Đòn bẩy tài chính nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại công ty tnhh sản xuất và thương mại bình quân

Luận văn tốt nghiệp Mục lục Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp Lời cảm ơn Qua trình gần bốn năm tu dưỡng rèn luyện học tập lớp CQ 46/11.02 chuyên ngành tài doanh nghiệp Học viện Tài chính, tiếp thu nhiều kiến thức bổ ích lí thú vấn đề kinh tế tài tổng quát Đặc biệt nhờ vào thời gian thực tập cuối khoá công ty TNHH Sản xuất Thương mại Bình Quân học hỏi nhiều kiến thức kĩ công việc nhà tài thực tế Vận dụng kiến thức tiếp thu giảng đường kĩ học hỏi công ty thực tập, mạnh dạn phát triển vấn đề tài mà vốn tâm huyết thành đề tài luận văn tốt nghiệp mình: việc sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp thực tế nỗ lực nâng cao lợi ích cho chủ sở hữu Luận văn khó hoàn thành thiếu hướng dẫn nhiệt tình bác, anh chị công ty thực tập, thầy giáo hướng dẫn môn thầy cô bạn học viện, xin gửi lời cảm ơn chân thành tới ban lãnh đạo cty TNHH SX & TM Bình Quân, đặc biệt bác, chị phòng kế toán tài chính, tới thầy giáo hướng dẫn TS Vũ Văn Ninh toàn thể thầy cô, bạn bè khoa nhiệt tình giúp đỡ hoàn thành luận văn Tuy nhiên mảng đề tài kinh tế VN học viện điều kiện thời gian, trình độ, kiến thức có hạn nên luận văn nhiều sai sót hạn chế định, mong thầy cô bạn nghiên cứu hướng dẫn, đóng gớp ý kiến cho luận văn hoàn thiện Tôi xin chân thành cảm ơn Sinh viên : Nguyễn Kim Phượng Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp Lời nói đầu Sự cần thiết đề tài: Nhà bác học vĩ đại Accimes có câu nói tiếng “Hãy cho điểm tựa, nâng trái đất lên”, nghĩa khoa học người ta dựa vào điểm tựa cố định nhằm khuếch đại lực để di chuyển vật thể Tương tự tài chính, ta sử dụng đòn bẩy tài công cụ để gia tăng lợi nhuận khuếch đại dòng tiền Vì nhà kinh tế có câu: “Hãy cho đòn bẩy tài đủ lớn, nâng hạ thị trường theo ý muốn” Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam giới ngày nóng lên, đặc biệt xu hội nhập kinh tế quốc dân hoàn cảnh thị trường vốn tiền tệ có nhiều biến động năm 2010 2011 việc lập kế hoạch phương án huy động cho tiết kiệm chi phí hiệu toán hóc búa cho doanh nghiệp Với mục tiêu cuối tối đa lợi ích cho chủ sở hữu Đòn bẩy tài công cụ đắc lực việc giảm thiểu chi phí gia tăng lợi nhuận sử dụng hợp lí Tuy hoạt động với quy mô không lớn nhu cầu mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh không ngừng gia tăng, Công ty TNHH sản xuất thương mại Bình Quân doanh nghiệp tích cực sử dụng sách huy động nguồn vốn vay để tăng cường quy mô nguồn vốn hiệu sử dụng vốn Tuy nhiên sách sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp sử dụng năm gần nên hiệu chưa thực cao, qua đề tài muốn sâu nghiên cứu phân tích đóng góp số ý kiến việc nâng cao hoàn thiện việc sử dụng đòn bẩy tài công ty: Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH & NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI BÌNH QUÂN Mục tiêu nghiên cứu: Thông qua luận văn hi vọng áp dụng kiến thức tiếp thu giảng đường vào công việc doanh nghiệp cụ thể thực tế Qua phân tích đánh giá cách cụ thể chi tiết tình hình sử dụng đòn bẩy tài hiệu việc sử dụng đòn bẩy tài đơn vị thực tập Từ đưa ưu nhược điểm đóng góp số ý kiến giải pháp cho ban lãnh đạo phòng tài kế toán, để góp phần nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài công ty Bình Quân Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Việc sử dụng đòn bẩy tài hiệu việc sử dụng đòn bẩy tài công ty TNHH sản xuất thương mại Bình Quân Phương pháp nghiên cứu: Trong đề tài chủ yếu tính toán phân tích tiêu, thông qua sử dụng phương pháp so sánh phương pháp đồ thị để rút đánh giá xác việc sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp Bố cục: Bài luận văn gồm phần chính: Phần 1: Đòn bẩy tài tác động đòn bẩy tài tới giá trị doanh nghiệp: Đây phần nêu lên nội dung kiến thức mặt sở lí thuyết vấn đề đòn bẩy tài sử dụng đòn bẩy tài chính, giá trị doanh nghiệp phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp tác động đòn bẩy tài tới giá trị DN Phần 2: Thực trạng việc sử dụng đòn bẩy tài công ty TNHH Sản xuất Thương mại Bình Quân: Đây phần giới thiệu Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp công ty TNHH SX & TM Bình Quân thực tế vấn đề áp dụng lí thuyết đòn bẩy tài DN Ở nêu lên thực trạng tình hình áp dụng đòn bẩy tài thành tựu hạn chế việc thực đòn bẩy công ty Phần 3: Các giải pháp hoàn thiện việc sử dụng đòn bẩy tài nhằm nâng cao giá trị công ty TNHH Sản xuất Thương mại Bình Quân: Rút kinh nghiệm, học thực tiễn đề cập tới số giải pháp kiến nghị ban lãnh đạo công ty quan chức Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp CHƯƠNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH VÀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TỚI GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Đòn bẩy tài gì? Các công thức xác định? Vai trò tác dụng đòn bẩy tài lên hoạt động tài doanh nghiệp? Các tiêu, hệ số sử dụng để đánh giá hiệu việc sử dụng đòn bẩy tài chính? Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng đòn bẩy tài chính? … Phần nêu lên tảng sở lí thuyết khoa học để cung cấp cho người đọc hình dung tổng quát vấn đề đòn bẩy 1.1 LÍ LUẬN CHUNG VỀ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH: 1.1.1 Khái niệm đòn bẩy tài độ lớn đòn bẩy tài chính: 1.1.1.1 Khái niệm đòn bẩy tài : Nhà vật lí học Accimes có câu nói tiếng “Hãy cho điểm tựa nâng trái đất lên” Thật vậy, xuất phát từ khái niệm vật lí học tuý, ta coi đòn bẩy công cụ nhằm khuếch đại lực từ lực lớn thành lực nhỏ với tác dụng di chuyển vật thể dựa cánh tay đòn điểm tựa Vì kinh tế nhà chứng khoán mượn thuật ngữ để nêu quan điểm “Hãy cho đòn bẩy tài đủ lớn, nâng hạ thị trường theo ý muốn”  KN đòn bẩy tài : Trong trình hoạt động phát triển mình, công ty sử dụng hai hai loại đòn bẩy: đòn bẩy kinh doanh đòn bẩy tài nhằm tạo nên lực tác động hình thành đòn bẩy tổng hợp Trong đòn bẩy kinh doanh thể việc sử dụng nguồn chi phí hình thành nên tài sản cố định có tỷ lệ cao tổng số nguồn chi phí DN, với nỗ lực nhằm khuếch đại EBIT cho công ty Tuy nhiên đòn bẩy kinh Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp doanh có tác động gia tăng EBIT công ty đạt sản lượng tiêu thụ cao sản lượng hoà vốn, đồng thời đòn bẩy kinh doanh có tác động khuếch đại EBIT, lợi ích giành cho chủ sở hữu mục tiêu cuối công ty Vì người ta sử dụng thêm đòn bẩy tài nỗ lực - Khái niệm: theo giáo trình Tài doanh nghiệp Học viện tài chính: Đòn bẩy tài thể việc sử dụng vốn vay nguồn vốn doanh nghiệp nhằm hi vọng gia tăng tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) hay thu nhập cổ phần (EPS) công ty Mức độ sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp thể hệ số nợ, DN có hệ số nợ cao có mức độ sử dụng đòn bẩy tài cao ngược lại Nợ phải trả Hệ số nợ = Tổng nguồn vốn  Các công cụ vay nợ thường sử dụng DN: Thông thường doanh nghiệp tiến hành vay nợ phương thức chính: phát hành chứng khoán nợ, phổ biến phát hành trái phiếu… vay nợ định chế tài trung gian vay nợ ngân hàng Mỗi phương thức có ưu nhược điểm định - Phát hành chứng khoán nợ: chứng khoán nợ doanh nghiệp phát hành mua bán nhà đầu tư, bạn mua trái phiếu doanh nghiệp phủ đồng nghĩa bạn cho doanh nghiệp phủ vay tiền Khi phát hành chứng khoán này, doanh nghiệp phải chịu chi phí bao tiêu cho tổ chức bảo lãnh phát hành chi phí trung gian, tiếp thị quảng cáo cần Tuy nhiên với chứng khoán nợ Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp cho phép doanh nghiệp huy động nhiều tiền có thời gian đáo hạn dài so khoản vay thông thường khác - Vay nợ: vay nợ từ ngân hàng định chế tài trung gian khác, thông thường doanh nghiệp sử dụng khoản vay ngân hàng để thực nghĩa vụ phải trả người bán, mua hàng tồn kho trang thiết bị để trì lượng tiền mặt quỹ mức an toàn Trong hầu hết trường hợp thì, khoản vay ngân hàng có thời gian đáo hạn ngắn so với chứng khoán nợ hay phương án phát hành trái phiếu doanh nghiệp Tuỳ theo mục đích sử dụng nợ số yếu tố khác mà doanh nghiệp chọn việc hình thức vay nợ thích hợp  Lợi ích việc sử dụng nợ vay - DN muốn mở rộng quy mô SX KD tăng cường đầu tư máy móc thiết bị …tuy nhiên nguồn vốn chủ sở hữu lợi nhuận để lại có giới hạn thường bị hạn chế lượng nhỏ, nhu cầu vay vốn bổ sung vốn kinh doanh cho doanh nghiệp lớn - Huy động vốn vay kịp thời giúp DN nắm bắt thời hội kinh doanh: đầu tư vào dự án có lợi nhuận cao, mua cổ phiếu, chứng khoán có hội,… - Sử dụng nguồn vốn vay thường có chi phí thấp: lãi suất ngân hàng công ty tài thường nhỏ nhiều so với tỷ suất sinh lời mong muốn chủ sở hữu Sau DN trả khoản lãi vay cố định phần lợi nhuận dôi có thuộc chủ sở hữu - Sử dụng vốn vay hưởng khoản lợi thuế chi phí vay hợp lí tính vào chi phí khấu trừ khỏi thu nhập chịu thuế thu nhập doanh nghiệp Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp - Ngày thị trường vốn tiền tệ phát triển, hệ thống ngân hàng công ty tài ngày mở rộng, với thủ tục rút gọn đáng kể, thời gian làm hồ sơ vay vốn tương đối nhanh thường trì hạn mức vay thấu chi với DN lớn khách hàng quen ngân hàng Đây yếu tố thuận lợi giúp DN dễ dàng huy động vốn vay tăng tác động đòn bẩy tài  Sự khác biệt sử dụng đòn bẩy kinh doanh đòn bẩy tài chính: Đòn bẩy tài Đòn bẩy kinh doanh - Thể tỷ trọng đầu tư vào chi - Thể hệ số nợ tức mức độ phí cổ định tổng chi phí SXKD huy động vốn vay tổng nguồn DN vốn DN - Tác động khuếch đại lợi nhuận - Tác động khuếch đại tỷ suất lợi trước lãi vay thuế thay đổi nhuận vốn chủ hay thu nhập cổ doanh thu sản lượng phần thay đổi lợi nhuận trước lãi vay thuế - Không phải hoàn toàn dựa vào - Dựa hoàn toàn vào sách huy định chủ DN mà phần lớn động vốn chủ doanh nghiệp phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh ngành nghề, mức độ yêu cầu trang thiết bị … 1.1.1.2 Khái niệm độ lớn đòn bẩy tài chính:  Khái niệm: Độ lớn đòn bẩy tài chính: tỷ lệ thay đổi tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu phát sinh thay đổi lợi nhuận trước lãi vay thuế Kí hiệu: DFL (Degree of Financial Leverage) Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài Luận văn tốt nghiệp  Công thức tính độ lớn đòn bẩy tài chính: Tỷ lệ thay đổi tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE hay EPS) Mức độ tác độ = đòn bẩy tài DFL = Tỷ lệ thay đổi EBIT ∆ROE (EPS) / ROE ∆EBIT / EBIT  Trường hợp doanh nghiệp cổ phiếu ưu đãi : ∆ROE = ∆NI NI ∆NI (∆EBIT − ∆I ).(1 − t ) : = = ( EBIT − I ).(1 − t ) E E NI Do ∆I = nên  DFL = ∆ROE ∆EBIT = ROE EBIT − I Q( P − V ) − F ∆EBIT ∆EBIT EBIT : = = Q( P − V ) − F − I EBIT − I EBIT EBIT − I (1.1)  Trường hợp doanh nghiệp có cổ phiếu ưu đãi: tính tương tự EPS với ROE EPS = ROE / NS (với NS số cổ phiếu thường lưu hành) EPS = [(EBIT - I)(1- t) - PD] / NS Vì I PD số nên ∆ I ∆ PD 0, nên ta có: ∆EPS = =  (∆EBIT − ∆I )(1 − t ) − ∆PD NS ∆EBIT (1 − t ) NS ∆EBIT (1 − t ) ∆EPS NS = ( EBIT − I )(1 − t ) − PD EPS NS Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 10 Luận văn tốt nghiệp có sách dự trữ hàng tồn kho hợp lí vừa đảm bảo lưu thông hoạt động SXKD vừa đảm bảo an toàn tài cho công ty Năm 2011 lượng tiền tương đương tiền cty giảm nên hệ số toán tức thời giảm hơn, cty đứng trước nguy rủi ro toán cao Trong điều kiện quy mô sản xuất kinh doanh tăng lượng tiền sử dụng lại giảm cho thấy khả quản trị dòng tiền công ty chưa hiệu Công ty phải ý xem xét giảm tỷ lệ nợ ngắn hạn xuống xem xét dự trữ hàng tồn kho mức hợp lí để tăng hệ số toán, đảm bảo khả toán cho cty 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY: 2.3.1 Những mặt đạt được: - Công ty có ý thức huy động tối đa nguồn vốn vay vừa đáp ứng yêu cầu nguồn vốn mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh cung ứng tài sản lưu động đồng thời tận dụng triệt để tác động khuếch đại lợi ích cho chủ sở hữu, ý mức hợp lí việc sử dụng nợ đảm bảo an toàn tài cho công ty thông qua việc liên tục điều chỉnh hệ số nợ qua năm - Có thể thấy tiêu phản ánh lợi nhuận tỷ suất sinh lời công ty ngày gia tăng đáng kể, đặc biệt tiêu ROE ngày tăng có chênh lệch ngày lớn với tiêu ROA chứng tỏ đòn bẩy tài công ty phát huy tác dụng khuếch đại lợi ích cho chủ sở hữu Chỉ tiêu ROAe đạt cao lãi suất vay vốn nhiều cho thấy đòn bẩy tài phát huy tác dụng tích cực Khả sinh lời công ty TNHH có quy mô không lớn lại thuộc lĩnh vực kinh doanh khí đòi hỏi trường vốn trình độ trang bị sở vật chất tay nghề cao để đạt thành tựu đáng khích lệ Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 84 Luận văn tốt nghiệp - Công ty đảm bảo khả toán chi phí lãi vay cố định nhằm đảm bảo khả toán an toàn tài cho công ty - Các tiêu phản ánh hiệu sử dụng đòn bẩy tài tương đối tốt, Công ty phấn đấu để thu nhập trước thuế lãi vay vượt mức thu nhập trước thuế lãi vay điểm bàng quan vào năm 2011, cố gắng thực từ phía Công ty Chính cố gắng tạo điều kiện tốt để Công ty sử dụng đòn bẩy tài cách mạnh mẽ nữa, hiệu thời gian tới 2.3.2 Những mặt hạn chế nguyên nhân:  Những mặt hạn chế: - Khi so sánh tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lời tổng tài sản qua năm với thấy điều khả sinh lời vốn chủ sở hữu tài sản thấp so sánh với công ty lớn ngành (HBC) Không khả sử dụng nợ Công ty chưa thật hiệu quả, thể qua việc so sánh tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu với tỷ suất sinh lời tổng tài sản chênh lệch lớn Tuy hệ số khả sinh lời qua năm liên tục tăng gia tăng đáng kể chênh lệch nhiều ROA với ROE - Độ nghiêng đòn bẩy tài giảm năm 2011 cho thấy tốc độ gia tăng ROE chưa tương xứng tốc độ tăng EBIT Tỷ lệ D/E bình quân đầu cuối năm 2011 nhỏ ROAe đạt lớn i phải trả Điều chứng tỏ đòn bẩy tài chưa thực phát huy hết hiệu khuếch đại ROE, hay nguồn vốn vay doanh nghiệp sử dụng chưa đem lại hiệu cao tương xứng tiềm tài nguồn vốn mang lại - Công ty cần ý đến vấn đề an toàn tài chính: hệ số khả toán lãi vay mức cao cho thấy công ty có khả hoàn trả lãi vau cố định kì, hệ số khả toán thời, Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 85 Luận văn tốt nghiệp toán nhanh mức thấp có xu hướng giảm tương lai Điều công tác quản trị dòng tiền công ty chưa thật hiệu Công ty cần lưu tâm vấn đề để tìm biện pháp nâng cao khả toán đảm bảo an toàn tài cho công ty - Thu nhập trước thuế lãi vay qua năm thấp, điều thấy qua việc tìm điểm bàng quan Doanh thu lợi nhuận công ty chưa cao so với tiềm lực tài chính, năm 2011 tăng nhanh Công ty muốn sử dụng cách có hiệu đòn bẩy tài việc nâng cao thu nhập trước thuế lãi vay việc cần thiết, móng sở để gia tăng ROE Bên canh yếu quản lý nguồn vốn Công ty vấn đề cần phải tìm giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng vốn (trong cần nâng cao hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu lẫn vốn vay)  Nguyên nhân: Hiệu sử dụng đòn bẩy tài Công ty chưa cao chí thấp chưa phát huy mặt tích cực đòn bẩy tài số nguyên nhân như: - Hiệu sử dụng vốn Công ty chưa cao, nguyên nhân làm cho tác dụng tích cực đòn bẩy tài bị giảm sút, nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài khả sinh lời vốn thấp (hiệu sử dụng vốn thấp) Tuy nhiên hiệu sản xuất kinh doanh công ty chưa thật hiệu quả, doanh thu chưa cao chi phí phát sinh lớn đội giá vốn lên cao làm lợi nhuận chưa thực tốt tốc độ tăng chậm qua năm - Việc sử dụng đòn bẩy tài nỗ lực gia tăng ROE chưa hiệu Có thể thấy cty có ROAe cao i mức thấp, điều Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 86 Luận văn tốt nghiệp kiện i thấp công ty dễ dàng tận dụng khả khuếch đại ROE đòn bẩy tài hệ số nợ sử dụng lại thấp Điều chứng tỏ công ty chưa tận dụng ưu đòn bẩy tài lúc mức - Trình độ quản lý cán hoạch định tài chưa thực cao, chưa hiểu rõ tầm quan trọng việc nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài chính, nên chưa có phương án để hỗ trợ nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy Có thể thấy sách đòn bẩy tài việc sử dụng nợ công ty chưa có định hướng ổn định kịp thời, liên tục thay đổi lên xuống qua năm chứng tỏ công tác hoạch định tài chưa tốt - Trình độ quản trị dòng tiền chưa tốt, quy mô kinh doanh nguồn vốn tăng nhanh lượng tiền mặt lại giảm, điều chịu tác động nhiều nguyên nhân làm ảnh hường nghiêm trọng tới khả toán tức thời DN Các hệ số khả toán công ty thấp cho thấy rủi ro tài lớn - Một số nguyên nhân khác: tính mùa vụ loại máy móc nông công nghiệp,nhu cầu thị trường thay đổi thất thường, chèn ép thị phần công ty lớn, đặc biệt đối thủ cạnh tranh nguồn máy lậu,máy bãi giá rẻ nhập từ nước làm DN nước gặp nhiều khó khăn, thị trường nguyên vật liệu chi phí đầu vào ngày tăng, tính quay vòng vốn chậm bị ảnh hưởng yếu tố lạm phát Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 87 Luận văn tốt nghiệp CHƯƠNG CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN VIỆC SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH NHẰM GIA TĂNG GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI BÌNH QUÂN 3.1 MỤC TIÊU VÀ ĐỊNH HƯỚNG CỦA BAN LÃNH ĐẠO CÔNG TY TRONG THỜI GIAN TỚI: 3.1.1 Mục tiêu hoạt động công ty thời gian tới: Tuy trải qua tháng đầu năm 2012 ban lãnh đạo công ty bước đầu nhận định số biến động thị trường tài thị trường chuyên ngành làm ảnh hưởng tới tình hình hoạt động kết sản xuất kinh doanh công ty Qua làm sở đề mục tiêu phấn đấu cho năm 2012 mục tiêu thời gian tới: - Điều kiện thay đổi thị trường tài chính: ngân hàng nhà nước thức công bố hạ mức trần lãi suất huy động vay vốn từ 14 % xuống 12 % Điều làm ảnh hưởng tới hoạt động tài công ty Do lãi suất vay thấp phí tài việc huy động sử dụng vốn vay thấp, việc động lực cho công ty tăng sử dụng nợ đòn bẩy tài thời gian tới - Giá nguyên vật liệu chi phí đầu vào: sắt thép bắt đầu tăng cao năm trước, định tăng lương cho cán công nhân viên từ tháng nên tình hình lạm phát giá thị trường bị đẩy lên cao, dự kiến chi phí nhân công tăng - Nhu cầu loại máy nông nghiệp địa bàn có khả giảm nhẹ hộ nông dân áp dụng sách hỗ trợ khí hóa nông nghiệp nhà nước cho vay vốn mua sắm máy năm 2011 với số lượng lớn Vì Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 88 Luận văn tốt nghiệp DN có định hướng thời gian tới mở rộng thị trường sang tỉnh lân cận - Nhu cầu xây dựng khu đô thị tiểu khu công nghiệp địa bàn gia tăng nên dự báo số lượng máy công nghiệp tiêu thụ tăng nhẹ Đặc biệt chủng loại máy nhỏ - Dự kiến cạnh tranh nguồn máy lậu ngày tăng nên công ty cần có biện pháp định để tăng cường chủng loại, chất lượng cạnh tranh giá  Mục tiêu đặt năm 2012: - Về doanh thu: tăng cường sản xuất tiêu thụ máy khí công nghiệp dòng nhỏ trung bình, máy chế biến thức ăn gia súc cho hộ gia đình Phấn đấu đạt tổng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ: đạt 14 tỷ đến 15 tỷ năm 2012 - Về lợi nhuận: tác động tiêu cực việc tăng chi phí đầu vào, công ty phấn đấu đạt mức lợi nhuận trước thuế từ 500 tr đến tỷ đồng - Cố gắng tăng cường quy mô hoạt động, tạo thêm việc làm cho công nhân địa phương, dự định tăng đầu tư vốn chủ sở hữu thêm tỷ đồng tăng cường huy động vốn vay nhằm tận dụng chi phí lãi vay giảm 3.1.2 Phương hướng hoạt động công ty thời gian tới: Tuy thị trường ngày mở rộng phát triển trước quy luật cạnh tranh khốc liệt, thách thức mà công ty gặp phải không nhỏ, yêu cầu ban lãnh đạo tập thể công ty phải có định hướng phát triển rõ ràng  Phương hướng thời gian tới: - Tiếp tục nâng cao chất lượng đội ngũ lao động nhằm biện pháp gián tiếp nâng cao suất, tiết kiệm chi phí - Cải tiến trang thiết bị, máy móc sản xuất để phục vụ tốt công tác sản xuất tiêu thụ sản phẩm Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 89 Luận văn tốt nghiệp - Đẩy mạnh quan hệ giao lưu hợp tác, nắm bắt hội mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, đặc biệt tăng cường hợp tác sản xuất với công ty lớn nước số hãng nước như: Ý, Đức, Nhật Bản … - Quan tâm tới vấn đề chi phí, tìm biện pháp giảm chi phí, loại trừ chi phí bất hợp lí hợp lệ, tăng khối lượng hàng hoá dịch vụ đáp ứng nhu cầu người tiêu dùng, tăng doanh thu hướng tăng lợi nhuận cho công ty - Bên cạnh không ngừng phát triển công tác nghiên cứu loại máy cải thiện chất lượng sản phẩm cũ để tăng doanh thu thị phần nước 3.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN VIỆC SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY Dựa tình hình định hướng Công ty thời gian tới kết hợp với thực trạng lý thuyết đòn bẩy tài mạnh dạn đưa số giải pháp để góp phần nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài Công ty TNHH Bình Quân 3.2.1 Giải pháp gia tăng doanh thu EBIT thông qua tác động đòn bẩy kinh doanh: - Cơ sở: Công ty đặc thù lĩnh vực sản xuất khí có lượng tài sản cố định tương đối lớn, chiếm 50 % tổng tài sản Công ty Chính Công ty có điều kiện thuận lợi để sử dụng nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy hoạt động từ nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài chính, đòn bẩy hoạt động khuyếch đại thu nhập trước thuế lãi vay nhờ vào điểm tựa chi phí cố định, lực bẩy thay đổi doanh thu Khi thu nhập trước thuế lãi vay khuyếch đại hiệu đòn bẩy hoạt động lại tạo nên lực bẩy lớn cho bẩy đòn bẩy tài Để quản lí tốt đòn bẩy kinh doanh công ty thông qua công tác quản lí tài sản dài hạn, thấy công ty có chủ yếu tài Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 90 Luận văn tốt nghiệp sản cố định máy móc thiết bị, sở vật chất để tiến hành sản xuất sản phẩm khí - Mục tiêu: tăng doanh thu EBIT cho công ty, tạo điều kiện sở nâng cao tác dụng gia tăng ROE đòn bẩy tài - Biện pháp: công ty phải nâng cao công tác quản lí tài sản cố định : lý tài sản có hiệu suất sử dụng thấp, chi phí sửa chữa lớn nhiều, chi phí khả biến cho nhiều so với mức bình thường, có điều kiện tăng cường đổi máy móc tăng suất lao động, sử dụng máy móc thiết bị hợp lí để đạt mức suất cao không làm hại, hỏng hay giảm tuổi thọ máy, tiết kiệm tối đa chi phí không cần thiết bất cẩn làm hư hại máy Công ty thực giảm giá bán số sản phẩm để chiếm lĩnh thị trường, tăng cường thực sách tín dụng thương mại sách lắp đặt, bảo hành, bảo dưỡng máy cho khách hàng, thực trả góp cho khách lẻ nhằm tăng số lượng sản phẩm bán ra, từ tăng doanh thu đồng thời nâng cao chất lượng mẫu mã sản phẩm, nghiên cứu sản xuất loại sản phẩm với nhiều tính mới, đảm bảo chất lượng sản xuất thời gian giao hàng, vận chuyển, giảm thiểu chi phí phát sinh không cần thiết, từ có tác động tăng lợi nhuận cho công ty 3.2.2 Giải pháp nâng cao gia tăng hệ số nợ: - Cơ sở: Giải pháp cố gắng nâng cao gia tăng việc sử dụng nợ, để làm cho lực bẩy đòn bẩy tài nâng lên Có thể thấy qua việc đánh giá tác động đòn bẩy tài tới ROE từ ROAe, công ty hoàn toàn đạt mức ROAe cao i, điều kiện khuyến khích tăng sử dụng nợ Hiện mức hệ số nợ công ty khoảng 50% mức tương đối cao Tuy nhiên tương lai công ty có kế hoạch huy động thêm vốn chủ nên tiếp tục gia tăng hệ số nợ, chí Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 91 Luận văn tốt nghiệp gia tăng mức hệ số nợ với điều kiện công ty thực tốt công tác quản trị dòng tiền để thực trả nợ hạn, tận dụng ưu chi phí thấp nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài Đặc biệt tận dụng tối đa việc khuếch đaị ROE cho chủ sở hữu Trước mắt tình hình rủi ro Công ty mức cao nên công ty cần quan tâm nhiều đến an toàn tài cho mình, mặt khác muốn có bền vững trì hiệu sử dụng đòn bẩy tài mức cao Công ty cần phải ý tới số lượng chất lượng khoản vay nợ Đồng thời phải cố gắng tìm cho Công ty cấu vốn tối ưu điều kiện định - Mục tiêu: gia tăng hệ số nợ làm điều kiện tăng mức độ tác động đòn bẩy tài - Biện pháp: Công ty cần có đội ngũ nhân có trình độ chuyên môn đảm nhiệm công tác lập kế hoạch tài chính: huy động vốn? từ nguồn nào? vốn vay bao nhiêu? nguồn vay? chi phí lãi suất vay? kế hoạch trả nợ? khả hấp thụ vốn? để có sách huy động tài trợ vốn hiệu ổn định cho giai đoạn phát triển Cũng cần có phương án kế hoạch dự phòng để thị trường nhân tố khác biến đổi ta ứng phó kịp thời mà không làm tăng nhiều chi phí ảnh hưởng đến mức độ an toàn công ty 3.2.3 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn hay gia tăng tỷ suất sinh lời: Công ty vay nợ phải sử dụng nợ cách hợp lý, phát huy tốt hiệu sử dụng nợ nhằm nâng cao tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Không nâng cao hiệu sử dụng nợ mà Công ty phải đặc biệt quan tâm đến việc nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty nói chung Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 92 Luận văn tốt nghiệp Điều có tác dụng gia tăng ROAe cho công ty, ROAe đạt mức định cao lãi suất nguồn vốn vay phải trả có tác dụng khuếch đại dương đòn bẩy tài Nếu ROAe cao thông qua khuếch đại đòn bẩy tài chính, ROE đạt cao - Mục tiêu: gia tăng ROAe >> i tạo điều kiện thực tác động khuếch đại dương đòn bẩy tài ngày tăng để gia tăng ROE cho chủ sở hữu - Biện pháp: Thông qua việc giảm thiểu tối đa chi phí sản xuất, chi phí quản lí kinh doanh chi phí không cần thiết góc độ tài cân nhắc phương án đầu tư sản xuất có lợi với chi phí sử dụng vốn thấp Sử dụng vốn mục đích, đảm bảo khả sinh lời, tiết kiệm chi phí, huy động phần vốn vào hoạt động nghiên cứu sản phẩm số hoạt động nhằm tuyên truyền quảng bá cho công ty Đảm bảo tính an toàn khoản nợ hạn chế nợ xấu, nợ khó đòi, công ty tăng cường chiếm dụng phần vốn nhà cung cấp cần thiết 3.2.4 Biện pháp giảm rủi ro tài cho DN: - Cơ sở: Việc sử dụng đòn bẩy tài có tác dụng to lớn việc khuếch đại ROE, nhiên đôi với việc sử dụng nợ gia tăng rủi ro tài cho công ty Điều nguy hiểm, rủi ro tài mức cao làm ảnh hưởng tới khả toán nguồn vốn vay DN đến hạn trả, trả muộn, trả không đủ, khất nợ làm ảnh hưởng đến tâm lí người lao động ban lãnh đạo công ty, ảnh hưởng đến uy tín công ty khách hàng thị trường chí trường hợp xấu rủi ro tài gây khả toán tạm thời làm công ty lâm vào tình trạng phá sản Vì vậy, song song với việc tăng hiệu sử dụng đòn bẩy tài cty cần ý tới vấn đề giảm rủi ro tài cho - Mục tiêu: giảm rủi ro tài tới mức thấp Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 93 Luận văn tốt nghiệp - Biện pháp: sử dụng hệ số nợ mức hợp lí, vay nợ nguồn đáng tin cậy, trường vốn, chi phí vừa phải, trích lập quỹ dự phòng tài chính, quỹ dự phòng nợ phải thu, hàng tồn kho, dự phòng đầu tư tài để sử dụng trường hợp xấu tham gia mua bảo hiểm cho khoản nợ, loại tài sản hữu hình vô hình công ty để đề phòng rủi ro mát, hỏa hoạn, thiên tai quan trọng thực công tác quản trị dự báo dòng tiền hiệu quả, để lên kế hoạch tốt cho việc huy động nợ với chi phí tối ưu lịch trình trả nợ khoa học, hợp lí đảm bảo khả toán 3.2.5 Tăng cường trình độ dự báo tài cán công ty: - Cơ sở: tài nghệ thuật, công ty cần có người nghệ sĩ giỏi Đội ngũ nhân lực thực công tác dự báo tài tốt giúp công ty lên kế hoạch số lượng chất lượng nguồn vốn huy động cho đạt hiệu tối ưu với chi phí thấp nhất, tránh rủi ro tổn thất đồng thời lên kế hoạch lâu dài cụ thể thống cho tương lai - Mục tiêu: giúp công ty có đội ngũ cán nhân lực tài chất lượng tốt nhất, từ thực tốt công tác dự báo lên kế hoạch, thực sách tài - Biện pháp: tăng cường đào tạo bồi dưỡng nguồn nhân lực công tác quản trị dự báo tài thực nghiên cứu, khảo sát định khách hàng, thị trường vốn làm thực tế biện pháp công ty Trang bị thêm máy móc thiết bị đại, đáp ứng nhu cầu tìm hiểu cập nhật thông tin kinh tế, tài chính, xã hội, pháp luật cho công nhân viên thiết bị, công cụ phục vụ công tác phân tích tính toán lên kế hoạch, dự báo 3.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ CÁ NHÂN 3.3.1 Kiến nghị với ban lãnh đạo công ty: Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 94 Luận văn tốt nghiệp - Thành lập giao nhiệm vụ cho cán tài có lực để bảo đảm việc lập kế hoạch huy động vốn nguồn vốn huy động Từ tạo nên tính ổn định quán việc sử dụng đòn bẩy tài công ty qua năm - Giữ mối quan hệ tốt với ngân hàng chủ nợ để đảm bảo khả huy động vốn cần thiết - Tăng cường hoạt động quảng bá hình ảnh công ty sản phẩm dịch vụ công ty tới bà nông dân doanh nghiệp xây dựng : phát triển hệ thống website đa dạng cập nhật thường xuyên thông tin giá cả, chủng loại, tính loại máy móc - Công ty mở thêm phận phụ trách dịch vụ sửa chữa máy móc thiết bị, vừa đảm bảo công tác bảo hành sản phẩm cho khách hàng vừa mở thêm hoạt động sửa chữa tăng doanh thu cung cấp dịch vụ uy tín cho DN 3.3.2 Kiến nghị với quan nhà nước: - Có thể có sách hỗ trợ doanh nghiệp sản xuất máy nông nghiệp bán trả góp cho nông dân loại máy móc thiết bị với mục tiêu khí hóa nông nghiệp nông thôn mức độ định - Ngân hàng nhà nước chi nhánh ngân hàng tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp xúc với nguồn vốn vay cách thuận lợi: cắt giảm thủ tục giấy tờ, hạ giá trị chấp yêu cầu với DN có uy tín địa bàn, tăng hạn mức tín dụng cho DN sản xuất khí yêu cầu lượng vốn lớn khả quay vòng vốn chậm ngành khác - Cẩn có sách thương mại định bảo vệ DN nước hạn chế nguồn máy nhập lậu, máy bãi, hàng thải lạc hậu nước vận chuyển qua đường trái phép - Các quan đoàn thể địa phương có biện pháp tuyên truyền cho thành viên hộ gia đình địa bàn mua sắm sử dụng máy nội địa Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 95 Luận văn tốt nghiệp Kết luận Bài luận văn vê vấn đề đòn bẩy tài nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài công ty TNHH Sản xuất thương mại Bình Quân gồm phần chính: Phần 1: Nêu lên khái niệm nội dung tổng quát mặt lí thuyết vấn đề liên quan tới đòn bẩy đòn bẩy tài vấn đề giá trị xác định giá trị DN Phần 2: Giới thiệu công ty TNHH sản xuất thương mại Bình Quân đồng thời sâu phân tích tình hình sử dụng đòn bẩy tài công ty hiệu việc sử dụng đòn bẩy tài Phần 3: Dựa thực trạng vấn đề hiệu sử dụng đòn bẩy tài công ty Bình Quân số năm vừa qua định hướng phát triển ban lãnh đạo công ty thời gian tới để đưa số giải pháp góp phần nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp Với tâm huyết công sức bỏ nghiên cứu tài liệu, phân tích số liệu đánh giá, giải vấn đề, hi vọng luận văn cuối khoá giúp ích phần việc lên kế hoạch sách tài tương lai cho ban lãnh đạo công ty TNHH sản xuất thương mại Bình Quân Là sở giúp thầy cô giảng viên học viện đánh giá trình rèn luyện học tập thời gian thực tập cuối khoá Đồng thời giúp đúc kết nhiều kiến thức, kinh nghiệm kĩ làm việc chuyên ngành theo học giúp ích nhiều cho công việc sau Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới bác, anh chị công ty Bình Quân nhiệt tình giúp đỡ bảo thời gian thực tập đơn vị Cảm ơn thầy cô giảng viên khoa bạn học viện giúp trinh hoàn thành luận văn Đặc biệt hướng dẫn Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 96 Luận văn tốt nghiệp nhiệt tình trách nhiệm giảng viên Tiến sĩ Vũ Văn Ninh góp phần to lớn giúp hoàn thành luận văn Do thời gian trình độ có hạn nên luận văn số sai sót định, mong thầy cô, anh chị bạn nghiên cứu bảo, đóng góp ý kiến để luận hoàn thiện Tôi xin chân thành cảm ơn Sinh viên: Nguyễn Kim Phượng Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 97 Luận văn tốt nghiệp Tài liệu tham khảo Giáo trình Tài doanh nghiệp (PGS.TS Nguyễn Đình Kiệm – NXB Tài chính) - Học viện Tài Tài Doanh nghiệp đại (TS Trần Ngọc Thơ) – NXB Tài website : thuvienluanvan.com Giáo trình Phân tích tài doanh nghiệp - Học viện tài Một số trang web, diễn đàn kinh tế tài chính.cùng tạp chí chuyên ngành Các tài liệu công ty TNHH Sản xuất Thương mại Bình Quân Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài 98 [...]... sử dụng đòn bẩy tài chính nên việc dùng chỉ tiêu này để đánh giá hiệu quả sử dùng đòn bẩy tài chính là tất yếu Hai chỉ tiêu ROE và EPS là hai chỉ tiêu đánh giá kết quả trực tiếp của đòn bẩy tài chính có được sử dụng một cách hiệu quả hay không? Nếu nó được sử dụng một cách hiệu quả thì hai chỉ tiêu này phải đạt giá trị lớn nhất có thể Mặc dù cùng được dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính. .. đạt hiệu quả khuếch đại tối đa của đòn bẩy tài chính nhưng vẫn phải chú ý cân nhắc tới yếu tố rủi ro tài chính của DN  Tác động của đòn bẩy tài chính đến chi phí sử dụng vốn: Nếu nhìn tổng quan có thể thấy khi DN sử dụng đòn bẩy tài chính tức là đang sử dụng nợ vay với một khoản chi phí tài chính cố định và khoản chi phí này được tính vào chi phí hợp lí khi khấu trừ thuế TNDN Vì vậy sử dụng đòn bẩy tài. .. hạn chế và phát huy những ưu điểm của doanh nghiệp trong quá trình sử dụng đòn bẩy tài chính Thông qua phân tích hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính sẽ cung cấp thêm những kinh nghiệm cũng như kỹ năng dự báo, sử dụng đòn bẩy cùng những những ưu điểm và hạn chế trong công tác tài chính tại doanh nghiệp, từ đó giúp nhà tài chính của DN đưa ra được chính sách huy động vốn sao cho đạt hiệu quả cao nhất... càng cao thì chứng tỏ doanh nghiệp này sử dụng đòn bẩy tài chính càng hiệu quả Để thấy được việc sử dụng đòn bẩy tài chính có hiệu quả hay không so với năm trước thì ta lấy chỉ tiêu này mà so với cũng chỉ tiêu này của năm trước đó hoặc so sánh với giá trị trung bình ngành Nếu lớn hơn chứng tỏ doanh nghiệp đã tiến bộ trong quản lý tài chính mà cụ thể là nâng cao được hiểu quả sử dụng đòn bẩy tài chính. .. Tác động của đòn bẩy tài chính tới rủi ro tài chính: Sử dụng đòn bẩy tài chính đồng nghĩa với việc gia tăng sử dụng nợ, điều đó sẽ làm tăng rủi ro cho DN Vì vậy đi đôi với việc nghiên cứu tác động của đòn bẩy tài chính tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN ta cần xem xét tới mức độ rủi ro của DN đang phải gánh chịu Một DN được coi là sử dụng đòn bẩy tài chính tốt khi đòn bẩy đó có tác dụng khuếch... Kết quả thu được càng cao so với chi phí tài chính bỏ ra thì hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính càng cao điều này nó thể hiện thông qua hệ thống các chỉ tiêu về mức sinh lời trên vốn chủ sở hữu, trên vốn cổ phần thường, và một số chỉ tiêu liên quan  Tác dụng phân tích hiệu quả: Nguyễn Kim Phượng – CQ 46 / 11 02 – Học viện Tài chính 13 Luận văn tốt nghiệp Việc phân tích hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính. .. hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính của một DN cần có sự tính toán so sánh phân tích kết hợp nhiều chỉ tiêu, giữa các kì, giữa kế hoạch với thực tế hoặc giữa các DN cùng ngành hay hệ số trung bình ngành để có được kết luận chính xác và toàn diện nhất 1.1.3 Mục tiêu sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp: 1.1.3.1 Mục tiêu sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp: Do những tác động của đòn bẩy tài. .. việc đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp  Nhóm chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi xác định hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính: Tỷ số sinh lợi đo lường thu nhập của công ty với các nhân tố khác tạo ra lợi nhuận như : doanh thu, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu  Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROAe) Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) ROA e = x 100(%) Tổng tài sản Chỉ tiêu... nên sử dụng cổ phần ưu đãi hay không tuỳ vào mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính DN muốn áp dụng 1.1.2 Các chỉ tiêu đánh giá đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp  Quan điểm về tính hiệu quả: Khi đánh giá hiệu quả một công việc nói chung ta thường quan tâm đến hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội Trong quản lí một doanh nghiệp chúng ta quan tâm nhiều hơn đến hiệu quả kinh tế của việc giải quyết vấn đề Đó... Tổng tài sản: bao gồm toàn bộ tài sản của công ty tại thời điểm lập báo cáo tài chính Tổng tài sản bao gồm nợ vay và vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu này cho biết có bao nhiêu phần trăm tài sản của công ty được tài trợ bằng vốn vay Đây là chỉ tiêu thời kì và sử dụng giá trị sổ sách chứ không phải giá trị thị trường  Đối với một số công ty, đặc biệt công ty cổ phần, người ta có thể sử dụng thêm chỉ tiêu tỷ số nợ ... phòng tài kế toán, để góp phần nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài công ty Bình Quân Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Việc sử dụng đòn bẩy tài hiệu việc sử dụng đòn bẩy tài công ty TNHH sản xuất thương. .. viện Tài Luận văn tốt nghiệp ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH & NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI BÌNH QUÂN Mục tiêu nghiên cứu: Thông qua luận văn hi vọng áp dụng. .. THƯƠNG MẠI BÌNH QUÂN 2.1 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI BÌNH QUÂN : 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển: 2.1.1.1 Lịch sử hình thành: Công ty TNHH Sản xuất Thương mại Bình Quân