dịch gấp lần giá trị giá trị mậu dịch hàng hóa dịch vụ Từ đầu thập kỷ 80 kỷ 20 trở lại đây, giao dịch thị trường mục đích toán xuất nhập đầu tư chiếm tỷ trọng khoảng 10%, 90% lại mục đích đầu mục đích chuyên nghiệp khác, lượng giao dịch ngoại hối lớn gấp hàng chục lần giá trị mậu dịch hàng hóa dịch vụ Giá biến động nhanh nhiều Trên thị trường hối đoái giá tỷ giá hối đoái Do phụ thuộc vào quan hệ cung cầu thời điểm chịu tác động cảu hàng loạt yếu tố khác, tỷ giá hối đoái thị trường hối đoái biến động lien tục với biên độ biến động lớn Mang tính chất quốc tế rõ rệt Điện thoại trực tiếp, telex, fax, swift mạng máy tính nối liền thị trường hối đoái quốc gia, thành phận cũa thị trường quốc tế không lúc đóng cửa chênh lệch múi Hiện nay, diễn biến thị trường thông tin tới thị trường khác thông qua hệ thống thông tin lien lạc đại, chênh lệch tỷ giá thị trường hối đoái giới nhỏ Ở Việt Nam, thị trường hối đoái thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chưa đạt đến độ phát triển muồi đầy đủ bình thường, sơ khai, hoạt động lúc trầm lúc bổng , có giao dịch Những nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối thực lâu, chưa hội đủ kinh nghiệm cần thiết để đánh giá khả tiềm tang chúng Về mặt phương pháp luận, thị trường hối đoái kinh doanh ngoại tệ nước ta non yếu chưa phải thị trừơng phát triển đầy đủ theo ý nghĩa đích thực nó, mang nhiều dấu vết sơ khai có tính chất độ Đầu năm 2010,lại giảm nhẹ dao động 18.479đồng/USD đến cuối năm 2010 thị trường rơi vào tình trạng căng thẳng cầu ngoại tệ lớn nguồn cung không đáp ứng đủ cầu tỷ giá lên đến 21.500đồng/USD Năm 2011, đánh dấu nhiều thay đổi thị trường tài Việt Nam ảnh hưởng khủng hoảng tài suy thoái toàn cầu hai năm 2008-2009 Ngân hàng nhà nước có nhiều sách để cải thiện tình hình nước, đảm bảo ổn định tỷ giá tỷ giá USD/VND tăng đến 21.550đồng/USD nguyên nhân nhu cầu mua ngoại tệ doanh nghiệp để trả khoản vay từ quý 2/2011, nhu cầu nhập tăng cao vào cuối năm đẩy tỷ giá tăng liên tục Vào cuối năm với tham gia ngân hàng nhà nước tỷ giá có chuyển biến không đáng kề, cầu ngoại tệ lớn cung ngoại tệ với tỷ giá 21.280đồng/USD Đầu năm 2012, kinh tế giới tiếp tục diễn biến phức tạp kinh tế Việt Nam phải đối mặt với rủi ro làm cho tăng trưởng kinh tế chậm lại, hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn bản, diễn biến thị trường ngoại hối nước nhiều biến động, tỷ giá đ USD/VND tiếp tục Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trì ổn định mức 20.880VND/USD Tác động yếu tố tâm lý: Tâm lý thị trường dự báo tiếp tục trì ổn định cần thiết, niềm tin vào giá trị đồng nội tệ vững vàng ,lạc quan thay đổi sách điều hành Chính phủ NHNN Nỗi lo lạm phát dịu xuống.Thị trường ngoại hối chuyển biến tích cực kể từ cuối năm 2011 kỳ vọng kéo dài Qua ta thấy tình hình tỷ giá có thay đổi rõ rệt, nhìn chung tỷ giá USD/VND đẩy lên cao theo thời gian • Thị trường công cụ tài phái sinh Thị trường hối đoái Việt Nam mang đặc trưng thiếu công cụ phòng chống rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp dễ chịu tổn thất tỷ giá biến động vậy, việc điều hành sách tiền tệ theo mục tiêu kinh tế lớn thường gặp nhiều trở ngại nên sử dụng tỷ giá bình quân liên ngân hàng làm thước đo phần tạo số kết tích cực Tuy nhiên, điều chỉnh để tỷ giá theo sát cân đối lớn Chính phủ phản ánh xác thực cung cầu thị trường mục tiêu nan giải Ở Việt Nam nghiệp vụ phái sinh sơ khai, phát triển thể doanh số giao dịch thấp Mặc dù giới nghiệp vụ phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ foward, swap, futures, option sử dụng phổ biến từ lâu với doanh số hàng ngày lên tới hàng trăm tỷ USD Chính vậy, mục tiêu đặt cho đất nước phải ứng dụng công cụ phái sinh nhằm bảo hiểm rủi ro tỷ giá Vì với biến động nhanh chóng đoán trước chuyện tương lai nên nhà nước, ngân hàng, doanh nghiệp cần phải nhanh chóng tiếp cận phát triển công cụ phái sinh giới nhằm đảm bảo an toàn tỷ giá giao dịch Để làm điều nhà nước cần có sách, phương pháp người có nhu cầu tiếp thu cách nhanh chóng, đắn phù hợp với mục đích kinh doanh Mặt khác, rủi ro mà nhà đầu tư tất người có nhu cầu ngoại tệ gặp phải phần họ mà ra, số lượng USD đất nước ta có giới hạn mà số doanh nghiệp có USD không chịu bán giữ bên chờ giá USD tăng bán để kiếm lời, doanh nghiệp thật cần muốn mua USD lại không có, mà vô tình đẩy giá USD lên ngày cao, vô tình tự tạo rủi ro cho cần nhập nguyên liệu để sản xuất sản phẩm Tuy nhiên, gần bên cạnh những chuyển biến tích cực luân chuyển ngoại tệ kinh tế cải thiện, số lượng kiều hối tăng ấn tượng tháng cuối năm, thị trường ngoại hối Việt Nam xảy nhiều biến động đáng kể tình trạng đô la hóa, hoạt động tràn lan thị trường chợ đen gây ảnh hưởng không nhỏ lên nhiều khía cạnh kinh tế Vì vậy, tìm hiểu nghiên cứu thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam vấn đề cấp thiết không nhà kinh tế, nhà đầu tư ngoại hối mà Chính phủ để điều tiết vĩ mô kinh tế cách tốt hơn.Theo thống kê năm 2012 ngân hàng toán quốc cho thấy số dư hợp đồng giao dịch phái sinh thị trường tài quốc tế tương đương 417 tỷ USD Thế nhưng, số Việt Nam nhắc tới khiêm tốn, công cụ bảo hiễm rủi ro tài phổ biến giới 2.2 Tình hình thị trường hối đoái Việt Nam thời kỳ hội nhập Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng tác động khủng hoảng kinh tế giới, nhiều yếu kinh tế Việt Nam bộc lộ rõ nét Hơn lúc hết, vấn đề tái cấu trúc kinh tế trở nên cấp thiết để kinh tế Việt Nam phát triển ổn định, bền vững, nâng cao sức cạnh tranh, thu hẹp khoảng cách phát triển với nước khu vực Hoạt động quản lý ngoại hối hoạt động quan trọng ngành Ngân hàng Nó góp phần đắc lực việc thực thắng lợi mục tiêu sách tiền tệ, giữ ổn định giá trị đối nội, đối ngoại đồng tiền Việt Nam Thông qua công cụ lãi suất, công cụ tỷ giá,…,nó thu hút vốn đầu tư nước vào nước ta, khuyến khích xuất kiểm soát nhập khẩu, góp phần làm thăng can cân toán quốc tế Sự thay đổi sách điều hành quản lý kinh tế tác động đến thị trường ngoại hối thể qua biện pháp: tự hóa thương mại, mở cửa thị trường dịch vụ, giảm dần hạn chế thị trường tài chính, hoạt động có liên quan đến giao dịch ngoại tệ trực tiếp gia tăng nguồn cung cầu ngoại tệ Chính tác động ảnh hưởng đến hoạt động thị trường ngoại hối, cần có biện pháp để thu hút luồng ngoại tệ nhằm đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho kinh tế, đồng thời hoàn thiện hoạt động thị trường ngoại hối theo xu hội nhập ngày Quá trình hội nhập kinh tế mang đến cho thị trường tài nói chung thị trường ngoại hối Việt Nam nói riêng hội đồng thời thách thức cạnh tranh mạnh mẽ để phát triển Vấn đề cần quan tâm Chính phủ, NHNN ban, ngành chức phải chủ động xây dựng lộ trình để phát triển thị trường theo mức độ mở cửa kinh tế Sự chậm chân hay chiến lược phát triển đánh hội, đồng thời làm tổn hại đến kinh tế nhiều giai đoạn trước mở cửa Năm 2008, thị trường ngoại hối có đợt biến động mạnh căng thẳng; tỷ giáUSD/VND thị trường tự có lúc lên sát 19.000 VND Những diễn biến đặt áp lực bản: nhập siêu tăng kỷ lục lạm phát tăng mạnh Những tháng đầu năm 2009, thị trường ngoại hối căng thẳng, áp lực không lớn.7 tháng đầu năm, nhập siêu mức 3,38 tỷ USD; theo mục tiêu Bộ CôngThương đặt ra, năm nhập siêu 20% kim ngạch xuất khẩu, năm khoảng 8- 10 tỷ USD, thấp so với đột biến 18 tỷ USD năm 2008 Cũng tháng đầu năm, theo số liệu Tổng cục Thống kê, số giá tiêu dùng(CPI) tăng 3,22% so với cuối năm 2008; tỷ giá USD/VND tăng 6,22% Mức tăng hai số đảm bảo yếu tố có lợi hỗ trợ cho xuất Áp lực lạm phát tỷ giá không lớn nhiều dự báo tin tưởng khả tăng 10%, chí khoảng 7% - 8% năm Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nước khẳng định có đủ khả để can thiệp thị trường cần thiết với nguồn ngoại tệ đủ mạnh Hiện dự trữ ngoại tệ khoảng 22 tỷ USD Tuy nhiên, nhà điều hành dùng biện pháp tưởng đơn giản tung nguồn ngoại tệ lớn cho thị trường để xoa dịu căng thẳng cầu, theo giải thích Thống đốc Nguyễn Văn Giàu, điều hành sách tỷ giá phải đảm bảo hài hòa lợi ích, yêu cầu khác kinh tế việc tung nguồn ngoại tệ lớn thị trường có hệ lụy Theo phản ánh ngân hàng, có thực trạng chung nhiều doanh nghiệp xuất thu ngoại tệ không chịu bán lại Đây lựa chọn có mục đích để dự phòng rủi ro tỷ giá tương lai (vốn có nhiều trường hợp phải trả giá đắt năm 2008), doanh nghiệp cần ngoại tệ cho hoạt động nhập hàng hóa phục vụ cho sản xuất để xuất khẩu; mục đích khác găm giữ có kỳ vọng tỷ giá tiếp tục tăng, hay nói cách khác mức giá ngân hàng trả theo quy định tỏ chưa hấp dẫn doanh nghiệp Một nguyên nhân khác việc doanh nghiệp không chịu bán lại ngoại tệ “tác dụng phụ” sách hỗ trợ lãi suất vay vốn VND Lãi suất vay VND sau hỗ trợ khoảng 5% - 6%/năm, vay USD có lãi suất gần tương ứng phải chịu rủi ro tỷ giá mua ngoại tệ trả nợ tương lai Điều khiến nhiều doanh nghiệp lựa chọn giải pháp tìm mua USD thay vay USD Vừa qua, với “gợi ý” Ngân hàng Nhà nước, ngân hàng thương mại đồng loạt giảm mạnh lãi suất cho vay USD xuống phổ biến 3%/năm để tạo hấp dẫn doanh nghiệp 10 Cũng giống năm 2010, giá vàng nước năm 2011 bị chi phối biến động giá vàng giới Điểm khác biệt năm trước, giá vàng nước diễn biến ngược với giá vàng giới năm 2011, giá vàng nước tăng/giảm, bám sát với diễn biến giá vàng giới Năm qua, giá vàng nước liên tiếp ghi nhận kỷ lục vượt qua mốc 35 triệu VND/lượng; 40 triệu VND/lượng 45 triệu VND/lượng; chí, giá vàng nước có thời điểm lên tới gần 49 triệu đồng/lượng Tuy nhiên, khác với năm 2010, đà tăng giá vàng nước không kéo dài đến hết năm mà trượt dốc tháng cuối năm Kết thúc năm 2011, giá vàng dừng lại mức 42 triệu VND/lượng – tăng 16,8% so với giá vàng cuối năm 2010 Nếu so sánh với mức 49 triệu VND/lượng vào cuối tháng giá vàng tới gần triệu VND/lượng – hồi chuông cảnh báo cho nhà đầu tư năm 2012 Mặc dù năm 2011 ghi nhận nỗ lực NHNN công tác điều tiết thị trường vàng thể thông qua văn pháp luật quản lý thị trường vàng Thông Tư 11 Quy định việc chấm dứt huy động cho vay vốn vàng TCTD; yêu cầu kiểm soát chặt chẽ hoạt động cho vay cầm cố, chấp vàng; dự thảo nghị định quản lý kinh doanh vàng, chủ trương tiến tới xóa thương hiệu vàng miếng 16 SJC; biện pháp không cấp hạn ngạch nhập vàng cho doanh nghiệp cho phép SJC NHTM đủ điều kiện phép giao dịch vàng tài khoản nước ; biện pháp chưa đạt hiệu mong muốn Thị trường vàng nước tiếp tục chứng kiến mức chênh lệch không hợp lý giá vàng nước giá vàng giới Mức chênh lệch có lúc lên tới triệu VND/ lượng nhìn chung phổ biến khoảng 2-3 triệu VND/lượng Hoạt động đầu số cá nhân tổ chức kinh doanh vàng có quy mô yếu tố tâm lý chạy theo đám đông người dân số thời điểm nhạy cảm giá vàng chưa khắc phục Tại thời điểm giá vàng lên cao, tình trạng người người chen lấn xếp hàng để mua vàng trở thành quen thuộc Việc giá vàng biến động phức tạp gây tác động không tốt đến hoạt động khác kinh tế, đặc biệt bối cảnh Sức nóng thị trường vàng nguyên nhân làm suy giảm vốn đầu tư cho khu vực sản xuất; giá vàng tăng gây áp lực giảm giá VND cầu ngoại tệ để nhập vàng lớn; người dân có xu hướng rút tiền gửi để chuyển sang đầu tư vàng, gây áp lực khó giảm lãi suất khu vực ngân hàng Diễn biến thị trường ngoại hối nước tháng đầu năm 2012 (25/07/2012) Trong tháng đầu năm 2012, kinh tế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, thị trường tài toàn cầu tiềm ẩn rủi ro khủng hoảng nợ công khu vực đồng tiền chung Châu Âu chưa giải quyết, nhiều ngân hàng khu vực Châu Âu bị hạ bậc tín nhiệm; kinh tế Việt Nam phải đối mặt với rủi ro tăng trưởng kinh tế chậm lại, hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn bản, diễn biến thị trường ngoại hối nước nhiều biến động * Diễn biến giá trị đồng đô la Mỹ tỷ giá USD/VND Trong nửa đầu năm 2012, giá trị đồng đô la Mỹ thị trường ngoại hối giới phần cải thiện tỷ giá USD/VND tiếp tục 17 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) trì ổn định mức 20.828 VND/USD - Diễn biến giá trị đồng đô la Mỹ Diễn biến giá trị đồng đô la Mỹ tháng đầu năm 2012 cho thấy số dấu hiệu khả quan Sau sụt giảm giá trị tháng đầu năm 2012, diễn biến số đô la Mỹ (USD Index)[1] đổi chiều, trì xu hướng tăng giá tháng 6/2012 Kết thúc tháng 6/2012, số đô la Mỹ tăng 1,4% so với đầu năm 2012 Sự khởi sắc đồng đô la Mỹ có nhờ dấu hiệu khả quan kinh tế Mỹ, bất ổn kinh tế kéo dài khu vực đồng tiền chung Châu Âu liên quan đến vấn đề nợ công, khó khăn chưa giải kinh tế Nhật Bản 18 Xét riêng cặp tỷ giá USD/Euro, sau giảm giá 3,1% so với đồng Euro quý I/2012, đồng đô la Mỹ tăng 6,1% giá trị so với đồng Euro quý II/2012 Như vậy, nửa đầu năm 2012, đô la Mỹ tăng 2,7% giá trị so với đồng Euro Dường giới tài trì lòng tin vào đồng Euro thêm trước lo ngại khả Hy Lạp rút khỏi EU cuối điều không xảy Hơn nữa, khủng hoảng nợ công Hy Lạp chưa thể giải bất ổn hệ thống ngân hàng Tây Ban Nha - ngân hàng nước chật vật đối phó với khoản nợ xấu lên tới hàng tỷ đô la Mỹ ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị đồng Euro Liên quan tới tỷ giá USD/NDT – vấn đề trung tâm thị trường ngoại hối giới năm gần đây, nửa đầu năm 2012, Trung Quốc có bước điều hành tỷ giá vào tháng 4/2012 nới rộng biên độ tỷ giá USD/NDT thêm 0,5% Quyết định Trung Quốc việc nới lỏng biên độ tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ USD ví mũi tên trúng hai đích, vừa giúp Trung Quốc đáp ứng phần đòi hỏi Mỹ việc nâng giá đồng NDT, vừa giúp Trung Quốc dần thực tham vọng quốc tế hóa đồng NDT Kết thúc tháng 6/2012, tỷ giá NDT/USD dừng mức 6.355 NDT/ USD, tăng 0,72% so với tỷ giá đầu năm 2012 * Diễn biến tỷ giá USD/VND Các sách rõ ràng minh bạch ngân hàng nhà nước công tác điều hành sách tỷ giá nửa đầu năm 2012, với diễn biến khả quan cung – cầu ngoại tệ kinh tế (Việt Nam có xuất siêu 19 trở lại sau nhiều năm; cán cân vãng lai thặng dư sau thâm hụt năm 2010 – 2011, góp phần quan trọng tạo nên thặng dư cán cân tổng thể nửa đầu năm 2012) giúp diễn biến tỷ giá USD/VND tháng đầu năm 2012 tiếp tục trì xu ổn định: Tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) tiếp tục trì mức 20.828 VND/ 1USD; Tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại (NHTM) sau thời gian trì mức kịch trần biên độ ngân hàng điều chỉnh giảm dừng mức 20.860 (mua vào) – 20.920 (bán ra) vào thời điểm cuối tháng 6/2012; Diễn biến tỷ giá thị trường chợ đen bám sát diễn biến tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại (NHTM) Bên cạnh diễn biến ổn định tỷ giá, để thực mục tiêu tăng dự trữ ngoại hối, tăng cường khả can thiệp thị trường ngoại hối NHNN cần thiết – tỷ giá mua vào Sở giao dịch Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ngày 13/2/2012 điều chỉnh cao tỷ giá mua vào NHTM Ước dự trữ ngoại hối quý I/2012 tăng thêm 30% so với cuối năm 2011 Mặc dù diễn biến tình hình ngoại hối tương đối ổn định, bám sát mục tiêu điều hành Tuy nhiên yếu tố hỗ trợ cho công tác điều hành tỷ giá cần kiểm soát chặt chẽ, cụ thể sau: 20 Sau NHNN điều chỉnh giảm giá VND 9,3% vào đầu năm 2011, tỷ giá thực hiệu REER tháng 2/2011 mức xấp xỉ 100% Tuy nhiên sau đó, REER trì xu hướng giảm, xa dần trục gốc 100% Nếu so với mục tiêu điều hành năm 2012 (tỷ giá năm 2012 biến động không 2-3%) sau tháng đầu năm, tỷ giá BQLNH gần giữ nguyên, tỷ giá NHTM thay đổi 0,55 % Trong bối cảnh kiềm chế lạm phát, tỷ giá giữ cố định neo kỳ vọng tích cực, song cần phải có lộ trình điều chỉnh thích hợp đặc biệt tình hình lạm phát cải thiện, REER diễn biến chưa thuận lợi để tránh tạo thay đổi đột biến bối cảnh kinh tế nhạy cảm khó khăn Tính ổn định cán cân vãng lai chưa thật bền vững Nguồn: Tổng cục Thống kê tính toán Viện Chiến lược Trong nửa đầu năm 2012, Việt Nam có xuất siêu trở lại sau nhiều năm nhờ lợi giá số mặt hàng xuất Tuy nhiên, cấu xuất Việt Nam chưa có thay đổi cần thiết, phụ thuộc vào hàng nhập để sản xuất hàng xuất Các mặt hàng 21 xuất Việt Nam phần lớn hàng nông, thủy sản, hàng hóa có giá trị gia tăng thấp doanh nghiệp cần nhập lượng đáng kể nguyên nhiên vật liệu để sản xuất hàng xuất Chẳng hạn, 8,4 tỷ USD xuất hàng hóa dệt may, giày dép tháng đầu năm 2012 Việt Nam phải nhập gần 4,9 tỷ USD bông, sợi dệt, vải nguyên vật liệu cho dệt may, giày dép – chiếm khoảng 60% giá trị hàng xuất Tỷ lệ gần không thay đổi suốt từ năm2004 đến * Diễn biến thị trường vàng nửa đầu năm 2012 Giống với diến biến tháng cuối năm 2011, diễn biến giá vàng nửa đầu năm 2012 cho thấy lúc vàng kênh đầu tư an toàn giá vàng trì xu hướng giảm giá suốt quý II/2012 Mặc dù giao dịch vàng giới khởi đầu năm 2012 với số ấn tượng tăng giá 9%, từ 1.598$/Oz lên 1.744$/Oz tháng giá vàng tiếp tục tăng tháng 2/2012 quan ngại việc Mỹ tung gói nới lỏng định lượng QE3 Tuy nhiên, sau đó, thông tin tốt số kinh tế vĩ mô Mỹ (thị trường lao động cải thiện, tăng trưởng thị trường chứng khoán, chi phí tiêu dùng tăng…) cho thấy kinh tế lớn giới trình phục hồi tốt, có khả Fed 22 thực nới lỏng định lượng lần 3; tâm lý giới đầu tư không tin tưởng tuyệt đối vào giá trị đầu tư vàng sau kinh nghiệm rút từ sụt giảm mạnh mẽ giá vàng quý cuối năm 2011 … nhiều làm giảm vai trò “vịnh tránh bão” vàng Hệ sau tăng 4% vào quý I/2012, giá vàng giới quay đầu giảm giá quý II/2012 Kết thúc nửa đầu năm 2012, giá vàng giới dừng mức 1.598,5$/Oz – 0,5$ so với mức giá 1.589$/Oz đầu năm Chịu ảnh hưởng từ diễn biến giá vàng giới, sau tăng giá gần 3% - từ 4,27 triệu VND/chỉ lên 4,4 triệu VND quý I/2012, giá vàng nước giảm giá quý II/2012 Giá vàng cuối tháng 6/2012 giảm 2,7% so với đầu năm, 4,16 triệu VND/chỉ Mặc dù vậy, tượng giá vàng nước cao tương đối so với giá vàng giới (giá quy đổi VND) tiếp tục tiếp diễn Chênh lệch giá vàng nước giá vàng giới sau thời gian thu hẹp xuống triệu VND/lượng lại tăng lên 1,5-2,5 triệu VND/lượng tháng 6/2012 Tuy nhiên, với đời Nghị định số 24/2012/NĐ-CP ngày 03/04/2012 Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng Thông tư số 16/2012/TT-NHNN ngày 25/5/2012 NHNN Hướng dẫn số điều Nghị định 24 nhằm tạo lập khổ hành lang pháp lý theo hướng quản lý chặt chẽ minh bạch hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ vọng tác động tích cực đến diễn biến thị trường vàng nước; tạo tính liên thông thị trường vàng nước thị trường vàng giới; giúp giá vàng nước bám sát với diễn biến giá vàng giới thu hẹp khoảng cách bất hợp lý giá 23 CHƯƠNG : GIẢI PHÁP 3.1 Định hướng mục tiêu phát triển của thị trường hối đoái Việt Nam tương lai: Như ta biết, chế độ tỷ giá cố định tốt cho mục tiêu ổn định giá cả, thúc đẩy hoạt động XNK (mặc dù không đồng nghĩa với việc thu hút mạnh vốn đầu tư nước cân Ngoại thương) Trong đó, chế độ tỷ giá thả dù có khả đương đầu với cú sốc có nguồn gốc từ thị trường hàng hóa, giúp cho cân Ngoại thương lại nguồn gốc siêu lạm phát tình trạng tăng nợ nước Mỗi chế độ có ưu, nhược điểm riêng mà thực tiễn rằng: dựa vào hai sớm hay muộn, Kinh tế phải trả giá đắt Từ phân tích ,chúng ta rút định hướng lâu dài cho sách tỷ giá Việt Nam : - Trong giai đoạn đầu ( 8/2001), thực sách tỷ giá thấp để khuyến khích cho việc nhập công nghệ sản xuất đại, - phát triển mặt hàng xuất Bên cạnh thực sách nâng cao chi tiêu nước(kích cầu) hàng hoá nuức sản xuất hạn chế nhập - hàng tiêu dùng Khi kinh tế vững mạnh, thoát khỏi lệ thuộc vào hàng hoá nhập thực sách tỷ giá cao để khuyến khích xuất Việc XK tăng lên hạn chế tiêu dùng nước giá cảc tăng lên tạo cân đối ngoại , cân cán cân toán quốc tế 24 Hiện nay, Việt Nam trì chế độ tỷ giá thả có điều tiết nhà nước phù hợp với tình hình đất nước , nhiên ràng buộc lớn mức dự trữ ngoại tệ Nhà Nước eo hẹp Về dài hạn tiếp tục hoàn thiện thêm tăng thêm tính linh hoạt, qua qui luật cung – cầu phát huy tác dụng rõ nét Chính vậy, phải nhanh chóng đưa giải phát nhằm góp phần thúc đẩy hoạt động XK, tăng mức dự trữ ngoại tệ nước để từ Nhà nước có thêm sức mạnh điều hành sách tỷ giá theo hướng tăng tính linh hoạt giảm bớt mức chênh lệch kinh niên cung cầu ngoại tệ nước 3.2 Một số giải pháp kiến nghị: 3.2.1 Một số nhận định chung: Chính sách tỷ giá hối đoái số hạn chế rõ ràng đem lại nhiều kết tích cực cho kinh tế phát triển theo hướng mở cửa hội nhập Xét toàn diện lĩnh vực, việc vận hành sách tỷ giá Chính phủ đánh giá cao ý kiến nước Điều đặc biệt có ý nghĩa bối cảnh Kinh tế giới đầy khó khăn, nhiều quốc gia lớn phải vật lộn với thực trạng nguy suy thoái Việt Nam đạt mức tăng trưởng ổn định Trong hoàn cảnh việc phá giá mạnh đồng nội tệ để chạy theo mục đích điều đáng cân nhắc - Các nguyên nhân làm tăng tỷ giá thời gian qua : + Thứ nhất, hậu nhiều năm điều hành sách tỷ giá tách rời quy luật thị trường thời kỳ đóng cửa dài Do đồng nội tệ bị đánh giá cao giá trị thực + Thứ hai, cân đối cung - cầu ngoại tệ giá USD tăng phổ biến thị trường quốc tế (cho đến cuối năm 2001) gây sức ép mạnh mẽ lên tỷ giá nước ; hoạt động XK bị ảnh hưởng suy thoái chung toàn cầu +Thứ ba, tình hình thâm hụt cán cân toán chưa cải thiện: XK gặp nhiều khó khăn thị trường Nhu cầu nhập máy móc thiết bị phục vụ sản xuất cao 25 + Thứ tư, chế quản lý Kinh tế nhiều bất cập: Chính phủ chưa làm tốt công tác hướng dẫn thị trường; dự trữ ngoại tệ mỏng, chưa đủ để điều tiết thị trường ngoại hối nước Nước ta có điểm xuất phát thấp , tụt hậu nhiều năm đường hội nhập nên khó khăn thực mở cửa kinh tế vấn đề riêng tỷ giá, lực ta yếu + Thứ năm, đô la hoá ngày diễn biến phức tạp nhiều nguyên nhân , đặc biệt tâm lý găm giữ đồng USD chờ tiếp tục lên giá dân chúng tâm lý sợ rủi ro tỷ giá, thói quen có tính chất lịch sử nhiều năm tiền VND liên tục giá để lại - Do vậy, việc phá giá Đồng Việt Nam phương thuốc hữu hiệu cho phát triển chung Kinh tế số lý sau + Một là, phá giá đồng Việt Nam không cải thiện cán cân toán Do chế độ tỷ giá không trở ngại XK, nhà xuất cần có cải tiến chất lượng sản phẩm, mẫu mã, hạ giá thành xâm chiếm thị trường tiêu thụ … trước đòi hỏi chế tỷ giá Vì chế tỷ giá phát huy tác dụng tích cực có hàng loạt yếu tố hỗ trợ Hơn thế, phá giá mạnh lại gây khó khăn cho doanh nghiệp nước – vốn tình trạng tài yếu lại phải nhập nhiều máy móc, thiết bị để đại hoá dây truyền sản xuất Nói cách khác, phá giá “XK lợi bất, NK cập hại “ + Hai là, khoản nợ nước Chính phủ, theo chế tương tự, tăng lên quy đổi nội tệ tiến hành phá giá + Ba là, phá giá mạnh điều kiện chưa có sức ép thực dội từ phía thị trường gây tâm lý bất ổn xáo trộn toàn diện Kinh tế + Bốn là, sách phá giá nhằm chuyển dịch cấu Kinh tế, nâng cao tính cạnh tranh thực có hiệu hàng loạt điều kiện khác như: Tư đắn sách thương mại hướng XK; hiểu rõ tận dụng lợi so sánh; thị trường tiêu thụ sản phẩm nước quốc tế rộng mở; phối hợp đồng với sách vĩ mô khác Nếu không, việc phá giá gây nhiều hậu khôn lường 26 + Trước nguyên nhân trạng phân tích trên, sách tỷ giá hối đoái hành hợp lý Tỷ giá có tính chất “bò trườn”, thực chất coi phá giá Đồng Việt Nam theo diễn biến thị trường mà không gây nên cú sốc tỷ giá Đối với Kinh tế hội nhập Việt Nam sách sách tỷ giá thả có điều tiết nhà nước phù hợp, điều kiện để áp dụng chế độ tỷ giá thả chưa xuất đầy đủ,trong có yếu tố sau + Các doanh nghiệp chưa thích ứng với biến động thường xuyên thị trường , lực quản lý tài chưa tốt + Hệ thống NHVN trình đổi nhiều yếu + Thị trường hối đoái giai đoạn sơ khai , dự trữ ngoại tệ Nhà nước thấp + NHNN chưa có phối hợp chặt chẽ sách biệp pháp điều hoà cung ứng tiền tệ nước , cá nhân, tổ chức toán qua NH mức độ thấp + Việc điều chỉnh tỷ giá đắn hiệu NHNN phụ thuộc rát lớn vào sách huy động sử dụng vốn, vốn nước Tuy nhiên, xét lâu dài, chế độ tỷ giá thả có điều tiết Nhà Nước phải giảm dần theo thời gian, để tiến tới áp dụng chế độ tỷ giá thả hoàn toàn 3.2.2 Một số giải pháp: • Thứ nhất, Chính phủ cần quan tâm sát đầu tư mạnh cho khâu nghiên cứu, tổ chức thị trường; tổ chức ngành nghề XK thành hiệp hội; đào tạo cán nghiên cứu có lực, có khả khai thác cung cấp thông tin thị trường, chí bán thông tin cho hiệp hội ngành XK Một tổ chức tốt hiệp hội ngành sản xuất XK chi phí để mua thông tin thị trường thấp tính bình quân số thành viên hiệp hội thay tổn thất thiếu thông tin Song song với phải tổ chức thu mua giữ giá, xây dựng kho bãi bảo quản hàng Điều cần thiết ngắn dài hạn đặc trưng hàng hóa XK Việt Nam hàng 27 nông sản sơ chế, khó bảo quản, dễ bị ép giá nhiều trường hợp Đối với bên ngoài, cần tham gia tích cực vào tổ chức quốc tế theo nhóm mặt hàng, Tổ chức nước XK cà phê, XK cao su phải có thoả thuận trao đổi thông tin đa chiều để tăng uy tín quốc tế, tránh tình trạng “vừa kẻ phá, vừa nạn nhân đổ vỡ thị trường” Ngoài ra, để hàng hoá có sức cạnh tranh thị trường quốc tế phải không ngừng nâng cao chất lượng, mẫu mã, chủng loại sản phẩm, giá rẻ , giữ uy tín thị trường quốc tế Nhóm biện pháp biện pháp tỷ giá, lại tốn nhiều chi phí giải tận gốc vấn đề hoạt động XK môi trường “nền Kinh tế thông tin” mở cửa Một hoạt động XK thoát khỏi vòng luẩn quẩn tình trạng thiếu tổ chức nguồn thu, dự trữ ngoại tệ không eo hẹp, Chính phủ có đủ lực để thực thi sách tỷ giá linh hoạt • Thứ hai, Thực sách đa ngoại tệ : Hiện nay, thị trường , USD có ưu mạnh hẳn ngoại tệ khác , song quan hệ tỷ giá áp dụng loại ngoại tệ làm cho tỷ giá bị ràng buộc vào ngoại tệ đó, cụ thể USD Khi có biến động giá USD thị trường giới, ảnh hưởng đến quan hệ tỷ giá USD VND, mà thông thường ảnh hưởng bất lợi Hiện nay, có nhiều loại ngoại tệ có giá trị toán quốc tế như: EURO(EMU), JPY(Nhật), CAD( Canada), GBP( Bảng Anh) …Điều tạo điều kiện cho ta thực hiên sách đa ngoại tệ toán quốc tế, từ lựa chọn ngoại tệ tương đối biến động tỷ giá có quan hệ mua bán lớn để thực • khoản toán lớn Thứ ba, cần tranh thủ sử dụng nguồn kiều hối chuyển nước hàng năm Hiện có 2,5 triệu kiều bào năm gửi nước gần tỷ USD Số ngoại tệ chưa quản lý tốt, nguồn cung cho hoạt động thị trường hối đoái ngầm, gây khó khăn cho Chính phủ Có hướng quản lý tiến hành song song: o Quy định đổi ngoại tệ chuyển cửa theo tỷ giá có ưu đãi trường hợp dự án kinh doanh (chỉ để tiêu dùng) Thân nhân Việt kiều lĩnh tiền gửi nhận 28 VND theo tỷ giá mua NHTM ngày hôm cộng thêm tỷ lệ ưu đãi 0,1% chẳng hạn Mục đích biện pháp : làm giảm khát NHTM ngoại tệ mua vào, từ bán nhiều hơn, hai Nhà Nước qua tăng phần dự trữ ngoại tệ, ba làm giảm đáng kể nguồn cung cho thị trường tự o Khuyến khích thuế thu nhập doanh nghiệp, đơn giản thủ tục hoạt động sản xuất kinh doanh vốn kiều hối Chính sách khuyến khích thực công ty có vốn đầu tư nước áp dụng công ty hoạt động kinh doanh vốn kiều hối Thêm vào đó, cần khuyến khích động viên lòng yêu nước Việt kiều để họ xoá bỏ mặc cảm • đầu tư nước Thứ tư, đẩy mạnh quản lý chặt hoạt động XK lao động, không để tình trạng thiếu tổ chức (có hành vi lừa đảo) tiếp diễn Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, số lao động chuyên gia Việt Nam làm việc nước 300.000 người, hàng năm gửi nước 1,5 tỷ USD; riêng tiền ký kết hợp đồng Nhà nước thu 300 triệu USD Có thể nói nguồn thu không nhỏ Ngân sách, lại phù hợp với chủ trương Công nghiệp hóa - Hiện đại hóa nước nhà số lao động XK sau vài năm làm việc trở mang theo trình độ kỹ lao động, kinh nghiệm làm việc phục vụ đất nước Vì vậy, hợp đồng XK lao động cần nghiên cứu kỹ lưỡng, có bảo đảm an toàn cho người lao động, không đưa họ mà tạo điều kiện việc làm ổn định cho họ Số ngoại tệ nguồn gửi áp dụng biện pháp kết hối cửa với tỷ giá ưu đãi nguồn kiều hối • Thứ năm, giữ nguyên tỷ lệ kết hối (30%) biên độ dao động tỷ (±0,25%), đồng thời theo dõi, phân tích thường xuyên thông tin thị trường ngoại hối nước để điều chỉnh dần theo hướng tự điều kiện dự trữ yếu tố khác cho phép 29 30 [...]... kinh doanh vàng và Thông tư số 16/2012/TT-NHNN ngày 25/5/2012 của NHNN Hướng dẫn một số điều của Nghị định 24 nhằm tạo lập khổ hành lang pháp lý theo hướng quản lý chặt chẽ và minh bạch hơn hoạt động sản xuất và kinh doanh được kỳ vọng sẽ tác động tích cực hơn đến diễn biến thị trường vàng trong nước; tạo tính liên thông giữa thị trường vàng trong nước và thị trường vàng thế giới; giúp giá vàng trong... thị trường Và ngay cả trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nhiều thông tin phản ánh gần đây đề cập đến những trường hợp “lách” trần tỷ giá thông qua ngân hàng thứ ba, ngoại tệ thứ ba Họ buộc phải đi đường vòng bởi “đường thẳng” hiện tại không đáp ứng được yêu cầu của họ.Yếu tố thị trường trong cơ chế này cũng không cô lập, mà có sự tương tác với thị trường tiền gửi, thị trường cho vay Hai thị trường. .. đứng và nhiều ngày giảm, đây là điều hiếm thấy trước đây Khi thị trường tự do bị thu hẹp, chênh lệch tỉ giá giữa thị trường tự do và thị trường chính thức giảm thiểu, tỉ giá cơ bản ổn định và có xu hướng giảm, đã tạo thời cơ để NHNN mua vào ngoại tệ Theo số liệu của NHNN, tính đến hết tháng 7, NHNN đã mua được 5 tỉ USD dự trữ ngoại hối, một động thái mà từ giữa năm 2008 đến trước tháng 5/2011 chưa thực. .. nhiệt” của tỉ giá trên thị trường tự do, chênh lệch tỉ giá giữa thị trường này so với thị trường chính thức giảm dần xuống, thậm chí có thời điểm còn thấp hơn cả thị trường chính thức – một hiện tượng hiếm thấy trong nhiều năm qua Trên thị trường chính thức, tỉ giá giao dịch của các NHTM thường ở mức thấp hơn biên độ tối đa theo quy định (1% so với tỉ giá bình quân trên thị trường liên ngân hàng do... với giá vàng cuối năm 2010 Nếu so sánh với mức 49 triệu VND/lượng vào cuối tháng 8 thì giá vàng đã mất đi tới gần 7 triệu VND/lượng – một hồi chuông cảnh báo cho các nhà đầu tư trong năm 2012 Mặc dù năm 2011 đã ghi nhận những nỗ lực của NHNN trong công tác điều tiết thị trường vàng thể hiện thông qua các văn bản pháp luật quản lý thị trường vàng như Thông Tư 11 Quy định về việc chấm dứt huy động và cho... chỉnh giảm dừng ở mức 20.860 (mua vào) – 20.920 (bán ra) vào thời điểm cuối tháng 6/2012; Diễn biến tỷ giá trên thị trường chợ đen bám sát diễn biến tỷ giá giao dịch của Ngân hàng Thương mại (NHTM) Bên cạnh diễn biến ổn định của tỷ giá, để thực hiện mục tiêu tăng dự trữ ngoại hối, tăng cường khả năng can thiệp thị trường ngoại hối của NHNN khi cần thiết – tỷ giá mua vào của Sở giao dịch Ngân hàng Nhà... của thị trường , năng lực quản lý tài chính chưa tốt + Hệ thống NHVN đang trong quá trình đổi mới còn nhiều yếu kém + Thị trường hối đoái đang trong giai đoạn sơ khai , dự trữ ngoại tệ Nhà nước còn thấp + NHNN chưa có sự phối hợp chặt chẽ các chính sách và các biệp pháp điều hoà cung ứng tiền tệ trong nước , các cá nhân, tổ chức thanh toán qua NH còn ở mức độ thấp + Việc điều chỉnh tỷ giá đúng đắn và. .. vốn bằng vàng của TCTD; yêu cầu kiểm soát chặt chẽ hoạt động cho vay cầm cố, thế chấp bằng vàng; dự thảo nghị định mới về quản lý kinh doanh vàng, trong đó chủ trương tiến tới xóa các thương hiệu vàng miếng 16 không phải SJC; biện pháp không cấp hạn ngạch nhập vàng cho các doanh nghiệp nhưng cho phép SJC và 5 NHTM đủ điều kiện được phép giao dịch vàng tài khoản ở nước ngoài ; nhưng các biện pháp này... này vẫn chưa đạt được hiệu quả như mong muốn Thị trường vàng trong nước vẫn tiếp tục chứng kiến những mức chênh lệch không hợp lý giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới Mức chênh lệch có lúc đã lên tới hơn 4 triệu VND/ lượng nhưng nhìn chung phổ biến ở khoảng 2-3 triệu VND/lượng Hoạt động đầu cơ của một số cá nhân và tổ chức kinh doanh vàng có quy mô và yếu tố tâm lý chạy theo đám đông của người... vàng vẫn chưa được khắc phục Tại những thời điểm giá vàng lên cao, tình trạng người người chen lấn xếp hàng để mua vàng đã trở thành quen thuộc Việc giá vàng biến động phức tạp đã gây ra những tác động không tốt đến các hoạt động khác trong nền kinh tế, đặc biệt là trong bối cảnh hiện nay Sức nóng của thị trường vàng là một trong những nguyên nhân làm suy giảm vốn đầu tư cho khu vực sản xuất; giá vàng ... doanh Thị trường hối đoái gồm loại + Thị trường giao hay thị trường thỏa thuận tùy ý ( gọi thị trường mua bán đứt “ Spot market “ ) + Thị trường hối đoái có kỳ hạn ( forward market ) + Thị trường. .. hoạt động thị trường hối đoái chia thành hai cấp , bao hàm hai mối liên hệ chặt chẽ : - Thị trường liên ngân hàng thị trường bán buôn Thị trường khách hàng thị trường bán lẻ + Thị trường liên... nhanh nhiều Trên thị trường hối đoái giá tỷ giá hối đoái Do phụ thuộc vào quan hệ cung cầu thời điểm chịu tác động cảu hàng loạt yếu tố khác, tỷ giá hối đoái thị trường hối đoái biến động lien